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PangCS
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PangCS
2021-07-04
曾有人说这股会大涨。。。。不过没有在实现预期效果。。。在学习观察着股票市场有起有落, 还是靠自己多观察, 塞翁失马焉知非福,失去的机会不一定再没有机会了,误信 失去了 资金就一时冲不起来了。。。。
PangCS
2021-07-04
$中粮家佳康(01610)$
在观察着。。。。曾有人说会涨。。。。但是股票市场有起有落。。。还是自己琢磨琢磨吧。。。。
PangCS
2021-06-14
一直支持。。。。
谁在扑灭鸿蒙的星光
PangCS
2021-06-14
加油加油加油⛽
继鸿蒙之后,华为AR即将炫目登场!概念股有哪些?
PangCS
2021-06-13
$环球大通集团(08063)$
最傻的交易。。。。
PangCS
2021-06-13
Q请问专家们的分析?
PangCS
2021-06-12
$环球大通集团(08063)$
5月中旬, 它是一个陷阱。。。。。
PangCS
2021-06-12
它在最高点。。。。。会有什么形式让它突破呢?
PangCS
2021-05-31
$环球大通集团(08063)$
只能怪自己,没有做功课,轻易听信别人(大师)投资计划, 竟不知已经被他算计, 操纵炒作, 套了。
PangCS
2021-05-26
赞👍
5年5倍,碾压“女股神”,全球最赚钱的基金竟出自A股
PangCS
2021-05-26
牛🐮
5年5倍,碾压“女股神”,全球最赚钱的基金竟出自A股
PangCS
2021-05-26
新科技的崛起
特斯拉宣布北美畅销车型停用雷达传感器,采用纯视觉系统
PangCS
2021-05-25
如今的发展,只要你想不到的, 没有不会出现的
抱歉,原内容已删除
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21:52","market":"sh","language":"zh","title":"谁在扑灭鸿蒙的星光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109157353","media":"格隆汇","summary":"在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。\n鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出","content":"<p>在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。</p>\n<p>鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出了一波连续几天的行情,昨天鸿蒙概念板收涨超12%,多股涨停。其中增长势头最猛的当属<a href=\"https://laohu8.com/S/300339\">润和软件</a>,在鸿蒙系统上线前就已经上涨超140%,但这几日的股价更是坐上了冲天火箭,一个月内吃了五个涨停暴涨近300%</p>\n<p>端午前最后一个交易日,润和软件再次涨停,其他概念股如<a href=\"https://laohu8.com/S/300608\">思特奇</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688609\">九联科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300541\">先进数通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003032\">传智教育</a>等等涨幅都超过10%,整个鸿蒙板块上涨1.88%。</p>\n<p>从6月7日到今天,5个交易日内,鸿蒙概念板块已累涨近二成。</p>\n<p>虽然多家金融机构跑步加入鸿蒙生态,但鸿蒙系统的表现仍有待时间验证,尤其是对华为及其概念股的利润贡献,而市场已连续几天暴力拉升鸿蒙概念。<b>很显然,大家交易的更多是情绪而非基本面。</b></p>\n<p>为什么这么说?因为从目前舆情监测看来,鸿蒙OS的确让不少人热血沸腾。</p>\n<p><b>1、“鸿蒙即国运”</b></p>\n<p>这丝毫不让人意外。</p>\n<p>“稍有脑子的程序猿,都应该支持鸿蒙OS。”我的一个程序员朋友这样说。</p>\n<p>自从鸿蒙“上缴国家”,这个项目的性质就已经改变。作为中国在芯片和通讯技术领域的“出头鸟”,华为在尖端技术上冒头被某些西方势力敲打。在这之前,也许它的成败代表的是一家公司、甚至是一个街道办的命运;<b>但“上缴国家”之后,鸿蒙系统的命运,即是国运。</b></p>\n<p>原因很简单。往小了说,如今东西方世界的这场大割裂,不是天灾而是人祸。趋于内卷的东方IT行业,将由此重新踏回一片蓝海——仅系统层面的不同,就能带来两三倍的程序员就业机会。中美在技术领域全方位竞争,花大价钱去争夺IT人才已不是什么新鲜事儿。多重利好叠加,程序员喜大普奔,方能留在本土贡献力量。</p>\n<p><b>而往大了说,关键部门、政府、国防、国企,如果没有自主底层互联网基础设施,形同裸奔。</b></p>\n<p>俄总统普京就在2019年签署《主权互联网法》,俄互联网基础设施将逐步摆脱对境外节点的依赖,尤其是在遭受外部攻击时可以切断与外界的连接,独立运作境内的区域互联网。</p>\n<p>就在不久前,白俄罗斯总理戈洛夫琴科说:“我们被迫放弃西方的商品和技术,我们准备改用亚洲的技术,根据初步统计,光是中国技术就可以替代9成的欧美技术。”他强调,白俄罗斯已经起草了一整套措施应对西方制裁。</p>\n<p>对于希望在全球价值链往上爬的国家来说,<b>掌握了技术高地的西方,时刻高举着达摩克利斯之剑。这把剑什么时候砍下来?不知道;为什么砍下来?不需要理由。</b></p>\n<p>被美国当做最主要竞争对手的中国,自然更需要一个能够面向未来的自主互联网基础设施。因此在不少人看来,鸿蒙的出世,是中国修炼内功的重要时间节点。</p>\n<p>但另一些人则悍然选择站在鸿蒙的“对立面”上。</p>\n<p><i>“不就是换皮安卓吗,有什么了不起。”“厉害了我的国,你们又要‘高潮’了吧。”</i></p>\n<p>这几年,华为与“爱国”联系在了一起,引发了绵延不绝的骂战。自媒体撰写、转载了无数以“美国傻眼了”“特朗普慌了”等为题的文章,而正是这些文章,成为许多读者宣泄焦虑情绪的窗口。</p>\n<p>在强大的“帝国主义霸权”面前,确实有人在焦虑。有人说中美两国已经掉进了修昔底德陷阱,不无道理。这是个海盗横行的世界,现代价值链分工的“技术—市场”依附关系下,海盗用更加“文明”的办法来掠夺财富——用货币、科技和航母建立一套税收体系,得到全球价值链的最大蛋糕,辛苦耕作的农民分到的只有渣渣。</p>\n<p><b>华为在技术领域的出位,处在百年未有大变局,却也正好踏在了海盗的核心利益上,矛盾似乎不可调和,因而也正是“枪打出头鸟”这一古老寓言的又一例证。</b>面对飞来的冷枪,华为选择了硬扛而非妥协,似乎戳中了焦虑之人的high点。</p>\n<p><b>也正是因为如此,华为被贴上了这个“爱国”的标签。</b></p>\n<p>事情也就是在这个时候开始变味的。</p>\n<p>“不买华为就是不爱国”“买水果就是卖国”这类言论层出不穷,而且“爱国”与“卖国”两个标签的适用范围可以无限延伸,最近的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“维权事件”中,就连特斯拉车主也被贴上了“卖国”的标签。</p>\n<p>在舆论场,极端的声音从来不会缺席。这是一个相互不可见且交流不完全同步的地方,表达显然缺乏抑制。而一对相互作用力必然同时产生。极少数极端言论很快产生了情绪上的反弹,最开始是针对以“标签”之名打压其他产品用户这一行为,后来变成了与品牌、与公司、与概念的针锋相对。</p>\n<p>其实将逻辑倒推一两层就能感受到这些极端言论的bug。但逻辑在社交媒体舆论场上力量往往单薄——人一旦缺少独立思考的能力,很多时候就会人云亦云,或者为了一己私利去人云亦云。<b>天平两端都加上了砝码,有心之人轻轻一推,就能上演“指鹿为马”的闹剧。</b></p>\n<p><b>2、鸿蒙真正的目标</b></p>\n<p>如果撇开各种标签,单看鸿蒙的商业本质,其实它并没有这么复杂。</p>\n<p><b>从某个时间点开始,移动终端的创新与发展逐渐放慢了脚步,大多数新款手机,几乎在越来越趋向于同质化。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的创新能力仿佛失去了加速度,反而陷入了与竞争对手在供应链和利润率上的贴身缠斗;华为、小米、OV等品牌却迎头赶上,企图瓜分苹果的高利润市场。</p>\n<p>然而你已经很难看到某一个产品具有某一个震撼的卖点,甚至不用看发布会,都能猜到某某产品会有哪些新功能。反而是更大的屏幕、更长的续航、轻量化、价格区间、不提供耳机和充电器等配件……这些因素反倒成了战斗的主线。</p>\n<p><b>智能手机时代的矿山,是否快要枯竭了?</b></p>\n<p>于是在这种存量竞争当中,<b>IoT作为新的智慧终端故事,被拉到台前,成为老牌手机厂商的新增长极。</b></p>\n<p>华为在开发鸿蒙OS的时候,很显然就是冲着这个方向来的。华为2020开发者大会上,余承东说:“没有人能熄灭满天星光。”这句话不仅指代华为当下的黑暗处境,也指代华为将通过无数开发者的努力走出黑暗,更可以引申为对于走出困境的战略思考——万物互联时代的万物,就像是星光——通过建造万物互联时代的基础设施,立足于价值链上游,是鸿蒙真正的目标。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/894a1e0d6613ac41bb0592e9d01930f3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鸿蒙想要将所有有芯片的设备都连接在一起,而不是单单为了手机、平板或是电脑去服务。在这个体系中,不存在中心和非中心,任何设备都是平等的,有的只有强算力设备和弱算力设备,让这些设备通过鸿蒙这个系统串联起来,一起协同工作。</p>\n<p><b>因此终端、开发者数量,成了鸿蒙OS成功与否的关键。</b></p>\n<p>从终端连接数量来看,华为消费者业务AI与智慧全场景业务部副总裁杨海松曾提出一个“16%市占率”的说法。“对于操作系统这类底层平台而言,软件使用量、市场占有率是它能否活下来、能否成功的核心因素,而16%的市占率则是一个生死线。”为了迈过这16%市占率的生死线,华为2021年需要完成的目标是:搭载鸿蒙系统的设备数量需达到3亿,其中自有设备占2亿,生态合作伙伴的设备数量为1亿。</p>\n<p>但华为定下的这一目标能否实现,仍是未知数。2020年4月至2021年4月,移动端操作系统市场份额上,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>ndroid系统占比达72.2%,苹果iOS占比为26.99%,其他操作系统市场份额占比不足1%。</p>\n<p><b>3、纷纷扰扰,鸿蒙就在那里</b></p>\n<p>鸿蒙的路还很长,它依旧需要我们的支持。<b>可是如此局面,对鸿蒙的前途命运,就真是一件好事吗?</b></p>\n<p>在古汉语中,鸿蒙指的是天地诞生之初混沌未开的状态。</p>\n<p>初生的鸿蒙,一点点爱国主义情怀的调剂,就能丰富用户的味觉体验,让更多人加入“满天星光”,从古到今、从洗衣粉到芯片,都有人这么干,又何错之有?</p>\n<p>但不幸的是,一旦“爱国”的话题与华为沾上边,事情就开始往奇怪的方向发展了。</p>\n<p>处在风口浪尖的华为,如今已很难从纯粹商业与企业演进的逻辑去看待,以致于华为的每一个招式、每一个动作,一旦被文字展示出来,就会畸形、扭曲,演绎成一场<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>的歇斯底里,自暴自弃与自大自嗨,仿佛生而对立水火不容,决战于这个商业世界的“紫禁之巅”。</p>\n<p>而这种现象的后果是什么?人们的争吵已经脱离鸿蒙的本质,陷入无休止的扯皮和谩骂,把朋友变成敌人,将华为以及鸿蒙的活力一点一点吃掉,直至消耗干净。以至于连任正非也看不下去了,在最需要中国消费者支持的节点上,赶紧跳出来大喊:爱华为,不等于爱国。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b482673f5f9e4eda0d0fe007f20c8787\" tg-width=\"700\" tg-height=\"1034\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实就在昨天,我也随身边朋友的“大流”,迫不及待将手机系统升级成了鸿蒙OS。</p>\n<p>更新完毕兴冲冲打开手机,发现和安卓没有太大差别,即使在新功能指引当中,也并没有看到太多令人耳目一新的内容。</p>\n<p><b>但要知道,从传统操作系统到鸿蒙OS,表面上仅仅是一个系统的升级,实则其底层逻辑已经发生了变化。</b>这是一个面向万物互联时代的新逻辑,就像蔚来“堆料”的集大成之作ET7——“为明天做好准备”,但终归还是要有四个轮子和圆形的方向盘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dc45032bd01e7fc29c13be27b050da0\" tg-width=\"800\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>太过于冒进,增加用户的转换成本反而得不偿失。所以我有理由相信,<b>它一定会发挥真正的威力,但不是现在。</b></p>\n<p>“鸿蒙牛X”也好,“鸿蒙不行”也罢,不过是人们现阶段的观点。<b>一个新的操作系统与手机生态自然生长,都应有自己的节奏,都要承担自己的风险。</b>事实上华为也正是这样一家企业,对外面对“美帝国主义”反动势力的围追堵截,对内也有不少人会因为各种各样的原因不看好它。它不在乎这些,而是继续复审摸索,在自己认为正确的道路上前行。</p>\n<p><b>从这个意义上看,鸿蒙只是一个开始。</b></p>\n<p><b>在其巨大想象空间得到验证之前,任何仅凭“贴标签”就盖棺定论的行为,都无异于耍流氓。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁在扑灭鸿蒙的星光</title>\n<style 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21:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。</p>\n<p>鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出了一波连续几天的行情,昨天鸿蒙概念板收涨超12%,多股涨停。其中增长势头最猛的当属<a href=\"https://laohu8.com/S/300339\">润和软件</a>,在鸿蒙系统上线前就已经上涨超140%,但这几日的股价更是坐上了冲天火箭,一个月内吃了五个涨停暴涨近300%</p>\n<p>端午前最后一个交易日,润和软件再次涨停,其他概念股如<a href=\"https://laohu8.com/S/300608\">思特奇</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688609\">九联科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300541\">先进数通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003032\">传智教育</a>等等涨幅都超过10%,整个鸿蒙板块上涨1.88%。</p>\n<p>从6月7日到今天,5个交易日内,鸿蒙概念板块已累涨近二成。</p>\n<p>虽然多家金融机构跑步加入鸿蒙生态,但鸿蒙系统的表现仍有待时间验证,尤其是对华为及其概念股的利润贡献,而市场已连续几天暴力拉升鸿蒙概念。<b>很显然,大家交易的更多是情绪而非基本面。</b></p>\n<p>为什么这么说?因为从目前舆情监测看来,鸿蒙OS的确让不少人热血沸腾。</p>\n<p><b>1、“鸿蒙即国运”</b></p>\n<p>这丝毫不让人意外。</p>\n<p>“稍有脑子的程序猿,都应该支持鸿蒙OS。”我的一个程序员朋友这样说。</p>\n<p>自从鸿蒙“上缴国家”,这个项目的性质就已经改变。作为中国在芯片和通讯技术领域的“出头鸟”,华为在尖端技术上冒头被某些西方势力敲打。在这之前,也许它的成败代表的是一家公司、甚至是一个街道办的命运;<b>但“上缴国家”之后,鸿蒙系统的命运,即是国运。</b></p>\n<p>原因很简单。往小了说,如今东西方世界的这场大割裂,不是天灾而是人祸。趋于内卷的东方IT行业,将由此重新踏回一片蓝海——仅系统层面的不同,就能带来两三倍的程序员就业机会。中美在技术领域全方位竞争,花大价钱去争夺IT人才已不是什么新鲜事儿。多重利好叠加,程序员喜大普奔,方能留在本土贡献力量。</p>\n<p><b>而往大了说,关键部门、政府、国防、国企,如果没有自主底层互联网基础设施,形同裸奔。</b></p>\n<p>俄总统普京就在2019年签署《主权互联网法》,俄互联网基础设施将逐步摆脱对境外节点的依赖,尤其是在遭受外部攻击时可以切断与外界的连接,独立运作境内的区域互联网。</p>\n<p>就在不久前,白俄罗斯总理戈洛夫琴科说:“我们被迫放弃西方的商品和技术,我们准备改用亚洲的技术,根据初步统计,光是中国技术就可以替代9成的欧美技术。”他强调,白俄罗斯已经起草了一整套措施应对西方制裁。</p>\n<p>对于希望在全球价值链往上爬的国家来说,<b>掌握了技术高地的西方,时刻高举着达摩克利斯之剑。这把剑什么时候砍下来?不知道;为什么砍下来?不需要理由。</b></p>\n<p>被美国当做最主要竞争对手的中国,自然更需要一个能够面向未来的自主互联网基础设施。因此在不少人看来,鸿蒙的出世,是中国修炼内功的重要时间节点。</p>\n<p>但另一些人则悍然选择站在鸿蒙的“对立面”上。</p>\n<p><i>“不就是换皮安卓吗,有什么了不起。”“厉害了我的国,你们又要‘高潮’了吧。”</i></p>\n<p>这几年,华为与“爱国”联系在了一起,引发了绵延不绝的骂战。自媒体撰写、转载了无数以“美国傻眼了”“特朗普慌了”等为题的文章,而正是这些文章,成为许多读者宣泄焦虑情绪的窗口。</p>\n<p>在强大的“帝国主义霸权”面前,确实有人在焦虑。有人说中美两国已经掉进了修昔底德陷阱,不无道理。这是个海盗横行的世界,现代价值链分工的“技术—市场”依附关系下,海盗用更加“文明”的办法来掠夺财富——用货币、科技和航母建立一套税收体系,得到全球价值链的最大蛋糕,辛苦耕作的农民分到的只有渣渣。</p>\n<p><b>华为在技术领域的出位,处在百年未有大变局,却也正好踏在了海盗的核心利益上,矛盾似乎不可调和,因而也正是“枪打出头鸟”这一古老寓言的又一例证。</b>面对飞来的冷枪,华为选择了硬扛而非妥协,似乎戳中了焦虑之人的high点。</p>\n<p><b>也正是因为如此,华为被贴上了这个“爱国”的标签。</b></p>\n<p>事情也就是在这个时候开始变味的。</p>\n<p>“不买华为就是不爱国”“买水果就是卖国”这类言论层出不穷,而且“爱国”与“卖国”两个标签的适用范围可以无限延伸,最近的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“维权事件”中,就连特斯拉车主也被贴上了“卖国”的标签。</p>\n<p>在舆论场,极端的声音从来不会缺席。这是一个相互不可见且交流不完全同步的地方,表达显然缺乏抑制。而一对相互作用力必然同时产生。极少数极端言论很快产生了情绪上的反弹,最开始是针对以“标签”之名打压其他产品用户这一行为,后来变成了与品牌、与公司、与概念的针锋相对。</p>\n<p>其实将逻辑倒推一两层就能感受到这些极端言论的bug。但逻辑在社交媒体舆论场上力量往往单薄——人一旦缺少独立思考的能力,很多时候就会人云亦云,或者为了一己私利去人云亦云。<b>天平两端都加上了砝码,有心之人轻轻一推,就能上演“指鹿为马”的闹剧。</b></p>\n<p><b>2、鸿蒙真正的目标</b></p>\n<p>如果撇开各种标签,单看鸿蒙的商业本质,其实它并没有这么复杂。</p>\n<p><b>从某个时间点开始,移动终端的创新与发展逐渐放慢了脚步,大多数新款手机,几乎在越来越趋向于同质化。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的创新能力仿佛失去了加速度,反而陷入了与竞争对手在供应链和利润率上的贴身缠斗;华为、小米、OV等品牌却迎头赶上,企图瓜分苹果的高利润市场。</p>\n<p>然而你已经很难看到某一个产品具有某一个震撼的卖点,甚至不用看发布会,都能猜到某某产品会有哪些新功能。反而是更大的屏幕、更长的续航、轻量化、价格区间、不提供耳机和充电器等配件……这些因素反倒成了战斗的主线。</p>\n<p><b>智能手机时代的矿山,是否快要枯竭了?</b></p>\n<p>于是在这种存量竞争当中,<b>IoT作为新的智慧终端故事,被拉到台前,成为老牌手机厂商的新增长极。</b></p>\n<p>华为在开发鸿蒙OS的时候,很显然就是冲着这个方向来的。华为2020开发者大会上,余承东说:“没有人能熄灭满天星光。”这句话不仅指代华为当下的黑暗处境,也指代华为将通过无数开发者的努力走出黑暗,更可以引申为对于走出困境的战略思考——万物互联时代的万物,就像是星光——通过建造万物互联时代的基础设施,立足于价值链上游,是鸿蒙真正的目标。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/894a1e0d6613ac41bb0592e9d01930f3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鸿蒙想要将所有有芯片的设备都连接在一起,而不是单单为了手机、平板或是电脑去服务。在这个体系中,不存在中心和非中心,任何设备都是平等的,有的只有强算力设备和弱算力设备,让这些设备通过鸿蒙这个系统串联起来,一起协同工作。</p>\n<p><b>因此终端、开发者数量,成了鸿蒙OS成功与否的关键。</b></p>\n<p>从终端连接数量来看,华为消费者业务AI与智慧全场景业务部副总裁杨海松曾提出一个“16%市占率”的说法。“对于操作系统这类底层平台而言,软件使用量、市场占有率是它能否活下来、能否成功的核心因素,而16%的市占率则是一个生死线。”为了迈过这16%市占率的生死线,华为2021年需要完成的目标是:搭载鸿蒙系统的设备数量需达到3亿,其中自有设备占2亿,生态合作伙伴的设备数量为1亿。</p>\n<p>但华为定下的这一目标能否实现,仍是未知数。2020年4月至2021年4月,移动端操作系统市场份额上,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>ndroid系统占比达72.2%,苹果iOS占比为26.99%,其他操作系统市场份额占比不足1%。</p>\n<p><b>3、纷纷扰扰,鸿蒙就在那里</b></p>\n<p>鸿蒙的路还很长,它依旧需要我们的支持。<b>可是如此局面,对鸿蒙的前途命运,就真是一件好事吗?</b></p>\n<p>在古汉语中,鸿蒙指的是天地诞生之初混沌未开的状态。</p>\n<p>初生的鸿蒙,一点点爱国主义情怀的调剂,就能丰富用户的味觉体验,让更多人加入“满天星光”,从古到今、从洗衣粉到芯片,都有人这么干,又何错之有?</p>\n<p>但不幸的是,一旦“爱国”的话题与华为沾上边,事情就开始往奇怪的方向发展了。</p>\n<p>处在风口浪尖的华为,如今已很难从纯粹商业与企业演进的逻辑去看待,以致于华为的每一个招式、每一个动作,一旦被文字展示出来,就会畸形、扭曲,演绎成一场<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>的歇斯底里,自暴自弃与自大自嗨,仿佛生而对立水火不容,决战于这个商业世界的“紫禁之巅”。</p>\n<p>而这种现象的后果是什么?人们的争吵已经脱离鸿蒙的本质,陷入无休止的扯皮和谩骂,把朋友变成敌人,将华为以及鸿蒙的活力一点一点吃掉,直至消耗干净。以至于连任正非也看不下去了,在最需要中国消费者支持的节点上,赶紧跳出来大喊:爱华为,不等于爱国。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b482673f5f9e4eda0d0fe007f20c8787\" tg-width=\"700\" tg-height=\"1034\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实就在昨天,我也随身边朋友的“大流”,迫不及待将手机系统升级成了鸿蒙OS。</p>\n<p>更新完毕兴冲冲打开手机,发现和安卓没有太大差别,即使在新功能指引当中,也并没有看到太多令人耳目一新的内容。</p>\n<p><b>但要知道,从传统操作系统到鸿蒙OS,表面上仅仅是一个系统的升级,实则其底层逻辑已经发生了变化。</b>这是一个面向万物互联时代的新逻辑,就像蔚来“堆料”的集大成之作ET7——“为明天做好准备”,但终归还是要有四个轮子和圆形的方向盘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dc45032bd01e7fc29c13be27b050da0\" tg-width=\"800\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>太过于冒进,增加用户的转换成本反而得不偿失。所以我有理由相信,<b>它一定会发挥真正的威力,但不是现在。</b></p>\n<p>“鸿蒙牛X”也好,“鸿蒙不行”也罢,不过是人们现阶段的观点。<b>一个新的操作系统与手机生态自然生长,都应有自己的节奏,都要承担自己的风险。</b>事实上华为也正是这样一家企业,对外面对“美帝国主义”反动势力的围追堵截,对内也有不少人会因为各种各样的原因不看好它。它不在乎这些,而是继续复审摸索,在自己认为正确的道路上前行。</p>\n<p><b>从这个意义上看,鸿蒙只是一个开始。</b></p>\n<p><b>在其巨大想象空间得到验证之前,任何仅凭“贴标签”就盖棺定论的行为,都无异于耍流氓。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8023195e94148051fa20fa96e89e2faf","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1109157353","content_text":"在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。\n鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出了一波连续几天的行情,昨天鸿蒙概念板收涨超12%,多股涨停。其中增长势头最猛的当属润和软件,在鸿蒙系统上线前就已经上涨超140%,但这几日的股价更是坐上了冲天火箭,一个月内吃了五个涨停暴涨近300%\n端午前最后一个交易日,润和软件再次涨停,其他概念股如思特奇、九联科技、先进数通、传智教育等等涨幅都超过10%,整个鸿蒙板块上涨1.88%。\n从6月7日到今天,5个交易日内,鸿蒙概念板块已累涨近二成。\n虽然多家金融机构跑步加入鸿蒙生态,但鸿蒙系统的表现仍有待时间验证,尤其是对华为及其概念股的利润贡献,而市场已连续几天暴力拉升鸿蒙概念。很显然,大家交易的更多是情绪而非基本面。\n为什么这么说?因为从目前舆情监测看来,鸿蒙OS的确让不少人热血沸腾。\n1、“鸿蒙即国运”\n这丝毫不让人意外。\n“稍有脑子的程序猿,都应该支持鸿蒙OS。”我的一个程序员朋友这样说。\n自从鸿蒙“上缴国家”,这个项目的性质就已经改变。作为中国在芯片和通讯技术领域的“出头鸟”,华为在尖端技术上冒头被某些西方势力敲打。在这之前,也许它的成败代表的是一家公司、甚至是一个街道办的命运;但“上缴国家”之后,鸿蒙系统的命运,即是国运。\n原因很简单。往小了说,如今东西方世界的这场大割裂,不是天灾而是人祸。趋于内卷的东方IT行业,将由此重新踏回一片蓝海——仅系统层面的不同,就能带来两三倍的程序员就业机会。中美在技术领域全方位竞争,花大价钱去争夺IT人才已不是什么新鲜事儿。多重利好叠加,程序员喜大普奔,方能留在本土贡献力量。\n而往大了说,关键部门、政府、国防、国企,如果没有自主底层互联网基础设施,形同裸奔。\n俄总统普京就在2019年签署《主权互联网法》,俄互联网基础设施将逐步摆脱对境外节点的依赖,尤其是在遭受外部攻击时可以切断与外界的连接,独立运作境内的区域互联网。\n就在不久前,白俄罗斯总理戈洛夫琴科说:“我们被迫放弃西方的商品和技术,我们准备改用亚洲的技术,根据初步统计,光是中国技术就可以替代9成的欧美技术。”他强调,白俄罗斯已经起草了一整套措施应对西方制裁。\n对于希望在全球价值链往上爬的国家来说,掌握了技术高地的西方,时刻高举着达摩克利斯之剑。这把剑什么时候砍下来?不知道;为什么砍下来?不需要理由。\n被美国当做最主要竞争对手的中国,自然更需要一个能够面向未来的自主互联网基础设施。因此在不少人看来,鸿蒙的出世,是中国修炼内功的重要时间节点。\n但另一些人则悍然选择站在鸿蒙的“对立面”上。\n“不就是换皮安卓吗,有什么了不起。”“厉害了我的国,你们又要‘高潮’了吧。”\n这几年,华为与“爱国”联系在了一起,引发了绵延不绝的骂战。自媒体撰写、转载了无数以“美国傻眼了”“特朗普慌了”等为题的文章,而正是这些文章,成为许多读者宣泄焦虑情绪的窗口。\n在强大的“帝国主义霸权”面前,确实有人在焦虑。有人说中美两国已经掉进了修昔底德陷阱,不无道理。这是个海盗横行的世界,现代价值链分工的“技术—市场”依附关系下,海盗用更加“文明”的办法来掠夺财富——用货币、科技和航母建立一套税收体系,得到全球价值链的最大蛋糕,辛苦耕作的农民分到的只有渣渣。\n华为在技术领域的出位,处在百年未有大变局,却也正好踏在了海盗的核心利益上,矛盾似乎不可调和,因而也正是“枪打出头鸟”这一古老寓言的又一例证。面对飞来的冷枪,华为选择了硬扛而非妥协,似乎戳中了焦虑之人的high点。\n也正是因为如此,华为被贴上了这个“爱国”的标签。\n事情也就是在这个时候开始变味的。\n“不买华为就是不爱国”“买水果就是卖国”这类言论层出不穷,而且“爱国”与“卖国”两个标签的适用范围可以无限延伸,最近的特斯拉“维权事件”中,就连特斯拉车主也被贴上了“卖国”的标签。\n在舆论场,极端的声音从来不会缺席。这是一个相互不可见且交流不完全同步的地方,表达显然缺乏抑制。而一对相互作用力必然同时产生。极少数极端言论很快产生了情绪上的反弹,最开始是针对以“标签”之名打压其他产品用户这一行为,后来变成了与品牌、与公司、与概念的针锋相对。\n其实将逻辑倒推一两层就能感受到这些极端言论的bug。但逻辑在社交媒体舆论场上力量往往单薄——人一旦缺少独立思考的能力,很多时候就会人云亦云,或者为了一己私利去人云亦云。天平两端都加上了砝码,有心之人轻轻一推,就能上演“指鹿为马”的闹剧。\n2、鸿蒙真正的目标\n如果撇开各种标签,单看鸿蒙的商业本质,其实它并没有这么复杂。\n从某个时间点开始,移动终端的创新与发展逐渐放慢了脚步,大多数新款手机,几乎在越来越趋向于同质化。苹果的创新能力仿佛失去了加速度,反而陷入了与竞争对手在供应链和利润率上的贴身缠斗;华为、小米、OV等品牌却迎头赶上,企图瓜分苹果的高利润市场。\n然而你已经很难看到某一个产品具有某一个震撼的卖点,甚至不用看发布会,都能猜到某某产品会有哪些新功能。反而是更大的屏幕、更长的续航、轻量化、价格区间、不提供耳机和充电器等配件……这些因素反倒成了战斗的主线。\n智能手机时代的矿山,是否快要枯竭了?\n于是在这种存量竞争当中,IoT作为新的智慧终端故事,被拉到台前,成为老牌手机厂商的新增长极。\n华为在开发鸿蒙OS的时候,很显然就是冲着这个方向来的。华为2020开发者大会上,余承东说:“没有人能熄灭满天星光。”这句话不仅指代华为当下的黑暗处境,也指代华为将通过无数开发者的努力走出黑暗,更可以引申为对于走出困境的战略思考——万物互联时代的万物,就像是星光——通过建造万物互联时代的基础设施,立足于价值链上游,是鸿蒙真正的目标。\n\n鸿蒙想要将所有有芯片的设备都连接在一起,而不是单单为了手机、平板或是电脑去服务。在这个体系中,不存在中心和非中心,任何设备都是平等的,有的只有强算力设备和弱算力设备,让这些设备通过鸿蒙这个系统串联起来,一起协同工作。\n因此终端、开发者数量,成了鸿蒙OS成功与否的关键。\n从终端连接数量来看,华为消费者业务AI与智慧全场景业务部副总裁杨海松曾提出一个“16%市占率”的说法。“对于操作系统这类底层平台而言,软件使用量、市场占有率是它能否活下来、能否成功的核心因素,而16%的市占率则是一个生死线。”为了迈过这16%市占率的生死线,华为2021年需要完成的目标是:搭载鸿蒙系统的设备数量需达到3亿,其中自有设备占2亿,生态合作伙伴的设备数量为1亿。\n但华为定下的这一目标能否实现,仍是未知数。2020年4月至2021年4月,移动端操作系统市场份额上,谷歌Android系统占比达72.2%,苹果iOS占比为26.99%,其他操作系统市场份额占比不足1%。\n3、纷纷扰扰,鸿蒙就在那里\n鸿蒙的路还很长,它依旧需要我们的支持。可是如此局面,对鸿蒙的前途命运,就真是一件好事吗?\n在古汉语中,鸿蒙指的是天地诞生之初混沌未开的状态。\n初生的鸿蒙,一点点爱国主义情怀的调剂,就能丰富用户的味觉体验,让更多人加入“满天星光”,从古到今、从洗衣粉到芯片,都有人这么干,又何错之有?\n但不幸的是,一旦“爱国”的话题与华为沾上边,事情就开始往奇怪的方向发展了。\n处在风口浪尖的华为,如今已很难从纯粹商业与企业演进的逻辑去看待,以致于华为的每一个招式、每一个动作,一旦被文字展示出来,就会畸形、扭曲,演绎成一场全民的歇斯底里,自暴自弃与自大自嗨,仿佛生而对立水火不容,决战于这个商业世界的“紫禁之巅”。\n而这种现象的后果是什么?人们的争吵已经脱离鸿蒙的本质,陷入无休止的扯皮和谩骂,把朋友变成敌人,将华为以及鸿蒙的活力一点一点吃掉,直至消耗干净。以至于连任正非也看不下去了,在最需要中国消费者支持的节点上,赶紧跳出来大喊:爱华为,不等于爱国。\n\n其实就在昨天,我也随身边朋友的“大流”,迫不及待将手机系统升级成了鸿蒙OS。\n更新完毕兴冲冲打开手机,发现和安卓没有太大差别,即使在新功能指引当中,也并没有看到太多令人耳目一新的内容。\n但要知道,从传统操作系统到鸿蒙OS,表面上仅仅是一个系统的升级,实则其底层逻辑已经发生了变化。这是一个面向万物互联时代的新逻辑,就像蔚来“堆料”的集大成之作ET7——“为明天做好准备”,但终归还是要有四个轮子和圆形的方向盘。\n\n太过于冒进,增加用户的转换成本反而得不偿失。所以我有理由相信,它一定会发挥真正的威力,但不是现在。\n“鸿蒙牛X”也好,“鸿蒙不行”也罢,不过是人们现阶段的观点。一个新的操作系统与手机生态自然生长,都应有自己的节奏,都要承担自己的风险。事实上华为也正是这样一家企业,对外面对“美帝国主义”反动势力的围追堵截,对内也有不少人会因为各种各样的原因不看好它。它不在乎这些,而是继续复审摸索,在自己认为正确的道路上前行。\n从这个意义上看,鸿蒙只是一个开始。\n在其巨大想象空间得到验证之前,任何仅凭“贴标签”就盖棺定论的行为,都无异于耍流氓。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":184056028,"gmtCreate":1623678886464,"gmtModify":1634030202380,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"加油加油加油⛽","listText":"加油加油加油⛽","text":"加油加油加油⛽","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/184056028","repostId":"1133820345","repostType":4,"repost":{"id":"1133820345","kind":"news","pubTimestamp":1623676267,"share":"https://ttm.financial/m/news/1133820345?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-14 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R三种平台终端的华为VR2头显也已于2017年上市。2018年华为开发者大会上,华为发布了通用AR引擎“华为AR Engine”。\n“华为AR Engine”面向所有开发者开放,开发者和第三方应用能够通过AR Engine API接入华为的VR体系。华为还推出一整套开发套件,推动开发者和创业公司与其一起构建AR/VR新生态。\n“AR引擎就像拉链一样,连接数字和物理世界,把客观的世界数字化,然后连接到人们的身体上”,近日,华为消费者BG AR/VR产品技术总监在技术研讨会上指出,AR就是几何智能,是未来社会的基础能力,未来华为将携手合作伙伴一起坚定地推进AR技术和生态的发展。\n截至2020年8月,华为AR Engine已覆盖5亿部华为手机终端设备,华为AR上架应用数量达到380款,开发者注册用户达到1万。\n苹果公司也一直在稳步推进自己的AR技术应用,今年2月,苹果公司被曝出正在积极与台积电合作开发Micro OLED(硅基OLED)显示产品,为其下一代可穿戴设备——苹果AR眼镜上市做准备。\n硅基OLED主要应用在近眼微显示领域,包括虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和混合现实(MR)。近年来,国内出现了一波硅基OLED产线投资热潮,投资规模已超过百亿元。京东方、维信诺旗下昆山梦显等企业纷纷入局。中国电子信息产业发展研究院预计,2023年硅基OLED市场规模有望达900亿美元。\n上证报梳理投资者互动平台上的上市公司问答发现,已有一批上市公司在VR/AR领域进行了布局:\n京东方A\n京东方控股子公司云南创视界3月宣布正在新建一条12英寸OLED微显示器件(硅基OLED)生产线,该项目总投资额为34亿元,设计年产能523万片。项目将分3期实施,预计将于2024年1月全部完成。云南创视界光电8英寸硅基OLED微型显示器件生产线已在2019年实现量产,目前正在加大产能。\n水晶光电\nAR眼镜是虚拟世界与现实世界的智能链接设备。水晶光电持股的以色列波导光学器件厂商Lumus展示了最新AR眼镜原型“Maximus",目前公司在衍射波导、反射波导、Birdbath等多种AR、VR显示技术上均有研发布局。\n歌尔股份\n公司在光学镜片、光波导、光机模组等AR相关的核心光学零组件及纳米压印等先进生产工艺制程技术领域内有相应布局,在AR整机的设计研发和生产制造方面具备丰富经验。\n福晶科技\n公司前期已向客户小批量提供AR/VR方面光学元件产品。\n润建股份\n公司在5G技术应用上结合物联网、云计算、大数据、人工智能、虚拟现实/增强现实等先进技术进行深入研究与前瞻布局,提供一站式泛智能化信息技术服务。\n捷成股份\n公司旗下参股公司世优科技专注于快速动画技术的研究与应用,在运动捕捉、表情捕捉、实时动画生成、环境模拟与渲染、图像处理、AR&VR等领域拥有多项自主知识产权和专利技术。\n大富科技\n公司旗下控股子公司深圳市大富网络技术有限公司,基于自主知识产权的NPL语言,开发了Paracraft、NPLCAD等平台,可建立涵盖VR、3D设计及打印、3D电影制作、作品/产品展示和电商交易、知识库、人工智能及STEAM教育等在内的各类3D网络平台。\n数码视讯\n公司有体感、AR/VR相关技术储备,尚未商用。\n丝路视觉\nVR/AR业务是公司未来的重点发展领域,公司旨在以VR/AR数字内容创作为核心及切入点,推动公司VR/AR业务与教育、培训以及公司现有业务等多领域重点融合发展。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":689,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":182294221,"gmtCreate":1623575165063,"gmtModify":1634031486167,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"<a 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08:11","market":"us","language":"zh","title":"5年5倍,碾压“女股神”,全球最赚钱的基金竟出自A股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2138519464","media":"华尔街见闻","summary":"赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。","content":"<p>过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b\" tg-width=\"641\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\">2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。</p><p>时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47004f3ecf67deca4c716cb1e2a3889c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期,更是超过600亿美元。</p><p>不过,如果把时间放长到5年,有一只中国的基金,收益率却不输于木头姐。</p><p>谁呢?会是<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>界第一网红张坤吗?答案是NO。</p><p>张坤5年收益率349%,中国第一网红还是比不上全球第一网红。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/152075ad6d214cc80d92496a9944f3ec\" tg-width=\"482\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\">今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。</p><p>而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。</p><p>一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?</p><h2><b>过去5年每一个时段都碾压张坤</b></h2><p>招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。</p><p>仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。</p><p>这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。</p><p>不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5519d5493baca5cd4bf6ca9361a870ad\" tg-width=\"565\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db75b5f438dc3826328f37c3b75f8ed1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac822ad079e3c3b30d7854ef029653f6\" tg-width=\"688\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。</p><h2><b>核心逻辑:白酒这行业太赚钱了</b></h2><p>过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。</p><p>买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。</p><p>而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。</p><p>通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。</p><p>中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1923cea2a4194ff519d568f079c24a96\" tg-width=\"538\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而且,这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况,就会发现收入有250%的增长,而净利润增长更快,接近3倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392f7a60be7080ebae82b0c039de756c\" tg-width=\"924\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>不过,收入和利润增长的速度,还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度,这是因为估值也在快速提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24ae04c6ec24abf225b9a41961b12310\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>5年来,中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍,5年间中位数在30倍。</p><p>净利润和估值的同时增长,就带了5年5倍的收益。</p><p>那么这样的增长速度,未来还会有吗?</p><h2><b>底层逻辑:白酒作为消费品的特殊性</b></h2><p>要回答这个问题,可以先把视野从白酒身上跳开。</p><p>按照最新的定义,当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活,实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级,这种升级,既包括物质需求,也包括精神需求,甚至精神需求要超过物质需求。</p><p>消费升级,正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了,你觉得喝白酒,特别是喝高端白酒,满足的是物质需求更多还是精神需求更多?</p><p>让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒?</p><p>李白有一首喝酒的诗,“花间一壶酒,独酌无相亲”,一个人喝酒,就显得很奇怪,所以,他的选择是“举杯邀明月,对影成三人”,这就是没有条件也要创造条件,找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子,丹丘生,将进酒,杯莫停。与君歌一曲,请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境:喝酒是一种群体性消费。</p><p>亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型,其中以茅台为代表的高端白酒,在2012年前以政务消费为主,那几年打击三公消费带来的一个重大变化,是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费,即亲友聚会这一类群体性消费。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/35c483b13bb486598fcef1472dc2f892\" tg-width=\"774\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。</p><p>其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。</p><p>特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。</p><p>造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。</p><p>正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。</p><p>除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。</p><p>70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。</p><p>作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。</p><p>总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。</p><p>但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。</p><p>换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。</p><h2><b>但有一个重要因素变了</b></h2><p>刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。</p><p>而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。</p><p>过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。</p><p>估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。</p><p>不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。</p><p>投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。</p><p>如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。</p><p>另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。</p><p>苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。</p><p>在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5年5倍,碾压“女股神”,全球最赚钱的基金竟出自A股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3631254><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3631254\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3631254","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138519464","content_text":"过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期,更是超过600亿美元。不过,如果把时间放长到5年,有一只中国的基金,收益率却不输于木头姐。谁呢?会是中国基金界第一网红张坤吗?答案是NO。张坤5年收益率349%,中国第一网红还是比不上全球第一网红。今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?过去5年每一个时段都碾压张坤招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。核心逻辑:白酒这行业太赚钱了过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液和洋河股份,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。而且,这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况,就会发现收入有250%的增长,而净利润增长更快,接近3倍。不过,收入和利润增长的速度,还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度,这是因为估值也在快速提升。5年来,中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍,5年间中位数在30倍。净利润和估值的同时增长,就带了5年5倍的收益。那么这样的增长速度,未来还会有吗?底层逻辑:白酒作为消费品的特殊性要回答这个问题,可以先把视野从白酒身上跳开。按照最新的定义,当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活,实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级,这种升级,既包括物质需求,也包括精神需求,甚至精神需求要超过物质需求。消费升级,正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了,你觉得喝白酒,特别是喝高端白酒,满足的是物质需求更多还是精神需求更多?让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒?李白有一首喝酒的诗,“花间一壶酒,独酌无相亲”,一个人喝酒,就显得很奇怪,所以,他的选择是“举杯邀明月,对影成三人”,这就是没有条件也要创造条件,找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子,丹丘生,将进酒,杯莫停。与君歌一曲,请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境:喝酒是一种群体性消费。亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型,其中以茅台为代表的高端白酒,在2012年前以政务消费为主,那几年打击三公消费带来的一个重大变化,是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费,即亲友聚会这一类群体性消费。这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。但有一个重要因素变了刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136304638,"gmtCreate":1621992995524,"gmtModify":1634184900852,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"牛🐮","listText":"牛🐮","text":"牛🐮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/136304638","repostId":"2138519464","repostType":4,"repost":{"id":"2138519464","kind":"highlight","pubTimestamp":1621987877,"share":"https://ttm.financial/m/news/2138519464?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-26 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tg-width=\"482\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\">今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。</p><p>而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。</p><p>一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?</p><h2><b>过去5年每一个时段都碾压张坤</b></h2><p>招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。</p><p>仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。</p><p>这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。</p><p>不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5519d5493baca5cd4bf6ca9361a870ad\" tg-width=\"565\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db75b5f438dc3826328f37c3b75f8ed1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac822ad079e3c3b30d7854ef029653f6\" tg-width=\"688\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。</p><h2><b>核心逻辑:白酒这行业太赚钱了</b></h2><p>过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。</p><p>买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。</p><p>而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。</p><p>通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。</p><p>中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1923cea2a4194ff519d568f079c24a96\" tg-width=\"538\" tg-height=\"352\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\">这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。</p><p>其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。</p><p>特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。</p><p>造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。</p><p>正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。</p><p>除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。</p><p>70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。</p><p>作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。</p><p>总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。</p><p>但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。</p><p>换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。</p><h2><b>但有一个重要因素变了</b></h2><p>刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。</p><p>而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。</p><p>过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。</p><p>估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。</p><p>不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。</p><p>投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。</p><p>如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。</p><p>另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。</p><p>苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。</p><p>在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3631254><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3631254\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3631254","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138519464","content_text":"过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期,更是超过600亿美元。不过,如果把时间放长到5年,有一只中国的基金,收益率却不输于木头姐。谁呢?会是中国基金界第一网红张坤吗?答案是NO。张坤5年收益率349%,中国第一网红还是比不上全球第一网红。今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?过去5年每一个时段都碾压张坤招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。核心逻辑:白酒这行业太赚钱了过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液和洋河股份,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。而且,这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况,就会发现收入有250%的增长,而净利润增长更快,接近3倍。不过,收入和利润增长的速度,还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度,这是因为估值也在快速提升。5年来,中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍,5年间中位数在30倍。净利润和估值的同时增长,就带了5年5倍的收益。那么这样的增长速度,未来还会有吗?底层逻辑:白酒作为消费品的特殊性要回答这个问题,可以先把视野从白酒身上跳开。按照最新的定义,当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活,实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级,这种升级,既包括物质需求,也包括精神需求,甚至精神需求要超过物质需求。消费升级,正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了,你觉得喝白酒,特别是喝高端白酒,满足的是物质需求更多还是精神需求更多?让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒?李白有一首喝酒的诗,“花间一壶酒,独酌无相亲”,一个人喝酒,就显得很奇怪,所以,他的选择是“举杯邀明月,对影成三人”,这就是没有条件也要创造条件,找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子,丹丘生,将进酒,杯莫停。与君歌一曲,请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境:喝酒是一种群体性消费。亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型,其中以茅台为代表的高端白酒,在2012年前以政务消费为主,那几年打击三公消费带来的一个重大变化,是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费,即亲友聚会这一类群体性消费。这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。但有一个重要因素变了刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":654,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136305216,"gmtCreate":1621992924235,"gmtModify":1634184901221,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"新科技的崛起","listText":"新科技的崛起","text":"新科技的崛起","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/136305216","repostId":"1154917329","repostType":4,"repost":{"id":"1154917329","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1621989214,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154917329?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-26 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Y但不知道这一调整的客户将在接收他们的车之前被通知。</p><p>所有的特斯拉新车都配备了一套标准的高级驾驶辅助(ADAS)功能,即Autopilot。</p><p>特斯拉还销售一款价值1万美元的高级软件包,称为“全自动驾驶”(FSD)。该公司让部分车主者提前获得了FSD的测试版,实际上将成千上万的客户变成了美国公共道路上的软件测试者。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉宣布北美畅销车型停用雷达传感器,采用纯视觉系统</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Y将采用基于摄像头的系统,以实现交通调整巡航控制或自动车道保持等Autopilot的功能。</p><p>雷达传感器的成本相对昂贵,而且在车辆中处理来自雷达传感器的数据需要强大的计算能力。特斯拉此前曾告诉股东,相信“纯视觉系统才是实现完全自主驾驶的最终所需”,并计划在美国市场转向“特斯拉视觉”。马斯克在今年3月的一条推文中表示,该公司将转向“纯视觉”的方式。</p><p>特斯拉表示,这将是其首次依靠摄像头视觉和神经网络处理来实现“Autopilot、全自动驾驶(FSD)和某些主动安全功能”。</p><p>该公司还警告称,在这段技术调整期间,Autopilot和FSD系统的一些功能可能会受到限制。</p><p>“在这一过渡期间的短时间内,搭载特斯拉视觉系统的汽车可能会有一些功能暂时受限或不能启用,包括:自动转向将被限制在最高时速75英里(约每小时60公里)和更长的最低跟随距离。<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>召唤(如果装备)和紧急车道偏离避免可能在交付时被禁用。”</p><p>已经订购Model 3或Model 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21:52","market":"sh","language":"zh","title":"谁在扑灭鸿蒙的星光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109157353","media":"格隆汇","summary":"在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。\n鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出","content":"<p>在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。</p>\n<p>鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出了一波连续几天的行情,昨天鸿蒙概念板收涨超12%,多股涨停。其中增长势头最猛的当属<a href=\"https://laohu8.com/S/300339\">润和软件</a>,在鸿蒙系统上线前就已经上涨超140%,但这几日的股价更是坐上了冲天火箭,一个月内吃了五个涨停暴涨近300%</p>\n<p>端午前最后一个交易日,润和软件再次涨停,其他概念股如<a href=\"https://laohu8.com/S/300608\">思特奇</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688609\">九联科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300541\">先进数通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003032\">传智教育</a>等等涨幅都超过10%,整个鸿蒙板块上涨1.88%。</p>\n<p>从6月7日到今天,5个交易日内,鸿蒙概念板块已累涨近二成。</p>\n<p>虽然多家金融机构跑步加入鸿蒙生态,但鸿蒙系统的表现仍有待时间验证,尤其是对华为及其概念股的利润贡献,而市场已连续几天暴力拉升鸿蒙概念。<b>很显然,大家交易的更多是情绪而非基本面。</b></p>\n<p>为什么这么说?因为从目前舆情监测看来,鸿蒙OS的确让不少人热血沸腾。</p>\n<p><b>1、“鸿蒙即国运”</b></p>\n<p>这丝毫不让人意外。</p>\n<p>“稍有脑子的程序猿,都应该支持鸿蒙OS。”我的一个程序员朋友这样说。</p>\n<p>自从鸿蒙“上缴国家”,这个项目的性质就已经改变。作为中国在芯片和通讯技术领域的“出头鸟”,华为在尖端技术上冒头被某些西方势力敲打。在这之前,也许它的成败代表的是一家公司、甚至是一个街道办的命运;<b>但“上缴国家”之后,鸿蒙系统的命运,即是国运。</b></p>\n<p>原因很简单。往小了说,如今东西方世界的这场大割裂,不是天灾而是人祸。趋于内卷的东方IT行业,将由此重新踏回一片蓝海——仅系统层面的不同,就能带来两三倍的程序员就业机会。中美在技术领域全方位竞争,花大价钱去争夺IT人才已不是什么新鲜事儿。多重利好叠加,程序员喜大普奔,方能留在本土贡献力量。</p>\n<p><b>而往大了说,关键部门、政府、国防、国企,如果没有自主底层互联网基础设施,形同裸奔。</b></p>\n<p>俄总统普京就在2019年签署《主权互联网法》,俄互联网基础设施将逐步摆脱对境外节点的依赖,尤其是在遭受外部攻击时可以切断与外界的连接,独立运作境内的区域互联网。</p>\n<p>就在不久前,白俄罗斯总理戈洛夫琴科说:“我们被迫放弃西方的商品和技术,我们准备改用亚洲的技术,根据初步统计,光是中国技术就可以替代9成的欧美技术。”他强调,白俄罗斯已经起草了一整套措施应对西方制裁。</p>\n<p>对于希望在全球价值链往上爬的国家来说,<b>掌握了技术高地的西方,时刻高举着达摩克利斯之剑。这把剑什么时候砍下来?不知道;为什么砍下来?不需要理由。</b></p>\n<p>被美国当做最主要竞争对手的中国,自然更需要一个能够面向未来的自主互联网基础设施。因此在不少人看来,鸿蒙的出世,是中国修炼内功的重要时间节点。</p>\n<p>但另一些人则悍然选择站在鸿蒙的“对立面”上。</p>\n<p><i>“不就是换皮安卓吗,有什么了不起。”“厉害了我的国,你们又要‘高潮’了吧。”</i></p>\n<p>这几年,华为与“爱国”联系在了一起,引发了绵延不绝的骂战。自媒体撰写、转载了无数以“美国傻眼了”“特朗普慌了”等为题的文章,而正是这些文章,成为许多读者宣泄焦虑情绪的窗口。</p>\n<p>在强大的“帝国主义霸权”面前,确实有人在焦虑。有人说中美两国已经掉进了修昔底德陷阱,不无道理。这是个海盗横行的世界,现代价值链分工的“技术—市场”依附关系下,海盗用更加“文明”的办法来掠夺财富——用货币、科技和航母建立一套税收体系,得到全球价值链的最大蛋糕,辛苦耕作的农民分到的只有渣渣。</p>\n<p><b>华为在技术领域的出位,处在百年未有大变局,却也正好踏在了海盗的核心利益上,矛盾似乎不可调和,因而也正是“枪打出头鸟”这一古老寓言的又一例证。</b>面对飞来的冷枪,华为选择了硬扛而非妥协,似乎戳中了焦虑之人的high点。</p>\n<p><b>也正是因为如此,华为被贴上了这个“爱国”的标签。</b></p>\n<p>事情也就是在这个时候开始变味的。</p>\n<p>“不买华为就是不爱国”“买水果就是卖国”这类言论层出不穷,而且“爱国”与“卖国”两个标签的适用范围可以无限延伸,最近的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“维权事件”中,就连特斯拉车主也被贴上了“卖国”的标签。</p>\n<p>在舆论场,极端的声音从来不会缺席。这是一个相互不可见且交流不完全同步的地方,表达显然缺乏抑制。而一对相互作用力必然同时产生。极少数极端言论很快产生了情绪上的反弹,最开始是针对以“标签”之名打压其他产品用户这一行为,后来变成了与品牌、与公司、与概念的针锋相对。</p>\n<p>其实将逻辑倒推一两层就能感受到这些极端言论的bug。但逻辑在社交媒体舆论场上力量往往单薄——人一旦缺少独立思考的能力,很多时候就会人云亦云,或者为了一己私利去人云亦云。<b>天平两端都加上了砝码,有心之人轻轻一推,就能上演“指鹿为马”的闹剧。</b></p>\n<p><b>2、鸿蒙真正的目标</b></p>\n<p>如果撇开各种标签,单看鸿蒙的商业本质,其实它并没有这么复杂。</p>\n<p><b>从某个时间点开始,移动终端的创新与发展逐渐放慢了脚步,大多数新款手机,几乎在越来越趋向于同质化。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的创新能力仿佛失去了加速度,反而陷入了与竞争对手在供应链和利润率上的贴身缠斗;华为、小米、OV等品牌却迎头赶上,企图瓜分苹果的高利润市场。</p>\n<p>然而你已经很难看到某一个产品具有某一个震撼的卖点,甚至不用看发布会,都能猜到某某产品会有哪些新功能。反而是更大的屏幕、更长的续航、轻量化、价格区间、不提供耳机和充电器等配件……这些因素反倒成了战斗的主线。</p>\n<p><b>智能手机时代的矿山,是否快要枯竭了?</b></p>\n<p>于是在这种存量竞争当中,<b>IoT作为新的智慧终端故事,被拉到台前,成为老牌手机厂商的新增长极。</b></p>\n<p>华为在开发鸿蒙OS的时候,很显然就是冲着这个方向来的。华为2020开发者大会上,余承东说:“没有人能熄灭满天星光。”这句话不仅指代华为当下的黑暗处境,也指代华为将通过无数开发者的努力走出黑暗,更可以引申为对于走出困境的战略思考——万物互联时代的万物,就像是星光——通过建造万物互联时代的基础设施,立足于价值链上游,是鸿蒙真正的目标。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/894a1e0d6613ac41bb0592e9d01930f3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鸿蒙想要将所有有芯片的设备都连接在一起,而不是单单为了手机、平板或是电脑去服务。在这个体系中,不存在中心和非中心,任何设备都是平等的,有的只有强算力设备和弱算力设备,让这些设备通过鸿蒙这个系统串联起来,一起协同工作。</p>\n<p><b>因此终端、开发者数量,成了鸿蒙OS成功与否的关键。</b></p>\n<p>从终端连接数量来看,华为消费者业务AI与智慧全场景业务部副总裁杨海松曾提出一个“16%市占率”的说法。“对于操作系统这类底层平台而言,软件使用量、市场占有率是它能否活下来、能否成功的核心因素,而16%的市占率则是一个生死线。”为了迈过这16%市占率的生死线,华为2021年需要完成的目标是:搭载鸿蒙系统的设备数量需达到3亿,其中自有设备占2亿,生态合作伙伴的设备数量为1亿。</p>\n<p>但华为定下的这一目标能否实现,仍是未知数。2020年4月至2021年4月,移动端操作系统市场份额上,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>ndroid系统占比达72.2%,苹果iOS占比为26.99%,其他操作系统市场份额占比不足1%。</p>\n<p><b>3、纷纷扰扰,鸿蒙就在那里</b></p>\n<p>鸿蒙的路还很长,它依旧需要我们的支持。<b>可是如此局面,对鸿蒙的前途命运,就真是一件好事吗?</b></p>\n<p>在古汉语中,鸿蒙指的是天地诞生之初混沌未开的状态。</p>\n<p>初生的鸿蒙,一点点爱国主义情怀的调剂,就能丰富用户的味觉体验,让更多人加入“满天星光”,从古到今、从洗衣粉到芯片,都有人这么干,又何错之有?</p>\n<p>但不幸的是,一旦“爱国”的话题与华为沾上边,事情就开始往奇怪的方向发展了。</p>\n<p>处在风口浪尖的华为,如今已很难从纯粹商业与企业演进的逻辑去看待,以致于华为的每一个招式、每一个动作,一旦被文字展示出来,就会畸形、扭曲,演绎成一场<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>的歇斯底里,自暴自弃与自大自嗨,仿佛生而对立水火不容,决战于这个商业世界的“紫禁之巅”。</p>\n<p>而这种现象的后果是什么?人们的争吵已经脱离鸿蒙的本质,陷入无休止的扯皮和谩骂,把朋友变成敌人,将华为以及鸿蒙的活力一点一点吃掉,直至消耗干净。以至于连任正非也看不下去了,在最需要中国消费者支持的节点上,赶紧跳出来大喊:爱华为,不等于爱国。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b482673f5f9e4eda0d0fe007f20c8787\" tg-width=\"700\" tg-height=\"1034\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实就在昨天,我也随身边朋友的“大流”,迫不及待将手机系统升级成了鸿蒙OS。</p>\n<p>更新完毕兴冲冲打开手机,发现和安卓没有太大差别,即使在新功能指引当中,也并没有看到太多令人耳目一新的内容。</p>\n<p><b>但要知道,从传统操作系统到鸿蒙OS,表面上仅仅是一个系统的升级,实则其底层逻辑已经发生了变化。</b>这是一个面向万物互联时代的新逻辑,就像蔚来“堆料”的集大成之作ET7——“为明天做好准备”,但终归还是要有四个轮子和圆形的方向盘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dc45032bd01e7fc29c13be27b050da0\" tg-width=\"800\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>太过于冒进,增加用户的转换成本反而得不偿失。所以我有理由相信,<b>它一定会发挥真正的威力,但不是现在。</b></p>\n<p>“鸿蒙牛X”也好,“鸿蒙不行”也罢,不过是人们现阶段的观点。<b>一个新的操作系统与手机生态自然生长,都应有自己的节奏,都要承担自己的风险。</b>事实上华为也正是这样一家企业,对外面对“美帝国主义”反动势力的围追堵截,对内也有不少人会因为各种各样的原因不看好它。它不在乎这些,而是继续复审摸索,在自己认为正确的道路上前行。</p>\n<p><b>从这个意义上看,鸿蒙只是一个开始。</b></p>\n<p><b>在其巨大想象空间得到验证之前,任何仅凭“贴标签”就盖棺定论的行为,都无异于耍流氓。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁在扑灭鸿蒙的星光</title>\n<style 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>太过于冒进,增加用户的转换成本反而得不偿失。所以我有理由相信,<b>它一定会发挥真正的威力,但不是现在。</b></p>\n<p>“鸿蒙牛X”也好,“鸿蒙不行”也罢,不过是人们现阶段的观点。<b>一个新的操作系统与手机生态自然生长,都应有自己的节奏,都要承担自己的风险。</b>事实上华为也正是这样一家企业,对外面对“美帝国主义”反动势力的围追堵截,对内也有不少人会因为各种各样的原因不看好它。它不在乎这些,而是继续复审摸索,在自己认为正确的道路上前行。</p>\n<p><b>从这个意义上看,鸿蒙只是一个开始。</b></p>\n<p><b>在其巨大想象空间得到验证之前,任何仅凭“贴标签”就盖棺定论的行为,都无异于耍流氓。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8023195e94148051fa20fa96e89e2faf","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1109157353","content_text":"在此前市场热点转换频繁,领涨热点持续性普遍不强,场外资金持币观望的心态较重的情况下,鸿蒙概念受资金看好,成了过去几个交易日最火热的板块之一。\n鸿蒙OS 2.0发布后,“鸿蒙概念股”和国产软件股股价走出了一波连续几天的行情,昨天鸿蒙概念板收涨超12%,多股涨停。其中增长势头最猛的当属润和软件,在鸿蒙系统上线前就已经上涨超140%,但这几日的股价更是坐上了冲天火箭,一个月内吃了五个涨停暴涨近300%\n端午前最后一个交易日,润和软件再次涨停,其他概念股如思特奇、九联科技、先进数通、传智教育等等涨幅都超过10%,整个鸿蒙板块上涨1.88%。\n从6月7日到今天,5个交易日内,鸿蒙概念板块已累涨近二成。\n虽然多家金融机构跑步加入鸿蒙生态,但鸿蒙系统的表现仍有待时间验证,尤其是对华为及其概念股的利润贡献,而市场已连续几天暴力拉升鸿蒙概念。很显然,大家交易的更多是情绪而非基本面。\n为什么这么说?因为从目前舆情监测看来,鸿蒙OS的确让不少人热血沸腾。\n1、“鸿蒙即国运”\n这丝毫不让人意外。\n“稍有脑子的程序猿,都应该支持鸿蒙OS。”我的一个程序员朋友这样说。\n自从鸿蒙“上缴国家”,这个项目的性质就已经改变。作为中国在芯片和通讯技术领域的“出头鸟”,华为在尖端技术上冒头被某些西方势力敲打。在这之前,也许它的成败代表的是一家公司、甚至是一个街道办的命运;但“上缴国家”之后,鸿蒙系统的命运,即是国运。\n原因很简单。往小了说,如今东西方世界的这场大割裂,不是天灾而是人祸。趋于内卷的东方IT行业,将由此重新踏回一片蓝海——仅系统层面的不同,就能带来两三倍的程序员就业机会。中美在技术领域全方位竞争,花大价钱去争夺IT人才已不是什么新鲜事儿。多重利好叠加,程序员喜大普奔,方能留在本土贡献力量。\n而往大了说,关键部门、政府、国防、国企,如果没有自主底层互联网基础设施,形同裸奔。\n俄总统普京就在2019年签署《主权互联网法》,俄互联网基础设施将逐步摆脱对境外节点的依赖,尤其是在遭受外部攻击时可以切断与外界的连接,独立运作境内的区域互联网。\n就在不久前,白俄罗斯总理戈洛夫琴科说:“我们被迫放弃西方的商品和技术,我们准备改用亚洲的技术,根据初步统计,光是中国技术就可以替代9成的欧美技术。”他强调,白俄罗斯已经起草了一整套措施应对西方制裁。\n对于希望在全球价值链往上爬的国家来说,掌握了技术高地的西方,时刻高举着达摩克利斯之剑。这把剑什么时候砍下来?不知道;为什么砍下来?不需要理由。\n被美国当做最主要竞争对手的中国,自然更需要一个能够面向未来的自主互联网基础设施。因此在不少人看来,鸿蒙的出世,是中国修炼内功的重要时间节点。\n但另一些人则悍然选择站在鸿蒙的“对立面”上。\n“不就是换皮安卓吗,有什么了不起。”“厉害了我的国,你们又要‘高潮’了吧。”\n这几年,华为与“爱国”联系在了一起,引发了绵延不绝的骂战。自媒体撰写、转载了无数以“美国傻眼了”“特朗普慌了”等为题的文章,而正是这些文章,成为许多读者宣泄焦虑情绪的窗口。\n在强大的“帝国主义霸权”面前,确实有人在焦虑。有人说中美两国已经掉进了修昔底德陷阱,不无道理。这是个海盗横行的世界,现代价值链分工的“技术—市场”依附关系下,海盗用更加“文明”的办法来掠夺财富——用货币、科技和航母建立一套税收体系,得到全球价值链的最大蛋糕,辛苦耕作的农民分到的只有渣渣。\n华为在技术领域的出位,处在百年未有大变局,却也正好踏在了海盗的核心利益上,矛盾似乎不可调和,因而也正是“枪打出头鸟”这一古老寓言的又一例证。面对飞来的冷枪,华为选择了硬扛而非妥协,似乎戳中了焦虑之人的high点。\n也正是因为如此,华为被贴上了这个“爱国”的标签。\n事情也就是在这个时候开始变味的。\n“不买华为就是不爱国”“买水果就是卖国”这类言论层出不穷,而且“爱国”与“卖国”两个标签的适用范围可以无限延伸,最近的特斯拉“维权事件”中,就连特斯拉车主也被贴上了“卖国”的标签。\n在舆论场,极端的声音从来不会缺席。这是一个相互不可见且交流不完全同步的地方,表达显然缺乏抑制。而一对相互作用力必然同时产生。极少数极端言论很快产生了情绪上的反弹,最开始是针对以“标签”之名打压其他产品用户这一行为,后来变成了与品牌、与公司、与概念的针锋相对。\n其实将逻辑倒推一两层就能感受到这些极端言论的bug。但逻辑在社交媒体舆论场上力量往往单薄——人一旦缺少独立思考的能力,很多时候就会人云亦云,或者为了一己私利去人云亦云。天平两端都加上了砝码,有心之人轻轻一推,就能上演“指鹿为马”的闹剧。\n2、鸿蒙真正的目标\n如果撇开各种标签,单看鸿蒙的商业本质,其实它并没有这么复杂。\n从某个时间点开始,移动终端的创新与发展逐渐放慢了脚步,大多数新款手机,几乎在越来越趋向于同质化。苹果的创新能力仿佛失去了加速度,反而陷入了与竞争对手在供应链和利润率上的贴身缠斗;华为、小米、OV等品牌却迎头赶上,企图瓜分苹果的高利润市场。\n然而你已经很难看到某一个产品具有某一个震撼的卖点,甚至不用看发布会,都能猜到某某产品会有哪些新功能。反而是更大的屏幕、更长的续航、轻量化、价格区间、不提供耳机和充电器等配件……这些因素反倒成了战斗的主线。\n智能手机时代的矿山,是否快要枯竭了?\n于是在这种存量竞争当中,IoT作为新的智慧终端故事,被拉到台前,成为老牌手机厂商的新增长极。\n华为在开发鸿蒙OS的时候,很显然就是冲着这个方向来的。华为2020开发者大会上,余承东说:“没有人能熄灭满天星光。”这句话不仅指代华为当下的黑暗处境,也指代华为将通过无数开发者的努力走出黑暗,更可以引申为对于走出困境的战略思考——万物互联时代的万物,就像是星光——通过建造万物互联时代的基础设施,立足于价值链上游,是鸿蒙真正的目标。\n\n鸿蒙想要将所有有芯片的设备都连接在一起,而不是单单为了手机、平板或是电脑去服务。在这个体系中,不存在中心和非中心,任何设备都是平等的,有的只有强算力设备和弱算力设备,让这些设备通过鸿蒙这个系统串联起来,一起协同工作。\n因此终端、开发者数量,成了鸿蒙OS成功与否的关键。\n从终端连接数量来看,华为消费者业务AI与智慧全场景业务部副总裁杨海松曾提出一个“16%市占率”的说法。“对于操作系统这类底层平台而言,软件使用量、市场占有率是它能否活下来、能否成功的核心因素,而16%的市占率则是一个生死线。”为了迈过这16%市占率的生死线,华为2021年需要完成的目标是:搭载鸿蒙系统的设备数量需达到3亿,其中自有设备占2亿,生态合作伙伴的设备数量为1亿。\n但华为定下的这一目标能否实现,仍是未知数。2020年4月至2021年4月,移动端操作系统市场份额上,谷歌Android系统占比达72.2%,苹果iOS占比为26.99%,其他操作系统市场份额占比不足1%。\n3、纷纷扰扰,鸿蒙就在那里\n鸿蒙的路还很长,它依旧需要我们的支持。可是如此局面,对鸿蒙的前途命运,就真是一件好事吗?\n在古汉语中,鸿蒙指的是天地诞生之初混沌未开的状态。\n初生的鸿蒙,一点点爱国主义情怀的调剂,就能丰富用户的味觉体验,让更多人加入“满天星光”,从古到今、从洗衣粉到芯片,都有人这么干,又何错之有?\n但不幸的是,一旦“爱国”的话题与华为沾上边,事情就开始往奇怪的方向发展了。\n处在风口浪尖的华为,如今已很难从纯粹商业与企业演进的逻辑去看待,以致于华为的每一个招式、每一个动作,一旦被文字展示出来,就会畸形、扭曲,演绎成一场全民的歇斯底里,自暴自弃与自大自嗨,仿佛生而对立水火不容,决战于这个商业世界的“紫禁之巅”。\n而这种现象的后果是什么?人们的争吵已经脱离鸿蒙的本质,陷入无休止的扯皮和谩骂,把朋友变成敌人,将华为以及鸿蒙的活力一点一点吃掉,直至消耗干净。以至于连任正非也看不下去了,在最需要中国消费者支持的节点上,赶紧跳出来大喊:爱华为,不等于爱国。\n\n其实就在昨天,我也随身边朋友的“大流”,迫不及待将手机系统升级成了鸿蒙OS。\n更新完毕兴冲冲打开手机,发现和安卓没有太大差别,即使在新功能指引当中,也并没有看到太多令人耳目一新的内容。\n但要知道,从传统操作系统到鸿蒙OS,表面上仅仅是一个系统的升级,实则其底层逻辑已经发生了变化。这是一个面向万物互联时代的新逻辑,就像蔚来“堆料”的集大成之作ET7——“为明天做好准备”,但终归还是要有四个轮子和圆形的方向盘。\n\n太过于冒进,增加用户的转换成本反而得不偿失。所以我有理由相信,它一定会发挥真正的威力,但不是现在。\n“鸿蒙牛X”也好,“鸿蒙不行”也罢,不过是人们现阶段的观点。一个新的操作系统与手机生态自然生长,都应有自己的节奏,都要承担自己的风险。事实上华为也正是这样一家企业,对外面对“美帝国主义”反动势力的围追堵截,对内也有不少人会因为各种各样的原因不看好它。它不在乎这些,而是继续复审摸索,在自己认为正确的道路上前行。\n从这个意义上看,鸿蒙只是一个开始。\n在其巨大想象空间得到验证之前,任何仅凭“贴标签”就盖棺定论的行为,都无异于耍流氓。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":155663022,"gmtCreate":1625412954566,"gmtModify":1631889362367,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"<a 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R三种平台终端的华为VR2头显也已于2017年上市。2018年华为开发者大会上,华为发布了通用AR引擎“华为AR Engine”。\n“华为AR Engine”面向所有开发者开放,开发者和第三方应用能够通过AR Engine API接入华为的VR体系。华为还推出一整套开发套件,推动开发者和创业公司与其一起构建AR/VR新生态。\n“AR引擎就像拉链一样,连接数字和物理世界,把客观的世界数字化,然后连接到人们的身体上”,近日,华为消费者BG AR/VR产品技术总监在技术研讨会上指出,AR就是几何智能,是未来社会的基础能力,未来华为将携手合作伙伴一起坚定地推进AR技术和生态的发展。\n截至2020年8月,华为AR Engine已覆盖5亿部华为手机终端设备,华为AR上架应用数量达到380款,开发者注册用户达到1万。\n苹果公司也一直在稳步推进自己的AR技术应用,今年2月,苹果公司被曝出正在积极与台积电合作开发Micro OLED(硅基OLED)显示产品,为其下一代可穿戴设备——苹果AR眼镜上市做准备。\n硅基OLED主要应用在近眼微显示领域,包括虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和混合现实(MR)。近年来,国内出现了一波硅基OLED产线投资热潮,投资规模已超过百亿元。京东方、维信诺旗下昆山梦显等企业纷纷入局。中国电子信息产业发展研究院预计,2023年硅基OLED市场规模有望达900亿美元。\n上证报梳理投资者互动平台上的上市公司问答发现,已有一批上市公司在VR/AR领域进行了布局:\n京东方A\n京东方控股子公司云南创视界3月宣布正在新建一条12英寸OLED微显示器件(硅基OLED)生产线,该项目总投资额为34亿元,设计年产能523万片。项目将分3期实施,预计将于2024年1月全部完成。云南创视界光电8英寸硅基OLED微型显示器件生产线已在2019年实现量产,目前正在加大产能。\n水晶光电\nAR眼镜是虚拟世界与现实世界的智能链接设备。水晶光电持股的以色列波导光学器件厂商Lumus展示了最新AR眼镜原型“Maximus",目前公司在衍射波导、反射波导、Birdbath等多种AR、VR显示技术上均有研发布局。\n歌尔股份\n公司在光学镜片、光波导、光机模组等AR相关的核心光学零组件及纳米压印等先进生产工艺制程技术领域内有相应布局,在AR整机的设计研发和生产制造方面具备丰富经验。\n福晶科技\n公司前期已向客户小批量提供AR/VR方面光学元件产品。\n润建股份\n公司在5G技术应用上结合物联网、云计算、大数据、人工智能、虚拟现实/增强现实等先进技术进行深入研究与前瞻布局,提供一站式泛智能化信息技术服务。\n捷成股份\n公司旗下参股公司世优科技专注于快速动画技术的研究与应用,在运动捕捉、表情捕捉、实时动画生成、环境模拟与渲染、图像处理、AR&VR等领域拥有多项自主知识产权和专利技术。\n大富科技\n公司旗下控股子公司深圳市大富网络技术有限公司,基于自主知识产权的NPL语言,开发了Paracraft、NPLCAD等平台,可建立涵盖VR、3D设计及打印、3D电影制作、作品/产品展示和电商交易、知识库、人工智能及STEAM教育等在内的各类3D网络平台。\n数码视讯\n公司有体感、AR/VR相关技术储备,尚未商用。\n丝路视觉\nVR/AR业务是公司未来的重点发展领域,公司旨在以VR/AR数字内容创作为核心及切入点,推动公司VR/AR业务与教育、培训以及公司现有业务等多领域重点融合发展。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":689,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":182294947,"gmtCreate":1623575075989,"gmtModify":1634031486392,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"Q请问专家们的分析?","listText":"Q请问专家们的分析?","text":"Q请问专家们的分析?","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c0f2ad6a978435bf0275b83112750002","width":"1080","height":"3016"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/182294947","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":188432546,"gmtCreate":1623458247885,"gmtModify":1634032996123,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"它在最高点。。。。。会有什么形式让它突破呢?","listText":"它在最高点。。。。。会有什么形式让它突破呢?","text":"它在最高点。。。。。会有什么形式让它突破呢?","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/051a38bdf2df94ccfa2a8c5385e9ca27","width":"1080","height":"3172"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/188432546","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":424,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136307473,"gmtCreate":1621993081192,"gmtModify":1634184900120,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/136307473","repostId":"2138519464","repostType":4,"repost":{"id":"2138519464","kind":"highlight","pubTimestamp":1621987877,"share":"https://ttm.financial/m/news/2138519464?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-26 08:11","market":"us","language":"zh","title":"5年5倍,碾压“女股神”,全球最赚钱的基金竟出自A股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2138519464","media":"华尔街见闻","summary":"赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。","content":"<p>过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b\" tg-width=\"641\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\">2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。</p><p>时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47004f3ecf67deca4c716cb1e2a3889c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期,更是超过600亿美元。</p><p>不过,如果把时间放长到5年,有一只中国的基金,收益率却不输于木头姐。</p><p>谁呢?会是<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>界第一网红张坤吗?答案是NO。</p><p>张坤5年收益率349%,中国第一网红还是比不上全球第一网红。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/152075ad6d214cc80d92496a9944f3ec\" tg-width=\"482\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\">今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。</p><p>而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。</p><p>一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?</p><h2><b>过去5年每一个时段都碾压张坤</b></h2><p>招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。</p><p>仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。</p><p>这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。</p><p>不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5519d5493baca5cd4bf6ca9361a870ad\" tg-width=\"565\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db75b5f438dc3826328f37c3b75f8ed1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac822ad079e3c3b30d7854ef029653f6\" tg-width=\"688\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。</p><h2><b>核心逻辑:白酒这行业太赚钱了</b></h2><p>过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。</p><p>买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。</p><p>而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。</p><p>通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。</p><p>中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1923cea2a4194ff519d568f079c24a96\" tg-width=\"538\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而且,这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况,就会发现收入有250%的增长,而净利润增长更快,接近3倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392f7a60be7080ebae82b0c039de756c\" tg-width=\"924\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>不过,收入和利润增长的速度,还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度,这是因为估值也在快速提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24ae04c6ec24abf225b9a41961b12310\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>5年来,中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍,5年间中位数在30倍。</p><p>净利润和估值的同时增长,就带了5年5倍的收益。</p><p>那么这样的增长速度,未来还会有吗?</p><h2><b>底层逻辑:白酒作为消费品的特殊性</b></h2><p>要回答这个问题,可以先把视野从白酒身上跳开。</p><p>按照最新的定义,当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活,实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级,这种升级,既包括物质需求,也包括精神需求,甚至精神需求要超过物质需求。</p><p>消费升级,正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了,你觉得喝白酒,特别是喝高端白酒,满足的是物质需求更多还是精神需求更多?</p><p>让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒?</p><p>李白有一首喝酒的诗,“花间一壶酒,独酌无相亲”,一个人喝酒,就显得很奇怪,所以,他的选择是“举杯邀明月,对影成三人”,这就是没有条件也要创造条件,找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子,丹丘生,将进酒,杯莫停。与君歌一曲,请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境:喝酒是一种群体性消费。</p><p>亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型,其中以茅台为代表的高端白酒,在2012年前以政务消费为主,那几年打击三公消费带来的一个重大变化,是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费,即亲友聚会这一类群体性消费。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/35c483b13bb486598fcef1472dc2f892\" tg-width=\"774\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。</p><p>其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。</p><p>特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。</p><p>造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。</p><p>正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。</p><p>除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。</p><p>70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。</p><p>作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。</p><p>总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。</p><p>但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。</p><p>换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。</p><h2><b>但有一个重要因素变了</b></h2><p>刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。</p><p>而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。</p><p>过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。</p><p>估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。</p><p>不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。</p><p>投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。</p><p>如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。</p><p>另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。</p><p>苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。</p><p>在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5年5倍,碾压“女股神”,全球最赚钱的基金竟出自A股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3631254><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3631254\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3631254","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138519464","content_text":"过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期,更是超过600亿美元。不过,如果把时间放长到5年,有一只中国的基金,收益率却不输于木头姐。谁呢?会是中国基金界第一网红张坤吗?答案是NO。张坤5年收益率349%,中国第一网红还是比不上全球第一网红。今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?过去5年每一个时段都碾压张坤招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。核心逻辑:白酒这行业太赚钱了过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液和洋河股份,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。而且,这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况,就会发现收入有250%的增长,而净利润增长更快,接近3倍。不过,收入和利润增长的速度,还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度,这是因为估值也在快速提升。5年来,中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍,5年间中位数在30倍。净利润和估值的同时增长,就带了5年5倍的收益。那么这样的增长速度,未来还会有吗?底层逻辑:白酒作为消费品的特殊性要回答这个问题,可以先把视野从白酒身上跳开。按照最新的定义,当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活,实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级,这种升级,既包括物质需求,也包括精神需求,甚至精神需求要超过物质需求。消费升级,正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了,你觉得喝白酒,特别是喝高端白酒,满足的是物质需求更多还是精神需求更多?让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒?李白有一首喝酒的诗,“花间一壶酒,独酌无相亲”,一个人喝酒,就显得很奇怪,所以,他的选择是“举杯邀明月,对影成三人”,这就是没有条件也要创造条件,找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子,丹丘生,将进酒,杯莫停。与君歌一曲,请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境:喝酒是一种群体性消费。亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型,其中以茅台为代表的高端白酒,在2012年前以政务消费为主,那几年打击三公消费带来的一个重大变化,是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费,即亲友聚会这一类群体性消费。这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。但有一个重要因素变了刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136304638,"gmtCreate":1621992995524,"gmtModify":1634184900852,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"牛🐮","listText":"牛🐮","text":"牛🐮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/136304638","repostId":"2138519464","repostType":4,"repost":{"id":"2138519464","kind":"highlight","pubTimestamp":1621987877,"share":"https://ttm.financial/m/news/2138519464?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-26 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tg-width=\"482\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\">今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。</p><p>而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。</p><p>一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?</p><h2><b>过去5年每一个时段都碾压张坤</b></h2><p>招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。</p><p>仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。</p><p>这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。</p><p>不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5519d5493baca5cd4bf6ca9361a870ad\" tg-width=\"565\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db75b5f438dc3826328f37c3b75f8ed1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac822ad079e3c3b30d7854ef029653f6\" tg-width=\"688\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。</p><h2><b>核心逻辑:白酒这行业太赚钱了</b></h2><p>过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。</p><p>买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。</p><p>而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。</p><p>通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。</p><p>中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1923cea2a4194ff519d568f079c24a96\" tg-width=\"538\" tg-height=\"352\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\">这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。</p><p>其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。</p><p>特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。</p><p>造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。</p><p>正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。</p><p>除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。</p><p>70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。</p><p>作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。</p><p>总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。</p><p>但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。</p><p>换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。</p><h2><b>但有一个重要因素变了</b></h2><p>刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。</p><p>而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。</p><p>过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。</p><p>估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。</p><p>不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。</p><p>投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。</p><p>如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。</p><p>另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。</p><p>苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。</p><p>在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3631254><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3631254\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3631254","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138519464","content_text":"过去两年,全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood,今年65岁的她在中国称为“木头姐”,而韩国社交媒体中,网民们则称她为“돈나무”,大致可以翻译为“摇钱树”。2020年,她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%,其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年,收益同样出色,达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元,资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期,更是超过600亿美元。不过,如果把时间放长到5年,有一只中国的基金,收益率却不输于木头姐。谁呢?会是中国基金界第一网红张坤吗?答案是NO。张坤5年收益率349%,中国第一网红还是比不上全球第一网红。今天的主角是招商中证白酒指数A(161725),5年收益568%,远远超过了中国所有的基金,也高于木头姐的ARKK,算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。而这期间,上证指数仅仅上涨了27%。一只指数基金,为什么这么牛呢?涨了这么多以后,未来还行不行?过去5年每一个时段都碾压张坤招商中证白酒成立于2015年5月27日,这并不是一个好时机。仅仅半个月后,上证指数来到了史上第二大顶,5178点,6月15日股灾开始,10个交易日就跌到了4053点,下跌20%,到了8月,已经跌破了3000点,两个月时间下跌了40%。这样时间点发行的基金,起步并不顺,招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右,跌去了30%。不过,到现在大盘3500点,相比6年前仍然下跌30%,而中证白酒这只基金,从成立之日开始算起,收益率仍然有474%,仍然排名第一,并把其他所有基金远远地甩在后面。如果拆分到每一个年度,每一年都跑赢沪深300,而且,除了2018年仅仅相差2%以外,其他每一个年份都大幅领先。如果和同样以白酒著称,张坤管理的易方达中小盘相比,会发现优势同样非常明显。过去1周、1个月、1年、3年、5年,每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人,在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘,到现在分别为变成574和358,收益差距在2倍。核心逻辑:白酒这行业太赚钱了过去5年,中证白酒的收益主要来自两个方面:重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。买股票能赚钱的根本逻辑,是股票对应的公司能赚钱,且赚钱的能力要越来越强。相应的,买基金的逻辑,就是持仓的公司能赚钱。而白酒这个行业,太赚钱了。中证白酒的核心持仓是泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液和洋河股份,前五大重仓股已经占净值的70%以上,而这五家公司的毛利率全都超过70%,茅台甚至超过90%,净利率接近50%。通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。中证白酒目前的ROE是23.58%,在A股所有指数中排名第三,而在过去几年,这个数字曾经超过28%。而且,这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况,就会发现收入有250%的增长,而净利润增长更快,接近3倍。不过,收入和利润增长的速度,还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度,这是因为估值也在快速提升。5年来,中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍,5年间中位数在30倍。净利润和估值的同时增长,就带了5年5倍的收益。那么这样的增长速度,未来还会有吗?底层逻辑:白酒作为消费品的特殊性要回答这个问题,可以先把视野从白酒身上跳开。按照最新的定义,当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活,实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级,这种升级,既包括物质需求,也包括精神需求,甚至精神需求要超过物质需求。消费升级,正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了,你觉得喝白酒,特别是喝高端白酒,满足的是物质需求更多还是精神需求更多?让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒?李白有一首喝酒的诗,“花间一壶酒,独酌无相亲”,一个人喝酒,就显得很奇怪,所以,他的选择是“举杯邀明月,对影成三人”,这就是没有条件也要创造条件,找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子,丹丘生,将进酒,杯莫停。与君歌一曲,请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境:喝酒是一种群体性消费。亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型,其中以茅台为代表的高端白酒,在2012年前以政务消费为主,那几年打击三公消费带来的一个重大变化,是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费,即亲友聚会这一类群体性消费。这样的消费场景,使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。其中一个是购买者和使用者不完全重合,无论是亲友聚会还是商务宴请,购买者除了考虑商品本身的品质以外,还要考虑商品的价格带来的附加价值,比如说“面子”,或者有求于人时对方的感受,这种情况下,甚至价格本身就是商品价值的一部分。特别是商务宴请的场合,白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模,往往是可以忽略的成本,购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。造成的结果就是,提价不会从根本上减少销量,一定范围内,甚至还会增加销量。正是因为这样的属性,虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后,就开始持续下降,到了2020年大概在800万吨左右,但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业(即中证白酒的重仓股),销量却仍然在上升,并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵,收入也越来越高。除此以外,白酒还有三个重要特点:高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。70-90%的高毛利,意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期,意味着库存不会造成资产减值。作为白酒这个赚钱机器的助推器,这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。总的来说,整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了,800万吨,就是160亿瓶500毫升装的白酒,假设全中国有一半人饮酒,平均下来就是每人每年喝掉23瓶,这个数字不小了。但是只要消费升级的趋势不改变,那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去,毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨,在整个市场的占比不到8%,还有较大的空间。换句话说,这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的,只是增速不一定能之前那么快。但有一个重要因素变了刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个,一个是收入和利润的增长,一个是估值的提升。而估值,就是当下和2016年很不一样的变量。过去5年,中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍,处于历史百分位的94%,就是说,现在的估值处于比较高的位置。估值的增长有很多因素,例如这个行业收入和利润持续增长的确定性,以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌,让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。不过,这个估值是不是能够增长的更高?这就需要打下一个大大的问号。投资中追求的是好资产、好价格,中证白酒可以说是一个好资产,但很难说当下是好价格。如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年,那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望,在2016年时,相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。另外,也要做好一段时间内可能会亏损的准备,即便过去涨了那么多,但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测,未来是不是还会出现更高幅度的下跌。苏东坡也有一首喝酒的诗词,“明月几时有,把酒问青天”,结论是“月有阴晴圆缺,人有悲欢离合”,而买股票买基金,必然也是有涨有跌,我们需要的是什么呢?耐心,“但愿人长久”。在纪录片《成为巴菲特》中,巴菲特是这么说的:赚钱最重要的就是时间,你不需要非常聪明,你要有耐心。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":654,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138087930,"gmtCreate":1621901369820,"gmtModify":1634185722235,"author":{"id":"3550877338392284","authorId":"3550877338392284","name":"PangCS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/78ecd6ed66d25779ea986005ab847088","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550877338392284","authorIdStr":"3550877338392284"},"themes":[],"htmlText":"如今的发展,只要你想不到的, 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