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2021-01-07

靠什么高端啊，股价跌到1美金，还不是合肥政府那泡沫的70亿

李斌回应“蔚来推出磷酸铁锂车型”：有点离谱

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2021-03-17

是不是和马云辞职一样，都有些我们表面不知道的原因

黄峥“放手”，拼多多将走向何方？

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2021-02-17

大概率像上一个那样，开盘又跌了

老虎暗盘：诺辉健康开涨162%，此前获逾4133倍认购

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2021-06-16

老师上课都不好好讲课，课外不补习，考试基本不及格，尤其英语

中概教育股再遭血洗！传下周将出台更为严格的课外辅导新规

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2021-02-28

$RLX科技(RLX)$打新买入后，一直哪些不东，没做波段，对不对

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2021-03-24

政策一出手，就看有没有，，，

雾芯科技盘中跌超15%，股价创上市以来新低

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2021-03-10

业务每年增长5个点，还上市干啥呀，现金流不好吧

老虎暗盘：广联工程控股开涨11%，此前获逾54倍认购

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2021-03-05

有没有想念川普

抱歉，原内容已删除

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2021-02-22

航空基金涨了

开盘：三大指数集体低开，区块链板块跌成“重灾区”

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2021-01-27

$医渡科技(02158)$多少钱适合抄底，能不能降到发行价？

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2021-01-13

在线教育是烧钱多少才能到达盈利呢？

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2022-03-17

奶嘴乐呀，确实太浪费时间了！不过中概又要下去一波了

2022“清朗”行动重点任务：打击网络直播、短视频领域乱象

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2021-08-17

走好，为什么到这么惨烈后才被公开

抱歉，原内容已删除

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2021-02-23

评级的目的是什么呢？

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2021-01-16

能不能顺带说一下上涨的背景原因呢

美股工业大麻板块集体飙升，Tilray涨超17%

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2020-09-09

别说这种高科技了，就是红绿灯设置都甩了好多条街，我们粗放的设置，还不听取意见不实地复盘，而美国基本上每个红绿灯把此段的车流完全掌控，细节处理优化用心就发现差距太大了

抱歉，原内容已删除

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2021-04-03

上市也不投，伤害用户利益的公司不投

上交所：终止京东数科上市审核

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2021-03-25

股价跌的更揪心，这补贴劲头有点瑞x☕️的感觉了

“美妆第一股”逸仙电商2020年净亏损26.9亿元，股价连创新低

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2021-03-23

这样的路就像炒鞋子，可以走多久多远

狂奔的盲盒，“危险”的泡泡玛特

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href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>均跌超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超8%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6b73de5211a2fb83f44092b0ac9f623\" tg-width=\"478\" tg-height=\"192\" 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《京东数字科技控股股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》，申请撤回申请文件。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十七条的有关规定，上交所决定终止对京东数科首次公开发行股票并在科创板上市的审核。此前据媒体报道，消息人士称，京东数科撤回IPO计划是适当的做法，因自首次提出上市计划以来，公司名称、业务及高管团队都出现变化。京东数科将来可能会重新提交上市申请。对此，京东回应京东数科终止科创板上市：不予评论。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09618":0.9,"JD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2395,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358095834,"gmtCreate":1616638339228,"gmtModify":1616638339228,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"股价跌的更揪心，这补贴劲头有点瑞x☕️的感觉了","listText":"股价跌的更揪心，这补贴劲头有点瑞x☕️的感觉了","text":"股价跌的更揪心，这补贴劲头有点瑞x☕️的感觉了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358095834","repostId":"2121220454","repostType":2,"repost":{"id":"2121220454","kind":"news","pubTimestamp":1616573765,"share":"https://ttm.financial/m/news/2121220454?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-24 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href=\"https://laohu8.com/S/0NZM.UK\">欧莱雅</a>”之称的完美日记在数据面前被关掉滤镜、无情卸妆，一时间，缺乏实力的“素颜”令曾经的众星捧月之势散去。头部企业尚且如此，众多跟风依赖电商起家的国货美妆又该何去何从？</p><p>如此看来，有些问题比继续疯狂追赶流量更为重要。</p><p>卖100亏50，</p><p>财报“卸妆”，黯然失色</p><p>如果探究“中国的欧莱雅”的名号来自何时，早已无从追寻。但原因还是有迹可循的。很简单，完美日记自身就是爆款，它的迅速走红让它自带<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>。</p><p>诞生于2017年的完美日记自问世之日起便开始了高速成长之路，备受资本青睐。2019年天猫双十一全球狂欢节，完美日记成为十一年来第一个登上天猫双十一彩妆榜首的国货品牌，此后以“国货之光”之名荣冠四方。</p><p>2020年11月19日，在5年内5次融资之后，逸仙电商在纽交所挂牌上市，成为在美上市的“中国美妆第一股”。当日，逸仙电商的发行价为10.5美元/股，首日收于18.4美元/股，涨幅高达75.24%，成功打响上市第一战。</p><p>然而欲戴皇冠，必承其重。财报的数字背后显示，完美日记的母公司逸仙电商似乎小看了这皇冠的重量。</p><p>据逸仙电商的财报显示，2020年逸仙电商的营业收入52.33亿元，同比增速高达72.65%，但与2019年377.11%的增速相比有大幅放缓；2020年逸仙电商的同期收入成本为18.69亿元，占营收的比重为35.72%；到此为止，逸仙电商财报的数据看起来还算客观。但2020年该公司市场营销费用为34.12亿元，通用管理费为25.68亿元，二者相加后总额竟比营业收入还高出7.47亿元！</p><p>除此之外，逸仙电商在2020年投入的研发费用为0.23亿元，总结下来可以发现，逸仙电商在2020年亏损近27亿元。也就是说，如果不考虑税收与利息等开销，2020年逸仙电商每卖出100元的商品就要亏损50元。</p><p>入不敷出！</p><p>那么被视为目标的欧莱雅，在同样充满未知的2020年，成绩如何呢？2020年，欧莱雅的营业收入为279.92亿欧元，其中收入成本为75.32亿欧元，占营收的比重为26.91%；市场营销及通用管理费用总计142.86亿欧元，占营收的比重为51.04%；2020年欧莱雅的研发投入为9.64亿欧元，营收占比为3.45%。</p><p>同样不考虑税收与利息等开销，2020年欧莱雅每卖出100欧元的商品可净赚18.6欧元。此时，我们再来看“中国的欧莱雅”这一名号，不禁有些揪心。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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来源：中华网“美妆第一股”交出上市后首份成绩单。近日，完美日记母公司广州逸仙电子商务有限公司（以下称为“逸仙电商”）发布2020年第四季度及全年财报。据财报显示，2020年公司营业收入52.3亿元，同比增长72.6%，净亏损26.9亿元。祸不单行，逸仙电商公司股价连创新低，目前已跌至14美元左右，相比最高点跌幅近50%，市值蒸发超过70亿美元。截至北京时间2020年3月23日20:00，美国时间2020年3月23日8:00，逸仙电商股价为13.750，市值降至86.85亿美元。有“中国欧莱雅”之称的完美日记在数据面前被关掉滤镜、无情卸妆，一时间，缺乏实力的“素颜”令曾经的众星捧月之势散去。头部企业尚且如此，众多跟风依赖电商起家的国货美妆又该何去何从？如此看来，有些问题比继续疯狂追赶流量更为重要。卖100亏50，财报“卸妆”，黯然失色如果探究“中国的欧莱雅”的名号来自何时，早已无从追寻。但原因还是有迹可循的。很简单，完美日记自身就是爆款，它的迅速走红让它自带皇冠。诞生于2017年的完美日记自问世之日起便开始了高速成长之路，备受资本青睐。2019年天猫双十一全球狂欢节，完美日记成为十一年来第一个登上天猫双十一彩妆榜首的国货品牌，此后以“国货之光”之名荣冠四方。2020年11月19日，在5年内5次融资之后，逸仙电商在纽交所挂牌上市，成为在美上市的“中国美妆第一股”。当日，逸仙电商的发行价为10.5美元/股，首日收于18.4美元/股，涨幅高达75.24%，成功打响上市第一战。然而欲戴皇冠，必承其重。财报的数字背后显示，完美日记的母公司逸仙电商似乎小看了这皇冠的重量。据逸仙电商的财报显示，2020年逸仙电商的营业收入52.33亿元，同比增速高达72.65%，但与2019年377.11%的增速相比有大幅放缓；2020年逸仙电商的同期收入成本为18.69亿元，占营收的比重为35.72%；到此为止，逸仙电商财报的数据看起来还算客观。但2020年该公司市场营销费用为34.12亿元，通用管理费为25.68亿元，二者相加后总额竟比营业收入还高出7.47亿元！除此之外，逸仙电商在2020年投入的研发费用为0.23亿元，总结下来可以发现，逸仙电商在2020年亏损近27亿元。也就是说，如果不考虑税收与利息等开销，2020年逸仙电商每卖出100元的商品就要亏损50元。入不敷出！那么被视为目标的欧莱雅，在同样充满未知的2020年，成绩如何呢？2020年，欧莱雅的营业收入为279.92亿欧元，其中收入成本为75.32亿欧元，占营收的比重为26.91%；市场营销及通用管理费用总计142.86亿欧元，占营收的比重为51.04%；2020年欧莱雅的研发投入为9.64亿欧元，营收占比为3.45%。同样不考虑税收与利息等开销，2020年欧莱雅每卖出100欧元的商品可净赚18.6欧元。此时，我们再来看“中国的欧莱雅”这一名号，不禁有些揪心。","news_type":1,"symbols_score_info":{"YSG":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3806,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351216119,"gmtCreate":1616596884131,"gmtModify":1616596884131,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"政策一出手，就看有没有，，，","listText":"政策一出手，就看有没有，，，","text":"政策一出手，就看有没有，，，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351216119","repostId":"1178014742","repostType":4,"repost":{"id":"1178014742","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1616596676,"share":"https://ttm.financial/m/news/1178014742?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-24 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src=\"https://static.tigerbbs.com/856e9ebe14ec99f65c55f92a37fa820f\" tg-width=\"828\" tg-height=\"824\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>无论是在现实生活中还是网络世界里，玩家们分享的传播和影响力都不容小觑。另外，从Molly到刘能再到哈利·波特，随着各路炙手可热的IP被开发，盲盒也在迅速敲碎不同圈层人群的壁垒，逐渐走向大众化。</p>\n<p>虽然中国的潮玩市场仍处于早期阶段，但在2020年已经拥有近300亿元的市场规模。艾媒咨询分析师认为，基于社交这项功能，中国潮玩市场规模会保持扩张态势，预计今年市场规模将突破384.3亿元。</p>\n<p>不过，靠社交将盘子做大这一项还不能吸引资本疯狂投注，盲盒是否具备强硬的盈利能力，是他们更在意的关键。</p>\n<p>收藏：确保利润足够多</p>\n<p>一般来说，一个盲盒的定价是59~69元，要集齐一个系列的12款，至少需要708元。如果运气比较差的“脸黑玩家”一直抽到重复款，那么想集齐一个系列就要花费上千元甚至更多。</p>\n<p>以Molly为例，普通款有12个不同的常规造型，一箱12盒，抽中率为1／144。隐藏款只有1个造型，抽中率为1／720。</p>\n<p>在这种随机性的前提下，玩家们历经着一场场内心博弈。“买它吧，万一又抽到重复款，有点儿心疼，但省下来的这59块钱也不会把我变成亿万富翁”。一旦有了这种心理，被“攻陷”只是时间问题。</p>\n<p>目前，有接近20万的消费者在盲盒上花费超过2万元，甚至有的硬核玩家一年豪掷百万。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de66e0ea5e26934cc9d7be3efc608857\" tg-width=\"655\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>有心理学家研究发现，“随机性”会让人上瘾，在赌博活动中，“差一点就赢”会引起多巴胺的分泌，程度只比“真的赢”稍差而已。</p>\n<p>与人们迷恋小概率事件类似，大脑对盲盒这样的不确定收益也更加疯狂，总会幻想以小博大，因此，激发了消费者强大的复购率。</p>\n<p>泡泡玛特招股书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特已经拥有360万注册会员，这些会员的复购率在2019年就达到了58%。</p>\n<p>只是，玩家们在对“隐藏款”的狂热追求中，已经掉进了消费陷阱，完全不在乎“隐藏款”的稀缺性到底是怎样的逻辑，只想一味砸钱凑齐一个系列。</p>\n<p>原价59元的潘神圣诞隐藏款，在闲鱼上售卖价高达2390元，哪怕翻了39倍也被瞬间秒空；原价699元的大娃泰坦套装，炒到42000元仍遭遇疯抢。</p>\n<p>闲鱼在2019年年中公布的数据显示：2018年闲鱼上共有30万盲盒玩家进行交易，每月发布的闲置盲盒数量较2017年前增长320%。</p>\n<p>但这所谓的“隐藏款”并不是真正的稀缺，而是由商家制造出来的稀缺。</p>\n<p>很少有人知道，代工厂为头部品牌制造一个盲盒的成本仅仅是销售额的零头。完全掌握了供应端的商家具备了绝对的议价权，它是否稀缺，有多稀缺，在什么时候稀缺，都由商家说了算。</p>\n<p>这种一手交易负责投注，二手市场完成接盘的游戏规则，成为盲盒们利润飙升的动力。</p>\n<p>2017~2019年，泡泡玛特的净利润从156万元增至4.51亿元，激增近300倍。目前，泡泡玛特的市盈率已经达到180多倍，完全不是一个单纯的潮流玩具商所能触及的高度。</p>\n<p>显然，作为消费品，盲盒已经变了味道。但话说回来，为什么市场会赋予盲盒“金融属性”呢？</p>\n<p>保值：抗周期性足够强</p>\n<p>2018年经济下行，2019年10月全球股市遇冷，很多产业进入资金面的黑暗时刻，很多人被炒鞋和炒盲盒颠覆了三观，找不到出路的资本抱团取暖，瞄准了抗周期性强的消费品，试图通过投资来保住资产。</p>\n<p>据球鞋交易平台数据：2019年8月19日这一天，在成交量前100的球鞋产品中，有26个热门款的成交金额达到4.5亿元，超过同日新三板9431家公司的成交量。同时，大量与炒鞋、炒盲盒相关的App和创业项目诞生。</p>\n<p>和王者荣耀的皮肤不同，盲盒和球鞋、茅台是实体消费品，而且抗周期性强，年份越久越值钱。王宁曾经自豪地说：“为什么这么多人提前四天四夜去排队？是因为排进去了，一千块钱买，当场就可以一万块钱卖掉。”这种“保值之说”恰恰暗合了茅台的股价逻辑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6619d67aee1f951611e8d052f794e1b4\" tg-width=\"830\" tg-height=\"622\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>凭借社交、收藏和保值三个核心属性，盲盒用自己制造的规则，把资本和消费者连接在一起，共同在游戏中狂欢。但我们忽略了一个问题，茅台利多好歹是被验证过的，而盲盒究竟是茅台的接班人，还是下一个昙花一现的“猫爪杯”呢？</p>\n<p>IP产业链新机遇</p>\n<p>在成为IP运营商之前，泡泡玛特只是一家渠道商，之前代理过最出名的产品是一款叫做Sonny Angel的潮玩。当时，Sonny Angel为泡泡玛特贡献了超过30%的销售额。</p>\n<p>好景不长，2016年Sonny Angel版权方突然决定终止独家代理，泡泡玛特慌了，在微博里向粉丝咨询：除了Sonny Angel，大家还在收集哪些娃娃？这时，评论区高频出现Molly的名字。</p>\n<p>2016年4月，泡泡玛特找到Molly的设计师王信明，签订了独家授权协议。2017年，Molly为泡泡玛特贡献4000万收入，2019年飙升到4.5亿元，占泡泡玛特总收益的四分之一。</p>\n<p>眼看刚步入爆发期，泡泡玛特又倒吸一口凉气。王信明在国外社交帐号上发布了不当言论，引发无数网友的集体抵制。2020年上半年，Molly只卖了1.2亿元。</p>\n<p>动荡不安的营收表明了泡泡玛特明显存在短板，在招股书中他们也承认：Molly对财务至关重要，不过，无法确保Molly的受欢迎程度和市场接受程度可以长久保持。倘若Molly未能保持其目前对消费者的吸引力，泡泡玛特无法保证能够开发或物色到足以与Molly相似的IP作为替代品，也无法保证基于新IP的潮流玩具产品能够抵消Molly产品消费额的减少。</p>\n<p>在IP面前，泡泡玛特明显很被动。</p>\n<p>IP资产是潮玩企业的核心资产，合作IP通常不具备独家性，合作的时间也有一定的期限，还需要支付较高的IP使用费。相比之下，自建IP有更强的独创性、控制力和自由度，也不需要额外支付授权使用费，从长期来看，自建IP具有一定优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8107710d5f06deb072134f3aafddf74a\" tg-width=\"911\" tg-height=\"843\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>只是，泡泡玛特的创造原动力似乎先天不足，在运营的93个IP中，12个自有IP没有一个具备Molly的爆发力，第二大自有IP“Dimoo”充其量也只是比较能打，而位于第三、第四的自有IP都销量惨淡。</p>\n<p>目前，我国人民日益增长的美好生活需要和不平衡的发展之间存在一定矛盾，物质增长的对面，是文化创新的薄弱。</p>\n<p>我们迫切需要新的“宝莲灯”和“花木兰”，迫切需要新的瓷器、茶叶和丝绸。在这样的使命面前，目前的盲盒们显然还稚嫩很多。</p>\n<p>如果可以实现超越必然是好事，如果不能，也别把大众娱乐变成具备风险的金融产品。</p>","source":"lsy1574404730537","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>狂奔的盲盒，“危险”的泡泡玛特</title>\n<style 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Angel的潮玩。当时，Sonny Angel为泡泡玛特贡献了超过30%的销售额。\n好景不长，2016年Sonny Angel版权方突然决定终止独家代理，泡泡玛特慌了，在微博里向粉丝咨询：除了Sonny Angel，大家还在收集哪些娃娃？这时，评论区高频出现Molly的名字。\n2016年4月，泡泡玛特找到Molly的设计师王信明，签订了独家授权协议。2017年，Molly为泡泡玛特贡献4000万收入，2019年飙升到4.5亿元，占泡泡玛特总收益的四分之一。\n眼看刚步入爆发期，泡泡玛特又倒吸一口凉气。王信明在国外社交帐号上发布了不当言论，引发无数网友的集体抵制。2020年上半年，Molly只卖了1.2亿元。\n动荡不安的营收表明了泡泡玛特明显存在短板，在招股书中他们也承认：Molly对财务至关重要，不过，无法确保Molly的受欢迎程度和市场接受程度可以长久保持。倘若Molly未能保持其目前对消费者的吸引力，泡泡玛特无法保证能够开发或物色到足以与Molly相似的IP作为替代品，也无法保证基于新IP的潮流玩具产品能够抵消Molly产品消费额的减少。\n在IP面前，泡泡玛特明显很被动。\nIP资产是潮玩企业的核心资产，合作IP通常不具备独家性，合作的时间也有一定的期限，还需要支付较高的IP使用费。相比之下，自建IP有更强的独创性、控制力和自由度，也不需要额外支付授权使用费，从长期来看，自建IP具有一定优势。\n\n只是，泡泡玛特的创造原动力似乎先天不足，在运营的93个IP中，12个自有IP没有一个具备Molly的爆发力，第二大自有IP“Dimoo”充其量也只是比较能打，而位于第三、第四的自有IP都销量惨淡。\n目前，我国人民日益增长的美好生活需要和不平衡的发展之间存在一定矛盾，物质增长的对面，是文化创新的薄弱。\n我们迫切需要新的“宝莲灯”和“花木兰”，迫切需要新的瓷器、茶叶和丝绸。在这样的使命面前，目前的盲盒们显然还稚嫩很多。\n如果可以实现超越必然是好事，如果不能，也别把大众娱乐变成具备风险的金融产品。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":324282936,"gmtCreate":1615994945925,"gmtModify":1703496178329,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"是不是和马云辞职一样，都有些我们表面不知道的原因","listText":"是不是和马云辞职一样，都有些我们表面不知道的原因","text":"是不是和马云辞职一样，都有些我们表面不知道的原因","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/324282936","repostId":"1119190954","repostType":4,"repost":{"id":"1119190954","kind":"news","pubTimestamp":1615989298,"share":"https://ttm.financial/m/news/1119190954?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-17 21:54","market":"us","language":"zh","title":"黄峥“放手”，拼多多将走向何方？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119190954","media":"全天候科技","summary":"拼多多上市至今，黄峥从兼任董事长和CEO，到如今拂袖而去，卸任两大关键职位。这几年，他在拼多多坚持了什么、淡化了什么，未来又想改变什么？我们从他的四封致股东信中发现了一些答案。\n\n成立六年，拼多多以7","content":"<blockquote>\n <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>上市至今，黄峥从兼任董事长和CEO，到如今拂袖而去，卸任两大关键职位。这几年，他在拼多多坚持了什么、淡化了什么，未来又想改变什么？我们从他的四封致股东信中发现了一些答案。\n</blockquote>\n<p>成立六年，拼多多以7.884亿年活跃买家数，成长为了中国用户规模最大的电商平台。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/886bd0656ba27ee5103be232728a16a3\" tg-width=\"704\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这家“电商新势力”2020年实现营收594.919亿元，较上年同期增长97%；非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于普通股股东的净亏损29.65亿元，较上年同期的69.68亿元大幅收窄。</p>\n<p>值得一提的是，过去一年平台用户规模和平均消费额均有明显提升，年活跃买家数同比增长35%，达到7.884亿，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的7.79亿；活跃买家年度平均消费额则达到2115.2元，同比增长23%。</p>\n<p>在最新数据公布之际，拼多多创始人黄峥还宣布辞任董事长一职，由现任CEO陈磊接任，他本人将投身食品科学和生命科学领域研究。</p>\n<p>“拼多多自身还很年轻，还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间，但如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经正当其时。”作为创始人，黄峥想要“跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头”。</p>\n<p>随着黄峥不再担任董事长和拼多多管理职位，他1:10的超级投票权也将失效。黄峥表示，其名下股份投票权将委托拼多多董事会以投票方式进行决策，并承诺个人名下股票在未来3年内继续锁定、不出售。</p>\n<p>回首三年前，拼多多还只是一家名不见经传的电商平台，凭借成立35个月即上市的“神话”，一度创下中国互联网企业最快上市纪录，公司市值也于上市当天突破300亿美元。</p>\n<p>上市后，拼多多依然势如破竹。在消费者不断的质疑声中，平台依靠“百亿补贴”策略和新品牌计划，一面拓展消费人群，一面补充商品类别，终于初步实现了服务中国最广大用户的目标，公司市值也较上市时累计增长5倍多，直逼2000亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fb25e1272537ecbd273d98913d1d206\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>在黄峥看来，拼多多已经从三年前刚上小学的“小孩”，变成了如今“进入青春期的少年“。虽然只过了三年，但是拼多多的快速变化和成长，令其既欣喜又焦虑。站在人生拐点，他对拼多多既有不变的坚持，亦有全新的期待。</p>\n<p>翻阅2018年-2021年黄峥发布的四封致股东信，不难看出其对拼多多定位和奋斗目标的不同，字里行间折射出了他的心态和所思所想。</p>\n<p>2018年，拼多多登陆纳斯达克，让外界认识到了这位“电商新贵”。与申报上市材料同时，黄峥发布致股东信，将拼多多定位为独立公众机构。特别是他提到的核心价值观“本分”，让人印象深刻。</p>\n<p>次年4月发布的财报显示，拼多多年度活跃用户数达到4.185亿，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>（3.05亿），直追阿里（6.36亿），成功打破传统电商格局。</p>\n<p>在新旧势力交替变换中，黄峥大谈电商“普惠”、“人为先”、“更开放”的概念，认为固有藩篱必将被打破，拼多多会是未来的“Costco+<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>”。</p>\n<p>新冠疫情袭来，拼多多遭遇物流、供应链冲击，短板凸显，但2020年4月发布的年报依然可圈可点：2019年成交额破万亿大关，达到10066亿元，年活跃买家数5.852亿，成为中国第二大电商平台。</p>\n<p>黄峥借由疫情与世界、人类的关系，分享了自己对当时格局的思考。他指出，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p>\n<p>简单四封信，蕴含着黄峥的管理哲学。在对拼多多前路的思考中，他有哪些坚持？又有哪些调整？</p>\n<p>如今，拼多多平台活跃用户数迈入“里程碑”，黄峥辞任董事长、交棒给现任CEO陈磊，拂衣而去，拼多多将走向何方？</p>\n<p><b>1、</b><b><b>四封股东信始终强调什么？</b></b></p>\n<p><b>1.消费者、用户利益</b></p>\n<p>2018年上市时，强调拼多多生存的基础是为用户创造价值；2019年，黄峥强调拼多多要坚持消费者导向，创造性解决存量问题，为社会做增量贡献；2021年，他仍然提到，要永远把消费者利益和社会价值放在第一位。</p>\n<p><b>2.“Costco”与“迪士尼”</b></p>\n<p>2018年上市时，黄峥在股东信中称，拼多多愿景是做“Costco”与“迪士尼”的结合体，集高性价比产品和娱乐为一体。今天，他依然坚持这个愿景，且认为，这个愿景将会更具象、更生动地展现在面前；虽然当前还只是多实惠、多乐趣的初级阶段。</p>\n<p><b>3.普惠、人先、开放</b></p>\n<p>2019年，黄峥花费很大篇幅讲拼多多的“普惠、人为先、开放”理念，认为这是拼多多能够打破旧势力，赢得用户和客户的支点。2021年发布的致股东信中，他依然在强调“普惠、人先、开放”的理念，认为“普惠、人为先、更开放” 应该是个方向，它将在这个新时代绽放出不一样的活力。</p>\n<p><b>4.成长空间巨大</b></p>\n<p>2018年，黄峥在致股东信中称，拼多多还有极大上升空间。到了2021年，拼多多已经成长为中国用户规模最大的电商平台，但他依然相信拼多多还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间。</p>\n<p><b>5.拼多多还年轻，存在问题与挑战</b></p>\n<p>2018年，黄峥在信中坦承，拼多多只有3岁，还年轻，身上还有很多显而易见的问题和许多危险与挑战。2021年，拼多多已经像是正进入青春期的少年，看着它的快速变化和成长，自己“既欣喜又焦虑”。</p>\n<p><b>6.投资未来</b></p>\n<p>2018年，黄峥提到，拼多多将是一家勇于投资未来、立足长远的公司。2019年，他在信中强调，拼多多要专注企业长期内生价值，立足长远，勇于投资未来。2021年，黄峥表示，依然在为拼多多寻找下一步增长的真正动力，希望确保它10年后的高速高质量发展。</p>\n<p><b>7.做一家成熟的公众机构、去个人色彩</b></p>\n<p>2018年上市时，黄峥在致股东信中提到，希望拼多多是一个公众机构；它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多个人色彩。2019年，黄峥表示，下步目标是要进化组织，一步一个脚印走向更包容、透明、国际化的成熟公众机构。2021年，他卸任董事长之际，依然提到拼多多会努力成为一家成熟的、国际化的公众机构。</p>\n<p><b>2、</b><b><b>股东信呈现的变化</b></b></p>\n<p><b>1.关于行业竞争和新旧势力更替</b></p>\n<p>2018年，作为电商新贵，黄峥在股东信中充满自信、开门见山地指出，“拼多多不是一家传统公司。它在大家都觉得电商格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短3年时间汇聚3亿多用户、过百万卖家，共同建立一种新的购物模式。”</p>\n<p>2019年，黄峥在股东信中甚至花了大量笔墨在探讨新电商时代下，拼多多在做什么，拼多多与传统电商前辈的关系。他认为，拼多多既是后生，各方面不完善、弱的一方；又是新生力量，充满活力与希望，代表先进的方向。</p>\n<p>到了2020年，疫情笼罩之下，新旧电商的物流、供应链都因疫情受阻。所以，他在信中不再谈论新旧电商和竞争，而是感叹自然灾难的残酷性，他认为，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p>\n<p>2021年的信中，黄峥却开始公开反思行业竞争带来的问题。他认为，“行业竞争的日益激烈甚至异化让我意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。”</p>\n<p><b>2.关于企业价值观的探讨</b></p>\n<p>2018年拼多多上市时，神秘的黄峥第一次公开向全世界宣读了他的创业、管理理念。他用“本分”二字定义拼多多的价值观核心。这个词包含诚信、隔绝外力，回归初心，不占人便宜、出现问题首先问责于自己等等。这也是这封股东信的亮点之一，犹如一股清流，让人印象深刻。</p>\n<p>在之后的几封信里，他没有再提及拼多多的价值观问题。上市以来，随着一些问题的暴露，外界也始终在用“本分”的标尺去丈量甚至拷问拼多多。</p>\n<p><b>3.拼多多的核心发展逻辑：从规模、效率到核心科技</b></p>\n<p>2018-2020年，拼多多作为电商后起之秀，一直在追求用户规模、GMV规模的道路上狂奔。如今，它已经到达一个新的山峰，超越中国电商鼻祖阿里巴巴，成为中国用户规模最大的电商。</p>\n<p>但黄峥却在此时拂袖而去，卸任董事长，要潜心研究食物和生命科学。他认为，过去这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的；要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案；而要确保拼多多10年后的高速高质量发展，有些探索现在已经是正当其时了。</p>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黄峥“放手”，拼多多将走向何方？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/V7PB7BFHoTMXijlCfmGogg><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>拼多多上市至今，黄峥从兼任董事长和CEO，到如今拂袖而去，卸任两大关键职位。这几年，他在拼多多坚持了什么、淡化了什么，未来又想改变什么？我们从他的四封致股东信中发现了一些答案。\n\n成立六年，拼多多以7.884亿年活跃买家数，成长为了中国用户规模最大的电商平台。\n\n这家“电商新势力”2020年实现营收594.919亿元，较上年同期增长97%；非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于普通股股东的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/V7PB7BFHoTMXijlCfmGogg\">Web 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应该是个方向，它将在这个新时代绽放出不一样的活力。\n4.成长空间巨大\n2018年，黄峥在致股东信中称，拼多多还有极大上升空间。到了2021年，拼多多已经成长为中国用户规模最大的电商平台，但他依然相信拼多多还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间。\n5.拼多多还年轻，存在问题与挑战\n2018年，黄峥在信中坦承，拼多多只有3岁，还年轻，身上还有很多显而易见的问题和许多危险与挑战。2021年，拼多多已经像是正进入青春期的少年，看着它的快速变化和成长，自己“既欣喜又焦虑”。\n6.投资未来\n2018年，黄峥提到，拼多多将是一家勇于投资未来、立足长远的公司。2019年，他在信中强调，拼多多要专注企业长期内生价值，立足长远，勇于投资未来。2021年，黄峥表示，依然在为拼多多寻找下一步增长的真正动力，希望确保它10年后的高速高质量发展。\n7.做一家成熟的公众机构、去个人色彩\n2018年上市时，黄峥在致股东信中提到，希望拼多多是一个公众机构；它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多个人色彩。2019年，黄峥表示，下步目标是要进化组织，一步一个脚印走向更包容、透明、国际化的成熟公众机构。2021年，他卸任董事长之际，依然提到拼多多会努力成为一家成熟的、国际化的公众机构。\n2、股东信呈现的变化\n1.关于行业竞争和新旧势力更替\n2018年，作为电商新贵，黄峥在股东信中充满自信、开门见山地指出，“拼多多不是一家传统公司。它在大家都觉得电商格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短3年时间汇聚3亿多用户、过百万卖家，共同建立一种新的购物模式。”\n2019年，黄峥在股东信中甚至花了大量笔墨在探讨新电商时代下，拼多多在做什么，拼多多与传统电商前辈的关系。他认为，拼多多既是后生，各方面不完善、弱的一方；又是新生力量，充满活力与希望，代表先进的方向。\n到了2020年，疫情笼罩之下，新旧电商的物流、供应链都因疫情受阻。所以，他在信中不再谈论新旧电商和竞争，而是感叹自然灾难的残酷性，他认为，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。\n2021年的信中，黄峥却开始公开反思行业竞争带来的问题。他认为，“行业竞争的日益激烈甚至异化让我意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。”\n2.关于企业价值观的探讨\n2018年拼多多上市时，神秘的黄峥第一次公开向全世界宣读了他的创业、管理理念。他用“本分”二字定义拼多多的价值观核心。这个词包含诚信、隔绝外力，回归初心，不占人便宜、出现问题首先问责于自己等等。这也是这封股东信的亮点之一，犹如一股清流，让人印象深刻。\n在之后的几封信里，他没有再提及拼多多的价值观问题。上市以来，随着一些问题的暴露，外界也始终在用“本分”的标尺去丈量甚至拷问拼多多。\n3.拼多多的核心发展逻辑：从规模、效率到核心科技\n2018-2020年，拼多多作为电商后起之秀，一直在追求用户规模、GMV规模的道路上狂奔。如今，它已经到达一个新的山峰，超越中国电商鼻祖阿里巴巴，成为中国用户规模最大的电商。\n但黄峥却在此时拂袖而去，卸任董事长，要潜心研究食物和生命科学。他认为，过去这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的；要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案；而要确保拼多多10年后的高速高质量发展，有些探索现在已经是正当其时了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5304,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":323490749,"gmtCreate":1615364322381,"gmtModify":1703487904700,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"业务每年增长5个点，还上市干啥呀，现金流不好吧","listText":"业务每年增长5个点，还上市干啥呀，现金流不好吧","text":"业务每年增长5个点，还上市干啥呀，现金流不好吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/323490749","repostId":"1197272507","repostType":4,"repost":{"id":"1197272507","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1615364129,"share":"https://ttm.financial/m/news/1197272507?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，香港地基工程的总值由2014年的约186亿港元整体增长至2019年的约239亿港元，复合年增长率为约5.1%。</p><p>得益于已规划的基础设施发展项目及土地供应的增加，以及预计将完工的新私人住宅数量，地基工程的总值预期于未来五年以约3.2%的复合年增长率增长，于2024年达约257亿港元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5b3b5e72649367d0aafd9bcbbca9bcd1","relate_stocks":{"01413":"铸帝控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197272507","content_text":"3月10日消息，广联工程控股暗盘报0.6港元，较发行价涨11.11%。公司发行约2.5亿股股份，每股定价0.54港元，每手5000股，将于3月11日（周四）港股上市。在此前的公开认购阶段，共有47,199人申购广联工程控股，中签人数5,756人，一手中签率4.7%，认购倍数达54.29倍。老虎资讯整理相关数据如下表：分配结果：甲组每手（5000股）入场费约2727.21港元，认购25手稳中一手。乙组头为2000手（1000万股），申购所需资金约5,454,415.80港元，获配340手（170万股）。所得款项净额约9710万港元将用作以下用途：41.1%用于拨付公司项目的前期成本；37.5%用于额外购买机械；16.0%用于通过招聘更多员工进一步扩大及加强公司的人力；5.4%用于购买楼宇信息模型软件以及若干配套支持硬件设备。据悉，公司为一家香港的地基工程承包商，于1995年开展业务，其后通过主要营运附属公司广联工程以分包商身份承接地基工程，主要包括挖掘及侧向承托及其他相关工程，包括桩帽工程、地下排水工程及地盘平整工程。根据弗若斯特沙利文报告，公司于2019年位居香港第四大地基工程分包商（按收益计），占地基行业约1.7%的市场份额（排名根据公开资料计算，且由于缺少公开资料，并不包括未于联交所上市的地基工程分包商）。财务数据方面，公司2017/18财年至2019/20财年总收益分别为1.70亿港元、2.73亿港元及4.05亿港元，复合年增长率达54.2%，同期录得净利润1404.1万港元、2515.6万港元及3840.8万港元，复合年增长率达65.4%。截至2020年8月31日止五个月，公司收入2.21亿港元，净利润1434万港元。行业方面，香港地基工程的总值由2014年的约186亿港元整体增长至2019年的约239亿港元，复合年增长率为约5.1%。得益于已规划的基础设施发展项目及土地供应的增加，以及预计将完工的新私人住宅数量，地基工程的总值预期于未来五年以约3.2%的复合年增长率增长，于2024年达约257亿港元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01413":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4328,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":367586402,"gmtCreate":1614958020006,"gmtModify":1703483558316,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"有没有想念川普","listText":"有没有想念川普","text":"有没有想念川普","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/367586402","repostId":"1182352715","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4063,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":366403138,"gmtCreate":1614526883124,"gmtModify":1703478026710,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"<a 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10:56","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴，美债利率上行真的会终结牛市吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151540569","media":"东吴宏观","summary":"随着10年期美债收益率升破1.5%关口至一年来最高水平，市场恐慌情绪回潮。","content":"<p>作者：陶川</p>\n<p>周四，随着10年期美债收益率升破1.5%关口至一年来最高水平，市场恐慌情绪回潮。标普500指数大跌2.45%，科技股再遭血洗，纳斯达克指数以3.5%跌幅震慑市场。此前随着通胀预期攀升，10年期美债收益率本月已飙升近40个基点，创下四年最大升幅。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57bea88cb1f3c42906b909cc2ea03148\" tg-width=\"1366\" tg-height=\"659\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球资产的定价锚，美债利率在短时间内的飙升是否会引起股市的大幅回落？</b>本文试图从历史中一探究竟。</p>\n<p><b>21世纪以来，美股的上涨往往伴随着美债利率的上行。</b>即美股的投资收益与美债利率的变动在整体上呈现出正相性。这与两者在20世纪70到90年代所表现出的负相关性截然不同（图1）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28b1cfc190004ca37172ed8a750cb555\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>为什么美股和美债利率的相关性会在21世纪初发生结构性的变化？</b>答案在于通胀，如图2所示，21世纪以来由于美联储在货币政策上更加注重稳定通胀，美国经济过热的风险明显降低，因此美债利率的上行往往反映的是经济增长前景的改善和通胀的温和回升，这一宏观环境同样利好股票上涨。</p>\n<p><img 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/-9NFfhNvL5x-slpS4KF9VQ><strong>东吴宏观</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：陶川\n周四，随着10年期美债收益率升破1.5%关口至一年来最高水平，市场恐慌情绪回潮。标普500指数大跌2.45%，科技股再遭血洗，纳斯达克指数以3.5%跌幅震慑市场。此前随着通胀预期攀升，10年期美债收益率本月已飙升近40个基点，创下四年最大升幅。\n\n作为全球资产的定价锚，美债利率在短时间内的飙升是否会引起股市的大幅回落？本文试图从历史中一探究竟。\n21世纪以来，美股的上涨往往伴随着美债...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-9NFfhNvL5x-slpS4KF9VQ\">Web 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in持续缩表和全年加息四次的预期。这一波美债利率的上行也主要由实际利率的上行带动，同期实际利率上行30bp，意味着通胀预期只是上行了10bp（图7）。\n\n因此，从金融危机后的历史经验来看，美债利率的上行若要引发美股回调，须同时看到实际利率的超预期上行，其背后是美联储释放货币政策边际收紧的信号。\n与上述两次历史时期不同，此轮美债利率的上行在多数时间内主要由通胀预期回升的带动（图8），尤其是在2月16日破1.3%之前，其年初以来的上行幅度有70%是通胀预期回升贡献，美股也持续创新高。然而，在10年期美债利率破1.3%之后，通胀预期转而下行，实际利率的加速回升带动美债利率进一步上行（图9）。\n\n基于上述分析，我们认为在10年期美债利率破1.3%后，须关注实际利率的走势。即如果10年期美债利率继续上行是由实际利率的上行驱动，表明市场开始担心美联储货币政策提前转向，美股回调的风险亦将显著加大。反之，如果是通胀预期回升驱动的美债利率上行，则并不构成美股回调的风险，因为从绝对水平来看，当前2.2%通胀预期距离美联储2.3%-2.5%的合意区间仍有上行空间（图10）。\n\n风险提示：美国财政刺激规模超预期，全球疫苗接种进度放缓","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3792,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368172625,"gmtCreate":1614304079367,"gmtModify":1703476071514,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"因为背后的⛱️不一样","listText":"因为背后的⛱️不一样","text":"因为背后的⛱️不一样","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368172625","repostId":"1193350315","repostType":2,"repost":{"id":"1193350315","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"有视角的商业资讯交流平台","home_visible":1,"media_name":"虎嗅APP","id":"101","head_image":"https://static.tigerbbs.com/98669fe7974e42f3976b3db47528792d"},"pubTimestamp":1614221526,"share":"https://ttm.financial/m/news/1193350315?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-25 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>，引发了一波J能否替代B的议论，而昔日家电零售霸主苏宁似乎已淡出公众视野。</p>\n<p>5年前，张近东至少嘴上没把京东当成对手（原话是“他们还是小孩子，和我们不在一个重量级”）；5年后，“小孩子”的市值已是“大人”的四倍（京东、苏宁最新市值分别为4000亿和1000亿）。</p>\n<p>关于“京东做对了什么”的讨论已经有了很多，有必要候复盘一下，看看苏宁为什么没干过京东。</p>\n<p><b>2011年，盛极而衰的开始</b></p>\n<p>2012年3月31日，苏宁电器（002024.SZ）发布了2011年报。没有人会想到，刚刚过去的一年是“最后的好日子”。</p>\n<p>2008年11月，黄光裕被拘，国美对苏宁的威肋基本解除。</p>\n<p>经过几年的发展，苏宁各项指标全面超越“友商”。2011年，苏宁营收、净利润分别达到938.9亿和48.2亿，年末门店总数达到峰值——1684家（2009年为941家）。同期国美营收、净利润分别为598亿和18.4亿，门店总数1079家。</p>\n<p>而那时的阿里、京东还没资格被苏宁视为“友商”。2011财年阿里营收、净利润分别为119亿和16.1亿；当年自营收入占比99%的京东，营收看起来高些，2011财年达211亿，但却亏损了12.8亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/925ff011502eb24082e2a22117a2f27f\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对即将到来的电商大潮，苏宁丝毫没有掉以轻心：</p>\n<p>早在1999年，苏宁就开始研究8848并承办“<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>电品商城”；</p>\n<p>2005年，苏宁组建B2C总门店并上线“苏宁网上商城”；</p>\n<p>2009年，苏宁提出“营销变革”、尝试“实体店与互联网业务共举的战略”并将叠代到第三期的网上商城更名为“苏宁易购”；</p>\n<p>物流建设方面，2011年末已有8家物流基地投入运营，另有10家在建、24家完成签约；</p>\n<p>2011年6月，苏宁发布“面向未来十年发展的战略规划”，提出打造“具备全球化竞争力的世界一流企业”。</p>\n<p>2011年末，苏宁账面资金达227.4亿并计划通过定向增发募集资金55亿投入门店及物流建设。</p>\n<p>2011年未，一切迹象都表明苏宁从胜利走向新的胜利，不料却是盛极而衰的开始。</p>\n<p><b>2012年，作秀与试探</b></p>\n<p>2012财年，苏宁营收同比增幅仅为4.76%，扣非净利润却大跌45.6%至25.15亿，2013年扣非净利润跌到3.07亿，2014年、2015年、2016年扣非净亏损均超过11亿。</p>\n<p>苏宁再也不是“绩优股”了。</p>\n<p>2012年上半年，苏宁易购实现销售额52.8亿。为完成全年200亿的销售目标，苏宁易购三管齐下：一是品类扩张，图书、百货、酒水、食品等等；二是垂直并购，最大的一桩是收购母婴电商“红孩子”；三是开放平台招商。</p>\n<p>2012年8月，京东挑起价格战，刘强东宣称“未来三年大家电零毛利，保证比国美、苏宁便宜10%以上”，苏宁的回应是“价格必然低于京东，价差双倍赔付”。</p>\n<p>根据财报，2012年苏宁线上业务实现销售收入152.6亿。</p>\n<p>通过比较，2012年苏宁各主要品类的毛利润率与2011年差异非常小。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/feca97c6f82a7d0cc1325c70d77224e0\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原来张近东、刘强东合演了一场戏，赚足了国人眼球，让“上网买电器”这一概念深入人心</b>。只可惜，最终真正的受益者只有京东一家。</p>\n<p>毛利润率几乎没变，扣非净利润却下降45.6%，钱到哪儿去了？</p>\n<p>通过比对，发现在营收增长不到5%的情况下，2012年“广告促销费用”增加近4亿、同比增幅32.6%；“租赁及仓储费”增加近9亿元，同比增长24.6%；“其它费用”增加5亿元，增幅36.3%；“人员费用”增加5.25亿，增幅14.6%。</p>\n<p>虽然没有单独披露，带宽服务器、流量购买、线上广告、物流建设、研发投入等与电商业务相关的费用应当包含在上述四项费用当中。而在2012年，这四项费用合共增加了23.1亿元，刚好与扣非净利润下降数额相当。</p>\n<p><b>未能开启“放量模式”</b></p>\n<p>2013年2月，苏宁电器更名为“苏宁云商”，6月开始“线上线下融合”，开始“从两个公司变成一个公司”，真正是易筋洗髓、脱胎换骨。</p>\n<p>经过近半年的筹备，2013年6月8日（抢在“618”之前），苏宁正式宣布“线上线下同价”。如果说一年前是在演戏，这次苏宁可是玩真的了。与2012年相比，2013年苏宁的主营业务毛利润率下降了2.5个百分点，并逐年下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c44e2ce13d79e0473635b83c26f6011e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"587\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2014年，苏宁线上自营业务收入226亿，同比增幅仅为3.2%。同期，京东自营业务收入达1085亿，同比增幅62%。</p>\n<p>2013年、2014年线上自营收入在主营业务收入中的比重仅为21%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78cd59ed4b4e90290a195ddf77c764d7\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2015年开始，情况才出现转机，苏宁线上自营业务收入先后越过400亿、600亿。2016财年，苏宁线上自营收入占比达到42.2%。</p>\n<p>一方面是因为消费者线上购物习惯养成，而且苏宁在移动端取得突破。另一方面，与苏宁——阿里的深度结盟有关（注：2015年8月，阿里投资283亿成为苏宁第二大股东，同时苏宁以140亿认购2780万阿里股票）。</p>\n<p>2016年报称“苏宁易购天猫旗舰店坚持自营全品类商品，2016年实现了商品、服务方面与苏宁易购的全面打通，销售增长较快，服务满意度稳步提升”。</p>\n<p>张近东早就预见到零售的未来并开始电商实践。完胜国美之后，苏宁“兵强马壮”，张近东决心破釜沉舟带领苏宁“飞升”。</p>\n<p>因缺乏电商基因，苏宁线上推广慢，流量获取成本高，付出巨额代价却没能按预期开启“放量模式”。直至2016年，在结盟阿里的背景下，线上营收占比终于突破40%。</p>\n<p>相比之下，采取“保守疗法”的国美，2016年营收767亿，其中线上自营收入107亿，占比14%。</p>\n<p>2010年以来，苏宁营收从755亿增至1486亿，增幅96.8%，年均复合增长仅为11.9%。特别是苏宁、国美的当家品种——视听产品（彩电、影碟）完全停滞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b8b01657ea4d0ea3103f71bafa04605\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>回过头来看，苏宁“抢了个跑”，否则其在电商领域的建树会与国美不相上下。总体来看，代价沉重的“抢跑”性价比是可以接受的。</p>\n<p><b>再议“线上线下同价”</b></p>\n<p>假如门店保持高额利润，即便线上业务增速不甚理想，作为货真价实的“电商概念绩优股”，苏宁的市值不会逊于顺丰（3000亿左右）。</p>\n<p><b>饱受争议的“线上线下同价”是造成苏宁业绩急剧下跌的根本原因。</b></p>\n<p>当年苏宁心态是：买几块钱的菜都要讨价还价，<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>买家电怎会多花几百块？线下如果比线上贵，早晚必死。</p>\n<p>回过头来看，苏宁2013年推出“线上线下同价”有三点不妥。</p>\n<p><b>一是时机偏早。</b></p>\n<p>零售价随渠道、消费场景而异的现象比比皆是，而且天公地道，一款酒在KTV的价格与超市相同才是咄咄怪事。</p>\n<p>而且，网购家电从少数人的“探险”到获得广泛认可也需要一个过程，至少也要三、五年。在此之前，叔叔阿姨们还是要看看、摸摸，向服务员提出一大堆问题，获得满意的答复后才放心掏钱。苏宁太急于跟京东PK，顺道将老对手国美一军。</p>\n<p><b>二是线上拖累线下。</b></p>\n<p>同款商品在不同商家、不同城市的标价不尽相同，甚至相同商家在相同城市不同商圈的门店标价也经常存在差异。</p>\n<p>在线下货比三家，需要付出很大时间和精力。而在网上，消费者能够轻易发现价格差异。</p>\n<p>本来苏宁可用“易购”这个品牌与京东PK，线下的生意该怎么做还怎么做。“苏宁”与“易购”可以在后台协同，在前台则不必强调两者的关系。随着线上的壮大、线下的萎缩，再择机将两者融合。</p>\n<p>尽管线上不可避免地被友商“逼平”，但这部分营收占比仅为20%，只要线下保持较丰厚的利润，苏宁可立于不败之地。</p>\n<p>不幸的是，<b>“线上线下同价”把京东的施压放大四倍加诸线下，使整个公司陷于连年亏损</b>（扣非）。</p>\n<p><b>三是门店运营成本无人买单。</b></p>\n<p>线上线下一同向友商看齐，不仅牺牲了毛利润率，线下门店的运营费用亦无人承担。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58969ca47f0cc88b10b255987528741f\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以2016年为例，租赁费用、人员薪酬、门店装修摊销、固定资产折旧、水电能源费等费用合计达106亿。假设其中60%花在线下门店、40%花在物流系统，则门店费用约为64亿元占846亿线下收入的7.5%。</p>\n<p>不管规模多大，门店租赁、人工、水电、折旧等这些线上费用也得找人买单，否则无法避免亏损。</p>\n<p><b>最大的变数：门店何处去？</b></p>\n<p>门店是辛辛苦苦、一家一家开起来的，苏宁非常不舍得关掉。</p>\n<p>截至2016年末，苏宁门店数已降到1510间，较2011年减少174间。即便门店销售收入增长缓慢甚至出现负增长，关店的力度也非常小。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60651f4e806750144206fa17c16db0dc\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近年来流行一种说法：线上流量增长空间有限而且越来越贵，线下才是真正的流量宝库。门店的客流非常优质、转化率非常高……但保有1500+门店的苏宁，线下交易额却呈现疲态，2016年交易金额846亿，比2011年少20亿，<b>线下高质流量的价值体现在什么地方？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/575dc6d6cfecc1c06a51a60b679f7704\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>即便线上业务（包括物流）做到京东水准，如果线下门店不能“物超所值”，苏宁的业绩也难有改观。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/98669fe7974e42f3976b3db47528792d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">虎嗅APP </p>\n<p class=\"h-time\">2021-02-25 10:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 虎嗅注：深交所发布消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a>拟筹划控制权变更事项。这或许会是一个苏宁新零售转型失败的信号，这么多年来，这个庞然大物一直在流血，竞争对手却已跑得更快、更远。本篇文章首发于2017年6月30日，虎嗅分析了苏宁生意的核心数据，让我们一起回溯因果。\n</blockquote>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>市值逼近<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>，引发了一波J能否替代B的议论，而昔日家电零售霸主苏宁似乎已淡出公众视野。</p>\n<p>5年前，张近东至少嘴上没把京东当成对手（原话是“他们还是小孩子，和我们不在一个重量级”）；5年后，“小孩子”的市值已是“大人”的四倍（京东、苏宁最新市值分别为4000亿和1000亿）。</p>\n<p>关于“京东做对了什么”的讨论已经有了很多，有必要候复盘一下，看看苏宁为什么没干过京东。</p>\n<p><b>2011年，盛极而衰的开始</b></p>\n<p>2012年3月31日，苏宁电器（002024.SZ）发布了2011年报。没有人会想到，刚刚过去的一年是“最后的好日子”。</p>\n<p>2008年11月，黄光裕被拘，国美对苏宁的威肋基本解除。</p>\n<p>经过几年的发展，苏宁各项指标全面超越“友商”。2011年，苏宁营收、净利润分别达到938.9亿和48.2亿，年末门店总数达到峰值——1684家（2009年为941家）。同期国美营收、净利润分别为598亿和18.4亿，门店总数1079家。</p>\n<p>而那时的阿里、京东还没资格被苏宁视为“友商”。2011财年阿里营收、净利润分别为119亿和16.1亿；当年自营收入占比99%的京东，营收看起来高些，2011财年达211亿，但却亏损了12.8亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/925ff011502eb24082e2a22117a2f27f\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对即将到来的电商大潮，苏宁丝毫没有掉以轻心：</p>\n<p>早在1999年，苏宁就开始研究8848并承办“<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>电品商城”；</p>\n<p>2005年，苏宁组建B2C总门店并上线“苏宁网上商城”；</p>\n<p>2009年，苏宁提出“营销变革”、尝试“实体店与互联网业务共举的战略”并将叠代到第三期的网上商城更名为“苏宁易购”；</p>\n<p>物流建设方面，2011年末已有8家物流基地投入运营，另有10家在建、24家完成签约；</p>\n<p>2011年6月，苏宁发布“面向未来十年发展的战略规划”，提出打造“具备全球化竞争力的世界一流企业”。</p>\n<p>2011年末，苏宁账面资金达227.4亿并计划通过定向增发募集资金55亿投入门店及物流建设。</p>\n<p>2011年未，一切迹象都表明苏宁从胜利走向新的胜利，不料却是盛极而衰的开始。</p>\n<p><b>2012年，作秀与试探</b></p>\n<p>2012财年，苏宁营收同比增幅仅为4.76%，扣非净利润却大跌45.6%至25.15亿，2013年扣非净利润跌到3.07亿，2014年、2015年、2016年扣非净亏损均超过11亿。</p>\n<p>苏宁再也不是“绩优股”了。</p>\n<p>2012年上半年，苏宁易购实现销售额52.8亿。为完成全年200亿的销售目标，苏宁易购三管齐下：一是品类扩张，图书、百货、酒水、食品等等；二是垂直并购，最大的一桩是收购母婴电商“红孩子”；三是开放平台招商。</p>\n<p>2012年8月，京东挑起价格战，刘强东宣称“未来三年大家电零毛利，保证比国美、苏宁便宜10%以上”，苏宁的回应是“价格必然低于京东，价差双倍赔付”。</p>\n<p>根据财报，2012年苏宁线上业务实现销售收入152.6亿。</p>\n<p>通过比较，2012年苏宁各主要品类的毛利润率与2011年差异非常小。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/feca97c6f82a7d0cc1325c70d77224e0\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原来张近东、刘强东合演了一场戏，赚足了国人眼球，让“上网买电器”这一概念深入人心</b>。只可惜，最终真正的受益者只有京东一家。</p>\n<p>毛利润率几乎没变，扣非净利润却下降45.6%，钱到哪儿去了？</p>\n<p>通过比对，发现在营收增长不到5%的情况下，2012年“广告促销费用”增加近4亿、同比增幅32.6%；“租赁及仓储费”增加近9亿元，同比增长24.6%；“其它费用”增加5亿元，增幅36.3%；“人员费用”增加5.25亿，增幅14.6%。</p>\n<p>虽然没有单独披露，带宽服务器、流量购买、线上广告、物流建设、研发投入等与电商业务相关的费用应当包含在上述四项费用当中。而在2012年，这四项费用合共增加了23.1亿元，刚好与扣非净利润下降数额相当。</p>\n<p><b>未能开启“放量模式”</b></p>\n<p>2013年2月，苏宁电器更名为“苏宁云商”，6月开始“线上线下融合”，开始“从两个公司变成一个公司”，真正是易筋洗髓、脱胎换骨。</p>\n<p>经过近半年的筹备，2013年6月8日（抢在“618”之前），苏宁正式宣布“线上线下同价”。如果说一年前是在演戏，这次苏宁可是玩真的了。与2012年相比，2013年苏宁的主营业务毛利润率下降了2.5个百分点，并逐年下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c44e2ce13d79e0473635b83c26f6011e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"587\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2014年，苏宁线上自营业务收入226亿，同比增幅仅为3.2%。同期，京东自营业务收入达1085亿，同比增幅62%。</p>\n<p>2013年、2014年线上自营收入在主营业务收入中的比重仅为21%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78cd59ed4b4e90290a195ddf77c764d7\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2015年开始，情况才出现转机，苏宁线上自营业务收入先后越过400亿、600亿。2016财年，苏宁线上自营收入占比达到42.2%。</p>\n<p>一方面是因为消费者线上购物习惯养成，而且苏宁在移动端取得突破。另一方面，与苏宁——阿里的深度结盟有关（注：2015年8月，阿里投资283亿成为苏宁第二大股东，同时苏宁以140亿认购2780万阿里股票）。</p>\n<p>2016年报称“苏宁易购天猫旗舰店坚持自营全品类商品，2016年实现了商品、服务方面与苏宁易购的全面打通，销售增长较快，服务满意度稳步提升”。</p>\n<p>张近东早就预见到零售的未来并开始电商实践。完胜国美之后，苏宁“兵强马壮”，张近东决心破釜沉舟带领苏宁“飞升”。</p>\n<p>因缺乏电商基因，苏宁线上推广慢，流量获取成本高，付出巨额代价却没能按预期开启“放量模式”。直至2016年，在结盟阿里的背景下，线上营收占比终于突破40%。</p>\n<p>相比之下，采取“保守疗法”的国美，2016年营收767亿，其中线上自营收入107亿，占比14%。</p>\n<p>2010年以来，苏宁营收从755亿增至1486亿，增幅96.8%，年均复合增长仅为11.9%。特别是苏宁、国美的当家品种——视听产品（彩电、影碟）完全停滞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b8b01657ea4d0ea3103f71bafa04605\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>回过头来看，苏宁“抢了个跑”，否则其在电商领域的建树会与国美不相上下。总体来看，代价沉重的“抢跑”性价比是可以接受的。</p>\n<p><b>再议“线上线下同价”</b></p>\n<p>假如门店保持高额利润，即便线上业务增速不甚理想，作为货真价实的“电商概念绩优股”，苏宁的市值不会逊于顺丰（3000亿左右）。</p>\n<p><b>饱受争议的“线上线下同价”是造成苏宁业绩急剧下跌的根本原因。</b></p>\n<p>当年苏宁心态是：买几块钱的菜都要讨价还价，<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>买家电怎会多花几百块？线下如果比线上贵，早晚必死。</p>\n<p>回过头来看，苏宁2013年推出“线上线下同价”有三点不妥。</p>\n<p><b>一是时机偏早。</b></p>\n<p>零售价随渠道、消费场景而异的现象比比皆是，而且天公地道，一款酒在KTV的价格与超市相同才是咄咄怪事。</p>\n<p>而且，网购家电从少数人的“探险”到获得广泛认可也需要一个过程，至少也要三、五年。在此之前，叔叔阿姨们还是要看看、摸摸，向服务员提出一大堆问题，获得满意的答复后才放心掏钱。苏宁太急于跟京东PK，顺道将老对手国美一军。</p>\n<p><b>二是线上拖累线下。</b></p>\n<p>同款商品在不同商家、不同城市的标价不尽相同，甚至相同商家在相同城市不同商圈的门店标价也经常存在差异。</p>\n<p>在线下货比三家，需要付出很大时间和精力。而在网上，消费者能够轻易发现价格差异。</p>\n<p>本来苏宁可用“易购”这个品牌与京东PK，线下的生意该怎么做还怎么做。“苏宁”与“易购”可以在后台协同，在前台则不必强调两者的关系。随着线上的壮大、线下的萎缩，再择机将两者融合。</p>\n<p>尽管线上不可避免地被友商“逼平”，但这部分营收占比仅为20%，只要线下保持较丰厚的利润，苏宁可立于不败之地。</p>\n<p>不幸的是，<b>“线上线下同价”把京东的施压放大四倍加诸线下，使整个公司陷于连年亏损</b>（扣非）。</p>\n<p><b>三是门店运营成本无人买单。</b></p>\n<p>线上线下一同向友商看齐，不仅牺牲了毛利润率，线下门店的运营费用亦无人承担。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58969ca47f0cc88b10b255987528741f\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以2016年为例，租赁费用、人员薪酬、门店装修摊销、固定资产折旧、水电能源费等费用合计达106亿。假设其中60%花在线下门店、40%花在物流系统，则门店费用约为64亿元占846亿线下收入的7.5%。</p>\n<p>不管规模多大，门店租赁、人工、水电、折旧等这些线上费用也得找人买单，否则无法避免亏损。</p>\n<p><b>最大的变数：门店何处去？</b></p>\n<p>门店是辛辛苦苦、一家一家开起来的，苏宁非常不舍得关掉。</p>\n<p>截至2016年末，苏宁门店数已降到1510间，较2011年减少174间。即便门店销售收入增长缓慢甚至出现负增长，关店的力度也非常小。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60651f4e806750144206fa17c16db0dc\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近年来流行一种说法：线上流量增长空间有限而且越来越贵，线下才是真正的流量宝库。门店的客流非常优质、转化率非常高……但保有1500+门店的苏宁，线下交易额却呈现疲态，2016年交易金额846亿，比2011年少20亿，<b>线下高质流量的价值体现在什么地方？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/575dc6d6cfecc1c06a51a60b679f7704\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"616\" 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href=\"https://laohu8.com/S/601933\">永辉超市</a>是国内唯一上榜的零售商超品牌。</p><p>在此次上榜的全球100大零售品牌中，7个中国品牌价值1772亿美元，占比16.6%。其中，淘宝位列第3，品牌价值为533.35亿美元，年增长率44.2%。天猫、阿里巴巴位列5、6名，京东排名第10，苏宁第36名，永辉超市42名，58同城74名。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210222111858147d246rxruy55vrgr\"/><p>据了解，Brand Finance在发布的品牌价值排行榜中使用“特许费率法”来计算品牌价值。其认为，整个企业的品牌价值是由其所统辖的数个品牌化业务构成的；品牌化业务价值是从属于子品牌的单个品牌化业务所带来的价值；品牌贡献是由品牌的业务所创造的总体经济获益。最终品牌价值是品牌化业务内商标的价值（及相关的营销IP和所附加的<span>商誉</span>）。</p><p>《电商报》获悉，在阿里巴巴最新发布的财报显示，截至2020年12月31日的这个季度，阿里营收2210.8亿元，同比增长37%。营收比重上，淘宝/天猫在内的“核心电商”继续扮演着引擎的角色。</p><p>根据分析，在阿里近几年的营收中，核心电商占总营收的比重都超过了80%，贡献了大部分的经营利润，尤其是其中的淘系电商。此次品牌评估中，淘系电商在世界前十的名额中就已经占据两个。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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2021）。亚马逊、沃尔玛、淘宝名列前三。根据榜单，中国上榜的6家企业，阿里旗下三个品牌天猫、淘宝、阿里巴巴和京东都进入了前十名，永辉超市是国内唯一上榜的零售商超品牌。在此次上榜的全球100大零售品牌中，7个中国品牌价值1772亿美元，占比16.6%...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20210222111859798dcceb&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/170da53ca50416ee9f9e6a60364fa1be","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","09988":"阿里巴巴-W","BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20210222111859798dcceb&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2113298878","content_text":"2月22日消息，日前，英国品牌评估机构“品牌金融”（Brand Finance）首次发布“全球最有价值零售品牌100强”排行榜（Retail 100 2021）。亚马逊、沃尔玛、淘宝名列前三。根据榜单，中国上榜的6家企业，阿里旗下三个品牌天猫、淘宝、阿里巴巴和京东都进入了前十名，永辉超市是国内唯一上榜的零售商超品牌。在此次上榜的全球100大零售品牌中，7个中国品牌价值1772亿美元，占比16.6%。其中，淘宝位列第3，品牌价值为533.35亿美元，年增长率44.2%。天猫、阿里巴巴位列5、6名，京东排名第10，苏宁第36名，永辉超市42名，58同城74名。据了解，Brand 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IoT业务扩展的重要方向后，云米科技为小米生态链中涉及家电品类最多的企业。云米科技为小米米家商城内热水器和冰箱品类排名第一，也是小米智能家居战略下的先锋生态链企业。荔枝涨超9%，报道称，荔枝在梅赛德斯-奔驰S级轿车上推出其车内音频产品。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"JE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384740529,"gmtCreate":1613694010961,"gmtModify":1613700239477,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"应该把牛奶给没有饮水的家禽家畜","listText":"应该把牛奶给没有饮水的家禽家畜","text":"应该把牛奶给没有饮水的家禽家畜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384740529","repostId":"1121893320","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2101,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384754494,"gmtCreate":1613693875618,"gmtModify":1613693875618,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"这些气候的不确定性到底是因为什么引发的呢？碳排放？","listText":"这些气候的不确定性到底是因为什么引发的呢？碳排放？","text":"这些气候的不确定性到底是因为什么引发的呢？碳排放？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384754494","repostId":"1121893320","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2107,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384754820,"gmtCreate":1613693828760,"gmtModify":1613693828760,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536725307141545","idStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"基金建仓的好机会","listText":"基金建仓的好机会","text":"基金建仓的好机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384754820","repostId":"2112879928","repostType":2,"repost":{"id":"2112879928","kind":"news","pubTimestamp":1613502088,"share":"https://ttm.financial/m/news/2112879928?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-17 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-01-07 13:14</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>1月7日讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>董事长、CEO李斌回应“蔚来推出磷酸铁锂车型”：有点离谱，在做各种讨论，短期不会量产。</p><p>近日有市场消息称，蔚来汽车已包下宁德时代一条磷酸铁锂电池生产线，磷酸铁锂版本正在测试准备中，有望在今年推出相关车型。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb37b747a540fb4d1a4f937af84bb7bf\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"720\"></p><p>但相较于三元锂电池，磷酸铁锂电池的成本更低，1千瓦时磷酸铁锂电池比三元锂电池便宜80元。目前，比亚迪汉EV、特斯拉Model 3、小鹏G3、北汽EU5与荣威Ei5都推出有磷酸铁锂电池版车型，且相比三元锂电池版本更具价格优势。</p><p>目前，蔚来汽车仍然坚守高端路线，蔚来创始人李斌表示：“蔚来会坚守自己的定位，简单来讲就是奔驰、宝马、奥迪燃油车卖多少钱，蔚来电动车卖同样的价格。特斯拉的目标是成为大众。”即使国产特斯拉Model Y宣布降价，李斌仍表示，“蔚来新车不会降价”。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/feebf0ff4401232c3ecc332f566f18e0","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139374356","content_text":"1月7日讯，蔚来董事长、CEO李斌回应“蔚来推出磷酸铁锂车型”：有点离谱，在做各种讨论，短期不会量产。近日有市场消息称，蔚来汽车已包下宁德时代一条磷酸铁锂电池生产线，磷酸铁锂版本正在测试准备中，有望在今年推出相关车型。但相较于三元锂电池，磷酸铁锂电池的成本更低，1千瓦时磷酸铁锂电池比三元锂电池便宜80元。目前，比亚迪汉EV、特斯拉Model 3、小鹏G3、北汽EU5与荣威Ei5都推出有磷酸铁锂电池版车型，且相比三元锂电池版本更具价格优势。目前，蔚来汽车仍然坚守高端路线，蔚来创始人李斌表示：“蔚来会坚守自己的定位，简单来讲就是奔驰、宝马、奥迪燃油车卖多少钱，蔚来电动车卖同样的价格。特斯拉的目标是成为大众。”即使国产特斯拉Model 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21:54","market":"us","language":"zh","title":"黄峥“放手”，拼多多将走向何方？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119190954","media":"全天候科技","summary":"拼多多上市至今，黄峥从兼任董事长和CEO，到如今拂袖而去，卸任两大关键职位。这几年，他在拼多多坚持了什么、淡化了什么，未来又想改变什么？我们从他的四封致股东信中发现了一些答案。\n\n成立六年，拼多多以7","content":"<blockquote>\n <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>上市至今，黄峥从兼任董事长和CEO，到如今拂袖而去，卸任两大关键职位。这几年，他在拼多多坚持了什么、淡化了什么，未来又想改变什么？我们从他的四封致股东信中发现了一些答案。\n</blockquote>\n<p>成立六年，拼多多以7.884亿年活跃买家数，成长为了中国用户规模最大的电商平台。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/886bd0656ba27ee5103be232728a16a3\" tg-width=\"704\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这家“电商新势力”2020年实现营收594.919亿元，较上年同期增长97%；非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于普通股股东的净亏损29.65亿元，较上年同期的69.68亿元大幅收窄。</p>\n<p>值得一提的是，过去一年平台用户规模和平均消费额均有明显提升，年活跃买家数同比增长35%，达到7.884亿，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的7.79亿；活跃买家年度平均消费额则达到2115.2元，同比增长23%。</p>\n<p>在最新数据公布之际，拼多多创始人黄峥还宣布辞任董事长一职，由现任CEO陈磊接任，他本人将投身食品科学和生命科学领域研究。</p>\n<p>“拼多多自身还很年轻，还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间，但如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经正当其时。”作为创始人，黄峥想要“跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头”。</p>\n<p>随着黄峥不再担任董事长和拼多多管理职位，他1:10的超级投票权也将失效。黄峥表示，其名下股份投票权将委托拼多多董事会以投票方式进行决策，并承诺个人名下股票在未来3年内继续锁定、不出售。</p>\n<p>回首三年前，拼多多还只是一家名不见经传的电商平台，凭借成立35个月即上市的“神话”，一度创下中国互联网企业最快上市纪录，公司市值也于上市当天突破300亿美元。</p>\n<p>上市后，拼多多依然势如破竹。在消费者不断的质疑声中，平台依靠“百亿补贴”策略和新品牌计划，一面拓展消费人群，一面补充商品类别，终于初步实现了服务中国最广大用户的目标，公司市值也较上市时累计增长5倍多，直逼2000亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fb25e1272537ecbd273d98913d1d206\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>在黄峥看来，拼多多已经从三年前刚上小学的“小孩”，变成了如今“进入青春期的少年“。虽然只过了三年，但是拼多多的快速变化和成长，令其既欣喜又焦虑。站在人生拐点，他对拼多多既有不变的坚持，亦有全新的期待。</p>\n<p>翻阅2018年-2021年黄峥发布的四封致股东信，不难看出其对拼多多定位和奋斗目标的不同，字里行间折射出了他的心态和所思所想。</p>\n<p>2018年，拼多多登陆纳斯达克，让外界认识到了这位“电商新贵”。与申报上市材料同时，黄峥发布致股东信，将拼多多定位为独立公众机构。特别是他提到的核心价值观“本分”，让人印象深刻。</p>\n<p>次年4月发布的财报显示，拼多多年度活跃用户数达到4.185亿，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>（3.05亿），直追阿里（6.36亿），成功打破传统电商格局。</p>\n<p>在新旧势力交替变换中，黄峥大谈电商“普惠”、“人为先”、“更开放”的概念，认为固有藩篱必将被打破，拼多多会是未来的“Costco+<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>”。</p>\n<p>新冠疫情袭来，拼多多遭遇物流、供应链冲击，短板凸显，但2020年4月发布的年报依然可圈可点：2019年成交额破万亿大关，达到10066亿元，年活跃买家数5.852亿，成为中国第二大电商平台。</p>\n<p>黄峥借由疫情与世界、人类的关系，分享了自己对当时格局的思考。他指出，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p>\n<p>简单四封信，蕴含着黄峥的管理哲学。在对拼多多前路的思考中，他有哪些坚持？又有哪些调整？</p>\n<p>如今，拼多多平台活跃用户数迈入“里程碑”，黄峥辞任董事长、交棒给现任CEO陈磊，拂衣而去，拼多多将走向何方？</p>\n<p><b>1、</b><b><b>四封股东信始终强调什么？</b></b></p>\n<p><b>1.消费者、用户利益</b></p>\n<p>2018年上市时，强调拼多多生存的基础是为用户创造价值；2019年，黄峥强调拼多多要坚持消费者导向，创造性解决存量问题，为社会做增量贡献；2021年，他仍然提到，要永远把消费者利益和社会价值放在第一位。</p>\n<p><b>2.“Costco”与“迪士尼”</b></p>\n<p>2018年上市时，黄峥在股东信中称，拼多多愿景是做“Costco”与“迪士尼”的结合体，集高性价比产品和娱乐为一体。今天，他依然坚持这个愿景，且认为，这个愿景将会更具象、更生动地展现在面前；虽然当前还只是多实惠、多乐趣的初级阶段。</p>\n<p><b>3.普惠、人先、开放</b></p>\n<p>2019年，黄峥花费很大篇幅讲拼多多的“普惠、人为先、开放”理念，认为这是拼多多能够打破旧势力，赢得用户和客户的支点。2021年发布的致股东信中，他依然在强调“普惠、人先、开放”的理念，认为“普惠、人为先、更开放” 应该是个方向，它将在这个新时代绽放出不一样的活力。</p>\n<p><b>4.成长空间巨大</b></p>\n<p>2018年，黄峥在致股东信中称，拼多多还有极大上升空间。到了2021年，拼多多已经成长为中国用户规模最大的电商平台，但他依然相信拼多多还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间。</p>\n<p><b>5.拼多多还年轻，存在问题与挑战</b></p>\n<p>2018年，黄峥在信中坦承，拼多多只有3岁，还年轻，身上还有很多显而易见的问题和许多危险与挑战。2021年，拼多多已经像是正进入青春期的少年，看着它的快速变化和成长，自己“既欣喜又焦虑”。</p>\n<p><b>6.投资未来</b></p>\n<p>2018年，黄峥提到，拼多多将是一家勇于投资未来、立足长远的公司。2019年，他在信中强调，拼多多要专注企业长期内生价值，立足长远，勇于投资未来。2021年，黄峥表示，依然在为拼多多寻找下一步增长的真正动力，希望确保它10年后的高速高质量发展。</p>\n<p><b>7.做一家成熟的公众机构、去个人色彩</b></p>\n<p>2018年上市时，黄峥在致股东信中提到，希望拼多多是一个公众机构；它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多个人色彩。2019年，黄峥表示，下步目标是要进化组织，一步一个脚印走向更包容、透明、国际化的成熟公众机构。2021年，他卸任董事长之际，依然提到拼多多会努力成为一家成熟的、国际化的公众机构。</p>\n<p><b>2、</b><b><b>股东信呈现的变化</b></b></p>\n<p><b>1.关于行业竞争和新旧势力更替</b></p>\n<p>2018年，作为电商新贵，黄峥在股东信中充满自信、开门见山地指出，“拼多多不是一家传统公司。它在大家都觉得电商格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短3年时间汇聚3亿多用户、过百万卖家，共同建立一种新的购物模式。”</p>\n<p>2019年，黄峥在股东信中甚至花了大量笔墨在探讨新电商时代下，拼多多在做什么，拼多多与传统电商前辈的关系。他认为，拼多多既是后生，各方面不完善、弱的一方；又是新生力量，充满活力与希望，代表先进的方向。</p>\n<p>到了2020年，疫情笼罩之下，新旧电商的物流、供应链都因疫情受阻。所以，他在信中不再谈论新旧电商和竞争，而是感叹自然灾难的残酷性，他认为，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p>\n<p>2021年的信中，黄峥却开始公开反思行业竞争带来的问题。他认为，“行业竞争的日益激烈甚至异化让我意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。”</p>\n<p><b>2.关于企业价值观的探讨</b></p>\n<p>2018年拼多多上市时，神秘的黄峥第一次公开向全世界宣读了他的创业、管理理念。他用“本分”二字定义拼多多的价值观核心。这个词包含诚信、隔绝外力，回归初心，不占人便宜、出现问题首先问责于自己等等。这也是这封股东信的亮点之一，犹如一股清流，让人印象深刻。</p>\n<p>在之后的几封信里，他没有再提及拼多多的价值观问题。上市以来，随着一些问题的暴露，外界也始终在用“本分”的标尺去丈量甚至拷问拼多多。</p>\n<p><b>3.拼多多的核心发展逻辑：从规模、效率到核心科技</b></p>\n<p>2018-2020年，拼多多作为电商后起之秀，一直在追求用户规模、GMV规模的道路上狂奔。如今，它已经到达一个新的山峰，超越中国电商鼻祖阿里巴巴，成为中国用户规模最大的电商。</p>\n<p>但黄峥却在此时拂袖而去，卸任董事长，要潜心研究食物和生命科学。他认为，过去这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的；要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案；而要确保拼多多10年后的高速高质量发展，有些探索现在已经是正当其时了。</p>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/V7PB7BFHoTMXijlCfmGogg><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>拼多多上市至今，黄峥从兼任董事长和CEO，到如今拂袖而去，卸任两大关键职位。这几年，他在拼多多坚持了什么、淡化了什么，未来又想改变什么？我们从他的四封致股东信中发现了一些答案。\n\n成立六年，拼多多以7.884亿年活跃买家数，成长为了中国用户规模最大的电商平台。\n\n这家“电商新势力”2020年实现营收594.919亿元，较上年同期增长97%；非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于普通股股东的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/V7PB7BFHoTMXijlCfmGogg\">Web 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应该是个方向，它将在这个新时代绽放出不一样的活力。\n4.成长空间巨大\n2018年，黄峥在致股东信中称，拼多多还有极大上升空间。到了2021年，拼多多已经成长为中国用户规模最大的电商平台，但他依然相信拼多多还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间。\n5.拼多多还年轻，存在问题与挑战\n2018年，黄峥在信中坦承，拼多多只有3岁，还年轻，身上还有很多显而易见的问题和许多危险与挑战。2021年，拼多多已经像是正进入青春期的少年，看着它的快速变化和成长，自己“既欣喜又焦虑”。\n6.投资未来\n2018年，黄峥提到，拼多多将是一家勇于投资未来、立足长远的公司。2019年，他在信中强调，拼多多要专注企业长期内生价值，立足长远，勇于投资未来。2021年，黄峥表示，依然在为拼多多寻找下一步增长的真正动力，希望确保它10年后的高速高质量发展。\n7.做一家成熟的公众机构、去个人色彩\n2018年上市时，黄峥在致股东信中提到，希望拼多多是一个公众机构；它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多个人色彩。2019年，黄峥表示，下步目标是要进化组织，一步一个脚印走向更包容、透明、国际化的成熟公众机构。2021年，他卸任董事长之际，依然提到拼多多会努力成为一家成熟的、国际化的公众机构。\n2、股东信呈现的变化\n1.关于行业竞争和新旧势力更替\n2018年，作为电商新贵，黄峥在股东信中充满自信、开门见山地指出，“拼多多不是一家传统公司。它在大家都觉得电商格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短3年时间汇聚3亿多用户、过百万卖家，共同建立一种新的购物模式。”\n2019年，黄峥在股东信中甚至花了大量笔墨在探讨新电商时代下，拼多多在做什么，拼多多与传统电商前辈的关系。他认为，拼多多既是后生，各方面不完善、弱的一方；又是新生力量，充满活力与希望，代表先进的方向。\n到了2020年，疫情笼罩之下，新旧电商的物流、供应链都因疫情受阻。所以，他在信中不再谈论新旧电商和竞争，而是感叹自然灾难的残酷性，他认为，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。\n2021年的信中，黄峥却开始公开反思行业竞争带来的问题。他认为，“行业竞争的日益激烈甚至异化让我意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。”\n2.关于企业价值观的探讨\n2018年拼多多上市时，神秘的黄峥第一次公开向全世界宣读了他的创业、管理理念。他用“本分”二字定义拼多多的价值观核心。这个词包含诚信、隔绝外力，回归初心，不占人便宜、出现问题首先问责于自己等等。这也是这封股东信的亮点之一，犹如一股清流，让人印象深刻。\n在之后的几封信里，他没有再提及拼多多的价值观问题。上市以来，随着一些问题的暴露，外界也始终在用“本分”的标尺去丈量甚至拷问拼多多。\n3.拼多多的核心发展逻辑：从规模、效率到核心科技\n2018-2020年，拼多多作为电商后起之秀，一直在追求用户规模、GMV规模的道路上狂奔。如今，它已经到达一个新的山峰，超越中国电商鼻祖阿里巴巴，成为中国用户规模最大的电商。\n但黄峥却在此时拂袖而去，卸任董事长，要潜心研究食物和生命科学。他认为，过去这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的；要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案；而要确保拼多多10年后的高速高质量发展，有些探索现在已经是正当其时了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5304,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385673204,"gmtCreate":1613550157108,"gmtModify":1613550157108,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536725307141545","authorIdStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"大概率像上一个那样，开盘又跌了","listText":"大概率像上一个那样，开盘又跌了","text":"大概率像上一个那样，开盘又跌了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385673204","repostId":"1196691710","repostType":4,"repost":{"id":"1196691710","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1613549769,"share":"https://ttm.financial/m/news/1196691710?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-17 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a060274fadd6169c849322b4425b274\" tg-width=\"739\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\">筹资用途方面，公司所得款项净额约为18.99亿港元将用作以下用途：约40%将分配用于为常卫清(作为医疗服务或独立产品)的商业化及进一步开发提供资金；约5%将分配用于通过提高结直肠癌筛查意识及提升市场渗透率为噗噗管的持续销售及营销提供资金，并在不同人群中进行更多噗噗管的临床评估；约30%将分配用于为正在进行及计划进行的研发提供资金以进一步发展幽幽管、宫证清及其他处于早期阶段的管线产品；约15%将用于通过潜在收购或外部引进癌症筛查领域的候选产品持续扩大及多元化公司的产品组合；及约10%将用作公司的营运资金及其他一般企业用途。</p><p>据悉，诺辉健康于2015年11月成立，是中国结直肠癌筛查市场的先行者，旨在推进技术创新，并加快癌症筛查技术于中国的采用。</p><p>根据弗若斯特沙利文，公司专有的非侵入性多靶点FIT-DNA测试-常卫清为中国首个且唯一一个获国家药监局批准的分子癌症筛查测试产品。公司专注于设计、开发癌症筛查测试及将其商业化，其两大居家结直肠癌筛查测试产品常卫清及噗噗管协同处理不同风险程度的目标人群。</p><p>财务状况方面，于2018~2019财年，公司共录得的总收入分别为1881.6万和5827.5万港元，同比增长209.7%，同期净亏损分别为2.249亿、1.065亿港元；2019年、2020年的截至9月30止的前九个月，总收入分别为3544万、3530.9万港元，同期净亏损分别为6250.8万、5.3亿港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/db7786daf3aae22f7392f1a5dc492972\" tg-width=\"645\" tg-height=\"753\" referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，中国是全球结直肠癌发病数最高的国家，2015年的38.8万宗确诊病例增加至2019年的44万宗确诊病例，复合年增长率为3.2%。根据弗若斯特沙利文，结直肠癌的治疗成本为中国医疗体系带来沉重的经济负担，整体人均开支于中国城市地区常见的癌症类型中为最高。</p><p>由于发病数高、死亡数高、肿瘤发展周期长及治疗负担沉重，结直肠癌在无癌症体征或症状的中等风险人群中属于少数建议定期筛查的癌症类型之一。</p><p>据悉，中国的结直肠癌筛查市场由2015年的人民币2,500百万元增加至2019年的人民币3,000百万元，复合年增长率为4.8%，并预计2030年将进一步增加至人民币19,800百万元，复合年增长率为18.7%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎暗盘：诺辉健康开涨162%，此前获逾4133倍认购</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/06606\">诺辉健康-B</a>暗盘报70港元，较发行价涨162.57%。公司发行约7659.8万股股份，每股定价26.66港元，每手500股，将于2月18日（周四）港股上市。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac09d2142498bcf317fc057fe1536158\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1294\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在此前的公开认购阶段，共有1,063,663人申购诺辉健康，中签人数76,490人，一手中签率2%，认购倍数达4133.19倍。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/05d546c1be974b505d349f956d8658b3\" tg-width=\"661\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>分配结果：</b></p><p>甲组每手500股，一手中签率2%。</p><p>需乙组认购200万股（4000手）方稳中一手500股。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebc07542a75ef18591d5415a55c16aa6\" tg-width=\"745\" tg-height=\"794\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a060274fadd6169c849322b4425b274\" tg-width=\"739\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\">筹资用途方面，公司所得款项净额约为18.99亿港元将用作以下用途：约40%将分配用于为常卫清(作为医疗服务或独立产品)的商业化及进一步开发提供资金；约5%将分配用于通过提高结直肠癌筛查意识及提升市场渗透率为噗噗管的持续销售及营销提供资金，并在不同人群中进行更多噗噗管的临床评估；约30%将分配用于为正在进行及计划进行的研发提供资金以进一步发展幽幽管、宫证清及其他处于早期阶段的管线产品；约15%将用于通过潜在收购或外部引进癌症筛查领域的候选产品持续扩大及多元化公司的产品组合；及约10%将用作公司的营运资金及其他一般企业用途。</p><p>据悉，诺辉健康于2015年11月成立，是中国结直肠癌筛查市场的先行者，旨在推进技术创新，并加快癌症筛查技术于中国的采用。</p><p>根据弗若斯特沙利文，公司专有的非侵入性多靶点FIT-DNA测试-常卫清为中国首个且唯一一个获国家药监局批准的分子癌症筛查测试产品。公司专注于设计、开发癌症筛查测试及将其商业化，其两大居家结直肠癌筛查测试产品常卫清及噗噗管协同处理不同风险程度的目标人群。</p><p>财务状况方面，于2018~2019财年，公司共录得的总收入分别为1881.6万和5827.5万港元，同比增长209.7%，同期净亏损分别为2.249亿、1.065亿港元；2019年、2020年的截至9月30止的前九个月，总收入分别为3544万、3530.9万港元，同期净亏损分别为6250.8万、5.3亿港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/db7786daf3aae22f7392f1a5dc492972\" tg-width=\"645\" tg-height=\"753\" referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，中国是全球结直肠癌发病数最高的国家，2015年的38.8万宗确诊病例增加至2019年的44万宗确诊病例，复合年增长率为3.2%。根据弗若斯特沙利文，结直肠癌的治疗成本为中国医疗体系带来沉重的经济负担，整体人均开支于中国城市地区常见的癌症类型中为最高。</p><p>由于发病数高、死亡数高、肿瘤发展周期长及治疗负担沉重，结直肠癌在无癌症体征或症状的中等风险人群中属于少数建议定期筛查的癌症类型之一。</p><p>据悉，中国的结直肠癌筛查市场由2015年的人民币2,500百万元增加至2019年的人民币3,000百万元，复合年增长率为4.8%，并预计2030年将进一步增加至人民币19,800百万元，复合年增长率为18.7%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5b3b5e72649367d0aafd9bcbbca9bcd1","relate_stocks":{"06606":"诺辉健康"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196691710","content_text":"2月17日消息，诺辉健康-B暗盘报70港元，较发行价涨162.57%。公司发行约7659.8万股股份，每股定价26.66港元，每手500股，将于2月18日（周四）港股上市。在此前的公开认购阶段，共有1,063,663人申购诺辉健康，中签人数76,490人，一手中签率2%，认购倍数达4133.19倍。老虎资讯整理相关数据如下表：分配结果：甲组每手500股，一手中签率2%。需乙组认购200万股（4000手）方稳中一手500股。筹资用途方面，公司所得款项净额约为18.99亿港元将用作以下用途：约40%将分配用于为常卫清(作为医疗服务或独立产品)的商业化及进一步开发提供资金；约5%将分配用于通过提高结直肠癌筛查意识及提升市场渗透率为噗噗管的持续销售及营销提供资金，并在不同人群中进行更多噗噗管的临床评估；约30%将分配用于为正在进行及计划进行的研发提供资金以进一步发展幽幽管、宫证清及其他处于早期阶段的管线产品；约15%将用于通过潜在收购或外部引进癌症筛查领域的候选产品持续扩大及多元化公司的产品组合；及约10%将用作公司的营运资金及其他一般企业用途。据悉，诺辉健康于2015年11月成立，是中国结直肠癌筛查市场的先行者，旨在推进技术创新，并加快癌症筛查技术于中国的采用。根据弗若斯特沙利文，公司专有的非侵入性多靶点FIT-DNA测试-常卫清为中国首个且唯一一个获国家药监局批准的分子癌症筛查测试产品。公司专注于设计、开发癌症筛查测试及将其商业化，其两大居家结直肠癌筛查测试产品常卫清及噗噗管协同处理不同风险程度的目标人群。财务状况方面，于2018~2019财年，公司共录得的总收入分别为1881.6万和5827.5万港元，同比增长209.7%，同期净亏损分别为2.249亿、1.065亿港元；2019年、2020年的截至9月30止的前九个月，总收入分别为3544万、3530.9万港元，同期净亏损分别为6250.8万、5.3亿港元。行业方面，中国是全球结直肠癌发病数最高的国家，2015年的38.8万宗确诊病例增加至2019年的44万宗确诊病例，复合年增长率为3.2%。根据弗若斯特沙利文，结直肠癌的治疗成本为中国医疗体系带来沉重的经济负担，整体人均开支于中国城市地区常见的癌症类型中为最高。由于发病数高、死亡数高、肿瘤发展周期长及治疗负担沉重，结直肠癌在无癌症体征或症状的中等风险人群中属于少数建议定期筛查的癌症类型之一。据悉，中国的结直肠癌筛查市场由2015年的人民币2,500百万元增加至2019年的人民币3,000百万元，复合年增长率为4.8%，并预计2030年将进一步增加至人民币19,800百万元，复合年增长率为18.7%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"06606":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":848,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":163932505,"gmtCreate":1623856042907,"gmtModify":1623856042907,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536725307141545","authorIdStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"老师上课都不好好讲课，课外不补习，考试基本不及格，尤其英语","listText":"老师上课都不好好讲课，课外不补习，考试基本不及格，尤其英语","text":"老师上课都不好好讲课，课外不补习，考试基本不及格，尤其英语","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/163932505","repostId":"1196216953","repostType":4,"repost":{"id":"1196216953","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623853375,"share":"https://ttm.financial/m/news/1196216953?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-16 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22:37","market":"us","language":"zh","title":"雾芯科技盘中跌超15%，股价创上市以来新低","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1178014742","media":"老虎资讯综合","summary":"周三，悦刻电子烟母公司雾芯科技盘中持续走弱，现跌超15%，股价创上市以来新低。周一，工信部公开征求对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》的意见。意见稿中增加了一条附则：","content":"<p>周三，悦刻电子烟母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/RLX\">雾芯科技</a>盘中持续走弱，现跌超15%，股价创上市以来新低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/857f698aa53637eb76cc612862a8b8af\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>周一，工信部公开征求对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》的意见。意见稿中增加了一条附则：<b>“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”</b></p><p>机构指出，我国对于电子烟的相关限制已逐步拓展到对行业消费群体以及销售渠道的限制。以目前趋势来看，国家对于电子烟使用的相关限制将趋于严格。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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22:37</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>周三，悦刻电子烟母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/RLX\">雾芯科技</a>盘中持续走弱，现跌超15%，股价创上市以来新低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/857f698aa53637eb76cc612862a8b8af\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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16:15","market":"hk","language":"zh","title":"老虎暗盘：广联工程控股开涨11%，此前获逾54倍认购","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197272507","media":"老虎资讯综合","summary":"3月10日消息，广联工程控股暗盘报0.6港元，较发行价涨11.11%。公司发行约2.5亿股股份，每股定价0.54港元，每手5000股，将于3月11日（周四）港股上市。在此前的公开认购阶段，共有47,","content":"<p><b>3月10日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/01413\">广联工程控股</a>暗盘报0.6港元，较发行价涨11.11%。公司发行约2.5亿股股份，每股定价0.54港元，每手5000股，将于3月11日（周四）港股上市。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/475440831aca5421c0101a84f6c9868d\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1301\"></p><p>在此前的公开认购阶段，共有47,199人申购广联工程控股，中签人数5,756人，一手中签率4.7%，认购倍数达54.29倍。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f249368eb22c26af282aeb619d0ae55\" tg-width=\"770\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>分配结果：</b></p><p>甲组每手（5000股）入场费约2727.21港元，认购25手稳中一手。</p><p>乙组头为2000手（1000万股），申购所需资金约5,454,415.80港元，获配340手（170万股）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/756b933036d8b65211deae1b9598c284\" tg-width=\"600\" tg-height=\"622\" 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Patent跌超13%，嘉楠科技跌超14%，Riot Blockchain跌超13%，Bit Digital跌超8%。云米科技涨超12%。据了解，在家电成为小米云米科技 IoT业务扩展的重要方向后，云米科技为小米生态链中涉及家电品类最多的企业。云米科技为小米米家商城内热水器和冰箱品类排名第一，也是小米智能家居战略下的先锋生态链企业。荔枝涨超9%，报道称，荔枝在梅赛德斯-奔驰S级轿车上推出其车内音频产品。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"JE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":313670150,"gmtCreate":1611714608070,"gmtModify":1703752567843,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536725307141545","authorIdStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02158\">$医渡科技(02158)$</a>多少钱适合抄底，能不能降到发行价？","listText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/0NZM.UK\">欧莱雅</a>”之称的完美日记在数据面前被关掉滤镜、无情卸妆，一时间，缺乏实力的“素颜”令曾经的众星捧月之势散去。头部企业尚且如此，众多跟风依赖电商起家的国货美妆又该何去何从？</p><p>如此看来，有些问题比继续疯狂追赶流量更为重要。</p><p>卖100亏50，</p><p>财报“卸妆”，黯然失色</p><p>如果探究“中国的欧莱雅”的名号来自何时，早已无从追寻。但原因还是有迹可循的。很简单，完美日记自身就是爆款，它的迅速走红让它自带<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>。</p><p>诞生于2017年的完美日记自问世之日起便开始了高速成长之路，备受资本青睐。2019年天猫双十一全球狂欢节，完美日记成为十一年来第一个登上天猫双十一彩妆榜首的国货品牌，此后以“国货之光”之名荣冠四方。</p><p>2020年11月19日，在5年内5次融资之后，逸仙电商在纽交所挂牌上市，成为在美上市的“中国美妆第一股”。当日，逸仙电商的发行价为10.5美元/股，首日收于18.4美元/股，涨幅高达75.24%，成功打响上市第一战。</p><p>然而欲戴皇冠，必承其重。财报的数字背后显示，完美日记的母公司逸仙电商似乎小看了这皇冠的重量。</p><p>据逸仙电商的财报显示，2020年逸仙电商的营业收入52.33亿元，同比增速高达72.65%，但与2019年377.11%的增速相比有大幅放缓；2020年逸仙电商的同期收入成本为18.69亿元，占营收的比重为35.72%；到此为止，逸仙电商财报的数据看起来还算客观。但2020年该公司市场营销费用为34.12亿元，通用管理费为25.68亿元，二者相加后总额竟比营业收入还高出7.47亿元！</p><p>除此之外，逸仙电商在2020年投入的研发费用为0.23亿元，总结下来可以发现，逸仙电商在2020年亏损近27亿元。也就是说，如果不考虑税收与利息等开销，2020年逸仙电商每卖出100元的商品就要亏损50元。</p><p>入不敷出！</p><p>那么被视为目标的欧莱雅，在同样充满未知的2020年，成绩如何呢？2020年，欧莱雅的营业收入为279.92亿欧元，其中收入成本为75.32亿欧元，占营收的比重为26.91%；市场营销及通用管理费用总计142.86亿欧元，占营收的比重为51.04%；2020年欧莱雅的研发投入为9.64亿欧元，营收占比为3.45%。</p><p>同样不考虑税收与利息等开销，2020年欧莱雅每卖出100欧元的商品可净赚18.6欧元。此时，我们再来看“中国的欧莱雅”这一名号，不禁有些揪心。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/us/2021-03-24/doc-ikkntiam7556667.shtml><strong>中华网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>原标题：“美妆第一股”逸仙电商2020年净亏损26.9亿元，股价连创新低 来源：中华网“美妆第一股”交出上市后首份成绩单。近日，完美日记母公司广州逸仙电子商务有限公司（以下称为“逸仙电商”）发布2020年第四季度及全年财报。据财报显示，2020年公司营业收入52.3亿元，同比增长72.6%，净亏损26.9亿元。祸不单行，逸仙电商公司股价连创新低，目前已跌至14美元左右，相比最高点跌幅近50%，市值...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/us/2021-03-24/doc-ikkntiam7556667.shtml\">Web 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来源：中华网“美妆第一股”交出上市后首份成绩单。近日，完美日记母公司广州逸仙电子商务有限公司（以下称为“逸仙电商”）发布2020年第四季度及全年财报。据财报显示，2020年公司营业收入52.3亿元，同比增长72.6%，净亏损26.9亿元。祸不单行，逸仙电商公司股价连创新低，目前已跌至14美元左右，相比最高点跌幅近50%，市值蒸发超过70亿美元。截至北京时间2020年3月23日20:00，美国时间2020年3月23日8:00，逸仙电商股价为13.750，市值降至86.85亿美元。有“中国欧莱雅”之称的完美日记在数据面前被关掉滤镜、无情卸妆，一时间，缺乏实力的“素颜”令曾经的众星捧月之势散去。头部企业尚且如此，众多跟风依赖电商起家的国货美妆又该何去何从？如此看来，有些问题比继续疯狂追赶流量更为重要。卖100亏50，财报“卸妆”，黯然失色如果探究“中国的欧莱雅”的名号来自何时，早已无从追寻。但原因还是有迹可循的。很简单，完美日记自身就是爆款，它的迅速走红让它自带皇冠。诞生于2017年的完美日记自问世之日起便开始了高速成长之路，备受资本青睐。2019年天猫双十一全球狂欢节，完美日记成为十一年来第一个登上天猫双十一彩妆榜首的国货品牌，此后以“国货之光”之名荣冠四方。2020年11月19日，在5年内5次融资之后，逸仙电商在纽交所挂牌上市，成为在美上市的“中国美妆第一股”。当日，逸仙电商的发行价为10.5美元/股，首日收于18.4美元/股，涨幅高达75.24%，成功打响上市第一战。然而欲戴皇冠，必承其重。财报的数字背后显示，完美日记的母公司逸仙电商似乎小看了这皇冠的重量。据逸仙电商的财报显示，2020年逸仙电商的营业收入52.33亿元，同比增速高达72.65%，但与2019年377.11%的增速相比有大幅放缓；2020年逸仙电商的同期收入成本为18.69亿元，占营收的比重为35.72%；到此为止，逸仙电商财报的数据看起来还算客观。但2020年该公司市场营销费用为34.12亿元，通用管理费为25.68亿元，二者相加后总额竟比营业收入还高出7.47亿元！除此之外，逸仙电商在2020年投入的研发费用为0.23亿元，总结下来可以发现，逸仙电商在2020年亏损近27亿元。也就是说，如果不考虑税收与利息等开销，2020年逸仙电商每卖出100元的商品就要亏损50元。入不敷出！那么被视为目标的欧莱雅，在同样充满未知的2020年，成绩如何呢？2020年，欧莱雅的营业收入为279.92亿欧元，其中收入成本为75.32亿欧元，占营收的比重为26.91%；市场营销及通用管理费用总计142.86亿欧元，占营收的比重为51.04%；2020年欧莱雅的研发投入为9.64亿欧元，营收占比为3.45%。同样不考虑税收与利息等开销，2020年欧莱雅每卖出100欧元的商品可净赚18.6欧元。此时，我们再来看“中国的欧莱雅”这一名号，不禁有些揪心。","news_type":1,"symbols_score_info":{"YSG":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3806,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":353141861,"gmtCreate":1616473815653,"gmtModify":1616473815653,"author":{"id":"3536725307141545","authorId":"3536725307141545","name":"聚焦公共空间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cf06bc1027222bd470335038c24b213","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536725307141545","authorIdStr":"3536725307141545"},"themes":[],"htmlText":"这样的路就像炒鞋子，可以走多久多远","listText":"这样的路就像炒鞋子，可以走多久多远","text":"这样的路就像炒鞋子，可以走多久多远","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/353141861","repostId":"1191297478","repostType":2,"repost":{"id":"1191297478","kind":"news","pubTimestamp":1616049742,"share":"https://ttm.financial/m/news/1191297478?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-18 14:42","market":"hk","language":"zh","title":"狂奔的盲盒，“危险”的泡泡玛特","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191297478","media":"新零售商业评论","summary":"在IP面前，泡泡玛特显得很被动。","content":"<p>作者：凯南</p>\n<p>被骂了十几年“土鳖”的《乡村爱情》搭上盲盒潮，会引发怎样意外的化学反应？</p>\n<p>不久前，《乡村爱情》盲盒在淘宝的优酷模玩旗舰店正式上架。这个系列的盲盒一共包含了五个人偶角色，分别是隐藏款刘能和普通款谢广坤、赵四、谢大脚和宋晓峰。单个售价59元，普通款整套4个售价236元，这意味着消费者如果想要得到刘能，只能碰运气或者拼命砸钱扩大买中概率。</p>\n<p>国民IP和流行消费模式的结合瞬间引爆物欲，上线不过6小时，官微便宣布首批预售盲盒售罄。</p>\n<p>时间回到2020年12月11日，在认购超356倍的火爆打新后，“潮玩第一股”泡泡玛特正式登陆港股。这家号称在资本市场没有任何参照的公司，市值空间迅速打开。</p>\n<p>上市前一晚，泡泡玛特在暗盘交易中被炒上了天，隔天更是以发行价两倍开盘，市值一度突破1100亿港元，持有49.8%股权的创始人王宁和妻子杨涛的身价一夜飙升到500亿港元。</p>\n<p>消费者为了心心念的隐藏款一掷千金，高估值让泡泡玛特瞬间博得资本青睐。那么，盲盒是不是Z世代的专属“韭菜盒”？资本市场对优质资产的定义是什么？资本和消费者对盲盒的诉求又是什么？</p>\n<p>爆火秘笈：社交、收藏和保值</p>\n<p>盲盒经济之所以大行其道，离不开它的三个核心属性：社交、收藏和保值。这三点无论从资本还是消费者的角度看，都是买它的理由。</p>\n<p>社交：确保盘子足够大</p>\n<p>和Y世代收集水浒卡一样，Z世代把盲盒当作了新的社交货币。</p>\n<p>“本来对盲盒没什么感觉，但看到周围有朋友买，慢慢地自己也想尝试一下”，一位95后玩家告诉新零售商业评论：“入坑两年多，很多朋友都是换盲盒时认识的，这里没有利益纷争，大家完全基于相同的爱好玩到一起。”</p>\n<p>随着生活节奏加快，Z世代的时间变得碎片化。外表呆萌的治愈系玩偶，一来可以成为玩家生活中不可或缺的情感寄托，二来社交互动也让他们获得了群体认同。</p>\n<p>不管在朋友圈晒出刚囤的“刘能”，还是在家中布置一个盲盒展示柜，都是人们通过“符号”进行的社会属性宣示。即便一言不发，也会给自己贴上一张明显的标签，能帮助玩家迅速吸引志同道合的朋友，也会过滤掉一部分冗杂社交。</p>\n<p>为了将这种社交属性扩大，泡泡玛特专门打造了一个葩趣App，在这个社交平台上，用户可以分享故事，结识伙伴，与潮玩艺术家交流，更重要的是可以在这里进行玩具的流通。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/856e9ebe14ec99f65c55f92a37fa820f\" tg-width=\"828\" tg-height=\"824\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>无论是在现实生活中还是网络世界里，玩家们分享的传播和影响力都不容小觑。另外，从Molly到刘能再到哈利·波特，随着各路炙手可热的IP被开发，盲盒也在迅速敲碎不同圈层人群的壁垒，逐渐走向大众化。</p>\n<p>虽然中国的潮玩市场仍处于早期阶段，但在2020年已经拥有近300亿元的市场规模。艾媒咨询分析师认为，基于社交这项功能，中国潮玩市场规模会保持扩张态势，预计今年市场规模将突破384.3亿元。</p>\n<p>不过，靠社交将盘子做大这一项还不能吸引资本疯狂投注，盲盒是否具备强硬的盈利能力，是他们更在意的关键。</p>\n<p>收藏：确保利润足够多</p>\n<p>一般来说，一个盲盒的定价是59~69元，要集齐一个系列的12款，至少需要708元。如果运气比较差的“脸黑玩家”一直抽到重复款，那么想集齐一个系列就要花费上千元甚至更多。</p>\n<p>以Molly为例，普通款有12个不同的常规造型，一箱12盒，抽中率为1／144。隐藏款只有1个造型，抽中率为1／720。</p>\n<p>在这种随机性的前提下，玩家们历经着一场场内心博弈。“买它吧，万一又抽到重复款，有点儿心疼，但省下来的这59块钱也不会把我变成亿万富翁”。一旦有了这种心理，被“攻陷”只是时间问题。</p>\n<p>目前，有接近20万的消费者在盲盒上花费超过2万元，甚至有的硬核玩家一年豪掷百万。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de66e0ea5e26934cc9d7be3efc608857\" tg-width=\"655\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>有心理学家研究发现，“随机性”会让人上瘾，在赌博活动中，“差一点就赢”会引起多巴胺的分泌，程度只比“真的赢”稍差而已。</p>\n<p>与人们迷恋小概率事件类似，大脑对盲盒这样的不确定收益也更加疯狂，总会幻想以小博大，因此，激发了消费者强大的复购率。</p>\n<p>泡泡玛特招股书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特已经拥有360万注册会员，这些会员的复购率在2019年就达到了58%。</p>\n<p>只是，玩家们在对“隐藏款”的狂热追求中，已经掉进了消费陷阱，完全不在乎“隐藏款”的稀缺性到底是怎样的逻辑，只想一味砸钱凑齐一个系列。</p>\n<p>原价59元的潘神圣诞隐藏款，在闲鱼上售卖价高达2390元，哪怕翻了39倍也被瞬间秒空；原价699元的大娃泰坦套装，炒到42000元仍遭遇疯抢。</p>\n<p>闲鱼在2019年年中公布的数据显示：2018年闲鱼上共有30万盲盒玩家进行交易，每月发布的闲置盲盒数量较2017年前增长320%。</p>\n<p>但这所谓的“隐藏款”并不是真正的稀缺，而是由商家制造出来的稀缺。</p>\n<p>很少有人知道，代工厂为头部品牌制造一个盲盒的成本仅仅是销售额的零头。完全掌握了供应端的商家具备了绝对的议价权，它是否稀缺，有多稀缺，在什么时候稀缺，都由商家说了算。</p>\n<p>这种一手交易负责投注，二手市场完成接盘的游戏规则，成为盲盒们利润飙升的动力。</p>\n<p>2017~2019年，泡泡玛特的净利润从156万元增至4.51亿元，激增近300倍。目前，泡泡玛特的市盈率已经达到180多倍，完全不是一个单纯的潮流玩具商所能触及的高度。</p>\n<p>显然，作为消费品，盲盒已经变了味道。但话说回来，为什么市场会赋予盲盒“金融属性”呢？</p>\n<p>保值：抗周期性足够强</p>\n<p>2018年经济下行，2019年10月全球股市遇冷，很多产业进入资金面的黑暗时刻，很多人被炒鞋和炒盲盒颠覆了三观，找不到出路的资本抱团取暖，瞄准了抗周期性强的消费品，试图通过投资来保住资产。</p>\n<p>据球鞋交易平台数据：2019年8月19日这一天，在成交量前100的球鞋产品中，有26个热门款的成交金额达到4.5亿元，超过同日新三板9431家公司的成交量。同时，大量与炒鞋、炒盲盒相关的App和创业项目诞生。</p>\n<p>和王者荣耀的皮肤不同，盲盒和球鞋、茅台是实体消费品，而且抗周期性强，年份越久越值钱。王宁曾经自豪地说：“为什么这么多人提前四天四夜去排队？是因为排进去了，一千块钱买，当场就可以一万块钱卖掉。”这种“保值之说”恰恰暗合了茅台的股价逻辑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6619d67aee1f951611e8d052f794e1b4\" tg-width=\"830\" tg-height=\"622\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>凭借社交、收藏和保值三个核心属性，盲盒用自己制造的规则，把资本和消费者连接在一起，共同在游戏中狂欢。但我们忽略了一个问题，茅台利多好歹是被验证过的，而盲盒究竟是茅台的接班人，还是下一个昙花一现的“猫爪杯”呢？</p>\n<p>IP产业链新机遇</p>\n<p>在成为IP运营商之前，泡泡玛特只是一家渠道商，之前代理过最出名的产品是一款叫做Sonny Angel的潮玩。当时，Sonny Angel为泡泡玛特贡献了超过30%的销售额。</p>\n<p>好景不长，2016年Sonny Angel版权方突然决定终止独家代理，泡泡玛特慌了，在微博里向粉丝咨询：除了Sonny Angel，大家还在收集哪些娃娃？这时，评论区高频出现Molly的名字。</p>\n<p>2016年4月，泡泡玛特找到Molly的设计师王信明，签订了独家授权协议。2017年，Molly为泡泡玛特贡献4000万收入，2019年飙升到4.5亿元，占泡泡玛特总收益的四分之一。</p>\n<p>眼看刚步入爆发期，泡泡玛特又倒吸一口凉气。王信明在国外社交帐号上发布了不当言论，引发无数网友的集体抵制。2020年上半年，Molly只卖了1.2亿元。</p>\n<p>动荡不安的营收表明了泡泡玛特明显存在短板，在招股书中他们也承认：Molly对财务至关重要，不过，无法确保Molly的受欢迎程度和市场接受程度可以长久保持。倘若Molly未能保持其目前对消费者的吸引力，泡泡玛特无法保证能够开发或物色到足以与Molly相似的IP作为替代品，也无法保证基于新IP的潮流玩具产品能够抵消Molly产品消费额的减少。</p>\n<p>在IP面前，泡泡玛特明显很被动。</p>\n<p>IP资产是潮玩企业的核心资产，合作IP通常不具备独家性，合作的时间也有一定的期限，还需要支付较高的IP使用费。相比之下，自建IP有更强的独创性、控制力和自由度，也不需要额外支付授权使用费，从长期来看，自建IP具有一定优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8107710d5f06deb072134f3aafddf74a\" tg-width=\"911\" tg-height=\"843\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>只是，泡泡玛特的创造原动力似乎先天不足，在运营的93个IP中，12个自有IP没有一个具备Molly的爆发力，第二大自有IP“Dimoo”充其量也只是比较能打，而位于第三、第四的自有IP都销量惨淡。</p>\n<p>目前，我国人民日益增长的美好生活需要和不平衡的发展之间存在一定矛盾，物质增长的对面，是文化创新的薄弱。</p>\n<p>我们迫切需要新的“宝莲灯”和“花木兰”，迫切需要新的瓷器、茶叶和丝绸。在这样的使命面前，目前的盲盒们显然还稚嫩很多。</p>\n<p>如果可以实现超越必然是好事，如果不能，也别把大众娱乐变成具备风险的金融产品。</p>","source":"lsy1574404730537","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>狂奔的盲盒，“危险”的泡泡玛特</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3eadc910da2cfd945b38c08275059a81","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/KLLxNsKW1u-GjSd_2Gu8UA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191297478","content_text":"作者：凯南\n被骂了十几年“土鳖”的《乡村爱情》搭上盲盒潮，会引发怎样意外的化学反应？\n不久前，《乡村爱情》盲盒在淘宝的优酷模玩旗舰店正式上架。这个系列的盲盒一共包含了五个人偶角色，分别是隐藏款刘能和普通款谢广坤、赵四、谢大脚和宋晓峰。单个售价59元，普通款整套4个售价236元，这意味着消费者如果想要得到刘能，只能碰运气或者拼命砸钱扩大买中概率。\n国民IP和流行消费模式的结合瞬间引爆物欲，上线不过6小时，官微便宣布首批预售盲盒售罄。\n时间回到2020年12月11日，在认购超356倍的火爆打新后，“潮玩第一股”泡泡玛特正式登陆港股。这家号称在资本市场没有任何参照的公司，市值空间迅速打开。\n上市前一晚，泡泡玛特在暗盘交易中被炒上了天，隔天更是以发行价两倍开盘，市值一度突破1100亿港元，持有49.8%股权的创始人王宁和妻子杨涛的身价一夜飙升到500亿港元。\n消费者为了心心念的隐藏款一掷千金，高估值让泡泡玛特瞬间博得资本青睐。那么，盲盒是不是Z世代的专属“韭菜盒”？资本市场对优质资产的定义是什么？资本和消费者对盲盒的诉求又是什么？\n爆火秘笈：社交、收藏和保值\n盲盒经济之所以大行其道，离不开它的三个核心属性：社交、收藏和保值。这三点无论从资本还是消费者的角度看，都是买它的理由。\n社交：确保盘子足够大\n和Y世代收集水浒卡一样，Z世代把盲盒当作了新的社交货币。\n“本来对盲盒没什么感觉，但看到周围有朋友买，慢慢地自己也想尝试一下”，一位95后玩家告诉新零售商业评论：“入坑两年多，很多朋友都是换盲盒时认识的，这里没有利益纷争，大家完全基于相同的爱好玩到一起。”\n随着生活节奏加快，Z世代的时间变得碎片化。外表呆萌的治愈系玩偶，一来可以成为玩家生活中不可或缺的情感寄托，二来社交互动也让他们获得了群体认同。\n不管在朋友圈晒出刚囤的“刘能”，还是在家中布置一个盲盒展示柜，都是人们通过“符号”进行的社会属性宣示。即便一言不发，也会给自己贴上一张明显的标签，能帮助玩家迅速吸引志同道合的朋友，也会过滤掉一部分冗杂社交。\n为了将这种社交属性扩大，泡泡玛特专门打造了一个葩趣App，在这个社交平台上，用户可以分享故事，结识伙伴，与潮玩艺术家交流，更重要的是可以在这里进行玩具的流通。\n\n无论是在现实生活中还是网络世界里，玩家们分享的传播和影响力都不容小觑。另外，从Molly到刘能再到哈利·波特，随着各路炙手可热的IP被开发，盲盒也在迅速敲碎不同圈层人群的壁垒，逐渐走向大众化。\n虽然中国的潮玩市场仍处于早期阶段，但在2020年已经拥有近300亿元的市场规模。艾媒咨询分析师认为，基于社交这项功能，中国潮玩市场规模会保持扩张态势，预计今年市场规模将突破384.3亿元。\n不过，靠社交将盘子做大这一项还不能吸引资本疯狂投注，盲盒是否具备强硬的盈利能力，是他们更在意的关键。\n收藏：确保利润足够多\n一般来说，一个盲盒的定价是59~69元，要集齐一个系列的12款，至少需要708元。如果运气比较差的“脸黑玩家”一直抽到重复款，那么想集齐一个系列就要花费上千元甚至更多。\n以Molly为例，普通款有12个不同的常规造型，一箱12盒，抽中率为1／144。隐藏款只有1个造型，抽中率为1／720。\n在这种随机性的前提下，玩家们历经着一场场内心博弈。“买它吧，万一又抽到重复款，有点儿心疼，但省下来的这59块钱也不会把我变成亿万富翁”。一旦有了这种心理，被“攻陷”只是时间问题。\n目前，有接近20万的消费者在盲盒上花费超过2万元，甚至有的硬核玩家一年豪掷百万。\n\n有心理学家研究发现，“随机性”会让人上瘾，在赌博活动中，“差一点就赢”会引起多巴胺的分泌，程度只比“真的赢”稍差而已。\n与人们迷恋小概率事件类似，大脑对盲盒这样的不确定收益也更加疯狂，总会幻想以小博大，因此，激发了消费者强大的复购率。\n泡泡玛特招股书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特已经拥有360万注册会员，这些会员的复购率在2019年就达到了58%。\n只是，玩家们在对“隐藏款”的狂热追求中，已经掉进了消费陷阱，完全不在乎“隐藏款”的稀缺性到底是怎样的逻辑，只想一味砸钱凑齐一个系列。\n原价59元的潘神圣诞隐藏款，在闲鱼上售卖价高达2390元，哪怕翻了39倍也被瞬间秒空；原价699元的大娃泰坦套装，炒到42000元仍遭遇疯抢。\n闲鱼在2019年年中公布的数据显示：2018年闲鱼上共有30万盲盒玩家进行交易，每月发布的闲置盲盒数量较2017年前增长320%。\n但这所谓的“隐藏款”并不是真正的稀缺，而是由商家制造出来的稀缺。\n很少有人知道，代工厂为头部品牌制造一个盲盒的成本仅仅是销售额的零头。完全掌握了供应端的商家具备了绝对的议价权，它是否稀缺，有多稀缺，在什么时候稀缺，都由商家说了算。\n这种一手交易负责投注，二手市场完成接盘的游戏规则，成为盲盒们利润飙升的动力。\n2017~2019年，泡泡玛特的净利润从156万元增至4.51亿元，激增近300倍。目前，泡泡玛特的市盈率已经达到180多倍，完全不是一个单纯的潮流玩具商所能触及的高度。\n显然，作为消费品，盲盒已经变了味道。但话说回来，为什么市场会赋予盲盒“金融属性”呢？\n保值：抗周期性足够强\n2018年经济下行，2019年10月全球股市遇冷，很多产业进入资金面的黑暗时刻，很多人被炒鞋和炒盲盒颠覆了三观，找不到出路的资本抱团取暖，瞄准了抗周期性强的消费品，试图通过投资来保住资产。\n据球鞋交易平台数据：2019年8月19日这一天，在成交量前100的球鞋产品中，有26个热门款的成交金额达到4.5亿元，超过同日新三板9431家公司的成交量。同时，大量与炒鞋、炒盲盒相关的App和创业项目诞生。\n和王者荣耀的皮肤不同，盲盒和球鞋、茅台是实体消费品，而且抗周期性强，年份越久越值钱。王宁曾经自豪地说：“为什么这么多人提前四天四夜去排队？是因为排进去了，一千块钱买，当场就可以一万块钱卖掉。”这种“保值之说”恰恰暗合了茅台的股价逻辑。\n\n凭借社交、收藏和保值三个核心属性，盲盒用自己制造的规则，把资本和消费者连接在一起，共同在游戏中狂欢。但我们忽略了一个问题，茅台利多好歹是被验证过的，而盲盒究竟是茅台的接班人，还是下一个昙花一现的“猫爪杯”呢？\nIP产业链新机遇\n在成为IP运营商之前，泡泡玛特只是一家渠道商，之前代理过最出名的产品是一款叫做Sonny Angel的潮玩。当时，Sonny Angel为泡泡玛特贡献了超过30%的销售额。\n好景不长，2016年Sonny Angel版权方突然决定终止独家代理，泡泡玛特慌了，在微博里向粉丝咨询：除了Sonny Angel，大家还在收集哪些娃娃？这时，评论区高频出现Molly的名字。\n2016年4月，泡泡玛特找到Molly的设计师王信明，签订了独家授权协议。2017年，Molly为泡泡玛特贡献4000万收入，2019年飙升到4.5亿元，占泡泡玛特总收益的四分之一。\n眼看刚步入爆发期，泡泡玛特又倒吸一口凉气。王信明在国外社交帐号上发布了不当言论，引发无数网友的集体抵制。2020年上半年，Molly只卖了1.2亿元。\n动荡不安的营收表明了泡泡玛特明显存在短板，在招股书中他们也承认：Molly对财务至关重要，不过，无法确保Molly的受欢迎程度和市场接受程度可以长久保持。倘若Molly未能保持其目前对消费者的吸引力，泡泡玛特无法保证能够开发或物色到足以与Molly相似的IP作为替代品，也无法保证基于新IP的潮流玩具产品能够抵消Molly产品消费额的减少。\n在IP面前，泡泡玛特明显很被动。\nIP资产是潮玩企业的核心资产，合作IP通常不具备独家性，合作的时间也有一定的期限，还需要支付较高的IP使用费。相比之下，自建IP有更强的独创性、控制力和自由度，也不需要额外支付授权使用费，从长期来看，自建IP具有一定优势。\n\n只是，泡泡玛特的创造原动力似乎先天不足，在运营的93个IP中，12个自有IP没有一个具备Molly的爆发力，第二大自有IP“Dimoo”充其量也只是比较能打，而位于第三、第四的自有IP都销量惨淡。\n目前，我国人民日益增长的美好生活需要和不平衡的发展之间存在一定矛盾，物质增长的对面，是文化创新的薄弱。\n我们迫切需要新的“宝莲灯”和“花木兰”，迫切需要新的瓷器、茶叶和丝绸。在这样的使命面前，目前的盲盒们显然还稚嫩很多。\n如果可以实现超越必然是好事，如果不能，也别把大众娱乐变成具备风险的金融产品。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}