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kimxuan

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2021-12-20

[开心]

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2021-12-19

[开心]

美联储高官密集发出“暗示”，最早明年3月开始加息

2021-08-05

ok

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2021-07-28

嗯

苹果财报再次惊艳四座，所有指标超预期，股价盘后回落

2021-07-22

ok

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2021-07-16

ok

外媒头条：美联储无视通胀火爆！市场蕴含意外风险

2021-07-14

ok

外媒头条：彻底失控！CPI数据爆表，美国通胀势不可挡？

2021-07-10

ok

缩减QE意见不一，美联储在犹豫什么？

2021-07-02

好

提醒：因美国独立日假期，7月5日美股全天休市

2021-06-30

ok

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2021-06-29

[开心]

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2021-06-16

回复

开盘：恒指跌0.1%，时代天使首挂涨131%

2021-06-15

评论谢谢

警惕美元反弹风险，下半年人民币汇率易贬难升

2021-06-14

[微笑]

拜登预算法案有多大可操作空间？

2021-06-13

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2021-06-12

回复

【异动】造车新势力走高，小鹏汽车涨超5%

2021-06-11

对

美银“打脸”美联储：哪有什么“暂时性”通胀？

2021-06-11

来回复谢谢

可怕冲击或9月到来！新债王：天量放水严重扭曲经济

2021-06-10

订好了

美国通胀爆表？！今晚，全市场都盯着这个数字

2021-06-09

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许然\n周五，数位美联储高官在12月议息会议后发表讲话。此前该央行正式宣布加快Taper的速度，并表明赞成在2022年以比预期更快的速度提高利率。\n纽约联储主席、FOMC常任票委威廉姆斯表示，美联储本周转向更激进的抗通胀立场有助于为明年开始加息做准备。威廉姆斯称：“这实际上让我们的货币政策立场处于合适状态，而且，显然也为明年某个时候开始加息创造机会，加息将是经济取得积极进展的信号。”\n...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624766.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624766.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1122054785","content_text":"作者： 许然\n周五，数位美联储高官在12月议息会议后发表讲话。此前该央行正式宣布加快Taper的速度，并表明赞成在2022年以比预期更快的速度提高利率。\n纽约联储主席、FOMC常任票委威廉姆斯表示，美联储本周转向更激进的抗通胀立场有助于为明年开始加息做准备。威廉姆斯称：“这实际上让我们的货币政策立场处于合适状态，而且，显然也为明年某个时候开始加息创造机会，加息将是经济取得积极进展的信号。”\n值得注意的是，当被问及他是否认为美联储应该更早停止购买资产时，他表示不认为再加快Taper有什么好处。\n他表示：“我非常关注实际利率，这意味着不仅要关注名义联邦基金利率，还要调整预期通胀因素，在我们的预测中，略高的通胀率，特别是明年的通胀率显然是一个考虑因素，我们希望确保我们正在调整政策，并在未来逐步撤出宽松措施。”\n任内拥有货币政策委员会FOMC会议永久投票权的美联储理事沃勒指出，在决定提前结束资产购买计划后，美联储可能最早在3月15至16日会议上开始加息。“加快Taper的全部用意就是让进程大大加快到3月提前结束，从而使3月份的会议存在可能性。”\n此外，沃勒还主张，美联储在加息后的一到两次加息会议上决定开始缩减其庞大的资产负债表，允许到期证券流出。这将比美联储上一次结束资产购买计划后开始缩减资产负债表要早的多。当时美联储等待了三年的时间。\n同日，今年拥有FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利称，如果经济像她预期的那样在明年增长，那么加息两到三次可能是合适的，这种政策紧缩的速度比她几周前的预期要快。\n戴利表示：“我已经调整了我的立场。”高通胀率和持续的劳动力供应短缺使她相信经济已经接近目前可实现的最大就业水平。她指出，减少支持政策是目前实现可持续增长的最佳方式。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1571,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":890456465,"gmtCreate":1628129715757,"gmtModify":1631884251448,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/890456465","repostId":"2157100237","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1481,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":803294147,"gmtCreate":1627439929589,"gmtModify":1631884251463,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"嗯","listText":"嗯","text":"嗯","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/803294147","repostId":"1121684255","repostType":4,"repost":{"id":"1121684255","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627424128,"share":"https://ttm.financial/m/news/1121684255?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-28 06:15","market":"us","language":"zh","title":"苹果财报再次惊艳四座，所有指标超预期，股价盘后回落","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121684255","media":"老虎资讯综合","summary":"苹果于周二美股盘后发布2021财年三季报（即2021自然年第二季度业绩），季度成绩惊艳四座，各项数据均超过市场预期。营收创历史新高，净利润同比接近翻倍，iPhone销售同比激增近50%，服务收入再创历","content":"<p>苹果于周二美股盘后发布2021财年三季报（即2021自然年第二季度业绩），季度成绩惊艳四座，各项数据均超过市场预期。营收创历史新高，净利润同比接近翻倍，iPhone销售同比激增近50%，服务收入再创历史新高。但苹果CEO库克却在电话会中称：芯片短缺问题很大程度影响了Mac和iPad的销售，否则本季度会更好。此外，芯片供应紧张和运输费用过高会给后续业绩造成压力。</p>\n<p>苹果股价高位回落，周二收跌1.5%，报146.77美元，盘后股价由涨转跌，截止发稿跌1.48%，公司市值仍超2.4万亿美元，稳居美市值之冠。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1c7358d4f1168881c8071a7e50cd849\" tg-width=\"1542\" tg-height=\"1438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata={&quot;liveId&quot;:&quot;16272656629834&quot;}\" target=\"_blank\"><b>苹果FY2021Q3业绩电话会</b></a><b></b></p>\n<p>第三财季业绩详情：</p>\n<ul>\n <li>总营收814亿美元，同比增36%，远超市场预期的738亿美元，创公司史上最佳第三财季营收</li>\n <li>净利润217.44亿美元，同比增长93%，摊薄后每股收益（EPS）1.30美元，同比翻倍，也高于市场预期的1.01美元。</li>\n <li>其中，硬件产品营收639.5亿美元，高于市场预期的581.8亿美元；来自服务业务营收174.9亿美元，连续两个季度历史新高，同比增33%<b>，</b>高于分析师预期的163.2亿美元，也高于上一财季的增速26.7%；</li>\n <li>季度毛利率为43.3%，同样高于预期的41.9%；季度运营利润为241.26亿美元，高于去年同期的130.91亿美元。</li>\n</ul>\n<p><b>分产品线来看，苹果连续三个季度在所有产品类别上均实现了双位数百分比的同比营收涨幅，而iPhone淡季不淡；</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4645adcd3f7499969d904dd8973cb926\" tg-width=\"1026\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<ul>\n <li>当季iPhone营收395.7亿美元，同比劲增49.78%，超过市场预期的345亿美元；</li>\n <li>当季iPad营收73.7亿美元，同比增12%，高于市场预期的71.3亿美元。</li>\n <li>当季Mac营收82.4亿美元，同比增16%，高于市场预期的80亿美元，但逊于一季度91亿美元所创的历史最高。</li>\n <li>当季可穿戴设备、居家用品及周边产品营收87.8亿美元，同比增36%，高于预期的76亿美元。</li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bb1355a6d1dba7fdb82e2f1080709ed\" tg-width=\"826\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<ul>\n <li>备受关注的服务业务净营收为174.86亿美元，相比之下去年同期为131.56亿美元，同比增长33%，这个一增速高于上一季度26.7%增幅。</li>\n</ul>\n<p><img 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\"遗留节点\"，而不是为苹果设备提供动力的处理器。库克在与分析师的电话会议上还表示，该公司认为货运成本很高。</p>\n<p>在解释苹果的下一个增长引擎——服务收入时，库克透露，音乐、视频、云服务、广告和支付等分项业务均创新高，“显示我们对服务战略的长期投资正在取得成功”。苹果目前拥有7亿付费订阅用户，比去年同期多出1.5 亿，不过该数据包括通过其应用商店订阅某款app的人数。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果财报再次惊艳四座，所有指标超预期，股价盘后回落</title>\n<style 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\"遗留节点\"，而不是为苹果设备提供动力的处理器。库克在与分析师的电话会议上还表示，该公司认为货运成本很高。\n在解释苹果的下一个增长引擎——服务收入时，库克透露，音乐、视频、云服务、广告和支付等分项业务均创新高，“显示我们对服务战略的长期投资正在取得成功”。苹果目前拥有7亿付费订阅用户，比去年同期多出1.5 亿，不过该数据包括通过其应用商店订阅某款app的人数。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2020,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":176717539,"gmtCreate":1626915955821,"gmtModify":1631884251486,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/176717539","repostId":"2153396623","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1229,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":170305624,"gmtCreate":1626402467368,"gmtModify":1631884251498,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/170305624","repostId":"2151575910","repostType":4,"repost":{"id":"2151575910","kind":"highlight","pubTimestamp":1626384989,"share":"https://ttm.financial/m/news/2151575910?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-16 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称美联储正关注风险</b></p>\n<p>尽管通胀达到令人不安的水平，美联储主席鲍威尔还是连续第二天为保持政策宽松的立场辩护。</p>\n<p>他于周四对参议院银行业委员会表示：“系统经受的这个冲击与经济重启有关，并使通胀率远超2%，当然我们对此感到不安。”</p>\n<p>鲍威尔将当前价格上涨称为史上“独特”现象，并表示美联储正密切观察其关于通胀暂时高企的预期是否正确，通胀是否可能持续更久。</p>\n<p>“所以我们正努力了解基本情形及风险，”他表示。</p>\n<p>鲍威尔表示，迄今为止价格飙升的主要是二手车等有限领域，重申他预计这些上涨是暂时的。</p>\n<p>“这是暂时的，就这个角度而言，对此作出反应没有意义，”他说道。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/034fc45bd0cb53c1c7b4b56d452cc8a7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>El-Erian：美联储无视通胀火爆 将面临政策失误或市场意外风险</b></p>\n<p>安联首席经济顾问El-Erian发表专栏文章称，美国CPI和PPI双双走高是严重的事实。它表明，实际发生的通胀率正伴随着酝酿中的额外通胀率。这有悖于美联储一再认为通胀是暂时的观点，尤其是在基数效应已经基本淡出的情况下。</p>\n<p>本周的一个重要事件是美联储主席鲍威尔周三的国会听证会，当时他承认通胀一直高于美联储预期，并且持续时间更长。然而，在谈到政策影响时，他立即回到了经常重复的“暂时性”口头禅，以支持政策立场不变。纽约联邦储备银行行长John Williams周一传递了类似的信息，证实了三位最有影响力美联储官员中的两位--这也是市场最为关注的决策者--仍然倾向于维持超刺激性政策，尽管经济增速和通胀一再被低估。</p>\n<p>El-Erian认为，美联储当前政策配置持续的时间越长，货币政策出现失误的风险就越大。而经济-政策脱节持续的时间越长，市场中的冒险行为就会越多，出现意外的风险也就越大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0aeb4f41704121f0f395f77be2e94e0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>央行数字货币或对加密货币构成竞争 比特币在这种担忧中加速下跌</b></p>\n<p>加密货币和央行数字货币（CBDC）前景再度成为关注焦点。美联储主席鲍威尔在本周听证会上强调，需要以正确方式做这件事。与此同时，欧洲央行向数字货币迈出重大一步，批准数字欧元项目进入“调查阶段”，这可能最终使数字欧元在2021-2030年中期左右落地。</p>\n<p>“随着世界各地<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>探讨数字货币的想法，投资者意识到该领域存在很多竞争。这可能会稀释目前使用的一些数字资产的估值，”MJP Wealth Advisors总裁 Brian Vendig表示。“投资者正在权衡很多因素，数字资产可能因其不稳定性而失去一些光芒。”</p>\n<p>央行开发数字货币的前景可能给加密货币带来压力，这个观点得到了其他人赞同。Hargreaves Lansdown高级投资和市场分析师 Susannah Streeter表示：“加密货币失去优势正值人们对各央行推出数字货币的影响抱有越来越多猜测。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7ae005dad5c04b425766f93266c60b9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"313\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国住宅销量下滑 买家争抢导致市场存量稀缺</b></p>\n<p>在美国历史上竞争最激烈的房地产市场，销售开始停滞。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/RDFN\">Redfin Corp</a>．的季节性因素调整后数据显示，美国6月份房产交易量环比下降1.2%，是2012年有记录以来最大同期月度降幅。库存达到历史最低，平均挂牌14天即售出，是有史以来最快速度。</p>\n<p>远程工作加上极低的抵押贷款利率，令大量买家涌向美国郊区和房价实惠的城市。6月房价中值较上年同期上涨25%，达到创纪录的386，888美元。</p>\n<p>“我们进入了房地产市场的新阶段，”Redfin首席经济学家Daryl Fairweather在一份公告中说。“价格上涨超出了许多买家的承受能力。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91d5a82b4786c64628f5a7379187ad40\" tg-width=\"550\" tg-height=\"329\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储埃文斯：在减码之前需在就业方面取得更多进展</b></p>\n<p>芝加哥联邦储备银行行长查尔斯-埃文斯（Charles Evans）周四表示，美国就业增长低于他的预期，在美联储开始减少对经济的支持之前，就业市场还需要更多的改善。</p>\n<p>埃文斯称：“鉴于最近几个月就业增长低于我的预期，我要说的是，我们还需要做更多的事情，才能达到调整货币政策立场的‘实质性的进一步进展’的门槛。”</p>\n<p>埃文斯表示，需要“几个月多”的时间来确定减码的合适时机。</p>\n<p>在通胀问题上，埃文斯表示，他有足够的信心，认为高通胀将是暂时的。如果通胀看起来更持久，那么美联储可能需要早些调整立场。</p>\n<p>埃文斯认为，美国将在年底前看到实质性的进一步进展，仍认为美联储将于2024年加息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deb2be8133054345917ff3f2e7aca29e\" tg-width=\"536\" tg-height=\"317\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>策略师警告Ark Fund重蹈网络泡沫时代的“牛市陷阱”</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的Shawn Quigg认为，Cathie Wood的旗舰ETF正在显示出很多泡沫性质，类似于2000年的增长股基金，投资者应考虑通过期权做空它。</p>\n<p>这位衍生品策略师认为，美国国债收益率下半年的上升可能会触发<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a>（代码ARKK）下跌。该基金自5月中旬以来已上涨约19%。</p>\n<p>“进入牛市陷阱逆转，”Quigg在周四的客户报告中写道。“潜在的收益率上升可能是加速ARKK下跌的催化剂，加上大型常规性科技股继续跑赢破坏性科技股，促使ARKK进入抛售阶段。”</p>\n<p>美国10年期国债收益率已经从3月底的近期高点下跌逾40个基点，至1.32%左右，帮助推动了ARKK的反弹。Quigg认为这是一个技术性行情，随着经济重开交易在今年余下时间里重新立足，上述行情将逆转。</p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储无视通胀火爆！市场蕴含意外风险</title>\n<style 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将面临政策失误或市场意外风险\n安联首席经济顾问El-Erian发表专栏文章称，美国CPI和PPI双双走高是严重的事实。它表明，实际发生的通胀率正伴随着酝酿中的额外通胀率。这有悖于美联储一再认为通胀是暂时的观点，尤其是在基数效应已经基本淡出的情况下。\n本周的一个重要事件是美联储主席鲍威尔周三的国会听证会，当时他承认通胀一直高于美联储预期，并且持续时间更长。然而，在谈到政策影响时，他立即回到了经常重复的“暂时性”口头禅，以支持政策立场不变。纽约联邦储备银行行长John Williams周一传递了类似的信息，证实了三位最有影响力美联储官员中的两位--这也是市场最为关注的决策者--仍然倾向于维持超刺激性政策，尽管经济增速和通胀一再被低估。\nEl-Erian认为，美联储当前政策配置持续的时间越长，货币政策出现失误的风险就越大。而经济-政策脱节持续的时间越长，市场中的冒险行为就会越多，出现意外的风险也就越大。\n\n央行数字货币或对加密货币构成竞争 比特币在这种担忧中加速下跌\n加密货币和央行数字货币（CBDC）前景再度成为关注焦点。美联储主席鲍威尔在本周听证会上强调，需要以正确方式做这件事。与此同时，欧洲央行向数字货币迈出重大一步，批准数字欧元项目进入“调查阶段”，这可能最终使数字欧元在2021-2030年中期左右落地。\n“随着世界各地中央银行探讨数字货币的想法，投资者意识到该领域存在很多竞争。这可能会稀释目前使用的一些数字资产的估值，”MJP Wealth Advisors总裁 Brian Vendig表示。“投资者正在权衡很多因素，数字资产可能因其不稳定性而失去一些光芒。”\n央行开发数字货币的前景可能给加密货币带来压力，这个观点得到了其他人赞同。Hargreaves Lansdown高级投资和市场分析师 Susannah Streeter表示：“加密货币失去优势正值人们对各央行推出数字货币的影响抱有越来越多猜测。”\n\n美国住宅销量下滑 买家争抢导致市场存量稀缺\n在美国历史上竞争最激烈的房地产市场，销售开始停滞。\nRedfin Corp．的季节性因素调整后数据显示，美国6月份房产交易量环比下降1.2%，是2012年有记录以来最大同期月度降幅。库存达到历史最低，平均挂牌14天即售出，是有史以来最快速度。\n远程工作加上极低的抵押贷款利率，令大量买家涌向美国郊区和房价实惠的城市。6月房价中值较上年同期上涨25%，达到创纪录的386，888美元。\n“我们进入了房地产市场的新阶段，”Redfin首席经济学家Daryl Fairweather在一份公告中说。“价格上涨超出了许多买家的承受能力。”\n\n美联储埃文斯：在减码之前需在就业方面取得更多进展\n芝加哥联邦储备银行行长查尔斯-埃文斯（Charles Evans）周四表示，美国就业增长低于他的预期，在美联储开始减少对经济的支持之前，就业市场还需要更多的改善。\n埃文斯称：“鉴于最近几个月就业增长低于我的预期，我要说的是，我们还需要做更多的事情，才能达到调整货币政策立场的‘实质性的进一步进展’的门槛。”\n埃文斯表示，需要“几个月多”的时间来确定减码的合适时机。\n在通胀问题上，埃文斯表示，他有足够的信心，认为高通胀将是暂时的。如果通胀看起来更持久，那么美联储可能需要早些调整立场。\n埃文斯认为，美国将在年底前看到实质性的进一步进展，仍认为美联储将于2024年加息。\n\n摩根大通策略师警告Ark Fund重蹈网络泡沫时代的“牛市陷阱”\n摩根大通的Shawn Quigg认为，Cathie Wood的旗舰ETF正在显示出很多泡沫性质，类似于2000年的增长股基金，投资者应考虑通过期权做空它。\n这位衍生品策略师认为，美国国债收益率下半年的上升可能会触发ARK Innovation ETF（代码ARKK）下跌。该基金自5月中旬以来已上涨约19%。\n“进入牛市陷阱逆转，”Quigg在周四的客户报告中写道。“潜在的收益率上升可能是加速ARKK下跌的催化剂，加上大型常规性科技股继续跑赢破坏性科技股，促使ARKK进入抛售阶段。”\n美国10年期国债收益率已经从3月底的近期高点下跌逾40个基点，至1.32%左右，帮助推动了ARKK的反弹。Quigg认为这是一个技术性行情，随着经济重开交易在今年余下时间里重新立足，上述行情将逆转。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1330,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":145405212,"gmtCreate":1626234426336,"gmtModify":1631884251514,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/145405212","repostId":"2151607825","repostType":4,"repost":{"id":"2151607825","kind":"news","pubTimestamp":1626212171,"share":"https://ttm.financial/m/news/2151607825?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-14 05:36","market":"sh","language":"zh","title":"外媒头条：彻底失控！CPI数据爆表，美国通胀势不可挡？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2151607825","media":"新浪财经","summary":"剔除波动较大的食品和能源成分，所谓的核心CPI也环比上涨0.9%，同比上升4.5%，为1991年9月以来最大涨幅。劳工部表示，二手车占到了6月份CPI升幅的三分之一。CPI大幅上涨在很大程度上也是由于与经济更广泛重新开放相关的类别出现价格回升，包括酒店住宿、汽车租赁、服装和机票等。美国劳工部周二发布数据显示 ，6月份CPI环比上升0.9%，创下自2008年以来最大增幅，同比涨幅5.4%。增幅最大的也是疫苗接种率最低的地区。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国6月份消费者价格再次飙升 超过了经济学家的预期</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、旧金山联储行长：通胀升高只是暂时现象 减码购债或于年末启动</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、美国本财年前九个月预算赤字激增至2.24万亿美元</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、《黑天鹅》作者：比特币价值“完全为零” 不足以作为货币和对冲工具</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>：Delta毒株即使引爆疫情 对美国经济影响也较“温和”</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>计划联合<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>推出分期付款服务 对标<a 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Daly认为，CPI创下2008年以来最大升幅很可能只是经济迅速从疫情危机中复苏而带来的暂时性影响。</p>\n<p>Daly表示，她“看好”经济进入秋季的表现，并认为美联储现在开始讨论缩减每月资产购买规模是合适的，减码启动时间可能发生在今年年底或明年年初。</p>\n<p>Daly周二在接受采访时说：“现在开始谈论缩减资产购买及减少我们为经济提供的一些宽松措施是合适的。我们仍将处于非常宽松的位置，联邦基金利率较低，但随着经济开始站稳脚跟，我们没有必要保留所有工具”。</p>\n<p>美国劳工部周二发布数据显示 ，6月份CPI环比上升0.9%，创下自2008年以来最大增幅，同比涨幅5.4%。今年在联邦公开市场委员会有投票权的Daly认为，二手车贡献了CPI的三分之一以上涨幅，表明通胀上升可能是暂时的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30972f443d50a6365b8e37354d896dce\" tg-width=\"550\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国本财年前九个月预算赤字激增至2.24万亿美元</b></p>\n<p>美国本财年前三季度的预算赤字超过2万亿美元，联邦政府全年预算赤字可能接近去年的创纪录水平，证明了Covid-19危机的持续影响。</p>\n<p>财政部周二公布的数据显示，6月份预算赤字1740亿美元。相比之下，2020年6月的赤字为8640亿美元，因政府实施大规模财政刺激来遏制疫情的经济破坏。</p>\n<p>虽然月度赤字在减少，但华盛顿的共和党人以联邦债务的增加为理由，反对总统乔·拜登数十年来最大规模增加的社会支出、解决不平等问题的计划。</p>\n<p>根据非党派的国会预算办公室的估计，2021财年即使没有进一步支出，预算赤字也将接近3万亿美元。2020财年的预算赤字是3.13万亿美元，赤字/GDP比例为二战以来最高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5b4522b937bc8baee3a12d3aa8053b4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>《黑天鹅》作者：比特币价值“完全为零” 不足以作为货币和对冲工具</b></p>\n<p>畅销书《黑天鹅》的作者纳西姆-塔勒布（Nassim Taleb）在最近的一篇论文中表示，比特币未能满足其作为无政府货币、对冲通胀的工具和避险投资的概念。</p>\n<p>“金融史上很少有资产比比特币更脆弱，”塔勒布说。</p>\n<p>塔勒布曾对比特币发表过更积极的看法，但他在6月下旬发表的题为“比特币、货币和脆弱性”的论文中称比特币的价值“完全为零”，部分原因是其需要持续大量的兴趣来维持。</p>\n<p>相比之下，“黄金和其他贵金属基本上无需维护，不会降解，也不需要维护以随着时间的推移更新其物理特性，”他说。</p>\n<p>创建于2008年的比特币一直以波动性著称。塔勒布指出，在2020年3月，比特币的跌幅超过了股市，并在“大量注入流动性后”随之复苏，这“足以证明其远不足以作为针对系统性风险的尾部对冲”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30e0da554e2da8d5eb64fcf3712c1bfd\" tg-width=\"550\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>：Delta毒株即使引爆疫情 对美国经济影响也较“温和”</b></p>\n<p>高盛经济学家认为，拜疫苗广泛接种所赐，以delta变异毒株引发的潜在疫情反弹不会削弱美国消费支出。</p>\n<p>高盛分析师Laura Nicolae在给客户的报告中写道，在近几周新冠病例增加的部分地区，几乎没有迹象表明餐厅预订和更广泛的消费者支出正在放缓 ，而<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>彼岸英国的数据也显示，该国最近病例激增对经济活动影响甚微。</p>\n<p>“如果新增病例和死亡人数达到更高水平，经济活动可能会急剧下降，”Nicolae表示。 “但迄今为止，美国和英国消费者活动的敏感性较低，这说明delta毒株爆发疫情对经济影响将是温和的。”</p>\n<p>新冠病例在美国许多地区都出现增加，主要是传染性更强的delta毒株所致。增幅最大的也是疫苗接种率最低的地区。</p>\n<p>高盛认为，由于疫苗接种率很高，特别是在老年人群中，经济停摆和重新实施商业限制的风险较低。尽管病例有所增加，但县和市一级的高频数据（例如餐厅预订）表明美国人并不过分担心感染的增加。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c444d95666172602a224b1eef836ef99\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>计划联合高盛推出分期付款服务 对标<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>的“先买后付”</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司正在开发一项新服务，让消费者可以分期偿还Apple Pay的支出，与Affirm Holdings Inc．和<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a> Holdings Inc．的“先买后付”服务竞争。</p>\n<p>知情人士说，即将推出的这项服务在内部称为Apple Pay Later，将使用高盛集团作为分期付款所需的贷款银行。高盛自2019年以来一直是苹果信用卡的合作伙伴，但知情人士说，新产品与苹果信用卡无关，不需要使用苹果信用卡。</p>\n<p>“先买后付”服务可能有助于推动Apple Pay的普及，并说服更多用户使用iPhone来支付商品，而不是标准信用卡。苹果会从Apple Pay交易中获得一定比例的分成，为该公司年收入超500亿美元的服务业务带来更多收入。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Daly认为，CPI创下2008年以来最大升幅很可能只是经济迅速从疫情危机中复苏而带来的暂时性影响。\nDaly表示，她“看好”经济进入秋季的表现，并认为美联储现在开始讨论缩减每月资产购买规模是合适的，减码启动时间可能发生在今年年底或明年年初。\nDaly周二在接受采访时说：“现在开始谈论缩减资产购买及减少我们为经济提供的一些宽松措施是合适的。我们仍将处于非常宽松的位置，联邦基金利率较低，但随着经济开始站稳脚跟，我们没有必要保留所有工具”。\n美国劳工部周二发布数据显示 ，6月份CPI环比上升0.9%，创下自2008年以来最大增幅，同比涨幅5.4%。今年在联邦公开市场委员会有投票权的Daly认为，二手车贡献了CPI的三分之一以上涨幅，表明通胀上升可能是暂时的。\n\n美国本财年前九个月预算赤字激增至2.24万亿美元\n美国本财年前三季度的预算赤字超过2万亿美元，联邦政府全年预算赤字可能接近去年的创纪录水平，证明了Covid-19危机的持续影响。\n财政部周二公布的数据显示，6月份预算赤字1740亿美元。相比之下，2020年6月的赤字为8640亿美元，因政府实施大规模财政刺激来遏制疫情的经济破坏。\n虽然月度赤字在减少，但华盛顿的共和党人以联邦债务的增加为理由，反对总统乔·拜登数十年来最大规模增加的社会支出、解决不平等问题的计划。\n根据非党派的国会预算办公室的估计，2021财年即使没有进一步支出，预算赤字也将接近3万亿美元。2020财年的预算赤字是3.13万亿美元，赤字/GDP比例为二战以来最高。\n\n《黑天鹅》作者：比特币价值“完全为零” 不足以作为货币和对冲工具\n畅销书《黑天鹅》的作者纳西姆-塔勒布（Nassim Taleb）在最近的一篇论文中表示，比特币未能满足其作为无政府货币、对冲通胀的工具和避险投资的概念。\n“金融史上很少有资产比比特币更脆弱，”塔勒布说。\n塔勒布曾对比特币发表过更积极的看法，但他在6月下旬发表的题为“比特币、货币和脆弱性”的论文中称比特币的价值“完全为零”，部分原因是其需要持续大量的兴趣来维持。\n相比之下，“黄金和其他贵金属基本上无需维护，不会降解，也不需要维护以随着时间的推移更新其物理特性，”他说。\n创建于2008年的比特币一直以波动性著称。塔勒布指出，在2020年3月，比特币的跌幅超过了股市，并在“大量注入流动性后”随之复苏，这“足以证明其远不足以作为针对系统性风险的尾部对冲”。\n\n高盛：Delta毒株即使引爆疫情 对美国经济影响也较“温和”\n高盛经济学家认为，拜疫苗广泛接种所赐，以delta变异毒株引发的潜在疫情反弹不会削弱美国消费支出。\n高盛分析师Laura Nicolae在给客户的报告中写道，在近几周新冠病例增加的部分地区，几乎没有迹象表明餐厅预订和更广泛的消费者支出正在放缓 ，而大西洋彼岸英国的数据也显示，该国最近病例激增对经济活动影响甚微。\n“如果新增病例和死亡人数达到更高水平，经济活动可能会急剧下降，”Nicolae表示。 “但迄今为止，美国和英国消费者活动的敏感性较低，这说明delta毒株爆发疫情对经济影响将是温和的。”\n新冠病例在美国许多地区都出现增加，主要是传染性更强的delta毒株所致。增幅最大的也是疫苗接种率最低的地区。\n高盛认为，由于疫苗接种率很高，特别是在老年人群中，经济停摆和重新实施商业限制的风险较低。尽管病例有所增加，但县和市一级的高频数据（例如餐厅预订）表明美国人并不过分担心感染的增加。\n\n苹果计划联合高盛推出分期付款服务 对标PayPal的“先买后付”\n苹果公司正在开发一项新服务，让消费者可以分期偿还Apple Pay的支出，与Affirm Holdings Inc．和PayPal Holdings Inc．的“先买后付”服务竞争。\n知情人士说，即将推出的这项服务在内部称为Apple Pay Later，将使用高盛集团作为分期付款所需的贷款银行。高盛自2019年以来一直是苹果信用卡的合作伙伴，但知情人士说，新产品与苹果信用卡无关，不需要使用苹果信用卡。\n“先买后付”服务可能有助于推动Apple Pay的普及，并说服更多用户使用iPhone来支付商品，而不是标准信用卡。苹果会从Apple 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Meyer表示，自美联储上次会议以来，大多数美联储决策者都对经济表达了更为普遍乐观也相对鹰派的看法。一些决策者暗示，他们认为最近的就业增长和通胀超标意味着朝着美联储就业最大化和稳定物价的目标取得“实质性进一步进展”，这种情况将允许他们开始缩减资产购买，甚至在明年底前就启动加息。\n至于退场的过程，杨水清表示可以用上一次货币政策调整的7个月时间作为参考。这要追溯到2013年，当年的5月，美联储会议纪要和时任主席伯南克首次公开讨论退出；9月，美联储开始列举QE退出理由和运用何种方法缩减QE规模；到了12月，美联储开始明确并实质性削减QE。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":874,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":156809391,"gmtCreate":1625206852613,"gmtModify":1631884251541,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/156809391","repostId":"1168133884","repostType":4,"repost":{"id":"1168133884","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625021330,"share":"https://ttm.financial/m/news/1168133884?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-30 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href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a>获超额认购2079倍。分析人士指出，市场之所以如此看好时代天使，主要原因是时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/ALGN\">阿莱科技</a>在过去的10多年里股价暴涨，是美股中名副其实的大牛股。截至6月15日收盘，阿莱科技总市值475亿美元（约合3687亿港元）。</p>\n<p>国际油价继续上涨，带动港股“三桶油”逆势高开。<a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">中国石油股份</a>涨0.56%、<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>化工涨0.24%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00883\">中国海洋石油</a>涨1.35%。布油今日盘中最高涨至74.39美元，创2019年4月以来新高；美油今日盘中最高涨至72.55美元，创2018年10月以来新高。</p>\n<p>中国燃气复牌低开逾4%，非全资附属公司是十堰燃气爆炸事故区域的燃气供货商之一。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>开盘：恒指跌0.1%，时代天使首挂涨131%</title>\n<style 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08:41","market":"hk","language":"zh","title":"警惕美元反弹风险，下半年人民币汇率易贬难升","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2143178705","media":"金融时报","summary":"近一段时间以来，人民币汇率走势牵动着市场神经。自央行决定上调金融机构外汇存款准备金率后，人民币对美元汇率已由6.35的近期高点贬至6.39上方。市场分析师普遍认为，人民币汇率趋近贬值拐点，下半年大概率会出现贬值压力。　　影响人民币汇率的因素是多方面的，其中美元升值风险将是最直接的一项。华创证券首席宏观分析师张瑜预计，美元在中长期会有较大反弹，人民币或已接近贬值拐点。预计美联储大概率将在三季度释放QE缩减的信号。","content":"<blockquote>\n 全民免疫、经济复苏、通胀加剧、货币政策收紧，种种迹象都在指向美元升值逻辑的最终实现。\n</blockquote>\n<p>近一段时间以来，人民币汇率走势牵动着市场神经。自央行决定上调金融机构外汇存款准备金率后，人民币对美元汇率已由6.35的近期高点贬至6.39上方。市场分析师普遍认为，人民币汇率趋近贬值拐点，下半年大概率会出现贬值压力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/89cccc1aedcab6c848cb4f7d42a07318\" tg-width=\"550\" tg-height=\"202\" referrerpolicy=\"no-referrer\">影响人民币汇率的因素是多方面的，其中美元升值风险将是最直接的一项。</p>\n<p>今年一季度美债收益率走高推动美元指数出现阶段性升值，3月末美元指数曾达到93.18的阶段性高点。此后，欧洲疫苗接种较快等短期因素使美元近两月走弱，但美元指数近期已在90附近寻找到强力支撑位，市场猜测这很可能是美元的中期底部。华创证券首席宏观分析师张瑜预计，美元在中长期会有较大反弹，人民币或已接近贬值拐点。</p>\n<p>全民免疫、经济复苏、通胀加剧、货币政策收紧，种种迹象都在指向美元升值逻辑的最终实现。</p>\n<p>美国等发达国家预计将在3季度基本实现群体免疫，近期欧美PMI连创新高。<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>首席宏观分析师董琦表示，这表明受益于疫苗接种，经济复苏动能正显著加强。<a href=\"https://laohu8.com/S/601328\">交通银行</a>金融研究中心首席研究员唐建伟表示，下半年美国经济如果强劲复苏可能再次导致美元走强。</p>\n<p>近期美国已有27个州宣布收紧失业金发放，董琦预计，就业市场会逐渐回归正常修复轨道，不会对美联储收紧货币政策形成掣肘。预计美联储大概率将在三季度释放QE缩减的信号。</p>\n<p>目前美国新政府正在筹划和推动新一轮财政刺激计划，计划近期推出6万亿美元的财政刺激方案。“尽管这一计划落实会有一系列困难，但考虑到对美国经济未来的乐观预期和部分举措落地之后带来的实际效应，有可能成为美元阶段性走强的动力之一。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平说。张瑜也指出，美国仍在坚持财政刺激，利好美国的经济效益和通胀。</p>\n<p>随着全球大宗商品价格持续走高并在高位波动，美国通胀水平明显上升。6月10日公布的美国CPI同比大涨5%，创出近13年的新高。市场预计美联储收紧货币政策或已箭在弦上。近日美元指数在90附近遇较强下行阻力，久久不能突破，不排除未来大幅反弹的可能性。</p>\n<p>“2021年下半年，美联储加息的预期将卷土重来，年底和明年初将会显现出加息的政策窗口。”连平说。张瑜说，美国或是全球第一个货币政策转向的发达国家，美元升值概率更高。连平进一步指出，一旦美国加息，而我国大概率不会迅速跟进，中美利差会进一步收窄，甚至可能会出现阶段性的反向利差，其将推动美元走强。</p>\n<p>从美元流动性角度看，董琦指出，美元流动性边际拐点将至。根据美国财政部公布的发债计划，美国财政部预计将在三季度大幅增加私人市场净融资规模至8210亿美元，而前两个季度分别为4010亿和4630亿美元；美国财政部TGA账户也将从7月底的4500亿美元回升至9月的7500亿美元。董琦指出，由此可见，美国财政部计划在三季度加大发债规模，TGA账户将在7月底见底后重新扩容，由此完成放水到抽水的转变。</p>\n<p>此外，连平还指出，目前美元和美国国债市场仍是全球重要的避险港湾。全球地缘政治风险会造成国际避险资金青睐美元债券，阶段性推高美元需求。</p>\n<p>归根结底，经济基本面是汇率的决定性因素。董琦指出，随着美国经济复苏步伐加快，中国经济基本面相对优势将收窄。唐建伟认为，中国经济2021年将是前高后低的走势，而美国和全球可能是前低后高，下半年中美经济增速差缩小或使人民币汇率承压。</p>\n<p>“因此，虽然人民币汇率近一段时间持续走高，但不会走出单边上涨趋势，下半年人民币汇率面临走贬压力。”唐建伟指出，中国外汇管理部门虽然退出对外汇市场的常态化干预，但仍会通过一些政策工具引导市场预期，促成人民币汇率的双向波动特征。</p>\n<p>人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在第十三届<a href=\"https://laohu8.com/S/600663\">陆家嘴</a>论坛上表示，将加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。从企业财务稳健的角度看，潘功胜强调，企业汇率风险管理应坚持服务主业和“汇率风险中性”原则，审慎安排资产负债货币结构，避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为，不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>警惕美元反弹风险，下半年人民币汇率易贬难升</title>\n<style 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08:22","market":"hk","language":"zh","title":"拜登预算法案有多大可操作空间？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2143786230","media":"智通财经网","summary":"新冠疫情以来美国出台多轮财政刺激法案，近期拜登政府提出的预算法案显示，2022年财政赤字预算规模达1.8万亿美元，远高于2019年的0.98万亿美元，2027年之前赤字率持续高于疫情前水平。","content":"<p>新冠疫情以来美国出台多轮财政刺激法案，近期拜登政府提出的预算法案显示，2022年财政赤字预算规模达1.8万亿美元，远高于2019年的0.98万亿美元，2027年之前赤字率持续高于疫情前水平。正如我们此前在《“大财政”重启，低通胀一去不回》报告中指出，西方宏观政策思维正在经历大变局，贫富分化和货币政策低效的困境促使美国重启大财政。</p>\n<p>具体到近期拜登的预算法案如何落地，面临哪些变数，会有多大可操作的空间？要回答这些问题，需要搞清楚美国财政预算机制。</p>\n<p>从支出总量看，美国各级财政均可以在有限范围内突破当前限制。1）州政府虽实施预算平衡（BBRs），但可通过联邦转移支付、发债予以绕道与突破，但实际中州政府债发行量并不大，或与基建项目收益偏低等有关（债券的本息偿还需要基于基建项目的收益）。2）宪法虽未就联邦政府预算平衡作出明确要求，但其他规定或法律如债务上限、PAYGO、BCA等使得其债务增长或支出规模面临限制，不过在实际中，两党预算法案可在一定程度突破债务上限约束或推迟支出压缩。相对而言，联邦债务扩张的空间更大，而州政府的债务扩张对其也有一定依赖。</p>\n<p>从支出结构看，美国财政的经常性支出占比较高，基建发力往往需要特定法案出台。自上世纪60年代起，美国的福利制度和人口老龄化等因素，推动其经常性支出占比走高，在赤字总量既定的前提下，将对资本性开支形成一定挤压。如果要推动基建投资，需通过提高债务上限或加税以解决资金来源。近期拜登政府提出的基建投资规划，部分寄希望于提高企业所得税率等来为基础设施等项目建设筹资。</p>\n<p>具体拜登提出的基建、绿色复苏、加税等法案建议面临一些挑战，即参议院民主党内部能否完全达成统一，以及预算和解的运作是否顺利。展望年内，拜登政府或需在参议院党内意见统一方面做出一定让步，而7月底债务上限在暂停到期后如果能有大幅提高，基建投资也会得到支撑。</p>\n<p><b>正文</b></p>\n<p>新冠疫情以来美国出台多轮财政刺激法案，2020年广义政府赤字率（包括联邦政府、州和地方政府）高达15.35%。近期拜登政府提出的预算法案中，包含了此前的就业计划与家庭计划，2022年财政赤字预算规模高达1.8万亿美元，远超2019年的0.98万亿美元，未来5年内赤字率持续高于疫情前水平。正如我们此前在《“大财政”重启，低通胀一去不回》报告中指出，西方宏观政策思维正在经历大变局，贫富分化和货币政策低效的困境促使美国重启大财政。具体到近期拜登的预算法案如何落地，面临哪些变数，会有多大可操作的空间？要回答这些问题，首先要搞清楚美国财政预算机制。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e6b9bb5b5ddb227f94cac10c6ed61e6\" tg-width=\"580\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0abbee2e6ec3baaeb7904a635fe662b7\" tg-width=\"596\" tg-height=\"490\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>支出总量：联邦债务具备更大扩张空间</b></p>\n<p><b>州政府</b></p>\n<p>美国多数州政府均有执行平衡预算要求（Balanced budget requirements, BBRs），不过严格程度和设计方案差异较大，这个要求多针对经营性预算（Operating budget），在多数州通常指一般性基金（General fund）预算，要求其收支平衡（此外还有一些州有教育基金），对于联邦财政的转移支付、债券发行等要求则相对较少。不过对于债券发行尤其是项目收益债券，本息偿还需与未来项目收益情况相结合，并非完全不存在约束。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba7f8ba03110c944d86740e2de88d677\" tg-width=\"582\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>联邦政府</b></p>\n<p><b>美国宪法并未对联邦政府提出预算平衡要求，但一直以来有国会议员（共和党议员居多）提出要增加相关条款补充（Constitutional balanced budget amendments），此方面争议较大（大多数经济学家并不赞成）。</b>虽如此，联邦政府债务限制的要求确实存在（当前要求与奥巴马在第三年执政时面临分裂国会有关，其提案被共和党要求进行债务压降作为条件互换），这里我们重点分析两个法案，量入为出法案（Statutory Pay-as-you-go Act of 2011，PAYGO）与预算约束法案（Budget Control Act of 2011，BCA），而这背后与联邦政府的“债务上限”（Debt Ceiling/Limit）存在紧密联系。</p>\n<p>债务上限主要针对联邦政府的存量债务，1917年Second <a href=\"https://laohu8.com/S/LFG.AU\">Liberty</a> Bond Act对债务总额施以限制，1939年现代概念的债务上限（Debt Ceiling）被提出，自此该债务上限被多次提高或暂停，2019年3月被提高至22万亿美元，此后被暂停，并将于今年7月底恢复。当前美国联邦政府存量债务余额已高于22万亿美元，这也意味着总统今年面临着挑战，需通过和解法案提高或暂停或取消债务上限（取消的概率较低）。</p>\n<p>PAYGO颁布于2010年，确立了赤字中性/财政平衡原则，并对财政收入和法定支出（Mandatory spending）做出规定。法案通常要求影响法定支出和收入的立法不能增加未来5年和/或10年间的赤字，并通过量入为出记分卡规则[2]做出评判，如果规则被打破则会触发自动减支机制（Sequestration），要求预算法案削减法定支出。<b>该机制看似严厉，但过去十年来国会通过了多部可能增加赤字的法案，主要是由于国会可以通过豁免（Waive）或推迟以使这些法案免受影响，因此自动减支机制并未被触发过[3]。</b></p>\n<p>BCA也是政府债务总量控制理念下的产物，更多体现了共和党的意志，此后的两党预算法案（BBA）对此债务限制均有一定程度突破[4]。2010年共和党在中期选举中获得众议院的多数席位，2011年4月债务上限被触发，共和党利用席位优势向民主党施压，要求削减赤字来换取提高债务上限，奥巴马签署预算约束法案，这也被称为美国的债务上限危机。法案成立超级委员会负责制定减赤法案[5]，但委员会未能制定出有效的减支方案，BCA另建立自动减支机制（Sequestration），具体减支机制见图表4。自主性支出因后续的年度预算法案被多次提高上限并将于2021年到期，未来BCA的影响主要体现在法定支出的减支（目前减支方案已延续至2030年）；不过法定支出的近75%得以豁免减支要求，此外若干项目遵从特定的规则如医疗服务支出压减不得超过2%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd10ef1e97a553cbd2c3fa3898992629\" tg-width=\"661\" tg-height=\"948\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6270fefd915200d7ed91bf4a4b047d70\" tg-width=\"737\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>关于平衡预算，宪法虽没有明确对联邦政府作出相应要求，但其他法律使得联邦政府债务多少面临限制，但两党预算法案（BBA）[6]会一定程度突破债务上限约束或推迟支出压缩[7]。州政府虽应宪法或其他法律要求实施预算平衡，但州政府支出仍可通过联邦转移支付、发债予以某种程度的绕道与突破。相对而言，联邦债务扩张的空间更大，州政府的债务扩张对其也有一定依赖。</p>\n<p><b>支出结构：基建投资需要特定法案支持</b></p>\n<p>财政支出可从不同维度分类，如可分为经常性支出、投资与资本转移支付；按支出的法律依据可分为自主性支出（discretionary spending）与法定支出（mandatoryspending）[8]，其中法定支出中多为经常性支出。不考虑联邦政府转移支付，联邦政府在总支出中占比约65%，因此我们分析重点在于联邦支出。</p>\n<p>上世纪60年代至今法定支出占比持续上升，这与美国福利制度和人口老龄化均有关系，这使得在国防支出占比下降背景下，非国防自主性支出占比仍受挤压；根据CBO的预测，2050年自主性支出整体占比或降至17%左右。2011-2017年自主性支出增速显著下降甚至为负增长，这主要与BCA的约束有关。由于交通、供水等传统基建支出部分体现为非国防自主性支出项，这也意味着对基建的支持不会有太大幅度的上升，因此需要有相关的支持法案出台，这将体现在法定支出项目下的基建支出增加[9]。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24c007d7e43f93a7700be844567aa39d\" tg-width=\"593\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2ad90bdbd555dd08c36932727413b10\" tg-width=\"605\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9471c4a927fef2c2e35305dbe8505e6\" tg-width=\"611\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/078ce432ebca2c08ce442de9344498fe\" tg-width=\"623\" tg-height=\"533\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于美国很难在医疗社保等领域实施有效支出压降（根据CBO预测，未来十年联邦政府法定支出增速仍将持续高于自主性支出），这类支出会持续对自主性支出（含基建）形成挤压。因此只有美国大幅度提高债务上限（州政府虽然举债面临较少约束，但项目收益等原因约束了其举债投资的空间），或通过加税以弥补资金来源，基建投资才能发力，这也是拜登拟部分通过加税来为基建筹资的原因。</p>\n<p><b>关注党派角力</b></p>\n<p>历史上，如果总统与国会多数党不一致，白宫在制定政策（包括财政政策）时往往面临诸多掣肘。图表10为美国二战后白宫与国会两党的更迭情况，比如2011年奥巴马政府时期的国会分裂，共和党利用到期的债务上限为威胁要求奥巴马就削减财政开支做出让步，这直接导致了有关债务和财政支出约束的法案出台（即前述的BCA）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/309ca0559210780659b9ec428fb7772a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1239\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>拜登预算案落地前瞻</b></p>\n<p>近期拜登提出基建、加税等法案建议，面临的两个主要挑战是参议院民主党内部能否完全达成统一，以及预算和解（Budget Reconciliation）的运作是否顺利。</p>\n<p><b>参议院民主党内部分歧</b></p>\n<p>由于目前参议院两党席位的势均力敌，争取民主党内意见统一至关重要。作为参议院中最保守的民主党人之一，西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦（Joe Manchin）是最大的不确定因素之一[10]。此外，保守派民主党参议员基尔·西内马（Kyrsten Sinema）、马克·华纳（Mark Warner）和乔恩·泰斯特斯（Jon Tester），以及民主党众议员斯科特·彼得斯（Scott Peters）也都呼吁不要过高提高企业税税率。</p>\n<p><b>预算和解流程</b></p>\n<p>尽管民主党在参众两院都是多数党，但共和党可在参议院使用冗长辩论（filibuster）的方式阻挠法案通过[11]。强制结束辩论（cloture）的方法是进行超级多数的投票表决，同意的人数超过3/5可以结束辩论，由于民主党在参议院只占据50席位（包含两位独立党派议员），该方式行不通。但民主党仍有推进法案的方法——预算和解。</p>\n<p>预算和解是一种加快推进法案的措施，从其1974年出台以来已经被使用了数十次。其它最大的作用在于可以让参议院在20小时之内强制结束辩论并进行投票解决，从而解决冗长辩论的问题。其流程分为五步：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91830d9f1c5d067c703fec2b4c51de3d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>预算和解在一个财年可以对收入、支出、债务三个方面的预算计划各使用一次，通常来说这三方面的计划会被汇总成一个预算决议，从而在一个财年只使用一次预算和解。拜登为了推进美国救助计划法案（American Rescue Plan Act），已经在2021财年使用了一次预算和解。然而，开创历史的是，近期参议院立法程序官（Parliamentarian）表示，预算决议若在财年结束前被修改，则可对新的预算决议再一次使用预算和解[12]。所以，拜登政府至少还有两次使用预算和解的机会，分别是对修订后2021财年的预算决议和对2022财年的预算决议使用。不过预算和解也不是万能的，其在实际应用中也有限制，其中影响最大的为伯德规则。</p>\n<p>伯德规则由参议员罗伯特·伯德在1985年提出并在1990年修订，主要作用是删除预算决议中的“无关事项”（Extraneous Matter），从而避免和解程序被滥用，其中无关事项包括六种[13]。不过伯德规则存在豁免条款，同时也不会自动触发，需要有议员指出某条提案触犯了伯德规则，并由参议院议长基于立法程序官的建议裁决通过，才能使该提案被删除。程序问题也可以通过超级多数投票（超过3/5的议员同意）被放弃（Waive），从而使伯德规则失效。民主党为了推进法案通过，也可能通过以下方法阻止伯德规则生效：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9730fec46a8879598925af6657b4298\" tg-width=\"913\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近期拜登向国会提交了2022财年的预算计划，计划对就业法案（Jobs Plan）下的基建投资进行了较详细的规划，其中交通仍是最大的支出领域。对于PAY-USE原则下的支出，联邦政府对州和地方政府债券的补贴规模相对较小，这意味着对基建资本开支的支持主要还是依赖联邦政府。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7d07d153594a0ef0329c09474bef2af\" tg-width=\"577\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a90004a4b1320b4de930faea41554051\" tg-width=\"576\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了推进基建等一揽子的刺激计划，拜登政府需要在参议院党内意见统一方面做出一定让步，从目前形势看，争取两党达成共识而不是靠民主党单边推动走预算和解流程的概率更高[14]。而7月底债务上限在暂停到期后若能有大幅提高，拜登财政刺激方案落地规模也将相对更大。</p>\n<p>[1]如果BBRs被称为“Strong”，至少需要满足以上三个条件之一：①要求州长签署均衡性预算；②禁止州政府将当年的赤字转移至次年；③要求立法机关通过均衡性预算，并在年内会配合实施相关约束措施。其中被称为“Statutory”的规定是指该州所有的预算规则是非宪法法案的要求，非Statutory的规定是指州内实施的规则至少一个是宪法层面的。</p>\n<p>[2] OMB将政府财政收入和强制性支出项目的预算情况记录在两个量入为出记分卡上，并分别统计5年期和10年期的收支均值。</p>\n<p>[3] CBO预计今年出台的美国救援方案（1.9万亿美元）会导致自动减支机制在2022财年被触发，这将会导致缩减4%的法定支出，但根据此前国会的应对方式，很可能再次以豁免方式避免自动减支。</p>\n<p>[4]自动减支在2013年以来被多次延期提高自主性支出的上限。Bipartisan Budget Actof 2013提高了2014和2015财年的自主性支出的上限，并延期了两年Joint Committee 法定支出的自动减支（2022和2023），2014年RetirementCost of Living Adjustments Act调整了部队退休人员的生活开销，因此延期了JointCommittee法定支出的自动减支（2024），BBA of2015提高了2016和2017财年的自主性支出的上限，BBA of 2018提高了2018和2019财年的自主性支出的上限，BBA of 2019提高了2020和2021财年的自主性支出的上限。</p>\n<p>[5]这一过程旨在鼓励立法者在明确确定政府预算优先事项的基础上就减少赤字达成协议，希望立法者做出削减赤字的法案，而非通过Sequestration自动缩减支出。</p>\n<p>[6]具体是指如果一个党派在投票权方面不能形成压倒性优势，需要开展两党共同协商的预算法案</p>\n<p>[7]曾有观点指出，2011年BCA颁布后对联邦自主性支出进行约束，限制了财政逆周期政策的发挥</p>\n<p>[8]其中自主性支出来自年度拨款法案，如大多数国防、教育和运输等，拨款受一套预算执行规则和程序的约束，与适用于法定支出的规则和程序不同；法定支出通常受法定标准约束，通常不是由年度拨款法确定的，主要包括国家三大福利计划（社会保障、医疗保险和医疗补助）以及许多小计划（失业补偿，联邦雇员退休计划，学生贷款和存款保险）的支出等。</p>\n<p>[9]为了避免触发法定支出项目下的Sequestration要求，法案支持的基建支出通常会被列入自主性支出项目下。</p>\n<p>[10]在1.9万亿美元纾困法案的推进过程中，他曾明确表示不支持民主党过度使用预算和解程序，而是希望两党能合作并达成一致的协议，也曾投票反对提升最低工资至15美元/时的法案；关于基建法案，他表示希望把重点放在传统基建上，对于债务上限暂停即将到期的问题，也表达了对突破债务上限的反对和对债务累积的关心。此外，他还希望将企业税税率由21%提升到25%，而不是拜登之前提出的28%。</p>\n<p>[11]在美国现行的法律制度下，一般的法案都在两院进行简单多数投票表决，即1/2以上的议员同意为通过。由于参议院没有限制对法案的辩论时间，共和党可以对该法案进行无限期辩论从而阻挠其通过。</p>\n<p>[12]根据1974年颁布的《国会预算法案（Congressional Budget Act）》，已经生效的预算决议可以在该财年结束之前被修改，这仅在1977财年发生过一次。</p>\n<p>[13]没有关于支出或收入的变化，或者没有改变能使这些变化发生的条件；不合和解指示的支出增加或收入减少；此提案为提出提案的委员会的管辖权之外；支出或收入的变化不会对预算产生影响；增加了预算窗口之外的赤字；改变了有关社保的预算。</p>\n<p>[14]比如Joe Manchin，参议院中最保守的民主党，近期与参议院的共和党议员Mitt Romney等人组成小组探讨可行性的两党合作方案。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拜登预算法案有多大可操作空间？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n拜登预算法案有多大可操作空间？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-06-14 08:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/493459.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>新冠疫情以来美国出台多轮财政刺激法案，近期拜登政府提出的预算法案显示，2022年财政赤字预算规模达1.8万亿美元，远高于2019年的0.98万亿美元，2027年之前赤字率持续高于疫情前水平。正如我们此前在《“大财政”重启，低通胀一去不回》报告中指出，西方宏观政策思维正在经历大变局，贫富分化和货币政策低效的困境促使美国重启大财政。\n具体到近期拜登的预算法案如何落地，面临哪些变数，会有多大可操作的空间...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/493459.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/57bfcf83c13eeaf2298c22fbdaca225b","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/493459.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2143786230","content_text":"新冠疫情以来美国出台多轮财政刺激法案，近期拜登政府提出的预算法案显示，2022年财政赤字预算规模达1.8万亿美元，远高于2019年的0.98万亿美元，2027年之前赤字率持续高于疫情前水平。正如我们此前在《“大财政”重启，低通胀一去不回》报告中指出，西方宏观政策思维正在经历大变局，贫富分化和货币政策低效的困境促使美国重启大财政。\n具体到近期拜登的预算法案如何落地，面临哪些变数，会有多大可操作的空间？要回答这些问题，需要搞清楚美国财政预算机制。\n从支出总量看，美国各级财政均可以在有限范围内突破当前限制。1）州政府虽实施预算平衡（BBRs），但可通过联邦转移支付、发债予以绕道与突破，但实际中州政府债发行量并不大，或与基建项目收益偏低等有关（债券的本息偿还需要基于基建项目的收益）。2）宪法虽未就联邦政府预算平衡作出明确要求，但其他规定或法律如债务上限、PAYGO、BCA等使得其债务增长或支出规模面临限制，不过在实际中，两党预算法案可在一定程度突破债务上限约束或推迟支出压缩。相对而言，联邦债务扩张的空间更大，而州政府的债务扩张对其也有一定依赖。\n从支出结构看，美国财政的经常性支出占比较高，基建发力往往需要特定法案出台。自上世纪60年代起，美国的福利制度和人口老龄化等因素，推动其经常性支出占比走高，在赤字总量既定的前提下，将对资本性开支形成一定挤压。如果要推动基建投资，需通过提高债务上限或加税以解决资金来源。近期拜登政府提出的基建投资规划，部分寄希望于提高企业所得税率等来为基础设施等项目建设筹资。\n具体拜登提出的基建、绿色复苏、加税等法案建议面临一些挑战，即参议院民主党内部能否完全达成统一，以及预算和解的运作是否顺利。展望年内，拜登政府或需在参议院党内意见统一方面做出一定让步，而7月底债务上限在暂停到期后如果能有大幅提高，基建投资也会得到支撑。\n正文\n新冠疫情以来美国出台多轮财政刺激法案，2020年广义政府赤字率（包括联邦政府、州和地方政府）高达15.35%。近期拜登政府提出的预算法案中，包含了此前的就业计划与家庭计划，2022年财政赤字预算规模高达1.8万亿美元，远超2019年的0.98万亿美元，未来5年内赤字率持续高于疫情前水平。正如我们此前在《“大财政”重启，低通胀一去不回》报告中指出，西方宏观政策思维正在经历大变局，贫富分化和货币政策低效的困境促使美国重启大财政。具体到近期拜登的预算法案如何落地，面临哪些变数，会有多大可操作的空间？要回答这些问题，首先要搞清楚美国财政预算机制。\n支出总量：联邦债务具备更大扩张空间\n州政府\n美国多数州政府均有执行平衡预算要求（Balanced budget requirements, BBRs），不过严格程度和设计方案差异较大，这个要求多针对经营性预算（Operating budget），在多数州通常指一般性基金（General fund）预算，要求其收支平衡（此外还有一些州有教育基金），对于联邦财政的转移支付、债券发行等要求则相对较少。不过对于债券发行尤其是项目收益债券，本息偿还需与未来项目收益情况相结合，并非完全不存在约束。\n联邦政府\n美国宪法并未对联邦政府提出预算平衡要求，但一直以来有国会议员（共和党议员居多）提出要增加相关条款补充（Constitutional balanced budget amendments），此方面争议较大（大多数经济学家并不赞成）。虽如此，联邦政府债务限制的要求确实存在（当前要求与奥巴马在第三年执政时面临分裂国会有关，其提案被共和党要求进行债务压降作为条件互换），这里我们重点分析两个法案，量入为出法案（Statutory Pay-as-you-go Act of 2011，PAYGO）与预算约束法案（Budget Control Act of 2011，BCA），而这背后与联邦政府的“债务上限”（Debt Ceiling/Limit）存在紧密联系。\n债务上限主要针对联邦政府的存量债务，1917年Second Liberty Bond Act对债务总额施以限制，1939年现代概念的债务上限（Debt Ceiling）被提出，自此该债务上限被多次提高或暂停，2019年3月被提高至22万亿美元，此后被暂停，并将于今年7月底恢复。当前美国联邦政府存量债务余额已高于22万亿美元，这也意味着总统今年面临着挑战，需通过和解法案提高或暂停或取消债务上限（取消的概率较低）。\nPAYGO颁布于2010年，确立了赤字中性/财政平衡原则，并对财政收入和法定支出（Mandatory spending）做出规定。法案通常要求影响法定支出和收入的立法不能增加未来5年和/或10年间的赤字，并通过量入为出记分卡规则[2]做出评判，如果规则被打破则会触发自动减支机制（Sequestration），要求预算法案削减法定支出。该机制看似严厉，但过去十年来国会通过了多部可能增加赤字的法案，主要是由于国会可以通过豁免（Waive）或推迟以使这些法案免受影响，因此自动减支机制并未被触发过[3]。\nBCA也是政府债务总量控制理念下的产物，更多体现了共和党的意志，此后的两党预算法案（BBA）对此债务限制均有一定程度突破[4]。2010年共和党在中期选举中获得众议院的多数席位，2011年4月债务上限被触发，共和党利用席位优势向民主党施压，要求削减赤字来换取提高债务上限，奥巴马签署预算约束法案，这也被称为美国的债务上限危机。法案成立超级委员会负责制定减赤法案[5]，但委员会未能制定出有效的减支方案，BCA另建立自动减支机制（Sequestration），具体减支机制见图表4。自主性支出因后续的年度预算法案被多次提高上限并将于2021年到期，未来BCA的影响主要体现在法定支出的减支（目前减支方案已延续至2030年）；不过法定支出的近75%得以豁免减支要求，此外若干项目遵从特定的规则如医疗服务支出压减不得超过2%。\n\n总结\n关于平衡预算，宪法虽没有明确对联邦政府作出相应要求，但其他法律使得联邦政府债务多少面临限制，但两党预算法案（BBA）[6]会一定程度突破债务上限约束或推迟支出压缩[7]。州政府虽应宪法或其他法律要求实施预算平衡，但州政府支出仍可通过联邦转移支付、发债予以某种程度的绕道与突破。相对而言，联邦债务扩张的空间更大，州政府的债务扩张对其也有一定依赖。\n支出结构：基建投资需要特定法案支持\n财政支出可从不同维度分类，如可分为经常性支出、投资与资本转移支付；按支出的法律依据可分为自主性支出（discretionary spending）与法定支出（mandatoryspending）[8]，其中法定支出中多为经常性支出。不考虑联邦政府转移支付，联邦政府在总支出中占比约65%，因此我们分析重点在于联邦支出。\n上世纪60年代至今法定支出占比持续上升，这与美国福利制度和人口老龄化均有关系，这使得在国防支出占比下降背景下，非国防自主性支出占比仍受挤压；根据CBO的预测，2050年自主性支出整体占比或降至17%左右。2011-2017年自主性支出增速显著下降甚至为负增长，这主要与BCA的约束有关。由于交通、供水等传统基建支出部分体现为非国防自主性支出项，这也意味着对基建的支持不会有太大幅度的上升，因此需要有相关的支持法案出台，这将体现在法定支出项目下的基建支出增加[9]。\n\n\n\n\n由于美国很难在医疗社保等领域实施有效支出压降（根据CBO预测，未来十年联邦政府法定支出增速仍将持续高于自主性支出），这类支出会持续对自主性支出（含基建）形成挤压。因此只有美国大幅度提高债务上限（州政府虽然举债面临较少约束，但项目收益等原因约束了其举债投资的空间），或通过加税以弥补资金来源，基建投资才能发力，这也是拜登拟部分通过加税来为基建筹资的原因。\n关注党派角力\n历史上，如果总统与国会多数党不一致，白宫在制定政策（包括财政政策）时往往面临诸多掣肘。图表10为美国二战后白宫与国会两党的更迭情况，比如2011年奥巴马政府时期的国会分裂，共和党利用到期的债务上限为威胁要求奥巴马就削减财政开支做出让步，这直接导致了有关债务和财政支出约束的法案出台（即前述的BCA）。\n\n拜登预算案落地前瞻\n近期拜登提出基建、加税等法案建议，面临的两个主要挑战是参议院民主党内部能否完全达成统一，以及预算和解（Budget Reconciliation）的运作是否顺利。\n参议院民主党内部分歧\n由于目前参议院两党席位的势均力敌，争取民主党内意见统一至关重要。作为参议院中最保守的民主党人之一，西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦（Joe Manchin）是最大的不确定因素之一[10]。此外，保守派民主党参议员基尔·西内马（Kyrsten Sinema）、马克·华纳（Mark Warner）和乔恩·泰斯特斯（Jon Tester），以及民主党众议员斯科特·彼得斯（Scott Peters）也都呼吁不要过高提高企业税税率。\n预算和解流程\n尽管民主党在参众两院都是多数党，但共和党可在参议院使用冗长辩论（filibuster）的方式阻挠法案通过[11]。强制结束辩论（cloture）的方法是进行超级多数的投票表决，同意的人数超过3/5可以结束辩论，由于民主党在参议院只占据50席位（包含两位独立党派议员），该方式行不通。但民主党仍有推进法案的方法——预算和解。\n预算和解是一种加快推进法案的措施，从其1974年出台以来已经被使用了数十次。其它最大的作用在于可以让参议院在20小时之内强制结束辩论并进行投票解决，从而解决冗长辩论的问题。其流程分为五步：\n\n预算和解在一个财年可以对收入、支出、债务三个方面的预算计划各使用一次，通常来说这三方面的计划会被汇总成一个预算决议，从而在一个财年只使用一次预算和解。拜登为了推进美国救助计划法案（American Rescue Plan Act），已经在2021财年使用了一次预算和解。然而，开创历史的是，近期参议院立法程序官（Parliamentarian）表示，预算决议若在财年结束前被修改，则可对新的预算决议再一次使用预算和解[12]。所以，拜登政府至少还有两次使用预算和解的机会，分别是对修订后2021财年的预算决议和对2022财年的预算决议使用。不过预算和解也不是万能的，其在实际应用中也有限制，其中影响最大的为伯德规则。\n伯德规则由参议员罗伯特·伯德在1985年提出并在1990年修订，主要作用是删除预算决议中的“无关事项”（Extraneous Matter），从而避免和解程序被滥用，其中无关事项包括六种[13]。不过伯德规则存在豁免条款，同时也不会自动触发，需要有议员指出某条提案触犯了伯德规则，并由参议院议长基于立法程序官的建议裁决通过，才能使该提案被删除。程序问题也可以通过超级多数投票（超过3/5的议员同意）被放弃（Waive），从而使伯德规则失效。民主党为了推进法案通过，也可能通过以下方法阻止伯德规则生效：\n\n近期拜登向国会提交了2022财年的预算计划，计划对就业法案（Jobs Plan）下的基建投资进行了较详细的规划，其中交通仍是最大的支出领域。对于PAY-USE原则下的支出，联邦政府对州和地方政府债券的补贴规模相对较小，这意味着对基建资本开支的支持主要还是依赖联邦政府。\n\n\n为了推进基建等一揽子的刺激计划，拜登政府需要在参议院党内意见统一方面做出一定让步，从目前形势看，争取两党达成共识而不是靠民主党单边推动走预算和解流程的概率更高[14]。而7月底债务上限在暂停到期后若能有大幅提高，拜登财政刺激方案落地规模也将相对更大。\n[1]如果BBRs被称为“Strong”，至少需要满足以上三个条件之一：①要求州长签署均衡性预算；②禁止州政府将当年的赤字转移至次年；③要求立法机关通过均衡性预算，并在年内会配合实施相关约束措施。其中被称为“Statutory”的规定是指该州所有的预算规则是非宪法法案的要求，非Statutory的规定是指州内实施的规则至少一个是宪法层面的。\n[2] OMB将政府财政收入和强制性支出项目的预算情况记录在两个量入为出记分卡上，并分别统计5年期和10年期的收支均值。\n[3] CBO预计今年出台的美国救援方案（1.9万亿美元）会导致自动减支机制在2022财年被触发，这将会导致缩减4%的法定支出，但根据此前国会的应对方式，很可能再次以豁免方式避免自动减支。\n[4]自动减支在2013年以来被多次延期提高自主性支出的上限。Bipartisan Budget Actof 2013提高了2014和2015财年的自主性支出的上限，并延期了两年Joint Committee 法定支出的自动减支（2022和2023），2014年RetirementCost of Living Adjustments Act调整了部队退休人员的生活开销，因此延期了JointCommittee法定支出的自动减支（2024），BBA of2015提高了2016和2017财年的自主性支出的上限，BBA of 2018提高了2018和2019财年的自主性支出的上限，BBA of 2019提高了2020和2021财年的自主性支出的上限。\n[5]这一过程旨在鼓励立法者在明确确定政府预算优先事项的基础上就减少赤字达成协议，希望立法者做出削减赤字的法案，而非通过Sequestration自动缩减支出。\n[6]具体是指如果一个党派在投票权方面不能形成压倒性优势，需要开展两党共同协商的预算法案\n[7]曾有观点指出，2011年BCA颁布后对联邦自主性支出进行约束，限制了财政逆周期政策的发挥\n[8]其中自主性支出来自年度拨款法案，如大多数国防、教育和运输等，拨款受一套预算执行规则和程序的约束，与适用于法定支出的规则和程序不同；法定支出通常受法定标准约束，通常不是由年度拨款法确定的，主要包括国家三大福利计划（社会保障、医疗保险和医疗补助）以及许多小计划（失业补偿，联邦雇员退休计划，学生贷款和存款保险）的支出等。\n[9]为了避免触发法定支出项目下的Sequestration要求，法案支持的基建支出通常会被列入自主性支出项目下。\n[10]在1.9万亿美元纾困法案的推进过程中，他曾明确表示不支持民主党过度使用预算和解程序，而是希望两党能合作并达成一致的协议，也曾投票反对提升最低工资至15美元/时的法案；关于基建法案，他表示希望把重点放在传统基建上，对于债务上限暂停即将到期的问题，也表达了对突破债务上限的反对和对债务累积的关心。此外，他还希望将企业税税率由21%提升到25%，而不是拜登之前提出的28%。\n[11]在美国现行的法律制度下，一般的法案都在两院进行简单多数投票表决，即1/2以上的议员同意为通过。由于参议院没有限制对法案的辩论时间，共和党可以对该法案进行无限期辩论从而阻挠其通过。\n[12]根据1974年颁布的《国会预算法案（Congressional Budget Act）》，已经生效的预算决议可以在该财年结束之前被修改，这仅在1977财年发生过一次。\n[13]没有关于支出或收入的变化，或者没有改变能使这些变化发生的条件；不合和解指示的支出增加或收入减少；此提案为提出提案的委员会的管辖权之外；支出或收入的变化不会对预算产生影响；增加了预算窗口之外的赤字；改变了有关社保的预算。\n[14]比如Joe Manchin，参议院中最保守的民主党，近期与参议院的共和党议员Mitt Romney等人组成小组探讨可行性的两党合作方案。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1609,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":182908904,"gmtCreate":1623549546208,"gmtModify":1634031935427,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/182908904","repostId":"1159028389","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1850,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":188463840,"gmtCreate":1623459086880,"gmtModify":1634032974852,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"回复","listText":"回复","text":"回复","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/188463840","repostId":"1125032483","repostType":4,"repost":{"id":"1125032483","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623422129,"share":"https://ttm.financial/m/news/1125032483?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-11 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3、随着过去供应中断的影响消退，劳动力短缺出现缓解以及商品需求增长减速，贸易瓶颈也将得到缓解；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 4、价格纯粹是暂时性上涨，而且是针对了特定行业。随着供应回升，涨势也将消退；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 5、从定义出发，价格通胀的任一方面都是暂时性走高，因为产出缺口仍旧存在，而持续的价格压力则需要缺口消失；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 6、薪资上涨主要出现在工资较低的工作当中。这是一件好事，因为这有助于缩小收入差距；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 7、近年来，薪资水平和物价通胀之间的联系有所减弱。我们仍旧应该庆祝，而非哀叹工资上涨；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 8、从定义出发，薪资增速的任一方面都是暂时性增长，因为失业率仍旧太高，无法产生持续的薪资压力；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 9、密歇根大学通胀预期指数已经飙升，但这是对显而易见的食物和能源价格上涨的过度反应；当这两大价格走低时，通胀预期也会消退；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 10、从历史上看，只有在实际通胀持续高企一段时间之后，通胀预期才会走高；最近的上涨一定是侥幸；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 11、盈亏平衡通胀率只是温和上升，如果真的存在问题，债市会告诉我们一切；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 12、忽略那些有关通胀预期的粗略调查，对专业经济学家的调查仍旧认为，长期来看，通胀将达到美联储的目标。\n</blockquote>\n<p>美国银行还指出，最重要的一点在于，<b>市场相信“不要担心通胀过高，因为美联储可以竭尽所能地加息，以此来冷却通胀”。</b></p>\n<p>对此，金融博客Zero Hedge直接讽刺道：美联储行得很，不仅可以用加息来冷却通胀，还可以让宝贝美股在15分钟之内就崩盘呢。</p>\n<p>不过值得注意的是，市场的上述观点，多多少少都还算有一些道理。那么，美国银行在担心什么？</p>\n<p>Meyer认为，若将近期所有的通胀问题均视为“暂时出现”，这并不合情理。最关键的地方是，<b>这些“暂时性”压力可能会持续好几个月，并可能成为通胀心理学当中的固有因素。</b></p>\n<p>她还称，考虑到美国货币和财政当局已经用言语和行动表明，他们希望未来几年经济过热、通胀走高，上述可能性就变得非常之大。</p>\n<p>对于“美联储可以轻易把高通胀的潘多拉魔盒关上”的说法，美国银行也并不认同：</p>\n<blockquote>\n 近几十年来，我们从未有过持续的高通胀。\n <b>但历史表明，一旦通胀走高，就很难在不引发经济衰退的情况下加以控制。</b>\n</blockquote>\n<p>此外，美联储已经承诺，加息将比常态情况下来得更晚，且只有当他们相信更高的通胀已经根植于美国经济之中时才会加息。</p>\n<p>这也就意味着，美联储当前的政策策略使得加息变得愈发困难，但如果有意外发生，加息信号来得比美联储目前的暗示还要早，那么对于市场而言，一切就已经太晚了。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美银“打脸”美联储：哪有什么“暂时性”通胀？</title>\n<style 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8、从定义出发，薪资增速的任一方面都是暂时性增长，因为失业率仍旧太高，无法产生持续的薪资压力；\n\n\n 9、密歇根大学通胀预期指数已经飙升，但这是对显而易见的食物和能源价格上涨的过度反应；当这两大价格走低时，通胀预期也会消退；\n\n\n 10、从历史上看，只有在实际通胀持续高企一段时间之后，通胀预期才会走高；最近的上涨一定是侥幸；\n\n\n 11、盈亏平衡通胀率只是温和上升，如果真的存在问题，债市会告诉我们一切；\n\n\n 12、忽略那些有关通胀预期的粗略调查，对专业经济学家的调查仍旧认为，长期来看，通胀将达到美联储的目标。\n\n美国银行还指出，最重要的一点在于，市场相信“不要担心通胀过高，因为美联储可以竭尽所能地加息，以此来冷却通胀”。\n对此，金融博客Zero Hedge直接讽刺道：美联储行得很，不仅可以用加息来冷却通胀，还可以让宝贝美股在15分钟之内就崩盘呢。\n不过值得注意的是，市场的上述观点，多多少少都还算有一些道理。那么，美国银行在担心什么？\nMeyer认为，若将近期所有的通胀问题均视为“暂时出现”，这并不合情理。最关键的地方是，这些“暂时性”压力可能会持续好几个月，并可能成为通胀心理学当中的固有因素。\n她还称，考虑到美国货币和财政当局已经用言语和行动表明，他们希望未来几年经济过热、通胀走高，上述可能性就变得非常之大。\n对于“美联储可以轻易把高通胀的潘多拉魔盒关上”的说法，美国银行也并不认同：\n\n 近几十年来，我们从未有过持续的高通胀。\n 但历史表明，一旦通胀走高，就很难在不引发经济衰退的情况下加以控制。\n\n此外，美联储已经承诺，加息将比常态情况下来得更晚，且只有当他们相信更高的通胀已经根植于美国经济之中时才会加息。\n这也就意味着，美联储当前的政策策略使得加息变得愈发困难，但如果有意外发生，加息信号来得比美联储目前的暗示还要早，那么对于市场而言，一切就已经太晚了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DOG":0.9,"ESmain":0.9,"IVV":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QQQ":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":828,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":181939135,"gmtCreate":1623369873027,"gmtModify":1634034162853,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"来回复谢谢","listText":"来回复谢谢","text":"来回复谢谢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/181939135","repostId":"1174161709","repostType":4,"repost":{"id":"1174161709","kind":"news","pubTimestamp":1623329027,"share":"https://ttm.financial/m/news/1174161709?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\">一方面是后疫情时代的重启步履迟缓，一方面是联邦政府的财政刺激，在双线资本创始人冈拉克（JeffreyGundlach）看来，两者交相作用，已经使得美国经济受到“严重扭曲”。</p>\n<p>这位鼎鼎大名的“债王”在周二的网络广播当中指出，全美层面，无数大大小小的企业都发现，想要招募到足够公司运转下去和扩大经营的人手正变得极端困难。虽然“为数众多的岗位都空缺着，但是却无法及时得到填补，这都是因为联邦政府在同私人企业竞争的缘故”。双线资本旗下管理着超过1400亿美元投资，冈拉克这里所指的，显然是过于慷慨大度的失业救济补贴。在周二长达九十多分钟的网络广播当中，他还谈到了自己对后疫情时代经济的许多其他看法。</p>\n<p><b>通货膨胀预期</b></p>\n<p>冈拉克表示，虽然通货膨胀现在正在急速抬头，但是这真的可能只是暂时性的。目前，食品价格高企，制造业库存水平处在近二十年来的最低点。“这些显然都不可能对通货膨胀造成下行的压力。”</p>\n<p>度量全美商品和服务销售价格长期变化的生产者价格指数（PPI）也一直在上涨，但是没有人知道这涨势会持续多久。冈拉克预言说，即便价格还会继续走高，但是指数的上涨速度可能将会放缓。</p>\n<p><b>被扭曲的部门</b></p>\n<p>“我们现在并没有真正认真去研究的，其实是经济当中的一些特殊领域，比如二手汽车。”冈拉克分析道，“这些商品的价格在过去一年时间里几乎翻了一番。”他最近还发现，现在二手卡车的价格已经和新卡车相去无几，而且事实上几乎是在全美范围内断货了。“这种局面显然是不可持久的。”冈拉克补充说，这些高企的价格显然“不足以形成反通货膨胀趋势”。</p>\n<p>住宅库存也是经济当中被“高度扭曲”的一个部门。冈拉克指出，现在全美住宅库存已经跌到了多年以来仅见的水平，在一些地区，甚至已经找不到待售的住宅了。他说，在许多地方，房地产经纪商的数量甚至要十倍于他们销售的住宅，“这对于经纪行来说可不是什么好消息”。</p>\n<p>住宅建筑和翻修材料的需求也居高不下，直接导致木材价格大爆炸，加入了其他商品价格暴涨的大军，但是冈拉克认为，这些麻烦可能已经见顶了。</p>\n<p>办公房地产价格还在持续暴跌，入住率持续保持低水平。“虽然经济各个领域当中的复苏都在进行当中，而且还导致了这些通货膨胀压力的出现”，但是大家回公司办公的进程却很迟缓。冈拉克预计说，“除非疫情出现反复”，不然到夏季结束的时候，回去办公的变化就会迎来峰值。</p>\n<p>不过即便如此，企业经营恐怕也不会再像以前那样了。“许多人都表示，希望多一点在家办公的日子，现在虚拟技术已经如此发达，而且现实已经证明，在一些情况下，因为去除了大量沟通的时间，在家上班反而能够提高效率。”</p>\n<p><b>海外股票与美元</b></p>\n<p>此前的许多年时间当中，美国股市的表现一直都要好于海外股市。不过近期以来，两者之间的差距正在缩小。“非美股票已经开始与美国股票表现并驾齐驱，不再让后者专美于前。”冈拉克指出，如果美元汇率开始走低，局面就可能变得对海外股票更加有利。他近期已经职业生涯第一次开始投资海外股市。</p>\n<p>“有充分的迹象显示，中期到长期之内，美元将会趋向疲软。”冈拉克补充道，只是短期之内，他会暂时对美元持中立立场。</p>\n<p>长期角度看来，美元汇率最终走低已经是近乎不可改变的趋势，毕竟美国的贸易赤字和预算赤字现在已经“较之我们曾经以为很糟糕的水平又翻了一番”。美国人从政府拿到他们的刺激支票之后，很多人都将其用于购买产品了，而这些产品当中许多都是在亚洲生产的，而这只能让贸易赤字进一步扩大。</p>\n<p>“散户投资者近来异军突起，强势惊人，其实同样是一种扭曲，而其根源就在于来自政府的可任意支配收入。”</p>\n<p><b>失业救济“冲击”</b></p>\n<p>在疫情期间，每周首度申报失业救济人数不可避免地大幅增加，而这一数据至今尚未恢复正常水平。各州的失业率虽然已经开始趋向常态，但是要真正正常化完全是“妄想”，冈拉克说，这是因为联邦刺激福利还在持续发放。</p>\n<p>联邦政府的疫情紧急失业补偿（PUEC）计划延长了人们能够领取周失业救济的时间，而疫情失业援助（PUA）计划则覆盖了自雇、兼职和零工人群，还有混合收入者失业补偿（MEUC）计划，为那些自雇者和混合型收入者提供支持。所有这些计划都将在今年9月6日期满。冈拉克预言说，到那时，经济就会受到“重大冲击”，因为人们的可任意支配所得将大幅度减少。</p>\n<p>这一冲击也许会扭转目前一些令人瞠目结舌的势头，比如住宅和汽车的严重稀缺。冈拉克说，这也许是“认为通货膨胀将只是暂时性现象的最有力根据——不过，这同时也意味着经济可能因此遭遇重大反转”。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>可怕冲击或9月到来！新债王：天量放水严重扭曲经济</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/D0R8RIuBdSQ_YXcKnU3ksQ><strong>腾讯美股  </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国联邦政府的疫情紧急失业补偿（PUEC）计划延长了人们能够领取周失业救济的时间，而疫情失业援助（PUA）计划则覆盖了自雇、兼职和零工人群，还有混合收入者失业补偿（MEUC）计划，为那些自雇者和混合型收入者提供支持。所有这些计划都将在今年9月6日期满。新债王冈拉克预言说，到那时，经济就会受到“重大冲击”，因为人们的可任意支配所得将大幅度减少。\n一方面是后疫情时代的重启步履迟缓，一方面是联邦政府的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/D0R8RIuBdSQ_YXcKnU3ksQ\">Web 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RRP再刷高位：昨日纽约联储数据公布显示，美联储的隔夜固定利率逆回购交易5029亿美元，持续超过去年3月新冠疫情高峰期的水平。（狭义流动性过剩了。）\n美联储退出SMCCF：6月3日纽约联储声明称，计划开始逐步出售去年针对新冠疫情启动的一项紧急贷款安排购买的企业债券组合。出售计划从ETF开始，企业债的出售将在夏季晚些时候开始，目标在年底前完成这项工作。（不是货币政策的信号，但是货币政策信号的信号。）\n弱就业和强通胀之间如何权衡，6-8月的议息会议总要给出一个答案了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":620,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":180793342,"gmtCreate":1623225671386,"gmtModify":1634035622924,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573460384591971","idStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"点赞回复我","listText":"点赞回复我","text":"点赞回复我","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180793342","repostId":"2142916632","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":850,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":381627432,"gmtCreate":1612964707026,"gmtModify":1703767554280,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"又卷土重来","listText":"又卷土重来","text":"又卷土重来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":5,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/381627432","repostId":"1144216978","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":396,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":176717539,"gmtCreate":1626915955821,"gmtModify":1631884251486,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/176717539","repostId":"2153396623","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1229,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":890456465,"gmtCreate":1628129715757,"gmtModify":1631884251448,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/890456465","repostId":"2157100237","repostType":4,"repost":{"id":"2157100237","kind":"highlight","pubTimestamp":1628123476,"share":"https://ttm.financial/m/news/2157100237?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-05 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tg-height=\"392\"></h2><p>美联储周三公布了其1月份FOMC货币政策会议的纪要文件。联邦公开市场委员会(FOMC)成员在最近的一次会议上重申，美联储将在未来继续保持货币宽松政策。</p><p>会议纪要显示，美国经济可能需要一段时间才能取得实质性进展。在调整资产购买的速度之前，与公众沟通具有重要意义。</p><p>在有关美联储资产购买计划和利率政策的讨论中，会议纪要指出，这在短期内几乎没有改变的机会。</p><p>会议纪要显示，所有与会者都支持1月份的政策决定。决策者们指出，当前美国经济情况与长期目标相距甚远，在实现目标之前，需要保持宽松政策。</p><p>纪要总结说：“与会代表指出，目前的经济状况与委员会的长期目标相去甚远，在实现这些目标之前，必须保持政策立场。” “因此，所有与会者都支持维持委员会当前的政策设定以及基于结果的联邦基金利率和资产购买步伐的指导。”</p><h2>彭博</h2><h2>美国得州极寒天气正演变成全球油市的一场危机</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4846879eb95b39d3e69476b9aab9bb5\" tg-width=\"1743\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>最初困扰美国少数几个州的供电问题正在全球石油市场掀起冲击。</p><p>交易商和企业高管称，美国已停产每日逾400万桶的产能，接近全美原油产量40%。世界最大炼油中心之一大幅削减了产量。美国向海外运送原油的水路本周大部分时间陷入中断。</p><p>“市场低估了得克萨斯州因为恶劣天气减少的石油产量，”大宗商品巨头托克集团石油交易联席主管Ben Luckock称。</p><p>布伦特原油期货周三升至距离每桶65美元不到25美分，为1月以来最高水平。因新冠疫情造成需求冲击，十个月前价格曾跌破16美元。</p><p>过去这种天气干扰很大程度上只影响美国。现在无疑变成了全球性问题。随着交易商寻找美国原油替代品，欧洲原油市场正在上涨。OPEC及其盟友必须决定将减产措施维持多久。</p><p>最近几天，预测停产时间变得越来越长，分析师试图弄清楚尤其是那些不常出现极寒天气的地区，基础设施需要多久才会化冻。</p><h2>彭博</h2><h2>创纪录新高！疫情应对措施推动全球债务激增至281万亿美元</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf6a9f99f082b72b16a69c9b0189547a\" tg-width=\"1690\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>国际金融研究所(IIF)最新研究表明，去年新冠疫情导致全球债务增加24万亿美元，达到了创纪录的281万亿美元，全球债务与GDP的比率超过355%。</p><p>IIF的全球债务监测机构估计，政府援助计划占到了债务增长的一半，而全球企业、银行和家庭分别增加了5.4万亿美元、3.9万亿美元和2.6万亿美元。</p><p>这意味着债务占GDP的比率激增了35个百分点，达到355%。</p><p>这一上升幅度远远超过了全球金融危机期间的增幅。在2008年和2009年，债务与GDP的比率分别上升了10个百分点和15个百分点。</p><p>研究显示，债务的增长也没有短期稳定的迹象。在低利率支撑下，今年许多国家和部门的借贷水平预计将再次大大高于疫情前水平，尽管全球各大经济体的重新开放应在GDP方面有所帮助。</p><h2>CNBC</h2><h2>分析师：现在不应抛售股票，美股处于狂热阶段的早期</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/810cdc2da13d8f82b772484320d17ebc\" tg-width=\"1065\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>投资者对股票的兴趣可能会承受美国国债收益率上升的考验。华尔街预测员吉姆·比安科(Jim Bianco)表示，至少在未来几个月，对风险的痴迷将压倒对通胀的担忧。</p><p>“这是一种狂热。我知道这个词让人害怕，但它不应该。”比安科研究部总裁周二表示。“狂热的好处是你可以快速赚很多钱，狂热最难的地方在于拿走那笔钱。”</p><p>比安科认为，现在不是抛售股票的时候。他认为市场正处于狂热阶段的早期，并将其与上世纪90年代的繁荣时期进行了比较。</p><p>“(艾伦)格林斯潘在1996年12月曾说过‘非理性繁荣’，”比安科指出。“但是直到2000年3月，纳斯达克指数才达到顶峰，上涨了300%。所以，我们在这个范围内，市场仍将进入狂热阶段。”</p><p>比安科认为政府为保持市场和经济运转而采取的大规模刺激措施是主要的催化剂。随着新冠疫苗分发的增长，以及围绕重新开放的乐观情绪，比安科预计投资者将把更多资金投入股票和其他风险资产。</p><h2>Business Insider</h2><h2>欧盟警告称，在网络上协调或组织金融市场交易可能构成市场操纵</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0dc80398f550d0854ca87369756f24f\" tg-width=\"1855\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>欧洲最高市场监管机构警告称，任何在网络上协调金融市场交易的行为都可能违法市场操纵规则。这是迄今为止欧洲就利用社交媒体进行投资的风险发出的最强烈警告。</p><p>总部在巴黎的欧洲证券与市场管理局(ESMA)表示，包括游戏驿站在内的一些美国上市公司股票的交易狂热促使其发出了上述警告。由Reddit论坛中的散户引发的这些狂热交易已促使有关部门对潜在的市场操纵行为展开调查，也引发了对移动交易应用程序、卖空规则、经纪商偿付能力和社交媒体进行更严格审查的呼吁。</p><p>“讨论购买或出售某只股票的机会并不构成市场滥用，” ESMA在周三表示。 “但是，组织或执行协调一致的策略，以在一定条件和时间交易或下单来驱动股票价格可能构成市场操纵。”</p><p>负责制定整个欧盟市场规则的ESMA表示，散布虚假或误导性信息也可能违反规定。</p><h2>彭博</h2><h2>马斯克带火Clubhouse，同名公司股价飙涨1000%</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be5045bb964b568a2e6297b44556fc56\" tg-width=\"1576\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>音频社交应用Clubhouse被马斯克带火之后，一家与之同名的公司ClubHouse Media Group Inc．(OTCMKTS：CMGR)因此意外飙涨，今年以来股价已飙升了1000%以上。</p><p>据报道，ClubHouse Media是一家“针对社交媒体网红的营销和媒体公司”，今年1月底从Tongji Healthcare Group Inc．更名，并从上个月开始将公司重心转为推广其网红和社交媒体。</p><p>数据显示，ClubHouse Media的股票在今年1月份飙升了1026%，其市值从1月初的2.25亿美元激增至25亿美元。该股周二上涨了81%，是平均交易量的八倍多。</p><p>今年1月，马斯克曾在社交媒体上呼吁使用加密通讯软件Signal，同样导致另一家生物科技上市公司Signal Advance股价在数日内暴涨了超过5000%。</p><h2>CNBC</h2><h2>比特币新高之际，小摩警告价格难持续</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/331361c5800649762a442940b581261e\" tg-width=\"1178\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>比特币价格继续大幅上涨，在周三的交易中首次突破5.1万美元大关。CoinDesk数据显示，截至发稿，比特币价格上涨4.8%，至51138.53美元。在过去24个小时里，比特币价格最高触及51735.38美元，最低触及47866.36美元。CoinDesk追踪来自于Bitstamp、Coinbase、itBit和Bitfinex等加密数字货币交易所的价格。</p><p>摩根大通的策略师周二在一份报告中警告称，除非比特币的波动性开始回落，否则其当前价格“看起来是不可持续的”。无论是比特币还是其他加密货币，都以其极端的价格波动而闻名。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：比特币新高之际，小摩警告价格难持续</title>\n<style 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08:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>美联储会议纪要：经济取得实质性进展或需一段时间，将维持货币宽松政策</blockquote><blockquote>美国得州极寒天气正演变成全球油市的一场危机</blockquote><blockquote>创纪录新高！疫情应对措施推动全球债务激增至281万亿美元</blockquote><blockquote>分析师：现在不应抛售股票，美股处于狂热阶段的早期</blockquote><blockquote>欧盟警告称，在网络上协调或组织金融市场交易可能构成市场操纵</blockquote><h2>CNBC</h2><h2>美联储会议纪要：经济取得实质性进展或需一段时间，将维持货币宽松政策</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/540e1b01c5288d6c16b84becd52f6286\" tg-width=\"1129\" tg-height=\"392\"></h2><p>美联储周三公布了其1月份FOMC货币政策会议的纪要文件。联邦公开市场委员会(FOMC)成员在最近的一次会议上重申，美联储将在未来继续保持货币宽松政策。</p><p>会议纪要显示，美国经济可能需要一段时间才能取得实质性进展。在调整资产购买的速度之前，与公众沟通具有重要意义。</p><p>在有关美联储资产购买计划和利率政策的讨论中，会议纪要指出，这在短期内几乎没有改变的机会。</p><p>会议纪要显示，所有与会者都支持1月份的政策决定。决策者们指出，当前美国经济情况与长期目标相距甚远，在实现目标之前，需要保持宽松政策。</p><p>纪要总结说：“与会代表指出，目前的经济状况与委员会的长期目标相去甚远，在实现这些目标之前，必须保持政策立场。” “因此，所有与会者都支持维持委员会当前的政策设定以及基于结果的联邦基金利率和资产购买步伐的指导。”</p><h2>彭博</h2><h2>美国得州极寒天气正演变成全球油市的一场危机</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4846879eb95b39d3e69476b9aab9bb5\" tg-width=\"1743\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>最初困扰美国少数几个州的供电问题正在全球石油市场掀起冲击。</p><p>交易商和企业高管称，美国已停产每日逾400万桶的产能，接近全美原油产量40%。世界最大炼油中心之一大幅削减了产量。美国向海外运送原油的水路本周大部分时间陷入中断。</p><p>“市场低估了得克萨斯州因为恶劣天气减少的石油产量，”大宗商品巨头托克集团石油交易联席主管Ben Luckock称。</p><p>布伦特原油期货周三升至距离每桶65美元不到25美分，为1月以来最高水平。因新冠疫情造成需求冲击，十个月前价格曾跌破16美元。</p><p>过去这种天气干扰很大程度上只影响美国。现在无疑变成了全球性问题。随着交易商寻找美国原油替代品，欧洲原油市场正在上涨。OPEC及其盟友必须决定将减产措施维持多久。</p><p>最近几天，预测停产时间变得越来越长，分析师试图弄清楚尤其是那些不常出现极寒天气的地区，基础设施需要多久才会化冻。</p><h2>彭博</h2><h2>创纪录新高！疫情应对措施推动全球债务激增至281万亿美元</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf6a9f99f082b72b16a69c9b0189547a\" tg-width=\"1690\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>国际金融研究所(IIF)最新研究表明，去年新冠疫情导致全球债务增加24万亿美元，达到了创纪录的281万亿美元，全球债务与GDP的比率超过355%。</p><p>IIF的全球债务监测机构估计，政府援助计划占到了债务增长的一半，而全球企业、银行和家庭分别增加了5.4万亿美元、3.9万亿美元和2.6万亿美元。</p><p>这意味着债务占GDP的比率激增了35个百分点，达到355%。</p><p>这一上升幅度远远超过了全球金融危机期间的增幅。在2008年和2009年，债务与GDP的比率分别上升了10个百分点和15个百分点。</p><p>研究显示，债务的增长也没有短期稳定的迹象。在低利率支撑下，今年许多国家和部门的借贷水平预计将再次大大高于疫情前水平，尽管全球各大经济体的重新开放应在GDP方面有所帮助。</p><h2>CNBC</h2><h2>分析师：现在不应抛售股票，美股处于狂热阶段的早期</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/810cdc2da13d8f82b772484320d17ebc\" tg-width=\"1065\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>投资者对股票的兴趣可能会承受美国国债收益率上升的考验。华尔街预测员吉姆·比安科(Jim Bianco)表示，至少在未来几个月，对风险的痴迷将压倒对通胀的担忧。</p><p>“这是一种狂热。我知道这个词让人害怕，但它不应该。”比安科研究部总裁周二表示。“狂热的好处是你可以快速赚很多钱，狂热最难的地方在于拿走那笔钱。”</p><p>比安科认为，现在不是抛售股票的时候。他认为市场正处于狂热阶段的早期，并将其与上世纪90年代的繁荣时期进行了比较。</p><p>“(艾伦)格林斯潘在1996年12月曾说过‘非理性繁荣’，”比安科指出。“但是直到2000年3月，纳斯达克指数才达到顶峰，上涨了300%。所以，我们在这个范围内，市场仍将进入狂热阶段。”</p><p>比安科认为政府为保持市场和经济运转而采取的大规模刺激措施是主要的催化剂。随着新冠疫苗分发的增长，以及围绕重新开放的乐观情绪，比安科预计投资者将把更多资金投入股票和其他风险资产。</p><h2>Business Insider</h2><h2>欧盟警告称，在网络上协调或组织金融市场交易可能构成市场操纵</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0dc80398f550d0854ca87369756f24f\" tg-width=\"1855\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>欧洲最高市场监管机构警告称，任何在网络上协调金融市场交易的行为都可能违法市场操纵规则。这是迄今为止欧洲就利用社交媒体进行投资的风险发出的最强烈警告。</p><p>总部在巴黎的欧洲证券与市场管理局(ESMA)表示，包括游戏驿站在内的一些美国上市公司股票的交易狂热促使其发出了上述警告。由Reddit论坛中的散户引发的这些狂热交易已促使有关部门对潜在的市场操纵行为展开调查，也引发了对移动交易应用程序、卖空规则、经纪商偿付能力和社交媒体进行更严格审查的呼吁。</p><p>“讨论购买或出售某只股票的机会并不构成市场滥用，” ESMA在周三表示。 “但是，组织或执行协调一致的策略，以在一定条件和时间交易或下单来驱动股票价格可能构成市场操纵。”</p><p>负责制定整个欧盟市场规则的ESMA表示，散布虚假或误导性信息也可能违反规定。</p><h2>彭博</h2><h2>马斯克带火Clubhouse，同名公司股价飙涨1000%</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be5045bb964b568a2e6297b44556fc56\" tg-width=\"1576\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>音频社交应用Clubhouse被马斯克带火之后，一家与之同名的公司ClubHouse Media Group Inc．(OTCMKTS：CMGR)因此意外飙涨，今年以来股价已飙升了1000%以上。</p><p>据报道，ClubHouse Media是一家“针对社交媒体网红的营销和媒体公司”，今年1月底从Tongji Healthcare Group Inc．更名，并从上个月开始将公司重心转为推广其网红和社交媒体。</p><p>数据显示，ClubHouse Media的股票在今年1月份飙升了1026%，其市值从1月初的2.25亿美元激增至25亿美元。该股周二上涨了81%，是平均交易量的八倍多。</p><p>今年1月，马斯克曾在社交媒体上呼吁使用加密通讯软件Signal，同样导致另一家生物科技上市公司Signal Advance股价在数日内暴涨了超过5000%。</p><h2>CNBC</h2><h2>比特币新高之际，小摩警告价格难持续</h2><h2><img src=\"https://static.tigerbbs.com/331361c5800649762a442940b581261e\" tg-width=\"1178\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></h2><p>比特币价格继续大幅上涨，在周三的交易中首次突破5.1万美元大关。CoinDesk数据显示，截至发稿，比特币价格上涨4.8%，至51138.53美元。在过去24个小时里，比特币价格最高触及51735.38美元，最低触及47866.36美元。CoinDesk追踪来自于Bitstamp、Coinbase、itBit和Bitfinex等加密数字货币交易所的价格。</p><p>摩根大通的策略师周二在一份报告中警告称，除非比特币的波动性开始回落，否则其当前价格“看起来是不可持续的”。无论是比特币还是其他加密货币，都以其极端的价格波动而闻名。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f76545b6ea7eb27730ee55d40b45ce15","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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Insider欧盟警告称，在网络上协调或组织金融市场交易可能构成市场操纵欧洲最高市场监管机构警告称，任何在网络上协调金融市场交易的行为都可能违法市场操纵规则。这是迄今为止欧洲就利用社交媒体进行投资的风险发出的最强烈警告。总部在巴黎的欧洲证券与市场管理局(ESMA)表示，包括游戏驿站在内的一些美国上市公司股票的交易狂热促使其发出了上述警告。由Reddit论坛中的散户引发的这些狂热交易已促使有关部门对潜在的市场操纵行为展开调查，也引发了对移动交易应用程序、卖空规则、经纪商偿付能力和社交媒体进行更严格审查的呼吁。“讨论购买或出售某只股票的机会并不构成市场滥用，” ESMA在周三表示。 “但是，组织或执行协调一致的策略，以在一定条件和时间交易或下单来驱动股票价格可能构成市场操纵。”负责制定整个欧盟市场规则的ESMA表示，散布虚假或误导性信息也可能违反规定。彭博马斯克带火Clubhouse，同名公司股价飙涨1000%音频社交应用Clubhouse被马斯克带火之后，一家与之同名的公司ClubHouse Media Group Inc．(OTCMKTS：CMGR)因此意外飙涨，今年以来股价已飙升了1000%以上。据报道，ClubHouse Media是一家“针对社交媒体网红的营销和媒体公司”，今年1月底从Tongji Healthcare Group Inc．更名，并从上个月开始将公司重心转为推广其网红和社交媒体。数据显示，ClubHouse Media的股票在今年1月份飙升了1026%，其市值从1月初的2.25亿美元激增至25亿美元。该股周二上涨了81%，是平均交易量的八倍多。今年1月，马斯克曾在社交媒体上呼吁使用加密通讯软件Signal，同样导致另一家生物科技上市公司Signal 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06:15","market":"us","language":"zh","title":"苹果财报再次惊艳四座，所有指标超预期，股价盘后回落","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121684255","media":"老虎资讯综合","summary":"苹果于周二美股盘后发布2021财年三季报（即2021自然年第二季度业绩），季度成绩惊艳四座，各项数据均超过市场预期。营收创历史新高，净利润同比接近翻倍，iPhone销售同比激增近50%，服务收入再创历","content":"<p>苹果于周二美股盘后发布2021财年三季报（即2021自然年第二季度业绩），季度成绩惊艳四座，各项数据均超过市场预期。营收创历史新高，净利润同比接近翻倍，iPhone销售同比激增近50%，服务收入再创历史新高。但苹果CEO库克却在电话会中称：芯片短缺问题很大程度影响了Mac和iPad的销售，否则本季度会更好。此外，芯片供应紧张和运输费用过高会给后续业绩造成压力。</p>\n<p>苹果股价高位回落，周二收跌1.5%，报146.77美元，盘后股价由涨转跌，截止发稿跌1.48%，公司市值仍超2.4万亿美元，稳居美市值之冠。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1c7358d4f1168881c8071a7e50cd849\" tg-width=\"1542\" tg-height=\"1438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata={&quot;liveId&quot;:&quot;16272656629834&quot;}\" target=\"_blank\"><b>苹果FY2021Q3业绩电话会</b></a><b></b></p>\n<p>第三财季业绩详情：</p>\n<ul>\n <li>总营收814亿美元，同比增36%，远超市场预期的738亿美元，创公司史上最佳第三财季营收</li>\n <li>净利润217.44亿美元，同比增长93%，摊薄后每股收益（EPS）1.30美元，同比翻倍，也高于市场预期的1.01美元。</li>\n <li>其中，硬件产品营收639.5亿美元，高于市场预期的581.8亿美元；来自服务业务营收174.9亿美元，连续两个季度历史新高，同比增33%<b>，</b>高于分析师预期的163.2亿美元，也高于上一财季的增速26.7%；</li>\n <li>季度毛利率为43.3%，同样高于预期的41.9%；季度运营利润为241.26亿美元，高于去年同期的130.91亿美元。</li>\n</ul>\n<p><b>分产品线来看，苹果连续三个季度在所有产品类别上均实现了双位数百分比的同比营收涨幅，而iPhone淡季不淡；</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4645adcd3f7499969d904dd8973cb926\" tg-width=\"1026\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<ul>\n <li>当季iPhone营收395.7亿美元，同比劲增49.78%，超过市场预期的345亿美元；</li>\n <li>当季iPad营收73.7亿美元，同比增12%，高于市场预期的71.3亿美元。</li>\n <li>当季Mac营收82.4亿美元，同比增16%，高于市场预期的80亿美元，但逊于一季度91亿美元所创的历史最高。</li>\n <li>当季可穿戴设备、居家用品及周边产品营收87.8亿美元，同比增36%，高于预期的76亿美元。</li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bb1355a6d1dba7fdb82e2f1080709ed\" tg-width=\"826\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<ul>\n <li>备受关注的服务业务净营收为174.86亿美元，相比之下去年同期为131.56亿美元，同比增长33%，这个一增速高于上一季度26.7%增幅。</li>\n</ul>\n<p><img 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\"遗留节点\"，而不是为苹果设备提供动力的处理器。库克在与分析师的电话会议上还表示，该公司认为货运成本很高。</p>\n<p>在解释苹果的下一个增长引擎——服务收入时，库克透露，音乐、视频、云服务、广告和支付等分项业务均创新高，“显示我们对服务战略的长期投资正在取得成功”。苹果目前拥有7亿付费订阅用户，比去年同期多出1.5 亿，不过该数据包括通过其应用商店订阅某款app的人数。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果财报再次惊艳四座，所有指标超预期，股价盘后回落</title>\n<style 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06:15</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>苹果于周二美股盘后发布2021财年三季报（即2021自然年第二季度业绩），季度成绩惊艳四座，各项数据均超过市场预期。营收创历史新高，净利润同比接近翻倍，iPhone销售同比激增近50%，服务收入再创历史新高。但苹果CEO库克却在电话会中称：芯片短缺问题很大程度影响了Mac和iPad的销售，否则本季度会更好。此外，芯片供应紧张和运输费用过高会给后续业绩造成压力。</p>\n<p>苹果股价高位回落，周二收跌1.5%，报146.77美元，盘后股价由涨转跌，截止发稿跌1.48%，公司市值仍超2.4万亿美元，稳居美市值之冠。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1c7358d4f1168881c8071a7e50cd849\" tg-width=\"1542\" tg-height=\"1438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata={&quot;liveId&quot;:&quot;16272656629834&quot;}\" target=\"_blank\"><b>苹果FY2021Q3业绩电话会</b></a><b></b></p>\n<p>第三财季业绩详情：</p>\n<ul>\n <li>总营收814亿美元，同比增36%，远超市场预期的738亿美元，创公司史上最佳第三财季营收</li>\n <li>净利润217.44亿美元，同比增长93%，摊薄后每股收益（EPS）1.30美元，同比翻倍，也高于市场预期的1.01美元。</li>\n <li>其中，硬件产品营收639.5亿美元，高于市场预期的581.8亿美元；来自服务业务营收174.9亿美元，连续两个季度历史新高，同比增33%<b>，</b>高于分析师预期的163.2亿美元，也高于上一财季的增速26.7%；</li>\n 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Day）：是美国大多数州都要纪念的节日，时间原为5月30日，1971年以后，为保证联邦雇员都能享有这一休息日，许多州将它改在5月的最后一个星期一。美国南北战争中，无数将士在战火中阵亡。战争结束，南部许多家庭开始祭奠战争中阵亡的将士。他们不分南北双方，在春天向双方死者的墓地都奉献鲜花，北方人为此深受感动，将这一举动视为民族团结的象征。1868年，5月30日这一天被正式批准为向为保卫祖国而英勇牺牲的士兵们敬献鲜花的日子。每逢阵亡将士纪念日，美国现役军人和老战士便排成长长的队伍前往墓地，鸣枪向阵亡将士致意，吹响军中熄灯号让死难将士安息。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":353,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":320507633,"gmtCreate":1615131976122,"gmtModify":1703484914069,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"评论","listText":"评论","text":"评论","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320507633","repostId":"2117656380","repostType":4,"repost":{"id":"2117656380","kind":"news","pubTimestamp":1615089892,"share":"https://ttm.financial/m/news/2117656380?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-07 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Pro系列高效组件在印度的大项目订单。云米科技盘前涨超9%，近日，卢伟冰微博上透露，今年将重点发力全屋智能领域，未来消费者可在小米之家体验相关产品，又指出未来小米之家在各县城开店速度将提升。作为小米生态链中涉及家电品类最多的企业，云米科技获益颇多。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"PLTR":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":153450729,"gmtCreate":1625044512461,"gmtModify":1631884251555,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/153450729","repostId":"2147894632","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1085,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":137987283,"gmtCreate":1622285705442,"gmtModify":1634102516599,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"做任务求赞求评论谢谢你们","listText":"做任务求赞求评论谢谢你们","text":"做任务求赞求评论谢谢你们","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/137987283","repostId":"1144873023","repostType":4,"repost":{"id":"1144873023","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622244373,"share":"https://ttm.financial/m/news/1144873023?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-29 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.57%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨2.14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨4.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>主动召回部分Model3车型和ModelY车型</b></p><p>据Electrek：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1117147021\" target=\"_blank\"><b>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请</b></a></p><p>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、华兴资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、里昂证券以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>。</p><p><b>瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金</b></p><p>瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股东投票决定到2040年停止煤炭融资</b></p><p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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class=\"h-time\">2021-05-29 07:26</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><b>摘要：</b>美股三大股指集体收涨，芯片股多数上涨；热门中概股周五收盘涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>跌近10%；美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%；二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请&gt;&gt;&gt;</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>美股收盘：三大股指集体收涨 标普500指数实现三连阳</b></p><p>美东时间周五，三大指数均小幅收涨，标普500指数实现三连阳，大型科技股普遍表现不佳，芯片股多数上涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.19%，报34520.09点；标普500指数涨0.08%，报4203.57点；纳斯达克指数涨0.09%，报13747.61点。</p><p>本周美股三大股指均录得涨幅。本周道指上涨0.9%，标普500指数上涨1.2%，纳指上涨2.1%；在5月份，标普500指数上涨0.6%，为连续第四个月上涨。本月道指上涨1.9%，纳指下跌1.5%。</p><p><b>热门中概股周五收盘涨跌不一 <a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>跌近10%</b></p><p>热门中概股周五收盘涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>涨超9%，财报显示该公司第四财季营收9090万元，同比下滑23.6%；欢聚集团跌近10%，财报显示该公司一季度全球移动设备平均月活用户（MAU）同比降低15.1%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.57%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨2.14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨4.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>主动召回部分Model3车型和ModelY车型</b></p><p>据Electrek：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1117147021\" target=\"_blank\"><b>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请</b></a></p><p>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、华兴资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、里昂证券以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>。</p><p><b>瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金</b></p><p>瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股东投票决定到2040年停止煤炭融资</b></p><p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括高盛、美国银行、华兴资本、国泰君安、里昂证券以及老虎证券。瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。汇丰股东投票决定到2040年停止煤炭融资媒体援引汇丰周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”----------------------------------------------------和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。点击了解详情>>>","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":190040712,"gmtCreate":1620559302936,"gmtModify":1634198036624,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"素质双联","listText":"素质双联","text":"素质双联","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/190040712","repostId":"2133968366","repostType":4,"repost":{"id":"2133968366","kind":"news","pubTimestamp":1620524343,"share":"https://ttm.financial/m/news/2133968366?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-09 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Group Inc．）信贷策略师哈米德（Sherif Hamid）认为，杠杆贷款甚至是一个更好的选择。</p><p>彭博的数据显示，投资级债券已经面临压力，<b>最大的高评级信用交易所交易基金（ETF）正经历着2013年以来最长时间的资金外流。</b></p><p>在2013年市场动荡中，债券市场最先受到影响。在伯南克发表讲话后的一个月里，10年期美国国债收益率跃升了50个基点。同期MSCI国际新兴市场指数下跌14%，纳斯达克100指数下跌4%。目前，以科技股为主的指数预期市盈率为26倍，而当时的预期市盈率仅为15倍。</p><p>全球最大的资产管理公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>（BlackRock Inc．）认为，<b>债券市场的大部分波动可能已经发生，新兴市场资产的表现应该会好得多。</b></p><p>贝莱德投资研究所（BlackRock investment Institute）首席亚太投资策略师本・鲍威尔（Ben Powell）认为目前已经没有什么重大事件发生，收益率可能会小幅走高。</p><p>10年期美国国债收益率今年以来上涨了约66个基点，目前在1.53%附近。今年以来，彭博巴克莱美国国债总回报指数（Bloomberg Barclays U.S． Treasury Total Return Index）下跌超过3%。</p><p>贝莱德表示，经济复苏、大规模刺激计划和美元总体稳定等因素，足以让风险资产（包括发展中国家的风险资产）免受美联储缩减量化宽松的影响。</p><p>本・鲍威尔表示，该公司增持了发达国家和新兴市场股票，在固定收益方面，他们上周实际上增持了新兴市场本币债券。</p><p>在2月底小幅上涨后，衡量货币、国债和美国股市隐含波动性的指标有所回落，这表明投资者认为美联储不会立即宣布削减购债。但期权市场交易活动表明，8月份在Jackson Hole举行的央行行长年会或许是讨论收紧购债计划的开始。</p><p><img src=\"http://img.jrjimg.cn/2021/05/cms_20210508015903792.jpg\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" 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Inc．）信贷策略师哈米德（Sherif Hamid）认为，杠杆贷款甚至是一个更好的选择。彭博的数据显示，投资级债券已经面临压力，最大的高评级信用交易所交易基金（ETF）正经历着2013年以来最长时间的资金外流。在2013年市场动荡中，债券市场最先受到影响。在伯南克发表讲话后的一个月里，10年期美国国债收益率跃升了50个基点。同期MSCI国际新兴市场指数下跌14%，纳斯达克100指数下跌4%。目前，以科技股为主的指数预期市盈率为26倍，而当时的预期市盈率仅为15倍。全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock Inc．）认为，债券市场的大部分波动可能已经发生，新兴市场资产的表现应该会好得多。贝莱德投资研究所（BlackRock investment Institute）首席亚太投资策略师本・鲍威尔（Ben Powell）认为目前已经没有什么重大事件发生，收益率可能会小幅走高。10年期美国国债收益率今年以来上涨了约66个基点，目前在1.53%附近。今年以来，彭博巴克莱美国国债总回报指数（Bloomberg Barclays U.S． Treasury Total Return Index）下跌超过3%。贝莱德表示，经济复苏、大规模刺激计划和美元总体稳定等因素，足以让风险资产（包括发展中国家的风险资产）免受美联储缩减量化宽松的影响。本・鲍威尔表示，该公司增持了发达国家和新兴市场股票，在固定收益方面，他们上周实际上增持了新兴市场本币债券。在2月底小幅上涨后，衡量货币、国债和美国股市隐含波动性的指标有所回落，这表明投资者认为美联储不会立即宣布削减购债。但期权市场交易活动表明，8月份在Jackson Hole举行的央行行长年会或许是讨论收紧购债计划的开始。与此同时，布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman &Co．）全球外汇策略主管Win Thin表示，投资者应仔细分析联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，根据以往经验，会议将首先讨论缩减规模。4月份的会议记录将于5月19日公布。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":377,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":321648458,"gmtCreate":1615433012174,"gmtModify":1703488984624,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"点赞","listText":"点赞","text":"点赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/321648458","repostId":"2118606472","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":251,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":315697955,"gmtCreate":1612239533277,"gmtModify":1703759171669,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"看起来不错","listText":"看起来不错","text":"看起来不错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/315697955","repostId":"1101809211","repostType":2,"repost":{"id":"1101809211","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1612238217,"share":"https://ttm.financial/m/news/1101809211?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-02 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12:25","market":"us","language":"zh","title":"“替上帝配资”的女人！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2123790280","media":"华尔街见闻","summary":"“木头姐”Cathie Wood：给我几个支点，让我撬动整个世界。","content":"<blockquote>“木头姐”Cathie Wood：给我几个支点，让我撬动整个世界。</blockquote><p>很难想象这样一番撼动市场的格局：</p><p>她投资<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，赌它颠覆汽车领域；她投资比特币，赌它掀翻货币体系；她筹备太空基金，放眼火星未来；她投资流媒体平台Roku、移动支付公司Square、3D打印公司<a href=\"https://laohu8.com/S/SSYS\">Stratasys</a>，它们走在技术进步的前沿，共同拨动着当代生活变革的杠杆。</p><p>她说给我几个支点，让我撬动整个世界。</p><p>她将赌注下在各行各业的颠覆者上，自己也站在资管业风暴的中心。生于华尔街，她却抛弃传统，不顾“纪律”，最终走上一条离经叛道的投资之路，时至今日，一度风光无限，又备受质疑。楼之倾覆或在一夜之间，多少人看过它高楼起，就多少人想看它楼倾覆。</p><p>而要问这一切是如何开始的，ARK Invest的创始人、这位如今家喻户晓的年度“牛市女皇”——年过65岁的伍德女士（Cathie Wood），坐在某张舒服的座椅上，捋了捋及肩的灰褐色长发，扶稳了她的标志性黑框眼镜，徐徐回忆起多年前那个夏天的午后：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c69c183f3df90b688867160c4eb35b5\" tg-width=\"795\" tg-height=\"441\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><blockquote>那是个美丽的夏日，我回到家里，周围是一片陌生的静寂。三个孩子去基督营了，还有别的什么活动，我突然意识到，接下来两周我都要一个人度过了。</blockquote><blockquote>我和这样的日子分别太久了。走进厨房，我既不快乐也不悲伤，只是有些恍惚……直到一阵突如其来的撼动划破空气，我仿佛听到圣灵在对我说话——</blockquote><blockquote>“来吧，开启你的计划。”我听到他说。</blockquote><blockquote>她说你看，你一辈子都在研究颠覆性创新，何不试着颠覆下自己的行业呢？何不用新的技术革新它？何不将新的想法公之于众，用社交媒体传播它？何不叫上竞争对手，一起碰撞思维的火花？</blockquote><blockquote>他这样说，我遂这样做了。</blockquote><p>“她这样说，我遂这样做了”，于是2014年，57岁的伍德从大名鼎鼎的资管巨头联博（Alliance Bernstein）辞职，创立了这家属于自己的资管公司，并以《圣经》中圣物约柜（ARK）的名字为它命名。</p><p>正如旧约时代的以色列人带着约柜征战，相信神与约柜同在一样，这位虔诚的天主教徒坚信，ARK注定要将资本投向创新，投向未来，投向“神的手笔”，这是在完成上帝交托的使命。</p><p>现在很多中文媒体都将ARK译作“方舟”，虽非伍德本意，却也颇有其自视“身负世界命运”的神韵。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2ef328f314a2d1785b3d3ba7f27e1f1\" tg-width=\"641\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>《圣经》中的“约柜”形象</span></p><p>六年过去，对ARK来说，2020年无疑是历史性的一年。3月的史诗级波动如一声号响，撞上疫情的美股在央行大放水中全面复苏，ARK则由于此前打着“颠覆性创新”的旗号狂买科技股和小盘股，成了本轮牛市的头号受益者，旗下ETF包揽全美基金年度冠亚季军，5只表现最好的ETF年度回报平均达141%，规模最高涨超10倍，仿佛神终于为其忠实的信徒降下恩典。</p><p>不过时间又来到今年二月，月初还风光无限的ARK，到了月底就随科技股下跌一路俯冲。越来越多质疑的声音开始涌现。人们说，伍德是否将重蹈上世纪90年代互联网泡沫时期那一大批明星基金经理的覆辙？他们先是飘飘然起飞，又随着泡沫破裂摔得一败涂地。</p><p>大起大落之中，几个月来，有关ARK和伍德本人的报道铺天盖地。<b>人们后知后觉地发现，这位自称替上帝配资本的“牛市女皇”，要不就是信仰界的“传教”高手、基金界的昙花一朵，要不，就可能真是资管业横空出世的颠覆者、是预示未来创新方向的“先知”。</b></p><p><b>游历的童年 好奇的孩子</b></p><p>真要追溯伍德对新生事物的情有独钟，可能还得从她不算安定的童年讲起。</p><p>1955年，伍德出生在美国洛杉矶的一个天主教移民家庭，从小诵经读卷，去教堂做礼拜。她的父母都来自爱尔兰，父亲曾经在爱尔兰陆军和美国空军服役，后来成为了一名成功的雷达系统工程师。</p><p>由于父亲工作的缘故，经常需要带着全家从一个军事基地搬到另一个基地，<b>小时候的伍德从没在哪个地方待过很久，12岁就已经搬了十次家。</b>好在，大概是继承了母亲活泼开明的个性，伍德并未对周遭频繁的变动感到太多不安，反而从适应新环境和探索新事物中，不断迸发出对生活的好奇。</p><p>略微长大之后，和许多移民家庭的孩子一样，她开始经受良好的教育，并在学习上逐渐显露出天赋。圣母学院高中毕业后，1981年，她在南加州大学（USC）获得金融经济学学士学位，以优异的成绩荣誉毕业。</p><p>升入南加大的最初，伍德对未来的设想也很模糊。大三选专业前的两年时间里，她一边在超市打工赚着学费，一边思忖着可能的进修方向：地质学、天文学、工程学……似乎很多都可以尝试，但又没有哪个说得上是多么坚定的选择。</p><p>直到某一学期，在父亲的建议之下，伍德初尝到了宏观经济学的味道——命运的神妙之处就是在那一刻，全身心的感应都告诉你：就是它了。</p><p>伍德深深地着迷于那些从经济活动中诞生，而又凌驾于微观和具体之上的“宏大观点”——遥远的、纵览全局的、直指未来的“宏大观点”。按照她自己的说法，她发现宏观研究是多么该死的迷人，让人大胆地畅想，畅想未来世界运转的方式，比起研究那些已经存在的理论，这是更加要紧的事。</p><p><b>回头来看，这是头一回，那股对未知事物一脉相承的偏爱，以一种直击脑门的方式，帮伍德做了一个重大的人生抉择。</b></p><p>师从名门让伍德在这条路上比其他人走得更快了些。她的导师——经济学教授Arthur Laffer正是著名的“拉弗曲线”的提出者。</p><p>虽是本科生，伍德仍然参加了他教授的研究生课程，凭借着优秀的禀赋深得器重。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcf68e0010cae1663dd31058f8a34c7e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"563\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>2014年10月21日，Wood和Laffer在纽交所主席台上亮相 图源：Investors’Business Daily</span></p><p><b>年轻的首席：站在共识另一边</b></p><p>也是在拉弗的牵线下，22岁时，伍德进入传统资管巨头Capital Group就任助理经济学家，开启了她的职业生涯。</p><p>1980年，她又在一次偶然机遇下移居纽约，成为了投顾公司Jennison Associates的首席经济学家。<b>也就是说，仅仅三年，伍德就在年仅25岁之时从助理做到了首席。</b></p><p>正值她初担大任之际，美国经济也正经历一番风起云涌的巨变。</p><p>20世纪80年代初的美国正处于高度滞胀的深渊，生产下降和失业率猛增的同时，物价不但没有下跌反而普遍大幅上涨，出现了高通胀、高失业和低经济增长并存的罕见局面。当时美联储新上任的主席保罗·沃尔克试图缩减货币供应来对抗高企的通胀，但始终收效甚微。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1b08eb3a10fa740d150c2486a9ea158\" tg-width=\"715\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>美国通胀在1980年升至高点</span></p><p>这一背景下，“末日博士”亨利·考夫曼和米尔顿·弗里德曼等一批当时美国最具权威性的经济学家都绝望地认为，通货膨胀已经成为常态，根深蒂固了。</p><p>伍德则认为不然，<b>她坚持，利率和通货膨胀已经见顶。</b></p><p>Jennison的联合创始人Spiros Segalas与伍德亦师亦友，那段时间，他经常邀请这些学界知名人士来公司分享他们的预测，又出于或训练、或考验、或交流的目的，让伍德站在“反方”，跟他们一对一辩上一辩。</p><p><b>一边是江湖多年、拥有庞大阵营的老将，一边是刚刚做上首席、单看年龄就好像没什么经验的少数派选手，</b>我们无法知道“考夫曼们”究竟是在认真参与这场学术对垒，还是抱着指教后辈的心态倾情演出，但事实最终证明，伍德的判断十分准确，1980年里根政府上台后，通胀和利率得到了不错的控制，从高峰一路下跌。</p><p>目睹了许多场辩论之后，Segalas对伍德做出这样的评价：<b>一位有着不可思议坚定信念的女士。她是目前为止最犀利的一个。</b></p><p>伍德后来说，正是那段日子真正塑造了她自行其是、挑战权威的能力，让她深刻意识到，要时刻警惕那些所谓的“共识”，它们看似不容辩驳，却往往有可商榷的空间——<b>而那些有违“共识”的行为，反而可能有巨大的潜力。</b></p><p>几十年后回首初生牛犊的往昔，伍德会发现，自己做下这一精准预测之时，正站在自身和历史转折交汇的当口。</p><p><b>利率一经回落，随之而来的将是一场长达40年的科技股牛市，而她不久后将参与其中，以同样“特立独行”的姿态战斗数年，直到掀起一番风浪。届时，她将“忤逆”的不再是几位学界的“考夫曼”，而是一整个华尔街。</b></p><p><b>那时的她并未料到这一点。</b></p><p><b>转战股票：在桌子底下寻找残羹剩饭</b></p><p>她能嗅到的只是，科技股的风要刮上一阵子了。利率下行为之前深受冲击的科技公司带来了更多成长空间，伍德本来就热爱天文学和工程学，很快决定得坐上这班车。</p><p>于是1985年，她在Jennison从宏观转向股票研究，1990年又兼任该公司的投资组合经理，始终聚焦科技股领域。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ab2a3e6a38a1e6cadb57da984a401bb\" tg-width=\"768\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>年轻时的伍德 图源：Jesus Calling</span></p><p>在科技股熙熙攘攘的人潮中，她又一次离开了大部队。</p><p>和利率预测时不同，这一次，违背共识、寻找新事物的信念真正“主动”发挥了作用。</p><p>伍德一上来就问自己，别的分析师肯定把不错的科技股都研究过一轮了，一个也不会放过，那还剩下什么？留给我的是什么？哪些是属于我的股票？</p><p>她随即有了答案。<b>于是，极具倾向性、甚至有些偏执地，伍德开始努力寻找两类股票：</b></p><ul><li>那些过于超前，超前到人们还没引起重视、还来不及一拥而上的领域；</li><li>某些股票位于多个行业的交汇处，而没有任何方面的分析师跟进。伍德认为，这很可能也是创新诞生的地方。</li></ul><p><b>她将自己形容为“一只小狗，在桌子底下寻找残羹剩饭”。</b>她说，“当分析师和基金经理都认为某些股票不足挂齿，或无法完美地融入任意一个投资组合中时，通常得多看两眼”，它们可能暂时被低估，但随着时间推移，可能爆发指数级的增长。</p><p>研究股票时，伍德没什么固定的程序、套路可言，<b>只是贪婪地汲取着所能触及的所有信息，加以消化和判断。</b>现任<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席投资官的Lisa Shalett曾同她工作过一段时间，回忆说：</p><p>“Cathie的好奇心像是永远得不到满足，她如饥似渴地吸收来自大大小小各类渠道的研究成果，一天24小时不知疲倦地工作，以确保团队拥有最深入的研究，生成最独到的观点。”</p><p><b>有时候，她甚至会听一听直觉讲的话。</b>比如投资路透社（Reuters）时，人们普遍很难理解这种“出版数据库”的商业模式——从金融公司收集数据，再把数据全部卖回给它们，这算什么呢？</p><p>伍德自己也说不好，但她认为这种模式非常创新。她后来回忆说：“当时只是觉得它在干件大事，现在我们知道了，这正是当今互联网概念的缩影。”</p><p><b>我们后面会看到，这种“肆意妄为”的投资风格，一直被伍德保留到了今天。</b></p><p>就这样，伍德在Jennison一待就是18年。余下的几年时光，她一边将三个孩子抚养长大，一边在股票研究的道路上越走越远，也在其独特的选股门道上越走越精。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7db68c3edd34e7c90a2ace397b8ebc1c\" tg-width=\"768\" tg-height=\"512\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>Wood和孩子们 图源：Jesus Calling</span></p><p>1998年，伍德离开Jennison后，先是在对冲基金Tupelo Capital做了3年的有限合伙人，2001年正式加入联博，担任基金经理和专题研究策略师。揣着50亿美元资金的管理规模，伍德在联博继续潜心股票领域，开启了长达12年的又一个职业阶段。</p><p>那时她尚未意识到，伴随着一阵金融风暴的来袭，这段岁月将成为其日后自立门户的关键转折。</p><p><b>摆脱传统 自立门户</b></p><p>在联博，伍德延续一贯的投资风格，走着高增长、高风险、小盘股的路径。2002年下半年开始，美股正值一轮牛市，伍德的投资组合也表现得相当不错。</p><p><b>但随后发生的两件事，让她萌生了摆脱传统基金投资分析框架的想法。</b></p><p>先是2006年，美国房地产泡沫已经达到了相当高的水平，市场上开始出现各种各样矛盾的信号，伍德预计泡沫不久就会破裂。她随即大幅降低了投资组合的头寸。</p><p>然而次贷的盛宴又继续了一年多，清醒得太早的代价是，伍德当年的收益率仅5%，跑输了大盘（12%-13%）将近一千个基点。</p><p>伍德深受打击。而当她对天主教会的导师诉说这件事，向其寻求开解的时候，导师留下一句意味深长的话，完全扭转了她原先看问题的角度：你不能崇拜任何偶像，而现在，市场基准却成了你的偶像。</p><p>第二年，伍德弥补了大部分损失，但在祈祷和冥想中回味起导师的话，她说自己<b>突然意识到，指数投资的成功属于过去，而上帝并不希望我们停留在过去，他希望我们进入新的创造。</b></p><p>从这时起，一个念头逐渐被深耕在伍德心里——<b>要变革原有的投资方式，投资的真正使命是要走向上帝所指引的未来，是要替上帝分配资本。</b></p><p>时间到了08-09年金融危机，高风险的投资策略使得伍德的基金在美股崩盘中，回撤明显大于市场水平。联博看不下去了，要求伍德在持仓中加入标普500等指数来减小波动性。</p><p><b>但是这一次，伍德不愿再受制于所谓的市场“基准”了。</b></p><p>她直截了当地反驳道：“我认为我们太过信奉基准投资法了，针对创新领域的投资则太少。现在有些创新公司在公开市场的价格，甚至只有私募市场的10%，这是个巨大的机会！”</p><p><b>这两件事如一段抑扬顿挫的前奏，最终将伍德引向了同一个方向：2014年，伍德辞去了联博收入稳定的工作，着手建立属于自己的初创公司。</b></p><p>她意识到，想要真正摆脱传统基金公司投资框架下的束手束脚，想要真正践行一套自己的标准和投资理念、大胆把钱投在创新领域，那就只有自立门户。</p><p>ARK的时代就此开始了。</p><p><b>离经叛道的ARK</b></p><p>因而可以说，ARK从最开始就是为了绕开传统资管的条条框框而生的，自然和大家走的不是一条路子。<b>不再寄人篱下的伍德，将其不拘一格释放到极限，向着离经叛道的方向越走越远。</b></p><p>她用一句话就和传统资管划清了界限：</p><blockquote><b>“我们真正要做的是鼓励新的创造，上帝的新创造。</b>我们要将资本配置到它能发挥最高效益的、最有用的地方——那些有望改变世界、改善世界的变革性技术之上。而他们，那些其他的基金业者，只是把钱投向过去，那是最安全的路径。”</blockquote><p><b>“我们”，和“他们”——一边是无惧挑战的、变革性的、先锋的、连接未来的、为“神的创造”分配资产的；另一边，是安全的、翻旧账的、对新兴技术视而不见的、毫无上进心和使命感可言的。</b></p><p>她问，你选哪一方？</p><p>话自然不只说说而已，<b>伍德的“新官上任三把火”延续至今。</b></p><p><b>一则</b>就像那个夏日午后，伍德自称圣灵在自己心里种下的计划一样，成立以来，ARK使命必达地将投资瞄准那些初绽头角的颠覆性技术，<b>对不少传统基金嗤之以鼻的新兴企业都大为鼓励，这与后者怕波动、稳收益的投资策略截然不同。</b></p><p>特斯拉可能是其中最著名、也最成功的例子了。</p><p>伍德五年前就投资了特斯拉，当时股价50美元左右，过去三年，特斯拉一直是ARK的最大持股。伍德认为，特斯拉就是那样一个“位于多个行业的交汇处”的企业，集<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、人工智能、能源储存于一身，传统的汽车分析师“不知道该怎么办”。</p><p>2018年8月特斯拉股价徘徊在320美元时，马斯克一度考虑将公司私有化，用420美元/股的价格回购所有股票。<b>伍德却是当时99%的市场看跌特斯拉时那1%的声音</b>。她随即向马斯克发了一封公开信，预测称特斯拉在五年内股价最高能达到4000美元，反对其私有化公司。</p><p>那封公开信至今，特斯拉已经发布了Model3，股价从320美元飙升至3500美元(按1比5的拆股比例调整)，伍德独到的眼光也得到了验证。</p><p>根据ARK 2021年投资报告，除了比特币和电动车，如今伍德又将目光驻足到深度学习、新一代基因测序、数据中心再创造等等多个新兴领域，一如既往不吝对这些象征颠覆性创新的词汇付诸无限热情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/736971a7c4e609eeaee76c1d1f93c2c0\" tg-width=\"775\" tg-height=\"1072\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>图源：Alotta Money</span></p><p><b>二则，和伍德所设想的一样，ARK公司从分析师本身到投资策略，从不拘泥于传统的指标、规则，十足的野路子打法，却不失漂亮。</b></p><p>传统ETF主要被动投资于指数，而伍德的ETF采取主动选股、积极管理策略，这是很罕见的，即便在主动型ETF越来越受欢迎的今天，也只占美国ETF总资产的3%。正如前文提到，伍德很不喜欢指数，认为那衡量是过去的成就。</p><p>她的雇员和传统基金也完全不同，总共30多名员工，很少有华尔街背景或MBA学位的，大多数都是不同行业的专业人士——癌症科学家、人工智能分析师、游戏工程师，甚至船长。他们不懂移动平均线，不懂动量指标，有些甚至连彭博终端都不会用。</p><p>伍德不在乎这些，她看中的就是不同背景、不同领域的专业性。</p><p>她似乎也非常信奉“咖啡馆里出哲学”的理念，以一种极轻松的模式管理着公司。曼哈顿东28街的办公室没有隔间，酒吧式的高脚椅旁边，所有桌子围成一圈，职员们自由地走动、交流、对谈，随时准备着思维的交锋。</p><p><b>三则，传统资管公司总爱深藏不露自己掌握的“独家信息”，ARK则完全不同。伍德的态度是：透明、开放，“信息吸引信息”。</b></p><p>ARK的周度“头脑风暴”会议任何人都可以参加，包括行业专家和竞争对手。团队可以与科学家、工程师、医生和其他专家分享研究成果并进行合作，这在很多传统基金公司是违规行为，是要被开除的。</p><p>不仅如此，伍德还会在Reddit论坛等社交平台上免费发布研究报告，每天公布持仓变动，甚至亲自和网友讨论投资标的，这为其积攒下一大批忠实的粉丝。她认为，这有助于ARK对与市场存在分歧或误解的地方进行反思，更好地理解世界在发生什么。</p><p><b>投资ARK=信上帝、信未来？</b></p><p><b>所谓离经叛道者，人们要么视其为天才，要么笑其为疯子，投资特斯拉的成功有如一剂强心剂，让更多人愿意相信伍德归属前者。</b></p><p>于是这三把火多少在粉丝心中埋下了几分狂热因子，似乎伍德已经为其股票池无可限量的创新前景打了包票——在ARK这里，只要付出时间成本，就能获得金钱回报。</p><p>但更重要的一点是，<b>上面这句话在上帝、信仰、未来这些概念的贯穿下，卸下了俗套的外衣，听起来慷慨激昂，振奋人心。</b></p><p><b>想想吧，投资ARK，和笃信未来挂了钩。</b>如果巴菲特、芒格版价值投资算是经验主义的王道，那么ARK这套轰轰烈烈的说法就有些形而上的架势了。</p><p>总的来说，人还是爱幻想的动物，对于虚无缥缈着的东西总容易信点什么。你可以不信特斯拉、不信比特币，但你信技术吗，信技术的发展吗？你可以不信ARK，但你信“上帝的使命”吗？你说你不是基督徒，那你信未来吗？当ARK信誓旦旦地描画着未来，你又能喊出同样的音量反驳说，未来并非如此吗？</p><p>毕竟，那个被所有人称作是骗子的特斯拉真的干成了不是吗，它颠覆了整个汽车业，从金属到能源也为之改变——那么比特币呢？那么一路看好特斯拉到现在的ARK呢？</p><p>这套思维的力量比想象中要大得多。</p><p>就算在路途中受了些苦，比如净值暴跌了30个点什么的……一些投资者也会觉得自己是在为未来买单，是林中有两条路，选择了布满荆棘的那条，是坚持到最后的人笑得最大声。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eaf28c6de9e5b0e0e414e8b6c9db7dd0\" tg-width=\"1174\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>截至3/8，ARK五只表现最好的ETF自高点平均下跌近30个点，图为旗舰基金ARKK净值曲线</span></p><p>但确实如此，谁又说得准未来呢？有限的钱包是否真的可以为无限的信仰买单，即便未来确乎如此，坚持得到的又是多远的未来？</p><p>比如，今年的结局又将是如何。</p><p>2021年对ARK无疑是严峻挑战的一年。风风火火的几个月过去，ARK与特斯拉、比特币之间千丝万缕的联系几乎酿成了“三位一体”的风险格局，去年年底伍德还告诉媒体，有决心未来五年把投资人的钱翻三倍，不料进入2021年才两个月，股价就开始掉头向下，开局不利。</p><p>对小盘股的钟爱还始终是一大隐患。有分析师举例，ARK旗下ARKG基金持仓的标的中有20家超过流通股本的5%，占全部持仓标的比例为45.45%，ARK已经成为不少标的的第一大股东，一旦市场环境不好或板块热度下降，基金净值可能会出现利空叠加流动性风险带来的大幅下跌。</p><p><b>人们在恐慌中再次回想起上世纪90年代的美股市场——那座用泡沫堆成的高楼一夜之间轰然倒塌，也将一众刚升起不久的“资管新星”埋在废墟之下。</b></p><p>比如，曾在1991年至2005连续15年间跑赢标普500指数的明星基金经理比尔·米勒（Bill Miller），08年金融危机时却惨遭滑铁卢，一度被市场形容为“晚节不保”。</p><p>又比如共同基金公司Janus（古罗马神话中的两面神），1998年底至2000年3月间，从美国第20大共同基金公司发展到第5大，短短十年规模从30亿美元扩张到3000亿。就连曾任美国总统的克林顿都把个人账户交托Janus管理。</p><p>但随着互联网泡沫破裂，其部分基金产品净值一下子暴跌三分之二，“两面神”的神话也就此灰飞烟灭。和ARK一样，Janus恰好也对科技股和小盘股情有独钟，也恰好是一副放眼未来，一旦看好就重拳出击的自信架势。</p><p>那么如今的ARK，会成为下一个两面神吗？如今的伍德，会是下一个跌落神坛的米勒吗？还是，它们将成为下一个特斯拉和马斯克，度过艰难的日子，真正站上行业变革的中心？</p><p>两年多前马斯克在节目上一口大麻一口酒，愁眉不展地度过特斯拉最艰难的日子。如今，伍德也正迎来这样的时候吗？</p><p>而后，马斯克真的成了汽车领域的颠覆者，传统车企不得不大象掉头奋起直追，伍德也将这样地拨云开雾吗？</p><p>华尔街将出现更多的ARK吗？更透明、更开放、更具活力的资管业正在形成吗？</p><p>遵从上帝的话，诺亚建好了方舟，那年方舟从大洪水中存活下来，神说“我使云彩盖地的时候，必有虹现在云中”。</p><p>如今“遵从圣灵之托”，伍德建成ARK也来到第七个年头，大洪水化身金融市场的风暴袭来，云雾遮挡视线。伍德能够带领整船的人翻过洪水，真正掀起行业变革的风吗？她能见到，神降下的虹吗？</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“替上帝配资”的女人！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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Wood：给我几个支点，让我撬动整个世界。很难想象这样一番撼动市场的格局：她投资特斯拉，赌它颠覆汽车领域；她投资比特币，赌它掀翻货币体系；她筹备太空基金，放眼火星未来；她投资流媒体平台Roku、移动支付公司Square、3D打印公司Stratasys，它们走在技术进步的前沿，共同拨动着当代生活变革的杠杆。她说给我几个支点，让我撬动整个世界。她将赌注下在各行各业的颠覆者上，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3623490\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1c69c183f3df90b688867160c4eb35b5","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite","ARKK":"ARK Innovation ETF","TSLA":"特斯拉","ARKF":"ARK Fintech Innovation ETF",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3623490","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2123790280","content_text":"“木头姐”Cathie Wood：给我几个支点，让我撬动整个世界。很难想象这样一番撼动市场的格局：她投资特斯拉，赌它颠覆汽车领域；她投资比特币，赌它掀翻货币体系；她筹备太空基金，放眼火星未来；她投资流媒体平台Roku、移动支付公司Square、3D打印公司Stratasys，它们走在技术进步的前沿，共同拨动着当代生活变革的杠杆。她说给我几个支点，让我撬动整个世界。她将赌注下在各行各业的颠覆者上，自己也站在资管业风暴的中心。生于华尔街，她却抛弃传统，不顾“纪律”，最终走上一条离经叛道的投资之路，时至今日，一度风光无限，又备受质疑。楼之倾覆或在一夜之间，多少人看过它高楼起，就多少人想看它楼倾覆。而要问这一切是如何开始的，ARK Invest的创始人、这位如今家喻户晓的年度“牛市女皇”——年过65岁的伍德女士（Cathie Wood），坐在某张舒服的座椅上，捋了捋及肩的灰褐色长发，扶稳了她的标志性黑框眼镜，徐徐回忆起多年前那个夏天的午后：那是个美丽的夏日，我回到家里，周围是一片陌生的静寂。三个孩子去基督营了，还有别的什么活动，我突然意识到，接下来两周我都要一个人度过了。我和这样的日子分别太久了。走进厨房，我既不快乐也不悲伤，只是有些恍惚……直到一阵突如其来的撼动划破空气，我仿佛听到圣灵在对我说话——“来吧，开启你的计划。”我听到他说。她说你看，你一辈子都在研究颠覆性创新，何不试着颠覆下自己的行业呢？何不用新的技术革新它？何不将新的想法公之于众，用社交媒体传播它？何不叫上竞争对手，一起碰撞思维的火花？他这样说，我遂这样做了。“她这样说，我遂这样做了”，于是2014年，57岁的伍德从大名鼎鼎的资管巨头联博（Alliance Bernstein）辞职，创立了这家属于自己的资管公司，并以《圣经》中圣物约柜（ARK）的名字为它命名。正如旧约时代的以色列人带着约柜征战，相信神与约柜同在一样，这位虔诚的天主教徒坚信，ARK注定要将资本投向创新，投向未来，投向“神的手笔”，这是在完成上帝交托的使命。现在很多中文媒体都将ARK译作“方舟”，虽非伍德本意，却也颇有其自视“身负世界命运”的神韵。《圣经》中的“约柜”形象六年过去，对ARK来说，2020年无疑是历史性的一年。3月的史诗级波动如一声号响，撞上疫情的美股在央行大放水中全面复苏，ARK则由于此前打着“颠覆性创新”的旗号狂买科技股和小盘股，成了本轮牛市的头号受益者，旗下ETF包揽全美基金年度冠亚季军，5只表现最好的ETF年度回报平均达141%，规模最高涨超10倍，仿佛神终于为其忠实的信徒降下恩典。不过时间又来到今年二月，月初还风光无限的ARK，到了月底就随科技股下跌一路俯冲。越来越多质疑的声音开始涌现。人们说，伍德是否将重蹈上世纪90年代互联网泡沫时期那一大批明星基金经理的覆辙？他们先是飘飘然起飞，又随着泡沫破裂摔得一败涂地。大起大落之中，几个月来，有关ARK和伍德本人的报道铺天盖地。人们后知后觉地发现，这位自称替上帝配资本的“牛市女皇”，要不就是信仰界的“传教”高手、基金界的昙花一朵，要不，就可能真是资管业横空出世的颠覆者、是预示未来创新方向的“先知”。游历的童年 好奇的孩子真要追溯伍德对新生事物的情有独钟，可能还得从她不算安定的童年讲起。1955年，伍德出生在美国洛杉矶的一个天主教移民家庭，从小诵经读卷，去教堂做礼拜。她的父母都来自爱尔兰，父亲曾经在爱尔兰陆军和美国空军服役，后来成为了一名成功的雷达系统工程师。由于父亲工作的缘故，经常需要带着全家从一个军事基地搬到另一个基地，小时候的伍德从没在哪个地方待过很久，12岁就已经搬了十次家。好在，大概是继承了母亲活泼开明的个性，伍德并未对周遭频繁的变动感到太多不安，反而从适应新环境和探索新事物中，不断迸发出对生活的好奇。略微长大之后，和许多移民家庭的孩子一样，她开始经受良好的教育，并在学习上逐渐显露出天赋。圣母学院高中毕业后，1981年，她在南加州大学（USC）获得金融经济学学士学位，以优异的成绩荣誉毕业。升入南加大的最初，伍德对未来的设想也很模糊。大三选专业前的两年时间里，她一边在超市打工赚着学费，一边思忖着可能的进修方向：地质学、天文学、工程学……似乎很多都可以尝试，但又没有哪个说得上是多么坚定的选择。直到某一学期，在父亲的建议之下，伍德初尝到了宏观经济学的味道——命运的神妙之处就是在那一刻，全身心的感应都告诉你：就是它了。伍德深深地着迷于那些从经济活动中诞生，而又凌驾于微观和具体之上的“宏大观点”——遥远的、纵览全局的、直指未来的“宏大观点”。按照她自己的说法，她发现宏观研究是多么该死的迷人，让人大胆地畅想，畅想未来世界运转的方式，比起研究那些已经存在的理论，这是更加要紧的事。回头来看，这是头一回，那股对未知事物一脉相承的偏爱，以一种直击脑门的方式，帮伍德做了一个重大的人生抉择。师从名门让伍德在这条路上比其他人走得更快了些。她的导师——经济学教授Arthur Laffer正是著名的“拉弗曲线”的提出者。虽是本科生，伍德仍然参加了他教授的研究生课程，凭借着优秀的禀赋深得器重。2014年10月21日，Wood和Laffer在纽交所主席台上亮相 图源：Investors’Business Daily年轻的首席：站在共识另一边也是在拉弗的牵线下，22岁时，伍德进入传统资管巨头Capital Group就任助理经济学家，开启了她的职业生涯。1980年，她又在一次偶然机遇下移居纽约，成为了投顾公司Jennison Associates的首席经济学家。也就是说，仅仅三年，伍德就在年仅25岁之时从助理做到了首席。正值她初担大任之际，美国经济也正经历一番风起云涌的巨变。20世纪80年代初的美国正处于高度滞胀的深渊，生产下降和失业率猛增的同时，物价不但没有下跌反而普遍大幅上涨，出现了高通胀、高失业和低经济增长并存的罕见局面。当时美联储新上任的主席保罗·沃尔克试图缩减货币供应来对抗高企的通胀，但始终收效甚微。美国通胀在1980年升至高点这一背景下，“末日博士”亨利·考夫曼和米尔顿·弗里德曼等一批当时美国最具权威性的经济学家都绝望地认为，通货膨胀已经成为常态，根深蒂固了。伍德则认为不然，她坚持，利率和通货膨胀已经见顶。Jennison的联合创始人Spiros Segalas与伍德亦师亦友，那段时间，他经常邀请这些学界知名人士来公司分享他们的预测，又出于或训练、或考验、或交流的目的，让伍德站在“反方”，跟他们一对一辩上一辩。一边是江湖多年、拥有庞大阵营的老将，一边是刚刚做上首席、单看年龄就好像没什么经验的少数派选手，我们无法知道“考夫曼们”究竟是在认真参与这场学术对垒，还是抱着指教后辈的心态倾情演出，但事实最终证明，伍德的判断十分准确，1980年里根政府上台后，通胀和利率得到了不错的控制，从高峰一路下跌。目睹了许多场辩论之后，Segalas对伍德做出这样的评价：一位有着不可思议坚定信念的女士。她是目前为止最犀利的一个。伍德后来说，正是那段日子真正塑造了她自行其是、挑战权威的能力，让她深刻意识到，要时刻警惕那些所谓的“共识”，它们看似不容辩驳，却往往有可商榷的空间——而那些有违“共识”的行为，反而可能有巨大的潜力。几十年后回首初生牛犊的往昔，伍德会发现，自己做下这一精准预测之时，正站在自身和历史转折交汇的当口。利率一经回落，随之而来的将是一场长达40年的科技股牛市，而她不久后将参与其中，以同样“特立独行”的姿态战斗数年，直到掀起一番风浪。届时，她将“忤逆”的不再是几位学界的“考夫曼”，而是一整个华尔街。那时的她并未料到这一点。转战股票：在桌子底下寻找残羹剩饭她能嗅到的只是，科技股的风要刮上一阵子了。利率下行为之前深受冲击的科技公司带来了更多成长空间，伍德本来就热爱天文学和工程学，很快决定得坐上这班车。于是1985年，她在Jennison从宏观转向股票研究，1990年又兼任该公司的投资组合经理，始终聚焦科技股领域。年轻时的伍德 图源：Jesus Calling在科技股熙熙攘攘的人潮中，她又一次离开了大部队。和利率预测时不同，这一次，违背共识、寻找新事物的信念真正“主动”发挥了作用。伍德一上来就问自己，别的分析师肯定把不错的科技股都研究过一轮了，一个也不会放过，那还剩下什么？留给我的是什么？哪些是属于我的股票？她随即有了答案。于是，极具倾向性、甚至有些偏执地，伍德开始努力寻找两类股票：那些过于超前，超前到人们还没引起重视、还来不及一拥而上的领域；某些股票位于多个行业的交汇处，而没有任何方面的分析师跟进。伍德认为，这很可能也是创新诞生的地方。她将自己形容为“一只小狗，在桌子底下寻找残羹剩饭”。她说，“当分析师和基金经理都认为某些股票不足挂齿，或无法完美地融入任意一个投资组合中时，通常得多看两眼”，它们可能暂时被低估，但随着时间推移，可能爆发指数级的增长。研究股票时，伍德没什么固定的程序、套路可言，只是贪婪地汲取着所能触及的所有信息，加以消化和判断。现任摩根士丹利首席投资官的Lisa Shalett曾同她工作过一段时间，回忆说：“Cathie的好奇心像是永远得不到满足，她如饥似渴地吸收来自大大小小各类渠道的研究成果，一天24小时不知疲倦地工作，以确保团队拥有最深入的研究，生成最独到的观点。”有时候，她甚至会听一听直觉讲的话。比如投资路透社（Reuters）时，人们普遍很难理解这种“出版数据库”的商业模式——从金融公司收集数据，再把数据全部卖回给它们，这算什么呢？伍德自己也说不好，但她认为这种模式非常创新。她后来回忆说：“当时只是觉得它在干件大事，现在我们知道了，这正是当今互联网概念的缩影。”我们后面会看到，这种“肆意妄为”的投资风格，一直被伍德保留到了今天。就这样，伍德在Jennison一待就是18年。余下的几年时光，她一边将三个孩子抚养长大，一边在股票研究的道路上越走越远，也在其独特的选股门道上越走越精。Wood和孩子们 图源：Jesus Calling1998年，伍德离开Jennison后，先是在对冲基金Tupelo Capital做了3年的有限合伙人，2001年正式加入联博，担任基金经理和专题研究策略师。揣着50亿美元资金的管理规模，伍德在联博继续潜心股票领域，开启了长达12年的又一个职业阶段。那时她尚未意识到，伴随着一阵金融风暴的来袭，这段岁月将成为其日后自立门户的关键转折。摆脱传统 自立门户在联博，伍德延续一贯的投资风格，走着高增长、高风险、小盘股的路径。2002年下半年开始，美股正值一轮牛市，伍德的投资组合也表现得相当不错。但随后发生的两件事，让她萌生了摆脱传统基金投资分析框架的想法。先是2006年，美国房地产泡沫已经达到了相当高的水平，市场上开始出现各种各样矛盾的信号，伍德预计泡沫不久就会破裂。她随即大幅降低了投资组合的头寸。然而次贷的盛宴又继续了一年多，清醒得太早的代价是，伍德当年的收益率仅5%，跑输了大盘（12%-13%）将近一千个基点。伍德深受打击。而当她对天主教会的导师诉说这件事，向其寻求开解的时候，导师留下一句意味深长的话，完全扭转了她原先看问题的角度：你不能崇拜任何偶像，而现在，市场基准却成了你的偶像。第二年，伍德弥补了大部分损失，但在祈祷和冥想中回味起导师的话，她说自己突然意识到，指数投资的成功属于过去，而上帝并不希望我们停留在过去，他希望我们进入新的创造。从这时起，一个念头逐渐被深耕在伍德心里——要变革原有的投资方式，投资的真正使命是要走向上帝所指引的未来，是要替上帝分配资本。时间到了08-09年金融危机，高风险的投资策略使得伍德的基金在美股崩盘中，回撤明显大于市场水平。联博看不下去了，要求伍德在持仓中加入标普500等指数来减小波动性。但是这一次，伍德不愿再受制于所谓的市场“基准”了。她直截了当地反驳道：“我认为我们太过信奉基准投资法了，针对创新领域的投资则太少。现在有些创新公司在公开市场的价格，甚至只有私募市场的10%，这是个巨大的机会！”这两件事如一段抑扬顿挫的前奏，最终将伍德引向了同一个方向：2014年，伍德辞去了联博收入稳定的工作，着手建立属于自己的初创公司。她意识到，想要真正摆脱传统基金公司投资框架下的束手束脚，想要真正践行一套自己的标准和投资理念、大胆把钱投在创新领域，那就只有自立门户。ARK的时代就此开始了。离经叛道的ARK因而可以说，ARK从最开始就是为了绕开传统资管的条条框框而生的，自然和大家走的不是一条路子。不再寄人篱下的伍德，将其不拘一格释放到极限，向着离经叛道的方向越走越远。她用一句话就和传统资管划清了界限：“我们真正要做的是鼓励新的创造，上帝的新创造。我们要将资本配置到它能发挥最高效益的、最有用的地方——那些有望改变世界、改善世界的变革性技术之上。而他们，那些其他的基金业者，只是把钱投向过去，那是最安全的路径。”“我们”，和“他们”——一边是无惧挑战的、变革性的、先锋的、连接未来的、为“神的创造”分配资产的；另一边，是安全的、翻旧账的、对新兴技术视而不见的、毫无上进心和使命感可言的。她问，你选哪一方？话自然不只说说而已，伍德的“新官上任三把火”延续至今。一则就像那个夏日午后，伍德自称圣灵在自己心里种下的计划一样，成立以来，ARK使命必达地将投资瞄准那些初绽头角的颠覆性技术，对不少传统基金嗤之以鼻的新兴企业都大为鼓励，这与后者怕波动、稳收益的投资策略截然不同。特斯拉可能是其中最著名、也最成功的例子了。伍德五年前就投资了特斯拉，当时股价50美元左右，过去三年，特斯拉一直是ARK的最大持股。伍德认为，特斯拉就是那样一个“位于多个行业的交汇处”的企业，集机器人、人工智能、能源储存于一身，传统的汽车分析师“不知道该怎么办”。2018年8月特斯拉股价徘徊在320美元时，马斯克一度考虑将公司私有化，用420美元/股的价格回购所有股票。伍德却是当时99%的市场看跌特斯拉时那1%的声音。她随即向马斯克发了一封公开信，预测称特斯拉在五年内股价最高能达到4000美元，反对其私有化公司。那封公开信至今，特斯拉已经发布了Model3，股价从320美元飙升至3500美元(按1比5的拆股比例调整)，伍德独到的眼光也得到了验证。根据ARK 2021年投资报告，除了比特币和电动车，如今伍德又将目光驻足到深度学习、新一代基因测序、数据中心再创造等等多个新兴领域，一如既往不吝对这些象征颠覆性创新的词汇付诸无限热情。图源：Alotta Money二则，和伍德所设想的一样，ARK公司从分析师本身到投资策略，从不拘泥于传统的指标、规则，十足的野路子打法，却不失漂亮。传统ETF主要被动投资于指数，而伍德的ETF采取主动选股、积极管理策略，这是很罕见的，即便在主动型ETF越来越受欢迎的今天，也只占美国ETF总资产的3%。正如前文提到，伍德很不喜欢指数，认为那衡量是过去的成就。她的雇员和传统基金也完全不同，总共30多名员工，很少有华尔街背景或MBA学位的，大多数都是不同行业的专业人士——癌症科学家、人工智能分析师、游戏工程师，甚至船长。他们不懂移动平均线，不懂动量指标，有些甚至连彭博终端都不会用。伍德不在乎这些，她看中的就是不同背景、不同领域的专业性。她似乎也非常信奉“咖啡馆里出哲学”的理念，以一种极轻松的模式管理着公司。曼哈顿东28街的办公室没有隔间，酒吧式的高脚椅旁边，所有桌子围成一圈，职员们自由地走动、交流、对谈，随时准备着思维的交锋。三则，传统资管公司总爱深藏不露自己掌握的“独家信息”，ARK则完全不同。伍德的态度是：透明、开放，“信息吸引信息”。ARK的周度“头脑风暴”会议任何人都可以参加，包括行业专家和竞争对手。团队可以与科学家、工程师、医生和其他专家分享研究成果并进行合作，这在很多传统基金公司是违规行为，是要被开除的。不仅如此，伍德还会在Reddit论坛等社交平台上免费发布研究报告，每天公布持仓变动，甚至亲自和网友讨论投资标的，这为其积攒下一大批忠实的粉丝。她认为，这有助于ARK对与市场存在分歧或误解的地方进行反思，更好地理解世界在发生什么。投资ARK=信上帝、信未来？所谓离经叛道者，人们要么视其为天才，要么笑其为疯子，投资特斯拉的成功有如一剂强心剂，让更多人愿意相信伍德归属前者。于是这三把火多少在粉丝心中埋下了几分狂热因子，似乎伍德已经为其股票池无可限量的创新前景打了包票——在ARK这里，只要付出时间成本，就能获得金钱回报。但更重要的一点是，上面这句话在上帝、信仰、未来这些概念的贯穿下，卸下了俗套的外衣，听起来慷慨激昂，振奋人心。想想吧，投资ARK，和笃信未来挂了钩。如果巴菲特、芒格版价值投资算是经验主义的王道，那么ARK这套轰轰烈烈的说法就有些形而上的架势了。总的来说，人还是爱幻想的动物，对于虚无缥缈着的东西总容易信点什么。你可以不信特斯拉、不信比特币，但你信技术吗，信技术的发展吗？你可以不信ARK，但你信“上帝的使命”吗？你说你不是基督徒，那你信未来吗？当ARK信誓旦旦地描画着未来，你又能喊出同样的音量反驳说，未来并非如此吗？毕竟，那个被所有人称作是骗子的特斯拉真的干成了不是吗，它颠覆了整个汽车业，从金属到能源也为之改变——那么比特币呢？那么一路看好特斯拉到现在的ARK呢？这套思维的力量比想象中要大得多。就算在路途中受了些苦，比如净值暴跌了30个点什么的……一些投资者也会觉得自己是在为未来买单，是林中有两条路，选择了布满荆棘的那条，是坚持到最后的人笑得最大声。截至3/8，ARK五只表现最好的ETF自高点平均下跌近30个点，图为旗舰基金ARKK净值曲线但确实如此，谁又说得准未来呢？有限的钱包是否真的可以为无限的信仰买单，即便未来确乎如此，坚持得到的又是多远的未来？比如，今年的结局又将是如何。2021年对ARK无疑是严峻挑战的一年。风风火火的几个月过去，ARK与特斯拉、比特币之间千丝万缕的联系几乎酿成了“三位一体”的风险格局，去年年底伍德还告诉媒体，有决心未来五年把投资人的钱翻三倍，不料进入2021年才两个月，股价就开始掉头向下，开局不利。对小盘股的钟爱还始终是一大隐患。有分析师举例，ARK旗下ARKG基金持仓的标的中有20家超过流通股本的5%，占全部持仓标的比例为45.45%，ARK已经成为不少标的的第一大股东，一旦市场环境不好或板块热度下降，基金净值可能会出现利空叠加流动性风险带来的大幅下跌。人们在恐慌中再次回想起上世纪90年代的美股市场——那座用泡沫堆成的高楼一夜之间轰然倒塌，也将一众刚升起不久的“资管新星”埋在废墟之下。比如，曾在1991年至2005连续15年间跑赢标普500指数的明星基金经理比尔·米勒（Bill Miller），08年金融危机时却惨遭滑铁卢，一度被市场形容为“晚节不保”。又比如共同基金公司Janus（古罗马神话中的两面神），1998年底至2000年3月间，从美国第20大共同基金公司发展到第5大，短短十年规模从30亿美元扩张到3000亿。就连曾任美国总统的克林顿都把个人账户交托Janus管理。但随着互联网泡沫破裂，其部分基金产品净值一下子暴跌三分之二，“两面神”的神话也就此灰飞烟灭。和ARK一样，Janus恰好也对科技股和小盘股情有独钟，也恰好是一副放眼未来，一旦看好就重拳出击的自信架势。那么如今的ARK，会成为下一个两面神吗？如今的伍德，会是下一个跌落神坛的米勒吗？还是，它们将成为下一个特斯拉和马斯克，度过艰难的日子，真正站上行业变革的中心？两年多前马斯克在节目上一口大麻一口酒，愁眉不展地度过特斯拉最艰难的日子。如今，伍德也正迎来这样的时候吗？而后，马斯克真的成了汽车领域的颠覆者，传统车企不得不大象掉头奋起直追，伍德也将这样地拨云开雾吗？华尔街将出现更多的ARK吗？更透明、更开放、更具活力的资管业正在形成吗？遵从上帝的话，诺亚建好了方舟，那年方舟从大洪水中存活下来，神说“我使云彩盖地的时候，必有虹现在云中”。如今“遵从圣灵之托”，伍德建成ARK也来到第七个年头，大洪水化身金融市场的风暴袭来，云雾遮挡视线。伍德能够带领整船的人翻过洪水，真正掀起行业变革的风吗？她能见到，神降下的虹吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"ARKF":0.9,"ARKK":0.9,"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":287,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":352340246,"gmtCreate":1616898792685,"gmtModify":1634523619043,"author":{"id":"3573460384591971","authorId":"3573460384591971","name":"kimxuan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a2d7a18ffeb65e33066b9137a4de8f12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573460384591971","authorIdStr":"3573460384591971"},"themes":[],"htmlText":"素质双联","listText":"素质双联","text":"素质双联","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/352340246","repostId":"1184604009","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":129,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}