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家永

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2021-04-13

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2021-04-10

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2021-04-13

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2021-05-01

hi

提醒：五一劳动节A股休市三天，港美股照常交易

2021-04-24

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2021-04-14

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Coinbase CEO公开信：上市将是一个里程碑

2021-04-29

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2021-04-26

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2021-04-23

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2021-04-19

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2021-04-13

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2021-04-10

快点继续的往死里跌，我就可以买得更多

阿里致公众信：为商家创造更开放更公平的平台环境

2021-04-28

hi

兆科眼科-B一手中签率25%，认购10手稳中一手

2021-04-16

加油加油加油

2021-04-13

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美国证监会拟收紧会计准则，遏制SPAC热潮

2021-04-13

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重要信号！又要爆发油价战？

2021-04-13

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2021-03-24

6

债市转暖，利率顶部已经明确

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src=\"https://static.tigerbbs.com/6b70e8623eed25bc759fc685cd6438aa\" tg-width=\"725\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>所得款项净额约19.42亿港元将用作以下用途：约32%将用于核心产品的临床开发及商业化；约46%将为其他在研候选药物的持续研发活动及商业化提供资金；约7%将用于位于南沙的先进生产设施进行生产线扩张，以筹备未来年度的产品上市；约5%将为业务开发活动及在研药物的扩展提供资金；约10%将用作营运资金及其他一般企业用途。</p><p>据悉，兆科眼科是一间眼科制药公司，目前已通过自主开发或许可引进已建立起包含25种候选药物的全面眼科药物管线，涵盖影响眼前节及眼后节的多数主要眼科适应症。</p><p>根据招股书，公司初步将策略重心放在中国五大眼科适应症（就市场潜力而言）上，包括干眼症(DED)、湿性老年黄斑部病变(wAMD)、糖尿病黄斑水肿(DME)、近视及青光眼。根据灼识的资料，公司拥有中国最全面的眼科药物管线之一</p><p>值得注意的是，公司已获得明星机构投资者的支持，包括新加坡政府投资公司、高瓴资本、TPG、正心谷资本、奥博资本及爱尔眼科医院等。而<a href=\"https://laohu8.com/S/00950.HK\">李氏大药厂</a>于IPO前持有兆科眼科34.1%的股份，为公司单一最大股东。</p><p>财务数据方面，于往绩记录期间，公司尚未盈利并产生经营亏损。年内亏损由2019年的人民币1.22亿元扩大至2020年的人民币7.27亿元。</p><p>行业方面，中国眼科药物市场正处于起步阶段，现以迅猛的态势呈指数增长。中国眼科药物的市场规模由2015年的18亿美元增长至2019年的26亿美元，复合年增长率为9.3%。预计由2019年按复合年增长率18.6%进一步增长至2025年的72亿美元及由2025年按复合年增长率22.9%增长至2030年的202亿美元，超过同期全球眼科药物市场的增长</p><p>中国眼科药物市场较为分散，缺乏有意向及能力系统地解决该专业领域难题且专注于眼科的公司。对于大多数市场参与者而言，眼科药物资产仅占其业务的一小部分。仅有少数几家公司拥有涵盖影响眼睛前节及后节主要眼科疾病的药物组合，其中大部分为跨国企业。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>兆科眼科-B一手中签率25%，认购10手稳中一手</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/06622\">兆科眼科-B</a>发布公告，公司发行约1.24亿股，每股定价16.8港元，每手500股，预期4月29日上市。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/01b92e9bd3171ffb2457dc1b91f4f602\" tg-width=\"664\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\">公开发售阶段兆科眼科-B获56倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为4942.7万股，占发售股份总数的40%（任何超额配股权获行使前）。合共接获111183份有效申请，一手中签率25%，认购10手稳中一手。</p><p>此外，国际发售获超额认购，发售股份最终数目为7414.05万股，相当于发售股份总数的60%。</p><p><b>分配结果：</b></p><p>甲组每手500股，入场费8484.65港元。一手中签率25%，认购10手稳中一手。</p><p>乙组头为300,000股（600手），申购所需资金约5090788.08港元，获配25500股（51）手。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4698be44707b7f7a568fc24b1cfa2592\" tg-width=\"715\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b70e8623eed25bc759fc685cd6438aa\" tg-width=\"725\" tg-height=\"629\" 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Armstrong发表公开信，他表示，今天，Coinbase在纳斯达克上市，十年的工作把我们带到了这里。我们经历了许多波折，凭借运气和技巧，Coinbase成功了。</p><p>今天的上市是一个里程碑，我们仍处在这个行业的早期，我们将专注于未来，我们的使命是增加世界上的经济自由和为我们的社区构建最佳的加密体验。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d6db40d956c8408164a91b547b53e56c","relate_stocks":{"COIN":"Coinbase Global, Inc."},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122331509","content_text":"4月14日讯，Coinbase联合创始人兼首席执行官Brian 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SEC正制定新指引，SPAC向早期投资者发行的认股权证可能不被视为权益工具，而可能视为负债。如果无法解决有关认股权事宜，相关上市申请将不被考虑。有关认股权安排被视为成立SPAC的投资者，日后可能得到厚利的途径之一。过去几个月来，监管机构不断...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/447547.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20210413/20210413140116_39430.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/447547.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2127976180","content_text":"美国证监会(SEC)落实加强监管SPAC(特殊目的收购公司)监管，包括修订对该等公司的会计指引，数百份新的SPAC申请可能会受到影响。报道引述消息人士指，  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”\n</blockquote>\n<p>本月早些时候，欧佩克+决定放宽对产量的限制，到7月份，每天将恢复超过200万桶的供应。迄今为止，该计划一直受到沙特阿拉伯的捍卫，至此布伦特原油和美国WTI原油期货均上涨了20%以上。</p>\n<p>在欧佩克+准备“放开水龙头”的同时，伊朗原油一直在秘密流向市场。而反观北海那边，油田将进入既定的维修期，意味着与布伦特相关的原油供应将减少。</p>\n<p>根据彭博汇编的数据，这些因素共同将布油与中东原油价差推高至2019年末以来的最阔水平。</p>\n<p>与几个月前相比，这是一个很大的逆转。所谓的布伦特-迪拜原油期货掉期交易显示，就在去年11月的时候，布伦特-迪拜原油的价差还很小。在去年10月和9月，与迪拜原油挂钩的石油交易价在某些日子比布伦特原油还贵。</p>\n<p>分析称，<b>有利于迪拜原油的资金流向可能会在整个市场上引起涟漪，促使买家货比三家，迫使卖家降价。</b>据不愿透露姓名的贸易商称，在亚洲，价差扩大意味着用户可能会从中东地区购买更多价格较低的现货原油，除非来自<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>盆地和西非的石油大幅降价以保持竞争力。</p>\n<p>降价的迹象可能已经出现。上周，安哥拉的Sonangol集团再次下调了5月份与布油挂钩的Saturno原油的报价，这批原油最终被中国买家买走。尼日利亚还将夸伊博原油（Qua Iboe）和邦尼轻质原油（Bonny Light）的官方售价下调至11月以来的最低水平。</p>\n<p>尽管伊朗原油并未计入正式的欧佩克+配额制度，但伊朗的供应仍对与迪拜原油挂钩的原油售价构成下行压力。FGE估计，伊朗原油（凝析油和燃料油）的出口量在未来数月可能轻松达到200万桶/日。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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“这意味着中东地区有更多更加便宜的原油，布油供应商需要作出更大的折扣，才能吸引到地区（亚洲）买家来购买布油。如果他们大幅打折，中国买家可能会现身。 ”\n\n本月早些时候，欧佩克+决定放宽对产量的限制，到7月份，每天将恢复超过200万桶的供应。迄今为止，该计划一直受到沙特阿拉伯的捍卫，至此布伦特原油和美国WTI原油期货均上涨了20%以上。\n在欧佩克+准备“放开水龙头”的同时，伊朗原油一直在秘密流向市场。而反观北海那边，油田将进入既定的维修期，意味着与布伦特相关的原油供应将减少。\n根据彭博汇编的数据，这些因素共同将布油与中东原油价差推高至2019年末以来的最阔水平。\n与几个月前相比，这是一个很大的逆转。所谓的布伦特-迪拜原油期货掉期交易显示，就在去年11月的时候，布伦特-迪拜原油的价差还很小。在去年10月和9月，与迪拜原油挂钩的石油交易价在某些日子比布伦特原油还贵。\n分析称，有利于迪拜原油的资金流向可能会在整个市场上引起涟漪，促使买家货比三家，迫使卖家降价。据不愿透露姓名的贸易商称，在亚洲，价差扩大意味着用户可能会从中东地区购买更多价格较低的现货原油，除非来自大西洋盆地和西非的石油大幅降价以保持竞争力。\n降价的迹象可能已经出现。上周，安哥拉的Sonangol集团再次下调了5月份与布油挂钩的Saturno原油的报价，这批原油最终被中国买家买走。尼日利亚还将夸伊博原油（Qua Iboe）和邦尼轻质原油（Bonny Light）的官方售价下调至11月以来的最低水平。\n尽管伊朗原油并未计入正式的欧佩克+配额制度，但伊朗的供应仍对与迪拜原油挂钩的原油售价构成下行压力。FGE估计，伊朗原油（凝析油和燃料油）的出口量在未来数月可能轻松达到200万桶/日。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":413,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345813764,"gmtCreate":1618298822058,"gmtModify":1634293875458,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","listText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","text":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345813764","repostId":"1178483412","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":399,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345813556,"gmtCreate":1618298756575,"gmtModify":1634293875697,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点赞和回复","listText":"帮忙点赞和回复","text":"帮忙点赞和回复","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345813556","repostId":"1154169667","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":386,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345162713,"gmtCreate":1618289016732,"gmtModify":1634293918993,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点个赞谢谢🙏","listText":"帮忙点个赞谢谢🙏","text":"帮忙点个赞谢谢🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345162713","repostId":"1176570924","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":538,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346681522,"gmtCreate":1618030582566,"gmtModify":1634295132052,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙给我一个赞谢谢","listText":"帮忙给我一个赞谢谢","text":"帮忙给我一个赞谢谢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/346681522","repostId":"1199139797","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":787,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346681062,"gmtCreate":1618030403256,"gmtModify":1634295132517,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"快点继续的往死里跌，我就可以买得更多","listText":"快点继续的往死里跌，我就可以买得更多","text":"快点继续的往死里跌，我就可以买得更多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/346681062","repostId":"1141772391","repostType":2,"repost":{"id":"1141772391","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1618024854,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141772391?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-10 11:20","market":"hk","language":"zh","title":"阿里致公众信：为商家创造更开放更公平的平台环境","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141772391","media":"老虎资讯综合","summary":"4月10日，市场监管总局依法对阿里巴巴集团作出行政处罚，处以182.28亿元罚款。阿里巴巴集团随后表示，接受、服从这一处罚决定，将依法经营，进一步强化合规体系建设，立足创新发展，更好履行社会责任。当天","content":"<p>4月10日，市场监管总局依法对<a 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09:51","market":"other","language":"zh","title":"债市转暖，利率顶部已经明确","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2121370294","media":"格隆汇","summary":"随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开","content":"<p><b>核心观点</b></p>\n<p><b>当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，预计后续债券利率仍将延续下行进程。</b></p>\n<p><b>经济与利率的矛盾。</b>春节以来，虽有全球经济改善、通胀升温、美债利率上行等利空因素，但国内债券市场整体回暖，与我们此前的判断一致。但另一方面，3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与近期的利率下行形成明显对比。</p>\n<p><b>经济与利率缘何背离？</b>一方面，3月以来央行货币态度维持稳健，资金投放不偏不倚，资金面整体平稳，配置盘的配置热情有所提高，对债市形成一定利好。另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。</p>\n<p><b>利多仍未完全释放，利率下行尚未完结。</b>从经济周期的角度看，尽管当前基本面整体平稳，但消费、制造业投资偏弱仍是目前国内经济的两大隐忧，后续若有产能周期和消费修复的缺席，基建、地产以及出口的触顶回落或将带动经济周期重回下行。同时，从金融周期的角度看，年初信贷增速“踮脚尖”也可能意味着后续广义流动性将进一步收敛，这也将打开债市的下行空间。</p>\n<p><b>结论：</b>3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与3月以来国债利率明显下行形成鲜明对比。结合来看，我们认为这一方面有央行货币投放稳健适度、资金面平稳中性之下配置盘发力的因素，另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，后续债券利率预计仍将延续下行进程。</p>\n<p><b>正文</b></p>\n<h3><b>经济与利率的矛盾</b></h3>\n<p><b>春节以来，虽有全球经济改善、通胀升温、美债利率上行等利空因素，但国内债券市场整体回暖，与我们此前的判断一致。</b>从债券市场行情来看，自春节以来，尽管有海外经济延续改善、全球再通胀升温、美债利率持续上行等利空因素，但国内债券市场韧性较强，10年期国债到期收益率并未突破我们的区间上限3.3%，进入3月后，随着资金面平稳和债市情绪的持续向好，债券利率整体呈回落态势，截至3月23日，10年期国债、国开债到期收益率分别下行7bps、14bps，与我们此前的判断一致。</p>\n<p><b>但同时也需要看到，3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与近期的利率下行形成明显对比。</b>通胀方面，2月份全国CPI同比下降0.2%，降幅较上月收窄0.1pct，PPI同比上升1.7%，较上月大幅提高1.4pcts，工业通胀明显升温。进出口方面，我国1-2 月出口金额4,688.7 亿美元，同比增长60.6%，大幅高于市场预期41.8%，较2019 年同期增长32.7%；进口金额3,656.2 亿美元，同比增长22.2%，明显高于市场预期10.5%，较2019 年同期增长17.2%，进出口整体维持高景气。金融数据方面，2月社融增量为17100亿元，同比多增8392亿元，为2002年以来同期最高水平，2月新增人民币贷款13600亿元，也为历史上的同期最高水平。经济数据方面，2021年1-2月工业生产持续高增，同比增长35.1%，相较2019年同期年均增长约8.1%，明显超出市场预期；投资、消费也整体处于温和修复进程。这与利率下行形成明显对比。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2a1a19314ed66841839e9978e08889\" tg-width=\"548\" tg-height=\"288\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>结合来看，我们认为经济与利率矛盾的背后既有资金面平稳之下配置盘发力的因素，也有对经济增速触顶回落的提前布局。</b>2021年3月以来，央行货币态度维持稳健，资金投放不偏不倚，资金面整体平稳，税期、缴准等因素并未带动资金利率明显上行。在此环境之下，配置盘的配置热情有所提高，国债一级市场招标结果向好，现券利率整体呈下行趋势。同时，去年受疫情影响，一季度国内产需断崖下行，我国相继采取再贷款、再贴现、贷款展期等政策工具以强化对实体经济的资金支持，此后国内经济开始缓慢修复。综合考虑到基数因素、政策期限，年内出现GDP度数回落、广义流动性收缩等情况的概率并不低，而市场对此也有一定的预期，这可能导致部分投资者在经济增速触顶回落之前提前进场，进而导致收益率的边际下行。而结合历史经验来看，投资者在经济增速正式回落之前进场也并非无迹可循。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07ffe87771721686f930b6a50043e8ff\" tg-width=\"684\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h3><b>史观利率与经济的轮动：现实与预期的博弈</b></h3>\n<p><b>“兵马未动，粮草先行”，历史经验表明利率走势通常领先于经济走势。</b>首先需要说明的是，考虑到近年来GDP同比增速的波动逐渐收敛，我们用PMI来衡量宏观经济的冷暖，可以发现，自2008年以来，利率拐点整体通常领先于经济基本面走势。具体来看：</p>\n<p>2008年底至2009年初，受全球经济危机影响，国内经济明显遇冷，但彼时市场对基建投资发力托底与经济增长企稳的预期较为浓烈，10年国债收益率于2009年1月触及2.67%的阶段性低点后开始快速上行，但此时国内基本面却仍在探底，直至2009年二季度后国内经济增长才逐渐开始触底反弹。</p>\n<p>进入2010年后，年初国内经济增长有所放缓但尚未完全转向，流动性宽松带动现券利率明显下行，进入2010年Q2，受欧洲及新兴市场国家债务风险影响，全球经济增长明显回落，国内经济增长也有明显下行。在此阶段，现券利率的下行拐点要领先于经济基本面的拐点，进入2010年下半年，随着全球通胀预期的再修正，国内央行开始逐渐收紧货币政策，资金利率明显上行，现券利率自8月开始快速攀升。</p>\n<p>2013年底-2014年初，在经历了为时半年的利率快速上行后，随着流动性的持续宽松，积压的多方情绪有所释放，配置力量较为强劲，现券利率从2013年11月4.67%的阶段性高点快速下行至2014年6月的4.0%附近，在此期间，国内经济却仍处于上行阶段，直至2014年下半年，国内经济增长才正式开启下行进程。</p>\n<p>2018年1季度，固定资产投资整体平稳，出口、工业生产持续高增，GDP同比增速录得6.9%，较2017年Q4的6.8%上行0.1pct，整体表明国内经济增长维持高景气，但现券利率从年初开始持续下行。进入二季度后，随着信用违约风险升温、广义流动性明显收紧，国内经济增长也开始逐渐回落。在此阶段，现券利率走势仍领先于经济增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d532f1bc6374a6ec2008cf0f831f92c\" tg-width=\"537\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h3><b>利多仍未完全释放，利率下行尚未完结</b></h3>\n<p><b>从经济周期的角度看，尽管当前基本面整体平稳，但消费、制造业投资偏弱仍是目前国内经济的两大隐忧，后续若有产能周期和消费修复的缺席，基建、地产以及出口的触顶回落或将带动经济周期重回下行。</b>从2021年1-2月经济数据上看，尽管在基数效应影响之下，主要经济分项数据同比增速纷纷创历史新高，但若以2019年为基期，可以发现国内经济数据大致呈工业生产、地产维持高景气，但制造业投资、基建投资、社零消费恢复偏慢的组合，整体看经济恢复基础仍不牢固。考虑到当前房企拿地走弱已逐渐传导至地产开工端，后续地产投资料将延续下行，专项债发行虽将在短期内对基建投资形成一定提振，但考虑到公共财政逐渐向民生领域倾斜以及房企拿地制约地方政府性基金财政，基建投资超预期上行概率也不高。在基建+地产投资下行的环境之下，消费+制造业投资虽有一定的修复空间，但从近期的数据表现上看，消费+制造业的修复仍是任重道远。后续若有地产+基建投资走弱，叠加替代性出口弱化导致外需回落，经济周期或将重回下行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99c51a467daeeb19a9515eba773c7c88\" tg-width=\"675\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>从金融周期的角度看，信贷增速“踮脚尖”后转为下行也将打开债市的下行空间。</b>具体来看，今年政府工作报告继续强调“货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配”以及“保持宏观杠杆率基本稳定”，“稳杠杆”政策方向不变，全年的金融环境依然是“紧信用”。去年疫情对经济造成沉重冲击，因此政策天平偏向于“稳增长”，全年宏观杠杆率增长23.6个百分点；今年疫情对经济的约束逐步消退，“防风险”重新成为首要目标，而其中最为核心的就是稳定宏观杠杆率。全年来看，预计社融增速将逐步降至11.2%，对应今年底宏观杠杆率与去年底基本持平，信贷增速和社融增速在2月短期上翘后预计将转为长期下行，金融周期的下行也将成为后续债市的一个重要利好。</p>\n<h3><b>结论</b></h3>\n<p>3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与3月以来国债利率明显下行形成鲜明对比。结合来看，我们认为这一方面有央行货币投放稳健适度、资金面平稳中性之下配置盘发力的因素，另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，预计后续债券利率仍将延续下行进程。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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月出口金额4,688.7 亿美元，同比增长60.6%，大幅高于市场预期41.8%，较2019 年同期增长32.7%；进口金额3,656.2 亿美元，同比增长22.2%，明显高于市场预期10.5%，较2019 年同期增长17.2%，进出口整体维持高景气。金融数据方面，2月社融增量为17100亿元，同比多增8392亿元，为2002年以来同期最高水平，2月新增人民币贷款13600亿元，也为历史上的同期最高水平。经济数据方面，2021年1-2月工业生产持续高增，同比增长35.1%，相较2019年同期年均增长约8.1%，明显超出市场预期；投资、消费也整体处于温和修复进程。这与利率下行形成明显对比。\n\n结合来看，我们认为经济与利率矛盾的背后既有资金面平稳之下配置盘发力的因素，也有对经济增速触顶回落的提前布局。2021年3月以来，央行货币态度维持稳健，资金投放不偏不倚，资金面整体平稳，税期、缴准等因素并未带动资金利率明显上行。在此环境之下，配置盘的配置热情有所提高，国债一级市场招标结果向好，现券利率整体呈下行趋势。同时，去年受疫情影响，一季度国内产需断崖下行，我国相继采取再贷款、再贴现、贷款展期等政策工具以强化对实体经济的资金支持，此后国内经济开始缓慢修复。综合考虑到基数因素、政策期限，年内出现GDP度数回落、广义流动性收缩等情况的概率并不低，而市场对此也有一定的预期，这可能导致部分投资者在经济增速触顶回落之前提前进场，进而导致收益率的边际下行。而结合历史经验来看，投资者在经济增速正式回落之前进场也并非无迹可循。\n\n史观利率与经济的轮动：现实与预期的博弈\n“兵马未动，粮草先行”，历史经验表明利率走势通常领先于经济走势。首先需要说明的是，考虑到近年来GDP同比增速的波动逐渐收敛，我们用PMI来衡量宏观经济的冷暖，可以发现，自2008年以来，利率拐点整体通常领先于经济基本面走势。具体来看：\n2008年底至2009年初，受全球经济危机影响，国内经济明显遇冷，但彼时市场对基建投资发力托底与经济增长企稳的预期较为浓烈，10年国债收益率于2009年1月触及2.67%的阶段性低点后开始快速上行，但此时国内基本面却仍在探底，直至2009年二季度后国内经济增长才逐渐开始触底反弹。\n进入2010年后，年初国内经济增长有所放缓但尚未完全转向，流动性宽松带动现券利率明显下行，进入2010年Q2，受欧洲及新兴市场国家债务风险影响，全球经济增长明显回落，国内经济增长也有明显下行。在此阶段，现券利率的下行拐点要领先于经济基本面的拐点，进入2010年下半年，随着全球通胀预期的再修正，国内央行开始逐渐收紧货币政策，资金利率明显上行，现券利率自8月开始快速攀升。\n2013年底-2014年初，在经历了为时半年的利率快速上行后，随着流动性的持续宽松，积压的多方情绪有所释放，配置力量较为强劲，现券利率从2013年11月4.67%的阶段性高点快速下行至2014年6月的4.0%附近，在此期间，国内经济却仍处于上行阶段，直至2014年下半年，国内经济增长才正式开启下行进程。\n2018年1季度，固定资产投资整体平稳，出口、工业生产持续高增，GDP同比增速录得6.9%，较2017年Q4的6.8%上行0.1pct，整体表明国内经济增长维持高景气，但现券利率从年初开始持续下行。进入二季度后，随着信用违约风险升温、广义流动性明显收紧，国内经济增长也开始逐渐回落。在此阶段，现券利率走势仍领先于经济增长。\n\n利多仍未完全释放，利率下行尚未完结\n从经济周期的角度看，尽管当前基本面整体平稳，但消费、制造业投资偏弱仍是目前国内经济的两大隐忧，后续若有产能周期和消费修复的缺席，基建、地产以及出口的触顶回落或将带动经济周期重回下行。从2021年1-2月经济数据上看，尽管在基数效应影响之下，主要经济分项数据同比增速纷纷创历史新高，但若以2019年为基期，可以发现国内经济数据大致呈工业生产、地产维持高景气，但制造业投资、基建投资、社零消费恢复偏慢的组合，整体看经济恢复基础仍不牢固。考虑到当前房企拿地走弱已逐渐传导至地产开工端，后续地产投资料将延续下行，专项债发行虽将在短期内对基建投资形成一定提振，但考虑到公共财政逐渐向民生领域倾斜以及房企拿地制约地方政府性基金财政，基建投资超预期上行概率也不高。在基建+地产投资下行的环境之下，消费+制造业投资虽有一定的修复空间，但从近期的数据表现上看，消费+制造业的修复仍是任重道远。后续若有地产+基建投资走弱，叠加替代性出口弱化导致外需回落，经济周期或将重回下行。\n\n从金融周期的角度看，信贷增速“踮脚尖”后转为下行也将打开债市的下行空间。具体来看，今年政府工作报告继续强调“货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配”以及“保持宏观杠杆率基本稳定”，“稳杠杆”政策方向不变，全年的金融环境依然是“紧信用”。去年疫情对经济造成沉重冲击，因此政策天平偏向于“稳增长”，全年宏观杠杆率增长23.6个百分点；今年疫情对经济的约束逐步消退，“防风险”重新成为首要目标，而其中最为核心的就是稳定宏观杠杆率。全年来看，预计社融增速将逐步降至11.2%，对应今年底宏观杠杆率与去年底基本持平，信贷增速和社融增速在2月短期上翘后预计将转为长期下行，金融周期的下行也将成为后续债市的一个重要利好。\n结论\n3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与3月以来国债利率明显下行形成鲜明对比。结合来看，我们认为这一方面有央行货币投放稳健适度、资金面平稳中性之下配置盘发力的因素，另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，预计后续债券利率仍将延续下行进程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":330,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":345813556,"gmtCreate":1618298756575,"gmtModify":1634293875697,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点赞和回复","listText":"帮忙点赞和回复","text":"帮忙点赞和回复","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345813556","repostId":"1154169667","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":386,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346681522,"gmtCreate":1618030582566,"gmtModify":1634295132052,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙给我一个赞谢谢","listText":"帮忙给我一个赞谢谢","text":"帮忙给我一个赞谢谢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/346681522","repostId":"1199139797","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":787,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345818033,"gmtCreate":1618298923022,"gmtModify":1634293874627,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","listText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","text":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345818033","repostId":"2127139097","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":860,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":101984264,"gmtCreate":1619837258758,"gmtModify":1634209578264,"author":{"id":"3576725256218989",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class=\"title\">\n阿里致公众信：为商家创造更开放更公平的平台环境\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-04-10 11:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>4月10日，市场监管总局依法对<a 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href=\"https://laohu8.com/S/00950.HK\">李氏大药厂</a>于IPO前持有兆科眼科34.1%的股份，为公司单一最大股东。</p><p>财务数据方面，于往绩记录期间，公司尚未盈利并产生经营亏损。年内亏损由2019年的人民币1.22亿元扩大至2020年的人民币7.27亿元。</p><p>行业方面，中国眼科药物市场正处于起步阶段，现以迅猛的态势呈指数增长。中国眼科药物的市场规模由2015年的18亿美元增长至2019年的26亿美元，复合年增长率为9.3%。预计由2019年按复合年增长率18.6%进一步增长至2025年的72亿美元及由2025年按复合年增长率22.9%增长至2030年的202亿美元，超过同期全球眼科药物市场的增长</p><p>中国眼科药物市场较为分散，缺乏有意向及能力系统地解决该专业领域难题且专注于眼科的公司。对于大多数市场参与者而言，眼科药物资产仅占其业务的一小部分。仅有少数几家公司拥有涵盖影响眼睛前节及后节主要眼科疾病的药物组合，其中大部分为跨国企业。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"06622":"兆科眼科-B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155419221","content_text":"4月28日消息，本周三兆科眼科-B发布公告，公司发行约1.24亿股，每股定价16.8港元，每手500股，预期4月29日上市。公开发售阶段兆科眼科-B获56倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为4942.7万股，占发售股份总数的40%（任何超额配股权获行使前）。合共接获111183份有效申请，一手中签率25%，认购10手稳中一手。此外，国际发售获超额认购，发售股份最终数目为7414.05万股，相当于发售股份总数的60%。分配结果：甲组每手500股，入场费8484.65港元。一手中签率25%，认购10手稳中一手。乙组头为300,000股（600手），申购所需资金约5090788.08港元，获配25500股（51）手。所得款项净额约19.42亿港元将用作以下用途：约32%将用于核心产品的临床开发及商业化；约46%将为其他在研候选药物的持续研发活动及商业化提供资金；约7%将用于位于南沙的先进生产设施进行生产线扩张，以筹备未来年度的产品上市；约5%将为业务开发活动及在研药物的扩展提供资金；约10%将用作营运资金及其他一般企业用途。据悉，兆科眼科是一间眼科制药公司，目前已通过自主开发或许可引进已建立起包含25种候选药物的全面眼科药物管线，涵盖影响眼前节及眼后节的多数主要眼科适应症。根据招股书，公司初步将策略重心放在中国五大眼科适应症（就市场潜力而言）上，包括干眼症(DED)、湿性老年黄斑部病变(wAMD)、糖尿病黄斑水肿(DME)、近视及青光眼。根据灼识的资料，公司拥有中国最全面的眼科药物管线之一值得注意的是，公司已获得明星机构投资者的支持，包括新加坡政府投资公司、高瓴资本、TPG、正心谷资本、奥博资本及爱尔眼科医院等。而李氏大药厂于IPO前持有兆科眼科34.1%的股份，为公司单一最大股东。财务数据方面，于往绩记录期间，公司尚未盈利并产生经营亏损。年内亏损由2019年的人民币1.22亿元扩大至2020年的人民币7.27亿元。行业方面，中国眼科药物市场正处于起步阶段，现以迅猛的态势呈指数增长。中国眼科药物的市场规模由2015年的18亿美元增长至2019年的26亿美元，复合年增长率为9.3%。预计由2019年按复合年增长率18.6%进一步增长至2025年的72亿美元及由2025年按复合年增长率22.9%增长至2030年的202亿美元，超过同期全球眼科药物市场的增长中国眼科药物市场较为分散，缺乏有意向及能力系统地解决该专业领域难题且专注于眼科的公司。对于大多数市场参与者而言，眼科药物资产仅占其业务的一小部分。仅有少数几家公司拥有涵盖影响眼睛前节及后节主要眼科疾病的药物组合，其中大部分为跨国企业。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":663,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":370164558,"gmtCreate":1618563825074,"gmtModify":1634292057184,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"加油加油加油","listText":"加油加油加油","text":"加油加油加油","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/370164558","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":971,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345811574,"gmtCreate":1618298900998,"gmtModify":1634293874864,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","listText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","text":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345811574","repostId":"2127976180","repostType":4,"repost":{"id":"2127976180","kind":"highlight","pubTimestamp":1618294260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2127976180?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-13 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SEC正制定新指引，SPAC向早期投资者发行的认股权证可能不被视为权益工具，而可能视为负债。如果无法解决有关认股权事宜，相关上市申请将不被考虑。有关认股权安排被视为成立SPAC的投资者，日后可能得到厚利的途径之一。过去几个月来，监管机构不断...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/447547.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20210413/20210413140116_39430.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/447547.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2127976180","content_text":"美国证监会(SEC)落实加强监管SPAC(特殊目的收购公司)监管，包括修订对该等公司的会计指引，数百份新的SPAC申请可能会受到影响。报道引述消息人士指，  SEC正制定新指引，SPAC向早期投资者发行的认股权证可能不被视为权益工具，而可能视为负债。如果无法解决有关认股权事宜，相关上市申请将不被考虑。有关认股权安排被视为成立SPAC的投资者，日后可能得到厚利的途径之一。过去几个月来，监管机构不断警告投资者并未完全了解与空白支票公司有关的潜在风险。报道指，SEC上周开始就新指引接触会计界人士，数百份新的SPAC申请可能会受到影响。另外，已上市的SPAC及与目标公司合并的SPAC，可能也需要重述其财务业绩。根据媒体数据，今年至今逾550间SPAC在美国上市，合共集资金额达1620亿美元，已超过去年总和。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":560,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345811941,"gmtCreate":1618298844783,"gmtModify":1634293875219,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","listText":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","text":"帮忙点赞和评论，谢谢🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345811941","repostId":"1121642030","repostType":4,"repost":{"id":"1121642030","kind":"news","pubTimestamp":1618297409,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121642030?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-13 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”\n</blockquote>\n<p>本月早些时候，欧佩克+决定放宽对产量的限制，到7月份，每天将恢复超过200万桶的供应。迄今为止，该计划一直受到沙特阿拉伯的捍卫，至此布伦特原油和美国WTI原油期货均上涨了20%以上。</p>\n<p>在欧佩克+准备“放开水龙头”的同时，伊朗原油一直在秘密流向市场。而反观北海那边，油田将进入既定的维修期，意味着与布伦特相关的原油供应将减少。</p>\n<p>根据彭博汇编的数据，这些因素共同将布油与中东原油价差推高至2019年末以来的最阔水平。</p>\n<p>与几个月前相比，这是一个很大的逆转。所谓的布伦特-迪拜原油期货掉期交易显示，就在去年11月的时候，布伦特-迪拜原油的价差还很小。在去年10月和9月，与迪拜原油挂钩的石油交易价在某些日子比布伦特原油还贵。</p>\n<p>分析称，<b>有利于迪拜原油的资金流向可能会在整个市场上引起涟漪，促使买家货比三家，迫使卖家降价。</b>据不愿透露姓名的贸易商称，在亚洲，价差扩大意味着用户可能会从中东地区购买更多价格较低的现货原油，除非来自<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>盆地和西非的石油大幅降价以保持竞争力。</p>\n<p>降价的迹象可能已经出现。上周，安哥拉的Sonangol集团再次下调了5月份与布油挂钩的Saturno原油的报价，这批原油最终被中国买家买走。尼日利亚还将夸伊博原油（Qua Iboe）和邦尼轻质原油（Bonny Light）的官方售价下调至11月以来的最低水平。</p>\n<p>尽管伊朗原油并未计入正式的欧佩克+配额制度，但伊朗的供应仍对与迪拜原油挂钩的原油售价构成下行压力。FGE估计，伊朗原油（凝析油和燃料油）的出口量在未来数月可能轻松达到200万桶/日。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://xnews.jin10.com/details/73074><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中东和北海原油关键价差不断扩大。\n\n随着欧佩克+和中东地区产量的增加提高了该地区石油出口的竞争力，全球石油市场可能即将爆发价格战，这可能迫使其它供应商降低原油价格。\n目前布伦特原油价格较迪拜原油价格的溢价已经达到2019年末以来的最高水平，这被视为一个警告信号。交易商们通常利用这个价差来决定中东原油和布伦特原油到底谁更值得买。如今这个价差为逾16个月来的最阔，这对于以布伦特原油为基准的石油交易并...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/73074\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ef375710aa7a4298de56c8827d8139df","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/73074","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121642030","content_text":"中东和北海原油关键价差不断扩大。\n\n随着欧佩克+和中东地区产量的增加提高了该地区石油出口的竞争力，全球石油市场可能即将爆发价格战，这可能迫使其它供应商降低原油价格。\n目前布伦特原油价格较迪拜原油价格的溢价已经达到2019年末以来的最高水平，这被视为一个警告信号。交易商们通常利用这个价差来决定中东原油和布伦特原油到底谁更值得买。如今这个价差为逾16个月来的最阔，这对于以布伦特原油为基准的石油交易并不是什么好事情。\n\nFGE的高级石油分析师Grayson Lim称：\n\n “这意味着中东地区有更多更加便宜的原油，布油供应商需要作出更大的折扣，才能吸引到地区（亚洲）买家来购买布油。如果他们大幅打折，中国买家可能会现身。 ”\n\n本月早些时候，欧佩克+决定放宽对产量的限制，到7月份，每天将恢复超过200万桶的供应。迄今为止，该计划一直受到沙特阿拉伯的捍卫，至此布伦特原油和美国WTI原油期货均上涨了20%以上。\n在欧佩克+准备“放开水龙头”的同时，伊朗原油一直在秘密流向市场。而反观北海那边，油田将进入既定的维修期，意味着与布伦特相关的原油供应将减少。\n根据彭博汇编的数据，这些因素共同将布油与中东原油价差推高至2019年末以来的最阔水平。\n与几个月前相比，这是一个很大的逆转。所谓的布伦特-迪拜原油期货掉期交易显示，就在去年11月的时候，布伦特-迪拜原油的价差还很小。在去年10月和9月，与迪拜原油挂钩的石油交易价在某些日子比布伦特原油还贵。\n分析称，有利于迪拜原油的资金流向可能会在整个市场上引起涟漪，促使买家货比三家，迫使卖家降价。据不愿透露姓名的贸易商称，在亚洲，价差扩大意味着用户可能会从中东地区购买更多价格较低的现货原油，除非来自大西洋盆地和西非的石油大幅降价以保持竞争力。\n降价的迹象可能已经出现。上周，安哥拉的Sonangol集团再次下调了5月份与布油挂钩的Saturno原油的报价，这批原油最终被中国买家买走。尼日利亚还将夸伊博原油（Qua Iboe）和邦尼轻质原油（Bonny Light）的官方售价下调至11月以来的最低水平。\n尽管伊朗原油并未计入正式的欧佩克+配额制度，但伊朗的供应仍对与迪拜原油挂钩的原油售价构成下行压力。FGE估计，伊朗原油（凝析油和燃料油）的出口量在未来数月可能轻松达到200万桶/日。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":413,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345162713,"gmtCreate":1618289016732,"gmtModify":1634293918993,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"帮忙点个赞谢谢🙏","listText":"帮忙点个赞谢谢🙏","text":"帮忙点个赞谢谢🙏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345162713","repostId":"1176570924","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":538,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351915382,"gmtCreate":1616552590246,"gmtModify":1634525233365,"author":{"id":"3576725256218989","authorId":"3576725256218989","name":"家永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2bd55700e996ad58a5f66e4394f3c0d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576725256218989","authorIdStr":"3576725256218989"},"themes":[],"htmlText":"6","listText":"6","text":"6","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351915382","repostId":"2121370294","repostType":4,"repost":{"id":"2121370294","kind":"highlight","pubTimestamp":1616550692,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2121370294?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-24 09:51","market":"other","language":"zh","title":"债市转暖，利率顶部已经明确","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2121370294","media":"格隆汇","summary":"随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开","content":"<p><b>核心观点</b></p>\n<p><b>当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，预计后续债券利率仍将延续下行进程。</b></p>\n<p><b>经济与利率的矛盾。</b>春节以来，虽有全球经济改善、通胀升温、美债利率上行等利空因素，但国内债券市场整体回暖，与我们此前的判断一致。但另一方面，3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与近期的利率下行形成明显对比。</p>\n<p><b>经济与利率缘何背离？</b>一方面，3月以来央行货币态度维持稳健，资金投放不偏不倚，资金面整体平稳，配置盘的配置热情有所提高，对债市形成一定利好。另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。</p>\n<p><b>利多仍未完全释放，利率下行尚未完结。</b>从经济周期的角度看，尽管当前基本面整体平稳，但消费、制造业投资偏弱仍是目前国内经济的两大隐忧，后续若有产能周期和消费修复的缺席，基建、地产以及出口的触顶回落或将带动经济周期重回下行。同时，从金融周期的角度看，年初信贷增速“踮脚尖”也可能意味着后续广义流动性将进一步收敛，这也将打开债市的下行空间。</p>\n<p><b>结论：</b>3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与3月以来国债利率明显下行形成鲜明对比。结合来看，我们认为这一方面有央行货币投放稳健适度、资金面平稳中性之下配置盘发力的因素，另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，后续债券利率预计仍将延续下行进程。</p>\n<p><b>正文</b></p>\n<h3><b>经济与利率的矛盾</b></h3>\n<p><b>春节以来，虽有全球经济改善、通胀升温、美债利率上行等利空因素，但国内债券市场整体回暖，与我们此前的判断一致。</b>从债券市场行情来看，自春节以来，尽管有海外经济延续改善、全球再通胀升温、美债利率持续上行等利空因素，但国内债券市场韧性较强，10年期国债到期收益率并未突破我们的区间上限3.3%，进入3月后，随着资金面平稳和债市情绪的持续向好，债券利率整体呈回落态势，截至3月23日，10年期国债、国开债到期收益率分别下行7bps、14bps，与我们此前的判断一致。</p>\n<p><b>但同时也需要看到，3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与近期的利率下行形成明显对比。</b>通胀方面，2月份全国CPI同比下降0.2%，降幅较上月收窄0.1pct，PPI同比上升1.7%，较上月大幅提高1.4pcts，工业通胀明显升温。进出口方面，我国1-2 月出口金额4,688.7 亿美元，同比增长60.6%，大幅高于市场预期41.8%，较2019 年同期增长32.7%；进口金额3,656.2 亿美元，同比增长22.2%，明显高于市场预期10.5%，较2019 年同期增长17.2%，进出口整体维持高景气。金融数据方面，2月社融增量为17100亿元，同比多增8392亿元，为2002年以来同期最高水平，2月新增人民币贷款13600亿元，也为历史上的同期最高水平。经济数据方面，2021年1-2月工业生产持续高增，同比增长35.1%，相较2019年同期年均增长约8.1%，明显超出市场预期；投资、消费也整体处于温和修复进程。这与利率下行形成明显对比。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2a1a19314ed66841839e9978e08889\" tg-width=\"548\" tg-height=\"288\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>结合来看，我们认为经济与利率矛盾的背后既有资金面平稳之下配置盘发力的因素，也有对经济增速触顶回落的提前布局。</b>2021年3月以来，央行货币态度维持稳健，资金投放不偏不倚，资金面整体平稳，税期、缴准等因素并未带动资金利率明显上行。在此环境之下，配置盘的配置热情有所提高，国债一级市场招标结果向好，现券利率整体呈下行趋势。同时，去年受疫情影响，一季度国内产需断崖下行，我国相继采取再贷款、再贴现、贷款展期等政策工具以强化对实体经济的资金支持，此后国内经济开始缓慢修复。综合考虑到基数因素、政策期限，年内出现GDP度数回落、广义流动性收缩等情况的概率并不低，而市场对此也有一定的预期，这可能导致部分投资者在经济增速触顶回落之前提前进场，进而导致收益率的边际下行。而结合历史经验来看，投资者在经济增速正式回落之前进场也并非无迹可循。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07ffe87771721686f930b6a50043e8ff\" tg-width=\"684\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h3><b>史观利率与经济的轮动：现实与预期的博弈</b></h3>\n<p><b>“兵马未动，粮草先行”，历史经验表明利率走势通常领先于经济走势。</b>首先需要说明的是，考虑到近年来GDP同比增速的波动逐渐收敛，我们用PMI来衡量宏观经济的冷暖，可以发现，自2008年以来，利率拐点整体通常领先于经济基本面走势。具体来看：</p>\n<p>2008年底至2009年初，受全球经济危机影响，国内经济明显遇冷，但彼时市场对基建投资发力托底与经济增长企稳的预期较为浓烈，10年国债收益率于2009年1月触及2.67%的阶段性低点后开始快速上行，但此时国内基本面却仍在探底，直至2009年二季度后国内经济增长才逐渐开始触底反弹。</p>\n<p>进入2010年后，年初国内经济增长有所放缓但尚未完全转向，流动性宽松带动现券利率明显下行，进入2010年Q2，受欧洲及新兴市场国家债务风险影响，全球经济增长明显回落，国内经济增长也有明显下行。在此阶段，现券利率的下行拐点要领先于经济基本面的拐点，进入2010年下半年，随着全球通胀预期的再修正，国内央行开始逐渐收紧货币政策，资金利率明显上行，现券利率自8月开始快速攀升。</p>\n<p>2013年底-2014年初，在经历了为时半年的利率快速上行后，随着流动性的持续宽松，积压的多方情绪有所释放，配置力量较为强劲，现券利率从2013年11月4.67%的阶段性高点快速下行至2014年6月的4.0%附近，在此期间，国内经济却仍处于上行阶段，直至2014年下半年，国内经济增长才正式开启下行进程。</p>\n<p>2018年1季度，固定资产投资整体平稳，出口、工业生产持续高增，GDP同比增速录得6.9%，较2017年Q4的6.8%上行0.1pct，整体表明国内经济增长维持高景气，但现券利率从年初开始持续下行。进入二季度后，随着信用违约风险升温、广义流动性明显收紧，国内经济增长也开始逐渐回落。在此阶段，现券利率走势仍领先于经济增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d532f1bc6374a6ec2008cf0f831f92c\" tg-width=\"537\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h3><b>利多仍未完全释放，利率下行尚未完结</b></h3>\n<p><b>从经济周期的角度看，尽管当前基本面整体平稳，但消费、制造业投资偏弱仍是目前国内经济的两大隐忧，后续若有产能周期和消费修复的缺席，基建、地产以及出口的触顶回落或将带动经济周期重回下行。</b>从2021年1-2月经济数据上看，尽管在基数效应影响之下，主要经济分项数据同比增速纷纷创历史新高，但若以2019年为基期，可以发现国内经济数据大致呈工业生产、地产维持高景气，但制造业投资、基建投资、社零消费恢复偏慢的组合，整体看经济恢复基础仍不牢固。考虑到当前房企拿地走弱已逐渐传导至地产开工端，后续地产投资料将延续下行，专项债发行虽将在短期内对基建投资形成一定提振，但考虑到公共财政逐渐向民生领域倾斜以及房企拿地制约地方政府性基金财政，基建投资超预期上行概率也不高。在基建+地产投资下行的环境之下，消费+制造业投资虽有一定的修复空间，但从近期的数据表现上看，消费+制造业的修复仍是任重道远。后续若有地产+基建投资走弱，叠加替代性出口弱化导致外需回落，经济周期或将重回下行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99c51a467daeeb19a9515eba773c7c88\" tg-width=\"675\" tg-height=\"286\" 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href=http://www.gelonghui.com/p/453500><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点\n当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，预计后续债券利率仍将延续下行进程。\n经济与利率的矛盾。春节以来，虽有...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/453500\">Web 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月出口金额4,688.7 亿美元，同比增长60.6%，大幅高于市场预期41.8%，较2019 年同期增长32.7%；进口金额3,656.2 亿美元，同比增长22.2%，明显高于市场预期10.5%，较2019 年同期增长17.2%，进出口整体维持高景气。金融数据方面，2月社融增量为17100亿元，同比多增8392亿元，为2002年以来同期最高水平，2月新增人民币贷款13600亿元，也为历史上的同期最高水平。经济数据方面，2021年1-2月工业生产持续高增，同比增长35.1%，相较2019年同期年均增长约8.1%，明显超出市场预期；投资、消费也整体处于温和修复进程。这与利率下行形成明显对比。\n\n结合来看，我们认为经济与利率矛盾的背后既有资金面平稳之下配置盘发力的因素，也有对经济增速触顶回落的提前布局。2021年3月以来，央行货币态度维持稳健，资金投放不偏不倚，资金面整体平稳，税期、缴准等因素并未带动资金利率明显上行。在此环境之下，配置盘的配置热情有所提高，国债一级市场招标结果向好，现券利率整体呈下行趋势。同时，去年受疫情影响，一季度国内产需断崖下行，我国相继采取再贷款、再贴现、贷款展期等政策工具以强化对实体经济的资金支持，此后国内经济开始缓慢修复。综合考虑到基数因素、政策期限，年内出现GDP度数回落、广义流动性收缩等情况的概率并不低，而市场对此也有一定的预期，这可能导致部分投资者在经济增速触顶回落之前提前进场，进而导致收益率的边际下行。而结合历史经验来看，投资者在经济增速正式回落之前进场也并非无迹可循。\n\n史观利率与经济的轮动：现实与预期的博弈\n“兵马未动，粮草先行”，历史经验表明利率走势通常领先于经济走势。首先需要说明的是，考虑到近年来GDP同比增速的波动逐渐收敛，我们用PMI来衡量宏观经济的冷暖，可以发现，自2008年以来，利率拐点整体通常领先于经济基本面走势。具体来看：\n2008年底至2009年初，受全球经济危机影响，国内经济明显遇冷，但彼时市场对基建投资发力托底与经济增长企稳的预期较为浓烈，10年国债收益率于2009年1月触及2.67%的阶段性低点后开始快速上行，但此时国内基本面却仍在探底，直至2009年二季度后国内经济增长才逐渐开始触底反弹。\n进入2010年后，年初国内经济增长有所放缓但尚未完全转向，流动性宽松带动现券利率明显下行，进入2010年Q2，受欧洲及新兴市场国家债务风险影响，全球经济增长明显回落，国内经济增长也有明显下行。在此阶段，现券利率的下行拐点要领先于经济基本面的拐点，进入2010年下半年，随着全球通胀预期的再修正，国内央行开始逐渐收紧货币政策，资金利率明显上行，现券利率自8月开始快速攀升。\n2013年底-2014年初，在经历了为时半年的利率快速上行后，随着流动性的持续宽松，积压的多方情绪有所释放，配置力量较为强劲，现券利率从2013年11月4.67%的阶段性高点快速下行至2014年6月的4.0%附近，在此期间，国内经济却仍处于上行阶段，直至2014年下半年，国内经济增长才正式开启下行进程。\n2018年1季度，固定资产投资整体平稳，出口、工业生产持续高增，GDP同比增速录得6.9%，较2017年Q4的6.8%上行0.1pct，整体表明国内经济增长维持高景气，但现券利率从年初开始持续下行。进入二季度后，随着信用违约风险升温、广义流动性明显收紧，国内经济增长也开始逐渐回落。在此阶段，现券利率走势仍领先于经济增长。\n\n利多仍未完全释放，利率下行尚未完结\n从经济周期的角度看，尽管当前基本面整体平稳，但消费、制造业投资偏弱仍是目前国内经济的两大隐忧，后续若有产能周期和消费修复的缺席，基建、地产以及出口的触顶回落或将带动经济周期重回下行。从2021年1-2月经济数据上看，尽管在基数效应影响之下，主要经济分项数据同比增速纷纷创历史新高，但若以2019年为基期，可以发现国内经济数据大致呈工业生产、地产维持高景气，但制造业投资、基建投资、社零消费恢复偏慢的组合，整体看经济恢复基础仍不牢固。考虑到当前房企拿地走弱已逐渐传导至地产开工端，后续地产投资料将延续下行，专项债发行虽将在短期内对基建投资形成一定提振，但考虑到公共财政逐渐向民生领域倾斜以及房企拿地制约地方政府性基金财政，基建投资超预期上行概率也不高。在基建+地产投资下行的环境之下，消费+制造业投资虽有一定的修复空间，但从近期的数据表现上看，消费+制造业的修复仍是任重道远。后续若有地产+基建投资走弱，叠加替代性出口弱化导致外需回落，经济周期或将重回下行。\n\n从金融周期的角度看，信贷增速“踮脚尖”后转为下行也将打开债市的下行空间。具体来看，今年政府工作报告继续强调“货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配”以及“保持宏观杠杆率基本稳定”，“稳杠杆”政策方向不变，全年的金融环境依然是“紧信用”。去年疫情对经济造成沉重冲击，因此政策天平偏向于“稳增长”，全年宏观杠杆率增长23.6个百分点；今年疫情对经济的约束逐步消退，“防风险”重新成为首要目标，而其中最为核心的就是稳定宏观杠杆率。全年来看，预计社融增速将逐步降至11.2%，对应今年底宏观杠杆率与去年底基本持平，信贷增速和社融增速在2月短期上翘后预计将转为长期下行，金融周期的下行也将成为后续债市的一个重要利好。\n结论\n3月公布的外贸、通胀、金融、经济数据等宏观数据指向当前国内经济仍具有较高景气度，这与3月以来国债利率明显下行形成鲜明对比。结合来看，我们认为这一方面有央行货币投放稳健适度、资金面平稳中性之下配置盘发力的因素，另一方面，结合历史经验，投资者往往会在经济增速触顶回落之前进场布局，因此利率拐点通常先于经济拐点出现，考虑到当前投资者对经济增速触顶回落、年内通胀先上后下的预期较为一致，部分投资者提前进场布局也可能是当前利率与经济矛盾的原因之一。向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，经济修复尚不稳固，同时金融周期也有转向下行的可能，短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，从中长期的视角看，随着经济周期以及金融周期的触顶回落，债券利率的做多逻辑将更为顺畅，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，预计后续债券利率仍将延续下行进程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":330,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}