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逍遥_0503
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逍遥_0503
03-02 15:12
不
观点 | 1973年石油危机重现？伊朗战争会不会引爆石油危机？
逍遥_0503
2022-09-05
然后呢？
抱歉，原内容已删除
逍遥_0503
2022-10-10
作者自己都不相信
美股虽弱，但难阻A股反转
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14:39","market":"us","language":"zh","title":"观点 | 1973年石油危机重现？伊朗战争会不会引爆石油危机？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1195044940","media":"老虎资讯综合","summary":"彭博社观点专栏能源和大宗商品作家哈维尔·布拉斯 撰文称，伊朗袭击对油价影响恶劣但并非冲击。美国和以色列对伊朗发动了协调空袭，炸死了伊朗最高领袖哈梅内伊和数十名其他高级官员。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\"><em>彭博社观点专栏能源和大宗商品作家哈维尔·布拉斯 (Javier Blas)撰文称，伊朗袭击对油价影响恶劣但并非冲击。以下是他的文章的具体内容。</em></p><p style=\"text-align: justify;\">人们可以通过两个视角来观察石油和中东局势。放大伊朗遭袭及其回应的每一个细节，会看到一幅混乱的图景。市场重新开盘时，油价因此可能跃升10%至15%。但从更广阔的视角——纵观全球经济，能源图景似乎不那么可怕，即使布伦特原油确实跃升至，比如说，每桶80美元以上。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先，局势瞬息万变，对石油市场而言，一切都取决于德黑兰在未来如何回应美以的打击。但在敌对行动的第一天后，基于过去那种全面石油冲击不太可能发生，以及目前可用的石油供应充足，我们可以得出一些初步结论。<strong>市场最担心的是双方瞄准能源基础设施（与否），以及油轮航线的被迫关闭。这两件事都尚未发生。目前还没有。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">将这场战争及其可能的地缘政治影响置于历史背景下，投资者感到焦虑是可以理解的。美国和以色列对伊朗发动了协调空袭，炸死了伊朗最高领袖哈梅内伊和数十名其他高级官员。伊朗以前所未有的导弹和无人机齐射作为回应，击中了以色列、约旦、科威特、阿曼、阿联酋、沙特和巴林。<strong>这个伊斯兰共和国正在为自己的生存而战。被逼到墙角的德黑兰，仍然可以将石油武器化作为其最后一道防线。这是一个巨大的风险。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果经济背景不同，这不仅会是一场史无前例的石油冲击，还会引发一连串连锁反应。这是好莱坞式的剧情，仅仅在几年前，还会引发人们预测油价将飙升至2008年高点，直奔每桶200美元而去。那将使全球经济陷入困境，失控的通胀可能迫使央行加息，并可能引发金融市场崩溃。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，油价将会飙升，但即使是最看涨的交易员也在谈论可能达到每桶100美元，远低于2022年俄乌冲突爆发后创下的每桶139美元，以及2008年创纪录的每桶147.50美元。用那个广角镜来看，<strong>这次中东不太可能触发一场石油冲击</strong>。这可能是一次晃动，也许是一次震颤，甚至可能变得恶劣，但经济不会像1973-74年第一次石油危机后，或1990-91年萨达姆•侯赛因入侵科威特后那样陷入衰退。主要原因是让特朗普及其军事策略师们胆壮的美国页岩气革命，这让美国在控制价格方面拥有了强大得多的力量。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管担心伊朗可能放火烧毁中东能源工业，瞄准油田、炼油厂和出口码头，<strong>但德黑兰尚未将石油变成武器。以色列和美国也尚未针对伊朗的石油基础设施</strong>。伊朗的报复行动声势浩大，但迄今为止似乎基本上效果不大。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。海湾其他地区的损失相对较小。</p><p style=\"text-align: justify;\">对能源市场而言，最令人担忧的是霍尔木兹海峡，这片位于伊朗南部的狭窄水域是全球约20%石油运输的咽喉要道。航运量已大幅下降，但有少数油轮在夜间平安通过。尽管社交媒体上有离谱的说法，但伊朗并未关闭该海峡。任何停运都是航运和石油行业自行实施的，部分原因是响应一些保险公司撤销保险，部分原因是应美国海军在冲突最初几小时的请求。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有一点缓冲是，沙特等石油出口国，甚至伊朗，在袭击发生前的几天里增加了装载量。2月份波斯湾的石油出口量比前一个月高出近10%。其中大部分已经离开该地区。<strong>尽管如此，除非华盛顿能迅速让航运公司相信海峡是安全的，否则这种自行实施的暂停将演变成真正的供应中断。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在一条社交媒体视频中，美国总统特朗普承诺要“歼灭”伊朗海军，这表明白宫在海上事务上的优先考量。时间紧迫，<strong>霍尔木兹海峡将决定这场危机的成败</strong>。国际能源署署长法提赫•比罗尔说得很到位，“迄今为止，市场供应一直很充足。”其中“迄今为止”这个词是关键。如果油价变得难看，特朗普可能会为自己找到一个出口。在杀死哈梅内伊后，他可以宣称“任务完成”，然后转向其他事务。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得庆幸的是，实物石油市场是在定价压力不大的情况下进入这场危机的。几个月来，供应一直超过需求，使得库存得以缓慢补充，尽管是从较低水平开始补充。现在，随着北半球走出冬季，该行业正进入需求疲软的几个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，中东原油的最大买家亚洲一直在建立庞大的战略石油储备，这可以限制更广泛的市场混乱。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。如果需要，西方国家也可以动用其储备。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管实物市场一直疲软，但金融石油市场一直看涨，因预期油价上涨而抢购石油。一年前，以色列和美国对伊朗的12日战争让许多交易员措手不及，引发一波买盘，导致原油价格飙升。<strong>这一次，看涨头寸的数量处于过去十年来的最高水平之一。因此，石油交易员准备更充分来消化这场危机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">欧佩克+可以帮助缓冲部分影响，但更多的是通过言辞而非实际增加供应。上周日，该组织宣布4月份增产，并暗示未来还会有更多增产。尽管如此，除非霍尔木兹海峡完全重新开放，否则所有增加的产量都将被困住。沙特和阿联酋拥有可以绕过海峡的管道，至少可以部分绕过。如果冲突加剧，它们将强调这一替代方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，全球主要石油看涨者之一位于克里姆林宫。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。俄罗斯特使基里尔•德米特里耶夫上周六在社交媒体上发帖，毫不掩饰其喜悦之情：“很快就要100多美元一桶了。”他可能有点过于看涨，但方向没错。或许更重要的是，俄罗斯可能会发现更容易在黑市上出售其库存的数百万桶石油。如果白宫睁一只眼闭一只眼，印度可能会购买。对于任何试图对抗普京行为的人来说，这绝非理想局面，但这将缓解与霍尔木兹海峡相关的任何全球原油短缺。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>观点 | 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style=\"text-align: justify;\">当然，油价将会飙升，但即使是最看涨的交易员也在谈论可能达到每桶100美元，远低于2022年俄乌冲突爆发后创下的每桶139美元，以及2008年创纪录的每桶147.50美元。用那个广角镜来看，<strong>这次中东不太可能触发一场石油冲击</strong>。这可能是一次晃动，也许是一次震颤，甚至可能变得恶劣，但经济不会像1973-74年第一次石油危机后，或1990-91年萨达姆•侯赛因入侵科威特后那样陷入衰退。主要原因是让特朗普及其军事策略师们胆壮的美国页岩气革命，这让美国在控制价格方面拥有了强大得多的力量。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管担心伊朗可能放火烧毁中东能源工业，瞄准油田、炼油厂和出口码头，<strong>但德黑兰尚未将石油变成武器。以色列和美国也尚未针对伊朗的石油基础设施</strong>。伊朗的报复行动声势浩大，但迄今为止似乎基本上效果不大。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。海湾其他地区的损失相对较小。</p><p style=\"text-align: justify;\">对能源市场而言，最令人担忧的是霍尔木兹海峡，这片位于伊朗南部的狭窄水域是全球约20%石油运输的咽喉要道。航运量已大幅下降，但有少数油轮在夜间平安通过。尽管社交媒体上有离谱的说法，但伊朗并未关闭该海峡。任何停运都是航运和石油行业自行实施的，部分原因是响应一些保险公司撤销保险，部分原因是应美国海军在冲突最初几小时的请求。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有一点缓冲是，沙特等石油出口国，甚至伊朗，在袭击发生前的几天里增加了装载量。2月份波斯湾的石油出口量比前一个月高出近10%。其中大部分已经离开该地区。<strong>尽管如此，除非华盛顿能迅速让航运公司相信海峡是安全的，否则这种自行实施的暂停将演变成真正的供应中断。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在一条社交媒体视频中，美国总统特朗普承诺要“歼灭”伊朗海军，这表明白宫在海上事务上的优先考量。时间紧迫，<strong>霍尔木兹海峡将决定这场危机的成败</strong>。国际能源署署长法提赫•比罗尔说得很到位，“迄今为止，市场供应一直很充足。”其中“迄今为止”这个词是关键。如果油价变得难看，特朗普可能会为自己找到一个出口。在杀死哈梅内伊后，他可以宣称“任务完成”，然后转向其他事务。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得庆幸的是，实物石油市场是在定价压力不大的情况下进入这场危机的。几个月来，供应一直超过需求，使得库存得以缓慢补充，尽管是从较低水平开始补充。现在，随着北半球走出冬季，该行业正进入需求疲软的几个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，中东原油的最大买家亚洲一直在建立庞大的战略石油储备，这可以限制更广泛的市场混乱。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。如果需要，西方国家也可以动用其储备。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管实物市场一直疲软，但金融石油市场一直看涨，因预期油价上涨而抢购石油。一年前，以色列和美国对伊朗的12日战争让许多交易员措手不及，引发一波买盘，导致原油价格飙升。<strong>这一次，看涨头寸的数量处于过去十年来的最高水平之一。因此，石油交易员准备更充分来消化这场危机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">欧佩克+可以帮助缓冲部分影响，但更多的是通过言辞而非实际增加供应。上周日，该组织宣布4月份增产，并暗示未来还会有更多增产。尽管如此，除非霍尔木兹海峡完全重新开放，否则所有增加的产量都将被困住。沙特和阿联酋拥有可以绕过海峡的管道，至少可以部分绕过。如果冲突加剧，它们将强调这一替代方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，全球主要石油看涨者之一位于克里姆林宫。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。俄罗斯特使基里尔•德米特里耶夫上周六在社交媒体上发帖，毫不掩饰其喜悦之情：“很快就要100多美元一桶了。”他可能有点过于看涨，但方向没错。或许更重要的是，俄罗斯可能会发现更容易在黑市上出售其库存的数百万桶石油。如果白宫睁一只眼闭一只眼，印度可能会购买。对于任何试图对抗普京行为的人来说，这绝非理想局面，但这将缓解与霍尔木兹海峡相关的任何全球原油短缺。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cdc7ca9eb3fdcde7868d42c981e73b12","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1195044940","content_text":"彭博社观点专栏能源和大宗商品作家哈维尔·布拉斯 (Javier Blas)撰文称，伊朗袭击对油价影响恶劣但并非冲击。以下是他的文章的具体内容。人们可以通过两个视角来观察石油和中东局势。放大伊朗遭袭及其回应的每一个细节，会看到一幅混乱的图景。市场重新开盘时，油价因此可能跃升10%至15%。但从更广阔的视角——纵观全球经济，能源图景似乎不那么可怕，即使布伦特原油确实跃升至，比如说，每桶80美元以上。首先，局势瞬息万变，对石油市场而言，一切都取决于德黑兰在未来如何回应美以的打击。但在敌对行动的第一天后，基于过去那种全面石油冲击不太可能发生，以及目前可用的石油供应充足，我们可以得出一些初步结论。市场最担心的是双方瞄准能源基础设施（与否），以及油轮航线的被迫关闭。这两件事都尚未发生。目前还没有。将这场战争及其可能的地缘政治影响置于历史背景下，投资者感到焦虑是可以理解的。美国和以色列对伊朗发动了协调空袭，炸死了伊朗最高领袖哈梅内伊和数十名其他高级官员。伊朗以前所未有的导弹和无人机齐射作为回应，击中了以色列、约旦、科威特、阿曼、阿联酋、沙特和巴林。这个伊斯兰共和国正在为自己的生存而战。被逼到墙角的德黑兰，仍然可以将石油武器化作为其最后一道防线。这是一个巨大的风险。如果经济背景不同，这不仅会是一场史无前例的石油冲击，还会引发一连串连锁反应。这是好莱坞式的剧情，仅仅在几年前，还会引发人们预测油价将飙升至2008年高点，直奔每桶200美元而去。那将使全球经济陷入困境，失控的通胀可能迫使央行加息，并可能引发金融市场崩溃。当然，油价将会飙升，但即使是最看涨的交易员也在谈论可能达到每桶100美元，远低于2022年俄乌冲突爆发后创下的每桶139美元，以及2008年创纪录的每桶147.50美元。用那个广角镜来看，这次中东不太可能触发一场石油冲击。这可能是一次晃动，也许是一次震颤，甚至可能变得恶劣，但经济不会像1973-74年第一次石油危机后，或1990-91年萨达姆•侯赛因入侵科威特后那样陷入衰退。主要原因是让特朗普及其军事策略师们胆壮的美国页岩气革命，这让美国在控制价格方面拥有了强大得多的力量。尽管担心伊朗可能放火烧毁中东能源工业，瞄准油田、炼油厂和出口码头，但德黑兰尚未将石油变成武器。以色列和美国也尚未针对伊朗的石油基础设施。伊朗的报复行动声势浩大，但迄今为止似乎基本上效果不大。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。海湾其他地区的损失相对较小。对能源市场而言，最令人担忧的是霍尔木兹海峡，这片位于伊朗南部的狭窄水域是全球约20%石油运输的咽喉要道。航运量已大幅下降，但有少数油轮在夜间平安通过。尽管社交媒体上有离谱的说法，但伊朗并未关闭该海峡。任何停运都是航运和石油行业自行实施的，部分原因是响应一些保险公司撤销保险，部分原因是应美国海军在冲突最初几小时的请求。还有一点缓冲是，沙特等石油出口国，甚至伊朗，在袭击发生前的几天里增加了装载量。2月份波斯湾的石油出口量比前一个月高出近10%。其中大部分已经离开该地区。尽管如此，除非华盛顿能迅速让航运公司相信海峡是安全的，否则这种自行实施的暂停将演变成真正的供应中断。在一条社交媒体视频中，美国总统特朗普承诺要“歼灭”伊朗海军，这表明白宫在海上事务上的优先考量。时间紧迫，霍尔木兹海峡将决定这场危机的成败。国际能源署署长法提赫•比罗尔说得很到位，“迄今为止，市场供应一直很充足。”其中“迄今为止”这个词是关键。如果油价变得难看，特朗普可能会为自己找到一个出口。在杀死哈梅内伊后，他可以宣称“任务完成”，然后转向其他事务。值得庆幸的是，实物石油市场是在定价压力不大的情况下进入这场危机的。几个月来，供应一直超过需求，使得库存得以缓慢补充，尽管是从较低水平开始补充。现在，随着北半球走出冬季，该行业正进入需求疲软的几个月。过去两年，中东原油的最大买家亚洲一直在建立庞大的战略石油储备，这可以限制更广泛的市场混乱。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。如果需要，西方国家也可以动用其储备。尽管实物市场一直疲软，但金融石油市场一直看涨，因预期油价上涨而抢购石油。一年前，以色列和美国对伊朗的12日战争让许多交易员措手不及，引发一波买盘，导致原油价格飙升。这一次，看涨头寸的数量处于过去十年来的最高水平之一。因此，石油交易员准备更充分来消化这场危机。欧佩克+可以帮助缓冲部分影响，但更多的是通过言辞而非实际增加供应。上周日，该组织宣布4月份增产，并暗示未来还会有更多增产。尽管如此，除非霍尔木兹海峡完全重新开放，否则所有增加的产量都将被困住。沙特和阿联酋拥有可以绕过海峡的管道，至少可以部分绕过。如果冲突加剧，它们将强调这一替代方案。当然，全球主要石油看涨者之一位于克里姆林宫。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。俄罗斯特使基里尔•德米特里耶夫上周六在社交媒体上发帖，毫不掩饰其喜悦之情：“很快就要100多美元一桶了。”他可能有点过于看涨，但方向没错。或许更重要的是，俄罗斯可能会发现更容易在黑市上出售其库存的数百万桶石油。如果白宫睁一只眼闭一只眼，印度可能会购买。对于任何试图对抗普京行为的人来说，这绝非理想局面，但这将缓解与霍尔木兹海峡相关的任何全球原油短缺。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XOM":2,"PBF":2,"SHEL":2,"HAL":2,"VLO":2,"DVN":2,"SLB":2,"BKR":2,"USEG":2,"INDO":2,"CVX":2,"PSX":2,"MPC":2,"CLmain":2,"PBR":2,"BP":2,"MUR":2,"OXY":2,"COP":2,"EQNR":2,"BZmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":666961593,"gmtCreate":1665377206113,"gmtModify":1665378371294,"author":{"id":"3531795658715601","authorId":"3531795658715601","name":"逍遥_0503","avatar":"https://static.tigerbbs.com/712eecd0bf9983d719c82deac6149d2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531795658715601","authorIdStr":"3531795658715601"},"themes":[],"htmlText":"作者自己都不相信","listText":"作者自己都不相信","text":"作者自己都不相信","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/666961593","repostId":"1137925561","repostType":2,"repost":{"id":"1137925561","kind":"news","pubTimestamp":1665369382,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137925561?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-10-10 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width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>现在的关键是，对A股的影响会有多大？2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市。2000-2002年，标普500最大跌幅-49%，上证综指最大跌幅-41%；2007-2008年，标普500最大跌幅-57%，上证综指最大跌幅-72%，这次甚至A股的跌幅更大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee501ed7b9b59111257b74af011c9dd1\" tg-width=\"662\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（2）但这一次中美股市所处的估值位置完全不同，美股风险可能只是个纸老虎。</b>之所以2000-2002、2007-2008年，A股比美股调整更剧烈，背后很重要的原因是2000年底和2007年底，A股本身处在估值泡沫化的顶点，但这一次A股股市是处在历史很低的位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c243c96cd4d66eecf3d90e806ce0c19\" tg-width=\"636\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>更低的估值意味着，虽然美股调整对A股的负面影响还在，但已经非常小了。从2009-2021年美国历次小级别熊市对A股影响幅度，已经能看到类似的结论了。2011、2015、2018和2020年，美国经历过4次小级别熊市，前两次恰好是A股估值处在高位，后两次A股估值处在低位，后两次对A股的影响非常小。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea755fed81faf5026bb18a9563d2981a\" tg-width=\"627\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/4eb729e7b7ecfe937485a1ff55097d2d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>行业配置建议：全面增配价值股。</b>8月开始，我们不断提示“提前开始风格转换”，部分投资者认为长期产业逻辑、当期景气度比估值更重要，犹豫不决的投资者依然很多。需要警惕的是，即使是2016年白酒牛市和2019年半导体牛市，在风格转变初期的时候,风格变化也是领先业绩的。当下的风格转变至少是季度的，甚至有很大的概率发展为年度风格变化。<b>（1）成长股的季度性反弹已经结束，建议配置上转向价值股。</b>由于市场年度的风格是拉锯期，所以价值成长会伴随指数的涨跌出现快速的变化，4-8月成长的反弹类似2015年Q4和2019年Q1，季度涨幅过后可能会休整一个季度。如果明年初经济改善或成长业绩出现不好的变化，则时间可能更久。三季报期间可能会有成长股小的喘息窗口，时间和级别会比4-8月小很多。<b>（2）可以在半年内超配金融地产。</b>银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益。非银估值位置更好，但近期正面催化剂较少，启动时间可能比银行地产略晚，但依然建议超配。<b>（3）消费的逻辑演绎还不充分。</b>疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，这一恢复的过程虽然受到房地产销售的波折，但大方向上还能持续。建议优先关注疫后产能格局优化的酒店、航空，后续等待稳增长效果，逐渐增配和经济相关度高的家电等。<b>（4）周期股长期逻辑完美，短期正在承受美国经济可能会衰退的影响。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00271d7cc42cca1b7993dd3b602f975c\" tg-width=\"563\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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class=\"meta\">\n\n\n2022-10-10 10:36 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/555509><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：樊继拓 等相比1-4月的调整，8月底以来，投资者对海外风险的关注度更高，认为海外风险甚至可能会影响A股反转。国内经济风险（疫情、房地产下行）虽然依然存在，但是下行的速度慢很多，而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市，但这一次A股估值远低于2000年和2007年，美股风险可能只是个...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/555509\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/555509","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1137925561","content_text":"作者：樊继拓 等相比1-4月的调整，8月底以来，投资者对海外风险的关注度更高，认为海外风险甚至可能会影响A股反转。国内经济风险（疫情、房地产下行）虽然依然存在，但是下行的速度慢很多，而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市，但这一次A股估值远低于2000年和2007年，美股风险可能只是个纸老虎。目前A股的经济、投资者仓位、估值、汇率环境非常类似2019年8月初的低点，后续可能会再次出现V型反转，建议投资者积极做多。配置上我们认为，市场的风格正在往价值转变，这一转变至少是季度的，甚至有很大的概率演变为年度的风格转变。（1）国内风险可控，投资者担心美股的风险。相比较1-4月的调整，8月底以来，投资者对海外风险的关注度更高。国内的经济风险（疫情、房地产下行）虽然依然存在，但是下行的速度慢很多，而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。美国经济所面临的利率大幅上行、通胀波动大、经济衰退等风险，很多都是十年甚至几十年一遇的，这已经成为影响A股反转的最后障碍。从美股的调整幅度来看，2010到2021年，除了疫情期间，其他历次经济小级别衰退（可以理解为软着陆），美股调整幅度均不超过20%。而年初以来，标普500最大回撤幅度高达25%，基本上已经意味着资本市场认为，美国经济很难软着陆。现在的关键是，对A股的影响会有多大？2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市。2000-2002年，标普500最大跌幅-49%，上证综指最大跌幅-41%；2007-2008年，标普500最大跌幅-57%，上证综指最大跌幅-72%，这次甚至A股的跌幅更大。（2）但这一次中美股市所处的估值位置完全不同，美股风险可能只是个纸老虎。之所以2000-2002、2007-2008年，A股比美股调整更剧烈，背后很重要的原因是2000年底和2007年底，A股本身处在估值泡沫化的顶点，但这一次A股股市是处在历史很低的位置。更低的估值意味着，虽然美股调整对A股的负面影响还在，但已经非常小了。从2009-2021年美国历次小级别熊市对A股影响幅度，已经能看到类似的结论了。2011、2015、2018和2020年，美国经历过4次小级别熊市，前两次恰好是A股估值处在高位，后两次A股估值处在低位，后两次对A股的影响非常小。（3）美国经济会影响出口，但这是滞后指标。从基本面的角度，投资者担心如果海外衰退，可能会导致出口下滑，从而压制国内的经济。我们认为，这一影响肯定是存在的。但由于2000年以来，中国经济的历次周期都是早于欧美的，所以出口大多是经济的滞后指标。经济下滑的时候，出口滞后下滑，经济企稳的时候，出口滞后企稳。股市的企稳主要取决于国内经济的韧性，随着稳增长的推进，房地产政策正在不断宽松，信贷社融的改善虽然有所反复，但大方向上，依然是在改善的。（4）策略观点：可能会再次V型反转。7月以后，经济预期再次回落，导致上证50等指数最先开始走弱，8月下旬开始，由于疫情、美股调整、风格转变等影响，指数再次走弱。我们认为指数层面的调整已经接近尾声，但风格转变可能才刚刚开始。10月开始，在稳增长等因素的驱动下，指数有可能止跌再次V型反转。整体上来看，2022年7月-2023年中，指数将会是宽幅震荡。行业配置建议：全面增配价值股。8月开始，我们不断提示“提前开始风格转换”，部分投资者认为长期产业逻辑、当期景气度比估值更重要，犹豫不决的投资者依然很多。需要警惕的是，即使是2016年白酒牛市和2019年半导体牛市，在风格转变初期的时候,风格变化也是领先业绩的。当下的风格转变至少是季度的，甚至有很大的概率发展为年度风格变化。（1）成长股的季度性反弹已经结束，建议配置上转向价值股。由于市场年度的风格是拉锯期，所以价值成长会伴随指数的涨跌出现快速的变化，4-8月成长的反弹类似2015年Q4和2019年Q1，季度涨幅过后可能会休整一个季度。如果明年初经济改善或成长业绩出现不好的变化，则时间可能更久。三季报期间可能会有成长股小的喘息窗口，时间和级别会比4-8月小很多。（2）可以在半年内超配金融地产。银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益。非银估值位置更好，但近期正面催化剂较少，启动时间可能比银行地产略晚，但依然建议超配。（3）消费的逻辑演绎还不充分。疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，这一恢复的过程虽然受到房地产销售的波折，但大方向上还能持续。建议优先关注疫后产能格局优化的酒店、航空，后续等待稳增长效果，逐渐增配和经济相关度高的家电等。（4）周期股长期逻辑完美，短期正在承受美国经济可能会衰退的影响。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669845905,"gmtCreate":1662351440707,"gmtModify":1662355502860,"author":{"id":"3531795658715601","authorId":"3531795658715601","name":"逍遥_0503","avatar":"https://static.tigerbbs.com/712eecd0bf9983d719c82deac6149d2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531795658715601","authorIdStr":"3531795658715601"},"themes":[],"htmlText":"然后呢？","listText":"然后呢？","text":"然后呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669845905","repostId":"1123822565","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":538274493904288,"gmtCreate":1772435562537,"gmtModify":1772436168003,"author":{"id":"3531795658715601","authorId":"3531795658715601","name":"逍遥_0503","avatar":"https://static.tigerbbs.com/712eecd0bf9983d719c82deac6149d2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531795658715601","authorIdStr":"3531795658715601"},"themes":[],"title":"","htmlText":"不","listText":"不","text":"不","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/538274493904288","repostId":"1195044940","repostType":2,"repost":{"id":"1195044940","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1772433541,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195044940?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-02 14:39","market":"us","language":"zh","title":"观点 | 1973年石油危机重现？伊朗战争会不会引爆石油危机？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1195044940","media":"老虎资讯综合","summary":"彭博社观点专栏能源和大宗商品作家哈维尔·布拉斯 撰文称，伊朗袭击对油价影响恶劣但并非冲击。美国和以色列对伊朗发动了协调空袭，炸死了伊朗最高领袖哈梅内伊和数十名其他高级官员。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\"><em>彭博社观点专栏能源和大宗商品作家哈维尔·布拉斯 (Javier Blas)撰文称，伊朗袭击对油价影响恶劣但并非冲击。以下是他的文章的具体内容。</em></p><p style=\"text-align: justify;\">人们可以通过两个视角来观察石油和中东局势。放大伊朗遭袭及其回应的每一个细节，会看到一幅混乱的图景。市场重新开盘时，油价因此可能跃升10%至15%。但从更广阔的视角——纵观全球经济，能源图景似乎不那么可怕，即使布伦特原油确实跃升至，比如说，每桶80美元以上。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先，局势瞬息万变，对石油市场而言，一切都取决于德黑兰在未来如何回应美以的打击。但在敌对行动的第一天后，基于过去那种全面石油冲击不太可能发生，以及目前可用的石油供应充足，我们可以得出一些初步结论。<strong>市场最担心的是双方瞄准能源基础设施（与否），以及油轮航线的被迫关闭。这两件事都尚未发生。目前还没有。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">将这场战争及其可能的地缘政治影响置于历史背景下，投资者感到焦虑是可以理解的。美国和以色列对伊朗发动了协调空袭，炸死了伊朗最高领袖哈梅内伊和数十名其他高级官员。伊朗以前所未有的导弹和无人机齐射作为回应，击中了以色列、约旦、科威特、阿曼、阿联酋、沙特和巴林。<strong>这个伊斯兰共和国正在为自己的生存而战。被逼到墙角的德黑兰，仍然可以将石油武器化作为其最后一道防线。这是一个巨大的风险。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果经济背景不同，这不仅会是一场史无前例的石油冲击，还会引发一连串连锁反应。这是好莱坞式的剧情，仅仅在几年前，还会引发人们预测油价将飙升至2008年高点，直奔每桶200美元而去。那将使全球经济陷入困境，失控的通胀可能迫使央行加息，并可能引发金融市场崩溃。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，油价将会飙升，但即使是最看涨的交易员也在谈论可能达到每桶100美元，远低于2022年俄乌冲突爆发后创下的每桶139美元，以及2008年创纪录的每桶147.50美元。用那个广角镜来看，<strong>这次中东不太可能触发一场石油冲击</strong>。这可能是一次晃动，也许是一次震颤，甚至可能变得恶劣，但经济不会像1973-74年第一次石油危机后，或1990-91年萨达姆•侯赛因入侵科威特后那样陷入衰退。主要原因是让特朗普及其军事策略师们胆壮的美国页岩气革命，这让美国在控制价格方面拥有了强大得多的力量。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管担心伊朗可能放火烧毁中东能源工业，瞄准油田、炼油厂和出口码头，<strong>但德黑兰尚未将石油变成武器。以色列和美国也尚未针对伊朗的石油基础设施</strong>。伊朗的报复行动声势浩大，但迄今为止似乎基本上效果不大。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。海湾其他地区的损失相对较小。</p><p style=\"text-align: justify;\">对能源市场而言，最令人担忧的是霍尔木兹海峡，这片位于伊朗南部的狭窄水域是全球约20%石油运输的咽喉要道。航运量已大幅下降，但有少数油轮在夜间平安通过。尽管社交媒体上有离谱的说法，但伊朗并未关闭该海峡。任何停运都是航运和石油行业自行实施的，部分原因是响应一些保险公司撤销保险，部分原因是应美国海军在冲突最初几小时的请求。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有一点缓冲是，沙特等石油出口国，甚至伊朗，在袭击发生前的几天里增加了装载量。2月份波斯湾的石油出口量比前一个月高出近10%。其中大部分已经离开该地区。<strong>尽管如此，除非华盛顿能迅速让航运公司相信海峡是安全的，否则这种自行实施的暂停将演变成真正的供应中断。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在一条社交媒体视频中，美国总统特朗普承诺要“歼灭”伊朗海军，这表明白宫在海上事务上的优先考量。时间紧迫，<strong>霍尔木兹海峡将决定这场危机的成败</strong>。国际能源署署长法提赫•比罗尔说得很到位，“迄今为止，市场供应一直很充足。”其中“迄今为止”这个词是关键。如果油价变得难看，特朗普可能会为自己找到一个出口。在杀死哈梅内伊后，他可以宣称“任务完成”，然后转向其他事务。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得庆幸的是，实物石油市场是在定价压力不大的情况下进入这场危机的。几个月来，供应一直超过需求，使得库存得以缓慢补充，尽管是从较低水平开始补充。现在，随着北半球走出冬季，该行业正进入需求疲软的几个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，中东原油的最大买家亚洲一直在建立庞大的战略石油储备，这可以限制更广泛的市场混乱。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。如果需要，西方国家也可以动用其储备。</p><p style=\"text-align: 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1973年石油危机重现？伊朗战争会不会引爆石油危机？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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style=\"text-align: justify;\">当然，油价将会飙升，但即使是最看涨的交易员也在谈论可能达到每桶100美元，远低于2022年俄乌冲突爆发后创下的每桶139美元，以及2008年创纪录的每桶147.50美元。用那个广角镜来看，<strong>这次中东不太可能触发一场石油冲击</strong>。这可能是一次晃动，也许是一次震颤，甚至可能变得恶劣，但经济不会像1973-74年第一次石油危机后，或1990-91年萨达姆•侯赛因入侵科威特后那样陷入衰退。主要原因是让特朗普及其军事策略师们胆壮的美国页岩气革命，这让美国在控制价格方面拥有了强大得多的力量。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管担心伊朗可能放火烧毁中东能源工业，瞄准油田、炼油厂和出口码头，<strong>但德黑兰尚未将石油变成武器。以色列和美国也尚未针对伊朗的石油基础设施</strong>。伊朗的报复行动声势浩大，但迄今为止似乎基本上效果不大。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。海湾其他地区的损失相对较小。</p><p style=\"text-align: justify;\">对能源市场而言，最令人担忧的是霍尔木兹海峡，这片位于伊朗南部的狭窄水域是全球约20%石油运输的咽喉要道。航运量已大幅下降，但有少数油轮在夜间平安通过。尽管社交媒体上有离谱的说法，但伊朗并未关闭该海峡。任何停运都是航运和石油行业自行实施的，部分原因是响应一些保险公司撤销保险，部分原因是应美国海军在冲突最初几小时的请求。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有一点缓冲是，沙特等石油出口国，甚至伊朗，在袭击发生前的几天里增加了装载量。2月份波斯湾的石油出口量比前一个月高出近10%。其中大部分已经离开该地区。<strong>尽管如此，除非华盛顿能迅速让航运公司相信海峡是安全的，否则这种自行实施的暂停将演变成真正的供应中断。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在一条社交媒体视频中，美国总统特朗普承诺要“歼灭”伊朗海军，这表明白宫在海上事务上的优先考量。时间紧迫，<strong>霍尔木兹海峡将决定这场危机的成败</strong>。国际能源署署长法提赫•比罗尔说得很到位，“迄今为止，市场供应一直很充足。”其中“迄今为止”这个词是关键。如果油价变得难看，特朗普可能会为自己找到一个出口。在杀死哈梅内伊后，他可以宣称“任务完成”，然后转向其他事务。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得庆幸的是，实物石油市场是在定价压力不大的情况下进入这场危机的。几个月来，供应一直超过需求，使得库存得以缓慢补充，尽管是从较低水平开始补充。现在，随着北半球走出冬季，该行业正进入需求疲软的几个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，中东原油的最大买家亚洲一直在建立庞大的战略石油储备，这可以限制更广泛的市场混乱。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。如果需要，西方国家也可以动用其储备。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管实物市场一直疲软，但金融石油市场一直看涨，因预期油价上涨而抢购石油。一年前，以色列和美国对伊朗的12日战争让许多交易员措手不及，引发一波买盘，导致原油价格飙升。<strong>这一次，看涨头寸的数量处于过去十年来的最高水平之一。因此，石油交易员准备更充分来消化这场危机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">欧佩克+可以帮助缓冲部分影响，但更多的是通过言辞而非实际增加供应。上周日，该组织宣布4月份增产，并暗示未来还会有更多增产。尽管如此，除非霍尔木兹海峡完全重新开放，否则所有增加的产量都将被困住。沙特和阿联酋拥有可以绕过海峡的管道，至少可以部分绕过。如果冲突加剧，它们将强调这一替代方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，全球主要石油看涨者之一位于克里姆林宫。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。俄罗斯特使基里尔•德米特里耶夫上周六在社交媒体上发帖，毫不掩饰其喜悦之情：“很快就要100多美元一桶了。”他可能有点过于看涨，但方向没错。或许更重要的是，俄罗斯可能会发现更容易在黑市上出售其库存的数百万桶石油。如果白宫睁一只眼闭一只眼，印度可能会购买。对于任何试图对抗普京行为的人来说，这绝非理想局面，但这将缓解与霍尔木兹海峡相关的任何全球原油短缺。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cdc7ca9eb3fdcde7868d42c981e73b12","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1195044940","content_text":"彭博社观点专栏能源和大宗商品作家哈维尔·布拉斯 (Javier Blas)撰文称，伊朗袭击对油价影响恶劣但并非冲击。以下是他的文章的具体内容。人们可以通过两个视角来观察石油和中东局势。放大伊朗遭袭及其回应的每一个细节，会看到一幅混乱的图景。市场重新开盘时，油价因此可能跃升10%至15%。但从更广阔的视角——纵观全球经济，能源图景似乎不那么可怕，即使布伦特原油确实跃升至，比如说，每桶80美元以上。首先，局势瞬息万变，对石油市场而言，一切都取决于德黑兰在未来如何回应美以的打击。但在敌对行动的第一天后，基于过去那种全面石油冲击不太可能发生，以及目前可用的石油供应充足，我们可以得出一些初步结论。市场最担心的是双方瞄准能源基础设施（与否），以及油轮航线的被迫关闭。这两件事都尚未发生。目前还没有。将这场战争及其可能的地缘政治影响置于历史背景下，投资者感到焦虑是可以理解的。美国和以色列对伊朗发动了协调空袭，炸死了伊朗最高领袖哈梅内伊和数十名其他高级官员。伊朗以前所未有的导弹和无人机齐射作为回应，击中了以色列、约旦、科威特、阿曼、阿联酋、沙特和巴林。这个伊斯兰共和国正在为自己的生存而战。被逼到墙角的德黑兰，仍然可以将石油武器化作为其最后一道防线。这是一个巨大的风险。如果经济背景不同，这不仅会是一场史无前例的石油冲击，还会引发一连串连锁反应。这是好莱坞式的剧情，仅仅在几年前，还会引发人们预测油价将飙升至2008年高点，直奔每桶200美元而去。那将使全球经济陷入困境，失控的通胀可能迫使央行加息，并可能引发金融市场崩溃。当然，油价将会飙升，但即使是最看涨的交易员也在谈论可能达到每桶100美元，远低于2022年俄乌冲突爆发后创下的每桶139美元，以及2008年创纪录的每桶147.50美元。用那个广角镜来看，这次中东不太可能触发一场石油冲击。这可能是一次晃动，也许是一次震颤，甚至可能变得恶劣，但经济不会像1973-74年第一次石油危机后，或1990-91年萨达姆•侯赛因入侵科威特后那样陷入衰退。主要原因是让特朗普及其军事策略师们胆壮的美国页岩气革命，这让美国在控制价格方面拥有了强大得多的力量。尽管担心伊朗可能放火烧毁中东能源工业，瞄准油田、炼油厂和出口码头，但德黑兰尚未将石油变成武器。以色列和美国也尚未针对伊朗的石油基础设施。伊朗的报复行动声势浩大，但迄今为止似乎基本上效果不大。美国称三名军人丧生，五人“受重伤”。海湾其他地区的损失相对较小。对能源市场而言，最令人担忧的是霍尔木兹海峡，这片位于伊朗南部的狭窄水域是全球约20%石油运输的咽喉要道。航运量已大幅下降，但有少数油轮在夜间平安通过。尽管社交媒体上有离谱的说法，但伊朗并未关闭该海峡。任何停运都是航运和石油行业自行实施的，部分原因是响应一些保险公司撤销保险，部分原因是应美国海军在冲突最初几小时的请求。还有一点缓冲是，沙特等石油出口国，甚至伊朗，在袭击发生前的几天里增加了装载量。2月份波斯湾的石油出口量比前一个月高出近10%。其中大部分已经离开该地区。尽管如此，除非华盛顿能迅速让航运公司相信海峡是安全的，否则这种自行实施的暂停将演变成真正的供应中断。在一条社交媒体视频中，美国总统特朗普承诺要“歼灭”伊朗海军，这表明白宫在海上事务上的优先考量。时间紧迫，霍尔木兹海峡将决定这场危机的成败。国际能源署署长法提赫•比罗尔说得很到位，“迄今为止，市场供应一直很充足。”其中“迄今为止”这个词是关键。如果油价变得难看，特朗普可能会为自己找到一个出口。在杀死哈梅内伊后，他可以宣称“任务完成”，然后转向其他事务。值得庆幸的是，实物石油市场是在定价压力不大的情况下进入这场危机的。几个月来，供应一直超过需求，使得库存得以缓慢补充，尽管是从较低水平开始补充。现在，随着北半球走出冬季，该行业正进入需求疲软的几个月。过去两年，中东原油的最大买家亚洲一直在建立庞大的战略石油储备，这可以限制更广泛的市场混乱。伊朗石油几乎全部卖给亚洲的炼油厂。如果需要，西方国家也可以动用其储备。尽管实物市场一直疲软，但金融石油市场一直看涨，因预期油价上涨而抢购石油。一年前，以色列和美国对伊朗的12日战争让许多交易员措手不及，引发一波买盘，导致原油价格飙升。这一次，看涨头寸的数量处于过去十年来的最高水平之一。因此，石油交易员准备更充分来消化这场危机。欧佩克+可以帮助缓冲部分影响，但更多的是通过言辞而非实际增加供应。上周日，该组织宣布4月份增产，并暗示未来还会有更多增产。尽管如此，除非霍尔木兹海峡完全重新开放，否则所有增加的产量都将被困住。沙特和阿联酋拥有可以绕过海峡的管道，至少可以部分绕过。如果冲突加剧，它们将强调这一替代方案。当然，全球主要石油看涨者之一位于克里姆林宫。普京将从这场战争中受益，因为油价上涨，而且市场对其受制裁的原油需求增加。俄罗斯特使基里尔•德米特里耶夫上周六在社交媒体上发帖，毫不掩饰其喜悦之情：“很快就要100多美元一桶了。”他可能有点过于看涨，但方向没错。或许更重要的是，俄罗斯可能会发现更容易在黑市上出售其库存的数百万桶石油。如果白宫睁一只眼闭一只眼，印度可能会购买。对于任何试图对抗普京行为的人来说，这绝非理想局面，但这将缓解与霍尔木兹海峡相关的任何全球原油短缺。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XOM":2,"PBF":2,"SHEL":2,"HAL":2,"VLO":2,"DVN":2,"SLB":2,"BKR":2,"USEG":2,"INDO":2,"CVX":2,"PSX":2,"MPC":2,"CLmain":2,"PBR":2,"BP":2,"MUR":2,"OXY":2,"COP":2,"EQNR":2,"BZmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669845905,"gmtCreate":1662351440707,"gmtModify":1662355502860,"author":{"id":"3531795658715601","authorId":"3531795658715601","name":"逍遥_0503","avatar":"https://static.tigerbbs.com/712eecd0bf9983d719c82deac6149d2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531795658715601","authorIdStr":"3531795658715601"},"themes":[],"htmlText":"然后呢？","listText":"然后呢？","text":"然后呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669845905","repostId":"1123822565","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":666961593,"gmtCreate":1665377206113,"gmtModify":1665378371294,"author":{"id":"3531795658715601","authorId":"3531795658715601","name":"逍遥_0503","avatar":"https://static.tigerbbs.com/712eecd0bf9983d719c82deac6149d2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531795658715601","authorIdStr":"3531795658715601"},"themes":[],"htmlText":"作者自己都不相信","listText":"作者自己都不相信","text":"作者自己都不相信","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/666961593","repostId":"1137925561","repostType":2,"repost":{"id":"1137925561","kind":"news","pubTimestamp":1665369382,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137925561?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-10-10 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src=\"https://static.tigerbbs.com/4eb729e7b7ecfe937485a1ff55097d2d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>行业配置建议：全面增配价值股。</b>8月开始，我们不断提示“提前开始风格转换”，部分投资者认为长期产业逻辑、当期景气度比估值更重要，犹豫不决的投资者依然很多。需要警惕的是，即使是2016年白酒牛市和2019年半导体牛市，在风格转变初期的时候,风格变化也是领先业绩的。当下的风格转变至少是季度的，甚至有很大的概率发展为年度风格变化。<b>（1）成长股的季度性反弹已经结束，建议配置上转向价值股。</b>由于市场年度的风格是拉锯期，所以价值成长会伴随指数的涨跌出现快速的变化，4-8月成长的反弹类似2015年Q4和2019年Q1，季度涨幅过后可能会休整一个季度。如果明年初经济改善或成长业绩出现不好的变化，则时间可能更久。三季报期间可能会有成长股小的喘息窗口，时间和级别会比4-8月小很多。<b>（2）可以在半年内超配金融地产。</b>银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益。非银估值位置更好，但近期正面催化剂较少，启动时间可能比银行地产略晚，但依然建议超配。<b>（3）消费的逻辑演绎还不充分。</b>疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，这一恢复的过程虽然受到房地产销售的波折，但大方向上还能持续。建议优先关注疫后产能格局优化的酒店、航空，后续等待稳增长效果，逐渐增配和经济相关度高的家电等。<b>（4）周期股长期逻辑完美，短期正在承受美国经济可能会衰退的影响。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00271d7cc42cca1b7993dd3b602f975c\" tg-width=\"563\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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class=\"meta\">\n\n\n2022-10-10 10:36 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/555509><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：樊继拓 等相比1-4月的调整，8月底以来，投资者对海外风险的关注度更高，认为海外风险甚至可能会影响A股反转。国内经济风险（疫情、房地产下行）虽然依然存在，但是下行的速度慢很多，而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市，但这一次A股估值远低于2000年和2007年，美股风险可能只是个...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/555509\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/555509","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1137925561","content_text":"作者：樊继拓 等相比1-4月的调整，8月底以来，投资者对海外风险的关注度更高，认为海外风险甚至可能会影响A股反转。国内经济风险（疫情、房地产下行）虽然依然存在，但是下行的速度慢很多，而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市，但这一次A股估值远低于2000年和2007年，美股风险可能只是个纸老虎。目前A股的经济、投资者仓位、估值、汇率环境非常类似2019年8月初的低点，后续可能会再次出现V型反转，建议投资者积极做多。配置上我们认为，市场的风格正在往价值转变，这一转变至少是季度的，甚至有很大的概率演变为年度的风格转变。（1）国内风险可控，投资者担心美股的风险。相比较1-4月的调整，8月底以来，投资者对海外风险的关注度更高。国内的经济风险（疫情、房地产下行）虽然依然存在，但是下行的速度慢很多，而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。美国经济所面临的利率大幅上行、通胀波动大、经济衰退等风险，很多都是十年甚至几十年一遇的，这已经成为影响A股反转的最后障碍。从美股的调整幅度来看，2010到2021年，除了疫情期间，其他历次经济小级别衰退（可以理解为软着陆），美股调整幅度均不超过20%。而年初以来，标普500最大回撤幅度高达25%，基本上已经意味着资本市场认为，美国经济很难软着陆。现在的关键是，对A股的影响会有多大？2000-2002年和2007-2008年，伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市，A股也是大级别熊市。2000-2002年，标普500最大跌幅-49%，上证综指最大跌幅-41%；2007-2008年，标普500最大跌幅-57%，上证综指最大跌幅-72%，这次甚至A股的跌幅更大。（2）但这一次中美股市所处的估值位置完全不同，美股风险可能只是个纸老虎。之所以2000-2002、2007-2008年，A股比美股调整更剧烈，背后很重要的原因是2000年底和2007年底，A股本身处在估值泡沫化的顶点，但这一次A股股市是处在历史很低的位置。更低的估值意味着，虽然美股调整对A股的负面影响还在，但已经非常小了。从2009-2021年美国历次小级别熊市对A股影响幅度，已经能看到类似的结论了。2011、2015、2018和2020年，美国经历过4次小级别熊市，前两次恰好是A股估值处在高位，后两次A股估值处在低位，后两次对A股的影响非常小。（3）美国经济会影响出口，但这是滞后指标。从基本面的角度，投资者担心如果海外衰退，可能会导致出口下滑，从而压制国内的经济。我们认为，这一影响肯定是存在的。但由于2000年以来，中国经济的历次周期都是早于欧美的，所以出口大多是经济的滞后指标。经济下滑的时候，出口滞后下滑，经济企稳的时候，出口滞后企稳。股市的企稳主要取决于国内经济的韧性，随着稳增长的推进，房地产政策正在不断宽松，信贷社融的改善虽然有所反复，但大方向上，依然是在改善的。（4）策略观点：可能会再次V型反转。7月以后，经济预期再次回落，导致上证50等指数最先开始走弱，8月下旬开始，由于疫情、美股调整、风格转变等影响，指数再次走弱。我们认为指数层面的调整已经接近尾声，但风格转变可能才刚刚开始。10月开始，在稳增长等因素的驱动下，指数有可能止跌再次V型反转。整体上来看，2022年7月-2023年中，指数将会是宽幅震荡。行业配置建议：全面增配价值股。8月开始，我们不断提示“提前开始风格转换”，部分投资者认为长期产业逻辑、当期景气度比估值更重要，犹豫不决的投资者依然很多。需要警惕的是，即使是2016年白酒牛市和2019年半导体牛市，在风格转变初期的时候,风格变化也是领先业绩的。当下的风格转变至少是季度的，甚至有很大的概率发展为年度风格变化。（1）成长股的季度性反弹已经结束，建议配置上转向价值股。由于市场年度的风格是拉锯期，所以价值成长会伴随指数的涨跌出现快速的变化，4-8月成长的反弹类似2015年Q4和2019年Q1，季度涨幅过后可能会休整一个季度。如果明年初经济改善或成长业绩出现不好的变化，则时间可能更久。三季报期间可能会有成长股小的喘息窗口，时间和级别会比4-8月小很多。（2）可以在半年内超配金融地产。银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益。非银估值位置更好，但近期正面催化剂较少，启动时间可能比银行地产略晚，但依然建议超配。（3）消费的逻辑演绎还不充分。疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，这一恢复的过程虽然受到房地产销售的波折，但大方向上还能持续。建议优先关注疫后产能格局优化的酒店、航空，后续等待稳增长效果，逐渐增配和经济相关度高的家电等。（4）周期股长期逻辑完美，短期正在承受美国经济可能会衰退的影响。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
