过去多年,全球健康产业不断扩容已成共识。在这一趋势逐渐进入大众视野之前,行业龙头早已凭借对市场风险的深刻洞察,提前布局核心赛道。 在此格局下,以健合集团($H&H国际控股(HK|01112)$)旗下Swisse斯维诗为代表的头部品牌,凭借更早的赛道切入与成熟的产品矩阵,具备了显著的先发优势。 华泰证券指出,在澳新市场,Swisse稳居当地市场前列,在新加坡、意大利等市场的多个健康品类排名靠前,其正稳步推进国际化布局,扩张市场实现同比增长。 如今,健康产业全球化发展的底层逻辑依然没有变,随着Swisse在国内市场逐步深耕,并强化澳新等核心市场的同时,推进东南亚、中东、欧洲等地的拓展,为健合集团打开了更广阔的增长空间。 而在全球化业务持续增长的预期下,资本市场对其业务持续性的乐观预期,有望推动包括健合集团在内的健康赛道相关个股估值提升。 国际化复用潜力 如果要衡量一家企业在健康赛道的前景,其产品、渠道实行的经营模式是关键因素。 翻看健合上半年财报,ANC(成人营养护理)业务营收同比增长5.9%至34.4亿元。其中,Swisse通过大品牌策略以及在新零售渠道的扩张,在中国市场实现13.1%的双位数增长,占ANC销售额的70%。 与中国市场相似,在海外市场,产品和渠道同步发力。以澳新市场为例,财报显示,健合集团在澳新国内市场的收入保持6.3%的持续增长,且在零售扫码销售方面远超国内市场,主要由于市场领先的新产品发布(例如Swisse Magnesium Glycinate、Little Swisse儿童软糖等)、出色营销活动(例如全新“Here Life Come”品牌活动)及卓越的店内零售。 整体看,今年上半年,在海外市场,Swisse实现38.7%的高增长。其中,包括中国香港、泰国、马来西亚、新加坡、印度及中东等地在内亚洲扩张市场增速达71.7%。 此外,Swisse在