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2020-06-04

这什么水平文章也推出来，你怎么不仔细看看人家公司盈利多少，不可替代性多强，财富分配制度……笑死人了，人家住帐篷，睡大街怎了，一个月失业金能顶某些地区半年工资。

揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金

2020-05-09

有人公布下本国失业率吗？在职人员薪酬状况？

外媒头条：经济这么差，为何美股还上涨？

2021-01-04

讲了句真话，多少人年轻时候赚的钱不够年老治病[流泪]

拼多多盘前跌超4%，为官方账号管控不严道歉

2020-05-07

$达内科技(TEDU)$骗子公司，呵呵，看你骗到几时

2020-09-28

$上证指数(000001.SH)$这是要先崩为敬吗？

2020-05-22

这家伙当初是被引进战略合作，在中国发横财的，这言论有失客观。

抱歉，原内容已删除

2020-09-26

$纳斯达克(.IXIC)$看样子，特靠谱大概率会连任咯

2021-02-04

$上证指数(000001.SH)$远离A股

2020-05-27

$拼多多(PDD)$这是估计把股价拉起来好做空的吗？

2020-06-04

某些媒体越唱空米国，美股越涨，这是什么操作，哈哈哈

抱歉，原内容已删除

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19:08","market":"us","language":"zh","title":"拼多多盘前跌超4%，为官方账号管控不严道歉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125147307","media":"老虎资讯综合","summary":"1月4日（周一），拼多多盘前跌幅超4%。近日，有网友爆料称，一名供职于拼多多旗下多多买菜业务的23岁女员工在凌晨1点下班的路上猝死。针对此事，今早8时许，拼多多知乎官方账号突然发布一则言论，引发争议。","content":"<p>1月4日（周一），<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌幅超4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/491c0d831169db09cd9c4f8a4d4555b6\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p><p>近日，有网友爆料称，一名供职于拼多多旗下多多买菜业务的23岁女员工在凌晨1点下班的路上猝死。针对此事，今早8时许，拼多多知乎官方账号突然发布一则言论，引发争议。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afa0be2e47bdc01c2f168446398a6396\" tg-width=\"450\" 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07:33","market":"sh","language":"zh","title":"十大券商一周策略：市场调整已近尾声！建议持股过节","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173031971","media":"券商中国","summary":"中信证券：9月下旬是市场情绪的低点，预计也是四季度行情的起点\n外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43363e91478cc2b72a4d1f1b40bdd71f\" tg-width=\"560\" tg-height=\"463\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>：9月下旬是市场情绪的低点，预计也是四季度行情的起点</b></p>\n<p>外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式：9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点。</p>\n<p>配置上，建议强化对顺周期和高弹性品种的配置，继续聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时，布局可能受益于“十四五”规划的主线。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>证券：勿让恐慌情绪遮蔽宝贵赔率和胜率，珍惜回调持股过节</b></p>\n<p>再次接近下沿，不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率，珍惜每次回调机会，建议持股过节。海外市场的调整，是确认了在全球范围内由无风险利率下行推动的流动性扩张的行情告一段落；A股已预先演绎，海外冲击影响有限。北上配置结构转换：坚守科技，增配周期，不同风格微观交易结构压力分化。</p>\n<p>考虑胜率和赔率：首选科技和可选消费。科技成长仍是全年关键：短期中美预期不稳定，风险偏好下行将压制科技板块，但打造“内循环”下，科技的预期底有望提前出现，且此轮科技行情是尤其具备“盈利修复”特征的。把握可选消费：盈利端可选比必选更有可能超预期。利率上行预期挤压高估值板块，尤其是必选消费。风险偏好的抬升利好可选消费。推荐：新能源汽车/消费电子/酒店/家具/航空。</p>\n<p><b>招商策略：决战Q4，风格因子定胜负</b></p>\n<p>招商策略张夏团队发布投资策略周报，报告称，随着疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地，A股将会迎来四季度的决战季。</p>\n<p>从历史来看，四季度风格分化要明显强于前三个季度。偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风。投资者会综合考虑经济和货币政策来进行风格调整，今年的四季度经济和货币政策的组合类似2006、2016、2012年，金融、周期、可选消费等顺经济周期相关的低估值板块可能会相对占优。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>：中期牛市3浪上涨趋势不变，市场调整已近尾声</b></p>\n<p>海通策略荀玉根等人认为，中期牛市3浪上涨趋势不变。最近一周市场下跌，成交量进一步萎缩，主要原因是国庆长假来临，大家对地缘政治、美股等因素有担忧，因此投资者倾向于持币观望。</p>\n<p>最近一周全部A股日成交额只有大约6000亿，和7月高点的1.7万多亿相比只有1/3，我们之前统计过牛市中调整结束时成交量大约较前期高点萎缩到30-40%，这次调整已近尾声。当前资金面和基本面向好的两大因素未变，因此牛市3浪上涨趋势不变。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>：维持牛市第三阶段调整期判断，逢低布局低估值顺周期领域</b></p>\n<p>1、7月中旬以来外资持续流出，核心原因在于估值偏高以及全球股票市场波动率的上升。</p>\n<p>2、2018.3-2019.4期间，外资流向同人民币汇率密切相关，即贬值时期外资边际流出，升值时期外资边际流入。2019.5-2020.1期间，外资流向同中美利差密切相关，中美利差开始走扩，叠加A股被纳入三大国际指数，外资持续流入。今年以来国内外疫情所处阶段不同，外资先流出随后大幅流入。</p>\n<p>3、以7月中旬为分水岭，外资今年以来的配置思路发生了明显的转变，减配高估值、与流动性扩张密切相关以及疫情受益的行业，增配低估值、与经济复苏预期相关的行业。</p>\n<p>4、外资的配置思路得到了市场走势的印证，7月中旬以来低估值跑赢高估值、周期跑赢成长，能否延续的核心在于经济复苏的力度，需要关注全球疫情的演绎。</p>\n<p>5、维持牛市第三阶段调整期的判断，配置上逢低布局低估值顺周期相关的领域，如可选消费中的汽车、家电，强周期的化工、有色，地产后周期相关的建材，人民币升值相关的航空、造纸等细分领域。</p>\n<p><b>安信证券：调整中布局，趋势仍是震荡向上</b></p>\n<p>近期国内经济复苏趋势并未出现减弱，中观数据持续好于预期，政策层也并未释放边际收紧信号，体现“跨周期”思路。未来一个阶段，我们认为A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。欧洲新冠新增确诊人数持续上升，但死亡病例在相对低位稳定，我们认为新冠疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控，对A股负面影响更是有限。</p>\n<p>我们认为，市场正在走出第四次重大分歧时刻，市场有望重回震荡上行趋势，短期逢调整则更要积极把握。行业重点关注：券商、保险、军工、汽车、光伏、航空等。主题关注：数字经济等。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>：A股金融供给侧慢牛未结束，继续估值降维</b></p>\n<p>全面通胀或民粹主义失控的“硬约束”未出现，全球央行背书金融资产价格的模式仍将持续。当前全球股市的问题是“青黄不接”。较高的估值水平使得市场对于贴现率的敏感度上升，盈利则是弱修复，当中衔接不上。</p>\n<p>金融条件依然是“稳货币稳信用”的组合，A股估值降维深化至改善提速的可选消费，配置受海外疫情升温负面影响较小的顺周期中阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中估值合理龙头：1． Q3景气修复提速的可选消费/服务（汽车、休闲服务）；2． 需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业（通用机械、化工如塑料/橡胶）；3． 科技及高端制造内循环（新能源、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>链消费电子）。主题关注国企改革（上海、深圳国资区域试验）。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>：反转效应、日历效应——国庆前后的焦点问题</b></p>\n<p>银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋势，但经济预期暂无恶化，市场仍然是震荡格局。若国庆节前继续下跌，反转效应显示节后大概率有反弹。</p>\n<p>Q4日历效应在今年能够实现的概率仍然较高，对应看好：工程机械、保险、水泥、白电等。国庆后进入业绩密集披露期，重点看好Q3业绩兑现且能延续到明年的军工、新能源车、光伏、消费电子等。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>证券：“节前效应”短期扰动，中期布局时机将现</b></p>\n<p>“节前效应”短期扰动，中期布局时机将现。市场仍处于震荡蓄力，破局曙光渐行渐近。欧洲二次疫情升温引发美元流动趋紧，情绪和资金博弈影响放大，致使大宗商品、新兴货币回调共振，但二次疫情经济冲击范围可控，无需过度担忧。A股面临中秋、国庆“节前”跨季资金考验，短期市场活跃度低迷，加剧高估值品种回调压力，市场风格趋于均衡。</p>\n<p>9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应流动性边际偏紧的悲观预期。虽然目前中美关系仍未明朗，但短期资金扰动过后，人民币升值空间打开将重新吸引外资回流A股，中长期经济稳步复苏、货币拐点未至的格局未变。目前市场已回调至区间震荡下沿，高估值品种估值水位也有所消化，市场中期布局时机将现。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601375\">中原证券</a>：业绩驱动力上升，期待再启主线行情</b></p>\n<p>A股缩量调整，主线行业先抑后扬9月是创业板注册制落地后第一个完整交易月，创业板交投热情一度高涨，低价股表现突出；但随后由于美股科技股领跌，导致全球股市震荡，A股盘面缺乏亮点。</p>\n<p>经历了18日冲高行情后，大小盘一齐调整。9月仅医药小幅收涨，消费者服务等跌幅较低，主线行业先抑后扬；9月市场市场呈现缩量调整，但情绪指标有所回升。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/43363e91478cc2b72a4d1f1b40bdd71f\" tg-width=\"560\" tg-height=\"463\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>：9月下旬是市场情绪的低点，预计也是四季度行情的起点</b></p>\n<p>外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式：9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点。</p>\n<p>配置上，建议强化对顺周期和高弹性品种的配置，继续聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时，布局可能受益于“十四五”规划的主线。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>证券：勿让恐慌情绪遮蔽宝贵赔率和胜率，珍惜回调持股过节</b></p>\n<p>再次接近下沿，不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率，珍惜每次回调机会，建议持股过节。海外市场的调整，是确认了在全球范围内由无风险利率下行推动的流动性扩张的行情告一段落；A股已预先演绎，海外冲击影响有限。北上配置结构转换：坚守科技，增配周期，不同风格微观交易结构压力分化。</p>\n<p>考虑胜率和赔率：首选科技和可选消费。科技成长仍是全年关键：短期中美预期不稳定，风险偏好下行将压制科技板块，但打造“内循环”下，科技的预期底有望提前出现，且此轮科技行情是尤其具备“盈利修复”特征的。把握可选消费：盈利端可选比必选更有可能超预期。利率上行预期挤压高估值板块，尤其是必选消费。风险偏好的抬升利好可选消费。推荐：新能源汽车/消费电子/酒店/家具/航空。</p>\n<p><b>招商策略：决战Q4，风格因子定胜负</b></p>\n<p>招商策略张夏团队发布投资策略周报，报告称，随着疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地，A股将会迎来四季度的决战季。</p>\n<p>从历史来看，四季度风格分化要明显强于前三个季度。偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风。投资者会综合考虑经济和货币政策来进行风格调整，今年的四季度经济和货币政策的组合类似2006、2016、2012年，金融、周期、可选消费等顺经济周期相关的低估值板块可能会相对占优。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>：中期牛市3浪上涨趋势不变，市场调整已近尾声</b></p>\n<p>海通策略荀玉根等人认为，中期牛市3浪上涨趋势不变。最近一周市场下跌，成交量进一步萎缩，主要原因是国庆长假来临，大家对地缘政治、美股等因素有担忧，因此投资者倾向于持币观望。</p>\n<p>最近一周全部A股日成交额只有大约6000亿，和7月高点的1.7万多亿相比只有1/3，我们之前统计过牛市中调整结束时成交量大约较前期高点萎缩到30-40%，这次调整已近尾声。当前资金面和基本面向好的两大因素未变，因此牛市3浪上涨趋势不变。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>：维持牛市第三阶段调整期判断，逢低布局低估值顺周期领域</b></p>\n<p>1、7月中旬以来外资持续流出，核心原因在于估值偏高以及全球股票市场波动率的上升。</p>\n<p>2、2018.3-2019.4期间，外资流向同人民币汇率密切相关，即贬值时期外资边际流出，升值时期外资边际流入。2019.5-2020.1期间，外资流向同中美利差密切相关，中美利差开始走扩，叠加A股被纳入三大国际指数，外资持续流入。今年以来国内外疫情所处阶段不同，外资先流出随后大幅流入。</p>\n<p>3、以7月中旬为分水岭，外资今年以来的配置思路发生了明显的转变，减配高估值、与流动性扩张密切相关以及疫情受益的行业，增配低估值、与经济复苏预期相关的行业。</p>\n<p>4、外资的配置思路得到了市场走势的印证，7月中旬以来低估值跑赢高估值、周期跑赢成长，能否延续的核心在于经济复苏的力度，需要关注全球疫情的演绎。</p>\n<p>5、维持牛市第三阶段调整期的判断，配置上逢低布局低估值顺周期相关的领域，如可选消费中的汽车、家电，强周期的化工、有色，地产后周期相关的建材，人民币升值相关的航空、造纸等细分领域。</p>\n<p><b>安信证券：调整中布局，趋势仍是震荡向上</b></p>\n<p>近期国内经济复苏趋势并未出现减弱，中观数据持续好于预期，政策层也并未释放边际收紧信号，体现“跨周期”思路。未来一个阶段，我们认为A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。欧洲新冠新增确诊人数持续上升，但死亡病例在相对低位稳定，我们认为新冠疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控，对A股负面影响更是有限。</p>\n<p>我们认为，市场正在走出第四次重大分歧时刻，市场有望重回震荡上行趋势，短期逢调整则更要积极把握。行业重点关注：券商、保险、军工、汽车、光伏、航空等。主题关注：数字经济等。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>：A股金融供给侧慢牛未结束，继续估值降维</b></p>\n<p>全面通胀或民粹主义失控的“硬约束”未出现，全球央行背书金融资产价格的模式仍将持续。当前全球股市的问题是“青黄不接”。较高的估值水平使得市场对于贴现率的敏感度上升，盈利则是弱修复，当中衔接不上。</p>\n<p>金融条件依然是“稳货币稳信用”的组合，A股估值降维深化至改善提速的可选消费，配置受海外疫情升温负面影响较小的顺周期中阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中估值合理龙头：1． Q3景气修复提速的可选消费/服务（汽车、休闲服务）；2． 需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业（通用机械、化工如塑料/橡胶）；3． 科技及高端制造内循环（新能源、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>链消费电子）。主题关注国企改革（上海、深圳国资区域试验）。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>：反转效应、日历效应——国庆前后的焦点问题</b></p>\n<p>银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋势，但经济预期暂无恶化，市场仍然是震荡格局。若国庆节前继续下跌，反转效应显示节后大概率有反弹。</p>\n<p>Q4日历效应在今年能够实现的概率仍然较高，对应看好：工程机械、保险、水泥、白电等。国庆后进入业绩密集披露期，重点看好Q3业绩兑现且能延续到明年的军工、新能源车、光伏、消费电子等。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>证券：“节前效应”短期扰动，中期布局时机将现</b></p>\n<p>“节前效应”短期扰动，中期布局时机将现。市场仍处于震荡蓄力，破局曙光渐行渐近。欧洲二次疫情升温引发美元流动趋紧，情绪和资金博弈影响放大，致使大宗商品、新兴货币回调共振，但二次疫情经济冲击范围可控，无需过度担忧。A股面临中秋、国庆“节前”跨季资金考验，短期市场活跃度低迷，加剧高估值品种回调压力，市场风格趋于均衡。</p>\n<p>9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应流动性边际偏紧的悲观预期。虽然目前中美关系仍未明朗，但短期资金扰动过后，人民币升值空间打开将重新吸引外资回流A股，中长期经济稳步复苏、货币拐点未至的格局未变。目前市场已回调至区间震荡下沿，高估值品种估值水位也有所消化，市场中期布局时机将现。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601375\">中原证券</a>：业绩驱动力上升，期待再启主线行情</b></p>\n<p>A股缩量调整，主线行业先抑后扬9月是创业板注册制落地后第一个完整交易月，创业板交投热情一度高涨，低价股表现突出；但随后由于美股科技股领跌，导致全球股市震荡，A股盘面缺乏亮点。</p>\n<p>经历了18日冲高行情后，大小盘一齐调整。9月仅医药小幅收涨，消费者服务等跌幅较低，主线行业先抑后扬；9月市场市场呈现缩量调整，但情绪指标有所回升。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4a10424fe3b1f29e8d28fdc0dc474e86","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1173031971","content_text":"中信证券：9月下旬是市场情绪的低点，预计也是四季度行情的起点\n外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式：9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点。\n配置上，建议强化对顺周期和高弹性品种的配置，继续聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时，布局可能受益于“十四五”规划的主线。\n国泰君安证券：勿让恐慌情绪遮蔽宝贵赔率和胜率，珍惜回调持股过节\n再次接近下沿，不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率，珍惜每次回调机会，建议持股过节。海外市场的调整，是确认了在全球范围内由无风险利率下行推动的流动性扩张的行情告一段落；A股已预先演绎，海外冲击影响有限。北上配置结构转换：坚守科技，增配周期，不同风格微观交易结构压力分化。\n考虑胜率和赔率：首选科技和可选消费。科技成长仍是全年关键：短期中美预期不稳定，风险偏好下行将压制科技板块，但打造“内循环”下，科技的预期底有望提前出现，且此轮科技行情是尤其具备“盈利修复”特征的。把握可选消费：盈利端可选比必选更有可能超预期。利率上行预期挤压高估值板块，尤其是必选消费。风险偏好的抬升利好可选消费。推荐：新能源汽车/消费电子/酒店/家具/航空。\n招商策略：决战Q4，风格因子定胜负\n招商策略张夏团队发布投资策略周报，报告称，随着疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地，A股将会迎来四季度的决战季。\n从历史来看，四季度风格分化要明显强于前三个季度。偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风。投资者会综合考虑经济和货币政策来进行风格调整，今年的四季度经济和货币政策的组合类似2006、2016、2012年，金融、周期、可选消费等顺经济周期相关的低估值板块可能会相对占优。\n海通证券：中期牛市3浪上涨趋势不变，市场调整已近尾声\n海通策略荀玉根等人认为，中期牛市3浪上涨趋势不变。最近一周市场下跌，成交量进一步萎缩，主要原因是国庆长假来临，大家对地缘政治、美股等因素有担忧，因此投资者倾向于持币观望。\n最近一周全部A股日成交额只有大约6000亿，和7月高点的1.7万多亿相比只有1/3，我们之前统计过牛市中调整结束时成交量大约较前期高点萎缩到30-40%，这次调整已近尾声。当前资金面和基本面向好的两大因素未变，因此牛市3浪上涨趋势不变。\n方正证券：维持牛市第三阶段调整期判断，逢低布局低估值顺周期领域\n1、7月中旬以来外资持续流出，核心原因在于估值偏高以及全球股票市场波动率的上升。\n2、2018.3-2019.4期间，外资流向同人民币汇率密切相关，即贬值时期外资边际流出，升值时期外资边际流入。2019.5-2020.1期间，外资流向同中美利差密切相关，中美利差开始走扩，叠加A股被纳入三大国际指数，外资持续流入。今年以来国内外疫情所处阶段不同，外资先流出随后大幅流入。\n3、以7月中旬为分水岭，外资今年以来的配置思路发生了明显的转变，减配高估值、与流动性扩张密切相关以及疫情受益的行业，增配低估值、与经济复苏预期相关的行业。\n4、外资的配置思路得到了市场走势的印证，7月中旬以来低估值跑赢高估值、周期跑赢成长，能否延续的核心在于经济复苏的力度，需要关注全球疫情的演绎。\n5、维持牛市第三阶段调整期的判断，配置上逢低布局低估值顺周期相关的领域，如可选消费中的汽车、家电，强周期的化工、有色，地产后周期相关的建材，人民币升值相关的航空、造纸等细分领域。\n安信证券：调整中布局，趋势仍是震荡向上\n近期国内经济复苏趋势并未出现减弱，中观数据持续好于预期，政策层也并未释放边际收紧信号，体现“跨周期”思路。未来一个阶段，我们认为A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。欧洲新冠新增确诊人数持续上升，但死亡病例在相对低位稳定，我们认为新冠疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控，对A股负面影响更是有限。\n我们认为，市场正在走出第四次重大分歧时刻，市场有望重回震荡上行趋势，短期逢调整则更要积极把握。行业重点关注：券商、保险、军工、汽车、光伏、航空等。主题关注：数字经济等。\n广发证券：A股金融供给侧慢牛未结束，继续估值降维\n全面通胀或民粹主义失控的“硬约束”未出现，全球央行背书金融资产价格的模式仍将持续。当前全球股市的问题是“青黄不接”。较高的估值水平使得市场对于贴现率的敏感度上升，盈利则是弱修复，当中衔接不上。\n金融条件依然是“稳货币稳信用”的组合，A股估值降维深化至改善提速的可选消费，配置受海外疫情升温负面影响较小的顺周期中阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中估值合理龙头：1． Q3景气修复提速的可选消费/服务（汽车、休闲服务）；2． 需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业（通用机械、化工如塑料/橡胶）；3． 科技及高端制造内循环（新能源、苹果链消费电子）。主题关注国企改革（上海、深圳国资区域试验）。\n天风证券：反转效应、日历效应——国庆前后的焦点问题\n银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋势，但经济预期暂无恶化，市场仍然是震荡格局。若国庆节前继续下跌，反转效应显示节后大概率有反弹。\nQ4日历效应在今年能够实现的概率仍然较高，对应看好：工程机械、保险、水泥、白电等。国庆后进入业绩密集披露期，重点看好Q3业绩兑现且能延续到明年的军工、新能源车、光伏、消费电子等。\n太平洋证券：“节前效应”短期扰动，中期布局时机将现\n“节前效应”短期扰动，中期布局时机将现。市场仍处于震荡蓄力，破局曙光渐行渐近。欧洲二次疫情升温引发美元流动趋紧，情绪和资金博弈影响放大，致使大宗商品、新兴货币回调共振，但二次疫情经济冲击范围可控，无需过度担忧。A股面临中秋、国庆“节前”跨季资金考验，短期市场活跃度低迷，加剧高估值品种回调压力，市场风格趋于均衡。\n9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应流动性边际偏紧的悲观预期。虽然目前中美关系仍未明朗，但短期资金扰动过后，人民币升值空间打开将重新吸引外资回流A股，中长期经济稳步复苏、货币拐点未至的格局未变。目前市场已回调至区间震荡下沿，高估值品种估值水位也有所消化，市场中期布局时机将现。\n中原证券：业绩驱动力上升，期待再启主线行情\nA股缩量调整，主线行业先抑后扬9月是创业板注册制落地后第一个完整交易月，创业板交投热情一度高涨，低价股表现突出；但随后由于美股科技股领跌，导致全球股市震荡，A股盘面缺乏亮点。\n经历了18日冲高行情后，大小盘一齐调整。9月仅医药小幅收涨，消费者服务等跌幅较低，主线行业先抑后扬；9月市场市场呈现缩量调整，但情绪指标有所回升。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5282,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":974417876,"gmtCreate":1601285215295,"gmtModify":1703823825276,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"<a 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21:52","market":"us","language":"zh","title":"揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116078196","media":"金十数据","summary":"在分析股市的时候，国家的经济状态似乎是绝对不可忽视的一个因素。但其实归根结底，股市主要就受两个因素驱动：恐惧与资金流动。它不关心人；不关心2009年新出现的住在帐篷里的无家可归者；也不关心2020年苦","content":"<p><span>在分析股市的时候，国家的经济状态似乎是绝对不可忽视的一个因素。但其实归根结底，股市主要就受两个因素驱动：恐惧与资金流动。它不关心人；不关心2009年新出现的住在帐篷里的无家可归者；也不关心2020年苦苦挣扎的服务员与酒店清洁工。它只关心能获得的资金。</span></p>\n<p><span>而这，也解释了今年美股的上涨——因为市场的资金很多。分析机构ANG Traders指出，从3月23日开始的股市反弹关键全在于资金，它与经济状况或人们的身体健康毫无关联，而现在，股市的资金流动出现放缓迹象。在下面这篇文章里，ANG Traders就探讨了资金数据中出现的一些“问题”，以及它们可能会对股市产生中期影响。</span></p>\n<p><b><span>货币创造</span></b></p>\n<p><span>货币的来源有两个：政府支出和银行信贷。类似地，它也以两种方式被消耗：税收与偿还贷款。</span></p>\n<p><span>联邦政府的公共“债务”能体现出政府创造了多少货币，需要注意的是，那并不是实际意义上的债务。联邦政府是美元的创造者，所以它不需要去“借”美元——就好像种苹果的果农不需要跟别人借苹果一样。</span></p>\n<p><span>所谓的“债务”指的是美国国债的存量，它只是提供能安全存放美元的付息储蓄账户，而不是将美元存放在不付利息的活期存款账户中。它有助于维持对美元的需求。</span></p>\n<p><span>与贷款不同的是，当一份美债到期时，它的面值金额加上利息会从储蓄账户（债券）转移到持有者的活期存款账户中，这其中并没有资金被消耗（实际上，因为利息支付，还有新资金产生了）。如果美债是真正的贷款，那么这笔钱将不复存在，就好像偿还银行贷款，会消除银行一方账本上的资产一样。</span></p>\n<p><span>自这场疫情危机爆发以来，联邦政府新印货币达2.2万亿美元，再加上银行信贷，共同推动了此次始于3月23日的股市反弹。（见下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98199bf526556b1fa58e3ad6883bc78c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"493\"></p>\n<p><span>其中新增的1万亿美元已经进入国库现金余额（TCB）中且仍未动用，这是尚未通过政府支出进入经济的资金。（见下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fafd087f359d4e923c8b7ddb872b916d\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>（3月23日后的）新印货币与进入TCB那部分之间的差额正好等于赤字——政府支出比税收多出了1.2万亿美元。下图显示了财政部的每日净支出，可以看见债券出售与赎回的波动被消除了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c651f9f0b2df7e6017a97360d76a70e6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"502\"></p>\n<p><span>自3月23日以来，美国财政部投入经济的资金比税收多出了1.2万亿美元，而它的账户里还有1.4万亿美元备用。这笔巨大的资金可以用于未来，并且应该可以用来帮助支持股市。</span></p>\n<p><span>除了财政部新印的货币，还有银行系统以银行贷款的形式创造出来的货币，以及美联储以在公开市场上直接购买资产（量化宽松）所创造的货币。自3月23日以来，美联储市场公开操作账户（SOMA）增持了近3万亿美元的资产（见下图）。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bd9f74e6cfd610cbc6e9c0ae0c2f04d\" tg-width=\"990\" tg-height=\"591\"></p>\n<p><span>银行信贷的扩张比SOMA早一个月。自2月中旬以来，银行已发放了1万亿美元的贷款。（如下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94985a993531b79306111f56f14e21af\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>到目前为止，这场危机中总共创造了5.2万亿美元的新资金，并注入了经济。这就是推动股市上涨的原因。</span></p>\n<p><b><span>资金流动出现放缓迹象？</span></b></p>\n<p><span>然而最近，ANG Traders注意到SOMA和银行业总数据变化的速度有所放缓（上图的蓝色矩形框）。在SOMA方面，流动性的增长几乎停止了。银行数据的下降代表着货币的消耗，这是偿还贷款时才会发生的事情。信贷资金的减少发生在以下几个贷款类别中。（见下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08c9f4c279054600f18afc304509aeb6\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/512384c4de9257901a0a4ac02b9b0304\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbffceb0de5b80e97bc9ae2cc60dc82d\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad273d6e2eae9f465253af6a73f5bf39\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>信贷减少无益于帮助经济恢复增长。因为偿还贷款，许多本能流向消费者和企业的救济资金都会消失。</span></p>\n<p><span>一个例外是汽车贷款。不同于其他类型的贷款，它已开始趋于稳定。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25dd4021b0313193251bfd1ae047ea59\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>从资金流动的角度来看，ANG Traders认为，尽管经济不景气，政府和美联储目前仍有充足的待用资金能继续推动股市上涨。然而，信贷资金正在被消耗而不是被创造的现况，以及美联储急剧缩减量化宽松的规模，都意味着人们越来越容易受到市场短期疲软的影响，就如同2008年那样。</span></p>\n<p><span>在2008年，当SOMA与银行信贷都停止增长时，标普500指数（SPX）在开始复苏前遭受了严重的打击。（如下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72ba3af6559863cf4d724c0dfd8541d6\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>如果SOMA与银行信贷停止提供股市目前上涨所依赖的资金，这次，相同的事情可能会再次发生。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d219621b793d2151f365ecd23486258a\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金</title>\n<style 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Traders就探讨了资金数据中出现的一些“问题”，以及它们可能会对股市产生中期影响。\n货币创造\n货币的来源有两个：政府支出和银行信贷。类似地，它也以两种方式被消耗：税收与偿还贷款。\n联邦政府的公共“债务”能体现出政府创造了多少货币，需要注意的是，那并不是实际意义上的债务。联邦政府是美元的创造者，所以它不需要去“借”美元——就好像种苹果的果农不需要跟别人借苹果一样。\n所谓的“债务”指的是美国国债的存量，它只是提供能安全存放美元的付息储蓄账户，而不是将美元存放在不付利息的活期存款账户中。它有助于维持对美元的需求。\n与贷款不同的是，当一份美债到期时，它的面值金额加上利息会从储蓄账户（债券）转移到持有者的活期存款账户中，这其中并没有资金被消耗（实际上，因为利息支付，还有新资金产生了）。如果美债是真正的贷款，那么这笔钱将不复存在，就好像偿还银行贷款，会消除银行一方账本上的资产一样。\n自这场疫情危机爆发以来，联邦政府新印货币达2.2万亿美元，再加上银行信贷，共同推动了此次始于3月23日的股市反弹。（见下图）\n\n其中新增的1万亿美元已经进入国库现金余额（TCB）中且仍未动用，这是尚未通过政府支出进入经济的资金。（见下图）\n\n（3月23日后的）新印货币与进入TCB那部分之间的差额正好等于赤字——政府支出比税收多出了1.2万亿美元。下图显示了财政部的每日净支出，可以看见债券出售与赎回的波动被消除了。\n\n自3月23日以来，美国财政部投入经济的资金比税收多出了1.2万亿美元，而它的账户里还有1.4万亿美元备用。这笔巨大的资金可以用于未来，并且应该可以用来帮助支持股市。\n除了财政部新印的货币，还有银行系统以银行贷款的形式创造出来的货币，以及美联储以在公开市场上直接购买资产（量化宽松）所创造的货币。自3月23日以来，美联储市场公开操作账户（SOMA）增持了近3万亿美元的资产（见下图）。\n\n银行信贷的扩张比SOMA早一个月。自2月中旬以来，银行已发放了1万亿美元的贷款。（如下图）\n\n到目前为止，这场危机中总共创造了5.2万亿美元的新资金，并注入了经济。这就是推动股市上涨的原因。\n资金流动出现放缓迹象？\n然而最近，ANG Traders注意到SOMA和银行业总数据变化的速度有所放缓（上图的蓝色矩形框）。在SOMA方面，流动性的增长几乎停止了。银行数据的下降代表着货币的消耗，这是偿还贷款时才会发生的事情。信贷资金的减少发生在以下几个贷款类别中。（见下图）\n\n\n\n\n信贷减少无益于帮助经济恢复增长。因为偿还贷款，许多本能流向消费者和企业的救济资金都会消失。\n一个例外是汽车贷款。不同于其他类型的贷款，它已开始趋于稳定。\n\n从资金流动的角度来看，ANG Traders认为，尽管经济不景气，政府和美联储目前仍有充足的待用资金能继续推动股市上涨。然而，信贷资金正在被消耗而不是被创造的现况，以及美联储急剧缩减量化宽松的规模，都意味着人们越来越容易受到市场短期疲软的影响，就如同2008年那样。\n在2008年，当SOMA与银行信贷都停止增长时，标普500指数（SPX）在开始复苏前遭受了严重的打击。（如下图）\n\n如果SOMA与银行信贷停止提供股市目前上涨所依赖的资金，这次，相同的事情可能会再次发生。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6635,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3485728882911187","authorId":"3485728882911187","name":"申屠青竹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/27eba484160e82091e8187ad8179e2f3","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3485728882911187","authorIdStr":"3485728882911187"},"content":"不可替代性再强，，也只说明这公司不会死，，不代表它还值那么多钱，值多少钱就看经济总体趋势，按理说表现为整体流动性，，但这一次的流动性是鸡血，如果不落地将来还是大问题。走着瞧吧","text":"不可替代性再强，，也只说明这公司不会死，，不代表它还值那么多钱，值多少钱就看经济总体趋势，按理说表现为整体流动性，，但这一次的流动性是鸡血，如果不落地将来还是大问题。走着瞧吧","html":"不可替代性再强，，也只说明这公司不会死，，不代表它还值那么多钱，值多少钱就看经济总体趋势，按理说表现为整体流动性，，但这一次的流动性是鸡血，如果不落地将来还是大问题。走着瞧吧"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":958822248,"gmtCreate":1591232548184,"gmtModify":1704194923829,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"某些媒体越唱空米国，美股越涨，这是什么操作，哈哈哈","listText":"某些媒体越唱空米国，美股越涨，这是什么操作，哈哈哈","text":"某些媒体越唱空米国，美股越涨，这是什么操作，哈哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958822248","repostId":"1183586829","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4404,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951329445,"gmtCreate":1590664055687,"gmtModify":1704193303079,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"<a 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16:52","market":"us","language":"zh","title":"达里奥最新思考！美国疯狂印钞藏隐忧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1149766794","media":"远川投资评论","summary":"“现金为王”一直被很多投资者奉为金科玉律，尤其是在经济形势不好，市场表现不佳的时候，持有现金往往被看作最保险的选择。在新冠疫情的冲击下，全球经济大衰退，股市剧烈震荡，债市违约风险陡增，“现金为王”的呼","content":"<p><span>“现金为王”一直被很多投资者奉为金科玉律，尤其是在经济形势不好，市场表现不佳的时候，持有现金往往被看作最保险的选择。在新冠疫情的冲击下，全球经济大衰退，股市剧烈震荡，债市违约风险陡增，“现金为王”的呼声渐高。即使整天喊着“别人恐慌我贪婪”的股神巴菲特，现金持有量也破了记录。</span></p>\n<p><span>不过，也有投资大佬对现金嗤之以鼻，如全球最大对冲基金桥水创始人达里欧，就是典型代表。他不止一次在公开场合说过“现金就是垃圾”的观点。虽然在今年一季度全球市场的暴跌中，达里欧被打脸，但他对于这一观点并没有改变，在4月初又重提了一次。</span></p>\n<p><span>达里欧最近在领英上对其新书《变化中的世界秩序》部分章节进行了更新，其中也表达了类似的看法。在这篇题为《金钱价值的变化》一文中，他驳斥了“现金是可持有的安全资产”的观点。在他看来，各国政府加印货币和降低利率等经济刺激手段，势必带来本国货币的贬值，这种情况下持有现金并非明智之举。</span></p>\n<p><span><b>Part 1.&nbsp;货币：摆脱危机的好工具</b></span></p>\n<p><span>达里欧表示，紧缩（降低支出）、债务违约和重组、资金与信贷转移（例如提高税收）和印钱是应对债务危机的四种方法。但前三种方法可能会带来一些负面效果，例如税收会减少人们到手收入，债务违约和重组是另一种形式的财富再分配；相比而言，人们对印钱的接受度更高，因此成为各国应对经济衰退的主要措施。</span></p>\n<p><span>广义上来看，货币等于现金加上信贷；而狭义上，货币与现金可以等同，因此，要讨论现金的价值，首先要讨论货币。</span></p>\n<p><span>一方面，在经济下行的时候，多数政府会通过加印货币和降低利率等手段来刺激经济。随着市场上流通货币的增加、本国资金和外国投资者的资金外流，货币的市场价值必然会下降。</span></p>\n<p><span>另一方面，大部分经济危机的核心冲突是债务危机，应对方法就是让债务人拥有足够的现金流来偿还债务，这样，债务人不会为偿还旧债务而背上新的债务，债权人的资产也不会因此受损。而这些钱重新流入企业创造利润，实际股票价格增长，导致现金和债务资产的实际和预期回报降低。而债务贬值最终还是现金的贬值。</span></p>\n<p><span>由此看来，持有现金并不是绝对稳妥的资产配置选择，尤其是在经济下行、政府债台高筑的时候，现金可能比其他资产具有更高的贬值风险。为了避免债务危机的恶化，政府加印货币，必然会牺牲货币的价值。</span></p>\n<p><span><b>Part 2.&nbsp;货币贬值与债务危机</b></span></p>\n<p><span>而在过去的170年里，曾出现过六次大幅度的货币贬值。在达里欧看来，货币贬值事件并不具有偶然性，它们与债务危机是紧密相关的。</span></p>\n<p><span>在战争时期，政府需要大量融资来填补战争支出的需求，而在战争结束后，因为战败国承担大量债务，也会出现货币贬值的情况。战争借贷导致了债务周期的崩溃和债务贬值，最终导致了战败国货币体系的崩溃和恶性的通货膨胀。</span></p>\n<p><span>二战后，德国马克的货币和信贷价值被抹去，甚至影响了德国的兴衰。二战期间，由于货币印刷、财富冲突和债务的积累，除了在战争中获得了大量黄金的美国外，大部分的参战国均出现了不同程度的货币贬值。</span></p>\n<p><span>同时，货币的贬值又会引起下一轮的债务危机。在货币制度更改后，全球出现了不同程度的货币贬值和债务危机。例如，在一战之前，大部分国家加入了金本位制，而实行银本位制的日本，因为白银的价格大跌而出现了大幅度的货币贬值。</span></p>\n<p><span>另外，60年代末，由于二战结束后的过度借贷，美国不得不率先结束布雷顿森林体系所规定的金本位货币体系，建立了以美元为基础的法定货币体系，这一行为使得以美元计价的货币和信贷大幅度增长，货币贬值，同时为1980年代的债务危机埋下了种子。</span></p>\n<p><span>债务的价值和货币的价值之间，存在相互作用、相互影响的关系，两者不断的贬值往往造成恶性循环。在面对债务危机时，政府投入更多现金流来拯救债务危机，从而造成了债务和现金的双重贬值。因此，虽然看上去手中的现金数量没有变化，但它实际的市场价值却大大降低。而且，货币贬值还会带来一系列的问题。</span></p>\n<p><span><b>Part 3.&nbsp;贬值，不仅仅是贬值</b></span></p>\n<p><span>对于一个国家而言，货币贬值带来的不仅仅是货币价值的下降，甚至会带来货币国际地位的变动。这种情况下，投资者若持有大量现金，也是存在较大风险的。达里欧列举了荷兰、英国历史上的遭遇来说明这点。</span></p>\n<p><span>荷兰在近代历史上经历过数次战争，这些战争的支出为荷兰带来了巨额的债务，使得荷兰无力偿还自己的债务，从而导致了荷兰世界强国地位的动摇。最终，荷兰货币体系倒塌，在欧洲使用了近400年的荷兰盾退出历史舞台，货币贬值与恶性通胀接踵而至。</span></p>\n<p><span>类似的事情也曾发生在英国。由于“二战“的战争债务和国际收支的紧张，英国政府选择加印货币来弥补亏空，英镑因此出现了两次大的贬值；同时，迫于政治压力，部分持有英镑储备的投资者抛售英镑，导致英镑回报率下降，明显低于美元，最终英镑失去了其储备货币的地位，其持有者资产也因此大幅缩水。</span></p>\n<p><span>达里欧认为，通常一个国家失去其储备货币地位，主要有几种可能：</span></p>\n<p><span>1）已有的经济和政治优势逐渐丧失，而上升的竞争对手会造成脆弱性（例如，荷兰落后于英国，或英国落后于美国）；</span></p>\n<p><span>2）中央银行通过印制大量的货币，来购买政府不断增长的债务，即债务货币化；</span></p>\n<p><span>3）货币贬值以自我强化的方式运行，但是由于财政和金融因素，加印货币不能停止，因为国际收支赤字太大，而且无法削减。</span></p>\n<p><span>虽然美元目前仍是全球储备货币，但是美元、欧元和日元处于长期债务周期的后期，当债务越高，持有这些债务资产的实际利率补偿越低，更多的新债务将会出现，风险越来越高，大幅度的贬值或主要储备货币丧失储备货币地位，其破坏性将是难以想象的。</span></p>\n<p><span>总而言之，“现金为王”的观点虽然看似有些道理，但是当遇到债务危机和量化宽松时，现金的实际价值可能并不能满足人们对收益的期待。这可能是在当前情况下，达里欧不建议投资者持有现金的原因所在。</span></p>","source":"lsy1583835599575","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.gelonghui.com/p/372407><strong>远川投资评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“现金为王”一直被很多投资者奉为金科玉律，尤其是在经济形势不好，市场表现不佳的时候，持有现金往往被看作最保险的选择。在新冠疫情的冲击下，全球经济大衰退，股市剧烈震荡，债市违约风险陡增，“现金为王”的呼声渐高。即使整天喊着“别人恐慌我贪婪”的股神巴菲特，现金持有量也破了记录。\n不过，也有投资大佬对现金嗤之以鼻，如全球最大对冲基金桥水创始人达里欧，就是典型代表。他不止一次在公开场合说过“现金就是垃圾”...</p>\n\n<a 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1. 货币：摆脱危机的好工具\n达里欧表示，紧缩（降低支出）、债务违约和重组、资金与信贷转移（例如提高税收）和印钱是应对债务危机的四种方法。但前三种方法可能会带来一些负面效果，例如税收会减少人们到手收入，债务违约和重组是另一种形式的财富再分配；相比而言，人们对印钱的接受度更高，因此成为各国应对经济衰退的主要措施。\n广义上来看，货币等于现金加上信贷；而狭义上，货币与现金可以等同，因此，要讨论现金的价值，首先要讨论货币。\n一方面，在经济下行的时候，多数政府会通过加印货币和降低利率等手段来刺激经济。随着市场上流通货币的增加、本国资金和外国投资者的资金外流，货币的市场价值必然会下降。\n另一方面，大部分经济危机的核心冲突是债务危机，应对方法就是让债务人拥有足够的现金流来偿还债务，这样，债务人不会为偿还旧债务而背上新的债务，债权人的资产也不会因此受损。而这些钱重新流入企业创造利润，实际股票价格增长，导致现金和债务资产的实际和预期回报降低。而债务贬值最终还是现金的贬值。\n由此看来，持有现金并不是绝对稳妥的资产配置选择，尤其是在经济下行、政府债台高筑的时候，现金可能比其他资产具有更高的贬值风险。为了避免债务危机的恶化，政府加印货币，必然会牺牲货币的价值。\nPart 2. 货币贬值与债务危机\n而在过去的170年里，曾出现过六次大幅度的货币贬值。在达里欧看来，货币贬值事件并不具有偶然性，它们与债务危机是紧密相关的。\n在战争时期，政府需要大量融资来填补战争支出的需求，而在战争结束后，因为战败国承担大量债务，也会出现货币贬值的情况。战争借贷导致了债务周期的崩溃和债务贬值，最终导致了战败国货币体系的崩溃和恶性的通货膨胀。\n二战后，德国马克的货币和信贷价值被抹去，甚至影响了德国的兴衰。二战期间，由于货币印刷、财富冲突和债务的积累，除了在战争中获得了大量黄金的美国外，大部分的参战国均出现了不同程度的货币贬值。\n同时，货币的贬值又会引起下一轮的债务危机。在货币制度更改后，全球出现了不同程度的货币贬值和债务危机。例如，在一战之前，大部分国家加入了金本位制，而实行银本位制的日本，因为白银的价格大跌而出现了大幅度的货币贬值。\n另外，60年代末，由于二战结束后的过度借贷，美国不得不率先结束布雷顿森林体系所规定的金本位货币体系，建立了以美元为基础的法定货币体系，这一行为使得以美元计价的货币和信贷大幅度增长，货币贬值，同时为1980年代的债务危机埋下了种子。\n债务的价值和货币的价值之间，存在相互作用、相互影响的关系，两者不断的贬值往往造成恶性循环。在面对债务危机时，政府投入更多现金流来拯救债务危机，从而造成了债务和现金的双重贬值。因此，虽然看上去手中的现金数量没有变化，但它实际的市场价值却大大降低。而且，货币贬值还会带来一系列的问题。\nPart 3. 贬值，不仅仅是贬值\n对于一个国家而言，货币贬值带来的不仅仅是货币价值的下降，甚至会带来货币国际地位的变动。这种情况下，投资者若持有大量现金，也是存在较大风险的。达里欧列举了荷兰、英国历史上的遭遇来说明这点。\n荷兰在近代历史上经历过数次战争，这些战争的支出为荷兰带来了巨额的债务，使得荷兰无力偿还自己的债务，从而导致了荷兰世界强国地位的动摇。最终，荷兰货币体系倒塌，在欧洲使用了近400年的荷兰盾退出历史舞台，货币贬值与恶性通胀接踵而至。\n类似的事情也曾发生在英国。由于“二战“的战争债务和国际收支的紧张，英国政府选择加印货币来弥补亏空，英镑因此出现了两次大的贬值；同时，迫于政治压力，部分持有英镑储备的投资者抛售英镑，导致英镑回报率下降，明显低于美元，最终英镑失去了其储备货币的地位，其持有者资产也因此大幅缩水。\n达里欧认为，通常一个国家失去其储备货币地位，主要有几种可能：\n1）已有的经济和政治优势逐渐丧失，而上升的竞争对手会造成脆弱性（例如，荷兰落后于英国，或英国落后于美国）；\n2）中央银行通过印制大量的货币，来购买政府不断增长的债务，即债务货币化；\n3）货币贬值以自我强化的方式运行，但是由于财政和金融因素，加印货币不能停止，因为国际收支赤字太大，而且无法削减。\n虽然美元目前仍是全球储备货币，但是美元、欧元和日元处于长期债务周期的后期，当债务越高，持有这些债务资产的实际利率补偿越低，更多的新债务将会出现，风险越来越高，大幅度的贬值或主要储备货币丧失储备货币地位，其破坏性将是难以想象的。\n总而言之，“现金为王”的观点虽然看似有些道理，但是当遇到债务危机和量化宽松时，现金的实际价值可能并不能满足人们对收益的期待。这可能是在当前情况下，达里欧不建议投资者持有现金的原因所在。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1635,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927793099,"gmtCreate":1588984990811,"gmtModify":1704179153566,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"有人公布下本国失业率吗？在职人员薪酬状况？","listText":"有人公布下本国失业率吗？在职人员薪酬状况？","text":"有人公布下本国失业率吗？在职人员薪酬状况？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927793099","repostId":"1152453623","repostType":4,"repost":{"id":"1152453623","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1588982785,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152453623?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-05-09 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src=\"https://static.tigerbbs.com/87a3664e44ef9095ad2b64ab2841622b\"></h3><p><span>本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示，今年4月，美国减少的就业人数创史上新高，达到前所未有的2050万人，失业率升至14.7%，是3月的三倍多。</span></p><p><span>在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后，目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月，美国的失业率还只有3.5%，处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处，疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。</span></p><p><span>美国经济目前处于深度衰退，失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力，今年11月大选前，我们会看到有怎样的影响。</span></p><p><span>不过，股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后，周五美股指数高开，10年期美债收益率攀升，彭博美元指数抹平部分跌幅。</span></p><h3><b><span>路透社：美股上涨，创纪录失业数据还没有市场预计的差</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e841423c2ecfb2b7dc3b8be3518c997\"></h3><p><span>本周五三大美国股指集体上涨，虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录，但数据还没有市场预计的那么可怕，比市场预期水平略好。</span></p><p><span>周五道指收涨455.43点，涨幅1.91%，收报243331.32点。标普500收涨1.69%，收报2929.80点。纳指收涨1.58%，收报9121.32点。纳指连续第五日收涨，并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨，能源板块涨约4.3%，领跑各板块。</span></p><p><span>被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98，自今年2月26日以来首次收盘跌破30。</span></p><p><span>苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布，从下周开始，美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。</span></p><h3><b><span>华尔街日报：经济这么差，为何美股还上涨？</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2017a12eb7ff603c2a19e5820bc12aae\"></h3><p><span>非农就业数据公布后当天，周五美股三大股指继续走高，全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹？这是一种常见的投资做法，因为当前的经济数据固然糟糕，可它们必定会改善的。</span></p><p><b><span>美股走高的主要原因包括：1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏；2、股市的领头羊还在上涨，在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势；3、企业的预期盈利水平仍高；4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快，那样可能错过投资机会；5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候，为什么还要做空股市？</span></b></p><h3><b><span>金融时报：苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9b138d1c7cafe9597280ecb3f46bab\"></h3><p><span>下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业，首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店，它将下周一开门，南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。</span></p><p><span>因为新冠肺炎疫情影响，今年3月14日，苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前，苹果在美国逐个县观察，寻求在当地卫生部门帮助下复工，同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样，进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩，还要接受体温检测，并遵循室内的社交隔离规定。</span></p><p><span>尽管实体店关门仅剩下网购渠道，苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称，实体店仍是客户体验的关键，特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。</span></p><h3><b><span>CNBC： 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3ce7549d7e016e74cbc4e60c08c3eec\"></h3><p><span>美国众议院民主党领袖的目标是，最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案，给民主党人的进程踩刹车。</span></p><p><span>本周四，众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称，他希望众议院下周投票。本周五，特朗普的首席经济顾问库德洛称，直到本月晚些时候，白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。</span></p><p><span>参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性，但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护，而这是民主党人反对的条款。</span></p><p><span>新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助，以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金，资金规模可能达到2万亿美元。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：经济这么差，为何美股还上涨？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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<b><span>苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></blockquote><blockquote><b><span>CNBC</span></b>&nbsp; <b><span>|</span></b>&nbsp; <b><span>众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票，共和党人却要给行动踩刹车</span></b></blockquote><h3><b><span>彭博社：史上最差非农就业数据 ！美国失业率4月升至14.7%</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87a3664e44ef9095ad2b64ab2841622b\"></h3><p><span>本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示，今年4月，美国减少的就业人数创史上新高，达到前所未有的2050万人，失业率升至14.7%，是3月的三倍多。</span></p><p><span>在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后，目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月，美国的失业率还只有3.5%，处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处，疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。</span></p><p><span>美国经济目前处于深度衰退，失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力，今年11月大选前，我们会看到有怎样的影响。</span></p><p><span>不过，股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后，周五美股指数高开，10年期美债收益率攀升，彭博美元指数抹平部分跌幅。</span></p><h3><b><span>路透社：美股上涨，创纪录失业数据还没有市场预计的差</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e841423c2ecfb2b7dc3b8be3518c997\"></h3><p><span>本周五三大美国股指集体上涨，虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录，但数据还没有市场预计的那么可怕，比市场预期水平略好。</span></p><p><span>周五道指收涨455.43点，涨幅1.91%，收报243331.32点。标普500收涨1.69%，收报2929.80点。纳指收涨1.58%，收报9121.32点。纳指连续第五日收涨，并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨，能源板块涨约4.3%，领跑各板块。</span></p><p><span>被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98，自今年2月26日以来首次收盘跌破30。</span></p><p><span>苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布，从下周开始，美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。</span></p><h3><b><span>华尔街日报：经济这么差，为何美股还上涨？</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2017a12eb7ff603c2a19e5820bc12aae\"></h3><p><span>非农就业数据公布后当天，周五美股三大股指继续走高，全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹？这是一种常见的投资做法，因为当前的经济数据固然糟糕，可它们必定会改善的。</span></p><p><b><span>美股走高的主要原因包括：1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏；2、股市的领头羊还在上涨，在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势；3、企业的预期盈利水平仍高；4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快，那样可能错过投资机会；5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候，为什么还要做空股市？</span></b></p><h3><b><span>金融时报：苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9b138d1c7cafe9597280ecb3f46bab\"></h3><p><span>下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业，首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店，它将下周一开门，南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。</span></p><p><span>因为新冠肺炎疫情影响，今年3月14日，苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前，苹果在美国逐个县观察，寻求在当地卫生部门帮助下复工，同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样，进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩，还要接受体温检测，并遵循室内的社交隔离规定。</span></p><p><span>尽管实体店关门仅剩下网购渠道，苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称，实体店仍是客户体验的关键，特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。</span></p><h3><b><span>CNBC： 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3ce7549d7e016e74cbc4e60c08c3eec\"></h3><p><span>美国众议院民主党领袖的目标是，最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案，给民主党人的进程踩刹车。</span></p><p><span>本周四，众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称，他希望众议院下周投票。本周五，特朗普的首席经济顾问库德洛称，直到本月晚些时候，白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。</span></p><p><span>参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性，但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护，而这是民主党人反对的条款。</span></p><p><span>新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助，以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金，资金规模可能达到2万亿美元。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bd9800618f238c2b9206b199a5895341","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1152453623","content_text":"彭博社 |  史上最差非农就业数据 ！美国失业率4月升至14.7%路透社 |  美股上涨，创纪录失业数据还没有市场预计的差华尔街日报  |  经济这么差，为何美股还上涨？金融时报  |  苹果部分美国零售店将重新开业CNBC  |  众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票，共和党人却要给行动踩刹车彭博社：史上最差非农就业数据 ！美国失业率4月升至14.7%本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示，今年4月，美国减少的就业人数创史上新高，达到前所未有的2050万人，失业率升至14.7%，是3月的三倍多。在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后，目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月，美国的失业率还只有3.5%，处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处，疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。美国经济目前处于深度衰退，失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力，今年11月大选前，我们会看到有怎样的影响。不过，股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后，周五美股指数高开，10年期美债收益率攀升，彭博美元指数抹平部分跌幅。路透社：美股上涨，创纪录失业数据还没有市场预计的差本周五三大美国股指集体上涨，虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录，但数据还没有市场预计的那么可怕，比市场预期水平略好。周五道指收涨455.43点，涨幅1.91%，收报243331.32点。标普500收涨1.69%，收报2929.80点。纳指收涨1.58%，收报9121.32点。纳指连续第五日收涨，并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨，能源板块涨约4.3%，领跑各板块。被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98，自今年2月26日以来首次收盘跌破30。苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布，从下周开始，美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。华尔街日报：经济这么差，为何美股还上涨？非农就业数据公布后当天，周五美股三大股指继续走高，全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹？这是一种常见的投资做法，因为当前的经济数据固然糟糕，可它们必定会改善的。美股走高的主要原因包括：1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏；2、股市的领头羊还在上涨，在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势；3、企业的预期盈利水平仍高；4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快，那样可能错过投资机会；5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候，为什么还要做空股市？金融时报：苹果部分美国零售店将重新开业下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业，首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店，它将下周一开门，南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。因为新冠肺炎疫情影响，今年3月14日，苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前，苹果在美国逐个县观察，寻求在当地卫生部门帮助下复工，同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样，进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩，还要接受体温检测，并遵循室内的社交隔离规定。尽管实体店关门仅剩下网购渠道，苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称，实体店仍是客户体验的关键，特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。CNBC： 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车美国众议院民主党领袖的目标是，最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案，给民主党人的进程踩刹车。本周四，众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称，他希望众议院下周投票。本周五，特朗普的首席经济顾问库德洛称，直到本月晚些时候，白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性，但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护，而这是民主党人反对的条款。新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助，以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金，资金规模可能达到2万亿美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3809,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3510051367192490","authorId":"3510051367192490","name":"A股窥视者","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3510051367192490","authorIdStr":"3510051367192490"},"content":"公布国内失业率的人已经被和谐了，卸任加掩埋[开心]","text":"公布国内失业率的人已经被和谐了，卸任加掩埋[开心]","html":"公布国内失业率的人已经被和谐了，卸任加掩埋[开心]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927656951,"gmtCreate":1588861672773,"gmtModify":1704178707218,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"来科创板看看市盈率吧，有什么大惊小怪 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Woodard在一份题为《太快，太猛烈》的报告中提到了近期美股的上涨，说股市“似乎已经远远超出了基本面”。务必谨记“复工消息来了买入、复工事实来了卖出”。","content":"<blockquote><span><i>导读：近期美股上涨似乎已远超基本面，美股已经贵到市盈率处于二十年最高位；即使复工，很多事也可能令人失望，消费回升速度也是未知数；股票回购和派息大幅减少。</i></span></blockquote><p><span>华尔街有句老话：Sell in May and Go Away，意思是5月抛售离场。在今年疫情爆发的特殊形势下，美银美林策略师Jared Woodard给出了这种建议。</span></p><p><span>美银美林研究投资委员会负责人、策略师Jared Woodard在一份题为《太快，太猛烈》的报告中提到了近期美股的上涨，说</span><span><b>股市“似乎已经远远超出了基本面”</b></span><span>。</span></p><p><span>他提到，从3月低点算起，尽管失业人数颇为庞大，但美股依然大幅上涨，如果用新增市值除以失业者数量，则平均值为246567美元。</span></p><p><span>虽然这可能是乐观预期过头了，但他预计，</span><span><b>即使复工之后，美股未来未必维持涨势，主要有以下五个原因</b></span><span>:</span></p><p><b><span>01、不确定性太高</span></b></p><p><span>务必谨记“复工消息来了买入、复工事实来了卖出”。</span></p><p><span>未来几周内，令人失望的事实可能会取代刺激政策和努力研发疫苗的好消息，包括社交距离规定可能要求长期保持、供应链摩擦等等。</span></p><p><span>而且，复工之后一些财政支持措施可能也将随之结束，但需求没有那么快起来，一些企业届时可能遭受重创。</span></p><p><span>另外，大量失业导致消费者显著压缩开支，3月的美国个人储蓄率激增至13%的四十年最高位，仅3月上半月就有价值2万亿美元的零售订单被取消。就算失业者很快找到新工作，他们消费的意愿和能力有多快速度回升还是个未知数。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7947cb90bb766d6eee674e3da3fea086\"></p><p><span>在这种形势下，有98家标普500成分股公司已经宣布暂停发布业绩指引，相当于每5家大公司中就有1家暂停。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d89ef2a1d5da79e4733feee8ab5cbd38\"></p><p><b><span>02、公司债没有给出确定性</span></b></p><p><span>通常而言，股市崩盘后垃圾债价格的反弹速度往往快于股市，平均10个月就能创出新高，而股市则需要2年左右。但现在，受能源、零售、工业等实体的拖累，这种情况没有发生，公司债的反弹速度没那么快了。</span></p><p><span>这主要是由于能源及原材料公司债在整个美国高收益率公司债中的占比高达24%，而在股市中，标普500指数中的这类公司占比只有5%左右。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59322579aef895bca239c6e0fbb6c8dc\"></p><p><br><b><span>03、企业削减开支，回购大幅减少</span></b></p><p><span>股票回购是此前美国十余年长期牛市的主要驱动力之一，08年金融危机以来，美股回购规模高达4.3万亿美元。</span></p><p><span>但现在，已经有70家标普500成分股公司宣布暂停股票回购，特别是科技公司。有30家宣布削减甚至取消派发股息，平均每5家大公司中就有1家宣布这类决定。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c6f839a91bf76189acefd7af11c9cea\"></p><p><span>市场预期的股息收益率为2.2%，与1.5%的隐含股息收益率存在较大差异。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cc13d852b9049f67b50f572b5f82fe7\"></p><p><b><span>04、有钱散户逢高出货</span></b></p><p><span>美银美林的财富管理客户以前是逢低买入，确切地说2016年以后他们经常在股市暴跌时抄低，而现在他们选择逢高抛售，今年的美股暴跌中这类投资者的净买入规模并不大。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f333cad4b6c25e5c20ec42f87b334772\"></p><p><b><span>05、股票太贵了</span></b></p><p><span>随着股市近期的反弹，标普500指数的市盈率已经达到19.4倍，处于二十年高位，是世纪之交的互联网泡沫以来最昂贵水平。</span></p><p><span>“现在绝不是对完美经济复苏进行股市定价的时候。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c44aee9a0b5af86a110ca8c817a52a57\"></p><p><span>与之相比，作为固定收益资产的债券估值就相对便宜。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d468af41b7453fb8631f183752bd8db8\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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13:44</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><span><i>导读：近期美股上涨似乎已远超基本面，美股已经贵到市盈率处于二十年最高位；即使复工，很多事也可能令人失望，消费回升速度也是未知数；股票回购和派息大幅减少。</i></span></blockquote><p><span>华尔街有句老话：Sell in May and Go Away，意思是5月抛售离场。在今年疫情爆发的特殊形势下，美银美林策略师Jared Woodard给出了这种建议。</span></p><p><span>美银美林研究投资委员会负责人、策略师Jared Woodard在一份题为《太快，太猛烈》的报告中提到了近期美股的上涨，说</span><span><b>股市“似乎已经远远超出了基本面”</b></span><span>。</span></p><p><span>他提到，从3月低点算起，尽管失业人数颇为庞大，但美股依然大幅上涨，如果用新增市值除以失业者数量，则平均值为246567美元。</span></p><p><span>虽然这可能是乐观预期过头了，但他预计，</span><span><b>即使复工之后，美股未来未必维持涨势，主要有以下五个原因</b></span><span>:</span></p><p><b><span>01、不确定性太高</span></b></p><p><span>务必谨记“复工消息来了买入、复工事实来了卖出”。</span></p><p><span>未来几周内，令人失望的事实可能会取代刺激政策和努力研发疫苗的好消息，包括社交距离规定可能要求长期保持、供应链摩擦等等。</span></p><p><span>而且，复工之后一些财政支持措施可能也将随之结束，但需求没有那么快起来，一些企业届时可能遭受重创。</span></p><p><span>另外，大量失业导致消费者显著压缩开支，3月的美国个人储蓄率激增至13%的四十年最高位，仅3月上半月就有价值2万亿美元的零售订单被取消。就算失业者很快找到新工作，他们消费的意愿和能力有多快速度回升还是个未知数。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7947cb90bb766d6eee674e3da3fea086\"></p><p><span>在这种形势下，有98家标普500成分股公司已经宣布暂停发布业绩指引，相当于每5家大公司中就有1家暂停。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d89ef2a1d5da79e4733feee8ab5cbd38\"></p><p><b><span>02、公司债没有给出确定性</span></b></p><p><span>通常而言，股市崩盘后垃圾债价格的反弹速度往往快于股市，平均10个月就能创出新高，而股市则需要2年左右。但现在，受能源、零售、工业等实体的拖累，这种情况没有发生，公司债的反弹速度没那么快了。</span></p><p><span>这主要是由于能源及原材料公司债在整个美国高收益率公司债中的占比高达24%，而在股市中，标普500指数中的这类公司占比只有5%左右。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59322579aef895bca239c6e0fbb6c8dc\"></p><p><br><b><span>03、企业削减开支，回购大幅减少</span></b></p><p><span>股票回购是此前美国十余年长期牛市的主要驱动力之一，08年金融危机以来，美股回购规模高达4.3万亿美元。</span></p><p><span>但现在，已经有70家标普500成分股公司宣布暂停股票回购，特别是科技公司。有30家宣布削减甚至取消派发股息，平均每5家大公司中就有1家宣布这类决定。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c6f839a91bf76189acefd7af11c9cea\"></p><p><span>市场预期的股息收益率为2.2%，与1.5%的隐含股息收益率存在较大差异。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cc13d852b9049f67b50f572b5f82fe7\"></p><p><b><span>04、有钱散户逢高出货</span></b></p><p><span>美银美林的财富管理客户以前是逢低买入，确切地说2016年以后他们经常在股市暴跌时抄低，而现在他们选择逢高抛售，今年的美股暴跌中这类投资者的净买入规模并不大。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f333cad4b6c25e5c20ec42f87b334772\"></p><p><b><span>05、股票太贵了</span></b></p><p><span>随着股市近期的反弹，标普500指数的市盈率已经达到19.4倍，处于二十年高位，是世纪之交的互联网泡沫以来最昂贵水平。</span></p><p><span>“现在绝不是对完美经济复苏进行股市定价的时候。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c44aee9a0b5af86a110ca8c817a52a57\"></p><p><span>与之相比，作为固定收益资产的债券估值就相对便宜。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d468af41b7453fb8631f183752bd8db8\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/318dced6c8505427ba4c5a73eb4a7981","relate_stocks":{"SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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Woodard在一份题为《太快，太猛烈》的报告中提到了近期美股的上涨，说股市“似乎已经远远超出了基本面”。他提到，从3月低点算起，尽管失业人数颇为庞大，但美股依然大幅上涨，如果用新增市值除以失业者数量，则平均值为246567美元。虽然这可能是乐观预期过头了，但他预计，即使复工之后，美股未来未必维持涨势，主要有以下五个原因:01、不确定性太高务必谨记“复工消息来了买入、复工事实来了卖出”。未来几周内，令人失望的事实可能会取代刺激政策和努力研发疫苗的好消息，包括社交距离规定可能要求长期保持、供应链摩擦等等。而且，复工之后一些财政支持措施可能也将随之结束，但需求没有那么快起来，一些企业届时可能遭受重创。另外，大量失业导致消费者显著压缩开支，3月的美国个人储蓄率激增至13%的四十年最高位，仅3月上半月就有价值2万亿美元的零售订单被取消。就算失业者很快找到新工作，他们消费的意愿和能力有多快速度回升还是个未知数。在这种形势下，有98家标普500成分股公司已经宣布暂停发布业绩指引，相当于每5家大公司中就有1家暂停。02、公司债没有给出确定性通常而言，股市崩盘后垃圾债价格的反弹速度往往快于股市，平均10个月就能创出新高，而股市则需要2年左右。但现在，受能源、零售、工业等实体的拖累，这种情况没有发生，公司债的反弹速度没那么快了。这主要是由于能源及原材料公司债在整个美国高收益率公司债中的占比高达24%，而在股市中，标普500指数中的这类公司占比只有5%左右。03、企业削减开支，回购大幅减少股票回购是此前美国十余年长期牛市的主要驱动力之一，08年金融危机以来，美股回购规模高达4.3万亿美元。但现在，已经有70家标普500成分股公司宣布暂停股票回购，特别是科技公司。有30家宣布削减甚至取消派发股息，平均每5家大公司中就有1家宣布这类决定。市场预期的股息收益率为2.2%，与1.5%的隐含股息收益率存在较大差异。04、有钱散户逢高出货美银美林的财富管理客户以前是逢低买入，确切地说2016年以后他们经常在股市暴跌时抄低，而现在他们选择逢高抛售，今年的美股暴跌中这类投资者的净买入规模并不大。05、股票太贵了随着股市近期的反弹，标普500指数的市盈率已经达到19.4倍，处于二十年高位，是世纪之交的互联网泡沫以来最昂贵水平。“现在绝不是对完美经济复苏进行股市定价的时候。”与之相比，作为固定收益资产的债券估值就相对便宜。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,"SPY":0.9,".IXIC":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2045,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927866699,"gmtCreate":1588825671211,"gmtModify":1704178547621,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"醉生梦死，哈哈哈，喝酒吃肉，然后三高，癌症，顺便养生，带动医药和大健康产业，形成闭环。","listText":"醉生梦死，哈哈哈，喝酒吃肉，然后三高，癌症，顺便养生，带动医药和大健康产业，形成闭环。","text":"醉生梦死，哈哈哈，喝酒吃肉，然后三高，癌症，顺便养生，带动医药和大健康产业，形成闭环。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927866699","repostId":"1157375340","repostType":4,"repost":{"id":"1157375340","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"解密财经，透视真相。为您传递第一手新鲜财经深度报道。","home_visible":1,"media_name":"棱镜","id":"91","head_image":"https://static.tigerbbs.com/ea46042fac2240098d9d976e6d67d6a8"},"pubTimestamp":1588816738,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1157375340?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-05-07 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href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>……几大白酒巨头正支撑着酒业板块以及一方经济，甚至，还给电商带来一种叫“引流”的游戏。</p><p>而2020年年初，猝不及防的疫情过后，高端白酒圈子内悄然发生着变化：一面是外在依旧光鲜，资源更加向高端酒集中；一面是内里寻求持续性增长难度加大，不确定性徒增。</p><p><b>千亿突破，百亿扩容</b></p><p>4月25日，新上任的茅台集团董事长高卫东走了一趟深圳，见广东经销商。席间，高卫东给经销商传达了一组信息：过去一年茅台集团业绩靓丽，今年一季度也实现了“开门红”；广东白酒消费高端化空间大、潜力大；结论是下一步广东区域要“目标不减、任务不降”，确保完成年度目标任务。</p><p>此时，距离高卫东接棒李保芳不到2个月时间。</p><p>2015年8月，贵州省经信委原党组书记、主任李保芳正式担任茅台集团党委书记，提名作为总经理人选。2018年5月，李保芳接替袁仁国成为贵州茅台董事长。李保芳任上，正赶上了茅台乃至整个白酒业的复苏上升期。</p><p>2019年初，茅台股价还在600元左右，11月时股价一度摸高至1241.61元。12月底，茅台集团宣布要无偿划转上市公司4%股票给贵州省国有资本运营有限公司，以当时价格计算，这一笔就约合660亿元。</p><p>至此，贵州省国资委合计拥有茅台上市公司约64%的股权，对应的市值超过1万亿；而根据2018年预算报告口径，截止2018年年底贵州省政府债务余额是8834.15亿元——茅台是贵州省经济的底气。</p><p>2020年四五月间，贵州茅台股价重回高位，成为市值1.6万亿元的庞然大物。催化剂是业绩公布：其上市公司2019年实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%，归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。而在深受疫情影响的一季度，茅台还是实现了营业收入244.05亿元，同比增长12.76%；净利润131.55亿元，同比增长16.4%。资本市场的褒奖随之而来。</p><p>光鲜的也不只是茅台。国内食品饮料行业上市公司中，营收前四位白酒占了两席：<a href=\"https://laohu8.com/S/600887\">伊利股份</a>营业收入902.23亿元居首，茅台888.54亿元次之，第三位是<a href=\"https://laohu8.com/S/000895\">双汇发展</a>，营收603.48亿元，然后是五粮液，营收501.18亿元。这是上市公司的排名，如果以集团总收入算，茅台及五粮液都在2019年突破了千亿。</p><p>在四川，多年来泸州老窖价格策略上紧随五粮液，在提价中实现增长。2014年-2019年，泸州老窖产品的整体吨价从2.8万元提升至8.9 万元。2019年泸州老窖实现营业收入158.17亿元，同比增长21.15%。</p><p>对当前经营，泸州老窖的定调是“品牌复兴、价值回归”。2019年，泸州老窖黄舣酿酒生态园投粮生产，管理层希望以此全面支撑起公司快速增长的销售份额。另外价格策略上，国窖1573在实施终端配额制和价格熔断机制，目的是让渠道库存持续优化，市场价格更趋良性，完成由“费用推力”向“品牌拉力”的根本性转变。</p><p>“茅五洋泸”身后，白酒百亿俱乐部也在2019年扩容。</p><p>忽略未上市的四川郎酒和剑南春，国内白酒企业中营收超过百亿的企业增加到7家，新成员是汾酒、古井贡和<a href=\"https://laohu8.com/S/000860\">顺鑫农业</a>的白酒板块，它们都在2019年以不错的增速跨过了这道门槛。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/960b1b80c5bbad1cd24f89e73d00ca56\"></p><p><b>瑜亮之争，重在渠道</b></p><p>茅台与五粮液的千亿计划说来有些意思。2019年还没过完时，两家千亿“双黄蛋”的消息发布几乎同步，茅台暗暗地抢了先。</p><p>2019年12月16日，2019茅台酱香系列酒经销商全国联谊会上，时任茅台集团董事长的李保芳宣布集团实现了1003亿元收入；第二天，12月17日，五粮液集团董事长李曙光在投资者沟通会上也宣布，集团销售收入跨越千亿台阶已成定局。</p><p>然后，两家掌门人相互发去贺信，白酒双雄密切关注着彼此；随后是一拨儿来自协会、同行的贺信。</p><p>如果放在更长的历史时间里，五粮液当“老大”更久。1978年，五粮液全厂的销售收入是411万元；茅台在1978年之前的16年里，总共亏损了440多万，那时候茅台职工只有200多人，过年时每个人的奖金是5元钱，亏损金额几乎是天价。1978年，茅台酒才终于卖出了800多吨，扭亏了。</p><p>40年后，一个浓香巨头、一个酱香翘楚，两家一块宣布了千亿计划。</p><p>那是2018年7月4日，遵义市委书记龙长春和宜宾市委书记刘中伯各自带的队，在宜宾做交流。当晚，李保芳和李曙光一起宣布要携手在2019年共同破千亿。在分别执掌茅台和五粮液之前，他们都是地方经济系统的官员。</p><p>于是，两人在2019年主导了各自的销售团队改革。</p><p>茅台经销商队伍的大调整是内外力共同作用的结果。外力在于反腐——2019年8月，中国纪检监察报曾披露了其中一角：茅台酒采取特许经营模式，只要得到专卖店、经销商资格或批条，不用经营管理，转手就能赚钱。贵州省的两轮自查清理中，各级党政机关、事业单位领导干部和国有企业管理人员共有392人填报有或曾经有插手、参与茅台酒经营等情况。茅台集团自身4轮自查里，275名管理人员及员工填报个人参与或曾经参与茅台酒经营活动。专项整治中，贵州省共取消514家经销商通过违规违纪违法审批取得的经营权。</p><p>调整的内力在于茅台高层期望增加直营比例。2019年9月，<a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a>和天猫成为茅台酒首批中标电商平台，国庆节前后，两家平台开始以预约抢购的方式销售茅台。2020年京东商城也加入；其他新渠道还有物美多点、永辉，和多家地方零售连锁企业。</p><p>从刚刚披露的2019年年报看，年末公司有经销商2482家，全年净减少620家，其中系列酒经销商减少503家，茅台酒经销商减少117家。再根据三季报可以推算出，2019第四季度茅台酒经销商减少了16家，与早期相比已经是在降速，多家券商据此分析指出，其经销商调整已接近尾声。</p><p>五粮液动作也不小，销售上推行营销组织“横向专业化、纵向扁平化”，总部完成品牌事业部改革，区域完成扁平化和职能前置化改革，划分21个营销战区、60个营销基地。系列酒公司也完成整合重组，将原有的系列酒、特头曲、五粮醇公司整合成立新的五粮浓香系列酒公司，希望资源更加聚焦，市场反应能力更加敏捷。</p><p>2019年12月18日，五粮液经销商大会上，重奖了一批经销商，2000多家公司获得相应的奖励支持，星级奖最高奖励金额85万元，贡献奖最高奖励500万元。</p><p><b>不确定性下，巨头也坐不住了</b></p><p>在此轮疫情解禁后，五粮液集团董事长李曙光也走了一圈市场，从四川到湖南、江苏。</p><p>3月31日，李曙光到了湖南，彼时五粮液专卖店营业额恢复到去年同期的70%左右。李曙光对湖南阳光等一众经销商表态，厂家会加强精细化管理，加快费用核报，落实好减负减压和稳增长的各项政策举措。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04ff3177aa4a46dc0562bf63295719c0\"></p><p><span>左为五粮液集团董事长李曙光</span></p><p>茅台与经销商的互动也类似，董事长高卫东对广东经销商的表态是，厂商之间要“肝胆相照、荣辱与共”，请后者为茅台行稳致远提供坚强的营销保障。</p><p>白酒企业高层走市场、稳军心的背景是，经历了光鲜的2019年，当下市场充满着不确定。</p><p>贵州白酒交易所有个茅台酒价格指数，它是以茅台酒为指数标的，采集和统计多个具有代表性的渠道数据而生成，综合反映茅台酒终端价格走势。2019年12月上旬，这一价格指数曾经上涨到2348元左右，而到了2020年3下旬，指数低至2009元。</p><p>终端平价茅台一瓶难求，但在供应的中间环节，茅台也经历着不小的价格波动。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10cffa5f615da5e5f5aa2613a9a9e2c4\"></p><p><span>2010年-2020年茅台酒价格指数</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601375\">中原证券</a>调研显示，茅台一批价在春节前涨至2400元/瓶，之后在3月回落到1800-1900 元/瓶，4月茅台一批价再回升至2000元/瓶。</p><p>茅台的价格对其他白酒价格具有标杆作用，茅台价格下行会引领其他白酒价格下行。2020年3月，52度五粮液和52度国窖1573的一批价分别为900元/瓶和780元/瓶，较2020年1月价格分别下降3.23%和8.24%。到了2020 年4月，五粮液和国窖的一批价又分别比3月有所回升，回升幅度为10-20元。</p><p>但白酒板块不都有茅台的好运气。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>研究所的统计，分价格带来看，2019年第四季度和2020年第一季度，这6个月合计收入同比增速来看，高端白酒增长13.3%，好于中高端白酒的-0.8%和次高端白酒的-10.0%。而与上年同期的增速对比，能看出各价格带的收入增速均有不同程度的下滑：高端白酒降低14.2个百分点，中高端白酒降低19.2个百分点、次高端白酒降低32.6个百分点。</p><p>酒企曾经丰腴的钱袋子，也瘪了下来。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>一季度经营活动产生的现金流量净额为-3.29亿元，同比下降367.45%。对此，洋河股份解释称，主要系本期受疫情影响，销售收入减少，销售商品、接受劳务收到现金减少。</p><p>泸州老窖第一季度经营活动产生的现金流量净额比去年同期减少8.77亿元，降低幅度是156.38%。而早前泸州老窖考虑到终端动销的压力，取消了二三月份的配额，表态与经销商共度难关。</p><p>2019年第四季度时，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河四家的预收账款分别为137.40亿元、125.31亿元、22.44亿元、67.54亿元，到了今年一季度，分别低至69.09亿元、47.69亿元、6.26亿元、64.32亿元。</p><p>事实上，白酒巨头当中，排名第三的洋河，业绩转折点来得更早一点。</p><p>在江苏，经过十几年的突飞猛进的发展，洋河股份高增长在2019年止步：营业收入231.26亿元，同比下降4.28%。</p><p>这一业绩下滑是增长乏力，还是主动为之？洋河方面的解释是：面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，公司为追求“健康可持续的发展”，主动进行战略性调整，因而降速。早前海之蓝等产品渠道利润较薄，经销商积极性下降，这掣肘了洋河股份市场增长。</p><p>进入2020年一季度，叠加疫情因素影响，洋河股份实现营收92.68亿元，同比下滑14.89%；归属于上市公司股东的净利润为40.02亿元，同比下降0.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32.02亿元，同比下降15.96%。</p><p>中银国际证券通过渠道调研指出，洋河股份自2019年二季度开始控货挺价，三季度全面调整期，去库存、调价格。加之受疫情影响，白酒行业动销放缓，该机构分析预计洋河股份调整时间将拉长，2020年二季度将是重要的观察期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>食品饮料首席分析师杨勇胜这样解析当下行业变化：这次疫情可以说是一次动销的考验，但同时对于区域性名酒也是机遇。经销商群体开始更加愿意回归到区域性龙头品牌，不愿意再去代理一些高价差、低动销率的品牌，因为它们在动销慢的时候，回笼资金速度更慢。以这个角度，他更看好高端白酒、区域性名酒龙头的机会。</p><p>2020年的不确定性，也从酒企高管纷纷低调调低了增长目标上可见一斑。</p><p>贵州茅台表示2020年要实现10%的营收增长；五粮液默契的说要以“两位数”为目标；洋河股份经历了下滑后，2020年设置了持平的目标；泸州老窖没定下具体的量化指标，但表态要确保行业排位不下降。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>白酒千亿俱乐部的新贵与隐忧</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>股价从1246元左右一跃而上1300元，市值达到1.63万亿，再创历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/128570605c8f5f57be721c843a34fd14\"></p><p>伴随其业绩公布前后的这一波股价上涨，全球食品饮料行业的排位也随之改变：不久之前，贵州茅台市值已经超越<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>（1.38万亿），成为全球快消品板块一哥，体量相当于2.8个<a href=\"https://laohu8.com/S/BUD\">百威英博</a>、3.7个<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和2/3个<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>。</p><p>买一股茅台不易，买一瓶茅台更难。尽管有些匪夷所思，但实话说，普通人买到平价茅台酒的方式可能是亲自飞一趟——2020年5月3日到9日，从北京、上海、广州等12座城市飞抵茅台机场的旅客，有资格购买新飞天茅台酒2瓶；在大张旗鼓卖茅台的电商上，几十万人抢购几百瓶茅台的盛况也是每天在上演。</p><p>茅台的火热，是过去一年中国名酒风光日子的缩影之一。</p><p>中国高端白酒产业经历了十年“黄金时代”，熬过四年“冰川期”后，在2016年-2019年的周期中，一步步重回巅峰，茅台、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>……几大白酒巨头正支撑着酒业板块以及一方经济，甚至，还给电商带来一种叫“引流”的游戏。</p><p>而2020年年初，猝不及防的疫情过后，高端白酒圈子内悄然发生着变化：一面是外在依旧光鲜，资源更加向高端酒集中；一面是内里寻求持续性增长难度加大，不确定性徒增。</p><p><b>千亿突破，百亿扩容</b></p><p>4月25日，新上任的茅台集团董事长高卫东走了一趟深圳，见广东经销商。席间，高卫东给经销商传达了一组信息：过去一年茅台集团业绩靓丽，今年一季度也实现了“开门红”；广东白酒消费高端化空间大、潜力大；结论是下一步广东区域要“目标不减、任务不降”，确保完成年度目标任务。</p><p>此时，距离高卫东接棒李保芳不到2个月时间。</p><p>2015年8月，贵州省经信委原党组书记、主任李保芳正式担任茅台集团党委书记，提名作为总经理人选。2018年5月，李保芳接替袁仁国成为贵州茅台董事长。李保芳任上，正赶上了茅台乃至整个白酒业的复苏上升期。</p><p>2019年初，茅台股价还在600元左右，11月时股价一度摸高至1241.61元。12月底，茅台集团宣布要无偿划转上市公司4%股票给贵州省国有资本运营有限公司，以当时价格计算，这一笔就约合660亿元。</p><p>至此，贵州省国资委合计拥有茅台上市公司约64%的股权，对应的市值超过1万亿；而根据2018年预算报告口径，截止2018年年底贵州省政府债务余额是8834.15亿元——茅台是贵州省经济的底气。</p><p>2020年四五月间，贵州茅台股价重回高位，成为市值1.6万亿元的庞然大物。催化剂是业绩公布：其上市公司2019年实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%，归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。而在深受疫情影响的一季度，茅台还是实现了营业收入244.05亿元，同比增长12.76%；净利润131.55亿元，同比增长16.4%。资本市场的褒奖随之而来。</p><p>光鲜的也不只是茅台。国内食品饮料行业上市公司中，营收前四位白酒占了两席：<a href=\"https://laohu8.com/S/600887\">伊利股份</a>营业收入902.23亿元居首，茅台888.54亿元次之，第三位是<a href=\"https://laohu8.com/S/000895\">双汇发展</a>，营收603.48亿元，然后是五粮液，营收501.18亿元。这是上市公司的排名，如果以集团总收入算，茅台及五粮液都在2019年突破了千亿。</p><p>在四川，多年来泸州老窖价格策略上紧随五粮液，在提价中实现增长。2014年-2019年，泸州老窖产品的整体吨价从2.8万元提升至8.9 万元。2019年泸州老窖实现营业收入158.17亿元，同比增长21.15%。</p><p>对当前经营，泸州老窖的定调是“品牌复兴、价值回归”。2019年，泸州老窖黄舣酿酒生态园投粮生产，管理层希望以此全面支撑起公司快速增长的销售份额。另外价格策略上，国窖1573在实施终端配额制和价格熔断机制，目的是让渠道库存持续优化，市场价格更趋良性，完成由“费用推力”向“品牌拉力”的根本性转变。</p><p>“茅五洋泸”身后，白酒百亿俱乐部也在2019年扩容。</p><p>忽略未上市的四川郎酒和剑南春，国内白酒企业中营收超过百亿的企业增加到7家，新成员是汾酒、古井贡和<a href=\"https://laohu8.com/S/000860\">顺鑫农业</a>的白酒板块，它们都在2019年以不错的增速跨过了这道门槛。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/960b1b80c5bbad1cd24f89e73d00ca56\"></p><p><b>瑜亮之争，重在渠道</b></p><p>茅台与五粮液的千亿计划说来有些意思。2019年还没过完时，两家千亿“双黄蛋”的消息发布几乎同步，茅台暗暗地抢了先。</p><p>2019年12月16日，2019茅台酱香系列酒经销商全国联谊会上，时任茅台集团董事长的李保芳宣布集团实现了1003亿元收入；第二天，12月17日，五粮液集团董事长李曙光在投资者沟通会上也宣布，集团销售收入跨越千亿台阶已成定局。</p><p>然后，两家掌门人相互发去贺信，白酒双雄密切关注着彼此；随后是一拨儿来自协会、同行的贺信。</p><p>如果放在更长的历史时间里，五粮液当“老大”更久。1978年，五粮液全厂的销售收入是411万元；茅台在1978年之前的16年里，总共亏损了440多万，那时候茅台职工只有200多人，过年时每个人的奖金是5元钱，亏损金额几乎是天价。1978年，茅台酒才终于卖出了800多吨，扭亏了。</p><p>40年后，一个浓香巨头、一个酱香翘楚，两家一块宣布了千亿计划。</p><p>那是2018年7月4日，遵义市委书记龙长春和宜宾市委书记刘中伯各自带的队，在宜宾做交流。当晚，李保芳和李曙光一起宣布要携手在2019年共同破千亿。在分别执掌茅台和五粮液之前，他们都是地方经济系统的官员。</p><p>于是，两人在2019年主导了各自的销售团队改革。</p><p>茅台经销商队伍的大调整是内外力共同作用的结果。外力在于反腐——2019年8月，中国纪检监察报曾披露了其中一角：茅台酒采取特许经营模式，只要得到专卖店、经销商资格或批条，不用经营管理，转手就能赚钱。贵州省的两轮自查清理中，各级党政机关、事业单位领导干部和国有企业管理人员共有392人填报有或曾经有插手、参与茅台酒经营等情况。茅台集团自身4轮自查里，275名管理人员及员工填报个人参与或曾经参与茅台酒经营活动。专项整治中，贵州省共取消514家经销商通过违规违纪违法审批取得的经营权。</p><p>调整的内力在于茅台高层期望增加直营比例。2019年9月，<a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a>和天猫成为茅台酒首批中标电商平台，国庆节前后，两家平台开始以预约抢购的方式销售茅台。2020年京东商城也加入；其他新渠道还有物美多点、永辉，和多家地方零售连锁企业。</p><p>从刚刚披露的2019年年报看，年末公司有经销商2482家，全年净减少620家，其中系列酒经销商减少503家，茅台酒经销商减少117家。再根据三季报可以推算出，2019第四季度茅台酒经销商减少了16家，与早期相比已经是在降速，多家券商据此分析指出，其经销商调整已接近尾声。</p><p>五粮液动作也不小，销售上推行营销组织“横向专业化、纵向扁平化”，总部完成品牌事业部改革，区域完成扁平化和职能前置化改革，划分21个营销战区、60个营销基地。系列酒公司也完成整合重组，将原有的系列酒、特头曲、五粮醇公司整合成立新的五粮浓香系列酒公司，希望资源更加聚焦，市场反应能力更加敏捷。</p><p>2019年12月18日，五粮液经销商大会上，重奖了一批经销商，2000多家公司获得相应的奖励支持，星级奖最高奖励金额85万元，贡献奖最高奖励500万元。</p><p><b>不确定性下，巨头也坐不住了</b></p><p>在此轮疫情解禁后，五粮液集团董事长李曙光也走了一圈市场，从四川到湖南、江苏。</p><p>3月31日，李曙光到了湖南，彼时五粮液专卖店营业额恢复到去年同期的70%左右。李曙光对湖南阳光等一众经销商表态，厂家会加强精细化管理，加快费用核报，落实好减负减压和稳增长的各项政策举措。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04ff3177aa4a46dc0562bf63295719c0\"></p><p><span>左为五粮液集团董事长李曙光</span></p><p>茅台与经销商的互动也类似，董事长高卫东对广东经销商的表态是，厂商之间要“肝胆相照、荣辱与共”，请后者为茅台行稳致远提供坚强的营销保障。</p><p>白酒企业高层走市场、稳军心的背景是，经历了光鲜的2019年，当下市场充满着不确定。</p><p>贵州白酒交易所有个茅台酒价格指数，它是以茅台酒为指数标的，采集和统计多个具有代表性的渠道数据而生成，综合反映茅台酒终端价格走势。2019年12月上旬，这一价格指数曾经上涨到2348元左右，而到了2020年3下旬，指数低至2009元。</p><p>终端平价茅台一瓶难求，但在供应的中间环节，茅台也经历着不小的价格波动。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10cffa5f615da5e5f5aa2613a9a9e2c4\"></p><p><span>2010年-2020年茅台酒价格指数</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601375\">中原证券</a>调研显示，茅台一批价在春节前涨至2400元/瓶，之后在3月回落到1800-1900 元/瓶，4月茅台一批价再回升至2000元/瓶。</p><p>茅台的价格对其他白酒价格具有标杆作用，茅台价格下行会引领其他白酒价格下行。2020年3月，52度五粮液和52度国窖1573的一批价分别为900元/瓶和780元/瓶，较2020年1月价格分别下降3.23%和8.24%。到了2020 年4月，五粮液和国窖的一批价又分别比3月有所回升，回升幅度为10-20元。</p><p>但白酒板块不都有茅台的好运气。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>研究所的统计，分价格带来看，2019年第四季度和2020年第一季度，这6个月合计收入同比增速来看，高端白酒增长13.3%，好于中高端白酒的-0.8%和次高端白酒的-10.0%。而与上年同期的增速对比，能看出各价格带的收入增速均有不同程度的下滑：高端白酒降低14.2个百分点，中高端白酒降低19.2个百分点、次高端白酒降低32.6个百分点。</p><p>酒企曾经丰腴的钱袋子，也瘪了下来。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>一季度经营活动产生的现金流量净额为-3.29亿元，同比下降367.45%。对此，洋河股份解释称，主要系本期受疫情影响，销售收入减少，销售商品、接受劳务收到现金减少。</p><p>泸州老窖第一季度经营活动产生的现金流量净额比去年同期减少8.77亿元，降低幅度是156.38%。而早前泸州老窖考虑到终端动销的压力，取消了二三月份的配额，表态与经销商共度难关。</p><p>2019年第四季度时，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河四家的预收账款分别为137.40亿元、125.31亿元、22.44亿元、67.54亿元，到了今年一季度，分别低至69.09亿元、47.69亿元、6.26亿元、64.32亿元。</p><p>事实上，白酒巨头当中，排名第三的洋河，业绩转折点来得更早一点。</p><p>在江苏，经过十几年的突飞猛进的发展，洋河股份高增长在2019年止步：营业收入231.26亿元，同比下降4.28%。</p><p>这一业绩下滑是增长乏力，还是主动为之？洋河方面的解释是：面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，公司为追求“健康可持续的发展”，主动进行战略性调整，因而降速。早前海之蓝等产品渠道利润较薄，经销商积极性下降，这掣肘了洋河股份市场增长。</p><p>进入2020年一季度，叠加疫情因素影响，洋河股份实现营收92.68亿元，同比下滑14.89%；归属于上市公司股东的净利润为40.02亿元，同比下降0.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32.02亿元，同比下降15.96%。</p><p>中银国际证券通过渠道调研指出，洋河股份自2019年二季度开始控货挺价，三季度全面调整期，去库存、调价格。加之受疫情影响，白酒行业动销放缓，该机构分析预计洋河股份调整时间将拉长，2020年二季度将是重要的观察期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>食品饮料首席分析师杨勇胜这样解析当下行业变化：这次疫情可以说是一次动销的考验，但同时对于区域性名酒也是机遇。经销商群体开始更加愿意回归到区域性龙头品牌，不愿意再去代理一些高价差、低动销率的品牌，因为它们在动销慢的时候，回笼资金速度更慢。以这个角度，他更看好高端白酒、区域性名酒龙头的机会。</p><p>2020年的不确定性，也从酒企高管纷纷低调调低了增长目标上可见一斑。</p><p>贵州茅台表示2020年要实现10%的营收增长；五粮液默契的说要以“两位数”为目标；洋河股份经历了下滑后，2020年设置了持平的目标；泸州老窖没定下具体的量化指标，但表态要确保行业排位不下降。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/aba16b4f88c90908701f4ff26fee613c","relate_stocks":{"600519":"贵州茅台"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1157375340","content_text":"这一幕有些戏剧化：5月6日14:57，临近收盘的3分钟里，A股之王贵州茅台股价从1246元左右一跃而上1300元，市值达到1.63万亿，再创历史新高。伴随其业绩公布前后的这一波股价上涨，全球食品饮料行业的排位也随之改变：不久之前，贵州茅台市值已经超越可口可乐（1.38万亿），成为全球快消品板块一哥，体量相当于2.8个百威英博、3.7个京东和2/3个沃尔玛。买一股茅台不易，买一瓶茅台更难。尽管有些匪夷所思，但实话说，普通人买到平价茅台酒的方式可能是亲自飞一趟——2020年5月3日到9日，从北京、上海、广州等12座城市飞抵茅台机场的旅客，有资格购买新飞天茅台酒2瓶；在大张旗鼓卖茅台的电商上，几十万人抢购几百瓶茅台的盛况也是每天在上演。茅台的火热，是过去一年中国名酒风光日子的缩影之一。中国高端白酒产业经历了十年“黄金时代”，熬过四年“冰川期”后，在2016年-2019年的周期中，一步步重回巅峰，茅台、五粮液、泸州老窖……几大白酒巨头正支撑着酒业板块以及一方经济，甚至，还给电商带来一种叫“引流”的游戏。而2020年年初，猝不及防的疫情过后，高端白酒圈子内悄然发生着变化：一面是外在依旧光鲜，资源更加向高端酒集中；一面是内里寻求持续性增长难度加大，不确定性徒增。千亿突破，百亿扩容4月25日，新上任的茅台集团董事长高卫东走了一趟深圳，见广东经销商。席间，高卫东给经销商传达了一组信息：过去一年茅台集团业绩靓丽，今年一季度也实现了“开门红”；广东白酒消费高端化空间大、潜力大；结论是下一步广东区域要“目标不减、任务不降”，确保完成年度目标任务。此时，距离高卫东接棒李保芳不到2个月时间。2015年8月，贵州省经信委原党组书记、主任李保芳正式担任茅台集团党委书记，提名作为总经理人选。2018年5月，李保芳接替袁仁国成为贵州茅台董事长。李保芳任上，正赶上了茅台乃至整个白酒业的复苏上升期。2019年初，茅台股价还在600元左右，11月时股价一度摸高至1241.61元。12月底，茅台集团宣布要无偿划转上市公司4%股票给贵州省国有资本运营有限公司，以当时价格计算，这一笔就约合660亿元。至此，贵州省国资委合计拥有茅台上市公司约64%的股权，对应的市值超过1万亿；而根据2018年预算报告口径，截止2018年年底贵州省政府债务余额是8834.15亿元——茅台是贵州省经济的底气。2020年四五月间，贵州茅台股价重回高位，成为市值1.6万亿元的庞然大物。催化剂是业绩公布：其上市公司2019年实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%，归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。而在深受疫情影响的一季度，茅台还是实现了营业收入244.05亿元，同比增长12.76%；净利润131.55亿元，同比增长16.4%。资本市场的褒奖随之而来。光鲜的也不只是茅台。国内食品饮料行业上市公司中，营收前四位白酒占了两席：伊利股份营业收入902.23亿元居首，茅台888.54亿元次之，第三位是双汇发展，营收603.48亿元，然后是五粮液，营收501.18亿元。这是上市公司的排名，如果以集团总收入算，茅台及五粮液都在2019年突破了千亿。在四川，多年来泸州老窖价格策略上紧随五粮液，在提价中实现增长。2014年-2019年，泸州老窖产品的整体吨价从2.8万元提升至8.9 万元。2019年泸州老窖实现营业收入158.17亿元，同比增长21.15%。对当前经营，泸州老窖的定调是“品牌复兴、价值回归”。2019年，泸州老窖黄舣酿酒生态园投粮生产，管理层希望以此全面支撑起公司快速增长的销售份额。另外价格策略上，国窖1573在实施终端配额制和价格熔断机制，目的是让渠道库存持续优化，市场价格更趋良性，完成由“费用推力”向“品牌拉力”的根本性转变。“茅五洋泸”身后，白酒百亿俱乐部也在2019年扩容。忽略未上市的四川郎酒和剑南春，国内白酒企业中营收超过百亿的企业增加到7家，新成员是汾酒、古井贡和顺鑫农业的白酒板块，它们都在2019年以不错的增速跨过了这道门槛。瑜亮之争，重在渠道茅台与五粮液的千亿计划说来有些意思。2019年还没过完时，两家千亿“双黄蛋”的消息发布几乎同步，茅台暗暗地抢了先。2019年12月16日，2019茅台酱香系列酒经销商全国联谊会上，时任茅台集团董事长的李保芳宣布集团实现了1003亿元收入；第二天，12月17日，五粮液集团董事长李曙光在投资者沟通会上也宣布，集团销售收入跨越千亿台阶已成定局。然后，两家掌门人相互发去贺信，白酒双雄密切关注着彼此；随后是一拨儿来自协会、同行的贺信。如果放在更长的历史时间里，五粮液当“老大”更久。1978年，五粮液全厂的销售收入是411万元；茅台在1978年之前的16年里，总共亏损了440多万，那时候茅台职工只有200多人，过年时每个人的奖金是5元钱，亏损金额几乎是天价。1978年，茅台酒才终于卖出了800多吨，扭亏了。40年后，一个浓香巨头、一个酱香翘楚，两家一块宣布了千亿计划。那是2018年7月4日，遵义市委书记龙长春和宜宾市委书记刘中伯各自带的队，在宜宾做交流。当晚，李保芳和李曙光一起宣布要携手在2019年共同破千亿。在分别执掌茅台和五粮液之前，他们都是地方经济系统的官员。于是，两人在2019年主导了各自的销售团队改革。茅台经销商队伍的大调整是内外力共同作用的结果。外力在于反腐——2019年8月，中国纪检监察报曾披露了其中一角：茅台酒采取特许经营模式，只要得到专卖店、经销商资格或批条，不用经营管理，转手就能赚钱。贵州省的两轮自查清理中，各级党政机关、事业单位领导干部和国有企业管理人员共有392人填报有或曾经有插手、参与茅台酒经营等情况。茅台集团自身4轮自查里，275名管理人员及员工填报个人参与或曾经参与茅台酒经营活动。专项整治中，贵州省共取消514家经销商通过违规违纪违法审批取得的经营权。调整的内力在于茅台高层期望增加直营比例。2019年9月，苏宁易购和天猫成为茅台酒首批中标电商平台，国庆节前后，两家平台开始以预约抢购的方式销售茅台。2020年京东商城也加入；其他新渠道还有物美多点、永辉，和多家地方零售连锁企业。从刚刚披露的2019年年报看，年末公司有经销商2482家，全年净减少620家，其中系列酒经销商减少503家，茅台酒经销商减少117家。再根据三季报可以推算出，2019第四季度茅台酒经销商减少了16家，与早期相比已经是在降速，多家券商据此分析指出，其经销商调整已接近尾声。五粮液动作也不小，销售上推行营销组织“横向专业化、纵向扁平化”，总部完成品牌事业部改革，区域完成扁平化和职能前置化改革，划分21个营销战区、60个营销基地。系列酒公司也完成整合重组，将原有的系列酒、特头曲、五粮醇公司整合成立新的五粮浓香系列酒公司，希望资源更加聚焦，市场反应能力更加敏捷。2019年12月18日，五粮液经销商大会上，重奖了一批经销商，2000多家公司获得相应的奖励支持，星级奖最高奖励金额85万元，贡献奖最高奖励500万元。不确定性下，巨头也坐不住了在此轮疫情解禁后，五粮液集团董事长李曙光也走了一圈市场，从四川到湖南、江苏。3月31日，李曙光到了湖南，彼时五粮液专卖店营业额恢复到去年同期的70%左右。李曙光对湖南阳光等一众经销商表态，厂家会加强精细化管理，加快费用核报，落实好减负减压和稳增长的各项政策举措。左为五粮液集团董事长李曙光茅台与经销商的互动也类似，董事长高卫东对广东经销商的表态是，厂商之间要“肝胆相照、荣辱与共”，请后者为茅台行稳致远提供坚强的营销保障。白酒企业高层走市场、稳军心的背景是，经历了光鲜的2019年，当下市场充满着不确定。贵州白酒交易所有个茅台酒价格指数，它是以茅台酒为指数标的，采集和统计多个具有代表性的渠道数据而生成，综合反映茅台酒终端价格走势。2019年12月上旬，这一价格指数曾经上涨到2348元左右，而到了2020年3下旬，指数低至2009元。终端平价茅台一瓶难求，但在供应的中间环节，茅台也经历着不小的价格波动。2010年-2020年茅台酒价格指数中原证券调研显示，茅台一批价在春节前涨至2400元/瓶，之后在3月回落到1800-1900 元/瓶，4月茅台一批价再回升至2000元/瓶。茅台的价格对其他白酒价格具有标杆作用，茅台价格下行会引领其他白酒价格下行。2020年3月，52度五粮液和52度国窖1573的一批价分别为900元/瓶和780元/瓶，较2020年1月价格分别下降3.23%和8.24%。到了2020 年4月，五粮液和国窖的一批价又分别比3月有所回升，回升幅度为10-20元。但白酒板块不都有茅台的好运气。光大证券研究所的统计，分价格带来看，2019年第四季度和2020年第一季度，这6个月合计收入同比增速来看，高端白酒增长13.3%，好于中高端白酒的-0.8%和次高端白酒的-10.0%。而与上年同期的增速对比，能看出各价格带的收入增速均有不同程度的下滑：高端白酒降低14.2个百分点，中高端白酒降低19.2个百分点、次高端白酒降低32.6个百分点。酒企曾经丰腴的钱袋子，也瘪了下来。洋河股份一季度经营活动产生的现金流量净额为-3.29亿元，同比下降367.45%。对此，洋河股份解释称，主要系本期受疫情影响，销售收入减少，销售商品、接受劳务收到现金减少。泸州老窖第一季度经营活动产生的现金流量净额比去年同期减少8.77亿元，降低幅度是156.38%。而早前泸州老窖考虑到终端动销的压力，取消了二三月份的配额，表态与经销商共度难关。2019年第四季度时，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河四家的预收账款分别为137.40亿元、125.31亿元、22.44亿元、67.54亿元，到了今年一季度，分别低至69.09亿元、47.69亿元、6.26亿元、64.32亿元。事实上，白酒巨头当中，排名第三的洋河，业绩转折点来得更早一点。在江苏，经过十几年的突飞猛进的发展，洋河股份高增长在2019年止步：营业收入231.26亿元，同比下降4.28%。这一业绩下滑是增长乏力，还是主动为之？洋河方面的解释是：面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，公司为追求“健康可持续的发展”，主动进行战略性调整，因而降速。早前海之蓝等产品渠道利润较薄，经销商积极性下降，这掣肘了洋河股份市场增长。进入2020年一季度，叠加疫情因素影响，洋河股份实现营收92.68亿元，同比下滑14.89%；归属于上市公司股东的净利润为40.02亿元，同比下降0.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32.02亿元，同比下降15.96%。中银国际证券通过渠道调研指出，洋河股份自2019年二季度开始控货挺价，三季度全面调整期，去库存、调价格。加之受疫情影响，白酒行业动销放缓，该机构分析预计洋河股份调整时间将拉长，2020年二季度将是重要的观察期。招商证券食品饮料首席分析师杨勇胜这样解析当下行业变化：这次疫情可以说是一次动销的考验，但同时对于区域性名酒也是机遇。经销商群体开始更加愿意回归到区域性龙头品牌，不愿意再去代理一些高价差、低动销率的品牌，因为它们在动销慢的时候，回笼资金速度更慢。以这个角度，他更看好高端白酒、区域性名酒龙头的机会。2020年的不确定性，也从酒企高管纷纷低调调低了增长目标上可见一斑。贵州茅台表示2020年要实现10%的营收增长；五粮液默契的说要以“两位数”为目标；洋河股份经历了下滑后，2020年设置了持平的目标；泸州老窖没定下具体的量化指标，但表态要确保行业排位不下降。","news_type":1,"symbols_score_info":{"600519":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3469,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927893488,"gmtCreate":1588804407444,"gmtModify":1704178488465,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539850287192976","authorIdStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Traders认为，尽管经济不景气，政府和美联储目前仍有充足的待用资金能继续推动股市上涨。然而，信贷资金正在被消耗而不是被创造的现况，以及美联储急剧缩减量化宽松的规模，都意味着人们越来越容易受到市场短期疲软的影响，就如同2008年那样。</span></p>\n<p><span>在2008年，当SOMA与银行信贷都停止增长时，标普500指数（SPX）在开始复苏前遭受了严重的打击。（如下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72ba3af6559863cf4d724c0dfd8541d6\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>如果SOMA与银行信贷停止提供股市目前上涨所依赖的资金，这次，相同的事情可能会再次发生。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d219621b793d2151f365ecd23486258a\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/87a3664e44ef9095ad2b64ab2841622b\"></h3><p><span>本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示，今年4月，美国减少的就业人数创史上新高，达到前所未有的2050万人，失业率升至14.7%，是3月的三倍多。</span></p><p><span>在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后，目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月，美国的失业率还只有3.5%，处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处，疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。</span></p><p><span>美国经济目前处于深度衰退，失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力，今年11月大选前，我们会看到有怎样的影响。</span></p><p><span>不过，股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后，周五美股指数高开，10年期美债收益率攀升，彭博美元指数抹平部分跌幅。</span></p><h3><b><span>路透社：美股上涨，创纪录失业数据还没有市场预计的差</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e841423c2ecfb2b7dc3b8be3518c997\"></h3><p><span>本周五三大美国股指集体上涨，虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录，但数据还没有市场预计的那么可怕，比市场预期水平略好。</span></p><p><span>周五道指收涨455.43点，涨幅1.91%，收报243331.32点。标普500收涨1.69%，收报2929.80点。纳指收涨1.58%，收报9121.32点。纳指连续第五日收涨，并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨，能源板块涨约4.3%，领跑各板块。</span></p><p><span>被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98，自今年2月26日以来首次收盘跌破30。</span></p><p><span>苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布，从下周开始，美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。</span></p><h3><b><span>华尔街日报：经济这么差，为何美股还上涨？</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2017a12eb7ff603c2a19e5820bc12aae\"></h3><p><span>非农就业数据公布后当天，周五美股三大股指继续走高，全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹？这是一种常见的投资做法，因为当前的经济数据固然糟糕，可它们必定会改善的。</span></p><p><b><span>美股走高的主要原因包括：1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏；2、股市的领头羊还在上涨，在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势；3、企业的预期盈利水平仍高；4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快，那样可能错过投资机会；5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候，为什么还要做空股市？</span></b></p><h3><b><span>金融时报：苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9b138d1c7cafe9597280ecb3f46bab\"></h3><p><span>下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业，首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店，它将下周一开门，南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。</span></p><p><span>因为新冠肺炎疫情影响，今年3月14日，苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前，苹果在美国逐个县观察，寻求在当地卫生部门帮助下复工，同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样，进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩，还要接受体温检测，并遵循室内的社交隔离规定。</span></p><p><span>尽管实体店关门仅剩下网购渠道，苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称，实体店仍是客户体验的关键，特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。</span></p><h3><b><span>CNBC： 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3ce7549d7e016e74cbc4e60c08c3eec\"></h3><p><span>美国众议院民主党领袖的目标是，最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案，给民主党人的进程踩刹车。</span></p><p><span>本周四，众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称，他希望众议院下周投票。本周五，特朗普的首席经济顾问库德洛称，直到本月晚些时候，白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。</span></p><p><span>参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性，但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护，而这是民主党人反对的条款。</span></p><p><span>新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助，以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金，资金规模可能达到2万亿美元。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：经济这么差，为何美股还上涨？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0e841423c2ecfb2b7dc3b8be3518c997\"></h3><p><span>本周五三大美国股指集体上涨，虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录，但数据还没有市场预计的那么可怕，比市场预期水平略好。</span></p><p><span>周五道指收涨455.43点，涨幅1.91%，收报243331.32点。标普500收涨1.69%，收报2929.80点。纳指收涨1.58%，收报9121.32点。纳指连续第五日收涨，并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨，能源板块涨约4.3%，领跑各板块。</span></p><p><span>被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98，自今年2月26日以来首次收盘跌破30。</span></p><p><span>苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布，从下周开始，美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。</span></p><h3><b><span>华尔街日报：经济这么差，为何美股还上涨？</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2017a12eb7ff603c2a19e5820bc12aae\"></h3><p><span>非农就业数据公布后当天，周五美股三大股指继续走高，全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹？这是一种常见的投资做法，因为当前的经济数据固然糟糕，可它们必定会改善的。</span></p><p><b><span>美股走高的主要原因包括：1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏；2、股市的领头羊还在上涨，在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势；3、企业的预期盈利水平仍高；4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快，那样可能错过投资机会；5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候，为什么还要做空股市？</span></b></p><h3><b><span>金融时报：苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9b138d1c7cafe9597280ecb3f46bab\"></h3><p><span>下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业，首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店，它将下周一开门，南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。</span></p><p><span>因为新冠肺炎疫情影响，今年3月14日，苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前，苹果在美国逐个县观察，寻求在当地卫生部门帮助下复工，同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样，进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩，还要接受体温检测，并遵循室内的社交隔离规定。</span></p><p><span>尽管实体店关门仅剩下网购渠道，苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称，实体店仍是客户体验的关键，特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。</span></p><h3><b><span>CNBC： 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3ce7549d7e016e74cbc4e60c08c3eec\"></h3><p><span>美国众议院民主党领袖的目标是，最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案，给民主党人的进程踩刹车。</span></p><p><span>本周四，众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称，他希望众议院下周投票。本周五，特朗普的首席经济顾问库德洛称，直到本月晚些时候，白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。</span></p><p><span>参议院多数党共和党 的领袖Mitch 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！美国失业率4月升至14.7%本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示，今年4月，美国减少的就业人数创史上新高，达到前所未有的2050万人，失业率升至14.7%，是3月的三倍多。在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后，目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月，美国的失业率还只有3.5%，处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处，疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。美国经济目前处于深度衰退，失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力，今年11月大选前，我们会看到有怎样的影响。不过，股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后，周五美股指数高开，10年期美债收益率攀升，彭博美元指数抹平部分跌幅。路透社：美股上涨，创纪录失业数据还没有市场预计的差本周五三大美国股指集体上涨，虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录，但数据还没有市场预计的那么可怕，比市场预期水平略好。周五道指收涨455.43点，涨幅1.91%，收报243331.32点。标普500收涨1.69%，收报2929.80点。纳指收涨1.58%，收报9121.32点。纳指连续第五日收涨，并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨，能源板块涨约4.3%，领跑各板块。被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98，自今年2月26日以来首次收盘跌破30。苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布，从下周开始，美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。华尔街日报：经济这么差，为何美股还上涨？非农就业数据公布后当天，周五美股三大股指继续走高，全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹？这是一种常见的投资做法，因为当前的经济数据固然糟糕，可它们必定会改善的。美股走高的主要原因包括：1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏；2、股市的领头羊还在上涨，在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势；3、企业的预期盈利水平仍高；4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快，那样可能错过投资机会；5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候，为什么还要做空股市？金融时报：苹果部分美国零售店将重新开业下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业，首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店，它将下周一开门，南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。因为新冠肺炎疫情影响，今年3月14日，苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前，苹果在美国逐个县观察，寻求在当地卫生部门帮助下复工，同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样，进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩，还要接受体温检测，并遵循室内的社交隔离规定。尽管实体店关门仅剩下网购渠道，苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称，实体店仍是客户体验的关键，特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。CNBC： 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车美国众议院民主党领袖的目标是，最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案，给民主党人的进程踩刹车。本周四，众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称，他希望众议院下周投票。本周五，特朗普的首席经济顾问库德洛称，直到本月晚些时候，白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性，但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护，而这是民主党人反对的条款。新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助，以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金，资金规模可能达到2万亿美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3809,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3510051367192490","authorId":"3510051367192490","name":"A股窥视者","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3510051367192490","idStr":"3510051367192490"},"content":"公布国内失业率的人已经被和谐了，卸任加掩埋[开心]","text":"公布国内失业率的人已经被和谐了，卸任加掩埋[开心]","html":"公布国内失业率的人已经被和谐了，卸任加掩埋[开心]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331791137,"gmtCreate":1609760902729,"gmtModify":1703740280688,"author":{"id":"3539850287192976","authorId":"3539850287192976","name":"晏南天","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3881050bb891b6c0090fdd4d923af1d4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3539850287192976","idStr":"3539850287192976"},"themes":[],"htmlText":"讲了句真话，多少人年轻时候赚的钱不够年老治病[流泪]&nbsp;","listText":"讲了句真话，多少人年轻时候赚的钱不够年老治病[流泪]&nbsp;","text":"讲了句真话，多少人年轻时候赚的钱不够年老治病[流泪]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":12,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331791137","repostId":"1125147307","repostType":2,"repost":{"id":"1125147307","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1609758524,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125147307?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-01-04 19:08","market":"us","language":"zh","title":"拼多多盘前跌超4%，为官方账号管控不严道歉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125147307","media":"老虎资讯综合","summary":"1月4日（周一），拼多多盘前跌幅超4%。近日，有网友爆料称，一名供职于拼多多旗下多多买菜业务的23岁女员工在凌晨1点下班的路上猝死。针对此事，今早8时许，拼多多知乎官方账号突然发布一则言论，引发争议。","content":"<p>1月4日（周一），<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌幅超4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/491c0d831169db09cd9c4f8a4d4555b6\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p><p>近日，有网友爆料称，一名供职于拼多多旗下多多买菜业务的23岁女员工在凌晨1点下班的路上猝死。针对此事，今早8时许，拼多多知乎官方账号突然发布一则言论，引发争议。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afa0be2e47bdc01c2f168446398a6396\" tg-width=\"450\" tg-height=\"600\"></p><p>拼多多发布公告称，此事系拼多多对官方账号管控不严导致，向公众表示真诚歉意。拼多多表示，经排查，该内容系拼多多营销合作供应商员工用个人手机发布，该言论不代表任何拼多多官方态度，拼多多官方对该言论表示强烈反对。</p><p><b>以下为公告原文：</b></p><p><b>拼多多对跨年晚会供应商及账号管控不严的致歉声明</b></p><p>网传截图显示，今早8时许，拼多多知乎官方账号突然发布一则疑似个人言论。经我们排查，该内容系拼多多营销合作供应商员工用个人手机发布，该言论不代表任何拼多多官方态度，拼多多官方对该言论表示强烈反对。</p><p>此事系拼多多对官方账号管控不严导致，我们向公众表示真诚歉意。</p><p>事件具体情况如下：</p><p>（1）该内容系拼多多品牌营销合作公司员工“李某某”编写发布。12月31日，该员工参与了拼多多跨年晚会的内容运营等合作营销任务，用手机登陆了拼多多的知乎官方账户，并保持了登陆状态。</p><p>（2）今早8时19分，李某某在地铁上翻看新闻，想要发表一下自己的想法，于是用手机客户端进行了回复。回复后，李某某发现发布账户为此前登陆留存的机构账号，于是立即进行了删除处理。（从发布到删除，间隔不到30秒。）</p><p>（3）该内容旋即被网友截图传播，并被误认为是拼多多官方回复。对此，拼多多严正声明：李某某并非拼多多员工，也未获得任何授权，该行为系非合规授权使用拼多多官方账户发表个人言论，不代表拼多多官方态度。事发后，拼多多已经暂停与该供应商合作，修改密码回收账户，并将进一步追究相关人员责任。</p><p>（4）拼多多坚决反对李某某所发布的言论。对于该言论造成的负面影响，我们再次表示真诚的歉意，并将立刻对官方账户进行全面排查整改。</p><p>附：李某某发来的情况说明</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a2d1f24f7bbcc89c46bf2d781ea1e31\" tg-width=\"550\" tg-height=\"976\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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