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河边草2020

河边草2020

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07-21

‌[微笑] ‌

@蓝田日暖:$Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 冲！不仅是Meme股！

2021-04-29

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2021-01-25

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2021-01-20

$阿里瑞银一六购A.C(15776)$马爸爸加油

2021-01-18

说说你对这篇新闻的看法...

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2020-12-29

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@小虎AV:12月18日——凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)发布了2020年资金管理史上最好的一些数据。在采访中，方舟投资管理公司(Ark Investment Management)创始人兼首席执行官谈到了她对未来回报的预期、对特斯拉公司(Tesla Inc.)的信心、比特币和基因编辑技术，以及她职业生涯中可能会出现的一些时刻。伍德接受了彭博社Front Row栏目的独家专访。$特斯拉(TSLA)$ $比特币基金(GBTC)$ $ARK Web x.0 ETF(ARKW)$ 关于中文翻译指路：@美港电讯APP Cathie Wood在彭博“Front Row”节目上的采访实录

2020-12-09

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分析师看好明年港股，恒指本轮反弹可望见4万点

2020-10-28

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@小斯新报道:3100亿美金的蚂蚁，我依然决定重仓打新！

2020-09-04

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2020-07-27

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2020-07-27

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@IPO早知道:上半年承销最多中概股IPO，老虎证券如何破局投行江湖

2020-07-23

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三张图表带你解锁美股B面

2020-07-21

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“港版纳指”出炉，阿里、腾讯、美团、小米领跑

2020-07-20

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2020-07-16

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发现了没？美股过去几天的上涨和之前有些不一样！

2020-07-16

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分拆上市提振股价，是蜜糖还是砒霜?

2020-07-14

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牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！

2020-07-13

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2020-07-07

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7月7日开盘前瞻 | 疯狂情绪推动港股估值回归恒指或高位整固再发力

2020-07-06

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11:45","market":"hk","language":"zh","title":"分析师看好明年港股，恒指本轮反弹可望见4万点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1171853576","media":"香港文汇网","summary":"各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身\n本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef169b4b8c26b7c7b2f06617d3261366\" tg-width=\"600\" tg-height=\"895\"></p>\n<p><b>各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身</b></p>\n<p>本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今年表现奇差的汇控（0005），正因炒作疫苗面世、经济复苏及明年恢复派息等消息，股价短短1个月大升26%，近1个月升幅前十的蓝筹更全是旧经济股。有分析认为，明年各国都将争相以极宽松政策支持经济走出疫境，低基数下GDP大反弹，从2003年沙士及2008年金融海啸港股两次反弹周期看，今轮港股反弹可望见4万点。</p>\n<p>新冠肺炎疫苗的面世，令部分投资者对明年股市的看法变得乐观，多间大行近日发表看好明年全球经济及股市的看法，其中富兰克林邓普顿子公司西方资产投资最新报告认为，环球经济将呈较长期的“U形”复苏，预计虽然抗疫需时，但有效的货币政策有助刺激环球经济活动，并重启市场活力。该行考虑到环球通胀压力减弱，预计各国央行将保持着极宽松政策，以支持经济复苏。</p>\n<p><b>低基数致明年经济大反弹</b></p>\n<p>亚洲开发银行预计，今年亚洲区的增长将下降0.7%。这将是自1962年来，区内经济首次收缩，当中仅中国有望凭1.8%的增长率抵销衰退。然而正因为今年的低基数下，西方资产根据有关资料作出估测，料亚洲区经济在明年可望大幅反弹6.8%，当中中国会反弹7.7%、印度升8%、印尼升5.3%，成为区内升幅的三甲。</p>\n<p>西方资产虽然对后市颇乐观，但却表示投资者仍需保持警惕，包括留意美国大选后的情况、英国脱欧后的情况、中美贸易磋商及地缘政治紧张局势对市场的影响，因这些都是可能冲击经济和市场的巨大因素。</p>\n<p><b>部署中线吁买传统经济股</b></p>\n<p>香港股票分析师协会副主席郭思治同样看好明年股市，并相信今个股市升浪可最终将恒指推上4万点。他解释说，2003年的沙士，港股在约8,300点的低位一直升至2007年的31,900点才掉头；2008年金融海啸港股跌至10,600点，到2018年已回升至33,000点水平，若以今年3月的盘中低位约21,000点起计，相信今个升浪恒指最终可见4万点水平。</p>\n<p>郭思治续说，随着疫苗面世，意味着大众的衣、食、住、行亦会渐渐恢复正常，他建议投资者的组合可加入收租股、金融股等的传统经济股，作为中期投资。除汇控外，他亦买入了东航（0670），因为疫苗推出后，内地旅客将会回归。同样道理，旅客前往澳门赌场的信心也会增加，他首选银娱（0027）、次选较落后的澳博（0880）。</p>\n<p>早在3个月前已呼吁投资者将资金由新经济股，逐步转投传统经济股的讯汇证券行政总裁沈振盈表示，拜登胜出美国总统大选，以及新冠疫苗的推出，都是支撑旧经济股的两大好消息，但部分旧经济股在近月已累积一定升幅，可见好消息充分反映，若股民现在才“换马”，需注意高追风险。</p>\n<p><b>内险油股5G基建升幅落后</b></p>\n<p>沈振盈指出，近月银行股表现突出，无论内银股及本港银行股都大幅回升，连今年以来表现疲弱的汇控也大幅回升，但需小心的是，每逢大市升浪接近尾声，银行股都是最后一批上升的股份。他预期，全球股市到明年初便会急转直下，尤其是美股可能已见顶并酝酿大跌，一些“聪明钱”会在圣诞前便作部署，故他呼吁股民，特别是手中有科技股，最好在12月中旬前便“计数”离场。</p>\n<p>沈振盈又呼吁，在旧经济股份中，仍宜选择相对落后、股价未算大升的股份为上，他举例如金属股和资源股等，累积升幅已惊人，再高追值博率不高。相对而言，内险股和石油股等，以及一直处落后位置的5G基建股，都可能是今年余下时间接力上升的重点股份。</p>","source":"lsy1607398832451","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://wenweipo.com/a/202012/07/AP5fcd3fe3e4b0d6c5063bf7d1.html><strong>香港文汇网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身\n本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今年表现奇差的汇控（0005），正因炒作疫苗面世、经济复苏及明年恢复派息等消息，股价短短1个月大升26%，近1个月升幅前十的蓝筹更全是旧经济股。有分析认为，明年各国都将争相以极宽松政策支持经济走出疫境，...</p>\n\n<a href=\"http://wenweipo.com/a/202012/07/AP5fcd3fe3e4b0d6c5063bf7d1.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/93cd9a1b7ca235b465c66943d1cfe6c9","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","HSCCI":"红筹指数","HSCEI":"国企指数"},"source_url":"http://wenweipo.com/a/202012/07/AP5fcd3fe3e4b0d6c5063bf7d1.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1171853576","content_text":"各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身\n本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今年表现奇差的汇控（0005），正因炒作疫苗面世、经济复苏及明年恢复派息等消息，股价短短1个月大升26%，近1个月升幅前十的蓝筹更全是旧经济股。有分析认为，明年各国都将争相以极宽松政策支持经济走出疫境，低基数下GDP大反弹，从2003年沙士及2008年金融海啸港股两次反弹周期看，今轮港股反弹可望见4万点。\n新冠肺炎疫苗的面世，令部分投资者对明年股市的看法变得乐观，多间大行近日发表看好明年全球经济及股市的看法，其中富兰克林邓普顿子公司西方资产投资最新报告认为，环球经济将呈较长期的“U形”复苏，预计虽然抗疫需时，但有效的货币政策有助刺激环球经济活动，并重启市场活力。该行考虑到环球通胀压力减弱，预计各国央行将保持着极宽松政策，以支持经济复苏。\n低基数致明年经济大反弹\n亚洲开发银行预计，今年亚洲区的增长将下降0.7%。这将是自1962年来，区内经济首次收缩，当中仅中国有望凭1.8%的增长率抵销衰退。然而正因为今年的低基数下，西方资产根据有关资料作出估测，料亚洲区经济在明年可望大幅反弹6.8%，当中中国会反弹7.7%、印度升8%、印尼升5.3%，成为区内升幅的三甲。\n西方资产虽然对后市颇乐观，但却表示投资者仍需保持警惕，包括留意美国大选后的情况、英国脱欧后的情况、中美贸易磋商及地缘政治紧张局势对市场的影响，因这些都是可能冲击经济和市场的巨大因素。\n部署中线吁买传统经济股\n香港股票分析师协会副主席郭思治同样看好明年股市，并相信今个股市升浪可最终将恒指推上4万点。他解释说，2003年的沙士，港股在约8,300点的低位一直升至2007年的31,900点才掉头；2008年金融海啸港股跌至10,600点，到2018年已回升至33,000点水平，若以今年3月的盘中低位约21,000点起计，相信今个升浪恒指最终可见4万点水平。\n郭思治续说，随着疫苗面世，意味着大众的衣、食、住、行亦会渐渐恢复正常，他建议投资者的组合可加入收租股、金融股等的传统经济股，作为中期投资。除汇控外，他亦买入了东航（0670），因为疫苗推出后，内地旅客将会回归。同样道理，旅客前往澳门赌场的信心也会增加，他首选银娱（0027）、次选较落后的澳博（0880）。\n早在3个月前已呼吁投资者将资金由新经济股，逐步转投传统经济股的讯汇证券行政总裁沈振盈表示，拜登胜出美国总统大选，以及新冠疫苗的推出，都是支撑旧经济股的两大好消息，但部分旧经济股在近月已累积一定升幅，可见好消息充分反映，若股民现在才“换马”，需注意高追风险。\n内险油股5G基建升幅落后\n沈振盈指出，近月银行股表现突出，无论内银股及本港银行股都大幅回升，连今年以来表现疲弱的汇控也大幅回升，但需小心的是，每逢大市升浪接近尾声，银行股都是最后一批上升的股份。他预期，全球股市到明年初便会急转直下，尤其是美股可能已见顶并酝酿大跌，一些“聪明钱”会在圣诞前便作部署，故他呼吁股民，特别是手中有科技股，最好在12月中旬前便“计数”离场。\n沈振盈又呼吁，在旧经济股份中，仍宜选择相对落后、股价未算大升的股份为上，他举例如金属股和资源股等，累积升幅已惊人，再高追值博率不高。相对而言，内险股和石油股等，以及一直处落后位置的5G基建股，都可能是今年余下时间接力上升的重点股份。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSCCI":0.9,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1014,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308300274,"gmtCreate":1603854038598,"gmtModify":1703830960037,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308300274","repostId":"301437752","repostType":1,"repost":{"id":301437752,"gmtCreate":1603719971672,"gmtModify":1742966753745,"author":{"id":"279327367386116","authorId":"279327367386116","name":"小斯新报道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7ae5ca6ae332a96f7211e19a07d9c529","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"279327367386116","authorIdStr":"279327367386116"},"themes":[],"title":"3100亿美金的蚂蚁，我依然决定重仓打新！","htmlText":"——参与打新是投机，与认可估值是两码事 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/06688\">$蚂蚁集团(06688)$</a>终于公布了定价！A股发行价每股68.8元人民币，每手100股，即6880元；H股的发行价每股80港元，而每手只有50股，一手4000港元。 这与马云爸爸比较喜欢搞普惠的风格有关。A股没法决定一手数量，港股就折半，让更多散户参与。 蚂蚁的估值定价高吗？ 根据最终的价格，蚂蚁在两地分别发售16.7亿股，上市后总股本303.76亿，如果算上超额配股权的15%，那就是308.78亿。考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情，超额配股权悉数行使基本没有意外，那对应的上市后总市值将达到2.47万亿港元，即3147亿美元。 这个市值规模是整个<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 的45%。 之前看了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3440721572920950\">@小虎消息</a>&nbsp;的分析——《<a href=\"https://laohu8.com/TW/301386651\" target=\"_blank\">蚂蚁4000亿美元市值从何而来</a>》非常赞同，大部分市场分析师在做估值的时候，都是从结论倒推到现有数据，至于方法论，无所不用其极，15%的永续增长率都出来了，我也是无Fuck说。 蚂蚁的目的是和明显的：7月份被传2000亿美元市值的时候，市场还喊着贵，于是非常干练地抛弃传统金融，让各大投行和券商的一堆TMT分析师（而不是传统金融行业分析师）去估值，展开他们的想象力，就把估值抬升至4000亿美元。 最后就可以大言不惭地说：4000亿美元都有","listText":"——参与打新是投机，与认可估值是两码事 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/06688\">$蚂蚁集团(06688)$</a>终于公布了定价！A股发行价每股68.8元人民币，每手100股，即6880元；H股的发行价每股80港元，而每手只有50股，一手4000港元。 这与马云爸爸比较喜欢搞普惠的风格有关。A股没法决定一手数量，港股就折半，让更多散户参与。 蚂蚁的估值定价高吗？ 根据最终的价格，蚂蚁在两地分别发售16.7亿股，上市后总股本303.76亿，如果算上超额配股权的15%，那就是308.78亿。考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情，超额配股权悉数行使基本没有意外，那对应的上市后总市值将达到2.47万亿港元，即3147亿美元。 这个市值规模是整个<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 的45%。 之前看了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3440721572920950\">@小虎消息</a>&nbsp;的分析——《<a href=\"https://laohu8.com/TW/301386651\" target=\"_blank\">蚂蚁4000亿美元市值从何而来</a>》非常赞同，大部分市场分析师在做估值的时候，都是从结论倒推到现有数据，至于方法论，无所不用其极，15%的永续增长率都出来了，我也是无Fuck说。 蚂蚁的目的是和明显的：7月份被传2000亿美元市值的时候，市场还喊着贵，于是非常干练地抛弃传统金融，让各大投行和券商的一堆TMT分析师（而不是传统金融行业分析师）去估值，展开他们的想象力，就把估值抬升至4000亿美元。 最后就可以大言不惭地说：4000亿美元都有","text":"——参与打新是投机，与认可估值是两码事 $蚂蚁集团(06688)$终于公布了定价！A股发行价每股68.8元人民币，每手100股，即6880元；H股的发行价每股80港元，而每手只有50股，一手4000港元。 这与马云爸爸比较喜欢搞普惠的风格有关。A股没法决定一手数量，港股就折半，让更多散户参与。 蚂蚁的估值定价高吗？ 根据最终的价格，蚂蚁在两地分别发售16.7亿股，上市后总股本303.76亿，如果算上超额配股权的15%，那就是308.78亿。考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情，超额配股权悉数行使基本没有意外，那对应的上市后总市值将达到2.47万亿港元，即3147亿美元。 这个市值规模是整个$腾讯控股(00700)$ 的45%。 之前看了@小虎消息 的分析——《蚂蚁4000亿美元市值从何而来》非常赞同，大部分市场分析师在做估值的时候，都是从结论倒推到现有数据，至于方法论，无所不用其极，15%的永续增长率都出来了，我也是无Fuck说。 蚂蚁的目的是和明显的：7月份被传2000亿美元市值的时候，市场还喊着贵，于是非常干练地抛弃传统金融，让各大投行和券商的一堆TMT分析师（而不是传统金融行业分析师）去估值，展开他们的想象力，就把估值抬升至4000亿美元。 最后就可以大言不惭地说：4000亿美元都有","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e08aabad3c7fe6e3e9072c55e95fcd6f","width":"1147","height":"162"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5d9edbf550761ed0e9e094117704dd02","width":"799","height":"553"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c9d8ddecd2d215b43437feaf2cfb52a9","width":"1314","height":"638"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301437752","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1248,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":978852030,"gmtCreate":1599194070820,"gmtModify":1704221952045,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/978852030","repostId":"1105929064","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946678505,"gmtCreate":1595857591507,"gmtModify":1704210044927,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946678505","repostId":"2054681058","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":776,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946627052,"gmtCreate":1595851538576,"gmtModify":1704210012349,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946627052","repostId":"948230458","repostType":1,"repost":{"id":948230458,"gmtCreate":1595382616074,"gmtModify":1744960539914,"author":{"id":"3492642718489623","authorId":"3492642718489623","name":"IPO早知道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5b17d5c0659f3f8d9917746df3c6024d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492642718489623","authorIdStr":"3492642718489623"},"themes":[],"title":"上半年承销最多中概股IPO，老虎证券如何破局投行江湖","htmlText":"\"自1992年华晨汽车登陆纽交所以来，中概股走出国门已有近三十年历史。一波波的上市潮不仅见证了中国互联网和新经济公司的崛起，它们身边陪伴者——投行的席次也悄悄地发生了改变。\"本文为IPO早知道原创作者｜C叔2020年的美股市场不寻常，中概股在疫情及做空风波里走过了上半场，IPO却依旧火爆，连带投行也收获颇丰。截至6月底，今年共16家中国企业赴美IPO，其中<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>&nbsp;参与11家，承销6家，是该期承销最多中国公司赴美上市的券商，而同期摩根大通、摩根士丹利、瑞信各承销3家、高盛承销1家。6年前以经纪业务起家的老虎证券在投行一侧显然发展迅猛，从拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺到今年的金山云、燃石医学、声网，你能想到的大半新经济公司的IPO里几乎都有老虎证券的身影，这家新兴科技投行正在逐渐成为中国公司赴美上市的标配投行。中资科技投行进军华尔街纽约，曼哈顿，437号麦迪逊大道，这里是老虎证券投行团队的办公地。此处离大名鼎鼎的摩根士丹利仅600米，向南开车不到20分钟左右即可抵达高盛总部的大楼。尽管老牌大行近在咫尺，但这家新兴科技投行并不怯场。从第一宗投行单子至今的两年多来，老虎证券已参与超50家中概公司IPO，与摩根士丹利、高盛等国际顶尖投行同台竞技。在华尔街这个曾由传统投行巨擘制定规则的投行业里，老虎证券正以一种稳健且迅猛的姿态崭露头角。“为什么只有老虎证券吃到了投行这块蛋糕？”是很多人的疑问，但如追溯公司发展历史，答案就在眼前。老虎证券以美港股经纪业务起家，6年间收获了430万用户，一季度整体交易规模达441亿美元。与极度依赖线下的传统投行相比，老虎既拥有对全球超500家顶尖投资机构，以及一批专注于中概股的基金的全面覆盖优势，又有数百万经纪业务用户作为基","listText":"\"自1992年华晨汽车登陆纽交所以来，中概股走出国门已有近三十年历史。一波波的上市潮不仅见证了中国互联网和新经济公司的崛起，它们身边陪伴者——投行的席次也悄悄地发生了改变。\"本文为IPO早知道原创作者｜C叔2020年的美股市场不寻常，中概股在疫情及做空风波里走过了上半场，IPO却依旧火爆，连带投行也收获颇丰。截至6月底，今年共16家中国企业赴美IPO，其中<a target=\"_blank\" 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参与11家，承销6家，是该期承销最多中国公司赴美上市的券商，而同期摩根大通、摩根士丹利、瑞信各承销3家、高盛承销1家。6年前以经纪业务起家的老虎证券在投行一侧显然发展迅猛，从拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺到今年的金山云、燃石医学、声网，你能想到的大半新经济公司的IPO里几乎都有老虎证券的身影，这家新兴科技投行正在逐渐成为中国公司赴美上市的标配投行。中资科技投行进军华尔街纽约，曼哈顿，437号麦迪逊大道，这里是老虎证券投行团队的办公地。此处离大名鼎鼎的摩根士丹利仅600米，向南开车不到20分钟左右即可抵达高盛总部的大楼。尽管老牌大行近在咫尺，但这家新兴科技投行并不怯场。从第一宗投行单子至今的两年多来，老虎证券已参与超50家中概公司IPO，与摩根士丹利、高盛等国际顶尖投行同台竞技。在华尔街这个曾由传统投行巨擘制定规则的投行业里，老虎证券正以一种稳健且迅猛的姿态崭露头角。“为什么只有老虎证券吃到了投行这块蛋糕？”是很多人的疑问，但如追溯公司发展历史，答案就在眼前。老虎证券以美港股经纪业务起家，6年间收获了430万用户，一季度整体交易规模达441亿美元。与极度依赖线下的传统投行相比，老虎既拥有对全球超500家顶尖投资机构，以及一批专注于中概股的基金的全面覆盖优势，又有数百万经纪业务用户作为基","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cdd9375d4a21c24aa1b0bf2e0ee0c3e3","width":"641","height":"360"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948230458","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1328,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946095913,"gmtCreate":1595514154332,"gmtModify":1704209284597,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946095913","repostId":"1106608611","repostType":4,"repost":{"id":"1106608611","kind":"news","pubTimestamp":1595512127,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1106608611?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-23 21:48","market":"us","language":"zh","title":"三张图表带你解锁美股B面","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106608611","media":"美股研究社","summary":"今年上半年是一阵旋风。当今年2月COVID-19大流行在美国登陆时，美国震惊了。标准普尔500指数从2月份的峰值跌至3月份的低谷，跌幅达35%，原因是投资者担心全国范围内的关闭会对企业造成灾难性的影响","content":"<p>今年上半年是一阵旋风。当今年2月COVID-19大流行在美国登陆时，美国震惊了。标准普尔500指数从2月份的峰值跌至3月份的低谷，跌幅达35%，原因是投资者担心全国范围内的关闭会对企业造成灾难性的影响。</p><p>与此同时，大部分尘埃已经尘埃落定，标准普尔500指数的大部分损失已经收复。仍有很多不确定性，但我们至少对大盘状况有一个模糊的概念。</p><p>下面的三个图表可以帮助您详细了解这一广阔图景。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58854297971afb79afe059762331e1f9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\"></p><p><b>盈利的逆风应该是短暂的</b></p><p>大多数投资者都正确地认为，与新冠肺炎相关的关停会影响收益。大多数投资者还不能准确地指出这种影响可能是什么。不过，得到一个相当有限的数字也不是不可能的。标准普尔估计，标准普尔500指数第二季度每股收益将在22.69美元左右。</p><p>令人难以置信的是，这实际上比第一季度每股19.50美元的底线要好一些。不过也不要太惊讶。第一季度收益同比下降近50%。第二季度的预期底线可能会低至43%。</p><p>然而，这应该是最糟糕的逆风。虽然我们需要一段时间才能完全摆脱第一季到第二季所陷入的困境，但分析师预测最终将出现全面反弹。这种乐观的前景在很大程度上解释了股市从3月份低点反弹近50%的原因。股票的价值在很大程度上是基于未来走势，而不是过去的走势。</p><p>第一季度遭受的收益暴跌将在第二季度得到遏制，然后出现令人印象深刻的复苏</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bd417762c47d19ffb3dacfc889056f3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"385\"></p><p><b>并非所有行业都面临同样的问题</b></p><p>不过，标普500指数第二季度收益预计将下滑43%，这让人不禁要问:疲软的主要原因是什么?答案可能会让你大吃一惊。</p><p>下面的图表按行业细分，详细说明了标准普尔500指数每股收益的来源。不出所料，微软等科技巨头和美国银行等金融公司的股价都超过了合理水平，医疗保健类股也是如此。另一方面，电信和日用消费品并不是随着游戏规则而改变。</p><p>不过，2020年第二季度的数据与过去几年的季度数据明显不同。也就是说，工业类股预计将在第二季度实现实际收支平衡，而像嘉年华这样的自由支配类股可能会集体计入亏损。</p><p>在经历了艰难的第一季度后，金融类股正在强劲反弹，尽管科技股表现较好，但所有的公司都认为它们目前的表现相当不错。房地产、史泰博、材料和医疗行业的名称预计将发布相对典型的数字。</p><p>非必需股、工业股和金融股是2020年第二季度市场最薄弱的环节</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ecf2d4173c79e923d40f96f9827509d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"449\"></p><p>让我们对第二季度的收益分解持保留态度。世界从来没有像现在这样，分析人士只能根据他们现在看到和知道的情况进行猜测。然而，局势仍然非常不稳定。</p><p><b>估值很高，但没有失控</b></p><p>最后，尽管第一和第二季度的盈利困境令人担忧，但请记住，2月至3月的回调使股市做出了大部分必要的调整，以反映这些数据的下降。以过去12个月为基准，标准普尔500指数的市盈率为26.9，还算可以原谅。从长远来看，该指数的23.0更令人满意。</p><p>这些数字假设标准普尔500成分股公司第二季度的每股收益将达到上述的22.69美元，然后按照标准普尔的模型，它们的利润将继续增长到2021年。但是，即使面临所有的挑战，也很难证明大多数公司——至少在美国——已经适应了当前的形势。</p><p>标准普尔500指数的往绩市盈率处于异乎寻常的高位26.9</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34e40d664c5ddb6d59a6b09925488f9e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"423\"></p><p>以历史标准衡量，这些估值仍存在泡沫，但泡沫还不至于大到在未来数年都无法达到的程度。我们看到更糟。</p>","source":"mgyjs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>三张图表带你解锁美股B面</title>\n<style 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07:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>7月20日下午，恒指公司宣布推出恒生科技指数，新指数将会追踪经筛选后的最大30家于香港上市的科技企业。其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、美团点评、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>等，阿里巴巴权重最高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41b298aad52360ff1b053906a09cf9c9\" tg-width=\"796\" tg-height=\"1690\"></p>\n<p>据恒指公司的公开资料显示，<b>阿里巴巴权重最高，占8.53%，腾讯次席占8.52%， 美团位列第三占比8.33%，小米占8.11%；这四大股份合计占33.49%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb87277900e69f283465cf9f92b4e2af\" tg-width=\"567\" tg-height=\"736\"></p>\n<p>从行业分类来看，30只成分股主要分布在资讯科技业、非必需性消费、工业、医疗保健业和金融业中，<b>其中资讯科技业有18家，占比最大达60%</b><b>。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f0fa39e3e54833ffa16cc7115aa68e9\" tg-width=\"566\" 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13:28","market":"us","language":"zh","title":"发现了没？美股过去几天的上涨 和之前有些不一样！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2051743252","media":"环球外汇网","summary":"原标题：发现了没？美股过去几天的上涨 和之前有些不一样！在过去几个交易日，美股虽然走得跌跌撞撞，但好歹整体依然延续了上升趋势。不过，许多投资者仔细观察却不难发现，美股最近的升势，的确和此前有些不一样了","content":"<html><body><p>原标题：发现了没？美股过去几天的上涨 和之前有些不一样！</p><p>在过去几个交易日，美股虽然走得跌跌撞撞，但好歹整体依然延续了上升趋势。不过，许多投资者仔细观察却不难发现，美股最近的升势，的确和此前有些不一样了——过往的领头羊科技股，在最近几天掉队了！</p><p><font>行情数据显示，周三标普500指数连续第四个交易日跑赢以科技股为主的纳斯达克指数，这种情况自去年3月华尔街股市开始大规模反弹以来只出现过两次。</font></p><p>标普500指数周三连续第二日上涨，试探了该指数在投资者因担心疫情而再度涌入科技股之前的6月8日收盘水平。但纳指经过五周跑赢标普500指数后，这项主要汇集超大盘科技股的指数开始落后，而且相对于标普500指数的表现势创4月以来最差的一周，以及过去五年来第四差的一周。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020716/450/w800h450/20200716/8534-iwhseiv0374198.jpg/w720fin.jpg\"/></div><p>在隔夜，纳斯达克指数的涨幅主要受到在线零售巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、视频流媒体平台网飞(Netflix)和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的限制，这三只个股在最近飙升至创纪录高位后下滑。</p><p><font>股市空头数月来不断警告称，超大型科技股是提振美股大盘上涨的唯一动力。而随着大型科技股连续四天下跌，这个理论在本周显然正受到检验。</font></p><p>“把高估值股票视为防御性安全交易真的很疯狂，但眼下显然就是这样，”Northern Trust Wealth Management首席投资官Katie Nixon表示。“它们似乎成了流动性在不确定时期自然而然找到的场所，但随着我们对未来的了解增多，投资者在这些股票之外的选择也会变多。”</p><p><font>值得一提的是，就在本周稍早前，美银公布的最新基金经理调查还一度显示，接近四分之三(74%)的经理都认为，做多美国科技股和成长股是目前最热门的交易。</font>做多美国科技股和成长股不仅是现在最拥挤的交易，而且是美股历史上持续时间最长的做多交易。</p><p>这么高比例的基金经理都有这种想法，这在美银美林的调研历史上是首次出现。</p><p>神奇的是，大约有同样高比例(71%)的基金经理认为，美国科技股和成长股现在的估值过高了。不过，比起之前出现过的80%比例，这一最新比例还是低了不少。</p><p><font>随着近期科技股逐渐显露后继乏力的势头，这项最拥挤交易面临的风险似乎也随之加剧。</font>而面对这波行情还能撑多久的发问日增，老债王比尔·格罗斯本周给出的回答是——科技股涨不了多久了，目前价值投资才是长久之道。</p><p>格罗斯认为，最近科技股一路猛涨，是由实际利率几乎降到负值推动的。一旦经通胀因素调整后的实际利率从历史低点反弹，科技股在今年股市中的主导地位就将不再延续。</p><p>至于这一时刻什么时候到来，老债王的看法似乎是就在不远处。他暗示，TIPS价格的涨势已经“见顶”。因为10年期国债实际收益率处于创纪录的-0.80%，购买者基本上就是政府，以及受监管的养老基金，已经跌无可跌。格罗斯表示，微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和亚马逊“最好的日子已经过去”，而收益率的反弹可能为价值投资者提供再次发光的机会。</p><p>此外，格罗斯还列出了他心中的四只优选股：科技巨头<a 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和之前有些不一样！在过去几个交易日，美股虽然走得跌跌撞撞，但好歹整体依然延续了上升趋势。不过，许多投资者仔细观察却不难发现，美股最近的升势，的确和此前有些不一样了——过往的领头羊科技股，在最近几天掉队了！行情数据显示，周三标普500指数连续第四个交易日跑赢以科技股为主的纳斯达克指数，这种情况自去年3月华尔街股市开始大规模反弹以来只出现过两次。标普500指数周三连续第二日上涨，试探了该指数在投资者因担心疫情而再度涌入科技股之前的6月8日收盘水平。但纳指经过五周跑赢标普500指数后，这项主要汇集超大盘科技股的指数开始落后，而且相对于标普500指数的表现势创4月以来最差的一周，以及过去五年来第四差的一周。在隔夜，纳斯达克指数的涨幅主要受到在线零售巨头亚马逊、视频流媒体平台网飞(Netflix)和微软的限制，这三只个股在最近飙升至创纪录高位后下滑。股市空头数月来不断警告称，超大型科技股是提振美股大盘上涨的唯一动力。而随着大型科技股连续四天下跌，这个理论在本周显然正受到检验。“把高估值股票视为防御性安全交易真的很疯狂，但眼下显然就是这样，”Northern Trust Wealth Management首席投资官Katie Nixon表示。“它们似乎成了流动性在不确定时期自然而然找到的场所，但随着我们对未来的了解增多，投资者在这些股票之外的选择也会变多。”值得一提的是，就在本周稍早前，美银公布的最新基金经理调查还一度显示，接近四分之三(74%)的经理都认为，做多美国科技股和成长股是目前最热门的交易。做多美国科技股和成长股不仅是现在最拥挤的交易，而且是美股历史上持续时间最长的做多交易。这么高比例的基金经理都有这种想法，这在美银美林的调研历史上是首次出现。神奇的是，大约有同样高比例(71%)的基金经理认为，美国科技股和成长股现在的估值过高了。不过，比起之前出现过的80%比例，这一最新比例还是低了不少。随着近期科技股逐渐显露后继乏力的势头，这项最拥挤交易面临的风险似乎也随之加剧。而面对这波行情还能撑多久的发问日增，老债王比尔·格罗斯本周给出的回答是——科技股涨不了多久了，目前价值投资才是长久之道。格罗斯认为，最近科技股一路猛涨，是由实际利率几乎降到负值推动的。一旦经通胀因素调整后的实际利率从历史低点反弹，科技股在今年股市中的主导地位就将不再延续。至于这一时刻什么时候到来，老债王的看法似乎是就在不远处。他暗示，TIPS价格的涨势已经“见顶”。因为10年期国债实际收益率处于创纪录的-0.80%，购买者基本上就是政府，以及受监管的养老基金，已经跌无可跌。格罗斯表示，微软、苹果和亚马逊“最好的日子已经过去”，而收益率的反弹可能为价值投资者提供再次发光的机会。此外，格罗斯还列出了他心中的四只优选股：科技巨头IBM、烟草巨头Altria、中游天然气和原油管道公司Enterprise Products 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21:09","market":"hk","language":"zh","title":"分拆上市提振股价，是蜜糖还是砒霜?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2051982238","media":"智通财经","summary":"上市公司分部业务做大之后，为了进一步扩大业务板块，增加融资通道，分拆上市成为一种较为常见的选择。智通财经APP观察到，在港股市场，自2020年以来便先后有超过10家已上市公司有分拆动作，截至7月中旬，","content":"<html><body><p>上市公司分部业务做大之后，为了进一步扩大业务板块，增加融资通道，分拆上市成为一种较为常见的选择。</p><p>智通财经APP观察到，在港股市场，自2020年以来便先后有超过10家已上市公司有分拆动作，截至7月中旬，部分公司已经成功分拆上市。通常分拆上市地点除了港股市场本身之外，也包含了A股主板、创业板和科创板，部分公司也会选择其他海外证券交易所。</p><p>而业务分拆对于原上市公司来说，利于增加融资渠道，提升公司现金流，另一方面业务分拆又会涉及到股权和业务变化，这便牵扯到原上市股东是否收益，分拆业务上市能否得到合理甚至溢价估值等一系列问题。</p><p>表现在二级市场，不同的投资者会有不同的解读，那么这些分拆上市对于股价又有什么影响呢?</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/C76.SI\">创新科技</a>公司居多，科创板成宠儿</p><p>智通财经APP统计到，2020年以来，进行分拆到其他地点上市的11家港股上市公司中，以A股市场为主，达到8家，其中上交所科创板占6家，深交所2家，另有赴美国纳斯达克上市的2家，赴泰国和印度上市的各一家。值得一提的是，<a href=\"https://laohu8.com/S/00189\">东岳集团</a>分拆两个业务板块分别在深交所和科创板上市。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200715/1594818739693494.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1594818739693494.png\"/></p><p>之所以A股居多，一方面是因为公司业务地点的关系，另外也是因为A股发展至今越来越趋于成熟，巨大的流动性对于公司拥有很大的吸引力，而且估值方面相对港股也更有优势，也受到很多海外公司的青睐。尤其是自A股科创板设立之后，一直成为众多企业及投资者关注的焦点，去年A股更是借着科创板的东风，在二级市场炒出一波行情。</p><p>而科创板之所以如此受关注，主要是因为科创板是独立于主板市场的新市场，并且首次试点注册制。相对主板，科创板对于中小企业尤其是新兴创新科技企业等来说，融资环境更加宽松。因此可以看到，分拆上市的公司中主要以科技公司、医药公司居多。</p><p>智通财经APP了解到，<a href=\"https://laohu8.com/S/03393\">威胜控股</a>(03393)是一家智慧计量、智慧配用电与能效管理整体解决方案的领先供货商。去年4月份，威胜控股便开展了分拆上市的进程，其分拆公司<a href=\"https://laohu8.com/S/688100\">威胜信息</a>已于今年1月21日在科创板上市，主营业务为<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电网、<a href=\"https://laohu8.com/S/600869\">智慧能源</a>(水/气/热)、智慧路灯、智慧安防/人防等领域提供物联网综合应用解决方案，通信网关为公司核心产品。</p><p>东岳集团(00189)是亚洲规模最大的氟硅材料生产基地、中国氟硅行业龙头企业，其在2018年便提出要将有机硅业务进行分拆上市，直到今年3月份，子公司<a href=\"https://laohu8.com/S/300821\">东岳硅材</a>成功在深交所创业板上市，该公司专注于有机硅材料研发、销售。另外，东岳集团在今年，又提出将氢能材料业务分拆在科创板上市。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601186\">中国铁建</a>(01186)和<a href=\"https://laohu8.com/S/601727\">上海电气</a>(02727)均是AH股，其分别在2019年底和2020年初提出进行业务分拆上市。6月份，<a href=\"https://laohu8.com/S/01186\">中国铁建</a>分拆铁建重工在科创板上市进行进去审理，<a href=\"https://laohu8.com/S/02727\">上海电气</a>则再次公告建议将电气风电进行分拆到科创板上市。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>(00819)主营业务是动力铅酸电池的制造销售。早在2018年底，A股刚提出要开设科创板的时候，便建议进行电池板块业务分拆上市，今年7月6日已经过会，并在8日提交注册，预计很快便会上市。</p><p>另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>(03888)和<a href=\"https://laohu8.com/S/01548\">金斯瑞生物科技</a>(01548)分别将<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LEGN\">传奇生物</a>分拆后在美国纳斯达克上市，并均于今年5月份过会上市，该两家公司也都分别属于互联网和生物制药的科技企业。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00636\">嘉里物流</a>(00636)是一家以亚洲为基地的国际第三方物流服务供应商，为跨国企业及国际品牌提供端对端的供应链解决方案，总部位于香港。其子公司KERRY \nEXPRESS (THAILAND) PUBLIC COMPANY \nLIMITED主要在泰国从事快递业务，因此选择分拆在泰国上市。而国内领先的医疗健康产业集团<a href=\"https://laohu8.com/S/600196\">复星医药</a>(02196)则选择分拆GLAND PHARMA \nLIMITED在印度上市，以促进业务发展，和投资者对其估值。</p><p>上市过会短期提振股价</p><p>截至7月15日，11家公司包含12个上市申请中，有6个申请已经成功过会或者上市，另有4家发布建议上市公告，及2家提交招股资料。智通财经APP统计了其首次发布分拆上市公告或者建议，以及提交招股书、过会等进程之后，其港股上市公司的股价表现。</p><p>数据显示，在其首次发布分拆上市公告，或者有相关资讯后，其公告当日或者次日，大部分股价并无明显表现，收盘涨跌幅相对恒指的偏离值超过5%的仅有金山软件和<a href=\"https://laohu8.com/S/02196\">复星医药</a>。</p><p>相对而言，在其分拆上市有了更进一步的进展之后，其股价才有更加明显的变化。例如金斯瑞分拆上市过会后，当日股价偏离值达到7.12%，天能动力分拆上市过会之后，当日股价偏离值为5.42%。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200715/1594818774314195.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1594818774314195.png\"/></p><p>结合公司所在行业来说，类似中国铁建和上海电气这种偏工业和基建股其股价异动不明显，市场对于科技类公司的关注度更高。不过其股价表现也与当时所处市场环境相关，例如今年一季度尤其是3月份，因为股市行情不佳，短期消息也很难提振股价。</p><p>另外，业务分拆对于公司的影响和利弊，也会在股价中有所表现，股价会出现高开低走或者冲高回落的现象。例如天能动力发布过会公告之后，其股价一度冲至近20%，但是最后回落，尾盘收涨仅4%，一方面原因是其将核心业务电池板块分拆之后，港股上市公司业绩可能会受到影响。</p><p>综上，分拆上市有利有弊，对于股价影响程度，也要结合上市进度、市场行情、分拆对于原上市公司的具体影响来看，否则便可能成为追高站岗的一员。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200715/1594818784634624.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1594818784634624.png\"/></p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>分拆上市提振股价，是蜜糖还是砒霜?</title>\n<style 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\nEXPRESS (THAILAND) PUBLIC COMPANY \nLIMITED主要在泰国从事快递业务，因此选择分拆在泰国上市。而国内领先的医疗健康产业集团复星医药(02196)则选择分拆GLAND PHARMA \nLIMITED在印度上市，以促进业务发展，和投资者对其估值。上市过会短期提振股价截至7月15日，11家公司包含12个上市申请中，有6个申请已经成功过会或者上市，另有4家发布建议上市公告，及2家提交招股资料。智通财经APP统计了其首次发布分拆上市公告或者建议，以及提交招股书、过会等进程之后，其港股上市公司的股价表现。数据显示，在其首次发布分拆上市公告，或者有相关资讯后，其公告当日或者次日，大部分股价并无明显表现，收盘涨跌幅相对恒指的偏离值超过5%的仅有金山软件和复星医药。相对而言，在其分拆上市有了更进一步的进展之后，其股价才有更加明显的变化。例如金斯瑞分拆上市过会后，当日股价偏离值达到7.12%，天能动力分拆上市过会之后，当日股价偏离值为5.42%。结合公司所在行业来说，类似中国铁建和上海电气这种偏工业和基建股其股价异动不明显，市场对于科技类公司的关注度更高。不过其股价表现也与当时所处市场环境相关，例如今年一季度尤其是3月份，因为股市行情不佳，短期消息也很难提振股价。另外，业务分拆对于公司的影响和利弊，也会在股价中有所表现，股价会出现高开低走或者冲高回落的现象。例如天能动力发布过会公告之后，其股价一度冲至近20%，但是最后回落，尾盘收涨仅4%，一方面原因是其将核心业务电池板块分拆之后，港股上市公司业绩可能会受到影响。综上，分拆上市有利有弊，对于股价影响程度，也要结合上市进度、市场行情、分拆对于原上市公司的具体影响来看，否则便可能成为追高站岗的一员。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00189":0.6,"00819":0.6,"01186":0.6,"02727":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943472267,"gmtCreate":1594699221359,"gmtModify":1704206404280,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943472267","repostId":"1102671475","repostType":4,"repost":{"id":"1102671475","kind":"news","pubTimestamp":1594692022,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102671475?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-14 10:00","market":"sh","language":"zh","title":"牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102671475","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、","content":"<p><b>摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。</b></p><p><b>核心观点</b></p><p><b>大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因</b>。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。<b>宏观经济复苏等基本面指标不是这一轮普涨和大涨的主要原因。</b></p><p><b>牛市进入下半场，而不是刚刚开始！</b>这一轮牛市的主角不是上证指数！而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，<b>只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险</b>，尽管投资者感受到的风险很低。展望后市，市场仍有上涨空间，但性价比在下降，要提高风险意识！</p><p><b>市场温度已经进入牛市下半场。从市场温度看，就是持续处于75度以上乃至80度以上的高温</b>（以100度温度为上限），<b>指数持续上涨，投资者情绪高涨，对市场上涨方向持怀疑态度的人越来越少。目前的成交、市场情绪等温度指标均显示，现在开始进入牛市下半场。</b></p><p><b>科创板的热度接近2015年5月的创业板。</b></p><p>创业板和深圳最近十年牛市成交规律如下：</p><blockquote>1、深圳换手率触及2015年牛市的顶峰（4.5%，5.5%）的高热度换手率区间下限，距离高危顶部有约1个百分点的距离。2、 <b>创业板热度高，目前大致是80-85的高温。</b>3、创业板的成交量走在价格前面。4、目前的成交量距离历史最高点有距离，但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），突破2万亿元的天数是5天。5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期，操作难度加大。</blockquote><p><b>风险</b>：中美经贸关系出现大幅恶化，上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。</p><p><b>1、上海和深圳股市的1.6万亿成交金额有多热</b></p><p>市场已经开始进入牛市下半场。我们认为<b>牛市最少持续了9个月</b>（从去年11月开始计算），主角是创业板、中小板和科创板，行业主要是科技、消费和医药，强周期行业权重大的上证指数不是这轮牛市的主角。<b>由于监管部门对2015年风险的学习效应，这一次牛市不会简单复制2015年。</b></p><p><b>认为牛市刚刚开始，会严重低估市场的风险！也是对行情的误判！</b></p><p>近期，市场持续火热，那么，<b>上海和深圳股市近期持续1.6万亿的成交金额有多热？</b>是不是意味着较大的短期乃至中期过热风险？</p><p><b>1、先和2014年牛市做比较。</b></p><p>这次与2014年12月5日首次突破1万亿元年、2019年一季度上涨时和2020年2月下旬单日万亿成交行情有相同的地方、也有不同的地方，如下所述：</p><p><b>①2020年7月上旬，金融和消费科技平分秋色，这是一次结构均衡的牛市行情。</b></p><p>近期，成交量排名靠前的股票包括中信证券、东方财富、中国平安、中国软件、华天科技、紫光国微、京东方、中兴通讯、五粮液、贵州茅台等。相比较2月下旬，证券股占比提升，但是新能源汽车、半导体、白酒等行业的热度并未下降。</p><p>作为对照，在2014年12月，金融板块独据大头。在2020年2月，深圳市场和科技股是主力。</p><p><b>②没有出现成长股和金融股明显的跷跷板行情，7月上旬，上证指数、创业板和中小板涨幅均在13-14%之间，旗鼓相当，有利于行情延续。</b></p><p>A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约1.05万亿元。当日，券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，中石油逼近涨停10%，四大银行领涨，建设银行涨停，相反，中小板和创业板跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到1.2万亿。</p><p>作为对比，在2020年2月下旬，创业板和上证指数出现一定背离，创业板三周涨20%，大幅跑赢沪深300和上证指数。</p><p>③现在1.6万亿元成交量，离A股历史上单日成交金额最高交易日（2015年5月28日）2.358万亿元有一定的距离。当时，突破2万亿元的成交天数是5天，都发生在2015年的5月底到6月初，很快，做多动能衰竭，2015年6月，创业板和沪指分别先后到了历史大顶。</p><p>当然，我们不能和2015年6月的极端牛市行情类比，得出结论说，市场不危险，现在只是上证指数成交量还不亢奋，<b>科创板、深圳的中小板和创业板都处于亢奋的状态，风险不低。</b></p><p><b>2、上海股市、沪深300指数</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ab0a97bcffc3595fb2c297a17e382a\" tg-width=\"626\" tg-height=\"548\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279cd1ccdb005026c1cea3a18dda3011\" tg-width=\"627\" tg-height=\"560\"></p><p>从图1和图2可以看出，从成交金额看，现在的上证指数和沪深300指数成交金额分别为7000多亿、5000多亿元，大幅高于平均水平，离2015年的1万亿成交量还有30%的距离；从换手率看，目前换手率是1.6-1.8%，追平了2019年3月的水平，距离2015年的3.1%高位还有40%的距离，因此<b>上证指数的热度虽然较高，但是距离亢奋还有距离。</b></p><p><b>考虑到监管层对2015年市场风险的学习效应，目前的上海市场温度在70-75度左右，如果继续快速上涨，将挑战监管层对股市泡沫风险的底线，这是我们不愿意看到的。</b></p><p><b>3、深圳股市</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6bfb4691efb4bfaf408fc5ae92754d2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"525\"></p><p>从图3可以看出，从成交金额看，现在的深证综指成交金额为9000亿元左右，高于2019年3月的高点，离2015年二季度的牛市高点1.1万亿（2015年5月28日）还有约15%的差距.</p><p>考虑到2015年二季度的狂热牛市是罕见的，因此，从成交金额看，目前的的<b>深圳股市有很高的热度，需要提高风险意识。</b></p><p>从图4可以看出，从换手率看，目前换手率是4.2%左右，显著高于深证综指牛市的正常水平，但是离2009年和2015年牛市的顶峰（4.5%，6%）换手率区间有一些0.3到1.8个百分点的距离。和2019年3月8日的换手率阶段性高点4.47%相比较，还差距0.2个百分点。因此，目前的的<b>深圳股市有很高的热度。创业板热度正在接近历史最高纪录</b>，为了更好分析，我们在单独一节论述。</p><p><b>结论：</b>从成交金额看，深圳股市的热度非常高，仅次于2015年二季度的狂热牛市，高于2019年3月的高点。从换手率看，深圳股市的热度高，高于98%的时间，离2015年顶峰水平还差1个多百分点。考虑到2015年二季度狂热牛市缺乏监管经验、带来的风险很大、不能简单类似，因此，综合看，<b>我们认为目前的深圳股市热度很高，大约是85度的水准（如果以100度为沸点的话）处于显著高于上海股市，热度很高，要保持一定的警惕性。</b></p><p><b>2、创业板牛市的成交金额和换手率研究</b></p><p>今年2月下旬，投资者对创业板的热情很高，创业板成交金额已经创造了历史最高纪录，换手率接近历史最高纪录，之后在美国股市大跌的催化下，创业板指出现了一波15%的指数下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ec93c2407aa542140f69e7c75a82a80\" tg-width=\"625\" tg-height=\"530\"></p><p>创业板历史较短，大牛市主要是2013-2015年，2009-2010年出现了一次小牛市，2015年下半年和2019年上半年出现了一波强劲反弹。</p><p><b>1、2013-2014年的创业板牛市换手率研究</b></p><p><b>成交金额增长约7倍。</b>这一阶段牛市，创业板公司数量较少，每天成交金额普遍在500亿元以下，相比较目前2000多到3000亿元成交金额，天差地别。有参考意义成交金额的增长率。创业板成交金额从低点的50亿左右上涨到了最高的400亿区间，<b>上涨了7倍左右</b>。</p><p>下面我们重点研究换手率。</p><p>2012年12月初，创业板跌到585点，之后开启了一轮大牛市，如果观察从2012年9月到2014年3月的创业板换手率，其波动范围很大，从1.22%（2013年4月15日）到5.38%（2013年1月15日，牛气起步期）。</p><p>对于当下的创业板投资，创业板指数从2019年初的1200点到现在已经2889点（截止2020年7月13日），尽管符合我们的预期，但是速度比我们的预期稍快一些，这和全球加码量化宽松有关系。因此更有参考意义的是观察创业板2013年四季度牛市中期的换手率走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f427324ea42d3f13ac9f6f919faa3b45\" tg-width=\"626\" tg-height=\"288\"></p><p>2013年7月后，创业板从585点低点上涨突破了1000点，对于这一阶段的创业板牛市而已，换手率在2%-3.5%是比较健康的，可持续性较强。相反，高于4%往往是短期风险信号，一个显著的规律是4%以上的换手率出现的频率非常低，4%的换手率出现后，换手率往往在几天后就会下降，显示巨大做多能量难以持续。换手率4.75%只出现了一次，这是这一阶段牛市的换手率临界点（出现在2013年10月22日），之后创业板指数出现了阶段性的下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/896c3155a123f2889ddcfa4ba25bf561\" tg-width=\"620\" tg-height=\"225\"></p><p>2013年四季度，创业板出现了一波下跌，指数从1423点左右下跌到了1191点，调整幅度为16%，换手率维持在1.7%以上，多数时候在2%-3.5%，显著高于2011-2012年创业板熊市的换手率，在这一熊市期间，经常出现1.6%以下的较低换手率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd3636667ec614288a7f3423e5da972a\" tg-width=\"624\" tg-height=\"289\"></p><p>2013年-2014年初是创业板牛市的第一阶段，换手率高点是18.43%，低于2020年2月8-15日这两周的水平，分别是18.53%和18.88%，可见现在的创业板热度高于2013-2014年初的牛市。</p><p><b>2、2014-2015年的创业板牛市成交额和换手率研究</b></p><p><b>成交金额增长约8倍</b>。这一阶段，创业板公司数量有所增加，依然较少，每天成交金额从相对低点（2014年5月）的150-200亿元左右，在牛市顶峰上升到了1700-2000亿区间（高点2210亿元出现在2015年的5月22日），成交金额增长了约8倍。</p><p>下面我们重点研究换手率。</p><p>2014年7月到2015年6月是创业板的大牛市，指数从1300点上涨到了4000点。通过图9-11可以看出以下特点：</p><blockquote><b>特点1：换手率高峰</b>从2013年的4.75% <b>上升到了6.28%（2015年3月24日）</b>。 <b>特点2：在创业板冲击顶部</b>的2015年3-6月初，换手率区间从2015年2月之前的1.5%-4%， <b>大幅上升到了3.5%-5.9%。</b>特点3：在创业板牛市的中期（2015年3月之前），换手率最高是4.44%（2015年1月21日），换手率高于4%的频率很低，之后的换手率往往会迅速下降。 <b>特点4：在创业板牛市的后期（2015年3-6月初），换手率最高是6.28%（2015年3月24日），换手率高于5%的频率较低</b>，5.5%可以被认为是危险临界点，之后的换手率往往会迅速下降。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e7f72b74b0e7bef762677141b514f97\" tg-width=\"630\" tg-height=\"666\"></p><p>目前，创业板指数突破2800点，近期换手率主要在4.1%-4.8%之间，成交金额3000亿元左右，作为对应，2015年5月初的创业板指数是2800多点，当天的换手率是3.7%-4.7%之间，换手率大致吻合现在的水平。在2015年5月，创业板2900点之后的上涨过程中，创业板换手率维持在3.7%-5%活跃换手率区间，高于5%的换手率出现的频率很低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6a82d4881a654b4d661e9c9337d5ec\" tg-width=\"627\" tg-height=\"297\"></p><p>2015年3-6月是创业板牛市的冲顶阶段，换手率高点是26.26%（2015年5月16日），多数时候中枢水平在19%以上，显著高于现在16%左右的水平（2020年7月1-13日），也稍低于2020年2月底18.5%到18.9%的周换手率，可见<b>现在的创业板热度离2015年创业板牛市的巅峰水平差距不大。</b></p><p><b>3、创业板2019年一季度强劲反弹期（1200到1800点）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/630dd9d827e77e35575cfe5b979cb2e3\" tg-width=\"629\" tg-height=\"334\"></p><p>在停止去杠杆和中美摩擦缓和的刺激下，2019年一季度，创业板超跌反弹，从1200上涨到1792点，涨幅50%，<b>3月12日创业板换手率达到高点5.62%</b>，之后4月8日创业板指数达到阶段性高点1792点，也就说：<b>创业板的成交量走在价格前面，领先3周。这一规律类似于</b>2010年11月到12月、2015年5-6月的牛市顶部特征。</p><p>目前创业板的换手率，离2019年3月的阶段性高点还有约1个百分点的距离。</p><p><b>如果后面创业板顶部的走势再现历史，那么我们有望再次看到创业板的“量在价先”，也就是量价不匹配。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a78de173b7173ba619c51fe2e13dcd96\" tg-width=\"622\" tg-height=\"268\"></p><p><b>4、创业板2010年牛市</b></p><p>由于2010年的创业板公司数量太少，换手率波动较大，2010年6月7日的换手率高达11.82%，但是这对于目前的创业板参考意义不大。<b>相对更有意义的结论是：创业板的成交量走在价格前面。</b>2010年11月到12月，创业板换手率呈现下滑态势，但是创业板指数（股价）在12月中旬到达了高点，也就是这二者出现了有段时间的背离。这一“背离”现象在2015年5-6月、2019年3-4月再次出现了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e77c870575edff1e85fbffd1245600b\" tg-width=\"627\" tg-height=\"294\"></p><p><b>3、中小板2015年牛市的成交金额和换手率</b></p><p>研究中小板的顶部成交规律，不仅对于中小板的顶部研判有意义，对于创业板的顶部研判也有价值。</p><p>2015年5月28日，中小板创出了历史最高成交金额4525亿元，换手率5.8%。类似于之前的创业板，中小板的成交量领先于中小板指数见顶。</p><p>2020年7月6-13日，中小板维持在4%-4.6%的高换手率水平，和2015年二季度中小板冲顶过程类似。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ffce73ac7ec0151ba18bf15911263c\" tg-width=\"630\" tg-height=\"255\"></p><p><b>&nbsp;4、2015年牛市的两融</b></p><p>2015年6月8日，两融（融资融券）交易数据创出了历史最高金额2978亿元，占a股成交金额的13.2%，低于2月初的21%、低于2015年5月的13%-17%左右的水准，这和监管部门在2015年二季度规范股票杠杆、降低市场风险有一定关系。</p><p>2020年7月9日，两融交易金额为2156亿元，仅次于2015年二季度，占市场成交金额的12.5%，处于2016年后的较高水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c088f620c4a31aad5c1948984e7cdcc\" tg-width=\"619\" tg-height=\"285\"></p><p><b>5、主板、中小板和创业板的估值指标</b></p><p>这一轮牛市的主角是创业板、中小板和科创板，从行业看是消费、医药和科技，无论是政策还是行业基本面看，这几个领域都是占优的。</p><p>在研判市场热度时，不能忘了市盈率指标，因为高于中枢水平的市盈率反映的是投资者的乐观预期。</p><p>由于金融（银行）占上海股市上市公司利润的半壁江山，因此上证a股的市盈率显得较低，但是从万德全a看，目前的市盈率水平已经处于除了2015年二季度以外的过去十年高点，因此<b>万德全a显示的市盈率显示，市场处于大约80度左右的温度。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9cc6a09d6a2a691b69c7f29fbd8afb7\" tg-width=\"633\" tg-height=\"231\"></p><p>从这一轮行情的主角创业板和中小板看，目前创业板市盈率水平已经处于除了2015年二季度和四季度以外的过去十年高点。由于2015年的创业板公司较小、规模小，我们认为这一轮创业板牛市不会涨到140倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年中小板的顶峰市盈率，即80倍附近。目前创业板市盈率是60倍，如果考虑到当前经济受到疫情的较大冲击，对业绩还需要打折、当下市盈率还会被低估一些。因此，<b>创业板市盈率显示，创业板处于大约80度到90度左右的温度。不难发现，创业板处于牛市下半场，而不是牛市刚刚起步。</b></p><p>中小板也是这一轮牛市的主角之一，目前创业板市盈率水平已经处于偏高的水平。由于2015年的中小板公司数量和规模显著小于现在的2020年，中小板的业绩成长性整体逊色于2015年，我们认为这一轮中小板牛市不会涨到80倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年深市主板的市盈率或更高一些，即45-50倍左右的区间，目前中小板板市盈率是36倍，因此，中小板的热度也是不低的，也是牛市下半场的偏热特征。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fc93934d8e1da9f91da13927afbe1bc\" tg-width=\"628\" tg-height=\"528\"></p><p>由于上市公司数量增加较快，加之优质公司和绩差公司的分化较大，目前医疗服务、半导体、新能源汽车等热门行业的估值均处于历史最高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07323ad3644737ac6f1f4bc502e35034\" tg-width=\"634\" tg-height=\"471\"></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。...</p>\n\n<a href=\"https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1\">Web 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创业板热度高，目前大致是80-85的高温。3、创业板的成交量走在价格前面。4、目前的成交量距离历史最高点有距离，但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），突破2万亿元的天数是5天。5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期，操作难度加大。风险：中美经贸关系出现大幅恶化，上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。1、上海和深圳股市的1.6万亿成交金额有多热市场已经开始进入牛市下半场。我们认为牛市最少持续了9个月（从去年11月开始计算），主角是创业板、中小板和科创板，行业主要是科技、消费和医药，强周期行业权重大的上证指数不是这轮牛市的主角。由于监管部门对2015年风险的学习效应，这一次牛市不会简单复制2015年。认为牛市刚刚开始，会严重低估市场的风险！也是对行情的误判！近期，市场持续火热，那么，上海和深圳股市近期持续1.6万亿的成交金额有多热？是不是意味着较大的短期乃至中期过热风险？1、先和2014年牛市做比较。这次与2014年12月5日首次突破1万亿元年、2019年一季度上涨时和2020年2月下旬单日万亿成交行情有相同的地方、也有不同的地方，如下所述：①2020年7月上旬，金融和消费科技平分秋色，这是一次结构均衡的牛市行情。近期，成交量排名靠前的股票包括中信证券、东方财富、中国平安、中国软件、华天科技、紫光国微、京东方、中兴通讯、五粮液、贵州茅台等。相比较2月下旬，证券股占比提升，但是新能源汽车、半导体、白酒等行业的热度并未下降。作为对照，在2014年12月，金融板块独据大头。在2020年2月，深圳市场和科技股是主力。②没有出现成长股和金融股明显的跷跷板行情，7月上旬，上证指数、创业板和中小板涨幅均在13-14%之间，旗鼓相当，有利于行情延续。A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约1.05万亿元。当日，券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，中石油逼近涨停10%，四大银行领涨，建设银行涨停，相反，中小板和创业板跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到1.2万亿。作为对比，在2020年2月下旬，创业板和上证指数出现一定背离，创业板三周涨20%，大幅跑赢沪深300和上证指数。③现在1.6万亿元成交量，离A股历史上单日成交金额最高交易日（2015年5月28日）2.358万亿元有一定的距离。当时，突破2万亿元的成交天数是5天，都发生在2015年的5月底到6月初，很快，做多动能衰竭，2015年6月，创业板和沪指分别先后到了历史大顶。当然，我们不能和2015年6月的极端牛市行情类比，得出结论说，市场不危险，现在只是上证指数成交量还不亢奋，科创板、深圳的中小板和创业板都处于亢奋的状态，风险不低。2、上海股市、沪深300指数从图1和图2可以看出，从成交金额看，现在的上证指数和沪深300指数成交金额分别为7000多亿、5000多亿元，大幅高于平均水平，离2015年的1万亿成交量还有30%的距离；从换手率看，目前换手率是1.6-1.8%，追平了2019年3月的水平，距离2015年的3.1%高位还有40%的距离，因此上证指数的热度虽然较高，但是距离亢奋还有距离。考虑到监管层对2015年市场风险的学习效应，目前的上海市场温度在70-75度左右，如果继续快速上涨，将挑战监管层对股市泡沫风险的底线，这是我们不愿意看到的。3、深圳股市从图3可以看出，从成交金额看，现在的深证综指成交金额为9000亿元左右，高于2019年3月的高点，离2015年二季度的牛市高点1.1万亿（2015年5月28日）还有约15%的差距.考虑到2015年二季度的狂热牛市是罕见的，因此，从成交金额看，目前的的深圳股市有很高的热度，需要提高风险意识。从图4可以看出，从换手率看，目前换手率是4.2%左右，显著高于深证综指牛市的正常水平，但是离2009年和2015年牛市的顶峰（4.5%，6%）换手率区间有一些0.3到1.8个百分点的距离。和2019年3月8日的换手率阶段性高点4.47%相比较，还差距0.2个百分点。因此，目前的的深圳股市有很高的热度。创业板热度正在接近历史最高纪录，为了更好分析，我们在单独一节论述。结论：从成交金额看，深圳股市的热度非常高，仅次于2015年二季度的狂热牛市，高于2019年3月的高点。从换手率看，深圳股市的热度高，高于98%的时间，离2015年顶峰水平还差1个多百分点。考虑到2015年二季度狂热牛市缺乏监管经验、带来的风险很大、不能简单类似，因此，综合看，我们认为目前的深圳股市热度很高，大约是85度的水准（如果以100度为沸点的话）处于显著高于上海股市，热度很高，要保持一定的警惕性。2、创业板牛市的成交金额和换手率研究今年2月下旬，投资者对创业板的热情很高，创业板成交金额已经创造了历史最高纪录，换手率接近历史最高纪录，之后在美国股市大跌的催化下，创业板指出现了一波15%的指数下跌。创业板历史较短，大牛市主要是2013-2015年，2009-2010年出现了一次小牛市，2015年下半年和2019年上半年出现了一波强劲反弹。1、2013-2014年的创业板牛市换手率研究成交金额增长约7倍。这一阶段牛市，创业板公司数量较少，每天成交金额普遍在500亿元以下，相比较目前2000多到3000亿元成交金额，天差地别。有参考意义成交金额的增长率。创业板成交金额从低点的50亿左右上涨到了最高的400亿区间，上涨了7倍左右。下面我们重点研究换手率。2012年12月初，创业板跌到585点，之后开启了一轮大牛市，如果观察从2012年9月到2014年3月的创业板换手率，其波动范围很大，从1.22%（2013年4月15日）到5.38%（2013年1月15日，牛气起步期）。对于当下的创业板投资，创业板指数从2019年初的1200点到现在已经2889点（截止2020年7月13日），尽管符合我们的预期，但是速度比我们的预期稍快一些，这和全球加码量化宽松有关系。因此更有参考意义的是观察创业板2013年四季度牛市中期的换手率走势。2013年7月后，创业板从585点低点上涨突破了1000点，对于这一阶段的创业板牛市而已，换手率在2%-3.5%是比较健康的，可持续性较强。相反，高于4%往往是短期风险信号，一个显著的规律是4%以上的换手率出现的频率非常低，4%的换手率出现后，换手率往往在几天后就会下降，显示巨大做多能量难以持续。换手率4.75%只出现了一次，这是这一阶段牛市的换手率临界点（出现在2013年10月22日），之后创业板指数出现了阶段性的下跌。2013年四季度，创业板出现了一波下跌，指数从1423点左右下跌到了1191点，调整幅度为16%，换手率维持在1.7%以上，多数时候在2%-3.5%，显著高于2011-2012年创业板熊市的换手率，在这一熊市期间，经常出现1.6%以下的较低换手率。2013年-2014年初是创业板牛市的第一阶段，换手率高点是18.43%，低于2020年2月8-15日这两周的水平，分别是18.53%和18.88%，可见现在的创业板热度高于2013-2014年初的牛市。2、2014-2015年的创业板牛市成交额和换手率研究成交金额增长约8倍。这一阶段，创业板公司数量有所增加，依然较少，每天成交金额从相对低点（2014年5月）的150-200亿元左右，在牛市顶峰上升到了1700-2000亿区间（高点2210亿元出现在2015年的5月22日），成交金额增长了约8倍。下面我们重点研究换手率。2014年7月到2015年6月是创业板的大牛市，指数从1300点上涨到了4000点。通过图9-11可以看出以下特点：特点1：换手率高峰从2013年的4.75% 上升到了6.28%（2015年3月24日）。 特点2：在创业板冲击顶部的2015年3-6月初，换手率区间从2015年2月之前的1.5%-4%， 大幅上升到了3.5%-5.9%。特点3：在创业板牛市的中期（2015年3月之前），换手率最高是4.44%（2015年1月21日），换手率高于4%的频率很低，之后的换手率往往会迅速下降。 特点4：在创业板牛市的后期（2015年3-6月初），换手率最高是6.28%（2015年3月24日），换手率高于5%的频率较低，5.5%可以被认为是危险临界点，之后的换手率往往会迅速下降。目前，创业板指数突破2800点，近期换手率主要在4.1%-4.8%之间，成交金额3000亿元左右，作为对应，2015年5月初的创业板指数是2800多点，当天的换手率是3.7%-4.7%之间，换手率大致吻合现在的水平。在2015年5月，创业板2900点之后的上涨过程中，创业板换手率维持在3.7%-5%活跃换手率区间，高于5%的换手率出现的频率很低。2015年3-6月是创业板牛市的冲顶阶段，换手率高点是26.26%（2015年5月16日），多数时候中枢水平在19%以上，显著高于现在16%左右的水平（2020年7月1-13日），也稍低于2020年2月底18.5%到18.9%的周换手率，可见现在的创业板热度离2015年创业板牛市的巅峰水平差距不大。3、创业板2019年一季度强劲反弹期（1200到1800点）在停止去杠杆和中美摩擦缓和的刺激下，2019年一季度，创业板超跌反弹，从1200上涨到1792点，涨幅50%，3月12日创业板换手率达到高点5.62%，之后4月8日创业板指数达到阶段性高点1792点，也就说：创业板的成交量走在价格前面，领先3周。这一规律类似于2010年11月到12月、2015年5-6月的牛市顶部特征。目前创业板的换手率，离2019年3月的阶段性高点还有约1个百分点的距离。如果后面创业板顶部的走势再现历史，那么我们有望再次看到创业板的“量在价先”，也就是量价不匹配。4、创业板2010年牛市由于2010年的创业板公司数量太少，换手率波动较大，2010年6月7日的换手率高达11.82%，但是这对于目前的创业板参考意义不大。相对更有意义的结论是：创业板的成交量走在价格前面。2010年11月到12月，创业板换手率呈现下滑态势，但是创业板指数（股价）在12月中旬到达了高点，也就是这二者出现了有段时间的背离。这一“背离”现象在2015年5-6月、2019年3-4月再次出现了。3、中小板2015年牛市的成交金额和换手率研究中小板的顶部成交规律，不仅对于中小板的顶部研判有意义，对于创业板的顶部研判也有价值。2015年5月28日，中小板创出了历史最高成交金额4525亿元，换手率5.8%。类似于之前的创业板，中小板的成交量领先于中小板指数见顶。2020年7月6-13日，中小板维持在4%-4.6%的高换手率水平，和2015年二季度中小板冲顶过程类似。 4、2015年牛市的两融2015年6月8日，两融（融资融券）交易数据创出了历史最高金额2978亿元，占a股成交金额的13.2%，低于2月初的21%、低于2015年5月的13%-17%左右的水准，这和监管部门在2015年二季度规范股票杠杆、降低市场风险有一定关系。2020年7月9日，两融交易金额为2156亿元，仅次于2015年二季度，占市场成交金额的12.5%，处于2016年后的较高水平。5、主板、中小板和创业板的估值指标这一轮牛市的主角是创业板、中小板和科创板，从行业看是消费、医药和科技，无论是政策还是行业基本面看，这几个领域都是占优的。在研判市场热度时，不能忘了市盈率指标，因为高于中枢水平的市盈率反映的是投资者的乐观预期。由于金融（银行）占上海股市上市公司利润的半壁江山，因此上证a股的市盈率显得较低，但是从万德全a看，目前的市盈率水平已经处于除了2015年二季度以外的过去十年高点，因此万德全a显示的市盈率显示，市场处于大约80度左右的温度。从这一轮行情的主角创业板和中小板看，目前创业板市盈率水平已经处于除了2015年二季度和四季度以外的过去十年高点。由于2015年的创业板公司较小、规模小，我们认为这一轮创业板牛市不会涨到140倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年中小板的顶峰市盈率，即80倍附近。目前创业板市盈率是60倍，如果考虑到当前经济受到疫情的较大冲击，对业绩还需要打折、当下市盈率还会被低估一些。因此，创业板市盈率显示，创业板处于大约80度到90度左右的温度。不难发现，创业板处于牛市下半场，而不是牛市刚刚起步。中小板也是这一轮牛市的主角之一，目前创业板市盈率水平已经处于偏高的水平。由于2015年的中小板公司数量和规模显著小于现在的2020年，中小板的业绩成长性整体逊色于2015年，我们认为这一轮中小板牛市不会涨到80倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年深市主板的市盈率或更高一些，即45-50倍左右的区间，目前中小板板市盈率是36倍，因此，中小板的热度也是不低的，也是牛市下半场的偏热特征。由于上市公司数量增加较快，加之优质公司和绩差公司的分化较大，目前医疗服务、半导体、新能源汽车等热门行业的估值均处于历史最高。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":457,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943657957,"gmtCreate":1594625657279,"gmtModify":1704205975853,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943657957","repostId":"1185376678","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949002067,"gmtCreate":1594083320759,"gmtModify":1704203841232,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949002067","repostId":"2049115512","repostType":2,"repost":{"id":"2049115512","kind":"news","pubTimestamp":1594078942,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2049115512?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-07 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>收报526.92港元，较港收市升6.92港元。</p><p>恒指夜期方面，7月合约收报26511点，升180点，高水172点，成交30964张。</p><p>国际油价小幅震荡，纽约期油(8月)收报每桶40.63美元，跌2美分或0.05%；布伦特期油(9月)收报每桶43.1美元，涨30美分或0.7%。</p><p>国际金价上扬，纽约期金(8月)收报每盎司1793.5美元，升3.5美元或0.2%，创自6月30日以来收市新高。分析师表示，目前交易员更倾向投入资金于风险市场，所以金价周一上涨主要是因为美元走弱。</p><p>恒指周一放量跳空上涨，早盘高开高走，全日单边上扬。截至收盘，恒指涨3.81%，报26339.2点，成交金额2507.97亿港元。</p><p>从盘面上看，恒指昨日大涨近千点，重新收复250天平均线，我们称之为牛熊分界线。短期来看，恒指呈现明显的多头格局，随着短期均线上移，看高支撑位在25500点的水平。但在连续上涨后，短期技术指标出现一定的乖离，投资者需要留意指数高位的强势整理。</p><p>消息面上，标普预测，2020年全球GDP将萎缩3.8%，比此前预期的萎缩2.4%更差。标普认为，变化主要反映出以印度为首的新兴市场受到更深和更长时间的打击。</p><p>欧盟周一表示，如果美国继续威胁对欧盟商品征收新关税，欧盟将“果断”采取行动，欧美关税战恐将升级。欧盟贸易专员霍根表示，美国拒绝采取措施解决争端。</p><p>预判今日恒指或进一步走强，有望上探26500点，市场做多情绪高亢，ADR指数和恒指夜期都有不错的表现。但投资者也需提防获利盘出逃，因此对指数形成打压，但在整体牛市气氛下，不排除恒指完成高位整固的动作后，再继续攀升。</p><p>正如智通港股解盘所提及，本轮行情上涨性质其实和基本面的关联度并不太高，美联储无限开启“放水”模式是最大的推手，而且由于无风险收益率的不断走低，使得资金开始押注低估值风险资产。之前小编也多次提及港股处于低估值底部位置，在银行券商拉动下，恒指昨日大涨3.81%，虽然涨幅有点疯狂，但其实是推动了其估值的理性回归。</p><p>对于未来走势，<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>发表报告表示，在香港上市的企业利润可能才刚刚开始回升，预计恒指年底突破三万点。小编认为，跟红顶白是研究机构的一贯风格，作为一名投身市场的散户，还是需要有自身的思考，不要因为别人的一言两语就投身市场。</p><p>特别对于年轻人来说，近日股票收益，甚至一天的收益，都已经超过了其一个月的工资收入。在这种牛市的情况下，新手容易迷失自我。更有甚者，以各种方式借钱投入到股票市场，不断加大杠杆，在市场行情与基本面有所脱节的情况下，真是祸福未知也。</p><p>板块方面，可关注有色金属板块，此前有消息称受卫生事件影响，全球最大的铜生产商将暂停铜矿升级项目，在经济逐步回暖，供应端又有所收紧的情况下，有色板块或能迎来一波行情。港股相关标的有<a href=\"https://laohu8.com/S/01208\">五矿资源</a>(01208)、<a href=\"https://laohu8.com/S/600362\">江西铜业</a>(00358)、<a href=\"https://laohu8.com/S/601899\">紫金矿业</a>(02899)、<a href=\"https://laohu8.com/S/ACH\">中国铝业</a>(02600)。</p><p>个股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>(00819)分拆公司A股发行并于上交所科创板上市已获得上市委同意；<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>(06862)预期上半年收入降20%，将由盈转亏。</p><p>此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/01971\">弘阳服务</a>(01971)将于今日挂牌上市，公开发售获认购111.82倍，每股发售价4.15港元。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/316019.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，市场对经济改善的乐观预期，叠加亚洲股市大幅上扬，美股周一上涨，道指收报26287点，升459点或1.78%；标普500指数收报3179点，升49点或1.59%；纳指收报10433点，升226点或2.21%，创收盘新高。其中，标普500指数和纳指均连涨5个交易日。美股三大指数全线上涨，刺激港股ADR指数全日做好，按比例计算，收报26524点，升184点或0.7%。大型蓝筹靠稳，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/316019.html\">Web 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月报（2020年 5月）：基金净值月度收益7.72%","htmlText":"概括： 疫情控制较好的中国，复工后本月制造重回了扩张期间，但消费疲弱，外需出现下行，经济整体修复动能较为缓慢。美国新冠死亡病例持续攀升，但全美50个州已放宽了社会隔离相关措施，美国5月 PMI反弹，各项指标有所好转，但近日的冲突事件给经济造成了不确定性。而一些互联网巨头继续保持着良好的势头。本月<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">$MercadoLibre(MELI)$</a>&nbsp;、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团点评-W(03690)$</a>&nbsp;、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>&nbsp;月度分别上涨45.96%、41.33%和26.06%，推动了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TTTN\">$老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$</a>&nbsp;基金净值上行7.72%。TTTN的收益继续跑赢中美大盘ETF，年初至今收益11.55%，发行以来累计收益30.65%。TTTN 5月表现一览基本信息收益表现持仓权重分布5月魅可多、美团点评、京东月度分别上涨45.96%、41.33%和26.06%，对基金净值贡献最多。年初至今表现与大盘ETF的对比本月TTTN基金净值上涨7.72%，年初至今的收益跑赢中美大盘ETF。持仓股信息大行评级截止本月底，阿里巴巴、谷歌、FACEBOOK、亚马逊、腾讯和京东获得了90%以上的买入评级。百度有70%的分析师认为其股价还有33%的上涨空间。在5月份有9家成分股发布2020Q1财报，从财务数据可看出有些公司受疫情影响较大，但大部分","listText":"概括： 疫情控制较好的中国，复工后本月制造重回了扩张期间，但消费疲弱，外需出现下行，经济整体修复动能较为缓慢。美国新冠死亡病例持续攀升，但全美50个州已放宽了社会隔离相关措施，美国5月 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基金净值上行7.72%。TTTN的收益继续跑赢中美大盘ETF，年初至今收益11.55%，发行以来累计收益30.65%。TTTN 5月表现一览基本信息收益表现持仓权重分布5月魅可多、美团点评、京东月度分别上涨45.96%、41.33%和26.06%，对基金净值贡献最多。年初至今表现与大盘ETF的对比本月TTTN基金净值上涨7.72%，年初至今的收益跑赢中美大盘ETF。持仓股信息大行评级截止本月底，阿里巴巴、谷歌、FACEBOOK、亚马逊、腾讯和京东获得了90%以上的买入评级。百度有70%的分析师认为其股价还有33%的上涨空间。在5月份有9家成分股发布2020Q1财报，从财务数据可看出有些公司受疫情影响较大，但大部分","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d79278f3c272ad69ceece5c2fd95d775","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/67d767ff735a1ba527dfa136fb4a8222","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/41cfa9d8ad828227e9843b9c670e4da0","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951748112","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334488301,"gmtCreate":1610944449103,"gmtModify":1703747226493,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334488301","repostId":"1123943249","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1272,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":458895816500072,"gmtCreate":1753072288417,"gmtModify":1753072290581,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"‌<a 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冲！不仅是Meme股！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/649d7af0b8148fbe4267d5bdb4da3aca","width":"597","height":"1765"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/458137976570712","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":322,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":109857070,"gmtCreate":1619685313090,"gmtModify":1619685313090,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/109857070","repostId":"2130376631","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":627,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":319113781,"gmtCreate":1611549139943,"gmtModify":1703750823011,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/319113781","repostId":"1142406984","repostType":4,"repost":{"id":"1142406984","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇投资学苑","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/5d7d04eb4f16b0013ed2c39f71b84b6c"},"pubTimestamp":1611535430,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142406984?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-25 08:43","market":"sh","language":"zh","title":"是时候警惕A股第二波反噬了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142406984","media":"格隆汇投资学苑","summary":"上周，A股各大指数纷纷放量上涨，再次创下3636.24点的新高，只有周五指数迎来调整，并没有影响某些龙头个股抱团的筹码松动。\n\n那么反噬何来呢？\n首先，反噬并不是意味着崩盘，只是市场震荡的汇总词，相较","content":"<p>上周，A股各大指数纷纷放量上涨，再次创下3636.24点的新高，只有周五指数迎来调整，并没有影响某些龙头个股抱团的筹码松动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/702df60bec1d90650ebca5a00972b03a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"452\"></p>\n<p><b>那么反噬何来呢？</b></p>\n<p>首先，反噬并不是意味着崩盘，只是市场震荡的汇总词，相较于以前，买入一家公司，如果是顶部或者不被市场资金重视，基本上套6%以上的跌幅没跑的，这是非常普遍的现象，在2021年春季躁动的过程中，A股在1月第二周时候迎来一波抱团调整。</p>\n<p><b>比如：<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>跌6.65%（1/14)，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>两天累跌超8%（1/14、1/15），万得白酒指数至今累跌超10%，万得军工指数至今累跌超15%。</b></p>\n<p>进入2021年，市场的三条主线：白酒、军工和新能源，在1月10日，很多龙头股被重锤。直到现在，依旧整体性再跑的唯有新能源这一条线，白酒依然在调整，军工也只有小部分个股在强势。</p>\n<p><b>这就是所谓的第一次反噬。</b></p>\n<p>如果非要去找原因，无非还是那几个点：<b>抱团的行业涨太多需要消化盈利盘，同时“省港骑兵”大幅度南下拉高恒生指数出现技术性调整带的情绪扰动。</b></p>\n<p>单单从盘面上看来，指数没有重挫，在一定的区间上震荡，但是股民却惨了，有这样一个数据显示，截至到上周，今年散户人均亏损10万。</p>\n<p>这10万里面，有一部分是没有躺对行业，在抱团造成的持续性抽血个股下跌造成，另一部分，则是在上周抱团行业调整造成的。毕竟，一旦调整，基本上7%以上的回调，震荡比以往更加厉害。<b>于投资者而言，很多时候3000点赚的钱，在3500点亏光也不是一次两次了。</b></p>\n<p>所以，今天这篇文章来看下当前机构分化的动向在哪？也应该去警惕抱团个股高位下是否存在第二次反噬，要知道，新能源当前积累的情绪可是一天比一天热。</p>\n<p>比如，宁德时代208倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>410倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>522倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>137倍，虽然隆基股份、<a href=\"https://laohu8.com/S/600438\">通威股份</a>两个光伏双龙的PE还在80附近，不过一旦某只龙头股情绪释放，其他公司很容易的就被带动，10%左右的调整都不奇怪。</p>\n<p><b>1、</b><b><b>资金去哪了？</b></b></p>\n<p>在来说这个问题之前，我们要看量能：当前市场量能还是处于非常健康的状态。在上周出现一定缩量的情况下，这周再次回到万亿的成交额，说明市场还是有钱的。</p>\n<p>同时年初以来的增量资金非常的明显，就是新募集的基金，成立新基金规模超千亿，在加上未来养老金的加速进场，所以机构这块进来的新钱较2020年整体来说不逞多让。</p>\n<p><b>当年初以来的三条主线抱团有一定的松散，流出来的钱去哪了？</b></p>\n<p><b>（1）南下</b></p>\n<p>截至到1月22日，南下资金累计流入超2200亿元，在近半个时间连续多天创下单日净流入记录。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80fd8bfea710f0a353212efef6733f7c\" tg-width=\"728\" tg-height=\"874\"></p>\n<p>于港股而言，一方面港股是价值洼地，因为全球活跃的几大市场就剩港股在坑里蹲着，再叠加大批优质的公司在港上市，投资价值的优势进一步突出。另一方面港股定价权之争，机构新募集过来的钱又有通道，自然不会放过为国抄底的机会。</p>\n<p><b>值得注意的是，资金大量的南下抄底港股，其实并不会给A股带来资金面的影响，相反，带来的市场情绪影响更大，尤其是对大蓝筹的影响。</b></p>\n<p>比如美的集团：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34edfd21aa1c2b1f9168c2be931875ae\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"581\"></p>\n<p>中国平安：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e49b5202b4c16d86225e9cb6378c6764\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\"></p>\n<p>格力电器：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19acec77460875b8b22e614f09ad798c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"548\"></p>\n<p><b>（2）强基本面支撑的中小盘</b></p>\n<p>在1月份上旬，根据东财Choice数据显示，截至1月15日，A股户均亏损超过10万元的公司有120家，这些公司合计股东户数为219万户。<b>这些数据的背后，是在机构抱团的趋势下，造成个股大规模抽血效应，市场资金过度集中。</b></p>\n<p>那么，在主线抱团出现一定放松之后，整个市场在保持热度成交量情况下，机构分化的方向，回流做多前期被极度抽血跌下来又有强支撑面的中小盘个股。这些有独特赛道或者优质业绩基本面的公司，很明显在在1月份下半旬开始放量：</p>\n<p>盐津铺子：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1c231c334c2cff3d503f3bf5e6412f2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"544\"></p>\n<p>特变电工：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/010ee3677b60801c19dbbac23c6c512c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"545\"></p>\n<p>美年健康：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a149c8336638ce614246bad7c59544f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"589\"></p>\n<p><b>2、</b><b><b>是时候警惕第二波反噬</b></b></p>\n<p>来复盘下这次抱团的时间，从阶段性底部的释放行情是在2020年7月份，以化工、新能源、军工、整车、白酒、顺周期这些构成，时间长达半年多。<b>这段时间完完全全是在去年机构资金以及新募集资金推动，背后是机构拿到了这些行业的定价权。</b></p>\n<p>除了上面这些行业的定价权被拿走外，<b>被拿走还有前期的抱团行业科技，医药。</b></p>\n<p>抛开外围的风险，当前市场的轮动，更多的只是抱团行业的快速风偏转换，当市场的抱团行业筹码出现一定松动的情况下，会出现前期抱团的比如科技，医药产生异动拉升的情况。<b>以前这个情况是抱团松，大蓝筹补涨。</b></p>\n<p>这个原因，在于这些前期抱团行业，机构掌握了大量的浮盈，变成了防守仓位，当进攻性的仓位有人抢跑之时，机构的资金很容易的自动对冲到原来的区域形成防守。</p>\n<p>这也就是目前这段时间，出现唯独新能源高歌，军工白酒依旧调整，科技和医药的某些龙头也在慢慢的动的盘面。<b>值得注意的是，防守来的快，去的也快。</b></p>\n<p>因为机构也是担心，自己卖出去了还能不能再买回来，所以，龙头的高溢价的背后造成当前机构资金谨小慎微，一有风吹草动就先趴下的原因，<b>所以这也是为什么大家都在说“芯片股，就是一个渣男！”</b></p>\n<p><b>这一周刷屏的公募四季度持仓</b>，基本上没有什么太大的变化，简单一图看懂：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b637093eb2d080bcb29b9711303004d\" tg-width=\"750\" tg-height=\"974\"></p>\n<p>大概的一个方向，就是一些头部涨幅巨大的个股出现少许的减持，比如比亚迪、隆基股份，宁德时代等等，<b>共同点就是南下抄底港股以及基金经理基本上一致性的降低2021年的收益。</b></p>\n<p>比如去年的公募冠军赵诣：“2019年新能源车估值下降，市场关注度降低，因此去年更容易赚到企业业绩增长的钱。然而，2021年投资新能源车就会比较难，一方面，这些板块的龙头企业估值提升，已经透支了一些未来的成长性；另一方面，当前获利者较多，今年一有风吹草动，获利盘就可能撤出。”</p>\n<p>易方达冯波认为：“短期和长期会有一些差异，明年可能是相对比较复杂的一年，一方面是经济情况表现很好，另一方面是估值提升在上升。对于明年，我们应该降低投资预期，回到正常的预期状态。”</p>\n<p><b>那么，如何警惕反噬的时间呢？</b></p>\n<p><b>（1）机构的风偏。</b>目前机构资金明显的两个趋势：南下抢钱，建仓前期超跌的具有强基本面的中小盘。透露出来的信号就是机构的偏防守的态度，不再过度集中的在几个方向做多。因为前期的过度性集中已经造成配置型资金的减仓或者调仓带来的震荡，给交易型资金的结果是获利出局。</p>\n<p>根据数据显示，截至到上周末，整个市场新发行的基金累计大概在3000多亿的增量资金，而目前这些机构基金已经吃了两年的超额收益，而上述这些基金很大一部分是属于开放式基金，那么一旦市场前期产生震荡导致大规模的赎回，会产生的踩踏或者进一步下跌。</p>\n<p><b>所以，对于这个时间点，要警惕便是外围风险的传导，比如拜登上台之后，美联储后续的动作是否会缩紧流动性。</b></p>\n<p><b>（2）空军在加速进场。</b>从下图来看，截至到1月21日，市场整体的做多力量在衰减，做空的单子已经明显的开始提升，IF2102的卖单量1640超过买单1056。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/561f2b54572bbb9b5be1fd71ff54cafc\" tg-width=\"941\" tg-height=\"854\"></p>\n<p><b>3、</b><b><b>小结</b></b></p>\n<p>当前的市场，无论从哪一个角度来说，机构抱团已经是达到的情绪化的高潮，最明显的便是新能源，在稍微回踩后继续猛冲。如果在下周或者未来半个月再次出现集体性的反噬回调，上下波动个15个点，我觉得正常。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>是时候警惕A股第二波反噬了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>两天累跌超8%（1/14、1/15），万得白酒指数至今累跌超10%，万得军工指数至今累跌超15%。</b></p>\n<p>进入2021年，市场的三条主线：白酒、军工和新能源，在1月10日，很多龙头股被重锤。直到现在，依旧整体性再跑的唯有新能源这一条线，白酒依然在调整，军工也只有小部分个股在强势。</p>\n<p><b>这就是所谓的第一次反噬。</b></p>\n<p>如果非要去找原因，无非还是那几个点：<b>抱团的行业涨太多需要消化盈利盘，同时“省港骑兵”大幅度南下拉高恒生指数出现技术性调整带的情绪扰动。</b></p>\n<p>单单从盘面上看来，指数没有重挫，在一定的区间上震荡，但是股民却惨了，有这样一个数据显示，截至到上周，今年散户人均亏损10万。</p>\n<p>这10万里面，有一部分是没有躺对行业，在抱团造成的持续性抽血个股下跌造成，另一部分，则是在上周抱团行业调整造成的。毕竟，一旦调整，基本上7%以上的回调，震荡比以往更加厉害。<b>于投资者而言，很多时候3000点赚的钱，在3500点亏光也不是一次两次了。</b></p>\n<p>所以，今天这篇文章来看下当前机构分化的动向在哪？也应该去警惕抱团个股高位下是否存在第二次反噬，要知道，新能源当前积累的情绪可是一天比一天热。</p>\n<p>比如，宁德时代208倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>410倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>522倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>137倍，虽然隆基股份、<a 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tg-height=\"854\"></p>\n<p><b>3、</b><b><b>小结</b></b></p>\n<p>当前的市场，无论从哪一个角度来说，机构抱团已经是达到的情绪化的高潮，最明显的便是新能源，在稍微回踩后继续猛冲。如果在下周或者未来半个月再次出现集体性的反噬回调，上下波动个15个点，我觉得正常。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2f0a33d348220bb2adf940f6be33e5b4","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1142406984","content_text":"上周，A股各大指数纷纷放量上涨，再次创下3636.24点的新高，只有周五指数迎来调整，并没有影响某些龙头个股抱团的筹码松动。\n\n那么反噬何来呢？\n首先，反噬并不是意味着崩盘，只是市场震荡的汇总词，相较于以前，买入一家公司，如果是顶部或者不被市场资金重视，基本上套6%以上的跌幅没跑的，这是非常普遍的现象，在2021年春季躁动的过程中，A股在1月第二周时候迎来一波抱团调整。\n比如：隆基股份跌6.65%（1/14)，宁德时代两天累跌超8%（1/14、1/15），万得白酒指数至今累跌超10%，万得军工指数至今累跌超15%。\n进入2021年，市场的三条主线：白酒、军工和新能源，在1月10日，很多龙头股被重锤。直到现在，依旧整体性再跑的唯有新能源这一条线，白酒依然在调整，军工也只有小部分个股在强势。\n这就是所谓的第一次反噬。\n如果非要去找原因，无非还是那几个点：抱团的行业涨太多需要消化盈利盘，同时“省港骑兵”大幅度南下拉高恒生指数出现技术性调整带的情绪扰动。\n单单从盘面上看来，指数没有重挫，在一定的区间上震荡，但是股民却惨了，有这样一个数据显示，截至到上周，今年散户人均亏损10万。\n这10万里面，有一部分是没有躺对行业，在抱团造成的持续性抽血个股下跌造成，另一部分，则是在上周抱团行业调整造成的。毕竟，一旦调整，基本上7%以上的回调，震荡比以往更加厉害。于投资者而言，很多时候3000点赚的钱，在3500点亏光也不是一次两次了。\n所以，今天这篇文章来看下当前机构分化的动向在哪？也应该去警惕抱团个股高位下是否存在第二次反噬，要知道，新能源当前积累的情绪可是一天比一天热。\n比如，宁德时代208倍、比亚迪410倍、赣锋锂业522倍、亿纬锂能137倍，虽然隆基股份、通威股份两个光伏双龙的PE还在80附近，不过一旦某只龙头股情绪释放，其他公司很容易的就被带动，10%左右的调整都不奇怪。\n1、资金去哪了？\n在来说这个问题之前，我们要看量能：当前市场量能还是处于非常健康的状态。在上周出现一定缩量的情况下，这周再次回到万亿的成交额，说明市场还是有钱的。\n同时年初以来的增量资金非常的明显，就是新募集的基金，成立新基金规模超千亿，在加上未来养老金的加速进场，所以机构这块进来的新钱较2020年整体来说不逞多让。\n当年初以来的三条主线抱团有一定的松散，流出来的钱去哪了？\n（1）南下\n截至到1月22日，南下资金累计流入超2200亿元，在近半个时间连续多天创下单日净流入记录。\n\n于港股而言，一方面港股是价值洼地，因为全球活跃的几大市场就剩港股在坑里蹲着，再叠加大批优质的公司在港上市，投资价值的优势进一步突出。另一方面港股定价权之争，机构新募集过来的钱又有通道，自然不会放过为国抄底的机会。\n值得注意的是，资金大量的南下抄底港股，其实并不会给A股带来资金面的影响，相反，带来的市场情绪影响更大，尤其是对大蓝筹的影响。\n比如美的集团：\n\n中国平安：\n\n格力电器：\n\n（2）强基本面支撑的中小盘\n在1月份上旬，根据东财Choice数据显示，截至1月15日，A股户均亏损超过10万元的公司有120家，这些公司合计股东户数为219万户。这些数据的背后，是在机构抱团的趋势下，造成个股大规模抽血效应，市场资金过度集中。\n那么，在主线抱团出现一定放松之后，整个市场在保持热度成交量情况下，机构分化的方向，回流做多前期被极度抽血跌下来又有强支撑面的中小盘个股。这些有独特赛道或者优质业绩基本面的公司，很明显在在1月份下半旬开始放量：\n盐津铺子：\n\n特变电工：\n\n美年健康：\n\n2、是时候警惕第二波反噬\n来复盘下这次抱团的时间，从阶段性底部的释放行情是在2020年7月份，以化工、新能源、军工、整车、白酒、顺周期这些构成，时间长达半年多。这段时间完完全全是在去年机构资金以及新募集资金推动，背后是机构拿到了这些行业的定价权。\n除了上面这些行业的定价权被拿走外，被拿走还有前期的抱团行业科技，医药。\n抛开外围的风险，当前市场的轮动，更多的只是抱团行业的快速风偏转换，当市场的抱团行业筹码出现一定松动的情况下，会出现前期抱团的比如科技，医药产生异动拉升的情况。以前这个情况是抱团松，大蓝筹补涨。\n这个原因，在于这些前期抱团行业，机构掌握了大量的浮盈，变成了防守仓位，当进攻性的仓位有人抢跑之时，机构的资金很容易的自动对冲到原来的区域形成防守。\n这也就是目前这段时间，出现唯独新能源高歌，军工白酒依旧调整，科技和医药的某些龙头也在慢慢的动的盘面。值得注意的是，防守来的快，去的也快。\n因为机构也是担心，自己卖出去了还能不能再买回来，所以，龙头的高溢价的背后造成当前机构资金谨小慎微，一有风吹草动就先趴下的原因，所以这也是为什么大家都在说“芯片股，就是一个渣男！”\n这一周刷屏的公募四季度持仓，基本上没有什么太大的变化，简单一图看懂：\n\n大概的一个方向，就是一些头部涨幅巨大的个股出现少许的减持，比如比亚迪、隆基股份，宁德时代等等，共同点就是南下抄底港股以及基金经理基本上一致性的降低2021年的收益。\n比如去年的公募冠军赵诣：“2019年新能源车估值下降，市场关注度降低，因此去年更容易赚到企业业绩增长的钱。然而，2021年投资新能源车就会比较难，一方面，这些板块的龙头企业估值提升，已经透支了一些未来的成长性；另一方面，当前获利者较多，今年一有风吹草动，获利盘就可能撤出。”\n易方达冯波认为：“短期和长期会有一些差异，明年可能是相对比较复杂的一年，一方面是经济情况表现很好，另一方面是估值提升在上升。对于明年，我们应该降低投资预期，回到正常的预期状态。”\n那么，如何警惕反噬的时间呢？\n（1）机构的风偏。目前机构资金明显的两个趋势：南下抢钱，建仓前期超跌的具有强基本面的中小盘。透露出来的信号就是机构的偏防守的态度，不再过度集中的在几个方向做多。因为前期的过度性集中已经造成配置型资金的减仓或者调仓带来的震荡，给交易型资金的结果是获利出局。\n根据数据显示，截至到上周末，整个市场新发行的基金累计大概在3000多亿的增量资金，而目前这些机构基金已经吃了两年的超额收益，而上述这些基金很大一部分是属于开放式基金，那么一旦市场前期产生震荡导致大规模的赎回，会产生的踩踏或者进一步下跌。\n所以，对于这个时间点，要警惕便是外围风险的传导，比如拜登上台之后，美联储后续的动作是否会缩紧流动性。\n（2）空军在加速进场。从下图来看，截至到1月21日，市场整体的做多力量在衰减，做空的单子已经明显的开始提升，IF2102的卖单量1640超过买单1056。\n\n3、小结\n当前的市场，无论从哪一个角度来说，机构抱团已经是达到的情绪化的高潮，最明显的便是新能源，在稍微回踩后继续猛冲。如果在下周或者未来半个月再次出现集体性的反噬回调，上下波动个15个点，我觉得正常。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":680,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337856436,"gmtCreate":1611121822525,"gmtModify":1703748133373,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"<a 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\n \n  12月18日——凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)发布了2020年资金管理史上最好的一些数据。在采访中，方舟投资管理公司(Ark Investment Management)创始人兼首席执行官谈到了她对未来回报的预期、对特斯拉公司(Tesla Inc.)的信心、比特币和基因编辑技术，以及她职业生涯中可能会出现的一些时刻。伍德接受了彭博社Front Row栏目的独家专访。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GBTC\">$比特币基金(GBTC)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ARKW\">$ARK Web x.0 ETF(ARKW)$</a>&nbsp; 关于中文翻译指路：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3474364984991596\">@美港电讯APP</a>&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TW/330642059\" target=\"_blank\">Cathie Wood在彭博“Front Row”节目上的采访实录</a>\n \n","listText":"12月18日——凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)发布了2020年资金管理史上最好的一些数据。在采访中，方舟投资管理公司(Ark Investment Management)创始人兼首席执行官谈到了她对未来回报的预期、对特斯拉公司(Tesla Inc.)的信心、比特币和基因编辑技术，以及她职业生涯中可能会出现的一些时刻。伍德接受了彭博社Front Row栏目的独家专访。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GBTC\">$比特币基金(GBTC)$</a>&nbsp;<a 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11:45","market":"hk","language":"zh","title":"分析师看好明年港股，恒指本轮反弹可望见4万点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1171853576","media":"香港文汇网","summary":"各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身\n本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef169b4b8c26b7c7b2f06617d3261366\" tg-width=\"600\" tg-height=\"895\"></p>\n<p><b>各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身</b></p>\n<p>本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今年表现奇差的汇控（0005），正因炒作疫苗面世、经济复苏及明年恢复派息等消息，股价短短1个月大升26%，近1个月升幅前十的蓝筹更全是旧经济股。有分析认为，明年各国都将争相以极宽松政策支持经济走出疫境，低基数下GDP大反弹，从2003年沙士及2008年金融海啸港股两次反弹周期看，今轮港股反弹可望见4万点。</p>\n<p>新冠肺炎疫苗的面世，令部分投资者对明年股市的看法变得乐观，多间大行近日发表看好明年全球经济及股市的看法，其中富兰克林邓普顿子公司西方资产投资最新报告认为，环球经济将呈较长期的“U形”复苏，预计虽然抗疫需时，但有效的货币政策有助刺激环球经济活动，并重启市场活力。该行考虑到环球通胀压力减弱，预计各国央行将保持着极宽松政策，以支持经济复苏。</p>\n<p><b>低基数致明年经济大反弹</b></p>\n<p>亚洲开发银行预计，今年亚洲区的增长将下降0.7%。这将是自1962年来，区内经济首次收缩，当中仅中国有望凭1.8%的增长率抵销衰退。然而正因为今年的低基数下，西方资产根据有关资料作出估测，料亚洲区经济在明年可望大幅反弹6.8%，当中中国会反弹7.7%、印度升8%、印尼升5.3%，成为区内升幅的三甲。</p>\n<p>西方资产虽然对后市颇乐观，但却表示投资者仍需保持警惕，包括留意美国大选后的情况、英国脱欧后的情况、中美贸易磋商及地缘政治紧张局势对市场的影响，因这些都是可能冲击经济和市场的巨大因素。</p>\n<p><b>部署中线吁买传统经济股</b></p>\n<p>香港股票分析师协会副主席郭思治同样看好明年股市，并相信今个股市升浪可最终将恒指推上4万点。他解释说，2003年的沙士，港股在约8,300点的低位一直升至2007年的31,900点才掉头；2008年金融海啸港股跌至10,600点，到2018年已回升至33,000点水平，若以今年3月的盘中低位约21,000点起计，相信今个升浪恒指最终可见4万点水平。</p>\n<p>郭思治续说，随着疫苗面世，意味着大众的衣、食、住、行亦会渐渐恢复正常，他建议投资者的组合可加入收租股、金融股等的传统经济股，作为中期投资。除汇控外，他亦买入了东航（0670），因为疫苗推出后，内地旅客将会回归。同样道理，旅客前往澳门赌场的信心也会增加，他首选银娱（0027）、次选较落后的澳博（0880）。</p>\n<p>早在3个月前已呼吁投资者将资金由新经济股，逐步转投传统经济股的讯汇证券行政总裁沈振盈表示，拜登胜出美国总统大选，以及新冠疫苗的推出，都是支撑旧经济股的两大好消息，但部分旧经济股在近月已累积一定升幅，可见好消息充分反映，若股民现在才“换马”，需注意高追风险。</p>\n<p><b>内险油股5G基建升幅落后</b></p>\n<p>沈振盈指出，近月银行股表现突出，无论内银股及本港银行股都大幅回升，连今年以来表现疲弱的汇控也大幅回升，但需小心的是，每逢大市升浪接近尾声，银行股都是最后一批上升的股份。他预期，全球股市到明年初便会急转直下，尤其是美股可能已见顶并酝酿大跌，一些“聪明钱”会在圣诞前便作部署，故他呼吁股民，特别是手中有科技股，最好在12月中旬前便“计数”离场。</p>\n<p>沈振盈又呼吁，在旧经济股份中，仍宜选择相对落后、股价未算大升的股份为上，他举例如金属股和资源股等，累积升幅已惊人，再高追值博率不高。相对而言，内险股和石油股等，以及一直处落后位置的5G基建股，都可能是今年余下时间接力上升的重点股份。</p>","source":"lsy1607398832451","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://wenweipo.com/a/202012/07/AP5fcd3fe3e4b0d6c5063bf7d1.html><strong>香港文汇网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身\n本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今年表现奇差的汇控（0005），正因炒作疫苗面世、经济复苏及明年恢复派息等消息，股价短短1个月大升26%，近1个月升幅前十的蓝筹更全是旧经济股。有分析认为，明年各国都将争相以极宽松政策支持经济走出疫境，...</p>\n\n<a href=\"http://wenweipo.com/a/202012/07/AP5fcd3fe3e4b0d6c5063bf7d1.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/93cd9a1b7ca235b465c66943d1cfe6c9","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","HSCCI":"红筹指数","HSCEI":"国企指数"},"source_url":"http://wenweipo.com/a/202012/07/AP5fcd3fe3e4b0d6c5063bf7d1.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1171853576","content_text":"各国极宽松政策撑经济 炒复苏残股翻身\n本港第四波疫情持续，但英国已率先批准新冠疫苗大规模使用。随着疫苗面世，经济最差的状况有望扭转，美股上周五创历史新高，而资金在近月纷纷从新经济股回流传统经济股，如今年表现奇差的汇控（0005），正因炒作疫苗面世、经济复苏及明年恢复派息等消息，股价短短1个月大升26%，近1个月升幅前十的蓝筹更全是旧经济股。有分析认为，明年各国都将争相以极宽松政策支持经济走出疫境，低基数下GDP大反弹，从2003年沙士及2008年金融海啸港股两次反弹周期看，今轮港股反弹可望见4万点。\n新冠肺炎疫苗的面世，令部分投资者对明年股市的看法变得乐观，多间大行近日发表看好明年全球经济及股市的看法，其中富兰克林邓普顿子公司西方资产投资最新报告认为，环球经济将呈较长期的“U形”复苏，预计虽然抗疫需时，但有效的货币政策有助刺激环球经济活动，并重启市场活力。该行考虑到环球通胀压力减弱，预计各国央行将保持着极宽松政策，以支持经济复苏。\n低基数致明年经济大反弹\n亚洲开发银行预计，今年亚洲区的增长将下降0.7%。这将是自1962年来，区内经济首次收缩，当中仅中国有望凭1.8%的增长率抵销衰退。然而正因为今年的低基数下，西方资产根据有关资料作出估测，料亚洲区经济在明年可望大幅反弹6.8%，当中中国会反弹7.7%、印度升8%、印尼升5.3%，成为区内升幅的三甲。\n西方资产虽然对后市颇乐观，但却表示投资者仍需保持警惕，包括留意美国大选后的情况、英国脱欧后的情况、中美贸易磋商及地缘政治紧张局势对市场的影响，因这些都是可能冲击经济和市场的巨大因素。\n部署中线吁买传统经济股\n香港股票分析师协会副主席郭思治同样看好明年股市，并相信今个股市升浪可最终将恒指推上4万点。他解释说，2003年的沙士，港股在约8,300点的低位一直升至2007年的31,900点才掉头；2008年金融海啸港股跌至10,600点，到2018年已回升至33,000点水平，若以今年3月的盘中低位约21,000点起计，相信今个升浪恒指最终可见4万点水平。\n郭思治续说，随着疫苗面世，意味着大众的衣、食、住、行亦会渐渐恢复正常，他建议投资者的组合可加入收租股、金融股等的传统经济股，作为中期投资。除汇控外，他亦买入了东航（0670），因为疫苗推出后，内地旅客将会回归。同样道理，旅客前往澳门赌场的信心也会增加，他首选银娱（0027）、次选较落后的澳博（0880）。\n早在3个月前已呼吁投资者将资金由新经济股，逐步转投传统经济股的讯汇证券行政总裁沈振盈表示，拜登胜出美国总统大选，以及新冠疫苗的推出，都是支撑旧经济股的两大好消息，但部分旧经济股在近月已累积一定升幅，可见好消息充分反映，若股民现在才“换马”，需注意高追风险。\n内险油股5G基建升幅落后\n沈振盈指出，近月银行股表现突出，无论内银股及本港银行股都大幅回升，连今年以来表现疲弱的汇控也大幅回升，但需小心的是，每逢大市升浪接近尾声，银行股都是最后一批上升的股份。他预期，全球股市到明年初便会急转直下，尤其是美股可能已见顶并酝酿大跌，一些“聪明钱”会在圣诞前便作部署，故他呼吁股民，特别是手中有科技股，最好在12月中旬前便“计数”离场。\n沈振盈又呼吁，在旧经济股份中，仍宜选择相对落后、股价未算大升的股份为上，他举例如金属股和资源股等，累积升幅已惊人，再高追值博率不高。相对而言，内险股和石油股等，以及一直处落后位置的5G基建股，都可能是今年余下时间接力上升的重点股份。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSCCI":0.9,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1014,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308300274,"gmtCreate":1603854038598,"gmtModify":1703830960037,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308300274","repostId":"301437752","repostType":1,"repost":{"id":301437752,"gmtCreate":1603719971672,"gmtModify":1742966753745,"author":{"id":"279327367386116","authorId":"279327367386116","name":"小斯新报道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7ae5ca6ae332a96f7211e19a07d9c529","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"279327367386116","authorIdStr":"279327367386116"},"themes":[],"title":"3100亿美金的蚂蚁，我依然决定重仓打新！","htmlText":"——参与打新是投机，与认可估值是两码事 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/06688\">$蚂蚁集团(06688)$</a>终于公布了定价！A股发行价每股68.8元人民币，每手100股，即6880元；H股的发行价每股80港元，而每手只有50股，一手4000港元。 这与马云爸爸比较喜欢搞普惠的风格有关。A股没法决定一手数量，港股就折半，让更多散户参与。 蚂蚁的估值定价高吗？ 根据最终的价格，蚂蚁在两地分别发售16.7亿股，上市后总股本303.76亿，如果算上超额配股权的15%，那就是308.78亿。考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情，超额配股权悉数行使基本没有意外，那对应的上市后总市值将达到2.47万亿港元，即3147亿美元。 这个市值规模是整个<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 的45%。 之前看了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3440721572920950\">@小虎消息</a>&nbsp;的分析——《<a href=\"https://laohu8.com/TW/301386651\" target=\"_blank\">蚂蚁4000亿美元市值从何而来</a>》非常赞同，大部分市场分析师在做估值的时候，都是从结论倒推到现有数据，至于方法论，无所不用其极，15%的永续增长率都出来了，我也是无Fuck说。 蚂蚁的目的是和明显的：7月份被传2000亿美元市值的时候，市场还喊着贵，于是非常干练地抛弃传统金融，让各大投行和券商的一堆TMT分析师（而不是传统金融行业分析师）去估值，展开他们的想象力，就把估值抬升至4000亿美元。 最后就可以大言不惭地说：4000亿美元都有","listText":"——参与打新是投机，与认可估值是两码事 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/06688\">$蚂蚁集团(06688)$</a>终于公布了定价！A股发行价每股68.8元人民币，每手100股，即6880元；H股的发行价每股80港元，而每手只有50股，一手4000港元。 这与马云爸爸比较喜欢搞普惠的风格有关。A股没法决定一手数量，港股就折半，让更多散户参与。 蚂蚁的估值定价高吗？ 根据最终的价格，蚂蚁在两地分别发售16.7亿股，上市后总股本303.76亿，如果算上超额配股权的15%，那就是308.78亿。考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情，超额配股权悉数行使基本没有意外，那对应的上市后总市值将达到2.47万亿港元，即3147亿美元。 这个市值规模是整个<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 的45%。 之前看了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3440721572920950\">@小虎消息</a>&nbsp;的分析——《<a href=\"https://laohu8.com/TW/301386651\" target=\"_blank\">蚂蚁4000亿美元市值从何而来</a>》非常赞同，大部分市场分析师在做估值的时候，都是从结论倒推到现有数据，至于方法论，无所不用其极，15%的永续增长率都出来了，我也是无Fuck说。 蚂蚁的目的是和明显的：7月份被传2000亿美元市值的时候，市场还喊着贵，于是非常干练地抛弃传统金融，让各大投行和券商的一堆TMT分析师（而不是传统金融行业分析师）去估值，展开他们的想象力，就把估值抬升至4000亿美元。 最后就可以大言不惭地说：4000亿美元都有","text":"——参与打新是投机，与认可估值是两码事 $蚂蚁集团(06688)$终于公布了定价！A股发行价每股68.8元人民币，每手100股，即6880元；H股的发行价每股80港元，而每手只有50股，一手4000港元。 这与马云爸爸比较喜欢搞普惠的风格有关。A股没法决定一手数量，港股就折半，让更多散户参与。 蚂蚁的估值定价高吗？ 根据最终的价格，蚂蚁在两地分别发售16.7亿股，上市后总股本303.76亿，如果算上超额配股权的15%，那就是308.78亿。考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情，超额配股权悉数行使基本没有意外，那对应的上市后总市值将达到2.47万亿港元，即3147亿美元。 这个市值规模是整个$腾讯控股(00700)$ 的45%。 之前看了@小虎消息 的分析——《蚂蚁4000亿美元市值从何而来》非常赞同，大部分市场分析师在做估值的时候，都是从结论倒推到现有数据，至于方法论，无所不用其极，15%的永续增长率都出来了，我也是无Fuck说。 蚂蚁的目的是和明显的：7月份被传2000亿美元市值的时候，市场还喊着贵，于是非常干练地抛弃传统金融，让各大投行和券商的一堆TMT分析师（而不是传统金融行业分析师）去估值，展开他们的想象力，就把估值抬升至4000亿美元。 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>&nbsp;参与11家，承销6家，是该期承销最多中国公司赴美上市的券商，而同期摩根大通、摩根士丹利、瑞信各承销3家、高盛承销1家。6年前以经纪业务起家的老虎证券在投行一侧显然发展迅猛，从拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺到今年的金山云、燃石医学、声网，你能想到的大半新经济公司的IPO里几乎都有老虎证券的身影，这家新兴科技投行正在逐渐成为中国公司赴美上市的标配投行。中资科技投行进军华尔街纽约，曼哈顿，437号麦迪逊大道，这里是老虎证券投行团队的办公地。此处离大名鼎鼎的摩根士丹利仅600米，向南开车不到20分钟左右即可抵达高盛总部的大楼。尽管老牌大行近在咫尺，但这家新兴科技投行并不怯场。从第一宗投行单子至今的两年多来，老虎证券已参与超50家中概公司IPO，与摩根士丹利、高盛等国际顶尖投行同台竞技。在华尔街这个曾由传统投行巨擘制定规则的投行业里，老虎证券正以一种稳健且迅猛的姿态崭露头角。“为什么只有老虎证券吃到了投行这块蛋糕？”是很多人的疑问，但如追溯公司发展历史，答案就在眼前。老虎证券以美港股经纪业务起家，6年间收获了430万用户，一季度整体交易规模达441亿美元。与极度依赖线下的传统投行相比，老虎既拥有对全球超500家顶尖投资机构，以及一批专注于中概股的基金的全面覆盖优势，又有数百万经纪业务用户作为基","listText":"\"自1992年华晨汽车登陆纽交所以来，中概股走出国门已有近三十年历史。一波波的上市潮不仅见证了中国互联网和新经济公司的崛起，它们身边陪伴者——投行的席次也悄悄地发生了改变。\"本文为IPO早知道原创作者｜C叔2020年的美股市场不寻常，中概股在疫情及做空风波里走过了上半场，IPO却依旧火爆，连带投行也收获颇丰。截至6月底，今年共16家中国企业赴美IPO，其中<a target=\"_blank\" 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参与11家，承销6家，是该期承销最多中国公司赴美上市的券商，而同期摩根大通、摩根士丹利、瑞信各承销3家、高盛承销1家。6年前以经纪业务起家的老虎证券在投行一侧显然发展迅猛，从拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺到今年的金山云、燃石医学、声网，你能想到的大半新经济公司的IPO里几乎都有老虎证券的身影，这家新兴科技投行正在逐渐成为中国公司赴美上市的标配投行。中资科技投行进军华尔街纽约，曼哈顿，437号麦迪逊大道，这里是老虎证券投行团队的办公地。此处离大名鼎鼎的摩根士丹利仅600米，向南开车不到20分钟左右即可抵达高盛总部的大楼。尽管老牌大行近在咫尺，但这家新兴科技投行并不怯场。从第一宗投行单子至今的两年多来，老虎证券已参与超50家中概公司IPO，与摩根士丹利、高盛等国际顶尖投行同台竞技。在华尔街这个曾由传统投行巨擘制定规则的投行业里，老虎证券正以一种稳健且迅猛的姿态崭露头角。“为什么只有老虎证券吃到了投行这块蛋糕？”是很多人的疑问，但如追溯公司发展历史，答案就在眼前。老虎证券以美港股经纪业务起家，6年间收获了430万用户，一季度整体交易规模达441亿美元。与极度依赖线下的传统投行相比，老虎既拥有对全球超500家顶尖投资机构，以及一批专注于中概股的基金的全面覆盖优势，又有数百万经纪业务用户作为基","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cdd9375d4a21c24aa1b0bf2e0ee0c3e3","width":"641","height":"360"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948230458","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1328,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946095913,"gmtCreate":1595514154332,"gmtModify":1704209284597,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946095913","repostId":"1106608611","repostType":4,"repost":{"id":"1106608611","kind":"news","pubTimestamp":1595512127,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1106608611?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-23 21:48","market":"us","language":"zh","title":"三张图表带你解锁美股B面","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106608611","media":"美股研究社","summary":"今年上半年是一阵旋风。当今年2月COVID-19大流行在美国登陆时，美国震惊了。标准普尔500指数从2月份的峰值跌至3月份的低谷，跌幅达35%，原因是投资者担心全国范围内的关闭会对企业造成灾难性的影响","content":"<p>今年上半年是一阵旋风。当今年2月COVID-19大流行在美国登陆时，美国震惊了。标准普尔500指数从2月份的峰值跌至3月份的低谷，跌幅达35%，原因是投资者担心全国范围内的关闭会对企业造成灾难性的影响。</p><p>与此同时，大部分尘埃已经尘埃落定，标准普尔500指数的大部分损失已经收复。仍有很多不确定性，但我们至少对大盘状况有一个模糊的概念。</p><p>下面的三个图表可以帮助您详细了解这一广阔图景。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58854297971afb79afe059762331e1f9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\"></p><p><b>盈利的逆风应该是短暂的</b></p><p>大多数投资者都正确地认为，与新冠肺炎相关的关停会影响收益。大多数投资者还不能准确地指出这种影响可能是什么。不过，得到一个相当有限的数字也不是不可能的。标准普尔估计，标准普尔500指数第二季度每股收益将在22.69美元左右。</p><p>令人难以置信的是，这实际上比第一季度每股19.50美元的底线要好一些。不过也不要太惊讶。第一季度收益同比下降近50%。第二季度的预期底线可能会低至43%。</p><p>然而，这应该是最糟糕的逆风。虽然我们需要一段时间才能完全摆脱第一季到第二季所陷入的困境，但分析师预测最终将出现全面反弹。这种乐观的前景在很大程度上解释了股市从3月份低点反弹近50%的原因。股票的价值在很大程度上是基于未来走势，而不是过去的走势。</p><p>第一季度遭受的收益暴跌将在第二季度得到遏制，然后出现令人印象深刻的复苏</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bd417762c47d19ffb3dacfc889056f3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"385\"></p><p><b>并非所有行业都面临同样的问题</b></p><p>不过，标普500指数第二季度收益预计将下滑43%，这让人不禁要问:疲软的主要原因是什么?答案可能会让你大吃一惊。</p><p>下面的图表按行业细分，详细说明了标准普尔500指数每股收益的来源。不出所料，微软等科技巨头和美国银行等金融公司的股价都超过了合理水平，医疗保健类股也是如此。另一方面，电信和日用消费品并不是随着游戏规则而改变。</p><p>不过，2020年第二季度的数据与过去几年的季度数据明显不同。也就是说，工业类股预计将在第二季度实现实际收支平衡，而像嘉年华这样的自由支配类股可能会集体计入亏损。</p><p>在经历了艰难的第一季度后，金融类股正在强劲反弹，尽管科技股表现较好，但所有的公司都认为它们目前的表现相当不错。房地产、史泰博、材料和医疗行业的名称预计将发布相对典型的数字。</p><p>非必需股、工业股和金融股是2020年第二季度市场最薄弱的环节</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ecf2d4173c79e923d40f96f9827509d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"449\"></p><p>让我们对第二季度的收益分解持保留态度。世界从来没有像现在这样，分析人士只能根据他们现在看到和知道的情况进行猜测。然而，局势仍然非常不稳定。</p><p><b>估值很高，但没有失控</b></p><p>最后，尽管第一和第二季度的盈利困境令人担忧，但请记住，2月至3月的回调使股市做出了大部分必要的调整，以反映这些数据的下降。以过去12个月为基准，标准普尔500指数的市盈率为26.9，还算可以原谅。从长远来看，该指数的23.0更令人满意。</p><p>这些数字假设标准普尔500成分股公司第二季度的每股收益将达到上述的22.69美元，然后按照标准普尔的模型，它们的利润将继续增长到2021年。但是，即使面临所有的挑战，也很难证明大多数公司——至少在美国——已经适应了当前的形势。</p><p>标准普尔500指数的往绩市盈率处于异乎寻常的高位26.9</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34e40d664c5ddb6d59a6b09925488f9e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"423\"></p><p>以历史标准衡量，这些估值仍存在泡沫，但泡沫还不至于大到在未来数年都无法达到的程度。我们看到更糟。</p>","source":"mgyjs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>三张图表带你解锁美股B面</title>\n<style 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07:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>7月20日下午，恒指公司宣布推出恒生科技指数，新指数将会追踪经筛选后的最大30家于香港上市的科技企业。其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、美团点评、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>等，阿里巴巴权重最高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41b298aad52360ff1b053906a09cf9c9\" tg-width=\"796\" tg-height=\"1690\"></p>\n<p>据恒指公司的公开资料显示，<b>阿里巴巴权重最高，占8.53%，腾讯次席占8.52%， 美团位列第三占比8.33%，小米占8.11%；这四大股份合计占33.49%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb87277900e69f283465cf9f92b4e2af\" tg-width=\"567\" tg-height=\"736\"></p>\n<p>从行业分类来看，30只成分股主要分布在资讯科技业、非必需性消费、工业、医疗保健业和金融业中，<b>其中资讯科技业有18家，占比最大达60%</b><b>。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f0fa39e3e54833ffa16cc7115aa68e9\" tg-width=\"566\" 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13:28","market":"us","language":"zh","title":"发现了没？美股过去几天的上涨 和之前有些不一样！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2051743252","media":"环球外汇网","summary":"原标题：发现了没？美股过去几天的上涨 和之前有些不一样！在过去几个交易日，美股虽然走得跌跌撞撞，但好歹整体依然延续了上升趋势。不过，许多投资者仔细观察却不难发现，美股最近的升势，的确和此前有些不一样了","content":"<html><body><p>原标题：发现了没？美股过去几天的上涨 和之前有些不一样！</p><p>在过去几个交易日，美股虽然走得跌跌撞撞，但好歹整体依然延续了上升趋势。不过，许多投资者仔细观察却不难发现，美股最近的升势，的确和此前有些不一样了——过往的领头羊科技股，在最近几天掉队了！</p><p><font>行情数据显示，周三标普500指数连续第四个交易日跑赢以科技股为主的纳斯达克指数，这种情况自去年3月华尔街股市开始大规模反弹以来只出现过两次。</font></p><p>标普500指数周三连续第二日上涨，试探了该指数在投资者因担心疫情而再度涌入科技股之前的6月8日收盘水平。但纳指经过五周跑赢标普500指数后，这项主要汇集超大盘科技股的指数开始落后，而且相对于标普500指数的表现势创4月以来最差的一周，以及过去五年来第四差的一周。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020716/450/w800h450/20200716/8534-iwhseiv0374198.jpg/w720fin.jpg\"/></div><p>在隔夜，纳斯达克指数的涨幅主要受到在线零售巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、视频流媒体平台网飞(Netflix)和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的限制，这三只个股在最近飙升至创纪录高位后下滑。</p><p><font>股市空头数月来不断警告称，超大型科技股是提振美股大盘上涨的唯一动力。而随着大型科技股连续四天下跌，这个理论在本周显然正受到检验。</font></p><p>“把高估值股票视为防御性安全交易真的很疯狂，但眼下显然就是这样，”Northern Trust Wealth Management首席投资官Katie Nixon表示。“它们似乎成了流动性在不确定时期自然而然找到的场所，但随着我们对未来的了解增多，投资者在这些股票之外的选择也会变多。”</p><p><font>值得一提的是，就在本周稍早前，美银公布的最新基金经理调查还一度显示，接近四分之三(74%)的经理都认为，做多美国科技股和成长股是目前最热门的交易。</font>做多美国科技股和成长股不仅是现在最拥挤的交易，而且是美股历史上持续时间最长的做多交易。</p><p>这么高比例的基金经理都有这种想法，这在美银美林的调研历史上是首次出现。</p><p>神奇的是，大约有同样高比例(71%)的基金经理认为，美国科技股和成长股现在的估值过高了。不过，比起之前出现过的80%比例，这一最新比例还是低了不少。</p><p><font>随着近期科技股逐渐显露后继乏力的势头，这项最拥挤交易面临的风险似乎也随之加剧。</font>而面对这波行情还能撑多久的发问日增，老债王比尔·格罗斯本周给出的回答是——科技股涨不了多久了，目前价值投资才是长久之道。</p><p>格罗斯认为，最近科技股一路猛涨，是由实际利率几乎降到负值推动的。一旦经通胀因素调整后的实际利率从历史低点反弹，科技股在今年股市中的主导地位就将不再延续。</p><p>至于这一时刻什么时候到来，老债王的看法似乎是就在不远处。他暗示，TIPS价格的涨势已经“见顶”。因为10年期国债实际收益率处于创纪录的-0.80%，购买者基本上就是政府，以及受监管的养老基金，已经跌无可跌。格罗斯表示，微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和亚马逊“最好的日子已经过去”，而收益率的反弹可能为价值投资者提供再次发光的机会。</p><p>此外，格罗斯还列出了他心中的四只优选股：科技巨头<a 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和之前有些不一样！在过去几个交易日，美股虽然走得跌跌撞撞，但好歹整体依然延续了上升趋势。不过，许多投资者仔细观察却不难发现，美股最近的升势，的确和此前有些不一样了——过往的领头羊科技股，在最近几天掉队了！行情数据显示，周三标普500指数连续第四个交易日跑赢以科技股为主的纳斯达克指数，这种情况自去年3月华尔街股市开始大规模反弹以来只出现过两次。标普500指数周三连续第二日上涨，试探了该指数在投资者因担心疫情而再度涌入科技股之前的6月8日收盘水平。但纳指经过五周跑赢标普500指数后，这项主要汇集超大盘科技股的指数开始落后，而且相对于标普500指数的表现势创4月以来最差的一周，以及过去五年来第四差的一周。在隔夜，纳斯达克指数的涨幅主要受到在线零售巨头亚马逊、视频流媒体平台网飞(Netflix)和微软的限制，这三只个股在最近飙升至创纪录高位后下滑。股市空头数月来不断警告称，超大型科技股是提振美股大盘上涨的唯一动力。而随着大型科技股连续四天下跌，这个理论在本周显然正受到检验。“把高估值股票视为防御性安全交易真的很疯狂，但眼下显然就是这样，”Northern Trust Wealth Management首席投资官Katie Nixon表示。“它们似乎成了流动性在不确定时期自然而然找到的场所，但随着我们对未来的了解增多，投资者在这些股票之外的选择也会变多。”值得一提的是，就在本周稍早前，美银公布的最新基金经理调查还一度显示，接近四分之三(74%)的经理都认为，做多美国科技股和成长股是目前最热门的交易。做多美国科技股和成长股不仅是现在最拥挤的交易，而且是美股历史上持续时间最长的做多交易。这么高比例的基金经理都有这种想法，这在美银美林的调研历史上是首次出现。神奇的是，大约有同样高比例(71%)的基金经理认为，美国科技股和成长股现在的估值过高了。不过，比起之前出现过的80%比例，这一最新比例还是低了不少。随着近期科技股逐渐显露后继乏力的势头，这项最拥挤交易面临的风险似乎也随之加剧。而面对这波行情还能撑多久的发问日增，老债王比尔·格罗斯本周给出的回答是——科技股涨不了多久了，目前价值投资才是长久之道。格罗斯认为，最近科技股一路猛涨，是由实际利率几乎降到负值推动的。一旦经通胀因素调整后的实际利率从历史低点反弹，科技股在今年股市中的主导地位就将不再延续。至于这一时刻什么时候到来，老债王的看法似乎是就在不远处。他暗示，TIPS价格的涨势已经“见顶”。因为10年期国债实际收益率处于创纪录的-0.80%，购买者基本上就是政府，以及受监管的养老基金，已经跌无可跌。格罗斯表示，微软、苹果和亚马逊“最好的日子已经过去”，而收益率的反弹可能为价值投资者提供再次发光的机会。此外，格罗斯还列出了他心中的四只优选股：科技巨头IBM、烟草巨头Altria、中游天然气和原油管道公司Enterprise Products 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21:09","market":"hk","language":"zh","title":"分拆上市提振股价，是蜜糖还是砒霜?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2051982238","media":"智通财经","summary":"上市公司分部业务做大之后，为了进一步扩大业务板块，增加融资通道，分拆上市成为一种较为常见的选择。智通财经APP观察到，在港股市场，自2020年以来便先后有超过10家已上市公司有分拆动作，截至7月中旬，","content":"<html><body><p>上市公司分部业务做大之后，为了进一步扩大业务板块，增加融资通道，分拆上市成为一种较为常见的选择。</p><p>智通财经APP观察到，在港股市场，自2020年以来便先后有超过10家已上市公司有分拆动作，截至7月中旬，部分公司已经成功分拆上市。通常分拆上市地点除了港股市场本身之外，也包含了A股主板、创业板和科创板，部分公司也会选择其他海外证券交易所。</p><p>而业务分拆对于原上市公司来说，利于增加融资渠道，提升公司现金流，另一方面业务分拆又会涉及到股权和业务变化，这便牵扯到原上市股东是否收益，分拆业务上市能否得到合理甚至溢价估值等一系列问题。</p><p>表现在二级市场，不同的投资者会有不同的解读，那么这些分拆上市对于股价又有什么影响呢?</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/C76.SI\">创新科技</a>公司居多，科创板成宠儿</p><p>智通财经APP统计到，2020年以来，进行分拆到其他地点上市的11家港股上市公司中，以A股市场为主，达到8家，其中上交所科创板占6家，深交所2家，另有赴美国纳斯达克上市的2家，赴泰国和印度上市的各一家。值得一提的是，<a href=\"https://laohu8.com/S/00189\">东岳集团</a>分拆两个业务板块分别在深交所和科创板上市。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200715/1594818739693494.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1594818739693494.png\"/></p><p>之所以A股居多，一方面是因为公司业务地点的关系，另外也是因为A股发展至今越来越趋于成熟，巨大的流动性对于公司拥有很大的吸引力，而且估值方面相对港股也更有优势，也受到很多海外公司的青睐。尤其是自A股科创板设立之后，一直成为众多企业及投资者关注的焦点，去年A股更是借着科创板的东风，在二级市场炒出一波行情。</p><p>而科创板之所以如此受关注，主要是因为科创板是独立于主板市场的新市场，并且首次试点注册制。相对主板，科创板对于中小企业尤其是新兴创新科技企业等来说，融资环境更加宽松。因此可以看到，分拆上市的公司中主要以科技公司、医药公司居多。</p><p>智通财经APP了解到，<a href=\"https://laohu8.com/S/03393\">威胜控股</a>(03393)是一家智慧计量、智慧配用电与能效管理整体解决方案的领先供货商。去年4月份，威胜控股便开展了分拆上市的进程，其分拆公司<a href=\"https://laohu8.com/S/688100\">威胜信息</a>已于今年1月21日在科创板上市，主营业务为<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电网、<a href=\"https://laohu8.com/S/600869\">智慧能源</a>(水/气/热)、智慧路灯、智慧安防/人防等领域提供物联网综合应用解决方案，通信网关为公司核心产品。</p><p>东岳集团(00189)是亚洲规模最大的氟硅材料生产基地、中国氟硅行业龙头企业，其在2018年便提出要将有机硅业务进行分拆上市，直到今年3月份，子公司<a href=\"https://laohu8.com/S/300821\">东岳硅材</a>成功在深交所创业板上市，该公司专注于有机硅材料研发、销售。另外，东岳集团在今年，又提出将氢能材料业务分拆在科创板上市。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601186\">中国铁建</a>(01186)和<a href=\"https://laohu8.com/S/601727\">上海电气</a>(02727)均是AH股，其分别在2019年底和2020年初提出进行业务分拆上市。6月份，<a href=\"https://laohu8.com/S/01186\">中国铁建</a>分拆铁建重工在科创板上市进行进去审理，<a href=\"https://laohu8.com/S/02727\">上海电气</a>则再次公告建议将电气风电进行分拆到科创板上市。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>(00819)主营业务是动力铅酸电池的制造销售。早在2018年底，A股刚提出要开设科创板的时候，便建议进行电池板块业务分拆上市，今年7月6日已经过会，并在8日提交注册，预计很快便会上市。</p><p>另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>(03888)和<a href=\"https://laohu8.com/S/01548\">金斯瑞生物科技</a>(01548)分别将<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LEGN\">传奇生物</a>分拆后在美国纳斯达克上市，并均于今年5月份过会上市，该两家公司也都分别属于互联网和生物制药的科技企业。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00636\">嘉里物流</a>(00636)是一家以亚洲为基地的国际第三方物流服务供应商，为跨国企业及国际品牌提供端对端的供应链解决方案，总部位于香港。其子公司KERRY \nEXPRESS (THAILAND) PUBLIC COMPANY \nLIMITED主要在泰国从事快递业务，因此选择分拆在泰国上市。而国内领先的医疗健康产业集团<a href=\"https://laohu8.com/S/600196\">复星医药</a>(02196)则选择分拆GLAND PHARMA \nLIMITED在印度上市，以促进业务发展，和投资者对其估值。</p><p>上市过会短期提振股价</p><p>截至7月15日，11家公司包含12个上市申请中，有6个申请已经成功过会或者上市，另有4家发布建议上市公告，及2家提交招股资料。智通财经APP统计了其首次发布分拆上市公告或者建议，以及提交招股书、过会等进程之后，其港股上市公司的股价表现。</p><p>数据显示，在其首次发布分拆上市公告，或者有相关资讯后，其公告当日或者次日，大部分股价并无明显表现，收盘涨跌幅相对恒指的偏离值超过5%的仅有金山软件和<a href=\"https://laohu8.com/S/02196\">复星医药</a>。</p><p>相对而言，在其分拆上市有了更进一步的进展之后，其股价才有更加明显的变化。例如金斯瑞分拆上市过会后，当日股价偏离值达到7.12%，天能动力分拆上市过会之后，当日股价偏离值为5.42%。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200715/1594818774314195.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1594818774314195.png\"/></p><p>结合公司所在行业来说，类似中国铁建和上海电气这种偏工业和基建股其股价异动不明显，市场对于科技类公司的关注度更高。不过其股价表现也与当时所处市场环境相关，例如今年一季度尤其是3月份，因为股市行情不佳，短期消息也很难提振股价。</p><p>另外，业务分拆对于公司的影响和利弊，也会在股价中有所表现，股价会出现高开低走或者冲高回落的现象。例如天能动力发布过会公告之后，其股价一度冲至近20%，但是最后回落，尾盘收涨仅4%，一方面原因是其将核心业务电池板块分拆之后，港股上市公司业绩可能会受到影响。</p><p>综上，分拆上市有利有弊，对于股价影响程度，也要结合上市进度、市场行情、分拆对于原上市公司的具体影响来看，否则便可能成为追高站岗的一员。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200715/1594818784634624.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1594818784634624.png\"/></p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>分拆上市提振股价，是蜜糖还是砒霜?</title>\n<style 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\nEXPRESS (THAILAND) PUBLIC COMPANY \nLIMITED主要在泰国从事快递业务，因此选择分拆在泰国上市。而国内领先的医疗健康产业集团复星医药(02196)则选择分拆GLAND PHARMA \nLIMITED在印度上市，以促进业务发展，和投资者对其估值。上市过会短期提振股价截至7月15日，11家公司包含12个上市申请中，有6个申请已经成功过会或者上市，另有4家发布建议上市公告，及2家提交招股资料。智通财经APP统计了其首次发布分拆上市公告或者建议，以及提交招股书、过会等进程之后，其港股上市公司的股价表现。数据显示，在其首次发布分拆上市公告，或者有相关资讯后，其公告当日或者次日，大部分股价并无明显表现，收盘涨跌幅相对恒指的偏离值超过5%的仅有金山软件和复星医药。相对而言，在其分拆上市有了更进一步的进展之后，其股价才有更加明显的变化。例如金斯瑞分拆上市过会后，当日股价偏离值达到7.12%，天能动力分拆上市过会之后，当日股价偏离值为5.42%。结合公司所在行业来说，类似中国铁建和上海电气这种偏工业和基建股其股价异动不明显，市场对于科技类公司的关注度更高。不过其股价表现也与当时所处市场环境相关，例如今年一季度尤其是3月份，因为股市行情不佳，短期消息也很难提振股价。另外，业务分拆对于公司的影响和利弊，也会在股价中有所表现，股价会出现高开低走或者冲高回落的现象。例如天能动力发布过会公告之后，其股价一度冲至近20%，但是最后回落，尾盘收涨仅4%，一方面原因是其将核心业务电池板块分拆之后，港股上市公司业绩可能会受到影响。综上，分拆上市有利有弊，对于股价影响程度，也要结合上市进度、市场行情、分拆对于原上市公司的具体影响来看，否则便可能成为追高站岗的一员。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00189":0.6,"00819":0.6,"01186":0.6,"02727":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943472267,"gmtCreate":1594699221359,"gmtModify":1704206404280,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943472267","repostId":"1102671475","repostType":4,"repost":{"id":"1102671475","kind":"news","pubTimestamp":1594692022,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102671475?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-14 10:00","market":"sh","language":"zh","title":"牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102671475","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、","content":"<p><b>摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。</b></p><p><b>核心观点</b></p><p><b>大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因</b>。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。<b>宏观经济复苏等基本面指标不是这一轮普涨和大涨的主要原因。</b></p><p><b>牛市进入下半场，而不是刚刚开始！</b>这一轮牛市的主角不是上证指数！而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，<b>只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险</b>，尽管投资者感受到的风险很低。展望后市，市场仍有上涨空间，但性价比在下降，要提高风险意识！</p><p><b>市场温度已经进入牛市下半场。从市场温度看，就是持续处于75度以上乃至80度以上的高温</b>（以100度温度为上限），<b>指数持续上涨，投资者情绪高涨，对市场上涨方向持怀疑态度的人越来越少。目前的成交、市场情绪等温度指标均显示，现在开始进入牛市下半场。</b></p><p><b>科创板的热度接近2015年5月的创业板。</b></p><p>创业板和深圳最近十年牛市成交规律如下：</p><blockquote>1、深圳换手率触及2015年牛市的顶峰（4.5%，5.5%）的高热度换手率区间下限，距离高危顶部有约1个百分点的距离。2、 <b>创业板热度高，目前大致是80-85的高温。</b>3、创业板的成交量走在价格前面。4、目前的成交量距离历史最高点有距离，但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），突破2万亿元的天数是5天。5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期，操作难度加大。</blockquote><p><b>风险</b>：中美经贸关系出现大幅恶化，上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。</p><p><b>1、上海和深圳股市的1.6万亿成交金额有多热</b></p><p>市场已经开始进入牛市下半场。我们认为<b>牛市最少持续了9个月</b>（从去年11月开始计算），主角是创业板、中小板和科创板，行业主要是科技、消费和医药，强周期行业权重大的上证指数不是这轮牛市的主角。<b>由于监管部门对2015年风险的学习效应，这一次牛市不会简单复制2015年。</b></p><p><b>认为牛市刚刚开始，会严重低估市场的风险！也是对行情的误判！</b></p><p>近期，市场持续火热，那么，<b>上海和深圳股市近期持续1.6万亿的成交金额有多热？</b>是不是意味着较大的短期乃至中期过热风险？</p><p><b>1、先和2014年牛市做比较。</b></p><p>这次与2014年12月5日首次突破1万亿元年、2019年一季度上涨时和2020年2月下旬单日万亿成交行情有相同的地方、也有不同的地方，如下所述：</p><p><b>①2020年7月上旬，金融和消费科技平分秋色，这是一次结构均衡的牛市行情。</b></p><p>近期，成交量排名靠前的股票包括中信证券、东方财富、中国平安、中国软件、华天科技、紫光国微、京东方、中兴通讯、五粮液、贵州茅台等。相比较2月下旬，证券股占比提升，但是新能源汽车、半导体、白酒等行业的热度并未下降。</p><p>作为对照，在2014年12月，金融板块独据大头。在2020年2月，深圳市场和科技股是主力。</p><p><b>②没有出现成长股和金融股明显的跷跷板行情，7月上旬，上证指数、创业板和中小板涨幅均在13-14%之间，旗鼓相当，有利于行情延续。</b></p><p>A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约1.05万亿元。当日，券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，中石油逼近涨停10%，四大银行领涨，建设银行涨停，相反，中小板和创业板跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到1.2万亿。</p><p>作为对比，在2020年2月下旬，创业板和上证指数出现一定背离，创业板三周涨20%，大幅跑赢沪深300和上证指数。</p><p>③现在1.6万亿元成交量，离A股历史上单日成交金额最高交易日（2015年5月28日）2.358万亿元有一定的距离。当时，突破2万亿元的成交天数是5天，都发生在2015年的5月底到6月初，很快，做多动能衰竭，2015年6月，创业板和沪指分别先后到了历史大顶。</p><p>当然，我们不能和2015年6月的极端牛市行情类比，得出结论说，市场不危险，现在只是上证指数成交量还不亢奋，<b>科创板、深圳的中小板和创业板都处于亢奋的状态，风险不低。</b></p><p><b>2、上海股市、沪深300指数</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ab0a97bcffc3595fb2c297a17e382a\" tg-width=\"626\" tg-height=\"548\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279cd1ccdb005026c1cea3a18dda3011\" tg-width=\"627\" tg-height=\"560\"></p><p>从图1和图2可以看出，从成交金额看，现在的上证指数和沪深300指数成交金额分别为7000多亿、5000多亿元，大幅高于平均水平，离2015年的1万亿成交量还有30%的距离；从换手率看，目前换手率是1.6-1.8%，追平了2019年3月的水平，距离2015年的3.1%高位还有40%的距离，因此<b>上证指数的热度虽然较高，但是距离亢奋还有距离。</b></p><p><b>考虑到监管层对2015年市场风险的学习效应，目前的上海市场温度在70-75度左右，如果继续快速上涨，将挑战监管层对股市泡沫风险的底线，这是我们不愿意看到的。</b></p><p><b>3、深圳股市</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6bfb4691efb4bfaf408fc5ae92754d2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"525\"></p><p>从图3可以看出，从成交金额看，现在的深证综指成交金额为9000亿元左右，高于2019年3月的高点，离2015年二季度的牛市高点1.1万亿（2015年5月28日）还有约15%的差距.</p><p>考虑到2015年二季度的狂热牛市是罕见的，因此，从成交金额看，目前的的<b>深圳股市有很高的热度，需要提高风险意识。</b></p><p>从图4可以看出，从换手率看，目前换手率是4.2%左右，显著高于深证综指牛市的正常水平，但是离2009年和2015年牛市的顶峰（4.5%，6%）换手率区间有一些0.3到1.8个百分点的距离。和2019年3月8日的换手率阶段性高点4.47%相比较，还差距0.2个百分点。因此，目前的的<b>深圳股市有很高的热度。创业板热度正在接近历史最高纪录</b>，为了更好分析，我们在单独一节论述。</p><p><b>结论：</b>从成交金额看，深圳股市的热度非常高，仅次于2015年二季度的狂热牛市，高于2019年3月的高点。从换手率看，深圳股市的热度高，高于98%的时间，离2015年顶峰水平还差1个多百分点。考虑到2015年二季度狂热牛市缺乏监管经验、带来的风险很大、不能简单类似，因此，综合看，<b>我们认为目前的深圳股市热度很高，大约是85度的水准（如果以100度为沸点的话）处于显著高于上海股市，热度很高，要保持一定的警惕性。</b></p><p><b>2、创业板牛市的成交金额和换手率研究</b></p><p>今年2月下旬，投资者对创业板的热情很高，创业板成交金额已经创造了历史最高纪录，换手率接近历史最高纪录，之后在美国股市大跌的催化下，创业板指出现了一波15%的指数下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ec93c2407aa542140f69e7c75a82a80\" tg-width=\"625\" tg-height=\"530\"></p><p>创业板历史较短，大牛市主要是2013-2015年，2009-2010年出现了一次小牛市，2015年下半年和2019年上半年出现了一波强劲反弹。</p><p><b>1、2013-2014年的创业板牛市换手率研究</b></p><p><b>成交金额增长约7倍。</b>这一阶段牛市，创业板公司数量较少，每天成交金额普遍在500亿元以下，相比较目前2000多到3000亿元成交金额，天差地别。有参考意义成交金额的增长率。创业板成交金额从低点的50亿左右上涨到了最高的400亿区间，<b>上涨了7倍左右</b>。</p><p>下面我们重点研究换手率。</p><p>2012年12月初，创业板跌到585点，之后开启了一轮大牛市，如果观察从2012年9月到2014年3月的创业板换手率，其波动范围很大，从1.22%（2013年4月15日）到5.38%（2013年1月15日，牛气起步期）。</p><p>对于当下的创业板投资，创业板指数从2019年初的1200点到现在已经2889点（截止2020年7月13日），尽管符合我们的预期，但是速度比我们的预期稍快一些，这和全球加码量化宽松有关系。因此更有参考意义的是观察创业板2013年四季度牛市中期的换手率走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f427324ea42d3f13ac9f6f919faa3b45\" tg-width=\"626\" tg-height=\"288\"></p><p>2013年7月后，创业板从585点低点上涨突破了1000点，对于这一阶段的创业板牛市而已，换手率在2%-3.5%是比较健康的，可持续性较强。相反，高于4%往往是短期风险信号，一个显著的规律是4%以上的换手率出现的频率非常低，4%的换手率出现后，换手率往往在几天后就会下降，显示巨大做多能量难以持续。换手率4.75%只出现了一次，这是这一阶段牛市的换手率临界点（出现在2013年10月22日），之后创业板指数出现了阶段性的下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/896c3155a123f2889ddcfa4ba25bf561\" tg-width=\"620\" tg-height=\"225\"></p><p>2013年四季度，创业板出现了一波下跌，指数从1423点左右下跌到了1191点，调整幅度为16%，换手率维持在1.7%以上，多数时候在2%-3.5%，显著高于2011-2012年创业板熊市的换手率，在这一熊市期间，经常出现1.6%以下的较低换手率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd3636667ec614288a7f3423e5da972a\" tg-width=\"624\" tg-height=\"289\"></p><p>2013年-2014年初是创业板牛市的第一阶段，换手率高点是18.43%，低于2020年2月8-15日这两周的水平，分别是18.53%和18.88%，可见现在的创业板热度高于2013-2014年初的牛市。</p><p><b>2、2014-2015年的创业板牛市成交额和换手率研究</b></p><p><b>成交金额增长约8倍</b>。这一阶段，创业板公司数量有所增加，依然较少，每天成交金额从相对低点（2014年5月）的150-200亿元左右，在牛市顶峰上升到了1700-2000亿区间（高点2210亿元出现在2015年的5月22日），成交金额增长了约8倍。</p><p>下面我们重点研究换手率。</p><p>2014年7月到2015年6月是创业板的大牛市，指数从1300点上涨到了4000点。通过图9-11可以看出以下特点：</p><blockquote><b>特点1：换手率高峰</b>从2013年的4.75% <b>上升到了6.28%（2015年3月24日）</b>。 <b>特点2：在创业板冲击顶部</b>的2015年3-6月初，换手率区间从2015年2月之前的1.5%-4%， <b>大幅上升到了3.5%-5.9%。</b>特点3：在创业板牛市的中期（2015年3月之前），换手率最高是4.44%（2015年1月21日），换手率高于4%的频率很低，之后的换手率往往会迅速下降。 <b>特点4：在创业板牛市的后期（2015年3-6月初），换手率最高是6.28%（2015年3月24日），换手率高于5%的频率较低</b>，5.5%可以被认为是危险临界点，之后的换手率往往会迅速下降。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e7f72b74b0e7bef762677141b514f97\" tg-width=\"630\" tg-height=\"666\"></p><p>目前，创业板指数突破2800点，近期换手率主要在4.1%-4.8%之间，成交金额3000亿元左右，作为对应，2015年5月初的创业板指数是2800多点，当天的换手率是3.7%-4.7%之间，换手率大致吻合现在的水平。在2015年5月，创业板2900点之后的上涨过程中，创业板换手率维持在3.7%-5%活跃换手率区间，高于5%的换手率出现的频率很低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6a82d4881a654b4d661e9c9337d5ec\" tg-width=\"627\" tg-height=\"297\"></p><p>2015年3-6月是创业板牛市的冲顶阶段，换手率高点是26.26%（2015年5月16日），多数时候中枢水平在19%以上，显著高于现在16%左右的水平（2020年7月1-13日），也稍低于2020年2月底18.5%到18.9%的周换手率，可见<b>现在的创业板热度离2015年创业板牛市的巅峰水平差距不大。</b></p><p><b>3、创业板2019年一季度强劲反弹期（1200到1800点）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/630dd9d827e77e35575cfe5b979cb2e3\" tg-width=\"629\" tg-height=\"334\"></p><p>在停止去杠杆和中美摩擦缓和的刺激下，2019年一季度，创业板超跌反弹，从1200上涨到1792点，涨幅50%，<b>3月12日创业板换手率达到高点5.62%</b>，之后4月8日创业板指数达到阶段性高点1792点，也就说：<b>创业板的成交量走在价格前面，领先3周。这一规律类似于</b>2010年11月到12月、2015年5-6月的牛市顶部特征。</p><p>目前创业板的换手率，离2019年3月的阶段性高点还有约1个百分点的距离。</p><p><b>如果后面创业板顶部的走势再现历史，那么我们有望再次看到创业板的“量在价先”，也就是量价不匹配。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a78de173b7173ba619c51fe2e13dcd96\" tg-width=\"622\" tg-height=\"268\"></p><p><b>4、创业板2010年牛市</b></p><p>由于2010年的创业板公司数量太少，换手率波动较大，2010年6月7日的换手率高达11.82%，但是这对于目前的创业板参考意义不大。<b>相对更有意义的结论是：创业板的成交量走在价格前面。</b>2010年11月到12月，创业板换手率呈现下滑态势，但是创业板指数（股价）在12月中旬到达了高点，也就是这二者出现了有段时间的背离。这一“背离”现象在2015年5-6月、2019年3-4月再次出现了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e77c870575edff1e85fbffd1245600b\" tg-width=\"627\" tg-height=\"294\"></p><p><b>3、中小板2015年牛市的成交金额和换手率</b></p><p>研究中小板的顶部成交规律，不仅对于中小板的顶部研判有意义，对于创业板的顶部研判也有价值。</p><p>2015年5月28日，中小板创出了历史最高成交金额4525亿元，换手率5.8%。类似于之前的创业板，中小板的成交量领先于中小板指数见顶。</p><p>2020年7月6-13日，中小板维持在4%-4.6%的高换手率水平，和2015年二季度中小板冲顶过程类似。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ffce73ac7ec0151ba18bf15911263c\" tg-width=\"630\" tg-height=\"255\"></p><p><b>&nbsp;4、2015年牛市的两融</b></p><p>2015年6月8日，两融（融资融券）交易数据创出了历史最高金额2978亿元，占a股成交金额的13.2%，低于2月初的21%、低于2015年5月的13%-17%左右的水准，这和监管部门在2015年二季度规范股票杠杆、降低市场风险有一定关系。</p><p>2020年7月9日，两融交易金额为2156亿元，仅次于2015年二季度，占市场成交金额的12.5%，处于2016年后的较高水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c088f620c4a31aad5c1948984e7cdcc\" tg-width=\"619\" tg-height=\"285\"></p><p><b>5、主板、中小板和创业板的估值指标</b></p><p>这一轮牛市的主角是创业板、中小板和科创板，从行业看是消费、医药和科技，无论是政策还是行业基本面看，这几个领域都是占优的。</p><p>在研判市场热度时，不能忘了市盈率指标，因为高于中枢水平的市盈率反映的是投资者的乐观预期。</p><p>由于金融（银行）占上海股市上市公司利润的半壁江山，因此上证a股的市盈率显得较低，但是从万德全a看，目前的市盈率水平已经处于除了2015年二季度以外的过去十年高点，因此<b>万德全a显示的市盈率显示，市场处于大约80度左右的温度。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9cc6a09d6a2a691b69c7f29fbd8afb7\" tg-width=\"633\" tg-height=\"231\"></p><p>从这一轮行情的主角创业板和中小板看，目前创业板市盈率水平已经处于除了2015年二季度和四季度以外的过去十年高点。由于2015年的创业板公司较小、规模小，我们认为这一轮创业板牛市不会涨到140倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年中小板的顶峰市盈率，即80倍附近。目前创业板市盈率是60倍，如果考虑到当前经济受到疫情的较大冲击，对业绩还需要打折、当下市盈率还会被低估一些。因此，<b>创业板市盈率显示，创业板处于大约80度到90度左右的温度。不难发现，创业板处于牛市下半场，而不是牛市刚刚起步。</b></p><p>中小板也是这一轮牛市的主角之一，目前创业板市盈率水平已经处于偏高的水平。由于2015年的中小板公司数量和规模显著小于现在的2020年，中小板的业绩成长性整体逊色于2015年，我们认为这一轮中小板牛市不会涨到80倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年深市主板的市盈率或更高一些，即45-50倍左右的区间，目前中小板板市盈率是36倍，因此，中小板的热度也是不低的，也是牛市下半场的偏热特征。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fc93934d8e1da9f91da13927afbe1bc\" tg-width=\"628\" tg-height=\"528\"></p><p>由于上市公司数量增加较快，加之优质公司和绩差公司的分化较大，目前医疗服务、半导体、新能源汽车等热门行业的估值均处于历史最高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07323ad3644737ac6f1f4bc502e35034\" tg-width=\"634\" tg-height=\"471\"></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。...</p>\n\n<a href=\"https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1\">Web 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创业板热度高，目前大致是80-85的高温。3、创业板的成交量走在价格前面。4、目前的成交量距离历史最高点有距离，但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），突破2万亿元的天数是5天。5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期，操作难度加大。风险：中美经贸关系出现大幅恶化，上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。1、上海和深圳股市的1.6万亿成交金额有多热市场已经开始进入牛市下半场。我们认为牛市最少持续了9个月（从去年11月开始计算），主角是创业板、中小板和科创板，行业主要是科技、消费和医药，强周期行业权重大的上证指数不是这轮牛市的主角。由于监管部门对2015年风险的学习效应，这一次牛市不会简单复制2015年。认为牛市刚刚开始，会严重低估市场的风险！也是对行情的误判！近期，市场持续火热，那么，上海和深圳股市近期持续1.6万亿的成交金额有多热？是不是意味着较大的短期乃至中期过热风险？1、先和2014年牛市做比较。这次与2014年12月5日首次突破1万亿元年、2019年一季度上涨时和2020年2月下旬单日万亿成交行情有相同的地方、也有不同的地方，如下所述：①2020年7月上旬，金融和消费科技平分秋色，这是一次结构均衡的牛市行情。近期，成交量排名靠前的股票包括中信证券、东方财富、中国平安、中国软件、华天科技、紫光国微、京东方、中兴通讯、五粮液、贵州茅台等。相比较2月下旬，证券股占比提升，但是新能源汽车、半导体、白酒等行业的热度并未下降。作为对照，在2014年12月，金融板块独据大头。在2020年2月，深圳市场和科技股是主力。②没有出现成长股和金融股明显的跷跷板行情，7月上旬，上证指数、创业板和中小板涨幅均在13-14%之间，旗鼓相当，有利于行情延续。A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约1.05万亿元。当日，券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，中石油逼近涨停10%，四大银行领涨，建设银行涨停，相反，中小板和创业板跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到1.2万亿。作为对比，在2020年2月下旬，创业板和上证指数出现一定背离，创业板三周涨20%，大幅跑赢沪深300和上证指数。③现在1.6万亿元成交量，离A股历史上单日成交金额最高交易日（2015年5月28日）2.358万亿元有一定的距离。当时，突破2万亿元的成交天数是5天，都发生在2015年的5月底到6月初，很快，做多动能衰竭，2015年6月，创业板和沪指分别先后到了历史大顶。当然，我们不能和2015年6月的极端牛市行情类比，得出结论说，市场不危险，现在只是上证指数成交量还不亢奋，科创板、深圳的中小板和创业板都处于亢奋的状态，风险不低。2、上海股市、沪深300指数从图1和图2可以看出，从成交金额看，现在的上证指数和沪深300指数成交金额分别为7000多亿、5000多亿元，大幅高于平均水平，离2015年的1万亿成交量还有30%的距离；从换手率看，目前换手率是1.6-1.8%，追平了2019年3月的水平，距离2015年的3.1%高位还有40%的距离，因此上证指数的热度虽然较高，但是距离亢奋还有距离。考虑到监管层对2015年市场风险的学习效应，目前的上海市场温度在70-75度左右，如果继续快速上涨，将挑战监管层对股市泡沫风险的底线，这是我们不愿意看到的。3、深圳股市从图3可以看出，从成交金额看，现在的深证综指成交金额为9000亿元左右，高于2019年3月的高点，离2015年二季度的牛市高点1.1万亿（2015年5月28日）还有约15%的差距.考虑到2015年二季度的狂热牛市是罕见的，因此，从成交金额看，目前的的深圳股市有很高的热度，需要提高风险意识。从图4可以看出，从换手率看，目前换手率是4.2%左右，显著高于深证综指牛市的正常水平，但是离2009年和2015年牛市的顶峰（4.5%，6%）换手率区间有一些0.3到1.8个百分点的距离。和2019年3月8日的换手率阶段性高点4.47%相比较，还差距0.2个百分点。因此，目前的的深圳股市有很高的热度。创业板热度正在接近历史最高纪录，为了更好分析，我们在单独一节论述。结论：从成交金额看，深圳股市的热度非常高，仅次于2015年二季度的狂热牛市，高于2019年3月的高点。从换手率看，深圳股市的热度高，高于98%的时间，离2015年顶峰水平还差1个多百分点。考虑到2015年二季度狂热牛市缺乏监管经验、带来的风险很大、不能简单类似，因此，综合看，我们认为目前的深圳股市热度很高，大约是85度的水准（如果以100度为沸点的话）处于显著高于上海股市，热度很高，要保持一定的警惕性。2、创业板牛市的成交金额和换手率研究今年2月下旬，投资者对创业板的热情很高，创业板成交金额已经创造了历史最高纪录，换手率接近历史最高纪录，之后在美国股市大跌的催化下，创业板指出现了一波15%的指数下跌。创业板历史较短，大牛市主要是2013-2015年，2009-2010年出现了一次小牛市，2015年下半年和2019年上半年出现了一波强劲反弹。1、2013-2014年的创业板牛市换手率研究成交金额增长约7倍。这一阶段牛市，创业板公司数量较少，每天成交金额普遍在500亿元以下，相比较目前2000多到3000亿元成交金额，天差地别。有参考意义成交金额的增长率。创业板成交金额从低点的50亿左右上涨到了最高的400亿区间，上涨了7倍左右。下面我们重点研究换手率。2012年12月初，创业板跌到585点，之后开启了一轮大牛市，如果观察从2012年9月到2014年3月的创业板换手率，其波动范围很大，从1.22%（2013年4月15日）到5.38%（2013年1月15日，牛气起步期）。对于当下的创业板投资，创业板指数从2019年初的1200点到现在已经2889点（截止2020年7月13日），尽管符合我们的预期，但是速度比我们的预期稍快一些，这和全球加码量化宽松有关系。因此更有参考意义的是观察创业板2013年四季度牛市中期的换手率走势。2013年7月后，创业板从585点低点上涨突破了1000点，对于这一阶段的创业板牛市而已，换手率在2%-3.5%是比较健康的，可持续性较强。相反，高于4%往往是短期风险信号，一个显著的规律是4%以上的换手率出现的频率非常低，4%的换手率出现后，换手率往往在几天后就会下降，显示巨大做多能量难以持续。换手率4.75%只出现了一次，这是这一阶段牛市的换手率临界点（出现在2013年10月22日），之后创业板指数出现了阶段性的下跌。2013年四季度，创业板出现了一波下跌，指数从1423点左右下跌到了1191点，调整幅度为16%，换手率维持在1.7%以上，多数时候在2%-3.5%，显著高于2011-2012年创业板熊市的换手率，在这一熊市期间，经常出现1.6%以下的较低换手率。2013年-2014年初是创业板牛市的第一阶段，换手率高点是18.43%，低于2020年2月8-15日这两周的水平，分别是18.53%和18.88%，可见现在的创业板热度高于2013-2014年初的牛市。2、2014-2015年的创业板牛市成交额和换手率研究成交金额增长约8倍。这一阶段，创业板公司数量有所增加，依然较少，每天成交金额从相对低点（2014年5月）的150-200亿元左右，在牛市顶峰上升到了1700-2000亿区间（高点2210亿元出现在2015年的5月22日），成交金额增长了约8倍。下面我们重点研究换手率。2014年7月到2015年6月是创业板的大牛市，指数从1300点上涨到了4000点。通过图9-11可以看出以下特点：特点1：换手率高峰从2013年的4.75% 上升到了6.28%（2015年3月24日）。 特点2：在创业板冲击顶部的2015年3-6月初，换手率区间从2015年2月之前的1.5%-4%， 大幅上升到了3.5%-5.9%。特点3：在创业板牛市的中期（2015年3月之前），换手率最高是4.44%（2015年1月21日），换手率高于4%的频率很低，之后的换手率往往会迅速下降。 特点4：在创业板牛市的后期（2015年3-6月初），换手率最高是6.28%（2015年3月24日），换手率高于5%的频率较低，5.5%可以被认为是危险临界点，之后的换手率往往会迅速下降。目前，创业板指数突破2800点，近期换手率主要在4.1%-4.8%之间，成交金额3000亿元左右，作为对应，2015年5月初的创业板指数是2800多点，当天的换手率是3.7%-4.7%之间，换手率大致吻合现在的水平。在2015年5月，创业板2900点之后的上涨过程中，创业板换手率维持在3.7%-5%活跃换手率区间，高于5%的换手率出现的频率很低。2015年3-6月是创业板牛市的冲顶阶段，换手率高点是26.26%（2015年5月16日），多数时候中枢水平在19%以上，显著高于现在16%左右的水平（2020年7月1-13日），也稍低于2020年2月底18.5%到18.9%的周换手率，可见现在的创业板热度离2015年创业板牛市的巅峰水平差距不大。3、创业板2019年一季度强劲反弹期（1200到1800点）在停止去杠杆和中美摩擦缓和的刺激下，2019年一季度，创业板超跌反弹，从1200上涨到1792点，涨幅50%，3月12日创业板换手率达到高点5.62%，之后4月8日创业板指数达到阶段性高点1792点，也就说：创业板的成交量走在价格前面，领先3周。这一规律类似于2010年11月到12月、2015年5-6月的牛市顶部特征。目前创业板的换手率，离2019年3月的阶段性高点还有约1个百分点的距离。如果后面创业板顶部的走势再现历史，那么我们有望再次看到创业板的“量在价先”，也就是量价不匹配。4、创业板2010年牛市由于2010年的创业板公司数量太少，换手率波动较大，2010年6月7日的换手率高达11.82%，但是这对于目前的创业板参考意义不大。相对更有意义的结论是：创业板的成交量走在价格前面。2010年11月到12月，创业板换手率呈现下滑态势，但是创业板指数（股价）在12月中旬到达了高点，也就是这二者出现了有段时间的背离。这一“背离”现象在2015年5-6月、2019年3-4月再次出现了。3、中小板2015年牛市的成交金额和换手率研究中小板的顶部成交规律，不仅对于中小板的顶部研判有意义，对于创业板的顶部研判也有价值。2015年5月28日，中小板创出了历史最高成交金额4525亿元，换手率5.8%。类似于之前的创业板，中小板的成交量领先于中小板指数见顶。2020年7月6-13日，中小板维持在4%-4.6%的高换手率水平，和2015年二季度中小板冲顶过程类似。 4、2015年牛市的两融2015年6月8日，两融（融资融券）交易数据创出了历史最高金额2978亿元，占a股成交金额的13.2%，低于2月初的21%、低于2015年5月的13%-17%左右的水准，这和监管部门在2015年二季度规范股票杠杆、降低市场风险有一定关系。2020年7月9日，两融交易金额为2156亿元，仅次于2015年二季度，占市场成交金额的12.5%，处于2016年后的较高水平。5、主板、中小板和创业板的估值指标这一轮牛市的主角是创业板、中小板和科创板，从行业看是消费、医药和科技，无论是政策还是行业基本面看，这几个领域都是占优的。在研判市场热度时，不能忘了市盈率指标，因为高于中枢水平的市盈率反映的是投资者的乐观预期。由于金融（银行）占上海股市上市公司利润的半壁江山，因此上证a股的市盈率显得较低，但是从万德全a看，目前的市盈率水平已经处于除了2015年二季度以外的过去十年高点，因此万德全a显示的市盈率显示，市场处于大约80度左右的温度。从这一轮行情的主角创业板和中小板看，目前创业板市盈率水平已经处于除了2015年二季度和四季度以外的过去十年高点。由于2015年的创业板公司较小、规模小，我们认为这一轮创业板牛市不会涨到140倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年中小板的顶峰市盈率，即80倍附近。目前创业板市盈率是60倍，如果考虑到当前经济受到疫情的较大冲击，对业绩还需要打折、当下市盈率还会被低估一些。因此，创业板市盈率显示，创业板处于大约80度到90度左右的温度。不难发现，创业板处于牛市下半场，而不是牛市刚刚起步。中小板也是这一轮牛市的主角之一，目前创业板市盈率水平已经处于偏高的水平。由于2015年的中小板公司数量和规模显著小于现在的2020年，中小板的业绩成长性整体逊色于2015年，我们认为这一轮中小板牛市不会涨到80倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年深市主板的市盈率或更高一些，即45-50倍左右的区间，目前中小板板市盈率是36倍，因此，中小板的热度也是不低的，也是牛市下半场的偏热特征。由于上市公司数量增加较快，加之优质公司和绩差公司的分化较大，目前医疗服务、半导体、新能源汽车等热门行业的估值均处于历史最高。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":457,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943657957,"gmtCreate":1594625657279,"gmtModify":1704205975853,"author":{"id":"3547164311887984","authorId":"3547164311887984","name":"河边草2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d3750251f0ca7845dc565ecc449a682","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547164311887984","authorIdStr":"3547164311887984"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943657957","repostId":"1185376678","repostType":4,"repost":{"id":"1185376678","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1594618082,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185376678?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-13 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tg-height=\"554\"></p>\n<p>一、历史经验来看，2003年的公共卫生事件在当年的5月3日之后，几乎不对经济社会产生任何负面影响了。今年，很多经济预测认为，下半年经济社会活动将正常化，但事实上是行不通的。</p>\n<p>二、关键问题在于，我们认为不会陷入衰退的典型恶性循环，即使存在最终需求疲弱、利润下降、劳动力市场疲软、信贷市场疲软和油价低迷的状况。经济衰退通常是由冲击引发的，无论是石油暴涨、美联储大幅加息、信贷事件、地缘政治事件或其他，但即使最初的冲击消退，负面螺旋也需要时间来稳定。这一特殊的冲击影响了西方经济的主要驱动力，即占国内生产总值70%的消费者，而美国消费者已经11年没有面临劳动力市场疲软的问题。</p>\n<p>三、全球贸易问题仍然非常值得关注，即使美国大选在即，这项问题预计长期存在，成为市场不确定性来源。</p>\n<p><b>摩根大通这份看空报告发布4天后，即710日，该公司又发布了另一份报告，这一次度股市看法截然不同了！</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00db80aba5c1f54c956b65270bbc19a0\" tg-width=\"796\" tg-height=\"607\"></p>\n<p>摩根大通全球跨资产策略师Marko Kolanovic 在这份报告中写到：”考虑到股票的相对估值较低、政策支持、投资者仓位较轻以及增长强劲反弹（不太可能受到因公共卫生事件导致封锁的阻碍），因此在投资组合模型中保留了一种风险进取型的配置。经济重启，加上信贷和收入支持，正在引发一场以消费者为主导的年中反弹，我们预计投资组合模型下半年将有20%的增长。”</p>\n<p>Marko Kolanovic 还在报告中表示，基于其报告中逻辑，将股票资产重新提高至增持评级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d24fa667c08b2e7a25a25c4cb51fd06e\" tg-width=\"775\" tg-height=\"230\"></p>\n<p>Mislav Matejka 看空下半年风险资产表现仅4天后，Marko Kolanovic 又发布报告称下半年资产将变现不俗， 已经足够让人迷惑了。<b>同样来自摩根大通的策略师 John Normand在7月10日，也就是Marko Kolanovic 发布报告几小时后，也加入“混战”，称对美股的看法“中性”。</b></p>\n<p>John Normand称，一般而言，不要做多或做空股票，而是按行业进行交易，尽管正如报告标题所示，“由二次公共卫生事件爆发和选举，减小美国资产在全球投资组合中的比例是有优势的，减持美国资产是非常合适的市场举措。“</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7c62e3f4e39021d9947cdfd3380beab\" tg-width=\"760\" tg-height=\"432\"></p>\n<p>John Normand 还表示，在减持美国资产的同时，持有科技股和绩优股能够对抗二次公共卫生事件爆发，获取风险收益；同时认为亚洲股市将表现优异。总而言之，该分析师主张保持中性态度，或者说，买黄金吧！</p>\n<p><b>总结而言，摩根大通的分析师在7月6日至7月10日的4天之间，已经表达了对下半年市场的三种看法：即从认为股市下半年表现将落后于现金和债券，到将股市下半年投资评级重提高至增持，再到对股市保持中性立场，买黄金。</b></p>\n<p>Zero Hedge对此评论称，这是一个真正“意义深远”的建议，尽管没有人能弄清楚摩根大通到底在推荐什么，但我们相信，在3个月内，无论发生什么事情，摩根大通都会大胆地说，早就“预测到了”！</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小摩对市场超迷茫：同时出看多、看空和中性报告</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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13:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>全球资本市场从来没有向现在这样难以分析、计量和预测。即使华尔街最顶尖投行<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>在面对如今的市场也莫衷一是，同期报告出现看空、看多和中性三种立场。</p>\n<p>海外财经媒体评论称，与其去分析市场动向背后的逻辑，不如盯紧美联储下一步要干嘛，因为在一个现实与资本市场脱节的时代，逻辑分析是最没有意义的。因此，我们见证了同一时期，摩根大通发布的三份报告，对市场的看法有三种截然不同的看法。</p>\n<p><b>首先是摩根大通在7月6日发布的看空报告：</b></p>\n<p>摩根大通股票策略师主管Mislav Matejka 在一周前的报告中表示，“我们对2019年股市的积极看法是贯穿全年的，但是我们认为2020年下半年风险收益不具有吸引力，股票很有可能会落后于债券和现金收益，这与2020年上半年实大不相同的。</p>\n<p>Mislav Matejka 还列举了一些下半年将面临的风险，力证其悲观立场：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45cc214934f6cce70a238eb2d63fea96\" tg-width=\"796\" tg-height=\"554\"></p>\n<p>一、历史经验来看，2003年的公共卫生事件在当年的5月3日之后，几乎不对经济社会产生任何负面影响了。今年，很多经济预测认为，下半年经济社会活动将正常化，但事实上是行不通的。</p>\n<p>二、关键问题在于，我们认为不会陷入衰退的典型恶性循环，即使存在最终需求疲弱、利润下降、劳动力市场疲软、信贷市场疲软和油价低迷的状况。经济衰退通常是由冲击引发的，无论是石油暴涨、美联储大幅加息、信贷事件、地缘政治事件或其他，但即使最初的冲击消退，负面螺旋也需要时间来稳定。这一特殊的冲击影响了西方经济的主要驱动力，即占国内生产总值70%的消费者，而美国消费者已经11年没有面临劳动力市场疲软的问题。</p>\n<p>三、全球贸易问题仍然非常值得关注，即使美国大选在即，这项问题预计长期存在，成为市场不确定性来源。</p>\n<p><b>摩根大通这份看空报告发布4天后，即710日，该公司又发布了另一份报告，这一次度股市看法截然不同了！</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00db80aba5c1f54c956b65270bbc19a0\" tg-width=\"796\" tg-height=\"607\"></p>\n<p>摩根大通全球跨资产策略师Marko Kolanovic 在这份报告中写到：”考虑到股票的相对估值较低、政策支持、投资者仓位较轻以及增长强劲反弹（不太可能受到因公共卫生事件导致封锁的阻碍），因此在投资组合模型中保留了一种风险进取型的配置。经济重启，加上信贷和收入支持，正在引发一场以消费者为主导的年中反弹，我们预计投资组合模型下半年将有20%的增长。”</p>\n<p>Marko Kolanovic 还在报告中表示，基于其报告中逻辑，将股票资产重新提高至增持评级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d24fa667c08b2e7a25a25c4cb51fd06e\" tg-width=\"775\" tg-height=\"230\"></p>\n<p>Mislav Matejka 看空下半年风险资产表现仅4天后，Marko Kolanovic 又发布报告称下半年资产将变现不俗， 已经足够让人迷惑了。<b>同样来自摩根大通的策略师 John Normand在7月10日，也就是Marko Kolanovic 发布报告几小时后，也加入“混战”，称对美股的看法“中性”。</b></p>\n<p>John Normand称，一般而言，不要做多或做空股票，而是按行业进行交易，尽管正如报告标题所示，“由二次公共卫生事件爆发和选举，减小美国资产在全球投资组合中的比例是有优势的，减持美国资产是非常合适的市场举措。“</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7c62e3f4e39021d9947cdfd3380beab\" tg-width=\"760\" tg-height=\"432\"></p>\n<p>John Normand 还表示，在减持美国资产的同时，持有科技股和绩优股能够对抗二次公共卫生事件爆发，获取风险收益；同时认为亚洲股市将表现优异。总而言之，该分析师主张保持中性态度，或者说，买黄金吧！</p>\n<p><b>总结而言，摩根大通的分析师在7月6日至7月10日的4天之间，已经表达了对下半年市场的三种看法：即从认为股市下半年表现将落后于现金和债券，到将股市下半年投资评级重提高至增持，再到对股市保持中性立场，买黄金。</b></p>\n<p>Zero Hedge对此评论称，这是一个真正“意义深远”的建议，尽管没有人能弄清楚摩根大通到底在推荐什么，但我们相信，在3个月内，无论发生什么事情，摩根大通都会大胆地说，早就“预测到了”！</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7e2f636e805bfca87903ab08fc842298","relate_stocks":{"JPM":"摩根大通"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1185376678","content_text":"全球资本市场从来没有向现在这样难以分析、计量和预测。即使华尔街最顶尖投行摩根大通在面对如今的市场也莫衷一是，同期报告出现看空、看多和中性三种立场。\n海外财经媒体评论称，与其去分析市场动向背后的逻辑，不如盯紧美联储下一步要干嘛，因为在一个现实与资本市场脱节的时代，逻辑分析是最没有意义的。因此，我们见证了同一时期，摩根大通发布的三份报告，对市场的看法有三种截然不同的看法。\n首先是摩根大通在7月6日发布的看空报告：\n摩根大通股票策略师主管Mislav Matejka 在一周前的报告中表示，“我们对2019年股市的积极看法是贯穿全年的，但是我们认为2020年下半年风险收益不具有吸引力，股票很有可能会落后于债券和现金收益，这与2020年上半年实大不相同的。\nMislav Matejka 还列举了一些下半年将面临的风险，力证其悲观立场：\n\n一、历史经验来看，2003年的公共卫生事件在当年的5月3日之后，几乎不对经济社会产生任何负面影响了。今年，很多经济预测认为，下半年经济社会活动将正常化，但事实上是行不通的。\n二、关键问题在于，我们认为不会陷入衰退的典型恶性循环，即使存在最终需求疲弱、利润下降、劳动力市场疲软、信贷市场疲软和油价低迷的状况。经济衰退通常是由冲击引发的，无论是石油暴涨、美联储大幅加息、信贷事件、地缘政治事件或其他，但即使最初的冲击消退，负面螺旋也需要时间来稳定。这一特殊的冲击影响了西方经济的主要驱动力，即占国内生产总值70%的消费者，而美国消费者已经11年没有面临劳动力市场疲软的问题。\n三、全球贸易问题仍然非常值得关注，即使美国大选在即，这项问题预计长期存在，成为市场不确定性来源。\n摩根大通这份看空报告发布4天后，即710日，该公司又发布了另一份报告，这一次度股市看法截然不同了！\n\n摩根大通全球跨资产策略师Marko Kolanovic 在这份报告中写到：”考虑到股票的相对估值较低、政策支持、投资者仓位较轻以及增长强劲反弹（不太可能受到因公共卫生事件导致封锁的阻碍），因此在投资组合模型中保留了一种风险进取型的配置。经济重启，加上信贷和收入支持，正在引发一场以消费者为主导的年中反弹，我们预计投资组合模型下半年将有20%的增长。”\nMarko Kolanovic 还在报告中表示，基于其报告中逻辑，将股票资产重新提高至增持评级。\n\nMislav Matejka 看空下半年风险资产表现仅4天后，Marko Kolanovic 又发布报告称下半年资产将变现不俗， 已经足够让人迷惑了。同样来自摩根大通的策略师 John Normand在7月10日，也就是Marko Kolanovic 发布报告几小时后，也加入“混战”，称对美股的看法“中性”。\nJohn Normand称，一般而言，不要做多或做空股票，而是按行业进行交易，尽管正如报告标题所示，“由二次公共卫生事件爆发和选举，减小美国资产在全球投资组合中的比例是有优势的，减持美国资产是非常合适的市场举措。“\n\nJohn Normand 还表示，在减持美国资产的同时，持有科技股和绩优股能够对抗二次公共卫生事件爆发，获取风险收益；同时认为亚洲股市将表现优异。总而言之，该分析师主张保持中性态度，或者说，买黄金吧！\n总结而言，摩根大通的分析师在7月6日至7月10日的4天之间，已经表达了对下半年市场的三种看法：即从认为股市下半年表现将落后于现金和债券，到将股市下半年投资评级重提高至增持，再到对股市保持中性立场，买黄金。\nZero 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>收报526.92港元，较港收市升6.92港元。</p><p>恒指夜期方面，7月合约收报26511点，升180点，高水172点，成交30964张。</p><p>国际油价小幅震荡，纽约期油(8月)收报每桶40.63美元，跌2美分或0.05%；布伦特期油(9月)收报每桶43.1美元，涨30美分或0.7%。</p><p>国际金价上扬，纽约期金(8月)收报每盎司1793.5美元，升3.5美元或0.2%，创自6月30日以来收市新高。分析师表示，目前交易员更倾向投入资金于风险市场，所以金价周一上涨主要是因为美元走弱。</p><p>恒指周一放量跳空上涨，早盘高开高走，全日单边上扬。截至收盘，恒指涨3.81%，报26339.2点，成交金额2507.97亿港元。</p><p>从盘面上看，恒指昨日大涨近千点，重新收复250天平均线，我们称之为牛熊分界线。短期来看，恒指呈现明显的多头格局，随着短期均线上移，看高支撑位在25500点的水平。但在连续上涨后，短期技术指标出现一定的乖离，投资者需要留意指数高位的强势整理。</p><p>消息面上，标普预测，2020年全球GDP将萎缩3.8%，比此前预期的萎缩2.4%更差。标普认为，变化主要反映出以印度为首的新兴市场受到更深和更长时间的打击。</p><p>欧盟周一表示，如果美国继续威胁对欧盟商品征收新关税，欧盟将“果断”采取行动，欧美关税战恐将升级。欧盟贸易专员霍根表示，美国拒绝采取措施解决争端。</p><p>预判今日恒指或进一步走强，有望上探26500点，市场做多情绪高亢，ADR指数和恒指夜期都有不错的表现。但投资者也需提防获利盘出逃，因此对指数形成打压，但在整体牛市气氛下，不排除恒指完成高位整固的动作后，再继续攀升。</p><p>正如智通港股解盘所提及，本轮行情上涨性质其实和基本面的关联度并不太高，美联储无限开启“放水”模式是最大的推手，而且由于无风险收益率的不断走低，使得资金开始押注低估值风险资产。之前小编也多次提及港股处于低估值底部位置，在银行券商拉动下，恒指昨日大涨3.81%，虽然涨幅有点疯狂，但其实是推动了其估值的理性回归。</p><p>对于未来走势，<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>发表报告表示，在香港上市的企业利润可能才刚刚开始回升，预计恒指年底突破三万点。小编认为，跟红顶白是研究机构的一贯风格，作为一名投身市场的散户，还是需要有自身的思考，不要因为别人的一言两语就投身市场。</p><p>特别对于年轻人来说，近日股票收益，甚至一天的收益，都已经超过了其一个月的工资收入。在这种牛市的情况下，新手容易迷失自我。更有甚者，以各种方式借钱投入到股票市场，不断加大杠杆，在市场行情与基本面有所脱节的情况下，真是祸福未知也。</p><p>板块方面，可关注有色金属板块，此前有消息称受卫生事件影响，全球最大的铜生产商将暂停铜矿升级项目，在经济逐步回暖，供应端又有所收紧的情况下，有色板块或能迎来一波行情。港股相关标的有<a href=\"https://laohu8.com/S/01208\">五矿资源</a>(01208)、<a href=\"https://laohu8.com/S/600362\">江西铜业</a>(00358)、<a href=\"https://laohu8.com/S/601899\">紫金矿业</a>(02899)、<a href=\"https://laohu8.com/S/ACH\">中国铝业</a>(02600)。</p><p>个股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>(00819)分拆公司A股发行并于上交所科创板上市已获得上市委同意；<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>(06862)预期上半年收入降20%，将由盈转亏。</p><p>此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/01971\">弘阳服务</a>(01971)将于今日挂牌上市，公开发售获认购111.82倍，每股发售价4.15港元。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/316019.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，市场对经济改善的乐观预期，叠加亚洲股市大幅上扬，美股周一上涨，道指收报26287点，升459点或1.78%；标普500指数收报3179点，升49点或1.59%；纳指收报10433点，升226点或2.21%，创收盘新高。其中，标普500指数和纳指均连涨5个交易日。美股三大指数全线上涨，刺激港股ADR指数全日做好，按比例计算，收报26524点，升184点或0.7%。大型蓝筹靠稳，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/316019.html\">Web 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