2025年6月30日，高盛首次对全球第二大稳定币发行商 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 展开覆盖，给予“中性”评级，并设定目标价 83 美元，意味着相较当前 180.43 美元的市价，仍有 54% 的下跌风险。图片高盛指出，Circle 旗下 USDC 稳定币预计在 2024 至 2027 年期间将实现 40% 的年均复合增长率（CAGR），但当前的股价明显透支了未来预期。高盛认为，CRCL 是目前公开市场上唯一一家纯粹的加密原生上市企业，具备高度的独特性，且其业务模式相对不受加密货币价格大幅波动的影响，这一点极具吸引力。正如高盛在报告中所说：“CRCL is a unique asset in the public markets, as the only pure play crypto-native company that has potential upside from expansion into very large existing fiat markets”，CRCL 未来仍有可能在庞大的法币支付场景中打开新的增长空间。图片不过，高盛同时提醒，尽管全球监管收紧可能继续推升 USDC 的市场份额，但 Circle 的收益率未来或面临多重压力，包括美联储潜在降息、同类有息代币化货币基金的竞争，以及向合作伙伴支付的高额推广费用等因素。高盛预计，CRCL 的利润率可能会从 2024 年的 39% 降低至 2027 年的约 34%。最后，高盛明确指出，CRCL 目前高达 145 倍的远期市盈率（NTM P/E）远超同业平均的 35 倍，即便公司未来保持更快的增长，也很难支撑如此高企的估值。【本文转载自公众号“口罩哥研报60秒”，侵删】

特朗普又甩出了一张“福利牌”——给每个2025到2028年出生的美国婴儿送1000美元，开个投资账户，政府出资、投标普500，长期免税，18岁才能取出来。这东西名字叫“Trump Account”，原名甚至叫“MAGA账户”，全称是“Money Accounts for Growth and Advancement”。别说，这个命名挺特朗普，直接把口号当账户缩写。其实我们不妨冷静看这事儿：面向中产家庭的投票礼包，结合减税、儿童抵免一起推出，看似花小钱办大事。但另一方面，它确实可能改变一部分美国家庭的资产配置方式。你可以把它看作是更广义的529账户，一个出生即绑定市场的“财务启动包”，美国政府出1000块，家长每年可额外加5000，企业甚至可以选择配套补贴。这次戴尔科技就当场承诺员工新生儿也给配1000块，优步和高盛虽然没说出钱，但表态支持。从投资视角看，这计划最有意思的地方在于它可能带来一批“结构化资金”。假设每年新增300万新生儿，每人账户里起步就有1000美元，后续还有可能不断追加资金，统统投入指数基金，而且18年不动、不取、不税，这种被动长线资金，简直是指数基金的福音。你说这影响大不大？不大。但这东西是长效的、确定性的、不可逆的。它就像是一条你看不见但能感觉到的涓涓细流，在你还在纠结加息几次、非农强不强的时候，慢慢地、稳定地注入市场底部。美股过去几十年的上涨，一个很关键的支撑就是养老金、401(k)、IRA这些长期账户。而“Trump Account”如果规模起来，很可能成为下一个“慢牛推动器”。它不炒、不割、不退市、不出逃，唯一会做的事情就是逢低定投。这种账户越多，市场就越不容易大幅崩盘。甚至你可以理解为，美国在为股市打造“婴儿底仓”——虽然刚出生的小朋友什么都不懂，但他们账户里的钱可能比一堆成年人拿得住。当然，现在这法案还卡在参议院。共和党内部财政保守派对财政支出