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SunnyLeo

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2021-12-07

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2021-11-10

👍👍

2022年海外中资股展望：价值崛起！

2021-10-08

快点吧好墨迹

十大投行前瞻：9月非农敲定美联储减码，为开启加息大门奠定基础

2021-10-04

又是一波

前瞻：9月非农数据来袭！谭仔国际将于周四上市

2021-09-29

这剧情[白眼]

外媒头条：鲍威尔国会听证被痛批！称其为危险人物

2021-09-25

我的股票都很在乎………

从“ 恐慌 ” 到 “ 平静 ”，市场无视美联储？

2021-09-23

[无语] [无语] [无语] [无语]

外媒头条：美联储称可能很快就会减码购债！加息预期提前

2021-09-21

休了休了😵‍💫

提醒：中秋节休市安排来了！港股22日休市

2021-09-18

好烦这个

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2021-09-15

次次没新意次次不够卖

没有新意“13香”来了！一文看懂苹果新品发布会

2021-09-06

[惊讶] [惊讶]

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2021-09-03

爽了这下

盘前：“非农”大幅不及预期，滴滴涨近7%

2021-09-03

惯性太大[开心]

美通胀居高不下，为何传统行业、股市、政府反而受益

2021-08-27

大家都想推

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2021-08-26

别墨迹了………

美联储Taper路径深度解析！对股市、债市影响几何？

2021-08-19

[无语] [无语] [无语]

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2021-08-13

[无语] [无语] [无语] [无语]

外资清仓中概股？这些没抛，“木头姐”表态来了

2021-08-09

[呆住] [呆住] [呆住] [呆住]

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2021-08-08

[冷漠] [冷漠] [冷漠]

对比比特币与以太坊的20日线图

2021-08-05

都在监管咯

加密货币交易所将受监管？加密货币价格受重挫

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A/H折溢价目前在145左右，接近历史最高点。我们认为，整体而言市场已充分反映或可能过多反映负面情绪，而投资者又拥挤交易在有限的板块：国潮品牌、新能源运营商、CXO等。</p>\n<p><b>展望2022年，风险逐步落地，监管常态化将有助于估值修复，特别对政策强监管行业及产业链。</b></p>\n<p>2022年，我们预计监管政策将趋于常态化，总体以“稳”为主。境外对地产企业无序违约担忧将逐步释放，地产调控的关注点也将从信用风险转向更中长期如“房产税”等制度建设议题，有利于降低整体尾部风险。本轮监管政策密集落地，对互联网等行业产生深远影响，强监管下市场会更快进入“去伪求真”的阶段（参考2018年医疗行业经历“集采”过后，真正具备创新能力的药企崛起），创新是科技或互联网永恒主线。我们预计在《个人信息保护法》等法规相继落地后，具备良好公司治理能力的公司有望脱颖而出。地产行业在信用压力下，我们看到其下属物业板块通过兼并重组，集中度有望迅速提升，利好龙头公司。</p>\n<p><b>“再通胀”依旧是主线，但明年的关注将切换到CPI及消费品涨价。</b></p>\n<p>我们预计MSCI China明年盈利增速将达到11%（vs一致预期12% in 2021），恒生指数盈利增速将达12% （vs一致预期2% in 2021）。消费今年明显受到压制，汽车缺芯等供给侧问题也影响整体消费增速，上游端成本压力进一步影响盈利水平。明年通胀环境下，我们预计PPI端的涨价压力将逐步向CPI传导，部分调味品、酒的涨价今年已经有所端倪，明年必选消费品中养殖、食品饮料等各类细分品种涨价逻辑或成为贯穿全年投资主线。2021年局部散点疫情抑制了国内消费场景的复苏，但参考今年“五一”期间全国未出现大范围疫情的情况下，酒店龙头RevPAR均恢复至2019年同期水平，甚至更优。叠加明年潜在的通关预期，国内服务相关消费或有超预期可能。</p>\n<p><b>创新不眠，产业升级是中国发展的大趋势，中国核心优势还是先进制造力，在监管政策的引导下，资本市场估值也将有所体现。我们持续关注高景气、高资本开支的工业数字化（云计算）、新能源、半导体、CXO等。</b></p>\n<p>疫情对数字化加速有不可逆的影响，中国的产业升级也因“碳中和”明显加速。在MSCI China细分赛道中，动力电池、光伏、半导体、CXO、电子元器件、军工等细分赛道过去几年资本开支始终处于上行阶段，未来数年内有望逐渐进入业绩兑现期。但这些高景气赛道普遍处于较高估值分位，我们将更注重其业绩增长的持续性和估值的匹配度。</p>\n<p><b>风险因素：</b></p>\n<p>中美关系恶化风险，中国及全球宏观经济修复不及预期，国内流动性收紧，房地产企业信用风险持续发酵，相关产业政策不达预期风险。</p>\n<p><b>投资策略：</b></p>\n<p>展望明年，我们在投资上聚焦3条主线：消费品涨价、碳中和及创新转型（数字化和CXO）。由于目前市场个别板块处在极限低估位置，我们同时加入部分高分红的低估值个股。结合行业分析师推荐，我们看好海外上市中资股中的腾讯控股、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、华虹半导体、舜宇光学科技、碧桂园服务、华润万象生活、吉利汽车、福耀玻璃、JS环球生活、华住酒店-SW、蒙牛乳业、药明康德、邮储银行、赣锋锂业、金风科技、海吉亚医疗、华润电力、广发证券、港交所，A股中的温氏股份、大北农、绝味食品、贵州茅台、珀莱雅、北新建材、长城汽车、拓普集团、通威股份、大全能源、晶盛机电、奥特维、亿纬锂能、新宙邦、深信服、歌尔股份、紫光国微、石基信息、迈瑞医疗、三花智控。</p>","source":"zxzqyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年海外中资股展望：价值崛起！</title>\n<style 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2021）。“再通胀”依旧是主线，但明年的关注点将切换到CPI及消费品涨价。产业升级是发展的大趋势，中国核心优势还是先进制造力。监管政策的引导下，资本市场估值也将有所体现，持续看好高景气高资本开支行业：工业数字化（云计算），新能源，半导体，CXO等，但从投资角度，我们会更注重其在内在业绩增长的持续性和目前估值匹配度。\n以港股为代表的海外上市中国公司估值已处于历史底部，但内部结构分化仍很严重。\n受到“反垄断”，“双减”及地产政策等影响，今年以来海外上市的中国“核心资产”普遍表现不佳，而顺周期，新能源相关的表现相对较好，板块内结构出现明显分化。港股恒生指数在8月以来接近“破净”，如考虑2020年恒生指数纳入阿里巴巴、美团等对权重的影响，估值更低。相较于A股， A/H折溢价目前在145左右，接近历史最高点。我们认为，整体而言市场已充分反映或可能过多反映负面情绪，而投资者又拥挤交易在有限的板块：国潮品牌、新能源运营商、CXO等。\n展望2022年，风险逐步落地，监管常态化将有助于估值修复，特别对政策强监管行业及产业链。\n2022年，我们预计监管政策将趋于常态化，总体以“稳”为主。境外对地产企业无序违约担忧将逐步释放，地产调控的关注点也将从信用风险转向更中长期如“房产税”等制度建设议题，有利于降低整体尾部风险。本轮监管政策密集落地，对互联网等行业产生深远影响，强监管下市场会更快进入“去伪求真”的阶段（参考2018年医疗行业经历“集采”过后，真正具备创新能力的药企崛起），创新是科技或互联网永恒主线。我们预计在《个人信息保护法》等法规相继落地后，具备良好公司治理能力的公司有望脱颖而出。地产行业在信用压力下，我们看到其下属物业板块通过兼并重组，集中度有望迅速提升，利好龙头公司。\n“再通胀”依旧是主线，但明年的关注将切换到CPI及消费品涨价。\n我们预计MSCI China明年盈利增速将达到11%（vs一致预期12% in 2021），恒生指数盈利增速将达12% （vs一致预期2% in 2021）。消费今年明显受到压制，汽车缺芯等供给侧问题也影响整体消费增速，上游端成本压力进一步影响盈利水平。明年通胀环境下，我们预计PPI端的涨价压力将逐步向CPI传导，部分调味品、酒的涨价今年已经有所端倪，明年必选消费品中养殖、食品饮料等各类细分品种涨价逻辑或成为贯穿全年投资主线。2021年局部散点疫情抑制了国内消费场景的复苏，但参考今年“五一”期间全国未出现大范围疫情的情况下，酒店龙头RevPAR均恢复至2019年同期水平，甚至更优。叠加明年潜在的通关预期，国内服务相关消费或有超预期可能。\n创新不眠，产业升级是中国发展的大趋势，中国核心优势还是先进制造力，在监管政策的引导下，资本市场估值也将有所体现。我们持续关注高景气、高资本开支的工业数字化（云计算）、新能源、半导体、CXO等。\n疫情对数字化加速有不可逆的影响，中国的产业升级也因“碳中和”明显加速。在MSCI China细分赛道中，动力电池、光伏、半导体、CXO、电子元器件、军工等细分赛道过去几年资本开支始终处于上行阶段，未来数年内有望逐渐进入业绩兑现期。但这些高景气赛道普遍处于较高估值分位，我们将更注重其业绩增长的持续性和估值的匹配度。\n风险因素：\n中美关系恶化风险，中国及全球宏观经济修复不及预期，国内流动性收紧，房地产企业信用风险持续发酵，相关产业政策不达预期风险。\n投资策略：\n展望明年，我们在投资上聚焦3条主线：消费品涨价、碳中和及创新转型（数字化和CXO）。由于目前市场个别板块处在极限低估位置，我们同时加入部分高分红的低估值个股。结合行业分析师推荐，我们看好海外上市中资股中的腾讯控股、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、华虹半导体、舜宇光学科技、碧桂园服务、华润万象生活、吉利汽车、福耀玻璃、JS环球生活、华住酒店-SW、蒙牛乳业、药明康德、邮储银行、赣锋锂业、金风科技、海吉亚医疗、华润电力、广发证券、港交所，A股中的温氏股份、大北农、绝味食品、贵州茅台、珀莱雅、北新建材、长城汽车、拓普集团、通威股份、大全能源、晶盛机电、奥特维、亿纬锂能、新宙邦、深信服、歌尔股份、紫光国微、石基信息、迈瑞医疗、三花智控。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSCCI":0.9,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9,"HSTECH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1460,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":823517434,"gmtCreate":1633648943260,"gmtModify":1633648943420,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"快点吧 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Capital Management固定收益高级策略师Andrew Richman表示，如果9月非农数据接近预期，相信美联储将在11月宣布开始缩减购债规模。</p>\n<p>十家大型投行预测显示，主要投行对9月非农就业人口的增幅预期存在较大差距，具体来看，美国9月季调后非农就业人口增幅料介于25万-60万，失业率料介于5.0%-5.2%，平均时薪年率增幅料介于4.5%-4.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38f7fd1a9d05d27ac135b8f044806dad\" tg-width=\"574\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美联储主席鲍威尔在9月利率决议后举行的新闻发布会上曾表示，只需要相当好的就业报告；不需要一份惊人的就业报告，就会觉得美联储已经达到了缩债条件。虽然加息的门槛远高于缩减购债的门槛，但如果通胀率在2022年仍然保持较高水平，美联储可能就达到了加息的条件。</p>\n<p>外汇支付公司Tempus负责交易的副总裁John Doyle表示，非农就业数据一直是推动市场走势的一个因素。如果数据表现不佳，将给美联储提供鸽派支撑，但若数据有惊喜，再加上能源危机令通胀加剧，将加大美联储开始缩减购债规模的压力。</p>\n<p>根据美国联邦公开市场委员会(FOMC)的声明，美联储几乎可以肯定将在11月宣布减码计划。一个还没有满足的减码条件是就业市场的改善“取得实质性进展”。本周的非农就业报告将成为具有决定性意义的数据点。有经济研究预计，本周的报告将显示非农就业人数增长超过75万人。随着职位空缺超过1000万，即使是一小部分领取失业保险的人重新加入劳动力市场，也可能对9月和未来几个月的就业数据产生显著提振。</p>\n<p>另据参与机构调查的八位策略师称，如果美国非农就业人数录得20万，投资者将质疑经济健康状况，并使美国国债收益率近期内走低。这也会导致市场提高对美联储推迟或放慢减码步伐的押注。然而经济学家对非农就业人数的预估中值达50万，是这个数字的两倍多。虽然多数投资者认为美联储减码几无悬念，但还要等美联储明确减码时间和速度。供应链瓶颈和预计11月启动的减码带来了通胀压力，已经导致美债收益率势将延续第三季度的涨势。这意味着美债在就业数据发布后回落的门槛很高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>全球经济研究主管Ethan Harris表示，9月非农数据表现疲软是唯一可能让美联储推迟减码的事件，如果9月仅增加10万或20万的就业岗位，美联储将会继续购债。Harris补充称，经济最大的隐患仍然是新冠疫情，他预计疫情将继续成为影响9月劳动力市场的重要因素。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>预计美国9月非农就业人数将增加57.5万人，失业率降至5%。推动预测高于共识水平的因素是休闲和酒店行业就业人数预期的反弹。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>集团经济学家认为，本周主要事件为美国9月非农就业数据，并将敲定美联储预定的缩表决议，强劲非农应令美联储在今年晚些时候缩减购债规模并在2022年加息。而美元也将获得支撑，从技术上看，美元即将迎来重大突破，强劲的美国非农报告将巩固这一上涨趋势。</p>\n<p>美国银行三位策略师Ben Randol、Adarsh Sinha和Janice Xue均认为，市场对美联储的加息预期仍落后于2024年的点阵图中值。本周的美国非农就业报告只要“避免出现实质性疲软”的情况，就应该会为减码从下个月开始铺平道路。虽然减码和加息仍然是货币政策正常化的不同方面，但确认减码仍减少了外汇市场怀疑美联储决心的一个理由。不断上升的通胀压力也势将推动央行走向政策正常化，逢低买入”心态在2021年迄今提振了股市，但波动率上升和债务上限之争可能导致风险资产进一步回调。虽然风险市场的企稳可能引发美元短期内进一步回调，但中期驱动因素依然对美元提供支持。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>十大投行前瞻：9月非农敲定美联储减码，为开启加息大门奠定基础</title>\n<style 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Doyle表示，非农就业数据一直是推动市场走势的一个因素。如果数据表现不佳，将给美联储提供鸽派支撑，但若数据有惊喜，再加上能源危机令通胀加剧，将加大美联储开始缩减购债规模的压力。\n根据美国联邦公开市场委员会(FOMC)的声明，美联储几乎可以肯定将在11月宣布减码计划。一个还没有满足的减码条件是就业市场的改善“取得实质性进展”。本周的非农就业报告将成为具有决定性意义的数据点。有经济研究预计，本周的报告将显示非农就业人数增长超过75万人。随着职位空缺超过1000万，即使是一小部分领取失业保险的人重新加入劳动力市场，也可能对9月和未来几个月的就业数据产生显著提振。\n另据参与机构调查的八位策略师称，如果美国非农就业人数录得20万，投资者将质疑经济健康状况，并使美国国债收益率近期内走低。这也会导致市场提高对美联储推迟或放慢减码步伐的押注。然而经济学家对非农就业人数的预估中值达50万，是这个数字的两倍多。虽然多数投资者认为美联储减码几无悬念，但还要等美联储明确减码时间和速度。供应链瓶颈和预计11月启动的减码带来了通胀压力，已经导致美债收益率势将延续第三季度的涨势。这意味着美债在就业数据发布后回落的门槛很高。\n美国银行全球经济研究主管Ethan Harris表示，9月非农数据表现疲软是唯一可能让美联储推迟减码的事件，如果9月仅增加10万或20万的就业岗位，美联储将会继续购债。Harris补充称，经济最大的隐患仍然是新冠疫情，他预计疫情将继续成为影响9月劳动力市场的重要因素。\n摩根大通预计美国9月非农就业人数将增加57.5万人，失业率降至5%。推动预测高于共识水平的因素是休闲和酒店行业就业人数预期的反弹。\n荷兰国际集团经济学家认为，本周主要事件为美国9月非农就业数据，并将敲定美联储预定的缩表决议，强劲非农应令美联储在今年晚些时候缩减购债规模并在2022年加息。而美元也将获得支撑，从技术上看，美元即将迎来重大突破，强劲的美国非农报告将巩固这一上涨趋势。\n美国银行三位策略师Ben Randol、Adarsh Sinha和Janice Xue均认为，市场对美联储的加息预期仍落后于2024年的点阵图中值。本周的美国非农就业报告只要“避免出现实质性疲软”的情况，就应该会为减码从下个月开始铺平道路。虽然减码和加息仍然是货币政策正常化的不同方面，但确认减码仍减少了外汇市场怀疑美联储决心的一个理由。不断上升的通胀压力也势将推动央行走向政策正常化，逢低买入”心态在2021年迄今提振了股市，但波动率上升和债务上限之争可能导致风险资产进一步回调。虽然风险市场的企稳可能引发美元短期内进一步回调，但中期驱动因素依然对美元提供支持。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"518880":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,"DJX":0.9,"DUST":0.9,"DXD":0.9,"GCmain":0.9,"GLD":0.9,"IAU":0.9,"IVV":0.9,"MGCmain":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SImain":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"TQQQ":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1897,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867553502,"gmtCreate":1633303601576,"gmtModify":1633303601775,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"又是一波","listText":"又是一波","text":"又是一波","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867553502","repostId":"1135847352","repostType":2,"repost":{"id":"1135847352","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1633301975,"share":"https://ttm.financial/m/news/1135847352?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-04 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周一，事件方面，</b>市场中所有目光都集中在石油输出国组织和以俄罗斯为首的合作伙伴(OPEC+)将于10月4日举行的会议上。除了现有协议允诺的将11月和12月产量每月提高40万桶/日外，产油国料将讨论其他选项。</p>\n<p>四位OPEC+消息人士表示，进一步增加石油产量是一种可能，但没有人给出具体数量或具体月份。另一位OPEC+消息人士表示，未来一个月可能增加80万桶/日，而之后一个月可能为不增产。</p>\n<p><b>经济数据方面，</b>关注欧元区10月Sentix投资者信心指数。</p>\n<p><b>周二(10月5日)关键词：澳洲联储决议、美国ISM非制造业PMI、API库存</b></p>\n<p><b>周二，事件方面，关注澳洲联储决议，</b>澳洲联储9月政策会议纪要显示，澳洲联储担心，一旦抗疫封锁开始放松，Delta变异毒株传播可能会放缓经济复苏，尽管该央行仍预计明年经济将恢复强劲增长。委员会考虑推迟将购债计划缩减10亿澳元(7.27亿美元)至每周40亿澳元的计划。</p>\n<p><b>经济数据方面，</b>关注美国ISM非制造业PMI。</p>\n<p><b>财报方面，饮料巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a></b>将于周二盘前公布财报。</p>\n<p><b>周三(10月6日)关键词：新西兰联储决议、美国ADP、EIA、博斯蒂克</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90f66ccdd4037e85a30bf2ff38185cf9\" tg-width=\"680\" tg-height=\"192\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周三，事件方面，关注新西兰联储公布利率决议。</b>新西兰二季度GDP环比增长2.8%，同比增长17.4%。外界普遍认为，新西兰联储极有可能在本周开始加息，并在11月再次加息。新西兰联储已经非常坚定地走上了收紧货币政策的道路。</p>\n<p><b>经济数据方面，投资者重点关注美国9月ADP就业人数、美国至10月1日当周EIA原油库存。</b></p>\n<p><b>财报方面，美股<a href=\"https://laohu8.com/S/STZ\">星座品牌</a>将于周三盘前、<a href=\"https://laohu8.com/S/LEVI\">李维斯</a>于盘后公布财报。</b></p>\n<p><b>新股方面，</b>健身器材和健康内容订阅服务商<a href=\"https://laohu8.com/S/IFIT.US\">iFIT Health &amp; Fitness Inc.</a>将在纳斯达克上市，股票代码为IFIT。该公司的估值可能高达67亿美元。</p>\n<p>IFit被认为是Peloton Interactive(PTON)更实惠的替代品。该公司提供iFit、NordicTrack、ProForm和FreeMotion等品牌的跑步机、自行车和椭圆机等设备。IFit用户可以在跑步机、自行车或该公司的Vault互动家庭健身房上接受流媒体教练指导。个人访问iFit点播内容的月费为15美元，五口之家的家庭月费为39美元。</p>\n<p><b>周四(10月7日)关键词：中国外储、美国初请、连恩</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4e00bcbb1f4e6aed6b75d44d691d91c\" tg-width=\"680\" tg-height=\"173\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周四，经济数据方面，关注中国9月外汇储备。</b>国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英称，中国8月外储规模连续4个月稳定在3.2万亿元关口上方，年内人民币汇率将基本保持稳定，且境内股市、债市对外资仍具较强吸引力，多重因素将继续支撑外储规模保持基本稳定。</p>\n<p><b>此外，关注美国初请失业金人数。</b>美国首次申请失业救济人数出人意料的连续三周上升，这可能反映出劳动力市场状况恶化以及这个每周数据的高波动性。首次申请失业救济人数上升可能凸显出每周数据的波动，因为雇主迫切希望招聘更多员工，并且能够留住现有的人手。不过，首次申请失业救济人数仍徘徊在疫情以来的低点附近。</p>\n<p><b>财报方面，</b>美股<a href=\"https://laohu8.com/S/CAG\">康尼格拉</a>将于周四盘前发布财报。</p>\n<p><b>新股方面，</b>港股<a href=\"https://laohu8.com/S/02217\">谭仔国际</a>预期将于周三（10月6日）开启暗盘，并于周四（10月7日）正式上市。该香港米线快餐品牌，又被视为港版沙县。</p>\n<p>美股较多新股上市，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/CING\">CINGULATE INC.</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LTH\">Life Time Group Holdings, Inc.</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/THRX\">THESEUS PHARMACEUTICALS, INC.</a>。</p>\n<p><b>周五(10月8日)关键词：中国财新服务业PMI、中国社融、美国非农、加拿大就业</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98e08bf599878d94f848521b1bd6efed\" tg-width=\"680\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周五，经济数据方面，关注中国财新服务业PMI。</b>中国8月服务业供给、需求出现不同程度收缩，因疫情反弹影响了服务业的正常生产经营。不过，随着此轮疫情得到有效控制及中秋、国庆假日临近，企业对近期服务业市场恢复较为乐观。<b>另外，预计中国9月社会融资规模将于周六公布。</b></p>\n<p><b>此外，关注美国非农。</b>美联储主席鲍威尔表示，美国经济距离实现充分就业仍很遥远，而充分就业是美联储加息门槛的关键组成部分。这加重了将于10月8日发布的美国9月非农就业报告的份量。该数据可能会显示，新冠Delta变体的影响是否比美联储官员在夏季早些时候预期的更深。</p>\n<p>新股方面，美股<a href=\"https://laohu8.com/S/ISO\">IsoPlexis Corp.</a>将上市。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/STZ\">星座品牌</a>将于周三盘前、<a href=\"https://laohu8.com/S/LEVI\">李维斯</a>于盘后公布财报。</b></p>\n<p><b>新股方面，</b>健身器材和健康内容订阅服务商<a href=\"https://laohu8.com/S/IFIT.US\">iFIT Health &amp; Fitness Inc.</a>将在纳斯达克上市，股票代码为IFIT。该公司的估值可能高达67亿美元。</p>\n<p>IFit被认为是Peloton Interactive(PTON)更实惠的替代品。该公司提供iFit、NordicTrack、ProForm和FreeMotion等品牌的跑步机、自行车和椭圆机等设备。IFit用户可以在跑步机、自行车或该公司的Vault互动家庭健身房上接受流媒体教练指导。个人访问iFit点播内容的月费为15美元，五口之家的家庭月费为39美元。</p>\n<p><b>周四(10月7日)关键词：中国外储、美国初请、连恩</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4e00bcbb1f4e6aed6b75d44d691d91c\" tg-width=\"680\" tg-height=\"173\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周四，经济数据方面，关注中国9月外汇储备。</b>国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英称，中国8月外储规模连续4个月稳定在3.2万亿元关口上方，年内人民币汇率将基本保持稳定，且境内股市、债市对外资仍具较强吸引力，多重因素将继续支撑外储规模保持基本稳定。</p>\n<p><b>此外，关注美国初请失业金人数。</b>美国首次申请失业救济人数出人意料的连续三周上升，这可能反映出劳动力市场状况恶化以及这个每周数据的高波动性。首次申请失业救济人数上升可能凸显出每周数据的波动，因为雇主迫切希望招聘更多员工，并且能够留住现有的人手。不过，首次申请失业救济人数仍徘徊在疫情以来的低点附近。</p>\n<p><b>财报方面，</b>美股<a 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财报方面：饮料巨头百事可乐、牛仔品牌李维斯将发财报\n\n周一(10月4日)关键词：欧元区投资者信心、OPEC+部长级会议\n周一，事件方面，市场中所有目光都集中在石油输出国组织和以俄罗斯为首的合作伙伴(OPEC+)将于10月4日举行的会议上。除了现有协议允诺的将11月和12月产量每月提高40万桶/日外，产油国料将讨论其他选项。\n四位OPEC+消息人士表示，进一步增加石油产量是一种可能，但没有人给出具体数量或具体月份。另一位OPEC+消息人士表示，未来一个月可能增加80万桶/日，而之后一个月可能为不增产。\n经济数据方面，关注欧元区10月Sentix投资者信心指数。\n周二(10月5日)关键词：澳洲联储决议、美国ISM非制造业PMI、API库存\n周二，事件方面，关注澳洲联储决议，澳洲联储9月政策会议纪要显示，澳洲联储担心，一旦抗疫封锁开始放松，Delta变异毒株传播可能会放缓经济复苏，尽管该央行仍预计明年经济将恢复强劲增长。委员会考虑推迟将购债计划缩减10亿澳元(7.27亿美元)至每周40亿澳元的计划。\n经济数据方面，关注美国ISM非制造业PMI。\n财报方面，饮料巨头百事可乐将于周二盘前公布财报。\n周三(10月6日)关键词：新西兰联储决议、美国ADP、EIA、博斯蒂克周三，事件方面，关注新西兰联储公布利率决议。新西兰二季度GDP环比增长2.8%，同比增长17.4%。外界普遍认为，新西兰联储极有可能在本周开始加息，并在11月再次加息。新西兰联储已经非常坚定地走上了收紧货币政策的道路。\n经济数据方面，投资者重点关注美国9月ADP就业人数、美国至10月1日当周EIA原油库存。\n财报方面，美股星座品牌将于周三盘前、李维斯于盘后公布财报。\n新股方面，健身器材和健康内容订阅服务商iFIT Health & Fitness Inc.将在纳斯达克上市，股票代码为IFIT。该公司的估值可能高达67亿美元。\nIFit被认为是Peloton Interactive(PTON)更实惠的替代品。该公司提供iFit、NordicTrack、ProForm和FreeMotion等品牌的跑步机、自行车和椭圆机等设备。IFit用户可以在跑步机、自行车或该公司的Vault互动家庭健身房上接受流媒体教练指导。个人访问iFit点播内容的月费为15美元，五口之家的家庭月费为39美元。\n周四(10月7日)关键词：中国外储、美国初请、连恩周四，经济数据方面，关注中国9月外汇储备。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英称，中国8月外储规模连续4个月稳定在3.2万亿元关口上方，年内人民币汇率将基本保持稳定，且境内股市、债市对外资仍具较强吸引力，多重因素将继续支撑外储规模保持基本稳定。\n此外，关注美国初请失业金人数。美国首次申请失业救济人数出人意料的连续三周上升，这可能反映出劳动力市场状况恶化以及这个每周数据的高波动性。首次申请失业救济人数上升可能凸显出每周数据的波动，因为雇主迫切希望招聘更多员工，并且能够留住现有的人手。不过，首次申请失业救济人数仍徘徊在疫情以来的低点附近。\n财报方面，美股康尼格拉将于周四盘前发布财报。\n新股方面，港股谭仔国际预期将于周三（10月6日）开启暗盘，并于周四（10月7日）正式上市。该香港米线快餐品牌，又被视为港版沙县。\n美股较多新股上市，包括CINGULATE INC.、Life Time Group Holdings, Inc.、THESEUS PHARMACEUTICALS, INC.。\n周五(10月8日)关键词：中国财新服务业PMI、中国社融、美国非农、加拿大就业周五，经济数据方面，关注中国财新服务业PMI。中国8月服务业供给、需求出现不同程度收缩，因疫情反弹影响了服务业的正常生产经营。不过，随着此轮疫情得到有效控制及中秋、国庆假日临近，企业对近期服务业市场恢复较为乐观。另外，预计中国9月社会融资规模将于周六公布。\n此外，关注美国非农。美联储主席鲍威尔表示，美国经济距离实现充分就业仍很遥远，而充分就业是美联储加息门槛的关键组成部分。这加重了将于10月8日发布的美国9月非农就业报告的份量。该数据可能会显示，新冠Delta变体的影响是否比美联储官员在夏季早些时候预期的更深。\n新股方面，美股IsoPlexis Corp.将上市。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1392,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":862856250,"gmtCreate":1632871595834,"gmtModify":1632871595893,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"这剧情[白眼]&nbsp;","listText":"这剧情[白眼]&nbsp;","text":"这剧情[白眼]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/862856250","repostId":"2171986604","repostType":4,"repost":{"id":"2171986604","kind":"highlight","pubTimestamp":1632864153,"share":"https://ttm.financial/m/news/2171986604?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-29 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储鲍威尔在交易、监管和多元化方面面临激烈问题</b></p>\n<p>美国联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔周二面临参议员的激烈质疑，批评央行的交易准则、金融监管和多元化努力。</p>\n<p>在两位因投资交易受到审查的地区联储主席宣布退休后一天，鲍威尔在向美国参议院银行委员会成员发表讲话时，为美联储辩护并誓言将在需要时改进政策。</p>\n<p>佐治亚州民主党参议员拉斐尔·沃诺克 （Raphael Warnock） 在谈到交易争议时说：“这对<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>的形象造成了打击。” 他问鲍威尔他正在采取哪些措施来保护美联储的“公正性”。</p>\n<p>在此之前，听证会开始时有人提出了一些批评意见，当时美国参议院银行委员会主席、民主党参议员谢罗德·布朗表示，他计划制定立法，禁止美联储官员持有个股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfa78daa67d57587a4b34b2581ee0a5c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>参议院共和党人将再次阻止债务上限上调</b></p>\n<p>美国总统乔拜登在国会的民主党同僚准备投票，以阻止周二政府关闭和可能对经济造成严重影响的美国信贷违约，但面对共和党的持续抵制，似乎不太可能迅速解决问题。</p>\n<p>由于政府借款权将于 10 月 18 日用完，民主党表示他们将提前投票以阻止参议院和众议院可能出现的债务违约。</p>\n<p>但提高美国国家债务上限的努力似乎以失败告终，因为共和党参议员特德克鲁兹表示他将阻止该会议厅的投票。周一，参议院共和党人阻止了一项同时处理这两个问题的投票。</p>\n<p>立法者也只有三天的时间来避免在本财政年度结束的星期四午夜之前可能出现的政府关门。如果不这样做，可能会导致数十万联邦工作人员在公共卫生危机中休假。</p>\n<p><img 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以上没有接受医疗或宗教住宿的员工都接种了疫苗。</p>\n<p>航空公司的政策多种多样，从激励措施到保险附加费，再到彻底的疫苗接种要求。</p>\n<p>美国联合航空公司员工接种新冠肺炎疫苗的最后期限已经过去，最早在周二开启了终止接种的大门，这是该国最严格的接种规定之一。</p>\n<p>首席执行官斯科特柯比周一表示，公司 98.5% 的员工都接种了疫苗。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/633fe6f29da14b65d71f9804a55ba302\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>CEO警告：美国违约将“可能是灾难性的”</b></p>\n<p>摩根大通首席执行官杰米戴蒙 （Jamie Dimon） 周二表示，摩根大通已开始为美国可能达到债务上限做准备，但他补充说，他预计决策者将找到解决方案，以避免“可能灾难性”事件。</p>\n<p>戴蒙在接受采访时表示，该国最大的银行已开始针对潜在的美国信用违约将如何影响回购和货币市场、客户合同、其资本比率以及评级机构的反应进行情景规划。</p>\n<p>“这就像我们第三次不得不这样做，这是一个潜在的灾难性事件，”他说。</p>\n<p>“每次出现这种情况时，它都会得到修复，但我们甚至不应该接近它。我只是认为这整件事是错误的，有一天我们应该有一个两党联合的法案并摆脱债务上限。这都是政治，”他补充说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f2f804f0201f236c1222a9381ccaa42\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国参议员沃伦：鲍威尔是危险人物 不应该连任美联储主席</b></p>\n<p>美国参议员伊丽莎白·沃伦表示，由于对杰罗姆·鲍威尔在金融监管方面的表现不满，她不会支持这位美联储主席连任。</p>\n<p>“你的纪录让我感到很担忧，”沃伦周二在参议院银行委员会听证会上表示。 “你的行为降低了我们银行系统的安全性，作为美联储主席，你是一个危险的人物，这就是我为什么反对提名你连任的原因。”</p>\n<p>鲍威尔的任期将于明年2月结束。此前有报道称，白宫幕僚考虑建议总统让鲍威尔留任。</p>\n<p>鲍威尔在金融监管方面的记录一直被认为是主要争议点之一，对他的提名得到了部分两党议员的支持，而且基本得到市场的认同。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：鲍威尔国会听证被痛批！称其为危险人物</title>\n<style 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日用完，民主党表示他们将提前投票以阻止参议院和众议院可能出现的债务违约。\n但提高美国国家债务上限的努力似乎以失败告终，因为共和党参议员特德克鲁兹表示他将阻止该会议厅的投票。周一，参议院共和党人阻止了一项同时处理这两个问题的投票。\n立法者也只有三天的时间来避免在本财政年度结束的星期四午夜之前可能出现的政府关门。如果不这样做，可能会导致数十万联邦工作人员在公共卫生危机中休假。\n\n谷歌再遭反垄断投诉：Chrome浏览器取消Cookie影响行业营收\n据报道，代表广告主、出版商和科技公司的行业组织“开放网络运动”（The Movement for an Open Web）今日向欧盟投诉谷歌，称谷歌Chrome浏览器取消Cookie的计划是一种反垄断行为，将严重影响广告主和出版商的营收。\n谷歌去年年初宣布，未来两年内将逐步淘汰Chrome浏览器对第三方Cookie的支持，理由是用户对隐私和数据控制权利提出了更高的要求。停止对第三方Cookie的支持后，谷歌计划推广其“隐私沙箱”（Privacy Sandbox）技术。\n但出版商和广告技术公司纷纷抱怨称，谷歌所谓的“隐私沙箱”将限制他们收集网络用户信息的能力，从而影响他们提供更具价值广告的能力。\n\n未接种疫苗的美联航员工最早在今天面临解雇\n美联航在所有美国航空公司和大多数公司中拥有最严格的授权。\n首席执行官 Scott Kirby 表示，公司 98% 以上没有接受医疗或宗教住宿的员工都接种了疫苗。\n航空公司的政策多种多样，从激励措施到保险附加费，再到彻底的疫苗接种要求。\n美国联合航空公司员工接种新冠肺炎疫苗的最后期限已经过去，最早在周二开启了终止接种的大门，这是该国最严格的接种规定之一。\n首席执行官斯科特柯比周一表示，公司 98.5% 的员工都接种了疫苗。\n\n摩根大通CEO警告：美国违约将“可能是灾难性的”\n摩根大通首席执行官杰米戴蒙 （Jamie Dimon） 周二表示，摩根大通已开始为美国可能达到债务上限做准备，但他补充说，他预计决策者将找到解决方案，以避免“可能灾难性”事件。\n戴蒙在接受采访时表示，该国最大的银行已开始针对潜在的美国信用违约将如何影响回购和货币市场、客户合同、其资本比率以及评级机构的反应进行情景规划。\n“这就像我们第三次不得不这样做，这是一个潜在的灾难性事件，”他说。\n“每次出现这种情况时，它都会得到修复，但我们甚至不应该接近它。我只是认为这整件事是错误的，有一天我们应该有一个两党联合的法案并摆脱债务上限。这都是政治，”他补充说。\n\n美国参议员沃伦：鲍威尔是危险人物 不应该连任美联储主席\n美国参议员伊丽莎白·沃伦表示，由于对杰罗姆·鲍威尔在金融监管方面的表现不满，她不会支持这位美联储主席连任。\n“你的纪录让我感到很担忧，”沃伦周二在参议院银行委员会听证会上表示。 “你的行为降低了我们银行系统的安全性，作为美联储主席，你是一个危险的人物，这就是我为什么反对提名你连任的原因。”\n鲍威尔的任期将于明年2月结束。此前有报道称，白宫幕僚考虑建议总统让鲍威尔留任。\n鲍威尔在金融监管方面的记录一直被认为是主要争议点之一，对他的提名得到了部分两党议员的支持，而且基本得到市场的认同。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1737,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861529237,"gmtCreate":1632525762029,"gmtModify":1632713201760,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"我的股票都很在乎………","listText":"我的股票都很在乎………","text":"我的股票都很在乎………","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861529237","repostId":"2169923876","repostType":4,"repost":{"id":"2169923876","kind":"highlight","pubTimestamp":1632465190,"share":"https://ttm.financial/m/news/2169923876?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-24 14:33","market":"hk","language":"zh","title":"从“ 恐慌 ” 到 “ 平静 ”，市场无视美联储？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2169923876","media":"格隆汇","summary":"“Taper 2.0”会有何不同？","content":"<blockquote>\n <b>与2013年相比，此次Taper的影响会比较温和，表现在主要新兴市场国家2020年的经常账户赤字大幅收窄，储备充足率也显著提升，资本外流的压力远低于2013年。且美联储这次吸取了历史经验和教训，更注重与市场的沟通。这些因素都有助于缓解Taper或缩表时可能出现的流动性冲击，“缩减恐慌”正变成“缩减平静”。</b>\n</blockquote>\n<p>全球货币退潮降至。继8月底在怀俄明州杰克森霍尔会议上首次释放缩减资产购买（Taper）的信号之后，美联储主席鲍威尔在9月22号的议息会议上再次强化了于今年底开启Taper、并在明年中完成的意愿。此外，欧洲央行（ECB）在9月9日的会议也表达了逐步退出疫情期间特殊救助政策的意愿。</p>\n<p>2013年5月，美联储前主席伯南克意外地释放Taper信号，引发了“缩减恐慌”——美债长端利率和美元指数急升，部分新兴市场国家汇率大幅贬值，信用风险溢价持续扩大。<b>有了前车之鉴，这次会不一样吗？“Taper 2.0”会有何不同？</b></p>\n<h3><b>权益资产：缩表之下，波动性提升</b></h3>\n<p>理论上，宽松的货币政策可以改善企业的资产负债表（基本面）和金融市场的流动性状况，从分母（盈利预期）和分子（估值）两个方面抬升权益资产价格，正如马丁·茨威格所说，“在股市上，有钱能使鬼推磨”。</p>\n<p>从1966年1月到2013年12月Taper落地这48年的经验来看，<b>标普500指数平均年化收益率为10.56%，但在货币政策扩张时期，收益率高达15.18%，紧缩时期仅为5.89%。</b></p>\n<p>由于扩张时期的通胀率更低，扩张与紧缩时期美股的实际年化收益率的差距更大。并且，这种收益的差距是建立在风险大致相同的基础之上的。</p>\n<p>高频数据是观察货币政策对资产价格影响的重要工具。1996年，美联储前主席格林斯潘在一次演讲中称美股为“非理性繁荣”，担心美股泡沫破裂后美国会否像日本一样经历漫长的经济衰退。投资者将这次演讲理解为美联储即将收紧货币政策的一个信号。当时美股已经收盘，但其他国家股市急剧下挫，日本股市跌3%，法兰克福股市下挫4%，伦敦股市下跌2%。次日美股开盘时，道琼斯工业平均指数下跌2.3%。</p>\n<p>与之相反，2013年9月8日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，伯南克并未宣布缩减资产购买计划，这扭转了美股和全球股市的颓势。</p>\n<p><b>无论是小盘股溢价，还是价值股溢价，货币政策宽松时期都更为显著，而在紧缩时期，经验规律甚至会反转。</b>货币政策宽松时期往往对应的是经济周期中的复苏阶段，小盘股相对于大盘股、价值股相对于成长股的表现显著好于其他阶段。</p>\n<p>分行业板块而言，<b>零售、服装和汽车行业对货币政策更加敏感——扩张期表现更好，紧缩期表现更差。能源、公用事业、食品、金融以及生活消费品行业在不同时期表现较为一致。</b>投资者可以将不同的策略结合使用，例如，<b>小盘价值策略在货币政策宽松时期将获得更高的超额收益。</b></p>\n<p>在全球金融危机之前的常规货币政策时期，判断美联储货币政策立场的是联邦基金利率的升降，升为紧缩，降为宽松。全球金融危机爆发以来，美联储长期执行零利率政策，资产负债表规模的扩张或收缩成为判断货币政策立场的依据。</p>\n<p>经验上，美股与美联储资产负债表规模有较强的正相关性（图1）。<b>美联储扩表时，权益资产一般有不错的表现。一旦停止扩表，或开始缩表，权益资产波动性会提升。</b>2013年Taper期间，由于美联储仍然在扩表，所以并未影响美股升势。2018年，缩表、加息和中美经贸摩擦的加剧等多因素叠加，导致美股出现较大回撤。更值得关注的是结构性变化。</p>\n<p><b>图1：美联储资产负债表与权益资产表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1891be8482bf44451d0e5e779789f482\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Wind、<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>财富研究</p>\n<p><b>后危机时代，虽然科技成长在整体上跑赢传统蓝筹和价值，但在货币政策正常化的每一个关键节点，与道琼斯所代表的传统行业相比，纳斯达克所代表的科技成长股的回撤和估值（P/E）下降幅度更大。</b>例如，在美联储2014年10月停止扩表后，纳斯达克估值在3个月内从40倍下降到了30倍，同期，标普500指数的估值则从19倍升到24倍。</p>\n<p>货币政策对权益资产的影响，有赖于通胀环境。<b>如果宽松的货币政策产生通胀上行的压力，反而会给权益资产带来估值压力。</b>经验上，二战后美股涨幅与通胀率呈现出非线性的负相关关系，通缩状态下（通胀为负）美股的表现最好。1948-2020年间，标普500指数在通胀率小于零时的季度平均涨幅达5.2%，在通胀率为0-2%和2%-4%时，涨幅分别为2.6%和2.7%。一旦通胀率大于4%，平均涨幅就迅速下降到1%。</p>\n<p><b>2021年初以来的“再通胀交易”期间，美股估值大幅上升，整体估值远超21世纪的历史平均水平。</b>在过去的150年中，经周期调整的席勒市盈率（Shiller PE）仅次于2000年科网泡沫。<b>进入今年三季度以后，美国经济增速放缓，然而通胀压力不减，估值的高位拐点已经出现。</b></p>\n<p>在产出缺口收敛的过程中，实际利率仍将上行，三季度通胀增速虽然阶段性放缓，但下行幅度或有限，大宗商品价格和工资仍将起到托底的作用。8月杰克森霍尔会议已经释放明确的Taper信号。<b>在基本面弱化和流动性收紧的双重压力下，美股估值或将进一步下行。9月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>已经下调美股评级至低配。中期内，美股配置价值下降，应以大盘股或防守板块（逆周期）为主，对应的行业有食品和饮料、家居和个人护理产品、医疗保健以及公用事业等。</b></p>\n<h3><b>美债：没有新一轮科技革命的支撑，无持续上行的基础</b></h3>\n<p>桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）认为，投资中的所有问题都可以追溯到利率。因为利率是金融资产定价的基础，而无风险利率是基础的基础。一般认为，无风险利率、自然利率和经济的潜在增长率的趋势保持一致，主要取决于人口、资本和全要素生产率等供给侧因素，<b>货币政策是一种逆周期调节手段，影响的是无风险利率和风险溢价的周期及波动。</b></p>\n<p>1966-2013年的经验事实是，<b>美国国债、政府机构债和投资级债券在货币政策立场不明确时的实际收益率和夏普比率都是最高的。次优状态是货币政策宽松时期，最差的状态是货币政策紧缩时期。</b>相对于短期国债而言，长期国债在货币政策宽松时期的年化收益率更高，但风险也更大。</p>\n<p>常规与非常规货币政策影响固定收益证券的机制略有不同。在非常规货币政策时期，美联储购买或出售的国债或政府机构债的期限，直接影响到利率的期限结构。<b>美联储退出非常规货币政策，通过影响美国国债的供求关系和发送政策信号，影响长期利率。</b></p>\n<p>比如，2013年5月，伯南克开始释放Taper信号，美债收益率曲线开始陡峭化。以3个月短期国债利率为代表的货币市场利率紧随联邦基金利率，运行在0-0.25%的目标区间，但10年期以上国债利率明显上行。纽约联储测算的结果表明，大部分增长归因于期限溢价的上升——主要部分为通胀预期,其余部分源于预期短期利率上修。</p>\n<p>美联储与市场永远处在博弈之中，彼此都在等待对方的信号，市场也在不断试探美联储的决心。<b>达拉斯联储主席费舍尔（R. Fisher）将机构投资者比喻成“野猪”，一旦嗅到了什么不好的气味就会去搜寻，若是发现了对手的弱点就会进攻。这就是为什么预期往往会提前实现的原因。</b>美联储则追求在透明性和模糊性上达成一种玄妙的平衡，避免市场形成一致预期。这有助于降低波动性。</p>\n<p><b>期限利差往往在Taper开启时达到峰值。</b>加息初期，短期利率加速上行，期限利差进一步压缩。2016年二季度末，随着预期的短期利率加速抬升，期限利差开始走阔，在缩表开始一年后达到峰值（图2左、图4）。期间，期限越短，期限利差涨幅越大。从2016年6月到2018年10月，1年期国债期限利差从50bp（基点）涨到了260bp，涨幅210bp；5年期从100bp涨到了300bp，涨幅200bp；10年期从150bp涨到了315bp，涨幅165bp。但是，长端利率均为超过Taper时的高点。</p>\n<p>按照费雪方程式，名义利率等于实际利率加预期通胀（图2）。现实世界中，二者都无法直接观察。实践中，实际利率常以（不同期限的）通胀指数国债（TIPS）收益率代表。期限相同的国债的名义收益率与TIPS利率之差就是“盈亏平衡的通货膨胀率”（breakeven inflation rate）。它常被视作预期通胀率。</p>\n<p>从期限结构角度来看，名义利率可以被拆分为预期部分和风险部分，预期通胀可以被拆分为预期通胀率和通胀风险溢价。此外，由于TIPS市场规模较小，还需支付一部分流动性溢价。所以，盈亏平衡通胀率还包含了通胀风险溢价和流动性风险溢价，所以并非预期通胀率的良好估计。</p>\n<p><b>图2：美债收益率的分解</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d942feca915a2c6452f1460f3cc0f18\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Wind、<a href=\"https://laohu8.com/S/03958\">东方证券</a>财富研究</p>\n<p>所以，只要通胀风险溢价或TIPS流动性溢价不等于零（两者之差也不等于零），TIPS通胀补偿就不等于预期通胀。<b>通胀风险溢价是债券投资者因承担通货膨胀风险而要求的额外补偿，其价值取决于通货膨胀与实际经济活动的协方差。</b>在上世纪70-80年代为正值，且较大，因为当时的投资者更担心滞胀局面，但最近几十年持续下降，大危机期间甚至出现了负值，因为投资者越来越关注低通胀或通缩问题。<b>TIPS流动性溢价主要反映的是市场规模和供求关系，与通胀风险无关，一般在发行初期较高。</b></p>\n<p>拆分后可知，Taper之前10年期国债名义收益率上升是通胀预期、通胀风险溢价和期限溢价共同作用的结果，<b>其中，通胀预期的贡献占绝对主导。</b>2016年中期开始，预期短期利率的上行开始发挥重要作用。预期通胀在大多数时候都主导着盈亏平衡通胀的走势，但二者并不相等，尤其是在经济波动加剧时期，通胀风险溢价或TIPS流动性溢价会出现负值，例如在2012年底和新冠疫情爆发之后（图3）。2020年8月以来，10年期国债收益率和盈亏平衡通胀同步快速反弹，但却并非对通胀预期的响应。从2020年3月到2021年5月，盈亏平衡通胀率上涨了220bp，预期通胀只贡献了其中的30bp，期间，通胀风险溢价由负转正，流动性风险溢价由正转负，是TIPS盈亏平衡通胀上涨的最重要贡献因子。</p>\n<p><b>图3：美国10年期国债名义收益率与TIPS盈亏平衡通胀的分解</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2e5bdaeb9bab6d465291eff52b20a19\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：东方证券财富研究中心</p>\n<p><b>短期内，10年期国债利率上行有三个潜在驱动因素：</b>第一，2021年下半年通胀减速不达预期，或通胀反弹超预期；第二，货币政策正常化进程超预期前置，美联储开始缩减购债规模；第三，拜登政府新一轮财政刺激计划获得国会支持，国债发行量增加。它们将通过实际利率、通胀预期、通胀风险溢价或期限溢价传导至长端利率。</p>\n<p>基于多模型测算的结果表明，10年期国债利率2021年底超过2%的概率不高，长期而言，由于实际均衡短期利率仍维持在低位，只要通胀保持在温和可控水平，长端利率也将运行在低位。一旦10年期国债收益率超过2.5%，美联储或将重启扭曲操作。究其原因，一方面是因为利率上升会增加美国政府的债务负担，侵蚀财政稳健性和美元信用；另一方面，2008年金融危机以来导致美国经济“长期停滞”的因素仍在发挥作用，<b>如果没有新一轮科技革命的支撑，美国经济，从而美债利率不具备持续上涨的基础。</b></p>\n<p><b>股票与债券两种金融资产的表现都受到通货膨胀的影响。</b>21世纪以来,美国核心通胀率很少超过2%。在这种环境下,美国股市和美国国债之间的相关性为负,提供了强有力的投资组合多样化。但从历史上看,更高的通胀率对应的是股债收益率之间的正相关性,比如从1966年到2000年之间,股债混合策略的有效性就会下降。<b>下一个10年，如果通胀中枢高于2%，股债混合策略的有效性或再次反转。</b></p>\n<h3><b>美联储货币政策的溢出效应</b></h3>\n<p><b>美联储货币政策的溢出效应，是通过资本的跨境流动实现的。</b>由于美元的国际货币地位，美联储实施QE会导致一部分资本流入新兴经济体，反之，退出QE则会导致美元回流。在这个过程中，新兴市场国家的汇率、权益和债券资产价格都会重估，但由于宏观经济基本面和外汇储备的差异，各国的表现不尽相同——高企的经常账户赤字、高通胀率、疲弱的增长前景和相对较低的外汇储备是脆弱性的来源。从上文的分析可知，在美联储收紧货币政策时期，美股和固定收益资产的相对表现较差。在全球配置时代，投资美国以外的金融资产是否是一个好的选择？</p>\n<p>权益资产方面，可以将除美国以外的国家或地区分为三组：北美以外的发达国家、新兴市场国家和不发达国家。MSCI EAFE指数刻画的是除北美（美国和加拿大）以外的21个发达国家大盘股和中盘股股价的整体走势。MSCI美股指数和MSCI EAFE指数在美联储货币政策扩张时期的表现都是最好的。<b>美联储货币政策的外溢效应在资本账户开放的国家更为显著，所以发达国家之间货币政策的联动性更强，利率走势相关性更高，MSCI EAFE指数与MSCI美股指数的走势也高度一致，投资其他发达国家的权益资产并不能提供分散化收益。</b></p>\n<p>新兴市场国家和不发达国家均实施了不同程度的资本账户管制，也因此拥有不同程度的货币政策独立性。在全球金融危机之前的常规货币政策时期，新兴市场国家和不发达国家的权益资产在美联储紧缩（或不明确）时期的表现往往是最好的，故可以提供一定的分散化收益。这种分散化收益在新兴市场国家推动金融开放的过程中逐渐减弱。在非常规货币政策时期，新兴市场的分散化收益有进一步弱化的迹象（图2右、图4）。在美联储Taper或缩表期间，MSCI新兴市场指数的回撤幅度甚至更大。在2017年10月美联储开始缩表时，MSCI发达国家指数与MSCI新兴市场国家指数的点位均为220点左右，但到2019年9月缩表结束时，前者升到了240点，后者降到了200点。</p>\n<p><b>美联储收紧货币政策引发的“恐慌”情绪，在新兴市场国家货币汇率和信用风险溢价上体现得更为明显，其传导机制为：美联储收紧货币政策→美国国债长端利率上升→套利交易使得美元回流→美元指数上升，其他国家与美元的双边汇率下降、信用风险溢价上升。</b>这可以从日内高频数据中得到印证。在2013年6月19日伯南克宣布将于9月确定Taper细节时，美元指数应声上涨，而其他国家货币对美元均呈现出不同程度的贬值。并且，有研究表明，虽然常规与非常规货币政策的溢出效应不尽相同，但在美元汇率和外国债券收益率方面的影响是相似的。</p>\n<p>上一次，美元指数持续上升的起点位于Taper的后半期（2014年7月），在2017年1月达到峰值。期间，广义美元指数从94升到了118，升幅26%。新兴市场国家的货币在美联储于2013年5月释放Taper信号时就开始贬值，信用风险溢价也在同一时间上行，但不同国家的表现有显著差异，关键区分因素之一是外汇储备充足率。</p>\n<p>由阿根廷前财政部副部长帕布罗•吉多蒂(Pablo Guidotti)提出，后经美联储前主席格林斯潘推而广之的一条经验规则是：在不增加外国借款的情况下生活至少一年。“吉多蒂-格林斯潘规则”建议，新兴市场国家的央行应持有至少等于其短期外币债务和经常账户赤字之和的外汇资产。这就得出了一个简单的衡量<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>储备充足率的方法：外汇储备</p>\n<p>以外币计价的短期外债</p>\n<p>经常项目赤字。根据测算，中央银行储备充足率门槛水平约为7%，低于7%为不足，高于7%为充足。以此为依据，将主要的13个新兴市场国家划分为“储备充足国”和“储备不足国家”，通过GDP加权，可计算两组国家的汇率指数（图4）。<b>从2021年5月21日到9月初，13国货币整体上相对于美元贬值了6%，但外汇储备充足国家的货币仅贬值了1%，而外汇储备不足国家的汇率平均贬值幅度为12%。</b>“脆弱五国”（Fragile Five）——南非、巴西、印度、印度尼西亚和土耳其——汇率跌幅为10%-20%。</p>\n<p><b>图4：缩减恐慌与新兴市场国家汇率走势</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b99c34960f832ccc7e791699bd98fa50\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：东方证券财富研究</p>\n<p>说明：超额储备率=（外汇储备-以外币计价的短期债务-经常项目赤字）/ GDP</p>\n<p>同样地，在美联储释放Taper信号之后，以投资级公司债与美国国债利差衡量的新兴市场国家的信用风险溢价也开始上升，不同组别之间也呈现出显著的差异（图5）。截止到8月底，13国信用风险溢价整体上升超60bp，外汇储备充足国家和不足国家分别上升40bp和120bp，阿根廷和土耳其分别上升450bp和900bp。</p>\n<p><b>图5：<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>新兴市场投资级公司债（CEMBI）与美国国债利差</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ca1da35637b3efcecdd055560280172\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：东方证券财富研究</p>\n<p><b>这次不一样，Taper 2.0的影响会比较温和。</b>与2013年相比，有四点变化。<b>一是主要新兴市场国家2020年的经常账户赤字大幅收窄，储备充足率也显著提升。</b>“脆弱五国”的经常账户平均赤字率从4.4%下降到了0.4%，印度、巴西、印度尼西亚、南非的储备充足率均提到了7%以上（图6）。<b>二是资本流出的压力比较小。</b>从2000到2012年，新兴和发展中经济体的资本账户持续13年顺差，2006-2008年连续3年保持在5000亿美元以上，但在2015-2019年却持续逆差，仅2020年录得小幅顺差，这一次资本外流的压力远低于2013年。三是美联储吸取了历史经验和教训，注重与市场的沟通，反复强调在Taper之前会提前通知，并在2021年7月的FOMC会议上新设了两项常备回购便利工具SRF和SMIFA。四是从2021年7月纽约联储一级交易商调查结果可知，市场预期是美联储或在2021年四季度启动Taper。这些因素都有助于缓解Taper或缩表时可能出现的流动性冲击。</p>\n<p><b>图6：主要新兴市场国家储备充足率显著提升</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2753665ae6cbb837276fd0312c47bb9\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83950953bf3d2b084940f6aca7ba103f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"538\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：东方证券财富研究</p>\n<p>在8月底的杰克森霍尔会议上，鲍威尔明确发出Taper信号，称“如果经济的发展与预期一致，今年开始缩减资产购买是合适的”。“缩减恐慌”并未重演。<b>华尔街日报早在2021年6月的文章中就预言，“缩减恐慌”已经变成了“缩减平静”。</b></p>\n<p>然而，土耳其和阿根廷的经常账户收支和储备充足率仍为负值，且缺口大于2013年。对于储备不足的经济体，要想缓解资本流出和信用风险上行的压力，要么关闭资本账户，要么跟随或早于美联储加息。“Taper 1.0”时期，13个新兴市场国家平均加息40bp，其中，储备不足国家平均加息110bp，储备充足国家反而降了5bp。加息产生的紧缩效应常常加剧资本或外汇市场的恐慌程度。</p>\n<p><b>当前经济金融层面的不确定性主要来源于滞胀的持续性和强度。二季度以来，美国经济下行的压力开始显现，财政将成为明年经济增长的拖累。</b>与此同时，由于疫情的干扰，全球价值链的中断在短期内难以解决，供给瓶颈还将存在，地产回暖和原材料价格上行仍是通胀的重要支撑。滞胀的宏观环境整体上利空权益和固定收益证券。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从“ 恐慌 ” 到 “ 平静 ”，市场无视美联储？</title>\n<style 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2.0”会有何不同？\n权益资产：缩表之下，波动性提升\n理论上，宽松的货币政策可以改善企业的资产负债表（基本面）和金融市场的流动性状况，从分母（盈利预期）和分子（估值）两个方面抬升权益资产价格，正如马丁·茨威格所说，“在股市上，有钱能使鬼推磨”。\n从1966年1月到2013年12月Taper落地这48年的经验来看，标普500指数平均年化收益率为10.56%，但在货币政策扩张时期，收益率高达15.18%，紧缩时期仅为5.89%。\n由于扩张时期的通胀率更低，扩张与紧缩时期美股的实际年化收益率的差距更大。并且，这种收益的差距是建立在风险大致相同的基础之上的。\n高频数据是观察货币政策对资产价格影响的重要工具。1996年，美联储前主席格林斯潘在一次演讲中称美股为“非理性繁荣”，担心美股泡沫破裂后美国会否像日本一样经历漫长的经济衰退。投资者将这次演讲理解为美联储即将收紧货币政策的一个信号。当时美股已经收盘，但其他国家股市急剧下挫，日本股市跌3%，法兰克福股市下挫4%，伦敦股市下跌2%。次日美股开盘时，道琼斯工业平均指数下跌2.3%。\n与之相反，2013年9月8日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，伯南克并未宣布缩减资产购买计划，这扭转了美股和全球股市的颓势。\n无论是小盘股溢价，还是价值股溢价，货币政策宽松时期都更为显著，而在紧缩时期，经验规律甚至会反转。货币政策宽松时期往往对应的是经济周期中的复苏阶段，小盘股相对于大盘股、价值股相对于成长股的表现显著好于其他阶段。\n分行业板块而言，零售、服装和汽车行业对货币政策更加敏感——扩张期表现更好，紧缩期表现更差。能源、公用事业、食品、金融以及生活消费品行业在不同时期表现较为一致。投资者可以将不同的策略结合使用，例如，小盘价值策略在货币政策宽松时期将获得更高的超额收益。\n在全球金融危机之前的常规货币政策时期，判断美联储货币政策立场的是联邦基金利率的升降，升为紧缩，降为宽松。全球金融危机爆发以来，美联储长期执行零利率政策，资产负债表规模的扩张或收缩成为判断货币政策立场的依据。\n经验上，美股与美联储资产负债表规模有较强的正相关性（图1）。美联储扩表时，权益资产一般有不错的表现。一旦停止扩表，或开始缩表，权益资产波动性会提升。2013年Taper期间，由于美联储仍然在扩表，所以并未影响美股升势。2018年，缩表、加息和中美经贸摩擦的加剧等多因素叠加，导致美股出现较大回撤。更值得关注的是结构性变化。\n图1：美联储资产负债表与权益资产表现\n\n数据来源：Wind、东方证券财富研究\n后危机时代，虽然科技成长在整体上跑赢传统蓝筹和价值，但在货币政策正常化的每一个关键节点，与道琼斯所代表的传统行业相比，纳斯达克所代表的科技成长股的回撤和估值（P/E）下降幅度更大。例如，在美联储2014年10月停止扩表后，纳斯达克估值在3个月内从40倍下降到了30倍，同期，标普500指数的估值则从19倍升到24倍。\n货币政策对权益资产的影响，有赖于通胀环境。如果宽松的货币政策产生通胀上行的压力，反而会给权益资产带来估值压力。经验上，二战后美股涨幅与通胀率呈现出非线性的负相关关系，通缩状态下（通胀为负）美股的表现最好。1948-2020年间，标普500指数在通胀率小于零时的季度平均涨幅达5.2%，在通胀率为0-2%和2%-4%时，涨幅分别为2.6%和2.7%。一旦通胀率大于4%，平均涨幅就迅速下降到1%。\n2021年初以来的“再通胀交易”期间，美股估值大幅上升，整体估值远超21世纪的历史平均水平。在过去的150年中，经周期调整的席勒市盈率（Shiller PE）仅次于2000年科网泡沫。进入今年三季度以后，美国经济增速放缓，然而通胀压力不减，估值的高位拐点已经出现。\n在产出缺口收敛的过程中，实际利率仍将上行，三季度通胀增速虽然阶段性放缓，但下行幅度或有限，大宗商品价格和工资仍将起到托底的作用。8月杰克森霍尔会议已经释放明确的Taper信号。在基本面弱化和流动性收紧的双重压力下，美股估值或将进一步下行。9月初，摩根士丹利已经下调美股评级至低配。中期内，美股配置价值下降，应以大盘股或防守板块（逆周期）为主，对应的行业有食品和饮料、家居和个人护理产品、医疗保健以及公用事业等。\n美债：没有新一轮科技革命的支撑，无持续上行的基础\n桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）认为，投资中的所有问题都可以追溯到利率。因为利率是金融资产定价的基础，而无风险利率是基础的基础。一般认为，无风险利率、自然利率和经济的潜在增长率的趋势保持一致，主要取决于人口、资本和全要素生产率等供给侧因素，货币政策是一种逆周期调节手段，影响的是无风险利率和风险溢价的周期及波动。\n1966-2013年的经验事实是，美国国债、政府机构债和投资级债券在货币政策立场不明确时的实际收益率和夏普比率都是最高的。次优状态是货币政策宽松时期，最差的状态是货币政策紧缩时期。相对于短期国债而言，长期国债在货币政策宽松时期的年化收益率更高，但风险也更大。\n常规与非常规货币政策影响固定收益证券的机制略有不同。在非常规货币政策时期，美联储购买或出售的国债或政府机构债的期限，直接影响到利率的期限结构。美联储退出非常规货币政策，通过影响美国国债的供求关系和发送政策信号，影响长期利率。\n比如，2013年5月，伯南克开始释放Taper信号，美债收益率曲线开始陡峭化。以3个月短期国债利率为代表的货币市场利率紧随联邦基金利率，运行在0-0.25%的目标区间，但10年期以上国债利率明显上行。纽约联储测算的结果表明，大部分增长归因于期限溢价的上升——主要部分为通胀预期,其余部分源于预期短期利率上修。\n美联储与市场永远处在博弈之中，彼此都在等待对方的信号，市场也在不断试探美联储的决心。达拉斯联储主席费舍尔（R. Fisher）将机构投资者比喻成“野猪”，一旦嗅到了什么不好的气味就会去搜寻，若是发现了对手的弱点就会进攻。这就是为什么预期往往会提前实现的原因。美联储则追求在透明性和模糊性上达成一种玄妙的平衡，避免市场形成一致预期。这有助于降低波动性。\n期限利差往往在Taper开启时达到峰值。加息初期，短期利率加速上行，期限利差进一步压缩。2016年二季度末，随着预期的短期利率加速抬升，期限利差开始走阔，在缩表开始一年后达到峰值（图2左、图4）。期间，期限越短，期限利差涨幅越大。从2016年6月到2018年10月，1年期国债期限利差从50bp（基点）涨到了260bp，涨幅210bp；5年期从100bp涨到了300bp，涨幅200bp；10年期从150bp涨到了315bp，涨幅165bp。但是，长端利率均为超过Taper时的高点。\n按照费雪方程式，名义利率等于实际利率加预期通胀（图2）。现实世界中，二者都无法直接观察。实践中，实际利率常以（不同期限的）通胀指数国债（TIPS）收益率代表。期限相同的国债的名义收益率与TIPS利率之差就是“盈亏平衡的通货膨胀率”（breakeven inflation rate）。它常被视作预期通胀率。\n从期限结构角度来看，名义利率可以被拆分为预期部分和风险部分，预期通胀可以被拆分为预期通胀率和通胀风险溢价。此外，由于TIPS市场规模较小，还需支付一部分流动性溢价。所以，盈亏平衡通胀率还包含了通胀风险溢价和流动性风险溢价，所以并非预期通胀率的良好估计。\n图2：美债收益率的分解\n\n数据来源：Wind、东方证券财富研究\n所以，只要通胀风险溢价或TIPS流动性溢价不等于零（两者之差也不等于零），TIPS通胀补偿就不等于预期通胀。通胀风险溢价是债券投资者因承担通货膨胀风险而要求的额外补偿，其价值取决于通货膨胀与实际经济活动的协方差。在上世纪70-80年代为正值，且较大，因为当时的投资者更担心滞胀局面，但最近几十年持续下降，大危机期间甚至出现了负值，因为投资者越来越关注低通胀或通缩问题。TIPS流动性溢价主要反映的是市场规模和供求关系，与通胀风险无关，一般在发行初期较高。\n拆分后可知，Taper之前10年期国债名义收益率上升是通胀预期、通胀风险溢价和期限溢价共同作用的结果，其中，通胀预期的贡献占绝对主导。2016年中期开始，预期短期利率的上行开始发挥重要作用。预期通胀在大多数时候都主导着盈亏平衡通胀的走势，但二者并不相等，尤其是在经济波动加剧时期，通胀风险溢价或TIPS流动性溢价会出现负值，例如在2012年底和新冠疫情爆发之后（图3）。2020年8月以来，10年期国债收益率和盈亏平衡通胀同步快速反弹，但却并非对通胀预期的响应。从2020年3月到2021年5月，盈亏平衡通胀率上涨了220bp，预期通胀只贡献了其中的30bp，期间，通胀风险溢价由负转正，流动性风险溢价由正转负，是TIPS盈亏平衡通胀上涨的最重要贡献因子。\n图3：美国10年期国债名义收益率与TIPS盈亏平衡通胀的分解\n数据来源：东方证券财富研究中心\n短期内，10年期国债利率上行有三个潜在驱动因素：第一，2021年下半年通胀减速不达预期，或通胀反弹超预期；第二，货币政策正常化进程超预期前置，美联储开始缩减购债规模；第三，拜登政府新一轮财政刺激计划获得国会支持，国债发行量增加。它们将通过实际利率、通胀预期、通胀风险溢价或期限溢价传导至长端利率。\n基于多模型测算的结果表明，10年期国债利率2021年底超过2%的概率不高，长期而言，由于实际均衡短期利率仍维持在低位，只要通胀保持在温和可控水平，长端利率也将运行在低位。一旦10年期国债收益率超过2.5%，美联储或将重启扭曲操作。究其原因，一方面是因为利率上升会增加美国政府的债务负担，侵蚀财政稳健性和美元信用；另一方面，2008年金融危机以来导致美国经济“长期停滞”的因素仍在发挥作用，如果没有新一轮科技革命的支撑，美国经济，从而美债利率不具备持续上涨的基础。\n股票与债券两种金融资产的表现都受到通货膨胀的影响。21世纪以来,美国核心通胀率很少超过2%。在这种环境下,美国股市和美国国债之间的相关性为负,提供了强有力的投资组合多样化。但从历史上看,更高的通胀率对应的是股债收益率之间的正相关性,比如从1966年到2000年之间,股债混合策略的有效性就会下降。下一个10年，如果通胀中枢高于2%，股债混合策略的有效性或再次反转。\n美联储货币政策的溢出效应\n美联储货币政策的溢出效应，是通过资本的跨境流动实现的。由于美元的国际货币地位，美联储实施QE会导致一部分资本流入新兴经济体，反之，退出QE则会导致美元回流。在这个过程中，新兴市场国家的汇率、权益和债券资产价格都会重估，但由于宏观经济基本面和外汇储备的差异，各国的表现不尽相同——高企的经常账户赤字、高通胀率、疲弱的增长前景和相对较低的外汇储备是脆弱性的来源。从上文的分析可知，在美联储收紧货币政策时期，美股和固定收益资产的相对表现较差。在全球配置时代，投资美国以外的金融资产是否是一个好的选择？\n权益资产方面，可以将除美国以外的国家或地区分为三组：北美以外的发达国家、新兴市场国家和不发达国家。MSCI EAFE指数刻画的是除北美（美国和加拿大）以外的21个发达国家大盘股和中盘股股价的整体走势。MSCI美股指数和MSCI EAFE指数在美联储货币政策扩张时期的表现都是最好的。美联储货币政策的外溢效应在资本账户开放的国家更为显著，所以发达国家之间货币政策的联动性更强，利率走势相关性更高，MSCI EAFE指数与MSCI美股指数的走势也高度一致，投资其他发达国家的权益资产并不能提供分散化收益。\n新兴市场国家和不发达国家均实施了不同程度的资本账户管制，也因此拥有不同程度的货币政策独立性。在全球金融危机之前的常规货币政策时期，新兴市场国家和不发达国家的权益资产在美联储紧缩（或不明确）时期的表现往往是最好的，故可以提供一定的分散化收益。这种分散化收益在新兴市场国家推动金融开放的过程中逐渐减弱。在非常规货币政策时期，新兴市场的分散化收益有进一步弱化的迹象（图2右、图4）。在美联储Taper或缩表期间，MSCI新兴市场指数的回撤幅度甚至更大。在2017年10月美联储开始缩表时，MSCI发达国家指数与MSCI新兴市场国家指数的点位均为220点左右，但到2019年9月缩表结束时，前者升到了240点，后者降到了200点。\n美联储收紧货币政策引发的“恐慌”情绪，在新兴市场国家货币汇率和信用风险溢价上体现得更为明显，其传导机制为：美联储收紧货币政策→美国国债长端利率上升→套利交易使得美元回流→美元指数上升，其他国家与美元的双边汇率下降、信用风险溢价上升。这可以从日内高频数据中得到印证。在2013年6月19日伯南克宣布将于9月确定Taper细节时，美元指数应声上涨，而其他国家货币对美元均呈现出不同程度的贬值。并且，有研究表明，虽然常规与非常规货币政策的溢出效应不尽相同，但在美元汇率和外国债券收益率方面的影响是相似的。\n上一次，美元指数持续上升的起点位于Taper的后半期（2014年7月），在2017年1月达到峰值。期间，广义美元指数从94升到了118，升幅26%。新兴市场国家的货币在美联储于2013年5月释放Taper信号时就开始贬值，信用风险溢价也在同一时间上行，但不同国家的表现有显著差异，关键区分因素之一是外汇储备充足率。\n由阿根廷前财政部副部长帕布罗•吉多蒂(Pablo Guidotti)提出，后经美联储前主席格林斯潘推而广之的一条经验规则是：在不增加外国借款的情况下生活至少一年。“吉多蒂-格林斯潘规则”建议，新兴市场国家的央行应持有至少等于其短期外币债务和经常账户赤字之和的外汇资产。这就得出了一个简单的衡量中央银行储备充足率的方法：外汇储备\n以外币计价的短期外债\n经常项目赤字。根据测算，中央银行储备充足率门槛水平约为7%，低于7%为不足，高于7%为充足。以此为依据，将主要的13个新兴市场国家划分为“储备充足国”和“储备不足国家”，通过GDP加权，可计算两组国家的汇率指数（图4）。从2021年5月21日到9月初，13国货币整体上相对于美元贬值了6%，但外汇储备充足国家的货币仅贬值了1%，而外汇储备不足国家的汇率平均贬值幅度为12%。“脆弱五国”（Fragile Five）——南非、巴西、印度、印度尼西亚和土耳其——汇率跌幅为10%-20%。\n图4：缩减恐慌与新兴市场国家汇率走势\n数据来源：东方证券财富研究\n说明：超额储备率=（外汇储备-以外币计价的短期债务-经常项目赤字）/ GDP\n同样地，在美联储释放Taper信号之后，以投资级公司债与美国国债利差衡量的新兴市场国家的信用风险溢价也开始上升，不同组别之间也呈现出显著的差异（图5）。截止到8月底，13国信用风险溢价整体上升超60bp，外汇储备充足国家和不足国家分别上升40bp和120bp，阿根廷和土耳其分别上升450bp和900bp。\n图5：摩根大通新兴市场投资级公司债（CEMBI）与美国国债利差\n数据来源：东方证券财富研究\n这次不一样，Taper 2.0的影响会比较温和。与2013年相比，有四点变化。一是主要新兴市场国家2020年的经常账户赤字大幅收窄，储备充足率也显著提升。“脆弱五国”的经常账户平均赤字率从4.4%下降到了0.4%，印度、巴西、印度尼西亚、南非的储备充足率均提到了7%以上（图6）。二是资本流出的压力比较小。从2000到2012年，新兴和发展中经济体的资本账户持续13年顺差，2006-2008年连续3年保持在5000亿美元以上，但在2015-2019年却持续逆差，仅2020年录得小幅顺差，这一次资本外流的压力远低于2013年。三是美联储吸取了历史经验和教训，注重与市场的沟通，反复强调在Taper之前会提前通知，并在2021年7月的FOMC会议上新设了两项常备回购便利工具SRF和SMIFA。四是从2021年7月纽约联储一级交易商调查结果可知，市场预期是美联储或在2021年四季度启动Taper。这些因素都有助于缓解Taper或缩表时可能出现的流动性冲击。\n图6：主要新兴市场国家储备充足率显著提升数据来源：东方证券财富研究\n在8月底的杰克森霍尔会议上，鲍威尔明确发出Taper信号，称“如果经济的发展与预期一致，今年开始缩减资产购买是合适的”。“缩减恐慌”并未重演。华尔街日报早在2021年6月的文章中就预言，“缩减恐慌”已经变成了“缩减平静”。\n然而，土耳其和阿根廷的经常账户收支和储备充足率仍为负值，且缺口大于2013年。对于储备不足的经济体，要想缓解资本流出和信用风险上行的压力，要么关闭资本账户，要么跟随或早于美联储加息。“Taper 1.0”时期，13个新兴市场国家平均加息40bp，其中，储备不足国家平均加息110bp，储备充足国家反而降了5bp。加息产生的紧缩效应常常加剧资本或外汇市场的恐慌程度。\n当前经济金融层面的不确定性主要来源于滞胀的持续性和强度。二季度以来，美国经济下行的压力开始显现，财政将成为明年经济增长的拖累。与此同时，由于疫情的干扰，全球价值链的中断在短期内难以解决，供给瓶颈还将存在，地产回暖和原材料价格上行仍是通胀的重要支撑。滞胀的宏观环境整体上利空权益和固定收益证券。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":863944402,"gmtCreate":1632355640806,"gmtModify":1632801012815,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","listText":"[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","text":"[无语] 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<b>4、美国政府停摆和债务上限问题日益紧迫 民主党仍有后备杀手锏</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、美国财长耶伦据悉向华尔街高管求助解决债务上限问题</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50acb966ae0fa22fd804334cd3285156\" tg-width=\"550\" tg-height=\"305\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储按兵不动 称可能很快就会放慢购债步伐 加息预期提前</b></p>\n<p>美联储当地时间周三将基准利率维持在近零水平，但表示加息可能会比预期早一点，同时大幅下调了美国今年的经济增长预期。</p>\n<p>美联储声明表示，可能很快就会放慢购买债券的步伐。声明称：“如果（经济）如预期广泛持续取得进展，委员会认为调整资产购买步伐可能很快就有保障。”</p>\n<p>但是没有迹象表明这种情况何时会发生。近期媒体的一项调查显示，投资者预计美联储将在11月宣布缩减购债，并于12月正式开始。</p>\n<p>此外，半数委员会成员现在认为首次加息将在2022年发生。美联储6月份发布经济预测时，略多数成员认为加息会在2023年进行。</p>\n<p>美联储的点阵图显示，9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半，6月时为7名；其中6名委员预计在2022年加息一次，3名委员预计在2022年加息两次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee61dd9fe3e53070a1d0efed49b773f5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" 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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>一名高管。</p>\n<p>这些通话表明美国政府避免出现潜在危机的压力正在增大。众议院周二通过了将债务上限暂停逾一年的法案，但几乎肯定无法获得参议院通过。耶伦曾表示，财政部到10月某个时候将无力支付政府应付款项。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储称可能很快就会减码购债！加息预期提前</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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加息预期提前\n\n\n2、调查：投资者认为是时候在股市中采取保守策略了\n\n\n3、美国8月份二手房销量下降 因高房价逼退部分买房者\n\n\n4、美国政府停摆和债务上限问题日益紧迫 民主党仍有后备杀手锏\n\n\n5、美国财长耶伦据悉向华尔街高管求助解决债务上限问题\n\n\n美联储按兵不动 称可能很快就会放慢购债步伐 加息预期提前\n美联储当地时间周三将基准利率维持在近零水平，但表示加息可能会比预期早一点，同时大幅下调了美国今年的经济增长预期。\n美联储声明表示，可能很快就会放慢购买债券的步伐。声明称：“如果（经济）如预期广泛持续取得进展，委员会认为调整资产购买步伐可能很快就有保障。”\n但是没有迹象表明这种情况何时会发生。近期媒体的一项调查显示，投资者预计美联储将在11月宣布缩减购债，并于12月正式开始。\n此外，半数委员会成员现在认为首次加息将在2022年发生。美联储6月份发布经济预测时，略多数成员认为加息会在2023年进行。\n美联储的点阵图显示，9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半，6月时为7名；其中6名委员预计在2022年加息一次，3名委员预计在2022年加息两次。\n\n调查：投资者认为是时候在股市中采取保守策略了\n据媒体最新调查，华尔街投资者们认为，随着本月担忧继情绪续加剧，是时候将一些风险排除在外了。\n媒体本周对大约400名首席投资官、股票策略师、投资组合经理和媒体撰稿人进行了调查。当被问及他们愿意为自己和客户接受什么样的市场风险时，超过四分之三的受访者表示，现在是在股市中非常保守的时候了。\n尽管投资者目前对市场持更为谨慎的看法，但他们仍认为未来12个月股市可能会走高。约一半的受访者表示，标普500指数在未来12个月内将上涨5%以上。44%的人表示将基本持平，5%的人表示预计明年会下跌。\n\n美国8月份二手房销量下降 因高房价逼退部分买房者\n美国8月二手房销量下降，表明需求正在放缓，房源减少和高房价令一些买家离场。\n美国全国地产经纪商协会（NAR）周三公布的数据显示，8月份二手房销量较前月下降2%，折合成年率为588万套，符合经济学家预期。\n“显然，住宅销售正在放缓，但仍高于疫情前水平，” NAR首席经济学家Lawrence Yun在与记者的电话会议上表示。\n这一下降表明，尽管融资成本仍然处于历史低位，但数量有限的待售物业和房价飙升正在限制需求。 受高端物业销量增加推动，8月二手房的售价中值同比上涨14.9%至35.67万美元。\n由于房价高企，上个月首次购房者占比下降至29%，为2019年以来的最低水平。\n\n美国政府停摆和债务上限问题日益紧迫 民主党仍有后备杀手锏\n美国民主党正在推进的旨在避免政府停摆和联邦违约的策略几乎注定要失败，从而提高了金融市场遭遇冲击的可能性，不过美国议员在市场压力下料最终将采取行动。\n虽然众议院周二晚间通过了一项议案，让联邦政府在9月30日财政年度结束后仍能获得运作资金，并将债务上限暂停一年以上，但共和党的反对意味着它肯定会在参议院失败。\n一旦参议院拒绝--预计将在未来几天发生--债务上限和政府停摆将成为非常紧迫的问题。根据财长珍妮特·耶伦的说法，美国财政部将在10月的晚些时候耗尽其继续偿债的能力。\n虽然可能出现多种情形，但熟悉财政磋商的观察者认为，民主党最终会选择从权宜支出法案中拿掉债务上限条款。这将确保两党能通过该支出法案以避免政府停摆，同时民主党人将在参议院使用快速程序来提高债务上限，从而无需共和党的支持。\n美国财长耶伦据悉向华尔街高管求助解决债务上限问题\n据知情人士透露，美国财政部长珍妮特·耶伦最近几天致电华尔街前几大金融公司的首席执行官，希望他们帮忙向共和党人施压，迫使后者支持提高或暂停债务上限。\n不愿具名讨论非公开信息的知情人士称，耶伦接触了摩根大通的Jamie Dimon、花旗的Jane Fraser、富国银行的Charlie Scharf、美国银行的Brian Moynihan及高盛一名高管。\n这些通话表明美国政府避免出现潜在危机的压力正在增大。众议院周二通过了将债务上限暂停逾一年的法案，但几乎肯定无法获得参议院通过。耶伦曾表示，财政部到10月某个时候将无力支付政府应付款项。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1505,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":860648236,"gmtCreate":1632179326425,"gmtModify":1632802352540,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"休了休了😵‍💫","listText":"休了休了😵‍💫","text":"休了休了😵‍💫","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860648236","repostId":"1100031374","repostType":4,"repost":{"id":"1100031374","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631587259,"share":"https://ttm.financial/m/news/1100031374?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-14 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13系列、新版入门级iPad和iPad Mini、新一代智能手表Apple Watch，<b>但没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/165d7e060b805f2b0534a472cf4b6e3c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>iPhone 13全系列升级A15仿生芯片和电影拍摄模式、刘海更小、电池更大，Pro系列增设蓝色和1TB内存</b></p>\n<p>华尔街见闻曾提到，<b>过去一年里，苹果利润创历史新高，在很大程度上归功于去年秋季推出的iPhone 12系列手机，这令iPhone 13系列成为本次发布会的重中之重。</b>不过，跟踪苹果的分析师预计，与去年具有里程碑意义的5G版iPhone 12相比，新iPhone系列的升级幅度不会太大。</p>\n<p><b>今日发布的新款iPhone 13系列确实设计基本与去年相同，不过刘海更小、电池更大，均支持5G无线标准，电池续航时间将增加1.5至2.5个小时不等，</b>9月17日开启预定，9月24日起发货。</p>\n<p>iPhone 13 Mini和iPhone 13的屏幕尺寸仍维持5.4英寸和6.1英寸，并拥有五种颜色，起售价分别为699美元和799美元，也与去年价格相同，但基本款的储存空间提升至128GB。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9abfc8953a46feaa99d66373a47b80d7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>iPhone 13 Pro和Pro Max的屏幕尺寸仍维持6.1英寸和6.7英寸，增设“Sierra Blue”的蓝色款，起售价分别为999美元和1099美元，与去年价格相同，但都增设1TB的超大内存选项。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a94861fc8d5dde5410be155a02ad4f9f\" tg-width=\"546\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>苹果发布会结束后，苹果最新款iPhone国行价格出炉：</b></p>\n<blockquote>\n iPhone 13 mini国行起售价为5199元人民币，iPhone 13起售价为5999元，顶配的iPhone 13 Pro Max起售价为12999元，全系列9月17日起开始预购，9月24日正式发售。新款平板电脑iPad mini起售价为3799元。\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85f764b13bc5a0291adcb61703201ab3\" tg-width=\"544\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>iPhone 13及其Pro版本的最大区别仍为后置摄像头的个数，Pro系列有变焦、广角和超广角镜头的三摄设计，可对前处2厘米的物体对焦，iPhone 13基本款保留广角和超广角镜头的对角线排列，但12兆像素的后置广角镜头带有更大的传感器，可以捕捉多出50%的光线。</p>\n<p>此外，iPhone 13 Pro系列的显示屏被称为“Super Retina XDR with ProMotion”，刷新率是旧款苹果手机的两倍，这意味着iPhone触摸屏的滑动会更流畅、延迟更少。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/510186d223bc22f07d4ce3bbf074c34b\" tg-width=\"562\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>iPhone 13及其Pro全系列都由苹果新一代A15仿生芯片驱动，CPU和GPU性能都大为提升，芯片里还有专门用于运行人工智能算法的部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f5150efc903319190c3efb3bdb0de\" tg-width=\"547\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>全系列手机都改进相机和摄影功能，增设“电影模式”（Cinematic mode），可对移动主体保持对焦，以及实时自动的对焦变换、创造丰富景深。苹果称，“电影模式”等于能用手机拍电影，是IPhone 13全系列独有的功能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2ed54ea991a50d995e8db81c45f143b\" tg-width=\"611\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>新款iPad及Mini性能提升下周发货，分析质疑第七代智能手表遭遇生产困难，健身流媒体订阅的全球扩张打压同类公司股价</b></p>\n<p>发布最重磅硬件产品手机之前，苹果CEO库克首先介绍了Apple TV+流媒体视频订阅服务的新节目，并称正在投入数十亿美元制造原创内容，每月收费4.99美元或可与其他苹果服务捆绑付费，但公司并未透露订户数量。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d69edd0fcd0b020405b6fc7b2554e2d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果随后推出了新款入门级平板电脑iPad，搭载升级后的A13芯片，运行速度较老版的A12芯片提升20%，12兆像素前值摄像头将提升Zoom和FaceTime等视频通话画质，并有LTE无线连接。新款iPad起售价不变为329美元，但基本款内存更大为64GB，即日起可预定，下周正式发售。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea1f74382c4dabaf50c14f28d15b6875\" tg-width=\"640\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>升级版iPad Mini获得全新设计和性能提升，被公司称为史上最强大的同类产品和“史上最大升级”，将支持5G网络和拥有更小的8.3英寸屏幕。它的边框更小，指纹传感器内置在顶部按钮中，配置有12兆像素的后置摄像头和立体声扬声器，包括紫色等多种颜色，使用USB-C连接器，并支持第二代苹果触控笔。起售价499美元，即日起可预定，下周正式发售。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c10fbc996b81d2feb2b18d4975963a9b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果还推出了第七代苹果手表（Apple Watch Series 7），外观和软件都经过重新设计，屏幕面积较第六代手表增加20%并可显示更多信息，保留了带有圆角边缘的工业设计，屏幕更抗裂，充电速度更快。入门级型号有五种颜色选择，提供铝、钢和钛外壳，旧款表带可与新型号配合使用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8aed0154cb2cdec67681c13a5ce8eb8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得注意的是，苹果虽称新一代智能手表起售价399美元，但没有透露具体发售日期，仅称“在今年秋季晚些时候”上市。有分析称，苹果手表可能遭遇制造挑战、进而导致生产延迟。</p>\n<p>天风国际曾在最新报告中称，负责生产Apple Watch&nbsp;7 系列面板模组的立讯精密正积极复制产线，预计9月底所有产线开始大量生产，Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有明显改善。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d60b68d36321e616ad8329b40f710f65\" tg-width=\"640\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果同时推介了Apple Fitness+健身流媒体订阅服务，今年将在额外15个国家推出，拓展到全球20余个国家，增设普拉提、冬季健身和引导冥想等内容和多语种版本，还将添加社交功能“Group Workouts”（团体健身），可与朋友相约视频锻炼，在9月下旬和今年秋季陆续推出。</p>\n<p>在Apple Fitness+全球扩展的消息发布后，互动健身平台Peloton Interactive跌超2%，从昨日所创的三周新高回落，前身为专业减重顾问公司Weight Watchers 的 WW跌近5%，至11个月最低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5174e0d18864d675948eec1105fc9f34\" tg-width=\"640\" tg-height=\"317\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>发布会当日稍早，苹果已向其移动操作系统iOS发布了相关的安全修复补丁，以修复与iPhone iMessage功能相关的漏洞。研究机构Citizen Lab称，一家以色列公司自2月份以来一直在利用这一弱点。美国联邦调查局和以色列官员一直在暗中调查该公司。</p>\n<p>金融软件数据公司FactSet调查的分析师预测，苹果本财年的手机出货量将为2.39亿部，超越2015财年2.31亿部的纪录最高，iPhone今年的销售额将增长41%，达到创纪录的1940亿美元。<b>但苹果明年不太可能保持这种增长。</b>今年7月，苹果表达了对手机行业芯片短缺影响的担忧。并且，在iPhone 12等重大新产品推出后的12个月，销售通常也会出现下滑。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3640421><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>媒体称并无惊艳之处，而且没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜，还有人根据新一代智能手表的发货时间“待定”推测遭遇生产困难。80分钟的发布会结束时，苹果跌幅扩大至1.5%，接近四周最低。\n\n美东时间9月14日周二下午1点（北京时间15日凌晨1点），苹果公司如期举行2021年秋季新品发布会。\n这是苹果因新冠疫情连续第七次举办的线上虚拟发布会，媒体称并无...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3640421\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9abfc8953a46feaa99d66373a47b80d7","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3640421","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1118939975","content_text":"媒体称并无惊艳之处，而且没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜，还有人根据新一代智能手表的发货时间“待定”推测遭遇生产困难。80分钟的发布会结束时，苹果跌幅扩大至1.5%，接近四周最低。\n\n美东时间9月14日周二下午1点（北京时间15日凌晨1点），苹果公司如期举行2021年秋季新品发布会。\n这是苹果因新冠疫情连续第七次举办的线上虚拟发布会，媒体称并无惊艳之处，公司股价下跌，80分钟的发布会结束时跌幅扩大至1.5%，或创8月19日以来的近四周最低。\n苹果新晋推出了新款旗舰智能手机iPhone 13系列、新版入门级iPad和iPad Mini、新一代智能手表Apple Watch，但没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜。\n\niPhone 13全系列升级A15仿生芯片和电影拍摄模式、刘海更小、电池更大，Pro系列增设蓝色和1TB内存\n华尔街见闻曾提到，过去一年里，苹果利润创历史新高，在很大程度上归功于去年秋季推出的iPhone 12系列手机，这令iPhone 13系列成为本次发布会的重中之重。不过，跟踪苹果的分析师预计，与去年具有里程碑意义的5G版iPhone 12相比，新iPhone系列的升级幅度不会太大。\n今日发布的新款iPhone 13系列确实设计基本与去年相同，不过刘海更小、电池更大，均支持5G无线标准，电池续航时间将增加1.5至2.5个小时不等，9月17日开启预定，9月24日起发货。\niPhone 13 Mini和iPhone 13的屏幕尺寸仍维持5.4英寸和6.1英寸，并拥有五种颜色，起售价分别为699美元和799美元，也与去年价格相同，但基本款的储存空间提升至128GB。\n\niPhone 13 Pro和Pro Max的屏幕尺寸仍维持6.1英寸和6.7英寸，增设“Sierra Blue”的蓝色款，起售价分别为999美元和1099美元，与去年价格相同，但都增设1TB的超大内存选项。\n\n苹果发布会结束后，苹果最新款iPhone国行价格出炉：\n\n iPhone 13 mini国行起售价为5199元人民币，iPhone 13起售价为5999元，顶配的iPhone 13 Pro Max起售价为12999元，全系列9月17日起开始预购，9月24日正式发售。新款平板电脑iPad mini起售价为3799元。\n\n\niPhone 13及其Pro版本的最大区别仍为后置摄像头的个数，Pro系列有变焦、广角和超广角镜头的三摄设计，可对前处2厘米的物体对焦，iPhone 13基本款保留广角和超广角镜头的对角线排列，但12兆像素的后置广角镜头带有更大的传感器，可以捕捉多出50%的光线。\n此外，iPhone 13 Pro系列的显示屏被称为“Super Retina XDR with ProMotion”，刷新率是旧款苹果手机的两倍，这意味着iPhone触摸屏的滑动会更流畅、延迟更少。\n\niPhone 13及其Pro全系列都由苹果新一代A15仿生芯片驱动，CPU和GPU性能都大为提升，芯片里还有专门用于运行人工智能算法的部分。\n\n全系列手机都改进相机和摄影功能，增设“电影模式”（Cinematic mode），可对移动主体保持对焦，以及实时自动的对焦变换、创造丰富景深。苹果称，“电影模式”等于能用手机拍电影，是IPhone 13全系列独有的功能。\n\n新款iPad及Mini性能提升下周发货，分析质疑第七代智能手表遭遇生产困难，健身流媒体订阅的全球扩张打压同类公司股价\n发布最重磅硬件产品手机之前，苹果CEO库克首先介绍了Apple TV+流媒体视频订阅服务的新节目，并称正在投入数十亿美元制造原创内容，每月收费4.99美元或可与其他苹果服务捆绑付费，但公司并未透露订户数量。\n苹果随后推出了新款入门级平板电脑iPad，搭载升级后的A13芯片，运行速度较老版的A12芯片提升20%，12兆像素前值摄像头将提升Zoom和FaceTime等视频通话画质，并有LTE无线连接。新款iPad起售价不变为329美元，但基本款内存更大为64GB，即日起可预定，下周正式发售。\n\n升级版iPad Mini获得全新设计和性能提升，被公司称为史上最强大的同类产品和“史上最大升级”，将支持5G网络和拥有更小的8.3英寸屏幕。它的边框更小，指纹传感器内置在顶部按钮中，配置有12兆像素的后置摄像头和立体声扬声器，包括紫色等多种颜色，使用USB-C连接器，并支持第二代苹果触控笔。起售价499美元，即日起可预定，下周正式发售。\n\n苹果还推出了第七代苹果手表（Apple Watch Series 7），外观和软件都经过重新设计，屏幕面积较第六代手表增加20%并可显示更多信息，保留了带有圆角边缘的工业设计，屏幕更抗裂，充电速度更快。入门级型号有五种颜色选择，提供铝、钢和钛外壳，旧款表带可与新型号配合使用。\n\n值得注意的是，苹果虽称新一代智能手表起售价399美元，但没有透露具体发售日期，仅称“在今年秋季晚些时候”上市。有分析称，苹果手表可能遭遇制造挑战、进而导致生产延迟。\n天风国际曾在最新报告中称，负责生产Apple Watch 7 系列面板模组的立讯精密正积极复制产线，预计9月底所有产线开始大量生产，Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有明显改善。\n\n苹果同时推介了Apple Fitness+健身流媒体订阅服务，今年将在额外15个国家推出，拓展到全球20余个国家，增设普拉提、冬季健身和引导冥想等内容和多语种版本，还将添加社交功能“Group Workouts”（团体健身），可与朋友相约视频锻炼，在9月下旬和今年秋季陆续推出。\n在Apple Fitness+全球扩展的消息发布后，互动健身平台Peloton Interactive跌超2%，从昨日所创的三周新高回落，前身为专业减重顾问公司Weight Watchers 的 WW跌近5%，至11个月最低。\n\n发布会当日稍早，苹果已向其移动操作系统iOS发布了相关的安全修复补丁，以修复与iPhone iMessage功能相关的漏洞。研究机构Citizen Lab称，一家以色列公司自2月份以来一直在利用这一弱点。美国联邦调查局和以色列官员一直在暗中调查该公司。\n金融软件数据公司FactSet调查的分析师预测，苹果本财年的手机出货量将为2.39亿部，超越2015财年2.31亿部的纪录最高，iPhone今年的销售额将增长41%，达到创纪录的1940亿美元。但苹果明年不太可能保持这种增长。今年7月，苹果表达了对手机行业芯片短缺影响的担忧。并且，在iPhone 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20:36","market":"us","language":"zh","title":"盘前：“非农”大幅不及预期，滴滴涨近7%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161770004","media":"老虎资讯综合","summary":"美国8月新增非农就业人口：23.5万人，预期75万人，前值：94.3万人。","content":"<p><b>【重磅数据】</b></p>\n<p><b>美国8月新增非农就业人口：23.5万人，创2021年1月以来最小增幅；预期75万人，前值：94.3万人。</b></p>\n<p><b>美国8月失业率：5.2%，预期：5.2%，前值：5.4%。</b></p>\n<p>机构评美国非农就业人数：美国8月份的就业增长放缓幅度超过预期，原因是服务需求疲软，以及新冠肺炎感染病例激增导致工人持续短缺，不过就业增速仍足以维持经济扩张。在过去几年里，包括2020年，8月份的就业数据均低于预期，在过去的12年里，有11年8月的就业数据被上修。一些经济学家认为，低于预期的就业数据并没有弱到足以让美联储放弃“今年”的缩债信号。</p>\n<p>彭博评美国8月非农数据：招聘放缓可能反映了人们对新冠德尔塔变种病毒迅速蔓延的担忧日益加剧，以及填补空缺职位的困难。新冠感染病例激增已经导致消费者活动受到限制，个人教育和重返职场的计划也被打乱，这可能导致企业在招聘方面变得更加谨慎，并让一些员工放弃追求与外界接触较多的就业机会。</p>\n<p>数据公布后，美元指数短线下挫逾20点，跌破92关口。现货黄金短线拉升近15美元，报1828.74美元/盎司。</p>\n<p>【<b>中概股】</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>盘前涨近7%。<b>有市场消息称首旅集团旗下子公司首汽集团或将联合其他企业，参与对<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>的入股等工作，从而获得比软银和Uber等目前主要股东更大的影响力，该消息还称入股方式尚未确定。</b>对此，记者向首旅集团及滴滴方面发言人求证，截至发稿尚未获得回应。</p>\n<p><img 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-03 20:36</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>【重磅数据】</b></p>\n<p><b>美国8月新增非农就业人口：23.5万人，创2021年1月以来最小增幅；预期75万人，前值：94.3万人。</b></p>\n<p><b>美国8月失业率：5.2%，预期：5.2%，前值：5.4%。</b></p>\n<p>机构评美国非农就业人数：美国8月份的就业增长放缓幅度超过预期，原因是服务需求疲软，以及新冠肺炎感染病例激增导致工人持续短缺，不过就业增速仍足以维持经济扩张。在过去几年里，包括2020年，8月份的就业数据均低于预期，在过去的12年里，有11年8月的就业数据被上修。一些经济学家认为，低于预期的就业数据并没有弱到足以让美联储放弃“今年”的缩债信号。</p>\n<p>彭博评美国8月非农数据：招聘放缓可能反映了人们对新冠德尔塔变种病毒迅速蔓延的担忧日益加剧，以及填补空缺职位的困难。新冠感染病例激增已经导致消费者活动受到限制，个人教育和重返职场的计划也被打乱，这可能导致企业在招聘方面变得更加谨慎，并让一些员工放弃追求与外界接触较多的就业机会。</p>\n<p>数据公布后，美元指数短线下挫逾20点，跌破92关口。现货黄金短线拉升近15美元，报1828.74美元/盎司。</p>\n<p>【<b>中概股】</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>盘前涨近7%。<b>有市场消息称首旅集团旗下子公司首汽集团或将联合其他企业，参与对<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>的入股等工作，从而获得比软银和Uber等目前主要股东更大的影响力，该消息还称入股方式尚未确定。</b>对此，记者向首旅集团及滴滴方面发言人求证，截至发稿尚未获得回应。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab7a69498f665b1689c84f155669eb94\" tg-width=\"600\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前跌0.37%。据港交所公告，京东同意以每股4.35港元收购9.165亿股<a href=\"https://laohu8.com/S/01589\">中国物流资产</a>股票，交易总代价39.9亿港元。</p>\n<p>热门中概股普遍走弱，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>跌0.96%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌0.95%。</p>\n<p>【<b>重要美股】</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">fuboTV</a>盘前涨超4%，公司获得亚利桑那州博彩部门颁发的移动赛事投注许可证。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>盘前涨超1%。据知情人士透露，日本经济产业省准备支持<a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>对铠侠的收购，前提条件是尖端技术的控制权留在日本。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特</a>盘前涨0.23%。由于全球半导体芯片持续短缺，对汽车行业造成了严重破坏，福特8月份的美国新车销量比去年同期下降了33.1%。</p>\n<p>数据库平台公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MDB\">MongoDB</a>盘前涨超14%，二季度营收同比增44%且好于市场预期；网站累计下载量达2亿次里程碑，过去一年增长迅速。</p>\n<p>生物技术公司<a href=\"https://laohu8.com/S/APOP\">Cellect Biotechnology</a>盘前暴涨超70%，公司宣布完成ApoGraft造血剂首次临床试验。</p>\n<p>临床阶段生物制药公司<a href=\"https://laohu8.com/S/FBRX\">Forte Biosciences</a>盘前暴跌逾80%，公司宣布将终止推出治疗特应性皮炎的药物FB-401，因其2期临床试验结果未能达到主要终点的统计学意义。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">维珍银河</a>盘前跌1.65%，美国联邦航空管理局（FAA）周四宣布，针对7月11日<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">维珍银河</a>载人太空飞行中出现偏航问题，勒令该公司停飞等待进一步调查。</p>\n<p>【<b>大宗商品】</b></p>\n<p>国际油价小幅走高。此前有报道称，墨西哥湾能源行业可能需要比预期更长时间复产。</p>\n<p>截至发稿，WTI原油期货价格报70.28美元/桶，涨幅0.41%；布伦特原油期货价格报73.48美元/桶，涨幅0.62%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c2c80a70ed81bc02dadad723b90eb6b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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Biotechnology盘前暴涨超70%，公司宣布完成ApoGraft造血剂首次临床试验。\n临床阶段生物制药公司Forte Biosciences盘前暴跌逾80%，公司宣布将终止推出治疗特应性皮炎的药物FB-401，因其2期临床试验结果未能达到主要终点的统计学意义。\n维珍银河盘前跌1.65%，美国联邦航空管理局（FAA）周四宣布，针对7月11日维珍银河载人太空飞行中出现偏航问题，勒令该公司停飞等待进一步调查。\n【大宗商品】\n国际油价小幅走高。此前有报道称，墨西哥湾能源行业可能需要比预期更长时间复产。\n截至发稿，WTI原油期货价格报70.28美元/桶，涨幅0.41%；布伦特原油期货价格报73.48美元/桶，涨幅0.62%。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":417,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":812784621,"gmtCreate":1630625539763,"gmtModify":1631888956666,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"惯性太大[开心]&nbsp;","listText":"惯性太大[开心]&nbsp;","text":"惯性太大[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/812784621","repostId":"1154569331","repostType":4,"repost":{"id":"1154569331","kind":"news","pubTimestamp":1630552193,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154569331?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-02 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Sandler的首席市场技术分析师约翰逊（Craig Johnson）对第一财经记者表示，预计标普500指数会在年内升至4625点。\n具体到板块方面，陈凯丰表示，可以关注具备高现金流的企业，其分红和回购都会快速上升，以此对抗通胀。在今年，涨势突出的都是具有现金流的公司，比如垃圾处理行业。\n年初迄今，美国三大垃圾公司——美国废物管理公司（Waste Management Inc.）股价累计已上涨31.53%，美国共和废品处理公司（Republic Services Inc.）累计上涨28.90%，而美国废物联合公司（Waste Connections Inc.）也涨了26%。\n除了垃圾处理行业，陈凯丰表示，包括电、水、医院等具备抗通胀能力的行业都在今年猛涨，相反，包括特斯拉、远程医疗在内的高成长类企业/行业在今年却出现下跌。这也是尽管今年美股持续上涨，但散户却在今年遭遇亏损的原因。区别就在于通胀的变化导致板块走势出现了变化，但部分散户投资者并未及时作出调整。\n陈凯丰表示，今年美国传统行业整体现金流都不错，美股的整体趋势是传统行业大幅上涨，新兴行业却出现下滑。比如传统行业的美国汽车龙头福特汽车在上半年的涨幅接近80%，美国传统医疗HCA（HCA Healthcare）年初迄今涨了55%，相比之下，数字医疗龙头企业Teladoc Health却在今年累计下滑接近30%。\n\n诚然，美国通胀居高不下的“始作俑者”是疫情蔓延。一方面，疫情增加了物流成本，从而推升通胀。\n陈凯丰提到，比如星巴克咖啡涨价的核心原因就并非是咖啡豆本身价格上涨，而是物流成本高出许多。另一方面，疫情也导致包括餐馆、医院等相关行业用人成本提升。根据医疗人力资源公司SimpliFi提供的数据，美国旅行护士（指在美国各卫生保健机构进行临时工作，并不断更换工作场所的护士）在8月的薪资同比上涨逾40%，而在急诊室工作的相关人员涨幅更是达到60%。同时，人力资源紧缺态势明显，比如在美国得克萨斯州，注册护士的职位空缺超过23000个。\n在高通胀环境下，贷款企业或家庭也能从中受益。企业可以趁势提高产品、服务的价格，进而将额外的收入用来偿还尚未偿还的债务。同理，高通胀也有利于债台高筑的政府，通过货币贬来抵消一部分的债务。\n德国马普学院（Max-Planck-Institut）公共财政研究所所长凯·康拉德（KaiA.Konrad）就曾指出，通货膨胀是一种资本再分配，若通胀率超出预期两个百分点，那么该国的债务负担就能减轻大约10%。此外，土地及有形资产拥有者亦能受益于高通胀环境。\n疫情或继续抬升通胀上行风险\n美国7月消费者价格指数的环比涨幅为0.5%，相对前一个月份而言有所放缓，也呼应了美联储的“通胀暂时论”。但值得注意的是，能源价格还在继续上行。华尔街交易员艾伦·瓦尔代兹（Alan Valdez）曾在上周接受第一财经记者采访时表示，油气价格走高将在秋冬推动美国通胀进一步升温。在北美地区，由于冬天的燃油支出是消费大头，若这部分价格上涨，会真正影响到民众生活和消费底线，更会产生连带效应。\n美联储关注的是核心PCE指标，指的是排除了能源和食品在内的数据，自2012年1月起，该指标年率涨幅2%被美联储定为长期通胀目标。但是，能源和食品却恰恰是与民众生活最为密切相关的商品。与此同时，疫情的蔓延更是抬升了通胀上行风险，若劳动力短缺和供应链中断时间超过市场预期，则对价格的影响会更为持久。\n前美联储主席本·伯南克曾在其回忆录《行动的勇气》中提到，当利率开始上升时，这可能意味着美联储的政策正在发挥作用，经济终于强劲增长并创造就业机会。鉴于现任美联储主席鲍威尔尚在安抚市场，强调减码不等于立刻加息，美国经济的复苏步伐也许还未到指日可待之时。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":427,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":819056017,"gmtCreate":1630023822139,"gmtModify":1704954696395,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"大家都想推","listText":"大家都想推","text":"大家都想推","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/819056017","repostId":"1176871188","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810094060,"gmtCreate":1629933679150,"gmtModify":1631888956673,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"别墨迹了………","listText":"别墨迹了………","text":"别墨迹了………","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810094060","repostId":"1160703589","repostType":4,"repost":{"id":"1160703589","kind":"news","pubTimestamp":1629873287,"share":"https://ttm.financial/m/news/1160703589?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-25 14:34","market":"us","language":"zh","title":"美联储Taper路径深度解析！对股市、债市影响几何？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160703589","media":"分子自营","summary":"摩根斯坦利预计，从2022年1月开始，美联储将开启每次会议后减少100亿美元UST / 50亿美元MBS的资产购买。如果我们预判稍有偏颇应该怎么办？我们的策略师探讨了这一基调变化对市场的影响，并推荐了","content":"<p><b>摩根斯坦利预计，从2022年1月开始，美联储将开启每次会议后减少100亿美元UST / 50亿美元MBS的资产购买。如果我们预判稍有偏颇应该怎么办？我们的策略师探讨了这一基调变化对市场的影响，并推荐了每种情况下的交易策略。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ed371c0cade031801ec26efabfdb910\" tg-width=\"413\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在7月的会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）深化了关于如何逐步减少长期资产购买的讨论。货币政策声明中的新措辞为委员会提供了一个框架，以表达对新数据在实现价格稳定和最大就业目标方面所取得进展程度的共识。<b>现在，它的框架向我们表明，美联储已经接近开始Taper。此外，美联储最近的发言表明，核心委员们将赞成在今年晚些时候宣布Taper。</b></p>\n<p>经济有望比我们预期更快的达到主要目标，而美联储也已经承认了这一点。我们预计，从2020年底开始相对于大流行前水平的总就业缺口将在今年年底前减少一半以上，符合美联储关于就业目标“实质性进一步进展”的定义。因此，我们最近将我们的预期提高到2021年12月（从之前的2022年3月开始）。</p>\n<p><b>由于通胀可能已经维持在2%或以上，美联储第一次加息需要达到的下一个门槛将是“最大就业”。我们相信，当适龄就业人数与总人口的比率接近新冠疫情爆发前的峰值时，当劳动力参与率增长趋于平稳时，这一指标就会达到。</b>我们希望FOMC判断最大就业率将在2023年第二季度达到，因此我们将第一次预期从之前的2023年第三季度提前到2023年第二季度。</p>\n<p><b>Taper时间表</b></p>\n<p>数据应与围绕Taper决策的FOMC通信的持续演变相匹配。第一个要看的关键日期是8月18日，这是7月FOMC会议纪要发布的日期。这些会议记录应该详细说明关于Taper的建设性对话，还应该详细说明决策者与围绕可能的Taper机制做出关键决策的距离。</p>\n<p>7月FOMC会议记录之后不久将在8月底举行杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会---鲍威尔主席可能会在8月27日上午的会议上发言，我们期待他的发言能表明Taper的讨论正在进行。仅几周后，9月FOMC会议将紧随其后。在会议结束时，我们希望FOMC表明，在“未来的会议”中，降低资产购买速度的决定可能是适当的。那次会议之后将有一系列的会议记录，最终是11月的FOMC会议，我们预计FOMC将开始强化其措辞，以表明它越来越接近于就Taper做出决定。</p>\n<p><b>推迟Taper的风险点：</b></p>\n<p>如果很难达成共识，而且7月和9月的会议记录表明，FOMC还远未就是否满足Taper条件达成一致，我们可能会判断，没有足够广泛的意愿做出Taper的决定，我们认为这是一种风险，委员会的行动可能会晚于我们预期的12月公告。</p>\n<p><b>提前Taper的风险点：</b></p>\n<p>如果7月的FOMC会议纪要表明，存在强烈的共识，而鲍威尔主席在杰克逊霍尔（Jackson Hole）的Taper指示因此而更加坚定的话，那么我们可以看到，这将与FOMC加快Taper的计划是一致的。</p>\n<p><b>Taper的实施路径</b></p>\n<p>正如剥猫皮的方法不止一种，减少美联储大量购买长期国债和MBS的方法也不止一种。<b>阻力最小的路径是走最常走的路径，也就是说，上一个周期美联储在2013年后开始减少购买长期资产时制定的策略。</b>那个剧本包括一段很长的准备时间来发出开始的信号，承诺Taper将是渐进和灵活的，并向市场保证Taper与首次加息的时机无关。事实上，美联储直到Taper结束后六个月才首次加息。</p>\n<p>2013年报告中的行动手册也指导了我们对这次Taper的预期。继9月FOMC会议上的前瞻性指导之后，我们期望在12月正式宣布Taper，并开始通过在2022年1月开始的资产购买步伐中，每次会议后减少100亿美元的长期国债/50亿美元的抵押贷款债券的缩减步伐。符合我们预期的结果，将使资产负债表规模在2021年12月达到8.7万亿美元，在2022年12月达到93亿美元，并在2023年第一季度结束Taper。</p>\n<p>我们的预期也可能有多种错误---例如，Taper可能比我们预期的更早或更晚，或者委员会可以为MBS选择不同的减量速度。我们列出了我们的基本的预期，以及三种额外的情况来说明Taper的实施步骤（图2）。我们的策略覆盖全球宏观、证券化产品、股票和企业债，在每种情况下都会对特定部门产生相应的影响（图4）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efd612568c43df1877873b0bfaf6b517\" tg-width=\"412\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTLW\">Morgan Stanley</a>基本预判情景</b></p>\n<p>核心PCE通胀仍在逐年上升，2020年底的总就业缺口在2021年底前减少了一半以上，符合美联储关于就业目标“实质性进一步进展”的定义。在第四季度，我们预测平均失业率为4.5%，核心PCE的年同比率为3.4%。</p>\n<p>官方正式宣布Taper的时间(预计)将在2021年12月，正式实施(预计)将于2022年1月开始。美联储以100亿美元/次的速度减量国债，以50亿美元/次的速度减量抵押贷款证券，这使资产购买计划保持在明年第四季度结束的路径上。美联储在2023年第二季度首次加息，年度加息两次，25个基点/次，至年底利率为0.625%。</p>\n<p><b>更快的MBS Taper</b></p>\n<p>住房抵押贷款证券的购买加速缩减的方案开始于我们的基础预案，美联储于2021年12月宣布Taper，于2022年1月开始实施。经济基本面是一样的，但对美联储在住房抵押贷款证券方面的规模表示不满，并认识到其购买可能导致房地产市场过热，导致美联储以100亿美元/次的速度削减国债和MBS。</p>\n<p>资产购买计划仍将在2022年第四季度结束，但MBS的购买将在2022年第二季度提前结束。与基本情景一样，美联储在2023年第二季度首次加息，年度加息两次，25个基点/次，至年底利率为0.625%。</p>\n<p><b>更早或更快的Taper</b></p>\n<p>劳动力市场复苏的持续加速迅速带来了“实质性的进一步进展”，使失业率在2021年第三季度达到4.5%左右，通胀也保持坚挺。</p>\n<p>强劲的数据将导致美联储在秋季(11月)宣布逐步缩减---从12月开始，每月减少购买100亿美元的美国国债和100亿美元的MBS。该计划在2022年第一季度末有效地将购买速度减半，然后在第二季度(6月)结束该计划。美联储在2022年第四季度首次加息25个基点，随后每个季度再加息25个基点，至2023年底，利率为1.375%。</p>\n<p><b>更晚的Taper</b></p>\n<p>经济复苏的进展一直拖到今年年底，2022年初的进展仍然乏善可陈。2022年第二季度失业率徘徊在5%左右，一些暂时的因素推动通胀率逐渐下降，导致2022年上半年平均年化增长率仅为1%至1.5%，这使得超过2%的目标持续下去的可能性越来越小。</p>\n<p>因此，美联储通过持续进行资产购买来维持其通融。到2022年6月，经济活动的势头开始增强，FOMC将在6月会议上宣布Taper(2022年7月开始、并于2023年第二季度结束)（以100亿美元/次会议的速度和50亿美元/次会议的速度）。在这种情况下，加息周期将被推迟到2023年12月。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83eafdd65ea39b91e8213ecdb612754d\" tg-width=\"428\" tg-height=\"203\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>对美国利率的影响</b></p>\n<p>我们认为，<b>对于Taper的辩论可能会通过两个不同渠道影响美国的利率市场：</b>(1) 直接影响将取决于Taper的时间、速度或构成能在多大程度上改变美国国债的供需动态；(2) 二阶效应，正式启动Taper可以作为未来加息周期的有力前瞻性指导。我们认为，到目前为止，第二个渠道更为重要。</p>\n<p><b>供应/需求渠道：</b>许多投资者关注着Taper，并考虑到美联储停止购买时，美国国债供应的增加。事实上，许多投资者目前认为，可能从11月开始的国债息票削减将在很大程度上抵消美联储Taper的影响，表明Taper不会对供需渠道产生任何实质性影响（图5）。如果这是真的，认为缩减国债规模将抵消Taper的影响的想法是对Taper如何影响国债的严重误解。投资者不应该想当然认为Taper是无足轻重的事件。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a0558b537f22968c7694854a96bc2eb\" tg-width=\"454\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Taper的实际影响可能通过前瞻性指引渠道发挥作用，而供给/需求渠道具有边际效应。关于何时开始加息，Taper告诉了我们什么？美联储加息的速度如何？</p>\n<p>回想一下，2013年夏天，当收益率在被称为“Taper tantrum”事件中急剧上升时，5年期收益率上升超过30年期收益率，尽管美联储在其量化宽松计划中大幅增持了30年期国债。这是因为市场超越了供需变化，开始加息定价，导致5年期和10年期收益率大幅上升。许多关于量化宽松效应的研究得出结论，在2012年和2013年的最后几个月，量化宽松更多地是作为一种前瞻性指导工具，而不是国债需求工具。</p>\n<p>那么，在未来几个月内，Taper隐含的前瞻性指导会是什么呢？第一个方面是第一次加息的时机。值得注意的是，在过去三个月里，该市场暗示的首次加息时间线（以及暗示的Taper的时间线）在2023年第1季度左右一直处于狭窄范围内（图7）。这表明加息（和Tapering）的时机被视为普遍预期和理解的结果，几乎没有变化。</p>\n<p>我们认为Tapering的主要影响将通过它如何影响市场隐含的加息速度而显现，这将决定收益率的方向。10年期国债收益率与加息速度密切相关，加息速度越快，10年期国债收益率越高（图8）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1da6e32213377bf271a2a9b51c1808d\" tg-width=\"428\" tg-height=\"194\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>我们研究了美联储何时、如何启动Taper过程的四种情景，以及相对于我们对10年期国债收益率（目前为1.80%）的年终预测，我们认为这将如何影响国债收益率。</b>即使美联储按照我们的基本预判（2022年11月结束）在市场暗示的时间线（2022年7月结束）之后的Taper，我们认为美国国债收益率可能会上升。这是因为Taper将“启动”退出政策，市场可能会开始重新定价隐含的加息速度，接近6月点阵图所示（6名成员认为一年至少加息3至4次，2名成员认为2次，10名成员的观点未知）。</p>\n<p>为了分析这些情景，我们使用了我们的框架，将5年期和10年期收益率视为（1）首次加息时间和（2）隐含加息速度的函数（图9）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c9c14dcebb0602303cfb6f66ee999d3\" tg-width=\"428\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在我们的基本预判中，我们的经济学家看到12月FOMC会议（从2022年1月开始）上宣布Taper和2023年第二季度的首次加息---我们认为市场将基于加息2.5次进行定价，这是相对于6月点阵图的保守步伐。仅重新定价一项就将推高10年期美国国债约25个基点，短期内接近1.60%。再加上我们的评估，即基础设施一揽子计划的通过价值约为20个基点，我们预计年底10年收益率为1.80%。</p>\n<p>我们将在下面展示我们认为在其他情况下市场将如何重新定价：</p>\n<ul>\n <li><p><b>MS基本预判：</b>2021年底10年期收益率为1.80%，市场重新定价，以更快的速度上涨约2.0-2.5次加息。实际收益占收益增长的近100%。</p></li>\n <li><p><b>MBS缩减较快的MS基本预判：</b>10年期收益率以1.80%结束，与我们的基本预判类似，因为稍快的MBS缩减不会影响Taper结束的最终时间表。实际收益占收益增长的近100%。</p></li>\n <li><p><b>更早或更快的Taper：</b>10年期收益率2021年达到2.10%，因为市场将对于更快的加息速度(每年约3次)重新定价，同时提前开始加息。实际收益率上升超过名义收益率，盈亏平衡下降。</p></li>\n <li><p><b>更晚的Taper：</b>2021年底10年期国债收益率为1.40%，这是因为定价上调的步伐进一步放缓，加息开始推迟。盈亏平衡导致下跌，实际收益率也下降。</p></li>\n</ul>\n<p><b>对MBS的影响</b></p>\n<p>在抵押贷款方面，美联储显然是每月400亿美元的“房间里的大猩猩”。到完成收购时，它将拥有约三分之一的未完成市场份额，这既有存量效应，也有流动效应。量化宽松依然为金融系统创造了储备，其中许多已成为银行资产负债表上的存款。银行已经将这些存款中的大部分投入了抵押贷款证券，因为它们现在在其持有至到期账户中拥有超过1万亿美元的抵押贷款。随着美联储taper的进展，它仍将创造储备和净买入，但速度将放缓。然而，在美联储Tapering的大背景下，对抵押贷款利差来说似乎不祥，但人们的反应更多的是关于价格中包含了什么，以及在这种下意识的反应中谁会卖出。</p>\n<p>当我们思考不同情景下的价格时，考虑不同时间线的供需变化确实会有所帮助。虽然确切规模显然取决于Taper步伐的细节和会议日程安排，但我们在图2中估计，2022年美联储对经济基本面、更快的抵押贷款证券、更早/更快的以及更晚的情景的需求数字分别为2000亿美元、800亿美元、900亿美元和4000亿美元。当然，需求的另一面是供给，虽然我们没有官方的2022年净发行量的预估，但我们认为这将是5500亿美元的规模。</p>\n<p>因此，根据Taper的速度，市场可能不得不消化美联储1500亿至4700亿美元的净供应量。如果你看看MBS的净发行量(呈现为正)与美联储的净需求(美联储的购买量为负以获得总金额)，你会发现潜在的4700亿美元可能相当有意义，尽管2007年和2008年投资者购买了5000多亿美元，2018年和2019年市场消化了4000多亿美元的资产负债表径流，这也是以前发生过的（图10）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbff034b668598105300c7a87985e7c2\" tg-width=\"428\" tg-height=\"199\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>回到价格，我们需要看看估值。我们选择了两个指标，这两个指标都着眼于当前的息票估值，而不是给定模型不确定性的指数估值。如果你看一看简单的名义息差，你会发现息差仍然接近2010年以来的平均水平约40个基点，尽管也明显依赖于利率（图11）。在查看过去MBS交易的某些水平时，您可以看到，当我们通过查看OAS调整vol时，当前息票息差仍然与美联储再投资(但不净增加) MBS时的平均水平保持25个基点左右（图12）。我们认为这代表了价差扩大的上限。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/594ed8614e1db5a5cdf921a50f5508da\" tg-width=\"428\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在考虑具体的反应函数时，我们认为2021年12月<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>公告的基本预判也是市场的基本情况。有趣的是，虽然这是一个有共识的Taper公告，但我们认为，有共识的Taper时机的实现接近于抵押贷款的最佳情况。我们的理由是，提前Taper意味着美联储净需求可能会显著降低，因为Taper的步伐可能会加快，而延迟太久的Taper意味着经济数据可能令人担忧，尽管美联储需求增加，但风险资产可能会挣扎。因此，我们认为那些做多MBS的投资者是房主和美联储在两个方向上的空头选择，或者实际上是空头成交量的两倍。</p>\n<p>套用犹太人的一句老话，“人如果能做好计划，抵押贷款市场就笑了”。因此，我们将尝试量化在不同情况下可能产生的影响，但我们很可能是错误的。在12月Taper的基本预判下，短期内名义息差可能会收紧约10个基点，但随着OAS的成交量减少，名义息差不会收紧那么多。<b>我们预计，由于美联储将继续创造准备金和净增加抵押贷款，市场对MBS的需求将持续，而不必担心总体风险资产。我们还预计低息票（即美联储正在购买的债券）的表现将优于高息票，而无材料损耗。</b></p>\n<p>更早/更快的Taper方案和更快的MBS缩减方案导致MBS投资者的反应大致相似，但较差。<b>由于美联储对抵押贷款证券的需求和储备创造的下降速度都加快，提前/加快Taper可能是最糟糕的结果。</b>随着利率在更早/更快的情况下回升，我们预计抵押贷款名义息差将扩大约20个基点，尽管成交量的增加将抑制OAS的扩大。对于更快的MBS Taper ，我们预计利差扩大的幅度会小一些，因为利率上升的影响更为微弱，而创造的准备金也更大。在这种更快的MBS情景下，我们预计抵押贷款名义息差和OAS都将扩大约15个基点，不过，如果美联储按预期上调成交量，OAS可能会扩大更多。在这两种情况下，我们都希望较高的优惠券表现优于较低的优惠券。</p>\n<p><b>在我们看来，最后一种情况（更晚的Taper）是最棘手的。</b>虽然美联储将实质性地购买更多的抵押贷款，但利率的上涨最初将阻止投资者购买不断增长的抵押贷款。美联储的需求将跟不上供应，抵押贷款将扩大。然而，随着时间的推移，认识到美联储将继续留在市场，伴随着存款的进一步增长，以及在失业率持续5%的经济背景下，贷款可能缺乏增长，这可能会导致银行投降，从而将利差从最广泛的层面拉回来，但可能还没有完全达到目前的水平。我们预计，抵押贷款息差在后一种情况下最初会扩大约10个基点，然后再收缩到一半，并将较低的息票转为优于较高的息票。</p>\n<p>最后，对于那些认为提前和更快Taper的可能性高于市场共识的投资者，我们认为，我们的利率策略师对十年期收益率影响的展望，加上抵押贷款的扩大和凸化潜力，意味着他们应该关注抵押贷款市场。事实上，如果你认为市场在更早更快地Taper，那么最好的交易可能是直接做空FNCL 2.0s，而不是利率交易。<b>显然，风险在于Taper实施是被延迟还是速度减慢，但抵押贷款利差扩大和凸性相关扩展的潜在好处将使这种情况下的投资者受益。</b></p>\n<p><b>对汇率的影响</b></p>\n<p>从表面上看，不同Taper情景对美元的影响似乎是直接的：更早更快的Taper是鹰派的，因此美元走向将是正向的；缓慢以及更晚的Taper是鸽派的，因此美元走向将是负面的。我们并不反对这个框架，尽管我们认为还需要更多的细微差别。</p>\n<p>我们的美元框架使用实际收益率和盈亏平衡的表现，根据四种可能的结果评估美元的表现；实际收益率上升或下降，盈亏平衡扩大或收紧。这四种美元制度中的每一种都提供了不同的结果，总结在图13中。总之，我们预计美元会出现以下四种情况：</p>\n<p><b>摩根士丹利基本预判：</b>美元兑低收益率走强，DXY上涨50个基点/月（Regime2/3），因为实际收益率上升，但盈亏平衡几乎没有变化，因此我们跨越了2和3两种机制。美元收益最集中于低收益率的投资者，而风险货币表现可能较为平淡。</p>\n<p><b>更早或更快的Taper：</b>美元普遍走强，DXY上涨150个基点/月（Regime3），实际收益率大幅上升（+45个基点），盈亏平衡收紧，市场价格早于预期加息。</p>\n<p><b>更快的MBS Taper：</b>美元兑低利率走强，DXY上涨50个基点/月（Regime2/3），因为外汇的反应方式与我们基于实际收益率和盈亏平衡的基本经济情景类似。</p>\n<p><b>更晚的Taper：</b>美元上涨，除了相对于避险资产，DXY上涨20个基点/月（Regime4），因为实际收益率下降，盈亏平衡收紧，因为延迟减量的世界状况也是风险可能软化和避险资产增加的情况。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7faf17c1a4f2bbed533003c2c4dd62a7\" tg-width=\"428\" tg-height=\"165\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>对企业债的影响</b></p>\n<p>尽管企业债是美联储去年资产购买的直接受益者，但这些紧急贷款的解除工作已经开始，预计将在今年年底完成。二级市场公司债工具于6月7日开始出售其ETF持有的股份，该工具的公司债券持有的股份于7月开始出售。因此，<b>从表面上看，本报告早些时候概述的美联储Taper方案对企业债券市场没有直接影响。然而，我们仍然将通过国债收益率变动和风险偏好渠道对其间接影响保持警惕。</b></p>\n<p>上述新的基本预判Taper情景可能是对企业债券市场破坏性最小的。虽然该情景从现有基本预判中提前预期了Taper和加息窗口，但经济的基本健康状况预期得到了加强，实际收益率的温和变动（15个基点）限制了对信贷市场的任何额外冲击。然而，破坏性较小的结果并不排除利差扩大。Taper的基本预判情景嵌入到我们在年中展望中设定的利差目标，这意味着从当前水平（IG从目前的89/90bp扩大到95bp，HY从305bp扩大到320bp）。估值的延长、曲线的平缓以及持续时间的延长最终都指向了信用风险溢价的重新定价（看看它能降到多低？和HY版）。但总的来说，这种Taper的情况也决定了我们对杠杆贷款和高收益债券的偏好高于投资级企业债。我们没有看见在更快的MBS&nbsp;Taper情景下，情况会有实质性的改变，尽管MBS OAS的增量疲软也可能拖累企业债利差比基本预判情景中的更大。</p>\n<p>更早的Taper方案包含了鹰派政策倾向、较短的加息时间以及围绕加息步伐的更激烈辩论。在这种情况下，信贷利差的短期扩大可能更为显著，尽管我们将把这种调整视为我们希望买入的调整。<b>特别是，我们认为，加速Taper将加剧投资级企业债的估值担忧。正如我们在一个不确定的窗口中所指出的那样，在健康的基本面背景下Taper并不等于紧缩。但我们的论点是，企业债券价格已经有了根本性的改善，而加快技术支持的撤出却没有。</b>因此，即使是流动性的二阶变化也可能考验利差的弹性。这就是说，我们预计任何重新定价都将有序且得到很好的控制，直到更快的Taper伴随着增长弹性。在杠杆信贷方面，鉴于产品的浮动利率性质及其对增长前景的更高敏感性，我们预计杠杆贷款将成为加速Taper情景的受益者。</p>\n<p>我们最近在企业信贷方面的许多想法都是由我们的经济学家呼吁在本周期内实现更大幅度的复苏和通胀回归所形成的。因此，更晚的Taper方案和停滞的复苏挑战了我们观念中的关键要素，在许多方面更难以理清。迫使更晚Taper的条件比机制本身更重要。特别是，我们预计杠杆贷款在这种情况下表现不佳，因为资产类别可能面临技术和基本面方面的挑战。企业债的相对表现将反映出最近增长恐慌阶段的价格走势。低质量的同类产品、从年初至今获得最佳回报的周期性行业可能面临巨大压力。一般而言，我们将此视为一种情景，将利差推到我们在周期中期研究中概述的熊市和基本情景之间的某个位置，特别是对于次级投资级市场。较高质量范围的轮换可能在一定程度上有利于部分投资等级，但BBB和重新开放受益人的表现不佳将成为抵消因素。</p>\n<p><b>对美股市场的影响</b></p>\n<p>对于对美国股市的影响，我们基本上从我们的利率策略师那里得到了启示。<b>比预期更快或更慢的Taper将影响曲线的长端，这是Taper影响股市的渠道。</b>在我们阐述各种Taper情景的具体影响之前，必须了解几乎所有情景下美国股市的基本情况，因为它们在方向上都是一样的---即美国经济正在复苏，美联储正在朝着更少的宽松方向发展。</p>\n<p>我们将当前的经济形势描述为从周期早期向中期的过渡，在这段时间内，我们已经经历过了变化率的峰值，从而实现了最大的货币宽松。随着美国国家经济研究局（NBER）最近宣布最早在2020年5月结束COVID-19经济大衰退，我们从3月份开始的中期转型的时机似乎恰到好处。与之前中周期过渡相关的年份包括1994、2004和2011年。在所有情况下，美国股市的特点都是：市盈率下降、领先地位缩小、向质量倾斜以及主要指数修正10-20%。</p>\n<p>今年也不例外，但在我们看来，这是不完整的一年。更具体地说，领导能力和向质量的转变出现了极端的收窄；虽然我们已经看到资产估值的降级，但这比之前的中期过渡更为温和，至少到目前为止，中期过渡允许主要平均值没有10%以上的修正。我们认为，这一修正的主要缺失因素是，鉴于已经取得了多大进展，美联储撤回货币宽松的速度比正常情况要慢。取消调解的延迟使得长期利率远低于经济基本面所显示的水平。考虑到标准普尔500指数和纳斯达克100指数的高质量性质，即使自3月份以来平均股价表现相当糟糕，这些指数仍然保持着很强的弹性。例如，罗素2000小型股指中有44%的股票今年出现了20%以上的跌幅。</p>\n<p>简言之，Tapering（以及最终的加息日程）对整个中周期过渡非常重要，在市场对这一过程开始完全定价之前无法完成。股票投资者面临的问题是，市场是会等待美联储的邀约，还是会开始预期不可避免的撤资。如前所述，极端狭窄意味着股市不会等待，但对于主要平均数，可能需要发出邀约。或者，债券市场可能开始预测，这将对更广泛的资产估值产生负面的连锁反应，我们可以让标准普尔500指数中的10-20%完成中周期的过渡。以此为背景，以下是这些情景对标准普尔500指数的影响。</p>\n<p><b>基本情况：</b>根据我们的利率团队的假设，这与他们的想法基本一致，到年底，10年期收益率应为1.8%。这也是我们的假设，与我们的观点一致，即随着利率上升，权益风险溢价与当前水平（350个基点）持平，市盈率将收缩10%。根据这一较低的倍数（18.8倍）和我们对2022年每股收益208美元的预测，我们对标准普尔500指数的目标是年末3900美元，这一预测假设利润率较低，税率高于普遍预期。</p>\n<p><b>更早或加快的Taper：</b>再次，根据我们利率团队的假设，这将导致年底前的10年期收益率更高（2.1%）。这使得我们的市盈率目标在年底前进一步降低到18倍。这一组合使我们达到了标普500指数3750点的目标。</p>\n<p><b>更快的MBS Taper：</b>在这种情况下，我们最终回到了3900的基本情况目标，这与我们在这种Taper的情况下对10年期国债的利率预测1.8%一致。</p>\n<p><b>更晚的Taper：</b>虽然利率无法在年底前达到我们预期的更高水平，但资产估值将取决于美联储推迟Taper的原因。如果美联储因为新发现的增长担忧而推迟，资产估值可能会下降。事实上，在这种结果下，我们认为，随着股票风险溢价开始低估复苏失败和政策无法发挥作用的可能性，股市可能会变得相当混乱。尽管这一结果可能会迫使更多资金投向仍能增加收益的长期股票（例如，纳斯达克），但对于有多少公司能真正继续这样做，人们可能会越来越怀疑。随着股票风险溢价上升到我们在日本或欧洲观察到的水平---600-800个基点，标普指数可能轻松下跌20-30%。如果我们假设ERP将达到500个基点，并在这种情况下使用我们的利率团队的10年期收益率预测值将达到1.4%，则市盈率目标将降至15.7倍，从而将标普500指数推至3250的目标水平。</p>","source":"lsy1629873296400","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储Taper路径深度解析！对股市、债市影响几何？</title>\n<style 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50亿美元MBS的资产购买。如果我们预判稍有偏颇应该怎么办？我们的策略师探讨了这一基调变化对市场的影响，并推荐了每种情况下的交易策略。\n\n在7月的会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）深化了关于如何逐步减少长期资产购买的讨论。货币政策声明中的新措辞为委员会提供了一个框架，以表达对新数据在实现价格稳定和最大就业目标方面所取得进展程度的共识。现在，它的框架向我们表明，美联储已经接近开始Taper。此外，美联储最近的发言表明，核心委员们将赞成在今年晚些时候宣布Taper。\n经济有望比我们预期更快的达到主要目标，而美联储也已经承认了这一点。我们预计，从2020年底开始相对于大流行前水平的总就业缺口将在今年年底前减少一半以上，符合美联储关于就业目标“实质性进一步进展”的定义。因此，我们最近将我们的预期提高到2021年12月（从之前的2022年3月开始）。\n由于通胀可能已经维持在2%或以上，美联储第一次加息需要达到的下一个门槛将是“最大就业”。我们相信，当适龄就业人数与总人口的比率接近新冠疫情爆发前的峰值时，当劳动力参与率增长趋于平稳时，这一指标就会达到。我们希望FOMC判断最大就业率将在2023年第二季度达到，因此我们将第一次预期从之前的2023年第三季度提前到2023年第二季度。\nTaper时间表\n数据应与围绕Taper决策的FOMC通信的持续演变相匹配。第一个要看的关键日期是8月18日，这是7月FOMC会议纪要发布的日期。这些会议记录应该详细说明关于Taper的建设性对话，还应该详细说明决策者与围绕可能的Taper机制做出关键决策的距离。\n7月FOMC会议记录之后不久将在8月底举行杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会---鲍威尔主席可能会在8月27日上午的会议上发言，我们期待他的发言能表明Taper的讨论正在进行。仅几周后，9月FOMC会议将紧随其后。在会议结束时，我们希望FOMC表明，在“未来的会议”中，降低资产购买速度的决定可能是适当的。那次会议之后将有一系列的会议记录，最终是11月的FOMC会议，我们预计FOMC将开始强化其措辞，以表明它越来越接近于就Taper做出决定。\n推迟Taper的风险点：\n如果很难达成共识，而且7月和9月的会议记录表明，FOMC还远未就是否满足Taper条件达成一致，我们可能会判断，没有足够广泛的意愿做出Taper的决定，我们认为这是一种风险，委员会的行动可能会晚于我们预期的12月公告。\n提前Taper的风险点：\n如果7月的FOMC会议纪要表明，存在强烈的共识，而鲍威尔主席在杰克逊霍尔（Jackson Hole）的Taper指示因此而更加坚定的话，那么我们可以看到，这将与FOMC加快Taper的计划是一致的。\nTaper的实施路径\n正如剥猫皮的方法不止一种，减少美联储大量购买长期国债和MBS的方法也不止一种。阻力最小的路径是走最常走的路径，也就是说，上一个周期美联储在2013年后开始减少购买长期资产时制定的策略。那个剧本包括一段很长的准备时间来发出开始的信号，承诺Taper将是渐进和灵活的，并向市场保证Taper与首次加息的时机无关。事实上，美联储直到Taper结束后六个月才首次加息。\n2013年报告中的行动手册也指导了我们对这次Taper的预期。继9月FOMC会议上的前瞻性指导之后，我们期望在12月正式宣布Taper，并开始通过在2022年1月开始的资产购买步伐中，每次会议后减少100亿美元的长期国债/50亿美元的抵押贷款债券的缩减步伐。符合我们预期的结果，将使资产负债表规模在2021年12月达到8.7万亿美元，在2022年12月达到93亿美元，并在2023年第一季度结束Taper。\n我们的预期也可能有多种错误---例如，Taper可能比我们预期的更早或更晚，或者委员会可以为MBS选择不同的减量速度。我们列出了我们的基本的预期，以及三种额外的情况来说明Taper的实施步骤（图2）。我们的策略覆盖全球宏观、证券化产品、股票和企业债，在每种情况下都会对特定部门产生相应的影响（图4）。\n\nMorgan Stanley基本预判情景\n核心PCE通胀仍在逐年上升，2020年底的总就业缺口在2021年底前减少了一半以上，符合美联储关于就业目标“实质性进一步进展”的定义。在第四季度，我们预测平均失业率为4.5%，核心PCE的年同比率为3.4%。\n官方正式宣布Taper的时间(预计)将在2021年12月，正式实施(预计)将于2022年1月开始。美联储以100亿美元/次的速度减量国债，以50亿美元/次的速度减量抵押贷款证券，这使资产购买计划保持在明年第四季度结束的路径上。美联储在2023年第二季度首次加息，年度加息两次，25个基点/次，至年底利率为0.625%。\n更快的MBS Taper\n住房抵押贷款证券的购买加速缩减的方案开始于我们的基础预案，美联储于2021年12月宣布Taper，于2022年1月开始实施。经济基本面是一样的，但对美联储在住房抵押贷款证券方面的规模表示不满，并认识到其购买可能导致房地产市场过热，导致美联储以100亿美元/次的速度削减国债和MBS。\n资产购买计划仍将在2022年第四季度结束，但MBS的购买将在2022年第二季度提前结束。与基本情景一样，美联储在2023年第二季度首次加息，年度加息两次，25个基点/次，至年底利率为0.625%。\n更早或更快的Taper\n劳动力市场复苏的持续加速迅速带来了“实质性的进一步进展”，使失业率在2021年第三季度达到4.5%左右，通胀也保持坚挺。\n强劲的数据将导致美联储在秋季(11月)宣布逐步缩减---从12月开始，每月减少购买100亿美元的美国国债和100亿美元的MBS。该计划在2022年第一季度末有效地将购买速度减半，然后在第二季度(6月)结束该计划。美联储在2022年第四季度首次加息25个基点，随后每个季度再加息25个基点，至2023年底，利率为1.375%。\n更晚的Taper\n经济复苏的进展一直拖到今年年底，2022年初的进展仍然乏善可陈。2022年第二季度失业率徘徊在5%左右，一些暂时的因素推动通胀率逐渐下降，导致2022年上半年平均年化增长率仅为1%至1.5%，这使得超过2%的目标持续下去的可能性越来越小。\n因此，美联储通过持续进行资产购买来维持其通融。到2022年6月，经济活动的势头开始增强，FOMC将在6月会议上宣布Taper(2022年7月开始、并于2023年第二季度结束)（以100亿美元/次会议的速度和50亿美元/次会议的速度）。在这种情况下，加息周期将被推迟到2023年12月。\n\n对美国利率的影响\n我们认为，对于Taper的辩论可能会通过两个不同渠道影响美国的利率市场：(1) 直接影响将取决于Taper的时间、速度或构成能在多大程度上改变美国国债的供需动态；(2) 二阶效应，正式启动Taper可以作为未来加息周期的有力前瞻性指导。我们认为，到目前为止，第二个渠道更为重要。\n供应/需求渠道：许多投资者关注着Taper，并考虑到美联储停止购买时，美国国债供应的增加。事实上，许多投资者目前认为，可能从11月开始的国债息票削减将在很大程度上抵消美联储Taper的影响，表明Taper不会对供需渠道产生任何实质性影响（图5）。如果这是真的，认为缩减国债规模将抵消Taper的影响的想法是对Taper如何影响国债的严重误解。投资者不应该想当然认为Taper是无足轻重的事件。\n\nTaper的实际影响可能通过前瞻性指引渠道发挥作用，而供给/需求渠道具有边际效应。关于何时开始加息，Taper告诉了我们什么？美联储加息的速度如何？\n回想一下，2013年夏天，当收益率在被称为“Taper tantrum”事件中急剧上升时，5年期收益率上升超过30年期收益率，尽管美联储在其量化宽松计划中大幅增持了30年期国债。这是因为市场超越了供需变化，开始加息定价，导致5年期和10年期收益率大幅上升。许多关于量化宽松效应的研究得出结论，在2012年和2013年的最后几个月，量化宽松更多地是作为一种前瞻性指导工具，而不是国债需求工具。\n那么，在未来几个月内，Taper隐含的前瞻性指导会是什么呢？第一个方面是第一次加息的时机。值得注意的是，在过去三个月里，该市场暗示的首次加息时间线（以及暗示的Taper的时间线）在2023年第1季度左右一直处于狭窄范围内（图7）。这表明加息（和Tapering）的时机被视为普遍预期和理解的结果，几乎没有变化。\n我们认为Tapering的主要影响将通过它如何影响市场隐含的加息速度而显现，这将决定收益率的方向。10年期国债收益率与加息速度密切相关，加息速度越快，10年期国债收益率越高（图8）。\n\n我们研究了美联储何时、如何启动Taper过程的四种情景，以及相对于我们对10年期国债收益率（目前为1.80%）的年终预测，我们认为这将如何影响国债收益率。即使美联储按照我们的基本预判（2022年11月结束）在市场暗示的时间线（2022年7月结束）之后的Taper，我们认为美国国债收益率可能会上升。这是因为Taper将“启动”退出政策，市场可能会开始重新定价隐含的加息速度，接近6月点阵图所示（6名成员认为一年至少加息3至4次，2名成员认为2次，10名成员的观点未知）。\n为了分析这些情景，我们使用了我们的框架，将5年期和10年期收益率视为（1）首次加息时间和（2）隐含加息速度的函数（图9）。\n\n在我们的基本预判中，我们的经济学家看到12月FOMC会议（从2022年1月开始）上宣布Taper和2023年第二季度的首次加息---我们认为市场将基于加息2.5次进行定价，这是相对于6月点阵图的保守步伐。仅重新定价一项就将推高10年期美国国债约25个基点，短期内接近1.60%。再加上我们的评估，即基础设施一揽子计划的通过价值约为20个基点，我们预计年底10年收益率为1.80%。\n我们将在下面展示我们认为在其他情况下市场将如何重新定价：\n\nMS基本预判：2021年底10年期收益率为1.80%，市场重新定价，以更快的速度上涨约2.0-2.5次加息。实际收益占收益增长的近100%。\nMBS缩减较快的MS基本预判：10年期收益率以1.80%结束，与我们的基本预判类似，因为稍快的MBS缩减不会影响Taper结束的最终时间表。实际收益占收益增长的近100%。\n更早或更快的Taper：10年期收益率2021年达到2.10%，因为市场将对于更快的加息速度(每年约3次)重新定价，同时提前开始加息。实际收益率上升超过名义收益率，盈亏平衡下降。\n更晚的Taper：2021年底10年期国债收益率为1.40%，这是因为定价上调的步伐进一步放缓，加息开始推迟。盈亏平衡导致下跌，实际收益率也下降。\n\n对MBS的影响\n在抵押贷款方面，美联储显然是每月400亿美元的“房间里的大猩猩”。到完成收购时，它将拥有约三分之一的未完成市场份额，这既有存量效应，也有流动效应。量化宽松依然为金融系统创造了储备，其中许多已成为银行资产负债表上的存款。银行已经将这些存款中的大部分投入了抵押贷款证券，因为它们现在在其持有至到期账户中拥有超过1万亿美元的抵押贷款。随着美联储taper的进展，它仍将创造储备和净买入，但速度将放缓。然而，在美联储Tapering的大背景下，对抵押贷款利差来说似乎不祥，但人们的反应更多的是关于价格中包含了什么，以及在这种下意识的反应中谁会卖出。\n当我们思考不同情景下的价格时，考虑不同时间线的供需变化确实会有所帮助。虽然确切规模显然取决于Taper步伐的细节和会议日程安排，但我们在图2中估计，2022年美联储对经济基本面、更快的抵押贷款证券、更早/更快的以及更晚的情景的需求数字分别为2000亿美元、800亿美元、900亿美元和4000亿美元。当然，需求的另一面是供给，虽然我们没有官方的2022年净发行量的预估，但我们认为这将是5500亿美元的规模。\n因此，根据Taper的速度，市场可能不得不消化美联储1500亿至4700亿美元的净供应量。如果你看看MBS的净发行量(呈现为正)与美联储的净需求(美联储的购买量为负以获得总金额)，你会发现潜在的4700亿美元可能相当有意义，尽管2007年和2008年投资者购买了5000多亿美元，2018年和2019年市场消化了4000多亿美元的资产负债表径流，这也是以前发生过的（图10）。\n\n回到价格，我们需要看看估值。我们选择了两个指标，这两个指标都着眼于当前的息票估值，而不是给定模型不确定性的指数估值。如果你看一看简单的名义息差，你会发现息差仍然接近2010年以来的平均水平约40个基点，尽管也明显依赖于利率（图11）。在查看过去MBS交易的某些水平时，您可以看到，当我们通过查看OAS调整vol时，当前息票息差仍然与美联储再投资(但不净增加) MBS时的平均水平保持25个基点左右（图12）。我们认为这代表了价差扩大的上限。\n\n在考虑具体的反应函数时，我们认为2021年12月摩根士丹利公告的基本预判也是市场的基本情况。有趣的是，虽然这是一个有共识的Taper公告，但我们认为，有共识的Taper时机的实现接近于抵押贷款的最佳情况。我们的理由是，提前Taper意味着美联储净需求可能会显著降低，因为Taper的步伐可能会加快，而延迟太久的Taper意味着经济数据可能令人担忧，尽管美联储需求增加，但风险资产可能会挣扎。因此，我们认为那些做多MBS的投资者是房主和美联储在两个方向上的空头选择，或者实际上是空头成交量的两倍。\n套用犹太人的一句老话，“人如果能做好计划，抵押贷款市场就笑了”。因此，我们将尝试量化在不同情况下可能产生的影响，但我们很可能是错误的。在12月Taper的基本预判下，短期内名义息差可能会收紧约10个基点，但随着OAS的成交量减少，名义息差不会收紧那么多。我们预计，由于美联储将继续创造准备金和净增加抵押贷款，市场对MBS的需求将持续，而不必担心总体风险资产。我们还预计低息票（即美联储正在购买的债券）的表现将优于高息票，而无材料损耗。\n更早/更快的Taper方案和更快的MBS缩减方案导致MBS投资者的反应大致相似，但较差。由于美联储对抵押贷款证券的需求和储备创造的下降速度都加快，提前/加快Taper可能是最糟糕的结果。随着利率在更早/更快的情况下回升，我们预计抵押贷款名义息差将扩大约20个基点，尽管成交量的增加将抑制OAS的扩大。对于更快的MBS Taper ，我们预计利差扩大的幅度会小一些，因为利率上升的影响更为微弱，而创造的准备金也更大。在这种更快的MBS情景下，我们预计抵押贷款名义息差和OAS都将扩大约15个基点，不过，如果美联储按预期上调成交量，OAS可能会扩大更多。在这两种情况下，我们都希望较高的优惠券表现优于较低的优惠券。\n在我们看来，最后一种情况（更晚的Taper）是最棘手的。虽然美联储将实质性地购买更多的抵押贷款，但利率的上涨最初将阻止投资者购买不断增长的抵押贷款。美联储的需求将跟不上供应，抵押贷款将扩大。然而，随着时间的推移，认识到美联储将继续留在市场，伴随着存款的进一步增长，以及在失业率持续5%的经济背景下，贷款可能缺乏增长，这可能会导致银行投降，从而将利差从最广泛的层面拉回来，但可能还没有完全达到目前的水平。我们预计，抵押贷款息差在后一种情况下最初会扩大约10个基点，然后再收缩到一半，并将较低的息票转为优于较高的息票。\n最后，对于那些认为提前和更快Taper的可能性高于市场共识的投资者，我们认为，我们的利率策略师对十年期收益率影响的展望，加上抵押贷款的扩大和凸化潜力，意味着他们应该关注抵押贷款市场。事实上，如果你认为市场在更早更快地Taper，那么最好的交易可能是直接做空FNCL 2.0s，而不是利率交易。显然，风险在于Taper实施是被延迟还是速度减慢，但抵押贷款利差扩大和凸性相关扩展的潜在好处将使这种情况下的投资者受益。\n对汇率的影响\n从表面上看，不同Taper情景对美元的影响似乎是直接的：更早更快的Taper是鹰派的，因此美元走向将是正向的；缓慢以及更晚的Taper是鸽派的，因此美元走向将是负面的。我们并不反对这个框架，尽管我们认为还需要更多的细微差别。\n我们的美元框架使用实际收益率和盈亏平衡的表现，根据四种可能的结果评估美元的表现；实际收益率上升或下降，盈亏平衡扩大或收紧。这四种美元制度中的每一种都提供了不同的结果，总结在图13中。总之，我们预计美元会出现以下四种情况：\n摩根士丹利基本预判：美元兑低收益率走强，DXY上涨50个基点/月（Regime2/3），因为实际收益率上升，但盈亏平衡几乎没有变化，因此我们跨越了2和3两种机制。美元收益最集中于低收益率的投资者，而风险货币表现可能较为平淡。\n更早或更快的Taper：美元普遍走强，DXY上涨150个基点/月（Regime3），实际收益率大幅上升（+45个基点），盈亏平衡收紧，市场价格早于预期加息。\n更快的MBS Taper：美元兑低利率走强，DXY上涨50个基点/月（Regime2/3），因为外汇的反应方式与我们基于实际收益率和盈亏平衡的基本经济情景类似。\n更晚的Taper：美元上涨，除了相对于避险资产，DXY上涨20个基点/月（Regime4），因为实际收益率下降，盈亏平衡收紧，因为延迟减量的世界状况也是风险可能软化和避险资产增加的情况。\n\n对企业债的影响\n尽管企业债是美联储去年资产购买的直接受益者，但这些紧急贷款的解除工作已经开始，预计将在今年年底完成。二级市场公司债工具于6月7日开始出售其ETF持有的股份，该工具的公司债券持有的股份于7月开始出售。因此，从表面上看，本报告早些时候概述的美联储Taper方案对企业债券市场没有直接影响。然而，我们仍然将通过国债收益率变动和风险偏好渠道对其间接影响保持警惕。\n上述新的基本预判Taper情景可能是对企业债券市场破坏性最小的。虽然该情景从现有基本预判中提前预期了Taper和加息窗口，但经济的基本健康状况预期得到了加强，实际收益率的温和变动（15个基点）限制了对信贷市场的任何额外冲击。然而，破坏性较小的结果并不排除利差扩大。Taper的基本预判情景嵌入到我们在年中展望中设定的利差目标，这意味着从当前水平（IG从目前的89/90bp扩大到95bp，HY从305bp扩大到320bp）。估值的延长、曲线的平缓以及持续时间的延长最终都指向了信用风险溢价的重新定价（看看它能降到多低？和HY版）。但总的来说，这种Taper的情况也决定了我们对杠杆贷款和高收益债券的偏好高于投资级企业债。我们没有看见在更快的MBS Taper情景下，情况会有实质性的改变，尽管MBS OAS的增量疲软也可能拖累企业债利差比基本预判情景中的更大。\n更早的Taper方案包含了鹰派政策倾向、较短的加息时间以及围绕加息步伐的更激烈辩论。在这种情况下，信贷利差的短期扩大可能更为显著，尽管我们将把这种调整视为我们希望买入的调整。特别是，我们认为，加速Taper将加剧投资级企业债的估值担忧。正如我们在一个不确定的窗口中所指出的那样，在健康的基本面背景下Taper并不等于紧缩。但我们的论点是，企业债券价格已经有了根本性的改善，而加快技术支持的撤出却没有。因此，即使是流动性的二阶变化也可能考验利差的弹性。这就是说，我们预计任何重新定价都将有序且得到很好的控制，直到更快的Taper伴随着增长弹性。在杠杆信贷方面，鉴于产品的浮动利率性质及其对增长前景的更高敏感性，我们预计杠杆贷款将成为加速Taper情景的受益者。\n我们最近在企业信贷方面的许多想法都是由我们的经济学家呼吁在本周期内实现更大幅度的复苏和通胀回归所形成的。因此，更晚的Taper方案和停滞的复苏挑战了我们观念中的关键要素，在许多方面更难以理清。迫使更晚Taper的条件比机制本身更重要。特别是，我们预计杠杆贷款在这种情况下表现不佳，因为资产类别可能面临技术和基本面方面的挑战。企业债的相对表现将反映出最近增长恐慌阶段的价格走势。低质量的同类产品、从年初至今获得最佳回报的周期性行业可能面临巨大压力。一般而言，我们将此视为一种情景，将利差推到我们在周期中期研究中概述的熊市和基本情景之间的某个位置，特别是对于次级投资级市场。较高质量范围的轮换可能在一定程度上有利于部分投资等级，但BBB和重新开放受益人的表现不佳将成为抵消因素。\n对美股市场的影响\n对于对美国股市的影响，我们基本上从我们的利率策略师那里得到了启示。比预期更快或更慢的Taper将影响曲线的长端，这是Taper影响股市的渠道。在我们阐述各种Taper情景的具体影响之前，必须了解几乎所有情景下美国股市的基本情况，因为它们在方向上都是一样的---即美国经济正在复苏，美联储正在朝着更少的宽松方向发展。\n我们将当前的经济形势描述为从周期早期向中期的过渡，在这段时间内，我们已经经历过了变化率的峰值，从而实现了最大的货币宽松。随着美国国家经济研究局（NBER）最近宣布最早在2020年5月结束COVID-19经济大衰退，我们从3月份开始的中期转型的时机似乎恰到好处。与之前中周期过渡相关的年份包括1994、2004和2011年。在所有情况下，美国股市的特点都是：市盈率下降、领先地位缩小、向质量倾斜以及主要指数修正10-20%。\n今年也不例外，但在我们看来，这是不完整的一年。更具体地说，领导能力和向质量的转变出现了极端的收窄；虽然我们已经看到资产估值的降级，但这比之前的中期过渡更为温和，至少到目前为止，中期过渡允许主要平均值没有10%以上的修正。我们认为，这一修正的主要缺失因素是，鉴于已经取得了多大进展，美联储撤回货币宽松的速度比正常情况要慢。取消调解的延迟使得长期利率远低于经济基本面所显示的水平。考虑到标准普尔500指数和纳斯达克100指数的高质量性质，即使自3月份以来平均股价表现相当糟糕，这些指数仍然保持着很强的弹性。例如，罗素2000小型股指中有44%的股票今年出现了20%以上的跌幅。\n简言之，Tapering（以及最终的加息日程）对整个中周期过渡非常重要，在市场对这一过程开始完全定价之前无法完成。股票投资者面临的问题是，市场是会等待美联储的邀约，还是会开始预期不可避免的撤资。如前所述，极端狭窄意味着股市不会等待，但对于主要平均数，可能需要发出邀约。或者，债券市场可能开始预测，这将对更广泛的资产估值产生负面的连锁反应，我们可以让标准普尔500指数中的10-20%完成中周期的过渡。以此为背景，以下是这些情景对标准普尔500指数的影响。\n基本情况：根据我们的利率团队的假设，这与他们的想法基本一致，到年底，10年期收益率应为1.8%。这也是我们的假设，与我们的观点一致，即随着利率上升，权益风险溢价与当前水平（350个基点）持平，市盈率将收缩10%。根据这一较低的倍数（18.8倍）和我们对2022年每股收益208美元的预测，我们对标准普尔500指数的目标是年末3900美元，这一预测假设利润率较低，税率高于普遍预期。\n更早或加快的Taper：再次，根据我们利率团队的假设，这将导致年底前的10年期收益率更高（2.1%）。这使得我们的市盈率目标在年底前进一步降低到18倍。这一组合使我们达到了标普500指数3750点的目标。\n更快的MBS Taper：在这种情况下，我们最终回到了3900的基本情况目标，这与我们在这种Taper的情况下对10年期国债的利率预测1.8%一致。\n更晚的Taper：虽然利率无法在年底前达到我们预期的更高水平，但资产估值将取决于美联储推迟Taper的原因。如果美联储因为新发现的增长担忧而推迟，资产估值可能会下降。事实上，在这种结果下，我们认为，随着股票风险溢价开始低估复苏失败和政策无法发挥作用的可能性，股市可能会变得相当混乱。尽管这一结果可能会迫使更多资金投向仍能增加收益的长期股票（例如，纳斯达克），但对于有多少公司能真正继续这样做，人们可能会越来越怀疑。随着股票风险溢价上升到我们在日本或欧洲观察到的水平---600-800个基点，标普指数可能轻松下跌20-30%。如果我们假设ERP将达到500个基点，并在这种情况下使用我们的利率团队的10年期收益率预测值将达到1.4%，则市盈率目标将降至15.7倍，从而将标普500指数推至3250的目标水平。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"03141":0.9,"DJX":0.9,"IVV":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QLD":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":979,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":831648989,"gmtCreate":1629326715841,"gmtModify":1631888956673,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","listText":"[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","text":"[无语] 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16:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>中国基金报</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>以软银为首的外资暂停投资中国资产的事件还在发酵，不过，不少资管巨头即便减仓，仍然看好中国的长期投资机会，并没有退出持有看好的中国资产，相反，一些外资机构看到转型中的投资机会，加大在特定领域的投资。\n调仓主要出于市场风险\n随着近期资管巨头不断披露二季报持仓，一些大幅度缩减中概股的消息不断浮出水面：资管巨头贝莱德大幅削减阿里巴巴仓位：减持阿里巴巴7402万股，减持幅度高达88.28%，持仓市值从190...</p>\n\n<a href=\"None\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d1fe578ee46cbe0d24c33435ff25ae5","relate_stocks":{"BIDU":"百度","BABA":"阿里巴巴"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151301033","content_text":"以软银为首的外资暂停投资中国资产的事件还在发酵，不过，不少资管巨头即便减仓，仍然看好中国的长期投资机会，并没有退出持有看好的中国资产，相反，一些外资机构看到转型中的投资机会，加大在特定领域的投资。\n调仓主要出于市场风险\n随着近期资管巨头不断披露二季报持仓，一些大幅度缩减中概股的消息不断浮出水面：资管巨头贝莱德大幅削减阿里巴巴仓位：减持阿里巴巴7402万股，减持幅度高达88.28%，持仓市值从190亿美元降至22.29亿美元。\n需要明确的是，这家资管巨头的调仓发生在监管政策出台之前。这种清仓式减持，要么是对监管风险的提前预判，要么是出于对市场趋势研读的过人判断力。实际上，业内人士认为，中国政府倾向于 “反周期”，在宏观环境有所改善的时候会加大监管政策力度。这意味着，机构如果因此提前有所准备并行动迅速，就能避免严重损失。二季度以来，阿里巴巴最多下跌了18%。\n相较于二级市场的波动，政策监管变化对于一级市场和私募股权市场的影响更加深远。被报暂停在中国投资的软银，也表态会在事态明朗化后积极恢复投资。\n据路透社，软银社长孙正义表示，愿景基金有 23% 是投资于中国，但基金并未倚赖特定区域，投资相当均衡。他称中国科技业者正陷于困境但表现良好，股价应该会回升，而随着事态明朗化，将恢复在中国积极投资。\n愿景基金首席财务官 Navneet Govil 表示，虽然监管整顿影响了回报预期，但对中国的整体看法是不变的：中国仍然是一个巨大的、不断增长和引人注目的投资机会。\n减仓派“木头姐”至少持百亿中国资产\n长期赛道选手逢低买入\n美国主动管理科技基金的代表“木头姐”，在其旗舰基金清仓相关中概股持仓，但其余规模稍小的基金中，持有中概股比例并不低。\n截至8月11日，方舟自动化及机器人ETF中仍持有京东、百度、小牛电动和比亚迪，合计持股比率达8.71%；持仓市值近25亿美元（约合160亿元人民币），显示出其对于电商及新能源车的信心。\n\n“木头姐”也表态对中国资产仍持有“开放态度”。在本周二的网络研讨会上，她表示在投资中国资产这一问题上，其关注领域中许多公司多方面包括值等都在下降，可能不会很快恢复，甚至可能会进一步下跌。但她也明确，会在创新领域发现一些非常有趣的公司，所以会对此保持开放的态度。\n更有机构乘机抄底。知名长线科技投资机构柏基投资（Baillie Gifford），在 7 月末港股大幅波动之时，大幅加仓美团，持股比例增至 5.12%。\n目前，哪些领域会受到政府政策影响仍然受到外资高度关注，摩根士丹利就在近期一份研报中列出了包括可能受到影响的领域，包括科技、地产、消费、医疗及碳中和等。\n\n哪些赛道被外资看好？\n随着政府大力监管教培及垄断性的科技巨头，部分外资开始调转在中国的投资方向。许多受到政策鼓励的行业，被外资视为政策调整下涌现出来的新赛道：\n房屋租赁市场：\n今年政府加强了购房限制，大力控制房价，并吸引资金帮助提供出租房，这引起了大量外资机构的兴趣。APG 资产管理公司准备在未来 3 至 5 年内向中国出租房屋投入约12亿美元，这家美国私募股权巨头投资了不少中国的公寓租赁品牌如魔方、自如等。黑石集团和华平投资等海外投资者也正加大投资这一领域。\n外资认为，长期租赁住房是中国的下一个重大机遇，就像 10 年前的物流中心或 5 年前的数据中心。上海、北京等大城市日益增长的人口密度、严格的购房限制以及推迟结婚和生育等因素，将促进对多户型住房长租的需求。\n医疗数字化：\n尽管中国在电子商务、移动支付和外卖等领域已经完全数字化，走在全球前列，但医疗保健却没有迅速更上。中国的医疗保健可能很快就会面临数字化快速增长拐点，“木头姐”旗下的方舟集团看到了该行业的巨大机遇。根据方舟集团本周发布的研究报告，一些公司可能会从此转型中获益匪浅。\n该研报指出，数字化转型可以减轻医院的压力，可以发力的领域包括在线咨询、人工智能辅助的临床诊断系统、数字化医疗应用程序、处方药配送到家以及专业护理平台，数字化转型会使超负荷工作的医生看病更有效率，病人也会得到更好的服务和治疗。\n方舟集团估计，随着数字化转型，中国的在线问诊可能会大幅增加，从2019年占所有医疗就诊的6% 增加到2025年的50% 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\r\nGensler未透露SEC是否会批准比特币ETF，他暗示比特币ETF面临严苛的审批制度。此前，SEC多次推迟了比特币ETF提议的决定时间。\r\n</p>\n<p>\r\n\t目前，比特币被视为大宗商品而非证券，受到美国商品期货交易委员会CFTC的管辖。\r\n</p>\n<p>\r\n\t今年5月，SEC投资管理部称，比特币是一种“具有高度投机性”且波动性大的资产，且其进行交易的市场监管较少，有遇到欺诈或市场被操控的风险。投资者应当考虑自己的风险承受能力并仔细研究基金的披露信息。Gary \r\nGensler也曾敦促国会立法，给予SEC对数字资产更多的监管权。\r\n</p>\n<p>\r\n\t根据Coinmarketcap数据，截至发稿，比特币价格为38118.16美元/枚，24小时内下跌2.24%，以太坊价格为2507.35美元/枚，24小时内下跌2.07%。\r\n</p>\n<p>\n<strong>头图来源</strong>：123RF\r\n</p>\n<p>\n<strong>转载声明</strong>：本文为<strong>资本邦</strong>原创稿件，转载请注明出处及作者，否则为侵权。\r\n</p>\n<p>\n<span><strong>风险提示</strong></span> <span><strong>：</strong> 资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎! </span>\n</p>\n<div>\n\t\t\t\t关键词： \n\t\t\t\tSEC加密货币比特币 </div>\n</div></body></html>","source":"chinaipo_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.chinaipo.com/news/167770.html><strong>资本邦</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月4日，资本邦了解到，8月3日，美国证券交易委员会SEC的主席Gary \r\nGensler出席阿斯彭安全论坛，并就《来自SEC的观点：加密货币与国家安全》发表讲话。\r\n\n\r\n\tGary \r\nGensler表示，监管加密货币交易所可能是更好控制加密货币的最佳方式，SEC正在研究至少七大加密货币领域来探讨潜在的政策变化，包括初始代币发行、交易场所、借贷平台、去中心化金融、稳定价值代币、托管，以及...</p>\n\n<a href=\"https://www.chinaipo.com/news/167770.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://www.chinaipo.com/data/upload/2021/0804/11/610a051a5baf3_300_200.jpg","relate_stocks":{"CAN":"嘉楠科技","EBON":"亿邦国际"},"source_url":"https://www.chinaipo.com/news/167770.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2156171502","content_text":"8月4日，资本邦了解到，8月3日，美国证券交易委员会SEC的主席Gary \r\nGensler出席阿斯彭安全论坛，并就《来自SEC的观点：加密货币与国家安全》发表讲话。\r\n\n\r\n\tGary \r\nGensler表示，监管加密货币交易所可能是更好控制加密货币的最佳方式，SEC正在研究至少七大加密货币领域来探讨潜在的政策变化，包括初始代币发行、交易场所、借贷平台、去中心化金融、稳定价值代币、托管，以及ETF和其他代币基金。\r\n\n\r\n\t这导致加密货币价格普遍下跌，比特币曾一度失守3.8万美元，以太坊也一度跌破2000美元关口。\r\n\n\r\n\t截至8月3日美股收盘，比特币概念股走低，Riot \r\nBlockchain(RIOT.US)跌5.89%至31.48美元，亿邦国际(EBON.US)跌3.48%至2.22美元，Coinbase(COIN.US)跌2.22%至230.18美元。\r\n\n\r\n\t同时，NFT概念股走低，Dolphin \r\nEntertainment(DLPN.US)跌17.27%至10.11美元，东方文化(OCG.US)跌5.05%，中环球船务(SINO.US)跌3.4%至2.56美元。\r\n\n\r\n\t但Gary \r\nGensler未透露SEC是否会批准比特币ETF，他暗示比特币ETF面临严苛的审批制度。此前，SEC多次推迟了比特币ETF提议的决定时间。\r\n\n\r\n\t目前，比特币被视为大宗商品而非证券，受到美国商品期货交易委员会CFTC的管辖。\r\n\n\r\n\t今年5月，SEC投资管理部称，比特币是一种“具有高度投机性”且波动性大的资产，且其进行交易的市场监管较少，有遇到欺诈或市场被操控的风险。投资者应当考虑自己的风险承受能力并仔细研究基金的披露信息。Gary \r\nGensler也曾敦促国会立法，给予SEC对数字资产更多的监管权。\r\n\n\r\n\t根据Coinmarketcap数据，截至发稿，比特币价格为38118.16美元/枚，24小时内下跌2.24%，以太坊价格为2507.35美元/枚，24小时内下跌2.07%。\r\n\n\n头图来源：123RF\r\n\n\n转载声明：本文为资本邦原创稿件，转载请注明出处及作者，否则为侵权。\r\n\n\n风险提示 ： 资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎! \n\n\n\t\t\t\t关键词： \n\t\t\t\tSEC加密货币比特币","news_type":1,"symbols_score_info":{"CAN":0.9,"EBON":0.9,"BTCmain":0.9,"XBTmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":884,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":360600169,"gmtCreate":1613894553751,"gmtModify":1634551923414,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AMC\">$AMC院线(AMC)$</a>挺住………","listText":"<a 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05:19","market":"sh","language":"zh","title":"外媒头条：美国财政部长耶伦称加息对美国有利","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2141289099","media":"新浪财经","summary":"据报道，周五晚间这封信函被发送给苹果员工签名。美国监管机构警告：美国散户投资账户被非法入侵的风险飙升监管机构警告称，面临网络攻击的不仅仅是企业，美国散户投资者也面临非法入侵的风险。美国金融业监管局指出，有两个因素正在推动非法入侵行为的增加。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国财政部长耶伦：加息对美国有利</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、拜登基础设施计划受到物资严重短缺的威胁</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、外媒：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>员工拒绝每周3天返回办公室的要求</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、</b>\n <b>有史以来最大收购或将完成 <a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>财团斥资340亿收购医疗用品公司Medline</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、</b>\n <b>美国监管机构警告：美国散户投资账户被非法入侵的风险飙升</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、</b>\n <b>全球最低企业税出炉 华尔街慌了“准备降低明年预期”</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2afcf41e747ebe70523534503c3e654d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国财政部长耶伦：加息对美国有利</b></p>\n<p>美国财政部长耶伦表示，美国总统拜登提出的4万亿美元支出方案将对美国有利，即使它会导致利率上升。</p>\n<p>在接受记者采访时，这位前美联储主席表示，总统的一揽子计划每年总计支出将达到4000亿美元。她认为，这样的支出水平不足以造成通胀过度。</p>\n<p><b>耶伦表示：“如果我们最终的利率水平略微升高，这实际上对（美国）社会和美联储而言都是有利的。”</b></p>\n<p>她说：“十年来，我们一直在与过低的通胀和过低的利率作斗争。”她补充说，<b>如果一揽子计划能帮助“缓解问题，那么这不是一件坏事，而是一件好事。”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1f9f0a182487fbad2913ae9ae276ec5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>拜登基础设施计划受到物资严重短缺的威胁</b></p>\n<p>美国总统拜登希望通过数十年来规模最大的基础设施计划来刺激美国经济的愿景，面临的最大威胁可能不是国会层层阻挠，而是从工人到水泥厂的一切物资的严重短缺。</p>\n<p>虽然要通过立法需要几周或几个月的谈判，但共和党人和民主党人一致支持未来几年在基础设施方面增加数千亿美元的支出。然而，经济学家和业内人士说，这些铺路、修桥、铺设水管和组装火车的公司还不能满足这些需求。</p>\n<p>他们还面临着从钢铁、水泥到劳动力供应的直接短缺，这是去年经济关闭后突然重新开放所带来的问题。</p>\n<p>“建筑业已经出现了用工荒，所以你不能只是向这个行业扔一颗万亿美元的核弹，”负责建筑公司成本估算的Briq公司首席执行官Bassem Hamdy说，“如果你没有工人，一万亿美元又有什么用呢？”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf708e7381f861ad1a2f43a5fc2f4b8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>外媒：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>员工拒绝每周3天返回办公室的要求</b></p>\n<p>The Verge援引员工信函报道，苹果公司部分员工拒绝管理层对他们从9月初开始每周返回办公室三天的要求。</p>\n<p>该新闻服务方援引约80名员工的信件称，雇员呼吁采取灵活的方法，允许他们远程工作。据报道，周五晚间这封信函被发送给苹果员工签名。</p>\n<p>The Verge援引这封信称，苹果公司的“远程/地点灵活工作政策及其相关沟通”已经导致一些人辞职。苹果没有立即回应该新闻服务方的置评请求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89e7426eaa9c2c6c49c48100d01a5f67\" tg-width=\"550\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>有史以来最大收购或将完成 <a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>财团斥资340亿收购医疗用品公司Medline</b></p>\n<p>一个由私募股权公司组成的财团达成收购医疗用品公司Medline的协议，这将是有史以来最大的杠杆收购之一。</p>\n<p>由黑石集团（Blackstone group Inc．）、<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>集团（Carlyle group Inc．）和Hellman &amp; Friedman组成的集团，将获得Medline的多数股权。该财团周六在一份声明中说，新加坡政府投资公司（GIC Pte）也将作为合作伙伴关系的一部分进行投资。</p>\n<p>据知情人士透露，这笔交易的价值超过300亿美元。其中一名知情人士说，包括债务在内，这笔交易价值高达340亿美元。</p>\n<p>Medline总部位于美国伊利诺斯州的诺斯菲尔德，是美国最大的私人医疗用品制造商和分销商，其主要业务是向医院和医生的办公室提供医疗手套、长袍和检查台等医疗用品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2840035fa2017c6c9f6c2bce234561e6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国监管机构警告：美国散户投资账户被非法入侵的风险飙升</b></p>\n<p>监管机构警告称，面临网络攻击的不仅仅是企业，美国散户投资者也面临非法入侵的风险。</p>\n<p>经纪行业的自律机构金融业监管局在最近的一份通知中表示，它“收到越来越多关于客户账户非法入侵事件的报告，其中涉及不良行为者使用已泄露的客户信息（例如登录凭据）来非法进入客户的在线经纪账户。”</p>\n<p>网络安全公司的首席执行官和联合创始人阿里·雅各比（Ari Jacoby）支持了这一声明，他的数据显示，从2019年到2020年，黑客非法入侵散户账户事件增加了约250%。他表示，防止账户被非法入侵是一个价值150亿美元的市场，而且这个市场“逐年显著增长”。</p>\n<p>美国金融业监管局指出，有两个因素正在推动非法入侵行为的增加。第一个因素是在线和应用程序的使用迅速增加，黑客可以利用从暗网市场购买的用户名和密码数据，侵入散户账户。由于许多人使用相同的密码组合来访问多个帐户，因此黑客很容易发现他们的登录凭据。第二个因素是新冠病毒大流行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a137bfa461af70cc8980795a5a29fee\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>全球最低企业税出炉 华尔街慌了“准备降低明年预期”</b></p>\n<p>周六在伦敦举行的七国集团财长会议同意对跨国公司征收至少15%的全球最低企业税。该组织还表示，最大的公司应该在它们产生销售收入的地方纳税，而不仅仅是在它们拥有实体业务的地方。</p>\n<p>目前，华尔街担心企业税会上升，但认为谈判需要一些时间才能转化为实际政策。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a><a href=\"https://laohu8.com/S/PVTB\">私人银行</a>欧洲、中东和非洲投资策略主管杰弗里•萨克斯（Jeffrey Sacks）表示：“显然，某种全球标准是有动力的。对我们来说，更重要的是时间尺度。这项协议将以多快的速度实施直接影响到企业的盈利。”</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>预计，今年全球每股收益将增长30%，2022年将增长12%至15%。萨克斯认为，增税可能会降低对明年的预期，而投资者可能没有考虑到这一点。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美国财政部长耶伦称加息对美国有利</title>\n<style 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黑石财团斥资340亿收购医疗用品公司Medline\n\n\n5、\n美国监管机构警告：美国散户投资账户被非法入侵的风险飙升\n\n\n6、\n全球最低企业税出炉 华尔街慌了“准备降低明年预期...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-06-07/doc-ikqciyzi8101617.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/082208e3c37780dd55878056410ffa43","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-06-07/doc-ikqciyzi8101617.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2141289099","content_text":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美国财政部长耶伦：加息对美国有利\n\n\n2、拜登基础设施计划受到物资严重短缺的威胁\n\n\n3、外媒：苹果员工拒绝每周3天返回办公室的要求\n\n\n4、\n有史以来最大收购或将完成 黑石财团斥资340亿收购医疗用品公司Medline\n\n\n5、\n美国监管机构警告：美国散户投资账户被非法入侵的风险飙升\n\n\n6、\n全球最低企业税出炉 华尔街慌了“准备降低明年预期”\n\n\n美国财政部长耶伦：加息对美国有利\n美国财政部长耶伦表示，美国总统拜登提出的4万亿美元支出方案将对美国有利，即使它会导致利率上升。\n在接受记者采访时，这位前美联储主席表示，总统的一揽子计划每年总计支出将达到4000亿美元。她认为，这样的支出水平不足以造成通胀过度。\n耶伦表示：“如果我们最终的利率水平略微升高，这实际上对（美国）社会和美联储而言都是有利的。”\n她说：“十年来，我们一直在与过低的通胀和过低的利率作斗争。”她补充说，如果一揽子计划能帮助“缓解问题，那么这不是一件坏事，而是一件好事。”\n\n拜登基础设施计划受到物资严重短缺的威胁\n美国总统拜登希望通过数十年来规模最大的基础设施计划来刺激美国经济的愿景，面临的最大威胁可能不是国会层层阻挠，而是从工人到水泥厂的一切物资的严重短缺。\n虽然要通过立法需要几周或几个月的谈判，但共和党人和民主党人一致支持未来几年在基础设施方面增加数千亿美元的支出。然而，经济学家和业内人士说，这些铺路、修桥、铺设水管和组装火车的公司还不能满足这些需求。\n他们还面临着从钢铁、水泥到劳动力供应的直接短缺，这是去年经济关闭后突然重新开放所带来的问题。\n“建筑业已经出现了用工荒，所以你不能只是向这个行业扔一颗万亿美元的核弹，”负责建筑公司成本估算的Briq公司首席执行官Bassem Hamdy说，“如果你没有工人，一万亿美元又有什么用呢？”\n\n外媒：苹果员工拒绝每周3天返回办公室的要求\nThe Verge援引员工信函报道，苹果公司部分员工拒绝管理层对他们从9月初开始每周返回办公室三天的要求。\n该新闻服务方援引约80名员工的信件称，雇员呼吁采取灵活的方法，允许他们远程工作。据报道，周五晚间这封信函被发送给苹果员工签名。\nThe Verge援引这封信称，苹果公司的“远程/地点灵活工作政策及其相关沟通”已经导致一些人辞职。苹果没有立即回应该新闻服务方的置评请求。\n\n有史以来最大收购或将完成 黑石财团斥资340亿收购医疗用品公司Medline\n一个由私募股权公司组成的财团达成收购医疗用品公司Medline的协议，这将是有史以来最大的杠杆收购之一。\n由黑石集团（Blackstone group Inc．）、凯雷集团（Carlyle group Inc．）和Hellman & Friedman组成的集团，将获得Medline的多数股权。该财团周六在一份声明中说，新加坡政府投资公司（GIC Pte）也将作为合作伙伴关系的一部分进行投资。\n据知情人士透露，这笔交易的价值超过300亿美元。其中一名知情人士说，包括债务在内，这笔交易价值高达340亿美元。\nMedline总部位于美国伊利诺斯州的诺斯菲尔德，是美国最大的私人医疗用品制造商和分销商，其主要业务是向医院和医生的办公室提供医疗手套、长袍和检查台等医疗用品。\n\n美国监管机构警告：美国散户投资账户被非法入侵的风险飙升\n监管机构警告称，面临网络攻击的不仅仅是企业，美国散户投资者也面临非法入侵的风险。\n经纪行业的自律机构金融业监管局在最近的一份通知中表示，它“收到越来越多关于客户账户非法入侵事件的报告，其中涉及不良行为者使用已泄露的客户信息（例如登录凭据）来非法进入客户的在线经纪账户。”\n网络安全公司的首席执行官和联合创始人阿里·雅各比（Ari Jacoby）支持了这一声明，他的数据显示，从2019年到2020年，黑客非法入侵散户账户事件增加了约250%。他表示，防止账户被非法入侵是一个价值150亿美元的市场，而且这个市场“逐年显著增长”。\n美国金融业监管局指出，有两个因素正在推动非法入侵行为的增加。第一个因素是在线和应用程序的使用迅速增加，黑客可以利用从暗网市场购买的用户名和密码数据，侵入散户账户。由于许多人使用相同的密码组合来访问多个帐户，因此黑客很容易发现他们的登录凭据。第二个因素是新冠病毒大流行。\n\n全球最低企业税出炉 华尔街慌了“准备降低明年预期”\n周六在伦敦举行的七国集团财长会议同意对跨国公司征收至少15%的全球最低企业税。该组织还表示，最大的公司应该在它们产生销售收入的地方纳税，而不仅仅是在它们拥有实体业务的地方。\n目前，华尔街担心企业税会上升，但认为谈判需要一些时间才能转化为实际政策。\n花旗私人银行欧洲、中东和非洲投资策略主管杰弗里•萨克斯（Jeffrey Sacks）表示：“显然，某种全球标准是有动力的。对我们来说，更重要的是时间尺度。这项协议将以多快的速度实施直接影响到企业的盈利。”\n花旗预计，今年全球每股收益将增长30%，2022年将增长12%至15%。萨克斯认为，增税可能会降低对明年的预期，而投资者可能没有考虑到这一点。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":320,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":124161320,"gmtCreate":1624754083160,"gmtModify":1633949125632,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"没省事的一星期","listText":"没省事的一星期","text":"没省事的一星期","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/124161320","repostId":"1132289893","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":200,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":375485618,"gmtCreate":1619392119634,"gmtModify":1634273933281,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"印度果然是个隐患","listText":"印度果然是个隐患","text":"印度果然是个隐患","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/375485618","repostId":"2130395700","repostType":4,"repost":{"id":"2130395700","kind":"highlight","pubTimestamp":1619386404,"share":"https://ttm.financial/m/news/2130395700?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-26 05:33","market":"us","language":"zh","title":"外盘头条：印度疫情告急！美国称将向其提供新冠疫苗原料","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2130395700","media":"新浪财经","summary":"　　美国将向印度提供疫苗原材料，并加大对新冠疫苗生产的资金援助，与欧洲国家一道帮助遏制全球最大的疫情爆发。　　美国国家安全顾问沙利文的发言人Emily Horne在一份声明中说，已经采购了生产印度产的阿斯利康疫苗所需的材料，并“将立即提供给印度”。印度在过去三天报告了约100万例新增病例，在过去24小时内造成2767人死亡。疫情促使多国关闭从印度起飞的航班，并威胁到该国的经济复苏。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国将向印度提供新冠疫苗原料 加大对疫苗生产的资金援助</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、全球缺“芯”蔓延 电视机等家用电器受波及</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、哈啰出行递交招股书：2020年营收60亿元</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>已获准在其汽车上使用短程动作传感器</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、疫苗短缺阻碍新兴市场复苏 印度出现一年多来最大的资金外流</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、NFT火了？亿万富翁马克·库班在NFT上押下重注</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44a255028c378b357d3389fe196d88db\" tg-width=\"550\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国将向印度提供新冠疫苗原料 加大对疫苗生产的资金援助</b></p>\n<p>美国将向印度提供疫苗原材料，并加大对新冠疫苗生产的资金援助，与欧洲国家一道帮助遏制全球最大的疫情爆发。</p>\n<p>美国国家安全顾问沙利文的发言人Emily Horne在一份声明中说，已经采购了生产印度产的<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>疫苗所需的材料，并“将立即提供给印度”。</p>\n<p>声明称，沙利文周日与印度外长Ajit Doval进行了会谈，同意双方在未来几天继续保持密切联系。</p>\n<p>根据声明，美国将为印度疫苗生产商BioE提供资金，到2022年底将其产能扩大到至少10亿剂。还将向印度运送呼吸机、治疗药物、快速检测试剂盒和个人防护设备。</p>\n<p>英国、法国和德国也承诺向印度提供援助。印度在过去三天报告了约100万例新增病例，在过去24小时内造成2767人死亡。疫情促使多国关闭从印度起飞的航班，并威胁到该国的经济复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2be5060a68dcff4bf28ec281141023b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>全球缺“芯”蔓延 电视机等家用电器受波及</b></p>\n<p>亚洲的供应商表示，随着企业扩大所需半导体的库存，不断加剧的全球芯片危机正蔓延至<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机、电视和其他家用电器制造商。</p>\n<p>首尔一家小型电视机制造商表示：“除非支付更高的价格，否则越来越难以获得关键零部件。由于原材料成本不断上涨，我们不得不提高电视价格。”</p>\n<p>瑞信亚洲半导体研究主管Randy Abrams表示：“微控制器供应紧张，这可能会影响到家用电器。”</p>\n<p>一位业内人士表示，由于制造商将产能分配给高利润产品，用于家电的那些芯片的生产需求排在了最后。</p>\n<p>韩国的工厂表示，即使满负荷运转，也无法满足激增的订单。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a4fa416ac172199a9066168fa017089\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>哈啰出行递交招股书：2020年营收60亿元</b></p>\n<p>北京时间4月24日上午消息，哈啰出行今日向美国SEC递交招股书，准备在美国纳斯达克上市。</p>\n<p>招股书显示，哈啰出行2018年、2019年、2020年营收分别为21.14亿元、48.23亿元、60.44亿元（约9.26亿美元）；毛利分别为-11.47亿元、4.19亿元、7.15亿元（约1.1亿美元）。</p>\n<p>2020年哈啰出行的交易总额中，共享两轮和顺风车两大块主营业务分别贡献约58亿元和约70亿元。</p>\n<p>招股还显示，从2018年到2020年，哈啰共享两轮业务营收分别为21亿元、45亿元和55亿元。此外，在2019年和2020年，哈啰出行的共享两轮业务毛利分别为2.9亿元和3.7亿元，毛利率分别为6.4%和6.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab328e31d82cd78f2d007fff4362fdfc\" tg-width=\"500\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>特斯拉已获准在其汽车上使用短程动作传感器</b></p>\n<p>4月25日消息，据国外媒体报道，电动汽车制造商特斯拉已获得美国联邦通信委员会（FCC）的许可，将在其汽车上使用57-64GHz频段的雷达传感器。</p>\n<p>这一许可允许该公司安装更强大的传感器，以便在可疑活动发生时监控车内人员、汽车内部和环境的状况。也就是说，该公司计划使用这些传感器来帮助监控司机，并确保他们保持警觉。</p>\n<p>特斯拉是在2020年7月底请求联邦通信委员会批准一款短程动作传感器的，该传感器是一种毫米波传感器。当将这种技术应用到特斯拉时，这种传感器能够感知车内乘客的动作。</p>\n<p>具体来说，这种传感器不仅可防止儿童被留在炎热的汽车里，还可将加强该公司的防盗系统，提供诸如检测窗户破损或车辆闯入之类的车辆安全优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee30a3b883ece4ea1410510574b29df7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>疫苗短缺阻碍新兴市场复苏 印度出现一年多来最大的资金外流</b></p>\n<p>随着大流行从印度到阿根廷的失控，新兴市场和发达市场之间的差距正在逐渐拉大。</p>\n<p>自3月中旬以来，发展中国家的疫苗库存一直落后于世界其他国家，部分原因是人们担心疫苗短缺和延迟将减缓经济增长。截至4月21日当周，投资者从新兴市场股票基金中撤资13亿美元，为三个多月来的最高水平。</p>\n<p>造成这种差异的因素包括疫苗的短缺和疫苗分配的不平衡。媒体发布的《疫苗追踪报告》显示，全球27个最富裕国家中，超过三分之一的人接种了新冠疫苗，而这些国家的人口仅占全球人口的11%。</p>\n<p>这种差距在印度尤其严重，印度人口占全球人口的18%，也是最致命的疫情爆发中心。EPFR Global的数据显示，截至4月21日的一周，印度股票基金出现了一年多来最大的资金外流，而卢比在过去一个月下跌了3.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cae12e8537543de870486bcf3dc1514\" tg-width=\"550\" tg-height=\"439\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>NFT火了？亿万富翁马克·库班在NFT上押下重注</b></p>\n<p>《福布斯》追踪的许多亿万富翁都与现代区块链基础设施脱节。</p>\n<p>但亿万富翁马克·库班不是这样的人，这位亿万富翁在第一次互联网热潮中以57亿美元的价格将自己的初创公司Broadcast.com卖给了<a href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>后，就把资产全押区块链上了。</p>\n<p>库班告诉投资者，如果再来一次，他会把业务集中在区块链技术、智能合约和非可替代代币（NFT）上。</p>\n<p>他说到做到。最近他增加了对NFT的投资，开始持有多家不可替代代币公司的股份。</p>\n<p>这位亿万富翁从今年年初就开始投身NFT领域。他购买了SuperRare、Mintable、Cryptoslam和OpenSea等NFT平台的股份。去年，NFT市场价值约为2.5亿美元，其增长速度有望达到创纪录的水平。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外盘头条：印度疫情告急！美国称将向其提供新冠疫苗原料</title>\n<style 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Doval进行了会谈，同意双方在未来几天继续保持密切联系。\n根据声明，美国将为印度疫苗生产商BioE提供资金，到2022年底将其产能扩大到至少10亿剂。还将向印度运送呼吸机、治疗药物、快速检测试剂盒和个人防护设备。\n英国、法国和德国也承诺向印度提供援助。印度在过去三天报告了约100万例新增病例，在过去24小时内造成2767人死亡。疫情促使多国关闭从印度起飞的航班，并威胁到该国的经济复苏。\n\n全球缺“芯”蔓延 电视机等家用电器受波及\n亚洲的供应商表示，随着企业扩大所需半导体的库存，不断加剧的全球芯片危机正蔓延至智能手机、电视和其他家用电器制造商。\n首尔一家小型电视机制造商表示：“除非支付更高的价格，否则越来越难以获得关键零部件。由于原材料成本不断上涨，我们不得不提高电视价格。”\n瑞信亚洲半导体研究主管Randy Abrams表示：“微控制器供应紧张，这可能会影响到家用电器。”\n一位业内人士表示，由于制造商将产能分配给高利润产品，用于家电的那些芯片的生产需求排在了最后。\n韩国的工厂表示，即使满负荷运转，也无法满足激增的订单。\n\n哈啰出行递交招股书：2020年营收60亿元\n北京时间4月24日上午消息，哈啰出行今日向美国SEC递交招股书，准备在美国纳斯达克上市。\n招股书显示，哈啰出行2018年、2019年、2020年营收分别为21.14亿元、48.23亿元、60.44亿元（约9.26亿美元）；毛利分别为-11.47亿元、4.19亿元、7.15亿元（约1.1亿美元）。\n2020年哈啰出行的交易总额中，共享两轮和顺风车两大块主营业务分别贡献约58亿元和约70亿元。\n招股还显示，从2018年到2020年，哈啰共享两轮业务营收分别为21亿元、45亿元和55亿元。此外，在2019年和2020年，哈啰出行的共享两轮业务毛利分别为2.9亿元和3.7亿元，毛利率分别为6.4%和6.7%。\n\n特斯拉已获准在其汽车上使用短程动作传感器\n4月25日消息，据国外媒体报道，电动汽车制造商特斯拉已获得美国联邦通信委员会（FCC）的许可，将在其汽车上使用57-64GHz频段的雷达传感器。\n这一许可允许该公司安装更强大的传感器，以便在可疑活动发生时监控车内人员、汽车内部和环境的状况。也就是说，该公司计划使用这些传感器来帮助监控司机，并确保他们保持警觉。\n特斯拉是在2020年7月底请求联邦通信委员会批准一款短程动作传感器的，该传感器是一种毫米波传感器。当将这种技术应用到特斯拉时，这种传感器能够感知车内乘客的动作。\n具体来说，这种传感器不仅可防止儿童被留在炎热的汽车里，还可将加强该公司的防盗系统，提供诸如检测窗户破损或车辆闯入之类的车辆安全优势。\n\n疫苗短缺阻碍新兴市场复苏 印度出现一年多来最大的资金外流\n随着大流行从印度到阿根廷的失控，新兴市场和发达市场之间的差距正在逐渐拉大。\n自3月中旬以来，发展中国家的疫苗库存一直落后于世界其他国家，部分原因是人们担心疫苗短缺和延迟将减缓经济增长。截至4月21日当周，投资者从新兴市场股票基金中撤资13亿美元，为三个多月来的最高水平。\n造成这种差异的因素包括疫苗的短缺和疫苗分配的不平衡。媒体发布的《疫苗追踪报告》显示，全球27个最富裕国家中，超过三分之一的人接种了新冠疫苗，而这些国家的人口仅占全球人口的11%。\n这种差距在印度尤其严重，印度人口占全球人口的18%，也是最致命的疫情爆发中心。EPFR Global的数据显示，截至4月21日的一周，印度股票基金出现了一年多来最大的资金外流，而卢比在过去一个月下跌了3.5%。\n\nNFT火了？亿万富翁马克·库班在NFT上押下重注\n《福布斯》追踪的许多亿万富翁都与现代区块链基础设施脱节。\n但亿万富翁马克·库班不是这样的人，这位亿万富翁在第一次互联网热潮中以57亿美元的价格将自己的初创公司Broadcast.com卖给了雅虎后，就把资产全押区块链上了。\n库班告诉投资者，如果再来一次，他会把业务集中在区块链技术、智能合约和非可替代代币（NFT）上。\n他说到做到。最近他增加了对NFT的投资，开始持有多家不可替代代币公司的股份。\n这位亿万富翁从今年年初就开始投身NFT领域。他购买了SuperRare、Mintable、Cryptoslam和OpenSea等NFT平台的股份。去年，NFT市场价值约为2.5亿美元，其增长速度有望达到创纪录的水平。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":263,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":184842083,"gmtCreate":1623710475242,"gmtModify":1634029903374,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"按点套路出牌吧[微笑]&nbsp;","listText":"按点套路出牌吧[微笑]&nbsp;","text":"按点套路出牌吧[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/184842083","repostId":"1123321973","repostType":4,"repost":{"id":"1123321973","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1623649058,"share":"https://ttm.financial/m/news/1123321973?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-14 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src=\"https://static.tigerbbs.com/53c0507e13d2d924ecaefcd462dced92\" tg-width=\"989\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来自Wind金融终端EDB模块）</p>\n<p>与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。</p>\n<p>据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。</p>\n<p>标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。</p>\n<p>6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。</p>\n<p><b>//&nbsp; 通胀数据公布，市场并未恐慌&nbsp; //</b></p>\n<p>不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。</p>\n<p>当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。</p>\n<p><b>市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。</b></p>\n<p>欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。</p>\n<p><b>//&nbsp; 任泽平：警惕美联储加息缩表风险&nbsp; //</b></p>\n<p>尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。</p>\n<p>标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，<b>更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。</b></p>\n<p>标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。</p>\n<p>东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。</p>\n<p>他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。</p>\n<p>他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，<b>如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。</b>今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。</p>\n<p>对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：</p>\n<p><b>第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。</b></p>\n<p><b>第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。</b></p>\n<p><b>第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来自Wind金融终端EDB模块）</p>\n<p>与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。</p>\n<p>据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。</p>\n<p>标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。</p>\n<p>6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。</p>\n<p><b>//&nbsp; 通胀数据公布，市场并未恐慌&nbsp; //</b></p>\n<p>不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。</p>\n<p>当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。</p>\n<p><b>市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。</b></p>\n<p>欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。</p>\n<p><b>//&nbsp; 任泽平：警惕美联储加息缩表风险&nbsp; //</b></p>\n<p>尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。</p>\n<p>标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，<b>更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。</b></p>\n<p>标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。</p>\n<p>东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。</p>\n<p>他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。</p>\n<p>他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，<b>如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。</b>今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。</p>\n<p>对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：</p>\n<p><b>第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。</b></p>\n<p><b>第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。</b></p>\n<p><b>第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c642e2602b0226eff0cc78e1452765cc","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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//\n如果美联储改变鸽派立场，通胀将是决定性因素。\n美国劳工部当地时间10日公布的数据显示，5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%，创下近13年来最大同比增幅。\n\n（图片来自Wind金融终端EDB模块）\n与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。\n据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。\n标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。\n6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。\n//  通胀数据公布，市场并未恐慌  //\n不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。\n当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。\n市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。\n欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。\n//  任泽平：警惕美联储加息缩表风险  //\n尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。\n标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。\n标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。\n东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。\n他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。\n他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。\n对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：\n第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。\n第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。\n第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":228,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":882375740,"gmtCreate":1631664599480,"gmtModify":1631888956661,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"次次没新意 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13系列、新版入门级iPad和iPad Mini、新一代智能手表Apple Watch，<b>但没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/165d7e060b805f2b0534a472cf4b6e3c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>iPhone 13全系列升级A15仿生芯片和电影拍摄模式、刘海更小、电池更大，Pro系列增设蓝色和1TB内存</b></p>\n<p>华尔街见闻曾提到，<b>过去一年里，苹果利润创历史新高，在很大程度上归功于去年秋季推出的iPhone 12系列手机，这令iPhone 13系列成为本次发布会的重中之重。</b>不过，跟踪苹果的分析师预计，与去年具有里程碑意义的5G版iPhone 12相比，新iPhone系列的升级幅度不会太大。</p>\n<p><b>今日发布的新款iPhone 13系列确实设计基本与去年相同，不过刘海更小、电池更大，均支持5G无线标准，电池续航时间将增加1.5至2.5个小时不等，</b>9月17日开启预定，9月24日起发货。</p>\n<p>iPhone 13 Mini和iPhone 13的屏幕尺寸仍维持5.4英寸和6.1英寸，并拥有五种颜色，起售价分别为699美元和799美元，也与去年价格相同，但基本款的储存空间提升至128GB。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9abfc8953a46feaa99d66373a47b80d7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>iPhone 13 Pro和Pro Max的屏幕尺寸仍维持6.1英寸和6.7英寸，增设“Sierra Blue”的蓝色款，起售价分别为999美元和1099美元，与去年价格相同，但都增设1TB的超大内存选项。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a94861fc8d5dde5410be155a02ad4f9f\" tg-width=\"546\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>苹果发布会结束后，苹果最新款iPhone国行价格出炉：</b></p>\n<blockquote>\n iPhone 13 mini国行起售价为5199元人民币，iPhone 13起售价为5999元，顶配的iPhone 13 Pro Max起售价为12999元，全系列9月17日起开始预购，9月24日正式发售。新款平板电脑iPad mini起售价为3799元。\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85f764b13bc5a0291adcb61703201ab3\" tg-width=\"544\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>iPhone 13及其Pro版本的最大区别仍为后置摄像头的个数，Pro系列有变焦、广角和超广角镜头的三摄设计，可对前处2厘米的物体对焦，iPhone 13基本款保留广角和超广角镜头的对角线排列，但12兆像素的后置广角镜头带有更大的传感器，可以捕捉多出50%的光线。</p>\n<p>此外，iPhone 13 Pro系列的显示屏被称为“Super Retina XDR with ProMotion”，刷新率是旧款苹果手机的两倍，这意味着iPhone触摸屏的滑动会更流畅、延迟更少。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/510186d223bc22f07d4ce3bbf074c34b\" tg-width=\"562\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>iPhone 13及其Pro全系列都由苹果新一代A15仿生芯片驱动，CPU和GPU性能都大为提升，芯片里还有专门用于运行人工智能算法的部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f5150efc903319190c3efb3bdb0de\" tg-width=\"547\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>全系列手机都改进相机和摄影功能，增设“电影模式”（Cinematic mode），可对移动主体保持对焦，以及实时自动的对焦变换、创造丰富景深。苹果称，“电影模式”等于能用手机拍电影，是IPhone 13全系列独有的功能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2ed54ea991a50d995e8db81c45f143b\" tg-width=\"611\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>新款iPad及Mini性能提升下周发货，分析质疑第七代智能手表遭遇生产困难，健身流媒体订阅的全球扩张打压同类公司股价</b></p>\n<p>发布最重磅硬件产品手机之前，苹果CEO库克首先介绍了Apple TV+流媒体视频订阅服务的新节目，并称正在投入数十亿美元制造原创内容，每月收费4.99美元或可与其他苹果服务捆绑付费，但公司并未透露订户数量。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d69edd0fcd0b020405b6fc7b2554e2d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果随后推出了新款入门级平板电脑iPad，搭载升级后的A13芯片，运行速度较老版的A12芯片提升20%，12兆像素前值摄像头将提升Zoom和FaceTime等视频通话画质，并有LTE无线连接。新款iPad起售价不变为329美元，但基本款内存更大为64GB，即日起可预定，下周正式发售。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea1f74382c4dabaf50c14f28d15b6875\" tg-width=\"640\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>升级版iPad Mini获得全新设计和性能提升，被公司称为史上最强大的同类产品和“史上最大升级”，将支持5G网络和拥有更小的8.3英寸屏幕。它的边框更小，指纹传感器内置在顶部按钮中，配置有12兆像素的后置摄像头和立体声扬声器，包括紫色等多种颜色，使用USB-C连接器，并支持第二代苹果触控笔。起售价499美元，即日起可预定，下周正式发售。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c10fbc996b81d2feb2b18d4975963a9b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果还推出了第七代苹果手表（Apple Watch Series 7），外观和软件都经过重新设计，屏幕面积较第六代手表增加20%并可显示更多信息，保留了带有圆角边缘的工业设计，屏幕更抗裂，充电速度更快。入门级型号有五种颜色选择，提供铝、钢和钛外壳，旧款表带可与新型号配合使用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8aed0154cb2cdec67681c13a5ce8eb8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得注意的是，苹果虽称新一代智能手表起售价399美元，但没有透露具体发售日期，仅称“在今年秋季晚些时候”上市。有分析称，苹果手表可能遭遇制造挑战、进而导致生产延迟。</p>\n<p>天风国际曾在最新报告中称，负责生产Apple Watch&nbsp;7 系列面板模组的立讯精密正积极复制产线，预计9月底所有产线开始大量生产，Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有明显改善。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d60b68d36321e616ad8329b40f710f65\" tg-width=\"640\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果同时推介了Apple Fitness+健身流媒体订阅服务，今年将在额外15个国家推出，拓展到全球20余个国家，增设普拉提、冬季健身和引导冥想等内容和多语种版本，还将添加社交功能“Group Workouts”（团体健身），可与朋友相约视频锻炼，在9月下旬和今年秋季陆续推出。</p>\n<p>在Apple Fitness+全球扩展的消息发布后，互动健身平台Peloton Interactive跌超2%，从昨日所创的三周新高回落，前身为专业减重顾问公司Weight Watchers 的 WW跌近5%，至11个月最低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5174e0d18864d675948eec1105fc9f34\" tg-width=\"640\" tg-height=\"317\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>发布会当日稍早，苹果已向其移动操作系统iOS发布了相关的安全修复补丁，以修复与iPhone iMessage功能相关的漏洞。研究机构Citizen Lab称，一家以色列公司自2月份以来一直在利用这一弱点。美国联邦调查局和以色列官员一直在暗中调查该公司。</p>\n<p>金融软件数据公司FactSet调查的分析师预测，苹果本财年的手机出货量将为2.39亿部，超越2015财年2.31亿部的纪录最高，iPhone今年的销售额将增长41%，达到创纪录的1940亿美元。<b>但苹果明年不太可能保持这种增长。</b>今年7月，苹果表达了对手机行业芯片短缺影响的担忧。并且，在iPhone 12等重大新产品推出后的12个月，销售通常也会出现下滑。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3640421><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>媒体称并无惊艳之处，而且没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜，还有人根据新一代智能手表的发货时间“待定”推测遭遇生产困难。80分钟的发布会结束时，苹果跌幅扩大至1.5%，接近四周最低。\n\n美东时间9月14日周二下午1点（北京时间15日凌晨1点），苹果公司如期举行2021年秋季新品发布会。\n这是苹果因新冠疫情连续第七次举办的线上虚拟发布会，媒体称并无...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3640421\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9abfc8953a46feaa99d66373a47b80d7","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3640421","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1118939975","content_text":"媒体称并无惊艳之处，而且没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜，还有人根据新一代智能手表的发货时间“待定”推测遭遇生产困难。80分钟的发布会结束时，苹果跌幅扩大至1.5%，接近四周最低。\n\n美东时间9月14日周二下午1点（北京时间15日凌晨1点），苹果公司如期举行2021年秋季新品发布会。\n这是苹果因新冠疫情连续第七次举办的线上虚拟发布会，媒体称并无惊艳之处，公司股价下跌，80分钟的发布会结束时跌幅扩大至1.5%，或创8月19日以来的近四周最低。\n苹果新晋推出了新款旗舰智能手机iPhone 13系列、新版入门级iPad和iPad Mini、新一代智能手表Apple Watch，但没有提到外界期待的无线蓝牙耳机AirPods、笔记本电脑MacBook Pro等事宜。\n\niPhone 13全系列升级A15仿生芯片和电影拍摄模式、刘海更小、电池更大，Pro系列增设蓝色和1TB内存\n华尔街见闻曾提到，过去一年里，苹果利润创历史新高，在很大程度上归功于去年秋季推出的iPhone 12系列手机，这令iPhone 13系列成为本次发布会的重中之重。不过，跟踪苹果的分析师预计，与去年具有里程碑意义的5G版iPhone 12相比，新iPhone系列的升级幅度不会太大。\n今日发布的新款iPhone 13系列确实设计基本与去年相同，不过刘海更小、电池更大，均支持5G无线标准，电池续航时间将增加1.5至2.5个小时不等，9月17日开启预定，9月24日起发货。\niPhone 13 Mini和iPhone 13的屏幕尺寸仍维持5.4英寸和6.1英寸，并拥有五种颜色，起售价分别为699美元和799美元，也与去年价格相同，但基本款的储存空间提升至128GB。\n\niPhone 13 Pro和Pro Max的屏幕尺寸仍维持6.1英寸和6.7英寸，增设“Sierra Blue”的蓝色款，起售价分别为999美元和1099美元，与去年价格相同，但都增设1TB的超大内存选项。\n\n苹果发布会结束后，苹果最新款iPhone国行价格出炉：\n\n iPhone 13 mini国行起售价为5199元人民币，iPhone 13起售价为5999元，顶配的iPhone 13 Pro Max起售价为12999元，全系列9月17日起开始预购，9月24日正式发售。新款平板电脑iPad mini起售价为3799元。\n\n\niPhone 13及其Pro版本的最大区别仍为后置摄像头的个数，Pro系列有变焦、广角和超广角镜头的三摄设计，可对前处2厘米的物体对焦，iPhone 13基本款保留广角和超广角镜头的对角线排列，但12兆像素的后置广角镜头带有更大的传感器，可以捕捉多出50%的光线。\n此外，iPhone 13 Pro系列的显示屏被称为“Super Retina XDR with ProMotion”，刷新率是旧款苹果手机的两倍，这意味着iPhone触摸屏的滑动会更流畅、延迟更少。\n\niPhone 13及其Pro全系列都由苹果新一代A15仿生芯片驱动，CPU和GPU性能都大为提升，芯片里还有专门用于运行人工智能算法的部分。\n\n全系列手机都改进相机和摄影功能，增设“电影模式”（Cinematic mode），可对移动主体保持对焦，以及实时自动的对焦变换、创造丰富景深。苹果称，“电影模式”等于能用手机拍电影，是IPhone 13全系列独有的功能。\n\n新款iPad及Mini性能提升下周发货，分析质疑第七代智能手表遭遇生产困难，健身流媒体订阅的全球扩张打压同类公司股价\n发布最重磅硬件产品手机之前，苹果CEO库克首先介绍了Apple TV+流媒体视频订阅服务的新节目，并称正在投入数十亿美元制造原创内容，每月收费4.99美元或可与其他苹果服务捆绑付费，但公司并未透露订户数量。\n苹果随后推出了新款入门级平板电脑iPad，搭载升级后的A13芯片，运行速度较老版的A12芯片提升20%，12兆像素前值摄像头将提升Zoom和FaceTime等视频通话画质，并有LTE无线连接。新款iPad起售价不变为329美元，但基本款内存更大为64GB，即日起可预定，下周正式发售。\n\n升级版iPad Mini获得全新设计和性能提升，被公司称为史上最强大的同类产品和“史上最大升级”，将支持5G网络和拥有更小的8.3英寸屏幕。它的边框更小，指纹传感器内置在顶部按钮中，配置有12兆像素的后置摄像头和立体声扬声器，包括紫色等多种颜色，使用USB-C连接器，并支持第二代苹果触控笔。起售价499美元，即日起可预定，下周正式发售。\n\n苹果还推出了第七代苹果手表（Apple Watch Series 7），外观和软件都经过重新设计，屏幕面积较第六代手表增加20%并可显示更多信息，保留了带有圆角边缘的工业设计，屏幕更抗裂，充电速度更快。入门级型号有五种颜色选择，提供铝、钢和钛外壳，旧款表带可与新型号配合使用。\n\n值得注意的是，苹果虽称新一代智能手表起售价399美元，但没有透露具体发售日期，仅称“在今年秋季晚些时候”上市。有分析称，苹果手表可能遭遇制造挑战、进而导致生产延迟。\n天风国际曾在最新报告中称，负责生产Apple Watch 7 系列面板模组的立讯精密正积极复制产线，预计9月底所有产线开始大量生产，Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有明显改善。\n\n苹果同时推介了Apple Fitness+健身流媒体订阅服务，今年将在额外15个国家推出，拓展到全球20余个国家，增设普拉提、冬季健身和引导冥想等内容和多语种版本，还将添加社交功能“Group Workouts”（团体健身），可与朋友相约视频锻炼，在9月下旬和今年秋季陆续推出。\n在Apple Fitness+全球扩展的消息发布后，互动健身平台Peloton Interactive跌超2%，从昨日所创的三周新高回落，前身为专业减重顾问公司Weight Watchers 的 WW跌近5%，至11个月最低。\n\n发布会当日稍早，苹果已向其移动操作系统iOS发布了相关的安全修复补丁，以修复与iPhone iMessage功能相关的漏洞。研究机构Citizen Lab称，一家以色列公司自2月份以来一直在利用这一弱点。美国联邦调查局和以色列官员一直在暗中调查该公司。\n金融软件数据公司FactSet调查的分析师预测，苹果本财年的手机出货量将为2.39亿部，超越2015财年2.31亿部的纪录最高，iPhone今年的销售额将增长41%，达到创纪录的1940亿美元。但苹果明年不太可能保持这种增长。今年7月，苹果表达了对手机行业芯片短缺影响的担忧。并且，在iPhone 12等重大新产品推出后的12个月，销售通常也会出现下滑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1460,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358160027,"gmtCreate":1616673697969,"gmtModify":1634524633128,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"别讲话了 求你了 讲什么都跌","listText":"别讲话了 求你了 讲什么都跌","text":"别讲话了 求你了 讲什么都跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358160027","repostId":"1132125858","repostType":4,"repost":{"id":"1132125858","kind":"news","pubTimestamp":1616672963,"share":"https://ttm.financial/m/news/1132125858?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-25 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>鲍威尔称：</p><blockquote>随着经济复苏和目标取得实质性进展，将减少债券购买。</blockquote><blockquote>我们坚定地致力于维持平均2%的通胀。</blockquote><blockquote>美国经济获得大量财政支持，美联储上调（经济）预测反映财政援助。</blockquote><blockquote>气候变化是我们将长期处理的一个重要问题，具有重大的经济影响。美联储在气候方面确实可以发挥作用，这是围绕银行监管的一系列小范围但重要的职责。</blockquote><blockquote>我们的工作不是告诉银行哪些合法企业可以放贷或不放贷。</blockquote><blockquote><b>现在不是关注财政可持续性的时候。美国政府的债务水平不是不可持续的，但债务的路径是可持续的。</b></blockquote><blockquote>去年我们几乎肯定没有把所有事情都做好。去年的应对方式类似于敦刻尔克大撤退，只要上船、救到人就行了；去年的采取的措施达到了避免最坏结果的目的。</blockquote><p>当被问及美联储内部的多元化时，鲍威尔称：</p><blockquote>我们对多元化努力的结果一点也不满意。我们会坚持下去，因为我们想成为多元化的领导者。</blockquote>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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12:40","market":"hk","language":"zh","title":"1.3万亿美元“大转移”，这个夏天注定不会平静","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2149353355","media":"华尔街见闻","summary":"今年夏天美国货币市场将重新“洗牌”，会有大量资金易手，规模达上万亿美元。","content":"<p>美国通胀警报似乎已经解除，在美联储的安抚之下，金融市场狂欢继续，一切看起来都似乎都还是一派歌舞升平的样子，但在华尔街一个不受关注的角落里，一场风暴正在酝酿。</p>\n<p>Zoltan Pozsar嗅觉到了危机。这位42岁、出生于匈牙利的<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师，以准确预测逆回购市场走势而闻名。</p>\n<p>2019年美国货币市场那场大动荡发生几周前，Pozsar就发出了警告， 这也为他赢得了“市场波动先知”（the oracle of market plumbing）和“回购传奇人物”（RepoLegend）的昵称。</p>\n<p><b>这一次，Pozsar预计，今年夏天美国货币市场将有大量资金易手，规模达上万亿美元，“如果你将银行储备视为一副牌，那么这副牌将被重新洗牌。”在Pozsar看来，这样一场大规模的资金轮换，很有可能引发一场被大多数人低估的市场动荡。</b></p>\n<p>在2015年加入瑞信信贷之前，Pozsar曾在美国财政部和纽约联储工作。在2008年金融危机期间，他曾协助白宫高级官员和美国财政部通过定期资产支持贷款工具(Term asset-backed Loan Facility)，疏通了资产支持债券市场。该工具允许投资者用从美联储借来的钱购买与消费者和企业债务相关的债券。</p>\n<p>一直以来，美国逆回购市场并不那么受关注，但最近几个月来，却频频登上新闻头条，成为美国史无前例大放水之后，流动性过剩的一个缩影。</p>\n<h2>无处安放的资金</h2>\n<p>据纽约联储公布的数据，美东时间6月30日周三，美联储的隔夜逆回购用量史上首次逼近1万亿美元，共有90名对手方在美联储的隔夜固定利率逆回购工具中存放了9919亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c85ed06c515b3021ba7bef75e9e2af90\" tg-width=\"786\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在迈向1万亿美元的关键心理整数位的同时，这也是该数字连续10个交易日超过7000亿美元、连续三个交易日超过8000亿美元。当日90名交易对手的数量也创下2016年以来最多。</p>\n<p>与中国央行的公开市场操作相反，美联储通过正回购释放流动性、逆回购回收流动性。隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，货币市场基金和银行等合格交易对手方将现金存入美联储，进而换取美国国债等高质量抵押品。</p>\n<p>华尔街见闻此前提及，<b>逆回购余额的大幅飙升反映的是美国金融市场美元流动性过剩的现状，换句话说，隔夜逆回购是流动性过剩时期的市场资金庇护所：</b></p>\n<blockquote>\n 当流动性过剩时，为追求安全资产，市场资金往往会选择购买美国国债，当大量资金购买美债时，美债收益率会不断下行，甚至可能跌入负利率区间。此时，隔夜逆回购协议就成为市场资金的安全庇护所，因为隔夜逆回购利率充当着美联储利率走廊下限的作用，由于美联储并不希望落入负利率，因此即便在疫情后0利率的环境下，隔夜逆回购利率水平也在0%。\n</blockquote>\n<p>此前，隔夜逆回购工具的利率ON RRP尽管只有零，仍然吸引了大批资金。这代表追逐短期收益率的资金根本无处可去，只能无息放入美联储。</p>\n<p>两周前的6月16日，美联储FOMC宣布将作为联邦基金利率区间上限的超额准备金利率（IOER）和下限的隔夜逆回购利率（ON RRP）都上调5个基点，ON RRP提升至0.05%。</p>\n<p><b>随后，美联储逆回购工具的用量进一步暴增。</b></p>\n<h2>一场资金大轮换</h2>\n<p>Pozsar一直在密切关注着逆回购市场的动向。</p>\n<p>他目前每周至少发布两期《全球货币快报》(Global Money Dispatch)，这已经成为许多交易员、投行家和政策制定者的必读报告。</p>\n<p>Pozsar在近期的快报中表示，美联储的货币宽松政策扭曲了投资者的动机，超低利率和央行债券购买使10年期美国国债的收益率一直徘徊在1.5%左右，低于通胀率：</p>\n<blockquote>\n 金融公司愿意接受美联储微不足道的利率，是因为美联储的大规模刺激计划给他们带来了大量资金，这些资金把利率压低到了非常低的水平，几乎没有其他地方可以放。\n</blockquote>\n<p>他认为，这可能最终意味着，存放于短期国债的银行存款和准备金将通过逆回购工具，回流到美联储，这种转变可能会在不寻常的地方引发意外的波动。</p>\n<p><b>Pozsa表示：“我们正在讨论一场大规模的轮换，大量资金将从短期国债流向逆回购工具。”</b></p>\n<p>在Pozsar看来，逆回购利率提高后，应该会削弱货币市场基金和外国央行对短期美国国债的需求。这些存款和银行的准备金最终将流入美联储，这一过程被他称为“冲销”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2bc61dc127a8e37c4e601737f5b3c38\" tg-width=\"1212\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但他不认为短期收益率会出现大幅上升。他预计，随着资金管理公司允许短期美国国债到期，资金储备将逐渐从银行流向逆回购工具。他表示，华尔街对这一转变的漫不经心态度低估了其不确定的后果，其中可能包括意外的波动。</p>\n<p><b>Pozsar预计，随着货币基金等金融机构持有的短期美债在8月底到期，将有高达1.3万亿美元的资金进一步涌入逆回购工具：</b></p>\n<blockquote>\n 截至5月31日，大型货币基金持有将近1万亿美元的短债，这些货币基金持有的短债券将在8月31日到期——在很短的时间内，这是一个很大的数目。此外，这还不包括较小规模货币基金持有的3000亿美元短债。也就是说，到8月底，我们将看到1.3万亿美元的资金从短债流入逆回购！\n <img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3008099054a9c0e46f21c9586e4f7bd\" tg-width=\"710\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n</blockquote>\n<h2>关不上的水龙头</h2>\n<p>持续泛滥的流动性令不少分析师感到不安。</p>\n<p>据华尔街日报，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>利率衍生品策略主管Joshua Younger指出，逆回购工具中的过剩现金可能预示着未来的麻烦：</p>\n<blockquote>\n 令人担忧的是，这只是冰山一角，我们无法看到其他部分。最终回到该设施的资金越多，总体过剩资金就越大，这些过剩资金被用于破坏稳定的方式的风险也就越大。\n</blockquote>\n<p>但也有分析师比较乐观， 他们认为，流入美联储这一工具的数千亿美元表明，过剩现金没有流入GameStop或比特币等更具投机性的押注中，货币在美联储之间来回流动，通过金融系统再回到央行，没有什么坏处。</p>\n<p>Twenty-Four Asset Management的投资组合经理Gordon Shannon表示，随着资金的转移，所涉及的巨额美元可能会引发暂时的波动，但“逆回购使用的进一步增长不一定是一个危险的迹象。”</p>\n<p>但Pozsar感到担忧。</p>\n<p>短期来看，大量资金从美国短期国债中撤离或许并不会造成严重后果。美国债务上限将在7月底生效，这给财政部带来压力，减少短债发行。由于预期国债供应将出现短缺，短期投资者热衷于抢购这些国债。</p>\n<p>但美联储持续的量化宽松还在向市场注入流动性。<b>Pozsar预计，未来两个月将有2500亿美元资金通过QE涌入市场，使得需要被吸收的资金规模达到4000亿美元。</b></p>\n<p>Pozsar表示，“冲销”掉4000亿美元是一笔不小的数目，随着银行重组资产负债表，这可能导致市场出现异常。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>1.3万亿美元“大转移”，这个夏天注定不会平静</title>\n<style 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14:08","market":"us","language":"zh","title":"上半年收官！美股指再创新高，这类资产竟成最大赢家","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1169834984","media":"老虎资讯综合","summary":"7月1日讯，全球上半年行情正式收官，整体来看，上半年全球市场中，法国CAC 40指数以17.2%的涨幅拔得头筹；其次，标普500指数和欧元区斯托克50指数以14.4%的涨幅并列第二；接下来是墨西哥综合","content":"<p>7月1日讯，全球上半年行情正式收官，整体来看，上半年全球市场中，法国CAC&nbsp;40指数以17.2%的涨幅拔得头筹；其次，标普500指数和欧元区斯托克50指数以14.4%的涨幅并列第二；接下来是墨西哥综合指数和&nbsp;德国DAX&nbsp;30指数，涨幅分别为14.1%和13.2%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c6074d9cf4e2d759dcf402fd43629d4\" tg-width=\"768\" tg-height=\"1620\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美股三大指数创新高，能源股成最大赢家</b></p>\n<p>聚焦美国市场，上半年美股总体呈现震荡向上的趋势，三大指数共同刷新历史新高。标普500指数上半年累计涨14.41%，已经跑赢这一指数过去二十年的平均年涨幅11%，更远远跑赢去年上半年4%的涨幅；纳斯达克指数上半年涨12.54%，道琼斯指数涨12.73%。</p>\n<p>从板块和个股看，“经济复苏”和“通胀升温”是主导上半年美股走势的两大主线。在这两大主线影响下，<b>能源、金融和房地产大幅跑赢其他板块。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba17674133e1b8d93c9a0ab10913a971\" tg-width=\"630\" tg-height=\"354\" 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10:35","market":"sh","language":"zh","title":"“通胀交易”可以暂歇了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2145086880","media":"首席经济学家论坛","summary":"当分析师和媒体同志们还在讨论“通胀”和“滞胀”的时候，市场已经开始在交易通缩了：\n1、近期10年期美债收益率明显下行，而且30年期的下行更多，市场收益率平坦化了，弄得美股的金融股开始下跌，因为平坦化的","content":"<p>当分析师和媒体同志们还在讨论“通胀”和“滞胀”的时候，市场已经开始在交易通缩了：</p>\n<p><b>1、近期10年期美债收益率明显下行，而且30年期的下行更多，市场收益率平坦化了，弄得美股的金融股开始下跌，因为平坦化的收益率曲线显然不利于金融股；</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f41e5ab0e766c9ad9f0ba20a3b94394e\" tg-width=\"595\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、通过10年期美债的名义利率和实际利率差值拟合的通胀预期在议息会议后也明显下行，从6月近2.5%的高点到现在下降了大概20多个BP</b>；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09b9efa46c7de85be5df95df824a853b\" tg-width=\"593\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、实际利率等于名义利率减去通胀预期，当名义利率下降的时候，黄金仍然在继续下跌，而黄金价格历来与美国国债的实际利率有反向关系</b>，也就是说，实际利率在名义利率下降的时候竟然是上升的，这只能说明通缩预期确实比较强；</p>\n<p><b>4、大宗商品单边上涨预期似乎已不存在了</b>，以铜为例，伦敦金属交易所的铜库存增加了24925吨，猛增17％。调研了一圈下来，说是因为铜的供需本身没那么好，铜价之所以强势很大程度上依赖的是宽松的流动性支撑，在涨价预期下，产业链买涨不买跌，库存都隐性化了，但现在美联储加息预期提前了，国储也抛售库存直接给下游企业了，当涨价预期没有了之后，囤货的隐性库存直接显性化了，涨价预期已经被动摇了。</p>\n<p><b>5、从近期美股市场的表现来看，美股的市场风格偏好也发生了明显的变化，纳指明显跑赢道指</b>，成长的表现要显著强于周期和价值。</p>\n<p>那么，问题来了，究竟发生了什么让市场的预期转变得如此迅速？</p>\n<p>为了解答这一问题，先简要分析一下通胀是怎么来的。</p>\n<p><b>一、通胀的由来</b></p>\n<p>这一轮美国的量化宽松和2008年金融危机是有本质区别的。</p>\n<p>这一次美国直接通过财政刺激，把美联储放出去的票子发到了居民手里，而2008年金融危机的量化宽松是把钞票给到金融机构那，帮助金融机构处理坏账和非流动性资产。</p>\n<p>把钞票给到居民手里，直接可以创造总需求，而给到金融机构手里，还要等实体有融资需求了，才能创造总需求。</p>\n<p>由于直升机撒钱的需求刺激模式脱离了传统的历史经验，生产调整的速度慢于需求扩张的速度，这就导致生产端有供应链瓶颈和商品的供不应求。</p>\n<p>看美国库销比的数据就可以说明一些问题。经季调的零售商库销比是最低的，只有1.07，批发商库存也比较低，有1.22，然而制造商库销比却高达1.48，还处于高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48ebb5dc27d1a4d9b56b06e650782960\" tg-width=\"590\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这说明什么呢？</p>\n<p>这说明美国发了福利后，美国人民买买买的消费需求太旺盛了，导致零售商那都被买得没货了，但由于劳动力还在领失业救济，不愿意回来工作，回来工作的也主要在服务业，而不是制造业，再加上原材料贵、运力紧张，所以生产是没有怎么恢复的。</p>\n<p>美国5月单月的零售数据是6202亿美元，而2019年美国单月的零售数据也就5000亿美元出头，再看工业生产指数，5月不到100，但2019年有102左右。</p>\n<p>换句话说，消费已远在疫情前以上，但生产还没有恢复到疫情前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acd06a9419c601db0a7cd0d4b4b66049\" tg-width=\"590\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本来美国的进口供应商有更多的选择，比如通过对中国的纺织业发难和推高上游成本，倒逼中国产业链外迁到人力成本更低的地方（印度、东南亚）。既然消费需求好，生产又不足，那供需缺口应该怎么满足呢？也只能靠进口了。</p>\n<p>没想到的是，4月印度出现的疫情搅乱了这一计划。疫情不仅出现在了印度，还快速扩散到了东南亚国家、台湾地区和日本，这些地方也多为世界的生产基地，结果导致中国产业链不仅没有外迁，反而使生产资源进一步向国内集聚， FDI近期是加速往国内流入的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/453c45b93dd234e782b6886c74a10046\" tg-width=\"589\" tg-height=\"299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于美国的零售品库存的缺口是刚性的，拥有生产能力的国家和地区也因新一轮疫情停摆，美国消费和库存的缺口基本上只能靠中国的进口来平衡了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0f6894c423cdb48c2a83c6b2eb33a26\" tg-width=\"588\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、接不动的订单</b></p>\n<p>现在回来看看国内。</p>\n<p>由于中国率先控制了疫情，疫情期间通过信贷补贴了企业，保住了企业和生产能力，所以从去年到现在，中国一直都是稳定全球通胀的中坚力量，全球的供应体系高度依赖于中国的生产，海运费用比疫情前涨了4-5倍都不止，和海运相关的个股涨幅也有好几倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2d563c458f06a2b983ad41fdf8636d9\" tg-width=\"588\" tg-height=\"295\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但看现在的经济数据，5月PMI新出口订单只有48.3%，到了枯荣线的下面，相比前值50.4%，有较为明显的下行。5月的出口增速为27.9%，也不如前值的32.3%，现在市场关于外需的见顶讨论开始多了起来。</p>\n<p>从逻辑和事实上来讲，企业应该是不会缺订单的，因为当下海外只能依赖中国的产能。</p>\n<p>我们倾向于认为出口新订单的下降不是因为企业没有订单，而是企业不敢轻易接订单了。</p>\n<p>企业为什么不敢接订单呢？主要原因是上游大宗商品上得太快了，接单就亏钱。</p>\n<p>上游大宗商品价格涨得快的原因主要有三个：</p>\n<p>1、美国的需求可以靠印钞票印出来，大多数有色金属是美元定价，美元下行和需求扩张本身就利好上游大宗商品。</p>\n<p>2、上游供给打不开，有的是因为新兴市场缺少疫苗导致无法复工，印度疫情扩散加剧了这一趋势，比如半导体供应链紧张、废铜还有一些稀有矿的供给都受到了扰动；有的是因为工会强势；还有的是觉得需求没有持续性，短期需求好只是美国印出来的，没有可持续性，现在扩产能到产出释放都是未来三年以后的事了，但未来如果没有这么好的需求，就会赔钱，所以不如趁现在价格涨维持寡头垄断，当下赚足现金流就好。</p>\n<p>3、国内有定价权的大宗商品，因“双碳”目标、安全生产等诉求，市场有减产预期，导致库存隐性化，而且下游也会预期未来供应会紧缺，只能当下恐慌性备货，使得上游价格上涨预期加剧。</p>\n<p>从数据来看，5月PPI同比高达9%，而CPI同比仅为1.3%，无论是PMI原材料价格减去产成品价格还是PPI原材料价格同比减去PPI加工价格同比都创下了历史新高，这说明下游生产制造环节在不断忍受着上游的通胀。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf605a70afe88045b7636a1a9c9e0b19\" tg-width=\"589\" tg-height=\"323\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但凡事都得有个度，当上游上涨的矛盾积累到了一定程度后，企业长期“增收不增利”、“吃力不讨好”，自然就不敢接订单了，因为订单接得越多，反而会越赔钱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e11053c2e74d92908dd4a04aa0cfcda\" tg-width=\"587\" tg-height=\"297\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三、谜一样的议息会议</b></p>\n<p>6月议息会议最有趣的一点就是市场关注的Taper基本上没怎么提，表述很模糊，只说Taper开启的前提是达到经济取得“实质性进展”的目标，而“实质性进展”的标准是由美联储决定的。</p>\n<p>但6月议息会议最让市场意外的一点是加息预期提前了，认为2022年应当加息的成员从4人上升到了7人，2023年应当加息的成员从7人上升到了13人。</p>\n<p>综合来看，6月议息会议是引导加息预期提前，并且对市场最关注的Taper“闭口不提”。</p>\n<p>关键是，美联储这么做的意图是什么？</p>\n<p>议息会议后，市场走的是美元大幅上涨而10年美债收益率下行的组合，这种走势组合让人很疑惑。</p>\n<p>先来猜测一下，美联储为什么对Taper闭口不提。</p>\n<p>一季度的时候，因为市场形成了疫苗有效接种后美国经济会快速复苏的乐观预期，当时市场对通胀的预期很靠前，所以一季度10年期美债收益率上升的速度非常快，没几个交易日就从不到1%的收益率上行到了3月末1.78%的高点。</p>\n<p>但美联储认为市场预期走得太前了，不断在强调通胀是暂时的，没有去迎合市场预期。二季度美联储的扩表也在继续，在财政存款巨量投放的背景下，各类短端利率都压到了0附近。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f54f3462ee6ddf13338f6b301b11d78b\" tg-width=\"586\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>二季度美联储这么做也是有原因的。一季度的时候，疫苗虽然在快速接种，美国经济受益于疫苗，确实是在快速修复，但无论是就业数量还是薪资增速，都远没有达到疫情前的水平。</p>\n<p>退出宽松就意味着财政要退坡，但一季度的经济环境是否能吸纳因福利退出而回流的劳动力大军，还是有很高的不确定性的。</p>\n<p>但到了二季度末，很明显可以看到经济已经有了过热的倾向，劳动力市场开始供不应求。工资上涨的同时职位空缺人数也在不断上升。</p>\n<p>近期美国就业职位空缺人数已高达929万人，而2019年差不多就700万人左右，职位空缺率高达6%，而2019年的平均水平也就在4%左右的水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6fb48b1ad455cf8f930a98f6abb2752\" tg-width=\"591\" tg-height=\"349\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>到了这个时候，由于就业市场过热，已初步具备失业救济退出的基础。阻碍就业复苏的不再是经济复苏不给力，而是救济金甚至超过了许多雇主可以支付的工资，才导致劳动力市场复苏缓慢。所以从6月开始，已经有部分州开始取消每周300美元的失业救济金。</p>\n<p>我们认为Taper“闭口不提”，美联储要的经济“实质性进展”的目标，大概率指的是失业救济退出以后，就业数据要出现明显的新增，这才能验证美国经济已经彻底走上正轨。</p>\n<p>这也是为什么此次议息会议并没有上调失业率目标，在持续的新增就业低于预期之后还维持在4.5%的失业水平，因为美联储预期失业救济退出之后，劳动力就会逐步回归到就业市场。</p>\n<p>简而言之，只有等到就业新增真的有明显改善后，才能达到美联储要的“实质性进展”的目标条件。也只有等到那个时候，美联储才会认真考虑量化宽松规模是不是要缩减。</p>\n<p>下面我们再来回顾一下美国的通胀是怎么形成的。</p>\n<p>第一个是印钞机给居民发钱导致消费者“买买买”；第二个是本土生产没有修复，因为就业大军没有回归的、物流成本上升和上游原材料供给稀缺（比如汽车缺芯、盖房子缺木材）；第三个是原材料价格、运费等各类成本涨得太快，中国也接不动出口新订单。</p>\n<p>在需求扩张较快和供应相对紧缺的背景下，我们看到美国通胀呈现出了“无量上涨”的特征。由于供给根本匹配不上需求的扩张的速度，居民部门想买都买不到货，价格就只能跳涨了。</p>\n<p>这跟美国房地产市场很像，成屋销售数据从今年年初就开始下降了，但这并不是需求减弱了，因为成屋销售的售价还在加速上行，与此同时，美国成屋库存在被消耗。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95300d19a8a8ee5d831b8f969ae8b639\" tg-width=\"589\" tg-height=\"302\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>要想缓解通胀压力，其实逻辑也很简单，要么抑制需求，比如少发点福利，要么引导就业回归到各个岗位上去，把生产弄起来。福利下去了，需求弱了，而生产变多了，通胀压力自然就下去了。</p>\n<p>现在的关键就是后续就业新增能不能上去，这又取决于：</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>免疫后，美国服务业复苏的强度，如果油价生产供应比较稳定，油价涨跌可以作为服务业修复高频代理指标；</p>\n<p>2、美国的中小企业和供应链是不是因为疫情受到了中长期损害，如果是的话，美国的供应链和生产环节吸纳不了多少就业，也就起不到修复生产的效果。</p>\n<p>这些宏观经济变量，至少从现在来看，还是有不确定性的，要等到失业救济退出后，就业能否放量，答案才能逐渐明晰。</p>\n<p>所以，在就业放量补缺口前，美联储是不会忙着提Taper的，给居民部门发福利也不会那么快退出。从美国劳工部的数据来看，70%的失业救济到了今年三季度末才会陆续退出。</p>\n<p>如果美国短期既做不到抑制需求，也无法扩大生产规模，那缓解通胀就只有一个办法，降上游成本，让生产国的汇率贬值，通过扩大对生产国的进口来补充零售的库存。</p>\n<p>这就是为什么美联储不敢提Taper,因为就业市场能不能修复还有一定的不确定，但美联储愿意把市场的加息预期提前，把美元拉上去，因为这样既可以让生产国的汇率贬值进而扩大进口，也可以打压一下上游大宗的价格，给本国和生产国一些生产的利润，方便重建零售库存。</p>\n<p><b>四、市场含义</b></p>\n<p>故事讲到这里，我们认为后续市场的逻辑就非常清晰了。</p>\n<p>至少在短期，没有过于关注美联储是否会Taper的必要，因为这个需要就业缺口修复的确认后才会发生，然后才会成为市场定价的焦点。</p>\n<p>现在大家都热炒的通胀或滞胀，本质上都是供需急剧错配的结果，当供给的弹性弱到一定程度以后，通胀是以“无量上涨”的形式出现的。</p>\n<p>所以，现在全球经济的主要矛盾不再是要继续发钞票去拉高总需求，让物价继续往上走，而是修复脆弱的供应链，通过供给修复来缓和通胀的预期。</p>\n<p>换言之，市场定价通缩的背后不一定是在定价经济需求的走弱，更有可能是在定价供应链瓶颈的短期修复。</p>\n<p>如果美国短期无法通过需求生产的再平衡重建自身的库存，解决供应链瓶颈的问题就需要通过扩大进口来解决。</p>\n<p>由于大宗商品价格上涨使得生产供应链的成本攀升太快，接不动订单，从这个角度来看，打压上游大宗商品的价格在现阶段会成为中美两国的共识。</p>\n<p>两国角力的重点，在当下也不会是“撒胡椒面”式的，而是有可能集中在会形成“技术代差”的科技创新领域。</p>\n<p>所以，当下最好别有大宗商品价格单边上涨的预期，赌大宗商品价格继续单边上涨大概率是会吃亏的。</p>\n<p>其实大宗商品涨价的支撑也不完全是因为当前的需求有多强，求大于供的预期起到了很大的作用。</p>\n<p>很多大宗商品的低库存并一定是因为当下需求旺盛而供应不足导致的，而是因为存在未来需求会远大于供给的预期，导致下游恐慌性囤货，叠加贸易商库存囤积，价格上涨导致库存隐性化，而库存隐性化又进一步驱动了价格上涨。</p>\n<p>一旦价格单边上涨的预期没了，隐藏的库存就都跑出来了。</p>\n<p>如果说美国需要通过进口和人民币汇率贬值来缓解消费品库存不足的矛盾，这意味着中国三季度出口维持高位的问题不大。</p>\n<p>这一轮国内压着房地产和基建，无论是工业生产还是制造业投资，基本上是靠出口驱动的，只要出口还能维持高位，那就意味着三季度经济基本面至少是不弱的。</p>\n<p>只要有基本面搭台，股票的风险偏好就能有保障，而且上游价格涨幅如果真能控制，中下游的盈利空间也就出来了，可以关注成长板块的机会，尤其要关注底层核心零部件和材料自主可控的政策溢价。</p>\n<p>当然，“通胀交易”可以暂歇了。</p>","source":"lsy1583127396478","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“通胀交易”可以暂歇了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://m.cls.cn/depth/773257><strong>首席经济学家论坛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当分析师和媒体同志们还在讨论“通胀”和“滞胀”的时候，市场已经开始在交易通缩了：\n1、近期10年期美债收益率明显下行，而且30年期的下行更多，市场收益率平坦化了，弄得美股的金融股开始下跌，因为平坦化的收益率曲线显然不利于金融股；\n\n2、通过10年期美债的名义利率和实际利率差值拟合的通胀预期在议息会议后也明显下行，从6月近2.5%的高点到现在下降了大概20多个BP；\n\n3、实际利率等于名义利率减去...</p>\n\n<a href=\"https://m.cls.cn/depth/773257\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/15e20574f8fb568333181d61bb200086","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF",".SPX":"S&P 500 Index","QQQ":"纳指100ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","DOG":"道指反向ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","IVV":"标普500指数ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","PSQ":"纳指反向ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DJX":"1/100道琼斯","OEX":"标普100","SPY":"标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ 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FDI近期是加速往国内流入的。\n\n由于美国的零售品库存的缺口是刚性的，拥有生产能力的国家和地区也因新一轮疫情停摆，美国消费和库存的缺口基本上只能靠中国的进口来平衡了。\n\n二、接不动的订单\n现在回来看看国内。\n由于中国率先控制了疫情，疫情期间通过信贷补贴了企业，保住了企业和生产能力，所以从去年到现在，中国一直都是稳定全球通胀的中坚力量，全球的供应体系高度依赖于中国的生产，海运费用比疫情前涨了4-5倍都不止，和海运相关的个股涨幅也有好几倍。\n\n但看现在的经济数据，5月PMI新出口订单只有48.3%，到了枯荣线的下面，相比前值50.4%，有较为明显的下行。5月的出口增速为27.9%，也不如前值的32.3%，现在市场关于外需的见顶讨论开始多了起来。\n从逻辑和事实上来讲，企业应该是不会缺订单的，因为当下海外只能依赖中国的产能。\n我们倾向于认为出口新订单的下降不是因为企业没有订单，而是企业不敢轻易接订单了。\n企业为什么不敢接订单呢？主要原因是上游大宗商品上得太快了，接单就亏钱。\n上游大宗商品价格涨得快的原因主要有三个：\n1、美国的需求可以靠印钞票印出来，大多数有色金属是美元定价，美元下行和需求扩张本身就利好上游大宗商品。\n2、上游供给打不开，有的是因为新兴市场缺少疫苗导致无法复工，印度疫情扩散加剧了这一趋势，比如半导体供应链紧张、废铜还有一些稀有矿的供给都受到了扰动；有的是因为工会强势；还有的是觉得需求没有持续性，短期需求好只是美国印出来的，没有可持续性，现在扩产能到产出释放都是未来三年以后的事了，但未来如果没有这么好的需求，就会赔钱，所以不如趁现在价格涨维持寡头垄断，当下赚足现金流就好。\n3、国内有定价权的大宗商品，因“双碳”目标、安全生产等诉求，市场有减产预期，导致库存隐性化，而且下游也会预期未来供应会紧缺，只能当下恐慌性备货，使得上游价格上涨预期加剧。\n从数据来看，5月PPI同比高达9%，而CPI同比仅为1.3%，无论是PMI原材料价格减去产成品价格还是PPI原材料价格同比减去PPI加工价格同比都创下了历史新高，这说明下游生产制造环节在不断忍受着上游的通胀。\n\n但凡事都得有个度，当上游上涨的矛盾积累到了一定程度后，企业长期“增收不增利”、“吃力不讨好”，自然就不敢接订单了，因为订单接得越多，反而会越赔钱。\n\n三、谜一样的议息会议\n6月议息会议最有趣的一点就是市场关注的Taper基本上没怎么提，表述很模糊，只说Taper开启的前提是达到经济取得“实质性进展”的目标，而“实质性进展”的标准是由美联储决定的。\n但6月议息会议最让市场意外的一点是加息预期提前了，认为2022年应当加息的成员从4人上升到了7人，2023年应当加息的成员从7人上升到了13人。\n综合来看，6月议息会议是引导加息预期提前，并且对市场最关注的Taper“闭口不提”。\n关键是，美联储这么做的意图是什么？\n议息会议后，市场走的是美元大幅上涨而10年美债收益率下行的组合，这种走势组合让人很疑惑。\n先来猜测一下，美联储为什么对Taper闭口不提。\n一季度的时候，因为市场形成了疫苗有效接种后美国经济会快速复苏的乐观预期，当时市场对通胀的预期很靠前，所以一季度10年期美债收益率上升的速度非常快，没几个交易日就从不到1%的收益率上行到了3月末1.78%的高点。\n但美联储认为市场预期走得太前了，不断在强调通胀是暂时的，没有去迎合市场预期。二季度美联储的扩表也在继续，在财政存款巨量投放的背景下，各类短端利率都压到了0附近。\n\n二季度美联储这么做也是有原因的。一季度的时候，疫苗虽然在快速接种，美国经济受益于疫苗，确实是在快速修复，但无论是就业数量还是薪资增速，都远没有达到疫情前的水平。\n退出宽松就意味着财政要退坡，但一季度的经济环境是否能吸纳因福利退出而回流的劳动力大军，还是有很高的不确定性的。\n但到了二季度末，很明显可以看到经济已经有了过热的倾向，劳动力市场开始供不应求。工资上涨的同时职位空缺人数也在不断上升。\n近期美国就业职位空缺人数已高达929万人，而2019年差不多就700万人左右，职位空缺率高达6%，而2019年的平均水平也就在4%左右的水平。\n\n到了这个时候，由于就业市场过热，已初步具备失业救济退出的基础。阻碍就业复苏的不再是经济复苏不给力，而是救济金甚至超过了许多雇主可以支付的工资，才导致劳动力市场复苏缓慢。所以从6月开始，已经有部分州开始取消每周300美元的失业救济金。\n我们认为Taper“闭口不提”，美联储要的经济“实质性进展”的目标，大概率指的是失业救济退出以后，就业数据要出现明显的新增，这才能验证美国经济已经彻底走上正轨。\n这也是为什么此次议息会议并没有上调失业率目标，在持续的新增就业低于预期之后还维持在4.5%的失业水平，因为美联储预期失业救济退出之后，劳动力就会逐步回归到就业市场。\n简而言之，只有等到就业新增真的有明显改善后，才能达到美联储要的“实质性进展”的目标条件。也只有等到那个时候，美联储才会认真考虑量化宽松规模是不是要缩减。\n下面我们再来回顾一下美国的通胀是怎么形成的。\n第一个是印钞机给居民发钱导致消费者“买买买”；第二个是本土生产没有修复，因为就业大军没有回归的、物流成本上升和上游原材料供给稀缺（比如汽车缺芯、盖房子缺木材）；第三个是原材料价格、运费等各类成本涨得太快，中国也接不动出口新订单。\n在需求扩张较快和供应相对紧缺的背景下，我们看到美国通胀呈现出了“无量上涨”的特征。由于供给根本匹配不上需求的扩张的速度，居民部门想买都买不到货，价格就只能跳涨了。\n这跟美国房地产市场很像，成屋销售数据从今年年初就开始下降了，但这并不是需求减弱了，因为成屋销售的售价还在加速上行，与此同时，美国成屋库存在被消耗。\n\n要想缓解通胀压力，其实逻辑也很简单，要么抑制需求，比如少发点福利，要么引导就业回归到各个岗位上去，把生产弄起来。福利下去了，需求弱了，而生产变多了，通胀压力自然就下去了。\n现在的关键就是后续就业新增能不能上去，这又取决于：\n1、全民免疫后，美国服务业复苏的强度，如果油价生产供应比较稳定，油价涨跌可以作为服务业修复高频代理指标；\n2、美国的中小企业和供应链是不是因为疫情受到了中长期损害，如果是的话，美国的供应链和生产环节吸纳不了多少就业，也就起不到修复生产的效果。\n这些宏观经济变量，至少从现在来看，还是有不确定性的，要等到失业救济退出后，就业能否放量，答案才能逐渐明晰。\n所以，在就业放量补缺口前，美联储是不会忙着提Taper的，给居民部门发福利也不会那么快退出。从美国劳工部的数据来看，70%的失业救济到了今年三季度末才会陆续退出。\n如果美国短期既做不到抑制需求，也无法扩大生产规模，那缓解通胀就只有一个办法，降上游成本，让生产国的汇率贬值，通过扩大对生产国的进口来补充零售的库存。\n这就是为什么美联储不敢提Taper,因为就业市场能不能修复还有一定的不确定，但美联储愿意把市场的加息预期提前，把美元拉上去，因为这样既可以让生产国的汇率贬值进而扩大进口，也可以打压一下上游大宗的价格，给本国和生产国一些生产的利润，方便重建零售库存。\n四、市场含义\n故事讲到这里，我们认为后续市场的逻辑就非常清晰了。\n至少在短期，没有过于关注美联储是否会Taper的必要，因为这个需要就业缺口修复的确认后才会发生，然后才会成为市场定价的焦点。\n现在大家都热炒的通胀或滞胀，本质上都是供需急剧错配的结果，当供给的弹性弱到一定程度以后，通胀是以“无量上涨”的形式出现的。\n所以，现在全球经济的主要矛盾不再是要继续发钞票去拉高总需求，让物价继续往上走，而是修复脆弱的供应链，通过供给修复来缓和通胀的预期。\n换言之，市场定价通缩的背后不一定是在定价经济需求的走弱，更有可能是在定价供应链瓶颈的短期修复。\n如果美国短期无法通过需求生产的再平衡重建自身的库存，解决供应链瓶颈的问题就需要通过扩大进口来解决。\n由于大宗商品价格上涨使得生产供应链的成本攀升太快，接不动订单，从这个角度来看，打压上游大宗商品的价格在现阶段会成为中美两国的共识。\n两国角力的重点，在当下也不会是“撒胡椒面”式的，而是有可能集中在会形成“技术代差”的科技创新领域。\n所以，当下最好别有大宗商品价格单边上涨的预期，赌大宗商品价格继续单边上涨大概率是会吃亏的。\n其实大宗商品涨价的支撑也不完全是因为当前的需求有多强，求大于供的预期起到了很大的作用。\n很多大宗商品的低库存并一定是因为当下需求旺盛而供应不足导致的，而是因为存在未来需求会远大于供给的预期，导致下游恐慌性囤货，叠加贸易商库存囤积，价格上涨导致库存隐性化，而库存隐性化又进一步驱动了价格上涨。\n一旦价格单边上涨的预期没了，隐藏的库存就都跑出来了。\n如果说美国需要通过进口和人民币汇率贬值来缓解消费品库存不足的矛盾，这意味着中国三季度出口维持高位的问题不大。\n这一轮国内压着房地产和基建，无论是工业生产还是制造业投资，基本上是靠出口驱动的，只要出口还能维持高位，那就意味着三季度经济基本面至少是不弱的。\n只要有基本面搭台，股票的风险偏好就能有保障，而且上游价格涨幅如果真能控制，中下游的盈利空间也就出来了，可以关注成长板块的机会，尤其要关注底层核心零部件和材料自主可控的政策溢价。\n当然，“通胀交易”可以暂歇了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":206,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":120173669,"gmtCreate":1624317333051,"gmtModify":1634008041657,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"机遇与危机并存","listText":"机遇与危机并存","text":"机遇与危机并存","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https:/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Barish)看来，美联储上周最大的收获是承认，极端的宽松货币政策需要相对较快地结束，这是个好消息。</p>\n<p>巴里斯说：“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是，事实并非如此。”</p>\n<p>不过，尽管现在是缩减刺激措施的时候了，但更激进的美联储也让投资者感到紧张，因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。</p>\n<p>在这一背景下，巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看，巴里斯看好Uber等打车软件，以及餐饮及零售连锁店。</p>\n<p>新奥尔良Villere &amp; Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”</p>\n<p><b>3、小心高泡沫领域</b></p>\n<p>约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。</p>\n<p>但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”</p>\n<p>美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。</p>\n<p><b>4、削减房地产、能源和材料类股</b></p>\n<p>对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”</p>\n<p>这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。</p>\n<p><b>5、无需担心缩减恐慌</b></p>\n<p>紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。</p>\n<p>“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”</p>\n<p>但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示：“成长型股票仍需要一切正常，才能维持目前的估值水平。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储政策转向在即，这是五种应对方式</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”</p>\n<p><b>3、小心高泡沫领域</b></p>\n<p>约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。</p>\n<p>但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”</p>\n<p>美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。</p>\n<p><b>4、削减房地产、能源和材料类股</b></p>\n<p>对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”</p>\n<p>这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。</p>\n<p><b>5、无需担心缩减恐慌</b></p>\n<p>紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。</p>\n<p>“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”</p>\n<p>但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示：“成长型股票仍需要一切正常，才能维持目前的估值水平。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/211b73624a3397dc62c448ac2ccbb4c7","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DJX":"1/100道琼斯","PSQ":"纳指反向ETF","OEX":"标普100","SPY":"标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF",".DJI":"道琼斯","SSO":"两倍做多标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index","DXD":"道指两倍做空ETF","QQQ":"纳指100ETF","DOG":"道指反向ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","IVV":"标普500指数ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2145170778","content_text":"美联储政策制定者上周暗示，加息或比预期更快到来，这让很多投资者感到意外。\n广告美股市场闻讯下跌：标普500指数过去一周下跌1.9%，至4166.45点，创下2月份以来的最大跌幅;道琼斯工业股票平均价格指数下跌1189.52点，跌幅3.4%，至33290.08点，创下2020年10月以来的最大单周跌幅。\n投资者担心，美联储的政策转向将打击脆弱的经济复苏，并对风险资产价格造成伤害。分析师建议，尽管美联储的政策“掉头”不会突然出现，但投资者仍需将五个应对方式牢记于心。\n1、注重上市公司质量\n美联储的政策转变证实，经济正从周期的早期阶段走向中期。在早期阶段，迅猛增长是常态，而这有利于更多的投机性股票。约翰汉考克投资管理公司(John Hancock investment Management)的联席首席投资策略师艾米丽•罗兰(Emily Roland)表示，而当前的周期转变意味着，现在是时候看好股市的优质股了。\n具体来看，罗兰指出，投资者更应关注那些具有利润率更高、资产负债表强劲、自由现金流良好和股本回报率更高等特点的公司。而其中，优质股与技术板块的叠加领域尤其受分析师青睐，罗兰指出：“技术是与优质股重叠最多的领域，能够经受住更温和的增长环境。”\n2、重新开放\n在Cambiar Investors投资组合经理布莱恩•巴里斯(Brian Barish)看来，美联储上周最大的收获是承认，极端的宽松货币政策需要相对较快地结束，这是个好消息。\n巴里斯说：“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是，事实并非如此。”\n不过，尽管现在是缩减刺激措施的时候了，但更激进的美联储也让投资者感到紧张，因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。\n在这一背景下，巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看，巴里斯看好Uber等打车软件，以及餐饮及零售连锁店。\n新奥尔良Villere & Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”\n3、小心高泡沫领域\n约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。\n但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”\n美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。\n4、削减房地产、能源和材料类股\n对普信集团(T. 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>四巫日历来成交量都非常巨大，<b>但此次更值得注意的点是，此前美股波动率非常低，另外美联储流动性转折的暗示已经出来了。</b></p>\n<p>过去13个交易日，标普500指数波动率仅有5.1%，这是自2019年以来最低的波动率，但是与大盘死气沉沉相比，个股的波动性却极大，特别是散户抱团股，如GME和AMC等。</p>\n<p>野村证券的Charlie McElligott指出，<b>极低的大盘波动率与大量看涨gamma期权到期并存非常危险，</b>因为一旦头寸集体平仓，实际波动率可能会瞬间回升。同时，VIX指数期货相对于标普500指数Beta值不断上升，这表明，如果市场出现抛售，空头gamma仓位会回升，市场将变得更加不稳定。</p>\n<p>另外，周四的美联储议息会议并没有表示立即收紧流动性，但是也承认了通胀高企短期不会消失，相当于在鸽、鹰派之间走钢丝。但是周五却实实在在行动开始收紧流动性。</p>\n<p>周五，<b>68家对手方通过隔夜逆回购工具将7560亿美元资金放到美联储，刷新了5840亿美元的纪录高位。</b>而前一天。美联储的隔夜逆回购率的使用规模仅为5209亿美元。这意味着，在短短一天时间内，该工具的使用量增加了2351亿美元，增幅高达45%。</p>\n<p>美联储逆回购功效和中国刚刚相反，简单来说，我国央行逆回购的作用是为了释放流动性，而美联储逆回购则是为了收回流动性。自上周三用量史上首次突破5000亿美元大关以来，美联储逆回购工具的单日用量已连续七个交易日超过5000亿美元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/be0bdd49975f3ab5453ab8ae8b24f37e","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","IVV":"标普500指数ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","SSO":"两倍做多标普500ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DXD":"道指两倍做空ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","PSQ":"纳指反向ETF","UVXY":"1.5倍做多恐慌指数短期期货ETF","DJX":"1/100道琼斯","OEX":"标普100","SPY":"标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","VIXY":"波动率短期期货指数ETF",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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McElligott指出，极低的大盘波动率与大量看涨gamma期权到期并存非常危险，因为一旦头寸集体平仓，实际波动率可能会瞬间回升。同时，VIX指数期货相对于标普500指数Beta值不断上升，这表明，如果市场出现抛售，空头gamma仓位会回升，市场将变得更加不稳定。\n另外，周四的美联储议息会议并没有表示立即收紧流动性，但是也承认了通胀高企短期不会消失，相当于在鸽、鹰派之间走钢丝。但是周五却实实在在行动开始收紧流动性。\n周五，68家对手方通过隔夜逆回购工具将7560亿美元资金放到美联储，刷新了5840亿美元的纪录高位。而前一天。美联储的隔夜逆回购率的使用规模仅为5209亿美元。这意味着，在短短一天时间内，该工具的使用量增加了2351亿美元，增幅高达45%。\n美联储逆回购功效和中国刚刚相反，简单来说，我国央行逆回购的作用是为了释放流动性，而美联储逆回购则是为了收回流动性。自上周三用量史上首次突破5000亿美元大关以来，美联储逆回购工具的单日用量已连续七个交易日超过5000亿美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"VIXmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"SVXY":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9,"UVXY":0.9,"VIXY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":213,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":112001753,"gmtCreate":1622821966772,"gmtModify":1634097625775,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"这怂认得真干脆","listText":"这怂认得真干脆","text":"这怂认得真干脆","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/112001753","repostId":"1146370478","repostType":4,"repost":{"id":"1146370478","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622821732,"share":"https://ttm.financial/m/news/1146370478?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-04 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src=\"https://static.tigerbbs.com/b06eb960d3f5df6114a8febe9a9f3db6\" tg-width=\"569\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>Galaxy Digital的发言人后证实，一名公司代表参加了此次电话会议。Hut 8 Mining也在社交媒体上表示参加了会议，这是“教育市场，可持续挖矿是可能的也是优先事项”。</p><p>马斯克发帖后，比特币（BTC）交易价在美股尾盘跳涨，一度升破3.99万美元、逼近4万美元关口，较日内低位回涨6000多美元，24小时涨幅一度达到20%。到美股收盘时，币价仍处于3.9万美元上方，最近24小时涨近18%，第二大加密货币以太坊（ETH）等其他多只主流加密货币的24小时涨幅超过30%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ff8fcdf3fc97262b86d4866805d8b1f\" tg-width=\"727\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>马斯克本月嘴炮一再震动加密货币市场</p><p>这是过去两周来马斯克至少第四条造成比特币异动的推文。</p><p>华尔街见闻文章曾提到，本月12日美股盘后，马斯克突然在社交媒体宣布，特斯拉已经叫停用比特币购车，并明确指出，此举是因为担心比特币挖矿和交易导致化石燃料、尤其是煤炭的耗用飞速增长，还特别提到，煤炭是所有化石燃料排放中影响最恶劣的。</p><p>12日盘后，尽管马斯克并未表示特斯拉会放弃比特币投资，比特币等加密货币仍惨遭抛售。北京时间13日亚市早盘，比特币一度较日内高位回落1万美元。</p><p>美东时间本月16日上上周日，马斯克又在推文中回应一名声称下个季度特斯拉会抛光所持比特币的用户：“确实。” 这一评论被视为马斯克暗示特斯拉要清仓，比特币盘中一度跌破4.4万美元，较日内高位跌超5000美元，24小时跌幅超过10%。而在美东时间上周一，马斯克又发推澄清特斯拉未抛售比特币，此后币价短线回升2000美元。</p><p>本月19日上周三，马斯克在推文中用了两个表情透露“特斯拉有钻石手（Diamond Hand）”，代表不管市场怎么波动都要坚持持有仓位直到目标。他和坚称比特币会涨到50万美元的“木头姐”Cathie Wood成了当天币圈的两大救星。此后加密货币盘中反弹，一度逼近3万美元关口、较日内高位跌超30%的比特币重上4万美元，与日内高位的差距收窄到3000多美元。</p><p>无论特斯拉是不是真打算出售，马斯克如此轻易地引发加密货币市场震荡已经引起华尔街资深人士和监管机构担忧。他们担心，比特币可能没有做好准备迎来支持者们所设想的黄金时代。</p><p>Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley评论称：“如果市场继续因为马斯克的推文而疯狂波动，对这个资产类别将是很大的挫折。只是实际上因为某个人的推文就能这样波动，这让这类资产失去了正当性。”</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克又发威！一句话送比特币冲向4万美元</title>\n<style 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Digital的发言人后证实，一名公司代表参加了此次电话会议。Hut 8 Mining也在社交媒体上表示参加了会议，这是“教育市场，可持续挖矿是可能的也是优先事项”。马斯克发帖后，比特币（BTC）交易价在美股尾盘跳涨，一度升破3.99万美元、逼近4万美元关口，较日内低位回涨6000多美元，24小时涨幅一度达到20%。到美股收盘时，币价仍处于3.9万美元上方，最近24小时涨近18%，第二大加密货币以太坊（ETH）等其他多只主流加密货币的24小时涨幅超过30%。马斯克本月嘴炮一再震动加密货币市场这是过去两周来马斯克至少第四条造成比特币异动的推文。华尔街见闻文章曾提到，本月12日美股盘后，马斯克突然在社交媒体宣布，特斯拉已经叫停用比特币购车，并明确指出，此举是因为担心比特币挖矿和交易导致化石燃料、尤其是煤炭的耗用飞速增长，还特别提到，煤炭是所有化石燃料排放中影响最恶劣的。12日盘后，尽管马斯克并未表示特斯拉会放弃比特币投资，比特币等加密货币仍惨遭抛售。北京时间13日亚市早盘，比特币一度较日内高位回落1万美元。美东时间本月16日上上周日，马斯克又在推文中回应一名声称下个季度特斯拉会抛光所持比特币的用户：“确实。” 这一评论被视为马斯克暗示特斯拉要清仓，比特币盘中一度跌破4.4万美元，较日内高位跌超5000美元，24小时跌幅超过10%。而在美东时间上周一，马斯克又发推澄清特斯拉未抛售比特币，此后币价短线回升2000美元。本月19日上周三，马斯克在推文中用了两个表情透露“特斯拉有钻石手（Diamond Hand）”，代表不管市场怎么波动都要坚持持有仓位直到目标。他和坚称比特币会涨到50万美元的“木头姐”Cathie Wood成了当天币圈的两大救星。此后加密货币盘中反弹，一度逼近3万美元关口、较日内高位跌超30%的比特币重上4万美元，与日内高位的差距收窄到3000多美元。无论特斯拉是不是真打算出售，马斯克如此轻易地引发加密货币市场震荡已经引起华尔街资深人士和监管机构担忧。他们担心，比特币可能没有做好准备迎来支持者们所设想的黄金时代。Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley评论称：“如果市场继续因为马斯克的推文而疯狂波动，对这个资产类别将是很大的挫折。只是实际上因为某个人的推文就能这样波动，这让这类资产失去了正当性。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"159945":0.9,"CAN":0.9,"EBON":0.9,"BTCmain":0.9,"XBTmain":0.9,"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":200,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":194685093,"gmtCreate":1621377838612,"gmtModify":1634192115392,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"活到老学到老啊","listText":"活到老学到老啊","text":"活到老学到老啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/194685093","repostId":"1128296319","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":193103352,"gmtCreate":1620772960976,"gmtModify":1634196524255,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"各种币层出不穷啊","listText":"各种币层出不穷啊","text":"各种币层出不穷啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/193103352","repostId":"1161346448","repostType":4,"repost":{"id":"1161346448","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1620708251,"share":"https://ttm.financial/m/news/1161346448?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-11 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过需要注意的是，SHIB网站没有提供任何与该项目有关的个人身份信息。Coindesk网站援引加密货币专业人士警告，数字资产行业充满了骗局，投资者应该谨慎行事。</p>\n<p>即便是“狗狗币教父“马斯克力推的狗狗币，也难逃剧烈波动。</p>\n<p>事实上，随着马斯克力推，狗狗币已经成为了币圈投资者的新宠。截止上周六，狗狗币今年以来的涨幅一度达到13000%。</p>\n<p>不过马斯克做客直播节目《周六夜现场》时表示，<b>“狗狗币是货币的未来，这是一种势不可挡的金融工具，将接管世界；但随后承认狗狗币是骗局。随后狗狗币单日暴跌逾三成，</b>目前该币价格今年以来的涨幅已经收窄至9400%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从“狗币”到“屎币”，币圈上演“鸡犬升天”荒诞剧</title>\n<style 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Mizuno)在社交媒体发文称，投资者可以短线交易柴犬币（Shiba Coins），但不要这样对待自己的柴犬宠物狗（Shiba dogs）。随后马斯克回复称，“我正在寻找一只柴犬（币）！”\n\n不过需要注意的是，SHIB网站没有提供任何与该项目有关的个人身份信息。Coindesk网站援引加密货币专业人士警告，数字资产行业充满了骗局，投资者应该谨慎行事。\n即便是“狗狗币教父“马斯克力推的狗狗币，也难逃剧烈波动。\n事实上，随着马斯克力推，狗狗币已经成为了币圈投资者的新宠。截止上周六，狗狗币今年以来的涨幅一度达到13000%。\n不过马斯克做客直播节目《周六夜现场》时表示，“狗狗币是货币的未来，这是一种势不可挡的金融工具，将接管世界；但随后承认狗狗币是骗局。随后狗狗币单日暴跌逾三成，目前该币价格今年以来的涨幅已经收窄至9400%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":229,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368031776,"gmtCreate":1614265331695,"gmtModify":1631885583260,"author":{"id":"3574831020474056","authorId":"3574831020474056","name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574831020474056","authorIdStr":"3574831020474056"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/ZOM\">$Zomedica Pharmaceuticals 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