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20:56","market":"us","language":"zh","title":"当AI数据中心越来越相信光的力量，“光互连+硅光子”引擎点燃迈威尔新一轮牛市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2626198582","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，聚焦于大型AI数据中心定制化AI芯片与光互连技术，以及作为亚马逊AWS Trainium系列AI ASIC最大规模合作伙伴之一的迈威尔科技股价截至周四美股收盘大幅上涨近5%，今年以来该芯片巨头股价涨幅高达40%，大幅跑赢标普500指数以及有着“科技股风向标”称号的纳斯达克100指数。数据中心越来越相信光的力量!","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">聚焦于大型AI数据中心定制化AI芯片(即AI ASIC)与光互连技术，以及作为<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>AWS Trainium系列AI ASIC最大规模合作伙伴之一的<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>(MRVL.US)股价截至周四美股收盘大幅上涨近5%，今年以来该芯片巨头股价涨幅高达40%，大幅跑赢<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数以及有着“科技股风向标”称号的纳斯达克100指数。 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a></strong> <strong>(Marvell)这一轮股价再定价/基本面重估的核心引擎，正是“AI ASIC/XPU + 光学技术”这两条硬核逻辑的共振，而不是单一的芯片需求题材所驱动。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">同样在美东时间周四，华尔街金融巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a><strong>因光互连/硅光子产品增长前景将该股评级从“持有”上调至“增持”，同时该行还将该股目标价从105美元大幅上调至150美元。</strong>截至周四美股收盘，迈威尔科技股价收于119.930美元。</p><p style=\"text-align: left;\">AI ASIC无疑是迈威尔科技估值与基本面增长中枢上移的第一根核心支柱，<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>与迈威尔最新公布的强劲财报足以说明AI ASIC前所未见的强劲增长逻辑正在被“财报级证据”快速确认。席卷全球的生成式AI热潮加快了云计算与芯片巨头们的AI芯片开发进程，它们正争相为先进的大型AI数据中心设计速度最快且能效最为强劲的AI算力基础设施集群。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>及其最大竞争对手迈威尔公司主要聚焦于利用自身在高速互连和芯片IP领域绝对优势来携手亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等云计算巨头们共同打造出根据其AI数据中心具体需求量身定制的AI ASIC算力集群</strong>，而这项ASIC业务已经成长为两家公司的一项非常重要业务，比如博通联手<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>所打造的TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span style=\"color: rgb(186, 55, 42);\">ASIC+光学业务高增长逻辑，华尔街向迈威尔投来看涨研报</span></h2><p style=\"text-align: left;\">光互连，则是华尔街分析师们看涨迈威尔科技股价前景以及基本面扩张逻辑的第二大核心支柱，同时也是<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>以20亿美元投资该公司的重要因素。当连接距离超过约10米后，铜缆互连已无法高速满足大型AI数据中心所需的带宽与距离要求;此时必须转向光互连系统，而光学器件里的核心硬件正是迈威尔擅长的一系列optical DSP以及光学互连产品。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>光互连集中于服务器之间、交换机之间、机架之间、数据中心之间的高速链路，如果再往前看一步，迈威尔遥遥领先的硅光子技术也是华尔街看好该公司股价的核心逻辑，硅光子并不是和光互连平行的替代概念，而更像是把光从机柜外、机架间，进一步推进到机架内、系统内、甚至封装内的关键技术实现。</strong>更准确地说，硅光子技术更偏向把光学传输往芯片/封装/I/O 侧推进，这也是迈威尔为何选择以高昂代价收购Celestial。</p><p style=\"text-align: left;\">此外，分析师们对于迈威尔SSD存储芯片主控业务创收前景也愈发乐观，堪称是该公司基本面大幅扩张预期的第三支柱。<strong>在大模型训练/推理体系中，I/O带宽、持久存储访问效率与内存池互联效率同样约束整体训练成本与性能，迈威尔科技的SSD主控芯片、NVMe/CXL缓存控制器以及高带宽存储互联产品线正是存储需求强劲增长的重要组成。</strong>这些高度专用控制ASIC虽不像指数级扩张的AI ASIC业务那样显眼，但其对超大参数AI模型的数据态处理至关重要，直接推动数据中心层级的系统效率与服务质量。</p><p style=\"text-align: left;\">从华尔街最近的表述看，市场已不再只把迈威尔科技当作一个泛数据中心AI芯片公司，<strong>而是开始把它视为一边承接大型云计算巨头们自研 XPU/ASIC超级大浪潮，一边在AI算力集群带宽爆炸式扩张中率先吃到基于光互连的大规模升级以及硅光子发展红利的“双轮资产”。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">以Tom O&#39;Malley为首的<a href=\"https://laohu8.com/S/BARC.UK\">巴克莱银行</a>分析师表示，迈威尔首先并且最重要的是一家前沿光学技术公司，而随着数据中心端口数量快速增长，光学市场的增长本身就足以支撑这家公司强劲创收预期。分析师们补充称，<strong>行业调研显示，光学级别的端口数量应会在2026年至少实现翻倍，并在2027年再次实现翻倍。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">几乎同一时间，来自另一华尔街大行花旗的分析师们表示，<strong>在“把核心芯片更紧密地连接于单一系统内部”这一点上，迈威尔科技可能扩大其在更大规模AI算力集群中的角色。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">“我们的测算数据表明，即便有部分光学市场份额转移给博通，整体的泛光学业务今年和明年仍可为迈威尔带来大约90%的强劲增长规模。我们在下方列出了一种情景：即便完全剔除微软订单、假设亚马逊没有任何单位增长，并对XPU搭载率进行折价处理，我们仍然能得出约5美元的每股盈利。然而，我们并不认同这些假设，事实上，在英伟达公布NVLink Fusion公告以及英伟达投资迈威尔的最新决议之后，我们对微软以及亚马逊的加速爬坡更有信心。”O&#39;Malley领导的巴克莱分析师团队表示。</p><p style=\"text-align: left;\">这些分析师指出，市场对于迈威尔公司的投资逻辑将归结为其能否执行一项逻辑已被充分理解且极度偏乐观的业绩预测，<strong>并且他们认为，市场的看涨叙事论调正越来越大规模地转向光学业务。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span style=\"color: rgb(186, 55, 42);\">数据中心越来越相信光的力量! 手握“光互连+硅光子”的迈威尔踏向新一轮牛市轨迹</span></h2><p style=\"text-align: left;\">毋庸置疑的是，未来无论是英伟达AI GPU算力基础设施集群还是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC技术路线)，都离不开迈威尔科技所代表的这类光互连与最前沿硅光子能力。<strong>迈威尔的中长期估值溢价层面，越来越来自光互连层面的增长逻辑，以及硅光子技术向全球各大数据中心的更深层渗透——因为那意味着迈威尔光学可以从板卡边缘器件，往机架级、系统级乃至芯片内部封装级互连核心部件上迁移。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">迈威尔科技在2025年末收购Celestial AI公司时就在声明中直接写道：<strong>下一步光学技术的重要拐点是“机架内、系统内、甚至封装内的电连接向光学迁移”，而Celestial的Photonic Fabric 能把光学I/O技术做到package、system甚至rack级别，并为scale-up光学网络提供比铜更高带宽、更低功耗和更长距离的基于光互连系统的连接。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">从OFC 2026 的整体数据中心光互连发展风向看，超大规模AI数据中心越来越相信“光的力量”，<strong>AI算力产业链的主线已经非常清晰：超大规模AI数据中心的瓶颈正从单芯片算力转向“集群级光学互连带宽、能耗和可扩展性”，这也是为何华尔街分析师们近期集体向迈威尔科技投来看涨研报，华尔街最乐观目标价甚至高达160美元，高于巴克莱最新预期。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性：需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;<strong>光互连技术(主要包括共封装光学CPO、硅光子交换机、<a href=\"https://laohu8.com/S/600184\">光电</a>路交换OCS)以及更加前沿的硅光子级别光学I/O技术能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互连容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">随着英伟达主导的AI机柜算力集群，以及scale-up/scale-out高性能网络、1.6T乃至CPO技术发展演进，硬件瓶颈正越来越多地从“算力芯片本身”转向“光学级别带宽、功耗和信号完整性”。<strong>英伟达在3月宣布向迈威尔科技投资20亿美元，两家公司共同揭晓了战略合作伙伴关系，旨在通过英伟达的NVLinkFusion将迈威尔连接至英伟达的AI工厂和AI-RAN生态系统，凸显出英伟达欲携手迈威尔科技携手加速推进数据中心光互连与硅光子技术。</strong></p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当AI数据中心越来越相信光的力量，“光互连+硅光子”引擎点燃迈威尔新一轮牛市</title>\n<style 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ASIC前所未见的强劲增长逻辑正在被“财报级证据”快速确认。席卷全球的生成式AI热潮加快了云计算与芯片巨头们的AI芯片开发进程，它们正争相为先进的大型AI数据中心设计速度最快且能效最为强劲的AI算力基础设施集群。博通及其最大竞争对手迈威尔公司主要聚焦于利用自身在高速互连和芯片IP领域绝对优势来携手亚马逊、谷歌和微软等云计算巨头们共同打造出根据其AI数据中心具体需求量身定制的AI ASIC算力集群，而这项ASIC业务已经成长为两家公司的一项非常重要业务，比如博通联手谷歌所打造的TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线。ASIC+光学业务高增长逻辑，华尔街向迈威尔投来看涨研报光互连，则是华尔街分析师们看涨迈威尔科技股价前景以及基本面扩张逻辑的第二大核心支柱，同时也是英伟达以20亿美元投资该公司的重要因素。当连接距离超过约10米后，铜缆互连已无法高速满足大型AI数据中心所需的带宽与距离要求;此时必须转向光互连系统，而光学器件里的核心硬件正是迈威尔擅长的一系列optical DSP以及光学互连产品。光互连集中于服务器之间、交换机之间、机架之间、数据中心之间的高速链路，如果再往前看一步，迈威尔遥遥领先的硅光子技术也是华尔街看好该公司股价的核心逻辑，硅光子并不是和光互连平行的替代概念，而更像是把光从机柜外、机架间，进一步推进到机架内、系统内、甚至封装内的关键技术实现。更准确地说，硅光子技术更偏向把光学传输往芯片/封装/I/O 侧推进，这也是迈威尔为何选择以高昂代价收购Celestial。此外，分析师们对于迈威尔SSD存储芯片主控业务创收前景也愈发乐观，堪称是该公司基本面大幅扩张预期的第三支柱。在大模型训练/推理体系中，I/O带宽、持久存储访问效率与内存池互联效率同样约束整体训练成本与性能，迈威尔科技的SSD主控芯片、NVMe/CXL缓存控制器以及高带宽存储互联产品线正是存储需求强劲增长的重要组成。这些高度专用控制ASIC虽不像指数级扩张的AI ASIC业务那样显眼，但其对超大参数AI模型的数据态处理至关重要，直接推动数据中心层级的系统效率与服务质量。从华尔街最近的表述看，市场已不再只把迈威尔科技当作一个泛数据中心AI芯片公司，而是开始把它视为一边承接大型云计算巨头们自研 XPU/ASIC超级大浪潮，一边在AI算力集群带宽爆炸式扩张中率先吃到基于光互连的大规模升级以及硅光子发展红利的“双轮资产”。以Tom O'Malley为首的巴克莱银行分析师表示，迈威尔首先并且最重要的是一家前沿光学技术公司，而随着数据中心端口数量快速增长，光学市场的增长本身就足以支撑这家公司强劲创收预期。分析师们补充称，行业调研显示，光学级别的端口数量应会在2026年至少实现翻倍，并在2027年再次实现翻倍。几乎同一时间，来自另一华尔街大行花旗的分析师们表示，在“把核心芯片更紧密地连接于单一系统内部”这一点上，迈威尔科技可能扩大其在更大规模AI算力集群中的角色。“我们的测算数据表明，即便有部分光学市场份额转移给博通，整体的泛光学业务今年和明年仍可为迈威尔带来大约90%的强劲增长规模。我们在下方列出了一种情景：即便完全剔除微软订单、假设亚马逊没有任何单位增长，并对XPU搭载率进行折价处理，我们仍然能得出约5美元的每股盈利。然而，我们并不认同这些假设，事实上，在英伟达公布NVLink Fusion公告以及英伟达投资迈威尔的最新决议之后，我们对微软以及亚马逊的加速爬坡更有信心。”O'Malley领导的巴克莱分析师团队表示。这些分析师指出，市场对于迈威尔公司的投资逻辑将归结为其能否执行一项逻辑已被充分理解且极度偏乐观的业绩预测，并且他们认为，市场的看涨叙事论调正越来越大规模地转向光学业务。数据中心越来越相信光的力量! 手握“光互连+硅光子”的迈威尔踏向新一轮牛市轨迹毋庸置疑的是，未来无论是英伟达AI GPU算力基础设施集群还是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC技术路线)，都离不开迈威尔科技所代表的这类光互连与最前沿硅光子能力。迈威尔的中长期估值溢价层面，越来越来自光互连层面的增长逻辑，以及硅光子技术向全球各大数据中心的更深层渗透——因为那意味着迈威尔光学可以从板卡边缘器件，往机架级、系统级乃至芯片内部封装级互连核心部件上迁移。迈威尔科技在2025年末收购Celestial AI公司时就在声明中直接写道：下一步光学技术的重要拐点是“机架内、系统内、甚至封装内的电连接向光学迁移”，而Celestial的Photonic Fabric 能把光学I/O技术做到package、system甚至rack级别，并为scale-up光学网络提供比铜更高带宽、更低功耗和更长距离的基于光互连系统的连接。从OFC 2026 的整体数据中心光互连发展风向看，超大规模AI数据中心越来越相信“光的力量”，AI算力产业链的主线已经非常清晰：超大规模AI数据中心的瓶颈正从单芯片算力转向“集群级光学互连带宽、能耗和可扩展性”，这也是为何华尔街分析师们近期集体向迈威尔科技投来看涨研报，华尔街最乐观目标价甚至高达160美元，高于巴克莱最新预期。TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性：需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;光互连技术(主要包括共封装光学CPO、硅光子交换机、光电路交换OCS)以及更加前沿的硅光子级别光学I/O技术能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互连容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。随着英伟达主导的AI机柜算力集群，以及scale-up/scale-out高性能网络、1.6T乃至CPO技术发展演进，硬件瓶颈正越来越多地从“算力芯片本身”转向“光学级别带宽、功耗和信号完整性”。英伟达在3月宣布向迈威尔科技投资20亿美元，两家公司共同揭晓了战略合作伙伴关系，旨在通过英伟达的NVLinkFusion将迈威尔连接至英伟达的AI工厂和AI-RAN生态系统，凸显出英伟达欲携手迈威尔科技携手加速推进数据中心光互连与硅光子技术。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":2,"MVLL":0.6,"MRVU":0.6,"NVDA":2,"MRVL":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":157,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3498680662745699","idStr":"3498680662745699"},"content":"小股被硬拉上来炒题材凑数的，垃不垃圾说不上，但肯定是德不配位","text":"小股被硬拉上来炒题材凑数的，垃不垃圾说不上，但肯定是德不配位","html":"小股被硬拉上来炒题材凑数的，垃不垃圾说不上，但肯定是德不配位"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":551126403545216,"gmtCreate":1775574252361,"gmtModify":1775576031064,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"垃圾","listText":"垃圾","text":"垃圾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/551126403545216","repostId":"1107683205","repostType":2,"repost":{"id":"1107683205","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1775574102,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107683205?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-07 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19:31","market":"us","language":"zh","title":"特朗普：若达不成协议将“彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151489565","media":"老虎资讯综合","summary":"美国总统特朗普：正与新的政权进行严肃谈判；谈判取得了重大进展；若协议谈不成，将彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井和哈尔克岛。","content":"<html><head></head><body><p>3月30日，美国总统特朗普今天（3月30日）在社交平台发帖称，“美国正在与一个全新的、更为理性的（伊朗）政权就结束我们在伊朗的军事行动进行严肃磋商。虽已取得重大进展，但如果短期内未能达成协议，尽管协议很可能会达成，且如果霍尔木兹海峡未立即恢复通航，我们将通过炸毁并彻底抹平伊朗所有的发电站、油井及哈尔克岛，可能还包括所有海水淡化厂，来结束我们在伊朗的这次‘愉快驻留’——这些目标我们迄今有意未曾触碰。” (CCTV国际时讯)</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普：若达不成协议将“彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛”</title>\n<style 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Kumar表示，目前不太忧虑美国人工智能(AI)发展出泡沬，即使未来会有泡沬，估计亦需时至少两年时间才会形成。Kumar解释，现在美国超大规模云服务商(Hyperscalers)，其大部分AI资本开支都是来自现金，企业就AI投资而作出的借贷杠杆水平不高，估计要到明年底，借贷杠杆才会升至1999年至2000年科网泡沬时期的水平。但他坦言近期已减持美国科技股持仓，原因是市场开始质疑有关资本开支能够带来多少回报。与此同时，Kumar改为高配中国科技股，称相信中国科技股在未来几年甚至几十年都会是大赢家，原因是中国的大模型如DeepSeek，能够以较美国同业为低的成本，做出质素仅略逊于美国同业的大模型。Kumar预期美国今年下半年将减息两次，指AI会导致各国就业增长减少及通胀放缓，继而推动全球央行币策更为偏向鸽派。他续指，在各国财政扩张之下，全球流动性已较过往两年大增，这些资金最终都会流入不同资产类别，利好资产表现。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BIDU":2,"00700":2,"BABA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":273,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541689932366560,"gmtCreate":1773274117311,"gmtModify":1773277342479,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"跌了40%垃圾玩意","listText":"跌了40%垃圾玩意","text":"跌了40%垃圾玩意","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541689932366560","repostId":"2618924504","repostType":2,"repost":{"id":"2618924504","kind":"news","pubTimestamp":1773247260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618924504?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-12 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的原因：芯片设计师如今必须解决原本属于机械工程师领域的问题，例如小芯片运行时产生的热量是否会导致其翘曲、膨胀，进而出现开裂、与相邻芯片脱离，毁掉一块价值数万美元的复杂芯片。</p>\n<p>　　新思科技首席执行官萨辛・加齐表示，新工具旨在将这类工程能力<strong>集成到<span><a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a></span><span></span>等芯片设计厂商已在使用的软件工具中</strong>。</p>\n<p>　　“以往工程师们会以孤立的方式完成每个设计环节，” 加齐说，“最终结果就是产品成本更高，也无法发挥最大性能。我们把这些能力前置到设计阶段，从而实现更好的性能、更低的功耗，当然还有更低的成本。”</p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：郭明煜 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新思科技推出用于AI芯片设计的全新软件工具</title>\n<style 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加齐说，“最终结果就是产品成本更高，也无法发挥最大性能。我们把这些能力前置到设计阶段，从而实现更好的性能、更低的功耗，当然还有更低的成本。”\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：郭明煜","news_type":1,"symbols_score_info":{"SNPX":0.6,"SNPS":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":485,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":537239583122944,"gmtCreate":1772181093261,"gmtModify":1772181889255,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"一群垃圾，上季度大跌也是这个借口，上上季度也是同样借口导致大跌，都一年了人家还是超预期增长还有什么好说的","listText":"一群垃圾，上季度大跌也是这个借口，上上季度也是同样借口导致大跌，都一年了人家还是超预期增长还有什么好说的","text":"一群垃圾，上季度大跌也是这个借口，上上季度也是同样借口导致大跌，都一年了人家还是超预期增长还有什么好说的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/537239583122944","repostId":"1145545943","repostType":2,"repost":{"id":"1145545943","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1772176200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145545943?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-27 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Huang即将在摩根士丹利科技大会上的主题演讲，以及3月举行的GTC大会。投资者将关注更清晰的产品路线图，例如Vera Rubin平台的进展，以及后续Feynman架构的细节。</p><p>伯恩斯坦研究公司分析师Stacy Rasgon则直言，不确定投资者此时还想听到什么更多利好。他指出，买方机构对英伟达到2027年的盈利预期“相当合理”，因为需求“没有任何放缓迹象”。例如，部分买方预计公司明年每股收益有望达到12美元甚至更高，而FactSet统计的市场一致预期约为10美元。</p><p>此外，市场还担忧内存供应趋紧带来的成本压力。英伟达芯片对高带宽内存依赖度极高，而在供应紧张背景下，行业价格被推高。不过，TD Cowen投行分析师Joshua Buchalter认为，公司对75%毛利率给出的“自信但偏保守”指引本身是积极信号，且英伟达很可能已在供给紧张前锁定内存供应和价格。</p><p>即便如此，Buchalter仍对近期股价疲软感到困惑，尤其是在软件板块普遍下挫的背景下。他指出一个“奇怪现象”——软件公司似乎在被市场定价为将面临“生存性衰退”，而支撑这种未来的硬件基础设施，却同样被定价为需求将迅速下滑。</p><p>换句话说，市场正在提前交易“降温预期”，而不是当前的爆发式增长。对英伟达而言，问题已不再是业绩够不够好，而是——还能好多久。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>430亿美元利润都带不动股价？英伟达发布“史诗级超预期”业绩后为何仍遭抛售</title>\n<style 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Buchalter认为，公司对75%毛利率给出的“自信但偏保守”指引本身是积极信号，且英伟达很可能已在供给紧张前锁定内存供应和价格。</p><p>即便如此，Buchalter仍对近期股价疲软感到困惑，尤其是在软件板块普遍下挫的背景下。他指出一个“奇怪现象”——软件公司似乎在被市场定价为将面临“生存性衰退”，而支撑这种未来的硬件基础设施，却同样被定价为需求将迅速下滑。</p><p>换句话说，市场正在提前交易“降温预期”，而不是当前的爆发式增长。对英伟达而言，问题已不再是业绩够不够好，而是——还能好多久。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f51e0887617e5ccdb1f56ab9d6b7e088","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145545943","content_text":"当 英伟达 单季赚下430亿美元，股价却在财报后下跌逾4%。尽管摩根士丹利分析师Joseph Moore称其为芯片行业“历史级别的超预期并上调指引”，市场反应却异常冷淡。从数据看几乎无可挑剔：公司营收较市场预期高出约30亿美元，业绩指引更是比分析师模型高出约50亿美元，堪称“beat and raise”的典型范本。但问题在于，这样的强劲表现或许早已被提前计价。此前，多家云计算巨头已上调资本开支预期，意味着对AI芯片的投入仍在加码，市场对超预期已有心理准备。Moore指出，股价反应平淡虽令人意外，但围绕英伟达的分歧本质上是长期问题。投资者担心AI支出的可持续性，尤其是在云厂商持续高强度投入后，自由现金流正承受“显著压力”。换言之，市场开始追问：这轮AI军备竞赛还能烧多久？不过Moore相对乐观。他表示，云厂商仍在要求更多算力，需求并未降温。更重要的是，行业重心正从模型训练转向推理（即运行AI模型）。推理应用更贴近商业落地，最终将转化为收入来源。“长期前景依然相当不错。”他认为，真正可能推动股价的催化剂在后面——包括CEO Jensen Huang即将在摩根士丹利科技大会上的主题演讲，以及3月举行的GTC大会。投资者将关注更清晰的产品路线图，例如Vera Rubin平台的进展，以及后续Feynman架构的细节。伯恩斯坦研究公司分析师Stacy Rasgon则直言，不确定投资者此时还想听到什么更多利好。他指出，买方机构对英伟达到2027年的盈利预期“相当合理”，因为需求“没有任何放缓迹象”。例如，部分买方预计公司明年每股收益有望达到12美元甚至更高，而FactSet统计的市场一致预期约为10美元。此外，市场还担忧内存供应趋紧带来的成本压力。英伟达芯片对高带宽内存依赖度极高，而在供应紧张背景下，行业价格被推高。不过，TD Cowen投行分析师Joshua Buchalter认为，公司对75%毛利率给出的“自信但偏保守”指引本身是积极信号，且英伟达很可能已在供给紧张前锁定内存供应和价格。即便如此，Buchalter仍对近期股价疲软感到困惑，尤其是在软件板块普遍下挫的背景下。他指出一个“奇怪现象”——软件公司似乎在被市场定价为将面临“生存性衰退”，而支撑这种未来的硬件基础设施，却同样被定价为需求将迅速下滑。换句话说，市场正在提前交易“降温预期”，而不是当前的爆发式增长。对英伟达而言，问题已不再是业绩够不够好，而是——还能好多久。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":724,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":503460621299816,"gmtCreate":1763943370922,"gmtModify":1763943373391,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"笔记本马上就是高通的天下了","listText":"笔记本马上就是高通的天下了","text":"笔记本马上就是高通的天下了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/503460621299816","repostId":"2585489001","repostType":2,"repost":{"id":"2585489001","kind":"news","pubTimestamp":1763904388,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2585489001?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-23 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disc;\"><li><p>收入与利润：二季度总营收190.09亿元人民币（RMB19,008.7百万元），同比增长9.0%；毛利18.98亿元，同比增长12.4%；毛利率10.0%，同比提升0.3个百分点。GAAP口径每股亏损（EPS）为2.31元，较上年同期的2.50元收窄；非GAAP每股亏损为1.85元，较上年同期的2.21元收窄。二季度净亏损49.95亿元，同比减少1.0%；非GAAP净亏损41.27亿元，同比减少9.0%。</p></li><li><p>分业务：整车销售收入161.36亿元，同比增长2.9%；其他销售收入28.73亿元，同比增长62.6%。车辆毛利率为10.3%，同比下降1.9个百分点。</p></li><li><p>运营表现：二季度交付72,056辆，同比增加25.6%；其中NIO品牌47,132辆，ONVO品牌17,081辆，FIREFLY品牌7,843辆。期末现金及现金等价物、受限现金、短期投资与长期定期存款合计272亿元。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">下季度展望：<br/>公司预计2025年第三季度交付87,000至91,000辆，同比增长40.7%至47.1%；预计总营收为218.12亿至228.76亿元人民币（RMB21,812–22,876百万元），同比增长16.8%至22.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">高管语录：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>William Bin Li（创始人、董事长兼CEO）表示，二季度交付同比增长25.6%，ONVO L90与全新ES8的市场反响强化了销售动能；基于需求表现，公司预计三季度交付将达8.7万至9.1万，创历史新高。其观点指向新品放量与多品牌覆盖带来的增量需求。</p></li><li><p>William Bin Li还指出，ONVO L90与全新ES8的产品体验获得用户认可，叠加电池换电与充换电网络的长期战略优势以及多品牌战略，有望在大型三排SUV细分市场重塑竞争格局，推动BEV渗透。该表述与二季度交付结构中多品牌贡献及毛利率环比改善相呼应。</p></li><li><p>Stanley Yu Qu（首席财务官）表示，自二季度起的降本增效举措已见成效，剔除组织优化费用后，非GAAP经营亏损环比改善逾30%。其强调公司正接近财务结构的拐点，运营表现呈现正向动能。该判断与二季度非GAAP经营亏损环比收窄32.1%的数据一致。</p></li></ul></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来二季度总营收190.09亿元人民币，同比增长9%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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16:55","market":"us","language":"zh","title":"财报前瞻 | 博通营收预计158亿美元，AI定制芯片与高速网络驱动业绩爆发","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177228929","media":"财报Agent","summary":"此前公司指引显示，第三季度营收约158亿美元，同比增长约21%，EBITDA利润率预计至少维持66%。上季度回顾博通2025财年第二季度营收150亿美元，同比增长20%，略超预期；调整后每股收益1.58美元，增长43.6%；净利润达77.87亿美元，增长44%。数据中心及网络半导体业务营收84.1亿美元，增长16.7%。预计AI需求带动XPU与高性能网络增长，VMware保持增长动力。ASIC动能超预期，AI芯片量价结构改善。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>将于美东时间2025年9月4日盘后公布2025财年第三季度财报。根据彭博社一致预期，公司本季度营收预计达到158.27亿美元，同比增长21.07%；调整后每股收益预计为1.67美元，同比增长34%。</p><p>此前公司指引显示，第三季度营收约158亿美元，同比增长约21%，EBITDA利润率预计至少维持66%。在AI业务方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>预计本季度AI半导体营收将达到51亿美元，实现连续第十个季度增长。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/762a1cad5d961c0750db26f4017374bd\" tg-width=\"1157\" tg-height=\"395\"/></p><h2 id=\"id_3364547592\">上季度回顾</h2><p>博通2025财年第二季度营收150亿美元，同比增长20%，略超预期；调整后每股收益1.58美元，增长43.6%；净利润达77.87亿美元，增长44%。EBITDA为100.01亿美元，占营收比66.7%，同比增长34.6%。数据中心及网络半导体业务营收84.1亿美元，增长16.7%。</p><p>AI芯片收入同比增长46%，达到44亿美元，但增速较上一季度的77%有所放缓。CEO陈福阳表示，营收创新高主要受半导体解决方案和云计算公司VMware业务驱动。</p><h2 id=\"id_27036111\">本季度看点</h2><h3 id=\"id_2179892727\">1. 定制AI加速器（XPU）业务持续高速增长</h3><p>依托<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>TPUv6p等领先客户，定制XPU出货稳步提升，预计2025财年AI收入同比增约60%。投资者关注TPUv6p出货趋势及订单转化，尤其是单价能否持续提升。定制XPU的高算力与能效优势助力超大规模数据中心应用。</p><h3 id=\"id_238079772\">2. 以太网交换芯片需求强劲，推动网络业务增长</h3><p>Tomahawk 6等新一代交换芯片已开始出货，支持102.4Tbps交换能力，提升数据中心网络吞吐及能效。1.6T光模块升级增强集群扩展性和性价比，巩固高端交换/路由市场领先地位。重点关注产品交付节奏及客户验收。</p><h3 id=\"id_4032867582\">3. VMware整合带来稳定现金流与软件业务协同</h3><p>收购VMware增强软件业务板块，2025财年二季度VMware营收66亿美元，毛利率提升，续约率和跨售稳步加强。订阅制业务提升现金流可见度，降低业绩波动风险。关注续约节奏、订阅迁移及企业级AI和云基础设施创新。</p><h3 id=\"id_3581728341\">4. 财务表现稳健，股东回报力度加大</h3><p>第二季度营收利润双增长，EBITDA利润率超66%，自由现金流创历史新高。公司持续加大股息回报。第三季度将检验增长势头在宏观不确定环境下的持续性。</p><h3 id=\"id_2889162001\">5. 先进制程与封装技术对产能影响</h3><p>2nm制程与3.5D封装技术带来良率及产能节奏挑战，供应链稳定性和产线稼动率将影响芯片出货速度和利润率。投资者需关注管理层风险管控。</p><h3 id=\"id_3808221494\">6. 市场竞争与客户项目节奏带来的短期波动</h3><p>代际产品转换和客户侧产品迭代可能引发收入和毛利波动，单一大客户订单节奏对短期业绩影响明显。关注管理层应对策略及指引。</p><h2 id=\"id_34158634\">分析师观点</h2><ul style=\"\"><li><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a></strong>：维持买入，目标价345美元。看好<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>TPUv6p出货趋势及定制芯片中长期市场潜力。</p></li><li><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a></strong>：维持增持，目标价325美元。预计AI需求带动XPU与高性能网络增长，VMware保持增长动力。</p></li><li><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a></strong>：评级上调至买入，目标价400美元。ASIC动能超预期，AI芯片量价结构改善。</p></li><li><p><strong>美银证券</strong>：维持买入，目标价300美元。强调现金流和股息提升空间。</p></li><li><p><strong>瑞穗证券</strong>：维持买入，目标价315美元。看好AI网络与VMware双引擎带来的确定性。</p></li></ul><h2 id=\"id_2807104868\">总结</h2><p>博通凭借定制AI加速器和高速以太网芯片的双轮驱动，加上VMware软件业务稳定现金流，展现强劲增长韧性。市场普遍看好其第三季度业绩及未来指引，认为硬件订单交付顺畅及软件续约稳健将推动持续增长。投资者应关注9月4日财报及管理层指引，评估公司中长期增长潜力。</p><p><em>此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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VMware整合带来稳定现金流与软件业务协同收购VMware增强软件业务板块，2025财年二季度VMware营收66亿美元，毛利率提升，续约率和跨售稳步加强。订阅制业务提升现金流可见度，降低业绩波动风险。关注续约节奏、订阅迁移及企业级AI和云基础设施创新。4. 财务表现稳健，股东回报力度加大第二季度营收利润双增长，EBITDA利润率超66%，自由现金流创历史新高。公司持续加大股息回报。第三季度将检验增长势头在宏观不确定环境下的持续性。5. 先进制程与封装技术对产能影响2nm制程与3.5D封装技术带来良率及产能节奏挑战，供应链稳定性和产线稼动率将影响芯片出货速度和利润率。投资者需关注管理层风险管控。6. 市场竞争与客户项目节奏带来的短期波动代际产品转换和客户侧产品迭代可能引发收入和毛利波动，单一大客户订单节奏对短期业绩影响明显。关注管理层应对策略及指引。分析师观点瑞银：维持买入，目标价345美元。看好谷歌TPUv6p出货趋势及定制芯片中长期市场潜力。摩根大通：维持增持，目标价325美元。预计AI需求带动XPU与高性能网络增长，VMware保持增长动力。汇丰：评级上调至买入，目标价400美元。ASIC动能超预期，AI芯片量价结构改善。美银证券：维持买入，目标价300美元。强调现金流和股息提升空间。瑞穗证券：维持买入，目标价315美元。看好AI网络与VMware双引擎带来的确定性。总结博通凭借定制AI加速器和高速以太网芯片的双轮驱动，加上VMware软件业务稳定现金流，展现强劲增长韧性。市场普遍看好其第三季度业绩及未来指引，认为硬件订单交付顺畅及软件续约稳健将推动持续增长。投资者应关注9月4日财报及管理层指引，评估公司中长期增长潜力。此内容基于tiger 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Tate拟于美东时间2025年8月12日出售10万股Astera Labs普通股票，总市值约1912万美元。过去3个月内，Michael Tate已累计减持70.7万股，共获得约6200万美元。\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"ALAB":"Astera Labs, Inc."},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1130672856","content_text":"Astera Labs高管Michael Tate拟于美东时间2025年8月12日出售10万股Astera Labs普通股票，总市值约1912万美元。过去3个月内，Michael 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left;\">7月16日，据追风交易台消息，<strong>高盛在最新研报中称，尽管业绩超出卖方分析师和市场共识，但基本符合买方机构的高预期。与此同时，摩根大通也指出，这一表现虽然超出卖方预期50%，但仅处于买方预期45-55亿元区间的低端。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">考虑到股价过去3个月已上涨60%，12个月暴涨588%，摩根大通预计，<strong>短期面临获利了结压力，建议逢低买入</strong>。该行分析师将目标价上调至340港元，并列出五大连续催化剂值得关注。</p><p style=\"text-align: left;\">另外，基于盈利预警，高盛将上调了泡泡玛特2025-2027年的盈利预测，且将目标价从227港元上调至260港元，维持中性评级。高盛认为，未来盈利上涨仍是股价上涨的关键，主要取决于将受欢迎程度扩展到非Labubu IP、品类扩张等因素。</p><h2 id=\"id_3964506984\" style=\"text-align: left;\">泡泡玛特业绩表现“炸裂”？华尔街：“只是大致符合买方高预期”！</h2><p style=\"text-align: left;\">泡泡玛特公告显示，2025年上半年收入同比增长不少于200%，意味着收入不少于137亿元人民币，<strong>超出高盛预期的187%同比增长</strong>，且相比一季度165%-170%的增长进一步加速。</p><p style=\"text-align: left;\">集团利润方面，扣除金融工具公允价值变化后，净利润同比增长不少于350%，<strong>意味着2025年上半年净利润达到45亿元人民币，超出高盛预期的38亿元人民币</strong>。扣除少数股东权益后，净利润率已达到约30%，相比2024年上半年的20%和下半年的26%实现显著提升。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通在研报中称，<strong>这一业绩表现超出卖方一致预期的50%，比摩根大通预期高出24%</strong>。然而，值得注意的是，<strong>但接近买方预期的45-55亿元人民币区间下限。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">正如高盛所说的那样：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">虽然业绩强劲，体现了中国大陆和海外市场的加速增长势头以及地理结构和运营杠杆带来的稳健利润率扩张，但<strong>买方预期已经上升，业绩结果大致符合乐观买方的预期。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_1358319388\" style=\"text-align: left;\">摩根大通警告获利了结风险，后续关注五大连续催化剂</h2><p style=\"text-align: left;\">尽管业绩亮眼，摩根大通对短期股价走势保持谨慎。数据显示，泡泡玛特股价过去3个月上涨60%，12个月暴涨588%，远超恒生指数同期15%和39%的涨幅。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba548b0cba309cf7f8d4b9be3e688da\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通预计，在如此大幅上涨后，<strong>部分投资者可能会选择获利了结</strong>，从而对股价形成短期压力。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，该行分析师仍然看好公司长期投资逻辑，包括<strong>强大的IP运营能力（全球超级IP、动画、主题公园和授权）以及IP货币化能力（地域和品类扩张），建议投资者逢低买入</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，摩根大通列出了五个连续催化剂值得关注：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">两家新开业的&#34;POPOP&#34;珠宝店将销售更多Labubu产品，同时还有SkullPanda、Molly和Dimoo；</p><p style=\"text-align: left;\">《Labubu &amp; Friends》动画第一季将在夏季首播，包含20集2分钟视频在社交网络传播，有望配合新产品发布；</p><p style=\"text-align: justify;\">Labubu x Uniqlo T恤将在8月推出；</p><p style=\"text-align: justify;\">Labubu 4.0预告/发布预计在圣诞节/春节假期前推出；</p><p style=\"text-align: justify;\">互动/AI玩具的可能推出；</p></blockquote><h2 id=\"id_1963897746\" style=\"text-align: left;\">高盛、摩根大通纷纷上调盈利预测</h2><p style=\"text-align: left;\">基于泡泡玛特强劲的上半年表现，高盛、摩根大通纷纷上调该公司的盈利预测。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛在报告中称，强劲的上半年表现证明了泡泡玛特将IP受欢迎程度（尤其是Labubu IP）扩展到全球市场的能力，包括北美和欧洲等大型市场。</p><p style=\"text-align: left;\">基于盈利预警，高盛将2025-2027年调整后净利润预测上调15%-22%。对于2025年，高盛现在预期收入和调整后净利润将分别增长152%和213%，达到328亿元人民币和100亿元人民币。具体来看：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>2025年收入预测：从294亿元上调至328亿元（增长11.7%）</p></li><li><p>2025年净利润预测：从82亿元上调至100亿元（增长22.2%）</p></li><li><p>毛利率预测：2025年70.0%，2026年70.4%，2027年70.6%</p></li><li><p>运营利润率预测：2025年41.3%，2026年41.6%，2027年41.5%</p></li></ul></blockquote><p style=\"text-align: left;\">高盛将目标价从227港元上调至260港元（基于不变的25倍2027年市盈率，折现至2026年中期），但维持中性评级，因为目标价隐含的上涨空间有限，当前股价为263.20港元。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通认为，泡泡玛特净利润率大幅扩张主要得益于三个方面：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">首先，海外业务贡献度上升，该业务享有更高的毛利率和运营利润率；其次，规模经济效应逐步显现；第三，持续的产品成本优化和费用控制加强。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">基于上半年强劲表现，摩根大通上调了盈利预测，具体来看：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>2025年收入预期从280.11亿元上调至303.85亿元</p></li><li><p>调整后每股收益从6.10元上调至7.15元</p></li><li><p>预计2025年收入和净利润将分别增长133%和201%</p></li><li><p>2025-2027年复合增长率分别为23%和25%</p></li></ul></blockquote><p style=\"text-align: left;\">基于盈利预测上调，摩根大通将泡泡玛特目标价从330港元上调至340港元，<strong>维持&#34;增持&#34;评级</strong>。该目标价基于1.5倍PEG估值，相当于2026年预期市盈率34倍。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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</p>\n<p class=\"h-time\">2025-07-16 09:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>泡泡玛特上半年净利润增长超350%，意味着净利润达到45亿元人民币。摩根大通称，这一业绩表现超出卖方一致预期的50%，但接近买方预期的45-55亿元人民币区间下限。由于股价3个月已涨60%，摩根大通预计将面临获利了结压力。未来五大催化剂值得关注：新POPOP珠宝店开业、Labubu动画首播、与优衣库联名、Labubu 4.0发布及AI互动玩具推出。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">泡泡玛特发布了强劲的半年报预警，收入增长超200%，净利润增长超350%，但华尔街大行认为业绩&#34;只是大致符合买方高预期&#34;。在股价过去3个月上涨60%后，摩根大通预计，将面临获利了结压力，接下来还有五大连续催化剂值得关注。</p><p style=\"text-align: left;\">据见闻此前文章，泡泡玛特7月15日发布盈利预警显示，预期集团截至2025年6月30日止六个月之收入可能较截至2024年6月30日止六个月之收入增长不低于200%；预期本期间集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）较本集团去年同期溢利可能录得增长不低于350%。</p><p style=\"text-align: left;\">7月16日，据追风交易台消息，<strong>高盛在最新研报中称，尽管业绩超出卖方分析师和市场共识，但基本符合买方机构的高预期。与此同时，摩根大通也指出，这一表现虽然超出卖方预期50%，但仅处于买方预期45-55亿元区间的低端。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">考虑到股价过去3个月已上涨60%，12个月暴涨588%，摩根大通预计，<strong>短期面临获利了结压力，建议逢低买入</strong>。该行分析师将目标价上调至340港元，并列出五大连续催化剂值得关注。</p><p style=\"text-align: left;\">另外，基于盈利预警，高盛将上调了泡泡玛特2025-2027年的盈利预测，且将目标价从227港元上调至260港元，维持中性评级。高盛认为，未来盈利上涨仍是股价上涨的关键，主要取决于将受欢迎程度扩展到非Labubu IP、品类扩张等因素。</p><h2 id=\"id_3964506984\" style=\"text-align: left;\">泡泡玛特业绩表现“炸裂”？华尔街：“只是大致符合买方高预期”！</h2><p style=\"text-align: left;\">泡泡玛特公告显示，2025年上半年收入同比增长不少于200%，意味着收入不少于137亿元人民币，<strong>超出高盛预期的187%同比增长</strong>，且相比一季度165%-170%的增长进一步加速。</p><p style=\"text-align: left;\">集团利润方面，扣除金融工具公允价值变化后，净利润同比增长不少于350%，<strong>意味着2025年上半年净利润达到45亿元人民币，超出高盛预期的38亿元人民币</strong>。扣除少数股东权益后，净利润率已达到约30%，相比2024年上半年的20%和下半年的26%实现显著提升。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通在研报中称，<strong>这一业绩表现超出卖方一致预期的50%，比摩根大通预期高出24%</strong>。然而，值得注意的是，<strong>但接近买方预期的45-55亿元人民币区间下限。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">正如高盛所说的那样：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">虽然业绩强劲，体现了中国大陆和海外市场的加速增长势头以及地理结构和运营杠杆带来的稳健利润率扩张，但<strong>买方预期已经上升，业绩结果大致符合乐观买方的预期。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_1358319388\" style=\"text-align: left;\">摩根大通警告获利了结风险，后续关注五大连续催化剂</h2><p style=\"text-align: left;\">尽管业绩亮眼，摩根大通对短期股价走势保持谨慎。数据显示，泡泡玛特股价过去3个月上涨60%，12个月暴涨588%，远超恒生指数同期15%和39%的涨幅。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba548b0cba309cf7f8d4b9be3e688da\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通预计，在如此大幅上涨后，<strong>部分投资者可能会选择获利了结</strong>，从而对股价形成短期压力。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，该行分析师仍然看好公司长期投资逻辑，包括<strong>强大的IP运营能力（全球超级IP、动画、主题公园和授权）以及IP货币化能力（地域和品类扩张），建议投资者逢低买入</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，摩根大通列出了五个连续催化剂值得关注：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">两家新开业的&#34;POPOP&#34;珠宝店将销售更多Labubu产品，同时还有SkullPanda、Molly和Dimoo；</p><p style=\"text-align: left;\">《Labubu &amp; Friends》动画第一季将在夏季首播，包含20集2分钟视频在社交网络传播，有望配合新产品发布；</p><p style=\"text-align: justify;\">Labubu x Uniqlo T恤将在8月推出；</p><p style=\"text-align: justify;\">Labubu 4.0预告/发布预计在圣诞节/春节假期前推出；</p><p style=\"text-align: justify;\">互动/AI玩具的可能推出；</p></blockquote><h2 id=\"id_1963897746\" style=\"text-align: left;\">高盛、摩根大通纷纷上调盈利预测</h2><p style=\"text-align: left;\">基于泡泡玛特强劲的上半年表现，高盛、摩根大通纷纷上调该公司的盈利预测。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛在报告中称，强劲的上半年表现证明了泡泡玛特将IP受欢迎程度（尤其是Labubu IP）扩展到全球市场的能力，包括北美和欧洲等大型市场。</p><p style=\"text-align: left;\">基于盈利预警，高盛将2025-2027年调整后净利润预测上调15%-22%。对于2025年，高盛现在预期收入和调整后净利润将分别增长152%和213%，达到328亿元人民币和100亿元人民币。具体来看：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>2025年收入预测：从294亿元上调至328亿元（增长11.7%）</p></li><li><p>2025年净利润预测：从82亿元上调至100亿元（增长22.2%）</p></li><li><p>毛利率预测：2025年70.0%，2026年70.4%，2027年70.6%</p></li><li><p>运营利润率预测：2025年41.3%，2026年41.6%，2027年41.5%</p></li></ul></blockquote><p style=\"text-align: left;\">高盛将目标价从227港元上调至260港元（基于不变的25倍2027年市盈率，折现至2026年中期），但维持中性评级，因为目标价隐含的上涨空间有限，当前股价为263.20港元。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通认为，泡泡玛特净利润率大幅扩张主要得益于三个方面：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">首先，海外业务贡献度上升，该业务享有更高的毛利率和运营利润率；其次，规模经济效应逐步显现；第三，持续的产品成本优化和费用控制加强。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">基于上半年强劲表现，摩根大通上调了盈利预测，具体来看：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>2025年收入预期从280.11亿元上调至303.85亿元</p></li><li><p>调整后每股收益从6.10元上调至7.15元</p></li><li><p>预计2025年收入和净利润将分别增长133%和201%</p></li><li><p>2025-2027年复合增长率分别为23%和25%</p></li></ul></blockquote><p style=\"text-align: left;\">基于盈利预测上调，摩根大通将泡泡玛特目标价从330港元上调至340港元，<strong>维持&#34;增持&#34;评级</strong>。该目标价基于1.5倍PEG估值，相当于2026年预期市盈率34倍。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c7da52addfd52fb216bcf87283f43750","relate_stocks":{"LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU2505996509.AUD":"WELLINGTON MULTI-ASSET HIGH INCOME \"AM4H\" (AUDHDG) INC","LU2237443895.HKD":"abrdn SICAV I -  GLOBAL DYNAMIC DIVIDEND \"A\" (HKD) ACC","LU1894683348.USD":"AMUNDI FUNDS US EQUITY RESEARCH VALUE \"A2\" (USD) INC","LU2505996681.GBP":"WELLINGTON MULTI-ASSET HIGH INCOME \"AM4H\" (GBPHDG) INC","LU0345770993.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC EQUITY \"A\" (USD) INC","LU1145028129.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AQ\" 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IP、品类扩张等因素。泡泡玛特业绩表现“炸裂”？华尔街：“只是大致符合买方高预期”！泡泡玛特公告显示，2025年上半年收入同比增长不少于200%，意味着收入不少于137亿元人民币，超出高盛预期的187%同比增长，且相比一季度165%-170%的增长进一步加速。集团利润方面，扣除金融工具公允价值变化后，净利润同比增长不少于350%，意味着2025年上半年净利润达到45亿元人民币，超出高盛预期的38亿元人民币。扣除少数股东权益后，净利润率已达到约30%，相比2024年上半年的20%和下半年的26%实现显著提升。摩根大通在研报中称，这一业绩表现超出卖方一致预期的50%，比摩根大通预期高出24%。然而，值得注意的是，但接近买方预期的45-55亿元人民币区间下限。正如高盛所说的那样：虽然业绩强劲，体现了中国大陆和海外市场的加速增长势头以及地理结构和运营杠杆带来的稳健利润率扩张，但买方预期已经上升，业绩结果大致符合乐观买方的预期。摩根大通警告获利了结风险，后续关注五大连续催化剂尽管业绩亮眼，摩根大通对短期股价走势保持谨慎。数据显示，泡泡玛特股价过去3个月上涨60%，12个月暴涨588%，远超恒生指数同期15%和39%的涨幅。摩根大通预计，在如此大幅上涨后，部分投资者可能会选择获利了结，从而对股价形成短期压力。不过，该行分析师仍然看好公司长期投资逻辑，包括强大的IP运营能力（全球超级IP、动画、主题公园和授权）以及IP货币化能力（地域和品类扩张），建议投资者逢低买入。更重要的是，摩根大通列出了五个连续催化剂值得关注：两家新开业的\"POPOP\"珠宝店将销售更多Labubu产品，同时还有SkullPanda、Molly和Dimoo；《Labubu & Friends》动画第一季将在夏季首播，包含20集2分钟视频在社交网络传播，有望配合新产品发布；Labubu x Uniqlo T恤将在8月推出；Labubu 4.0预告/发布预计在圣诞节/春节假期前推出；互动/AI玩具的可能推出；高盛、摩根大通纷纷上调盈利预测基于泡泡玛特强劲的上半年表现，高盛、摩根大通纷纷上调该公司的盈利预测。高盛在报告中称，强劲的上半年表现证明了泡泡玛特将IP受欢迎程度（尤其是Labubu IP）扩展到全球市场的能力，包括北美和欧洲等大型市场。基于盈利预警，高盛将2025-2027年调整后净利润预测上调15%-22%。对于2025年，高盛现在预期收入和调整后净利润将分别增长152%和213%，达到328亿元人民币和100亿元人民币。具体来看：2025年收入预测：从294亿元上调至328亿元（增长11.7%）2025年净利润预测：从82亿元上调至100亿元（增长22.2%）毛利率预测：2025年70.0%，2026年70.4%，2027年70.6%运营利润率预测：2025年41.3%，2026年41.6%，2027年41.5%高盛将目标价从227港元上调至260港元（基于不变的25倍2027年市盈率，折现至2026年中期），但维持中性评级，因为目标价隐含的上涨空间有限，当前股价为263.20港元。摩根大通认为，泡泡玛特净利润率大幅扩张主要得益于三个方面：首先，海外业务贡献度上升，该业务享有更高的毛利率和运营利润率；其次，规模经济效应逐步显现；第三，持续的产品成本优化和费用控制加强。基于上半年强劲表现，摩根大通上调了盈利预测，具体来看：2025年收入预期从280.11亿元上调至303.85亿元调整后每股收益从6.10元上调至7.15元预计2025年收入和净利润将分别增长133%和201%2025-2027年复合增长率分别为23%和25%基于盈利预测上调，摩根大通将泡泡玛特目标价从330港元上调至340港元，维持\"增持\"评级。该目标价基于1.5倍PEG估值，相当于2026年预期市盈率34倍。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2637,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":425572273709512,"gmtCreate":1744909547256,"gmtModify":1744909549145,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"别跌啦再跌就亏钱了","listText":"别跌啦再跌就亏钱了","text":"别跌啦再跌就亏钱了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/425572273709512","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1786,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":425107079082360,"gmtCreate":1744795983119,"gmtModify":1744795985099,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"赶上利空了，不破发不错了","listText":"赶上利空了，不破发不错了","text":"赶上利空了，不破发不错了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/425107079082360","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385690432152056,"gmtCreate":1735207580842,"gmtModify":1735207582757,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"都过万亿了，还8400亿呢","listText":"都过万亿了，还8400亿呢","text":"都过万亿了，还8400亿呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385690432152056","repostId":"1150734886","repostType":2,"repost":{"id":"1150734886","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1735205310,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1150734886?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-12-26 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start;\">这股AI工作负载的洪流意味着，高性能计算（HPC）芯片的需求量将远超以往预期，而绝大部分这类芯片都将流向台积电的封装生产线。</p><p style=\"text-align: start;\">因此，台积电已成为科技巨头和超大规模企业之间下一代AI竞争的核心，由此产生的短期定价压力进一步凸显了台积电的定价能力和利润率的持久性。</p><p>股价表现上看，台积电在中国台湾股价触及历史新高，有望创下1999年以来最佳年度表现，而美股今年累计涨幅已超过100%：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1fe94185b81b355657b3cb3e7c77b0b\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 id=\"id_3317647552\">台积电的HPC攻势</h2><p style=\"text-align: start;\">台积电增长的最重要驱动力现在是HPC领域，这包括AI加速器、用于AI推理的图形处理器以及定制的云规模ASIC。事实上，HPC为台积电贡献了超过一半的晶圆收入，实现了11%的环比增长。</p><p style=\"text-align: start;\">随着AI工作流程从训练转向大规模推理，这一领域的重要性无疑将进一步提升。虽然英伟达、AMD等超大规模企业将在各自的AI领域展开竞争，但绝大多数新的HPC芯片设计最终都将流入台积电的先进生产线。</p><p style=\"text-align: start;\">台积电这场HPC攻势的关键在于其不断推动先进技术节点的发展。其3纳米（nm）工艺的良率已经超越竞争对手，而微软等HPC客户的兴趣日益浓厚，进一步验证了TSMC在工艺技术方面的领先地位不仅真实存在，而且正在迅速扩大。</p><p style=\"text-align: start;\">英伟达即将推出的设计、AMD的GPU路线图以及亚马逊的Trainium和Inferentia等定制AI芯片，都依赖于台积电。只要HPC的复杂性继续增加，台积电就将继续处于独特地位，能够抓住这一领域的增长机遇。</p><p style=\"text-align: start;\">事实上，可以说随着制造这些芯片所需的复杂性和精细度不断提高，HPC芯片制造的技术壁垒也在不断加强。</p><h2 id=\"id_2683904264\">o3模型催化剂</h2><p style=\"text-align: start;\">OpenAI最近宣布的o3模型及其通过ARC研究所臭名昭著的基准测试的能力，凸显了神经网络在处理新任务方面发生的深刻变革。</p><p style=\"text-align: start;\">o3在ARC任务上近乎或超过人类水平的惊人表现表明，对推理的需求很可能在不久的将来出现激增。前沿模型已经推动了HPC芯片的需求；而o3所示范的这种新型测试时计算模型将消耗更多资源。</p><p style=\"text-align: start;\">没有哪家代工厂比台积电更能应对这种预期的需求激增。AI领域的重大突破需要晶体管密度、能效和专用封装方面的尖端制造能力，而这正是台积电所擅长的领域。台积电的3nm和未来的2nm产能凸显了其准备好应对NVIDIA等公司计划中的任何先进芯片设计。</p><h2 id=\"id_355070092\">封装优势：CoWoS及其前景</h2><p style=\"text-align: start;\">台积电向AI转型的真正瑰宝是其先进的封装技术，如“芯片-晶圆-基板”封装（Chips-on-Wafer-on-Substrate，简称CoWoS）。这种独特的方法将内存堆叠在计算单元附近，从而实现更高的带宽和更低的延迟。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f432641d338f2fbbde9fa290979afa3\" alt=\"CoWoS 封装技术\" title=\"CoWoS 封装技术\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"/><span>CoWoS 封装技术</span></p><p style=\"text-align: start;\">据台积电称，尽管公司正在积极扩大封装产能，但CoWoS的需求仍远远超过供应。这并不奇怪，因为HPC加速器对AI工作负载所需的高带宽/低延迟特别感兴趣。</p><p style=\"text-align: start;\">随着AI性能通过多芯片或芯粒（chiplet）解决方案不断提升，这种封装优势变得愈发关键。台积电已将更先进的封装作为其资本支出（CapEx）预算的核心重点，并为此类先进封装解决方案投入年度支出的10%至20%。</p><p style=\"text-align: start;\">简而言之，随着HPC应用场景的不断增多，台积电的封装生产线将变得愈发不可或缺，为其提供了另一项主要收入来源，并构筑了对抗竞争对手代工厂的护城河。</p><h2 id=\"id_66446157\">财务数据及风险</h2><p>台积电第三季度财报彰显了其坚实的业务基础。公司报告综合营收达235亿美元，同比增长高达36%，表现抢眼。</p><p>得益于高效的产能利用和成本控制，公司毛利率达到57.8%。管理层预计第四季度营收将高达269亿美元，毛利率预计维持在57%至59%之间。</p><p style=\"text-align: start;\">台积电拥有约690亿美元的现金及可出售证券，其稳健的资产负债表进一步支撑了看涨观点。尽管公司在产能扩张上投入巨大，仅今年资本支出（CapEx）就超过300亿美元，但仍保持着强劲的自由现金流。</p><p style=\"text-align: start;\">值得注意的是，台积电在资本配置上保持严谨，大部分资金用于先进制程和下一代封装技术的研发。</p><p style=\"text-align: start;\">考虑到其前瞻性市盈率处于十几到二十几的高位区间，对于一家持续实现高利润率并保持两位数增长的公司而言，台积电的估值颇具吸引力。</p><p style=\"text-align: start;\">而风险方面，台积电同样面临半导体行业的周期性波动，但人工智能（AI）需求的增长似乎在一定程度上缓解了公司的周期性下行压力。</p><p style=\"text-align: start;\">此外，公司先进封装技术的扩张以及海外工厂的快速建设预计会带来更多不可预测的宏观经济因素，导致营收出现短期波动。</p><h2 id=\"id_1159340370\">结论</h2><p style=\"text-align: start;\">无论AI以何种形式发展，台积电都处于有利的地位来把握这一浪潮。</p><p style=\"text-align: start;\">OpenAI推出的o3测试时计算技术突破可能引发对推理计算需求的激增，而台积电在这方面具有显著优势。</p><p style=\"text-align: start;\">无论是高性能计算（HPC）GPU还是定制云ASIC，为AI提供动力的先进制程和先进封装技术主要由台积电制造。随着AI竞赛不断升温，台积电的地位或将更加稳固，呈现出难以匹敌的风险调整后上行潜力。</p><p style=\"text-align: start;\">因此，以当前8640亿美元的估值来看，台积电仍是投资者押注AI驱动半导体崛起的明智之选。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>台积电：AI革命的核心动力源</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a> 一直是推动全球最先进电子设备发展的幕后英雄，不仅是高端智能手机，更是人工智能（AI）加速器等领域的基石，其全球晶圆代工市场占有率高达约64%，在尖端工艺技术上近乎垄断。</p><p>凭借其庞大的规模和先进的技术实力，台积电已成为 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">美国超微公司</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> 等下游巨头的宝贵供应商。就连 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a> 等超大规模企业也开始依赖台积电为其量身定制的用于处理庞大AI工作负载的专用集成电路（ASIC）。</p><p style=\"text-align: start;\">如今，台积电正站在由AI兴起所驱动的重要转折点上。OpenAI的“o3”系统等近期突破表明，一旦模型能力跃升，对推理的需求就会迅速激增。</p><p style=\"text-align: start;\">这股AI工作负载的洪流意味着，高性能计算（HPC）芯片的需求量将远超以往预期，而绝大部分这类芯片都将流向台积电的封装生产线。</p><p style=\"text-align: start;\">因此，台积电已成为科技巨头和超大规模企业之间下一代AI竞争的核心，由此产生的短期定价压力进一步凸显了台积电的定价能力和利润率的持久性。</p><p>股价表现上看，台积电在中国台湾股价触及历史新高，有望创下1999年以来最佳年度表现，而美股今年累计涨幅已超过100%：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1fe94185b81b355657b3cb3e7c77b0b\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 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start;\">没有哪家代工厂比台积电更能应对这种预期的需求激增。AI领域的重大突破需要晶体管密度、能效和专用封装方面的尖端制造能力，而这正是台积电所擅长的领域。台积电的3nm和未来的2nm产能凸显了其准备好应对NVIDIA等公司计划中的任何先进芯片设计。</p><h2 id=\"id_355070092\">封装优势：CoWoS及其前景</h2><p style=\"text-align: start;\">台积电向AI转型的真正瑰宝是其先进的封装技术，如“芯片-晶圆-基板”封装（Chips-on-Wafer-on-Substrate，简称CoWoS）。这种独特的方法将内存堆叠在计算单元附近，从而实现更高的带宽和更低的延迟。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f432641d338f2fbbde9fa290979afa3\" alt=\"CoWoS 封装技术\" title=\"CoWoS 封装技术\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"/><span>CoWoS 封装技术</span></p><p style=\"text-align: start;\">据台积电称，尽管公司正在积极扩大封装产能，但CoWoS的需求仍远远超过供应。这并不奇怪，因为HPC加速器对AI工作负载所需的高带宽/低延迟特别感兴趣。</p><p style=\"text-align: start;\">随着AI性能通过多芯片或芯粒（chiplet）解决方案不断提升，这种封装优势变得愈发关键。台积电已将更先进的封装作为其资本支出（CapEx）预算的核心重点，并为此类先进封装解决方案投入年度支出的10%至20%。</p><p style=\"text-align: start;\">简而言之，随着HPC应用场景的不断增多，台积电的封装生产线将变得愈发不可或缺，为其提供了另一项主要收入来源，并构筑了对抗竞争对手代工厂的护城河。</p><h2 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等超大规模企业也开始依赖台积电为其量身定制的用于处理庞大AI工作负载的专用集成电路（ASIC）。如今，台积电正站在由AI兴起所驱动的重要转折点上。OpenAI的“o3”系统等近期突破表明，一旦模型能力跃升，对推理的需求就会迅速激增。这股AI工作负载的洪流意味着，高性能计算（HPC）芯片的需求量将远超以往预期，而绝大部分这类芯片都将流向台积电的封装生产线。因此，台积电已成为科技巨头和超大规模企业之间下一代AI竞争的核心，由此产生的短期定价压力进一步凸显了台积电的定价能力和利润率的持久性。股价表现上看，台积电在中国台湾股价触及历史新高，有望创下1999年以来最佳年度表现，而美股今年累计涨幅已超过100%：台积电的HPC攻势台积电增长的最重要驱动力现在是HPC领域，这包括AI加速器、用于AI推理的图形处理器以及定制的云规模ASIC。事实上，HPC为台积电贡献了超过一半的晶圆收入，实现了11%的环比增长。随着AI工作流程从训练转向大规模推理，这一领域的重要性无疑将进一步提升。虽然英伟达、AMD等超大规模企业将在各自的AI领域展开竞争，但绝大多数新的HPC芯片设计最终都将流入台积电的先进生产线。台积电这场HPC攻势的关键在于其不断推动先进技术节点的发展。其3纳米（nm）工艺的良率已经超越竞争对手，而微软等HPC客户的兴趣日益浓厚，进一步验证了TSMC在工艺技术方面的领先地位不仅真实存在，而且正在迅速扩大。英伟达即将推出的设计、AMD的GPU路线图以及亚马逊的Trainium和Inferentia等定制AI芯片，都依赖于台积电。只要HPC的复杂性继续增加，台积电就将继续处于独特地位，能够抓住这一领域的增长机遇。事实上，可以说随着制造这些芯片所需的复杂性和精细度不断提高，HPC芯片制造的技术壁垒也在不断加强。o3模型催化剂OpenAI最近宣布的o3模型及其通过ARC研究所臭名昭著的基准测试的能力，凸显了神经网络在处理新任务方面发生的深刻变革。o3在ARC任务上近乎或超过人类水平的惊人表现表明，对推理的需求很可能在不久的将来出现激增。前沿模型已经推动了HPC芯片的需求；而o3所示范的这种新型测试时计算模型将消耗更多资源。没有哪家代工厂比台积电更能应对这种预期的需求激增。AI领域的重大突破需要晶体管密度、能效和专用封装方面的尖端制造能力，而这正是台积电所擅长的领域。台积电的3nm和未来的2nm产能凸显了其准备好应对NVIDIA等公司计划中的任何先进芯片设计。封装优势：CoWoS及其前景台积电向AI转型的真正瑰宝是其先进的封装技术，如“芯片-晶圆-基板”封装（Chips-on-Wafer-on-Substrate，简称CoWoS）。这种独特的方法将内存堆叠在计算单元附近，从而实现更高的带宽和更低的延迟。CoWoS 封装技术据台积电称，尽管公司正在积极扩大封装产能，但CoWoS的需求仍远远超过供应。这并不奇怪，因为HPC加速器对AI工作负载所需的高带宽/低延迟特别感兴趣。随着AI性能通过多芯片或芯粒（chiplet）解决方案不断提升，这种封装优势变得愈发关键。台积电已将更先进的封装作为其资本支出（CapEx）预算的核心重点，并为此类先进封装解决方案投入年度支出的10%至20%。简而言之，随着HPC应用场景的不断增多，台积电的封装生产线将变得愈发不可或缺，为其提供了另一项主要收入来源，并构筑了对抗竞争对手代工厂的护城河。财务数据及风险台积电第三季度财报彰显了其坚实的业务基础。公司报告综合营收达235亿美元，同比增长高达36%，表现抢眼。得益于高效的产能利用和成本控制，公司毛利率达到57.8%。管理层预计第四季度营收将高达269亿美元，毛利率预计维持在57%至59%之间。台积电拥有约690亿美元的现金及可出售证券，其稳健的资产负债表进一步支撑了看涨观点。尽管公司在产能扩张上投入巨大，仅今年资本支出（CapEx）就超过300亿美元，但仍保持着强劲的自由现金流。值得注意的是，台积电在资本配置上保持严谨，大部分资金用于先进制程和下一代封装技术的研发。考虑到其前瞻性市盈率处于十几到二十几的高位区间，对于一家持续实现高利润率并保持两位数增长的公司而言，台积电的估值颇具吸引力。而风险方面，台积电同样面临半导体行业的周期性波动，但人工智能（AI）需求的增长似乎在一定程度上缓解了公司的周期性下行压力。此外，公司先进封装技术的扩张以及海外工厂的快速建设预计会带来更多不可预测的宏观经济因素，导致营收出现短期波动。结论无论AI以何种形式发展，台积电都处于有利的地位来把握这一浪潮。OpenAI推出的o3测试时计算技术突破可能引发对推理计算需求的激增，而台积电在这方面具有显著优势。无论是高性能计算（HPC）GPU还是定制云ASIC，为AI提供动力的先进制程和先进封装技术主要由台积电制造。随着AI竞赛不断升温，台积电的地位或将更加稳固，呈现出难以匹敌的风险调整后上行潜力。因此，以当前8640亿美元的估值来看，台积电仍是投资者押注AI驱动半导体崛起的明智之选。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSM":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3008,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379426843865416,"gmtCreate":1733667655953,"gmtModify":1733668343688,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/21347731130544\">@价值投资为王</a>:比茅台强多了，茅台是垃圾，时间会证明//<a href=\"https://laohu8.com/U/21347731130544\">@价值投资为王</a>:跟茅台差远了//<a href=\"https://laohu8.com/U/3502681733491899\">@虎头虎尾巴巴</a>:卡罗特没有基本面，纯属炒作。毛戈平不一样，基本面堪比茅台","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/21347731130544\">@价值投资为王</a>:比茅台强多了，茅台是垃圾，时间会证明//<a href=\"https://laohu8.com/U/21347731130544\">@价值投资为王</a>:跟茅台差远了//<a href=\"https://laohu8.com/U/3502681733491899\">@虎头虎尾巴巴</a>:卡罗特没有基本面，纯属炒作。毛戈平不一样，基本面堪比茅台","text":"Replying to 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2将能在旗舰智能手机和PC上运行：客户、合作伙伴和开发人员能构建智能虚拟助手、生产力应用、内容创建工具、娱乐等用例，AI功能可以在没有网络连接的地方，甚至在飞行模式下运行。2024年在智能手机、PC、VR/AR头显和汽车等终端上运行Llama 2一类的生成式AI模型，将支持开发者节省云成本，并为用户提供更加私密、可靠和个性化的体验。高通技术公司高级副总裁兼边缘云计算解决方案业务总经理Durga Malladi表示，为了有效地将生成式人工智能推广到主流市场，人工智能将需要同时在云端和边缘终端（如智能手机、笔记本电脑、汽车和物联网终端）上运行。高通表示和基于云端的大语言模型相比，在智能手机等设备上运行Llama 2 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href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a><strong>因光互连/硅光子产品增长前景将该股评级从“持有”上调至“增持”，同时该行还将该股目标价从105美元大幅上调至150美元。</strong>截至周四美股收盘，迈威尔科技股价收于119.930美元。</p><p style=\"text-align: left;\">AI ASIC无疑是迈威尔科技估值与基本面增长中枢上移的第一根核心支柱，<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>与迈威尔最新公布的强劲财报足以说明AI ASIC前所未见的强劲增长逻辑正在被“财报级证据”快速确认。席卷全球的生成式AI热潮加快了云计算与芯片巨头们的AI芯片开发进程，它们正争相为先进的大型AI数据中心设计速度最快且能效最为强劲的AI算力基础设施集群。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>及其最大竞争对手迈威尔公司主要聚焦于利用自身在高速互连和芯片IP领域绝对优势来携手亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等云计算巨头们共同打造出根据其AI数据中心具体需求量身定制的AI ASIC算力集群</strong>，而这项ASIC业务已经成长为两家公司的一项非常重要业务，比如博通联手<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>所打造的TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span style=\"color: rgb(186, 55, 42);\">ASIC+光学业务高增长逻辑，华尔街向迈威尔投来看涨研报</span></h2><p style=\"text-align: left;\">光互连，则是华尔街分析师们看涨迈威尔科技股价前景以及基本面扩张逻辑的第二大核心支柱，同时也是<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>以20亿美元投资该公司的重要因素。当连接距离超过约10米后，铜缆互连已无法高速满足大型AI数据中心所需的带宽与距离要求;此时必须转向光互连系统，而光学器件里的核心硬件正是迈威尔擅长的一系列optical DSP以及光学互连产品。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>光互连集中于服务器之间、交换机之间、机架之间、数据中心之间的高速链路，如果再往前看一步，迈威尔遥遥领先的硅光子技术也是华尔街看好该公司股价的核心逻辑，硅光子并不是和光互连平行的替代概念，而更像是把光从机柜外、机架间，进一步推进到机架内、系统内、甚至封装内的关键技术实现。</strong>更准确地说，硅光子技术更偏向把光学传输往芯片/封装/I/O 侧推进，这也是迈威尔为何选择以高昂代价收购Celestial。</p><p style=\"text-align: left;\">此外，分析师们对于迈威尔SSD存储芯片主控业务创收前景也愈发乐观，堪称是该公司基本面大幅扩张预期的第三支柱。<strong>在大模型训练/推理体系中，I/O带宽、持久存储访问效率与内存池互联效率同样约束整体训练成本与性能，迈威尔科技的SSD主控芯片、NVMe/CXL缓存控制器以及高带宽存储互联产品线正是存储需求强劲增长的重要组成。</strong>这些高度专用控制ASIC虽不像指数级扩张的AI ASIC业务那样显眼，但其对超大参数AI模型的数据态处理至关重要，直接推动数据中心层级的系统效率与服务质量。</p><p style=\"text-align: left;\">从华尔街最近的表述看，市场已不再只把迈威尔科技当作一个泛数据中心AI芯片公司，<strong>而是开始把它视为一边承接大型云计算巨头们自研 XPU/ASIC超级大浪潮，一边在AI算力集群带宽爆炸式扩张中率先吃到基于光互连的大规模升级以及硅光子发展红利的“双轮资产”。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">以Tom O&#39;Malley为首的<a href=\"https://laohu8.com/S/BARC.UK\">巴克莱银行</a>分析师表示，迈威尔首先并且最重要的是一家前沿光学技术公司，而随着数据中心端口数量快速增长，光学市场的增长本身就足以支撑这家公司强劲创收预期。分析师们补充称，<strong>行业调研显示，光学级别的端口数量应会在2026年至少实现翻倍，并在2027年再次实现翻倍。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">几乎同一时间，来自另一华尔街大行花旗的分析师们表示，<strong>在“把核心芯片更紧密地连接于单一系统内部”这一点上，迈威尔科技可能扩大其在更大规模AI算力集群中的角色。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">“我们的测算数据表明，即便有部分光学市场份额转移给博通，整体的泛光学业务今年和明年仍可为迈威尔带来大约90%的强劲增长规模。我们在下方列出了一种情景：即便完全剔除微软订单、假设亚马逊没有任何单位增长，并对XPU搭载率进行折价处理，我们仍然能得出约5美元的每股盈利。然而，我们并不认同这些假设，事实上，在英伟达公布NVLink Fusion公告以及英伟达投资迈威尔的最新决议之后，我们对微软以及亚马逊的加速爬坡更有信心。”O&#39;Malley领导的巴克莱分析师团队表示。</p><p style=\"text-align: left;\">这些分析师指出，市场对于迈威尔公司的投资逻辑将归结为其能否执行一项逻辑已被充分理解且极度偏乐观的业绩预测，<strong>并且他们认为，市场的看涨叙事论调正越来越大规模地转向光学业务。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span style=\"color: rgb(186, 55, 42);\">数据中心越来越相信光的力量! 手握“光互连+硅光子”的迈威尔踏向新一轮牛市轨迹</span></h2><p style=\"text-align: left;\">毋庸置疑的是，未来无论是英伟达AI GPU算力基础设施集群还是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC技术路线)，都离不开迈威尔科技所代表的这类光互连与最前沿硅光子能力。<strong>迈威尔的中长期估值溢价层面，越来越来自光互连层面的增长逻辑，以及硅光子技术向全球各大数据中心的更深层渗透——因为那意味着迈威尔光学可以从板卡边缘器件，往机架级、系统级乃至芯片内部封装级互连核心部件上迁移。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">迈威尔科技在2025年末收购Celestial AI公司时就在声明中直接写道：<strong>下一步光学技术的重要拐点是“机架内、系统内、甚至封装内的电连接向光学迁移”，而Celestial的Photonic Fabric 能把光学I/O技术做到package、system甚至rack级别，并为scale-up光学网络提供比铜更高带宽、更低功耗和更长距离的基于光互连系统的连接。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">从OFC 2026 的整体数据中心光互连发展风向看，超大规模AI数据中心越来越相信“光的力量”，<strong>AI算力产业链的主线已经非常清晰：超大规模AI数据中心的瓶颈正从单芯片算力转向“集群级光学互连带宽、能耗和可扩展性”，这也是为何华尔街分析师们近期集体向迈威尔科技投来看涨研报，华尔街最乐观目标价甚至高达160美元，高于巴克莱最新预期。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性：需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;<strong>光互连技术(主要包括共封装光学CPO、硅光子交换机、<a href=\"https://laohu8.com/S/600184\">光电</a>路交换OCS)以及更加前沿的硅光子级别光学I/O技术能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互连容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">随着英伟达主导的AI机柜算力集群，以及scale-up/scale-out高性能网络、1.6T乃至CPO技术发展演进，硬件瓶颈正越来越多地从“算力芯片本身”转向“光学级别带宽、功耗和信号完整性”。<strong>英伟达在3月宣布向迈威尔科技投资20亿美元，两家公司共同揭晓了战略合作伙伴关系，旨在通过英伟达的NVLinkFusion将迈威尔连接至英伟达的AI工厂和AI-RAN生态系统，凸显出英伟达欲携手迈威尔科技携手加速推进数据中心光互连与硅光子技术。</strong></p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当AI数据中心越来越相信光的力量，“光互连+硅光子”引擎点燃迈威尔新一轮牛市</title>\n<style 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ASIC前所未见的强劲增长逻辑正在被“财报级证据”快速确认。席卷全球的生成式AI热潮加快了云计算与芯片巨头们的AI芯片开发进程，它们正争相为先进的大型AI数据中心设计速度最快且能效最为强劲的AI算力基础设施集群。博通及其最大竞争对手迈威尔公司主要聚焦于利用自身在高速互连和芯片IP领域绝对优势来携手亚马逊、谷歌和微软等云计算巨头们共同打造出根据其AI数据中心具体需求量身定制的AI ASIC算力集群，而这项ASIC业务已经成长为两家公司的一项非常重要业务，比如博通联手谷歌所打造的TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线。ASIC+光学业务高增长逻辑，华尔街向迈威尔投来看涨研报光互连，则是华尔街分析师们看涨迈威尔科技股价前景以及基本面扩张逻辑的第二大核心支柱，同时也是英伟达以20亿美元投资该公司的重要因素。当连接距离超过约10米后，铜缆互连已无法高速满足大型AI数据中心所需的带宽与距离要求;此时必须转向光互连系统，而光学器件里的核心硬件正是迈威尔擅长的一系列optical DSP以及光学互连产品。光互连集中于服务器之间、交换机之间、机架之间、数据中心之间的高速链路，如果再往前看一步，迈威尔遥遥领先的硅光子技术也是华尔街看好该公司股价的核心逻辑，硅光子并不是和光互连平行的替代概念，而更像是把光从机柜外、机架间，进一步推进到机架内、系统内、甚至封装内的关键技术实现。更准确地说，硅光子技术更偏向把光学传输往芯片/封装/I/O 侧推进，这也是迈威尔为何选择以高昂代价收购Celestial。此外，分析师们对于迈威尔SSD存储芯片主控业务创收前景也愈发乐观，堪称是该公司基本面大幅扩张预期的第三支柱。在大模型训练/推理体系中，I/O带宽、持久存储访问效率与内存池互联效率同样约束整体训练成本与性能，迈威尔科技的SSD主控芯片、NVMe/CXL缓存控制器以及高带宽存储互联产品线正是存储需求强劲增长的重要组成。这些高度专用控制ASIC虽不像指数级扩张的AI ASIC业务那样显眼，但其对超大参数AI模型的数据态处理至关重要，直接推动数据中心层级的系统效率与服务质量。从华尔街最近的表述看，市场已不再只把迈威尔科技当作一个泛数据中心AI芯片公司，而是开始把它视为一边承接大型云计算巨头们自研 XPU/ASIC超级大浪潮，一边在AI算力集群带宽爆炸式扩张中率先吃到基于光互连的大规模升级以及硅光子发展红利的“双轮资产”。以Tom O'Malley为首的巴克莱银行分析师表示，迈威尔首先并且最重要的是一家前沿光学技术公司，而随着数据中心端口数量快速增长，光学市场的增长本身就足以支撑这家公司强劲创收预期。分析师们补充称，行业调研显示，光学级别的端口数量应会在2026年至少实现翻倍，并在2027年再次实现翻倍。几乎同一时间，来自另一华尔街大行花旗的分析师们表示，在“把核心芯片更紧密地连接于单一系统内部”这一点上，迈威尔科技可能扩大其在更大规模AI算力集群中的角色。“我们的测算数据表明，即便有部分光学市场份额转移给博通，整体的泛光学业务今年和明年仍可为迈威尔带来大约90%的强劲增长规模。我们在下方列出了一种情景：即便完全剔除微软订单、假设亚马逊没有任何单位增长，并对XPU搭载率进行折价处理，我们仍然能得出约5美元的每股盈利。然而，我们并不认同这些假设，事实上，在英伟达公布NVLink Fusion公告以及英伟达投资迈威尔的最新决议之后，我们对微软以及亚马逊的加速爬坡更有信心。”O'Malley领导的巴克莱分析师团队表示。这些分析师指出，市场对于迈威尔公司的投资逻辑将归结为其能否执行一项逻辑已被充分理解且极度偏乐观的业绩预测，并且他们认为，市场的看涨叙事论调正越来越大规模地转向光学业务。数据中心越来越相信光的力量! 手握“光互连+硅光子”的迈威尔踏向新一轮牛市轨迹毋庸置疑的是，未来无论是英伟达AI GPU算力基础设施集群还是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC技术路线)，都离不开迈威尔科技所代表的这类光互连与最前沿硅光子能力。迈威尔的中长期估值溢价层面，越来越来自光互连层面的增长逻辑，以及硅光子技术向全球各大数据中心的更深层渗透——因为那意味着迈威尔光学可以从板卡边缘器件，往机架级、系统级乃至芯片内部封装级互连核心部件上迁移。迈威尔科技在2025年末收购Celestial AI公司时就在声明中直接写道：下一步光学技术的重要拐点是“机架内、系统内、甚至封装内的电连接向光学迁移”，而Celestial的Photonic Fabric 能把光学I/O技术做到package、system甚至rack级别，并为scale-up光学网络提供比铜更高带宽、更低功耗和更长距离的基于光互连系统的连接。从OFC 2026 的整体数据中心光互连发展风向看，超大规模AI数据中心越来越相信“光的力量”，AI算力产业链的主线已经非常清晰：超大规模AI数据中心的瓶颈正从单芯片算力转向“集群级光学互连带宽、能耗和可扩展性”，这也是为何华尔街分析师们近期集体向迈威尔科技投来看涨研报，华尔街最乐观目标价甚至高达160美元，高于巴克莱最新预期。TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性：需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;光互连技术(主要包括共封装光学CPO、硅光子交换机、光电路交换OCS)以及更加前沿的硅光子级别光学I/O技术能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互连容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。随着英伟达主导的AI机柜算力集群，以及scale-up/scale-out高性能网络、1.6T乃至CPO技术发展演进，硬件瓶颈正越来越多地从“算力芯片本身”转向“光学级别带宽、功耗和信号完整性”。英伟达在3月宣布向迈威尔科技投资20亿美元，两家公司共同揭晓了战略合作伙伴关系，旨在通过英伟达的NVLinkFusion将迈威尔连接至英伟达的AI工厂和AI-RAN生态系统，凸显出英伟达欲携手迈威尔科技携手加速推进数据中心光互连与硅光子技术。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":2,"MVLL":0.6,"MRVU":0.6,"NVDA":2,"MRVL":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":157,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3498680662745699","idStr":"3498680662745699"},"content":"小股被硬拉上来炒题材凑数的，垃不垃圾说不上，但肯定是德不配位","text":"小股被硬拉上来炒题材凑数的，垃不垃圾说不上，但肯定是德不配位","html":"小股被硬拉上来炒题材凑数的，垃不垃圾说不上，但肯定是德不配位"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":211981413175568,"gmtCreate":1692784121715,"gmtModify":1692784123163,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这时候发这种消息，其心何其毒也","listText":"这时候发这种消息，其心何其毒也","text":"这时候发这种消息，其心何其毒也","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/211981413175568","repostId":"1117343567","repostType":2,"repost":{"id":"1117343567","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1692783118,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117343567?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-08-23 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251123213132857d206xdots2p4k4o\"/><p>不过苏姿丰所说的份额超40%不确定具体是那部分，调研公司Mercury公布的Q3季度数据来看，Intel依然占据整体2/3的x86市场份额，AMD拿下了1/3的份额。</p><p>虽然AMD一直在进步，但是Intel的基本盘也是非常稳的，哪怕桌面处理器出现了种种问题，但这部分市场并不算大，锐龙X3D全吃下也影响不了大局，尤其是出货量占大头的笔记本市场。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251123213146170d2063gf7gm893m1\"/></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>11年将CPU份额提升40倍 苏姿丰：AMD有望成为第一</title>\n<style 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CEO苏姿丰就是行业内的铁娘子，她担任CEO一职已有11年，带领AMD重新走向辉煌。日前在接受采访时，苏姿丰谈到了自己过往的经历，坦言AMD抓住机遇的关键就是在关键时刻做出正确决策，知道科技会往哪里走，就要在哪里投资，这就是AMD在做的。苏姿丰表示，她担任CEO已经11年，刚上任时AMD在CPU市场份额只有1%，现在做到了40%。对于未来，苏姿丰的目标很高，称AMD有机会突破50%，甚至会成为市场第一。虽然苏姿丰没有提到明确的时间表，但是CPU份额第一确实有希望，尤其是未来几年AI浪潮下，AMD同时手握高性能CPU和GPU两张王牌，只要打好这一手牌，CPU超越老对手Intel应该没问题。在x86处理器40多年的历史中，好像Intel一直是领先的，苏姿丰任内如果做到50%以上份额，那真的是创造历史了。不过苏姿丰所说的份额超40%不确定具体是那部分，调研公司Mercury公布的Q3季度数据来看，Intel依然占据整体2/3的x86市场份额，AMD拿下了1/3的份额。虽然AMD一直在进步，但是Intel的基本盘也是非常稳的，哪怕桌面处理器出现了种种问题，但这部分市场并不算大，锐龙X3D全吃下也影响不了大局，尤其是出货量占大头的笔记本市场。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GFS":1.5,"INTC":0.9,"AMD":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1860,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3440897161812160","authorId":"3440897161812160","name":"james duan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a853dee41408bff6e6595b04b4887f94","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3440897161812160","idStr":"3440897161812160"},"content":"不太可能 amd明年要秒杀一切","text":"不太可能 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Salon上，FF共创官们之间产生了很好的化学反应。</p><p>现在，我首先向想大家宣布一个好消息，在经历长达近一年后，FF上周四正式收到了Nasdaq合规通知，这体现了我们对股东利益最大化的承诺与践行。今年8月，公司完成了成立9年来挑战最大的两个里程碑：在美国量产交车前所有合规程序和并从供应链收到了所有交付必须的零部件，并开始向用户交车，我们认为这是公司基本面向好的重要标志。但是，由于资金短缺，我们产能缓慢爬坡，交车进度缓慢，远远满足不了市场需求。</p><p>不过 FF已经形成完整经营闭环并进入营收阶段，一旦资金引入，效果会立竿见影，产能爬坡加速、销量快速增长，有望实现公司价值快速恢复和提升。</p><p>因此，虽然从静态或片面角度看，公司依然困难重重，但从全局动态来看，恰恰相反，公司可能正处于历史最好和机遇最大的时期。</p><p>第二，我们刚刚见证了好莱坞明星经纪人Kelvin Sherman的交付共创日活动，Kelvin作为包括Travis Scott、Kendall和Justin Biber在内众多巨星的合作经纪人，以及FF车主与开发者共创官，将和我们一起深耕美国音乐演艺界和FF 91 2.0的共创化反， 正如Kelvin在共创时经常描述的场景，车内是人们消费音乐的主要场景，我们将一起共创开发互联网出行音乐厅、Live house、直播间和办公室，打造沉浸式的最好的车内音乐鉴赏空间，让歌星随时随地链接社交媒体与粉丝直播互动，也为经纪人提供在线移动办公室。 FF 91 2.0独有的“3rd aiSpace” 将为顶级音乐人和演艺明星提供前所未有专属车内在线视听、直播和社交空间。</p><p>第三， 全AI是我们技术架构的灵魂，实现独创的”通用AI+个性化AI +1-on-1高定私人AI” 三重聚变。 我们独创的1-on-1高定私人AI代表了极智科技顶奢的技术与品牌，，通过其独有的AI 算法打造“All-Ability aiHypercar”的FF aiDriving，aiParking和aiRacing功能，为用户赋能，实现时间效率和时间价值的硅基奢华。</p><p>在下个月举行的“FF开发者赛道共创日”上，我们将展示FF aiRacing相关的颠覆性AI如何征服赛道，为“FF 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Salon上，FF共创官们之间产生了很好的化学反应。现在，我首先向想大家宣布一个好消息，在经历长达近一年后，FF上周四正式收到了Nasdaq合规通知，这体现了我们对股东利益最大化的承诺与践行。今年8月，公司完成了成立9年来挑战最大的两个里程碑：在美国量产交车前所有合规程序和并从供应链收到了所有交付必须的零部件，并开始向用户交车，我们认为这是公司基本面向好的重要标志。但是，由于资金短缺，我们产能缓慢爬坡，交车进度缓慢，远远满足不了市场需求。不过 FF已经形成完整经营闭环并进入营收阶段，一旦资金引入，效果会立竿见影，产能爬坡加速、销量快速增长，有望实现公司价值快速恢复和提升。因此，虽然从静态或片面角度看，公司依然困难重重，但从全局动态来看，恰恰相反，公司可能正处于历史最好和机遇最大的时期。第二，我们刚刚见证了好莱坞明星经纪人Kelvin Sherman的交付共创日活动，Kelvin作为包括Travis Scott、Kendall和Justin Biber在内众多巨星的合作经纪人，以及FF车主与开发者共创官，将和我们一起深耕美国音乐演艺界和FF 91 2.0的共创化反， 正如Kelvin在共创时经常描述的场景，车内是人们消费音乐的主要场景，我们将一起共创开发互联网出行音乐厅、Live house、直播间和办公室，打造沉浸式的最好的车内音乐鉴赏空间，让歌星随时随地链接社交媒体与粉丝直播互动，也为经纪人提供在线移动办公室。 FF 91 2.0独有的“3rd aiSpace” 将为顶级音乐人和演艺明星提供前所未有专属车内在线视听、直播和社交空间。第三， 全AI是我们技术架构的灵魂，实现独创的”通用AI+个性化AI +1-on-1高定私人AI” 三重聚变。 我们独创的1-on-1高定私人AI代表了极智科技顶奢的技术与品牌，，通过其独有的AI 算法打造“All-Ability aiHypercar”的FF aiDriving，aiParking和aiRacing功能，为用户赋能，实现时间效率和时间价值的硅基奢华。在下个月举行的“FF开发者赛道共创日”上，我们将展示FF aiRacing相关的颠覆性AI如何征服赛道，为“FF All-Hyper全球赛道征服者计划”注入智慧。开发者们如何参与共创和共享？通过FF App社区共创板块，或者通过车上的my co-creation，也可以线下通过论坛和主题项目实验室深度参与，所有开发者所共创的价值都会共享到相应的收益。在稍后的“开发者AI共创”研讨环节，我们的专家和开发者共创官们将为大家详细介绍FF AI战略和开发者共创最新进展。第四，正如我们共创共享商业理念一样，以全AI为灵魂的“FF aiHyper 6x4 Architecture 2.0”每天都在自 进化、自成长，我们将会通过开发者共创和OTA形式持续不断的升级迭代我们的技术与产品，也呼吁更多的未来主义者加入到FF 开发者共创计划中，持续推动塔尖出行产业向全AI的进化。5月底，我们在FF App和FF.com 上发起了针对FFIE股票代码更新为FFAI的在线调查，截止于今天，绝大多数的股东支持更名为FFAI，公司将会继续研究并尽快公布相关结果。最后，我要隆重宣布一个新的里程碑事件，我们的车主和开发者共创官群体迎来全球首位FF女性塔尖用户，Emma Hernan。Emma是美国知名创业家和炙手可热的“Selling Sunset”超级女主角，她的加入将为FF 91 2.0和我们的塔尖用户尤其是塔尖女性用户带来独特的产品共创价值。欢迎Emma加入Futurists大家庭。","news_type":1,"symbols_score_info":{"FFIE":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3924,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3567560326013618","authorId":"3567560326013618","name":"韭啡特","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3567560326013618","idStr":"3567560326013618"},"content":"先给100个亿吧，撑到明年再说","text":"先给100个亿吧，撑到明年再说","html":"先给100个亿吧，撑到明年再说"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":543567578248392,"gmtCreate":1773732427779,"gmtModify":1773732642620,"author":{"id":"3558909450416751","authorId":"3558909450416751","name":"superchance","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0913e949e666ea90407a6f8bf3bba2f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3558909450416751","idStr":"3558909450416751"},"themes":[],"title":"","htmlText":"傻子，你会输的很惨","listText":"傻子，你会输的很惨","text":"傻子，你会输的很惨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/543567578248392","repostId":"1132677298","repostType":2,"repost":{"id":"1132677298","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1773731942,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132677298?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-17 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