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2022-11-25

不写的净利润12.168亿

美团Q3营收626.2亿元，同比扭亏为盈

2022-06-17

高开，开盘就砸

盘前异动 | 美股期指全线上扬！中概股多数走强

2022-05-22

什么估值，什么大底，这些都是次要的，关键是官方不让跌，按照A股的尿性美股大跌A就跟随，但这几次美股大跌A股主力都勐拉，这是啥？是官方不让跌。

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2022-02-09

这篇文章不错，转发给大家看

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2022-02-09

说白了就是企业把员工当没当个人

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2022-01-26

不是政府救不救市的问题，而要看政府是谁控制的。财团会放弃股市吗？

若美股继续暴跌，美联储会“救市”吗？

2021-07-30

百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？

中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势

2021-05-16

都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本

马斯克表示：在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍

2021-03-25

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$就赌它业绩，结果业绩完蛋了

2021-02-11

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$兄弟们拿住啊，此票长线看到100。

2021-02-11

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$我的美股回本就指望您了。

2021-02-02

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$不要割肉，拿半年再说。

2021-02-02

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$不要割肉，拿半年再说。

2021-01-16

石墨烯电池与固态电池对比会怎样？

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2020-06-12

赞同观点

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将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。</p><p>不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。</p><p>任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。<b>不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的</b>。</p><p><b>需要救吗？</b></p><p>我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。<b>不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5806829274b19c3f0309aa759d5ba98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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同比上涨7%，再次创下1982年6月以来最大涨幅。事实证明，美国通胀的飙升并不是美联储此前所宣称的“暂时的”，美联储的不作为也遭到了众多专家学者的批评和质疑。所以，就遏制通胀来讲，美联储早就应该收紧货币政策了。拜登政府不允许美国是属于三权分立的政治体系，美联储是独立运行的，不应受到其他任何人物或事件的干扰而影响其独立性。不过，在美国的政治体制下，美联储也很难独善其身。上一任美联储主席耶伦就多次受到美国前总统特朗普的抨击，要求其配合宽松来刺激股市。不过，新一届的拜登政府，并不像特朗普那样看重股市，更不会将股市当做政绩。白宫新闻秘书珍·普萨基周一明确表示，拜登不会通过股市来判断经济。言下之意不言而喻。事实上，美国所面临的物价上涨问题已经非常紧迫。拜登政府已经做了多种尝试来抑制物价，但是效果甚微。白宫此前甚至宣称降低物价是其首要任务。所以，即使白宫想要影响美联储，那也大概率是令其加快收紧货币政策，而不是放水刺激股市。这一点从美联储主席鲍威尔的第二个任期在获得拜登的提名之后，美联储就出现了明显的鹰派加息倾向就可以证明。FOMC会议即将揭晓北京时间周四凌晨，FOMC 将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的。需要救吗？我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3808,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806042464,"gmtCreate":1627620232858,"gmtModify":1627620232858,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？","listText":"百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？","text":"百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806042464","repostId":"1165462571","repostType":4,"repost":{"id":"1165462571","kind":"news","pubTimestamp":1627616232,"share":"https://ttm.financial/m/news/1165462571?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-30 11:37","market":"sh","language":"zh","title":"中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165462571","media":"追寻价值之路","summary":"宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑。","content":"<p>作者：燕翔</p>\n<p>宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><b>往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</b></p>\n<p>宁指数和茅指数去年都有非常好的股价表现，宁指数去年全年涨幅高达189%、茅指数涨幅也有109%。但从2021年4月份调整结束以来，两个指数走势出现了明显的分化（具体走势参见图1），宁指数继续高歌猛进一路上涨，茅指数则失去了去年的风光，4月份以后一路走平没有回到年内高点。截至2021年7月28日，宁指数目前全年累计上涨50%涨幅巨大，茅指数则目前全年累计下跌4%，两者分化巨大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b662345a5a9efe89df86fba146a4d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。\n\n展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。\n文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。\n风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。","news_type":1,"symbols_score_info":{"300750":0.9,"600519":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3380,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":192047619,"gmtCreate":1621133308531,"gmtModify":1621133308531,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本","listText":"都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本","text":"都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/192047619","repostId":"1182116766","repostType":4,"repost":{"id":"1182116766","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1621128722,"share":"https://ttm.financial/m/news/1182116766?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-16 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11:37","market":"sh","language":"zh","title":"中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165462571","media":"追寻价值之路","summary":"宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑。","content":"<p>作者：燕翔</p>\n<p>宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><b>往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</b></p>\n<p>宁指数和茅指数去年都有非常好的股价表现，宁指数去年全年涨幅高达189%、茅指数涨幅也有109%。但从2021年4月份调整结束以来，两个指数走势出现了明显的分化（具体走势参见图1），宁指数继续高歌猛进一路上涨，茅指数则失去了去年的风光，4月份以后一路走平没有回到年内高点。截至2021年7月28日，宁指数目前全年累计上涨50%涨幅巨大，茅指数则目前全年累计下跌4%，两者分化巨大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b662345a5a9efe89df86fba146a4d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。\n\n展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。\n文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。\n风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。","news_type":1,"symbols_score_info":{"300750":0.9,"600519":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3380,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":388969299,"gmtCreate":1613011318711,"gmtModify":1703768349052,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NAKD\">$Naked Brand Group Inc(NAKD)$</a>我的美股回本就指望您了。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NAKD\">$Naked Brand Group 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克表示，在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍，将区块大小增加10倍，并将费用降低100倍，从而可以轻而易举的获胜。</p><p>狗狗币短线走高，重回0.54美元/枚上方。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8ae09aeb718ecfeb44eda599f34a7a54","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182116766","content_text":"特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍，将区块大小增加10倍，并将费用降低100倍，从而可以轻而易举的获胜。狗狗币短线走高，重回0.54美元/枚上方。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2872,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334293723,"gmtCreate":1610781817362,"gmtModify":1703746903320,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"石墨烯电池与固态电池对比会怎样？","listText":"石墨烯电池与固态电池对比会怎样？","text":"石墨烯电池与固态电池对比会怎样？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334293723","repostId":"2102999099","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2376,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":620314459,"gmtCreate":1669365432772,"gmtModify":1669365434515,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"不写的净利润12.168亿","listText":"不写的净利润12.168亿","text":"不写的净利润12.168亿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620314459","repostId":"1154075993","repostType":2,"repost":{"id":"1154075993","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1669365126,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154075993?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-25 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第三季度经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为48亿元及35亿元，由2021年同期扭亏为盈并环比显着提升。</p><p>于2022年第三季度的经营溢利及经营利润率分别为9.882亿元及1.6%，而于2021年同期的经营亏损及经营亏损率分别为101亿元及20.7%。</p><p><b>核心本地商业：</b></p><p>财报显示，2022年第三季度，美团核心本地商业分部收入由2021年第三季度的372亿元增长24.6%至2022年同期的463亿元；经营溢利由2021年第三季度的人民币42亿元增长124.6%至2022年同期的人民币93亿元，经营利润率提高至20.1%。</p><p>（注：美团核心本地商业，主要包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，还有美团闪购、民宿以及交通票务）</p><p><b>新业务：</b></p><p>财报显示，美团新业务分部的收入2021年第三季度的人民币117亿元增长39.7%至2022年同期的人民币163亿元；经营亏损环比略微收窄至人民币68亿元，而经营亏损率改善至41.6%，</p><p><b>其他方面：</b></p><p>美团研发开支由2021年第三季度的人民币47亿元增加至2022年同期的人民币54亿元，占收入百分比则由9.7%同比下降1.1个百分点至8.6%。</p><p>美团一般及行政开支由2021年第三季度的人民币24亿元增加至2022年同期的人民币25亿元，占收入百分比由4.9%同比下降0.9个百分点至4.0%。</p><p>截至2022年9月30日，美团持有的现金及现金等价物及短期理财投资分别为人民币233亿元及人民币883亿元</p><p><b>美团和腾讯将维持互惠共赢的商业合作关系，延续现有的战略合作协议</b></p><p>美团发布公告，鉴于腾讯根据建议计划拟向其股东分配约958,121,562股美团B类股份（相当于腾讯持有的美团B类股份约90.9%）从而导致腾讯于本公司的持股拟变化，于2022年11月16日，本公司宣布刘炽平先生已辞任其非执行董事一职，并立即生效。紧随实物分配完成，并经任何必要的调整后，腾讯的相关合资格股东将收到本公司若干股份。美团和腾讯将维持互惠共赢的商业合作关系，包括延续现有的战略合作协议。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第三季度经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为48亿元及35亿元，由2021年同期扭亏为盈并环比显着提升。</p><p>于2022年第三季度的经营溢利及经营利润率分别为9.882亿元及1.6%，而于2021年同期的经营亏损及经营亏损率分别为101亿元及20.7%。</p><p><b>核心本地商业：</b></p><p>财报显示，2022年第三季度，美团核心本地商业分部收入由2021年第三季度的372亿元增长24.6%至2022年同期的463亿元；经营溢利由2021年第三季度的人民币42亿元增长124.6%至2022年同期的人民币93亿元，经营利润率提高至20.1%。</p><p>（注：美团核心本地商业，主要包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，还有美团闪购、民宿以及交通票务）</p><p><b>新业务：</b></p><p>财报显示，美团新业务分部的收入2021年第三季度的人民币117亿元增长39.7%至2022年同期的人民币163亿元；经营亏损环比略微收窄至人民币68亿元，而经营亏损率改善至41.6%，</p><p><b>其他方面：</b></p><p>美团研发开支由2021年第三季度的人民币47亿元增加至2022年同期的人民币54亿元，占收入百分比则由9.7%同比下降1.1个百分点至8.6%。</p><p>美团一般及行政开支由2021年第三季度的人民币24亿元增加至2022年同期的人民币25亿元，占收入百分比由4.9%同比下降0.9个百分点至4.0%。</p><p>截至2022年9月30日，美团持有的现金及现金等价物及短期理财投资分别为人民币233亿元及人民币883亿元</p><p><b>美团和腾讯将维持互惠共赢的商业合作关系，延续现有的战略合作协议</b></p><p>美团发布公告，鉴于腾讯根据建议计划拟向其股东分配约958,121,562股美团B类股份（相当于腾讯持有的美团B类股份约90.9%）从而导致腾讯于本公司的持股拟变化，于2022年11月16日，本公司宣布刘炽平先生已辞任其非执行董事一职，并立即生效。紧随实物分配完成，并经任何必要的调整后，腾讯的相关合资格股东将收到本公司若干股份。美团和腾讯将维持互惠共赢的商业合作关系，包括延续现有的战略合作协议。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ce5ccb69b0c9bc5acc5f2a0a9bb7e638","relate_stocks":{"LU0067412154.USD":"UBS 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将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。</p><p>不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。</p><p>任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。<b>不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的</b>。</p><p><b>需要救吗？</b></p><p>我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。<b>不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5806829274b19c3f0309aa759d5ba98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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同比上涨7%，再次创下1982年6月以来最大涨幅。事实证明，美国通胀的飙升并不是美联储此前所宣称的“暂时的”，美联储的不作为也遭到了众多专家学者的批评和质疑。</p><p>所以，<b>就遏制通胀来讲，美联储早就应该收紧货币政策了。</b></p><p><b>拜登政府不允许</b></p><p>美国是属于三权分立的政治体系，美联储是独立运行的，不应受到其他任何人物或事件的干扰而影响其独立性。不过，在美国的政治体制下，美联储也很难独善其身。上一任美联储主席耶伦就多次受到美国前总统特朗普的抨击，要求其配合宽松来刺激股市。</p><p>不过，新一届的拜登政府，并不像特朗普那样看重股市，更不会将股市当做政绩。</p><p>白宫新闻秘书珍·普萨基周一明确表示，拜登不会通过股市来判断经济。言下之意不言而喻。</p><p>事实上，美国所面临的物价上涨问题已经非常紧迫。拜登政府已经做了多种尝试来抑制物价，但是效果甚微。白宫此前甚至宣称降低物价是其首要任务。<b>所以，即使白宫想要影响美联储，那也大概率是令其加快收紧货币政策，而不是放水刺激股市</b>。</p><p>这一点从美联储主席鲍威尔的第二个任期在获得拜登的提名之后，美联储就出现了明显的鹰派加息倾向就可以证明。</p><p><b>FOMC会议即将揭晓</b></p><p>北京时间周四凌晨，FOMC 将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。</p><p>不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。</p><p>任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。<b>不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的</b>。</p><p><b>需要救吗？</b></p><p>我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。<b>不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5806829274b19c3f0309aa759d5ba98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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