《读佳》获悉，阿里近期悄然开启潮玩AI平台“妙呀AI”的保密内测，该产品聚焦潮玩领域的AI捏娃功能，以“轻松捏娃潮玩妙呀”为核心体验方向，目前正处于小范围测试阶段。 需要说明的是，其最终上线品质、正式上线时间及后续产品形态均以阿里官方发布为准。 从内测的产品界面来看，“妙呀AI”设置了手机号验证码登录的方式，同时搭配支付宝的第三方登录渠道，操作入口简洁直观。此次内测的核心目的，在于收集用户反馈，验证产品操作的便捷性与使用体验，进一步打磨产品功能，确保产品能够贴合用户对潮玩捏娃的实际需求。 此外，在使用“妙呀AI”的过程中，会向用户提供的服务可能包括免费服务和付费服务，具体以“妙呀AI”展示页面及平台公示的付费服务协议约定为准。 潮玩与AI的结合是当下文创领域的热门探索方向，作为阿里在AIGC文创领域的全新布局，“妙呀AI”的推出并非偶然。 此前，阿里影业旗下锦鲤拿趣在潮玩IP衍生领域布局已久，并手握众多影视动漫IP资源，而阿里此次布局潮玩AI赛道，可能是阿里整合技术与IP资源、挖掘文创赛道新增长点的关键动作。通过打造专属捏娃平台，有望借助AI技术降低潮玩创作门槛，为潮玩爱好者带来个性化、轻量化的创作体验，也让外界对阿里在AIGC文创领域的新布局充满期待。 后续是否会开放更多创作功能、打通IP变现渠道，以及如何结合阿里生态实现潮玩从线上创作到线下衍生的链路闭环，都将成为市场关注的焦点，《读佳》也会持续关注。 来源：读佳

撰文丨一视财经 东阳 编辑 | 高山 2月22日，2026年冬奥会圆满落幕，中国代表团夺得5金4银6铜，在境外赛场写下历史新篇。而赛场之外，中国故事的冬奥篇章，已然从聚光灯下的亮相，升级为支撑赛事脉搏与突破极限的“科技引擎”。 此前北京冬奥会，中国卫浴品牌九牧以一句“中国向前冲”响彻赛场；2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会，中国品牌的冲刺，已从声势浩大的口号，沉淀为一场静默而深远的技术进击与标准定义，比如阿里云成为奥运史上首个官方AI大模型、安踏自研核心技术“减阻系统”与“热力洋流系统”，应用于多支雪上项目国家队装备中。 正如短道速滑的终极哲学，是在极限压力下保持精准与平衡。这不仅是体育的智慧，也暗合了中国制造迈向高端的核心命题。九牧与冬奥的关联，早已超越品牌标识的展示，深入产业肌理——从为赛事场馆提供基础设施，到以AI技术重构卫浴空间的本质。这揭示了一条更为硬核的中国品牌路径：真正的全球竞技场，不仅体现在赞助商的名单上，更在每一项技术突破与标准制定的无声较量中。 2022年九牧助力中国国家短道速滑队 冬奥双城记与中国科技的全球棋局 2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会开创了“城市与山脉”联合主办的新范式。现代化的米兰与坐落在多洛米蒂山脉的科尔蒂纳丹佩佐携手，演绎着古典与现代、科技与自然的融合。 九牧的全球化进阶之路，与这一冬奥哲学形成了深刻的共鸣。其“一国一策”战略，正是这种“平衡与融合”智慧在商业层面的精妙实践。它意味着不将单一模式或产品强行复制全球，而是像冬奥双城一样，根据不同市场的文化禀赋、消费习惯与基础设施，进行深度适配与创新。 比如，九牧在德国慕尼黑地标建筑设立欧洲运营中心，在泰国、印尼开设旗舰展厅，其路径是“深度本地化”——尊重本土特色与需求，针对当地水质、建筑规范及消费习惯，推出定制化解决方案，同时又坚守中国智造的核心优势，将中国技术与欧洲设计美学深度融合。 2025

撰文丨一视财经  高山 编辑 | 高山  高德忙着用“扫街榜”攻城略地，却在一定程度上忽略了网约车这座“后院”根基的重要性。 2026年2月9日，交通运输部的一纸约谈通知，给高德地图的“扫街榜”狂欢敲向了警钟。就在高德在本地生活领域高歌猛进，试图从“找路”工具转型为“找店”入口时，其赖以起家的网约车业务却因“管理不到位、压低运价、应急处置不当”等问题被监管部门点名要求整改。 这并非高德第一次被约谈，但却是其战略转型关键期最尴尬的一次“后院失火”。一边是宣称“永不商业化”的扫街榜试图重构信任，另一边却是网约车聚合模式下的层层抽成与合规隐忧。高德正站在十字路口：是继续用数据驱动无限扩张，还是回归出行服务的本质？ 一、扫街榜流量狂飙与网约车合规失守 2025年四季度，高德推出扫街榜产品，以用户真实导航到店数据为核心，主打“无刷榜、无付费推广”，彻底颠覆传统本地生活平台的流量逻辑。 据QuestMobile数据，2025年10月高德APP月活已达9.96亿，距离10亿关口仅一步之遥；扫街榜上线百日，用户规模突破6.6亿，入驻商家超86万家，上榜商户营业额平均提升270%，重庆等城市餐饮商家日均GMV环比增长741%。 从故宫“飞行街景”到街头烟火小店，扫街榜凭借“用脚投票”的口碑，快速抢占本地生活流量入口，成为阿里系对抗美团、抖音的核心武器。 流量狂飙的背后，是高德打车业务的合规失守。作为国内最大网约车聚合平台，高德打车接入数百家网约车服务商，自身不持有车辆、不直接雇佣司机，以“技术中立”为理由来弱化主体责任。 据交通运输部2025年12月网约车监管数据，在聚合平台中，高德打车订单合规率虽位列中上游，但其69.4%的实际水平仍远低于行业头部合规标准，暴露出聚合模式在司机车辆管理上的短板。           &n

图片 撰文丨一视财经  邱邱 编辑 | 高山  10亿现金红包、“元宝派”AI社交新玩法，春节将至，腾讯在AI领域甩出了两记大招。马化腾在年会上罕见地高调表示：“希望元宝的10亿元红包能重现当年微信红包的盛况”。 但美好的愿景远没能持续到春节，2月4日，腾讯元宝春节活动的第四天，元宝红包链接在各个群聊逐步铺开，迅速传播之际，元宝红包的链接突然被微信屏蔽，显示为一个网址，用户只能通过浏览器打开。 一把手高调开头、祭出社交底牌，却在短短几天之后，就被自家头牌应用屏蔽链接，如此操作令人迷惑。而另一边，阿里迅速整合所有资源，提升千问agent能力，30亿的“春节请客计划”，让千问迅速登顶App Store榜首，字节手握先发优势的同时，还成为央视春晚独家AI云合作伙伴，注定不会缺席AI的春节大战。一时间，腾讯失去产品创业能力的质疑甚嚣尘上，股价接连走弱，于2月5日盘中跌破5万亿港元。 01 元宝还能奇袭击吗 利用新春佳节，甚至更具体说，在春节时候利用发红包的形式为应用拉新、引流，都已不是什么新鲜事。最有名的案例同样来自腾讯，2015年春晚，微信红包首度亮相，首次推出的“摇一摇”一晚互动总量超过110亿次，成功绑定银行卡超1亿张，一晚上走完支付宝8年的路，后被认为正于15年的除夕，腾讯才“上了牌桌”，是其在支付领域同支付宝“共分天下”的开始，而此次成功的“商业奇袭”也被马云形容为“偷袭珍珠港”。 值得注意的是，在2月第一个周的“春节前哨战”的舞台上，主角依旧还是腾讯和阿里，但却由于玩法思路的不同，导致结局似乎有了微妙的差别。 腾讯还是老思路。撒钱、拉新、提日活，拿钱的路径很简单，下载参与送5次抽奖，每日可做，包括分享、使用元宝功能在内的系列任务，增加抽奖次数，抽奖有机会可得现金红包，红包可在微信提现。本质走的还是“撒钱开启社交裂变”的老路子。 千问重点在体验新功能。

9e93058f12b5274f735b8ca95fc1d031.png  撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  山东沃华医药2025年年报在环境与气候信息披露上的缺位，暴露出医药行业在ESG披露上的普遍困局：政策要求不断升级，但部分企业仍停留在“被动应付”的层面，ESG披露沦为“形式主义”。 “选择性”披露，回避排污核心数据 从财报看，作为医药制造企业，沃华医药在潍坊、丹东、南昌建有三大生产基地，生产过程涉及中药材提取、制剂加工等环节，必然产生废水、废气等污染物，其环境信息披露本应成为年报的核心内容之一。 沃华医药仅在2025年年报第四节提及两家子公司纳入环境信息披露名单，并用“可通过国家排污许可证平台查询”一笔带过。 这种“选择性”披露，会导致投资者 “信息分散获取”，与“信息披露需便于投资者理解”的基本原则相背离，违背《证券法》“便于投资者决策” 的信披原则。更令人担忧的是，公司的污染治理设施运行参数、污染物排放达标情况的信息——比如潍坊、丹东基地污染物排放以及处理效率等关键数据，均未在年报中提及。 气候信息“空窗”，陷入ESG披露困局 气候信息披露的缺失，是沃华医药年报最引人注目的地方。2025年12月25日，财政等九部门发布《企业可持续披露准则第1号——气候(试行)》，要求上市公司披露气候风险识别结果、Scope1/2碳排放数据及减排目标。作为医药制造企业，沃华医药的生产过程涉及能源消耗与碳排放，且其潍坊、丹东等生产基地可能面临极端天气带来的生产中断风险，但公司年报中未提及任何与气候相关的信息。对比国际同类企业，强生、辉瑞等医药巨头均已在年报中详细披露碳排放数据及减排计划，沃华医药的气候信息披露差距显而易见。 虽然《气候》准则是2025年末发布，对2025年年报的强制约束力可能因公司类型和交易所具体实施指引

图片  撰文丨一视财经  晓宇  编辑 | 高山  如果用一个年度关键词来定义2025年的量贩零食行业，那便是“整合”。 “2.2元的可乐，1.8元的薯片，8元两桶的泡面”。这不是超市的特价海报，而是一家量贩零食店里，最寻常不过的标价。 2025年，超过4.5万家量贩零食店铺，正以这种简单粗暴的数字，持续冲击着消费者的价格认知，并重塑着中国的零食版图。 在其背后，零食行业走过野蛮生长的草莽时代，站在了从规模扩张转向价值深耕的十字路口。 PART 01 第一部分：拐点 据中信证券估算，2025年，我国量贩零食行业门店同比增长超30%至5.6万家，行业销售规模有望达到2200+亿元。这不仅意味着增长，更预示着传统渠道即将迎来拐点。 而鲜为人知的是，这场迁移并非一蹴而就。量贩零食行业在迎来自己的爆发期之前，曾经历了漫长的蛰伏。 2010年，首家品牌“老婆大人”在浙江成立，被视为零食量贩店的雏形。随后的十五年间，行业经历了“硬折扣”加持的区域扩张，才迎来2022、2023年全国性爆发，并迅速进入资本主导的整合洗牌期。 2023年11月，行业迎来标志性整合——“零食很忙”与“赵一鸣零食”合并为“鸣鸣很忙集团”，与整合了“好想来”等品牌的“万辰系”形成了“双寡头”格局。 至此，行业的竞争主轴，已从早期的规模扩张，彻底转向效率与盈利的比拼。 眼下，量贩零食店的狂飙，并非简单的品类增长，而是用一种更高效的零售范式，分走了传统渠道的蛋糕。 中原证券深度分析指出，相比传统渠道，零食量贩是一种“加价率较低”的“薄利多销”模式。根据中国经营报的调查，传统大型商超如沃尔玛的加价率至少为80%，一般商超至少60%，经销渠道的加价率为40%，零食量贩当前的加价率是36%乃至更低。 价格竞争力的根源，在于供应链的质变。它通过“工厂—总仓—门店”的极短链路，剔除了多级

图片  撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  四年三换帅，核心舵手再更迭。2025年10月，平安好医生公告董事会主席兼CEO李斗因“个人工作安排”离任，其职务由平安集团联席CEO郭晓涛与百度系高管何明科分掌。此番调整打破了一贯的“董事长兼CEO”模式，被市场解读为平安集团对其控制的进一步强化。 此时，距公司实现自成立以来首年盈利尚不足一年，大规模裁员的余波未平，一项总额超百亿港元的特别分红计划刚刚落地不久，可以看出，这家互联网医疗昔日明星正遭遇战略摇摆的转型之困。 一、盈利的代价 平安好医生的盈利，与其说是业务模式的胜利，不如说是成本削减与效率优化的成果。 自2020年起，公司战略与舵手一同剧烈摇摆。首任CEO王涛（2014-2020年）效仿阿里猛攻C端，六年烧钱超47亿元，却未建成可持续模式。继任者方蔚豪（2020年5月-2023年10月）全面转向B端，深度捆绑平安集团内部业务，虽在短期内输血稳定，但公司也自此被外界视为集团“内部服务商”，独立市值从千亿高点滑落至200亿港元区间。 2023年10月上任的李斗，在“医险协同”策略下，通过激进收缩终见盈利曙光：2024年实现归母净利润8142.8万元，2025年上半年增至1.34亿元，同比增长136.8%，营收同步增长19.5%，经营性现金流首次转正。 然而，这份盈利成绩单浸透着“降本”的底色。财报数据显示，公司员工总数从2020年末的4226人持续缩减至2024年末的1563人，四年减幅达62.98%，其中2024年单年减员1862人，降幅54.3%；2025年6月末进一步微降至1545人，整体规模较峰值缩水超六成。 李斗上任仅两月，便被曝出启动涉及50%部门的“砍编”计划，裁员核心目的即为快速实现盈利，不过2024年下半年裁员已基本结束，员工数量略有回升。与人员规

图片  撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  “爱康国宾，我们终于要在法庭上见面了。”2026年1月16日，北京律师张晓玲在社交媒体上宣布，已正式向北京互联网法院提起反诉，并要求公开审理。这场始于2024年的“体检风波”，已从最初的医疗争议，演变为一场涉及千万索赔的诉讼大战。 值得注意的是，此前，爱康国宾创始人张黎刚一句“别指望几百块的体检查出所有病”的言论，将自己推进网暴旋涡，也将体检行业的价值边界问题推向公众视野。而同期，西贝餐饮贾国龙因类似危机应对失当，导致品牌声誉严重受损。一张张闭店通知，贴在了全国102家西贝莜面村的门口，约4000名员工失业，累计超过5亿元的亏损揭示了企业的寒冬来临。 爱康国宾与张黎刚，会步西贝贾国龙的后尘吗 ？ 01、互诉大战升级：从体检争议到法律博弈 事件始于一段长达十年的体检关系。2013年至2023年间，张晓玲连续通过北京律协福利套餐在爱康国宾进行体检，报告均显示“双肾未见明显异常”。然而，2024年她在更换机构体检后，被诊断为“右肾透明细胞癌”，随后进行的右肾摘除手术及后续检查确认为“肾癌骨转移晚期”。 image.png 2025年7月，张晓玲向爱康国宾发出律师函，要求提供检测数据及资质证明。此举引发爱康国宾强烈反应，该公司不仅否认责任，还以名誉侵权为由反诉张晓玲，索赔1000万元。 案件管辖权一波三折。爱康国宾最初向上海浦东新区法院提起诉讼，但张晓玲提出管辖权异议后，案件于2025年8月27日被移送至北京互联网法院审理。目前，双方都在为即将到来的法律对决做准备。 2025年12月，北京市卫健委发布的调查结果显示，爱康国宾相关门诊部在核心体检业务中未发现误检漏检、数据造假等重大违规情形。但调查也发现爱康国宾存在管理问题：西三旗门诊部存在医师未进行多执业机构备案、医废收集记录不规

438d2613c30e8f70fbaa045796b590dd.png   撰文丨一视财经  晓宇  编辑 | 高山  2025年，AI硬件领域最深刻的变化，发生在两个看似相隔甚远的地方：规模庞大的云端数据中心，和消费者触手可及的终端设备。 全球AI硬件市场正以18%的年复合增长率，从2025年的668亿美元向2034年2963亿美元的目标迈进，一场价值重构正在上演。 01云端进化 2025年，进入任何一家头部科技公司的数据中心，最显著的变化不再是更高的服务器密度，而是冷却管道的复杂程度。 这背后是算力密度飙升带来的挑战。以英伟达GB200 NVL72系统为例，单个机柜的热设计功耗高达130-140kW，远超传统风冷的散热极限。 行业分析机构Trend Force预计，其在AI数据中心的渗透率将从2024年的14%大幅提升至2025年的33% 图源：Trend Force官网 这种变化指向一个根本问题：芯片峰值算力的竞争已经让位于系统级效率的竞争。 英伟达在2025年的战略清晰地证实了这一转变。其重心致力于打造下一代系统级平台，如Vera Rubin平台架构，引入了全面的平台更新，重点集成了全新的Vera CPU和Rubin GPU。 Vera CPU拥有88个ARM核心，支持176个线程。这些处理器还将C2C链路带宽翻倍至1800 GB/s，从而实现CPU、GPU及其共享内存资源之间更快的链接。 这种转变的精妙之处在于，整体性能与竞争力的提升不再依赖单一组件的突破，而是通过芯片、网络、系统乃至整个生态的协同来达成。 云服务商的选择同样说明了这一趋势。为应对工作负载规模扩大并降低对单一供应商的依赖，全球头部云厂商正加速投入自研ASIC芯片。 例如，谷歌的TPUv6、AWS的Trainium系列以及微软的Maia芯片，都旨在针对特定A

 撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  2025年3月，中国证监会山东监管局的一纸行政处罚决定书，将一场持续近一年、涉及百亿资金的资本收购大戏的幕后真相，推向了台前。 这起事件的中心，是内蒙古汇能煤电集团有限公司旗下公司——北京汇能海投新能源开发有限公司（以下简称“汇能海投”）与上市公司山东新潮能源股份有限公司（ST新潮）之间，一场名为“收购”、实为“违规”的资本运作。随着千万级罚单的落地，汇能海投及其实控人郭建军“暗度陈仓”的操作现形，一场关于公司治理、信披合规与资本诚信的罗生门，被彻底撕开。 千万罚单下的违规全貌 山东证监局的调查结果，清晰勾勒出汇能海投在ST新潮收购案中一系列环环相扣的违规操作。其核心违法事实包括：未按规定披露持股变动信息、要约收购报告书摘要披露不准确，以及其关联方盛邦科华的权益变动报告书具有误导性。 违规行为的时间跨度从2023年12月持续至2024年6月。在此期间，多个看似独立的主体——芯茂会世1号私募证券投资基金、汇能海投、盛邦科华、梵海汇享长期价值私募证券投资基金——通过集中竞价、司法拍卖等方式，悄然吸筹ST新潮股份。截至2024年6月，这些主体累计持股比例高达20.05%。 关键在于，山东证监局明确指出，上述主体交易ST新潮股票的资金由汇能海投安排，决策由汇能海投作出，过程受汇能海投控制，相关股票投票权、处置权的行使由汇能海投决定。这意味着，汇能海投是这场资本运作的绝对幕后操盘手。 然而，在持股比例达到5%及之后的每5%节点时，汇能海投及其一致行动人并未依法履行报告、公告义务，也未按规定停止买卖ST新潮股票。更严重的是，在持股比例达到5%后，每增加1%时，也未按规定通知上市公司并公告。这一系列行为，直接违反了《证券法》关于持股变动信息披露的规定。 2024年8月24日，汇能海投发布了《

图片 撰文丨一视财经  邱邱 编辑 | 高山 两万家门店的零食帝国背后，是低毛利、高周转模式的极限挑战，也是资本与实业的风险博弈。 2026年1月20日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式启动港股招股，计划于1月28日以“1768”为代码在港交所主板挂牌上市，成为港股“量贩零食第一股”。 这家拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌的企业，凭借约2万家门店的庞大网络，创造了令人瞩目的增长奇迹。然而，在这高光时刻，其招股书和财报数据却透露出不容忽视的隐患：毛利率长期低于行业平均水平、加盟商盈利持 下滑、品控问题频发，以及重要股东纷纷减持 01数字化造就的寡头 鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，前者于2017年起步于湖南长沙，后者则在2019年于江西宜春成立，2023年11月两大品牌合并，与23年9月收编“陆小馋、来优品、吖滴吖滴”三大量贩零食品牌的“好想来”，形成目前双寡头竞争的行业格局，二者占据行业约80%的市场份额，由于好想来归属万辰集团，业内还有“南很忙、北万辰”之说。 行业之所以出现合并潮，最终只留下两大玩家。表面上是彼时随着一级资本的介入，起步于不同省份的一批量贩零食品牌开始向省外扩张，跑马圈地的过程中，各家经不住一味地烧钱补贴，最终选择合并言和的偶然。但再进一步说，恐怕是由各家类似的商业模式的所决定的必然。 量贩零食店相较于传统零食销售模式，除了砍掉经销商、采用工厂直采，更重大的效率提升点在于数字化。依靠高效的数字化管理和规模优势，尽可能优化供应链，从而在保证加盟商利润的同时，给予消费者最优惠的价格，自身则依靠高效的周转，赚规模的钱。 在招股书中，鸣鸣很忙在分析行业的进入门槛时强调“头部零售商依托库存实时追踪系统、自动化补货机制及数据化选品策略等先进数字化工具，显著提升运营效能、优化库存周转效率并强化用户黏性”，现实中，门店的POS

图片  撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  今年年初，支付行业监管风暴骤然升级。从浙江商盟支付被要求清退高息贷相关业务，到多地支付机构启动全面自查，一场针对支付通道违规的整治行动正在全国蔓延。 在这场行业洗牌中，持牌支付机构连连银通电子支付有限公司（下称“连连支付”）陷入舆论漩涡——其被曝为变相高利贷平台提供核心支付通道，成为违规链条中的关键一环，折射出支付行业在利益诱惑与合规底线间的艰难平衡。 一、穿透式整治直指支付通道乱象 2024年10月助贷新规正式实施后，监管力度持续加码，整治重心从贷款机构向支付链路延伸，形成全链条监管闭环。 外界普遍认为，这场风暴的直接导火索，是重庆某以通道业务为主的小额贷款机构爆发风险事件，涉案金额巨大，疑似牵涉大额反洗钱问题，引发相关部门对支付环节风险的高度警惕。 监管层的整治逻辑清晰且坚决：支付机构作为资金流转的核心枢纽，是阻断非法金融活动的关键防线。 2025年12月底，中国人民银行浙江省分行率先对浙江商盟支付出台专项监管措施，明确要求支付公司不得为小贷公司开立支付账户，对综合年化收益（IRR）超过24%的合作机构进行严格审查，严禁为高息业务提供通道支持。这一监管信号迅速传导至全国，多家支付机构陆续收到同类要求，宝付、易宝、通联等头部机构纷纷启动全面自查，切断高息产品支付通道成为行业共识 。 政策层面的约束不断强化。《非银行支付机构分类评级管理办法》的实施，将支付机构合规表现与业务权限直接挂钩，若涉及违规为高利贷提供通道等严重问题，机构评级可能被降至C类及以下，面临业务收缩、监管频次加密等后果 。 同时，《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》明确了24%的综合融资成本红线，而支付机构作为费用收取、资金划转的执行方，被要求对合作商户的实际利率进行穿透式核查，这意味着以往“只做通道

图片  撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  今年助贷新规落地后，为了规避24%利率红线，一批助贷平台压力不小，悄然转向分期商城赛道，通过“高价卖货+分期计息”模式规避监管，变相开展高息放贷业务。 第三方平台“桃多多”近期完成服务号升级，明确聚焦分期消费服务，其用户协议显示背后资金方为持牌机构河南中原消费金融股份有限公司（下称“中原消费金融”）。外界好奇的是，这场持牌机构与助贷系平台的合作，是否暗藏“名为分期、实为放贷”的合规风险？分期商城沦为高息放贷新马甲的行业乱象，又该如何监管约束？ 一 模式异变：助贷平台转型分期商城的利益闭环 去年10月，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式实施，明确要求借款人单笔贷款综合融资成本合规，直接冲击了依赖高息盈利的助贷行业。不少中小型助贷公司放款规模骤减，转型分期商城成为主流选择，而桃多多正是这一趋势下的典型案例 。 公开信息显示，桃多多运营主体为上海纬雅信息技术有限公司，2025年11月，其微信公众号“桃买买&桃多多”更名为“桃多多分期”，宣布全面升级服务，聚焦分期消费与金融科技服务，文末链接的服务号直接标注为“一站式借款平台”，提供分期贷款、应急周转金等服务 。与传统电商分期不同，桃多多的核心盈利模式并非商品销售，而是通过“商品溢价+分期手续费”构建高息闭环。 笔者实测发现，桃多多平台商品溢价幅度惊人：一款苹果17 pro  max机型，标价11548元，京东零售价7496元，溢价率超50% 。   分期方案显示，该商品可分6期付款，以京东售价作为实际资金成本折算，年利率远远超过24% 。这种“高价商品+合规利率”的组合，本质是通过商品溢价变相抬高综合融资成本，规避民间借贷利率上限约束。 更值得关注的是，桃多多已形成隐性套

 撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  高德扫街榜，一场号称以“真实榜单”为核心的拉新战役，成功推动高德从“出行服务入口”向“生活服务入口”跨越。 1月7日，QuestMobile数据显示，上线满百日的高德扫街榜交出了一份疯狂的成绩单：累计用户突破6.6亿，带动高德APP单月新增4600万月活用户，月活总量逼近10亿，同时吸引86万新商家入驻入驻商家营业额环比增长超270%。 不过，在用户规模与商业价值双爆发的背后，一个核心问题愈发凸显：支撑起这份繁华的海量用户数据，是否始终行驶在合规与安全的轨道上？数据的商业赋能与隐私保护之间的边界，又是否被清晰界定？ 01 “百日拉新”的 高德扫街榜的百日增长，本质是一场数据驱动的精准商业突围。 自2025年9月上线以来，该功能以“行为+信用”双维度构建线下服务信用体系，凭借差异化定位快速抢占市场。上线首日用户即破4000万，10月日均DAU超7000万，生活服务日均评论量较去年同期增长3倍以上，成为全球用户规模最大、增速最快的生活服务榜单。 这场拉新的核心竞争力，源于高德对海量用户行为数据的挖掘与应用。依托平台10亿用户基础和日均2.9亿个行为序列，扫街榜实现了动态榜单的无限裂变，生成6553个时令榜单和1550个品类榜单，覆盖吃喝玩乐全场景，甚至推出针对12.8万道地方招牌菜的“食仙榜”，精准匹配用户个性化需求。 QuestMobile数据显示，扫街榜不仅拉动高德月活逼近10亿，更让其成为00后出行服务类应用的首选，成功捕获年轻消费群体。 商业价值的兑现同样迅猛。对商家而言，扫街榜打破了传统流量垄断格局，无论是金鼎轩这样的老字号凭借34万公里导航里程登顶榜单、客流增长40%，还是重庆95后创业者的新店借“烟火小店榜”获得15%稳定客流，都印证了数据赋能实体经济的潜力。 高德C

随着跨境电商行业发展，账号买卖等相关黑灰产滋生。部分商家通过非正规渠道购买跨境店铺账号，随后遭遇账号被盗、经营中断、资金损失等问题。 记者获悉，近期TikTok Shop跨境电商通过风控发现账号倒卖等违规行为，目前两起相关案件已被警方侦破。 2025年9月，多个商家向TikTok Shop跨境电商投诉店铺账号被盗。平台核查发现，涉事账号的注册邮箱被集中更换为同一域名后缀，登录验证码被统一转发至同一邮箱，异常特征高度集中，疑似存在黑灰产操控行为。为维护平台经营秩序、保护商家合法权益，TikTok Shop跨境电商第一时间整理证据，并固定相关线索。 10月，福建警方调查发现，这一批店铺账号被盗是由某境外人员操作。其中一位受害商家林某（化名）通过线上渠道，从该境外人员处购入账号。该境外人员随后联系店铺的实际注册人对店铺进行找回，造成账号无法登录。该境外人员再以“协助找回账号”为名，向受害者林某多次收取费用，形成“账号倒卖—反向找回—重复收费”的诈骗模式。 另一起账号倒卖案件规模更大。2025年7月，TikTok Shop跨境电商发现社交平台上有人公开兜售TikTok Shop店铺账号。平台同步线索后，嫌疑人所在地的福建泉州警方立案侦查。 8月，泉州警方抓获嫌疑人曾某（化名）。现场查获大量用于注册跨境店铺的文件资料及公民个人信息，相关数据已由警方依法处置。 警方查明，2022年以来，曾某持续注册TikTok Shop跨境电商店铺账号并转卖牟利。三年间非法获利300余万元。目前，曾某已被依法采取强制措施。 TikTok Shop跨境电商表示，账号真实性和主体合规性已成为平台重点核查内容，平台将继续增强风控识别能力，识别非正规渠道获取的店铺账号。对商家而言，购买来历不明的店铺账号，短期看似节省时间和成本，实则风险极高。一旦账号失效，前期投入、履约能力和商誉都可能受到影响。 TikTok

 撰文丨一视财经  东阳   编辑 | 高山  近期，万众瞩目之下，阿里巴巴公布了2026财年二季度（2025年7月-9月）的财报。除开阿里作为大公司自带的流量之外，市场还期待从这份财报中看到，外卖大战的投入将如何反映在阿里的财报中，多次高调宣布调高资本支出后，阿里云又能否接住市场对阿里AI的高预期。 从结果上来看，虽然外卖补贴带来营销支出大增，导致阿里经营利润同比下滑85%至 53.65亿元，但云业务不负众望，本季度收入来到398亿，同比增长达到34%，成功抬升了阿里增长的预期。 意料之中的投入与仍需努力的未来 报告期内，外卖大战如火如荼，市场对于此间的大笔投入，对阿里利润存在的潜在影响其实早有预期，财报发布前，摩根士丹利的一份研报就显示，阿里巴巴三季度外卖补贴金额预计介于350亿至400亿元之间。而财报显示，本季度营销支出达到665亿，同比增加340亿，甚至还要略好于市场预期。 当然，比起必然发生的利润承压，更值得关注的当然是投入的效果。 从财报数据来看，阿里距离转动理想中，闪购拉动月活、流量化为收入、固化心智、退出补贴的正向飞轮，仍有努力空间。三季度，反映传统电商业务盈利能力的核心指标CMR（客户管理收入）同比增长10.1%，达到789亿，连续第三个季度取得双位数增长，但可惜的是，在财报中阿里提示，这项主要来自广告和佣金的收入之所以增长，主要是受益于货币化率的提升，一方面去年9月份开始新增0.6%的支付技术服务费，另一方面其针对商家推出的货品“全站推”服务的渗透率正逐步提升。这意味着，市场更期望看到的，闪购带动GMV增长拉动收入增长的“做大蛋糕”模式，至少目前尚还不够明显。 另一个观察的角度是，报告期内，即时零售业务，录得229亿元收入，同比增长60%，环比增加81亿元，而本季度的营销费用环比增加133亿，考虑到二季度