各位读者老爷们大家好，我是贯一郎。昨天在文章《美股：你这毒药还不错，再给我喂点》里跟大家第一次见面，收获44个粉，作为首次IPO的成绩我个人还算满意，希望各位继续支持，千万不要让我“破发”。 我会坚持日更，有时候可能会因为工作原因发简版。因为我属于个人作案，撰文贴图均为原创，实属不易。在知识产权愈加受到重视的今天，我庄严宣布我的文章转载费用是0元，但是请在转发过程中备注一下原作者，非常感谢。 先做一个简要周总结：国内由于国庆休市躲过一劫，各位持股过节的小伙伴可能会比较担心秋后算账这个问题。其实大可不必担心，单从期货市场来看，目前a50仅下跌了70个点，可能会对开盘会有一定影响，相当于打个喷嚏而已，完全不用在意。 道琼斯本周波动1300点，振幅高达5%，一度引起全球雪崩。因为本周重磅金融数据密集披露，外加英国脱欧不稳定造成的汇市震荡，本周黄金、货币、股市的小伙伴日子都不好过，不过没关系，共克时艰。 引发本周剧烈震荡的几个重要数据，包括制造业和非制造业PMI，大小非，初请失业金人数据等，多数处于枯荣线以下，仅失业率数据创新低。由于9月1日是中美两国加征关税的生效日，制造业PMI不及预期其实可以预见，但非制造业的数据低迷应格外重视。另外，虽然美股逆势回转，但美国国债收益率仍然走低，已经低于9月的水平，请各位投资者注意风险。 昨天在读者留言里面有一条比较有意思，我特意贴出来给大家看一下。 每当美股触及新高，可怜的A股股民们就会看着自己绿油油的持仓锤头丧气。按理来说，韭菜割了这么多年能活下来的应该都成精了，怎么就躲不过你大A的夺命镰刀呢？ 在我们的印象里，美国股市就像这个： 而一直被我们嘲笑的印度阿三，股市也像这个： 至于中国大A，顶多只能算这个： 其实吧，这样单纯地比较股市投资收益其实是有失偏颇的，那我们如果单纯地比较资产增值速度，尤其是把不动产的收益也算进来的话，那么中国应该是这

昨天美股爆发了堪称戏剧性的一幕：先是9月ISM非制造业PMI录得三年以来新低，大盘在前一天遭遇重挫500点的基础上，又被往下锤了335点，原油爆锤2个点，险些跌穿震荡区间。如此花式跳水立刻带崩了稳稳的欧洲小伙伴们，英法两国股市哭天抢地一片哀嚎，争相跳水……然而这一惨剧仅仅演绎了数十分钟就被扭转过来，纳指在中概股普涨的情况下率先翻红，到收盘时已回吞昨日的阴线，不愧是牛冠全球的美股，你要是敢做空我，我就秀到连陈同学都不敢站起来。 然而，真的是这样吗？其实，就在昨天，还有一位倒下的同学，再也没有站起来…… 它，就是美债收益率。 昨晚到底发生了什么事情，这里就由贯一郎来为你详细剖析： 首先，ISM非制造业PMI这个数据对美国经济到底多重要，有些人认为相比制造业PMI来说，非制造业PMI显得无足轻重，我可以说这个看法完全错误。由于美国本土对于环保的变态要求和工会的暴躁程度，相当多的制造业被转移到中国以及东南亚，外加通用汽车大**的影响，9月PMI严重不及预期其实是可以预见。而美国的绝大多数GDP由服务业贡献，数据显示美国2018年服务业GDP占比12995.40，已经超出总GDP的60%以上。正处于蓬勃发展的服务业几乎不可能陷入衰退，就连最疯狂的空头也不敢押注这种事情，然而它就是发生了。 市场立刻作出了反应，交易员们开始大量购入债券， 2年期、5年期和10年期的美债收益率直线下跌。即使后续美股大幅反弹，交易员们也没有改变对美国未来经济的衰退预期。 那么美股凭什么反弹？其中一个重要原因，是CME“美联储观察”把十月降息的概率一口气从77.5%提升到92.5%。而在上个月鲍威尔的“鹰派发言”后这个预期还不到50%。 每当“降息”这一剂猛药出现，奄奄一息的美股就会重燃希望，继续死亡狂奔。 美国经济的问题究竟出在哪了？ 稍微有点经济学常识的人都知道，宏观经济波动的最主要原因是债务，债务的产生

先点评一下昨天的大盘：沪深早盘震荡午后单边下行，成交量大幅萎缩。相信A股这几天的小伙伴们并不是很好受，明明关于myz的消息开了个好头，怎么这几天的股市就跟喝醉了酒一样东倒西歪？反观美股这边——明明“恐慌数据”严重不及预期，但市场就跟吃了枪药一样不降反升，贸易战的乐观情绪严重压制着恐慌情绪——导致虽然恐慌指数涨了，但是市场仍然强烈乐观，贴水都要把恐慌指数期货搞下去……所以昨天买入 $二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 的小伙伴们都一脸懵逼。 其实A股的萎靡不振主要还是受“财报季”情绪影响，由于myz的关税问题外加全球经济下行，各大公司的三季报想必多数不及预期，于是各路机构柚子掐指一算，还是早早抽身离场以保平安，所以这几天A股的萎靡不振也没什么好奇怪的了。 那么财报季应该怎么玩呢？今天贯一郎就为观众老爷们带来《财报季求生指南》，请小心收藏、点赞、转发，插播一下：请关注我的个人公众号财情贯察，里面会为大家带来更多的财经新闻资讯。 求生技巧tip1：避其锋芒 既然知道来者不善，那么避其锋芒，适当收敛资产，游玩散心，陪陪老婆孩子或狗子也不错。要知道A股天天开门，发财的机会年年都有，火中取栗，雷区瞎逛的思路要不得。毕竟大A大富大贵的机会不少，关键是多少人能把盈利兑现，这才是个令人深思的问题…… 所以贯一郎建议：已经有部分浮盈的小伙伴，可以考虑暂时兑现，买入债基或者货基，等财报季雷个一地鸡毛再进场捡钱。 求生技巧tip2：抱住佛脚 相信各位对近几年大白马的优质表现有目共睹，在近几年A股市场不断被低估的情况下，大白马的估值却是水涨船高，成为机构抱团避险的绝佳稻草。我就拿富时A50的走势来说明一下：从8月8日开始富时A50就是单边上行，即使十月初外围跌的鬼哭狼嚎，富时A50也纹丝不动安如山，和萎靡不振的大盘仿佛是另一个世界的光景。所以我建议炒A股的小伙伴们，不

按惯例简单点评一下昨天的盘面：受A股情绪影响，美国略微高开，随后在原油走高的影响下共振走高，市场对贸易预期重新变得积极起来——但最终结果究竟如何，取决于本周末结束后特不靠谱的决定上——直接相关的就是10月15日的关税是否进一步征收，请小伙伴静待市场结果水落石出。 临近周末，贯一郎就来和大家谈谈我们那个最熟悉的陌生人——指数基金。 那么在谈指数基金之前，就不得不先说说基金这个东西。 关于基金，相信各位大龄投资者并不陌生，作为风险投资的入门品种，基金的投资标的囊括整个金融市场，从低风险到高风险一应俱全。 基金设立的目的，是帮助无法深入了解市场的一般投资者进行投资理财。按道理来说投资基金肯定比投资者亲自参与市场收益要高，然而基金的操作是由基金经理来完成的，这就让基金的收益有了一个很不稳定的影响因素——也就是基金管理人的节操和投资水平。 关于国内的基金经理，糟点实在太多，本来投资环境就不大好的情况下，一些投资经理的投资策略和操作手段都令人咋舌，更有甚者，我听闻今年中旬甚至有债券基金所持的四家公司可转债全部暴雷——连一个低风险的投资品种都可以做到血本无归，国内基金又是如何吸引投资者呢？ 因此，被动型指数基金（ETF/ETN）这种投资工具应运而生。 第一支ETF诞生于加拿大，其诞生的原因，就是因为从长期结果来看，职业经理人很难跑赢大盘指数，一般投资者还不如直接买大盘实在，而且分散投资各公司可以有效避免个别黑天鹅的出现。 指数基金完全摒弃掉了人的影响因素，仅通过份额被动地追踪市场，可以说只要选对了方向，就绝对能获得跑赢大多数人的收益。 美国证券市场上的ETF最为发达，其数量几乎和正股数量相当，跟踪标的从指数到行业到期货一应俱全。甚至就在不久前，美国的被动型指数基金投资金额已经完全超过了主动型。 那么返回A股市场来说，由于市场规则和监管并不完善，投资个股对投资者来说其实是一件风险相当高的事

简单对10月7日的盘面做个总结，纳指一度冲高翻红，然而带头冲锋的好队友原油期货却悄悄缴械投降，下午纳指在猪队友的拖累下快速跳水，收了一根长长的上吊线。这根上吊线在短期内将对多头的士气产生影响，考虑到这周来自消息面的刺激较多，相对来说较为平稳的周一却没有开一个好头，请多军的童鞋们暂时考虑一下风险，对冲或者回避。 有些小伙伴们可能不太清楚原油、黄金、和股指之间的关系，在不考虑消息面影响的情况下，通常情况来讲，如果市场回暖走高，代表人们对经济情况的预期乐观，那么原油的需求会上升，作为避险情绪的黄金就会被打压。但是市场里没有一定的因果关系。比如人们看到原油上涨，也会自然的认为需求上升，经济回暖，所以在市场里永远要盘双边逻辑。 早盘A50猛拉一波，原因是因为访美谈判的最终阵容出炉，相当的硬核，各路大佬云集。中方的谈判团队可以说是分量十足，这对市场的交易情绪起到了提振作用，早盘纳指也跟随冲高。随后尾盘创业板跳水，带动避险情绪迅速走高。 贸易战的谈判时间定于美国时间的10.10—10.11日，明天，贯一郎会透露一点个人关于贸易战的一些猜想，干货多多不容错过。 今天的文章就来聊一下本次贸易战的最不稳定因素——美利坚史上最喜欢刷推特的总统特朗普。 特朗普生于1946年6月14日，在纽约市出生，排行老二，上有一个姐姐，下有两个弟弟、一个妹妹，家境并不阔绰。由于祖父英年早逝，父亲为帮助家计，甚早即决意创业，发现房地产生意颇具“钱”途，遂创设“特朗普公司”，专门在纽约市皇后区及邻近地区兴建并经营中型公寓，供一般民众租赁或购买。 相信童鞋们都对“皇后区”的民风淳朴有所耳闻，作为纽约的主要移民聚集区，这里的人只要能用枪交流的绝对不跟你多BB，非法持械率高达百分之七十，敢在这个地方当房东的人，不是傻子就是疯子，或者两者兼而有之。 特朗普一开始在父亲公司打工，后来迁居至曼哈顿开始结交政要名流，他的事业从1

各位观众老爷们大家下午好，近期贯一郎出差了一段时间，所以这两周文章暂时停更，希望大家继续保持对贯一郎的关注！ 先简单说一下这短时间都发生了哪些事情：一是大A财报季结束，美股FAANG财报也陆续披露，市场将会进入一段时间的真空期，目前是一个比较好的入场时机，各位持币的小伙伴可以考虑提高自己的风险偏好；二是美联储如期降息，市场普遍预计降息周期结束；三是英国未能如期退欧，一切将在十二月大选中见分晓；四是中国同意阶段性取消关税，考虑到近期我国的外交态度转软以及保持诚意的姿态，贯一郎相信贸易战会在年前结束，大家可以保持一个比较乐观的心态。 下周要关注的几件大事：一是中国周六公布了CPI和PPI的数据，不太乐观，相信周五的高开低走说明部分资金已经提前获知了消息，如果周一低开下杀到60日线是比较好的入场机会。虽然大家都对大A的信心不足，但总体来讲大A向下的空间有限，这里面要注意的是白马股已经陆续到了本年高位，尤其是A50，虽然A股近几年机构抱团白马是常见现象，但A股总体市场情绪是畏高，尤其是部分白马的股价实际上已经透支了未来的业绩，价值投资的小伙伴要谨慎回避。二是特朗普的弹劾听证会将在11月13日举行，虽然目前共和党并没有背叛总统的意思，但是不排除特朗普自己辞职这种事情发生，相信各位看过纸牌屋的小伙伴都清楚，如果调查案一旦继续深入，特朗普有可能会为了保护自己的利益而选择辞职，那么首先受到影响的就会是贸易战谈判，因为副总统彭斯本身是个对华鹰派，当然从另一方面讲特朗普可能会因为急于将贸易战战果纳入囊中而提前签署关税协定。三是下周一将公布英国GDP和失业率，考虑到英国央行票委的投票结果，如果这个数据不好的话会大幅增加英国货币宽松的预期，届时原油和贵金属都会产生不小的波动。 今天，贯一郎想结合自身的经历和各位读者谈一谈投资中的心态管理，成熟的心态是投资者入门必备的要素。 相信各位小伙伴都有过类

按惯例先讲一下周五的盘面：A股周五单边下行，大概是由于财报季以及经济数据不及预期的原因。由于一直被誉为安全港的白酒板块出现了$酒鬼酒(000799)$ 暴雷以及$贵州茅台(600519)$ 财报不及预期的情况，越来越多的资金认为暂时抽身离场可能是个更明智的选择。而周五晚上美股也表演了一出跳水——在$强生(JNJ)$ 、$波音(BA)$ 两大公司的拖累下，道指最终急速下坠，外加美联储对待降息看法愈发的谨慎从而引发市场担忧——中概股、科技股普跌，唯独一些肉类加工公司如$泰森食品(TSN)$ 走出了独立趋势。毕竟如果贸易战结束，中国将大力进口美国猪肉来缓解国内的燃眉之急——这毫无疑问是一笔双赢的交易。国内养殖企业早已因为这股“猪肉热”翻倍，而美国的农产品公司却因为贸易战影响股价长期徘徊在底部，小伙伴们可以考虑一下相关投资机会。 贯一郎再次提醒一下：关于财报季的玩法请参考贯一郎的文章《财报季求生指南》，无论是国家最近的行动还是从周六鹤仙人的发言来看，国家是下定决心要结束贸易战的。虽然以后是否还会存在纠纷暂且不谈，但贯一郎相信市场即将走出市场的低迷，请各位小伙伴一定要坚持住，