$拼多多(PDD)$ 今晚发布了第四季度业绩和全年业绩。从新闻弹出来的信息看，这个业绩简直可怕，收入极大的不及预期，看样子拼多多真的彻底躺平了。然而第二条新闻弹出来，净利润进一步扩大，然后我更确定拼多多真的躺平不扩张做利润了。然而，等我详细看了这份财报后，发现这份财报不是可怕，而是非常优秀。这样的宏观形势依旧还能有客观的增长首先我们看到GMV的增长，2021年全年的GMV为2.441万亿人民币，同比增长了46.38%。第一季度和第二季度有比较高的增速，可以理解，因为当时还是看不到宏观经济的不确定性。然而在第三季度和第四季度这样的宏观形势之下，公司依旧能够实现全年GMV增速为46.38%，着实非常优秀。根据公司的业务，可以得出，今年拼多多的GMV增长，很大一部分贡献是来自于社区团购的贡献，并且公司的社区团购业务在三季度和四季度开始，和$美团-W(03690)$ 开始平分全国市场，进一步做到渗透，因此在这些层面实现了GMV的高速增长。根据电话会，可以感觉得出，其实现在公司越来越不将社区团购定义为一种特别的电商种类，公司一方通过百亿农研以及在农产品产地的投入、另一方面通过对社区的渗透来补充公司自身的配送网络，来完成农产品以及其他产品的整个物流网络。那么我们知道，社区团购的业务贡献的收入是体现在交易服务的，四季度来看，交易服务收入为4724.20百万人民币，同比增长了108.31%，全年的话交易服务收入为14140.40百万人民币，同比增长144.33%。社区团购是20年四季度推出来的，因此四季度开始，同比开始暴增，然后再四季度同比开始下滑，

大家有没有遇到过一个这样的情况，就是你手上持有的股票，你并不想卖，总感觉卖掉了后分分钟起飞那就吃了大亏了。但是短期的行情的波动，又会让你特别难受，那这个时候怎么办呢，我发现做一定程度的对冲还蛮有用的。最近我也开始尝试了以对冲的思路来进行构建持仓的组合，长期价值投资多头仓位不动的情况下，灵活的运营对冲的品种来抵消掉净值的波动，这样晚上美股盘中也能比较安稳的去睡觉了。每个市场的可以使用的对冲品种都不一样，像A股的话，可使用的品种就很少，基本就是上证50、沪深300和中证500的指数期货了。美股的话就多咯，股指期货、个股期权、以及各式各样的ETF，都可以用来作对冲。但是呢，对冲的手法各式各样，但是核心基本相同，都是到底要对冲掉什么品种的什么风险，对冲的货值幅度是多少，使用哪个品种效率是最高的。今天我就把最近学习和体验得出的一点小心得分享给大家，一起学习讨论下什么是股指期货股指期货起源于20世纪80年代，投资者为了应对股市剧烈波动，而创造的一种投资工具。发展距今已有40年有余。已经在市场上处于举足轻重的作用。我国根据国内证券市场发展需要于2010年2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则。2010年2月22日9时起，正式接受投资者开户申请。公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。至此我国股民股市投资又多了一个新的投资工具。对于新的股指期货投资者来说，要了解股指期货，首先要明白以下几个问题。第一，投资标的。我国目前股指期货包含三个产品，沪深300股票指数 代码IF；上证50股票指数 代码IH；以及中证500指数，代码IC。每一个产品又有四个合约。分别是当月连续，下月连续，下季连续和隔季连续。以成交量最大的最为当前的主力合约。同时新加坡推出的A50股指期货，作为国际上对我国股票投资市场的一个补充，今年来也越来越受到国内外

$腾讯控股(00700)$$美团-W(03690)$$阿里巴巴-SW(09988)$原本今天这个行情，是要写一写中丐互联网的点评的。但是这东西，这位置怕稍微写一写就过不了审了，毕竟小编我也是通过研究中国互联网公司入行研究科技股的人，感情还是很深的。只能说感慨祖国的爱吧，感慨我们伟大的时代，百年不遇的大变局。最后祝大家生命中没有中丐，远离中丐，幸福人生。

又来分享本周周报啦，这个星期，因为75bp的问题，全球市场波动的简直可怕，就连碧圈都各种雷啊。所以看来看去，确定性更好的市场，反而成为了A股和港股。因为我是港美股研究员吗，所以还是看多港股啦，而且这周市场也是这么交易的。以下是本周关键点，大家参考参考：一、 618战报出现，电商恢复正增长，业绩底得到验证618在这个周末结束，开始出现一些相关的战报。京东618期间累计下单金额超过3793亿元，再创新高；拼多多“618”期间多品类消费复苏，家电、日化产品销售额均实现同比翻倍增长。根据一些渠道的数据得知，淘系电商618期间有15%左右的增速，虽然活动时间比去年多了两天。这个数据确实看起来还不错，叠加5月份社零增速同比收窄，并且实物电商同比回复正增长，花旗最近调高了京东618的同比增速，实际结果有点不及预期。各平台补贴抵扣力度大，对商家的扶持套路多，同时各地政府发放消费券，确实让电商板块得到了比较好的修复，并且开始实现正增长了。电商平台公司跟电商相关的业务有两块，分别为电商广告和电商的后台服务。本次618，各平台让利给商家们，因此电商服务板块的收入修复速度会满意GMV的修复，但是电商广告业务则是能够伴随着GMV增长得到快速修复的，并且利润端的弹性会远高于收入端的弹性。因此可以下结论就是，疫情不再大规模反弹的情况下，叠加各种经济刺激政策，电商版块的业绩底部已经非常明确了。其中寻找弹性标的的话，推荐快手、拼多多 。随着国内基本面好转，各种刺激政策的推出，国内的扩张周期要比美国提前半年，在可比性上来说，中国公司的基本面在现阶段会好于美国公司，因此港股表现出一定的韧性，这也是最近两周市场交易出来的结果。下周需要关注全国人大常委会将围绕针对平台经济的反垄断法修正草案进行审议。全国人大常委会将对有关平台经济行业的反垄断法修正草案二审稿进行审议，进一步明确反垄断相关制度在平台经济领域的具体适用规

昨天晚上，纳斯达克指数走的非常的强，主要是靠几个大票和特斯拉在强拉。但是反而一批中小型SaaS走的好弱，开盘没多久就集体狂跌5%。但是却看不到什么新闻是直接造成他们一起跌的结果的。相关的新闻只有奥密克戎的毒性没有那么高，重症和死亡都只是Delta的1/3，以及美债收益率拉起来了，特别是反应实际利率的2年期美债收益率走的比较强。但是，假如用美债收益率来解释的话，那么一系列高估值的标的应该一起跌，特别是道琼斯的一批PE高到离谱，业绩增速只有个位数的价值股吧。所以特别奇怪，不知道各位有什么见解？ $Confluent, Inc.(CFLT)$$Atlassian Corporation PLC(TEAM)$$Datadog(DDOG)$