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鹅蛋

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2021-06-25

异于常人

抱歉，原内容已删除

2021-06-24

有钱就买点腾讯，现在还离不开微信，茅台可以不喝，微信不能不上

54倍的茅台，26倍的腾讯，你买谁？

2021-06-22

通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？

错过SaaS，就是错过这个时代

2021-06-16

打新又可以了吗？

抱歉，原内容已删除

2021-06-16

阿里巴巴，腾讯，美团现在大减价~真便宜，赶紧买进！

抱歉，原内容已删除

2021-06-11

选择和什么样的人一起做事情非常重要。

高瓴资本张磊：人生经历四次转折，最佩服两个人

2021-06-10

妖股多作祟

游戏驿站Q1营收超预期，计划增发多达500万股普通股

2021-06-09

错过了一个亿

掌门教育登陆纽交所，开盘涨超54%

2021-06-08

很认真的样子

摩根大通：将埃克森美孚石油(XOM.N)目标价从74美元降至76美元。

2021-06-08

特朗普也需要

18年来首个“老年痴呆症”药物获批，这意味着什么？

2021-06-07

跌跌更健康

恒生科技指数跌近1%，快手、阿里健康均跌超3%

2021-05-21

疯狂的数字币

美国要求超1万美元的加密数字货币交易向国税局报告

2021-03-22

不知道能不能吃肉？

2021-03-02

不拆买不起

释放回港信号？一文理清百度1：80拆股的逻辑

2021-03-02

资本大鳄

原来是他！曾参与A股“股灾”，又收割了美国散户

2021-02-05

这个肉吃点爽

2021-01-19

$小米 210429 30.00 CALL(MIU.HK)$小米晒晒变黑米

2021-01-15

$农夫山泉(09633)$农夫山泉还是有点甜的

2021-01-12

淘宝特价版也走上了拼多多的套路

阿里松绑拼多多？

2021-01-11

互补互利

百度宣布组建智能汽车公司，吉利为战略合作伙伴

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港股，你选谁？</b></h3>\n<p>今年上半年，港股市场恒指收益率只有6%，但A股创业板有12%，别看沪指没涨多少，但排除银行地产这些权重，实际很多大票表现还是很好看的。</p>\n<p>资本总是要吃饭的，现金每躺在账户上一天，就要白费一天的资金成本。</p>\n<p>既然港股上半年的收成寥寥，那么这些下半年就更有想法要多加努力，好赚它一笔回血，给投资人一个交代。</p>\n<p>很多人对下半年的A股港股市场看法有点悲观，主要是现在的大家都面临这最大的外部风险。现在的美国通胀已经超过5%，上到了上一轮金融危机的高点，近期美联储在要不要加息这问题上越来越动摇，实际上态度从无比坚定到开始动摇，<b>这是情绪的拐点，也在暗示流动性的拐点也不远了。</b></p>\n<p>A股港股现在这个难上难下的胶着状态，接下来还能继续胶着到什么时候才做出选择，很可能不再是由它们自身来决定，而是美联储或者美股来左右。</p>\n<p>而下半年，美国收紧流动性已不再是“是非题”，而是什么的问题了。</p>\n<p><b>现在的港股非常不缺乏各性感赛道的核心龙头，它们的整体估值水平相对A股甚至自身也更低，比如现在阿里、腾讯。</b></p>\n<p>换个说法，这些港股核心资产的估值安全垫更高，也就是说，如果你现在持有这些港股资产，未来一点时间你赚钱的赢面会明显大于亏损，时间越长，可能你的赔率会更低。</p>\n<p>对于下半年港股市场到底怎么看，可能一百个人会有一百种看法，但还是有一些底层的逻辑从来不会变。比如涨多了跌，跌多了也必然会涨的估值逻辑。</p>\n<p>那么，弹性更大的A股与估值更便宜的港股，或者54倍的茅台与26倍的腾讯，你更想押谁？</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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VS 港股，你选谁？\n今年上半年，港股市场恒指收益率只有6%，但A股创业板有12%，别看沪指没涨多少，但排除银行地产这些权重，实际很多大票表现还是很好看的。\n资本总是要吃饭的，现金每躺在账户上一天，就要白费一天的资金成本。\n既然港股上半年的收成寥寥，那么这些下半年就更有想法要多加努力，好赚它一笔回血，给投资人一个交代。\n很多人对下半年的A股港股市场看法有点悲观，主要是现在的大家都面临这最大的外部风险。现在的美国通胀已经超过5%，上到了上一轮金融危机的高点，近期美联储在要不要加息这问题上越来越动摇，实际上态度从无比坚定到开始动摇，这是情绪的拐点，也在暗示流动性的拐点也不远了。\nA股港股现在这个难上难下的胶着状态，接下来还能继续胶着到什么时候才做出选择，很可能不再是由它们自身来决定，而是美联储或者美股来左右。\n而下半年，美国收紧流动性已不再是“是非题”，而是什么的问题了。\n现在的港股非常不缺乏各性感赛道的核心龙头，它们的整体估值水平相对A股甚至自身也更低，比如现在阿里、腾讯。\n换个说法，这些港股核心资产的估值安全垫更高，也就是说，如果你现在持有这些港股资产，未来一点时间你赚钱的赢面会明显大于亏损，时间越长，可能你的赔率会更低。\n对于下半年港股市场到底怎么看，可能一百个人会有一百种看法，但还是有一些底层的逻辑从来不会变。比如涨多了跌，跌多了也必然会涨的估值逻辑。\n那么，弹性更大的A股与估值更便宜的港股，或者54倍的茅台与26倍的腾讯，你更想押谁？","news_type":1,"symbols_score_info":{"600519":0.9,"00700":0.9,"QNETCN":0.9,"TCEHY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3679,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":120186144,"gmtCreate":1624315186788,"gmtModify":1624315186788,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？","listText":"通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？","text":"通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/120186144","repostId":"1171966944","repostType":4,"repost":{"id":"1171966944","kind":"news","pubTimestamp":1624254615,"share":"https://ttm.financial/m/news/1171966944?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-21 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时代的趋势</b></p>\n<p>2017年，美团CEO王兴在一场名为“互联网下半场“的演讲中表示：互联网创业的一个重要方向就是深度扎到细分行业里去。要了解行业的方方面面，去改造行业、创造新的价值。王兴说：“以美团点评为例，之前更多都是做团购、外卖，服务于C端。但是现在开始更多介入B端业务，比如餐厅管理等。”</p>\n<p>在中国，移动互联网已经深刻改变了每个人的生活。据中国互联网络信息中心统计，截至2020年12月，中国手机网民已达9.86亿。而据前瞻产业研究院统计，截止2020年12月，中国手机网民网民平均上网时长已达到5.72小时/天。</p>\n<p>当大部分中国人已经成为<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机重度用户，意味着企业也必须顺应时代潮流，将产品和管理都迁移到移动互联网上。</p>\n<p>但是，对于软件产业来说，移动互联网不仅仅是APP那么简单。更深层次的理念在于：以用户为中心，重视移动端体验；持续迭代，快速调整。而相对于传统软件，中国SaaS无疑更符合移动互联网的理念。企业逐步用SaaS软件替换原有传统软件，是大势所趋。</p>\n<p><b>03 掌控自己的工作</b></p>\n<p>相信很多做内部系统的产品经理，都有过深深的无力感：产品部门是辅助部门，永远都围绕着业务部门转。如果业务部门能力强还好，无非是辛苦一点，还能够享受公司成长的红利；如果碰到业务部门能力欠缺，或者公司业务打不开局面，单靠产品部门就很难有突破。甚至产品经理还可能成为替罪羊：业务没有进展，产品经理还留着干嘛？</p>\n<p>作为SaaS产品经理，就很少有这种烦恼。</p>\n<p>首先，软件产品就是SaaS公司的盈利主体，这就意味着，相对于其他部门，产品部才是最核心的业务部门。产品经理不需要看其他业务部门的脸色。</p>\n<p>其次，大多数成功的SaaS公司，都是通过一套标准化产品满足海量客户的需求。不会因为某一个客户的要求，而影响产品的整体规划和设计。为了降低产品经理受到的干扰，让他们集中精力构建最优秀的产品，在SaaS公司，产品经理往往具有高度自主权。这种自主权包括：需求真伪判定、优先级判定等等。</p>\n<p>一位SaaS创始人对我说：“在我们公司，客户和销售说了都不算，产品迭代以产品部为主，否则产品就会变得很臃肿”。实际上，在SaaS公司，这种规则非常普遍。</p>\n<p>因此，作为SaaS产品经理，比内部产品经理更能掌控自己的工作。</p>\n<p><b>04 平凡人的机遇</b></p>\n<p>在传统软件时代，Oracle、SAP都是多个行业通吃，比如华为、联想、大众汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>都是他们的客户。这得益于，他们可以根据每个客户的需求进行大规模二次开发，因此对产品标准化能力要求相对较低。</p>\n<p>但在SaaS时代，对产品标准化能力要求更高，还必须同时兼顾良好的用户体验。为了实现这一点，大部分SaaS产品不得不聚焦于少数行业或领域。比如，即便是市值已经超越Oracle的<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>（截止2021/6/19数据），其SaaS产品仍然聚焦于CRM领域。而<a 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改变世界</b></p>\n<p>为什么我离开世界知名的Oracle公司，跳槽到名不经传的创业公司？因为梦想的召唤。</p>\n<p>人生就像一条河流，重要的不是出身高贵，而是连绵不绝、福泽众生。伟大的人生，就如同亚马孙河，蜿蜒6400公里，哺育了南美大陆40%的面积。</p>\n<p>SaaS经营的核心，是通过标准化产品，服务海量企业。这就意味着，我们设计的产品，可以传播到千千万万企业，给他们带来更轻松的工作方式和更高的利润。想象一下，你设计并上线了一个小功能，第二天就能被上千家企业使用，这是多么有成就感的事情。而且，即便离开了公司，我们曾负责的产品，仍然会源源不断造福社会，成为我们人生的名片。</p>\n<p>比如，我曾经负责过一款面向中小企业的订单管理SaaS产品，将它从乏人问津迭代到订单数量几倍的增长；我还曾经负责过一款面向大型企业的渠道管理SaaS产品，不但实现了0到1，还亲自参与拿下标杆客户。这两款产品目前发展都很不错，虽然我不再负责，但是它们身上已经留下我不可磨灭的烙印。</p>\n<p>因此，选择做SaaS产品经理，就像选择做一条静水长流的小河：它不太可能波澜壮阔，但它很可能蜿蜒绵长，生生不息。</p>\n<p><b>06 最接近CEO的人</b></p>\n<p>作为SaaS公司最核心的岗位，SaaS产品经理需要具备全方位的能力，以及追求极致的工作态度。</p>\n<p>除了一般B端产品经理需要具备的业务梳理、产品设计等能力，SaaS产品经理还必须具备较强的商业意识和Owner意识。</p>\n<p>客户为SaaS产品的使用权付费。因此，产品的定位、与客户业务的匹配度会在很大程度上决定一个产品的命运，进而影响到公司的收入和前景。如果产品经理缺乏商业意识，以及追求极致的工作态度，只能被动按照领导或者客户的要求设计产品，这样的产品经理就很难独当一面。</p>\n<p>为了降低企业培训成本，降低人才门槛，SaaS产品非常追求高可用，即不需要培训就能够上手操作。同时，操作效率也非常重要，因为有时候哪怕只是多点击一下，也会对业务人员造成很重的操作负担。这就倒逼SaaS产品经理设计好每一个产品细节。</p>\n<p>成为SaaS产品经理，就意味着需要不断提升商业意识、打磨极致化的工作态度。因此，我认为，优秀的SaaS产品经理，是最接近SaaS公司CEO的人。</p>\n<p><b>07 不要错过SaaS</b></p>\n<p>中国SaaS才刚起步。作为传统软件的颠覆者，SaaS还有很长的路要走。比如：</p>\n<ul>\n <li><p>追求标准化的SaaS，如何满足大企业的个性化需求？</p></li>\n <li><p>各自为政的垂直型SaaS，如何满足大企业一站式解决方案的需求？</p></li>\n <li><p>面对缺乏人才和管理能力的小微企业，如何通过SaaS真正为他们赋能？</p></li>\n <li><p>数字化浪潮下，如何满足企业转型咨询的需求？</p></li>\n <li><p>智能时代，SaaS如何与AI融合？</p></li>\n <li><p>全球化背景下，中国SaaS如何走向世界？</p></li>\n</ul>\n<p>在新事物面前，普通人看到的是困难，而高手看到的则是机会。</p>\n<p>中国SaaS并不完美，应该说，问题还不少。但是，对于一个代表趋势的事物，问题越多，机会越大；越不完美，越有可期。</p>\n<p>这是最坏的SaaS，也是最好的SaaS。不要错过SaaS，就像不要错过这个时代。</p>","source":"lsy1624254627080","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>错过SaaS，就是错过这个时代</title>\n<style 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时代的趋势\n2017年，美团CEO王兴在一场名为“互联网下半场“的演讲中表示：互联网创业的一个重要方向就是深度扎到细分行业里去。要了解行业的方方面面，去改造行业、创造新的价值。王兴说：“以美团点评为例，之前更多都是做团购、外卖，服务于C端。但是现在开始更多介入B端业务，比如餐厅管理等。”\n在中国，移动互联网已经深刻改变了每个人的生活。据中国互联网络信息中心统计，截至2020年12月，中国手机网民已达9.86亿。而据前瞻产业研究院统计，截止2020年12月，中国手机网民网民平均上网时长已达到5.72小时/天。\n当大部分中国人已经成为智能手机重度用户，意味着企业也必须顺应时代潮流，将产品和管理都迁移到移动互联网上。\n但是，对于软件产业来说，移动互联网不仅仅是APP那么简单。更深层次的理念在于：以用户为中心，重视移动端体验；持续迭代，快速调整。而相对于传统软件，中国SaaS无疑更符合移动互联网的理念。企业逐步用SaaS软件替换原有传统软件，是大势所趋。\n03 掌控自己的工作\n相信很多做内部系统的产品经理，都有过深深的无力感：产品部门是辅助部门，永远都围绕着业务部门转。如果业务部门能力强还好，无非是辛苦一点，还能够享受公司成长的红利；如果碰到业务部门能力欠缺，或者公司业务打不开局面，单靠产品部门就很难有突破。甚至产品经理还可能成为替罪羊：业务没有进展，产品经理还留着干嘛？\n作为SaaS产品经理，就很少有这种烦恼。\n首先，软件产品就是SaaS公司的盈利主体，这就意味着，相对于其他部门，产品部才是最核心的业务部门。产品经理不需要看其他业务部门的脸色。\n其次，大多数成功的SaaS公司，都是通过一套标准化产品满足海量客户的需求。不会因为某一个客户的要求，而影响产品的整体规划和设计。为了降低产品经理受到的干扰，让他们集中精力构建最优秀的产品，在SaaS公司，产品经理往往具有高度自主权。这种自主权包括：需求真伪判定、优先级判定等等。\n一位SaaS创始人对我说：“在我们公司，客户和销售说了都不算，产品迭代以产品部为主，否则产品就会变得很臃肿”。实际上，在SaaS公司，这种规则非常普遍。\n因此，作为SaaS产品经理，比内部产品经理更能掌控自己的工作。\n04 平凡人的机遇\n在传统软件时代，Oracle、SAP都是多个行业通吃，比如华为、联想、大众汽车、中国银行、阿里巴巴都是他们的客户。这得益于，他们可以根据每个客户的需求进行大规模二次开发，因此对产品标准化能力要求相对较低。\n但在SaaS时代，对产品标准化能力要求更高，还必须同时兼顾良好的用户体验。为了实现这一点，大部分SaaS产品不得不聚焦于少数行业或领域。比如，即便是市值已经超越Oracle的Salesforce（截止2021/6/19数据），其SaaS产品仍然聚焦于CRM领域。而Workday、Slack、Shopify则分别在HR、办公协同和电商领域成为千亿甚至万亿元市值的SaaS企业。\n同样，中国SaaS也多为垂直化产品。比如，CRM领域的销售易，HR领域的北森，电商领域的有赞等等。这就意味着，各行各业的客户需要更多的SaaS产品。\n不同于BAT等企业看重名校背景，SaaS公司更看重对B端业务的理解。因此，对于中小厂出身的产品经理或者其他岗位来说，转型SaaS才是更靠谱的机会。\n另外，相对于国外，中国SaaS起步较晚，还有很大的发展空间。截止到2021年6月19日，国外已经有Adobe、Salesfore、Shopify等市值超10,000亿元的SaaS企业。而在中国，率先上市的SaaS企业有赞和微盟，同期市值均不到400亿元，和国外SaaS巨头存在数量级的差异。\n但是，对于我们来说，越早进入一个朝阳行业，越早能够享受到行业发展的红利。\n05 改变世界\n为什么我离开世界知名的Oracle公司，跳槽到名不经传的创业公司？因为梦想的召唤。\n人生就像一条河流，重要的不是出身高贵，而是连绵不绝、福泽众生。伟大的人生，就如同亚马孙河，蜿蜒6400公里，哺育了南美大陆40%的面积。\nSaaS经营的核心，是通过标准化产品，服务海量企业。这就意味着，我们设计的产品，可以传播到千千万万企业，给他们带来更轻松的工作方式和更高的利润。想象一下，你设计并上线了一个小功能，第二天就能被上千家企业使用，这是多么有成就感的事情。而且，即便离开了公司，我们曾负责的产品，仍然会源源不断造福社会，成为我们人生的名片。\n比如，我曾经负责过一款面向中小企业的订单管理SaaS产品，将它从乏人问津迭代到订单数量几倍的增长；我还曾经负责过一款面向大型企业的渠道管理SaaS产品，不但实现了0到1，还亲自参与拿下标杆客户。这两款产品目前发展都很不错，虽然我不再负责，但是它们身上已经留下我不可磨灭的烙印。\n因此，选择做SaaS产品经理，就像选择做一条静水长流的小河：它不太可能波澜壮阔，但它很可能蜿蜒绵长，生生不息。\n06 最接近CEO的人\n作为SaaS公司最核心的岗位，SaaS产品经理需要具备全方位的能力，以及追求极致的工作态度。\n除了一般B端产品经理需要具备的业务梳理、产品设计等能力，SaaS产品经理还必须具备较强的商业意识和Owner意识。\n客户为SaaS产品的使用权付费。因此，产品的定位、与客户业务的匹配度会在很大程度上决定一个产品的命运，进而影响到公司的收入和前景。如果产品经理缺乏商业意识，以及追求极致的工作态度，只能被动按照领导或者客户的要求设计产品，这样的产品经理就很难独当一面。\n为了降低企业培训成本，降低人才门槛，SaaS产品非常追求高可用，即不需要培训就能够上手操作。同时，操作效率也非常重要，因为有时候哪怕只是多点击一下，也会对业务人员造成很重的操作负担。这就倒逼SaaS产品经理设计好每一个产品细节。\n成为SaaS产品经理，就意味着需要不断提升商业意识、打磨极致化的工作态度。因此，我认为，优秀的SaaS产品经理，是最接近SaaS公司CEO的人。\n07 不要错过SaaS\n中国SaaS才刚起步。作为传统软件的颠覆者，SaaS还有很长的路要走。比如：\n\n追求标准化的SaaS，如何满足大企业的个性化需求？\n各自为政的垂直型SaaS，如何满足大企业一站式解决方案的需求？\n面对缺乏人才和管理能力的小微企业，如何通过SaaS真正为他们赋能？\n数字化浪潮下，如何满足企业转型咨询的需求？\n智能时代，SaaS如何与AI融合？\n全球化背景下，中国SaaS如何走向世界？\n\n在新事物面前，普通人看到的是困难，而高手看到的则是机会。\n中国SaaS并不完美，应该说，问题还不少。但是，对于一个代表趋势的事物，问题越多，机会越大；越不完美，越有可期。\n这是最坏的SaaS，也是最好的SaaS。不要错过SaaS，就像不要错过这个时代。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2788,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":169025384,"gmtCreate":1623809814148,"gmtModify":1623809814148,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"打新又可以了吗？","listText":"打新又可以了吗？","text":"打新又可以了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/169025384","repostId":"1128861214","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2911,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":160416918,"gmtCreate":1623804135534,"gmtModify":1623804135534,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"阿里巴巴，腾讯，美团现在大减价~真便宜，赶紧买进！","listText":"阿里巴巴，腾讯，美团现在大减价~真便宜，赶紧买进！","text":"阿里巴巴，腾讯，美团现在大减价~真便宜，赶紧买进！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/160416918","repostId":"1199368394","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3164,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":183757447,"gmtCreate":1623363589989,"gmtModify":1623363589989,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"选择和什么样的人一起做事情非常重要。","listText":"选择和什么样的人一起做事情非常重要。","text":"选择和什么样的人一起做事情非常重要。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/183757447","repostId":"1155033069","repostType":4,"repost":{"id":"1155033069","kind":"news","pubTimestamp":1623306885,"share":"https://ttm.financial/m/news/1155033069?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-10 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做事就要做好</b></p>\n<p>现在我经常会反复考虑，我发现自己最大特点就是爱折腾，不满足现状，爱挑战自己。今天公司规模已经这么大了，但是我总在公司内部说二次创业，永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的运动一样，在事业方面我也是爱折腾。此外，我从来不满足于现状，可能有些人会觉得你有几百亿美元基金，收管理费就够了，不用那么折腾。但我不愿意这样，要做就要做到最好，要么就不做。</p>\n<p>我觉得自己思考问题还算比较彻底全面，喜欢把很多事情反复地去推敲和琢磨。我很喜欢提早计划，其实创业之前我很早就开始计划，先到基金工作，然后到别的机构，这些机构经常派我回中国，给了我一个时间过渡区来考虑和安排我的事情，每一步走得比较扎实。</p>\n<p>其实，选择和什么样的人一起做事情非常重要。我对这一点非常挑剔，我喜欢找基于长期信任的、熟悉的人一起工作。我身边的核心同事，要么是当年人大的同学，要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮朋友一起做起来的。</p>\n<p><b>03 最佩服两个人</b></p>\n<p>我最佩服的人有两个，一个是巴菲特，一个是史文森。这两个人我都有机会比较近距离的接触，我最佩服巴菲特是他的投资能力，另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。</p>\n<p>巴菲特总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的，但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。</p>\n<p>我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。</p>\n<p>说到史文森，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。</p>\n<p>史文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等。中国很多公司，比如社保、中投都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化；对机构化的思考问题，体系搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的，所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。</p>\n<p><b>04 未来的3个机遇</b></p>\n<p>对于互联网/移动互联网来说，我觉得机遇很多，把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西现在只是刚刚开始，还有很多机会在后面。</p>\n<p>我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡，这是像美国的Mint，把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资，我相信下面还有很多。</p>\n<p>未来5年的投资机遇，我第一是看好创新，第二是看好中产阶级带来的巨大消费机会，第三是看好金融和资产管理行业，现在的需求远远没有被满足，尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。</p>\n<p><b>05 每个人都能战斗</b></p>\n<p>有人说我不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。但我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾。一个好的投资者要有强烈的质疑能力，一个好的管理者要有更强大的亲和力与管理能力。</p>\n<p>我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网思维、互联网精神。</p>\n<p>从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的“无为而治”。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。</p>\n<p>第二是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少，我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。“去中心化”加“消减层级”，争取让每一个人都能够战斗。</p>\n<p>但是在管理过程中我也会遇到很多挑战。第一，诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑战是人才的培养。这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多时间按照高瓴文化和价值观来雕琢。好奇、诚实、独立是高瓴资本的企业文化。</p>\n<p>一有时间我还要去运动一下，像冲浪、单板滑雪，都是比较能够充分张扬个性，并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上，能想什么别的？我夏天经常去冲浪，一周三四次，八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。</p>\n<p><b>06 张磊的投资哲学</b></p>\n<p>高瓴资本代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期风险投资到私募股权投资再到上市公司投资以及上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的机构，这实际上在世界上也是不常见的。</p>\n<p>因为在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国，像Buffett既买可口可乐（45.430，+0.80%）股票，买上市公司股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的，不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。</p>\n<p>实际上，在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在高瓴资本内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。</p>\n<p>为什么这种标准中大部分的人不能做到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情时，就有机会做自己认为最重要的事情，我们在投资的过程中都在实践这一原则。</p>\n<p>我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译《机构投资者的创新之路》时，我对投资有了很深的理解。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事。</p>\n<p>在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静？就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵，守正用奇。”当你能够做到“正”你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。</p>\n<p>为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢？不愿意打破常规去犯错误，这时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。</p>\n<p>在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。</p>\n<p>当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，拿上帝的话说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。</p>\n<p>在这个行业里最危险的事情就是，你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱，你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature income，不能成为一个目标，你肯定是为了一个passion，带着你走下来。</p>\n<p>我们是一个“异类”，有独立的思考，不在乎市场，不在乎别的投资机构。</p>","source":"lsy1585022731199","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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最佩服两个人\n我最佩服的人有两个，一个是巴菲特，一个是史文森。这两个人我都有机会比较近距离的接触，我最佩服巴菲特是他的投资能力，另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。\n巴菲特总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的，但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。\n我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。\n说到史文森，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。\n史文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等。中国很多公司，比如社保、中投都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化；对机构化的思考问题，体系搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的，所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。\n04 未来的3个机遇\n对于互联网/移动互联网来说，我觉得机遇很多，把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西现在只是刚刚开始，还有很多机会在后面。\n我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡，这是像美国的Mint，把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资，我相信下面还有很多。\n未来5年的投资机遇，我第一是看好创新，第二是看好中产阶级带来的巨大消费机会，第三是看好金融和资产管理行业，现在的需求远远没有被满足，尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。\n05 每个人都能战斗\n有人说我不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。但我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾。一个好的投资者要有强烈的质疑能力，一个好的管理者要有更强大的亲和力与管理能力。\n我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网思维、互联网精神。\n从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的“无为而治”。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。\n第二是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少，我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。“去中心化”加“消减层级”，争取让每一个人都能够战斗。\n但是在管理过程中我也会遇到很多挑战。第一，诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑战是人才的培养。这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多时间按照高瓴文化和价值观来雕琢。好奇、诚实、独立是高瓴资本的企业文化。\n一有时间我还要去运动一下，像冲浪、单板滑雪，都是比较能够充分张扬个性，并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上，能想什么别的？我夏天经常去冲浪，一周三四次，八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。\n06 张磊的投资哲学\n高瓴资本代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期风险投资到私募股权投资再到上市公司投资以及上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的机构，这实际上在世界上也是不常见的。\n因为在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国，像Buffett既买可口可乐（45.430，+0.80%）股票，买上市公司股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的，不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。\n实际上，在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在高瓴资本内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。\n为什么这种标准中大部分的人不能做到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情时，就有机会做自己认为最重要的事情，我们在投资的过程中都在实践这一原则。\n我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译《机构投资者的创新之路》时，我对投资有了很深的理解。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事。\n在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静？就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵，守正用奇。”当你能够做到“正”你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。\n为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢？不愿意打破常规去犯错误，这时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。\n在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。\n当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，拿上帝的话说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。\n在这个行业里最危险的事情就是，你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱，你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature income，不能成为一个目标，你肯定是为了一个passion，带着你走下来。\n我们是一个“异类”，有独立的思考，不在乎市场，不在乎别的投资机构。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3188,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":183675618,"gmtCreate":1623331421334,"gmtModify":1623331421334,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"妖股多作祟","listText":"妖股多作祟","text":"妖股多作祟","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/183675618","repostId":"2142460248","repostType":4,"repost":{"id":"2142460248","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623276000,"share":"https://ttm.financial/m/news/2142460248?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\">公司同时递交了招股说明书，拟出售多达500万股普通股。招股书称，公司财务状况或经营状况没有发生任何可以解释价格波动或股票交易量的重大变化。导致股价不稳定的部分原因是证券分析师或其他第三方的评论，包括博客、文章、留言板和社会及其他媒体上的评论。公司计划将潜在股票销售收益用于一般企业用途、投资增长计划和加强其资产负债表。</p>\n<p>此外，公司还披露了收到美国证券交易委员会(SEC)调查的信息。该公司表示：“2021年5月26日，我们收到了SEC工作人员的请求，要求我们自愿提供有关SEC对我们和其他公司证券交易活动进行调查的文件和信息。我们正在审查这一请求并制作所要求的文件，打算就此事与SEC工作人员充分合作。预计这项调查不会对我们产生不利影响。”</p>\n<p>游戏驿站(GME.US)表示已任命前亚马逊(AMZN.US)高管Matt Furlong为其新首席执行官(CEO)，另一位前亚马逊高管Mike Recupero担任首席财务官(CFO)。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>游戏驿站Q1营收超预期，计划增发多达500万股普通股</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>在美股收盘后公布了截至2021年5月1日的2021财年一财季财报。因计划增发及收到美国证券交易委员会的调查通知，该股在盘后交易中一度大跌超12%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/558c37d97804f78bbd47992ec5d3a71f\" tg-width=\"696\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\">财报显示，公司期内营收约为12.8亿美元，超过预期的11.59亿美元。净亏损约为6700万美元，预期为5000万美元。每股亏损1.01美元，市场预期亏损0.75美元，去年同期亏损2.57美元。期内公司拥有现金及现金等价物约6.95亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0810f497f515a7937093550c88971a3f\" tg-width=\"1050\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\">公司同时递交了招股说明书，拟出售多达500万股普通股。招股书称，公司财务状况或经营状况没有发生任何可以解释价格波动或股票交易量的重大变化。导致股价不稳定的部分原因是证券分析师或其他第三方的评论，包括博客、文章、留言板和社会及其他媒体上的评论。公司计划将潜在股票销售收益用于一般企业用途、投资增长计划和加强其资产负债表。</p>\n<p>此外，公司还披露了收到美国证券交易委员会(SEC)调查的信息。该公司表示：“2021年5月26日，我们收到了SEC工作人员的请求，要求我们自愿提供有关SEC对我们和其他公司证券交易活动进行调查的文件和信息。我们正在审查这一请求并制作所要求的文件，打算就此事与SEC工作人员充分合作。预计这项调查不会对我们产生不利影响。”</p>\n<p>游戏驿站(GME.US)表示已任命前亚马逊(AMZN.US)高管Matt Furlong为其新首席执行官(CEO)，另一位前亚马逊高管Mike 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>掌门教育登陆纽交所，开盘涨超54%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>登陆纽交所，开盘涨超54%，报17.74美元。其IPO定价为11.5美元/ADS。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8c5f75ebc879eb4bd89cb62ecda77fa\" tg-width=\"844\" tg-height=\"625\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>今日，掌门教育宣布，其首次公开发行定价为每ADS 11.50美元，发行股数为362.3万股，总发行规模为4170万美元，该股将于今日在纽约证券交易所挂牌上市。</p><p>该公司表示，已授予承销商超额配售权，可在最终招股说明书日期起30天内行使，以IPO价格额外购买总计543,450股ADS。如果承销商不行使超额配售权，每股ADS则代表9股公司A类普通股，此次发行预计将于2021年6月10日完成。</p><p>掌门教育是中国领先的在线教育公司，专注于为 K-12 学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" 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tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><h2>为什么重要？</h2><p>阿尔茨海默症(AD)是导致全球老年人死亡的第三大原因，仅次于心脑血管疾病和癌症。</p><p>据世界卫生组织估计，目前全球约有3500万至5000万阿尔茨海默症患者，并且每年预计将有1000万新增患者。有机构预测，到2050年，全球阿尔茨海默症患者数量将达到1.5亿。</p><p>阿尔茨海默症发病机制至今仍未被研究透彻，且目前还没有治疗该病症或逆转大脑疾病进程的方法，尽管一些疗法可以部分缓解一些症状。</p><p><b>因此，作为18年来首款获批的药物，Aduhelm有望给阿尔茨海默症患者和他们的家人带来一丝希望。</b></p><p>乔治敦大学(Georgetown University)神经学副教授、痴呆症和帕金森病实验室主任Charbel Moussa对MarketWatch表示：“阿尔茨海默症是我们所知道的最难以置信的疾病之一。”</p><p>Moussa称对这种疾病的研究必须进行划分，以便更深入地挖掘大脑是如何运作的，为什么化学物质不能正确地传播，对日常生活活动(如洗澡和穿衣服)的影响，以及病人及其照顾者的生活质量。他说：“现在Aduhelm的批准就是打开<a href=\"https://laohu8.com/S/0NQC.UK\">潘多拉</a>的盒子。”</p><p><b>也有观点认为，这款药物的上市将改变阿尔茨海默症目前的治疗方式，至少对一些患者来说是这样，FDA的批准可能会为未来的治疗铺平道路。</b></p><p>圣路易斯华盛顿大学(Washington University in St. Louis)的神经学家Erik Musiek在接受彭博采访中表示，如果FDA愿意接受淀粉样蛋白的减少作为批准的充分证据，这可能为其他药物打开大门，“如果你所需要的只是清理斑块，那肯定是另一种情况。”</p><p>美国阿尔茨海默症协会首席执行官Harry Johns表示，“对于阿尔茨海默症患者来说，这只是新的一天，我们相信这将推动更多的创新和投资。”</p><h2>为什么分歧巨大？</h2><p>目前，围绕Aduhelm还存在着巨大的争议和不确定性，这款药物要使患者真正获益，还有很长的路要走。</p><p>尽管获得FDA批准上市，但关于这种治疗方法仍有许多未知之处，目前并没有确凿的证据表明该药物减缓了记忆和大脑功能的衰退。<b>而且这是一种必须在医生办公室使用的静脉注射药物，并可能出现脑肿胀和出血等副作用。</b></p><p>据彭博，在渤健公司进行的一项大型试验中，该药物总体上是无效的。在另一项类似的研究中，高剂量的药物在18个月内将疾病的发展速度仅降低了22%。</p><p>而部分临床医生对此药物同样抱有怀疑态度。据CNBC，部分医生表示，由于支撑Aduhelm的临床数据喜忧参半，如果该药品真的上市，他们不会在处方中开出此药。</p><p>美国医生John DenBoer在接受MarketWatch采访中表示，尽管这是一个乐观的时刻，但FDA的批准只是制药公司在开发药物时面临的众多障碍之一，而且“批准并不意味着有效”。DenBoer是Smart Brain Aging公司的首席执行官，也是电影《这是痴呆症》(This is Dementia)的制片人。</p><p>许多众所周知的“抗阿尔茨海默症”药物都失败了。DenBoer警告说，这种疗法在任何阶段都不能治愈或部分逆转阿尔茨海默氏症——这些目标都是不切实际的，至少对于目前正在对抗阿尔茨海默氏症的研究人员来说是如此：</p><blockquote>目前我们所使用的最好的药物最多只有5%的疗效，而且仅在疾病的早期阶段。如果你能在早期将这种疾病的强度降低10%，这将对许多人产生真正的影响，并改变他们的生活，我认为这是一个非常令人钦佩的目标。</blockquote><p>不过需要注意的是，FDA本次批准Aduhelm并非完全无条件，而是需要进行“第四阶段”临床研究。对此，FDA在新闻稿当中表示，渤健提交的材料中来自于两项三期临床试验的数据非常复杂，而且仍有不确定性残留。</p><p><b>根据FDA的说法，“如果验证性试验不能证实该药物预期的临床效益”，该机构和制药公司可能会将该药物撤出市场。但是在验证性试验进行期间，渤健仍然可以出售Aduhelm。</b></p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>18年来首个“老年痴呆症”药物获批，这意味着什么？</title>\n<style 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Inc.)$(BIIB)$旗下的阿尔茨海默症药物获批上市，这是2003年来首款获美国食品和药物管理局批准的此类药物，然而目前围绕该药物的争议依然很大。这款药物的通用名为aducanumab，将以Aduhelm的商品名进行销售。渤健每年对这种药物的收费为5.6万美元，并且承诺至少四年内不涨价。据介绍，该药物具有清除大脑淀粉样蛋白斑块的能力，被认为可以减缓早期症状患者的疾病进展。长期以来，淀粉样蛋白的过度积累被视为引发阿尔茨海默症的罪魁祸首之一，它破坏了脑细胞之间的交流，从而导致认知功能问题。然而，目前这款药物治疗的效果，有效率和副作用，仍然未被验证，来自医生和研究人员的反馈也充满了分歧，既有乐观的，也有持批判态度的。渤健周一早间曾停牌近3小时，之后复牌时受到Aduhelm获批消息的利好带动，连续突破了300美元和400美元两道关口，日内涨幅曾一度达到60%以上，而在之后则出现回吐。截至收盘，渤健上涨38.34%，报395.85美元。市场预计，最新药物的批准将为公司带来数十亿美元的收入。而美股生物医药板块也受到利好影响出现拉升，纳斯达克生物科技指数在消息公布之后曾涨逾5%。为什么重要？阿尔茨海默症(AD)是导致全球老年人死亡的第三大原因，仅次于心脑血管疾病和癌症。据世界卫生组织估计，目前全球约有3500万至5000万阿尔茨海默症患者，并且每年预计将有1000万新增患者。有机构预测，到2050年，全球阿尔茨海默症患者数量将达到1.5亿。阿尔茨海默症发病机制至今仍未被研究透彻，且目前还没有治疗该病症或逆转大脑疾病进程的方法，尽管一些疗法可以部分缓解一些症状。因此，作为18年来首款获批的药物，Aduhelm有望给阿尔茨海默症患者和他们的家人带来一丝希望。乔治敦大学(Georgetown University)神经学副教授、痴呆症和帕金森病实验室主任Charbel Moussa对MarketWatch表示：“阿尔茨海默症是我们所知道的最难以置信的疾病之一。”Moussa称对这种疾病的研究必须进行划分，以便更深入地挖掘大脑是如何运作的，为什么化学物质不能正确地传播，对日常生活活动(如洗澡和穿衣服)的影响，以及病人及其照顾者的生活质量。他说：“现在Aduhelm的批准就是打开潘多拉的盒子。”也有观点认为，这款药物的上市将改变阿尔茨海默症目前的治疗方式，至少对一些患者来说是这样，FDA的批准可能会为未来的治疗铺平道路。圣路易斯华盛顿大学(Washington University in St. Louis)的神经学家Erik Musiek在接受彭博采访中表示，如果FDA愿意接受淀粉样蛋白的减少作为批准的充分证据，这可能为其他药物打开大门，“如果你所需要的只是清理斑块，那肯定是另一种情况。”美国阿尔茨海默症协会首席执行官Harry Johns表示，“对于阿尔茨海默症患者来说，这只是新的一天，我们相信这将推动更多的创新和投资。”为什么分歧巨大？目前，围绕Aduhelm还存在着巨大的争议和不确定性，这款药物要使患者真正获益，还有很长的路要走。尽管获得FDA批准上市，但关于这种治疗方法仍有许多未知之处，目前并没有确凿的证据表明该药物减缓了记忆和大脑功能的衰退。而且这是一种必须在医生办公室使用的静脉注射药物，并可能出现脑肿胀和出血等副作用。据彭博，在渤健公司进行的一项大型试验中，该药物总体上是无效的。在另一项类似的研究中，高剂量的药物在18个月内将疾病的发展速度仅降低了22%。而部分临床医生对此药物同样抱有怀疑态度。据CNBC，部分医生表示，由于支撑Aduhelm的临床数据喜忧参半，如果该药品真的上市，他们不会在处方中开出此药。美国医生John DenBoer在接受MarketWatch采访中表示，尽管这是一个乐观的时刻，但FDA的批准只是制药公司在开发药物时面临的众多障碍之一，而且“批准并不意味着有效”。DenBoer是Smart Brain Aging公司的首席执行官，也是电影《这是痴呆症》(This is Dementia)的制片人。许多众所周知的“抗阿尔茨海默症”药物都失败了。DenBoer警告说，这种疗法在任何阶段都不能治愈或部分逆转阿尔茨海默氏症——这些目标都是不切实际的，至少对于目前正在对抗阿尔茨海默氏症的研究人员来说是如此：目前我们所使用的最好的药物最多只有5%的疗效，而且仅在疾病的早期阶段。如果你能在早期将这种疾病的强度降低10%，这将对许多人产生真正的影响，并改变他们的生活，我认为这是一个非常令人钦佩的目标。不过需要注意的是，FDA本次批准Aduhelm并非完全无条件，而是需要进行“第四阶段”临床研究。对此，FDA在新闻稿当中表示，渤健提交的材料中来自于两项三期临床试验的数据非常复杂，而且仍有不确定性残留。根据FDA的说法，“如果验证性试验不能证实该药物预期的临床效益”，该机构和制药公司可能会将该药物撤出市场。但是在验证性试验进行期间，渤健仍然可以出售Aduhelm。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3038,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":114026090,"gmtCreate":1623037378810,"gmtModify":1623037378810,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"跌跌更健康","listText":"跌跌更健康","text":"跌跌更健康","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/114026090","repostId":"1172853339","repostType":4,"repost":{"id":"1172853339","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623030501,"share":"https://ttm.financial/m/news/1172853339?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-07 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Investments创始人布拉德·隆卡（Brad Loncar）对第一财经表示。星展银行（中国）投资策略总监邓志坚对第一财经表示，通常一个企业进行拆股，让更多看好企业的投资者能入场，这会被视为利好。“如果分拆，现有股东股权不变，权益不变，获得的派息不变，对原有股东没有影响。”回港上市又近一步？今年年初，有消息称百度回港二次上市已正式启动，并确定了高盛和中信为上市保荐团队。百度预计将出售5%-9%的股本，发行筹资规模至少在35亿美元以上。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通过聆讯前，无需在联交所网站公布具体信息。去年5月时，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。此次拆股或是百度针对赴港上市做准备。当初阿里巴巴选择港股二次上市之前也选择拆股。一位接近百度人士对第一财经记者表示，这只是一个数学的计算，这意味着未来两地上市公司股价的绝对值比较相似，这样国际投资者的理解会比较一致。区别于美股的交易制度，港股市场最小交易单位为“手”，一手通常从几十股到上千股不等，如果百度发行价太高，可能会影响其流动性及中小投资者的参与度，而拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，这对于未来香港的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BIDU":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1554,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362206709,"gmtCreate":1614639797801,"gmtModify":1703479131291,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"资本大鳄","listText":"资本大鳄","text":"资本大鳄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362206709","repostId":"2114888255","repostType":4,"repost":{"id":"2114888255","kind":"news","pubTimestamp":1614416628,"share":"https://ttm.financial/m/news/2114888255?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-27 17:03","market":"us","language":"zh","title":"原来是他！曾参与A股“股灾”，又收割了美国散户","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2114888255","media":"华尔街见闻","summary":"一家一直以来保持神秘的华尔街机构被卷入漩涡中心，成为众矢之的。","content":"<p>作者：叶桢</p><p>前段时间，在美国散户与机构上演的世纪逼空大战中，一家一直以来保持神秘的华尔街机构被卷入漩涡中心，成为众矢之的。</p><p>它就是Citadel，城堡资本，全球最大对冲基金之一。当然它还有另外一个身份，也是本期节目我们要起底的重点。</p><p>A股股民或许对这家公司有些印象。2015年股灾期间，有传闻称境外做空势力是导致A股大跌的元凶之一，而Citadel据说就是“屠杀”中国股民的幕后资本大鳄之一。</p><p>传闻真实与否我们不知道，但Citadel确实被中国监管罚了。股灾期间，Citadel子公司上海司度，利用高频交易大赚了一笔，后来被上交所暂停账户交易。去年，在长达五年的调查之后，Citadel证券同意支付1亿美元，就涉嫌违反交易规则行为与中国监管达成和解协议。</p><p>当年割中国韭菜的神秘大鳄，如今又成了美国散户们的公敌。</p><p>大家都认为是Citadel施压Robinhood，对散户抱团股进行交易限制，只允许散户卖出，不允许买入，直接导致GME、AMC等股票狂飙之势戛然而止。</p><p>那么Citadel到底是谁？在这场世纪逼空大战中扮演了什么角色？本期节目我们就来起底这家站在美国庞大金融体系背后的隐形巨头。</p><p><b>一.对冲基金“劳改营”</b></p><p>Citadel创立于1990年，在华尔街这个波诡云谲的江湖里屹立了三十年之久，而它的名字对许多人来说依然陌生，可见它有多神秘低调了。</p><p>这和创始人的性格有关。Citadel创始人为肯·格里芬（Ken Griffin），1968年生人，今年53岁。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/476cfbe06ffa5381246355f2987cd8ec\" tg-width=\"720\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>他的创业经历颇具传奇色彩。1987年，还在上大学的格里芬，从亲戚朋友那里借来26.5万美元本钱，靠着一台传真机、一台个人电脑、一部电话，在宿舍里做起了可转换债套利，还在宿舍大楼一侧偷偷安了一个卫星天线，来加速债券报价。</p><p>三年后，年仅22岁的格里芬已经赚到了400多万美元，他建立了自己的基金公司，也就是Citadel。</p><p>格里芬生性多疑，他一手打造的Citadel，就像它的名字一样，犹如一座充满机密的军事堡垒。进入Citadel位于芝加哥办公室的交易大厅前，要接受一系列密集的安检，不少人对此怨声载道，从他的公司离职，要签一份异常严格的保密协议。</p><p>同行们给Citadel另起了一个绰号——“劳改营”，这里充斥着无情残酷的企业文化，一旦分析师和交易员的业绩出现下滑，他们就会被迅速扫地出门。</p><p>与巴菲特、达利欧这些大佬不同，格里芬不愿接受媒体的采访，极力保护自己的私生活，对外塑造的形象是热衷艺术和慈善，1999年他花6000多万美元买下了保罗-塞尚的画作《窗帘、水瓶和水果篮》(Curtain, Jug and Fruit Bowl)，创下了法国印象派作品的拍卖纪录。</p><p>然而，在聚光灯看不见的地方，他悄无声息地构建起一座庞大的金融帝国。</p><p><b>二.交易领域的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></b></p><p>现在Citadel的业务主要分两块。</p><p>一块是起家的对冲基金业务。Citadel主打多策略基金，是对冲基金里的技术派，不关心股票的基本面或内在价值，只关心价格波动，通过大量信息以及各种数学模型来分析市场，从中寻找机会。</p><p>另一块是Citadel Securities，做市业务。A股投资者对做市商的角色可能比较陌生，国内股票交易一般都是报价到交易所，由交易所撮合交易。而美股的情况不太一样，由做市商来撮合交易，甚至自己作为交易对手，来提供流动性。</p><p>简单来说，做市商手里有一堆股票，按照市场供需不断地双向报价，既报卖的价格，也报买的价格，只要有投资者报价符合，他们就随时准备买卖。也可以粗暴地把他们理解成是股票市场的批发商，通过买卖证券来保证交易量和流动性，然后靠买卖差价赚钱。</p><p>过去，做市商采用人工报价，通常被大型银行或金融机构垄断。随着电子技术的发展，做市变成一项非常量化的工作，Citadel利用强大的技术背景和高频交易系统，逐渐崛起成为美国资本市场最强大的中间人。</p><p>Citadel目前可以说是做市商里的老大了。它是纽约证券交易所最大的指定做市商，经手的交易额占美国整个股票交易市场的26%，占散户交易总量的47%，也就是说，将近一半的散户交易是靠Citadel来撮合的。</p><p>以2月22日的数据为例，美国股票市场单日交易总量为147亿股，交易总价值约6338亿美元。那么Citadel Securities单日经手的交易量为38亿股，处理的交易价值约为1648亿美元，约合一万多亿人民币，相当于沪深两市的成交额了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/179d424150a86edeb7a4a65d4faf5e7c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"382\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43015676fa8518d2255ec8eb63f120b6\" tg-width=\"554\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>除股票及期权外，它的做市业务涉及美债、利率掉期、信用指数、外汇交易等，为包含资管公司、银行、对冲基金、保险公司、养老金等500多家机构客户提供流动性。</p><p>有人形容Citadel是交易领域的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，通过技术实现弯道超车，颠覆行业的同时稳固了自己的地位。</p><p>疫情以来，市场剧烈的波动更是让Citadel赚得盆满钵满。去年的交易收入达到创纪录的67亿美元，几乎是两年前最高水平的两倍。</p><p>格里芬的个人资产也水涨船高，他现在在全球富豪榜上排名第28位，而就在几年前，他的排名还在第150位。</p><p><b>三.散户的公敌</b></p><p>那么，看起来和散户没有瓜葛的Citadel，为什么突然间成为了散户的敌人？</p><p>事情的经过是这样的。1月底，美国散户与机构大战正酣之际，以Robinhood为代表的几家美国券商却突然通知，对几只散户抱团股限制交易，只许卖出不许买入。指令一下，散户抱团股暴跌，散户们被打得落花流水。</p><p>这不讲武德的操作一下子引发众怒，Robinhood从“散户帮手”摇身一变，成了“资本的工具”，一时间舆论炸开了锅，各种阴谋论也甚嚣尘上，而Citadel成了“阴谋论”的中心。</p><p>Citadel被认为同时是Robinhood和梅尔文资本(Melvin Capital)的股东。在这场世纪逼空大战中，梅尔文资本可以算损失最为惨重的一个，被散户逼到爆仓，1月亏损达53%。散户认为是Citadel指使Robinhood操纵市场规则，对散户交易采取限制，以保护梅尔文资本免遭更多损失。</p><p>那么真相是什么呢？</p><p>Citadel确实入股了梅尔文资本，不过是在这家对冲基金已经被散户暴击之后。1月底，梅尔文资本因做空失败而遭受重挫之际，Citadel和Point72资产管理公司一起向它注资了27.5亿美元的投资，帮梅尔文资本躲过破产一劫。</p><p>而Citadel和Robinhood之际确实也有关系，不过是客户和供应商的关系。美国散户最爱的炒股平台Robinhood是一家折扣经纪公司，提供免佣金交易，那么它靠什么赚钱呢？主要是通过出售股票和期权订单流给做市商来获得盈利。</p><p>当一个投资者在Robinhood下单购买100手<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，Robinhood会把这笔交易交给Citadel来撮合，并收取一定费用。目前Citadel是Robinhood的最大客户，去年一季度，Robinhood来自股票和期权订单流的收入为9100万美元，其中来自Citadel Securities的收入为3900万美元，占比高达40%多。</p><p>虽然不是直接的控股关系，但也算有利益牵连了，所以在最近一场听证会上，Citadel成为了质疑的焦点。听证会上，格里芬否认曾指使Robinhood限制股票交易，说是在Robinhood宣布交易中止后才知道的。</p><p>然而，愤怒的散户们根本听不进去，而是把焦点集中在格里芬的糟糕表现上，开启了群嘲模式。</p><p>从当时的视频上可以看出，格里芬没有看向摄像头，语速缓慢且卡顿，应该是对着提词器在读稿。有网友嘲讽他像一只遭到惊吓的小猫，也有人建议他雇一个能够把提词器和摄像机镜头对准的人，又或者是雇一个打字速度跟得上他读稿速度的律师。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea37f2ac89098f9affb7c8e00f06df8\" tg-width=\"554\" tg-height=\"390\" 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Griffin），1968年生人，今年53岁。他的创业经历颇具传奇色彩。1987年，还在上大学的格里芬，从亲戚朋友那里借来26.5万美元本钱，靠着一台传真机、一台个人电脑、一部电话，在宿舍里做起了可转换债套利，还在宿舍大楼一侧偷偷安了一个卫星天线，来加速债券报价。三年后，年仅22岁的格里芬已经赚到了400多万美元，他建立了自己的基金公司，也就是Citadel。格里芬生性多疑，他一手打造的Citadel，就像它的名字一样，犹如一座充满机密的军事堡垒。进入Citadel位于芝加哥办公室的交易大厅前，要接受一系列密集的安检，不少人对此怨声载道，从他的公司离职，要签一份异常严格的保密协议。同行们给Citadel另起了一个绰号——“劳改营”，这里充斥着无情残酷的企业文化，一旦分析师和交易员的业绩出现下滑，他们就会被迅速扫地出门。与巴菲特、达利欧这些大佬不同，格里芬不愿接受媒体的采访，极力保护自己的私生活，对外塑造的形象是热衷艺术和慈善，1999年他花6000多万美元买下了保罗-塞尚的画作《窗帘、水瓶和水果篮》(Curtain, Jug and Fruit Bowl)，创下了法国印象派作品的拍卖纪录。然而，在聚光灯看不见的地方，他悄无声息地构建起一座庞大的金融帝国。二.交易领域的亚马逊现在Citadel的业务主要分两块。一块是起家的对冲基金业务。Citadel主打多策略基金，是对冲基金里的技术派，不关心股票的基本面或内在价值，只关心价格波动，通过大量信息以及各种数学模型来分析市场，从中寻找机会。另一块是Citadel Securities，做市业务。A股投资者对做市商的角色可能比较陌生，国内股票交易一般都是报价到交易所，由交易所撮合交易。而美股的情况不太一样，由做市商来撮合交易，甚至自己作为交易对手，来提供流动性。简单来说，做市商手里有一堆股票，按照市场供需不断地双向报价，既报卖的价格，也报买的价格，只要有投资者报价符合，他们就随时准备买卖。也可以粗暴地把他们理解成是股票市场的批发商，通过买卖证券来保证交易量和流动性，然后靠买卖差价赚钱。过去，做市商采用人工报价，通常被大型银行或金融机构垄断。随着电子技术的发展，做市变成一项非常量化的工作，Citadel利用强大的技术背景和高频交易系统，逐渐崛起成为美国资本市场最强大的中间人。Citadel目前可以说是做市商里的老大了。它是纽约证券交易所最大的指定做市商，经手的交易额占美国整个股票交易市场的26%，占散户交易总量的47%，也就是说，将近一半的散户交易是靠Citadel来撮合的。以2月22日的数据为例，美国股票市场单日交易总量为147亿股，交易总价值约6338亿美元。那么Citadel Securities单日经手的交易量为38亿股，处理的交易价值约为1648亿美元，约合一万多亿人民币，相当于沪深两市的成交额了。除股票及期权外，它的做市业务涉及美债、利率掉期、信用指数、外汇交易等，为包含资管公司、银行、对冲基金、保险公司、养老金等500多家机构客户提供流动性。有人形容Citadel是交易领域的亚马逊，通过技术实现弯道超车，颠覆行业的同时稳固了自己的地位。疫情以来，市场剧烈的波动更是让Citadel赚得盆满钵满。去年的交易收入达到创纪录的67亿美元，几乎是两年前最高水平的两倍。格里芬的个人资产也水涨船高，他现在在全球富豪榜上排名第28位，而就在几年前，他的排名还在第150位。三.散户的公敌那么，看起来和散户没有瓜葛的Citadel，为什么突然间成为了散户的敌人？事情的经过是这样的。1月底，美国散户与机构大战正酣之际，以Robinhood为代表的几家美国券商却突然通知，对几只散户抱团股限制交易，只许卖出不许买入。指令一下，散户抱团股暴跌，散户们被打得落花流水。这不讲武德的操作一下子引发众怒，Robinhood从“散户帮手”摇身一变，成了“资本的工具”，一时间舆论炸开了锅，各种阴谋论也甚嚣尘上，而Citadel成了“阴谋论”的中心。Citadel被认为同时是Robinhood和梅尔文资本(Melvin Capital)的股东。在这场世纪逼空大战中，梅尔文资本可以算损失最为惨重的一个，被散户逼到爆仓，1月亏损达53%。散户认为是Citadel指使Robinhood操纵市场规则，对散户交易采取限制，以保护梅尔文资本免遭更多损失。那么真相是什么呢？Citadel确实入股了梅尔文资本，不过是在这家对冲基金已经被散户暴击之后。1月底，梅尔文资本因做空失败而遭受重挫之际，Citadel和Point72资产管理公司一起向它注资了27.5亿美元的投资，帮梅尔文资本躲过破产一劫。而Citadel和Robinhood之际确实也有关系，不过是客户和供应商的关系。美国散户最爱的炒股平台Robinhood是一家折扣经纪公司，提供免佣金交易，那么它靠什么赚钱呢？主要是通过出售股票和期权订单流给做市商来获得盈利。当一个投资者在Robinhood下单购买100手特斯拉，Robinhood会把这笔交易交给Citadel来撮合，并收取一定费用。目前Citadel是Robinhood的最大客户，去年一季度，Robinhood来自股票和期权订单流的收入为9100万美元，其中来自Citadel Securities的收入为3900万美元，占比高达40%多。虽然不是直接的控股关系，但也算有利益牵连了，所以在最近一场听证会上，Citadel成为了质疑的焦点。听证会上，格里芬否认曾指使Robinhood限制股票交易，说是在Robinhood宣布交易中止后才知道的。然而，愤怒的散户们根本听不进去，而是把焦点集中在格里芬的糟糕表现上，开启了群嘲模式。从当时的视频上可以看出，格里芬没有看向摄像头，语速缓慢且卡顿，应该是对着提词器在读稿。有网友嘲讽他像一只遭到惊吓的小猫，也有人建议他雇一个能够把提词器和摄像机镜头对准的人，又或者是雇一个打字速度跟得上他读稿速度的律师。对于格里芬这样一个，几十年来致力于塑造低调、高品位、慈善家形象的人来说，这样的“公开处刑”可以算得上是一场噩梦了。四.蚂蚁VS大象美国散户与机构的这番较量，已经被上升到“阶级对抗”的高度。2008年金融危机以来，美联储大放水，金融资产泡沫迅速膨胀，财富分配方式也朝着更有利于富人的方式转变，有钱人轻而易举就变得更加有钱，贫富差距不断扩大，突如其来的疫情更加剧了这一趋势。美国社会阶层撕裂多年积累下来的情绪和积怨需要一个出口，而Citadel刚好就站在了枪口上。不过Citadel和Robinhood之间真的就是无辜的吗？Robinhood声称交易限制是出于对保证金的考虑，Citadel一脸无辜，但在巨大的利益捆绑背后，一个眼神，一声招呼，都有可能改变局势，真相如何，我们不得而知。回到蚂蚁对抗大象的故事，虽然热血，但散户碾压机构只是表象，“渔翁得利”更多的还是金融和资本大鳄。就拿Citadel来说，虽然被推上了风口浪尖，但在这波逼空大战中获利不少，散户狂热的交易对于Citadel这样的从每一笔买卖的差价中赚钱的做市商来说是，都是躺赚的机会。而Robinhood虽然打着“金融民主化”的旗号，本质上不过是以免佣金吸引散户，再把散户打包成产品，出卖给了Citadel这样的华尔街传统势力。而散户，动静再大，终究还是资本砧板上的鱼肉。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.9,"AMC":0.9,"GME":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1502,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380334861,"gmtCreate":1612514322153,"gmtModify":1703762919177,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"这个肉吃点爽","listText":"这个肉吃点爽","text":"这个肉吃点爽","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bf1b16617fbcccc93b486e981635e528","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380334861","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1477,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337016264,"gmtCreate":1611026057258,"gmtModify":1703747507054,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"<a 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15:46","market":"us","language":"zh","title":"阿里松绑拼多多？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2102957964","media":"悟净语斋","summary":"与首当其冲的阿里不同，拼多多似乎成为连日来反垄断浪潮的受益者。从11月10日反垄断指南发布至12月30日，阿里美股跌去了超1400亿美元的市值，而拼多多的市值增长接近1000亿美元。在国盛证券调查中，七成以上用户是因为便宜留在拼多多，选择品质保障的仅有2%。在2020年二季度财报中，这一度导致拼多多的客单价出现下降。阿里再战拼多多阿里显然不乐见拼多多的松绑。","content":"<html><body><article><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210109183405954v2353ue2y9fw4k8\"/><p>新熵原创</p><p>作者 | 马戎 编辑 | 汉卿</p><p>互联网平台反垄断正值高潮。</p><p><strong>与首当其冲的阿里不同，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>似乎成为连日来反垄断浪潮的受益者。</strong>从11月11日至12月30日，拼多多股价累计上涨73.74%。同时，拼多多正在追赶美团，向继<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里之后的中国第三大互联网平台迈进。黄铮的个人身家也超越马云，成为中国第二大富豪。</p><p>早在2019年11月25日，国盛证券曾发布一篇对拼多多的看空报告《拼多多或火不过三年》。报告认为，拼多多目标市值为146.9亿美元，且2020年，拼多多营收将萎缩至181.1亿元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210109183406789v23533uwfhi46qv\"/><p>从当前结果看，显然报告的预测落空了。回顾2020年，拼多多的市值增速正在迈入一个全新台阶。</p><p><strong>反垄断利好攻擂？</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210109183408060v235xms6f6hu9zw\"/><p>在股价表现上一个有趣的现象是，拼多多的崛起与阿里的失意几乎在同一时间发生。从11月10日反垄断指南发布至12月30日，阿里美股跌去了超1400亿美元的市值，而拼多多的市值增长接近1000亿美元。在社交媒体上有留言称：</p><p><strong>“反垄断让机构投资者抛出阿里，买入拼多多。</strong>”</p><p>此次出台的《平台经济反垄断指南》中，竞争平台非理性压价、商家二选一、大数据杀熟等行为均在监管范围当中。这意味着，过去O2O领域的千团大战，以及当前社区团购赛道的诸神战争都要被纳入严监管范围中。</p><p>同时意味着，电商赛道的打法面临全面调整。</p><p>在整个2018年“拼得多，省得多”的歌谣声中，拼多多的月活用户数从1.41亿增长至2.72亿；活跃买家数从2.44亿增长至4.18亿；活跃买家年度平均消费额从576.9元增长至1126.9元，各项数据几乎都达到了翻倍水平。</p><p><strong>随之凸显的，是客单价成为阻碍拼多多GMV增长的主要障碍。</strong>按销售总金额÷成交总笔数计算，2017年拼多多客单价约为32.83元，2018年约为42.48元，增幅仅为29.39%。</p><p>这表明，2019年，拼多多的主要矛盾从用户基数扩张转变为品牌破圈、用户破圈及客单价提升。表现在营销策略上，则是广告轰炸策略转化为补贴轰炸策略，其中尤其以高客单价的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>产品为代表。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210109183410144v235caonixk4k76\"/><p>这是拼多多首次与淘系电商发生正面冲突。2019年5月28日，格兰仕董事长携管理层拜访拼多多，并替拼多多发声：</p><p>“拼多多面临的社会偏见是短暂的。格兰仕将拿出最好产品，给予最大支持于拼多多。”</p><p>这引发了天猫的全面反弹，进而演化为格兰仕在天猫的“搜索异常”事件。当年的618促销期，格兰仕为天猫销售备货的20万台产品化为泡影。</p><p>这种来自头部平台的二选一压力使拼多多的增长遭到重大阻力。2019年，拼多多的活跃买家年度消费额同比增速从95.4%下降至52.6%。</p><p>国盛证券在2019年底发布的看空报告认为，拼多多能够积累4.8亿用户，实质是用户需要便宜商品，而轻视品质保障。在阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>集体入场团购的背景下，拼多多的用户黏性优势将不再。在国盛证券调查中，七成以上用户是因为便宜留在拼多多，选择品质保障的仅有2%。报告表示：</p><p><strong>“补贴出的便宜，筑不起稳固的基本盘。</strong>”</p><p>显而易见的是，至少在2019年，拼多多还尚未建立起有说服力的品牌商品心智。后续的茅台、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、苹果等品牌方对拼多多的割席举措，也表明对拼多多廉价标签过度鲜明的顾虑情绪。</p><p><strong>二选一的实质，是平台方与品牌方强弱对比的衍生物。</strong>当产品的技术密集程度越高，或品牌护城河越深，消费者对产品的质量、服务等印象越容易集中在少数大品牌上，此时，品牌方的强势使平台难以施加二选一要求。国内消费者熟知的苹果手机、茅台酒等均属此类。随着产品的技术密集程度或品牌护城河深度下降，平台在决定消费者选择时的话语权占比也越多，品牌面临二选一的压力也更大。</p><p>对于平台，二选一有软硬两面。当平台直接封杀商家的硬手段被取缔，软性的推荐、流量倾斜等措施仍然存在。因而，反垄断很难在短期内击垮头部平台，而是改变过去天平中强势平台+弱势品牌的对比，其影响仍是渐进发展的。</p><p>站在拼多多的立场上，要解构淘系的品牌垄断，只打苹果手机战争显然不够，也应从弱势品牌入手，建立品牌商品消费的用户心智，再通过体量优势打开头部品牌市场。难点在于，弱势品牌往往受平台禁锢的程度也越深。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210109183415114v235aq0cmc2o35e\"/><p>而眼下国内浩荡的反垄断浪潮，显然开启了拼多多重启品牌化战略的空间。从近期“阿里跌倒，拼多多吃饱”的资本市场表现看，这显然是拼多多上涨利好的重要来源之一。</p><p>对拼多多来说，这是值得把握的机遇。当品牌方解脱平台二选一的枷锁，有能力自助选择入驻平台时，拼多多坐拥的超6亿活跃用户就会转化为巨大优势。</p><p>进入2020年以来，拼多多在六一八、双十一等重大促销季的声量都要显著弱于2019年，不再有刚推出百亿补贴时怒掀牌桌的气势，其策略显著从主导向跟随转化。在2020年二季度财报中，这一度导致拼多多的客单价出现下降。</p><p>从拼多多动向看，收缩补贴与发力社区团购在短时间内同步发生，意味着拼多多暂时放弃客单价的激进增长方式。显然，在与特斯拉唇枪舌剑一番后，拼多多品牌化增长的放缓是原因之一。而眼下，拼多多面临品牌化“二次革命”的红利。</p><p><strong>阿里再战拼多多</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210109183420134v235jyfjw9aj9sn\"/><p>阿里显然不乐见拼多多的松绑。</p><p>从淘系电商的发展历程看，阿里之所以坐拥超大规模的利润和市值，是占电商市场优势份额后，通过全面倒向B端提高货币化率的结果。</p><p><strong>而一旦平台的B端市场份额优势被打破，让拼多多进入品牌商家市场，意味着阿里不再拥有维持平台高货币化率的前提。</strong></p><p>新时期的竞争又是艰难的，随着监管对互联网经济的进一步收紧，在反垄断的指导思想下，阿里不再拥有二选一的打法优势，拼多多也将同步丧失激进价格战的优势。在双方体量都足够庞大的背景下，竞争将回归平台的服务能力本身。</p><p>而淘宝和拼多多都在同步发生变化。</p><p><strong>淘宝的改革方向是进一步内容化，从人找货向货找人迈进。</strong></p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里松绑拼多多？</title>\n<style 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汉卿互联网平台反垄断正值高潮。与首当其冲的阿里不同，拼多多似乎成为连日来反垄断浪潮的受益者。从11月11日至12月30日，拼多多股价累计上涨73.74%。同时，拼多多正在追赶美团，向继腾讯、阿里之后的中国第三大互联网平台迈进。黄铮的个人身家也超越马云，成为中国第二大富豪。早在2019年11月25日，国盛证券曾发布一篇对拼多多的看空报告《拼多多或火不过三年》。报告认为，拼多多目标市值为146.9亿美元，且2020年，拼多多营收将萎缩至181.1亿元。从当前结果看，显然报告的预测落空了。回顾2020年，拼多多的市值增速正在迈入一个全新台阶。反垄断利好攻擂？在股价表现上一个有趣的现象是，拼多多的崛起与阿里的失意几乎在同一时间发生。从11月10日反垄断指南发布至12月30日，阿里美股跌去了超1400亿美元的市值，而拼多多的市值增长接近1000亿美元。在社交媒体上有留言称：“反垄断让机构投资者抛出阿里，买入拼多多。”此次出台的《平台经济反垄断指南》中，竞争平台非理性压价、商家二选一、大数据杀熟等行为均在监管范围当中。这意味着，过去O2O领域的千团大战，以及当前社区团购赛道的诸神战争都要被纳入严监管范围中。同时意味着，电商赛道的打法面临全面调整。在整个2018年“拼得多，省得多”的歌谣声中，拼多多的月活用户数从1.41亿增长至2.72亿；活跃买家数从2.44亿增长至4.18亿；活跃买家年度平均消费额从576.9元增长至1126.9元，各项数据几乎都达到了翻倍水平。随之凸显的，是客单价成为阻碍拼多多GMV增长的主要障碍。按销售总金额÷成交总笔数计算，2017年拼多多客单价约为32.83元，2018年约为42.48元，增幅仅为29.39%。这表明，2019年，拼多多的主要矛盾从用户基数扩张转变为品牌破圈、用户破圈及客单价提升。表现在营销策略上，则是广告轰炸策略转化为补贴轰炸策略，其中尤其以高客单价的苹果产品为代表。这是拼多多首次与淘系电商发生正面冲突。2019年5月28日，格兰仕董事长携管理层拜访拼多多，并替拼多多发声：“拼多多面临的社会偏见是短暂的。格兰仕将拿出最好产品，给予最大支持于拼多多。”这引发了天猫的全面反弹，进而演化为格兰仕在天猫的“搜索异常”事件。当年的618促销期，格兰仕为天猫销售备货的20万台产品化为泡影。这种来自头部平台的二选一压力使拼多多的增长遭到重大阻力。2019年，拼多多的活跃买家年度消费额同比增速从95.4%下降至52.6%。国盛证券在2019年底发布的看空报告认为，拼多多能够积累4.8亿用户，实质是用户需要便宜商品，而轻视品质保障。在阿里、京东集体入场团购的背景下，拼多多的用户黏性优势将不再。在国盛证券调查中，七成以上用户是因为便宜留在拼多多，选择品质保障的仅有2%。报告表示：“补贴出的便宜，筑不起稳固的基本盘。”显而易见的是，至少在2019年，拼多多还尚未建立起有说服力的品牌商品心智。后续的茅台、特斯拉、苹果等品牌方对拼多多的割席举措，也表明对拼多多廉价标签过度鲜明的顾虑情绪。二选一的实质，是平台方与品牌方强弱对比的衍生物。当产品的技术密集程度越高，或品牌护城河越深，消费者对产品的质量、服务等印象越容易集中在少数大品牌上，此时，品牌方的强势使平台难以施加二选一要求。国内消费者熟知的苹果手机、茅台酒等均属此类。随着产品的技术密集程度或品牌护城河深度下降，平台在决定消费者选择时的话语权占比也越多，品牌面临二选一的压力也更大。对于平台，二选一有软硬两面。当平台直接封杀商家的硬手段被取缔，软性的推荐、流量倾斜等措施仍然存在。因而，反垄断很难在短期内击垮头部平台，而是改变过去天平中强势平台+弱势品牌的对比，其影响仍是渐进发展的。站在拼多多的立场上，要解构淘系的品牌垄断，只打苹果手机战争显然不够，也应从弱势品牌入手，建立品牌商品消费的用户心智，再通过体量优势打开头部品牌市场。难点在于，弱势品牌往往受平台禁锢的程度也越深。而眼下国内浩荡的反垄断浪潮，显然开启了拼多多重启品牌化战略的空间。从近期“阿里跌倒，拼多多吃饱”的资本市场表现看，这显然是拼多多上涨利好的重要来源之一。对拼多多来说，这是值得把握的机遇。当品牌方解脱平台二选一的枷锁，有能力自助选择入驻平台时，拼多多坐拥的超6亿活跃用户就会转化为巨大优势。进入2020年以来，拼多多在六一八、双十一等重大促销季的声量都要显著弱于2019年，不再有刚推出百亿补贴时怒掀牌桌的气势，其策略显著从主导向跟随转化。在2020年二季度财报中，这一度导致拼多多的客单价出现下降。从拼多多动向看，收缩补贴与发力社区团购在短时间内同步发生，意味着拼多多暂时放弃客单价的激进增长方式。显然，在与特斯拉唇枪舌剑一番后，拼多多品牌化增长的放缓是原因之一。而眼下，拼多多面临品牌化“二次革命”的红利。阿里再战拼多多阿里显然不乐见拼多多的松绑。从淘系电商的发展历程看，阿里之所以坐拥超大规模的利润和市值，是占电商市场优势份额后，通过全面倒向B端提高货币化率的结果。而一旦平台的B端市场份额优势被打破，让拼多多进入品牌商家市场，意味着阿里不再拥有维持平台高货币化率的前提。新时期的竞争又是艰难的，随着监管对互联网经济的进一步收紧，在反垄断的指导思想下，阿里不再拥有二选一的打法优势，拼多多也将同步丧失激进价格战的优势。在双方体量都足够庞大的背景下，竞争将回归平台的服务能力本身。而淘宝和拼多多都在同步发生变化。淘宝的改革方向是进一步内容化，从人找货向货找人迈进。","news_type":1,"symbols_score_info":{"48346":0.6,"48349":0.6,"48350":0.6,"48371":0.6,"48372":0.6,"48393":0.6,"48394":0.6,"48396":0.6,"48469":0.6,"48508":0.6,"48512":0.6,"48521":0.6,"48557":0.6,"48562":0.6,"48579":0.6,"48587":0.6,"48604":0.6,"48608":0.6,"48610":0.6,"48611":0.6,"48669":0.6,"48670":0.6,"48673":0.6,"48677":0.6,"48683":0.6,"48710":0.6,"BABA":0.9,"PDD":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2212,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":332394936,"gmtCreate":1610328736125,"gmtModify":1703743512239,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560802981384870","idStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"互补互利","listText":"互补互利","text":"互补互利","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332394936","repostId":"2102699479","repostType":4,"repost":{"id":"2102699479","kind":"news","pubTimestamp":1610324861,"share":"https://ttm.financial/m/news/2102699479?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-11 08:27","market":"hk","language":"zh","title":"百度宣布组建智能汽车公司，吉利为战略合作伙伴","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2102699479","media":"新浪科技","summary":"图注：图片来自网络新浪科技讯 1月11日早间消息，新浪科技独家获悉，百度宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。百度重装组建汽车公司，是在智能出行领域的重要战略布局。百度汽车公司选择中国领先的汽车公司吉利作为合作方，吉利控股集团出资成为新公司的战略合作伙伴。","content":"<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15d161675004243e76045c7c2a5937e7\" tg-width=\"630\" tg-height=\"315\"><span>图注：图片来自网络</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>科技讯 1月11日早间消息，新浪科技独家获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>宣布正式组建一家<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。</p><p>新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，传承百度的人工智能、互联网科技基因，利用Apollo自动驾驶能力，发挥在汽车智能化领域长达8年的经验优势，重塑智能汽车产品形态，要做智能出行时代的变革者。</p><p>百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营；同时百度将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能汽车公司，支持其快速成长。百度重装组建汽车公司，是在智能出行领域的重要战略布局。</p><p>百度汽车公司选择中国领先的汽车公司吉利作为合作方，吉利控股集团出资成为新公司的战略合作伙伴。据悉，下一步双方将基于吉利最新研发的全球领先纯电动架构--浩瀚SEA智能进化体验架构，在智能汽车制造相关领域展开紧密合作，共同打造下一代智能汽车。</p><p>吉利控股集团公众号：<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/5jFQ7IGu6y_qjGbOpffYPQ\" target=\"_blank\">吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司</a></p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百度宣布组建智能汽车公司，吉利为战略合作伙伴</title>\n<style 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1月11日早间消息，新浪科技独家获悉，百度宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，传承百度的人工智能、互联网科技基因，利用Apollo自动驾驶能力，发挥在汽车智能化领域长达8年的经验优势，重塑智能汽车产品形态，要做...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-01-11/doc-iiznezxt1804059.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/15d161675004243e76045c7c2a5937e7","relate_stocks":{"161033":"智能汽车","399432":"智能汽车","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-01-11/doc-iiznezxt1804059.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2102699479","content_text":"图注：图片来自网络新浪科技讯 1月11日早间消息，新浪科技独家获悉，百度宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，传承百度的人工智能、互联网科技基因，利用Apollo自动驾驶能力，发挥在汽车智能化领域长达8年的经验优势，重塑智能汽车产品形态，要做智能出行时代的变革者。百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营；同时百度将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能汽车公司，支持其快速成长。百度重装组建汽车公司，是在智能出行领域的重要战略布局。百度汽车公司选择中国领先的汽车公司吉利作为合作方，吉利控股集团出资成为新公司的战略合作伙伴。据悉，下一步双方将基于吉利最新研发的全球领先纯电动架构--浩瀚SEA智能进化体验架构，在智能汽车制造相关领域展开紧密合作，共同打造下一代智能汽车。吉利控股集团公众号：吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司","news_type":1,"symbols_score_info":{"161033":0.9,"399432":0.9,"QNETCN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1740,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":128803013,"gmtCreate":1624508643032,"gmtModify":1624508643032,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"有钱就买点腾讯，现在还离不开微信，茅台可以不喝，微信不能不上","listText":"有钱就买点腾讯，现在还离不开微信，茅台可以不喝，微信不能不上","text":"有钱就买点腾讯，现在还离不开微信，茅台可以不喝，微信不能不上","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/128803013","repostId":"2145092071","repostType":4,"repost":{"id":"2145092071","kind":"news","pubTimestamp":1624504955,"share":"https://ttm.financial/m/news/2145092071?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-24 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港股，你选谁？</b></h3>\n<p>今年上半年，港股市场恒指收益率只有6%，但A股创业板有12%，别看沪指没涨多少，但排除银行地产这些权重，实际很多大票表现还是很好看的。</p>\n<p>资本总是要吃饭的，现金每躺在账户上一天，就要白费一天的资金成本。</p>\n<p>既然港股上半年的收成寥寥，那么这些下半年就更有想法要多加努力，好赚它一笔回血，给投资人一个交代。</p>\n<p>很多人对下半年的A股港股市场看法有点悲观，主要是现在的大家都面临这最大的外部风险。现在的美国通胀已经超过5%，上到了上一轮金融危机的高点，近期美联储在要不要加息这问题上越来越动摇，实际上态度从无比坚定到开始动摇，<b>这是情绪的拐点，也在暗示流动性的拐点也不远了。</b></p>\n<p>A股港股现在这个难上难下的胶着状态，接下来还能继续胶着到什么时候才做出选择，很可能不再是由它们自身来决定，而是美联储或者美股来左右。</p>\n<p>而下半年，美国收紧流动性已不再是“是非题”，而是什么的问题了。</p>\n<p><b>现在的港股非常不缺乏各性感赛道的核心龙头，它们的整体估值水平相对A股甚至自身也更低，比如现在阿里、腾讯。</b></p>\n<p>换个说法，这些港股核心资产的估值安全垫更高，也就是说，如果你现在持有这些港股资产，未来一点时间你赚钱的赢面会明显大于亏损，时间越长，可能你的赔率会更低。</p>\n<p>对于下半年港股市场到底怎么看，可能一百个人会有一百种看法，但还是有一些底层的逻辑从来不会变。比如涨多了跌，跌多了也必然会涨的估值逻辑。</p>\n<p>那么，弹性更大的A股与估值更便宜的港股，或者54倍的茅台与26倍的腾讯，你更想押谁？</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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VS 港股，你选谁？\n今年上半年，港股市场恒指收益率只有6%，但A股创业板有12%，别看沪指没涨多少，但排除银行地产这些权重，实际很多大票表现还是很好看的。\n资本总是要吃饭的，现金每躺在账户上一天，就要白费一天的资金成本。\n既然港股上半年的收成寥寥，那么这些下半年就更有想法要多加努力，好赚它一笔回血，给投资人一个交代。\n很多人对下半年的A股港股市场看法有点悲观，主要是现在的大家都面临这最大的外部风险。现在的美国通胀已经超过5%，上到了上一轮金融危机的高点，近期美联储在要不要加息这问题上越来越动摇，实际上态度从无比坚定到开始动摇，这是情绪的拐点，也在暗示流动性的拐点也不远了。\nA股港股现在这个难上难下的胶着状态，接下来还能继续胶着到什么时候才做出选择，很可能不再是由它们自身来决定，而是美联储或者美股来左右。\n而下半年，美国收紧流动性已不再是“是非题”，而是什么的问题了。\n现在的港股非常不缺乏各性感赛道的核心龙头，它们的整体估值水平相对A股甚至自身也更低，比如现在阿里、腾讯。\n换个说法，这些港股核心资产的估值安全垫更高，也就是说，如果你现在持有这些港股资产，未来一点时间你赚钱的赢面会明显大于亏损，时间越长，可能你的赔率会更低。\n对于下半年港股市场到底怎么看，可能一百个人会有一百种看法，但还是有一些底层的逻辑从来不会变。比如涨多了跌，跌多了也必然会涨的估值逻辑。\n那么，弹性更大的A股与估值更便宜的港股，或者54倍的茅台与26倍的腾讯，你更想押谁？","news_type":1,"symbols_score_info":{"600519":0.9,"00700":0.9,"QNETCN":0.9,"TCEHY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3679,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334992152,"gmtCreate":1610682312076,"gmtModify":1703746215842,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"<a 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14:34","market":"us","language":"zh","title":"高瓴资本张磊：人生经历四次转折，最佩服两个人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155033069","media":"投资人","summary":"01 人生四次转折\n成为投资人我经历了四个转折点。\n第一，小学考初中，差点没考上。因为我当时学习成绩比较差，小学考初中的最低录取分是140分，我考了141分，刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力；","content":"<p><b>01 人生四次转折</b></p>\n<p>成为投资人我经历了四个转折点。</p>\n<p>第一，小学考初中，差点没考上。因为我当时学习成绩比较差，小学考初中的最低录取分是140分，我考了141分，刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力；这是我第一次开始感觉要努力，印象特别深。</p>\n<p>第二，我觉得是在人民大学读书。现在我交的很多很好的朋友还都是当年在人大读书的时候认识的，他们当中，现在有的是朋友，有的是关系很深的合作伙伴，有的还一起从事一些公益性事业。</p>\n<p>第三，我在耶鲁大学捐赠基金工作。在找工作这个煎熬的过程使自己重新发现了自己，再加上第一份工作中跟什么样的人工作，我觉得这两件事对我影响比较大，其实刚进耶鲁基金实习工作是不得已而为之。找了好几个别的工作机会，都被拒绝了。</p>\n<p>第四，就是创业。在为公司打工还是创业两者之间，我选择创业。当时我的工作比较不错，而且和当时的纽约证券交易所CEO，John Thain, 关系很好，所以他委派我担任中国地区第一任NYSE的代表。这是非常好的发展机会，我完全可以继续做下去，但后来我还是决定创业，在2005年我创建了高瓴资本。</p>\n<p><b>02 做事就要做好</b></p>\n<p>现在我经常会反复考虑，我发现自己最大特点就是爱折腾，不满足现状，爱挑战自己。今天公司规模已经这么大了，但是我总在公司内部说二次创业，永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的运动一样，在事业方面我也是爱折腾。此外，我从来不满足于现状，可能有些人会觉得你有几百亿美元基金，收管理费就够了，不用那么折腾。但我不愿意这样，要做就要做到最好，要么就不做。</p>\n<p>我觉得自己思考问题还算比较彻底全面，喜欢把很多事情反复地去推敲和琢磨。我很喜欢提早计划，其实创业之前我很早就开始计划，先到基金工作，然后到别的机构，这些机构经常派我回中国，给了我一个时间过渡区来考虑和安排我的事情，每一步走得比较扎实。</p>\n<p>其实，选择和什么样的人一起做事情非常重要。我对这一点非常挑剔，我喜欢找基于长期信任的、熟悉的人一起工作。我身边的核心同事，要么是当年人大的同学，要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮朋友一起做起来的。</p>\n<p><b>03 最佩服两个人</b></p>\n<p>我最佩服的人有两个，一个是巴菲特，一个是史文森。这两个人我都有机会比较近距离的接触，我最佩服巴菲特是他的投资能力，另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。</p>\n<p>巴菲特总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的，但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。</p>\n<p>我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。</p>\n<p>说到史文森，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。</p>\n<p>史文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等。中国很多公司，比如社保、中投都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化；对机构化的思考问题，体系搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的，所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。</p>\n<p><b>04 未来的3个机遇</b></p>\n<p>对于互联网/移动互联网来说，我觉得机遇很多，把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西现在只是刚刚开始，还有很多机会在后面。</p>\n<p>我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡，这是像美国的Mint，把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资，我相信下面还有很多。</p>\n<p>未来5年的投资机遇，我第一是看好创新，第二是看好中产阶级带来的巨大消费机会，第三是看好金融和资产管理行业，现在的需求远远没有被满足，尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。</p>\n<p><b>05 每个人都能战斗</b></p>\n<p>有人说我不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。但我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾。一个好的投资者要有强烈的质疑能力，一个好的管理者要有更强大的亲和力与管理能力。</p>\n<p>我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网思维、互联网精神。</p>\n<p>从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的“无为而治”。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。</p>\n<p>第二是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少，我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。“去中心化”加“消减层级”，争取让每一个人都能够战斗。</p>\n<p>但是在管理过程中我也会遇到很多挑战。第一，诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑战是人才的培养。这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多时间按照高瓴文化和价值观来雕琢。好奇、诚实、独立是高瓴资本的企业文化。</p>\n<p>一有时间我还要去运动一下，像冲浪、单板滑雪，都是比较能够充分张扬个性，并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上，能想什么别的？我夏天经常去冲浪，一周三四次，八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。</p>\n<p><b>06 张磊的投资哲学</b></p>\n<p>高瓴资本代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期风险投资到私募股权投资再到上市公司投资以及上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的机构，这实际上在世界上也是不常见的。</p>\n<p>因为在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国，像Buffett既买可口可乐（45.430，+0.80%）股票，买上市公司股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的，不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。</p>\n<p>实际上，在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在高瓴资本内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。</p>\n<p>为什么这种标准中大部分的人不能做到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情时，就有机会做自己认为最重要的事情，我们在投资的过程中都在实践这一原则。</p>\n<p>我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译《机构投资者的创新之路》时，我对投资有了很深的理解。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事。</p>\n<p>在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静？就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵，守正用奇。”当你能够做到“正”你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。</p>\n<p>为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢？不愿意打破常规去犯错误，这时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。</p>\n<p>在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。</p>\n<p>当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，拿上帝的话说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。</p>\n<p>在这个行业里最危险的事情就是，你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱，你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature income，不能成为一个目标，你肯定是为了一个passion，带着你走下来。</p>\n<p>我们是一个“异类”，有独立的思考，不在乎市场，不在乎别的投资机构。</p>","source":"lsy1585022731199","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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最佩服两个人\n我最佩服的人有两个，一个是巴菲特，一个是史文森。这两个人我都有机会比较近距离的接触，我最佩服巴菲特是他的投资能力，另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。\n巴菲特总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的，但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。\n我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。\n说到史文森，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。\n史文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等。中国很多公司，比如社保、中投都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化；对机构化的思考问题，体系搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的，所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。\n04 未来的3个机遇\n对于互联网/移动互联网来说，我觉得机遇很多，把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西现在只是刚刚开始，还有很多机会在后面。\n我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡，这是像美国的Mint，把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资，我相信下面还有很多。\n未来5年的投资机遇，我第一是看好创新，第二是看好中产阶级带来的巨大消费机会，第三是看好金融和资产管理行业，现在的需求远远没有被满足，尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。\n05 每个人都能战斗\n有人说我不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。但我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾。一个好的投资者要有强烈的质疑能力，一个好的管理者要有更强大的亲和力与管理能力。\n我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网思维、互联网精神。\n从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的“无为而治”。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。\n第二是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少，我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。“去中心化”加“消减层级”，争取让每一个人都能够战斗。\n但是在管理过程中我也会遇到很多挑战。第一，诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑战是人才的培养。这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多时间按照高瓴文化和价值观来雕琢。好奇、诚实、独立是高瓴资本的企业文化。\n一有时间我还要去运动一下，像冲浪、单板滑雪，都是比较能够充分张扬个性，并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上，能想什么别的？我夏天经常去冲浪，一周三四次，八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。\n06 张磊的投资哲学\n高瓴资本代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期风险投资到私募股权投资再到上市公司投资以及上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的机构，这实际上在世界上也是不常见的。\n因为在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国，像Buffett既买可口可乐（45.430，+0.80%）股票，买上市公司股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的，不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。\n实际上，在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在高瓴资本内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。\n为什么这种标准中大部分的人不能做到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情时，就有机会做自己认为最重要的事情，我们在投资的过程中都在实践这一原则。\n我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译《机构投资者的创新之路》时，我对投资有了很深的理解。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事。\n在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静？就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵，守正用奇。”当你能够做到“正”你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。\n为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢？不愿意打破常规去犯错误，这时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。\n在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。\n当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，拿上帝的话说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。\n在这个行业里最危险的事情就是，你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱，你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature income，不能成为一个目标，你肯定是为了一个passion，带着你走下来。\n我们是一个“异类”，有独立的思考，不在乎市场，不在乎别的投资机构。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3188,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":180356564,"gmtCreate":1623191124558,"gmtModify":1623191124558,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"错过了一个亿","listText":"错过了一个亿","text":"错过了一个亿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180356564","repostId":"2141665322","repostType":4,"repost":{"id":"2141665322","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623166521,"share":"https://ttm.financial/m/news/2141665322?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-08 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>掌门教育登陆纽交所，开盘涨超54%</title>\n<style 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ZME":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3289,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":126212007,"gmtCreate":1624575024209,"gmtModify":1624575024209,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"异于常人","listText":"异于常人","text":"异于常人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/126212007","repostId":"2145012004","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2734,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":120186144,"gmtCreate":1624315186788,"gmtModify":1624315186788,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？","listText":"通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？","text":"通篇看下来，没搞懂SaaS到底是什么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/120186144","repostId":"1171966944","repostType":4,"repost":{"id":"1171966944","kind":"news","pubTimestamp":1624254615,"share":"https://ttm.financial/m/news/1171966944?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-21 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时代的趋势</b></p>\n<p>2017年，美团CEO王兴在一场名为“互联网下半场“的演讲中表示：互联网创业的一个重要方向就是深度扎到细分行业里去。要了解行业的方方面面，去改造行业、创造新的价值。王兴说：“以美团点评为例，之前更多都是做团购、外卖，服务于C端。但是现在开始更多介入B端业务，比如餐厅管理等。”</p>\n<p>在中国，移动互联网已经深刻改变了每个人的生活。据中国互联网络信息中心统计，截至2020年12月，中国手机网民已达9.86亿。而据前瞻产业研究院统计，截止2020年12月，中国手机网民网民平均上网时长已达到5.72小时/天。</p>\n<p>当大部分中国人已经成为<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机重度用户，意味着企业也必须顺应时代潮流，将产品和管理都迁移到移动互联网上。</p>\n<p>但是，对于软件产业来说，移动互联网不仅仅是APP那么简单。更深层次的理念在于：以用户为中心，重视移动端体验；持续迭代，快速调整。而相对于传统软件，中国SaaS无疑更符合移动互联网的理念。企业逐步用SaaS软件替换原有传统软件，是大势所趋。</p>\n<p><b>03 掌控自己的工作</b></p>\n<p>相信很多做内部系统的产品经理，都有过深深的无力感：产品部门是辅助部门，永远都围绕着业务部门转。如果业务部门能力强还好，无非是辛苦一点，还能够享受公司成长的红利；如果碰到业务部门能力欠缺，或者公司业务打不开局面，单靠产品部门就很难有突破。甚至产品经理还可能成为替罪羊：业务没有进展，产品经理还留着干嘛？</p>\n<p>作为SaaS产品经理，就很少有这种烦恼。</p>\n<p>首先，软件产品就是SaaS公司的盈利主体，这就意味着，相对于其他部门，产品部才是最核心的业务部门。产品经理不需要看其他业务部门的脸色。</p>\n<p>其次，大多数成功的SaaS公司，都是通过一套标准化产品满足海量客户的需求。不会因为某一个客户的要求，而影响产品的整体规划和设计。为了降低产品经理受到的干扰，让他们集中精力构建最优秀的产品，在SaaS公司，产品经理往往具有高度自主权。这种自主权包括：需求真伪判定、优先级判定等等。</p>\n<p>一位SaaS创始人对我说：“在我们公司，客户和销售说了都不算，产品迭代以产品部为主，否则产品就会变得很臃肿”。实际上，在SaaS公司，这种规则非常普遍。</p>\n<p>因此，作为SaaS产品经理，比内部产品经理更能掌控自己的工作。</p>\n<p><b>04 平凡人的机遇</b></p>\n<p>在传统软件时代，Oracle、SAP都是多个行业通吃，比如华为、联想、大众汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>都是他们的客户。这得益于，他们可以根据每个客户的需求进行大规模二次开发，因此对产品标准化能力要求相对较低。</p>\n<p>但在SaaS时代，对产品标准化能力要求更高，还必须同时兼顾良好的用户体验。为了实现这一点，大部分SaaS产品不得不聚焦于少数行业或领域。比如，即便是市值已经超越Oracle的<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>（截止2021/6/19数据），其SaaS产品仍然聚焦于CRM领域。而<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>、Slack、Shopify则分别在HR、办公协同和电商领域成为千亿甚至万亿元市值的SaaS企业。</p>\n<p>同样，中国SaaS也多为垂直化产品。比如，CRM领域的销售易，HR领域的北森，电商领域的有赞等等。这就意味着，各行各业的客户需要更多的SaaS产品。</p>\n<p>不同于BAT等企业看重名校背景，SaaS公司更看重对B端业务的理解。因此，对于中小厂出身的产品经理或者其他岗位来说，转型SaaS才是更靠谱的机会。</p>\n<p>另外，相对于国外，中国SaaS起步较晚，还有很大的发展空间。截止到2021年6月19日，国外已经有<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>、Salesfore、Shopify等市值超10,000亿元的SaaS企业。而在中国，率先上市的SaaS企业有赞和微盟，同期市值均不到400亿元，和国外SaaS巨头存在数量级的差异。</p>\n<p>但是，对于我们来说，越早进入一个朝阳行业，越早能够享受到行业发展的红利。</p>\n<p><b>05 改变世界</b></p>\n<p>为什么我离开世界知名的Oracle公司，跳槽到名不经传的创业公司？因为梦想的召唤。</p>\n<p>人生就像一条河流，重要的不是出身高贵，而是连绵不绝、福泽众生。伟大的人生，就如同亚马孙河，蜿蜒6400公里，哺育了南美大陆40%的面积。</p>\n<p>SaaS经营的核心，是通过标准化产品，服务海量企业。这就意味着，我们设计的产品，可以传播到千千万万企业，给他们带来更轻松的工作方式和更高的利润。想象一下，你设计并上线了一个小功能，第二天就能被上千家企业使用，这是多么有成就感的事情。而且，即便离开了公司，我们曾负责的产品，仍然会源源不断造福社会，成为我们人生的名片。</p>\n<p>比如，我曾经负责过一款面向中小企业的订单管理SaaS产品，将它从乏人问津迭代到订单数量几倍的增长；我还曾经负责过一款面向大型企业的渠道管理SaaS产品，不但实现了0到1，还亲自参与拿下标杆客户。这两款产品目前发展都很不错，虽然我不再负责，但是它们身上已经留下我不可磨灭的烙印。</p>\n<p>因此，选择做SaaS产品经理，就像选择做一条静水长流的小河：它不太可能波澜壮阔，但它很可能蜿蜒绵长，生生不息。</p>\n<p><b>06 最接近CEO的人</b></p>\n<p>作为SaaS公司最核心的岗位，SaaS产品经理需要具备全方位的能力，以及追求极致的工作态度。</p>\n<p>除了一般B端产品经理需要具备的业务梳理、产品设计等能力，SaaS产品经理还必须具备较强的商业意识和Owner意识。</p>\n<p>客户为SaaS产品的使用权付费。因此，产品的定位、与客户业务的匹配度会在很大程度上决定一个产品的命运，进而影响到公司的收入和前景。如果产品经理缺乏商业意识，以及追求极致的工作态度，只能被动按照领导或者客户的要求设计产品，这样的产品经理就很难独当一面。</p>\n<p>为了降低企业培训成本，降低人才门槛，SaaS产品非常追求高可用，即不需要培训就能够上手操作。同时，操作效率也非常重要，因为有时候哪怕只是多点击一下，也会对业务人员造成很重的操作负担。这就倒逼SaaS产品经理设计好每一个产品细节。</p>\n<p>成为SaaS产品经理，就意味着需要不断提升商业意识、打磨极致化的工作态度。因此，我认为，优秀的SaaS产品经理，是最接近SaaS公司CEO的人。</p>\n<p><b>07 不要错过SaaS</b></p>\n<p>中国SaaS才刚起步。作为传统软件的颠覆者，SaaS还有很长的路要走。比如：</p>\n<ul>\n <li><p>追求标准化的SaaS，如何满足大企业的个性化需求？</p></li>\n <li><p>各自为政的垂直型SaaS，如何满足大企业一站式解决方案的需求？</p></li>\n <li><p>面对缺乏人才和管理能力的小微企业，如何通过SaaS真正为他们赋能？</p></li>\n <li><p>数字化浪潮下，如何满足企业转型咨询的需求？</p></li>\n <li><p>智能时代，SaaS如何与AI融合？</p></li>\n <li><p>全球化背景下，中国SaaS如何走向世界？</p></li>\n</ul>\n<p>在新事物面前，普通人看到的是困难，而高手看到的则是机会。</p>\n<p>中国SaaS并不完美，应该说，问题还不少。但是，对于一个代表趋势的事物，问题越多，机会越大；越不完美，越有可期。</p>\n<p>这是最坏的SaaS，也是最好的SaaS。不要错过SaaS，就像不要错过这个时代。</p>","source":"lsy1624254627080","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>错过SaaS，就是错过这个时代</title>\n<style 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时代的趋势\n2017年，美团CEO王兴在一场名为“互联网下半场“的演讲中表示：互联网创业的一个重要方向就是深度扎到细分行业里去。要了解行业的方方面面，去改造行业、创造新的价值。王兴说：“以美团点评为例，之前更多都是做团购、外卖，服务于C端。但是现在开始更多介入B端业务，比如餐厅管理等。”\n在中国，移动互联网已经深刻改变了每个人的生活。据中国互联网络信息中心统计，截至2020年12月，中国手机网民已达9.86亿。而据前瞻产业研究院统计，截止2020年12月，中国手机网民网民平均上网时长已达到5.72小时/天。\n当大部分中国人已经成为智能手机重度用户，意味着企业也必须顺应时代潮流，将产品和管理都迁移到移动互联网上。\n但是，对于软件产业来说，移动互联网不仅仅是APP那么简单。更深层次的理念在于：以用户为中心，重视移动端体验；持续迭代，快速调整。而相对于传统软件，中国SaaS无疑更符合移动互联网的理念。企业逐步用SaaS软件替换原有传统软件，是大势所趋。\n03 掌控自己的工作\n相信很多做内部系统的产品经理，都有过深深的无力感：产品部门是辅助部门，永远都围绕着业务部门转。如果业务部门能力强还好，无非是辛苦一点，还能够享受公司成长的红利；如果碰到业务部门能力欠缺，或者公司业务打不开局面，单靠产品部门就很难有突破。甚至产品经理还可能成为替罪羊：业务没有进展，产品经理还留着干嘛？\n作为SaaS产品经理，就很少有这种烦恼。\n首先，软件产品就是SaaS公司的盈利主体，这就意味着，相对于其他部门，产品部才是最核心的业务部门。产品经理不需要看其他业务部门的脸色。\n其次，大多数成功的SaaS公司，都是通过一套标准化产品满足海量客户的需求。不会因为某一个客户的要求，而影响产品的整体规划和设计。为了降低产品经理受到的干扰，让他们集中精力构建最优秀的产品，在SaaS公司，产品经理往往具有高度自主权。这种自主权包括：需求真伪判定、优先级判定等等。\n一位SaaS创始人对我说：“在我们公司，客户和销售说了都不算，产品迭代以产品部为主，否则产品就会变得很臃肿”。实际上，在SaaS公司，这种规则非常普遍。\n因此，作为SaaS产品经理，比内部产品经理更能掌控自己的工作。\n04 平凡人的机遇\n在传统软件时代，Oracle、SAP都是多个行业通吃，比如华为、联想、大众汽车、中国银行、阿里巴巴都是他们的客户。这得益于，他们可以根据每个客户的需求进行大规模二次开发，因此对产品标准化能力要求相对较低。\n但在SaaS时代，对产品标准化能力要求更高，还必须同时兼顾良好的用户体验。为了实现这一点，大部分SaaS产品不得不聚焦于少数行业或领域。比如，即便是市值已经超越Oracle的Salesforce（截止2021/6/19数据），其SaaS产品仍然聚焦于CRM领域。而Workday、Slack、Shopify则分别在HR、办公协同和电商领域成为千亿甚至万亿元市值的SaaS企业。\n同样，中国SaaS也多为垂直化产品。比如，CRM领域的销售易，HR领域的北森，电商领域的有赞等等。这就意味着，各行各业的客户需要更多的SaaS产品。\n不同于BAT等企业看重名校背景，SaaS公司更看重对B端业务的理解。因此，对于中小厂出身的产品经理或者其他岗位来说，转型SaaS才是更靠谱的机会。\n另外，相对于国外，中国SaaS起步较晚，还有很大的发展空间。截止到2021年6月19日，国外已经有Adobe、Salesfore、Shopify等市值超10,000亿元的SaaS企业。而在中国，率先上市的SaaS企业有赞和微盟，同期市值均不到400亿元，和国外SaaS巨头存在数量级的差异。\n但是，对于我们来说，越早进入一个朝阳行业，越早能够享受到行业发展的红利。\n05 改变世界\n为什么我离开世界知名的Oracle公司，跳槽到名不经传的创业公司？因为梦想的召唤。\n人生就像一条河流，重要的不是出身高贵，而是连绵不绝、福泽众生。伟大的人生，就如同亚马孙河，蜿蜒6400公里，哺育了南美大陆40%的面积。\nSaaS经营的核心，是通过标准化产品，服务海量企业。这就意味着，我们设计的产品，可以传播到千千万万企业，给他们带来更轻松的工作方式和更高的利润。想象一下，你设计并上线了一个小功能，第二天就能被上千家企业使用，这是多么有成就感的事情。而且，即便离开了公司，我们曾负责的产品，仍然会源源不断造福社会，成为我们人生的名片。\n比如，我曾经负责过一款面向中小企业的订单管理SaaS产品，将它从乏人问津迭代到订单数量几倍的增长；我还曾经负责过一款面向大型企业的渠道管理SaaS产品，不但实现了0到1，还亲自参与拿下标杆客户。这两款产品目前发展都很不错，虽然我不再负责，但是它们身上已经留下我不可磨灭的烙印。\n因此，选择做SaaS产品经理，就像选择做一条静水长流的小河：它不太可能波澜壮阔，但它很可能蜿蜒绵长，生生不息。\n06 最接近CEO的人\n作为SaaS公司最核心的岗位，SaaS产品经理需要具备全方位的能力，以及追求极致的工作态度。\n除了一般B端产品经理需要具备的业务梳理、产品设计等能力，SaaS产品经理还必须具备较强的商业意识和Owner意识。\n客户为SaaS产品的使用权付费。因此，产品的定位、与客户业务的匹配度会在很大程度上决定一个产品的命运，进而影响到公司的收入和前景。如果产品经理缺乏商业意识，以及追求极致的工作态度，只能被动按照领导或者客户的要求设计产品，这样的产品经理就很难独当一面。\n为了降低企业培训成本，降低人才门槛，SaaS产品非常追求高可用，即不需要培训就能够上手操作。同时，操作效率也非常重要，因为有时候哪怕只是多点击一下，也会对业务人员造成很重的操作负担。这就倒逼SaaS产品经理设计好每一个产品细节。\n成为SaaS产品经理，就意味着需要不断提升商业意识、打磨极致化的工作态度。因此，我认为，优秀的SaaS产品经理，是最接近SaaS公司CEO的人。\n07 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1月11日早间消息，新浪科技独家获悉，百度宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，传承百度的人工智能、互联网科技基因，利用Apollo自动驾驶能力，发挥在汽车智能化领域长达8年的经验优势，重塑智能汽车产品形态，要做...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-01-11/doc-iiznezxt1804059.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/15d161675004243e76045c7c2a5937e7","relate_stocks":{"161033":"智能汽车","399432":"智能汽车","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-01-11/doc-iiznezxt1804059.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2102699479","content_text":"图注：图片来自网络新浪科技讯 1月11日早间消息，新浪科技独家获悉，百度宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，传承百度的人工智能、互联网科技基因，利用Apollo自动驾驶能力，发挥在汽车智能化领域长达8年的经验优势，重塑智能汽车产品形态，要做智能出行时代的变革者。百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营；同时百度将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能汽车公司，支持其快速成长。百度重装组建汽车公司，是在智能出行领域的重要战略布局。百度汽车公司选择中国领先的汽车公司吉利作为合作方，吉利控股集团出资成为新公司的战略合作伙伴。据悉，下一步双方将基于吉利最新研发的全球领先纯电动架构--浩瀚SEA智能进化体验架构，在智能汽车制造相关领域展开紧密合作，共同打造下一代智能汽车。吉利控股集团公众号：吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司","news_type":1,"symbols_score_info":{"161033":0.9,"399432":0.9,"QNETCN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1740,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":114026090,"gmtCreate":1623037378810,"gmtModify":1623037378810,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"跌跌更健康","listText":"跌跌更健康","text":"跌跌更健康","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/114026090","repostId":"1172853339","repostType":4,"repost":{"id":"1172853339","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623030501,"share":"https://ttm.financial/m/news/1172853339?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-07 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Johns表示，“对于阿尔茨海默症患者来说，这只是新的一天，我们相信这将推动更多的创新和投资。”</p><h2>为什么分歧巨大？</h2><p>目前，围绕Aduhelm还存在着巨大的争议和不确定性，这款药物要使患者真正获益，还有很长的路要走。</p><p>尽管获得FDA批准上市，但关于这种治疗方法仍有许多未知之处，目前并没有确凿的证据表明该药物减缓了记忆和大脑功能的衰退。<b>而且这是一种必须在医生办公室使用的静脉注射药物，并可能出现脑肿胀和出血等副作用。</b></p><p>据彭博，在渤健公司进行的一项大型试验中，该药物总体上是无效的。在另一项类似的研究中，高剂量的药物在18个月内将疾病的发展速度仅降低了22%。</p><p>而部分临床医生对此药物同样抱有怀疑态度。据CNBC，部分医生表示，由于支撑Aduhelm的临床数据喜忧参半，如果该药品真的上市，他们不会在处方中开出此药。</p><p>美国医生John DenBoer在接受MarketWatch采访中表示，尽管这是一个乐观的时刻，但FDA的批准只是制药公司在开发药物时面临的众多障碍之一，而且“批准并不意味着有效”。DenBoer是Smart Brain Aging公司的首席执行官，也是电影《这是痴呆症》(This is 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Investments创始人布拉德·隆卡（Brad Loncar）对第一财经表示。星展银行（中国）投资策略总监邓志坚对第一财经表示，通常一个企业进行拆股，让更多看好企业的投资者能入场，这会被视为利好。“如果分拆，现有股东股权不变，权益不变，获得的派息不变，对原有股东没有影响。”回港上市又近一步？今年年初，有消息称百度回港二次上市已正式启动，并确定了高盛和中信为上市保荐团队。百度预计将出售5%-9%的股本，发行筹资规模至少在35亿美元以上。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通过聆讯前，无需在联交所网站公布具体信息。去年5月时，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。此次拆股或是百度针对赴港上市做准备。当初阿里巴巴选择港股二次上市之前也选择拆股。一位接近百度人士对第一财经记者表示，这只是一个数学的计算，这意味着未来两地上市公司股价的绝对值比较相似，这样国际投资者的理解会比较一致。区别于美股的交易制度，港股市场最小交易单位为“手”，一手通常从几十股到上千股不等，如果百度发行价太高，可能会影响其流动性及中小投资者的参与度，而拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，这对于未来香港的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BIDU":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1554,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362206709,"gmtCreate":1614639797801,"gmtModify":1703479131291,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"资本大鳄","listText":"资本大鳄","text":"资本大鳄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362206709","repostId":"2114888255","repostType":4,"repost":{"id":"2114888255","kind":"news","pubTimestamp":1614416628,"share":"https://ttm.financial/m/news/2114888255?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-27 17:03","market":"us","language":"zh","title":"原来是他！曾参与A股“股灾”，又收割了美国散户","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2114888255","media":"华尔街见闻","summary":"一家一直以来保持神秘的华尔街机构被卷入漩涡中心，成为众矢之的。","content":"<p>作者：叶桢</p><p>前段时间，在美国散户与机构上演的世纪逼空大战中，一家一直以来保持神秘的华尔街机构被卷入漩涡中心，成为众矢之的。</p><p>它就是Citadel，城堡资本，全球最大对冲基金之一。当然它还有另外一个身份，也是本期节目我们要起底的重点。</p><p>A股股民或许对这家公司有些印象。2015年股灾期间，有传闻称境外做空势力是导致A股大跌的元凶之一，而Citadel据说就是“屠杀”中国股民的幕后资本大鳄之一。</p><p>传闻真实与否我们不知道，但Citadel确实被中国监管罚了。股灾期间，Citadel子公司上海司度，利用高频交易大赚了一笔，后来被上交所暂停账户交易。去年，在长达五年的调查之后，Citadel证券同意支付1亿美元，就涉嫌违反交易规则行为与中国监管达成和解协议。</p><p>当年割中国韭菜的神秘大鳄，如今又成了美国散户们的公敌。</p><p>大家都认为是Citadel施压Robinhood，对散户抱团股进行交易限制，只允许散户卖出，不允许买入，直接导致GME、AMC等股票狂飙之势戛然而止。</p><p>那么Citadel到底是谁？在这场世纪逼空大战中扮演了什么角色？本期节目我们就来起底这家站在美国庞大金融体系背后的隐形巨头。</p><p><b>一.对冲基金“劳改营”</b></p><p>Citadel创立于1990年，在华尔街这个波诡云谲的江湖里屹立了三十年之久，而它的名字对许多人来说依然陌生，可见它有多神秘低调了。</p><p>这和创始人的性格有关。Citadel创始人为肯·格里芬（Ken Griffin），1968年生人，今年53岁。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/476cfbe06ffa5381246355f2987cd8ec\" tg-width=\"720\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>他的创业经历颇具传奇色彩。1987年，还在上大学的格里芬，从亲戚朋友那里借来26.5万美元本钱，靠着一台传真机、一台个人电脑、一部电话，在宿舍里做起了可转换债套利，还在宿舍大楼一侧偷偷安了一个卫星天线，来加速债券报价。</p><p>三年后，年仅22岁的格里芬已经赚到了400多万美元，他建立了自己的基金公司，也就是Citadel。</p><p>格里芬生性多疑，他一手打造的Citadel，就像它的名字一样，犹如一座充满机密的军事堡垒。进入Citadel位于芝加哥办公室的交易大厅前，要接受一系列密集的安检，不少人对此怨声载道，从他的公司离职，要签一份异常严格的保密协议。</p><p>同行们给Citadel另起了一个绰号——“劳改营”，这里充斥着无情残酷的企业文化，一旦分析师和交易员的业绩出现下滑，他们就会被迅速扫地出门。</p><p>与巴菲特、达利欧这些大佬不同，格里芬不愿接受媒体的采访，极力保护自己的私生活，对外塑造的形象是热衷艺术和慈善，1999年他花6000多万美元买下了保罗-塞尚的画作《窗帘、水瓶和水果篮》(Curtain, Jug and Fruit Bowl)，创下了法国印象派作品的拍卖纪录。</p><p>然而，在聚光灯看不见的地方，他悄无声息地构建起一座庞大的金融帝国。</p><p><b>二.交易领域的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></b></p><p>现在Citadel的业务主要分两块。</p><p>一块是起家的对冲基金业务。Citadel主打多策略基金，是对冲基金里的技术派，不关心股票的基本面或内在价值，只关心价格波动，通过大量信息以及各种数学模型来分析市场，从中寻找机会。</p><p>另一块是Citadel Securities，做市业务。A股投资者对做市商的角色可能比较陌生，国内股票交易一般都是报价到交易所，由交易所撮合交易。而美股的情况不太一样，由做市商来撮合交易，甚至自己作为交易对手，来提供流动性。</p><p>简单来说，做市商手里有一堆股票，按照市场供需不断地双向报价，既报卖的价格，也报买的价格，只要有投资者报价符合，他们就随时准备买卖。也可以粗暴地把他们理解成是股票市场的批发商，通过买卖证券来保证交易量和流动性，然后靠买卖差价赚钱。</p><p>过去，做市商采用人工报价，通常被大型银行或金融机构垄断。随着电子技术的发展，做市变成一项非常量化的工作，Citadel利用强大的技术背景和高频交易系统，逐渐崛起成为美国资本市场最强大的中间人。</p><p>Citadel目前可以说是做市商里的老大了。它是纽约证券交易所最大的指定做市商，经手的交易额占美国整个股票交易市场的26%，占散户交易总量的47%，也就是说，将近一半的散户交易是靠Citadel来撮合的。</p><p>以2月22日的数据为例，美国股票市场单日交易总量为147亿股，交易总价值约6338亿美元。那么Citadel Securities单日经手的交易量为38亿股，处理的交易价值约为1648亿美元，约合一万多亿人民币，相当于沪深两市的成交额了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/179d424150a86edeb7a4a65d4faf5e7c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"382\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43015676fa8518d2255ec8eb63f120b6\" tg-width=\"554\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>除股票及期权外，它的做市业务涉及美债、利率掉期、信用指数、外汇交易等，为包含资管公司、银行、对冲基金、保险公司、养老金等500多家机构客户提供流动性。</p><p>有人形容Citadel是交易领域的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，通过技术实现弯道超车，颠覆行业的同时稳固了自己的地位。</p><p>疫情以来，市场剧烈的波动更是让Citadel赚得盆满钵满。去年的交易收入达到创纪录的67亿美元，几乎是两年前最高水平的两倍。</p><p>格里芬的个人资产也水涨船高，他现在在全球富豪榜上排名第28位，而就在几年前，他的排名还在第150位。</p><p><b>三.散户的公敌</b></p><p>那么，看起来和散户没有瓜葛的Citadel，为什么突然间成为了散户的敌人？</p><p>事情的经过是这样的。1月底，美国散户与机构大战正酣之际，以Robinhood为代表的几家美国券商却突然通知，对几只散户抱团股限制交易，只许卖出不许买入。指令一下，散户抱团股暴跌，散户们被打得落花流水。</p><p>这不讲武德的操作一下子引发众怒，Robinhood从“散户帮手”摇身一变，成了“资本的工具”，一时间舆论炸开了锅，各种阴谋论也甚嚣尘上，而Citadel成了“阴谋论”的中心。</p><p>Citadel被认为同时是Robinhood和梅尔文资本(Melvin Capital)的股东。在这场世纪逼空大战中，梅尔文资本可以算损失最为惨重的一个，被散户逼到爆仓，1月亏损达53%。散户认为是Citadel指使Robinhood操纵市场规则，对散户交易采取限制，以保护梅尔文资本免遭更多损失。</p><p>那么真相是什么呢？</p><p>Citadel确实入股了梅尔文资本，不过是在这家对冲基金已经被散户暴击之后。1月底，梅尔文资本因做空失败而遭受重挫之际，Citadel和Point72资产管理公司一起向它注资了27.5亿美元的投资，帮梅尔文资本躲过破产一劫。</p><p>而Citadel和Robinhood之际确实也有关系，不过是客户和供应商的关系。美国散户最爱的炒股平台Robinhood是一家折扣经纪公司，提供免佣金交易，那么它靠什么赚钱呢？主要是通过出售股票和期权订单流给做市商来获得盈利。</p><p>当一个投资者在Robinhood下单购买100手<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，Robinhood会把这笔交易交给Citadel来撮合，并收取一定费用。目前Citadel是Robinhood的最大客户，去年一季度，Robinhood来自股票和期权订单流的收入为9100万美元，其中来自Citadel Securities的收入为3900万美元，占比高达40%多。</p><p>虽然不是直接的控股关系，但也算有利益牵连了，所以在最近一场听证会上，Citadel成为了质疑的焦点。听证会上，格里芬否认曾指使Robinhood限制股票交易，说是在Robinhood宣布交易中止后才知道的。</p><p>然而，愤怒的散户们根本听不进去，而是把焦点集中在格里芬的糟糕表现上，开启了群嘲模式。</p><p>从当时的视频上可以看出，格里芬没有看向摄像头，语速缓慢且卡顿，应该是对着提词器在读稿。有网友嘲讽他像一只遭到惊吓的小猫，也有人建议他雇一个能够把提词器和摄像机镜头对准的人，又或者是雇一个打字速度跟得上他读稿速度的律师。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea37f2ac89098f9affb7c8e00f06df8\" tg-width=\"554\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>对于格里芬这样一个，几十年来致力于塑造低调、高品位、慈善家形象的人来说，这样的“公开处刑”可以算得上是一场噩梦了。</p><p><b>四.蚂蚁VS大象</b></p><p>美国散户与机构的这番较量，已经被上升到“阶级对抗”的高度。</p><p>2008年金融危机以来，美联储大放水，金融资产泡沫迅速膨胀，财富分配方式也朝着更有利于富人的方式转变，有钱人轻而易举就变得更加有钱，贫富差距不断扩大，突如其来的疫情更加剧了这一趋势。</p><p>美国社会阶层撕裂多年积累下来的情绪和积怨需要一个出口，而Citadel刚好就站在了枪口上。</p><p>不过Citadel和Robinhood之间真的就是无辜的吗？Robinhood声称交易限制是出于对保证金的考虑，Citadel一脸无辜，但在巨大的利益捆绑背后，一个眼神，一声招呼，都有可能改变局势，真相如何，我们不得而知。</p><p>回到蚂蚁对抗大象的故事，虽然热血，但散户碾压机构只是表象，“渔翁得利”更多的还是金融和资本大鳄。</p><p>就拿Citadel来说，虽然被推上了风口浪尖，但在这波逼空大战中获利不少，散户狂热的交易对于Citadel这样的从每一笔买卖的差价中赚钱的做市商来说是，都是躺赚的机会。</p><p>而Robinhood虽然打着“金融民主化”的旗号，本质上不过是以免佣金吸引散户，再把散户打包成产品，出卖给了Citadel这样的华尔街传统势力。</p><p>而散户，动静再大，终究还是资本砧板上的鱼肉。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2021-02-27/doc-ikftssap9084480.shtml><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：叶桢前段时间，在美国散户与机构上演的世纪逼空大战中，一家一直以来保持神秘的华尔街机构被卷入漩涡中心，成为众矢之的。它就是Citadel，城堡资本，全球最大对冲基金之一。当然它还有另外一个身份，也是本期节目我们要起底的重点。A股股民或许对这家公司有些印象。2015年股灾期间，有传闻称境外做空势力是导致A股大跌的元凶之一，而Citadel据说就是“屠杀”中国股民的幕后资本大鳄之一。传闻真实与否...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2021-02-27/doc-ikftssap9084480.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/aa90fcdcee67b4d5bf973a989943baad","relate_stocks":{"AMC":"AMC院线","GME":"游戏驿站",".SPX":"S&P 500 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Griffin），1968年生人，今年53岁。他的创业经历颇具传奇色彩。1987年，还在上大学的格里芬，从亲戚朋友那里借来26.5万美元本钱，靠着一台传真机、一台个人电脑、一部电话，在宿舍里做起了可转换债套利，还在宿舍大楼一侧偷偷安了一个卫星天线，来加速债券报价。三年后，年仅22岁的格里芬已经赚到了400多万美元，他建立了自己的基金公司，也就是Citadel。格里芬生性多疑，他一手打造的Citadel，就像它的名字一样，犹如一座充满机密的军事堡垒。进入Citadel位于芝加哥办公室的交易大厅前，要接受一系列密集的安检，不少人对此怨声载道，从他的公司离职，要签一份异常严格的保密协议。同行们给Citadel另起了一个绰号——“劳改营”，这里充斥着无情残酷的企业文化，一旦分析师和交易员的业绩出现下滑，他们就会被迅速扫地出门。与巴菲特、达利欧这些大佬不同，格里芬不愿接受媒体的采访，极力保护自己的私生活，对外塑造的形象是热衷艺术和慈善，1999年他花6000多万美元买下了保罗-塞尚的画作《窗帘、水瓶和水果篮》(Curtain, Jug and Fruit Bowl)，创下了法国印象派作品的拍卖纪录。然而，在聚光灯看不见的地方，他悄无声息地构建起一座庞大的金融帝国。二.交易领域的亚马逊现在Citadel的业务主要分两块。一块是起家的对冲基金业务。Citadel主打多策略基金，是对冲基金里的技术派，不关心股票的基本面或内在价值，只关心价格波动，通过大量信息以及各种数学模型来分析市场，从中寻找机会。另一块是Citadel Securities，做市业务。A股投资者对做市商的角色可能比较陌生，国内股票交易一般都是报价到交易所，由交易所撮合交易。而美股的情况不太一样，由做市商来撮合交易，甚至自己作为交易对手，来提供流动性。简单来说，做市商手里有一堆股票，按照市场供需不断地双向报价，既报卖的价格，也报买的价格，只要有投资者报价符合，他们就随时准备买卖。也可以粗暴地把他们理解成是股票市场的批发商，通过买卖证券来保证交易量和流动性，然后靠买卖差价赚钱。过去，做市商采用人工报价，通常被大型银行或金融机构垄断。随着电子技术的发展，做市变成一项非常量化的工作，Citadel利用强大的技术背景和高频交易系统，逐渐崛起成为美国资本市场最强大的中间人。Citadel目前可以说是做市商里的老大了。它是纽约证券交易所最大的指定做市商，经手的交易额占美国整个股票交易市场的26%，占散户交易总量的47%，也就是说，将近一半的散户交易是靠Citadel来撮合的。以2月22日的数据为例，美国股票市场单日交易总量为147亿股，交易总价值约6338亿美元。那么Citadel Securities单日经手的交易量为38亿股，处理的交易价值约为1648亿美元，约合一万多亿人民币，相当于沪深两市的成交额了。除股票及期权外，它的做市业务涉及美债、利率掉期、信用指数、外汇交易等，为包含资管公司、银行、对冲基金、保险公司、养老金等500多家机构客户提供流动性。有人形容Citadel是交易领域的亚马逊，通过技术实现弯道超车，颠覆行业的同时稳固了自己的地位。疫情以来，市场剧烈的波动更是让Citadel赚得盆满钵满。去年的交易收入达到创纪录的67亿美元，几乎是两年前最高水平的两倍。格里芬的个人资产也水涨船高，他现在在全球富豪榜上排名第28位，而就在几年前，他的排名还在第150位。三.散户的公敌那么，看起来和散户没有瓜葛的Citadel，为什么突然间成为了散户的敌人？事情的经过是这样的。1月底，美国散户与机构大战正酣之际，以Robinhood为代表的几家美国券商却突然通知，对几只散户抱团股限制交易，只许卖出不许买入。指令一下，散户抱团股暴跌，散户们被打得落花流水。这不讲武德的操作一下子引发众怒，Robinhood从“散户帮手”摇身一变，成了“资本的工具”，一时间舆论炸开了锅，各种阴谋论也甚嚣尘上，而Citadel成了“阴谋论”的中心。Citadel被认为同时是Robinhood和梅尔文资本(Melvin Capital)的股东。在这场世纪逼空大战中，梅尔文资本可以算损失最为惨重的一个，被散户逼到爆仓，1月亏损达53%。散户认为是Citadel指使Robinhood操纵市场规则，对散户交易采取限制，以保护梅尔文资本免遭更多损失。那么真相是什么呢？Citadel确实入股了梅尔文资本，不过是在这家对冲基金已经被散户暴击之后。1月底，梅尔文资本因做空失败而遭受重挫之际，Citadel和Point72资产管理公司一起向它注资了27.5亿美元的投资，帮梅尔文资本躲过破产一劫。而Citadel和Robinhood之际确实也有关系，不过是客户和供应商的关系。美国散户最爱的炒股平台Robinhood是一家折扣经纪公司，提供免佣金交易，那么它靠什么赚钱呢？主要是通过出售股票和期权订单流给做市商来获得盈利。当一个投资者在Robinhood下单购买100手特斯拉，Robinhood会把这笔交易交给Citadel来撮合，并收取一定费用。目前Citadel是Robinhood的最大客户，去年一季度，Robinhood来自股票和期权订单流的收入为9100万美元，其中来自Citadel Securities的收入为3900万美元，占比高达40%多。虽然不是直接的控股关系，但也算有利益牵连了，所以在最近一场听证会上，Citadel成为了质疑的焦点。听证会上，格里芬否认曾指使Robinhood限制股票交易，说是在Robinhood宣布交易中止后才知道的。然而，愤怒的散户们根本听不进去，而是把焦点集中在格里芬的糟糕表现上，开启了群嘲模式。从当时的视频上可以看出，格里芬没有看向摄像头，语速缓慢且卡顿，应该是对着提词器在读稿。有网友嘲讽他像一只遭到惊吓的小猫，也有人建议他雇一个能够把提词器和摄像机镜头对准的人，又或者是雇一个打字速度跟得上他读稿速度的律师。对于格里芬这样一个，几十年来致力于塑造低调、高品位、慈善家形象的人来说，这样的“公开处刑”可以算得上是一场噩梦了。四.蚂蚁VS大象美国散户与机构的这番较量，已经被上升到“阶级对抗”的高度。2008年金融危机以来，美联储大放水，金融资产泡沫迅速膨胀，财富分配方式也朝着更有利于富人的方式转变，有钱人轻而易举就变得更加有钱，贫富差距不断扩大，突如其来的疫情更加剧了这一趋势。美国社会阶层撕裂多年积累下来的情绪和积怨需要一个出口，而Citadel刚好就站在了枪口上。不过Citadel和Robinhood之间真的就是无辜的吗？Robinhood声称交易限制是出于对保证金的考虑，Citadel一脸无辜，但在巨大的利益捆绑背后，一个眼神，一声招呼，都有可能改变局势，真相如何，我们不得而知。回到蚂蚁对抗大象的故事，虽然热血，但散户碾压机构只是表象，“渔翁得利”更多的还是金融和资本大鳄。就拿Citadel来说，虽然被推上了风口浪尖，但在这波逼空大战中获利不少，散户狂热的交易对于Citadel这样的从每一笔买卖的差价中赚钱的做市商来说是，都是躺赚的机会。而Robinhood虽然打着“金融民主化”的旗号，本质上不过是以免佣金吸引散户，再把散户打包成产品，出卖给了Citadel这样的华尔街传统势力。而散户，动静再大，终究还是资本砧板上的鱼肉。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.9,"AMC":0.9,"GME":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1502,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380334861,"gmtCreate":1612514322153,"gmtModify":1703762919177,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"这个肉吃点爽","listText":"这个肉吃点爽","text":"这个肉吃点爽","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bf1b16617fbcccc93b486e981635e528","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380334861","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1477,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337016264,"gmtCreate":1611026057258,"gmtModify":1703747507054,"author":{"id":"3560802981384870","authorId":"3560802981384870","name":"鹅蛋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa694b5951f3e7aa739311e7f38f405","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3560802981384870","authorIdStr":"3560802981384870"},"themes":[],"htmlText":"<a 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