隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

今晚是4月匠鑫学院第五节直播课，我分别从“中东局势跟踪与产量骤降”，“氮肥供给危机与下调预期”，“3月社融与贸易数据”，“AI国产芯片与PCB涨价”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合特朗普，停火，浓缩铀，OPEC，氮肥，磷肥，IMF，金银油，社融，信贷，进出口，一带一路，AI国产芯片，PCB，电子布，CCL，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 我在前文《0413：既然无法开锁，那便再加一把！》提到，大川子给海峡又加了一道锁，局势陡然又紧张起来，结果—— 一夜之间，又变了！ 图片 只不过，大A并没有把握住这次机会，今天整体呈现高开低走的态势。想想也是，创业板已经连续拉升了五个交易日，创下了2021年以来的新高，日内的冲高回落也是情绪的正常体现。 图片 如上图所示，我在本周一的直播课上也详细讲解了创业板的第四套标准，前面三套是存量基本面，服务成熟盈利企业，而第四套则是增量新通道，可以服务未盈利高成长的硬科技，两者互补，让整个创业板形成，“盈利 / 现金流 / 高市值未盈利 / 高成长研发未盈利”四条较为完整的上市路径。 这等于就是我们的政策红利了，各位亲，你们手里有持有300带头的财富密码不？ 国际市场方面，短期的焦点依然还在中东，在霍尔木兹海峡。 在当前冲突下，海峡几乎停摆，大量油轮滞留，全球约20%石油和25%LNG运输受到冲击。接下来，美伊博弈的关键，不只是“开不开”，而是谁来定义这条海峡的规则，而一旦规则改变，全球能源运输的权力结构也会随之改变。 图片 如上图所示，除了我今晚直播课上提到的氮肥和磷肥供应危机以外(未来潜在的粮食危机)，此前也和你们提到过一个非常重要的金属，不是金银，而是铝。 摩根大通预估，受中东冲突重创，2026年全球铝市场将出现190万吨供应缺口，为2000年以来最大，而当前全球可见库存仅约190万吨，折合9天需求。 9天的需求是什么概念？

上一次，3月23日，原油5亿美金！ 这一次，4月08日，原油9.5亿美金！ 你当然也可以认为是巧合，我也可以认为是有人在画K线。 图片 至于那位神秘的交易员，在停火前数小时狂买美股看涨期权，一天大赚2300万美元，显然原油才是主力品种嘛。 图片 我觉得吧，大家都想要来市场赚钱，不寒碜，但是你们这帮人这么操作也太厚颜**了吧，SEC和CFTC还管不管啦？！ 隔夜美联储会议纪要的信号还是比较清晰啊，19个委员里面，有7个要求不降息，甚至加息。 然后有7个人坚持今年还得再降一次，预期降两次以上的委员骤降至5人。 应该是，中东战争所带来的油气上涨，是美联储官员们按下暂停降息键的重要因素。 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，凯文·沃什听证会将于下周按计划举行，并确信沃什将于5月出任美联储主席，同时预计鲍威尔不会留任美联储理事。 哈塞特强调，利率应当更低，美联储缩表应循序渐进。 图片 如上图所示，本来在昨天大川子TACO之后，市场对于美联储7月份降息的预期一度攀升到38.7%，所以我们昨天也见证了全球股市的狂欢，油价的跳水和金价的反弹。 结果呢，大家都知道的那个谁，就是全世界最不愿意停火的以色列，对黎巴嫩发动了自3月初战火重燃以来“最大规模”的空袭，造成重大人员伤亡，直接导致朗子转头又把海峡给堵了。 图片 所以今天大家在盘面上可以感受到，市场兴奋，乐观的情绪肉眼可见的在减少。我估计市场上大多数人对于这个周末美伊在伊斯兰堡的谈判抱着很低的预期。 图片 如上图所示，从全球地缘政治行为指数的维度观察，本轮冲突的激烈程度已经显著超过了俄罗乌冲突，正在接近于海湾战争。 同样的，美股的情绪也发生了一些改变。 摩根大通数据显示，截至4月8日当周(4月2日至8日)，散户资金流入总量降至48亿美元，远低于过去12个月周均66亿美元的水平。散户继续偏好ETF(净买入53亿美元)，个股方面则录得净卖出4

今天一大早起来复完盘之后，我心里就在想，大A的大阳线，妥了。 于是便在公众号里面做了更新：《大阳线，要来了！》 图片 不知道各位是否还记得，前文《0330：主跌空间基本到位，进场扫货！》和《0331：月底黄金的中阳或大阳，我说的！》所讲的内容。 我说我在进场扫货，在抄底，我给了自己1-2星期的时间抄，我会不断的抄，持续的抄，抄到自己满仓为主。 事实上，4月07日是个很特殊的日子。因为在去年的今天，我们都曾被市场暴击过，那也是我投资生涯里面黑暗的一天啊。 我十分清楚的记得，那一天市场是这么走的—— 图片 然后，去年的那天我文章的标题是这么写的，《0407：别慌！你们可以进场抄我的底了！》。 我都有点怀疑，大川子是不是对47这个数字有执念，新一代战斗机叫F47也就算了，连关税大战，中东停火都要选0407，你们就说巧不巧？！ 当然巧了，因为他就是美国第47届总统嘛。 去年是清明，今年也选清明，好在一回生，两回熟。去年让市场一天暴击了244个，今年躲过了“323”，咱们今天肯定要回血的嘛。 知道你们今天都开心，那么我就放个图陪着大家一起开心开心。 图片 要说遗憾嘛，也有一点点，那就是，大川子你TACO得有点太快啊，我的仓位还没抄满呢，融资还没上呢。 今晚是4月匠鑫学院第三节直播课，我分别从“非农跟踪与中东停火”，“黄金牛市逻辑与法国央行的操作”，“含泪转卖与黄金储备”，“一箭18星与算力租赁”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合就业人数，失业率，美联储降息预期，央行购(售)金，法国央行，美元信用，金银油，天然气，西伯利亚力量，黄金储备，成品油价，千帆星座，国网星座，算力租赁，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 我在前文《0407：最后通牒日来临，盘点近期各国央行的售金操作！》盘点了近期俄罗斯央行，土耳其央行，波兰央行，法兰西央行的购(售)金操作，晚上的直播也讲解了我们中国

毫无疑问，近期金融市场的焦点仍然还在中东。大川子的最后通牒时间一改再改，如今最新的时间节点在美东时间周二晚上8点(北京时间周三早8点)。 图片 和平的希望依然还有，不过目前来看仍然很渺茫，双方的立场分歧还是太大。我通过官网的一些数据略微做了一下统计，如下图所示： 图片 这一波真实承诺朗子真是够可以啊，在川子号称已经击穿朗子的全部防空网的嘴炮下，人家还能打下来那么多飞机。 事实说明朗子这么多年的沉淀和工业底子还是在线的，估计一时半会儿，川子也拿朗子没办法，实在是耗不起啊。 我说大川子你可要挺住啊，前两天有个米特的前参议员蛐蛐你，说你住院快噶了。我是坚决不信的，我曾夜观天象，掐指一算，能躲过那颗子弹，你就是天选之人，你的使命还未完成啊！ 图片 要我说，这帮做交易的人实在是太坏了。只有我才是真正关心大川子你累不累，他们一个个都在关心你到底噶没噶，还空了黄金等跳水，多么扭曲的心态，对不对？ 图片 你记得要抓紧画K线，那种长长的，很吓人的大K线，弄不爆这些人你就不姓唐。 说到黄金跳水，最近倒是有几家央行的动作值得跟踪解读一下。 首先，是俄罗斯央行。 如下图所示，俄乌冲突已经进入第四年，为了缓解预算赤字的压力，并且由于西方制裁下外汇流动性受到影响，黄金成为其短期融资的重要工具。 图片 抛售黄金换取流动性固然会压制金价，但是，俄罗斯作为全世界重要的产金大国，从3月25日开始宣布限制黄金出口，预计对后续供给形成支撑。 第二，土耳其央行。 土耳其在“埃尔多安经济学”的指导下，陷入了汇率崩盘、外汇枯竭、高通胀率、高失业率、资本外逃的多重压力。埃尔多安经济学的核心是：降息抗通胀、低利率优先、增长压倒稳定、央行非独立。 伴随着近期中东战争的爆发，石油，天然气等能源价格的飙升，成为了压倒土耳其的最后一根稻草。 我在前文《0327：原来抛售黄金的元凶是它，你们没想到吧？！》谈到了，土耳其央行为何缓解里

最近一个多月的时间，市场相当的混乱，主要是大川子在市场里面搅东搅西，一会威胁要升级，一会转头又开始TACO。本来吧，如果只有川子在画K线也就算了。不知道大家发现没有，朗子最近也开始画上了，似乎朗子也很清楚在军事上无法给川子带来痛击，于是开始在美股，美债上给川子制造麻烦。最明显的变化，就是朗子把18家美企列为“合法打击目标”。大家可以看看图，这些企业可都是耳熟能详的大企业啊，或者我们可以这么说，美股能够撑起如今这么庞大的资本市场，这些大企业功不可没。图片美国劳工统计局上周五公布数据显示，3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，2月就业下降9.2万人(下修至下降13.3万)。图片与此同时，3月失业率降至4.3%，低于预期的4.4%，亦好于前值4.4%。许导认为，由于劳动参与率跌至五年低点，那么失业率下降背后的结构性因素值得我们关注，这次的非农数据进一步强化了美联储上半年按兵不动的预期。就业市场数据并未出现全面的疲软，意味着在中东局势所引发的能源价格上涨，会令美联储当下的主要任务是对抗通胀。就短期市场关注的焦点来看，依然还在于中东的局势，那么最新出现的一个重大变化，是WTI原油价格反超了布伦特原油，这件事我已经在《WTI反超布伦特油价，意味着什么？！》提到，各位可以点击超链接过去复习一下。我在此前3月份的课程中，曾经和大家强调过，川普存在着“周末魔咒”，即每到周五就升级，每到周一就TACO，一边升级，一边TACO，K线画得不亦乐乎。只不过这次西方有复活节，我们恰好清明节，休市的因素，让时间节点变成周四和明天的周二，整体上这条观察到的规律还未明显改变。事实上，我在3月19日《中东战火重燃，黄金的风险与机遇》主题演讲中就提到了这次中东局势对黄金所带来的影响，之前的切片三你们可以在新浪微博(微博搜我名字)找到更新，这是最后

我在前文《0401：局势缓和，全球股市反弹的一天！》提醒过大家，“不要因为抄了黄金的底，吃到了一点甜头而掉以轻心，也不要因为扫了A股的货，吃到点利润而沾沾自喜，毕竟，中东的事情还没结束呢。” 果不其然，伴随着川普开大《没有人比我更懂得赢，没有！》，金融市场反应迅速，油价飙升，金银跳水，全球的股市又经历黑暗的一天。 川普核心说了三件事。 第一，我们美利坚赢了，大赢特赢，对伊战事取得了“快速，决定性，压倒性胜利”，就是我们俗称的，赢麻了。 图片 第二，虽然我们赢了那么多，但是接下来2-3周还得继续打，对伊朗的发电厂和油田发起“沉重打击”，除非伊朗愿意达成协议，否则就送朗子回到他们所属的石器时代。 第三，美国“不需要来自于中东的石油”，需要的国家必须“自己维护这条通道”，“一旦冲突结束，海峡自然会开放”。 对此，朗子直接刷了火箭给以色列用以回应川子的讲话—— 第一，更大、更广泛、破坏性更强的攻击即将来临。战争将持续至“敌人投降并感到永久悔恨”。 第二，若敌军企图发动地面进攻，敌方士兵将无人存活。 第三，随着战事升级，将扩大我们的目标范围，加速驱逐美国在地区的存在。在针对美以敌人对国家基础设施攻击的系列报复行动中，以下目标被锁定——①阿布扎比美国钢铁工业②巴林Al-Hidd工业城③巴林剩余铝业基础设施。 双方似乎已经陷入了死亡螺旋，也符合此前我在直播课上给大家提示的风险：中东的战争在真正降级之前，很有可能再次升级。 瞧瞧今天这狂飙了12%的WTI油价吧，试问有谁面对最近的上窜下跳行情不心有戚戚呢？！ 图片 就短期来说，美国将会面临“油气价格上涨——通胀预期上升——美联储无法降息”的局面。 鲍威尔好不容易安抚的市场情绪，再次因为川普的嘴炮，重新点燃了对于通胀的恐惧。 图片 就中期来看，霍尔木兹海峡的封锁，让波斯湾内的油气资源无法运出，实际上也会切断石油美元的回流，最终会进一步传导到美

我在前文《0330：主跌空间基本到位，进场扫货！》中提到，“我(已)进场扫货，你们各位随意。” 今天我还在继续扫，一边流泪，一边扫，做投资嘛，别总看人家风风光光的那一面，我说过，你们痛的时候，我比你们更痛。 图片 今天微信里有人留言给我说，“其实特别想问，买的是什么，最好能给推荐一下，但是又觉得不太好意思，这么问很唐突。” 如果这个问题只有前面半部分，我想我是不会回答的，既然因为有了后面黑粗的后半部分，那么我就明明白白的给你公开做一个回应。 假如我推荐了某个标的物，你敢不敢买，你敢买多少？ 如果你不敢买，那么为何要问这样的问题，是不是浪费你我的时间？ 如果你敢买，那么请问，买入之后被套了，你割不割？割了之后，你会不会觉得是我坑的你？不割那么补不仓？要补的话补多少？ 那么再请问，买入之后赚钱了，你跑不跑？跑的话怎么跑？不跑的话拿到什么位置？凭什么有拿住的信仰？ 因此，我不会给你们推荐任何标的物，否则后面会是无穷无尽的问题。 这道题的正确解法是，持续学习，努力提升自身的认知。 别动不动就问我，老师黄金这里能不能抄底，老师能不能给我报一个六位数的财富密码。 世界上的老师那么多，每个老师的话你都信吗？每个底你都有能力抄吗？过去的你因为这样的行为踩的坑还少吗？ 你好不容易修来的今生福分，认识了我这么有良心的一位老师。 你居然好意思给出我这样一道送命题，是巴不得早点送我进去是吧？ 咱也不求你们会来报恩，但是起码别报仇吧。 你说你不懂得怎么买，那你为何不来好好学。 你说你学不会，那你都学不会为何还要来买？ 人菜瘾大是吧？ 你们自己想一想，大家都是有身份证的人，很多都和我一样是有孩子的人，孩子小的时候咱们可以帮衬着做一些事，孩子们是不是也在不断的学习和成长，我们能帮一时，可以帮一世吗？ 每一个孩子都要为自己的人生负责，就像每一个投资者都要为自己的选择负责。 我是2月春节前后选择做的减仓操作

本来今天是准备给大家安排《中东战火重燃，黄金的风险与机遇》主题演讲的切片三的，只不过审核老说视频是AI做的，折腾半天累了，你们如果想看，自己去微博找一下我，我已经更新到新浪微博。 我在前文《0326：想做黄金中长期的进来，帮大家盘点历史上三轮重要走势！》给大家复盘了黄金历史上比较重要的三轮走势，尤其是1970年-1980年的那一轮。 这对于许多在银行做积存金，做实物黄金，做黄金ETF投资的人来说，中长期的宏观视角，还是具备非常重要的参考意义。 那么，对于做金银期货，期权，以及国际衍生品的人来讲，立足于当下，日内也好，周内也罢，我认为这是大家更应该聚焦的时间周期。 以3月16日-3月20日这周的黄金抛售为例，背后的真凶已经浮出水面。 是土耳其央行。 第一，土耳其央行昨天公布的数据显示，截至3月20日当周，其国际标准黄金储备从820.8吨降至771.8吨，单周降幅接近50吨，创下自2018年8月以来的最大周度降幅。 第二，银行业人士根据央行数据进行测算后指出，上周土耳其央行直接出售了约22吨黄金，同时进行的黄金背书的土耳其里拉及外币掉期交易规模约为31吨。 第三，此次储备变动正值伊朗局势持续发酵之际，市场关注地缘风险对区域内国家资产配置策略的潜在影响，土耳其央行未对具体数据予以置评。 图片 如上图所示，我在直播课上和群里分享的时候都提到过，土耳其90%的能源依赖进口，这一波油价从70干到100，加剧了土耳其经常账赤字，也加剧了国内的通胀，前些年土耳其平均通胀达到60-70%，去年还有30%，失业率长期在8%以上，里拉对美元呈现大幅度贬值。 最新数据显示，土耳其2月通胀率达31.5%，里拉五年贬值超80%，但总统埃尔多安反对加息遏制通胀，常规货币政策失效。 从交易逻辑看，如此大规模且集中的黄金储备下降，可能反映出央行在特定市场环境下的流动性管理需求或资产结构再平衡。 抛售的本身，

市场上认为，引发这一轮金银下跌的逻辑主要有以下三条，分别是：逻辑1：全球央行释放鹰派信号，高利率变相增加贵金属持有成本；逻辑2：中东冲突造成石油缺口，能源取代贵金属成为硬通货；逻辑3：交易侧金银前期过度炒作，多头获利了结触发抛售循环。对于这三条逻辑，我在课上做了详细的解析，我更倾向于是黄金，白银被当成是资产抛售，即市场面临流动性危机。这样的场景，离我们时间节点最近的一次，是2020年3月，当年由于疫情的关系，美股连续熔断下跌，引发了金银的跳水，我把截图放给大家看——图片为了应对疫情的负面冲击，美联储半个月内两次紧急降息，直接把利率打到0-0.25%(后来2022年俄乌冲突后才加息)，并同步推出7000亿美元的量化宽松(QE)和配套工具，也是金融危机后最激进的一次货币宽松。图片因此，我们可以看到上面黄金日K线图，黄金价格在短短不到十个交易日之内，累计暴跌了近15%，但是随着美联储的宽松，金价以更有延续的方式涨回去，并最终创出新高。那么，如果说2020年3月是一次典型的流动性危机行情，再往前翻，印象深刻的，我记得便是2007-08年那次。金价先是从2001年的254左右起涨，至到2008年3月触及1032，次贷危机爆发后，雷曼倒闭金价跌至680，如下图所示，短短六个多月时间，跌幅34%。图片同样的道理，美联储也是先降息，后量化宽松，黄金的价格自680启动，一路不断走高，最终不但刷新了1032高点，更是一路上行，于2011年9月触及1920.50美元/盎司的高点。图片由于上面这两轮行情我都是亲身经历过的，所以印象都非常深刻。但是，我们当下所经历的这一轮黄金的行情，也许并不像2020年的那次，也不像2008年的那次，更像是历史有一轮，那是我根本没参与和经历过的行情，即1970年代-1980年代。由于我软件只能最早调用1992的行情，所以这一轮，我就只能全部用文字描述了。1971年8

六天的出差终于结束，回到了深圳，第一时间为大家处理视频切片的事情，这一轮黄金18日-23日的大幅度跳水，我在上周19日晚上给安徽工行《中东战火重燃，黄金的风险与机遇》主题演讲中，已经提前给大家提示了风险，有视频为证啊！ 当天晚上两个多小时的黄金主题演讲，开篇直接告诉大家，美股当天还要砸盘，并且可能引发流动性风险，黄金的日线级别ABC理论上来说，技术就是要跌破1月底的那个技术低点，即4402保不住。 现在回过头去复盘，最为猛烈的一波加速，发生在3月23日，直接触及了4098低点，收盘顽强站稳在4407，也暗示了4100区域买盘的强劲，这个位置，恰好就是10月均线所在。 图片 如上图现货黄金月K线所示，回踩之后，预计本月大概率收出带下影线的中阴线，也终结了此前月线的14连阳。 那么，这就代表了黄金顶部在这里出现了？代表了趋势的反转了吗？ 实际上，这件事从技术面是看不出来的，答案依然还在于基本面。 基本面如何学习呢？那当然是加入我们匠鑫学院，跟着许导从点滴的直播课积累和学习。 许多人看到这里最想问的问题往往是，“那么学习课程的学费是多少呢？” 其实我发现，学费恰恰是所有的环节里面最不重要的部分，真正决定各位是否学有所成的并不是学费的高低，而是，您是否有那个决心认真的投入时间和精力在学习这件事情上。 要我说，做人还是要有点兴趣爱好的，否则人生走到一定阶段就太无聊了。比如说我吧，就写不出这样漂亮的字，我对书法完全没感觉啊，所以我给财政大臣报名学习了书法课。 出差回家之后，看到她作业做得还不错，没有在我出差不在家的时候掉链子，今天我肯定要发个朋友圈，发个公众号，公开表扬一下，对不对？ 图片 那么你们呢？你们要是自己学不下去，完全可以给自己爱人报个课程啊，让对方学完之后教你，哈哈哈哈哈哈！这也是一种人生乐趣嘛。 今晚是3月匠鑫学院第八节直播课，我分别从“流动性危机与川式TACO”，“美联

上周刚给招行做完活动，今天又要给中信做活动，昨天工行还约我，实在是没时间啦，做不完，活动真的做不完啊。 隔夜美股开盘前，全球金融市场一片哀鸿遍野，然后随着川普在市场上大吼一声，油价跳水，金价反弹，最终美股也收出红盘。 据央视新闻，美国总统特朗普23日称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天，但前提是正在进行的会议和讨论取得成功。 然而，对此，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在社交媒体上发文，否认与美国对话。 图片 那么市场最关心的是，这样的罗生门，到底美伊是谈，还是没谈呢？ 大A开盘的时候，没谈，买单！ 美股开盘的时候，谈了，反弹！ 这叫薛定谔的谈，你白天以为谈了其实没谈，你晚上以为没谈市场的反弹告诉你谈了，量子纠缠了，等于是。 图片 对于华尔街来说，川普的声明前后矛盾并不重要，重要的是，市场的资金确认了川式的TACO又要来了。 图片 咱就说，朗子现在知道川子想要干什么嘛。应该是不知道的，因为全世界连川子都不知道自己在干嘛，那么还有谁会知道？ 这是兵法的最高境界，悟了没有？！ 朗子其实也不用去知道川子到底想要干嘛，只需要继续刷火箭就可以了。 图片 昨天某九流分析师信誓旦旦的说，夺岛纯属扯淡，岛在海峡里面，怎么夺？拿什么夺？ 没错，他说得确实没错，他是带脑子思考的。 可是他忽略了一件事，咱就说，川子的行事风格，从第二个任期到现在，做的许多事情，扯不扯淡？ 步子大了，确实容易扯到蛋。 朗子现在捏住霍尔木兹海峡，川子蛋疼得哇哇叫。 舞台上各路人马都在演，作为观众的我们在底下押注，谁在急，谁不急，每个人都有自己的判断。 也许你不懂市场，可是你要懂人性。 不懂人性的人，是写不出精彩的剧本。 不要天真的觉得局势接下来就要缓和了，往往局势在真正降级之前，会再次发生升级，就好比—— 你拳头想要打出去的时候，首先得收回来。 当然，在这个博弈的过程中，肯定有人欢喜，有人愁。

国际市场方面，WTI价格日内触底反弹，目前价格报于98.10美元/桶，日内涨幅近3%，主要还是受到中东冲突一些消息面的影响。从美方跟踪观察来看，美国总统特朗普声称“冲突很快结束”，暗示其意识到战争的代价超过预期，并想要寻找体面的方式退出。包括美军空袭哈尔克岛时可以避开石油设施，极限施压的同时，并想要避免油价彻底失控。从伊朗跟踪观察来看，“真实承诺-4”已经反击到第61波攻势，其直接目的是报复伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼遇害。伊朗的最高领袖也驳回了与美国议和的提案，坚持击败美伊并索赔。因此，美伊军事对抗仍在持续，双方的核心立场还未出现实质性软化，短期缓和迹象非常微弱，双方缺乏可落地的共识基础。图片如上图所示，目前WTI原油主力合约为5月，报价上从6-12月不断的贴水，也就意味着市场当下计价中东的战争不会在一个月内结束，不过预计也不会持续6个月以上，整体上是2-3个月的节奏。当然，这个只是当下的预期，价格会随着市场的变化而出现变化，就像在3月初的时候，市场还预期一个月内会解决战斗，如今，市场已经渐渐认清楚现实。对于黄金来说，随着油价的上涨，通胀预期走高会迫使美联储削减未来的降息预期，抬升持有黄金的机会成本，不利于黄金短线的走势。因此，大家最为关心的黄金价格，在今天的欧洲盘出现了加速破位，日内接连失守5000，4900整数心理关口，最低下探至4833美元/盎司。除了有前文《0317：超级央行周+四巫日，澳联储再次叩响加息扳机！》所分析的原因以外，美国最新公布的通胀数据，以及今夜即将落地的美联储利率会议的点阵图，成为黄金空头们发动攻势的最好催化剂。一方面，美国的通胀全面超过预期，年内继续降息的空间被压缩。美国劳工部公布周三的数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.0%，较前值2.9%明显加速；环比上涨0.7%，为2025年7月以来最大单月涨幅，大幅超出预

最近的文章聊了不少关于中东的话题，今天我们把视角拉回经济的基本面。 本周是超级央行周，包括美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行、日本央行，澳洲联储和瑞士央行都会举行利率会议。 澳洲联储，率先扣动了加息扳机。 澳洲联储加息25个基点至4.1%，符合市场预期。 这是澳洲联储自2023年中以来首次连续两次加息，也意味着去年为期六个月、累计75个基点的降息周期已被部分回撤。委员会以5-4投票通过此次利率决议。 澳洲联储在声明中称，中东局势“在多种可能情景下都可能推升全球和国内通胀”，短期通胀预期已上升，通胀率可能在一段时间内维持在目标水平上方，并强调通胀长期高于目标水平存在“实质性风险”。 多数经济学家预计澳洲联储可能在5月再加息25个基点，将现金利率推升至4.35%，从而完全回撤去年累计75个基点的降息。 澳洲联储属于小央行，船小是好掉头，可是美联储这艘巨型航母怎么办我在前文《0309：往前一步是胀退后一步是滞，试问美联储怎么选？》曾提到过，往前是胀，退后是滞，美联储也很难办。 难不成也要整出排队上厕所，或者洗衣房起火的戏码？！ 图片 图片 咱先说一说“滞”的部分。 美国经济局此前公布的数据显示，2025年四季度实际GDP增速被大幅下修，经济减速幅度远超初步估算，政府停摆的冲击效应集中显现。 实际GDP年化增速为0.7%，较初次估值的1.4%下修0.7个百分点，与此前三季度4.4%的强劲增速相比骤然回落。 换句话来说，就说美国去年四季度的GDP较初值出现了腰斩。有人也可以往回圆说，GDP毕竟是滞后指标嘛。 那么，劳动力市场的疲软可是实实在在在当下发生的！ 图片 如上图所示，不仅仅是2月份就业岗位在下降，去年12月和今年1月的数据也出现了下修。 当然，有人还是可以继续往回圆，比如因为美国的AI大幅度的提升了生产效率，所以造成了就业市场的相对疲软。 那么如果有人真要这么杠的话，那就

先声明，并不是我对市场的前景悲观啊，确实是最近看到的基本面消息，坏的一条接一条，好的真的不多，我已经尽自己最大能力帮大家"过滤"了，并不想带来无谓的恐慌。 我在前文《0311：CTA流量模型全面转空，各位请系好安全带！》谈到了高盛的CTA流量模型全面转空，暗示市场在未来一个星期到一个月将会面临抛售压力(美股调整风险)。 这一轮中东冲突的乱局还在持续，如果没有IEA宣布朝着市场释放4亿桶石油储备，也许目前我们看到的局面还会更加混乱。 问题在于，4亿桶储备看着数字很大，约莫是2022年俄乌冲突1.83亿桶的两倍多，但关键的点在于，这是流量问题，不是库存问题。 众所周知，霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油运输量，随着冲突的不断持续，波斯湾大量原油无法正常外运。 花旗集团和摩根大通的数据显示，海峡封锁导致全球每日实际损失高达1100万至1600万桶的原油供应。换句话说，全球石油市场突然失去了一个接近沙特产量规模的供应来源。 问题的关键不在于有没有油，而在于石油的流量怎么释放。 IEA成员国公共战略储备超过12亿桶，另有约6亿桶企业库存受到政府监管，库存从绝对数量上看并不稀缺。IEA成员国释放的这4亿桶存量，如果不能以足够快的速度转化为市场上的每日流量，就无法填补每天1600万桶的巨大黑洞。 图片 大型商品交易商私下估算，这批储备的实际入市速率仅在每日120万至400万桶之间。如果按这个速度区间测算，即便4亿桶全部释放，也需要半年到一年的时间。 这就是我们中国人常说的，远水解不了近火。 在这次行动中，美国预计将承担最大份额(本应该如此啊，中东这次的冲突不就是你弄的)。 据目前公开的数据统计，美国1.72亿桶，日本约8000万桶，韩国2250万桶，德国约1950万桶，法国最多1450万桶，英国1350万桶，整个释放过程预计持续约120天。 彭博社披露的最新数据显示，沙特阿拉伯、阿联酋