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应该进行重新谈判，并要求高通销毁收购过程中获得的所有技术设计。Arm认为，收购行为导致许可协议的条款发生变化，必须重新达成协议。高通坚称，ARM要求重新谈判和销毁Nuvia设计的行为没有依据，这引发了两家公司对现有协议条款的不同解读，并成为双方争论的核心。</p><p>在周三的质询中，阿蒙表示，尽管与Arm公司发生争执，高通仍将履行有效的许可承诺。当被问及商业摩擦是否证明违反与Arm公司的协议是合理的时，阿蒙强调：“我认为任何公司都不应该这样做。”</p><p>阿蒙反驳了Arm公司的说法，即高通知道它需要获得授权许可才能部署在收购Nuvia时所获得的技术，他表示，高通与Arm公司的现有协议并未强加Arm的那些要求。此案的关键在于许可协议的措辞是否要求使用Nuvia的创新设计技术需得到Arm的重新授权。</p><p>高通首席执行官表示，高通收购Nuvia之后，Arm坚称取消Nuvia的授权并要求他的公司销毁在这笔交易中获得的所有创新成果，这简直“令人愤慨”，并且扰乱整个芯片行业的发展秩序。他表示，一家科技公司要求销毁已经通过授权支付的技术，并且还要求重新授权，这几乎闻所未闻。</p><p>预计该案将于美东时间周四进行结案陈词。随后，由五名女性和三名男性组成的陪审团将开始商议。该案件为Arm诉高通，案件编号为“22-cv-01146”，由美国特拉华州联邦地区法院(威尔明顿)审理。</p><p><strong>Arm是谁? 为何高通智能手机芯片如此依赖它</strong></p><p>虽然高通今年以来加大力度推进自研CPU架构，比如第二代定制化的高通Oryon CPU，但多年以来高通骁龙处理器可谓牢牢绑定“ARM架构”。</p><p>总部位于英国的Arm公司，由孙正义主导的日本<a href=\"https://laohu8.com/S/SFTBY\">软银集团</a>控股，乃芯片设计领域的核心势力。Arm在芯片设计行业扮演着独特的角色：它的设计架构和标准是世界上大多数智能手机所使用的半导体产品的基石。</p><p>在首席执行官哈斯的领导下，该公司一直在努力将业务范围扩展到利润无比丰厚的数据中心服务器市场，事实证明数据中心乃Arm当前最核心的创收引擎。作为其许可协议的一部分，除了提供芯片设计的指令集架构以及设计模块，Arm还力争提供完整的芯片设计方案供企业直接使用，这一转变雄心旨在使其更有利可图，减少对版税类型销售额的严重依赖程度。</p><p>Arm出售全球几乎所有智能手机移动端芯片最核心指令集架构的许可证，精简指令集处理器架构——即“ARM架构”，集中应用于智能手机领域，但现在ARM架构出现在个人电脑以及数据中心AI服务器芯片领域的频率同样越来越高，自2023年AI热潮席卷全球以来，精简指令集架构——ARM架构的足迹从智能手机端全面蔓延至AI数据中心服务器CPU端，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等科技巨头纷纷选择借助ARM架构自主设计服务器CPU。</p><p>英伟达自研的Grace CPU正是基于ARM架构，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的自研数据中心Graviton服务器处理器同样采用ARM架构，微软推出的自研定制化AI芯片Azure Cobalt 100这款一服务器CPU同样基于ARM架构打造，专门设计用于在微软Azure云服务器上运行云计算工作负载。</p><p>ARM所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够以低功耗+高效率属性配合英伟达高性能AI GPU来满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。</p><p>尤其是ARM最新的指令集架构ARMv9专为处理极度复杂的AI工作负载而设计，能够大幅加速人工智能数据处理并大幅优化功耗，这也是为何ARMv9能够贡献高达25%的版税类型销售额。ARMv9引入了SVE2指令集，对于AI以及机器学习等需要大量矩阵运算的应用领域，SVE2的引入可谓带来了性能层面质的飞跃。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高通 VS Arm进度条更新：高通CEO出庭指责Arm干扰芯片市场秩序</title>\n<style 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FUTURE CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU1974910355.USD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS USD","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1226927.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2492130911","content_text":"智通财经APP获悉，高通首席执行官在法庭告诉陪审团，由于客户们被计算机芯片设计公司Arm Holdings误导——Arm误导客户们对于芯片电子生态系统至关重要的芯片技术的许可协议，高通业务受到了很大程度损害。克里斯蒂亚诺·阿蒙于2021年被选为高通公司首席执行官，美东时间周三在一场可能影响整个芯片行业的专利授权纠纷中出庭作证。他作证称，Arm公司不必要地给高通公司的客户(其中包括智能手机制造商三星电子)带来了“不确定性”——欺骗他们认为使用Arm技术的许可证将于2025年到期，但事实是高通已经完成了自研CPU架构Oryon，并且已经成功推向市场。他表示，三星开始担心，其智能手机产品中使用的芯片可能会被切断CPU基础架构服务。“这对高通、我们的客户，或者坦率地说，对Arm和芯片行业来说都不是好事。”阿蒙在特拉华州威尔明顿的联邦法院告诉陪审团。他表示，该许可实际上将持续到2033年。高通长期以来是Arm最大的客户之一，也是其长期合作伙伴，但双方之间的分歧越来越大。双方法律纠纷的核心在于高通于2021年以14亿美元收购芯片设计初创公司Nuvia，并签署了使用ARM架构技术的许可协议。高通自研的 Oryon CPU 架构虽然基于ARM指令集，但它是高通基于Nuvia创新技术自研的定制化架构版本，专为高效能计算和AI加速优化。这种自研架构将帮助高通在未来的移动设备、云计算和 AI应用中保持竞争力。Arm公司声称，在Nuvia被高通收购后，它本应与Nuvia重新谈判协议，并要求高通全面销毁在收购中获得的自研芯片架构设计。总部位于圣地亚哥的高通正依靠Nuvia的创新芯片架构技术从智能手机进军至PC、人工智能与电动汽车处理器市场，它辩称，公司拥有涵盖其所有业务范畴的ARM架构技术的单独许可。这场纠纷对芯片行业至关重要，因为全球许多大型科技公司都依赖从Arm公司以及高通授权的芯片架构与芯片产品来驱动其消费电子。Tirias Research的合伙人、分析师吉姆·麦格雷戈表示，陪审团的裁决可能将影响未来的知识产权许可协议，以及整个科技行业的合同法。高通在2021年收购了Nuvia这家芯片初创公司，目的是通过其在高效能计算和AI大模型处理方面的技术，扩展其在计算机处理器市场的份额。高通声称，收购后获得的Nuvia技术已经包含在现有的Arm技术许可协议内，因此可以合法地使用Nuvia的技术来设计自研CPU架构。Arm公司则主张， Nuvia收购后的技术许可协议 应该进行重新谈判，并要求高通销毁收购过程中获得的所有技术设计。Arm认为，收购行为导致许可协议的条款发生变化，必须重新达成协议。高通坚称，ARM要求重新谈判和销毁Nuvia设计的行为没有依据，这引发了两家公司对现有协议条款的不同解读，并成为双方争论的核心。在周三的质询中，阿蒙表示，尽管与Arm公司发生争执，高通仍将履行有效的许可承诺。当被问及商业摩擦是否证明违反与Arm公司的协议是合理的时，阿蒙强调：“我认为任何公司都不应该这样做。”阿蒙反驳了Arm公司的说法，即高通知道它需要获得授权许可才能部署在收购Nuvia时所获得的技术，他表示，高通与Arm公司的现有协议并未强加Arm的那些要求。此案的关键在于许可协议的措辞是否要求使用Nuvia的创新设计技术需得到Arm的重新授权。高通首席执行官表示，高通收购Nuvia之后，Arm坚称取消Nuvia的授权并要求他的公司销毁在这笔交易中获得的所有创新成果，这简直“令人愤慨”，并且扰乱整个芯片行业的发展秩序。他表示，一家科技公司要求销毁已经通过授权支付的技术，并且还要求重新授权，这几乎闻所未闻。预计该案将于美东时间周四进行结案陈词。随后，由五名女性和三名男性组成的陪审团将开始商议。该案件为Arm诉高通，案件编号为“22-cv-01146”，由美国特拉华州联邦地区法院(威尔明顿)审理。Arm是谁? 为何高通智能手机芯片如此依赖它虽然高通今年以来加大力度推进自研CPU架构，比如第二代定制化的高通Oryon CPU，但多年以来高通骁龙处理器可谓牢牢绑定“ARM架构”。总部位于英国的Arm公司，由孙正义主导的日本软银集团控股，乃芯片设计领域的核心势力。Arm在芯片设计行业扮演着独特的角色：它的设计架构和标准是世界上大多数智能手机所使用的半导体产品的基石。在首席执行官哈斯的领导下，该公司一直在努力将业务范围扩展到利润无比丰厚的数据中心服务器市场，事实证明数据中心乃Arm当前最核心的创收引擎。作为其许可协议的一部分，除了提供芯片设计的指令集架构以及设计模块，Arm还力争提供完整的芯片设计方案供企业直接使用，这一转变雄心旨在使其更有利可图，减少对版税类型销售额的严重依赖程度。Arm出售全球几乎所有智能手机移动端芯片最核心指令集架构的许可证，精简指令集处理器架构——即“ARM架构”，集中应用于智能手机领域，但现在ARM架构出现在个人电脑以及数据中心AI服务器芯片领域的频率同样越来越高，自2023年AI热潮席卷全球以来，精简指令集架构——ARM架构的足迹从智能手机端全面蔓延至AI数据中心服务器CPU端，英伟达以及微软等科技巨头纷纷选择借助ARM架构自主设计服务器CPU。英伟达自研的Grace CPU正是基于ARM架构，亚马逊的自研数据中心Graviton服务器处理器同样采用ARM架构，微软推出的自研定制化AI芯片Azure Cobalt 100这款一服务器CPU同样基于ARM架构打造，专门设计用于在微软Azure云服务器上运行云计算工作负载。ARM所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于英特尔x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够以低功耗+高效率属性配合英伟达高性能AI GPU来满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。尤其是ARM最新的指令集架构ARMv9专为处理极度复杂的AI工作负载而设计，能够大幅加速人工智能数据处理并大幅优化功耗，这也是为何ARMv9能够贡献高达25%的版税类型销售额。ARMv9引入了SVE2指令集，对于AI以及机器学习等需要大量矩阵运算的应用领域，SVE2的引入可谓带来了性能层面质的飞跃。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159813":1,"ARM":1,"QCOM":1,"VS":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1058,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306017265221952,"gmtCreate":1715745927361,"gmtModify":1715746120475,"author":{"id":"3568455308439981","authorId":"3568455308439981","name":"小目标100万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0cadafe1d8b9211203b951c702458d18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3568455308439981","authorIdStr":"3568455308439981"},"themes":[],"htmlText":"几点公布","listText":"几点公布","text":"几点公布","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306017265221952","repostId":"1164504749","repostType":2,"repost":{"id":"1164504749","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1715723115,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164504749?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-15 05:45","market":"hk","language":"zh","title":"就看周三美国CPI，全球市场变盘点！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164504749","media":"华尔街见闻","summary":"目前市场普遍预期美国4月CPI将有所缓和，一些分析师警告投资者，应该为美股可能的平静打破做好准备。周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。分析认为，周三的CPI数据对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。摩根大通分析师表示，周三公布CPI数据后，标普500指数将在任一方向上波动1%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>目前市场普遍预期美国4月CPI将有所缓和，一些分析师警告投资者，应该为美股可能的平静打破做好准备。许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管美股已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。此外，在欧股方面，美国通胀放缓将有利于欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。分析认为，周三的CPI数据对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。</p><h2 id=\"id_2711185333\">预计4月CPI将有所缓和</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>目前市场普遍预期4月CPI将有所缓和，一些著名交易部门警告投资者，应该为股市可能的平静打破做好准备。</strong>有分析师认为，市场能否持续反弹，可能取决于CPI数据公布后，投资者是否对降息持积极态度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>摩根大通分析师表示，周三公布CPI数据后，标普500指数将在任一方向上波动1%。</strong>分析师说表示：“关键风险是CPI数据过热。但即将公布的宏观数据创造了双向风险——一方面是意料之外的强劲增长推动通胀担忧，另一方面是较弱增长引发衰退或‘滞涨’担忧。”</p><p style=\"text-align: justify;\">还有分析师认为，考虑到进一步加息已被排除在外，股市可能能够承受更高的通胀。符合预期的数据也应该是对市场也是积极的，至少在短期内消除了通胀的障碍。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，摩根士丹利、渣打分析师认为，周三的CPI数据会低于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter指出，住房通胀占核心CPI的40%，占核心PCE的18%，因此，无论住房通胀怎么走，整个CPI数据都可能跟随。</p><p style=\"text-align: justify;\">该行认为，目前的租金数据非常疲软，尽管去年移民激增，但多户公寓的空缺率正在接近历史高点，住房通胀已经释放出下行的信号，周三美国CPI会“大幅低于预期”。此外，由于此前的季节性调整因素，导致一季度通胀数据比实际状况更高，这一点会在后期得到修正。</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行分析师此前也表示，住房通胀可能很快下行，并且拉动核心通胀下行。</p><h2 id=\"id_1410310893\">“软着陆交易”回归</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管股市已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">最近几个月，持续的通胀问题一直困扰着投资者。交易员在2024年初曾押注最多可降息六次，但随后由于CPI持续超出预期，他们不得不迅速缩减这些押注。这在四月份动摇了股市，并使得债券收益率升至11月以来的最高水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">许多投资者表示，四月份的就业报告缓解了他们的一些担忧，因为较冷的劳动市场最终应该会导致价格增长更加温和。现在，只需要实际的通胀数据来支持这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“CPI报告可能会大大推进降息即将到来的说法。”</p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，股票和债券之间有着紧密的联系。国债收益率在很大程度上受到投资者对美联储设定的短期利率预期的影响。反过来，股票价格部分受到投资者衡量持有美债到期可获得的无风险回报的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">道指本月已上涨4.3%，距离3月底创下的纪录高点仅低1%。债券价格的上涨使得10年期美国国债的收益率从4月底的4.7%下降到4.479%。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于利率上升幅度超出投资者预期并持续时间比预期长，债券回报在过去几年中令人失望。尽管如此，每当有通胀缓解的迹象出现，投资者都会迅速购买债券，急于在美联储开始降息前锁定4%-5%的收益率。</p><p style=\"text-align: justify;\">富兰克林收益投资者的首席投资官Ed Perks表示，如果数据显示通胀趋缓，他预计短期美债的收益率可能下降0.2至0.25个百分点，长期美债的收益率可能下降0.1至0.2个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，他表示：“鉴于当前的股票估值，股票显著上涨的难度较大。”因此，他补充说，如果通胀再次高于预期，股票可能有更大的下跌空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">Key Private Bank的首席投资官George Mateyo则表示，鉴于糟糕的报告可能会同时伤害美国股市和债市，拥有非常规资产——如房地产、通胀保护债券或国际股票——以对冲再次出现高通胀读数仍然是明智的。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：“我们认为通胀将有些顽固。”</p><h2 id=\"id_1249633151\">欧股市场也将迎来变盘点</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利日前发布研报称，欧股市场从2023年底开始的由债券收益率敏感型股票主导的“圣诞老人”行情最近又回来了，而本周的美国CPI数据将是决定这一交易成败的关键催化剂。</p><p style=\"text-align: justify;\">研报认为，债券收益率敏感型股票表现复苏的几个历史前提条件已经满足：首先是股票-债券收益率反相关性飙升至历史高点，加上盈利修正广度触底/复苏、宏观指标改善、技术面超卖、美联储降息预期的重大重新定价。此外，市场中一些最为债券收益率敏感的部分，如房地产的信贷利差已显著收窄，这是股票表现的良好先行指标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3058d04df54c8e3c5758c76cefce40a1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"503\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0e18ba1394b517a6229d3343b7b196c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"497\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>然而，这一类股持续反弹的最重要前提仍是美国通胀数据的减缓。研报表示，目前已看到初步迹象，最近的非农就业数据低于预期以及上周失业救济申请的增加均有助于欧股债券收益率敏感型股票的初步复苏。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，周三的美国CPI数据将是关键催化剂。摩根士丹利预期，4月核心CPI环比增长将减缓至0.29%（上次为0.36%，预期为0.3%），符合或低于预期的数据将推动欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Mateyo则表示，鉴于糟糕的报告可能会同时伤害美国股市和债市，拥有非常规资产——如房地产、通胀保护债券或国际股票——以对冲再次出现高通胀读数仍然是明智的。他说：“我们认为通胀将有些顽固。”欧股市场也将迎来变盘点摩根士丹利日前发布研报称，欧股市场从2023年底开始的由债券收益率敏感型股票主导的“圣诞老人”行情最近又回来了，而本周的美国CPI数据将是决定这一交易成败的关键催化剂。研报认为，债券收益率敏感型股票表现复苏的几个历史前提条件已经满足：首先是股票-债券收益率反相关性飙升至历史高点，加上盈利修正广度触底/复苏、宏观指标改善、技术面超卖、美联储降息预期的重大重新定价。此外，市场中一些最为债券收益率敏感的部分，如房地产的信贷利差已显著收窄，这是股票表现的良好先行指标。然而，这一类股持续反弹的最重要前提仍是美国通胀数据的减缓。研报表示，目前已看到初步迹象，最近的非农就业数据低于预期以及上周失业救济申请的增加均有助于欧股债券收益率敏感型股票的初步复苏。尽管如此，周三的美国CPI数据将是关键催化剂。摩根士丹利预期，4月核心CPI环比增长将减缓至0.29%（上次为0.36%，预期为0.3%），符合或低于预期的数据将推动欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2158,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":201323490078720,"gmtCreate":1690184203754,"gmtModify":1690184668663,"author":{"id":"3568455308439981","authorId":"3568455308439981","name":"小目标100万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0cadafe1d8b9211203b951c702458d18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3568455308439981","authorIdStr":"3568455308439981"},"themes":[],"htmlText":"<a 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17:34","market":"sh","language":"zh","title":"中国6月社会融资规模增量4.22万亿人民币，新增人民币贷款3.05万亿，M2增速11.3%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158658688","media":"中国人民银行","summary":"中国6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为23185亿元，前值为13628亿元。月末人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末低0.1个百分点，与上年同期持平。6月份，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。6月末，人民币汇率为1美元兑7.2258元人民币。12月末流通中数字人民币余额为136.1亿元。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\">7月11日，中国人民银行公布的数据显示：</p><blockquote><strong>6月，社会融资规模增量为4.22万亿元，前值1.56万亿元。</strong></blockquote><blockquote><strong>6月末社会融资规模存量为365.45万亿元，同比增长9%。</strong></blockquote><blockquote><strong>6月，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。</strong></blockquote><blockquote><strong>6月，人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。</strong></blockquote><blockquote><strong>6月末，广义货币(M2)同比增长11.3%，狭义货币(M1)同比增长3.1%，M2-M1剪刀差为8.2%，较前值6.8%扩大。</strong></blockquote><p><strong>一、广义货币增长11.3%</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；狭义货币(M1)余额69.56万亿元，同比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点；流通中货币(M0)余额10.54万亿元，同比增长9.8%。上半年净投放现金789亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、上半年人民币贷款增加15.73万亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，本外币贷款余额235.73万亿元，同比增长10.6%。月末人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末低0.1个百分点，与上年同期持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。分部门看，住户贷款增加2.8万亿元，其中，短期贷款增加1.33万亿元，中长期贷款增加1.46万亿元；企（事）业单位贷款增加12.81万亿元，其中，短期贷款增加3.84万亿元，中长期贷款增加9.71万亿元，票据融资减少8924亿元；非银行业金融机构贷款减少15亿元。6月份，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，外币贷款余额7129亿美元，同比下降20.1%。上半年外币贷款减少287亿美元，同比多减86亿美元。6月份，外币贷款减少86亿美元，同比少减87亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、上半年人民币存款增加20.1万亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，本外币存款余额284.67万亿元，同比增长10.5%。月末人民币存款余额278.62万亿元，同比增长11%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高0.2个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">上半年人民币存款增加20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，住户存款增加11.91万亿元，非金融企业存款增加4.96万亿元，财政性存款减少125亿元，非银行业金融机构存款增加1.08万亿元。6月份，人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，外币存款余额8374亿美元，同比下降15.1%。上半年外币存款减少166亿美元，同比多减63亿美元。6月份，外币存款减少144亿美元，同比多减166亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、6月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.57%，质押式债券回购月加权平均利率为1.67%</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1014.23万亿元，日均成交8.25万亿元，日均成交同比增长22.4%。其中，同业拆借日均成交同比增长9.2%，现券日均成交同比增长14.6%，质押式回购日均成交同比增长25.5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">6月份同业拆借加权平均利率为1.57%，分别比上月和上年同期高0.07个和0.01个百分点；质押式回购加权平均利率为1.67%，分别比上月和上年同期高0.12个和0.1个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>五、国家外汇储备余额3.19万亿美元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，国家外汇储备余额为3.19万亿美元。6月末，人民币汇率为1美元兑7.2258元人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>六、上半年经常项下跨境人民币结算金额为6.3万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为3.53万亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上半年，经常项下跨境人民币结算金额为6.3万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为4.84万亿元、1.46万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为3.53万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为1.19万亿元、2.34万亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">初步统计，6月末社会融资规模存量为365.45万亿元，同比增长9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为228.86万亿元，同比增长11.2%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.89万亿元，同比下降18.9%；委托贷款余额为11.32万亿元，同比增长4.1%；信托贷款余额为3.77万亿元，同比下降5.1%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.75万亿元，同比下降2.8%；企业债券余额为31.34万亿元，同比下降0.4%；政府债券余额为63.57万亿元，同比增长10.1%；非金融企业境内股票余额为11.1万亿元，同比增长11.4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">从结构看，6月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.6%，同比高1.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.5%，同比低0.2个百分点；委托贷款余额占比3.1%，同比低0.1个百分点；信托贷款余额占比1%，同比低0.2个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.8%，同比持平；企业债券余额占比8.6%，同比低0.8个百分点；政府债券余额占比17.4%，同比高0.2个百分点；非金融企业境内股票余额占比3%，同比持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">初步统计，2023年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元，同比多增1.99万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少242亿元，同比多减700亿元；委托贷款增加743亿元，同比多增797亿元；信托贷款增加228亿元，同比多增3980亿元；未贴现的银行承兑汇票增加852亿元，同比多增2619亿元；企业债券净融资1.17万亿元，同比少7883亿元；政府债券净融资3.38万亿元，同比少1.27万亿元；非金融企业境内股票融资4596亿元，同比少432亿元。6月份，社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的72.4%，同比高7.8个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比-0.1%，同比低0.3个百分点；委托贷款占比0.3%，同比高0.3个百分点；信托贷款占比0.1%，同比高1.9个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比0.4%，同比高1.2个百分点；企业债券占比5.4%，同比低3.9个百分点；政府债券占比15.7%，同比低6.4个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.1%，同比低0.3个百分点。</p></body></html>","source":"111133","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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justify;\">6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；狭义货币(M1)余额69.56万亿元，同比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点；流通中货币(M0)余额10.54万亿元，同比增长9.8%。上半年净投放现金789亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、上半年人民币贷款增加15.73万亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，本外币贷款余额235.73万亿元，同比增长10.6%。月末人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末低0.1个百分点，与上年同期持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。分部门看，住户贷款增加2.8万亿元，其中，短期贷款增加1.33万亿元，中长期贷款增加1.46万亿元；企（事）业单位贷款增加12.81万亿元，其中，短期贷款增加3.84万亿元，中长期贷款增加9.71万亿元，票据融资减少8924亿元；非银行业金融机构贷款减少15亿元。6月份，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，外币贷款余额7129亿美元，同比下降20.1%。上半年外币贷款减少287亿美元，同比多减86亿美元。6月份，外币贷款减少86亿美元，同比少减87亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、上半年人民币存款增加20.1万亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月末，本外币存款余额284.67万亿元，同比增长10.5%。月末人民币存款余额278.62万亿元，同比增长11%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高0.2个百分点。</p><p style=\"text-align: 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13:58","market":"sh","language":"zh","title":"高通 VS Arm进度条更新：高通CEO出庭指责Arm干扰芯片市场秩序","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2492130911","media":"智通财经","summary":"Arm认为，收购行为导致许可协议的条款发生变化，必须重新达成协议。在周三的质询中，阿蒙表示，尽管与Arm公司发生争执，高通仍将履行有效的许可承诺。高通首席执行官表示，高通收购Nuvia之后，Arm坚称取消Nuvia的授权并要求他的公司销毁在这笔交易中获得的所有创新成果，这简直“令人愤慨”，并且扰乱整个芯片行业的发展秩序。预计该案将于美东时间周四进行结案陈词。","content":"<html><head></head><body><p>智通财经APP获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>首席执行官在法庭告诉陪审团，由于客户们被计算机芯片设计公司Arm Holdings误导——Arm误导客户们对于芯片电子生态系统至关重要的芯片技术的许可协议，高通业务受到了很大程度损害。克里斯蒂亚诺·阿蒙于2021年被选为高通公司首席执行官，美东时间周三在一场可能影响整个芯片行业的专利授权纠纷中出庭作证。</p><p>他作证称，Arm公司不必要地给高通公司的客户(其中包括智能手机制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>)带来了“不确定性”——欺骗他们认为使用Arm技术的许可证将于2025年到期，但事实是高通已经完成了自研CPU架构Oryon，并且已经成功推向市场。他表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>开始担心，其智能手机产品中使用的芯片可能会被切断CPU基础架构服务。</p><p>“这对高通、我们的客户，或者坦率地说，对Arm和芯片行业来说都不是好事。”阿蒙在特拉华州威尔明顿的联邦法院告诉陪审团。他表示，该许可实际上将持续到2033年。</p><p>高通长期以来是Arm最大的客户之一，也是其长期合作伙伴，但双方之间的分歧越来越大。双方法律纠纷的核心在于高通于2021年以14亿美元收购芯片设计初创公司Nuvia，并签署了使用ARM架构技术的许可协议。</p><p>高通自研的 Oryon CPU 架构虽然基于ARM指令集，但它是高通基于<span>Nuvia创新技术</span>自研的定制化架构版本，专为高效能计算和AI加速优化。这种自研架构将帮助高通在未来的移动设备、云计算和 AI应用中保持竞争力。</p><p>Arm公司声称，在Nuvia被高通收购后，它本应与Nuvia重新谈判协议，并要求高通全面销毁在收购中获得的自研芯片架构设计。总部位于圣地亚哥的高通正依靠Nuvia的创新芯片架构技术从智能手机进军至PC、人工智能与电动汽车处理器市场，它辩称，公司拥有涵盖其所有业务范畴的ARM架构技术的单独许可。</p><p>这场纠纷对芯片行业至关重要，因为全球许多大型科技公司都依赖从Arm公司以及高通授权的芯片架构与芯片产品来驱动其消费电子。Tirias Research的合伙人、分析师吉姆·麦格雷戈表示，陪审团的裁决可能将影响未来的知识产权许可协议，以及整个科技行业的合同法。</p><p>高通在2021年收购了Nuvia这家芯片初创公司，目的是通过其在高效能计算和AI大模型处理方面的技术，扩展其在计算机处理器市场的份额。高通声称，收购后获得的Nuvia技术已经包含在现有的Arm技术许可协议内，因此可以合法地使用Nuvia的技术来设计自研CPU架构。</p><p>Arm公司则主张， Nuvia收购后的技术许可协议 应该进行重新谈判，并要求高通销毁收购过程中获得的所有技术设计。Arm认为，收购行为导致许可协议的条款发生变化，必须重新达成协议。高通坚称，ARM要求重新谈判和销毁Nuvia设计的行为没有依据，这引发了两家公司对现有协议条款的不同解读，并成为双方争论的核心。</p><p>在周三的质询中，阿蒙表示，尽管与Arm公司发生争执，高通仍将履行有效的许可承诺。当被问及商业摩擦是否证明违反与Arm公司的协议是合理的时，阿蒙强调：“我认为任何公司都不应该这样做。”</p><p>阿蒙反驳了Arm公司的说法，即高通知道它需要获得授权许可才能部署在收购Nuvia时所获得的技术，他表示，高通与Arm公司的现有协议并未强加Arm的那些要求。此案的关键在于许可协议的措辞是否要求使用Nuvia的创新设计技术需得到Arm的重新授权。</p><p>高通首席执行官表示，高通收购Nuvia之后，Arm坚称取消Nuvia的授权并要求他的公司销毁在这笔交易中获得的所有创新成果，这简直“令人愤慨”，并且扰乱整个芯片行业的发展秩序。他表示，一家科技公司要求销毁已经通过授权支付的技术，并且还要求重新授权，这几乎闻所未闻。</p><p>预计该案将于美东时间周四进行结案陈词。随后，由五名女性和三名男性组成的陪审团将开始商议。该案件为Arm诉高通，案件编号为“22-cv-01146”，由美国特拉华州联邦地区法院(威尔明顿)审理。</p><p><strong>Arm是谁? 为何高通智能手机芯片如此依赖它</strong></p><p>虽然高通今年以来加大力度推进自研CPU架构，比如第二代定制化的高通Oryon CPU，但多年以来高通骁龙处理器可谓牢牢绑定“ARM架构”。</p><p>总部位于英国的Arm公司，由孙正义主导的日本<a href=\"https://laohu8.com/S/SFTBY\">软银集团</a>控股，乃芯片设计领域的核心势力。Arm在芯片设计行业扮演着独特的角色：它的设计架构和标准是世界上大多数智能手机所使用的半导体产品的基石。</p><p>在首席执行官哈斯的领导下，该公司一直在努力将业务范围扩展到利润无比丰厚的数据中心服务器市场，事实证明数据中心乃Arm当前最核心的创收引擎。作为其许可协议的一部分，除了提供芯片设计的指令集架构以及设计模块，Arm还力争提供完整的芯片设计方案供企业直接使用，这一转变雄心旨在使其更有利可图，减少对版税类型销售额的严重依赖程度。</p><p>Arm出售全球几乎所有智能手机移动端芯片最核心指令集架构的许可证，精简指令集处理器架构——即“ARM架构”，集中应用于智能手机领域，但现在ARM架构出现在个人电脑以及数据中心AI服务器芯片领域的频率同样越来越高，自2023年AI热潮席卷全球以来，精简指令集架构——ARM架构的足迹从智能手机端全面蔓延至AI数据中心服务器CPU端，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等科技巨头纷纷选择借助ARM架构自主设计服务器CPU。</p><p>英伟达自研的Grace CPU正是基于ARM架构，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的自研数据中心Graviton服务器处理器同样采用ARM架构，微软推出的自研定制化AI芯片Azure Cobalt 100这款一服务器CPU同样基于ARM架构打造，专门设计用于在微软Azure云服务器上运行云计算工作负载。</p><p>ARM所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够以低功耗+高效率属性配合英伟达高性能AI GPU来满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。</p><p>尤其是ARM最新的指令集架构ARMv9专为处理极度复杂的AI工作负载而设计，能够大幅加速人工智能数据处理并大幅优化功耗，这也是为何ARMv9能够贡献高达25%的版税类型销售额。ARMv9引入了SVE2指令集，对于AI以及机器学习等需要大量矩阵运算的应用领域，SVE2的引入可谓带来了性能层面质的飞跃。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高通 VS Arm进度条更新：高通CEO出庭指责Arm干扰芯片市场秩序</title>\n<style 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应该进行重新谈判，并要求高通销毁收购过程中获得的所有技术设计。Arm认为，收购行为导致许可协议的条款发生变化，必须重新达成协议。高通坚称，ARM要求重新谈判和销毁Nuvia设计的行为没有依据，这引发了两家公司对现有协议条款的不同解读，并成为双方争论的核心。在周三的质询中，阿蒙表示，尽管与Arm公司发生争执，高通仍将履行有效的许可承诺。当被问及商业摩擦是否证明违反与Arm公司的协议是合理的时，阿蒙强调：“我认为任何公司都不应该这样做。”阿蒙反驳了Arm公司的说法，即高通知道它需要获得授权许可才能部署在收购Nuvia时所获得的技术，他表示，高通与Arm公司的现有协议并未强加Arm的那些要求。此案的关键在于许可协议的措辞是否要求使用Nuvia的创新设计技术需得到Arm的重新授权。高通首席执行官表示，高通收购Nuvia之后，Arm坚称取消Nuvia的授权并要求他的公司销毁在这笔交易中获得的所有创新成果，这简直“令人愤慨”，并且扰乱整个芯片行业的发展秩序。他表示，一家科技公司要求销毁已经通过授权支付的技术，并且还要求重新授权，这几乎闻所未闻。预计该案将于美东时间周四进行结案陈词。随后，由五名女性和三名男性组成的陪审团将开始商议。该案件为Arm诉高通，案件编号为“22-cv-01146”，由美国特拉华州联邦地区法院(威尔明顿)审理。Arm是谁? 为何高通智能手机芯片如此依赖它虽然高通今年以来加大力度推进自研CPU架构，比如第二代定制化的高通Oryon CPU，但多年以来高通骁龙处理器可谓牢牢绑定“ARM架构”。总部位于英国的Arm公司，由孙正义主导的日本软银集团控股，乃芯片设计领域的核心势力。Arm在芯片设计行业扮演着独特的角色：它的设计架构和标准是世界上大多数智能手机所使用的半导体产品的基石。在首席执行官哈斯的领导下，该公司一直在努力将业务范围扩展到利润无比丰厚的数据中心服务器市场，事实证明数据中心乃Arm当前最核心的创收引擎。作为其许可协议的一部分，除了提供芯片设计的指令集架构以及设计模块，Arm还力争提供完整的芯片设计方案供企业直接使用，这一转变雄心旨在使其更有利可图，减少对版税类型销售额的严重依赖程度。Arm出售全球几乎所有智能手机移动端芯片最核心指令集架构的许可证，精简指令集处理器架构——即“ARM架构”，集中应用于智能手机领域，但现在ARM架构出现在个人电脑以及数据中心AI服务器芯片领域的频率同样越来越高，自2023年AI热潮席卷全球以来，精简指令集架构——ARM架构的足迹从智能手机端全面蔓延至AI数据中心服务器CPU端，英伟达以及微软等科技巨头纷纷选择借助ARM架构自主设计服务器CPU。英伟达自研的Grace CPU正是基于ARM架构，亚马逊的自研数据中心Graviton服务器处理器同样采用ARM架构，微软推出的自研定制化AI芯片Azure Cobalt 100这款一服务器CPU同样基于ARM架构打造，专门设计用于在微软Azure云服务器上运行云计算工作负载。ARM所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于英特尔x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够以低功耗+高效率属性配合英伟达高性能AI 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05:45","market":"hk","language":"zh","title":"就看周三美国CPI，全球市场变盘点！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164504749","media":"华尔街见闻","summary":"目前市场普遍预期美国4月CPI将有所缓和，一些分析师警告投资者，应该为美股可能的平静打破做好准备。周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。分析认为，周三的CPI数据对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。摩根大通分析师表示，周三公布CPI数据后，标普500指数将在任一方向上波动1%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>目前市场普遍预期美国4月CPI将有所缓和，一些分析师警告投资者，应该为美股可能的平静打破做好准备。许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管美股已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。此外，在欧股方面，美国通胀放缓将有利于欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。分析认为，周三的CPI数据对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。</p><h2 id=\"id_2711185333\">预计4月CPI将有所缓和</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>目前市场普遍预期4月CPI将有所缓和，一些著名交易部门警告投资者，应该为股市可能的平静打破做好准备。</strong>有分析师认为，市场能否持续反弹，可能取决于CPI数据公布后，投资者是否对降息持积极态度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>摩根大通分析师表示，周三公布CPI数据后，标普500指数将在任一方向上波动1%。</strong>分析师说表示：“关键风险是CPI数据过热。但即将公布的宏观数据创造了双向风险——一方面是意料之外的强劲增长推动通胀担忧，另一方面是较弱增长引发衰退或‘滞涨’担忧。”</p><p style=\"text-align: justify;\">还有分析师认为，考虑到进一步加息已被排除在外，股市可能能够承受更高的通胀。符合预期的数据也应该是对市场也是积极的，至少在短期内消除了通胀的障碍。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，摩根士丹利、渣打分析师认为，周三的CPI数据会低于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter指出，住房通胀占核心CPI的40%，占核心PCE的18%，因此，无论住房通胀怎么走，整个CPI数据都可能跟随。</p><p style=\"text-align: justify;\">该行认为，目前的租金数据非常疲软，尽管去年移民激增，但多户公寓的空缺率正在接近历史高点，住房通胀已经释放出下行的信号，周三美国CPI会“大幅低于预期”。此外，由于此前的季节性调整因素，导致一季度通胀数据比实际状况更高，这一点会在后期得到修正。</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行分析师此前也表示，住房通胀可能很快下行，并且拉动核心通胀下行。</p><h2 id=\"id_1410310893\">“软着陆交易”回归</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管股市已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">最近几个月，持续的通胀问题一直困扰着投资者。交易员在2024年初曾押注最多可降息六次，但随后由于CPI持续超出预期，他们不得不迅速缩减这些押注。这在四月份动摇了股市，并使得债券收益率升至11月以来的最高水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">许多投资者表示，四月份的就业报告缓解了他们的一些担忧，因为较冷的劳动市场最终应该会导致价格增长更加温和。现在，只需要实际的通胀数据来支持这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“CPI报告可能会大大推进降息即将到来的说法。”</p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，股票和债券之间有着紧密的联系。国债收益率在很大程度上受到投资者对美联储设定的短期利率预期的影响。反过来，股票价格部分受到投资者衡量持有美债到期可获得的无风险回报的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">道指本月已上涨4.3%，距离3月底创下的纪录高点仅低1%。债券价格的上涨使得10年期美国国债的收益率从4月底的4.7%下降到4.479%。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于利率上升幅度超出投资者预期并持续时间比预期长，债券回报在过去几年中令人失望。尽管如此，每当有通胀缓解的迹象出现，投资者都会迅速购买债券，急于在美联储开始降息前锁定4%-5%的收益率。</p><p style=\"text-align: justify;\">富兰克林收益投资者的首席投资官Ed Perks表示，如果数据显示通胀趋缓，他预计短期美债的收益率可能下降0.2至0.25个百分点，长期美债的收益率可能下降0.1至0.2个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，他表示：“鉴于当前的股票估值，股票显著上涨的难度较大。”因此，他补充说，如果通胀再次高于预期，股票可能有更大的下跌空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">Key Private Bank的首席投资官George Mateyo则表示，鉴于糟糕的报告可能会同时伤害美国股市和债市，拥有非常规资产——如房地产、通胀保护债券或国际股票——以对冲再次出现高通胀读数仍然是明智的。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：“我们认为通胀将有些顽固。”</p><h2 id=\"id_1249633151\">欧股市场也将迎来变盘点</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利日前发布研报称，欧股市场从2023年底开始的由债券收益率敏感型股票主导的“圣诞老人”行情最近又回来了，而本周的美国CPI数据将是决定这一交易成败的关键催化剂。</p><p style=\"text-align: justify;\">研报认为，债券收益率敏感型股票表现复苏的几个历史前提条件已经满足：首先是股票-债券收益率反相关性飙升至历史高点，加上盈利修正广度触底/复苏、宏观指标改善、技术面超卖、美联储降息预期的重大重新定价。此外，市场中一些最为债券收益率敏感的部分，如房地产的信贷利差已显著收窄，这是股票表现的良好先行指标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3058d04df54c8e3c5758c76cefce40a1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"503\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0e18ba1394b517a6229d3343b7b196c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"497\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>然而，这一类股持续反弹的最重要前提仍是美国通胀数据的减缓。研报表示，目前已看到初步迹象，最近的非农就业数据低于预期以及上周失业救济申请的增加均有助于欧股债券收益率敏感型股票的初步复苏。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，周三的美国CPI数据将是关键催化剂。摩根士丹利预期，4月核心CPI环比增长将减缓至0.29%（上次为0.36%，预期为0.3%），符合或低于预期的数据将推动欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164504749","content_text":"目前市场普遍预期美国4月CPI将有所缓和，一些分析师警告投资者，应该为美股可能的平静打破做好准备。许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管美股已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。此外，在欧股方面，美国通胀放缓将有利于欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。分析认为，周三的CPI数据对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。预计4月CPI将有所缓和目前市场普遍预期4月CPI将有所缓和，一些著名交易部门警告投资者，应该为股市可能的平静打破做好准备。有分析师认为，市场能否持续反弹，可能取决于CPI数据公布后，投资者是否对降息持积极态度。摩根大通分析师表示，周三公布CPI数据后，标普500指数将在任一方向上波动1%。分析师说表示：“关键风险是CPI数据过热。但即将公布的宏观数据创造了双向风险——一方面是意料之外的强劲增长推动通胀担忧，另一方面是较弱增长引发衰退或‘滞涨’担忧。”还有分析师认为，考虑到进一步加息已被排除在外，股市可能能够承受更高的通胀。符合预期的数据也应该是对市场也是积极的，至少在短期内消除了通胀的障碍。此前，摩根士丹利、渣打分析师认为，周三的CPI数据会低于预期。摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter指出，住房通胀占核心CPI的40%，占核心PCE的18%，因此，无论住房通胀怎么走，整个CPI数据都可能跟随。该行认为，目前的租金数据非常疲软，尽管去年移民激增，但多户公寓的空缺率正在接近历史高点，住房通胀已经释放出下行的信号，周三美国CPI会“大幅低于预期”。此外，由于此前的季节性调整因素，导致一季度通胀数据比实际状况更高，这一点会在后期得到修正。渣打银行分析师此前也表示，住房通胀可能很快下行，并且拉动核心通胀下行。“软着陆交易”回归许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管股市已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。最近几个月，持续的通胀问题一直困扰着投资者。交易员在2024年初曾押注最多可降息六次，但随后由于CPI持续超出预期，他们不得不迅速缩减这些押注。这在四月份动摇了股市，并使得债券收益率升至11月以来的最高水平。许多投资者表示，四月份的就业报告缓解了他们的一些担忧，因为较冷的劳动市场最终应该会导致价格增长更加温和。现在，只需要实际的通胀数据来支持这一点。TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“CPI报告可能会大大推进降息即将到来的说法。”分析认为，股票和债券之间有着紧密的联系。国债收益率在很大程度上受到投资者对美联储设定的短期利率预期的影响。反过来，股票价格部分受到投资者衡量持有美债到期可获得的无风险回报的影响。道指本月已上涨4.3%，距离3月底创下的纪录高点仅低1%。债券价格的上涨使得10年期美国国债的收益率从4月底的4.7%下降到4.479%。由于利率上升幅度超出投资者预期并持续时间比预期长，债券回报在过去几年中令人失望。尽管如此，每当有通胀缓解的迹象出现，投资者都会迅速购买债券，急于在美联储开始降息前锁定4%-5%的收益率。富兰克林收益投资者的首席投资官Ed Perks表示，如果数据显示通胀趋缓，他预计短期美债的收益率可能下降0.2至0.25个百分点，长期美债的收益率可能下降0.1至0.2个百分点。与此同时，他表示：“鉴于当前的股票估值，股票显著上涨的难度较大。”因此，他补充说，如果通胀再次高于预期，股票可能有更大的下跌空间。Key Private Bank的首席投资官George Mateyo则表示，鉴于糟糕的报告可能会同时伤害美国股市和债市，拥有非常规资产——如房地产、通胀保护债券或国际股票——以对冲再次出现高通胀读数仍然是明智的。他说：“我们认为通胀将有些顽固。”欧股市场也将迎来变盘点摩根士丹利日前发布研报称，欧股市场从2023年底开始的由债券收益率敏感型股票主导的“圣诞老人”行情最近又回来了，而本周的美国CPI数据将是决定这一交易成败的关键催化剂。研报认为，债券收益率敏感型股票表现复苏的几个历史前提条件已经满足：首先是股票-债券收益率反相关性飙升至历史高点，加上盈利修正广度触底/复苏、宏观指标改善、技术面超卖、美联储降息预期的重大重新定价。此外，市场中一些最为债券收益率敏感的部分，如房地产的信贷利差已显著收窄，这是股票表现的良好先行指标。然而，这一类股持续反弹的最重要前提仍是美国通胀数据的减缓。研报表示，目前已看到初步迹象，最近的非农就业数据低于预期以及上周失业救济申请的增加均有助于欧股债券收益率敏感型股票的初步复苏。尽管如此，周三的美国CPI数据将是关键催化剂。摩根士丹利预期，4月核心CPI环比增长将减缓至0.29%（上次为0.36%，预期为0.3%），符合或低于预期的数据将推动欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2158,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":201323490078720,"gmtCreate":1690184203754,"gmtModify":1690184668663,"author":{"id":"3568455308439981","authorId":"3568455308439981","name":"小目标100万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0cadafe1d8b9211203b951c702458d18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3568455308439981","authorIdStr":"3568455308439981"},"themes":[],"htmlText":"<a 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