$蔚来(NIO)$ 蔚来汽车如何估值？十年之后的全球汽车市场，必然有中国的一席之地，就像手机市场的后起之秀高端品牌华为，燃油车市场的后起之秀丰田。中国企业率先颠覆白色家电全球市场格局，因为白色家电技术壁垒最低。手机市场壁垒也低，也被中国企业占领大片市场。芯片是早晚的事，汽车亦然。技术壁垒，研发速度，制造能力，庞大的市场，决定了汽车行业的华为和格力呼之欲出。蔚来市场定位很像奔驰宝马，李斌的格局，对用户体验的重视，市场价格的管理，形成了鲜明的企业文化。江淮蔚来，有一天会不会变成现在的华晨宝马呢？世界上买的起三四十万汽车的人会越来越多，发达国家还是发达，中国中产阶级的规模还将大幅增长，印度若干年后必然会有庞大的中产阶级，印度人民对中国人民的感情，有点像中国人民对日本人民的感情，大趋势上恨会越来越少，爱会越来越多。钓鱼岛曾经也纷争很大，长期看会缓和。不敢说买汽车像买手机，但收入的增长和制造成本下降是大趋势，必然使三四十万单价的汽车市场越来越大。蔚来怎么估值呢？奔驰和宝马年销量都近200万辆，蔚来十年后有可能达到100万辆销量，销售额三千亿人民币。毛估估一倍的市销率就是三千亿市值。当前市值接近四千亿，保守来看，当前还是有点高估。软件等收入不考虑，因为是保守固执。看长期走势，参考电商的阿里京东，手机的小米，市场大幅波动是大概率的，机会会有的。市场不可能连续多年都热炒新能源车。公司是好公司，价格长期看一定会有好价格的。被低估时买，放心。严重低估时买，拿的久。

$Yalla Group(YALA)$今年我的A股跌到不可思议，美股收益还可以。反思一下。赚钱是运气，亏钱是实力。赚钱是短暂的，亏钱才是长期的。仓位管理有问题，明明没看懂却以为看懂了，仓位太重没有回旋余地了。看懂一家公司太太太难了，还是别不懂装懂了，不懂就是不懂，不懂就不要重仓。少赚总比大亏强。股市里想着暴富，最后就会被股市报复。不看好国美了，不是因为老总能力变差了，而是时势造英雄，错过了大势，英雄也无可奈何。看好京东，市值空间仍然不小。一个入世刚一年的朋友，仓位管理和对股市本质的认识比我深刻很多。佩服他的反思习惯和快速学习的能力。A股现在只是为了配合上市直接融资，如果个股再普涨一会回，记得减仓止盈。雅乐赛道虽好，是否造假未可知，不敢重仓。百度的自动驾驶是整车厂的灵魂，大的整车厂都想把灵魂由自己掌握。百度自己造车的确不如小米造车成功概率大，对手太多太强大，不敢重仓百度。老虎证券不错，也要注意仓位，高抛低吸了几轮，一直很成功，不能对股价有太高的期望，谨慎看多，股市一旦持续下跌，券商股业绩影响巨大。巴菲特不看好Robin Hood，不知道是不是这个道理。港股打新废了，美股打新也暴雷了，上了每日优鲜的当，A股港股美股IPO争先恐后，印的钱够吗？仓位管理。

$蔚来(NIO)$蔚来这几天涨了好多，回看了一下，蔚来市值曾达到过1000亿美金，戴姆勒高位也曾达到过1000亿美金，丰田汽车最近是历史高位，大概2000亿市值。蔚来最像奔驰，员工工资高，用料考究，现在的市值大概700亿美金。小鹏有点像吉利，欠供应商钱[捂脸] 。理想有点像长城，SUV理想One卖的火，像当年的神车哈弗H6，如果不断轴就更像了，成本控制到极致也像长城的准军事化管理和低工资。最看好蔚来的未来，可是不看好现在的股价。蔚来要花钱的地方多了去了，这么能花钱不增发新股不发行可转债怎么行？理想的前悬挂配件赶紧改材料吧，否则我可不敢买你的车。理想你怎么能学特斯拉给李想那么多期权呢？经过股东大会同意了吗？美国有通用福特克莱斯勒，德国有大众奔驰宝马，日本有丰田本田尼桑，到最后汽车巨头都是全球布局和竞争，中国整车厂这一次不会缺席，若干年后保留六家世界级的品牌也很有可能。可是估值怎么算？苹果开创的智能机市场，特斯拉能复制到新能源汽车上吗？车主把油钱和保养的钱省下来了，画到软件上。市场没有变大，可是石油公司退出了，机油市场变小了，SSSS市场变小了，软件市场变大了。到头来是整车厂市场变大了。这么一算整车厂估值可以适当提高。试驾了理想One, 车大，二排空间比蔚来大，座椅也更舒服，传说之中的噪音大的问题我没觉得。除了轴的问题，很喜欢，没有里程焦虑。三家特点鲜明，有缺点更有优点，看好他们的前途，谨慎看待他们的估值。

$百度(BIDU)$重仓百度却希望百度下跌，我是不是越来越价值投资了？ 最近研究了一下国美的历史，有一些感悟。国美的价格战，把彩电，DVD，手机，电脑的价格都拉下来了，却把每个市场都做大了，每个市场的领头羊都销量和销售额大增。 黄光裕是个市场颠覆者，敢挑起价格战，不怕得罪友商，供应商，他回归国美，按照他的习惯大概率会再度引发价格战，新的价格战应该集中在高利润市场潜力巨大的产品上，我能想到的是扫地机器人，无线耳机，手机，洗碗机，智能音箱智慧屏等。很多家电的成本，如果不是高精尖，量大了以后，除去研发费，基本可以根据原材料(注意不是生产性材料)成本推算制造成本。尤其是扫地机器人和无线耳机，重量很轻材料成本很低技术难度很低，降价空间巨大，大幅降价必然销量爆棚释放强大的需求。 智能音箱我的体验非常不错，每家一台是大势所趋，花不几个钱带来方便和科技感。销量大了规模经济会带来成本的大幅下降，总利润不降反增。价格战是检验企业竞争力的好办法。期待国美来搅局，推动智能家居等产品的快速普及。买了百度智慧屏要播放视频，买爱奇艺的会员会是很多人的选择，爱奇艺亏损不会对百度有太大影响，可以理解为为了推广智慧屏，左手右手而已，等百度智慧屏用户规模越来越大，爱奇艺盈利与否取决于百度把利润放在爱奇艺还是放在智慧屏，哪个股份占比多就放哪儿或者哪个赚钱多就放哪儿。期待百度和国美回调。

$蔚来(NIO)$性能，生产工艺流程和成本，都是设计决定的，是第一大因素。工厂的管理水平对质量和成本有一定影响，是第三大因素。供应链对质量和成本的影响，比工厂还大，是第二大因素，也是管理水平的体现。汽车企业间的竞争，比的是设计，供应链和制造。上市后如果销量超预期，就有了规模效应，研发模具等费用越摊越薄，也就有了持续降价的空间和利润空间，有了继续研发的资金和信心。口口相传，品牌就形成了。买特斯拉买的是品牌，是积累起来的口碑，是设计，质量和用户体验。国内新能源汽车为什么不敢降价？主要还是设计问题。

$老虎证券(TIGR)$老虎评论里我最喜欢这句:看看隔壁[捂脸] 

$携程网(TCOM)$携程的上涨依然不快，成交量也不大，依然处在蓄势阶段。当各国疫苗注射人群达到一定比例，持疫苗注射证明的人出国游将不受限制，憋了好久的人们，迫不及待的出国游，商务旅游也将爆发式恢复，酒店和机票预定必然爆发。现在买入携程正是好时候，轻微回调的话千万不要错过，慢慢加仓。

$百度(BIDU)$百度离500刀和两千亿有多远的距离？是七个百分之十，或五个百分之十五，或港股上市加威马上市加电商持续发力加自动驾驶持续落地加几个财报超预期，或者，慢慢涨

$老虎证券(TIGR)$老虎的价值越来越得到认可，股价比百度涨的还快。忘掉过去，老虎的空间依然很大，只是之前没玩过期权，买点期权就完美了。昨天买了百度的看涨期权，第一次玩，亏了至多是权利金，赚了就等于加仓了很多正股。看好百度和老虎长期的成长空间。

$百度(BIDU)$记录心得。成功是成功之母。如果一开始亏了很多，心里很不爽，赚一点就容易卖掉。或者亏久了看着别的股票大涨就容易亏钱卖了追涨，风险就大了，一旦回调多了亏了，心态就不好了。如果一开始买在低位，下跌有限，就敢加仓，涨跌都加仓，慢慢就重仓了，开始持续上涨也不急着卖，涨到一定幅度再慢慢减仓，回调还敢加仓，还敢做部分波段，毕竟一直盈利。怎么买在低位呢？价值投资的方法是现金流折现，这个太难。毛估估市值，本质上不算价投，只是横向比较而已，但在牛市里简单好用。如果赶上熊市，就不好用了，因为拿不住，会否定毛估估估出来的市值。价投的人却会在熊市或大跌时大显身手。价投难，慢慢学，如果运气好，好公司买在了低位，坚持住，价投之路就容易多了。

$百度(BIDU)$没玩过期权，要不要买点百度的看涨期权呢？还是加仓正股？当前市值七百亿，有点低啊，智能经济的科创领军企业，给个五六十倍的市盈率，两千亿美元市值和拼多多相当，不为过吧。别涨太快了，回调点吧，回港上市还得半年左右呢，别急别急。作为百度和老虎的用户，看好百度和老虎。

$老虎证券(TIGR)$老虎市值离接近之前我的估值越来越近了，遗憾买的不够。粗略估算，30亿美金市值是合理估值，不能一鼓作气干到三十亿美金吧。休息一下吧，否则卖了只能买百度了。

$百度(BIDU)$百度是我目前为止投入美金最高的公司，看样子要起飞了，离合理估值还有很大空间，要不要再加点仓？还是加携程和京东呢？携程到年底大概率财报会越来越好看，直播带货讨喜的梁建章实在是令人敬佩，深耕国内旅行已见成效，只是竞争比较激烈护城河不高，国际旅游的恢复和报复性消费只会迟到不会不到，携程在京东上销售，港股二次上市融资会大幅改善现金流，值得期待。京东长期也大概率会翻倍，携程和京东哪个会更快一点呢？可能是旅游业不断复苏加上二次上市助推的携程。百度已经开始起飞，翻倍的速度可能比携程还快。都是好公司，根据预期兑现的速度安排仓位吧，不能太散了。老虎慢慢减仓，百度不加了，买点百度期权玩玩算了，慢慢加仓携程和京东。

$老虎证券(TIGR)$要是真来个美股熊市，券商业绩增长应该会放慢，然后股价跌到没人气，重回十块以下怎么办？自己还能不能像之前一样一路回调一路加仓呢？应该可以。从什么时候开始加仓呢？先从20块开始吧。低于20，从长期看低估。如果短期涨上去也不要后悔啊[流泪] 。