上周很不幸被IB和CME邀请去参加了个关于 The profitability of market data analysis 的学术交流event，为啥不幸呢？没告知我我需要去演讲，于是我啥也没准备的就去了，到了后被一脸懵逼的请了上去，虽然我面无表情但是心理慌的一比，不过很快我就想到讲什么了：搭建个每天买spx call spread的组合，通过模型来算怎么买和什么价位最有可能变成百万富翁，这样应该能混过去 先声明下这些数据都是临时做的，虽然有些简陋但请不要盗用谢谢 我抓取了spx指数在过去10年每个期权交割日的收盘价，一周三次，一共1529次（K1)，J和K栏分别代表涨跌幅和次数，比如 J2和K2表示这十年内跌幅大于5%一共出现了8次。由于假定的是买方，要考虑概率成本和时间损耗，所以选格0.75%，高于0.75%出现了349次 占十年交割总数的22.83% 至于应该用多少的本金和每次下注的金额，直接套用凯利公式，毕竟这个公式贼简陋，只需要个赢得概率和赔率就行 我们按照预计赢率随便选个赢率相近的组合来计算赔率和投比，比如4520/4530，成本在180块左右，最大盈利是720块左右，所以赔率在4.667左右，带入公式得出投比为6.29%，反向计算本金+2次容错值=3179.65，代入数据后输出结果 第一组数据按照历史数据来统计，在此之前的600个交割日中有150个交割日SPX收盘价高于前一个交割日收盘价0.75%，假设3.8年前开始每周开仓买入三次call spread，其余时间不做任何交易，截止到上上周，持仓本金会从一开始的$3200变成现在的$40million 接下来我们带入随机概率值，回测区间不变还是600个交割日（L2）在每笔交易旁边设置一个随机概率值（G栏），然后用一个随机概率返回值为TRUE的次数来统计（L3），可以理解为假如赢率为25%，每笔

这2周研究了下50etf的期权，原因是美股的波动率长期下跌，套利策略在美股几乎没肉，只能每个月老老实实的做$标普500(.SPX)$不研究不知道，一研究吓一跳，大家应该都知道波动率比较高的市场比较好赚钱，而波动率又和大盘的走势成反比，下跌时波动率上升，上涨时波动率下降。但是A股显然是个很神奇的市场，我年初的时候开了个50etf期权账户并设置了自动每个月定期卖100张50etf的认购期权（call），上个月尾的时候我查看了下已经从50w本金涨到了75w....一研究才发现：50etf期权不管是大涨还是大跌，只要属于大幅增加，波动率就会大幅上涨对于期权套利交易者，这算是个天大的好消息，但是别急，我的经历会给你们泼盆冷水。当时我也是心里一顿乐，然后就开始构建策略这里顺便教初学者们怎么做期权套利。大部分的期权套利策略都是赚的都是波动率，而波动率具有均值回归性质，当历史波动率和期权隐含波动率IV均落到历史低值附近时，就有做多波动率的机会了，反之则做空波动率。期权的维度分别是，方向性损益，时间价值。波动率，更详细的内容可以翻我历史主页。时间价值在套利策略中是不必考虑，由于我们做的是波动率，所以我们只需要把方向性损益完全对冲掉就可以了。构建套利策略需要3条腿1.卖出一张IV（隐含波动率）高于HV（历史波动率）的腿2.买入一张delta适中并且一张IV较低的腿3.买一张delta较小但gamma较高的腿（符合这两条件的IV都较低）这三条腿的比例通常为3:2:2 或者2:1:2这里我用$特斯拉(TSLA)$来做个例子，只是说明情况的例子，并不能拿来用的，原因是现在整个市场的波动率低所以即使是tsla，gamma也不符合上面那种情况假设

首先有个前提，就是昨天的美股$标普500(.SPX)$走势不错，而今天的港股$恒生指数(HSI)$走的不咋样，那就会有个套利空间，因为$标普500ETF(SPY)$的期货$SP500指数主连(ESmain)$ 白天会被港股带偏了，但是开市前回回归原值。 我们随便买几手$SP500指数主连(ESmain)$ 期货，然后换汇卖美元，买日元，人民币都行。记住，周期15分钟。 开仓时间3.43 好了，开仓后亏损怎么办？别慌，稳住，让子弹飞一会儿 3分钟后，其中一个绿了 快到15分钟了，换汇还没绿，但是期货盈利已经有2000+，保守的可以平仓了，我们继续等一会儿 57分，2个都绿了，但是我打算4点准时平，稍安勿躁 4点整时的浮赢 简单吧，我很认真的告诉你，只要满足前提条件的情况下，这招是百试不厌的 发这个贴导致我4.11才平仓，盈利反倒没4点的时候多谢...... PS：目前老虎综合账户已开通$SP500指数主连(ESmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$

再给你们分享个狠人 16万美金买入22年1月$AMC院线(AMC)$行权价为5美元的看涨期权1650张 不管到期时是英雄还是狗熊 是个狠人[捂脸] $特斯拉(TSLA)$$标普500ETF(SPY)$

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$真的太给面子了，走势完全就是拿给我做教学案例的，看这篇之前先去看第一篇，当时股价于期权价格分别如下：当时股价为38.54，2月19日行权价为35的put价格为2.36这两天pltr大跌，现在股价于期权价格如下现在股价32.07，2月19行权价为35的put价格为5.15首先sell put是对于我们想买入的股票，那如果你没有想买入的股票，你来股市干嘛？[捂脸] 言归正传，如果我们当时在38.54买入了100股，那到现在我们的损益为3854-3204=650美金而如果我们卖出35的put，现在损益为515-236=279美金足足少了一半，假设我们本金总共只有3500，那么在38.54时我们得向券商借354美金去买入股票，所以买完后我们的账户余额为-384+100股pltr（价值3854）那这里顺便说下杠杠的风险，由于我们跟券商借了384美金=我们开了杠杠，如果pltr继续下跌，跌到3.84每股时，我们就爆仓了，因为我们欠券商384美金，股价到3.84时再往下跌我们就没钱还券商了，于是券商就会给我们强平，所以当股价跌破3.84时（虽然不大可能，下周财报我还是挺看好的），我们账户余额为0那如果按照我第一篇说的我们sell了行权价为35的put后，我们账户余额为3500+236+（-1）Feb19 35put（价值-236）而现在，我们账户余额为3500+236+（-1）Feb19 35put（价值-515）即使股价跌到0，我们账户余额为3500+236+（-1）Feb19 35put（价值-3500）我们也还剩下236美金，这里是以极端的说法总结：不要买负担不起的股票，sellput只是wheel的前轮，使用它能让我们能以我

本金比较少，想买的股票又太贵，最重要一点，不知道想买的股票能涨多少，怎么办？说你呢$百度(BIDU)$前几天加入的310/260 credit put眼尖的小伙伴已经看到我持仓里有百度的期权来问我了，这里教大家一下我在美股赚第一个10w+的办法，当时做的是$苹果(AAPL)$放大我持仓，有明年1月310put和260put各100张，分别是卖出310买入260，这个策略能获得40w+美金的权力金，而最大亏损为：310-260=50*100*100-权力金=9w+今日的310/260 credit put 损益表当然我也不是那么确定到时候百度的股价能高于310，否则我就买正股了，但是我看到的是自从ark基金买入后大量散户跟单，所以我能确定的是短期会涨，确定这些就足够了这个策略最大盈利是全部的权力金，但是在股票上涨的过程中，权力金会变得越来越少，比如图三 如果sell 200 put buy 150put 同样的最大亏损50w 但是权力金却只有10多万了，最大亏损增加到30多万200/150 credit 损益表所以当短期百度能有一波大涨，我就会平仓，我三天前开仓的，开仓时的滑点亏损1w+，前天亏损1w+，昨天盈利6w+，持仓盈利3w+，预期平仓盈利20w+（这个策略的前提是：确定会涨，但不知道何时会涨，涨多少，又暂时不想买入正股，又或者是本金较少买入不了太多正股）我偶尔会更新一些胜率较高以小博大的看跌期权策略，但不会有任何看涨期权策略，欢迎大家关注（没有空间站，不割韭菜）另外我也不建议大家去买入任何看涨期权，你首先要明白，看涨期权在定价的时候，已经包括了市场对所标的股票的涨跌幅预期了，想超越这些预期不是件容易的事情，这

   通常情况下我们在买入或卖出一张期权后，必须要预估出止盈或止损价位，那怎么去计算期权的价格呢？股票涨1块期权涨1块？哪些因素影响着期权的定价    一般来说股票价格是对于期权价格影响最大的因素之一，当股票价格高于行权价格时，股票价格的波动会直接影响到期权的内在价值，而股票价格的波动同样会影响到股票价格在未来时间里的价格分布预期进而影响到期权的时间价值。听不懂没关系，4个希腊字母，delta，gamma，Vega，theta一、DeltaDelta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度 。用公式表示：Delta=期权价格变化/标的资产价格变化期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权，Delta的变动范围为0到1。对于看跌期权，Delta变动范围为-1到0。举个栗子可以理解为aapl每上涨1美金，期权价格上涨delta美金二，GammaGamma（γ）反映 Delta 的变化与标的资产价格变化的比率。这是期权价格关于标的资产价格的二阶偏导数，或是期权 Delta 对标的资产的一阶偏导数。还是刚那个栗子我们用126来分析这张行权价为126的看涨期权的 Delta 为 0.547，Gamma 值为 0.036，则表示$苹果(AAPL)$股价每上升 1 元，所引起 delta 增加量为 0.036，Delta 将从 0.547增加到 0.583gamma走势是一个抛物线走势，价外期权和价内期权gamma值较小，平值期权gamma值最大与 Delta 不同，当你作为买方时，无论看涨期权或是看跌期权的 Gamma 值均为正值，也就是说当股价往你预期方向移动时，你手里这张期权赚钱速度是越来越快的，但当股价反反向移动时，亏钱速度是越来

    我在刚入市的时候，看上某只股票，就会买入很多call，有时候买完call后股票下跌，亏......有的时候买完call后股票继续上涨，看着那些call价值一点点变大，激动的心，躁动的手，开心啊，最后结果没过几天，亏.....又或者买完call以后股票继续上涨，但期权不涨，亏.....不懂为什么会亏，但就是亏......现在看来太正常了，普遍我们对期权的了解是，看涨期权就是以xxx价格买入xxx时行权价为xxx的一份权利，到期后可以以xxx价格买入股票，这种解释对吗，对的，但是期权其实是个三维的东西这里我拿$特斯拉(TSLA)$举例，打开特斯拉期权链2月19日行权价1000的看涨这是今早我打开tws时候截的图，注意看右上角有个iv：85%往下看，在type后面有2个希腊字母 delta theta 在time value前面还有2个希腊字母 gamma Vega今天这个帖子讲theta和Vegatheta的数字代表持有这张期权，每天损耗多少钱，图中显示为1.178，也就是说不管股价怎么动，这张期权价值每天都会少去117.8美金Vega的数字代表隐含波动率每上升或下降1%，期权价格的变动，刚叫大家看的iv：85%这个就是上周这张期权的隐含波动率，如果这周iv继续上升，那每上升1%，期权价格会增加1.074也就是107.4美金，同理，每下降1%，期权价值就会减少107.4美金那我们看下特斯拉的iv上升趋势但是，但是，刚才我打开tws时，iv已经变成这样了iv:74%所以说，如果上周正好你买入了2月19号的特斯拉看涨，正好是买的是行权价为1000的这张看涨期权，正好是花了6100美金那今天开盘后在特斯拉股价不变的情况下这张期权值多少钱呢？6100-117.8-107.4*11