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Fengjie

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2021-08-19

Gogogo

投行Benchmark：将唯品会(VIPS.N)目标价下调至25美元。

2021-08-14

Gogogogo

2021-08-14

$宝尊电商(BZUN)$Gogogogog

2021-08-09

Gogogo

阿里的文化，已经烂到骨子里？

2021-08-05

[得意]

高盛化身大多头：上调标普500年度目标位至4700点

2021-08-04

$Nano Dimension Ltd.(NNDM)$Gogogo

2021-08-01

[财迷]

特斯拉锂电池储能工厂爆炸，马斯克：普罗米修斯溜号了

2021-07-29

[开心] [鬼脸] [财迷]

马斯克教苹果做事

2021-07-29

[呆住]

财报前瞻：市场差别对待优步和Lyft，多样化不香了？

2021-07-28

在在

市场大跌时，莫做股市里的“投降派”

2021-07-28

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被美团疯狂看好的理想，能否再创千亿市值？

2021-07-27

gogogogo

2021-07-26

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A股究竟要往何处去？大机构的最新解读来了！

2021-07-26

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抱歉，原内容已删除

2021-07-24

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美联储重磅七月会议下周来袭！应该关注那些重点？

2021-07-23

$荔枝(LIZI)$Gogogo

2021-07-23

Gogogogo

2021-07-22

[开心]

美国航空：Q2营收75亿美元，净利润0.19亿美元

2021-07-20

[流泪]

抱歉，原内容已删除

2021-07-20

[开心]

从近300亿港元到破产重组，果汁枭雄走向终局

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tg-width=\"547\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>今日的阿里早已不是当年的阿里，即使放在资本市场上，也是如此。</b></p>\n<p>自去年10月24日外滩金融峰会以来，阿里的股价已经从高位回调接近40%。期间阿里的市值蒸发了2万亿，蚂蚁的员工也许再也无法听到财务自由的声音。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f49871c8fb6cffc29a0039ad2023fe\" tg-width=\"750\" tg-height=\"499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>股价暴跌，业绩才是主因。</b></p>\n<p>根据2020年发布的半年报，阿里营收同比增长33%，但是与此同时，经营利润和净利润分别下跌11.1%和7.7%。经营利润的下跌，主要来自两个方面：</p>\n<p><b>第一，毛利率下跌。</b>毛利率从2020年上半年的45%，下降到不足40%；</p>\n<p><b>第二，销售费用激增。</b>营收增速同比只有33%，销售费用却增长了接近一倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdb5a377e28019c722858cef4710c4d9\" tg-width=\"727\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>毛利率下降和销售费用激增的原因也很明显：新零售业务。</b></p>\n<p>拆分阿里的业务，我们可以发现，营收增加的500亿，有一半来自于零售业务中的其他部分，也就是高鑫零售、天猫超市、盒马这部分。<b>当然，也包括这一次出事的淘鲜达。</b></p>\n<p>但是增长归增长，新零售业务模式重，利润低，<b>要拓展还要和商户谈生意、喝酒，</b>于是导致阿里增收不增利，毛利率下降，销售费用还奇高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d30fe75d0a715b7c600cfca8457f1cb1\" tg-width=\"728\" tg-height=\"643\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>这也是阿里的无奈之举。</b>目前中国的社会零售总额40万亿，其中有一部分是汽车、餐饮、生鲜等领域，留给线上电商的空间已经不大，要增长就只能切入其他领域。</p>\n<p>而阿里的其他业务，比如说本地生活，比如说菜鸟物流，甚至说云计算，其实在增速上都不好看，也没法对阿里的增速做出什么太大的贡献。</p>\n<p>要增长，只能继续依靠新零售。</p>\n<p>于是，市场上有声音说，这一次阿里强制女员工陪酒，高层阿甘在出事后默认甚至纵容，是因为阿里拓展业务压力大，不这样做，业务就谈不下来。</p>\n<p>为了增长，所以才有陪酒事件。</p>\n<p><b>但是我想问，会不会刚好反过来，是因为阿里的文化烂了，业务上增长才如此不堪呢？</b></p>\n<p>这几年不是没有风口，但是阿里这几年的新业务，基本就没怎么好过。</p>\n<p>外卖领域，饿了么长期被美团压着打；</p>\n<p>社团团购，美团、拼多多高歌猛进，今年美团、多多大约可以达到5000万单/日的规模，而盒马总是慢一拍；</p>\n<p>投资方面，腾讯投资的拼多多、SEA、B站股价都在去年创新高，阿里投资的公司如虾米音乐、苏宁易购、优酷，一个个的都在走下坡。</p>\n<p>具体文化有没有影响业务，我们也无法得知，不过我们看到的是。</p>\n<p>内部管理上，从去年的蒋凡张大奕，到令人诟病的破冰活动，到前阵子阿里P8包养应聘者，再到这次让人忍无可忍的陪酒事件，阿里仿佛从高层到低层，都有问题。</p>\n<p><b>业绩上，</b>老业务严重依赖电商，同时还增长乏力；新业务里面，新零售增收不增利，就连云计算增速也够不着核心增速。</p>\n<p><b>业绩一般，</b>管理又出了问题，现在的阿里除了光辉的历史，还有什么？</p>\n<p>当然，还有时代，时代还没有抛弃阿里，电商还是阿里的现金牛。但是，假如时代也抛弃阿里，那么阿里离雅虎、诺基亚，也许并不遥远。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>众所周知，马云是一个武侠迷，特别崇拜金庸，所以阿里内部也有\"花名\"文化，阿里入职第一件事，就是给自己起一个花名。马云自己的花名是\"风清扬\"，出自《笑傲江湖》，因为他是一个优秀的老师。</p>\n<p><img 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no。\n最后，通过测试的只有一个人，就是马云。\n4年之后的1999年，热心群众马云带领他的十八罗汉，成立阿里巴巴，随后一路披荆斩棘，成为全中国最大的零售平台。这群\"热心人\"的价值观，也被沉淀为六脉神剑，一句话总结就是：一群有情有义的人，在一起做一件有价值有意义的事。\n时间来到了2021年，在经历了外滩金融事件、蒋凡桃色事件、阿里P8包养事件后，阿里的丑闻终于到达了顶峰：8月8日凌晨，全网爆发热搜，阿里巴巴淘鲜达华北区商家运营组组长王成文，涉嫌在一次商家饭局后，侵犯女下属。\n\n更可怕的是，出事后当事人一层层向上举报，从BU领导九戎、HR负责人悦尔、淘鲜达LKA负责人阿甘，甚至BG层面的老鼎和丁冬，没有一人意识到问题的严重性，反而是三番四次包庇，试图把事情压下来。\n这哪里是有情有义的人，明明是一群冷漠麻木的人。\n\n今日的阿里早已不是当年的阿里，即使放在资本市场上，也是如此。\n自去年10月24日外滩金融峰会以来，阿里的股价已经从高位回调接近40%。期间阿里的市值蒸发了2万亿，蚂蚁的员工也许再也无法听到财务自由的声音。\n\n股价暴跌，业绩才是主因。\n根据2020年发布的半年报，阿里营收同比增长33%，但是与此同时，经营利润和净利润分别下跌11.1%和7.7%。经营利润的下跌，主要来自两个方面：\n第一，毛利率下跌。毛利率从2020年上半年的45%，下降到不足40%；\n第二，销售费用激增。营收增速同比只有33%，销售费用却增长了接近一倍。\n\n毛利率下降和销售费用激增的原因也很明显：新零售业务。\n拆分阿里的业务，我们可以发现，营收增加的500亿，有一半来自于零售业务中的其他部分，也就是高鑫零售、天猫超市、盒马这部分。当然，也包括这一次出事的淘鲜达。\n但是增长归增长，新零售业务模式重，利润低，要拓展还要和商户谈生意、喝酒，于是导致阿里增收不增利，毛利率下降，销售费用还奇高。\n\n这也是阿里的无奈之举。目前中国的社会零售总额40万亿，其中有一部分是汽车、餐饮、生鲜等领域，留给线上电商的空间已经不大，要增长就只能切入其他领域。\n而阿里的其他业务，比如说本地生活，比如说菜鸟物流，甚至说云计算，其实在增速上都不好看，也没法对阿里的增速做出什么太大的贡献。\n要增长，只能继续依靠新零售。\n于是，市场上有声音说，这一次阿里强制女员工陪酒，高层阿甘在出事后默认甚至纵容，是因为阿里拓展业务压力大，不这样做，业务就谈不下来。\n为了增长，所以才有陪酒事件。\n但是我想问，会不会刚好反过来，是因为阿里的文化烂了，业务上增长才如此不堪呢？\n这几年不是没有风口，但是阿里这几年的新业务，基本就没怎么好过。\n外卖领域，饿了么长期被美团压着打；\n社团团购，美团、拼多多高歌猛进，今年美团、多多大约可以达到5000万单/日的规模，而盒马总是慢一拍；\n投资方面，腾讯投资的拼多多、SEA、B站股价都在去年创新高，阿里投资的公司如虾米音乐、苏宁易购、优酷，一个个的都在走下坡。\n具体文化有没有影响业务，我们也无法得知，不过我们看到的是。\n内部管理上，从去年的蒋凡张大奕，到令人诟病的破冰活动，到前阵子阿里P8包养应聘者，再到这次让人忍无可忍的陪酒事件，阿里仿佛从高层到低层，都有问题。\n业绩上，老业务严重依赖电商，同时还增长乏力；新业务里面，新零售增收不增利，就连云计算增速也够不着核心增速。\n业绩一般，管理又出了问题，现在的阿里除了光辉的历史，还有什么？\n当然，还有时代，时代还没有抛弃阿里，电商还是阿里的现金牛。但是，假如时代也抛弃阿里，那么阿里离雅虎、诺基亚，也许并不遥远。\n结语\n众所周知，马云是一个武侠迷，特别崇拜金庸，所以阿里内部也有\"花名\"文化，阿里入职第一件事，就是给自己起一个花名。马云自己的花名是\"风清扬\"，出自《笑傲江湖》，因为他是一个优秀的老师。\n\n但是不知道马云有没有看清楚，金庸笔下的，除了武侠，还有江湖。\n比如说全真教，曾经盛极一时，创始人王重阳奋起抗金，加之教旨行侠仗义，被誉为\"天下武学正宗\"。\n然而到了后期，全真教扩招太快，人数空前膨胀，加之赵志敬、尹志平管理不力，上梁不正下梁歪，教徒素质参差不齐，全真教开始腐朽，最终走向衰落。\n同样从兴到衰的故事，在丐帮等大帮派里，也发生过。\n it 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Kostin及其同事将标普500指数在2021年底的目标点位提高至4700点，大约在一个月前，该指数突破了其此前预期的4300点。这意味着，在今年剩余时间内，该指数较当前水平还有7%的上涨空间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52385bf9b79043463be14f6384f7ed49\" tg-width=\"502\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>强劲的财报季推动美国股市升至历史高位，超出了市场对delta变种、缩减货币刺激措施可能性等因素的担忧。因此，高盛策略师还将今年的每股收益预期从193美元上调至207美元，这意味着年增长率高达45%。</p>\n<p>高盛策略师表示：“企业盈利优于预期以及利率低于预期，推动了上调目标点位。相对于市场共识，我们预计，随着企业成功管控成本，以及高利润科技公司在指数中占据更大份额，营收增长将更为强劲，税前利润率也将进一步扩大。”</p>\n<p>另外，高盛指出，由于股票回购激增和现金持有量增加，企业和家庭将成为美国股票的最大买家。投资者应该通过配置长期增长型股票和短期战术性押注受益疫情的行业来平衡他们的投资组合。</p>\n<p>最后，该行策略师还将2022年底标普500指数的目标点位从4600点上调至4900点。这标志着该指数上涨空间有限，年回报率约为4.3%。他们表示，预计明年盈利增长将放缓，每股收益年增长率为2%。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛化身大多头：上调标普500年度目标位至4700点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n高盛化身大多头：上调标普500年度目标位至4700点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-08-05 20:47 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/528275.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>高盛策略师上调了其对标普500指数的预期，因为强劲的盈利增长和低利率助长了人们对股市在创纪录高位的情况下仍能继续上涨的乐观情绪。\n根据该行的一份报告显示，David J. 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Kostin及其同事将标普500指数在2021年底的目标点位提高至4700点，大约在一个月前，该指数突破了其此前预期的4300点。这意味着，在今年剩余时间内，该指数较当前水平还有7%的上涨空间。\n\n强劲的财报季推动美国股市升至历史高位，超出了市场对delta变种、缩减货币刺激措施可能性等因素的担忧。因此，高盛策略师还将今年的每股收益预期从193美元上调至207美元，这意味着年增长率高达45%。\n高盛策略师表示：“企业盈利优于预期以及利率低于预期，推动了上调目标点位。相对于市场共识，我们预计，随着企业成功管控成本，以及高利润科技公司在指数中占据更大份额，营收增长将更为强劲，税前利润率也将进一步扩大。”\n另外，高盛指出，由于股票回购激增和现金持有量增加，企业和家庭将成为美国股票的最大买家。投资者应该通过配置长期增长型股票和短期战术性押注受益疫情的行业来平衡他们的投资组合。\n最后，该行策略师还将2022年底标普500指数的目标点位从4600点上调至4900点。这标志着该指数上涨空间有限，年回报率约为4.3%。他们表示，预计明年盈利增长将放缓，每股收益年增长率为2%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".SPX":0.9,"ESmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SSO":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1219,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":890991720,"gmtCreate":1628073303560,"gmtModify":1631886371405,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"<a 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10:33","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉锂电池储能工厂爆炸，马斯克：普罗米修斯溜号了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2156663701","media":"智通财经","summary":"特斯拉在国际汽车市场上的地位是毋庸置疑的，因为特斯拉的实力是有目共睹的。在新能源领域中，特斯拉完全做到了德高望重，甚至为了和特斯拉做竞争，梅赛德斯要花大价钱来开发自己的纯电动车型。但是，特斯拉的锂电池","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在国际汽车市场上的地位是毋庸置疑的，因为特斯拉的实力是有目共睹的。在新能源领域中，特斯拉完全做到了德高望重，甚至为了和特斯拉做竞争，梅赛德斯要花大价钱来开发自己的纯电动车型。但是，特斯拉的锂电池储能工厂居然爆炸了，不过马斯克对于这件事情表现得很淡定，甚至还在个人的社交平台上面调侃“普罗米修斯溜号了”。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210801092049420d24639gjxqxhtn4\" tg-width=\"591\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在当地时间的7月30日上午10:15，位于澳大利亚<a href=\"https://laohu8.com/S/VCP.UK\">维多利亚</a>州的特斯拉Megapaxk储能系统发生爆燃，现场有明火，而且烟雾弥漫。因为事发的设施可是13吨的锂电池，是法国可再生能源公司Neoen和特斯拉合作打造的维多利亚大电池项目组成部分。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210801092056402d246ts11rj1swft\" tg-width=\"597\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021080109210579dac285&s=b><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉在国际汽车市场上的地位是毋庸置疑的，因为特斯拉的实力是有目共睹的。在新能源领域中，特斯拉完全做到了德高望重，甚至为了和特斯拉做竞争，梅赛德斯要花大价钱来开发自己的纯电动车型。但是，特斯拉的锂电池储能工厂居然爆炸了，不过马斯克对于这件事情表现得很淡定，甚至还在个人的社交平台上面调侃“普罗米修斯溜号了”。\n\n在当地时间的7月30日上午10:15，位于澳大利亚维多利亚州的特斯拉Megapaxk储能...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021080109210579dac285&s=b\">Web 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tg-width=\"550\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>“飘起来”的马斯克甚至在财报电话会议上表示，“这会是我最后一次参加特斯拉财报电话会议……除非有十分重要的事情需要报告。”</p>\n<p>而就是借助马斯克口中的“围墙花园”政策，苹果公司2021财年第二季度服务收入达到创纪录的175亿美元，同比增长33%，高于分析师预期的163.3亿美元。</p>\n<p>作为库克近几年最为看重的苹果第二大业务，服务收入已被视为抵消iPhone主业风险的新增长曲线。财报会上，库克宣布，苹果付费订阅用户已经超过了7亿。</p>\n<p>与特斯拉一样，当季的苹果财报也刷新了记录。报告显示，苹果季度内营收814亿美元，同比增长36%，创下历史纪录；净利润217亿美元，同比增长93%。</p>\n<p>可以预见，正在加速造车的苹果，和该领域领跑者特斯拉之间的摩擦与纷争，接下来会越来越多。</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p>在解释特斯拉电池原材料时，马斯克称“人们总是误以为特斯拉使用了大量钴，但我们实际上在磷酸铁包装中不使用钴，在镍基化学品中也几乎不使用钴。”</p>\n<p>根据马斯克所说，在加权平均基础上，特斯拉对钴的使用率只有2%，并预测未来将逐步实现零钴目标。</p>\n<p>话锋一转，马斯克抨击起了苹果，表示“苹果在手机和笔记本电脑的电池中使用了几乎100% 的钴。”</p>\n<p>为什么过度使用钴就要遭致批评？</p>\n<p>这要从当前电池原材料的资源丰富程度说起。之所以磷酸铁锂电池代替三元锂电池，能带来成本的大幅下降，原因就得益于铁矿石或磷酸铁不仅储量丰富，且全球地域分布广阔，便于本地化开采和运输。</p>\n<p>而镍、钴与之相比，储量要少得多，从产业可持续发展角度看，减少稀缺资源的消耗是大趋势。对于动力电池的未来构成，马斯克在财报会上说到：“可能是三分之二的铁，三分之一的镍，或者类似的东西。”</p>\n<p>丰富的资源优势必然导致显著的成本下降。据中科海纳数据，磷酸铁锂电池BOM成本较三元锂电池低50%左右。</p>\n<p>而且钴的储备地多集中在落后不发达的非洲等地。英国《卫报》2019年曾报道，苹果和特斯拉等科技公司，因使用童工从刚果民主共和国开采钴，涉嫌侵犯人权，而被发起讼诉。</p>\n<p>2%VS100%，背后或许反映着马斯克暗嘲苹果还有涉嫌上述行为的可能性。</p>\n<p>还没完。几个问题之后，在谈及超级充电网络时，马斯克先是夸耀特斯拉超充设施“基本上适用于我认为几乎所有制造商的汽车”，接着话锋再次转向苹果，说到“我们的目标是支持可持续能源的出现，而不是创建一个‘围墙花园’并用它来打击我们的竞争对手。”</p>\n<p>苹果通过App Store严密管控第三方软件开发商的行径，过去几年曾招致不少反对。</p>\n<p>2019年3月，流媒体音乐服务平台Spotify就曾一纸诉状将苹果告上法庭，认为苹果App Store垄断式收取了Spotify用户会员费用。</p>\n<p>按照苹果公司规定，App&nbsp;Store对平台软件的会员订阅服务抽成30%（这一收费机制后续被改为第二年续订抽成15%），且不支持转回官网订阅。</p>\n<p>2021年初，游戏厂商Epic Games同样因App Store过高抽成费用等问题，起诉苹果垄断。</p>\n<p>但开放超充网络也在给特斯拉带来显而易见的好处。根据特斯拉动力总成和能源工程高级副总裁德鲁·巴格利诺的解释，提高特斯拉的超充网络利用率，实际上会降低成本，使特斯拉能够更快地发展超充网络。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47155b6f693c4330fb91391700e330a7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>不过，另一个现实是其他汽车厂商也都在建立自己的超充网络。马斯克也意识到了这一点。</p>\n<p>为了让超充网络能对其他汽车厂商有用，“我们需要以比增加汽车产量更快的速度发展超充网络。”马斯克说到。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p>特斯拉与苹果的恩怨由来已久。</p>\n<p>去年12月底苹果造车消息曝出后，特斯拉股价（截至12月21日美股收盘）当天随即下跌6.49%，市值蒸发427亿美元，约合2800亿人民币。</p>\n<p>苹果造车传闻还勾起了马斯克的旧恨，“在Model 3项目最黑暗的日子里，我曾试图找到蒂姆·库克，讨论苹果收购特斯拉的可能性（以我们当前市值的十分之一）。他拒绝参加会议。”</p>\n<p>那是2018 Model 3产量爬坡的一段“地狱时光”。马斯克在接受HBO节目访谈中，一度表示特斯拉距离“破产不足10周”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b38179b9d99e9448c8ceadf78bdc296\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>拒绝收购特斯拉的苹果，转头就加大了自研汽车的进度。</p>\n<p>2018年8月初，苹果宣布卸任特斯拉工程高级副总裁的道格·菲尔德将重返公司，加入苹果无人车团队，向负责苹果自动驾驶汽车项目“泰坦”的主管鲍勃·曼斯菲尔德汇报。两人早前曾经在Mac产品线的工程设计上合作过。</p>\n<p>随着鲍勃·曼斯菲尔德退休，道格·菲尔德成为苹果造车项目的新一任负责人。</p>\n<p>菲尔德2013年离开苹果，加盟特斯拉后全权负责Model 3项目，马斯克称赞其是“世界上能力最出色的工程高管之一”。</p>\n<p>菲尔德重返苹果后，新一轮挖人计划也就此展开。这一年，苹果开出1.5倍薪资大举挖角特斯拉。据CNBC报道，苹果直接从特斯拉招募了至少46名员工，包括了制造、安全和软件工程师，以及供应链方面的专家。</p>\n<p>这一举动甚至引来马斯克嘲讽，说“苹果只能招我们不要的人，我们把苹果戏称为‘特斯拉坟墓’。如果你在特斯拉干不下去，那就去苹果吧。我可不是在开玩笑。”</p>\n<p>其实，特斯拉也在从苹果挖人。根据《福布斯》、彭博社等媒体报道，截至2015年，特斯拉从苹果累计挖角超过150人。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p>伴随两家公司人员之间的流进流出，特斯拉也在“偷师”苹果。</p>\n<p>从2018年开始，苹果在库克主导下由硬变软，大力开拓软件服务收入，尝试将其打造成iPhone之外的增长新曲线，并宣布未来不再公布iPhone具体销量。</p>\n<p>效果正在显现。苹果当季来自iPhone的收入占比被控制在了50%以下，服务业务营收来到174.86亿美元，同比增长33%，且累计付费订阅用户超7亿人。</p>\n<p>另一边的特斯拉，则在今年7月初正式公测FSD beta 9自动驾驶软件，在一次性1万美元订阅费之外，推出每月199美元的按月订阅模式。</p>\n<p>自动驾驶软件系统的大范围普及，将彻底意味着一个软件驱动汽车的新时代来临。</p>\n<p>固有经营模式中，汽车售出从价值变现的终点变为新的起点。这也是马斯克一直对外讲述的特斯拉未来，更是一些机构上调特斯拉股价、预测其市值将突破万亿美元的支撑原因之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4612c0fb9619f5cb7a0fb2eebb39f9d5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">马斯克</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>证券在近期报告中写到，特斯拉未来的盈利模式已经非常确定，“把硬件价格做得很低，基本上能以成本价卖，更多通过后端软件市场来收费，实现盈利。”</p>\n<p>马斯克在财报会上表示，当前新能源汽车正在朝着全自动电动汽车的未来发展。随着时间推移，“不装全自动驾驶系统的车辆才是凤毛麟角。”</p>\n<p>而在马斯克有意忽视的中国地区，特斯拉也需要学学苹果。</p>\n<p>受4月份车主维权、“刹车失灵”等事件影响，特斯拉中国区销量走向低谷：4月销量暴跌67%，交付11671辆。</p>\n<p>在此之后，特斯拉开启了一系列努力，包括召回进口Model 3及国产Model 3、Model Y，发布道歉声明，换用磷酸铁锂电池对新车型Model Y降价等。</p>\n<p>及至5月份，特斯拉交付量升到21936辆，6月交付28138辆。尽管销量开始爬升，但相比3月份创历史记录的35478辆，特斯拉还需要不断在中国区“补课”。</p>\n<p>反观苹果公司，最新一季财报中，来自大中华区净营收147.62亿美元，同比增长58%，成为全球增幅最高地区（美洲同比增长32.7%，欧洲同比增长33.6%）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/91943132e50e19a7428af7502639bf91\" tg-width=\"550\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">库克在财报会上说到，大中华区用户“对于iPhone 12 Pro和12 Pro Max的反响非常强烈，所以销售非常不错。产品组合方面，可穿戴设备，家庭设备和服务业务的销售额也创下第三财季增长的新纪录。”</p>\n<p>在财报发布前一天，有外媒报道特斯拉能源部门组建了一支20多人的专业团队，负责处理社交媒体和评论网站上的客户投诉。</p>\n<p>该部门一位前员工向媒体透露，在解决客户提出的问题的同时，该团队还会试图让客户删除帖子。</p>\n<p>特斯拉对此消息尚未给予回应。</p>\n<p>但对正在追求销量中的特斯拉来说，简单控评绝非长久之计。在如何迎合中国消费者上，特斯拉也该向苹果学一学。</p>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克教苹果做事</title>\n<style 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>马斯克一番出格言论，让处于财报季的特斯拉和苹果两家公司，再次被置于聚光灯下。\n2021财年第二季度财报发布后的投资人提问环节中，马斯克嘲讽了苹果电池中大量使用钴，和借助强权，建立“围墙花园”的行为。\n支持马斯克向全球上市公司市值最高企业发起抨击的背景之一是，特斯拉已经连续八个季度实现盈利，汽车总交付量首次突破20万辆。\n财报显示，特斯拉第二季度营收120亿美元，同比增长98%；净利润首次突破10...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-07-28/doc-ikqciyzk8161401.shtml\">Web 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的钴。”\n为什么过度使用钴就要遭致批评？\n这要从当前电池原材料的资源丰富程度说起。之所以磷酸铁锂电池代替三元锂电池，能带来成本的大幅下降，原因就得益于铁矿石或磷酸铁不仅储量丰富，且全球地域分布广阔，便于本地化开采和运输。\n而镍、钴与之相比，储量要少得多，从产业可持续发展角度看，减少稀缺资源的消耗是大趋势。对于动力电池的未来构成，马斯克在财报会上说到：“可能是三分之二的铁，三分之一的镍，或者类似的东西。”\n丰富的资源优势必然导致显著的成本下降。据中科海纳数据，磷酸铁锂电池BOM成本较三元锂电池低50%左右。\n而且钴的储备地多集中在落后不发达的非洲等地。英国《卫报》2019年曾报道，苹果和特斯拉等科技公司，因使用童工从刚果民主共和国开采钴，涉嫌侵犯人权，而被发起讼诉。\n2%VS100%，背后或许反映着马斯克暗嘲苹果还有涉嫌上述行为的可能性。\n还没完。几个问题之后，在谈及超级充电网络时，马斯克先是夸耀特斯拉超充设施“基本上适用于我认为几乎所有制造商的汽车”，接着话锋再次转向苹果，说到“我们的目标是支持可持续能源的出现，而不是创建一个‘围墙花园’并用它来打击我们的竞争对手。”\n苹果通过App Store严密管控第三方软件开发商的行径，过去几年曾招致不少反对。\n2019年3月，流媒体音乐服务平台Spotify就曾一纸诉状将苹果告上法庭，认为苹果App Store垄断式收取了Spotify用户会员费用。\n按照苹果公司规定，App Store对平台软件的会员订阅服务抽成30%（这一收费机制后续被改为第二年续订抽成15%），且不支持转回官网订阅。\n2021年初，游戏厂商Epic Games同样因App Store过高抽成费用等问题，起诉苹果垄断。\n但开放超充网络也在给特斯拉带来显而易见的好处。根据特斯拉动力总成和能源工程高级副总裁德鲁·巴格利诺的解释，提高特斯拉的超充网络利用率，实际上会降低成本，使特斯拉能够更快地发展超充网络。\n\n不过，另一个现实是其他汽车厂商也都在建立自己的超充网络。马斯克也意识到了这一点。\n为了让超充网络能对其他汽车厂商有用，“我们需要以比增加汽车产量更快的速度发展超充网络。”马斯克说到。\n02\n特斯拉与苹果的恩怨由来已久。\n去年12月底苹果造车消息曝出后，特斯拉股价（截至12月21日美股收盘）当天随即下跌6.49%，市值蒸发427亿美元，约合2800亿人民币。\n苹果造车传闻还勾起了马斯克的旧恨，“在Model 3项目最黑暗的日子里，我曾试图找到蒂姆·库克，讨论苹果收购特斯拉的可能性（以我们当前市值的十分之一）。他拒绝参加会议。”\n那是2018 Model 3产量爬坡的一段“地狱时光”。马斯克在接受HBO节目访谈中，一度表示特斯拉距离“破产不足10周”。\n\n拒绝收购特斯拉的苹果，转头就加大了自研汽车的进度。\n2018年8月初，苹果宣布卸任特斯拉工程高级副总裁的道格·菲尔德将重返公司，加入苹果无人车团队，向负责苹果自动驾驶汽车项目“泰坦”的主管鲍勃·曼斯菲尔德汇报。两人早前曾经在Mac产品线的工程设计上合作过。\n随着鲍勃·曼斯菲尔德退休，道格·菲尔德成为苹果造车项目的新一任负责人。\n菲尔德2013年离开苹果，加盟特斯拉后全权负责Model 3项目，马斯克称赞其是“世界上能力最出色的工程高管之一”。\n菲尔德重返苹果后，新一轮挖人计划也就此展开。这一年，苹果开出1.5倍薪资大举挖角特斯拉。据CNBC报道，苹果直接从特斯拉招募了至少46名员工，包括了制造、安全和软件工程师，以及供应链方面的专家。\n这一举动甚至引来马斯克嘲讽，说“苹果只能招我们不要的人，我们把苹果戏称为‘特斯拉坟墓’。如果你在特斯拉干不下去，那就去苹果吧。我可不是在开玩笑。”\n其实，特斯拉也在从苹果挖人。根据《福布斯》、彭博社等媒体报道，截至2015年，特斯拉从苹果累计挖角超过150人。\n03\n伴随两家公司人员之间的流进流出，特斯拉也在“偷师”苹果。\n从2018年开始，苹果在库克主导下由硬变软，大力开拓软件服务收入，尝试将其打造成iPhone之外的增长新曲线，并宣布未来不再公布iPhone具体销量。\n效果正在显现。苹果当季来自iPhone的收入占比被控制在了50%以下，服务业务营收来到174.86亿美元，同比增长33%，且累计付费订阅用户超7亿人。\n另一边的特斯拉，则在今年7月初正式公测FSD beta 9自动驾驶软件，在一次性1万美元订阅费之外，推出每月199美元的按月订阅模式。\n自动驾驶软件系统的大范围普及，将彻底意味着一个软件驱动汽车的新时代来临。\n固有经营模式中，汽车售出从价值变现的终点变为新的起点。这也是马斯克一直对外讲述的特斯拉未来，更是一些机构上调特斯拉股价、预测其市值将突破万亿美元的支撑原因之一。\n马斯克\n国泰君安证券在近期报告中写到，特斯拉未来的盈利模式已经非常确定，“把硬件价格做得很低，基本上能以成本价卖，更多通过后端软件市场来收费，实现盈利。”\n马斯克在财报会上表示，当前新能源汽车正在朝着全自动电动汽车的未来发展。随着时间推移，“不装全自动驾驶系统的车辆才是凤毛麟角。”\n而在马斯克有意忽视的中国地区，特斯拉也需要学学苹果。\n受4月份车主维权、“刹车失灵”等事件影响，特斯拉中国区销量走向低谷：4月销量暴跌67%，交付11671辆。\n在此之后，特斯拉开启了一系列努力，包括召回进口Model 3及国产Model 3、Model Y，发布道歉声明，换用磷酸铁锂电池对新车型Model Y降价等。\n及至5月份，特斯拉交付量升到21936辆，6月交付28138辆。尽管销量开始爬升，但相比3月份创历史记录的35478辆，特斯拉还需要不断在中国区“补课”。\n反观苹果公司，最新一季财报中，来自大中华区净营收147.62亿美元，同比增长58%，成为全球增幅最高地区（美洲同比增长32.7%，欧洲同比增长33.6%）。库克在财报会上说到，大中华区用户“对于iPhone 12 Pro和12 Pro Max的反响非常强烈，所以销售非常不错。产品组合方面，可穿戴设备，家庭设备和服务业务的销售额也创下第三财季增长的新纪录。”\n在财报发布前一天，有外媒报道特斯拉能源部门组建了一支20多人的专业团队，负责处理社交媒体和评论网站上的客户投诉。\n该部门一位前员工向媒体透露，在解决客户提出的问题的同时，该团队还会试图让客户删除帖子。\n特斯拉对此消息尚未给予回应。\n但对正在追求销量中的特斯拉来说，简单控评绝非长久之计。在如何迎合中国消费者上，特斯拉也该向苹果学一学。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9,"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2580,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":808183053,"gmtCreate":1627565010972,"gmtModify":1631889680151,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;","text":"[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/808183053","repostId":"1106877219","repostType":4,"repost":{"id":"1106877219","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627555565,"share":"https://ttm.financial/m/news/1106877219?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-29 18:46","market":"us","language":"zh","title":"财报前瞻：市场差别对待优步和Lyft，多样化不香了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106877219","media":"老虎资讯综合","summary":"随后，据CNBC报道，知情人士称，软银计划出售4500万股优步股份，约占其持股的三分之一，主要原因是弥补软银在$滴滴 $及其他投资中的损失。截至发稿，优步盘前跌4.75%。今年以来，优步累跌约9.5%，而Lyft年内累涨约13.5%。为何今年以来，市场开始差别对待优步和Lyft？优步的多样化不香了吗？优步和Lyft分别将于8月4日美股盘后和8月3日美股盘后发布2021年第二季度财务报告，财报会否揭开“差异化”的面纱？","content":"<p>周三美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>股价突然跳水，一度跌约5%。随后，据CNBC报道，知情人士称，软银计划出售4500万股优步股份，约占其持股的三分之一，主要原因是弥补软银在<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>及其他投资中的损失。截至发稿，优步盘前跌4.75%。</p>\n<p>实际上，“抛弃”优步的又何止软银，市场也似乎开始质疑优步，转而投向其在美国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/LYFT\">Lyft, Inc.</a> 。今年以来，优步累跌约9.5%，而Lyft年内累涨约13.5%。但是再往前倒两年，优步的股价表现其实一直是好于Lyft的：2019年，Lyft累跌40%，Uber累跌约34%；2020年，Lyft年涨14%，Uber累涨71%。</p>\n<p>为何今年以来，市场开始差别对待优步和Lyft？优步的多样化不香了吗？优步和Lyft分别将于8月4日美股盘后和8月3日美股盘后发布2021年第二季度财务报告，财报会否揭开“差异化”的面纱？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1af3074022b26cc1d189b4105b21509\" tg-width=\"1129\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>一季度业绩回顾</b></p>\n<p>整体而言，两家公司一季度业绩喜忧参半。</p>\n<p><b>先来看优步。</b>整体而言，优步一季度业绩并不乐观。营收不及市场预期，净利润同比大幅收窄也好于市场预期，但并非业务出现改观，而是主要归功于出售自动驾驶部门Advanced Technologies Group（ATG），该项出售带来了16亿美元收益。</p>\n<p>具体来看，优步第一季度营收29亿美元，市场预期32.75亿美元，去年同期32.48亿美元；一季度经营亏损仍然很高，超过15亿美元，受出售自动驾驶部门影响，一季度净亏损1.08亿美元；一季度每股亏损0.06美元，市场预期亏损0.54美元，去年同期亏损1.7美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45d3dbc1f35747c4bf76785ab72e6b46\" tg-width=\"807\" tg-height=\"504\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>数据来源：彭博社；制图：老虎证券</span></p>\n<p><b>Lyft情况与优步情况类似。</b>营收、活跃乘客数以及每位活跃乘客营收均好于市场预期，但净亏损同比扩大，且亏损多于分析师预期。</p>\n<p>具体来看，Lyft第一季度营收6.09亿美元，同比下降36%，环比增长7%，好于分析师预期的5.59亿美元；一季度净亏损4.27亿美元，与去年同期的净亏损3.98亿美元相比有所扩大，且亏损多于市场预期的净亏损3.16亿美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2df3d3ff8055f620c0c32a4f489005de\" tg-width=\"790\" tg-height=\"520\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>数据来源：彭博社；制图：老虎证券</span></p>\n<p><b>二季度有哪些看点</b></p>\n<p><b>首先是网约车业务的复苏情况如何。</b>需要看到的是，新冠疫情对共享出行业务的影响还在继续。截至当前，美国有49%的人接种了疫苗，但病毒对经济的威胁并未消退，新的delta变异毒株导致新冠感染病例在美国再度上升，其他国家也呈类似趋势。只要新冠疫情的威胁还在，共享出行业务很可能继续受到影响。</p>\n<p><b>其次是司机短缺问题可能并未缓解。</b>近日，优步和lyft司机在美国举行罢工，争取工会权利。本月初CNBC称，尽管优步和Lyft投入了数百万美元，激励司机回归，但很大一部分司机仍在低调罢工。Wedbush分析师Dan Ives在一封电子邮件中称，司机短缺和由此带来的客户等待时间长和打车价格激增，对优步和Lyft来说是一个小失败。<b>Ives表示，当前美国约有40%的司机短缺。</b></p>\n<p>随之而来的问题是，如果短缺问题一直存在，网约车巨头会否继续扩大支出，以支持更多激励措施，以及会否拖累此前公司预计的EBITDA<a href=\"https://laohu8.com/S/06838\">盈利时</a>间表。</p>\n<p><b>另外，对于优步来说，还有两点需要关注。一是Uber Eats的业绩改善，二是货运业务。</b></p>\n<ul>\n <li><b>先来看Uber Eats，</b>当前，<b>Uber Eats不仅是优步营收占比最大的业务，也是优步增速最快的业务。</b>不过，除网约车业务之外，其他业务均未实现EBITDA盈利。一季度Eats调整后EBITDA的绝对值占营收的比例为11.49%，虽然较前一季度有所扩大，但亏损水平处于历史低位水平，后续需关注亏损的改善情况。</li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbbe942f134192e1eaa6bd0721c19dd8\" tg-width=\"785\" tg-height=\"444\" 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2021年Q2营收7.0亿美元，调整后净亏损7247万美元；调整后每股亏损0.26美元。</li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54abf949d6b8563c3c7ae91338edabc4\" tg-width=\"1918\" tg-height=\"702\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4d7f2419ab6e6ea3ca1cb1f191c847a\" tg-width=\"1918\" tg-height=\"702\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻：市场差别对待优步和Lyft，多样化不香了？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>股价突然跳水，一度跌约5%。随后，据CNBC报道，知情人士称，软银计划出售4500万股优步股份，约占其持股的三分之一，主要原因是弥补软银在<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>及其他投资中的损失。截至发稿，优步盘前跌4.75%。</p>\n<p>实际上，“抛弃”优步的又何止软银，市场也似乎开始质疑优步，转而投向其在美国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/LYFT\">Lyft, Inc.</a> 。今年以来，优步累跌约9.5%，而Lyft年内累涨约13.5%。但是再往前倒两年，优步的股价表现其实一直是好于Lyft的：2019年，Lyft累跌40%，Uber累跌约34%；2020年，Lyft年涨14%，Uber累涨71%。</p>\n<p>为何今年以来，市场开始差别对待优步和Lyft？优步的多样化不香了吗？优步和Lyft分别将于8月4日美股盘后和8月3日美股盘后发布2021年第二季度财务报告，财报会否揭开“差异化”的面纱？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1af3074022b26cc1d189b4105b21509\" tg-width=\"1129\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>一季度业绩回顾</b></p>\n<p>整体而言，两家公司一季度业绩喜忧参半。</p>\n<p><b>先来看优步。</b>整体而言，优步一季度业绩并不乐观。营收不及市场预期，净利润同比大幅收窄也好于市场预期，但并非业务出现改观，而是主要归功于出售自动驾驶部门Advanced Technologies Group（ATG），该项出售带来了16亿美元收益。</p>\n<p>具体来看，优步第一季度营收29亿美元，市场预期32.75亿美元，去年同期32.48亿美元；一季度经营亏损仍然很高，超过15亿美元，受出售自动驾驶部门影响，一季度净亏损1.08亿美元；一季度每股亏损0.06美元，市场预期亏损0.54美元，去年同期亏损1.7美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45d3dbc1f35747c4bf76785ab72e6b46\" tg-width=\"807\" tg-height=\"504\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>数据来源：彭博社；制图：老虎证券</span></p>\n<p><b>Lyft情况与优步情况类似。</b>营收、活跃乘客数以及每位活跃乘客营收均好于市场预期，但净亏损同比扩大，且亏损多于分析师预期。</p>\n<p>具体来看，Lyft第一季度营收6.09亿美元，同比下降36%，环比增长7%，好于分析师预期的5.59亿美元；一季度净亏损4.27亿美元，与去年同期的净亏损3.98亿美元相比有所扩大，且亏损多于市场预期的净亏损3.16亿美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2df3d3ff8055f620c0c32a4f489005de\" tg-width=\"790\" tg-height=\"520\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>数据来源：彭博社；制图：老虎证券</span></p>\n<p><b>二季度有哪些看点</b></p>\n<p><b>首先是网约车业务的复苏情况如何。</b>需要看到的是，新冠疫情对共享出行业务的影响还在继续。截至当前，美国有49%的人接种了疫苗，但病毒对经济的威胁并未消退，新的delta变异毒株导致新冠感染病例在美国再度上升，其他国家也呈类似趋势。只要新冠疫情的威胁还在，共享出行业务很可能继续受到影响。</p>\n<p><b>其次是司机短缺问题可能并未缓解。</b>近日，优步和lyft司机在美国举行罢工，争取工会权利。本月初CNBC称，尽管优步和Lyft投入了数百万美元，激励司机回归，但很大一部分司机仍在低调罢工。Wedbush分析师Dan Ives在一封电子邮件中称，司机短缺和由此带来的客户等待时间长和打车价格激增，对优步和Lyft来说是一个小失败。<b>Ives表示，当前美国约有40%的司机短缺。</b></p>\n<p>随之而来的问题是，如果短缺问题一直存在，网约车巨头会否继续扩大支出，以支持更多激励措施，以及会否拖累此前公司预计的EBITDA<a href=\"https://laohu8.com/S/06838\">盈利时</a>间表。</p>\n<p><b>另外，对于优步来说，还有两点需要关注。一是Uber Eats的业绩改善，二是货运业务。</b></p>\n<ul>\n <li><b>先来看Uber Eats，</b>当前，<b>Uber Eats不仅是优步营收占比最大的业务，也是优步增速最快的业务。</b>不过，除网约车业务之外，其他业务均未实现EBITDA盈利。一季度Eats调整后EBITDA的绝对值占营收的比例为11.49%，虽然较前一季度有所扩大，但亏损水平处于历史低位水平，后续需关注亏损的改善情况。</li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbbe942f134192e1eaa6bd0721c19dd8\" tg-width=\"785\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>数据来源：彭博社；制图：老虎证券</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb0d45f2aeb97579a487aefb27bc392e\" tg-width=\"674\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>数据来源：彭博社；制图：老虎证券</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed507ea171c9bf58c84b12ffa6cde693\" tg-width=\"724\" 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Group（ATG），该项出售带来了16亿美元收益。\n具体来看，优步第一季度营收29亿美元，市场预期32.75亿美元，去年同期32.48亿美元；一季度经营亏损仍然很高，超过15亿美元，受出售自动驾驶部门影响，一季度净亏损1.08亿美元；一季度每股亏损0.06美元，市场预期亏损0.54美元，去年同期亏损1.7美元。\n数据来源：彭博社；制图：老虎证券\nLyft情况与优步情况类似。营收、活跃乘客数以及每位活跃乘客营收均好于市场预期，但净亏损同比扩大，且亏损多于分析师预期。\n具体来看，Lyft第一季度营收6.09亿美元，同比下降36%，环比增长7%，好于分析师预期的5.59亿美元；一季度净亏损4.27亿美元，与去年同期的净亏损3.98亿美元相比有所扩大，且亏损多于市场预期的净亏损3.16亿美元。\n数据来源：彭博社；制图：老虎证券\n二季度有哪些看点\n首先是网约车业务的复苏情况如何。需要看到的是，新冠疫情对共享出行业务的影响还在继续。截至当前，美国有49%的人接种了疫苗，但病毒对经济的威胁并未消退，新的delta变异毒株导致新冠感染病例在美国再度上升，其他国家也呈类似趋势。只要新冠疫情的威胁还在，共享出行业务很可能继续受到影响。\n其次是司机短缺问题可能并未缓解。近日，优步和lyft司机在美国举行罢工，争取工会权利。本月初CNBC称，尽管优步和Lyft投入了数百万美元，激励司机回归，但很大一部分司机仍在低调罢工。Wedbush分析师Dan Ives在一封电子邮件中称，司机短缺和由此带来的客户等待时间长和打车价格激增，对优步和Lyft来说是一个小失败。Ives表示，当前美国约有40%的司机短缺。\n随之而来的问题是，如果短缺问题一直存在，网约车巨头会否继续扩大支出，以支持更多激励措施，以及会否拖累此前公司预计的EBITDA盈利时间表。\n另外，对于优步来说，还有两点需要关注。一是Uber Eats的业绩改善，二是货运业务。\n\n先来看Uber Eats，当前，Uber Eats不仅是优步营收占比最大的业务，也是优步增速最快的业务。不过，除网约车业务之外，其他业务均未实现EBITDA盈利。一季度Eats调整后EBITDA的绝对值占营收的比例为11.49%，虽然较前一季度有所扩大，但亏损水平处于历史低位水平，后续需关注亏损的改善情况。\n\n数据来源：彭博社；制图：老虎证券\n数据来源：彭博社；制图：老虎证券\n数据来源：彭博社；制图：老虎证券\n\n再来看货运业务。优步货运业务营收规模并不大，营收占比在Q1才跨过10%的门槛，但其增速仅次于Uber Eats，当前该业务并未盈利，但公司频频发力，近日，公司宣布以22.5亿美观的价格收购TPG的货运公司Transplace，是优步对卡车运输业务的最大赌注。\n\n总体而言，两家公司由于业务不同，投资者的关注点略微有所差异。Lyft主要营收来自网约车业务，而优步业务多元，旗下包括网约车、外卖（Eats）以及货运业务等。在业务层面，网约车业务需要关注订单复苏，以及delta变异毒株导致的新增确诊何时能控制。其次是司机短缺问题，以及各地区的劳工政策动向。对优步来说，随着Eats成为优步营收占比最大的业务，投资者还需要关注Eats亏损的改善情况，以及快速扩张的货运业务的进展。\n彭博社一致预期\n\n彭博社预计，优步2021年Q2营收37.3亿美元，调整后净亏损7.51亿美元；调整后每股亏损0.45美元。\n彭博社预计Lyft 2021年Q2营收7.0亿美元，调整后净亏损7247万美元；调整后每股亏损0.26美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LYFT":0.9,"UBER":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2301,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":801312964,"gmtCreate":1627482611158,"gmtModify":1631889680158,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"在在","listText":"在在","text":"在在","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/801312964","repostId":"1155005642","repostType":4,"repost":{"id":"1155005642","kind":"news","pubTimestamp":1627470041,"share":"https://ttm.financial/m/news/1155005642?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-28 19:00","market":"sh","language":"zh","title":"市场大跌时，莫做股市里的“投降派”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155005642","media":"苏宁金融研究院","summary":"人们不愿慢慢变富。","content":"<p>作者：薛洪言</p>\n<p>这两天股市持续大跌，市场加速分化，价值股继续杀跌，平安股价正从60元跌向50元。与此同时，科创、军工等板块则表现出超强的抗跌性，甚至不跌反涨，越来越多的投资者加速转换阵营，反过来进一步加速市场分化。</p>\n<p>在这种情况下，价值投资策略大幅跑输市场，趋势投资开始备受青睐。很多投资者一边批判价值投资，一边将价值股割肉卖出，转战芯片、军工、新能源等赛道股。如某位读者所说，「现在投资芯片、军工、新能源等赛道股，买了就能赚钱，平安、万科等价格再低又如何，时间成本耗不起」。</p>\n<p>一句「时间成本耗不起」，便成为追涨杀跌的最好理由。价值投资之难，就难在这里，正如巴菲特的经典总结，「人们不愿慢慢变富」。</p>\n<p><b>可投资者满心期待立马赚钱时，买涨卖跌，换来换去，甘做股市中的「投降派」，恰恰又赚不到钱。</b></p>\n<p>霍华德·马克斯曾提出股市「三阶段」论，无论熊市还是牛市，其演绎过程都会经历三个阶段。</p>\n<p>以牛市为例，在牛市第一阶段，股票低估，市场一片悲观，只有少数人敢于买入并持有。到了第二阶段，基本面出现好转，越来越多的人买入，股价回归合理水平，价值回归时出现了明显的赚钱效应，让市场愈发乐观；于是，就进入第三阶段，市场对未来的预期越来越好，「**点不是梦、**点是牛市起点」等言论主导市场，诱发越来越多的人买入，股市急涨，加速赶顶，直至物极必反，熊市降临。</p>\n<p>熊市三阶段刚好相反，第一阶段，股价高位回落，只有少数人坚定逃离，多数人视下跌为抄底机会；到了第二阶段，基本面开始恶化，越来越多的人卖出，股价从高估跌至合理水平，但下跌带来的亏钱效应，让市场愈发悲观；接着进入第三阶段，市场预期越来越差，任何消息都被解读为坏消息，越来越多的人开始割肉卖出，股市步入恐慌下跌时期，加速寻底，直至物极必反，牛市降临。</p>\n<p><b>股市中的「投降派」，主要发生在第一阶段和第三阶段。</b></p>\n<p>在熊市第三阶段和牛市第一阶段，「投降派」的表现是股票拿不住，越跌越心慌，最后因恐慌而清空持仓。当这些人纷纷卖出股票后，剩下的多是坚定持有者，卖方力量枯竭，慢慢就跌不动了，熊市第三阶段转变成牛市第一阶段。此时，「投降派」刚刚割肉卖出，坚定远离市场，也会错失牛市第一阶段的低估买入机会。</p>\n<p>在牛市第三阶段和熊市第一阶段，「投降派」的表现是高位买入，前期镇定观望，对牛市行情视而不见，现在发现周围很多人都赚到了钱，觉得不能打败市场就加入市场，于是放弃抵抗、追高买入。当这些人纷纷追高买入后，市场买方力量开始枯竭，慢慢就涨不动了，牛市第三阶段开始转变为熊市第一阶段。此时，「投降派」仍沉浸在牛市赚钱效应中，坚定看好股市，把下跌视作抄底机会，越跌越买，仓位越来越重，直至深度套牢。</p>\n<p>可见，<b>股市里的「投降派」总是卖在低点、买在高点。道理很好懂，但落到投资实践中，很多人依旧会陷入这种怪圈。</b></p>\n<p>回到当前A股市场，科创、军工是否已到牛市第三阶段还不好说，相比历史表现，当前市盈率水平虽不低估，但仍较为合理。不过，市场中一大批价值股，估值水平确已跌至历史低点。</p>\n<p><img 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19:47","market":"us","language":"zh","title":"被美团疯狂看好的理想，能否再创千亿市值？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112526034","media":"见闻IPO","summary":"港交所网站显示，理想汽车已于7月26日通过港交所聆讯，即将成为“造车新势力”中回港的第二家，高盛和中金担任其联席保荐人。\n\n聆讯资料显示，理想汽车此次回港与半个月前小鹏汽车回港的形式相同，均采用“双重","content":"<p>港交所网站显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>已于7月26日通过港交所聆讯，即将成为“造车新势力”中回港的第二家，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>和中金担任其联席保荐人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df4f878ce7e78596935f1cd25ab9cbc\" tg-width=\"593\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>聆讯资料显示，理想汽车此次回港与半个月前<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>回港的形式相同，均采用“双重主要上市”形式。</p>\n<p>截至美东时间7月27日收盘，理想汽车美股股价报收26.48美元，总市值约为240亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a24171f082398f15e007e626ed091970\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一般来说，中概股回归A股或港股有三种途径：其一是从美股退市重新在A股或港股上市，其二是保留美股同时在港股二次上市，其三是保留美股上市地位在美股和港股分别上市，也就是双重主要上市。</p>\n<p>而双重主要上市所面对的监管更加严格，需要受到美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的共同监管。</p>\n<p>按照港交所要求，二次上市需在合格交易所拥有至少两个完整会计年度的合规记录，而此前选择在香港双重主要上市的小鹏和如今的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>，在美上市均只有一年，不满足此要求。</p>\n<p>因此选择要求更高的“双重主要上市”方式，或许只是一种无奈之举。</p>\n<p>“蔚小理”中，只有更早登陆美股蔚来在理论上符合港交所的二次上市要求，也被传在3月就已经提交了赴港上市申请，但由于涉及用户信托持股等问题而被推迟。</p>\n<p><b>背靠美团，“蔚小理”中理想历史融资额最低</b></p>\n<p>之所以造车新势力在美上市后还要纷纷挤破头回港，主要原因还是造车过于烧钱。</p>\n<p>2020年，蔚来、小鹏、理想的净亏损分别为53.04亿元、27.32亿元和1.52亿元。理想汽车在上一季度实现盈利，可今年第一季度再度转为亏损，金额达到3.6亿元，超过了去年全年亏损的总和。</p>\n<p>在实现内生稳定造血之前，外部融资才是短期续命的唯一王道。历史上，它们也都是靠融资撑过一轮又一轮的比拼的。</p>\n<p>据统计，截至2021H1，&nbsp;理想、蔚来、小鹏融资总金额分别为36亿美元、54亿美元和46亿美元左右。当然，小鹏回港后，又融了140亿港元，已经超越蔚来的历史融资额。</p>\n<p>从融资规模上看，理想的规模最小。相比<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，这一数据更是小巫见大巫。截至2021H1，特斯拉的总融资规模为202亿美元，超过“造车新势力”三家之和。</p>\n<p>天眼查显示的融资历程中，理想的主要互联网背景是美团，国资方背景则是首钢基金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7caf65485a10454e8a7f4ea8df1ed50f\" tg-width=\"817\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>研究所</p>\n<p>截至IPO前，理想汽车董事长兼CEO李想通过Amp Lee Ltdchigu 23.79%，可行使投票权高达75.74%；美团持股13.23%，投票权为4.21%；王兴个人通过Zijin Global Inc持股6.76%。此外，公众通过存托股份和直接持股已经拥有超过50%的股份。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23b8dbd53d1284037248f0974c4fd3b1\" tg-width=\"746\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>新款批量交付中，收入激增，但却亏损</b></p>\n<p>在创立理想汽车之前，创始人李想曾经有过两次创业经历。</p>\n<p>第一次创业做的是电子产品测评网站——泡泡网，对标<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000931\">中关村</a>等竞争对手，但最终仅名列第三；第二次做的是汽车垂直类网站——<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>，2005年成立，2006年就成为汽车垂直网站第一名，2013年在纽交所挂牌上市。</p>\n<p>2015年李想从汽车之家卸任，开始专注造车。</p>\n<p>2015年4月，北京车和家信息技术有限公司成立，这就是理想汽车的母公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71debabb02375c744db524da6d9a0a87\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>2019年12月，理想ONE开始交付。</p>\n<p>到2021年4月，理想ONE累计销量已经突破5万辆，创下造车新势力最快交付记录；2021年5月，新款理想ONE正式发布。</p>\n<p>据招股书披露的数据，截至2021年6月，理想汽车已经交付了63000辆理想ONE。这意味着在过去的2个月时间里，理想ONE就交付了约1万辆车，其中6月交付7713辆理想ONE，均为2021款理想ONE，同比增长320.6%，环比增长78.4%。同时，理想汽车6月新增订单量超过1万，创下历史新高。2021年第二季度，理想汽车累计交付17575辆，同比增长166.1%。</p>\n<p>对比其他造车新势力，二季度理想交付量仅次于蔚来，理想ONE排名单一车型销量第一。</p>\n<p>蔚来二季度交付量为21896辆，小鹏二季度交付量为17398辆。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2769f0ee75f802de3435ab38c85fa49b\" tg-width=\"784\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>单6月数据来看，蔚来6月交付车辆8083辆，略高于理想汽车；小鹏汽车6月份交付量为6565辆。</p>\n<p>理想汽车年产能为10万辆，扩建后，预计到2022年将达到20万辆/年。公司销量目标为在2025年达到160万辆。</p>\n<p>收入方面，2019年、2020年以及2021年Q1，理想汽车分别实现营业收入2.84亿元、95.56亿元和35.75亿元。</p>\n<p>净利润方面，2018年、2019年、2020年以及2021年Q1，净亏损分别为15亿元、24亿元、1.51亿元和3.6亿元。</p>\n<p><b>造车新势力，到底谁是地表最强？</b></p>\n<p>除造车新势力”蔚小理”三家公司和传统车企外，互联网造车之风也越刮越大，华为、360专攻<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>网联服务；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、字节切入细分自动驾驶领域，而小米想要做整车一族。</p>\n<p>同时“下周回国”贾跃亭也带着FF登陆美股了，预计将在明年实现FF 91的车辆交付。</p>\n<p>在目前内外交战的局面下，新势力之争中，“蔚小理”们到底有哪些区别，谁更强？</p>\n<p>1、技术路线</p>\n<p>理想汽车与其他两家有所区别，是国内首创增程式技术路线的车企。</p>\n<p>增程式电动汽车，简称EREV（Extended-Range Electric Vehicle），又叫做串联式混合动力。这类车型是在纯电动汽车的基础上，装备了一个小型的辅助发电机组“增程器”，以备电池电量不足时为其充电。理想<a href=\"https://laohu8.com/S/AONE.U\">one</a>配备电池+55L油箱，提供快充、慢充和加油发电三种能源补给形式，可实现1080km续航里程。</p>\n<p>从技术角度说，增程式电动车搭载的发动机就相当于一个“充电宝”，是给车辆供电用，而驱动这辆车跑起来的，依旧是车辆的电动机。但由于发动机不直接驱动车轮，所以它不需要变速箱，避免了起步时可能带来的顿挫感，还降低了成本。</p>\n<p>相比纯电动汽车，增程式动力系统的成本明显更低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/215bdb4d6cb8ac6e2a8b61c4416e2c03\" tg-width=\"809\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在原有的增程式电动平台的基础上，理想也在同步研发高压纯电平台Whale以及Shark平台，目标为车型充电10min能够完成400km的连续续航，在高压充电桩设备的前提下，保证电动车可以接受高电压的充电方式。</p>\n<p>但在电驱及电控板块，蔚来（蔚然动力）自研核心部件，理想的自研比例最低。</p>\n<p>在电动化路径的选择上，新势力均以为消费者安装家用充电桩的方式为主，特色化发展思路上，理想采用增程式解决方案+家充；小鹏自建家充桩+超充站并引入第三方充电桩；蔚来采取自建充电桩、换电以及一键加 电+家充桩等方式；特斯拉则更多采取家充+自建超充站的方式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/084f3f70e1e25d3de31188bc3a574760\" tg-width=\"900\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，在电动汽车的下半场——自动驾驶领域，理想略微落后。小鹏汽车主打智能化定位，在泊车功能方面实现领先，首发停车场记忆泊车功能。</p>\n<p>蔚来基本完成L3自动驾驶行车功能，而理想L3级别的则需要等到今年9月才能实现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd02be92f89735899caaf7ad22db19fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>2、产品车型</p>\n<p>在车型领域，每家公司的品牌主旨，因此打造产品的思路也不同。</p>\n<p>理想汽车追求的是“移动&amp;幸福的家”，只有一款车型，即理想ONE，但会持续迭代出新款。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c3c210e311c2336cdb11aa2e0a46f12\" tg-width=\"844\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最新款理想ONE价格33.8万，2021款理想ONE车型纯电续航里程微增8km至188km，通过将油箱容积增大10L实现NEDC续航里程达1080km的水平，增加280km。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24247f3b894ba3cb00795dd52056fcd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比之下，蔚来的车型比较多，ES8定位45-62万元大型<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>SUV，ES6/EC6价格继续下沉定位36-50万元中大型SUV。随即进入轿车市场，ET7定位45-51万元大型豪华轿车，后续 ET5等轿车市场价格下沉至30+万元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb9f9f230cb2f3f7d66a3f4e6140ca7b\" tg-width=\"843\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>小鹏汽车的产品则价格定位更低，定在15-30万元之间，包括G3、P7、P5等智能车型，且其智能驾驶软件XPILOT已经开始实现收入。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0adcc7bddf15b1caec64a00f4a6de7c9\" tg-width=\"951\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>3、财务数据</p>\n<p>收入对比来看，依靠大体量车型，蔚来目前的收入规模最大，2020年收入为162.58亿元，接近理想汽车的2倍；小鹏2020年收入为58.44亿元，排名末位。</p>\n<p>毛利率角度，蔚来高于理想高于小鹏，2021Q1蔚来的毛利率为19.48%，理想的毛利率为17.26%，小鹏的毛利率为11.18%。</p>\n<p>毛利率与规模效应息息相关，因此规模做得越大，毛利率就能拉得越高。相比之下，特斯拉2021年中报已经实现1443.64亿元收入，毛利率达到23%。</p>\n<p>净利润方面，造车新势力三家均处于亏损中。理想汽车曾经在去年四季度实现单季度盈利，但很快再次转亏，且今年一季度亏损3.6亿，远超去年一季度。</p>\n<p>但有特斯拉珠玉在前，已经多个季度实现稳定盈利。未来理想汽车作为亏损额最少的一家，有望率先实现盈利。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93005a7b31444326931107fa078d65ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>费用方面，从绝对值来看，理想的研发费用及其他费用均为最低。从费用率看，也处于较低水平。2021年第一季度，蔚来、理想、小鹏的研发投入分别为6.87亿元、5.15亿元和5.35亿元，研发费用在整体营收中的占比分别为8.61%、14.41%、18.13%。</p>\n<p>不过蔚来、小鹏的研发费用率已经逐步从高位降低到与理想大致相当的水平，蔚来2021Q1的研发费用率更是已经低于理想。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c13ac4833bdb1c04afd54f9c9e0f1198\" tg-width=\"1009\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>单车收入方面，蔚来的单车收入在40万元左右，理想接近30万元，小鹏则在20-25万元之间。三家新势力的单车收入呈现逐渐增加的趋势。</p>\n<p>单车亏损来看，理想最少。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a6e45097efbbe49049db14e724e7938\" tg-width=\"846\" tg-height=\"299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p><b>增程式转纯电动，能不能行？</b></p>\n<p>从数据对比来看，无论是技术路线、还是车型，<b>理想属于一条道走到黑</b>，体现在收入和利润上，就是“抠门”。</p>\n<p>但这种选择对于理想来说，是把双刃剑。</p>\n<p><b>一方面，增程式技术路线+单一车型使得理想汽车的抠门变得可能</b>，很显然，理想的单车亏损额在三家造车新势力中最小。</p>\n<p><b>但另一方面，作为造车新势力，它们面临的情况与传统车企相差很大</b>。传统车企的地位已经相对稳固，但造车新势力每一季都要靠新产品和竞争对手打一次。</p>\n<p>而只靠单一车型的理想，能否在每一次战役中都取得胜利，这是一个概率事件。</p>\n<p>多产品线布局的蔚来和小鹏，还可以“东边不亮西边亮”，但理想只能心系一车。</p>\n<p>另外，在技术角度，增程式与其他形式走了几乎完全不同的两条路。</p>\n<p>纯电、氢燃料等都是力图直接改变提供能源的形式，而增程式则是尽其所能地榨干每一滴油的价值。这种技术在日本销量最高的NOTE上也有使用，因为成本低+续航不错。</p>\n<p>但未来，随着新能源汽车赛道战局正在不断深入，更彻底的纯电动汽车必然会是各家争夺的重点，包括政策上也会向纯电倾斜，如上海此前宣布2023年1月1日起，对消费者购买或受让插电混动汽车的（含增程式），不再发放专用牌照额度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b08a8e0bd7ae6504a72f5bf4e2988f2\" tg-width=\"504\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：上海发改委</p>\n<p>虽然没有蔚来对上海市场那么依赖，但上海一直也是重要销量来源之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cf3043b0e8a6622ee286aafde9b6e5e\" tg-width=\"342\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为应对这个问题，曾经认为“纯电难以成功”的理想也不得不开始转向纯电了。</p>\n<p>在聆讯资料中，理想汽车表示，从2023年开始，计划每年至少推出两款高压纯电动新车型。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7b2cdeb1818e2402629327137c58212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>目前，公司已经在计划开发高压纯电动平台的关键部分，比如高压空气压缩机。为促进纯电动汽车商业化，理想还计划部署一个由超快充电站构成的高功率充电网络。</p>\n<p>高压纯电平台的目标是为车型充电10min能够完成400km的连续续航，在高压充电桩设备的前提下，保证电动车可以接受高电压的充电方式。</p>\n<p>但对于“抠门”的理想来说，这一转变可能并不容易。</p>\n<p>首先是消费者对理想的认知和定位问题，以往理想汽车打开市场依靠的就是独家的“增程式”，当它决定推出纯电时，能否得到消费者的认可首先是一个最大的问题；</p>\n<p>其次是竞争对手不等人，对于此前已经选定了增程式技术路线的理想汽车来说，现在要从头开始在纯电动领域积累，已经失去了时间红利，等于走了弯路。而且由于理想三电的自研比例较低，因此要做纯电，大概率电池要外购，想要实现在续航等关键指标上的优势，可能性已经不大。</p>\n<p>除此之外还有成本问题，为了应对纯电动，一条新的生产线也是必不可少的；本次赴港募集资金就包括建设厂房、采购新的生产设备、建立新的产线等。</p>\n<p>但同时增程式还不愿意放弃，募资计划中仍然包括下一代增程式电动车的研发。</p>\n<p>聚焦于单一产品的理想汽车通过技术优势、单一车型零部件采购成本优势等，能够将费用率控制在较低的水平。而一旦要从单线作战改为多线作战，不仅意味着精力分散，也面临着技术、营销、规模效应等原先优势的丧失。</p>\n<p>不过，对于理想来说，也不是全无机会，因为消费者虽然对续航里程已经不再焦虑，但对充电时间还在焦虑。</p>\n<p>因此，对理想来说，在纯电领域可能的发力点是快充，这也是三电里面理想为数不多的自研部分。</p>\n<p>未来3年，对于理想汽车真正实现“理想”，可能是至关重要的三年。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>被美团疯狂看好的理想，能否再创千亿市值？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">见闻IPO </p>\n<p class=\"h-time\">2021-07-28 19:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>港交所网站显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>已于7月26日通过港交所聆讯，即将成为“造车新势力”中回港的第二家，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>和中金担任其联席保荐人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df4f878ce7e78596935f1cd25ab9cbc\" tg-width=\"593\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>聆讯资料显示，理想汽车此次回港与半个月前<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>回港的形式相同，均采用“双重主要上市”形式。</p>\n<p>截至美东时间7月27日收盘，理想汽车美股股价报收26.48美元，总市值约为240亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a24171f082398f15e007e626ed091970\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一般来说，中概股回归A股或港股有三种途径：其一是从美股退市重新在A股或港股上市，其二是保留美股同时在港股二次上市，其三是保留美股上市地位在美股和港股分别上市，也就是双重主要上市。</p>\n<p>而双重主要上市所面对的监管更加严格，需要受到美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的共同监管。</p>\n<p>按照港交所要求，二次上市需在合格交易所拥有至少两个完整会计年度的合规记录，而此前选择在香港双重主要上市的小鹏和如今的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>，在美上市均只有一年，不满足此要求。</p>\n<p>因此选择要求更高的“双重主要上市”方式，或许只是一种无奈之举。</p>\n<p>“蔚小理”中，只有更早登陆美股蔚来在理论上符合港交所的二次上市要求，也被传在3月就已经提交了赴港上市申请，但由于涉及用户信托持股等问题而被推迟。</p>\n<p><b>背靠美团，“蔚小理”中理想历史融资额最低</b></p>\n<p>之所以造车新势力在美上市后还要纷纷挤破头回港，主要原因还是造车过于烧钱。</p>\n<p>2020年，蔚来、小鹏、理想的净亏损分别为53.04亿元、27.32亿元和1.52亿元。理想汽车在上一季度实现盈利，可今年第一季度再度转为亏损，金额达到3.6亿元，超过了去年全年亏损的总和。</p>\n<p>在实现内生稳定造血之前，外部融资才是短期续命的唯一王道。历史上，它们也都是靠融资撑过一轮又一轮的比拼的。</p>\n<p>据统计，截至2021H1，&nbsp;理想、蔚来、小鹏融资总金额分别为36亿美元、54亿美元和46亿美元左右。当然，小鹏回港后，又融了140亿港元，已经超越蔚来的历史融资额。</p>\n<p>从融资规模上看，理想的规模最小。相比<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，这一数据更是小巫见大巫。截至2021H1，特斯拉的总融资规模为202亿美元，超过“造车新势力”三家之和。</p>\n<p>天眼查显示的融资历程中，理想的主要互联网背景是美团，国资方背景则是首钢基金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7caf65485a10454e8a7f4ea8df1ed50f\" tg-width=\"817\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>研究所</p>\n<p>截至IPO前，理想汽车董事长兼CEO李想通过Amp Lee Ltdchigu 23.79%，可行使投票权高达75.74%；美团持股13.23%，投票权为4.21%；王兴个人通过Zijin Global Inc持股6.76%。此外，公众通过存托股份和直接持股已经拥有超过50%的股份。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23b8dbd53d1284037248f0974c4fd3b1\" tg-width=\"746\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>新款批量交付中，收入激增，但却亏损</b></p>\n<p>在创立理想汽车之前，创始人李想曾经有过两次创业经历。</p>\n<p>第一次创业做的是电子产品测评网站——泡泡网，对标<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000931\">中关村</a>等竞争对手，但最终仅名列第三；第二次做的是汽车垂直类网站——<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>，2005年成立，2006年就成为汽车垂直网站第一名，2013年在纽交所挂牌上市。</p>\n<p>2015年李想从汽车之家卸任，开始专注造车。</p>\n<p>2015年4月，北京车和家信息技术有限公司成立，这就是理想汽车的母公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71debabb02375c744db524da6d9a0a87\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>2019年12月，理想ONE开始交付。</p>\n<p>到2021年4月，理想ONE累计销量已经突破5万辆，创下造车新势力最快交付记录；2021年5月，新款理想ONE正式发布。</p>\n<p>据招股书披露的数据，截至2021年6月，理想汽车已经交付了63000辆理想ONE。这意味着在过去的2个月时间里，理想ONE就交付了约1万辆车，其中6月交付7713辆理想ONE，均为2021款理想ONE，同比增长320.6%，环比增长78.4%。同时，理想汽车6月新增订单量超过1万，创下历史新高。2021年第二季度，理想汽车累计交付17575辆，同比增长166.1%。</p>\n<p>对比其他造车新势力，二季度理想交付量仅次于蔚来，理想ONE排名单一车型销量第一。</p>\n<p>蔚来二季度交付量为21896辆，小鹏二季度交付量为17398辆。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2769f0ee75f802de3435ab38c85fa49b\" tg-width=\"784\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>单6月数据来看，蔚来6月交付车辆8083辆，略高于理想汽车；小鹏汽车6月份交付量为6565辆。</p>\n<p>理想汽车年产能为10万辆，扩建后，预计到2022年将达到20万辆/年。公司销量目标为在2025年达到160万辆。</p>\n<p>收入方面，2019年、2020年以及2021年Q1，理想汽车分别实现营业收入2.84亿元、95.56亿元和35.75亿元。</p>\n<p>净利润方面，2018年、2019年、2020年以及2021年Q1，净亏损分别为15亿元、24亿元、1.51亿元和3.6亿元。</p>\n<p><b>造车新势力，到底谁是地表最强？</b></p>\n<p>除造车新势力”蔚小理”三家公司和传统车企外，互联网造车之风也越刮越大，华为、360专攻<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>网联服务；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、字节切入细分自动驾驶领域，而小米想要做整车一族。</p>\n<p>同时“下周回国”贾跃亭也带着FF登陆美股了，预计将在明年实现FF 91的车辆交付。</p>\n<p>在目前内外交战的局面下，新势力之争中，“蔚小理”们到底有哪些区别，谁更强？</p>\n<p>1、技术路线</p>\n<p>理想汽车与其他两家有所区别，是国内首创增程式技术路线的车企。</p>\n<p>增程式电动汽车，简称EREV（Extended-Range Electric Vehicle），又叫做串联式混合动力。这类车型是在纯电动汽车的基础上，装备了一个小型的辅助发电机组“增程器”，以备电池电量不足时为其充电。理想<a href=\"https://laohu8.com/S/AONE.U\">one</a>配备电池+55L油箱，提供快充、慢充和加油发电三种能源补给形式，可实现1080km续航里程。</p>\n<p>从技术角度说，增程式电动车搭载的发动机就相当于一个“充电宝”，是给车辆供电用，而驱动这辆车跑起来的，依旧是车辆的电动机。但由于发动机不直接驱动车轮，所以它不需要变速箱，避免了起步时可能带来的顿挫感，还降低了成本。</p>\n<p>相比纯电动汽车，增程式动力系统的成本明显更低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/215bdb4d6cb8ac6e2a8b61c4416e2c03\" tg-width=\"809\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在原有的增程式电动平台的基础上，理想也在同步研发高压纯电平台Whale以及Shark平台，目标为车型充电10min能够完成400km的连续续航，在高压充电桩设备的前提下，保证电动车可以接受高电压的充电方式。</p>\n<p>但在电驱及电控板块，蔚来（蔚然动力）自研核心部件，理想的自研比例最低。</p>\n<p>在电动化路径的选择上，新势力均以为消费者安装家用充电桩的方式为主，特色化发展思路上，理想采用增程式解决方案+家充；小鹏自建家充桩+超充站并引入第三方充电桩；蔚来采取自建充电桩、换电以及一键加 电+家充桩等方式；特斯拉则更多采取家充+自建超充站的方式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/084f3f70e1e25d3de31188bc3a574760\" tg-width=\"900\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，在电动汽车的下半场——自动驾驶领域，理想略微落后。小鹏汽车主打智能化定位，在泊车功能方面实现领先，首发停车场记忆泊车功能。</p>\n<p>蔚来基本完成L3自动驾驶行车功能，而理想L3级别的则需要等到今年9月才能实现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd02be92f89735899caaf7ad22db19fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>2、产品车型</p>\n<p>在车型领域，每家公司的品牌主旨，因此打造产品的思路也不同。</p>\n<p>理想汽车追求的是“移动&amp;幸福的家”，只有一款车型，即理想ONE，但会持续迭代出新款。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c3c210e311c2336cdb11aa2e0a46f12\" tg-width=\"844\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最新款理想ONE价格33.8万，2021款理想ONE车型纯电续航里程微增8km至188km，通过将油箱容积增大10L实现NEDC续航里程达1080km的水平，增加280km。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24247f3b894ba3cb00795dd52056fcd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比之下，蔚来的车型比较多，ES8定位45-62万元大型<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>SUV，ES6/EC6价格继续下沉定位36-50万元中大型SUV。随即进入轿车市场，ET7定位45-51万元大型豪华轿车，后续 ET5等轿车市场价格下沉至30+万元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb9f9f230cb2f3f7d66a3f4e6140ca7b\" tg-width=\"843\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>小鹏汽车的产品则价格定位更低，定在15-30万元之间，包括G3、P7、P5等智能车型，且其智能驾驶软件XPILOT已经开始实现收入。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0adcc7bddf15b1caec64a00f4a6de7c9\" tg-width=\"951\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>3、财务数据</p>\n<p>收入对比来看，依靠大体量车型，蔚来目前的收入规模最大，2020年收入为162.58亿元，接近理想汽车的2倍；小鹏2020年收入为58.44亿元，排名末位。</p>\n<p>毛利率角度，蔚来高于理想高于小鹏，2021Q1蔚来的毛利率为19.48%，理想的毛利率为17.26%，小鹏的毛利率为11.18%。</p>\n<p>毛利率与规模效应息息相关，因此规模做得越大，毛利率就能拉得越高。相比之下，特斯拉2021年中报已经实现1443.64亿元收入，毛利率达到23%。</p>\n<p>净利润方面，造车新势力三家均处于亏损中。理想汽车曾经在去年四季度实现单季度盈利，但很快再次转亏，且今年一季度亏损3.6亿，远超去年一季度。</p>\n<p>但有特斯拉珠玉在前，已经多个季度实现稳定盈利。未来理想汽车作为亏损额最少的一家，有望率先实现盈利。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93005a7b31444326931107fa078d65ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>费用方面，从绝对值来看，理想的研发费用及其他费用均为最低。从费用率看，也处于较低水平。2021年第一季度，蔚来、理想、小鹏的研发投入分别为6.87亿元、5.15亿元和5.35亿元，研发费用在整体营收中的占比分别为8.61%、14.41%、18.13%。</p>\n<p>不过蔚来、小鹏的研发费用率已经逐步从高位降低到与理想大致相当的水平，蔚来2021Q1的研发费用率更是已经低于理想。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c13ac4833bdb1c04afd54f9c9e0f1198\" tg-width=\"1009\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p>单车收入方面，蔚来的单车收入在40万元左右，理想接近30万元，小鹏则在20-25万元之间。三家新势力的单车收入呈现逐渐增加的趋势。</p>\n<p>单车亏损来看，理想最少。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a6e45097efbbe49049db14e724e7938\" tg-width=\"846\" tg-height=\"299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：东吴证券研究所</p>\n<p><b>增程式转纯电动，能不能行？</b></p>\n<p>从数据对比来看，无论是技术路线、还是车型，<b>理想属于一条道走到黑</b>，体现在收入和利润上，就是“抠门”。</p>\n<p>但这种选择对于理想来说，是把双刃剑。</p>\n<p><b>一方面，增程式技术路线+单一车型使得理想汽车的抠门变得可能</b>，很显然，理想的单车亏损额在三家造车新势力中最小。</p>\n<p><b>但另一方面，作为造车新势力，它们面临的情况与传统车企相差很大</b>。传统车企的地位已经相对稳固，但造车新势力每一季都要靠新产品和竞争对手打一次。</p>\n<p>而只靠单一车型的理想，能否在每一次战役中都取得胜利，这是一个概率事件。</p>\n<p>多产品线布局的蔚来和小鹏，还可以“东边不亮西边亮”，但理想只能心系一车。</p>\n<p>另外，在技术角度，增程式与其他形式走了几乎完全不同的两条路。</p>\n<p>纯电、氢燃料等都是力图直接改变提供能源的形式，而增程式则是尽其所能地榨干每一滴油的价值。这种技术在日本销量最高的NOTE上也有使用，因为成本低+续航不错。</p>\n<p>但未来，随着新能源汽车赛道战局正在不断深入，更彻底的纯电动汽车必然会是各家争夺的重点，包括政策上也会向纯电倾斜，如上海此前宣布2023年1月1日起，对消费者购买或受让插电混动汽车的（含增程式），不再发放专用牌照额度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b08a8e0bd7ae6504a72f5bf4e2988f2\" tg-width=\"504\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：上海发改委</p>\n<p>虽然没有蔚来对上海市场那么依赖，但上海一直也是重要销量来源之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cf3043b0e8a6622ee286aafde9b6e5e\" tg-width=\"342\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为应对这个问题，曾经认为“纯电难以成功”的理想也不得不开始转向纯电了。</p>\n<p>在聆讯资料中，理想汽车表示，从2023年开始，计划每年至少推出两款高压纯电动新车型。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7b2cdeb1818e2402629327137c58212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>目前，公司已经在计划开发高压纯电动平台的关键部分，比如高压空气压缩机。为促进纯电动汽车商业化，理想还计划部署一个由超快充电站构成的高功率充电网络。</p>\n<p>高压纯电平台的目标是为车型充电10min能够完成400km的连续续航，在高压充电桩设备的前提下，保证电动车可以接受高电压的充电方式。</p>\n<p>但对于“抠门”的理想来说，这一转变可能并不容易。</p>\n<p>首先是消费者对理想的认知和定位问题，以往理想汽车打开市场依靠的就是独家的“增程式”，当它决定推出纯电时，能否得到消费者的认可首先是一个最大的问题；</p>\n<p>其次是竞争对手不等人，对于此前已经选定了增程式技术路线的理想汽车来说，现在要从头开始在纯电动领域积累，已经失去了时间红利，等于走了弯路。而且由于理想三电的自研比例较低，因此要做纯电，大概率电池要外购，想要实现在续航等关键指标上的优势，可能性已经不大。</p>\n<p>除此之外还有成本问题，为了应对纯电动，一条新的生产线也是必不可少的；本次赴港募集资金就包括建设厂房、采购新的生产设备、建立新的产线等。</p>\n<p>但同时增程式还不愿意放弃，募资计划中仍然包括下一代增程式电动车的研发。</p>\n<p>聚焦于单一产品的理想汽车通过技术优势、单一车型零部件采购成本优势等，能够将费用率控制在较低的水平。而一旦要从单线作战改为多线作战，不仅意味着精力分散，也面临着技术、营销、规模效应等原先优势的丧失。</p>\n<p>不过，对于理想来说，也不是全无机会，因为消费者虽然对续航里程已经不再焦虑，但对充电时间还在焦虑。</p>\n<p>因此，对理想来说，在纯电领域可能的发力点是快充，这也是三电里面理想为数不多的自研部分。</p>\n<p>未来3年，对于理想汽车真正实现“理想”，可能是至关重要的三年。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c3461c9400040bdfdce3ecdd4882fbed","relate_stocks":{"09868":"小鹏汽车-W","XPEV":"小鹏汽车","03690":"美团-W","NIO":"蔚来","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","LI":"理想汽车","02015":"理想汽车-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112526034","content_text":"港交所网站显示，理想汽车已于7月26日通过港交所聆讯，即将成为“造车新势力”中回港的第二家，高盛和中金担任其联席保荐人。\n\n聆讯资料显示，理想汽车此次回港与半个月前小鹏汽车回港的形式相同，均采用“双重主要上市”形式。\n截至美东时间7月27日收盘，理想汽车美股股价报收26.48美元，总市值约为240亿美元。\n\n一般来说，中概股回归A股或港股有三种途径：其一是从美股退市重新在A股或港股上市，其二是保留美股同时在港股二次上市，其三是保留美股上市地位在美股和港股分别上市，也就是双重主要上市。\n而双重主要上市所面对的监管更加严格，需要受到美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的共同监管。\n按照港交所要求，二次上市需在合格交易所拥有至少两个完整会计年度的合规记录，而此前选择在香港双重主要上市的小鹏和如今的蔚来，在美上市均只有一年，不满足此要求。\n因此选择要求更高的“双重主要上市”方式，或许只是一种无奈之举。\n“蔚小理”中，只有更早登陆美股蔚来在理论上符合港交所的二次上市要求，也被传在3月就已经提交了赴港上市申请，但由于涉及用户信托持股等问题而被推迟。\n背靠美团，“蔚小理”中理想历史融资额最低\n之所以造车新势力在美上市后还要纷纷挤破头回港，主要原因还是造车过于烧钱。\n2020年，蔚来、小鹏、理想的净亏损分别为53.04亿元、27.32亿元和1.52亿元。理想汽车在上一季度实现盈利，可今年第一季度再度转为亏损，金额达到3.6亿元，超过了去年全年亏损的总和。\n在实现内生稳定造血之前，外部融资才是短期续命的唯一王道。历史上，它们也都是靠融资撑过一轮又一轮的比拼的。\n据统计，截至2021H1， 理想、蔚来、小鹏融资总金额分别为36亿美元、54亿美元和46亿美元左右。当然，小鹏回港后，又融了140亿港元，已经超越蔚来的历史融资额。\n从融资规模上看，理想的规模最小。相比特斯拉，这一数据更是小巫见大巫。截至2021H1，特斯拉的总融资规模为202亿美元，超过“造车新势力”三家之和。\n天眼查显示的融资历程中，理想的主要互联网背景是美团，国资方背景则是首钢基金。\n\n来源：东吴证券研究所\n截至IPO前，理想汽车董事长兼CEO李想通过Amp Lee Ltdchigu 23.79%，可行使投票权高达75.74%；美团持股13.23%，投票权为4.21%；王兴个人通过Zijin Global Inc持股6.76%。此外，公众通过存托股份和直接持股已经拥有超过50%的股份。\n\n来源：招股书\n新款批量交付中，收入激增，但却亏损\n在创立理想汽车之前，创始人李想曾经有过两次创业经历。\n第一次创业做的是电子产品测评网站——泡泡网，对标太平洋、中关村等竞争对手，但最终仅名列第三；第二次做的是汽车垂直类网站——汽车之家，2005年成立，2006年就成为汽车垂直网站第一名，2013年在纽交所挂牌上市。\n2015年李想从汽车之家卸任，开始专注造车。\n2015年4月，北京车和家信息技术有限公司成立，这就是理想汽车的母公司。\n\n来源：东吴证券研究所\n2019年12月，理想ONE开始交付。\n到2021年4月，理想ONE累计销量已经突破5万辆，创下造车新势力最快交付记录；2021年5月，新款理想ONE正式发布。\n据招股书披露的数据，截至2021年6月，理想汽车已经交付了63000辆理想ONE。这意味着在过去的2个月时间里，理想ONE就交付了约1万辆车，其中6月交付7713辆理想ONE，均为2021款理想ONE，同比增长320.6%，环比增长78.4%。同时，理想汽车6月新增订单量超过1万，创下历史新高。2021年第二季度，理想汽车累计交付17575辆，同比增长166.1%。\n对比其他造车新势力，二季度理想交付量仅次于蔚来，理想ONE排名单一车型销量第一。\n蔚来二季度交付量为21896辆，小鹏二季度交付量为17398辆。\n\n单6月数据来看，蔚来6月交付车辆8083辆，略高于理想汽车；小鹏汽车6月份交付量为6565辆。\n理想汽车年产能为10万辆，扩建后，预计到2022年将达到20万辆/年。公司销量目标为在2025年达到160万辆。\n收入方面，2019年、2020年以及2021年Q1，理想汽车分别实现营业收入2.84亿元、95.56亿元和35.75亿元。\n净利润方面，2018年、2019年、2020年以及2021年Q1，净亏损分别为15亿元、24亿元、1.51亿元和3.6亿元。\n造车新势力，到底谁是地表最强？\n除造车新势力”蔚小理”三家公司和传统车企外，互联网造车之风也越刮越大，华为、360专攻智能网联服务；百度、滴滴、字节切入细分自动驾驶领域，而小米想要做整车一族。\n同时“下周回国”贾跃亭也带着FF登陆美股了，预计将在明年实现FF 91的车辆交付。\n在目前内外交战的局面下，新势力之争中，“蔚小理”们到底有哪些区别，谁更强？\n1、技术路线\n理想汽车与其他两家有所区别，是国内首创增程式技术路线的车企。\n增程式电动汽车，简称EREV（Extended-Range Electric Vehicle），又叫做串联式混合动力。这类车型是在纯电动汽车的基础上，装备了一个小型的辅助发电机组“增程器”，以备电池电量不足时为其充电。理想one配备电池+55L油箱，提供快充、慢充和加油发电三种能源补给形式，可实现1080km续航里程。\n从技术角度说，增程式电动车搭载的发动机就相当于一个“充电宝”，是给车辆供电用，而驱动这辆车跑起来的，依旧是车辆的电动机。但由于发动机不直接驱动车轮，所以它不需要变速箱，避免了起步时可能带来的顿挫感，还降低了成本。\n相比纯电动汽车，增程式动力系统的成本明显更低。\n\n在原有的增程式电动平台的基础上，理想也在同步研发高压纯电平台Whale以及Shark平台，目标为车型充电10min能够完成400km的连续续航，在高压充电桩设备的前提下，保证电动车可以接受高电压的充电方式。\n但在电驱及电控板块，蔚来（蔚然动力）自研核心部件，理想的自研比例最低。\n在电动化路径的选择上，新势力均以为消费者安装家用充电桩的方式为主，特色化发展思路上，理想采用增程式解决方案+家充；小鹏自建家充桩+超充站并引入第三方充电桩；蔚来采取自建充电桩、换电以及一键加 电+家充桩等方式；特斯拉则更多采取家充+自建超充站的方式。\n\n此外，在电动汽车的下半场——自动驾驶领域，理想略微落后。小鹏汽车主打智能化定位，在泊车功能方面实现领先，首发停车场记忆泊车功能。\n蔚来基本完成L3自动驾驶行车功能，而理想L3级别的则需要等到今年9月才能实现。\n\n来源：东吴证券研究所\n2、产品车型\n在车型领域，每家公司的品牌主旨，因此打造产品的思路也不同。\n理想汽车追求的是“移动&幸福的家”，只有一款车型，即理想ONE，但会持续迭代出新款。\n\n最新款理想ONE价格33.8万，2021款理想ONE车型纯电续航里程微增8km至188km，通过将油箱容积增大10L实现NEDC续航里程达1080km的水平，增加280km。\n\n相比之下，蔚来的车型比较多，ES8定位45-62万元大型豪华SUV，ES6/EC6价格继续下沉定位36-50万元中大型SUV。随即进入轿车市场，ET7定位45-51万元大型豪华轿车，后续 ET5等轿车市场价格下沉至30+万元。\n\n来源：东吴证券研究所\n小鹏汽车的产品则价格定位更低，定在15-30万元之间，包括G3、P7、P5等智能车型，且其智能驾驶软件XPILOT已经开始实现收入。\n\n来源：东吴证券研究所\n3、财务数据\n收入对比来看，依靠大体量车型，蔚来目前的收入规模最大，2020年收入为162.58亿元，接近理想汽车的2倍；小鹏2020年收入为58.44亿元，排名末位。\n毛利率角度，蔚来高于理想高于小鹏，2021Q1蔚来的毛利率为19.48%，理想的毛利率为17.26%，小鹏的毛利率为11.18%。\n毛利率与规模效应息息相关，因此规模做得越大，毛利率就能拉得越高。相比之下，特斯拉2021年中报已经实现1443.64亿元收入，毛利率达到23%。\n净利润方面，造车新势力三家均处于亏损中。理想汽车曾经在去年四季度实现单季度盈利，但很快再次转亏，且今年一季度亏损3.6亿，远超去年一季度。\n但有特斯拉珠玉在前，已经多个季度实现稳定盈利。未来理想汽车作为亏损额最少的一家，有望率先实现盈利。\n\n来源：东吴证券研究所\n费用方面，从绝对值来看，理想的研发费用及其他费用均为最低。从费用率看，也处于较低水平。2021年第一季度，蔚来、理想、小鹏的研发投入分别为6.87亿元、5.15亿元和5.35亿元，研发费用在整体营收中的占比分别为8.61%、14.41%、18.13%。\n不过蔚来、小鹏的研发费用率已经逐步从高位降低到与理想大致相当的水平，蔚来2021Q1的研发费用率更是已经低于理想。\n\n来源：东吴证券研究所\n单车收入方面，蔚来的单车收入在40万元左右，理想接近30万元，小鹏则在20-25万元之间。三家新势力的单车收入呈现逐渐增加的趋势。\n单车亏损来看，理想最少。\n\n来源：东吴证券研究所\n增程式转纯电动，能不能行？\n从数据对比来看，无论是技术路线、还是车型，理想属于一条道走到黑，体现在收入和利润上，就是“抠门”。\n但这种选择对于理想来说，是把双刃剑。\n一方面，增程式技术路线+单一车型使得理想汽车的抠门变得可能，很显然，理想的单车亏损额在三家造车新势力中最小。\n但另一方面，作为造车新势力，它们面临的情况与传统车企相差很大。传统车企的地位已经相对稳固，但造车新势力每一季都要靠新产品和竞争对手打一次。\n而只靠单一车型的理想，能否在每一次战役中都取得胜利，这是一个概率事件。\n多产品线布局的蔚来和小鹏，还可以“东边不亮西边亮”，但理想只能心系一车。\n另外，在技术角度，增程式与其他形式走了几乎完全不同的两条路。\n纯电、氢燃料等都是力图直接改变提供能源的形式，而增程式则是尽其所能地榨干每一滴油的价值。这种技术在日本销量最高的NOTE上也有使用，因为成本低+续航不错。\n但未来，随着新能源汽车赛道战局正在不断深入，更彻底的纯电动汽车必然会是各家争夺的重点，包括政策上也会向纯电倾斜，如上海此前宣布2023年1月1日起，对消费者购买或受让插电混动汽车的（含增程式），不再发放专用牌照额度。\n\n来源：上海发改委\n虽然没有蔚来对上海市场那么依赖，但上海一直也是重要销量来源之一。\n\n为应对这个问题，曾经认为“纯电难以成功”的理想也不得不开始转向纯电了。\n在聆讯资料中，理想汽车表示，从2023年开始，计划每年至少推出两款高压纯电动新车型。\n\n目前，公司已经在计划开发高压纯电动平台的关键部分，比如高压空气压缩机。为促进纯电动汽车商业化，理想还计划部署一个由超快充电站构成的高功率充电网络。\n高压纯电平台的目标是为车型充电10min能够完成400km的连续续航，在高压充电桩设备的前提下，保证电动车可以接受高电压的充电方式。\n但对于“抠门”的理想来说，这一转变可能并不容易。\n首先是消费者对理想的认知和定位问题，以往理想汽车打开市场依靠的就是独家的“增程式”，当它决定推出纯电时，能否得到消费者的认可首先是一个最大的问题；\n其次是竞争对手不等人，对于此前已经选定了增程式技术路线的理想汽车来说，现在要从头开始在纯电动领域积累，已经失去了时间红利，等于走了弯路。而且由于理想三电的自研比例较低，因此要做纯电，大概率电池要外购，想要实现在续航等关键指标上的优势，可能性已经不大。\n除此之外还有成本问题，为了应对纯电动，一条新的生产线也是必不可少的；本次赴港募集资金就包括建设厂房、采购新的生产设备、建立新的产线等。\n但同时增程式还不愿意放弃，募资计划中仍然包括下一代增程式电动车的研发。\n聚焦于单一产品的理想汽车通过技术优势、单一车型零部件采购成本优势等，能够将费用率控制在较低的水平。而一旦要从单线作战改为多线作战，不仅意味着精力分散，也面临着技术、营销、规模效应等原先优势的丧失。\n不过，对于理想来说，也不是全无机会，因为消费者虽然对续航里程已经不再焦虑，但对充电时间还在焦虑。\n因此，对理想来说，在纯电领域可能的发力点是快充，这也是三电里面理想为数不多的自研部分。\n未来3年，对于理想汽车真正实现“理想”，可能是至关重要的三年。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02015":0.9,"03690":0.9,"09868":0.9,"LI":0.9,"NIO":0.9,"QNETCN":0.9,"XPEV":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1392,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":809590111,"gmtCreate":1627376394033,"gmtModify":1631889680182,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"gogogogo","listText":"gogogogo","text":"gogogogo","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a70b32e7fdc9eebf1cdf125541fbd626","width":"750","height":"2455"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/809590111","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":800567095,"gmtCreate":1627308959417,"gmtModify":1631891892586,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/800567095","repostId":"1126084586","repostType":4,"repost":{"id":"1126084586","kind":"news","pubTimestamp":1627308266,"share":"https://ttm.financial/m/news/1126084586?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-26 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href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>晋信、融通基金、招商基金、浦银安盛、平安基金等十大买方和卖方机构的及时解读来了</p>\n<p><b>01、机构认知变化</b></p>\n<p>关于今日市场的调整，不少机构的分析都提及了前期政策面和消息面的“累积效应”。</p>\n<p>这些政策包括教育、房地产等领域的新变化，同时也有疫情、北向资金出现撤退等消息面的刺激。</p>\n<p>但最关键的还是机构的认知。</p>\n<p>此前就有分析师提到了机构认知在近几周的重要变化，包括对于政策基调、以及执行效率和速率的再认识，以及<b>未来国内进一步加大“兼顾公平”的力度后，各行业长期的纵深影响等</b>。</p>\n<p>一些观点认为，近期消息面总体蕴含着一个<b>中期趋势</b>，即“双碳”、反垄断、去杠杆、降风险、降低教育医疗住房支出，大力支持先进制造业、扶持中小微企业等会成为长期的主基调。在这种前提下，许多行业的中长期假设需要修正，机会和风险的判断要重新调整。</p>\n<p><b>02、事件扩大市场情绪</b></p>\n<p>从直接影响看，一些机构认为，短期事件放大了市场的情绪。</p>\n<p><b>汇丰晋信基金</b>首席宏观及策略师闵良超表示：近期多项事件叠加，扩大了今日（26日）市场恐慌情绪。</p>\n<p>他尤其提到，在教育培训行业相关行业或将长时间进入强监管时代后。市场额外预期，<b>以医美为代表的部分消费赛道或也将迎来进一步规范</b>，并有可能引发行业基本面变化和行业内部分化。</p>\n<p><b>融通基金</b>则分析认为，26日跌幅较大的板块，都是此前市场普遍认为具备护城河的板块，像刚需消费的医药、食品饮料，或者具有成瘾性消费的医美、游戏等板块，这些<b>板块前期累积了大量的涨幅，整体估值存在回调的需求。</b></p>\n<p>星石投资也谈到，普跌主要原因在于教育、房地产、疫情等多方面利空消息的刺激。</p>\n<p><b><b>03、</b></b><b>中期并不悲观</b></p>\n<p>不过，机构纷纷表示，在当前这个时点，并非没有机会，他们并不悲观。<b>有机构甚至认为只是长牛慢牛中的小调整。</b></p>\n<p>还有机构表示，某些行业基本面持续变强或者面临基本面拐点，估值合理或者被低估，往往短期市场的波动会带来更具吸引力的投资机会。</p>\n<p>星石投资表示，无论是在市场狂热还是在悲观中，都选择保持理性，<b>在当前这个时点，并非没有机会，认为只是长牛慢牛中的小调整。</b></p>\n<p>首先，星石投资认为当前市场忽视了本轮供给端强力出清下、通胀持续超预期的可能性，而通胀上行期往往顺周期资产表现更佳。关注回升空间大、修复趋于加速、能充分受益于涨价趋势的后周期方向，尤其是供需趋势向好的可选消费与服务行业。</p>\n<p>其次，从安全边际的角度，规避预期高度一致、充分定价的领域，控制组合市盈率水平，是面对震荡的较好方式。<b>当前股市高估值非周期资产和低估值顺周期资产的表现分化严重，</b>以沪深300和创业板指数为两类风格的代表，低估值顺周期类资产（通胀受益）相对于高估值非周期类资产（通胀受损）比价关系已经处于绝对低位，从历史数据来看在此区域产生均值回归的概率较大，意味着低估值顺周期类资产在后期的表现可能较优。</p>\n<p>融通基金也表示，<b>大跌无须过度悲观，全面降准或抬高市场震荡中枢。</b></p>\n<p>融通逆向策略基金经理刘安坤认为，央行的全面降准或是货币政策走向宽松的开始，年底前可能再次降准，宽货币的环境对权益资产会形成支撑。因此，他认为，全面降准可能抬高A股的震荡中枢，不必因技术调整过度悲观。</p>\n<p><b>浦银安盛</b>基金认为，这次调整可以看做是一次<b>因短期涨幅较多、情绪集中释放的过程</b>。而<b>宏观基本面、流动性、景气赛道产业趋势等都未发生变化</b>。</p>\n<p>展望后市，浦银安盛基金认为调整是事件性的，流动性偏宽松的条件下，A股出现系统性风险的概率较低。在风险短期释放后，对于未来的A股投资<b>保持谨慎乐观</b>的态度。</p>\n<p><b>南方基金</b>表示，宏观政策不急转弯的本质是紧信用宽货币。紧信用环境对于部分宏观经济敏感的行业会有所拖累，大盘价值风格会相对承压。宽货币环境则为市场提供了充裕的流动性，中小盘成长风格会更为受益。这一状态预计在下半年仍将维持。对于权益资产，<b>只要流动性没有风险，市场发生系统性风险的可能性就不大。</b></p>\n<p><b>04、科技、消费、医药是长期布局的主赛道</b></p>\n<p>对于未来，<b>汇丰晋信</b>研究总监基金经理陆彬表示：市场往往是有效的，从长期来看，市场也总是正确的。绝大多数时候，行业和股价的波动往往客观反应估值和基本面的变化。某些行业基本面边际恶化，估值在历史高位，一旦趋势的正循环被打破，反身性就会很明显。同时，<b>某些行业基本面持续变强或者面临基本面拐点，估值合理或者被低估，往往短期市场的波动会带来更具吸引力的投资机会。</b></p>\n<p>配置策略上，融通逆向策略基金经理刘安坤表示<b>新能源板块或仍处在不影响实际操作的技术调整中</b>，从博弈层面上看，或还有进一步上行的空间。此外，中报季期间，周期资源品（煤炭、钢铁、化工等）仍有一定反弹空间。非地产链的周期股，由于上半年的价格上涨，会集中表现出较强的中报业绩，虽然长期逻辑暂不确定，但短期或仍存在结构性机会。</p>\n<p><b>海富通</b>中小盘混合基金经理范庭芳表示，“当然我们说的接下来几个季度，如果看到明年或者后年，那可能也有一部分消费类资产，它分子端的表现会强于科技。但至少从目前这个时间看，下半年我们依旧认为科技要好于消费板块。”</p>\n<p>那些<b>符合国家转型升级需求的新兴行业，有望持续获得政策上的大力支持。</b>“所以我们也可以看到，即使在今天这种普跌的行情下，半导体、新能源汽车、光伏这些板块，还是比较抗跌的。”范庭芳说。</p>\n<p>南方基金表示，中短期而言，市场仍将以震荡为主基调，伴随着一定的结构性行情。值得注意的是，近期表现强势的新能源、周期等板块呈现一定的交易亢奋，需要适当注意热度抬升后波动率的放大。中长期而言，继续保持乐观，国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显，<b>科技、消费、医药是长期布局的主赛道。</b></p>\n<p><b>平安基金</b>称，考虑到经济周期变化和碳中和对未来行业的重要影响，短期建议关注:</p>\n<p>1、受益于价格上涨和经济复苏周期的周期板块(如机械、化工、有色等)；</p>\n<p>2、流动性宽松、政策支持、持续高景气的新能源汽车、光伏、半导体、新材料、军工等。</p>\n<p>长期内应持续关注受益于双循环的大消费行业、国家战略支持的大科技行业，精选业绩良好、估值合理的个股。</p>","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股究竟要往何处去？大机构的最新解读来了！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/p8o6E28If8xsZ8qbdUvqVA><strong>资本深潜号</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月26日，A股与港股齐唰唰大幅调整，13点30分后两市在指标股带领下出现V字反弹，终盘依然明显破位。\n盘中各种“茅”股大幅下挫：爱尔眼科最多下跌14%；五粮液盘中一度跌停；即便是今年至今最牛的“电池茅”。\n\n究竟是什么样的情况突然导致了周一的普跌？\n从更长维度看又该如何看待A股的长期投资趋势？\n现在是机会，还是需要加强风控的时间窗口？\n包括南方基金、海富通基金、星石投资、汇丰晋信、融通基金、招商...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/p8o6E28If8xsZ8qbdUvqVA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/p8o6E28If8xsZ8qbdUvqVA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1126084586","content_text":"7月26日，A股与港股齐唰唰大幅调整，13点30分后两市在指标股带领下出现V字反弹，终盘依然明显破位。\n盘中各种“茅”股大幅下挫：爱尔眼科最多下跌14%；五粮液盘中一度跌停；即便是今年至今最牛的“电池茅”。\n\n究竟是什么样的情况突然导致了周一的普跌？\n从更长维度看又该如何看待A股的长期投资趋势？\n现在是机会，还是需要加强风控的时间窗口？\n包括南方基金、海富通基金、星石投资、汇丰晋信、融通基金、招商基金、浦银安盛、平安基金等十大买方和卖方机构的及时解读来了\n01、机构认知变化\n关于今日市场的调整，不少机构的分析都提及了前期政策面和消息面的“累积效应”。\n这些政策包括教育、房地产等领域的新变化，同时也有疫情、北向资金出现撤退等消息面的刺激。\n但最关键的还是机构的认知。\n此前就有分析师提到了机构认知在近几周的重要变化，包括对于政策基调、以及执行效率和速率的再认识，以及未来国内进一步加大“兼顾公平”的力度后，各行业长期的纵深影响等。\n一些观点认为，近期消息面总体蕴含着一个中期趋势，即“双碳”、反垄断、去杠杆、降风险、降低教育医疗住房支出，大力支持先进制造业、扶持中小微企业等会成为长期的主基调。在这种前提下，许多行业的中长期假设需要修正，机会和风险的判断要重新调整。\n02、事件扩大市场情绪\n从直接影响看，一些机构认为，短期事件放大了市场的情绪。\n汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超表示：近期多项事件叠加，扩大了今日（26日）市场恐慌情绪。\n他尤其提到，在教育培训行业相关行业或将长时间进入强监管时代后。市场额外预期，以医美为代表的部分消费赛道或也将迎来进一步规范，并有可能引发行业基本面变化和行业内部分化。\n融通基金则分析认为，26日跌幅较大的板块，都是此前市场普遍认为具备护城河的板块，像刚需消费的医药、食品饮料，或者具有成瘾性消费的医美、游戏等板块，这些板块前期累积了大量的涨幅，整体估值存在回调的需求。\n星石投资也谈到，普跌主要原因在于教育、房地产、疫情等多方面利空消息的刺激。\n03、中期并不悲观\n不过，机构纷纷表示，在当前这个时点，并非没有机会，他们并不悲观。有机构甚至认为只是长牛慢牛中的小调整。\n还有机构表示，某些行业基本面持续变强或者面临基本面拐点，估值合理或者被低估，往往短期市场的波动会带来更具吸引力的投资机会。\n星石投资表示，无论是在市场狂热还是在悲观中，都选择保持理性，在当前这个时点，并非没有机会，认为只是长牛慢牛中的小调整。\n首先，星石投资认为当前市场忽视了本轮供给端强力出清下、通胀持续超预期的可能性，而通胀上行期往往顺周期资产表现更佳。关注回升空间大、修复趋于加速、能充分受益于涨价趋势的后周期方向，尤其是供需趋势向好的可选消费与服务行业。\n其次，从安全边际的角度，规避预期高度一致、充分定价的领域，控制组合市盈率水平，是面对震荡的较好方式。当前股市高估值非周期资产和低估值顺周期资产的表现分化严重，以沪深300和创业板指数为两类风格的代表，低估值顺周期类资产（通胀受益）相对于高估值非周期类资产（通胀受损）比价关系已经处于绝对低位，从历史数据来看在此区域产生均值回归的概率较大，意味着低估值顺周期类资产在后期的表现可能较优。\n融通基金也表示，大跌无须过度悲观，全面降准或抬高市场震荡中枢。\n融通逆向策略基金经理刘安坤认为，央行的全面降准或是货币政策走向宽松的开始，年底前可能再次降准，宽货币的环境对权益资产会形成支撑。因此，他认为，全面降准可能抬高A股的震荡中枢，不必因技术调整过度悲观。\n浦银安盛基金认为，这次调整可以看做是一次因短期涨幅较多、情绪集中释放的过程。而宏观基本面、流动性、景气赛道产业趋势等都未发生变化。\n展望后市，浦银安盛基金认为调整是事件性的，流动性偏宽松的条件下，A股出现系统性风险的概率较低。在风险短期释放后，对于未来的A股投资保持谨慎乐观的态度。\n南方基金表示，宏观政策不急转弯的本质是紧信用宽货币。紧信用环境对于部分宏观经济敏感的行业会有所拖累，大盘价值风格会相对承压。宽货币环境则为市场提供了充裕的流动性，中小盘成长风格会更为受益。这一状态预计在下半年仍将维持。对于权益资产，只要流动性没有风险，市场发生系统性风险的可能性就不大。\n04、科技、消费、医药是长期布局的主赛道\n对于未来，汇丰晋信研究总监基金经理陆彬表示：市场往往是有效的，从长期来看，市场也总是正确的。绝大多数时候，行业和股价的波动往往客观反应估值和基本面的变化。某些行业基本面边际恶化，估值在历史高位，一旦趋势的正循环被打破，反身性就会很明显。同时，某些行业基本面持续变强或者面临基本面拐点，估值合理或者被低估，往往短期市场的波动会带来更具吸引力的投资机会。\n配置策略上，融通逆向策略基金经理刘安坤表示新能源板块或仍处在不影响实际操作的技术调整中，从博弈层面上看，或还有进一步上行的空间。此外，中报季期间，周期资源品（煤炭、钢铁、化工等）仍有一定反弹空间。非地产链的周期股，由于上半年的价格上涨，会集中表现出较强的中报业绩，虽然长期逻辑暂不确定，但短期或仍存在结构性机会。\n海富通中小盘混合基金经理范庭芳表示，“当然我们说的接下来几个季度，如果看到明年或者后年，那可能也有一部分消费类资产，它分子端的表现会强于科技。但至少从目前这个时间看，下半年我们依旧认为科技要好于消费板块。”\n那些符合国家转型升级需求的新兴行业，有望持续获得政策上的大力支持。“所以我们也可以看到，即使在今天这种普跌的行情下，半导体、新能源汽车、光伏这些板块，还是比较抗跌的。”范庭芳说。\n南方基金表示，中短期而言，市场仍将以震荡为主基调，伴随着一定的结构性行情。值得注意的是，近期表现强势的新能源、周期等板块呈现一定的交易亢奋，需要适当注意热度抬升后波动率的放大。中长期而言，继续保持乐观，国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显，科技、消费、医药是长期布局的主赛道。\n平安基金称，考虑到经济周期变化和碳中和对未来行业的重要影响，短期建议关注:\n1、受益于价格上涨和经济复苏周期的周期板块(如机械、化工、有色等)；\n2、流动性宽松、政策支持、持续高景气的新能源汽车、光伏、半导体、新材料、军工等。\n长期内应持续关注受益于双循环的大消费行业、国家战略支持的大科技行业，精选业绩良好、估值合理的个股。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":800568292,"gmtCreate":1627308886716,"gmtModify":1631891892733,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/800568292","repostId":"1107544029","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1199,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":174765775,"gmtCreate":1627141628997,"gmtModify":1631891892533,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564909256585570","authorIdStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/174765775","repostId":"2153809933","repostType":4,"repost":{"id":"2153809933","kind":"highlight","pubTimestamp":1627105483,"share":"https://ttm.financial/m/news/2153809933?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-24 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Statistics)的最新数据显示非农增速在最近数月总体不是很稳定。</p>\n<p>另外一方面，当下通胀环境又让美联储不得不考虑缩减一些已经实施的宽松刺激政策。亚特兰大联邦储备银行的三个月移动平均数据显示，尽管6月份的工资比去年同期高出3.2%，但通货膨胀率却上升得更高。与去年同期相比，6月份消费者价格指数增长了5.4%，这意味着经通胀调整后的收入下降了2%以上。即便是美联储青睐的剔除食品和能源价格波动的核心个人消费支出(Core PCE)指标，5月份也较上年同期上涨了3.4%。</p>\n<p>事实上，一个月前，美联储将2021年的通胀预期从3月份的2.2%上调至3%，但即便如此也可能过于乐观。在今年余下的时间里，通胀可能会持续上升。不过，美联储也未必会不急于介入。在去年8月的一次讲话中，鲍威尔表示，美联储在过去犯了太多的错误，他愿意在收紧之前，让价格在一段适度的时间内超过央行2%的目标。</p>\n<p>不过，美联储最近一次会议的纪要显示，人们对讨论缩减债券购买规模的兴趣有所增加。美联储目前每月购买价值1200亿美元的债券，但短期加息可能仍需数年时间。</p>\n<p>ING策略师认为尽管美联储预计在7月份的会议上不会改变政策，但市场可能会听到更多有关6月份开始的缩减购债讨论的消息。在8月份的杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议上，围绕这一问题的讨论可能会升温，因为美联储目前发出的信号仍倾向于更早的政策正常化。其谈到鲍威尔主席可能会暗示，虽然有关缩减量化宽松的讨论已经开始，但在他们需要就他们将采取的行动得出结论之前，还有很多时间。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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16:51","market":"hk","language":"zh","title":"从近300亿港元到破产重组，果汁枭雄走向终局","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183044759","media":"东四十条资本","summary":"如今，这位果汁枭雄或终将退出历史舞台。\n\n中国人民餐桌上最受欢迎的汇源果汁，或终将退出历史舞台。\n2021年7月19日，天眼查显示，北京汇源食品饮料有限公司新增破产重整信息，案号为（2021）京01破","content":"<blockquote>\n 如今，这位果汁枭雄或终将退出历史舞台。\n</blockquote>\n<p>中国人民餐桌上最受欢迎的<a href=\"https://laohu8.com/S/01886\">汇源果汁</a>，或终将退出历史舞台。</p>\n<p>2021年7月19日，天眼查显示，北京汇源食品饮料有限公司新增破产重整信息，案号为（2021）京01破129号，申请人为山东德源国际物流有限公司，经办法院为北京市第一中级人民法院。</p>\n<p>公开资料显示，北京汇源食品饮料有限公司成立于1994年12月，法定代表人朱燕彤，注册资本约3.2亿元。经营范围含生产果蔬汁饮料系列食品；售自产产品等。股东信息显示，该公司由河北汇源食品饮料有限公司全资持股。值得注意的是，北京汇源食品饮料有限公司已有数十则终本案件、限制消费令等。</p>\n<p>资不抵债，早在半年前的1月18日，汇源果汁就已落寞退市。巅峰时刻，汇源果汁最高市值逼近300亿港元，长达10年的时间内，汇源在中国果汁市场占有率排名第一。而今，这位果汁枭雄终于走到了终局。</p>\n<p><b>破产之前启动预重组程序，谁将接盘成谜</b></p>\n<p>就在汇源启动破产程序前，曾试图进行预重整程序。与正式破产重整不同，预重整时间约束相对较小，由于部分企业债券债股关系复杂，在重整要求期限里或无法完成相关工作，可在正式破产程序启动之前，先行进行部分工作。</p>\n<p>6月1日，北京破产法庭发布公告称，为尽快推动北京汇源食品饮料有限公司（以下简称汇源食品）重整工作，最大限度地保护债权人、债务人和其他各方当事人的合法权益，临时管理人北京市浩天信和律师事务所（以下简称浩天信和律所）拟在汇源食品预重整期间向社会公开招募投资人。</p>\n<p>有解读称，尽管在2021年年初已经退市，但这则消息或意味着，奄奄一息的汇源或还有转机。此次预重整的汇源食品，是汇源果汁旗下的核心资产，也是汇源果汁的运营方。据浩天信和律所工作人员曾对媒体释放的消息，从报名期开始，经过尽职调查、方案遴选，最终确定投资人，整个过程大概要两个月时间，现在已有数家意向方咨询。</p>\n<p>按照公告的要求，意向重整投资人的实缴注册资本应不低于2亿元（人民币，下同），且最近一年意向重整投资人经审计的资产总额应不低于10亿元或净资产不低于5亿元。</p>\n<p>公告内容同时显示，目前汇源食品拥有北京、上海等分公司5家、全资子公司9家、参股公司3家。“汇源”先后获得中国驰名商标、中国品牌产品等荣誉称号，成为中国果汁行业的领导品牌和民族品牌。</p>\n<p>但关于谁将会接盘这家头部品牌，投资人的清偿方案又该如何，目前尚未可知。</p>\n<p>此外，在2021年7月2日，汇源集团控股的另一家公司，北京汇源饮料食品集团有限公司新增一条被执行人信息，案号(2021)京04执314号，执行标的超15.9亿元，执行法院为北京市第四中级人民法院。北京汇源饮料食品集团有限公司于1992年创立。近12年来，累计研发、生产、销售了水果原浆、浓缩汁、果汁、婴幼儿食品等十几类400多个品种的产品。该公司由河北威陵集团股份公司持有51%的股权，汇源集团总公司持有49%的股权。</p>\n<p><b>一笔欠款拖垮整家公司，卖身<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>失败大伤元气</b></p>\n<p>汇源在2007年赴港上市时，曾创下了当年港交所的IPO最大金额。但在2018年，汇源股价腰斩，营业额不断下滑，其创始人更是被列为失信人名单中。而这一切，要从一笔欠款说起。</p>\n<p>汇源果汁2018年3月发布的公告显示，在没有得到董事会批准，没有签订协议，也没有对外披露的情况下，汇源果汁向汇源集团旗下的北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称“北京汇源饮料”）借出了42.75亿贷款。</p>\n<p>这一行为违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款。</p>\n<p>虽然这笔贷款已被追回，且上市公司也拿到了相应的利息，但是港交所仍然要求汇源果汁内查。就汇源果汁调查进展、事件影响以及内部应对等问题启动内部调查。独立董事委员会认为，汇源果汁就相关贷款和可能的额外交易犯了严重的错误，并且这些错误是不可接受的。</p>\n<p>也正因于此，2018年4月3日，汇源果汁开始停牌并发布公告称延后发布2017年业绩。</p>\n<p>与这笔42.75亿元的大方贷款形成对比的是压在汇源果汁身上巨大的债务压力。2018年4月，汇源果汁发布了未经审计的业绩报告。该报告显示，截至2017年底，该公司的负债总额已经达到114.02亿元。2016年底和2015年底，该公司的负债总额分别为99.95亿元和76.62亿元。</p>\n<p>虽然彼时汇源果汁也发布公告称，借出的贷款已经收回并收取了1.5亿元的利息，并没有损害上市公司以及股东利益。但港交所在2018年7月20日再次发函称，倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件，则港交所上市部将展开取消其上市地位的程序。2018年6月13日<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。</p>\n<p>不得不提的是，曾经卖身可口可乐失败，也曾让汇源元气大伤。</p>\n<p>2008年8月8日，北京奥运会开幕，汇源果汁是这场盛事的赞助商，也在这场开幕式中，结识了可口可乐的董事长。彼时，碳酸饮料行业龙头可口可乐疲软，亟需寻找新的业务，遇到汇源创始人朱新礼后，可口可乐提出179亿元收购汇源的计划，而朱新礼也正准备探索果汁上游的种植农业，需要这笔资金作为发展基金，双方一拍即合。</p>\n<p>在朱新礼的盘算中，即便汇源果汁卖身，但上游依然被会员控制，可口可乐就还是在汇源的可得范围之内。</p>\n<p>但这场交易最终迎面撞上了国家最新颁布的《反垄断法》，并成为触犯《反垄断法》的第一个案例。恰是汶川地震、改革开放30周年之时，民众爱国热情高涨，对于这场卖身，民意一边倒，这场交易最终流产。</p>\n<p>这场风波还是给汇源果汁留下了后遗症，在与可口可乐的收购谈判中，汇源果汁与可口可乐的销售渠道存在严重重合，为了满足可口可乐方的要求，汇源果汁砍掉了16年建立起的销售体系，裁撤商超渠道、省级经理以及大量基层销售，元气大伤。</p>\n<p><b>村主任创业，市场占有率连续10年行业第一</b></p>\n<p>汇源果汁创始人朱新礼曾经有段知名言论，“我觉得企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖。为什么呢？这是市场行为，你算得上账要去做，算不上账你就不要去做。”对于资本市场，朱新礼的心态非常开放。这种开放的心态曾经贯穿了汇源的整个发展史。</p>\n<p>汇源果汁的创业史堪比一代农民自主走上小康之路的典型。1952年出生的创始人朱新礼因为脑子灵活，拥有高超的驾驶技术，在上世纪70年代已经成为村里有名的万元户，从而被村民们推选为东里东村的村主任，并担任村属企业——山东东里集团总经理。村民们希望朱新礼能够从一个人富裕带动村民富裕。</p>\n<p>做村属企业在那个特定的年代亦有局限性，带着集体创业，朱新礼选择是“要致富，种果树”，从而与水果结缘。随着1992年南巡讲话的政策利好，朱新礼顺势加入商品经济大潮，收购负债千万元、停产三年、已经倒闭的县办罐头厂。</p>\n<p>朱新礼后来回忆称，“当时工人吃饭的钱都没有，去银行贷款更是困难，因为人家看不起你，不信任你。我们就用补偿贸易的方法，用外国人的设备去挣外国人的钱。”</p>\n<p>1993年，第一批浓缩苹果汁生产出来，朱新礼只身一人带着样品，背着煎饼去德国参加食品展。最终，为汇源果汁带来第一批价值500万元美元的订单。这在当年，是令许多国人难以置信的大事。为了能够将事业越做越大，1994年，朱新礼带着不足30人的队伍在北京顺义安营扎寨。</p>\n<p>功夫不负有心人，2000年，汇源果汁的销售额就已经做到了12亿元，是全国最大的果汁生产商。2001年3月，与德隆达成合作意向，双方组建了北京汇源集团，德隆以5.1亿现金出资持股51%；汇源则将核心资产装入合资公司，占股49%。</p>\n<p>这次合作让汇源初尝资本市场的甜头。两年时间内，投入了20多亿，引进了11条全世界最先进的生产线。虽然与最终德隆击鼓传花的商业骗局亦波及到汇源集团，但依靠长时间与北京顺义区政府的良好关系，最终汇源得以成功身退，这在当年德隆系爆雷之时，实属罕例。</p>\n<p>但在这场联姻中，朱新礼进一步尝到资本助力的甜头。于是，开始谋求更大的资本助力。2007年，汇源果汁控股在香港成功上市，上市当天股价上涨66%，并成为当年香港最大规模IPO。朱新礼也从而上榜《福布斯》富豪榜排名第91位，上榜资产61.3亿。</p>\n<p>据全球著名市场调研公司<a href=\"https://laohu8.com/S/NLSN\">尼尔森</a>相关数据显示，2018年汇源100%果汁及中浓度果汁的市场销售量份额占比分别为43.7%、31.5%，较之2017年的增幅分别达到0.9%、6.9%，继续蝉联中高果市场销量第一。在市场占有率上，汇源已连续十余年市场份额稳居国内第一。</p>\n<p>朱新礼又曾说过，“我说不上自己是失败还是成功。说成功了，还有这么多的网友不高兴、骂我；说失败，咱把这个企业带到现在没有坑害过任何人，不管是就业、果农还是税收，都从中受益。”而今这光景，再想起这番言论，着实令人叹息。</p>","source":"lsy1580712218558","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从近300亿港元到破产重组，果汁枭雄走向终局</title>\n<style 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Statistics)的最新数据显示非农增速在最近数月总体不是很稳定。</p>\n<p>另外一方面，当下通胀环境又让美联储不得不考虑缩减一些已经实施的宽松刺激政策。亚特兰大联邦储备银行的三个月移动平均数据显示，尽管6月份的工资比去年同期高出3.2%，但通货膨胀率却上升得更高。与去年同期相比，6月份消费者价格指数增长了5.4%，这意味着经通胀调整后的收入下降了2%以上。即便是美联储青睐的剔除食品和能源价格波动的核心个人消费支出(Core PCE)指标，5月份也较上年同期上涨了3.4%。</p>\n<p>事实上，一个月前，美联储将2021年的通胀预期从3月份的2.2%上调至3%，但即便如此也可能过于乐观。在今年余下的时间里，通胀可能会持续上升。不过，美联储也未必会不急于介入。在去年8月的一次讲话中，鲍威尔表示，美联储在过去犯了太多的错误，他愿意在收紧之前，让价格在一段适度的时间内超过央行2%的目标。</p>\n<p>不过，美联储最近一次会议的纪要显示，人们对讨论缩减债券购买规模的兴趣有所增加。美联储目前每月购买价值1200亿美元的债券，但短期加息可能仍需数年时间。</p>\n<p>ING策略师认为尽管美联储预计在7月份的会议上不会改变政策，但市场可能会听到更多有关6月份开始的缩减购债讨论的消息。在8月份的杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议上，围绕这一问题的讨论可能会升温，因为美联储目前发出的信号仍倾向于更早的政策正常化。其谈到鲍威尔主席可能会暗示，虽然有关缩减量化宽松的讨论已经开始，但在他们需要就他们将采取的行动得出结论之前，还有很多时间。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/520599.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美联储于7月27日和28日召开货币政策会议，虽然股市目前情绪还较乐观，它将在一种不安的气氛中开会。除了市场急需知道鲍威尔目前的态度，更重要的是美联储是否已经有了缩减政策细节。\n美联储主席鲍威尔最近在国会作证时明确表示，他仍然认为通胀压力在很大程度上是暂时的，没有任何迫切需要发出政策即将转变的信号。毕竟，就业水平仍比疫情开始前低600多万，而最新的新冠疫情增加了另一层不确定性，可以用来为不采取行动...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/520599.html\">Web 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Day）：是美国大多数州都要纪念的节日，时间原为5月30日，1971年以后，为保证联邦雇员都能享有这一休息日，许多州将它改在5月的最后一个星期一。美国南北战争中，无数将士在战火中阵亡。战争结束，南部许多家庭开始祭奠战争中阵亡的将士。他们不分南北双方，在春天向双方死者的墓地都奉献鲜花，北方人为此深受感动，将这一举动视为民族团结的象征。1868年，5月30日这一天被正式批准为向为保卫祖国而英勇牺牲的士兵们敬献鲜花的日子。每逢阵亡将士纪念日，美国现役军人和老战士便排成长长的队伍前往墓地，鸣枪向阵亡将士致意，吹响军中熄灯号让死难将士安息。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":367,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":149772696,"gmtCreate":1625751289215,"gmtModify":1631891892559,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/149772696","repostId":"1165245102","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":736,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":323051867,"gmtCreate":1615292096959,"gmtModify":1703486853368,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"J","listText":"J","text":"J","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/323051867","repostId":"2117069532","repostType":4,"repost":{"id":"2117069532","kind":"news","pubTimestamp":1615290203,"share":"https://ttm.financial/m/news/2117069532?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-09 19:43","market":"hk","language":"zh","title":"为什么跨界造车在2021年火起来了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2117069532","media":"探客Tanker  ","summary":"忽然间，新能源汽车成了香饽饽。\n如果算上2020年最后一个月，短短3个半月的时间内，已经有超过6家科技或制造业巨头传出即将或已经开始涉足汽车制造的相关新闻。\n最新的一则消息来自于小米。\n春节过后第一周","content":"<p>忽然间，新能源汽车成了香饽饽。</p>\n<p>如果算上2020年最后一个月，短短3个半月的时间内，已经有超过6家科技或制造业巨头传出即将或已经开始涉足汽车制造的相关新闻。</p>\n<p>最新的一则消息来自于小米。</p>\n<p>春节过后第一周，在很多人还没有从长假的疲惫中缓过神来，就有多家媒体报道称，<a href=\"https://laohu8.com/S/46816\">小米集团</a>已确定造车，并视其为战略级决策，造车项目将由小米集团创始人雷军亲自带队。</p>\n<p>虽然之后小米官方发布了公告否认该消息，称该研究还未到正式立项阶段，但公司将对造车的研究和关切提升到了很高的程度，因此这一消息也引起了普遍关注。</p>\n<p>几乎在小米被传言造车消息的同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司也上了造车传言榜。1月初有外媒爆料表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>将与韩国<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>展开合作，并有望在今年签署相关合作协议。此外，相关消息还指出Apple Car已经在美国加州上路测试，新车或在2024年正式量产。</p>\n<p>更有意思的是，在苹果造车事件被媒体曝出“实锤”的一周后，作为苹果忠实代工伙伴的富士康，也传出即将涉足新能源汽车制造的消息。</p>\n<p>就在那一周内，首先传出的是富士康为已经处在停产状态的拜腾汽车注入2亿美元，盘活拜腾，加速其首款量产车拜腾M-Byte电动车落地和生产。随后，富士康与<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>成立合资公司，双方各持股50%，为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务。</p>\n<p>值得注意的是，富士康与吉利的合资公司将持有<a href=\"https://laohu8.com/S/RACE\">法拉利</a>未来公司的控股权，据称这家公司已经在国内挑选落地生产厂的厂址。</p>\n<p>而国内互联网传统巨头BAT中，就已经有两家涉足新能源汽车制造。2020年11月，由<a href=\"https://laohu8.com/S/600104\">上汽集团</a>、浦东新区和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团三方联合打造的百亿级“巨无霸”项目高端<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>纯电汽车项目“智己汽车”正式启动，宣布落户浦东新区张江<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>园区；2021年1月11日，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>宣布以整车制造商的身份进军汽车行业，正式组建一家智能汽车公司。</p>\n<p>甚至在今年北美电子消费展上，传统消费电子巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>也拿出了自己的造车方案，并且表明很可能2021年就有实车上市。</p>\n<p>……</p>\n<p>种种迹象表明，原本被认作是专业领域进入门槛极高的造车市场，即将面临新一轮跨界玩家疯狂涌入。</p>\n<p>这些新入场的玩家不缺资金和市场号召力，而他们从各自领域成功经验中总结出的跨界营销理论，很可能会对传统汽车产业巨头造成降维打击。</p>\n<p>因此，德国图片报的报道显示，听闻苹果即将进入造车领域，大众公司紧急召开董事会商讨应对决策。而大众最新的量产电动车型，就在不到一个半月的时间内推向了市场。</p>\n<p>这被看作是传统汽车产业巨头的应对之策。</p>\n<p>但让很多人意外的是，为什么当下成为了科技巨头跨界造车的切入点？</p>\n<p>1、“一键交钥匙”的魔力</p>\n<p>在这次大规模跨界造车之前，上一个巨头跨界进入的消费电子领域是手机。因此，要想了解当前跨界造车的走红，就要从2011年的手机芯片市场说起。</p>\n<p>彼时，3G技术兴起、4G网络开始布局，助推了全球智能化手机市场的形成。正是注意到这一个趋势，2010年之前因通讯设备方案被很多山寨手机厂商采用而名噪一时的联发科，加大了在手机芯片领域的投入。</p>\n<p>在2G领域联发科曾经有过一个非常成熟的市场方案，就是将在自身技术实力覆盖之内的所有产品全部集成在一块电路板上，包含通信控制、声音和语音降噪等功能，而购买联发科产品包的手机厂商只要连入屏幕并对相关的软件接口进行适配，就能尽快生产出自己的手机。</p>\n<p>这在联发科内部被称为“交钥匙工程”。也正是因为联发科这招杀手锏，使得其在2010年前后芯片出货量追上了<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>，一度成为全球最大的手机芯片系统供货商。</p>\n<p>智能手机出现后，联发科将“交钥匙工程”延伸到了智能手机模块，通过集合通信基带和手机主控芯片以及多媒体控制芯片，形成联发科自己的手机芯片“钥匙包”。</p>\n<p>随后就是智能手机制造体系的迅速拓展，短短1年时间内，联发科的产品就在1500多款智能手机中被使用和安装。</p>\n<p>为了应对联发科的竞争，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>也不得不把原来卖单独芯片的逻辑改造成了“一键交钥匙”的产品体系和销售逻辑。</p>\n<p>这就是在智能手机发展初期有名的“联发科大战高通”事件。有意思的是，这场战争双方并没有分出胜负，反而将依然守着传统芯片授权生产模式的intel，挤出了手机芯片市场。</p>\n<p>这种模式的逐渐成熟，也让跨界进入手机生产领域的厂商激增。原因就在于手机核心的控制和通信功能已经被联发科或高通打包成了模块系统，可以一键交钥匙就能生产，而手机的屏幕、摄像头也有相关企业参照这一理论和逻辑，推出了类似的技术。</p>\n<p>伴随<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>安卓系统的日益成熟，终于造就了2013年手机市场上百家争鸣的格局。</p>\n<p>而历史是一个不断重复的过程。</p>\n<p>受联发科交钥匙芯片生产系统影响颇深的华为，不光在后期咬牙搞出了麒麟芯片和自己的系统模块，重新在手机和通讯市场占得先机，且在业内率先利用这一套理论为新能源汽车的制造提出了一整套类似交钥匙的车机整合系统。</p>\n<p>其他几个汽车产业的制造商或多或少都有相关技术积累，也在这一时间段相继爆出类似系统上市的消息。</p>\n<p>其中的逻辑在于，技术上的成熟，一定会带来生产难度的下降，也一定会让跨界造车这件事逐渐成为市场的热点。</p>\n<p>2、技术基础的成熟</p>\n<p>2020年10月30日，在颇受关注的华为Mate40系列国内发布会上，华为智能汽车解决方案BU总裁王军宣布，正式发布华为智能汽车解决方案品牌HI，旨在通过华为全栈智能汽车解决方案，与车企深度合作，打造智能网联电动汽车。</p>\n<p>这套方案包括1个全新的计算与通信架构和5大智能系统（分别是智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云），以及激光雷达、AR-HUD等全套的智能化部件。简单来说，华为的技术囊括硬件和软件等多个领域，与此前人们熟知的BAT等互联网公司的车联网产品主要聚焦软件层面存在较大差异。</p>\n<p>更为关键的是，华为这套造车技术系统中HI高阶自动驾驶ADS是以L4级自动驾驶架构为基础，提供面向L4到L2+级自动驾驶全栈解决方案（包括传感器、中央超算、算法）。另外，其还有机器自我学习技术。</p>\n<p>就在外界以为华为这套车机系统还处于实验室阶段时，2021年1月，华为曾邀请业内知名汽车专家参观了相关设备生产线。工信部汽车电池产业联盟刘先生私下里向「探客Tanker」透露，华为这套车机系统成熟度非常高，“与所有汽车厂商的造车不同，华为这套系统特别类似通信领域的操作方式，将各种系统封装成了不同的模块。”</p>\n<p>在他看来，华为这种操作借鉴了以往其在通信领域的市场竞争优势，“好处非常明显，采用这种技术造车的厂商熟练一下，有一个季度就能投入试生产。”他觉得华为的智能汽车解决方案，彻底把新能源汽车制造这件事的难度降低了不止一个层次。</p>\n<p>不仅如此，华为发布的这套系统中软硬结合，不论是辅助智能驾驶还是车机联合，乃至于互联网操作的自主升级，华为都一一覆盖。在他看来，“甚至连激光雷达，华为的预研都已到位，而且一出手就把激光雷达的成本打到了100美金以下。”</p>\n<p>因此，华为的整个造车系统推出之后，迅速就传来几家新能源造车品牌纷纷要跟华为合作推出相关车型的消息。</p>\n<p>先是北汽新能源重金打造的新品牌极狐，全新搭载华为智能汽车解决方案的ARCFOX HBT将于2021年亮相并交付。有业内专家对「探客Tanker」表示，与北汽合作开发这款新车型，采用了华为智能汽车全套软硬件方案，具备L4级别自动驾驶能力，双方从确认合作到车型设计落地用时不超过3个月。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>则被外界传言将为华为定制打造一个车型，但已被辟谣。唯一能确认的是，双方的合作早已展开，华为的车机系统将在今年长安新推出的汽车上落地。</p>\n<p>当然华为这套模块化的造车技术系统，在原有新能源汽车零部件的生产领域早已出现苗头。</p>\n<p>比如居于国内电池榜首的<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>，最挣钱的业务并不是卖给<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的包装电池，而是早已形成规模化生产的新能源汽车动力电池包。所谓动力电池包就是把动力电池、控制模板、软件系统和电能输出控制芯片等打包封闭在一起，形成了可以随时模块化上车的部件。</p>\n<p>再比如几个核心电动机生产商的电动机驱动系统和控制程序也基本上已经封装完成。如果加上<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、阿里和华为几大巨头纷纷推出的智能汽车车机管理系统以及无人驾驶操作系统等技术集成，从软件层面降低新能源汽车制造难度早已不是什么新闻。</p>\n<p>因此，华为这套模块化新能源汽车造车系统看似是黑科技，其实是已有成型国内新能源汽车技术的模式集成罢了。</p>\n<p>而建立在国家持续补贴推出的庞大市场需求面前，一方面动力电池的价格呈现断崖式下降，2020年1千瓦时的三元锂电池价格是2018年的15%不到，这已经表示新能源汽车的产能成熟时代到来；另一方面，庞大的市场需求，推动了各家汽车配件生产企业模块化的探索和技术研发，而这些技术的积累到2021年，已经彻底变成跨界造车热潮的推手。</p>\n<p>毕竟，从供应商那里可以买到各种成熟的模块化解决方案，再加上几大平台推出含有智能化驾驶和无人驾驶技术的车机系统，跨界而来的企业已经解决了绝大部分造车的难题。</p>\n<p>而一旦技术上的难题解决了，他们在自身领域积累下来的拓展市场的经验，就会在未来造车之后的市场营销之中取得优势。</p>\n<p>这也是当前这轮跨界造车热的一个先决条件。</p>\n<p>3、市场与资本的期待</p>\n<p>跨界而来的玩家蜂拥而入还有一个背景，就是新能源汽车市场的过分火爆。</p>\n<p>中国乘联会发布的数据显示，2021年1月新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比增长281.4%，环比下跌23.9%；批发销量16.8万辆，同比上涨290.6%，环比增长20.5%。</p>\n<p>其中造车新势力对1月份新能源汽车销量的同比增幅贡献较大，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车1月销量7225辆，同比增长352.1%；<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>销量5379辆，同比增长355.8%；<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>销量6015辆，同比增长高达470%；<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>1月新能源车型销量19871辆，同比增长183.1%。</p>\n<p>再回顾过去一年，新能源汽车急速狂飙，全球新能源汽车销量比2019年同期增长36%，国内新能源汽车销量达到136万，同比2019年的120万增长13%，创下历史新高。</p>\n<p>根据国务院印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》文件要求，新能源汽车新车销售量，将在2025年达到汽车新车销售总量的20%。这就意味着，即使整体的汽车销量不再增长，按照2019年的销售规模计算，新能源汽车2025年的市场规模将超过500万辆，是目前的5倍左右。</p>\n<p>新能源汽车5年要完成从130万增长到500万辆的规模，这中间巨大的市场缺口，引来了很多人觊觎就不足为奇了。</p>\n<p>因此，去年以来<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想和小鹏们上演着一场又一场的狂欢。飙升的股价、狂奔的市值，资本市场对新能源汽车概念股的青睐可见一斑。</p>\n<p>1月28日，特斯拉公布2020年第四季度业绩。财报显示，截至2020年四季度，特斯拉连续六个季度实现盈利，并实现了自成立以来的首个“盈利年”。在2020年，特斯拉股票上涨了743%，登顶全球第一大市值汽车公司。该公司CEO马斯克也凭借大涨的股票，一度成为世界首富。</p>\n<p>作为中国的造车新势力，蔚来的总市值也一度超越<a href=\"https://laohu8.com/S/0P6N.UK\">大众集团</a>位居全球第三，股价同比增长超过1800%；小鹏、理想市值也纷纷冲进前二十。</p>\n<p>全球资本市场对新能源汽车看好可以说是“铁板钉钉”，因此资本市场的期许和需求，是越来越多跨界玩家想进入造车这一领域的重要原因。</p>\n<p>例如小米。虽然官方发通告否定了相关传闻，但小米的公告中也留了“尾巴”，表示出自己对于造车的想法依然存在。</p>\n<p>原因很简单。虽然小米是国内知名的手机厂商，且其仍在不遗余力拓展自己的手机市场份额。但由于绝大多数的小米手机处于中低端，利润率并不高，因此小米的股票和市值在资本市场的表现并没有达到投资人的期许。</p>\n<p>而成立仅6年的蔚来，市值几乎快追上小米，雷军的尴尬可见一斑。</p>\n<p>股市上大多数资本的涌入需要一个由头。所以，在大家都看好新能源汽车制造的背景下，小米也想利用这个机会拓展自己LOT产业链和覆盖集群，同时拓展新的业务增长点，这其实才是小米传出造车新闻的根本原因。</p>\n<p>新闻爆出当日，小米集团港股受此影响尾盘放量拉升，涨幅一度扩大至12%，市值超过8100亿港元，秒涨近900亿港元，而早盘小米集团一度大跌4%。截至收盘，仍大幅上涨6.42%。</p>\n<p>这已经说明了资本对于小米造车的态度。</p>\n<p>实际上，其他几家曝出造车新闻的科技巨头，或多或少都跟小米有着相同的背景和原因。与其说是管理团队选择了造车这一个跨界市场作为下一轮竞争的阵地，倒不如说是背后的投资人已经为他们划定了未来发展的方向。</p>\n<p>而这些科技巨头原有的市场和现在的要跨界进入的造车市场，几乎都有着根本上的差异。这也让新一轮的跨界竞争留有无穷的悬念。</p>\n<p>也许，2021年才是打开新能源汽车新市场大门的关键时刻。</p>","source":"lsy1607830729945","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Car已经在美国加州上路测试，新车或在2024年正式量产。\n更有意思的是，在苹果造车事件被媒体曝出“实锤”的一周后，作为苹果忠实代工伙伴的富士康，也传出即将涉足新能源汽车制造的消息。\n就在那一周内，首先传出的是富士康为已经处在停产状态的拜腾汽车注入2亿美元，盘活拜腾，加速其首款量产车拜腾M-Byte电动车落地和生产。随后，富士康与吉利汽车成立合资公司，双方各持股50%，为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务。\n值得注意的是，富士康与吉利的合资公司将持有法拉利未来公司的控股权，据称这家公司已经在国内挑选落地生产厂的厂址。\n而国内互联网传统巨头BAT中，就已经有两家涉足新能源汽车制造。2020年11月，由上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造的百亿级“巨无霸”项目高端智能纯电汽车项目“智己汽车”正式启动，宣布落户浦东新区张江智能园区；2021年1月11日，百度宣布以整车制造商的身份进军汽车行业，正式组建一家智能汽车公司。\n甚至在今年北美电子消费展上，传统消费电子巨头索尼也拿出了自己的造车方案，并且表明很可能2021年就有实车上市。\n……\n种种迹象表明，原本被认作是专业领域进入门槛极高的造车市场，即将面临新一轮跨界玩家疯狂涌入。\n这些新入场的玩家不缺资金和市场号召力，而他们从各自领域成功经验中总结出的跨界营销理论，很可能会对传统汽车产业巨头造成降维打击。\n因此，德国图片报的报道显示，听闻苹果即将进入造车领域，大众公司紧急召开董事会商讨应对决策。而大众最新的量产电动车型，就在不到一个半月的时间内推向了市场。\n这被看作是传统汽车产业巨头的应对之策。\n但让很多人意外的是，为什么当下成为了科技巨头跨界造车的切入点？\n1、“一键交钥匙”的魔力\n在这次大规模跨界造车之前，上一个巨头跨界进入的消费电子领域是手机。因此，要想了解当前跨界造车的走红，就要从2011年的手机芯片市场说起。\n彼时，3G技术兴起、4G网络开始布局，助推了全球智能化手机市场的形成。正是注意到这一个趋势，2010年之前因通讯设备方案被很多山寨手机厂商采用而名噪一时的联发科，加大了在手机芯片领域的投入。\n在2G领域联发科曾经有过一个非常成熟的市场方案，就是将在自身技术实力覆盖之内的所有产品全部集成在一块电路板上，包含通信控制、声音和语音降噪等功能，而购买联发科产品包的手机厂商只要连入屏幕并对相关的软件接口进行适配，就能尽快生产出自己的手机。\n这在联发科内部被称为“交钥匙工程”。也正是因为联发科这招杀手锏，使得其在2010年前后芯片出货量追上了高通，一度成为全球最大的手机芯片系统供货商。\n智能手机出现后，联发科将“交钥匙工程”延伸到了智能手机模块，通过集合通信基带和手机主控芯片以及多媒体控制芯片，形成联发科自己的手机芯片“钥匙包”。\n随后就是智能手机制造体系的迅速拓展，短短1年时间内，联发科的产品就在1500多款智能手机中被使用和安装。\n为了应对联发科的竞争，高通也不得不把原来卖单独芯片的逻辑改造成了“一键交钥匙”的产品体系和销售逻辑。\n这就是在智能手机发展初期有名的“联发科大战高通”事件。有意思的是，这场战争双方并没有分出胜负，反而将依然守着传统芯片授权生产模式的intel，挤出了手机芯片市场。\n这种模式的逐渐成熟，也让跨界进入手机生产领域的厂商激增。原因就在于手机核心的控制和通信功能已经被联发科或高通打包成了模块系统，可以一键交钥匙就能生产，而手机的屏幕、摄像头也有相关企业参照这一理论和逻辑，推出了类似的技术。\n伴随谷歌安卓系统的日益成熟，终于造就了2013年手机市场上百家争鸣的格局。\n而历史是一个不断重复的过程。\n受联发科交钥匙芯片生产系统影响颇深的华为，不光在后期咬牙搞出了麒麟芯片和自己的系统模块，重新在手机和通讯市场占得先机，且在业内率先利用这一套理论为新能源汽车的制造提出了一整套类似交钥匙的车机整合系统。\n其他几个汽车产业的制造商或多或少都有相关技术积累，也在这一时间段相继爆出类似系统上市的消息。\n其中的逻辑在于，技术上的成熟，一定会带来生产难度的下降，也一定会让跨界造车这件事逐渐成为市场的热点。\n2、技术基础的成熟\n2020年10月30日，在颇受关注的华为Mate40系列国内发布会上，华为智能汽车解决方案BU总裁王军宣布，正式发布华为智能汽车解决方案品牌HI，旨在通过华为全栈智能汽车解决方案，与车企深度合作，打造智能网联电动汽车。\n这套方案包括1个全新的计算与通信架构和5大智能系统（分别是智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云），以及激光雷达、AR-HUD等全套的智能化部件。简单来说，华为的技术囊括硬件和软件等多个领域，与此前人们熟知的BAT等互联网公司的车联网产品主要聚焦软件层面存在较大差异。\n更为关键的是，华为这套造车技术系统中HI高阶自动驾驶ADS是以L4级自动驾驶架构为基础，提供面向L4到L2+级自动驾驶全栈解决方案（包括传感器、中央超算、算法）。另外，其还有机器自我学习技术。\n就在外界以为华为这套车机系统还处于实验室阶段时，2021年1月，华为曾邀请业内知名汽车专家参观了相关设备生产线。工信部汽车电池产业联盟刘先生私下里向「探客Tanker」透露，华为这套车机系统成熟度非常高，“与所有汽车厂商的造车不同，华为这套系统特别类似通信领域的操作方式，将各种系统封装成了不同的模块。”\n在他看来，华为这种操作借鉴了以往其在通信领域的市场竞争优势，“好处非常明显，采用这种技术造车的厂商熟练一下，有一个季度就能投入试生产。”他觉得华为的智能汽车解决方案，彻底把新能源汽车制造这件事的难度降低了不止一个层次。\n不仅如此，华为发布的这套系统中软硬结合，不论是辅助智能驾驶还是车机联合，乃至于互联网操作的自主升级，华为都一一覆盖。在他看来，“甚至连激光雷达，华为的预研都已到位，而且一出手就把激光雷达的成本打到了100美金以下。”\n因此，华为的整个造车系统推出之后，迅速就传来几家新能源造车品牌纷纷要跟华为合作推出相关车型的消息。\n先是北汽新能源重金打造的新品牌极狐，全新搭载华为智能汽车解决方案的ARCFOX HBT将于2021年亮相并交付。有业内专家对「探客Tanker」表示，与北汽合作开发这款新车型，采用了华为智能汽车全套软硬件方案，具备L4级别自动驾驶能力，双方从确认合作到车型设计落地用时不超过3个月。\n长安汽车则被外界传言将为华为定制打造一个车型，但已被辟谣。唯一能确认的是，双方的合作早已展开，华为的车机系统将在今年长安新推出的汽车上落地。\n当然华为这套模块化的造车技术系统，在原有新能源汽车零部件的生产领域早已出现苗头。\n比如居于国内电池榜首的宁德时代，最挣钱的业务并不是卖给特斯拉的包装电池，而是早已形成规模化生产的新能源汽车动力电池包。所谓动力电池包就是把动力电池、控制模板、软件系统和电能输出控制芯片等打包封闭在一起，形成了可以随时模块化上车的部件。\n再比如几个核心电动机生产商的电动机驱动系统和控制程序也基本上已经封装完成。如果加上百度、阿里和华为几大巨头纷纷推出的智能汽车车机管理系统以及无人驾驶操作系统等技术集成，从软件层面降低新能源汽车制造难度早已不是什么新闻。\n因此，华为这套模块化新能源汽车造车系统看似是黑科技，其实是已有成型国内新能源汽车技术的模式集成罢了。\n而建立在国家持续补贴推出的庞大市场需求面前，一方面动力电池的价格呈现断崖式下降，2020年1千瓦时的三元锂电池价格是2018年的15%不到，这已经表示新能源汽车的产能成熟时代到来；另一方面，庞大的市场需求，推动了各家汽车配件生产企业模块化的探索和技术研发，而这些技术的积累到2021年，已经彻底变成跨界造车热潮的推手。\n毕竟，从供应商那里可以买到各种成熟的模块化解决方案，再加上几大平台推出含有智能化驾驶和无人驾驶技术的车机系统，跨界而来的企业已经解决了绝大部分造车的难题。\n而一旦技术上的难题解决了，他们在自身领域积累下来的拓展市场的经验，就会在未来造车之后的市场营销之中取得优势。\n这也是当前这轮跨界造车热的一个先决条件。\n3、市场与资本的期待\n跨界而来的玩家蜂拥而入还有一个背景，就是新能源汽车市场的过分火爆。\n中国乘联会发布的数据显示，2021年1月新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比增长281.4%，环比下跌23.9%；批发销量16.8万辆，同比上涨290.6%，环比增长20.5%。\n其中造车新势力对1月份新能源汽车销量的同比增幅贡献较大，蔚来汽车1月销量7225辆，同比增长352.1%；理想汽车销量5379辆，同比增长355.8%；小鹏汽车销量6015辆，同比增长高达470%；比亚迪1月新能源车型销量19871辆，同比增长183.1%。\n再回顾过去一年，新能源汽车急速狂飙，全球新能源汽车销量比2019年同期增长36%，国内新能源汽车销量达到136万，同比2019年的120万增长13%，创下历史新高。\n根据国务院印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》文件要求，新能源汽车新车销售量，将在2025年达到汽车新车销售总量的20%。这就意味着，即使整体的汽车销量不再增长，按照2019年的销售规模计算，新能源汽车2025年的市场规模将超过500万辆，是目前的5倍左右。\n新能源汽车5年要完成从130万增长到500万辆的规模，这中间巨大的市场缺口，引来了很多人觊觎就不足为奇了。\n因此，去年以来特斯拉、蔚来、理想和小鹏们上演着一场又一场的狂欢。飙升的股价、狂奔的市值，资本市场对新能源汽车概念股的青睐可见一斑。\n1月28日，特斯拉公布2020年第四季度业绩。财报显示，截至2020年四季度，特斯拉连续六个季度实现盈利，并实现了自成立以来的首个“盈利年”。在2020年，特斯拉股票上涨了743%，登顶全球第一大市值汽车公司。该公司CEO马斯克也凭借大涨的股票，一度成为世界首富。\n作为中国的造车新势力，蔚来的总市值也一度超越大众集团位居全球第三，股价同比增长超过1800%；小鹏、理想市值也纷纷冲进前二十。\n全球资本市场对新能源汽车看好可以说是“铁板钉钉”，因此资本市场的期许和需求，是越来越多跨界玩家想进入造车这一领域的重要原因。\n例如小米。虽然官方发通告否定了相关传闻，但小米的公告中也留了“尾巴”，表示出自己对于造车的想法依然存在。\n原因很简单。虽然小米是国内知名的手机厂商，且其仍在不遗余力拓展自己的手机市场份额。但由于绝大多数的小米手机处于中低端，利润率并不高，因此小米的股票和市值在资本市场的表现并没有达到投资人的期许。\n而成立仅6年的蔚来，市值几乎快追上小米，雷军的尴尬可见一斑。\n股市上大多数资本的涌入需要一个由头。所以，在大家都看好新能源汽车制造的背景下，小米也想利用这个机会拓展自己LOT产业链和覆盖集群，同时拓展新的业务增长点，这其实才是小米传出造车新闻的根本原因。\n新闻爆出当日，小米集团港股受此影响尾盘放量拉升，涨幅一度扩大至12%，市值超过8100亿港元，秒涨近900亿港元，而早盘小米集团一度大跌4%。截至收盘，仍大幅上涨6.42%。\n这已经说明了资本对于小米造车的态度。\n实际上，其他几家曝出造车新闻的科技巨头，或多或少都跟小米有着相同的背景和原因。与其说是管理团队选择了造车这一个跨界市场作为下一轮竞争的阵地，倒不如说是背后的投资人已经为他们划定了未来发展的方向。\n而这些科技巨头原有的市场和现在的要跨界进入的造车市场，几乎都有着根本上的差异。这也让新一轮的跨界竞争留有无穷的悬念。\n也许，2021年才是打开新能源汽车新市场大门的关键时刻。","news_type":1,"symbols_score_info":{"300750":0.9,"000625":0.9,"NIO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":264,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":800567095,"gmtCreate":1627308959417,"gmtModify":1631891892586,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/800567095","repostId":"1126084586","repostType":4,"repost":{"id":"1126084586","kind":"news","pubTimestamp":1627308266,"share":"https://ttm.financial/m/news/1126084586?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-26 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href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>晋信、融通基金、招商基金、浦银安盛、平安基金等十大买方和卖方机构的及时解读来了</p>\n<p><b>01、机构认知变化</b></p>\n<p>关于今日市场的调整，不少机构的分析都提及了前期政策面和消息面的“累积效应”。</p>\n<p>这些政策包括教育、房地产等领域的新变化，同时也有疫情、北向资金出现撤退等消息面的刺激。</p>\n<p>但最关键的还是机构的认知。</p>\n<p>此前就有分析师提到了机构认知在近几周的重要变化，包括对于政策基调、以及执行效率和速率的再认识，以及<b>未来国内进一步加大“兼顾公平”的力度后，各行业长期的纵深影响等</b>。</p>\n<p>一些观点认为，近期消息面总体蕴含着一个<b>中期趋势</b>，即“双碳”、反垄断、去杠杆、降风险、降低教育医疗住房支出，大力支持先进制造业、扶持中小微企业等会成为长期的主基调。在这种前提下，许多行业的中长期假设需要修正，机会和风险的判断要重新调整。</p>\n<p><b>02、事件扩大市场情绪</b></p>\n<p>从直接影响看，一些机构认为，短期事件放大了市场的情绪。</p>\n<p><b>汇丰晋信基金</b>首席宏观及策略师闵良超表示：近期多项事件叠加，扩大了今日（26日）市场恐慌情绪。</p>\n<p>他尤其提到，在教育培训行业相关行业或将长时间进入强监管时代后。市场额外预期，<b>以医美为代表的部分消费赛道或也将迎来进一步规范</b>，并有可能引发行业基本面变化和行业内部分化。</p>\n<p><b>融通基金</b>则分析认为，26日跌幅较大的板块，都是此前市场普遍认为具备护城河的板块，像刚需消费的医药、食品饮料，或者具有成瘾性消费的医美、游戏等板块，这些<b>板块前期累积了大量的涨幅，整体估值存在回调的需求。</b></p>\n<p>星石投资也谈到，普跌主要原因在于教育、房地产、疫情等多方面利空消息的刺激。</p>\n<p><b><b>03、</b></b><b>中期并不悲观</b></p>\n<p>不过，机构纷纷表示，在当前这个时点，并非没有机会，他们并不悲观。<b>有机构甚至认为只是长牛慢牛中的小调整。</b></p>\n<p>还有机构表示，某些行业基本面持续变强或者面临基本面拐点，估值合理或者被低估，往往短期市场的波动会带来更具吸引力的投资机会。</p>\n<p>星石投资表示，无论是在市场狂热还是在悲观中，都选择保持理性，<b>在当前这个时点，并非没有机会，认为只是长牛慢牛中的小调整。</b></p>\n<p>首先，星石投资认为当前市场忽视了本轮供给端强力出清下、通胀持续超预期的可能性，而通胀上行期往往顺周期资产表现更佳。关注回升空间大、修复趋于加速、能充分受益于涨价趋势的后周期方向，尤其是供需趋势向好的可选消费与服务行业。</p>\n<p>其次，从安全边际的角度，规避预期高度一致、充分定价的领域，控制组合市盈率水平，是面对震荡的较好方式。<b>当前股市高估值非周期资产和低估值顺周期资产的表现分化严重，</b>以沪深300和创业板指数为两类风格的代表，低估值顺周期类资产（通胀受益）相对于高估值非周期类资产（通胀受损）比价关系已经处于绝对低位，从历史数据来看在此区域产生均值回归的概率较大，意味着低估值顺周期类资产在后期的表现可能较优。</p>\n<p>融通基金也表示，<b>大跌无须过度悲观，全面降准或抬高市场震荡中枢。</b></p>\n<p>融通逆向策略基金经理刘安坤认为，央行的全面降准或是货币政策走向宽松的开始，年底前可能再次降准，宽货币的环境对权益资产会形成支撑。因此，他认为，全面降准可能抬高A股的震荡中枢，不必因技术调整过度悲观。</p>\n<p><b>浦银安盛</b>基金认为，这次调整可以看做是一次<b>因短期涨幅较多、情绪集中释放的过程</b>。而<b>宏观基本面、流动性、景气赛道产业趋势等都未发生变化</b>。</p>\n<p>展望后市，浦银安盛基金认为调整是事件性的，流动性偏宽松的条件下，A股出现系统性风险的概率较低。在风险短期释放后，对于未来的A股投资<b>保持谨慎乐观</b>的态度。</p>\n<p><b>南方基金</b>表示，宏观政策不急转弯的本质是紧信用宽货币。紧信用环境对于部分宏观经济敏感的行业会有所拖累，大盘价值风格会相对承压。宽货币环境则为市场提供了充裕的流动性，中小盘成长风格会更为受益。这一状态预计在下半年仍将维持。对于权益资产，<b>只要流动性没有风险，市场发生系统性风险的可能性就不大。</b></p>\n<p><b>04、科技、消费、医药是长期布局的主赛道</b></p>\n<p>对于未来，<b>汇丰晋信</b>研究总监基金经理陆彬表示：市场往往是有效的，从长期来看，市场也总是正确的。绝大多数时候，行业和股价的波动往往客观反应估值和基本面的变化。某些行业基本面边际恶化，估值在历史高位，一旦趋势的正循环被打破，反身性就会很明显。同时，<b>某些行业基本面持续变强或者面临基本面拐点，估值合理或者被低估，往往短期市场的波动会带来更具吸引力的投资机会。</b></p>\n<p>配置策略上，融通逆向策略基金经理刘安坤表示<b>新能源板块或仍处在不影响实际操作的技术调整中</b>，从博弈层面上看，或还有进一步上行的空间。此外，中报季期间，周期资源品（煤炭、钢铁、化工等）仍有一定反弹空间。非地产链的周期股，由于上半年的价格上涨，会集中表现出较强的中报业绩，虽然长期逻辑暂不确定，但短期或仍存在结构性机会。</p>\n<p><b>海富通</b>中小盘混合基金经理范庭芳表示，“当然我们说的接下来几个季度，如果看到明年或者后年，那可能也有一部分消费类资产，它分子端的表现会强于科技。但至少从目前这个时间看，下半年我们依旧认为科技要好于消费板块。”</p>\n<p>那些<b>符合国家转型升级需求的新兴行业，有望持续获得政策上的大力支持。</b>“所以我们也可以看到，即使在今天这种普跌的行情下，半导体、新能源汽车、光伏这些板块，还是比较抗跌的。”范庭芳说。</p>\n<p>南方基金表示，中短期而言，市场仍将以震荡为主基调，伴随着一定的结构性行情。值得注意的是，近期表现强势的新能源、周期等板块呈现一定的交易亢奋，需要适当注意热度抬升后波动率的放大。中长期而言，继续保持乐观，国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显，<b>科技、消费、医药是长期布局的主赛道。</b></p>\n<p><b>平安基金</b>称，考虑到经济周期变化和碳中和对未来行业的重要影响，短期建议关注:</p>\n<p>1、受益于价格上涨和经济复苏周期的周期板块(如机械、化工、有色等)；</p>\n<p>2、流动性宽松、政策支持、持续高景气的新能源汽车、光伏、半导体、新材料、军工等。</p>\n<p>长期内应持续关注受益于双循环的大消费行业、国家战略支持的大科技行业，精选业绩良好、估值合理的个股。</p>","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股究竟要往何处去？大机构的最新解读来了！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/p8o6E28If8xsZ8qbdUvqVA><strong>资本深潜号</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月26日，A股与港股齐唰唰大幅调整，13点30分后两市在指标股带领下出现V字反弹，终盘依然明显破位。\n盘中各种“茅”股大幅下挫：爱尔眼科最多下跌14%；五粮液盘中一度跌停；即便是今年至今最牛的“电池茅”。\n\n究竟是什么样的情况突然导致了周一的普跌？\n从更长维度看又该如何看待A股的长期投资趋势？\n现在是机会，还是需要加强风控的时间窗口？\n包括南方基金、海富通基金、星石投资、汇丰晋信、融通基金、招商...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/p8o6E28If8xsZ8qbdUvqVA\">Web 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16:51","market":"hk","language":"zh","title":"从近300亿港元到破产重组，果汁枭雄走向终局","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183044759","media":"东四十条资本","summary":"如今，这位果汁枭雄或终将退出历史舞台。\n\n中国人民餐桌上最受欢迎的汇源果汁，或终将退出历史舞台。\n2021年7月19日，天眼查显示，北京汇源食品饮料有限公司新增破产重整信息，案号为（2021）京01破","content":"<blockquote>\n 如今，这位果汁枭雄或终将退出历史舞台。\n</blockquote>\n<p>中国人民餐桌上最受欢迎的<a href=\"https://laohu8.com/S/01886\">汇源果汁</a>，或终将退出历史舞台。</p>\n<p>2021年7月19日，天眼查显示，北京汇源食品饮料有限公司新增破产重整信息，案号为（2021）京01破129号，申请人为山东德源国际物流有限公司，经办法院为北京市第一中级人民法院。</p>\n<p>公开资料显示，北京汇源食品饮料有限公司成立于1994年12月，法定代表人朱燕彤，注册资本约3.2亿元。经营范围含生产果蔬汁饮料系列食品；售自产产品等。股东信息显示，该公司由河北汇源食品饮料有限公司全资持股。值得注意的是，北京汇源食品饮料有限公司已有数十则终本案件、限制消费令等。</p>\n<p>资不抵债，早在半年前的1月18日，汇源果汁就已落寞退市。巅峰时刻，汇源果汁最高市值逼近300亿港元，长达10年的时间内，汇源在中国果汁市场占有率排名第一。而今，这位果汁枭雄终于走到了终局。</p>\n<p><b>破产之前启动预重组程序，谁将接盘成谜</b></p>\n<p>就在汇源启动破产程序前，曾试图进行预重整程序。与正式破产重整不同，预重整时间约束相对较小，由于部分企业债券债股关系复杂，在重整要求期限里或无法完成相关工作，可在正式破产程序启动之前，先行进行部分工作。</p>\n<p>6月1日，北京破产法庭发布公告称，为尽快推动北京汇源食品饮料有限公司（以下简称汇源食品）重整工作，最大限度地保护债权人、债务人和其他各方当事人的合法权益，临时管理人北京市浩天信和律师事务所（以下简称浩天信和律所）拟在汇源食品预重整期间向社会公开招募投资人。</p>\n<p>有解读称，尽管在2021年年初已经退市，但这则消息或意味着，奄奄一息的汇源或还有转机。此次预重整的汇源食品，是汇源果汁旗下的核心资产，也是汇源果汁的运营方。据浩天信和律所工作人员曾对媒体释放的消息，从报名期开始，经过尽职调查、方案遴选，最终确定投资人，整个过程大概要两个月时间，现在已有数家意向方咨询。</p>\n<p>按照公告的要求，意向重整投资人的实缴注册资本应不低于2亿元（人民币，下同），且最近一年意向重整投资人经审计的资产总额应不低于10亿元或净资产不低于5亿元。</p>\n<p>公告内容同时显示，目前汇源食品拥有北京、上海等分公司5家、全资子公司9家、参股公司3家。“汇源”先后获得中国驰名商标、中国品牌产品等荣誉称号，成为中国果汁行业的领导品牌和民族品牌。</p>\n<p>但关于谁将会接盘这家头部品牌，投资人的清偿方案又该如何，目前尚未可知。</p>\n<p>此外，在2021年7月2日，汇源集团控股的另一家公司，北京汇源饮料食品集团有限公司新增一条被执行人信息，案号(2021)京04执314号，执行标的超15.9亿元，执行法院为北京市第四中级人民法院。北京汇源饮料食品集团有限公司于1992年创立。近12年来，累计研发、生产、销售了水果原浆、浓缩汁、果汁、婴幼儿食品等十几类400多个品种的产品。该公司由河北威陵集团股份公司持有51%的股权，汇源集团总公司持有49%的股权。</p>\n<p><b>一笔欠款拖垮整家公司，卖身<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>失败大伤元气</b></p>\n<p>汇源在2007年赴港上市时，曾创下了当年港交所的IPO最大金额。但在2018年，汇源股价腰斩，营业额不断下滑，其创始人更是被列为失信人名单中。而这一切，要从一笔欠款说起。</p>\n<p>汇源果汁2018年3月发布的公告显示，在没有得到董事会批准，没有签订协议，也没有对外披露的情况下，汇源果汁向汇源集团旗下的北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称“北京汇源饮料”）借出了42.75亿贷款。</p>\n<p>这一行为违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款。</p>\n<p>虽然这笔贷款已被追回，且上市公司也拿到了相应的利息，但是港交所仍然要求汇源果汁内查。就汇源果汁调查进展、事件影响以及内部应对等问题启动内部调查。独立董事委员会认为，汇源果汁就相关贷款和可能的额外交易犯了严重的错误，并且这些错误是不可接受的。</p>\n<p>也正因于此，2018年4月3日，汇源果汁开始停牌并发布公告称延后发布2017年业绩。</p>\n<p>与这笔42.75亿元的大方贷款形成对比的是压在汇源果汁身上巨大的债务压力。2018年4月，汇源果汁发布了未经审计的业绩报告。该报告显示，截至2017年底，该公司的负债总额已经达到114.02亿元。2016年底和2015年底，该公司的负债总额分别为99.95亿元和76.62亿元。</p>\n<p>虽然彼时汇源果汁也发布公告称，借出的贷款已经收回并收取了1.5亿元的利息，并没有损害上市公司以及股东利益。但港交所在2018年7月20日再次发函称，倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件，则港交所上市部将展开取消其上市地位的程序。2018年6月13日<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。</p>\n<p>不得不提的是，曾经卖身可口可乐失败，也曾让汇源元气大伤。</p>\n<p>2008年8月8日，北京奥运会开幕，汇源果汁是这场盛事的赞助商，也在这场开幕式中，结识了可口可乐的董事长。彼时，碳酸饮料行业龙头可口可乐疲软，亟需寻找新的业务，遇到汇源创始人朱新礼后，可口可乐提出179亿元收购汇源的计划，而朱新礼也正准备探索果汁上游的种植农业，需要这笔资金作为发展基金，双方一拍即合。</p>\n<p>在朱新礼的盘算中，即便汇源果汁卖身，但上游依然被会员控制，可口可乐就还是在汇源的可得范围之内。</p>\n<p>但这场交易最终迎面撞上了国家最新颁布的《反垄断法》，并成为触犯《反垄断法》的第一个案例。恰是汶川地震、改革开放30周年之时，民众爱国热情高涨，对于这场卖身，民意一边倒，这场交易最终流产。</p>\n<p>这场风波还是给汇源果汁留下了后遗症，在与可口可乐的收购谈判中，汇源果汁与可口可乐的销售渠道存在严重重合，为了满足可口可乐方的要求，汇源果汁砍掉了16年建立起的销售体系，裁撤商超渠道、省级经理以及大量基层销售，元气大伤。</p>\n<p><b>村主任创业，市场占有率连续10年行业第一</b></p>\n<p>汇源果汁创始人朱新礼曾经有段知名言论，“我觉得企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖。为什么呢？这是市场行为，你算得上账要去做，算不上账你就不要去做。”对于资本市场，朱新礼的心态非常开放。这种开放的心态曾经贯穿了汇源的整个发展史。</p>\n<p>汇源果汁的创业史堪比一代农民自主走上小康之路的典型。1952年出生的创始人朱新礼因为脑子灵活，拥有高超的驾驶技术，在上世纪70年代已经成为村里有名的万元户，从而被村民们推选为东里东村的村主任，并担任村属企业——山东东里集团总经理。村民们希望朱新礼能够从一个人富裕带动村民富裕。</p>\n<p>做村属企业在那个特定的年代亦有局限性，带着集体创业，朱新礼选择是“要致富，种果树”，从而与水果结缘。随着1992年南巡讲话的政策利好，朱新礼顺势加入商品经济大潮，收购负债千万元、停产三年、已经倒闭的县办罐头厂。</p>\n<p>朱新礼后来回忆称，“当时工人吃饭的钱都没有，去银行贷款更是困难，因为人家看不起你，不信任你。我们就用补偿贸易的方法，用外国人的设备去挣外国人的钱。”</p>\n<p>1993年，第一批浓缩苹果汁生产出来，朱新礼只身一人带着样品，背着煎饼去德国参加食品展。最终，为汇源果汁带来第一批价值500万元美元的订单。这在当年，是令许多国人难以置信的大事。为了能够将事业越做越大，1994年，朱新礼带着不足30人的队伍在北京顺义安营扎寨。</p>\n<p>功夫不负有心人，2000年，汇源果汁的销售额就已经做到了12亿元，是全国最大的果汁生产商。2001年3月，与德隆达成合作意向，双方组建了北京汇源集团，德隆以5.1亿现金出资持股51%；汇源则将核心资产装入合资公司，占股49%。</p>\n<p>这次合作让汇源初尝资本市场的甜头。两年时间内，投入了20多亿，引进了11条全世界最先进的生产线。虽然与最终德隆击鼓传花的商业骗局亦波及到汇源集团，但依靠长时间与北京顺义区政府的良好关系，最终汇源得以成功身退，这在当年德隆系爆雷之时，实属罕例。</p>\n<p>但在这场联姻中，朱新礼进一步尝到资本助力的甜头。于是，开始谋求更大的资本助力。2007年，汇源果汁控股在香港成功上市，上市当天股价上涨66%，并成为当年香港最大规模IPO。朱新礼也从而上榜《福布斯》富豪榜排名第91位，上榜资产61.3亿。</p>\n<p>据全球著名市场调研公司<a href=\"https://laohu8.com/S/NLSN\">尼尔森</a>相关数据显示，2018年汇源100%果汁及中浓度果汁的市场销售量份额占比分别为43.7%、31.5%，较之2017年的增幅分别达到0.9%、6.9%，继续蝉联中高果市场销量第一。在市场占有率上，汇源已连续十余年市场份额稳居国内第一。</p>\n<p>朱新礼又曾说过，“我说不上自己是失败还是成功。说成功了，还有这么多的网友不高兴、骂我；说失败，咱把这个企业带到现在没有坑害过任何人，不管是就业、果农还是税收，都从中受益。”而今这光景，再想起这番言论，着实令人叹息。</p>","source":"lsy1580712218558","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从近300亿港元到破产重组，果汁枭雄走向终局</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>目前用户规模为8.11亿。从数据看，拼多多已经在用户规模上第二次超越阿里。</p>\n<p>收入方面，拼多多Q1实现营收221.7亿元，同比增长238.89%，超出了此前市场给出的平均197亿元预期。归属于普通股股东的净亏损为18.903亿元，去年同期亏损为31.696亿元。</p>\n<p>财报后的电话会议上，陈磊表示，未来拼多多立志要成为世界上最大的农业和日用品交易平台。</p>\n<p>纯粹从数据上看，拼多多营收继续大幅增长，用户规模创下历史新高，亏损也在不断收窄，这是一份相当靓丽的财报。</p>\n<p>不过资本市场对这份财报却表现的相当冷淡。</p>\n<p><b>就在拼多多发布财报的前日，华尔街明星基金ARK旗下的ARKK和ARKW共减持9.7万股拼多多股票。</b></p>\n<p>财报发布当日，拼多多股价更是大跌5.54%，在美股昨日普遍大涨的情况下，电商概念除拼多多外都出现了上涨，其竞争对手阿里巴巴与<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>在昨日美股普遍大涨的情况下，分别微涨0.31%和054%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d5fab4bbababda58d2726dc36138ba2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>或许近期&nbsp;Seeking alpha一位匿名分析师的观点代表了资本市场上某种对拼多多的观望情绪。</p>\n<p>2周前，一位匿名分析师在 Seeking alpha 上直言，拼多多用户规模在超越阿里巴巴后，正陷入增长瓶颈。</p>\n<p>该分析师认为，像拼多多这样高速成长型的公司，市场并不担心其亏损，可是却会担心增速放缓。对方撰文称，拼多多下重注的多多买菜业务已经正面与美团的同类业务展开竞争，并且没有对拼多多的月活用户有明显拉动。此外，<b>拼多多未来既要从阿里、美团手中继续争夺用户，又要防止自己的用户被<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、快手们抢夺，处理不好可能会陷入两难的困境。</b></p>\n<p>本次拼多多财报中披露的数据，一定程度上与Seeking alpha上对拼多多的分析形成了某种默契。</p>\n<p>财报显示，2021年Q1拼多多用于销售与市场推广的费用为129.974亿元，较去年同期的72.966亿元，增长了78%。此外，拼多多在Q1的新增用户获取成本为每用户367元，与2020年Q1的170元相比，新用户的获取成本增加了1倍以上。</p>\n<p>另有分析师朋友告诉长庚君，虽然2021年Q1的亏损相比去年同期收窄，但从亏损额看，2019年拼多多全年亏损69.67亿，2020年全年亏损为71.797亿元。因此单独去看一个季度的亏损是否收窄还无法正确判断拼多多，从全年数据看会更准确。</p>\n<p>该人士所在的机构在2019年时，曾在拼多多股价为40-90美元时大幅增持拼多多股票。</p>\n<p>他向长庚君直言，根据他掌握的数据看，抖音电商在GMV等数据上虽然还无法同拼多多正面对抗，但增长速度已经可以对拼多多形成威胁。</p>\n<p>“<b>这家公司没问题，问题是周围的竞争环境太复杂</b>，我非常认同Seeking alpha上关于拼多多的分析。”该人士表示。</p>\n<p>在本次财报电话会议上，拼多多新任掌门人陈磊说：“2015年的时候，拼多多就预见到移动互联网能够使令用户行为变得更加的实时。消费者的行为一直在非常快速变化，我们的用户，我们的消费者总是希望有更多的选择。”</p>\n<p>他同时强调，“每一家公司都有自身的特点和优势，但是归根结底还是要看这家公司能够为消费者带来什么样的独特价值。对于拼多多来说，就从第一天开始，我们就非常专注于移动的体验，专注提供高性价比的产品，专注于一种有趣互动的购物过程，以一种用户为中心的理念去服务用户是我们一直坚守的原则，这个也是我们在做各种艰难决定的时候，第一考虑的因素。</p>\n<p>过去，黄峥时代的拼多多迎合并抓住了消费行为的变化，迅速成为国内最大的电商平台之一。陈磊时代的拼多多能否抓住新的变化，则需要时间证明。</p>\n<p>不过，时代已经变了。</p>\n<p>过去大家谈论电商时，总是将拼多多作为挑战者与阿里、京东们比较。2019年之前，行业在谈论电商时，想到的也都是阿里与京东之间的对决。直到2019年拼多多快速崛起，行业又将电商比喻为阿里、京东和拼多多的三国杀。</p>\n<p><b>或许，随着抖音、快手们的加入，未来将不再有所谓的传统电商概念。</b></p>\n<p>长庚君想到一个案例作为结尾，过去传统投资机构大多会以 AI、电商、教育等领域来配置投资经理，2014年ARK基金刚刚成立时，则完全打破了这一概念，直接以领域来配置基金和投资经理，比如 ARKW 就专注于投资下一代互联网，ARKQ 则关注与自动与<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>领域。成立仅6年，通过打破领域壁垒，ARK已经成为华尔街投资回报率最高的基金，旗下ARKK更是在2020年创下了150%的机构投资回报率。</p>","source":"lsy1575616094547","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/H2VNzhlMgFu_LmF5qqSTIQ><strong>长庚科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>昨日晚间，拼多多发布了2021年Q1财报，同时这也是陈磊接任黄峥后的首份财报。\n长庚君看完财报后认为，这次陈磊拿出了一份相当不错的成绩单给资本市场，不过意外的是，拼多多股价仅在开盘时出现小幅上涨，随后便一路下跌，在昨天美股普遍上涨的情况下，拼多多股价却大跌5.54%。\n财报披露，截至2021年3月31日，拼多多月活跃用户增长至7.246亿，去年同期为4.874亿，同比增长49%。年度活跃买家数...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/H2VNzhlMgFu_LmF5qqSTIQ\">Web 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alpha一位匿名分析师的观点代表了资本市场上某种对拼多多的观望情绪。\n2周前，一位匿名分析师在 Seeking alpha 上直言，拼多多用户规模在超越阿里巴巴后，正陷入增长瓶颈。\n该分析师认为，像拼多多这样高速成长型的公司，市场并不担心其亏损，可是却会担心增速放缓。对方撰文称，拼多多下重注的多多买菜业务已经正面与美团的同类业务展开竞争，并且没有对拼多多的月活用户有明显拉动。此外，拼多多未来既要从阿里、美团手中继续争夺用户，又要防止自己的用户被抖音、快手们抢夺，处理不好可能会陷入两难的困境。\n本次拼多多财报中披露的数据，一定程度上与Seeking alpha上对拼多多的分析形成了某种默契。\n财报显示，2021年Q1拼多多用于销售与市场推广的费用为129.974亿元，较去年同期的72.966亿元，增长了78%。此外，拼多多在Q1的新增用户获取成本为每用户367元，与2020年Q1的170元相比，新用户的获取成本增加了1倍以上。\n另有分析师朋友告诉长庚君，虽然2021年Q1的亏损相比去年同期收窄，但从亏损额看，2019年拼多多全年亏损69.67亿，2020年全年亏损为71.797亿元。因此单独去看一个季度的亏损是否收窄还无法正确判断拼多多，从全年数据看会更准确。\n该人士所在的机构在2019年时，曾在拼多多股价为40-90美元时大幅增持拼多多股票。\n他向长庚君直言，根据他掌握的数据看，抖音电商在GMV等数据上虽然还无法同拼多多正面对抗，但增长速度已经可以对拼多多形成威胁。\n“这家公司没问题，问题是周围的竞争环境太复杂，我非常认同Seeking alpha上关于拼多多的分析。”该人士表示。\n在本次财报电话会议上，拼多多新任掌门人陈磊说：“2015年的时候，拼多多就预见到移动互联网能够使令用户行为变得更加的实时。消费者的行为一直在非常快速变化，我们的用户，我们的消费者总是希望有更多的选择。”\n他同时强调，“每一家公司都有自身的特点和优势，但是归根结底还是要看这家公司能够为消费者带来什么样的独特价值。对于拼多多来说，就从第一天开始，我们就非常专注于移动的体验，专注提供高性价比的产品，专注于一种有趣互动的购物过程，以一种用户为中心的理念去服务用户是我们一直坚守的原则，这个也是我们在做各种艰难决定的时候，第一考虑的因素。\n过去，黄峥时代的拼多多迎合并抓住了消费行为的变化，迅速成为国内最大的电商平台之一。陈磊时代的拼多多能否抓住新的变化，则需要时间证明。\n不过，时代已经变了。\n过去大家谈论电商时，总是将拼多多作为挑战者与阿里、京东们比较。2019年之前，行业在谈论电商时，想到的也都是阿里与京东之间的对决。直到2019年拼多多快速崛起，行业又将电商比喻为阿里、京东和拼多多的三国杀。\n或许，随着抖音、快手们的加入，未来将不再有所谓的传统电商概念。\n长庚君想到一个案例作为结尾，过去传统投资机构大多会以 AI、电商、教育等领域来配置投资经理，2014年ARK基金刚刚成立时，则完全打破了这一概念，直接以领域来配置基金和投资经理，比如 ARKW 就专注于投资下一代互联网，ARKQ 则关注与自动与机器人领域。成立仅6年，通过打破领域壁垒，ARK已经成为华尔街投资回报率最高的基金，旗下ARKK更是在2020年创下了150%的机构投资回报率。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":345,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340113289,"gmtCreate":1617354068341,"gmtModify":1631886601062,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NNDM\">$Nano Dimension Ltd.(NNDM)$</a>gogogo","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NNDM\">$Nano Dimension Ltd.(NNDM)$</a>gogogo","text":"$Nano Dimension 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class=\"title\">\n在德注册量大增，特斯拉涨超2%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-07-12 21:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>周一特斯拉上涨2.5%，报673.5美元。外媒的报道显示，今年上半年，特斯拉电动汽车在德国新注册13768辆，较去年同期的5103辆增加8665辆，同比增长169.8%。</p>\n<p>另外据报道，勃兰登堡州经济部长Jörg Steinbach在最近对德国媒体的一份声明中表示，他预计将在2021年第四季度的某个时候发布对特斯拉柏林超级工厂的最终批准。如果获得批准，柏林工厂的Model Y投产日期将比预期晚几个月左右。特斯拉最初预计柏林工厂将于2021年7月投产，但因项目延期，此前CEO马斯克预计该工厂将于年内开始生产电动汽车。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbaeece7c99558b886155336c8809d85\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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Y投产日期将比预期晚几个月左右。特斯拉最初预计柏林工厂将于2021年7月投产，但因项目延期，此前CEO马斯克预计该工厂将于年内开始生产电动汽车。\n\n注册量大幅提升，特斯拉电动汽车在今年上半年德国新注册车辆中所占的比例，也达到了1%，较去年同期的0.4%提升明显。而从外媒此前的报道来看，在德国上半年新注册的近1.4万辆特斯拉电动汽车中，6月份的注册量，就占到了近三分之一。此前的报道显示，特斯拉电动汽车6月份在德国新注册4466辆，在该月德国新注册汽车中所占的比例，由去年同期的0.4%提升到了1.6%。值得注意的是，外媒在报道中还提到，特斯拉电动汽车在德国注册量的同比大幅增加，表明德国消费者对特斯拉电动汽车的需求急剧增长，而在Model Y进入德国市场之后，需求将进一步提升，届时特斯拉电动汽车在德国的销量，也将会有明显提升。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":325,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":148723935,"gmtCreate":1626019509927,"gmtModify":1631891892672,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/148723935","repostId":"2150304740","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":555,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":153778317,"gmtCreate":1625054511739,"gmtModify":1631885127532,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>不代表我们会像它一样去拍电影，而是我们也将成为一个拥有多个IP的大型集团。”</p>\n<p>2021年，王宁最大的感受便是：公司成年了。</p>\n<p>成年人自然要背负期望、压力和要求——尤其是在成立公司之后。</p>\n<p>在一次华兴闭门分享会上，华兴资本创始人包凡问王宁，十年后的泡泡玛特会成为一家什么样的企业。</p>\n<p>王宁的回答是：除了玩具，泡泡玛特或许可以拥有更多的产业形式。作为一个结合了潮流文化艺术与商业的品牌，泡泡玛特最好的年代还没有真正到来。“艺术有属于自己的黄金年代，同样的，存在风口或周期的商业，也有属于自己最好的年代。眼下正是潮玩行业的波峰，怎样让高位更持久，是我一直在思考的问题。”</p>\n<p>据公司上市之后的首份财报显示：其营收和净利润都保持了两位数增长、毛利率高。2020年泡泡玛特的整体毛利率高达63.4%，吸金能力雄厚。</p>\n<p>过去十年，泡泡玛特围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，构建了覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。</p>\n<p>那么，这样一个新消费下的零售奇迹，又能否在美妆零售赛道分得一杯羹？卖美妆，泡泡玛特的优势又在哪里？</p>\n<p><b>反对被贴上盲盒的标签</b></p>\n<p>“在中国，潮玩这个行业其实已经发展了快20年，泡泡玛特成立至今也有11年了。但只有在近两年，终于不用再向大家介绍泡泡玛特是什么以及回答‘盲盒是什么’了。”泡泡玛特CMO果小在上个月的一次讲演中如是说道。</p>\n<p>2020年，泡泡玛特上市，市场给出了1000亿港币的估值。不少投资人认为，其过高的估值是因为盲盒模式所带来的加持。</p>\n<p>诚然，泡泡玛特是因为盲盒为大众熟知。但王宁反对公司被贴上“盲盒”的标签。在他看来，这是很肤浅的一种理解——盲盒不是泡泡玛特的发明，也不是复杂的商业创新。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f97b7ca78f532bf0875593873298091\" tg-width=\"550\" tg-height=\"392\" referrerpolicy=\"no-referrer\">事实上对于潮玩而言，盲盒的玩法带有某种“赌博”性质——不仅存在巨大的政策风险，而且对于营收的加持作用也会随着时间的推移而递减。</p>\n<p>归根结底，潮玩核心竞争力不在盲盒，而在“绝世好IP”的创造能力。一个好的IP，商业价值会随着时间的漂移而无限增殖。</p>\n<p>就像外界很难说清HelloKitty的IP到底值多少钱——因为丽鸥的精神图腾很难估价。消费者对于HelloKitty的喜爱，很多时候不单单因为设计可爱，更多是基于消费体验，能够带来心态上的愉悦。</p>\n<p>可以预计的是，在未来，IP 对人类情感的凝结作用将会越来越强。</p>\n<p>这就让IP 本身拥有了“二阶商业潜力”。所谓“二阶商业潜力”，是指把潮玩符号和另一符号相结合。比如 KAWS、懒蛋蛋等一些与泡泡玛特娃娃同源的形象IP，就已经和很多服装品牌合作，推出了众多联名消费品。这些新品均遭遇疯抢。</p>\n<p>于是乎，泡泡玛特正紧锣密鼓开发旗下潮玩 IP的“二阶商业潜力”。比如女性消费者非常喜欢SKULLPANDA这一系列的12位形象，并当作仿妆对象，于是泡泡玛特便通过SKULLPANDA进入了美妆人群视野。一些美妆品牌注意到这一点后，就有了近年来遍地开花的“美妆+IP”。泡泡玛特曾经做过统计，在推出SKULLPANDA系列之后，公司增长近100万美妆用户，这便是一个系列为某一品牌所带来的价值。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/608159c48481800a979ef0d02350605a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\">仅2020年，便有<a href=\"https://laohu8.com/S/0NZM.UK\">欧莱雅</a>、YSL圣罗兰美妆等知名品牌与泡泡玛特联名推出定制款产品礼盒。今年新年伊始，小奥汀再度携手泡泡玛特带来全新“大橘大利”彩妆礼盒。礼盒内含联名定制款公仔ORANGE BUNNY、联名款偏光橘小奥汀夜行高光以及南瓜橘雾感唇釉。2021年5月，潮流少女彩妆品牌Judydoll橘朵与泡泡玛特联名合作，推出PUCKY精灵飞行系列彩妆产品。</p>\n<p>这一系列的动作被不断验证为有效。</p>\n<p>在泡泡玛特看来，潮流玩具不仅是简单摆放在工位上的摆设，而是代表一种人设、一种生活方式和态度。当受众认同其中一点，便会成为粉丝和用户。</p>\n<p><b>自带强大“潮流”属性</b></p>\n<p>王宁曾感叹说，“情感是这个世界上最高的附加值。”</p>\n<p>泡泡玛特在美妆营销方面采取了跟售卖玩具相同的打法。当其美妆产品出现时，用户不必深究粉质如何，只需要凭借临场感觉判断是否喜欢。</p>\n<p>王宁曾讲述过一个关于Molly（泡泡玛特最成功的形象玩偶）的“情感寄托”故事：</p>\n<p>一位花甲之年的玩具迷，一年之中购买Molly 花费达到70万元。因为他搞砸了和女儿的关系，双方糟糕到从不来往。于是，有着可爱娃娃脸的 Molly便成了他的情感寄托。这是因为，他和女儿所有美好的回忆都停留在她的童年时期。</p>\n<p>大脑银行创始人苏引华曾在《总裁商业思维》中说道：“要想把生意做大，必须洞悉人性，满足人欲，获得人心，得人心者得天下。”</p>\n<p>一个柔弱的娃娃，成为众人的情感寄托。</p>\n<p>于是乎，在美妆产品与玩具IP联名领域，泡泡玛特再次抓住了“情感寄托”这一机会，充分发挥了品牌自身的独特魅力，赚足了女性消费者眼球。</p>\n<p>号称“后浪收割机”的泡泡玛特，有着年轻化、高粘性会员的生态布局。据其招股书显示，接近78%的用户群体集中在18-35岁这一年龄层，女性占比为75%。从职业上看，白领占33%，学生占24%；从用户所在城市看，用户群主要聚集在一线与新一线城市。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a58448608c06877f1d0d5e9f313e933d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\">据其2020年财报显示，截至2020年12月31日，泡泡玛特累计注册会员总数达740万人，同比增长236%。其中，会员贡献的销售额占比高达88.8%，同比增长9.9%。</p>\n<p>无论是从年龄、性别还是消费黏性而言，泡泡玛特的会员和美妆存在高度匹配。据公开数据显示，目前中国女性劳动参与率超过70%，居全球第一。与此同时，女性受教育程度也比之前大幅提升，加之单身比例和晚婚晚育的情况，根据Thomas Baudin, David de la Croix 和Paula E. Gobbi在《美国经济评论（American Economic Review）》上发表的文章，女性因受教育程度的提高而直接提高了在劳动力市场上获取的收入，而生育和养育小孩需要耗费大量的时间，对她们来说这部分时间的机会成本是极高的，因此不要小孩比率的呈上升的趋势，也间接提高了女性的收入水平。</p>\n<p>这使得女性用户拥有更多金钱来消费和购买心仪之物。</p>\n<p>泡泡玛特自带的强大“潮流”属性，也完全符合美妆消费者偏好。高颜值设计、高期待消费心理，让泡泡玛特几乎可以和“颜值至上”的美妆产品和销售场景无缝对接。</p>\n<p><b>互联网创业就是下象棋</b></p>\n<p>有意思的是，安迪沃霍尔开创的波普艺术（POP Art）和泡泡玛特（POP Mart）使用了同一个名字，这足见王宁的野心。</p>\n<p>在上市前的一次演讲中，王宁曾将泡泡玛特的发展大致分为三个阶段：</p>\n<p>1.0时代的泡泡玛特，希望成为一个类似万代的公司——签IP、做产品，然后将其售卖出去。</p>\n<p>2.0时代的泡泡玛特，很像乐高，打造了一个系统，一门语言，让所有IP实现可塑性。</p>\n<p>3.0时代的泡泡玛特，希望能够成为中国最像迪士尼的公司——拥有很多优质IP，并以泡泡玛特的方式来为这些IP实现赋能，创造价值。</p>\n<p>王宁的商业理念是“相信时间、相信经营”。这位年仅34岁的CEO，有着自己的“慢节奏”。</p>\n<p>他把生意分为两类：一类是围棋，一类是象棋。他偏爱的传统生意，有点像下围棋，胜败只是目数多寡的问题。相反，互联网领域创业更多的是下象棋，结局必是你死我活——只能有一个赢家。</p>\n<p>因此，在王宁眼中，互联网创业是下象棋，是你死我活的“零和游戏”。</p>\n<p>当早年间面临关店倒闭困境时，王宁在发给离队成员的邮件中写道，“这些年我就学会两个字——坚持。有时候梦想不是那么高不可攀，就是慢一些。”</p>\n<p>那是一段不忍回望的日子。情况最糟糕的时候，店长带着八个店员集体辞职。王宁对留下的人说，“创业就好比我们要去攻击一座城。如果你们对我说，先用300门大炮轰一遍，然后左右两侧各100架飞机，这个谁都会，我也不必请你了。创业就是三五团体、两杆枪，然后把事情做起来。”</p>\n<p>那时候，王宁就在思考短期利益和长期目标的关系了。</p>\n<p>诚然，泡泡玛特在美妆赛道的前途生死未卜，但这世上总有人正年轻。</p>\n<p>就像王宁的父亲对他说的那句话：我不理解你做的事情，但是我支持你。因为我的世界观没有让我获得巨大的成功，而你，也许有机会。</p>\n<p>据不完全统计，泡泡玛特旗下拥有93个IP，其中12个自有IP、25个独家IP、56个非独家IP，2016年，公司就把行业里能签的优质IP逐一拿下。</p>\n<p>此外，泡泡玛特在全国拥有114家线下直营门店、上千家自动贩卖机、线上有天猫等电商渠道。同时，他们还有每年两次的线下展会，签约艺术家及社区。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cdce67575a21f06ca3f4db374544d80\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\">以上这些都是很重活儿，是基于早期对商业理解所做出的战略布局。很多人看明白后发现，泡泡玛特的护城河其实已经挖得很深。</p>\n<p>去年天猫双十一，泡泡玛特的销量超过了乐高，成为玩具品类销量第一名。</p>\n<p>可以说，强大的资金链和高筑的护城河，正是泡泡玛特如今转战美妆的“机会”。</p>\n<p>这是一次地道的“厚积薄发”。</p>\n<p>目前，尽管泡泡玛特在估值层面面临着巨大的不确定性——但从文化角度看，巨大的商机敞口依然出现在全世界独立艺术家面前——许多有才华但缺乏商业能力的艺术家，或许可以凭着这个风口成为万众瞩目的明星。</p>\n<p>正如Molly 是个好 IP，但比 Molly 更好的 IP 没准就存在于某个潦倒艺术家的脑海里。</p>\n<p>如果王信明没有设计出 Molly，Molly 就自然不会出现，世界也许会永远等待着他。一个影响特定圈层文化进程的“作品”，降临永远不迟。</p>\n<p>无论是此前的美妆联名，抑或是入局的美妆行业，其本质都是圈层与圈层的融合。因此，与其说泡泡玛特卖的是美妆，不如说卖的是一种打破文化圈层壁垒的“工具”。</p>\n<p>王宁的初心是创造出影响玩具圈层的“作品”，野心则是成为打破玩具和美妆圈层壁垒的“工具”。</p>","source":"lsy1569800256154","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Gobbi在《美国经济评论（American Economic Review）》上发表的文章，女性因受教育程度的提高而直接提高了在劳动力市场上获取的收入，而生育和养育小孩需要耗费大量的时间，对她们来说这部分时间的机会成本是极高的，因此不要小孩比率的呈上升的趋势，也间接提高了女性的收入水平。\n这使得女性用户拥有更多金钱来消费和购买心仪之物。\n泡泡玛特自带的强大“潮流”属性，也完全符合美妆消费者偏好。高颜值设计、高期待消费心理，让泡泡玛特几乎可以和“颜值至上”的美妆产品和销售场景无缝对接。\n互联网创业就是下象棋\n有意思的是，安迪沃霍尔开创的波普艺术（POP Art）和泡泡玛特（POP Mart）使用了同一个名字，这足见王宁的野心。\n在上市前的一次演讲中，王宁曾将泡泡玛特的发展大致分为三个阶段：\n1.0时代的泡泡玛特，希望成为一个类似万代的公司——签IP、做产品，然后将其售卖出去。\n2.0时代的泡泡玛特，很像乐高，打造了一个系统，一门语言，让所有IP实现可塑性。\n3.0时代的泡泡玛特，希望能够成为中国最像迪士尼的公司——拥有很多优质IP，并以泡泡玛特的方式来为这些IP实现赋能，创造价值。\n王宁的商业理念是“相信时间、相信经营”。这位年仅34岁的CEO，有着自己的“慢节奏”。\n他把生意分为两类：一类是围棋，一类是象棋。他偏爱的传统生意，有点像下围棋，胜败只是目数多寡的问题。相反，互联网领域创业更多的是下象棋，结局必是你死我活——只能有一个赢家。\n因此，在王宁眼中，互联网创业是下象棋，是你死我活的“零和游戏”。\n当早年间面临关店倒闭困境时，王宁在发给离队成员的邮件中写道，“这些年我就学会两个字——坚持。有时候梦想不是那么高不可攀，就是慢一些。”\n那是一段不忍回望的日子。情况最糟糕的时候，店长带着八个店员集体辞职。王宁对留下的人说，“创业就好比我们要去攻击一座城。如果你们对我说，先用300门大炮轰一遍，然后左右两侧各100架飞机，这个谁都会，我也不必请你了。创业就是三五团体、两杆枪，然后把事情做起来。”\n那时候，王宁就在思考短期利益和长期目标的关系了。\n诚然，泡泡玛特在美妆赛道的前途生死未卜，但这世上总有人正年轻。\n就像王宁的父亲对他说的那句话：我不理解你做的事情，但是我支持你。因为我的世界观没有让我获得巨大的成功，而你，也许有机会。\n据不完全统计，泡泡玛特旗下拥有93个IP，其中12个自有IP、25个独家IP、56个非独家IP，2016年，公司就把行业里能签的优质IP逐一拿下。\n此外，泡泡玛特在全国拥有114家线下直营门店、上千家自动贩卖机、线上有天猫等电商渠道。同时，他们还有每年两次的线下展会，签约艺术家及社区。以上这些都是很重活儿，是基于早期对商业理解所做出的战略布局。很多人看明白后发现，泡泡玛特的护城河其实已经挖得很深。\n去年天猫双十一，泡泡玛特的销量超过了乐高，成为玩具品类销量第一名。\n可以说，强大的资金链和高筑的护城河，正是泡泡玛特如今转战美妆的“机会”。\n这是一次地道的“厚积薄发”。\n目前，尽管泡泡玛特在估值层面面临着巨大的不确定性——但从文化角度看，巨大的商机敞口依然出现在全世界独立艺术家面前——许多有才华但缺乏商业能力的艺术家，或许可以凭着这个风口成为万众瞩目的明星。\n正如Molly 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就自然不会出现，世界也许会永远等待着他。一个影响特定圈层文化进程的“作品”，降临永远不迟。\n无论是此前的美妆联名，抑或是入局的美妆行业，其本质都是圈层与圈层的融合。因此，与其说泡泡玛特卖的是美妆，不如说卖的是一种打破文化圈层壁垒的“工具”。\n王宁的初心是创造出影响玩具圈层的“作品”，野心则是成为打破玩具和美妆圈层壁垒的“工具”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":822,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":162947488,"gmtCreate":1624032841044,"gmtModify":1631891892704,"author":{"id":"3564909256585570","authorId":"3564909256585570","name":"Fengjie","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45987ca4f2ac62a210c20544200c49f9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564909256585570","idStr":"3564909256585570"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/162947488","repostId":"1108172429","repostType":4,"repost":{"id":"1108172429","kind":"news","pubTimestamp":1624031316,"share":"https://ttm.financial/m/news/1108172429?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-18 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