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2021-12-17

$丰益国际(F34.SI)$烂股，我在3块等你

2021-11-18

$REX国际(5WH.SI)$ China decided to release oil reserves.

2021-11-17

$丰益国际(F34.SI)$this stock trend became ugly now, continuous falling for 10 days red already

2021-11-05

$丰益国际(F34.SI)$耐心patient

2021-11-05

$WILMAR INTERNATIONAL LIMITED(F34.SI)$its product raise price because of inflation, hold its share tight to fly[财迷]

2021-11-05

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@小虎活动:[Halloween Game] Trade or Treat!

2021-09-30

$Lion-OSPL China L S$(YYY.SI)$hedge to US market

2021-09-16

銷量說話。如果創新的代價是價格昂貴，使用不便，消費者不會買單

从苹果发布会说起，手机为什么越来越无聊了？

2021-09-09

喜闻乐见，乐享其成

腾讯控股跌5%，再度失守500港元关口

2021-09-05

TikTok也成为继WhatsApp、Messenger、Facebook和Instagram之外全球第五个下载量超过30亿次的应用程序，可是前4个当中有3个都是Facebook旗下的。

抱歉，原内容已删除

2021-08-24

$Lion-OSPL China L S$(YYY.SI)$no money to buy on dip, sad.

2021-08-12

$富裕集团(F13.SI)$I knew Fuyu medical secter will be good since last year, because Fuyu is supplier of many MNC medical companies. Share price only react now after news release.

2021-07-30

茅台是中国的可口可乐，让世界爱上中国茅[吃瓜]

中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势

2021-07-20

钱越来越难赚

抱歉，原内容已删除

2021-03-21

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@老虎专刊:【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章

2021-03-12

Noted

US Daylight Saving Time

2021-03-12

$IFAST CORPORATION LTD.(AIY.SI)$back to $7

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Game] Trade or Treat!","htmlText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'.&nbsp; 2.&nbsp;How to collect points? Each player has 30 seconds to catch falling candies while av","listText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. 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width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>挤牙膏的苹果让人无聊，而年年军备竞赛的安卓阵营，今年还是翻来覆去炒作的全面屏、折叠屏——除了成为数码圈高端玩具，在普通人看来同样没什么存在感。</p>\n<p>经历了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机百花齐放的时代，体验过苹果引领风骚的颠覆，回想起第一部智能系统手机、第一部有摄像头的手机、第一部无按键的手机、第一部多点触控手机、第一部指纹识别手机……你最近见过的哪一部手机有这样的颠覆性？</p>\n<p>一边是手机的软硬件快速升级迭代，另一边是手机使用体验并没有太大改善，设计也趋同，基本定型。既然各家都一样了，消费者对于手机也就“无话可聊”。</p>\n<p>为什么现在人手至少一部的手机会变得如此“无聊”？曾经引领风潮的智能手机，未来还能有想象力吗？</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>从耳目一新到千篇一律</b></p>\n<p><b>手机发布会变无聊了</b></p>\n<p>每当新iPhone被吐槽缺乏新意，再回首乔布斯的发布会，恍然如梦。</p>\n<p>2007年的乔布斯不仅重新定义了手机，还重新定义了发布会：他从信封里拿出MacBook Air，当着观众的面，在初代iPhone苹果地图上给附近的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>打电话下单4000杯拿铁，种种接地气的举动，让这场发布会有了破圈的效果。</p>\n<p>这之后，苹果新品发布会为手机圈树立了标杆，谈科技情怀、重用户体验、立文化人设，给原本显得很硬的手机创造了可以消费的话题。</p>\n<p>苹果发布会成了后起之秀们模仿的对象，2011年小米发布第一款手机时，雷军就一身黑色T恤和蓝色牛仔裤亮相，连发布会选址都是798这种文艺胜地。</p>\n<p>在之后的十余年，安卓厂商们还另辟蹊径，专注吹牛×（堆参数）、比价格、怼友商，给广大吃瓜群众提供了编段子、玩梗的丰富素材。雷军的“areyouOK”，罗永浩的“理解万岁”，让这些手机收获了无数的讨论热度。</p>\n<p>苹果发布会也依旧是很多其他领域公司蹭热点的对象。</p>\n<p>最恶搞的蹭热点行为来自知名“考研网站”P站。2018年苹果发布会之后，P站发布报告称，库克两小时主题演讲期间，P站iOS设备的访问流量最高一度下降了近12%，比奥斯卡、格莱美的影响还大。</p>\n<p>可以说，过去十多年，手机之所成为现象级的话题，这些颇具特色的新品发布会功劳不小。</p>\n<p>但近几年的发布会，除了互怼更加频繁，似乎也乏善可陈了。就连原本高姿态的苹果，也不能免俗加上了怼友商的流程。</p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>搜索引擎上可以看到，这些年苹果发布会的关注度越来越低，自2012年发布iPhone 5之后，一直在下跌。</p>\n<p>2007-2021年iPhone搜索热度趋势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d097a3bb9a1d94627437f98a6c1d91b\" tg-width=\"669\" tg-height=\"675\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>手机新品发布会越来越无话可聊，有人说是各家发布会太频繁，大家审美疲劳。</p>\n<p>但更重要的还是，手机新品本身越来越难打动人，而行业内卷导致产品逐渐趋同，让发布会失去了能吸引眼球的基础。有趣、有梗和故事只是附加值，当真正的产品都不再有新意了，怎么还能指望大家年复一年地看几个中年男人杵在台上吹牛X呢？</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>手机不再是主角</b></p>\n<p>也不能说现在的手机毫无创新，但对比激动人心的智能手机进化史，现在的创新确实很难再打动人。</p>\n<p>第一部智能手机算是1994年的<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> Simon，设计非常超前，没有物理按键，手写笔和触控输入，第一次兼容应用程序。虽然因为价格、适用性问题曲高和寡，毕竟开创了先河。</p>\n<p>到新世纪，智能手机迎来了一个小高潮。</p>\n<p>2000年，摩托罗拉A6188上市，号称是“全球首款触屏智能手机”，<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>R380首次搭载了Symbian OS系统，夏普则第一次把11万像素的摄像头搬上手机，算是个好创意，只是11万像素太不忍睹了，所以没有太大反响。</p>\n<p>那是<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>、摩托罗拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>等品牌争奇斗艳的年代，各种奇葩创意层出不穷，每出一款主力机型，都是大家从未见过的版本。</p>\n<p>虽然足够新鲜，但这时候的智能手机好用的很少，还贼贵，对于平时就打打电话发发短信的普通人，花里胡哨的智能机吸引力实在有限。</p>\n<p>这一切，随着乔布斯推出iPhone而彻底改变。</p>\n<p>2007年，苹果推出初代iPhone手机，从外观设计到用户体验，全面颠覆，手指多点触控代替手写笔和键盘作为交互手段，成为第一部爆款的智能手机。</p>\n<p>第二年谷歌“模仿”出了安卓，第一款安卓手机HTCDream（GoogleG1）诞生，形成与苹果分庭抗礼的对立阵营。气得乔布斯怒斥谷歌抄袭，谷歌CEO施密特当时还是苹果董事会成员，只好灰溜溜走人。</p>\n<p>同一年，第二代苹果手机iPhone 3G也发布了，添加了对3G网络和无线网络的支持，更影响深远的是App Store上线。这个App Store，就是现代人手机成瘾的万恶之源。从此，手机不再局限于担当通讯工具这种次要角色，而变成了人类进化史上最新生成的“可拆卸器官”，用麦克卢汉的话说，就是人的延伸。</p>\n<p>随着应用商店的不断拓展，人的一举一动再也离不开手机。</p>\n<p>2010年，乔布斯最后一次发布的iPhone 4，凭借Retina显示屏、500万像素镜头、流畅的系统、漂亮的外观，吊打当时还不成熟的安卓以及<a href=\"https://laohu8.com/S/0HAF.UK\">诺基亚</a>、摩托罗拉等老牌厂商，上市三天销量就达170万部，很多人在专卖店门口搭帐篷排队抢购，当时它甚至还没有在中国大陆上市，于是水货iPhone催生了一支往来深港两地的水客大军，iPhone=1个肾的等式也因它诞生。</p>\n<p>就在同一年，首款第三方安卓系列智能机<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>GalaxyS面世，大门一开，越来越多的数码厂商加入对抗苹果、开发智能手机的行列。三星GALAXY NOTE以5.3英寸屏幕开启了手机大屏时代，HTC Butterfly率先迈入了1080P高清时代……</p>\n<p>2011年，雷军带队发布的小米手机填补了苹果、三星在低端市场的空白，与后来的几个效仿者一起横扫中低端手机市场，让越来越多普通人也能用得上流畅、靠谱、高性能的智能手机。</p>\n<p>2010年代上半段，称得上是智能手机创新的黄金年代。2010年，全球智能手机的出货量达到了2.98亿部，几乎是2008年1.51亿部的两倍，到2013年就突破了10亿部的出货量级。</p>\n<p>但在此之后，普通消费者对智能手机的升级换代变得没那么敏感了。尽管硬件参数越来越高，但人们依赖手机，更多是因为4G时代下各种互联网应用、服务的普及，而不是因为手机本身有多大的变化。</p>\n<p>首次采用指纹识别技术的iPhone 5s，虽然是2013年最畅销的手机，却开始被吐槽小修小补、缺乏创新。随着安卓系统日趋完善，iPhone的市场优势逐渐缩小，屡屡被三星、华为掀翻在地。</p>\n<p>安卓厂商也没好到哪去，透明的数码供应链让大家拉不开差距，旗舰芯片差不多，硬件配置和软件优化也越来越趋同。成功的手机总是相似的，大家只能在一条道上削尖脑袋假装个性化。</p>\n<p>手机厂商热衷的参数比较，越来越让用户感到数字疲劳。</p>\n<p>互相借鉴的界面和UI设计，给用户的感觉是分不出谁是谁。</p>\n<p>时至今日，再想做出一款震惊用户的新品手机，显然很不现实。数码KOL们只能穷尽了列文虎克的力量，来给手机爱好者找到一些似是而非的亮点，至于普通用户是不是用得上，不重要。</p>\n<p>如果说此前手机公司的竞争是为了一部有更好体验的产品，那么随着手机创新的变慢，手机公司的目标已经从发布一款更好用的手机，变成了占据更大的市场份额、赢得更多的利润。</p>\n<p>从这个时候开始，手机市场的主角不再是手机，也不再是消费者，而是手机公司。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>“假内卷真躺平”：</b></p>\n<p><b>躺着就能赚钱，为什么要创新</b></p>\n<p>2013年，“为发烧而生”的小米分出了一个子品牌红米，这个品牌最初是为了探索更低端市场，定位就是低价走量。</p>\n<p>但随着小米上市和盈利的需要，小米高端化被提上了日程，Redmi自然接过了原来小米的班，而小米主力机型则从1999元一路上升到4999元。</p>\n<p>其实小米也很无奈，因为整个安卓手机市场在走高端化路线，要和苹果掰手腕。但支撑起高价手机的，并不是什么翻天覆地的创新，而是：堆硬件。</p>\n<p>至于苹果，这些年在封闭生态中收苹果税就已经够饱了，产品上无非就是直边改圆边又改回直边，加上指纹去掉指纹如今可能又要加回指纹，更不要说“降频门”这种令人智熄的操作了。</p>\n<p>说苹果不创新，库克可能有点小委屈，毕竟还是创新了——销售模式创新：把手机配件拆开来卖两次。</p>\n<p>这就是手机界目睹之怪现状：</p>\n<p>镜头、屏幕、处理器，个个都在军备竞赛。这是为了把消费者吸引过来，可以撑起高价。</p>\n<p>耳机、插口、充电头，处处都在删繁就简。名义上节能环保，实际上一件商品卖两次，手机公司自己“双赢”。</p>\n<p>也不是所有人都对手机失去了情怀和理想，罗永浩就剑走偏锋，要通过锤子来再造智能手机，可结果，成了老赖的罗永浩只能化身网红，直播卖货还债三连。罗永浩用血汗钱的教训证明了，现在手机搞大创新是此路不通的。说到底，他折腾几年的创新，也并没有真的带来革命性变化。</p>\n<p>从商业的角度来说，手机公司毫无创新动力也能理解，毕竟整个手机市场已经从蓝海变成红海，增长预期一年低过一年。</p>\n<p>2016-2020年全球智能手机出货量</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2c6425321604cc0c1bc3f7229be759\" tg-width=\"546\" tg-height=\"700\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>2018 年全球智能手机销量同比增长 1.2%，但北美、亚太市场都是负增长。相比早期两年翻一倍、每年几十个百分点的增速，这个市场基本上已经杀红了眼。</p>\n<p>到了2019年，全年出货量直接负增长1%，手机公司拼到绝望，只能盼着5G带来换机潮，但实际上市场并不买账。</p>\n<p>2020年，叠加疫情影响的手机市场可以说全面歇菜。</p>\n<p>在这种市场情况下，又缺乏革命性的技术变革，奢谈手机创新只能是罗永浩一样有勇气的手机门外汉，精明的业内人士是想都不敢想。</p>\n<p>时势之下，没有英雄。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ec1468c8f1c3866a559abb2f6e95935\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"172\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>人们可能要问，智能手机曾经那些令人惊艳的创新，到底是因为消费者的需求、技术的进步、还是资本的价值取向？我们很难给出答案。</p>\n<p>但可以看到现实，手机似乎日渐发展到终极形态，逐渐被标准化统一，大家都已经明白手机这样设计才是用起来最好、卖起来也最好的，剩下的无非就是打磨一下体验。</p>\n<p>资本开始追逐新的潮流科技单品：电动汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、未来的元宇宙设备……反正手机已经不性感了，不信你看，连小米、华为甚至OPPO都要造车去了，至于手机，就让它逐渐平庸化吧，反正还能赚钱就行。</p>\n<p>从商业上讲，手机曾经是消费品王者，手机公司多么牛X。但如今，不管他们如何宣传自己的技术、创意，手机作为消费品可能跟柴米油盐酱醋茶差不多了，它确实很贵，也更有科技含量，但已经不再是能让人们消费、谈论、甚至惊叹的创新潮流。</p>\n<p>智能手机的黄金时代过去了，我很怀念它。</p>","source":"DTCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从苹果发布会说起，手机为什么越来越无聊了？</title>\n<style 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Air，当着观众的面，在初代iPhone苹果地图上给附近的星巴克打电话下单4000杯拿铁，种种接地气的举动，让这场发布会有了破圈的效果。\n这之后，苹果新品发布会为手机圈树立了标杆，谈科技情怀、重用户体验、立文化人设，给原本显得很硬的手机创造了可以消费的话题。\n苹果发布会成了后起之秀们模仿的对象，2011年小米发布第一款手机时，雷军就一身黑色T恤和蓝色牛仔裤亮相，连发布会选址都是798这种文艺胜地。\n在之后的十余年，安卓厂商们还另辟蹊径，专注吹牛×（堆参数）、比价格、怼友商，给广大吃瓜群众提供了编段子、玩梗的丰富素材。雷军的“areyouOK”，罗永浩的“理解万岁”，让这些手机收获了无数的讨论热度。\n苹果发布会也依旧是很多其他领域公司蹭热点的对象。\n最恶搞的蹭热点行为来自知名“考研网站”P站。2018年苹果发布会之后，P站发布报告称，库克两小时主题演讲期间，P站iOS设备的访问流量最高一度下降了近12%，比奥斯卡、格莱美的影响还大。\n可以说，过去十多年，手机之所成为现象级的话题，这些颇具特色的新品发布会功劳不小。\n但近几年的发布会，除了互怼更加频繁，似乎也乏善可陈了。就连原本高姿态的苹果，也不能免俗加上了怼友商的流程。\n在谷歌搜索引擎上可以看到，这些年苹果发布会的关注度越来越低，自2012年发布iPhone 5之后，一直在下跌。\n2007-2021年iPhone搜索热度趋势\n\n手机新品发布会越来越无话可聊，有人说是各家发布会太频繁，大家审美疲劳。\n但更重要的还是，手机新品本身越来越难打动人，而行业内卷导致产品逐渐趋同，让发布会失去了能吸引眼球的基础。有趣、有梗和故事只是附加值，当真正的产品都不再有新意了，怎么还能指望大家年复一年地看几个中年男人杵在台上吹牛X呢？\n02\n手机不再是主角\n也不能说现在的手机毫无创新，但对比激动人心的智能手机进化史，现在的创新确实很难再打动人。\n第一部智能手机算是1994年的IBM Simon，设计非常超前，没有物理按键，手写笔和触控输入，第一次兼容应用程序。虽然因为价格、适用性问题曲高和寡，毕竟开创了先河。\n到新世纪，智能手机迎来了一个小高潮。\n2000年，摩托罗拉A6188上市，号称是“全球首款触屏智能手机”，爱立信R380首次搭载了Symbian OS系统，夏普则第一次把11万像素的摄像头搬上手机，算是个好创意，只是11万像素太不忍睹了，所以没有太大反响。\n那是诺基亚、摩托罗拉、索尼、黑莓等品牌争奇斗艳的年代，各种奇葩创意层出不穷，每出一款主力机型，都是大家从未见过的版本。\n虽然足够新鲜，但这时候的智能手机好用的很少，还贼贵，对于平时就打打电话发发短信的普通人，花里胡哨的智能机吸引力实在有限。\n这一切，随着乔布斯推出iPhone而彻底改变。\n2007年，苹果推出初代iPhone手机，从外观设计到用户体验，全面颠覆，手指多点触控代替手写笔和键盘作为交互手段，成为第一部爆款的智能手机。\n第二年谷歌“模仿”出了安卓，第一款安卓手机HTCDream（GoogleG1）诞生，形成与苹果分庭抗礼的对立阵营。气得乔布斯怒斥谷歌抄袭，谷歌CEO施密特当时还是苹果董事会成员，只好灰溜溜走人。\n同一年，第二代苹果手机iPhone 3G也发布了，添加了对3G网络和无线网络的支持，更影响深远的是App Store上线。这个App Store，就是现代人手机成瘾的万恶之源。从此，手机不再局限于担当通讯工具这种次要角色，而变成了人类进化史上最新生成的“可拆卸器官”，用麦克卢汉的话说，就是人的延伸。\n随着应用商店的不断拓展，人的一举一动再也离不开手机。\n2010年，乔布斯最后一次发布的iPhone 4，凭借Retina显示屏、500万像素镜头、流畅的系统、漂亮的外观，吊打当时还不成熟的安卓以及诺基亚、摩托罗拉等老牌厂商，上市三天销量就达170万部，很多人在专卖店门口搭帐篷排队抢购，当时它甚至还没有在中国大陆上市，于是水货iPhone催生了一支往来深港两地的水客大军，iPhone=1个肾的等式也因它诞生。\n就在同一年，首款第三方安卓系列智能机三星GalaxyS面世，大门一开，越来越多的数码厂商加入对抗苹果、开发智能手机的行列。三星GALAXY NOTE以5.3英寸屏幕开启了手机大屏时代，HTC Butterfly率先迈入了1080P高清时代……\n2011年，雷军带队发布的小米手机填补了苹果、三星在低端市场的空白，与后来的几个效仿者一起横扫中低端手机市场，让越来越多普通人也能用得上流畅、靠谱、高性能的智能手机。\n2010年代上半段，称得上是智能手机创新的黄金年代。2010年，全球智能手机的出货量达到了2.98亿部，几乎是2008年1.51亿部的两倍，到2013年就突破了10亿部的出货量级。\n但在此之后，普通消费者对智能手机的升级换代变得没那么敏感了。尽管硬件参数越来越高，但人们依赖手机，更多是因为4G时代下各种互联网应用、服务的普及，而不是因为手机本身有多大的变化。\n首次采用指纹识别技术的iPhone 5s，虽然是2013年最畅销的手机，却开始被吐槽小修小补、缺乏创新。随着安卓系统日趋完善，iPhone的市场优势逐渐缩小，屡屡被三星、华为掀翻在地。\n安卓厂商也没好到哪去，透明的数码供应链让大家拉不开差距，旗舰芯片差不多，硬件配置和软件优化也越来越趋同。成功的手机总是相似的，大家只能在一条道上削尖脑袋假装个性化。\n手机厂商热衷的参数比较，越来越让用户感到数字疲劳。\n互相借鉴的界面和UI设计，给用户的感觉是分不出谁是谁。\n时至今日，再想做出一款震惊用户的新品手机，显然很不现实。数码KOL们只能穷尽了列文虎克的力量，来给手机爱好者找到一些似是而非的亮点，至于普通用户是不是用得上，不重要。\n如果说此前手机公司的竞争是为了一部有更好体验的产品，那么随着手机创新的变慢，手机公司的目标已经从发布一款更好用的手机，变成了占据更大的市场份额、赢得更多的利润。\n从这个时候开始，手机市场的主角不再是手机，也不再是消费者，而是手机公司。\n03\n“假内卷真躺平”：\n躺着就能赚钱，为什么要创新\n2013年，“为发烧而生”的小米分出了一个子品牌红米，这个品牌最初是为了探索更低端市场，定位就是低价走量。\n但随着小米上市和盈利的需要，小米高端化被提上了日程，Redmi自然接过了原来小米的班，而小米主力机型则从1999元一路上升到4999元。\n其实小米也很无奈，因为整个安卓手机市场在走高端化路线，要和苹果掰手腕。但支撑起高价手机的，并不是什么翻天覆地的创新，而是：堆硬件。\n至于苹果，这些年在封闭生态中收苹果税就已经够饱了，产品上无非就是直边改圆边又改回直边，加上指纹去掉指纹如今可能又要加回指纹，更不要说“降频门”这种令人智熄的操作了。\n说苹果不创新，库克可能有点小委屈，毕竟还是创新了——销售模式创新：把手机配件拆开来卖两次。\n这就是手机界目睹之怪现状：\n镜头、屏幕、处理器，个个都在军备竞赛。这是为了把消费者吸引过来，可以撑起高价。\n耳机、插口、充电头，处处都在删繁就简。名义上节能环保，实际上一件商品卖两次，手机公司自己“双赢”。\n也不是所有人都对手机失去了情怀和理想，罗永浩就剑走偏锋，要通过锤子来再造智能手机，可结果，成了老赖的罗永浩只能化身网红，直播卖货还债三连。罗永浩用血汗钱的教训证明了，现在手机搞大创新是此路不通的。说到底，他折腾几年的创新，也并没有真的带来革命性变化。\n从商业的角度来说，手机公司毫无创新动力也能理解，毕竟整个手机市场已经从蓝海变成红海，增长预期一年低过一年。\n2016-2020年全球智能手机出货量\n\n2018 年全球智能手机销量同比增长 1.2%，但北美、亚太市场都是负增长。相比早期两年翻一倍、每年几十个百分点的增速，这个市场基本上已经杀红了眼。\n到了2019年，全年出货量直接负增长1%，手机公司拼到绝望，只能盼着5G带来换机潮，但实际上市场并不买账。\n2020年，叠加疫情影响的手机市场可以说全面歇菜。\n在这种市场情况下，又缺乏革命性的技术变革，奢谈手机创新只能是罗永浩一样有勇气的手机门外汉，精明的业内人士是想都不敢想。\n时势之下，没有英雄。\n\n人们可能要问，智能手机曾经那些令人惊艳的创新，到底是因为消费者的需求、技术的进步、还是资本的价值取向？我们很难给出答案。\n但可以看到现实，手机似乎日渐发展到终极形态，逐渐被标准化统一，大家都已经明白手机这样设计才是用起来最好、卖起来也最好的，剩下的无非就是打磨一下体验。\n资本开始追逐新的潮流科技单品：电动汽车、机器人、未来的元宇宙设备……反正手机已经不性感了，不信你看，连小米、华为甚至OPPO都要造车去了，至于手机，就让它逐渐平庸化吧，反正还能赚钱就行。\n从商业上讲，手机曾经是消费品王者，手机公司多么牛X。但如今，不管他们如何宣传自己的技术、创意，手机作为消费品可能跟柴米油盐酱醋茶差不多了，它确实很贵，也更有科技含量，但已经不再是能让人们消费、谈论、甚至惊叹的创新潮流。\n智能手机的黄金时代过去了，我很怀念它。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":889520458,"gmtCreate":1631160021274,"gmtModify":1631889030374,"author":{"id":"3570187273638237","authorId":"3570187273638237","name":"Willcu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ba25d974fa7f4457c1ac51fb13cb0f2","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570187273638237","authorIdStr":"3570187273638237"},"themes":[],"htmlText":"喜闻乐见，乐享其成","listText":"喜闻乐见，乐享其成","text":"喜闻乐见，乐享其成","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/889520458","repostId":"1172624965","repostType":4,"repost":{"id":"1172624965","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631158395,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172624965?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-09 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0MjAwOTA2MQ==&mid=2247502461&idx=1&sn=64cc6bc4ca75fe4844cef2e6412622a6&chksm=fb23b9f7cc5430e14f7a943aa89b63540dc36cfb0143f5fc4a542c9b9586db3e4e545d2f2c85&scene=126&&sessionid=1627574544><strong>追寻价值之路</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：燕翔\n宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0MjAwOTA2MQ==&mid=2247502461&idx=1&sn=64cc6bc4ca75fe4844cef2e6412622a6&chksm=fb23b9f7cc5430e14f7a943aa89b63540dc36cfb0143f5fc4a542c9b9586db3e4e545d2f2c85&scene=126&&sessionid=1627574544\">Web 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 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“老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： <a href=\"https://laohu8.com/TW/325889867\" target=\"_blank\">是什么，让一个人不到一年，从8倍收益到亏损80%？</a> 发布者：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3461111818041475\">@少帅铁柱</a> 看了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3445338441498553\">@稳健君</a> 老baby分享的他的故事：从8倍的收益率到现在本金亏损80%。我简述下过程：这位朋友研究了论坛里“动辄翻了10倍20倍的牛人”，结果找到了致富答案：期权。 于是，从2020年下半年开始，他开始买入<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 的看涨期权。接着，百度起飞，“手中的期权一个晚上就是100%的收益，当时感觉简直就是来股市捡钱来着。从此走上了一条不归路，我不再做正股，期权做久了感觉正股的收益太小了，于是全仓期权...","listText":"嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： <a href=\"https://laohu8.com/TW/325889867\" target=\"_blank\">是什么，让一个人不到一年，从8倍收益到亏损80%？</a> 发布者：<a target=\"_blank\" 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14:11","market":"us","language":"zh","title":"从苹果发布会说起，手机为什么越来越无聊了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189342392","media":"DT财经","summary":"一年一度，库克又带着挤牙膏的新iPhone来收钱了。\n当我们谈到苹果发布会都在谈论写什么？\n抛开十三香的烂梗，关于这次发布会大家聊得最多的，无非就是加量不加价和几个变来变去的颜色。\n关于13香小伙伴们","content":"<p>一年一度，库克又带着挤牙膏的新iPhone来收钱了。</p>\n<p>当我们谈到苹果发布会都在谈论写什么？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/794b8816ef1b6de20b4ef8d3d24ad6a9\" tg-width=\"595\" tg-height=\"694\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>抛开十三香的烂梗，关于这次发布会大家聊得最多的，无非就是加量不加价和几个变来变去的颜色。</p>\n<p>关于13香小伙伴们都在聊些什么？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/310c4df42373796c46d158880ac66a6a\" tg-width=\"358\" tg-height=\"776\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>可感谢慈善家库克，还不如感谢坚挺的人民币汇率，这才是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>少收几百块的主要原因。至于本该去年就上的高刷今年才舍得给，只能说库克在玩弄消费者心理上是真的懂王。PS，刘海小了又不是刘海没了，营销文吹一吹，消费者有必要当真？</p>\n<p>过去一年美元兑人民币汇率趋势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2d269549782a9b8ecc214a3dec39b2f\" tg-width=\"663\" tg-height=\"699\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>挤牙膏的苹果让人无聊，而年年军备竞赛的安卓阵营，今年还是翻来覆去炒作的全面屏、折叠屏——除了成为数码圈高端玩具，在普通人看来同样没什么存在感。</p>\n<p>经历了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机百花齐放的时代，体验过苹果引领风骚的颠覆，回想起第一部智能系统手机、第一部有摄像头的手机、第一部无按键的手机、第一部多点触控手机、第一部指纹识别手机……你最近见过的哪一部手机有这样的颠覆性？</p>\n<p>一边是手机的软硬件快速升级迭代，另一边是手机使用体验并没有太大改善，设计也趋同，基本定型。既然各家都一样了，消费者对于手机也就“无话可聊”。</p>\n<p>为什么现在人手至少一部的手机会变得如此“无聊”？曾经引领风潮的智能手机，未来还能有想象力吗？</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>从耳目一新到千篇一律</b></p>\n<p><b>手机发布会变无聊了</b></p>\n<p>每当新iPhone被吐槽缺乏新意，再回首乔布斯的发布会，恍然如梦。</p>\n<p>2007年的乔布斯不仅重新定义了手机，还重新定义了发布会：他从信封里拿出MacBook Air，当着观众的面，在初代iPhone苹果地图上给附近的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>打电话下单4000杯拿铁，种种接地气的举动，让这场发布会有了破圈的效果。</p>\n<p>这之后，苹果新品发布会为手机圈树立了标杆，谈科技情怀、重用户体验、立文化人设，给原本显得很硬的手机创造了可以消费的话题。</p>\n<p>苹果发布会成了后起之秀们模仿的对象，2011年小米发布第一款手机时，雷军就一身黑色T恤和蓝色牛仔裤亮相，连发布会选址都是798这种文艺胜地。</p>\n<p>在之后的十余年，安卓厂商们还另辟蹊径，专注吹牛×（堆参数）、比价格、怼友商，给广大吃瓜群众提供了编段子、玩梗的丰富素材。雷军的“areyouOK”，罗永浩的“理解万岁”，让这些手机收获了无数的讨论热度。</p>\n<p>苹果发布会也依旧是很多其他领域公司蹭热点的对象。</p>\n<p>最恶搞的蹭热点行为来自知名“考研网站”P站。2018年苹果发布会之后，P站发布报告称，库克两小时主题演讲期间，P站iOS设备的访问流量最高一度下降了近12%，比奥斯卡、格莱美的影响还大。</p>\n<p>可以说，过去十多年，手机之所成为现象级的话题，这些颇具特色的新品发布会功劳不小。</p>\n<p>但近几年的发布会，除了互怼更加频繁，似乎也乏善可陈了。就连原本高姿态的苹果，也不能免俗加上了怼友商的流程。</p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>搜索引擎上可以看到，这些年苹果发布会的关注度越来越低，自2012年发布iPhone 5之后，一直在下跌。</p>\n<p>2007-2021年iPhone搜索热度趋势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d097a3bb9a1d94627437f98a6c1d91b\" tg-width=\"669\" tg-height=\"675\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>手机新品发布会越来越无话可聊，有人说是各家发布会太频繁，大家审美疲劳。</p>\n<p>但更重要的还是，手机新品本身越来越难打动人，而行业内卷导致产品逐渐趋同，让发布会失去了能吸引眼球的基础。有趣、有梗和故事只是附加值，当真正的产品都不再有新意了，怎么还能指望大家年复一年地看几个中年男人杵在台上吹牛X呢？</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>手机不再是主角</b></p>\n<p>也不能说现在的手机毫无创新，但对比激动人心的智能手机进化史，现在的创新确实很难再打动人。</p>\n<p>第一部智能手机算是1994年的<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> Simon，设计非常超前，没有物理按键，手写笔和触控输入，第一次兼容应用程序。虽然因为价格、适用性问题曲高和寡，毕竟开创了先河。</p>\n<p>到新世纪，智能手机迎来了一个小高潮。</p>\n<p>2000年，摩托罗拉A6188上市，号称是“全球首款触屏智能手机”，<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>R380首次搭载了Symbian OS系统，夏普则第一次把11万像素的摄像头搬上手机，算是个好创意，只是11万像素太不忍睹了，所以没有太大反响。</p>\n<p>那是<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>、摩托罗拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>等品牌争奇斗艳的年代，各种奇葩创意层出不穷，每出一款主力机型，都是大家从未见过的版本。</p>\n<p>虽然足够新鲜，但这时候的智能手机好用的很少，还贼贵，对于平时就打打电话发发短信的普通人，花里胡哨的智能机吸引力实在有限。</p>\n<p>这一切，随着乔布斯推出iPhone而彻底改变。</p>\n<p>2007年，苹果推出初代iPhone手机，从外观设计到用户体验，全面颠覆，手指多点触控代替手写笔和键盘作为交互手段，成为第一部爆款的智能手机。</p>\n<p>第二年谷歌“模仿”出了安卓，第一款安卓手机HTCDream（GoogleG1）诞生，形成与苹果分庭抗礼的对立阵营。气得乔布斯怒斥谷歌抄袭，谷歌CEO施密特当时还是苹果董事会成员，只好灰溜溜走人。</p>\n<p>同一年，第二代苹果手机iPhone 3G也发布了，添加了对3G网络和无线网络的支持，更影响深远的是App Store上线。这个App Store，就是现代人手机成瘾的万恶之源。从此，手机不再局限于担当通讯工具这种次要角色，而变成了人类进化史上最新生成的“可拆卸器官”，用麦克卢汉的话说，就是人的延伸。</p>\n<p>随着应用商店的不断拓展，人的一举一动再也离不开手机。</p>\n<p>2010年，乔布斯最后一次发布的iPhone 4，凭借Retina显示屏、500万像素镜头、流畅的系统、漂亮的外观，吊打当时还不成熟的安卓以及<a href=\"https://laohu8.com/S/0HAF.UK\">诺基亚</a>、摩托罗拉等老牌厂商，上市三天销量就达170万部，很多人在专卖店门口搭帐篷排队抢购，当时它甚至还没有在中国大陆上市，于是水货iPhone催生了一支往来深港两地的水客大军，iPhone=1个肾的等式也因它诞生。</p>\n<p>就在同一年，首款第三方安卓系列智能机<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>GalaxyS面世，大门一开，越来越多的数码厂商加入对抗苹果、开发智能手机的行列。三星GALAXY NOTE以5.3英寸屏幕开启了手机大屏时代，HTC Butterfly率先迈入了1080P高清时代……</p>\n<p>2011年，雷军带队发布的小米手机填补了苹果、三星在低端市场的空白，与后来的几个效仿者一起横扫中低端手机市场，让越来越多普通人也能用得上流畅、靠谱、高性能的智能手机。</p>\n<p>2010年代上半段，称得上是智能手机创新的黄金年代。2010年，全球智能手机的出货量达到了2.98亿部，几乎是2008年1.51亿部的两倍，到2013年就突破了10亿部的出货量级。</p>\n<p>但在此之后，普通消费者对智能手机的升级换代变得没那么敏感了。尽管硬件参数越来越高，但人们依赖手机，更多是因为4G时代下各种互联网应用、服务的普及，而不是因为手机本身有多大的变化。</p>\n<p>首次采用指纹识别技术的iPhone 5s，虽然是2013年最畅销的手机，却开始被吐槽小修小补、缺乏创新。随着安卓系统日趋完善，iPhone的市场优势逐渐缩小，屡屡被三星、华为掀翻在地。</p>\n<p>安卓厂商也没好到哪去，透明的数码供应链让大家拉不开差距，旗舰芯片差不多，硬件配置和软件优化也越来越趋同。成功的手机总是相似的，大家只能在一条道上削尖脑袋假装个性化。</p>\n<p>手机厂商热衷的参数比较，越来越让用户感到数字疲劳。</p>\n<p>互相借鉴的界面和UI设计，给用户的感觉是分不出谁是谁。</p>\n<p>时至今日，再想做出一款震惊用户的新品手机，显然很不现实。数码KOL们只能穷尽了列文虎克的力量，来给手机爱好者找到一些似是而非的亮点，至于普通用户是不是用得上，不重要。</p>\n<p>如果说此前手机公司的竞争是为了一部有更好体验的产品，那么随着手机创新的变慢，手机公司的目标已经从发布一款更好用的手机，变成了占据更大的市场份额、赢得更多的利润。</p>\n<p>从这个时候开始，手机市场的主角不再是手机，也不再是消费者，而是手机公司。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>“假内卷真躺平”：</b></p>\n<p><b>躺着就能赚钱，为什么要创新</b></p>\n<p>2013年，“为发烧而生”的小米分出了一个子品牌红米，这个品牌最初是为了探索更低端市场，定位就是低价走量。</p>\n<p>但随着小米上市和盈利的需要，小米高端化被提上了日程，Redmi自然接过了原来小米的班，而小米主力机型则从1999元一路上升到4999元。</p>\n<p>其实小米也很无奈，因为整个安卓手机市场在走高端化路线，要和苹果掰手腕。但支撑起高价手机的，并不是什么翻天覆地的创新，而是：堆硬件。</p>\n<p>至于苹果，这些年在封闭生态中收苹果税就已经够饱了，产品上无非就是直边改圆边又改回直边，加上指纹去掉指纹如今可能又要加回指纹，更不要说“降频门”这种令人智熄的操作了。</p>\n<p>说苹果不创新，库克可能有点小委屈，毕竟还是创新了——销售模式创新：把手机配件拆开来卖两次。</p>\n<p>这就是手机界目睹之怪现状：</p>\n<p>镜头、屏幕、处理器，个个都在军备竞赛。这是为了把消费者吸引过来，可以撑起高价。</p>\n<p>耳机、插口、充电头，处处都在删繁就简。名义上节能环保，实际上一件商品卖两次，手机公司自己“双赢”。</p>\n<p>也不是所有人都对手机失去了情怀和理想，罗永浩就剑走偏锋，要通过锤子来再造智能手机，可结果，成了老赖的罗永浩只能化身网红，直播卖货还债三连。罗永浩用血汗钱的教训证明了，现在手机搞大创新是此路不通的。说到底，他折腾几年的创新，也并没有真的带来革命性变化。</p>\n<p>从商业的角度来说，手机公司毫无创新动力也能理解，毕竟整个手机市场已经从蓝海变成红海，增长预期一年低过一年。</p>\n<p>2016-2020年全球智能手机出货量</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2c6425321604cc0c1bc3f7229be759\" tg-width=\"546\" tg-height=\"700\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>2018 年全球智能手机销量同比增长 1.2%，但北美、亚太市场都是负增长。相比早期两年翻一倍、每年几十个百分点的增速，这个市场基本上已经杀红了眼。</p>\n<p>到了2019年，全年出货量直接负增长1%，手机公司拼到绝望，只能盼着5G带来换机潮，但实际上市场并不买账。</p>\n<p>2020年，叠加疫情影响的手机市场可以说全面歇菜。</p>\n<p>在这种市场情况下，又缺乏革命性的技术变革，奢谈手机创新只能是罗永浩一样有勇气的手机门外汉，精明的业内人士是想都不敢想。</p>\n<p>时势之下，没有英雄。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ec1468c8f1c3866a559abb2f6e95935\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"172\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>人们可能要问，智能手机曾经那些令人惊艳的创新，到底是因为消费者的需求、技术的进步、还是资本的价值取向？我们很难给出答案。</p>\n<p>但可以看到现实，手机似乎日渐发展到终极形态，逐渐被标准化统一，大家都已经明白手机这样设计才是用起来最好、卖起来也最好的，剩下的无非就是打磨一下体验。</p>\n<p>资本开始追逐新的潮流科技单品：电动汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、未来的元宇宙设备……反正手机已经不性感了，不信你看，连小米、华为甚至OPPO都要造车去了，至于手机，就让它逐渐平庸化吧，反正还能赚钱就行。</p>\n<p>从商业上讲，手机曾经是消费品王者，手机公司多么牛X。但如今，不管他们如何宣传自己的技术、创意，手机作为消费品可能跟柴米油盐酱醋茶差不多了，它确实很贵，也更有科技含量，但已经不再是能让人们消费、谈论、甚至惊叹的创新潮流。</p>\n<p>智能手机的黄金时代过去了，我很怀念它。</p>","source":"DTCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从苹果发布会说起，手机为什么越来越无聊了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Air，当着观众的面，在初代iPhone苹果地图上给附近的星巴克打电话下单4000杯拿铁，种种接地气的举动，让这场发布会有了破圈的效果。\n这之后，苹果新品发布会为手机圈树立了标杆，谈科技情怀、重用户体验、立文化人设，给原本显得很硬的手机创造了可以消费的话题。\n苹果发布会成了后起之秀们模仿的对象，2011年小米发布第一款手机时，雷军就一身黑色T恤和蓝色牛仔裤亮相，连发布会选址都是798这种文艺胜地。\n在之后的十余年，安卓厂商们还另辟蹊径，专注吹牛×（堆参数）、比价格、怼友商，给广大吃瓜群众提供了编段子、玩梗的丰富素材。雷军的“areyouOK”，罗永浩的“理解万岁”，让这些手机收获了无数的讨论热度。\n苹果发布会也依旧是很多其他领域公司蹭热点的对象。\n最恶搞的蹭热点行为来自知名“考研网站”P站。2018年苹果发布会之后，P站发布报告称，库克两小时主题演讲期间，P站iOS设备的访问流量最高一度下降了近12%，比奥斯卡、格莱美的影响还大。\n可以说，过去十多年，手机之所成为现象级的话题，这些颇具特色的新品发布会功劳不小。\n但近几年的发布会，除了互怼更加频繁，似乎也乏善可陈了。就连原本高姿态的苹果，也不能免俗加上了怼友商的流程。\n在谷歌搜索引擎上可以看到，这些年苹果发布会的关注度越来越低，自2012年发布iPhone 5之后，一直在下跌。\n2007-2021年iPhone搜索热度趋势\n\n手机新品发布会越来越无话可聊，有人说是各家发布会太频繁，大家审美疲劳。\n但更重要的还是，手机新品本身越来越难打动人，而行业内卷导致产品逐渐趋同，让发布会失去了能吸引眼球的基础。有趣、有梗和故事只是附加值，当真正的产品都不再有新意了，怎么还能指望大家年复一年地看几个中年男人杵在台上吹牛X呢？\n02\n手机不再是主角\n也不能说现在的手机毫无创新，但对比激动人心的智能手机进化史，现在的创新确实很难再打动人。\n第一部智能手机算是1994年的IBM Simon，设计非常超前，没有物理按键，手写笔和触控输入，第一次兼容应用程序。虽然因为价格、适用性问题曲高和寡，毕竟开创了先河。\n到新世纪，智能手机迎来了一个小高潮。\n2000年，摩托罗拉A6188上市，号称是“全球首款触屏智能手机”，爱立信R380首次搭载了Symbian OS系统，夏普则第一次把11万像素的摄像头搬上手机，算是个好创意，只是11万像素太不忍睹了，所以没有太大反响。\n那是诺基亚、摩托罗拉、索尼、黑莓等品牌争奇斗艳的年代，各种奇葩创意层出不穷，每出一款主力机型，都是大家从未见过的版本。\n虽然足够新鲜，但这时候的智能手机好用的很少，还贼贵，对于平时就打打电话发发短信的普通人，花里胡哨的智能机吸引力实在有限。\n这一切，随着乔布斯推出iPhone而彻底改变。\n2007年，苹果推出初代iPhone手机，从外观设计到用户体验，全面颠覆，手指多点触控代替手写笔和键盘作为交互手段，成为第一部爆款的智能手机。\n第二年谷歌“模仿”出了安卓，第一款安卓手机HTCDream（GoogleG1）诞生，形成与苹果分庭抗礼的对立阵营。气得乔布斯怒斥谷歌抄袭，谷歌CEO施密特当时还是苹果董事会成员，只好灰溜溜走人。\n同一年，第二代苹果手机iPhone 3G也发布了，添加了对3G网络和无线网络的支持，更影响深远的是App Store上线。这个App Store，就是现代人手机成瘾的万恶之源。从此，手机不再局限于担当通讯工具这种次要角色，而变成了人类进化史上最新生成的“可拆卸器官”，用麦克卢汉的话说，就是人的延伸。\n随着应用商店的不断拓展，人的一举一动再也离不开手机。\n2010年，乔布斯最后一次发布的iPhone 4，凭借Retina显示屏、500万像素镜头、流畅的系统、漂亮的外观，吊打当时还不成熟的安卓以及诺基亚、摩托罗拉等老牌厂商，上市三天销量就达170万部，很多人在专卖店门口搭帐篷排队抢购，当时它甚至还没有在中国大陆上市，于是水货iPhone催生了一支往来深港两地的水客大军，iPhone=1个肾的等式也因它诞生。\n就在同一年，首款第三方安卓系列智能机三星GalaxyS面世，大门一开，越来越多的数码厂商加入对抗苹果、开发智能手机的行列。三星GALAXY NOTE以5.3英寸屏幕开启了手机大屏时代，HTC Butterfly率先迈入了1080P高清时代……\n2011年，雷军带队发布的小米手机填补了苹果、三星在低端市场的空白，与后来的几个效仿者一起横扫中低端手机市场，让越来越多普通人也能用得上流畅、靠谱、高性能的智能手机。\n2010年代上半段，称得上是智能手机创新的黄金年代。2010年，全球智能手机的出货量达到了2.98亿部，几乎是2008年1.51亿部的两倍，到2013年就突破了10亿部的出货量级。\n但在此之后，普通消费者对智能手机的升级换代变得没那么敏感了。尽管硬件参数越来越高，但人们依赖手机，更多是因为4G时代下各种互联网应用、服务的普及，而不是因为手机本身有多大的变化。\n首次采用指纹识别技术的iPhone 5s，虽然是2013年最畅销的手机，却开始被吐槽小修小补、缺乏创新。随着安卓系统日趋完善，iPhone的市场优势逐渐缩小，屡屡被三星、华为掀翻在地。\n安卓厂商也没好到哪去，透明的数码供应链让大家拉不开差距，旗舰芯片差不多，硬件配置和软件优化也越来越趋同。成功的手机总是相似的，大家只能在一条道上削尖脑袋假装个性化。\n手机厂商热衷的参数比较，越来越让用户感到数字疲劳。\n互相借鉴的界面和UI设计，给用户的感觉是分不出谁是谁。\n时至今日，再想做出一款震惊用户的新品手机，显然很不现实。数码KOL们只能穷尽了列文虎克的力量，来给手机爱好者找到一些似是而非的亮点，至于普通用户是不是用得上，不重要。\n如果说此前手机公司的竞争是为了一部有更好体验的产品，那么随着手机创新的变慢，手机公司的目标已经从发布一款更好用的手机，变成了占据更大的市场份额、赢得更多的利润。\n从这个时候开始，手机市场的主角不再是手机，也不再是消费者，而是手机公司。\n03\n“假内卷真躺平”：\n躺着就能赚钱，为什么要创新\n2013年，“为发烧而生”的小米分出了一个子品牌红米，这个品牌最初是为了探索更低端市场，定位就是低价走量。\n但随着小米上市和盈利的需要，小米高端化被提上了日程，Redmi自然接过了原来小米的班，而小米主力机型则从1999元一路上升到4999元。\n其实小米也很无奈，因为整个安卓手机市场在走高端化路线，要和苹果掰手腕。但支撑起高价手机的，并不是什么翻天覆地的创新，而是：堆硬件。\n至于苹果，这些年在封闭生态中收苹果税就已经够饱了，产品上无非就是直边改圆边又改回直边，加上指纹去掉指纹如今可能又要加回指纹，更不要说“降频门”这种令人智熄的操作了。\n说苹果不创新，库克可能有点小委屈，毕竟还是创新了——销售模式创新：把手机配件拆开来卖两次。\n这就是手机界目睹之怪现状：\n镜头、屏幕、处理器，个个都在军备竞赛。这是为了把消费者吸引过来，可以撑起高价。\n耳机、插口、充电头，处处都在删繁就简。名义上节能环保，实际上一件商品卖两次，手机公司自己“双赢”。\n也不是所有人都对手机失去了情怀和理想，罗永浩就剑走偏锋，要通过锤子来再造智能手机，可结果，成了老赖的罗永浩只能化身网红，直播卖货还债三连。罗永浩用血汗钱的教训证明了，现在手机搞大创新是此路不通的。说到底，他折腾几年的创新，也并没有真的带来革命性变化。\n从商业的角度来说，手机公司毫无创新动力也能理解，毕竟整个手机市场已经从蓝海变成红海，增长预期一年低过一年。\n2016-2020年全球智能手机出货量\n\n2018 年全球智能手机销量同比增长 1.2%，但北美、亚太市场都是负增长。相比早期两年翻一倍、每年几十个百分点的增速，这个市场基本上已经杀红了眼。\n到了2019年，全年出货量直接负增长1%，手机公司拼到绝望，只能盼着5G带来换机潮，但实际上市场并不买账。\n2020年，叠加疫情影响的手机市场可以说全面歇菜。\n在这种市场情况下，又缺乏革命性的技术变革，奢谈手机创新只能是罗永浩一样有勇气的手机门外汉，精明的业内人士是想都不敢想。\n时势之下，没有英雄。\n\n人们可能要问，智能手机曾经那些令人惊艳的创新，到底是因为消费者的需求、技术的进步、还是资本的价值取向？我们很难给出答案。\n但可以看到现实，手机似乎日渐发展到终极形态，逐渐被标准化统一，大家都已经明白手机这样设计才是用起来最好、卖起来也最好的，剩下的无非就是打磨一下体验。\n资本开始追逐新的潮流科技单品：电动汽车、机器人、未来的元宇宙设备……反正手机已经不性感了，不信你看，连小米、华为甚至OPPO都要造车去了，至于手机，就让它逐渐平庸化吧，反正还能赚钱就行。\n从商业上讲，手机曾经是消费品王者，手机公司多么牛X。但如今，不管他们如何宣传自己的技术、创意，手机作为消费品可能跟柴米油盐酱醋茶差不多了，它确实很贵，也更有科技含量，但已经不再是能让人们消费、谈论、甚至惊叹的创新潮流。\n智能手机的黄金时代过去了，我很怀念它。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":895407334,"gmtCreate":1628762379828,"gmtModify":1631888304405,"author":{"id":"3570187273638237","authorId":"3570187273638237","name":"Willcu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ba25d974fa7f4457c1ac51fb13cb0f2","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570187273638237","authorIdStr":"3570187273638237"},"themes":[],"htmlText":"<a 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11:37","market":"sh","language":"zh","title":"中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165462571","media":"追寻价值之路","summary":"宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑。","content":"<p>作者：燕翔</p>\n<p>宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><b>往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</b></p>\n<p>宁指数和茅指数去年都有非常好的股价表现，宁指数去年全年涨幅高达189%、茅指数涨幅也有109%。但从2021年4月份调整结束以来，两个指数走势出现了明显的分化（具体走势参见图1），宁指数继续高歌猛进一路上涨，茅指数则失去了去年的风光，4月份以后一路走平没有回到年内高点。截至2021年7月28日，宁指数目前全年累计上涨50%涨幅巨大，茅指数则目前全年累计下跌4%，两者分化巨大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b662345a5a9efe89df86fba146a4d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 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Game] Trade or Treat!","htmlText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'.&nbsp; 2.&nbsp;How to collect points? Each player has 30 seconds to catch falling candies while av","listText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. 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Each player has 30 seconds to catch falling candies while 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“老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： <a href=\"https://laohu8.com/TW/325889867\" target=\"_blank\">是什么，让一个人不到一年，从8倍收益到亏损80%？</a> 发布者：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3461111818041475\">@少帅铁柱</a> 看了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3445338441498553\">@稳健君</a> 老baby分享的他的故事：从8倍的收益率到现在本金亏损80%。我简述下过程：这位朋友研究了论坛里“动辄翻了10倍20倍的牛人”，结果找到了致富答案：期权。 于是，从2020年下半年开始，他开始买入<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 的看涨期权。接着，百度起飞，“手中的期权一个晚上就是100%的收益，当时感觉简直就是来股市捡钱来着。从此走上了一条不归路，我不再做正股，期权做久了感觉正股的收益太小了，于是全仓期权...","listText":"嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： <a href=\"https://laohu8.com/TW/325889867\" target=\"_blank\">是什么，让一个人不到一年，从8倍收益到亏损80%？</a> 发布者：<a target=\"_blank\" 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的看涨期权。接着，百度起飞，“手中的期权一个晚上就是100%的收益，当时感觉简直就是来股市捡钱来着。从此走上了一条不归路，我不再做正股，期权做久了感觉正股的收益太小了，于是全仓期权...","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4ff43bc49094ab99a58c616521c6d350","width":"1041","height":"628"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/19dc83fdb33ac70e0979823962a2bfc2","width":"1080","height":"538"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c5155c6a1fd24d0cbf74e1b599456acd","width":"1080","height":"470"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/350571073","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":452,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}