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2022-11-25

不写的净利润12.168亿

抱歉，原内容已删除

2022-06-17

高开，开盘就砸

盘前异动 | 美股期指全线上扬！中概股多数走强

2022-05-22

什么估值，什么大底，这些都是次要的，关键是官方不让跌，按照A股的尿性美股大跌A就跟随，但这几次美股大跌A股主力都勐拉，这是啥？是官方不让跌。

抱歉，原内容已删除

2022-02-09

这篇文章不错，转发给大家看

抱歉，原内容已删除

2022-02-09

说白了就是企业把员工当没当个人

抱歉，原内容已删除

2022-01-26

不是政府救不救市的问题，而要看政府是谁控制的。财团会放弃股市吗？

若美股继续暴跌，美联储会“救市”吗？

2021-07-30

百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？

中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势

2021-05-16

都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本

马斯克表示：在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍

2021-03-25

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$就赌它业绩，结果业绩完蛋了

2021-02-11

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$兄弟们拿住啊，此票长线看到100。

2021-02-11

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$我的美股回本就指望您了。

2021-02-02

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$不要割肉，拿半年再说。

2021-02-02

$Naked Brand Group Inc(NAKD)$不要割肉，拿半年再说。

2021-01-16

石墨烯电池与固态电池对比会怎样？

抱歉，原内容已删除

2020-06-12

赞同观点

中概小盘股疯狂，没有人告诉你的真相

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将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。</p><p>不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。</p><p>任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。<b>不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的</b>。</p><p><b>需要救吗？</b></p><p>我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。<b>不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5806829274b19c3f0309aa759d5ba98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199232554","content_text":"周一由于东欧地缘紧张局势升温，加上临近美联储利率决议会议，全球金融市场遭遇“黑色”星期一。美股暴跌欧洲主要股指大幅下跌，泛欧斯托克600指数下跌近4%；美国三大股指开盘也遭到重挫，以科技股为主的纳斯达克综合指数一度暴跌近5%，不过尾盘在抄底资金的推动下收复全部失地。纳斯达克综合指数周一最低下跌至13094.65点，距离去年底的历史高点16212.23点已经跌去了将近20%，美国标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数昨日创造的低点也距去年的高点下跌约10%左右。纳斯达克综合指数走势图，来源：Investing.com进入2022年以来，美股就走上了跌跌不休的道路，这很大程度上受到美联储紧缩货币政策的影响，若美股继续下跌，美联储会考虑“救市”吗？通胀不允许首先美联储并没有维护股票市场稳定的职责，不论股市涨还是跌，都不应该是美联储所考虑的问题。近些年来，美联储的首要职能是维护物价稳定和实现充分就业。所以，美联储没有救市的历史依据，更没有法律依据。而从维护物价的角度来说，美联储更不应该救市。最新的数据显示，美国2021年12月的CPI 同比上涨7%，再次创下1982年6月以来最大涨幅。事实证明，美国通胀的飙升并不是美联储此前所宣称的“暂时的”，美联储的不作为也遭到了众多专家学者的批评和质疑。所以，就遏制通胀来讲，美联储早就应该收紧货币政策了。拜登政府不允许美国是属于三权分立的政治体系，美联储是独立运行的，不应受到其他任何人物或事件的干扰而影响其独立性。不过，在美国的政治体制下，美联储也很难独善其身。上一任美联储主席耶伦就多次受到美国前总统特朗普的抨击，要求其配合宽松来刺激股市。不过，新一届的拜登政府，并不像特朗普那样看重股市，更不会将股市当做政绩。白宫新闻秘书珍·普萨基周一明确表示，拜登不会通过股市来判断经济。言下之意不言而喻。事实上，美国所面临的物价上涨问题已经非常紧迫。拜登政府已经做了多种尝试来抑制物价，但是效果甚微。白宫此前甚至宣称降低物价是其首要任务。所以，即使白宫想要影响美联储，那也大概率是令其加快收紧货币政策，而不是放水刺激股市。这一点从美联储主席鲍威尔的第二个任期在获得拜登的提名之后，美联储就出现了明显的鹰派加息倾向就可以证明。FOMC会议即将揭晓北京时间周四凌晨，FOMC 将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的。需要救吗？我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3290,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806042464,"gmtCreate":1627620232858,"gmtModify":1627620232858,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？","listText":"百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？","text":"百年后茅台还是茅台，宁还存在吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806042464","repostId":"1165462571","repostType":4,"repost":{"id":"1165462571","kind":"news","pubTimestamp":1627616232,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165462571?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-30 11:37","market":"sh","language":"zh","title":"中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165462571","media":"追寻价值之路","summary":"宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑。","content":"<p>作者：燕翔</p>\n<p>宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><b>往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</b></p>\n<p>宁指数和茅指数去年都有非常好的股价表现，宁指数去年全年涨幅高达189%、茅指数涨幅也有109%。但从2021年4月份调整结束以来，两个指数走势出现了明显的分化（具体走势参见图1），宁指数继续高歌猛进一路上涨，茅指数则失去了去年的风光，4月份以后一路走平没有回到年内高点。截至2021年7月28日，宁指数目前全年累计上涨50%涨幅巨大，茅指数则目前全年累计下跌4%，两者分化巨大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b662345a5a9efe89df86fba146a4d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。\n\n展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。\n文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。\n风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":192047619,"gmtCreate":1621133308531,"gmtModify":1621133308531,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548052218497248","authorIdStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本","listText":"都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本","text":"都赶紧挖pi币吧，炒股亏了指望挖币回本","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/192047619","repostId":"1182116766","repostType":4,"repost":{"id":"1182116766","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1621128722,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182116766?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-16 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20:50","market":"us","language":"zh","title":"中概小盘股疯狂，没有人告诉你的真相","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104544715","media":"智通港股挖掘机","summary":"一波未平，一波又起，中概股再次成为市场焦点。自瑞幸咖啡财务造假被证实，以及好未来自爆夸大销售合同后，中概股迎来了史无前例的信任危机，沽空机构一拥而上。但就在大众对中概股前景担忧之际，一夜熔断14次，一","content":"<p><span>一波未平，一波又起，中概股再次成为市场焦点。</span></p><p><span>自<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>财务造假被证实，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>自爆夸大销售合同后，中概股迎来了史无前例的信任危机，沽空机构一拥而上。</span></p><p><span>但就在大众对中概股前景担忧之际，一夜熔断14次，一晚暴涨12倍的<a href=\"https://laohu8.com/S/DUO\">房多多</a>引爆了中概小盘股的炒作热潮。</span></p><p><span>6月10日，中概小盘股集体陷入疯狂，<a href=\"https://laohu8.com/S/JFIN\">嘉银金科</a>盘中大涨916.27%、<a href=\"https://laohu8.com/S/WINS\">稳盛金融</a>盘中大涨706.67%；据智通财经APP统计，盘中涨幅超50%的中概股数量超15支。</span></p><p><span>不过，截至收盘时，大涨个股全线回落，涨幅明显收窄，个别股票若在最高点买入，亏损比例高达80%。“狂欢”过后，割韭菜的戏码也并未遗漏。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93fb9d513e68fb872528e32020ea12d9\" tg-width=\"840\" 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tg-height=\"1020\"></p><p><span>余下个股中，涨幅在50%-100%之间的个股有8个，涨幅在30%-50%之间的个股有9个，剩余13个盘中最高涨幅在20%至30%之间。</span></p><p><span>值得注意的是，至收盘时，该等大涨个股均有不同程度回落，35支股票中，仅有播思科技（BRQS.US）一支在收盘时仍然保持强势，其以26.29%的最高涨幅成为收盘涨幅。</span></p><p><span>智通财经APP发现，若在最高点买入后，截至收盘时亏损比例在30%以上的个股有10支，亏损比例在20%以上的个股有16支。其中，嘉银金科最高亏损80%、<a href=\"https://laohu8.com/S/DUO\">房多多</a>最高亏损77%、稳胜金融最高亏损66.45%。由于房多多6月9日大涨12倍，由此可见，在亏损最多的个股中，往往是涨得最猛的。</span></p><p><span>其实，</span><span><b>35支统计个股有着共同特点，即均是小盘股，</b></span><span>并没有热门中概股的踪影，在盘中涨幅超100%的5支个股中，即使在大涨后，天地荟、金融界、魔线的市值均未超0.3亿美元，而嘉银金科市值为3亿美元左右、稳胜金融为4.03亿。</span></p><p><span>且该等个股平时成交量较小，流动性不足。以盘中涨幅前5名个股为例，在6月10日前的20个交易日中</span><span><b>，该等个股的日均成交额不足10万美元，其中天地荟的日均成交额仅2.35万美元</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1640a0af66df9e4c814648fbecffb8ee\" tg-width=\"832\" tg-height=\"226\"></p><p><span>但至6月10日，成交额、成交量极速放大，其中嘉银金科的成交额由日均3.32万美元飙升至7.02亿美元，换手率高达358%，即该股流通中的股票被买卖了3.58次，炒作极为疯狂。而剩余四支股票的换手率则低上不少，其中稳盛金融的换手率仅2.62%却在盘中暴涨7倍，</span><span><b>这说明股票大概率砸手里没人接盘了。</b></span></p><p><b><span>2、</span></b><b>“引爆者”房多多，炒过番者嘉银金科</b></p><p><span>事实上，此轮中概股“高潮”由房多多引爆，毕竟在6月9日时，该股一夜大涨12倍，盘中曾14次触发熔断，公司管理层对外表示不知悉股价变动原因。</span></p><p><span>当然，6月10日是房多多公布2020年第一季度业绩的日子，公司股价在6月9日暴涨12倍是否为提前抢跑？从业绩来看，并非如此。</span></p><p><span>据智通财经APP获悉，虽然2020年第一季度在房多多平台上的活跃经纪商户数超21.8万，同比增长42.8%，但由于疫情的爆发使得平台上闭环GMV同比大降46.5%至179.2亿元。</span></p><p><span>在GMV大幅下降后，房多多2020年一季度时的收入为2.72亿人民币，同比下滑超58.5%。与此同时，在非美国通用会计准则下，房多多净亏损1.1亿人民币，而去年同期则为盈利1480万元。</span></p><p><span>这样的业绩，很难让市场满意，炒作的热情也就此“熄灭”。6月10日时，房多多以大涨46.13%开盘，但盘中持续跳水，最后以大跌66.38%的结局收盘。若有投资者开盘时买入该股，最大亏损高达76.7%。</span></p><p><span><b>但从换手率来看，房多多6月9日、6月10日分别为1.793%、25.582%，虽是获得12倍涨幅的“勇士”，但与嘉银金科的换手率相比有很大差距，这说明小盘股的集体高潮虽是由房多多引起，但投机的主战场是在嘉银金科。</b></span></p><p><b><span>3、</span></b><b>是在炒中概股回归预期吗？</b></p><p><span>对于此次中概小盘股“疯狂”的缘由，市场众说纷纭，有部分观点认为是美股市场的不断走强提升了投资者风险偏好，且中概股回归预期增大后的炒作。</span></p><p><span>这样的言论或许站不住脚，因为中概股回归赴港上市与该等小盘股并没有太大关系。根据港交所最新原则，在美中概股回归的要求为市值大于400亿港元，或市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。而根据<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>的统计，截至6月4日时，在美上市的251家中概股，符合该规则的企业仅有42家。这就意味着，如果美股市场与中概股的关系再度恶化，那么其余公司只能通过私有化、退市或至其他地方再次上市。</span></p><p><b><span>4、</span></b><b>与《外国公司问责法案》有关吗？</b></p><p><span>5月20日时，美国参议院通过了《外国公司问责法案》，该法案要求在美上市的外国公司需要证明“不受外国政府拥有或控制”，且如果发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所的要求，将被禁止在美国交易。该法案尚须获得众议院表决通过，才会提交给总统特朗普签署生效。</span></p><p><span>早前哈佛法学院教授弗里德接受外媒采访时表示，该法案不一定会被通过，因为华尔街投行在中概股赴美上市中获得不少收益，他们有可能会阻止该法案的表决。</span></p><p><span>然而，不管该法案最终会否通过——生效则宣判了“死刑”，不能生效也谈不上什么利好——其影响也到不了让小盘股集体疯狂熔断的程度，否则其影响早在两周前市场应该给予反映了。</span></p><p><b><span>5、</span></b><b>那么中概股到底为什么集体躁动？</b></p><p><span><b>（1）其实，躁动的不止是中概股。</b></span></p><p><span>正如大家看到的：美国市场回暖大涨，纳斯达克指数屡创新高。</span></p><p><span>美国金融金融业监管局（FINRA）的数据显示，4月份包括散户和机构保证金融资在内，券商客户的证券保证金账户整体融资余额升至5250亿美元，大幅高于3月份的4790亿美元。</span></p><p><span>美股股市的繁荣促使投机者以近十年来前所未有的速度在期权市场上释放看涨押注。彭博数据显示，上周对个别股票的杠杆押注交易量激增至2011年以来的最高水平。据Sundial Capital Research 数据，美国期权交易商的投机程度已经飙升至至少20年来的最高水平，对冲需求几乎消失殆尽。</span></p><p><span><b>（2）是散户的疯狂投机，导致了这一波仙股行情。</b></span></p><p><span>Citadel Securities研究了小盘股基准罗素2000指数中股价低于1美元的29只股票，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JCP\">彭尼百货</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DNR\">邓伯瑞资源</a>(DNR.US)、来宝集团(NE.US)、Palatin Technologies(PTN.US)等，在截至本周一的过去五个交易日中，这批股票平均每只上涨了79%。</span></p><p><span>散户们，更加倾向于花钱在价格低廉的投资上。美股上周看涨期权买入量高达3560万张，为过去20年以来单周最高，其中有约50%的交易量来自散户，这一占比同样为2000年以来最高。</span></p><p><span>这些散户中，一些人正在扎堆买入受卫生事件打击的股票，比如航空公司和邮轮运营商。其他人则在抢购破产公司的股票，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>(HTZ.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/JCP\">彭尼百货</a>(JCP.US)。</span></p><p><span><b>（3）然而，躁动的也不只是美股。</b></span></p><p><span>截至6月9日，从3月低点开始，全球股市市值增加了321万亿美元。追踪新兴市场和发达市场的MSCI ACWI指数从3月低点以来上涨42%，创下2009年以来的同期最大涨幅，估值达到2021年预期20倍，是2002年以来的最高水平。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f095c5ad93c4be672dbeb763f64ec165\" tg-width=\"830\" tg-height=\"468\"></p><p><span>此外，这一指数自本月初以来一直处于超买区间，指数的相对强弱指标触及1月以来最高。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b762897fd0e4ba5a9756fa99d7b6e0b\" tg-width=\"756\" tg-height=\"426\"></p><p><span>明眼人都知道，过去一个多月，全球股市的躁动纯粹来自于全球央行的多重扩张，因为与实体经济表现完全脱节，且企业收益预期自5月份以来几乎没有变化。</span></p><p><span><b>现在的问题是，这波躁动是否只是熊市反弹呢？</b></span></p><p><span>我只能说，</span><span><b>如果每个人都疯狂地买进股票，只是为了把股票传给下一个更大的傻瓜，而最大的傻瓜是拥有无限流动性的央行，那么，价格将继续上涨。</b></span></p><p><b><span>6、</span></b><b>中概股躁动，也许连熊市反弹都算不上</b></p><p><span>让我们回到中概股本身，这同美国散户抢筹<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>(HTZ.US)和彭尼百货(JCP.US)还不太一样。</span></p><p><span>除开嘉银金科的日成交稍大之外，其他异动个股的成交资金量都谈不上大。</span></p><p><span>对于长期从事境外股票投资的老司机而言，一点资金就能动辄拉几十个点。不过问题就在这里：专注于海外资产配置的高净值老司机，会用这一点点资金量去临幸上述这些票吗？</span></p><p><span>这些票，一水的缺乏实际业绩支撑，中长期走势不确定性性很大：房多多2020年一季度营业收入2.72亿元，同比下降58.5%；归母净利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损5143.9万元有所扩大。稳盛金融等的核心财务指标均没有明显优势。</span></p><p><span>没有基本面的改善，老司机会“闲得打豆豆”似地，放着流动性好、基本面好的票不卖，拿钱去买点没有流动性的僵尸票屯在手里，等过年拿股权当压岁钱玩？你信不信？</span></p><p><span>反正我是不信的。说句武断的话：</span><span><b>那些1元以下的票，这波躁动，不能说绝对，但多半是自娱自乐。</b></span></p><p><span>毕竟，用很少的成本，把盘中最低成交价拉到1元以上，不是能避免被发“1元退市警示函”的命运了么？</span></p><p><span>再者，乘着这股炒作的势头，要是能够吸引点新“韭菜”来接筹码，说不定还能把人气搞上来，也“一石二鸟”的好事。</span></p><p><span>至于谁愿意去当这个“鸟”，则是周瑜打黄盖，有愿打便有愿挨。我只是提醒投资者，投资是投资，投机是投机，要分清楚。最好不要揣着投资的心，去干投机的事。</span></p><p><span>“投机就像攀登珠穆朗玛峰，选择它是不理智的，但是选择之后任何不理智的想法做法都会带来灭顶之灾，拥有任何侥幸心理只能说明受到的教训还不够深刻。”</span></p><p><span>是不是有点眼熟？</span><span><b>这话不是我说的，是徐翔。</b></span></p>","source":"lsy1591367990906","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概小盘股疯狂，没有人告诉你的真相</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/_StS5NxhBF3EL9BGAiBVIQ><strong>智通港股挖掘机</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一波未平，一波又起，中概股再次成为市场焦点。自瑞幸咖啡财务造假被证实，以及好未来自爆夸大销售合同后，中概股迎来了史无前例的信任危机，沽空机构一拥而上。但就在大众对中概股前景担忧之际，一夜熔断14次，一晚暴涨12倍的房多多引爆了中概小盘股的炒作热潮。6月10日，中概小盘股集体陷入疯狂，嘉银金科盘中大涨916.27%、稳盛金融盘中大涨706.67%；据智通财经APP统计，盘中涨幅超50%的中概股数量超...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/_StS5NxhBF3EL9BGAiBVIQ\">Web 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Capital Research 数据，美国期权交易商的投机程度已经飙升至至少20年来的最高水平，对冲需求几乎消失殆尽。（2）是散户的疯狂投机，导致了这一波仙股行情。Citadel Securities研究了小盘股基准罗素2000指数中股价低于1美元的29只股票，包括彭尼百货、邓伯瑞资源(DNR.US)、来宝集团(NE.US)、Palatin Technologies(PTN.US)等，在截至本周一的过去五个交易日中，这批股票平均每只上涨了79%。散户们，更加倾向于花钱在价格低廉的投资上。美股上周看涨期权买入量高达3560万张，为过去20年以来单周最高，其中有约50%的交易量来自散户，这一占比同样为2000年以来最高。这些散户中，一些人正在扎堆买入受卫生事件打击的股票，比如航空公司和邮轮运营商。其他人则在抢购破产公司的股票，比如赫兹(HTZ.US)和彭尼百货(JCP.US)。（3）然而，躁动的也不只是美股。截至6月9日，从3月低点开始，全球股市市值增加了321万亿美元。追踪新兴市场和发达市场的MSCI ACWI指数从3月低点以来上涨42%，创下2009年以来的同期最大涨幅，估值达到2021年预期20倍，是2002年以来的最高水平。此外，这一指数自本月初以来一直处于超买区间，指数的相对强弱指标触及1月以来最高。明眼人都知道，过去一个多月，全球股市的躁动纯粹来自于全球央行的多重扩张，因为与实体经济表现完全脱节，且企业收益预期自5月份以来几乎没有变化。现在的问题是，这波躁动是否只是熊市反弹呢？我只能说，如果每个人都疯狂地买进股票，只是为了把股票传给下一个更大的傻瓜，而最大的傻瓜是拥有无限流动性的央行，那么，价格将继续上涨。6、中概股躁动，也许连熊市反弹都算不上让我们回到中概股本身，这同美国散户抢筹赫兹(HTZ.US)和彭尼百货(JCP.US)还不太一样。除开嘉银金科的日成交稍大之外，其他异动个股的成交资金量都谈不上大。对于长期从事境外股票投资的老司机而言，一点资金就能动辄拉几十个点。不过问题就在这里：专注于海外资产配置的高净值老司机，会用这一点点资金量去临幸上述这些票吗？这些票，一水的缺乏实际业绩支撑，中长期走势不确定性性很大：房多多2020年一季度营业收入2.72亿元，同比下降58.5%；归母净利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损5143.9万元有所扩大。稳盛金融等的核心财务指标均没有明显优势。没有基本面的改善，老司机会“闲得打豆豆”似地，放着流动性好、基本面好的票不卖，拿钱去买点没有流动性的僵尸票屯在手里，等过年拿股权当压岁钱玩？你信不信？反正我是不信的。说句武断的话：那些1元以下的票，这波躁动，不能说绝对，但多半是自娱自乐。毕竟，用很少的成本，把盘中最低成交价拉到1元以上，不是能避免被发“1元退市警示函”的命运了么？再者，乘着这股炒作的势头，要是能够吸引点新“韭菜”来接筹码，说不定还能把人气搞上来，也“一石二鸟”的好事。至于谁愿意去当这个“鸟”，则是周瑜打黄盖，有愿打便有愿挨。我只是提醒投资者，投资是投资，投机是投机，要分清楚。最好不要揣着投资的心，去干投机的事。“投机就像攀登珠穆朗玛峰，选择它是不理智的，但是选择之后任何不理智的想法做法都会带来灭顶之灾，拥有任何侥幸心理只能说明受到的教训还不够深刻。”是不是有点眼熟？这话不是我说的，是徐翔。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2104,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":615766057,"gmtCreate":1653206447379,"gmtModify":1653206447379,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3548052218497248","idStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"什么估值，什么大底，这些都是次要的，关键是官方不让跌，按照A股的尿性美股大跌A就跟随，但这几次美股大跌A股主力都勐拉，这是啥？是官方不让跌。","listText":"什么估值，什么大底，这些都是次要的，关键是官方不让跌，按照A股的尿性美股大跌A就跟随，但这几次美股大跌A股主力都勐拉，这是啥？是官方不让跌。","text":"什么估值，什么大底，这些都是次要的，关键是官方不让跌，按照A股的尿性美股大跌A就跟随，但这几次美股大跌A股主力都勐拉，这是啥？是官方不让跌。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":18,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615766057","repostId":"1141205493","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3831,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":388114511,"gmtCreate":1613036294833,"gmtModify":1703768604271,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3548052218497248","idStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"<a 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克表示，在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍，将区块大小增加10倍，并将费用降低100倍，从而可以轻而易举的获胜。</p><p>狗狗币短线走高，重回0.54美元/枚上方。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8ae09aeb718ecfeb44eda599f34a7a54","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182116766","content_text":"特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍，将区块大小增加10倍，并将费用降低100倍，从而可以轻而易举的获胜。狗狗币短线走高，重回0.54美元/枚上方。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2377,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334293723,"gmtCreate":1610781817362,"gmtModify":1703746903320,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3548052218497248","idStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"石墨烯电池与固态电池对比会怎样？","listText":"石墨烯电池与固态电池对比会怎样？","text":"石墨烯电池与固态电池对比会怎样？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334293723","repostId":"2102999099","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2147,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":620314459,"gmtCreate":1669365432772,"gmtModify":1669365434515,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3548052218497248","idStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"不写的净利润12.168亿","listText":"不写的净利润12.168亿","text":"不写的净利润12.168亿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620314459","repostId":"1154075993","repostType":2,"repost":{"id":"1154075993","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1669365126,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1154075993?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-25 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将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。</p><p>不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。</p><p>任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。<b>不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的</b>。</p><p><b>需要救吗？</b></p><p>我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。<b>不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5806829274b19c3f0309aa759d5ba98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>若美股继续暴跌，美联储会“救市”吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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同比上涨7%，再次创下1982年6月以来最大涨幅。事实证明，美国通胀的飙升并不是美联储此前所宣称的“暂时的”，美联储的不作为也遭到了众多专家学者的批评和质疑。</p><p>所以，<b>就遏制通胀来讲，美联储早就应该收紧货币政策了。</b></p><p><b>拜登政府不允许</b></p><p>美国是属于三权分立的政治体系，美联储是独立运行的，不应受到其他任何人物或事件的干扰而影响其独立性。不过，在美国的政治体制下，美联储也很难独善其身。上一任美联储主席耶伦就多次受到美国前总统特朗普的抨击，要求其配合宽松来刺激股市。</p><p>不过，新一届的拜登政府，并不像特朗普那样看重股市，更不会将股市当做政绩。</p><p>白宫新闻秘书珍·普萨基周一明确表示，拜登不会通过股市来判断经济。言下之意不言而喻。</p><p>事实上，美国所面临的物价上涨问题已经非常紧迫。拜登政府已经做了多种尝试来抑制物价，但是效果甚微。白宫此前甚至宣称降低物价是其首要任务。<b>所以，即使白宫想要影响美联储，那也大概率是令其加快收紧货币政策，而不是放水刺激股市</b>。</p><p>这一点从美联储主席鲍威尔的第二个任期在获得拜登的提名之后，美联储就出现了明显的鹰派加息倾向就可以证明。</p><p><b>FOMC会议即将揭晓</b></p><p>北京时间周四凌晨，FOMC 将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。</p><p>不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。</p><p>任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。<b>不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的</b>。</p><p><b>需要救吗？</b></p><p>我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。<b>不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5806829274b19c3f0309aa759d5ba98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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同比上涨7%，再次创下1982年6月以来最大涨幅。事实证明，美国通胀的飙升并不是美联储此前所宣称的“暂时的”，美联储的不作为也遭到了众多专家学者的批评和质疑。所以，就遏制通胀来讲，美联储早就应该收紧货币政策了。拜登政府不允许美国是属于三权分立的政治体系，美联储是独立运行的，不应受到其他任何人物或事件的干扰而影响其独立性。不过，在美国的政治体制下，美联储也很难独善其身。上一任美联储主席耶伦就多次受到美国前总统特朗普的抨击，要求其配合宽松来刺激股市。不过，新一届的拜登政府，并不像特朗普那样看重股市，更不会将股市当做政绩。白宫新闻秘书珍·普萨基周一明确表示，拜登不会通过股市来判断经济。言下之意不言而喻。事实上，美国所面临的物价上涨问题已经非常紧迫。拜登政府已经做了多种尝试来抑制物价，但是效果甚微。白宫此前甚至宣称降低物价是其首要任务。所以，即使白宫想要影响美联储，那也大概率是令其加快收紧货币政策，而不是放水刺激股市。这一点从美联储主席鲍威尔的第二个任期在获得拜登的提名之后，美联储就出现了明显的鹰派加息倾向就可以证明。FOMC会议即将揭晓北京时间周四凌晨，FOMC 将会公布2022年第一次的利率决议，投资者预计美联储将在此次会议上释放3月加息25个基点的信号。不过，3月加息的预期早已经被市场所消化，目前市场最为关心的是在那之后美联储将如何处理其近9万亿美元的资产负债表。鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。任何加息超过25个基点、今年加息超过三次和缩减资产负债表的言辞都可能被市场解读为鹰派，这将对股市特别是纳斯达克指数造成进一步冲击；相反，若本次会议维持此前加息三次每次25个基点的言论，对缩表也无过多讨论的话，股市可能会迎来反弹，不排除鲍威尔通过温和的言语来安抚市场当前的恐慌情绪。不过，最好不要怀疑美联储紧缩的决心，除非发生系统性风险，不然美联储是不会考虑“救市”的。需要救吗？我们从跌幅最大的纳斯达克指数来看，目前该指数已经跌至2021年5月的低点附近，不过周一并未跌破该位置，且出现一个锤子线，短线或有反弹的可能。若出现反弹，自然不再需要所谓的救市，美联储也可能不再有所顾忌。不过若这一位置未能守住并继续下跌的话，纳斯达克指数将进入熊市。纳斯达克综合指数日线图，来源：Investing.com","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3290,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358875961,"gmtCreate":1616682325853,"gmtModify":1616682325853,"author":{"id":"3548052218497248","authorId":"3548052218497248","name":"liu_7107","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09c877c9d5eec14d4fe5abd0664e9465","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3548052218497248","idStr":"3548052218497248"},"themes":[],"htmlText":"<a 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20:50","market":"us","language":"zh","title":"中概小盘股疯狂，没有人告诉你的真相","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104544715","media":"智通港股挖掘机","summary":"一波未平，一波又起，中概股再次成为市场焦点。自瑞幸咖啡财务造假被证实，以及好未来自爆夸大销售合同后，中概股迎来了史无前例的信任危机，沽空机构一拥而上。但就在大众对中概股前景担忧之际，一夜熔断14次，一","content":"<p><span>一波未平，一波又起，中概股再次成为市场焦点。</span></p><p><span>自<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>财务造假被证实，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>自爆夸大销售合同后，中概股迎来了史无前例的信任危机，沽空机构一拥而上。</span></p><p><span>但就在大众对中概股前景担忧之际，一夜熔断14次，一晚暴涨12倍的<a href=\"https://laohu8.com/S/DUO\">房多多</a>引爆了中概小盘股的炒作热潮。</span></p><p><span>6月10日，中概小盘股集体陷入疯狂，<a href=\"https://laohu8.com/S/JFIN\">嘉银金科</a>盘中大涨916.27%、<a href=\"https://laohu8.com/S/WINS\">稳盛金融</a>盘中大涨706.67%；据智通财经APP统计，盘中涨幅超50%的中概股数量超15支。</span></p><p><span>不过，截至收盘时，大涨个股全线回落，涨幅明显收窄，个别股票若在最高点买入，亏损比例高达80%。“狂欢”过后，割韭菜的戏码也并未遗漏。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93fb9d513e68fb872528e32020ea12d9\" tg-width=\"840\" 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tg-height=\"1020\"></p><p><span>余下个股中，涨幅在50%-100%之间的个股有8个，涨幅在30%-50%之间的个股有9个，剩余13个盘中最高涨幅在20%至30%之间。</span></p><p><span>值得注意的是，至收盘时，该等大涨个股均有不同程度回落，35支股票中，仅有播思科技（BRQS.US）一支在收盘时仍然保持强势，其以26.29%的最高涨幅成为收盘涨幅。</span></p><p><span>智通财经APP发现，若在最高点买入后，截至收盘时亏损比例在30%以上的个股有10支，亏损比例在20%以上的个股有16支。其中，嘉银金科最高亏损80%、<a href=\"https://laohu8.com/S/DUO\">房多多</a>最高亏损77%、稳胜金融最高亏损66.45%。由于房多多6月9日大涨12倍，由此可见，在亏损最多的个股中，往往是涨得最猛的。</span></p><p><span>其实，</span><span><b>35支统计个股有着共同特点，即均是小盘股，</b></span><span>并没有热门中概股的踪影，在盘中涨幅超100%的5支个股中，即使在大涨后，天地荟、金融界、魔线的市值均未超0.3亿美元，而嘉银金科市值为3亿美元左右、稳胜金融为4.03亿。</span></p><p><span>且该等个股平时成交量较小，流动性不足。以盘中涨幅前5名个股为例，在6月10日前的20个交易日中</span><span><b>，该等个股的日均成交额不足10万美元，其中天地荟的日均成交额仅2.35万美元</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1640a0af66df9e4c814648fbecffb8ee\" tg-width=\"832\" tg-height=\"226\"></p><p><span>但至6月10日，成交额、成交量极速放大，其中嘉银金科的成交额由日均3.32万美元飙升至7.02亿美元，换手率高达358%，即该股流通中的股票被买卖了3.58次，炒作极为疯狂。而剩余四支股票的换手率则低上不少，其中稳盛金融的换手率仅2.62%却在盘中暴涨7倍，</span><span><b>这说明股票大概率砸手里没人接盘了。</b></span></p><p><b><span>2、</span></b><b>“引爆者”房多多，炒过番者嘉银金科</b></p><p><span>事实上，此轮中概股“高潮”由房多多引爆，毕竟在6月9日时，该股一夜大涨12倍，盘中曾14次触发熔断，公司管理层对外表示不知悉股价变动原因。</span></p><p><span>当然，6月10日是房多多公布2020年第一季度业绩的日子，公司股价在6月9日暴涨12倍是否为提前抢跑？从业绩来看，并非如此。</span></p><p><span>据智通财经APP获悉，虽然2020年第一季度在房多多平台上的活跃经纪商户数超21.8万，同比增长42.8%，但由于疫情的爆发使得平台上闭环GMV同比大降46.5%至179.2亿元。</span></p><p><span>在GMV大幅下降后，房多多2020年一季度时的收入为2.72亿人民币，同比下滑超58.5%。与此同时，在非美国通用会计准则下，房多多净亏损1.1亿人民币，而去年同期则为盈利1480万元。</span></p><p><span>这样的业绩，很难让市场满意，炒作的热情也就此“熄灭”。6月10日时，房多多以大涨46.13%开盘，但盘中持续跳水，最后以大跌66.38%的结局收盘。若有投资者开盘时买入该股，最大亏损高达76.7%。</span></p><p><span><b>但从换手率来看，房多多6月9日、6月10日分别为1.793%、25.582%，虽是获得12倍涨幅的“勇士”，但与嘉银金科的换手率相比有很大差距，这说明小盘股的集体高潮虽是由房多多引起，但投机的主战场是在嘉银金科。</b></span></p><p><b><span>3、</span></b><b>是在炒中概股回归预期吗？</b></p><p><span>对于此次中概小盘股“疯狂”的缘由，市场众说纷纭，有部分观点认为是美股市场的不断走强提升了投资者风险偏好，且中概股回归预期增大后的炒作。</span></p><p><span>这样的言论或许站不住脚，因为中概股回归赴港上市与该等小盘股并没有太大关系。根据港交所最新原则，在美中概股回归的要求为市值大于400亿港元，或市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。而根据<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>的统计，截至6月4日时，在美上市的251家中概股，符合该规则的企业仅有42家。这就意味着，如果美股市场与中概股的关系再度恶化，那么其余公司只能通过私有化、退市或至其他地方再次上市。</span></p><p><b><span>4、</span></b><b>与《外国公司问责法案》有关吗？</b></p><p><span>5月20日时，美国参议院通过了《外国公司问责法案》，该法案要求在美上市的外国公司需要证明“不受外国政府拥有或控制”，且如果发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所的要求，将被禁止在美国交易。该法案尚须获得众议院表决通过，才会提交给总统特朗普签署生效。</span></p><p><span>早前哈佛法学院教授弗里德接受外媒采访时表示，该法案不一定会被通过，因为华尔街投行在中概股赴美上市中获得不少收益，他们有可能会阻止该法案的表决。</span></p><p><span>然而，不管该法案最终会否通过——生效则宣判了“死刑”，不能生效也谈不上什么利好——其影响也到不了让小盘股集体疯狂熔断的程度，否则其影响早在两周前市场应该给予反映了。</span></p><p><b><span>5、</span></b><b>那么中概股到底为什么集体躁动？</b></p><p><span><b>（1）其实，躁动的不止是中概股。</b></span></p><p><span>正如大家看到的：美国市场回暖大涨，纳斯达克指数屡创新高。</span></p><p><span>美国金融金融业监管局（FINRA）的数据显示，4月份包括散户和机构保证金融资在内，券商客户的证券保证金账户整体融资余额升至5250亿美元，大幅高于3月份的4790亿美元。</span></p><p><span>美股股市的繁荣促使投机者以近十年来前所未有的速度在期权市场上释放看涨押注。彭博数据显示，上周对个别股票的杠杆押注交易量激增至2011年以来的最高水平。据Sundial Capital Research 数据，美国期权交易商的投机程度已经飙升至至少20年来的最高水平，对冲需求几乎消失殆尽。</span></p><p><span><b>（2）是散户的疯狂投机，导致了这一波仙股行情。</b></span></p><p><span>Citadel Securities研究了小盘股基准罗素2000指数中股价低于1美元的29只股票，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JCP\">彭尼百货</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DNR\">邓伯瑞资源</a>(DNR.US)、来宝集团(NE.US)、Palatin Technologies(PTN.US)等，在截至本周一的过去五个交易日中，这批股票平均每只上涨了79%。</span></p><p><span>散户们，更加倾向于花钱在价格低廉的投资上。美股上周看涨期权买入量高达3560万张，为过去20年以来单周最高，其中有约50%的交易量来自散户，这一占比同样为2000年以来最高。</span></p><p><span>这些散户中，一些人正在扎堆买入受卫生事件打击的股票，比如航空公司和邮轮运营商。其他人则在抢购破产公司的股票，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>(HTZ.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/JCP\">彭尼百货</a>(JCP.US)。</span></p><p><span><b>（3）然而，躁动的也不只是美股。</b></span></p><p><span>截至6月9日，从3月低点开始，全球股市市值增加了321万亿美元。追踪新兴市场和发达市场的MSCI ACWI指数从3月低点以来上涨42%，创下2009年以来的同期最大涨幅，估值达到2021年预期20倍，是2002年以来的最高水平。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f095c5ad93c4be672dbeb763f64ec165\" tg-width=\"830\" tg-height=\"468\"></p><p><span>此外，这一指数自本月初以来一直处于超买区间，指数的相对强弱指标触及1月以来最高。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b762897fd0e4ba5a9756fa99d7b6e0b\" tg-width=\"756\" tg-height=\"426\"></p><p><span>明眼人都知道，过去一个多月，全球股市的躁动纯粹来自于全球央行的多重扩张，因为与实体经济表现完全脱节，且企业收益预期自5月份以来几乎没有变化。</span></p><p><span><b>现在的问题是，这波躁动是否只是熊市反弹呢？</b></span></p><p><span>我只能说，</span><span><b>如果每个人都疯狂地买进股票，只是为了把股票传给下一个更大的傻瓜，而最大的傻瓜是拥有无限流动性的央行，那么，价格将继续上涨。</b></span></p><p><b><span>6、</span></b><b>中概股躁动，也许连熊市反弹都算不上</b></p><p><span>让我们回到中概股本身，这同美国散户抢筹<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>(HTZ.US)和彭尼百货(JCP.US)还不太一样。</span></p><p><span>除开嘉银金科的日成交稍大之外，其他异动个股的成交资金量都谈不上大。</span></p><p><span>对于长期从事境外股票投资的老司机而言，一点资金就能动辄拉几十个点。不过问题就在这里：专注于海外资产配置的高净值老司机，会用这一点点资金量去临幸上述这些票吗？</span></p><p><span>这些票，一水的缺乏实际业绩支撑，中长期走势不确定性性很大：房多多2020年一季度营业收入2.72亿元，同比下降58.5%；归母净利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损5143.9万元有所扩大。稳盛金融等的核心财务指标均没有明显优势。</span></p><p><span>没有基本面的改善，老司机会“闲得打豆豆”似地，放着流动性好、基本面好的票不卖，拿钱去买点没有流动性的僵尸票屯在手里，等过年拿股权当压岁钱玩？你信不信？</span></p><p><span>反正我是不信的。说句武断的话：</span><span><b>那些1元以下的票，这波躁动，不能说绝对，但多半是自娱自乐。</b></span></p><p><span>毕竟，用很少的成本，把盘中最低成交价拉到1元以上，不是能避免被发“1元退市警示函”的命运了么？</span></p><p><span>再者，乘着这股炒作的势头，要是能够吸引点新“韭菜”来接筹码，说不定还能把人气搞上来，也“一石二鸟”的好事。</span></p><p><span>至于谁愿意去当这个“鸟”，则是周瑜打黄盖，有愿打便有愿挨。我只是提醒投资者，投资是投资，投机是投机，要分清楚。最好不要揣着投资的心，去干投机的事。</span></p><p><span>“投机就像攀登珠穆朗玛峰，选择它是不理智的，但是选择之后任何不理智的想法做法都会带来灭顶之灾，拥有任何侥幸心理只能说明受到的教训还不够深刻。”</span></p><p><span>是不是有点眼熟？</span><span><b>这话不是我说的，是徐翔。</b></span></p>","source":"lsy1591367990906","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/_StS5NxhBF3EL9BGAiBVIQ><strong>智通港股挖掘机</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一波未平，一波又起，中概股再次成为市场焦点。自瑞幸咖啡财务造假被证实，以及好未来自爆夸大销售合同后，中概股迎来了史无前例的信任危机，沽空机构一拥而上。但就在大众对中概股前景担忧之际，一夜熔断14次，一晚暴涨12倍的房多多引爆了中概小盘股的炒作热潮。6月10日，中概小盘股集体陷入疯狂，嘉银金科盘中大涨916.27%、稳盛金融盘中大涨706.67%；据智通财经APP统计，盘中涨幅超50%的中概股数量超...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/_StS5NxhBF3EL9BGAiBVIQ\">Web 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Capital Research 数据，美国期权交易商的投机程度已经飙升至至少20年来的最高水平，对冲需求几乎消失殆尽。（2）是散户的疯狂投机，导致了这一波仙股行情。Citadel Securities研究了小盘股基准罗素2000指数中股价低于1美元的29只股票，包括彭尼百货、邓伯瑞资源(DNR.US)、来宝集团(NE.US)、Palatin Technologies(PTN.US)等，在截至本周一的过去五个交易日中，这批股票平均每只上涨了79%。散户们，更加倾向于花钱在价格低廉的投资上。美股上周看涨期权买入量高达3560万张，为过去20年以来单周最高，其中有约50%的交易量来自散户，这一占比同样为2000年以来最高。这些散户中，一些人正在扎堆买入受卫生事件打击的股票，比如航空公司和邮轮运营商。其他人则在抢购破产公司的股票，比如赫兹(HTZ.US)和彭尼百货(JCP.US)。（3）然而，躁动的也不只是美股。截至6月9日，从3月低点开始，全球股市市值增加了321万亿美元。追踪新兴市场和发达市场的MSCI ACWI指数从3月低点以来上涨42%，创下2009年以来的同期最大涨幅，估值达到2021年预期20倍，是2002年以来的最高水平。此外，这一指数自本月初以来一直处于超买区间，指数的相对强弱指标触及1月以来最高。明眼人都知道，过去一个多月，全球股市的躁动纯粹来自于全球央行的多重扩张，因为与实体经济表现完全脱节，且企业收益预期自5月份以来几乎没有变化。现在的问题是，这波躁动是否只是熊市反弹呢？我只能说，如果每个人都疯狂地买进股票，只是为了把股票传给下一个更大的傻瓜，而最大的傻瓜是拥有无限流动性的央行，那么，价格将继续上涨。6、中概股躁动，也许连熊市反弹都算不上让我们回到中概股本身，这同美国散户抢筹赫兹(HTZ.US)和彭尼百货(JCP.US)还不太一样。除开嘉银金科的日成交稍大之外，其他异动个股的成交资金量都谈不上大。对于长期从事境外股票投资的老司机而言，一点资金就能动辄拉几十个点。不过问题就在这里：专注于海外资产配置的高净值老司机，会用这一点点资金量去临幸上述这些票吗？这些票，一水的缺乏实际业绩支撑，中长期走势不确定性性很大：房多多2020年一季度营业收入2.72亿元，同比下降58.5%；归母净利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损5143.9万元有所扩大。稳盛金融等的核心财务指标均没有明显优势。没有基本面的改善，老司机会“闲得打豆豆”似地，放着流动性好、基本面好的票不卖，拿钱去买点没有流动性的僵尸票屯在手里，等过年拿股权当压岁钱玩？你信不信？反正我是不信的。说句武断的话：那些1元以下的票，这波躁动，不能说绝对，但多半是自娱自乐。毕竟，用很少的成本，把盘中最低成交价拉到1元以上，不是能避免被发“1元退市警示函”的命运了么？再者，乘着这股炒作的势头，要是能够吸引点新“韭菜”来接筹码，说不定还能把人气搞上来，也“一石二鸟”的好事。至于谁愿意去当这个“鸟”，则是周瑜打黄盖，有愿打便有愿挨。我只是提醒投资者，投资是投资，投机是投机，要分清楚。最好不要揣着投资的心，去干投机的事。“投机就像攀登珠穆朗玛峰，选择它是不理智的，但是选择之后任何不理智的想法做法都会带来灭顶之灾，拥有任何侥幸心理只能说明受到的教训还不够深刻。”是不是有点眼熟？这话不是我说的，是徐翔。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2104,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}