今天偶然间看到社区里举办的期货大赛，让我想到自己刚入交易市场时看的那本【海龟交易法则】，当时曾利用书中的一些理论做了一些期货品种，比如金银延期期货、原油期货等，后来由于每天实在消耗时间太多，就逐渐转向了做股票基本面投资，不过现在想起来我还是很怀念当时对交易技巧钻研的废寝忘食的状态，所以看到社区比赛，想把当时应用过得海龟交易法则中我认为比较实用的部分分享出来。 一、海龟交易法则的简要介绍 可能一些新虎友之前对交易技巧不是很了解，我先简单介绍一些海龟交易法则的简要历史： 一切的一切起始于海龟交易法则创始人理查德丹尼斯与他的好友比尔麦克哈特打的一个赌：杰出的交易员是天生的还是可以后天培养出来的？前者认为是天生的，后者则认为是可以后天培养出来的。于是，他们通过广告招募了13名来自各行各业的人员参与这场试验，最终丹尼斯用卓越的试验成果证明了他是对的。当年参与人员在试验的4年半里取得了80%的年化收益，很多在试验结束后一跃成为大型基金的交易负责人，他们中的一些人如今已经变成业界传奇，而自那次试验结束以后，他们有一个统一的称呼——海龟。 二、海龟交易法则简介 海龟所用的交易系统之所以大获成功，是因为它是一个完整的交易系统。这是在当时取得成功的一个主要因素。这个系统使交易者更容易地进行一致性的、成功的交易，因为它没有给交易员的判断力留下重要的决策任务。 交易法则的阐述和应用案例在原书中比较多，我在这里只简要把一些比较重要的组成部分介绍给大家，剩下的大家感兴趣可以自己回去自己研究。 组成部分1：心理交易误区的回避 大家如果做期货、哪怕是股票的短线交易时，相信常常会出现如下的情绪： 1、希望：我买了之后希望马上它涨； 2、恐惧：我再也赔不起了，这一次我一定躲得远远地； 3、贪心：我赚翻了，我要把我的头寸扩大一倍； 4、绝望：这个交易系统不管用，我一直在赔钱； 在市场中，其实很多机会就是源于人们
小白二号
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从长期逻辑重新认识蚂蚁金服（基本数据篇）
蚂蚁金服A+H即将上市，本篇是针对打算买入长期持有的虎友给出的一些重点数据，长期观测指标，初步搭建对蚂蚁金服的投资视角。 本篇是从业务数据视角，初步定性定量简单先简单了解下蚂蚁金服。 一、行业基本盘： 蚂蚁金服当前主要横跨4大金融子行业：数字交易、财富管理、消费信贷、保险（线上）； 1、数字交易规模（19年）-200万亿——(25年)410万亿； 2、国内个人可投资资产规模（19年）-160万——(25年)287万，复合增长10%； 3、消费信贷市场规模（19年）-13万亿——(25年)24万亿，复合增长11.4%； 4、保险保费规模4.3万亿——(25年)8.6万亿，复合增长12.4%； 从所在行业看，总盘子还有10%+的复合增长，即便蚂蚁渗透率不变，也能享受到基本的红利（体现于营收增长）；如渗透率增加，则有希望主营收增速大于10%； 二、公司基本盘* 1、用户规模 年活跃UV-10亿； MAU-7.11亿； 月活跃商家-8000万； 合作金融机构-2000家； 年支付交易规模-118万亿； 2、业务数据 蚂蚁金服的主要营收支撑项有——数字支付、微贷业务、理财业务、保险业务、科技创新业务五项。 （一） 数字支付 17-19年，公司总支付规模符合增速为27%；20Q1受疫情影响，同比19增长6.7万亿。 支付费率由于受到腾讯微信支付的强竞争，支付费率有所下滑，后续有望呈现稳定； （二） 微贷业务 截至6月30日，公司合作银行达100+，消贷规模1.7万亿，小微经营贷0.42万亿。 ①消费贷 业务王牌产品花呗与借呗的基本盘—— 截至6月30日，花呗用户平均余额为2000元，日利率最低为万二，平均为万四；借呗大部分贷款对应日利率也在万四附近。 信贷风险管控简要数据—— 17-19连续三年的M1+逾期率小于0.5%；20年
从长期逻辑重新认识蚂蚁金服（基本数据篇）
分享一下当年那些著名海龟们的期货交易法则~
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【悬赏】有奖征集美港A三大市场的高性价比优质标的
征集说明：本人正在寻找美国、香港、国内市场的优质标的建仓，当前还差3个，但苦于个人能力有限，目前很难找到比较合适的高性价比、值得中长期投资的理想标的，于是想在社区内征求各位🐯友意见，望不吝推荐。 标的要求： 1、有高壁垒、高护城河或特许经营权； 2、资产负债比合理、现金流良好； 3、ROE、估值等合理； 请各位推荐时讲出自己的推荐的标的、理由即可，建仓价格本人会自行判断，谢谢~😎 奖励：根据各位的推荐质量选取最高的三位，每位打赏200虎币。😄
对蚂蚁的三个冷思考
蚂蚁金服于29号已完成A+H的申购阶段，预计下周就会上市，预计届时该作为近十年最为关注的核心标的，股价波动会比较剧烈。面对市场（尤其是科创板）复杂的投资者结构，市场观点众说纷纭，如果打算将其纳入长期配置组合，我个人认为需要先想清楚我认为以下最重要的三个问题，为估值结构打好坚实的基础才是最重要的。 一、蚂蚁集团到底是金融股还是科技股？ 回答这个问题之前，我认为需要先了解一下蚂蚁一路发展的历程： 蚂蚁大事件： 1、03年阿里支付宝横空出世，经分拆独立后迅速壮大，当时整个社会对对其争议不断，尤其是以传统金融机构为主的群体对支付宝这种第三方支付平台的合规性存在严重质疑，好在央行始终以积极的态度引导，并在2011年首次为其发放了支付牌照。 2、2013年，蚂蚁收购天弘基金，重磅推出存款日结产品余额宝，余额宝本质是其实是以货币型基金为底层的一款产品，得益于支付宝巨大的流量入口以及民间对基金产品的认知偏差，迅速得到了巨大的长尾资金，虽然和9年前一样饱受非议，但监管部门同样没有一禁了之，一直到17年9月证监会发布相关规定后才明确表态。 3、2015年，消费贷产品花呗、借呗诞生，5年时间，该产品模式从网络小贷发展为联营贷款，监管部门也同样选择了默许的态度，直接催生了整个消费贷市场的蓬勃发展。 4、2018年，相互保在蚂蚁的大力推广下迅速窜红，该产品层一度触及监管红线，后经改名为相互宝，监管部门仍旧顶住压力，间接加速了线上保险的普及。 从17年的重磅事件可以发现，监管层面的绿灯给了蚂蚁一片丰富的土壤，便于其不断试错。近些年来，蚂蚁一直在调整业务结构，从金融服务领域向数字化不断升级，我们可以观察一下近几年的业务数据: 公司的商业模式本质上还是依托支付宝巨大的流量入口进行变现，主要途径主要有以下三种： ① 金融科技（微贷、理财、保险）；
对蚂蚁的三个冷思考
汇总支撑蔚来股价上行的两大逻辑与三大风险
这几天纳斯达克连续创新高，带动全球股市连续上攻，随着市场公认的优质股越来越贵，机会也越来越难找。最近我一直在研究电动汽车，自认为这个机会是确定的，随着国产特斯拉的即将亮相，新能源汽车的格局会有新一轮的变化，而作为国产骄傲的蔚来是否也会借此启动股价反转行情呢？$蔚来(NIO)$ 我今天抽空看了很多蔚来下面的帖子，统计的大家对蔚来的看法， 看涨的虎友列出了两大逻辑：1、蔚来的经营模式属国内首创，支持看涨；2、蔚来的产品好，支持看涨； 同样的，看跌的虎友列出了三大风险：1、蔚来亏损严重，融不到资会导致现金流断裂；2、特斯拉国产化会对其市场造成冲击；3、新能源行业退补严重，蔚来亏损会持续扩大。 在这个基础上，我就从这两大角度出发，尝试去分析一下这些理由是否可信，以及我对蔚来的一些看法。 支撑蔚来股价上行的两大理由 1、经营模式创新，到底新在哪里？ 我研究了一些资料，也问了几个业内老司机，蔚来的经营模式主要分为三点：1、率先启动与整车车厂的合作，采用轻资产经营；2、采用线上-线下直销模式；3、服务优势明显，充电方便； a、与整车车厂的合作情况评估 对于这种模式我认为有好的地方，也有不好的地方。好的地方是短期内与代工车厂合作会有效降低费用支出和资金需求，但从长期来看，对于汽车量产核心工艺的积累，蔚来等于是放弃掉了，这一点也许等到资金缓解蔚来也会尝试会自建试点车厂。 目前蔚来与车厂的合作情况大家可以看一下下面的表格： b、创新的线上+线下直销模式 这个模式相信很多买过蔚来的车主都比较了解，线下主要是NIO House，用于车型的展览和试驾，与意向客户交流的地方；线下主要是NIO App，可下达购车 订单、提供车主服务、以及进行用户(不限于车主)间的社交及经验分享。 目前，线下的NIO House约为16家，每家每年的租金大约500-800万人民币，装修费用大约在每家1000万人民币
汇总支撑蔚来股价上行的两大逻辑与三大风险
行业普及——芯片半导体行业科普及投资机会
芯片行业作为发达国家的代表行业之一，无论是股票还是技术更新一直都广受关注，因为半导体作为ICT产业的“钢筋水泥”，它的产品性能直接影响着IT、云计算、终端设备等的产品用户体验和行业发展速度。在去年的中兴、华为事件的发酵下，半导体从幕后重新站到了台前，而作为我国贸易逆差项占比最高，一年2000多亿美元的一类商品，这个行业的运行逻辑是怎样的？未来又有哪些投资机会？ $蔚来(NIO)$ $小米集团-W(01810)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $阿斯麦(ASML)$ $高通(QCOM)$ $英特尔(INTC)$ $台积电(TSM)$ $中芯国际(00981)$ PS：本篇内容及观点仅作为行业科普，如果有想直接抄作业的建议略过，在这个领域我们不是一路人。 一、芯片行业简单梳理 1、行业概述 半导体行业支撑着一个国家电子信息产业的发展，如果用类比的话，半导体之于ICT就想水泥钢铁之于建筑房地产。与后者不同的是，这个行业是一个技术变化很快的行业，曾经有个著名的摩尔定律，“每十八个月运算速度翻一倍，成本降低一半”说的就是这个意思。所以，对于行业的后进入者，想要在某个环节进行弯道超车的难度是非常大的，也间接证明了这个行业高门槛（这里不得不吹一波华为）。 在半导体行业里，最重要的部分是半导体设备，因为设备代表了加工工艺和技术门槛，直接导致产品的规格的层次。其次，行业的上游，IC设计也是重要的一环，这个子行业的产品附加值是非常高的，而门槛主要由高质量人才引进所决定。至于其他环节，我在第二部分中在详细说明。 2、行业发展 从1987开始，半导体的工艺普遍从4吋升级为6吋，性能大幅提升，在电视和家电有广泛应用； 1996年，随着个人计算机的普及，行业规模进一步扩张，直至00年攀升至阶段顶峰。 00年美国发生了互联网泡沫。下游需求急剧减弱，叠加产能过剩，行业规模有所缩减，直至04年出现拐点； 2
行业普及——芯片半导体行业科普及投资机会
你们没看错，我又来吹B站了
记得是几个月之前吧，我有一篇帖子“作为一个老用户是怎么看待当前B站的”，从公司的历史、产品内容和用户体验三个方面简单聊一聊B站，但Q4的B站又搞了好多事情啊，我觉得有必要更细致的重新评估一次。 之前说过的内容我就不重新提了，有兴趣的虎友可以翻我之前的帖子，今天打算从以下三个方面展开说一下，顺便把我最近整理的一些数据资料分享给投资小破站的虎友们。$哔哩哔哩(BILI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 一、从传统互联网企业运营的视角看B站 大学毕业之后我就直接进了互联网行业，而B站也算是一家互联网公司对吧，所以我先从传统互联网的视角谈谈B站算不算一个优质公司。 1、股权结构 首先必须要看谁投了项目对吧，互联网行业看似很吸金，其实大家这两年都不容易啊，找钱是很难的。而且投资方，也就是LP的背景、资源等因素都是会极大程度的影响到项目未来。 举个例子来说，公司现在需要10个亿，如果A是一个短期投资者，只有钱没有其他的，并且从过去风格去看就是从C轮到D轮薅一波就走；B是一个长期投资者，且有过协助经营经验，擅长管理和战略部署，还有很多同业资源，如果你是BOSS，你要谁的钱？ 所以，从B站的股权结构看， 两位核心领导人持股数量总体稳定，两大巨头阿里腾讯皆有注资，也为后面的业务联合打下了坚定的基础，而两位爸爸也给了各自的业务支持，比如腾讯的内容开放（阅文等上游IP共享），阿里巴巴的电商供应链资源的共享等等，都有助于B站后续变现业务的规模扩张。 2、B站的用户 如果用一句说概括就是“从原先的二次元用户过渡到全年龄段的Z世代用户”。“Z世代”这个词我是在之前的一篇比较权威的统
你们没看错，我又来吹B站了
作为一个七年老用户是如何看待B站的
2013年的11月，是我入坑B站的第一个月，一转眼七年过去了，我从一个迷迷糊糊的大学生变成了一个奔三的大叔，B站也从当年的“小破站”初步完成华丽转身，成为了估值逾50亿美元的泛娱乐平台，所以最近一直想一篇关于B站的分析帖，来谈谈在一个7年的老宅男眼中的B站。 $哔哩哔哩(BILI)$ 一、那些年我经历过的B站 首先，我想先和大家聊一聊B站那些年发生的一些事情，毕竟了解一个人也好，一家公司也罢，我想首先还是需要了解他过去是怎样的，互联网的企业的经营模式虽然千变万化，但传承下来的基因，也就是做某家企业的初衷是很难改变的。 阶段一： 我当时入坑的时候，其实B站也有一定的口碑了，当时的睿帝（陈睿）对B站而言还仅仅是业务顾问兼投资人的身份，最早据说是A站UP主9bishi君不满于A站的一些条条框框，一怒之下在08年创建了B站， B 站最早也不是现在的哔哩哔哩，而是叫 mikufans ，后来为了打造品牌知名度更名为哔哩哔哩，估计也是借鉴了日本的 niconico（俗称N站，八爷的成名之地，也就是大家知道的【非自然死亡】主题曲lemon的创作者）。 B 站刚开始的时候其实基本没有自己的原版视频，当然当时国内的版权意识也并没有那么强，站内当时多以加工后的游戏视频、鬼畜视频、搞笑视频和一些经典动漫 IP 为主导，当然，这里不得不提的一处是，在B站初始人员的精心运营下，站内的主打特色——弹幕在当时的质量是最高的。很多用户一开始其实是非常不习惯的，但是经过一段时间的熏陶之后，你会很明显的感受到B站用户天马行空的思维与二次元讨论的浓厚气氛。 另外，早期B站的业务模式与其说不明确，甚至可以说基本没有，但是，早期的创始人们是真的把他当做一个有情怀的产品来运营，可以说，纵观全网，B站在当时就是二次元相关氛围最好的社区， 虽然邀请制注册和答题制注册屏蔽掉了相当一部分流量，但同时也保证了社区内的氛围，或
作为一个七年老用户是如何看待B站的
拥抱未来才是创造长期价值的最好方式——观2020百度世界大会有感
今天上午很荣幸受到百度邀请参加2020年“万物智能”大会，全程体验下来对百度不得不说有了一个重新的认识。本次大会robin及各业务线vp分享了百度在无人驾驶、AI、智能穿戴、云领域的最新研发成果，我想从一个个人投资者角度沿着其中空间最大的两条业务线——无人驾驶和智能云两方面，谈谈自己的感想。 一、无人驾驶 无人驾驶其实是我此行最感兴趣的一个领域，国内目前达到L4级别的非车企科技公司目前看寥寥无几，百度的Apollo无疑是走在最前列的。 关于无人驾驶L4到底对应着怎样的技术水平，大家了解的应该不多，以下是工信部给出的自动分级标准： 本次大会有一个场景我印象很深刻，在首钢产业园区内，李震宇和宝晓峰试驾了搭配了L4的红旗（robotaxi），全程路况场景有自动避让，转弯、交通指示等常规场景，还演示了紧急状态下人工远程驾驶（需5G成熟），从演示条件下，基本实现了无人驾驶L4的要求。 那么百度在无人驾驶这一领域沉淀的技术价值到底有多少，和国内外竞争对手相比又如何，这是我今天主要想分享的两个方向。 1）Apollo发展路径 首先，Apollo自动驾驶平台自2017年从百度立项以来，每年迭代约2个版本，当前的合作领域据我所知主要包括如奔驰、宝马、大众、本田等国外厂商，也包括蔚来、威马、德赛西威、一汽等国内厂商，还有诸如OEM，Tier1，出行服务商和投资及政府机构等，无论从合作开放的广度、技术沉淀的深度以及平台布局方便，目前看都是国内无人驾驶市场的头号玩家。 2）技术壁垒以及业界难点 无人驾驶作为未来十年最确定的一个高科技应用场景，是云计算、5G与大数据三个领域的一个交叉点。具体表现为信息感知、算法决策与系统执行三部分： ① 信息感知：我们看到robotaxi车顶上的摄像头，其实就是用来接收图像的，传感器将收到的图像、地图、雷达信号进行处理，并通过经过深
拥抱未来才是创造长期价值的最好方式——观2020百度世界大会有感
空仓时，忧愁是一片小小的后悔药，我在外头，主力在里头。重仓后，忧愁是一个错误的选择，我在这头，主力在那头。后来啊，忧愁是一个紧紧的圈套，我在里头，主力在外头。而现在，忧愁是一声平仓的电话，我在这头，券商在那头。$纳斯达克(.IXIC)$
关于蔚来Q3财报的看法以及后续思考
昨日蔚来发布Q3财报，股价大涨超55%，盘中一度触及翻倍，社区很多虎友估计都赚了不少，蔚来对于一直坚信它的投资者也发了一次年末大红包。 那么话又说回来，虽然Q3的交付和营收出现明显上升，但日涨幅这么大不会只是这一个因素，我看了一下Q3季报，里面对下一个季度的交付有一个预期，即总交付超8000辆，总营收将来到28亿元，这个预期对股价的支撑比前者更甚，如果真的是如蔚来官方数据所说，那蔚来这个品牌在20年代国内电动车高端品牌中将正式确立自己将占有一席之地。 那么蔚来的未来销量和利润在Q4乃至明年究竟会如何变化，以下是我通过数据想出的几个猜测： 1、电动汽车整体市场渗透率将会提升，蔚来主流车型销量提升确定性较强。 首先有一点是很确定的，电动汽车的大环境在明年会回暖，今年车补退坡的现象虽然很严重，但实际上这是从政策导向到市场机制导向的一个切换阶段，也是一个市场从不成熟转向阶段成熟的必经之途。 从2020年开始，全球主要车企的新能源开始放量，根据申万数据统计，2020年国内电动汽车销量有望达到154.5万辆，2021年达到195.7万辆。 目前整个汽车行业处于更新换购的阶段，从2020年开始消费者面临着对新车的换购的强需求，这里的换购包括着对汽车的品牌、车型、价格、使用用途的重新选择；而对于车企本身来讲，用户的使用满意度也对决定企业未来几年的销量。 从过去的8年来看，汽车的低价市场销量在降低，单价10万以下份额从46%下降到27%，10-20万销量从33%提高至46%，而在20万-50万的车型市场份额增长比较明显。 从电动汽车的各类利益相关方来看，高端型的放量是最有利相关产业链的，低端车的利润通常被压缩的很低，真正有利可图的是有定价权的高端品牌，只有消费者接受了品牌的高价，才能留出足够的利润空间分配给供应链和研发端，企业才真正具备正循环的经营流程。 从这一环节来看，蔚来的主要车型ES6
关于蔚来Q3财报的看法以及后续思考
分享一下医疗和医药行业投资常识~
最近一直在通过沪港通做一些港股，发现最近一些国内的医药公司行情特别好，先有$恒瑞医药(600276)$ Q3季报超预期，率然创出历史新高，也有$石药集团(01093)$ 、$东阳光药(01558)$ 等优质创新药标的的连续飙升，我发现社区里也有很多新🐯友在讨论关于医药股的一些问题，今天正好忙里偷闲给大家讲一些关于医疗医药产业的常识，由于我也不是医学出身，可能有一些看法不是很专业，烦请不对的地方各位能提出修正。 一、从日常生活中发现医疗医药的业务流程 由于我小的时候体弱多病，需要经常去医院看病，大家如果有类似经历，想必对医院的看病流程很了解。 假如一个人生病，首先需要去医院咨询挂号，接着找对应的医生进行检查，医生通常会根据不同的病症让我们去一些检查，然后医生会根据检查结果做出诊断报告，这时根据病情严重程度不同，会被安排吃药、打针、住院等，有时在我们出院之后还有后续的康复治疗等等，整个治疗流程走完后，我们还需要报销，这大概是我们熟知的一整套看病流程。 那么，根据这样的一个流程，再看一下需要哪些配套呢？我们可以观察一下下表： 二、各产业结构的简要剖析 1、民营医院 民营医院目前从国内的上市公司类型分布来看，专科类型会更多一些，比如我们耳熟能详的$爱尔眼科(300015)$ ，但从整个市场进行观察，其实民营医院这门生意建立品牌的难度是非常大的，大家可以大致回忆一下，我们所了解的很有名气民营医院都有哪些呢？好像很少对吧。 民营医院虽然建立品牌很难，但一旦建立，它所形成的细分行业的垄断优势是巨大的。我们就以眼科举例，大家对眼睛相关的药物、手术哪怕是微创，都会十分谨慎，所以一般都会选择最专业的三甲或者有口碑的民营，对某个医生的依赖程度其实并不高，更多地是依赖于先进的医疗设备。所以， 一旦建立品牌优势之后，好的医生都会到你这里来，病人也都会到你这里来，逐渐形成病人资源，从而快速形成连锁和龙
分享一下医疗和医药行业投资常识~
$腾讯控股(00700)$各位股东们，对2020这份成绩单满意吗[开心] 我反正挺满意的
对于大部分人来说，指数涨还亏钱的原因应该是这样的
最近比较忙，昨晚来社区里看了一圈，不得不说美股的大盘指数是真牛，道指站稳了29000，纳斯达克也奔着10000大关去了，但我发现社区里长期下来真正赚钱的虎友并不多，之后我想了很久可能原因是什么，今天趁着午休把我能能想到的分享出来，至于接不接受大家请自便吧。 一、客观原因——美股市场的高度效率 大家都知道美国股市是一个高度有效的市场，当然世界上还有很多国家的股市是半有效和弱有效的（根据罗斯那本财管是这么划分的）。作为一个强有效市场，个人相对比于市场消化信息的效率以及对预期的判断速度是处于绝对弱势的，所以像我们这种普通人从市场上持续赚超额收益会非常难（即超出指数的收益），这也是我为什么只买了指数基金的原因。 对于大部分人来讲，可能某一天或者某个月跑赢了大盘会感觉自己很厉害，但是明年、后年会是这样么？我自己通常有个习惯，就是每年做结算的时候会简单统计一下收益来源，比如说今年我的总体超出大盘收益是70%，其中精选个股就占了50%，其他原因可能是通过行业配置、择时、杠杆期权期货对冲等等。坚持下来你才能发现你擅长的究竟是什么？ 另外这里我还想展开仔细说一下，我看大家很多人都在玩期权期货，享受着标的物波动带来的大喜大悲，当然每一人情况不同，可能你用5万美金只是玩玩，赔光也只是你一个月的零花钱，但有很多人并不是，我希望大部分虎友还是能想明白怎么才能持续的从市场获取收益，而不是看了一张翻了几倍的盈利帖就开始白日做梦。期权期货的本意其实是大型基金做量化对冲常用到的工具，我举一个例子； 比如我发了一家私募，但募集我需要给我的投资人讲清楚我赚的究竟是市场的什么钱，假设我设立的追求绝对回报的私募基金，那我就需要把指数波动的风险对冲掉，具体做法是，我现在有1个亿，我用10%的资金做反向股指期货对冲，90%做正股增长，这样大盘下跌，我的期货是赚钱的，防范了系统性风险，指数大涨的话，只要我的选股足够好，
对于大部分人来说，指数涨还亏钱的原因应该是这样的
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