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2021-11-07

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Rivian大幅提高IPO发行价区间，或成美国历史上第七大IPO

2021-11-12

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2021-12-15

[财迷]

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2021-11-28

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中金：对比Delta，变异病毒Omicron会对市场产多大影响

2021-12-11

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2021-11-13

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2021-12-18

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2021-12-17

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没有科技股支撑的美股就是一盘散沙

2021-12-16

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@Venus_M:$Sono Group N.V.(SEV)$Berenberg initiated coverage of Sono Motors with a Buy rating and $21 price target.

2021-12-09

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href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a> 的沽空报告，并表示正在做空贝壳。 报告称： 1、贝壳涉嫌系统性欺诈： 据我们估计， 贝壳新房总交易额被夸大了约 126% 以上，佣金收入被夸大了约 77%-96%。 2、虚报门店： 贝壳存在大量并不存在“鬼店”和注册成不同分店但实则在同一办公地的“克隆店”，并以此来虚报门店数量。 例如，在贝壳官网上挂牌的“南昌市青山湖区”某营业点，实际已经被废弃： 在“廊坊市天洋城”称有两处链家营业点，实际只有一家店： 我们在廊坊找到的51家链家店中，有19家是‘鬼店’。仅在这个城市，贝壳将门店数量就夸大了 59%。 3、虚报中介： 贝壳声称在上海共有2.1万名中介，但第三方数据显示，其在上海的中介公司仅有9998名员工。 4、虚报交易量： 我们的调查人员走访德佑地产的部分门店后发现，德佑的“领航者计划”会给年收入超过250万元的门店估值10%的现金进行投资，但并不寻求入股或利润分配，条件是该门店需要接受更高的佣金率。 我们质疑，此举旨在提高佣金率，通过表外投资的方式，粉饰收入。 5、夸大被收购标的资产价格 我们质疑，贝壳在收购中环地产、圣都等标的时， 存在夸大资产价格的行为，以平抑并不存在的现金余额。 比如，贝壳在招股书中显示： 2019年7月，以9.31亿的价格购买中环地产62%的股权，后又在2020年4月以9.1亿的价格购买了剩下的38%股权。但商资料显示，2019年贝壳仅收购了28%的股权，同日，是由另一家公司收购了33.6%的股权，在六个月之后，这笔所有权又转让给了贝壳。 在收购圣都装饰时，贝壳出价80亿人民币，但和圣都同属家装行业、且省布局更多的上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/002713\">$东</a>","listText":"昨日，浑水发布了针对<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a> 的沽空报告，并表示正在做空贝壳。 报告称： 1、贝壳涉嫌系统性欺诈： 据我们估计， 贝壳新房总交易额被夸大了约 126% 以上，佣金收入被夸大了约 77%-96%。 2、虚报门店： 贝壳存在大量并不存在“鬼店”和注册成不同分店但实则在同一办公地的“克隆店”，并以此来虚报门店数量。 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624707.html><strong>智通财经 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n\n本周截至周四的四个交易日里，大型科技股有三个交易日出现大跌。美股空头、法国兴业银行分析师Albert Edwards预测，随着美国科技股的崩盘，明年美国股市将大幅下跌。\nEdwards表示，“没有盈利增长的支撑，加上市场广度不佳，或许并不是更高的债券收益率戳破科技股泡沫。”\n与其他市场不同...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624707.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624707.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1159917477","content_text":"与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n\n本周截至周四的四个交易日里，大型科技股有三个交易日出现大跌。美股空头、法国兴业银行分析师Albert Edwards预测，随着美国科技股的崩盘，明年美国股市将大幅下跌。\nEdwards表示，“没有盈利增长的支撑，加上市场广度不佳，或许并不是更高的债券收益率戳破科技股泡沫。”\n与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n他补充称，直到最近，“一直有一个支持性的潜在盈利故事，现在该行业已变得依赖于相对于市场其它领域的大规模倍数扩张。”\n纳斯达克指数广度的恶化也是一个问题，这是自科技股泡沫达到顶峰以来未见的。\nCrescat Capital的Tavi Costa的数据显示，65%的纳斯达克综合指数成分股低于200天移动均线。\nEdwards表示：“面对目前面临的一些重大威胁，以某种形式(IT行业)或另一种形式(FAANG)主导了本轮牛市的美国科技板块似乎坚不可摧。”“但我们以前也见过类似的衰退漩涡，最近一次是在雷曼兄弟破产之前。”\n而其他策略师相信，标普500指数能在加息周期中获得丰厚回报。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690238798,"gmtCreate":1639668520417,"gmtModify":1639668520694,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690238798","repostId":"607360500","repostType":1,"repost":{"id":607360500,"gmtCreate":1639490765316,"gmtModify":1639527102995,"author":{"id":"3566385558470298","authorId":"3566385558470298","name":"Venus_M","avatar":"https://static.tigerbbs.com/525433622d774840840ddaacaf2281d2","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566385558470298","idStr":"3566385558470298"},"themes":[],"htmlText":"<a 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87%，大中华地区恒生指数和恒生科技以2.67%和3.25%领跌，A股微跌。受避险情绪影响，美债利率下跌至1.47%，COMEX黄金上涨0.45%，日元兑美元涨1.8%。</p>\n<p><b>由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。</b>由于全球疫苗接种的缓慢进展及疫苗分配的不均匀性，我们多次提示疫苗接种比例较低的新兴市场有孕育新变种的风险，全球疫情防控基本遵循“木桶效应”。该变种是否会成为类似于Delta甚至更为严重的“超级变种”，取决于传染能力和抗体逃逸能力的适度匹配（或两者兼有之）。以Beta变种为例（首次发现在南非），该变种拥有较强的免疫逃逸能力但并未在全球大范围传播[4]。<b>根据WHO定义，B.1.1.529被命名为Omicron并归类为需密切关注变种（Variantof Concern）[5]，这意味着该变种的传染性增加或致病性增强或公共卫生措施、疫苗及治疗的有效性降低，Delta变种也为此类</b>。</p>\n<p>由于针对Omicron变种的实验及科研成果相对较少，本文将在权威信息有限的情况下最大程度对该变种与已知变种的异同进行梳理，并对历史上疫情与资产价格的关系、以及此轮疫情升级可能带来的影响予以分析。</p>\n<p><b>从目前全球病例来看，新增确诊仍主要集中在欧洲和北美地区</b>，当前德国继续创新高并且已经达到了每百万人日均新增确诊678例（约合每千人日均确诊0.7人），而英国仍维持高位震荡，美国疫情小幅升级后企稳。截至25日，欧洲和北美洲每百万人近一周日均新增确诊分别为476例和158例。</p>\n<p><b>Delta变种仍是主要毒株，但Omicron的扩散可能性值得关注</b>。虽然周四公布的新变种引发市场恐慌，但从目前测序数据看，全球主要疫情反弹国家如美国、英国、德国和土耳其等近四周测序样本中Delta变种占比仍接近100%。抗体的衰退、儿童感染和此前全球防疫限制进一步放松可能是主要原因。<b>关于新变种的传播范围当前已知信息有限</b>，根据CNN报道，该变种当前已在南非、博茨瓦纳、比利时和一名从南非前往中国香港的旅客中发现了这种病毒，包括英国、美国、欧盟等国家开始或计划实施旅行限制[6]。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3811171a124dfad3173ecfe781e1f696\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3ab217a2d04614ef2a35a9a59fa4afd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3e6136ec7e28be09b52e89d921075c1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>对比：新变种和此前的毒株有何不同？</b></p>\n<p>该变种之所以引发市场如此剧烈的反应，主要是因为其在关键的刺突蛋白上出现了30多种突变（作为对比，Delta变种只有2种突变因此也被成为双突变变种），其中许多突变与Delta和Alpha变种的突变类似，并与传染性增强和逃避抗体阻断能力有关[5] 。虽然获得WHO的VOC分类提示人们需要注意该变种可能有更强的传染力和致病性等，<b>但目前该变种是否会有更高致死率或者疫苗有效性（尤其是对重症的有效性）仍处于未知状态</b>。</p>\n<p><b>在病毒的感染能力和传播速度层面，该变种在南非的扩张速度可能快于Delta变种，且可能有再感染能力</b>。根据WHO在周五发布的声明[6]，初步的证据表明与其他VOC变种对比，该变种造成再感染的风险增加，并且相比之前的几轮感染该变种的传播速度可能更快。</p>\n<p><b>疫苗的有效性尤其是对重症的有效性仍需等待测试结果</b>。根据CNN报道[9]，在周五新闻发布会上，Moderna表示正在迅速测试其疫苗对该变体的免疫中和能力，公司称预计未来几周将有数据；同时公司正在评估两种多价加强针的效果，看是否能够提供更好的保护，并且正在测试针对Omicron的加强针。辉瑞和BioNTech公司也正在调查该变体对其疫苗效果的影响，预计未来几周能够有实验数据。此外多家制药厂商如辉瑞、BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康都已经开始研究测试其疫苗对新变种的有效性，并<b>表示可以在6周内调整现有的mRNA疫苗以适用于新病毒，并在逃逸变种被识别出来的100天开始首批疫苗的发货</b>[10]。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93d7fd19cb7d91f313419cfcad1a86fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ca9a3dd5d01ce37ae88371de8fc958e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Delta变异病毒的演变路径与影响特征</b></p>\n<p><b>演变路径：3~5月印度，6~9月全球，11月欧美再度反弹</b></p>\n<p><b>Delta变种席卷而来的新一轮疫情自2021年初在印度爆发至今已持续近一年，且当前仍是全球主要毒株。</b>全球首个Delta变种样本于2020年10月在印度发现，在政策放松警惕、过早复工和开放集会后，印度疫情在春季出现爆发迹象[11]，从低点到5月峰值共87天累计确诊人数高达943万人，平均每日新增10.8万例，最高每日新增41万例，居全球之最（《印度疫情升级的内外部影响》）。Delta变种在印度广泛传播，并在5月印度疫情见顶回落时就已经扩散到全球40多个国家。自6月起全球新一轮疫情再度升温，欧美和新兴市场同样受到疫情冲击，疫情高峰持续到10月。而11月由于限制措施减少等原因，Delta变种主导的疫情在欧美再度反弹。</p>\n<p><b>Delta变种传播至美国周期约三个月，政策响应偏慢</b>。从四月Delta变种被认定为VOI（Variant of interest）到7月疫情在美国境内爆发间隔约三个月，从疫情爆发到9月中旬触顶回落间隔两个月。而美国加强针接种同样偏慢，从Delta变种被识别为VOI到全球第一剂加强针在以色列接种（7月底）用时三个月，美国则在9月下旬才批准加强针使用。</p>\n<p><b>Delta变种之所以能够成为全球主导毒株，主要源于其极快的传播能力，此外多国“不干预”政策也为疫情传播提供了场所</b>。从传播速度看，以英国、美国和意大利等发达国家测序数据统计，Delta变种从0%提升接近100%平均用时不足三个月，传播速度明显快于早期变种。此外由于自2021年初以来的疫苗接种进展，多国采取“不干预”的政策措施，缺少物理限制及疫苗对变种有效性下降和抗体衰退等原因造成了变种病毒疫情的快速且大范围传播（《疫情新形势下的抗疫模式与资产含义》）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ba6992d7ec37f8b07122cbd240e37ac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>经济影响：在不同国家和不同环节的影响不均衡</b></p>\n<p><b>1. 不同市场之间，“疫苗落差”带来“增长落差”，疫苗接种比例更低的新兴市场受到的影响更大。</b>虽然疫苗对预防Delta变种感染的有效性下降，但对防止重症和死亡仍有一定意义，尤其是加强针的接种能够更好地预防Delta变种疫情（《“疫苗落差”差多少？》）。</p>\n<p><b>但全球疫苗分布仍显著不均匀，低收入国家是“薄弱环节”。</b>当前高收入国家接种已经基本超过60%，但那些没有产能和研发能力的新兴市场接种比例则相对更低，低收入国家接种更甚至不足5%，在这个背景下新兴市场成为疫情爆发的“薄弱环节”。从过去6~9月Delta疫情在全球扩散的情况也可以看到，东南亚国家如越南等一度成为疫情重灾区，在疫苗接种不足的情况下不得不再度采取停工停产的封锁措施以保护国民安全。而对于疫苗接种比例较高的国家，虽然疫情升级但由于重症和死亡风险相对更低，因此普遍未采取封锁措施甚至于进一步开放国境，对经济负面影响也相对更小。</p>\n<p><b>2. 不同环节之间，Delta变种疫情同样造成了供需两侧修复的不均衡。疫情对经济的影响不在于疫情本身，而更多在于采取什么政策应对</b>。</p>\n<p><b>一方面，主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家，其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动</b>。例如越南一度关停三星等在内的多家工厂，胡志明市多次延长社会隔离措施[12]，马来西亚的复工水平也一度下降并造成全球半导体紧缺情况的进一步恶化。但接种比例较高的发达市场在大规模财政刺激和抗体的保护下并未采取严格的出行限制措施，因此对需求侧扰动相对较小。</p>\n<p><b>另一方面，即便在发达国家内部，疫情对供需双侧的影响也是不对称的</b>。从美国消费数据看无论是零售等商品消费还是线下出行高频数据等服务型消费在Delta疫情升级期间受到的影响都相对更低，但供给侧例如一部分酒店与休闲的就业，整体特别是疫情死亡率偏高的老年人的劳动参与率原地踏步甚至回落，产能利用率回落，码头和运输环节阻塞导致的供应瓶颈等等，都显示了疫情升级对供给侧的扰动更大（《本轮疫情对供需的影响谁更大？》）。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>疫情对资产价格的可能影响？</b></p>\n<p><b>历史复盘：Delta升级期间的大类资产表现</b></p>\n<p><b>►股市影响不大</b>：不论是5月印度还是7~9月美欧Delta疫情，都造成了市场短暂的一次性冲击（例如7月19日当Delta变异在美国升级时，美股标普500指数7月19日当天一度下跌1.6%），但也就限于此而已。拉长时间来看，在整个疫情升级期间都基本上没有对市场造成太多冲击，印度股市也是如此。</p>\n<p><b>►风格转向成长</b>：疫情升级冲击疫情受损板块，同时复苏预期的价值和周期也普遍承压，相比之下，得益于同期利率的持续回落，成长风格表现领先。</p>\n<p><b>►债券利率持续回落、政策紧缩预期降温</b>：10年美债利率在疫情升级初期回落，一度降至8月初1.1%的低点，不过8月初之后尽快疫情仍在升级，但由于预期的充分计入，基本在底部盘整持平。</p>\n<p><b>►大宗商品中油价回落、黄金持平</b>：油价因通航预期降温而持续下跌直到8月下旬，进而导致10年美债的通胀预期回落，而这叠加股市依然上涨在一定程度上压制了黄金的表现。</p>\n<p><b>►美元整体走强</b>：虽然美国疫情升级，但其他新兴市场在缺乏疫苗的保护下，受到的冲击更大，因此拉大了与美国的增长落差。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c015d5d5fd91df5e53750503319fc2fe\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9d59acf8cfab87946db4b85035b695d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1110\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>情景分析：未来可能演变</b></p>\n<p>由于当前Omicron变种的传播能力和疫苗的有效性仍无科研定论，我们将根据如下情景对未来资产价格进行分析，待科学研究成果公布后会进一步补充：</p>\n<p><b>情景一：全球政策响应及时，病毒未造成大范围传播</b></p>\n<p>如果全球边境开放暂停、核酸检测发力等政策响应及时，病毒可能不会造成大范围传播，类似虽然免疫突破能力强但并未大面积散布的Beta变种。如果这一病毒被有效地控制在南非等局部或者只导致其他地区短暂且小幅的升级、同时疫苗的防护依然非常有效，且特效药也能尽快出现进展的话，那我们并不预期次轮疫情会对资产价格和经济、供应链等造成过多影响，但会促使疫苗和加强针接种的意愿。这种情况下资产将在超调后回到正常轨道。</p>\n<p><b>情景二：Delta翻版，传播速度快造成全球第四波疫情升级，但疫苗对重症有效，有限封锁措施</b></p>\n<p><b>在这种情境下，由于当前全球多国已经对南非等地限制入境，如果原有疫苗仍能抵抗重症且针对变种的疫苗研发进展和产能提速，该变种对经济和资产价格的影响类似重复Delta变种爆发时的情形。</b></p>\n<p><b>从国家角度看</b>，疫苗接种比例高（尤其是加强针）和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小，但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限，因此对经济的冲击可能相对更低（类似上轮疫情爆发后新兴市场和发达国家的增长落差）。同时由于对供应链带来的进一步扰动，发达国家通胀压力可能更大，也会使得货币政策面临相对更艰难的选择。</p>\n<p><b>从资产角度看</b>，全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力，但在疫情因素被Price in之后（类似今年7月），资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑，美股可能仍相对领先，但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位、油价回落、美元可能依然偏强。</p>\n<p><b>从风格角度看</b>，能够提供稳定现金流的优质成长依然相对领先。</p>\n<p><b>情景三：更高的传染性和致死率、且疫苗基本无效，导致更严厉的全面封锁</b></p>\n<p>在这种极端情况下，各国不排除采取更为严厉的对外甚至对内防控措施，直到新的加强针生产并推广，那么可能对供需两方的冲击和资产价格的冲击要更加严重且持久。相比之下，受国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间和经常账户对资金外流的缓冲，<b>A股市场可能表现更好</b>，而发达市场风险资产出现一定回调，新兴市场“增长落差”进一步放大。<b>避险资产如黄金和美债可能有阶段性行情</b>。</p>\n<p>不过，这一情形目前来看可能也过于悲观。相比此前，我们认为当前各国政府和药厂响应更为及时且积累的更多应对和疫苗研发的经验、更高的接种比例（Delta爆发时，很多国家依然面临接种不足的情形）、以及特效药的研发进展都有可能在应对新的变种病毒时具有更好的准备。</p>","source":"kevinclyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：对比Delta，变异病毒Omicron会对市场产多大影响</title>\n<style 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，VIX指数从周三的18.6跳升54.0%至28.6。受到新变种及欧美疫情持续升温的影响，周五全球股市普遍收跌，其中欧洲股市领跌，多国宽基指数跌超3%，美股三大指数跌幅均超2%，亚太市场同样收跌，日经225和印度SENSEX30指数分别下跌2.53%和2. 87%，大中华地区...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&mid=2649773138&idx=1&sn=d59e1617e9ad1bf545022b0d81f22e17&chksm=875b81b5b02c08a37dda05c9f85979ebffc060350f98f806f5a3413125be54df6cde5fd88e11&scene=0&xtrack=1\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ddb72db435be6a08af24e5f7ecdab98f","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&mid=2649773138&idx=1&sn=d59e1617e9ad1bf545022b0d81f22e17&chksm=875b81b5b02c08a37dda05c9f85979ebffc060350f98f806f5a3413125be54df6cde5fd88e11&scene=0&xtrack=1","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1172260995","content_text":"作者：刘刚 李雨婕 王汉锋\n现状：南非新变种引发风险资产普遍下跌\n周四南非卫生部长宣布发现一种新变种引发市场担忧[3] ，VIX指数从周三的18.6跳升54.0%至28.6。受到新变种及欧美疫情持续升温的影响，周五全球股市普遍收跌，其中欧洲股市领跌，多国宽基指数跌超3%，美股三大指数跌幅均超2%，亚太市场同样收跌，日经225和印度SENSEX30指数分别下跌2.53%和2. 87%，大中华地区恒生指数和恒生科技以2.67%和3.25%领跌，A股微跌。受避险情绪影响，美债利率下跌至1.47%，COMEX黄金上涨0.45%，日元兑美元涨1.8%。\n由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。由于全球疫苗接种的缓慢进展及疫苗分配的不均匀性，我们多次提示疫苗接种比例较低的新兴市场有孕育新变种的风险，全球疫情防控基本遵循“木桶效应”。该变种是否会成为类似于Delta甚至更为严重的“超级变种”，取决于传染能力和抗体逃逸能力的适度匹配（或两者兼有之）。以Beta变种为例（首次发现在南非），该变种拥有较强的免疫逃逸能力但并未在全球大范围传播[4]。根据WHO定义，B.1.1.529被命名为Omicron并归类为需密切关注变种（Variantof Concern）[5]，这意味着该变种的传染性增加或致病性增强或公共卫生措施、疫苗及治疗的有效性降低，Delta变种也为此类。\n由于针对Omicron变种的实验及科研成果相对较少，本文将在权威信息有限的情况下最大程度对该变种与已知变种的异同进行梳理，并对历史上疫情与资产价格的关系、以及此轮疫情升级可能带来的影响予以分析。\n从目前全球病例来看，新增确诊仍主要集中在欧洲和北美地区，当前德国继续创新高并且已经达到了每百万人日均新增确诊678例（约合每千人日均确诊0.7人），而英国仍维持高位震荡，美国疫情小幅升级后企稳。截至25日，欧洲和北美洲每百万人近一周日均新增确诊分别为476例和158例。\nDelta变种仍是主要毒株，但Omicron的扩散可能性值得关注。虽然周四公布的新变种引发市场恐慌，但从目前测序数据看，全球主要疫情反弹国家如美国、英国、德国和土耳其等近四周测序样本中Delta变种占比仍接近100%。抗体的衰退、儿童感染和此前全球防疫限制进一步放松可能是主要原因。关于新变种的传播范围当前已知信息有限，根据CNN报道，该变种当前已在南非、博茨瓦纳、比利时和一名从南非前往中国香港的旅客中发现了这种病毒，包括英国、美国、欧盟等国家开始或计划实施旅行限制[6]。\n\n对比：新变种和此前的毒株有何不同？\n该变种之所以引发市场如此剧烈的反应，主要是因为其在关键的刺突蛋白上出现了30多种突变（作为对比，Delta变种只有2种突变因此也被成为双突变变种），其中许多突变与Delta和Alpha变种的突变类似，并与传染性增强和逃避抗体阻断能力有关[5] 。虽然获得WHO的VOC分类提示人们需要注意该变种可能有更强的传染力和致病性等，但目前该变种是否会有更高致死率或者疫苗有效性（尤其是对重症的有效性）仍处于未知状态。\n在病毒的感染能力和传播速度层面，该变种在南非的扩张速度可能快于Delta变种，且可能有再感染能力。根据WHO在周五发布的声明[6]，初步的证据表明与其他VOC变种对比，该变种造成再感染的风险增加，并且相比之前的几轮感染该变种的传播速度可能更快。\n疫苗的有效性尤其是对重症的有效性仍需等待测试结果。根据CNN报道[9]，在周五新闻发布会上，Moderna表示正在迅速测试其疫苗对该变体的免疫中和能力，公司称预计未来几周将有数据；同时公司正在评估两种多价加强针的效果，看是否能够提供更好的保护，并且正在测试针对Omicron的加强针。辉瑞和BioNTech公司也正在调查该变体对其疫苗效果的影响，预计未来几周能够有实验数据。此外多家制药厂商如辉瑞、BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康都已经开始研究测试其疫苗对新变种的有效性，并表示可以在6周内调整现有的mRNA疫苗以适用于新病毒，并在逃逸变种被识别出来的100天开始首批疫苗的发货[10]。\n\nDelta变异病毒的演变路径与影响特征\n演变路径：3~5月印度，6~9月全球，11月欧美再度反弹\nDelta变种席卷而来的新一轮疫情自2021年初在印度爆发至今已持续近一年，且当前仍是全球主要毒株。全球首个Delta变种样本于2020年10月在印度发现，在政策放松警惕、过早复工和开放集会后，印度疫情在春季出现爆发迹象[11]，从低点到5月峰值共87天累计确诊人数高达943万人，平均每日新增10.8万例，最高每日新增41万例，居全球之最（《印度疫情升级的内外部影响》）。Delta变种在印度广泛传播，并在5月印度疫情见顶回落时就已经扩散到全球40多个国家。自6月起全球新一轮疫情再度升温，欧美和新兴市场同样受到疫情冲击，疫情高峰持续到10月。而11月由于限制措施减少等原因，Delta变种主导的疫情在欧美再度反弹。\nDelta变种传播至美国周期约三个月，政策响应偏慢。从四月Delta变种被认定为VOI（Variant of interest）到7月疫情在美国境内爆发间隔约三个月，从疫情爆发到9月中旬触顶回落间隔两个月。而美国加强针接种同样偏慢，从Delta变种被识别为VOI到全球第一剂加强针在以色列接种（7月底）用时三个月，美国则在9月下旬才批准加强针使用。\nDelta变种之所以能够成为全球主导毒株，主要源于其极快的传播能力，此外多国“不干预”政策也为疫情传播提供了场所。从传播速度看，以英国、美国和意大利等发达国家测序数据统计，Delta变种从0%提升接近100%平均用时不足三个月，传播速度明显快于早期变种。此外由于自2021年初以来的疫苗接种进展，多国采取“不干预”的政策措施，缺少物理限制及疫苗对变种有效性下降和抗体衰退等原因造成了变种病毒疫情的快速且大范围传播（《疫情新形势下的抗疫模式与资产含义》）。\n\n经济影响：在不同国家和不同环节的影响不均衡\n1. 不同市场之间，“疫苗落差”带来“增长落差”，疫苗接种比例更低的新兴市场受到的影响更大。虽然疫苗对预防Delta变种感染的有效性下降，但对防止重症和死亡仍有一定意义，尤其是加强针的接种能够更好地预防Delta变种疫情（《“疫苗落差”差多少？》）。\n但全球疫苗分布仍显著不均匀，低收入国家是“薄弱环节”。当前高收入国家接种已经基本超过60%，但那些没有产能和研发能力的新兴市场接种比例则相对更低，低收入国家接种更甚至不足5%，在这个背景下新兴市场成为疫情爆发的“薄弱环节”。从过去6~9月Delta疫情在全球扩散的情况也可以看到，东南亚国家如越南等一度成为疫情重灾区，在疫苗接种不足的情况下不得不再度采取停工停产的封锁措施以保护国民安全。而对于疫苗接种比例较高的国家，虽然疫情升级但由于重症和死亡风险相对更低，因此普遍未采取封锁措施甚至于进一步开放国境，对经济负面影响也相对更小。\n2. 不同环节之间，Delta变种疫情同样造成了供需两侧修复的不均衡。疫情对经济的影响不在于疫情本身，而更多在于采取什么政策应对。\n一方面，主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家，其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动。例如越南一度关停三星等在内的多家工厂，胡志明市多次延长社会隔离措施[12]，马来西亚的复工水平也一度下降并造成全球半导体紧缺情况的进一步恶化。但接种比例较高的发达市场在大规模财政刺激和抗体的保护下并未采取严格的出行限制措施，因此对需求侧扰动相对较小。\n另一方面，即便在发达国家内部，疫情对供需双侧的影响也是不对称的。从美国消费数据看无论是零售等商品消费还是线下出行高频数据等服务型消费在Delta疫情升级期间受到的影响都相对更低，但供给侧例如一部分酒店与休闲的就业，整体特别是疫情死亡率偏高的老年人的劳动参与率原地踏步甚至回落，产能利用率回落，码头和运输环节阻塞导致的供应瓶颈等等，都显示了疫情升级对供给侧的扰动更大（《本轮疫情对供需的影响谁更大？》）。\n\n疫情对资产价格的可能影响？\n历史复盘：Delta升级期间的大类资产表现\n►股市影响不大：不论是5月印度还是7~9月美欧Delta疫情，都造成了市场短暂的一次性冲击（例如7月19日当Delta变异在美国升级时，美股标普500指数7月19日当天一度下跌1.6%），但也就限于此而已。拉长时间来看，在整个疫情升级期间都基本上没有对市场造成太多冲击，印度股市也是如此。\n►风格转向成长：疫情升级冲击疫情受损板块，同时复苏预期的价值和周期也普遍承压，相比之下，得益于同期利率的持续回落，成长风格表现领先。\n►债券利率持续回落、政策紧缩预期降温：10年美债利率在疫情升级初期回落，一度降至8月初1.1%的低点，不过8月初之后尽快疫情仍在升级，但由于预期的充分计入，基本在底部盘整持平。\n►大宗商品中油价回落、黄金持平：油价因通航预期降温而持续下跌直到8月下旬，进而导致10年美债的通胀预期回落，而这叠加股市依然上涨在一定程度上压制了黄金的表现。\n►美元整体走强：虽然美国疫情升级，但其他新兴市场在缺乏疫苗的保护下，受到的冲击更大，因此拉大了与美国的增长落差。\n\n情景分析：未来可能演变\n由于当前Omicron变种的传播能力和疫苗的有效性仍无科研定论，我们将根据如下情景对未来资产价格进行分析，待科学研究成果公布后会进一步补充：\n情景一：全球政策响应及时，病毒未造成大范围传播\n如果全球边境开放暂停、核酸检测发力等政策响应及时，病毒可能不会造成大范围传播，类似虽然免疫突破能力强但并未大面积散布的Beta变种。如果这一病毒被有效地控制在南非等局部或者只导致其他地区短暂且小幅的升级、同时疫苗的防护依然非常有效，且特效药也能尽快出现进展的话，那我们并不预期次轮疫情会对资产价格和经济、供应链等造成过多影响，但会促使疫苗和加强针接种的意愿。这种情况下资产将在超调后回到正常轨道。\n情景二：Delta翻版，传播速度快造成全球第四波疫情升级，但疫苗对重症有效，有限封锁措施\n在这种情境下，由于当前全球多国已经对南非等地限制入境，如果原有疫苗仍能抵抗重症且针对变种的疫苗研发进展和产能提速，该变种对经济和资产价格的影响类似重复Delta变种爆发时的情形。\n从国家角度看，疫苗接种比例高（尤其是加强针）和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小，但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限，因此对经济的冲击可能相对更低（类似上轮疫情爆发后新兴市场和发达国家的增长落差）。同时由于对供应链带来的进一步扰动，发达国家通胀压力可能更大，也会使得货币政策面临相对更艰难的选择。\n从资产角度看，全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力，但在疫情因素被Price in之后（类似今年7月），资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑，美股可能仍相对领先，但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位、油价回落、美元可能依然偏强。\n从风格角度看，能够提供稳定现金流的优质成长依然相对领先。\n情景三：更高的传染性和致死率、且疫苗基本无效，导致更严厉的全面封锁\n在这种极端情况下，各国不排除采取更为严厉的对外甚至对内防控措施，直到新的加强针生产并推广，那么可能对供需两方的冲击和资产价格的冲击要更加严重且持久。相比之下，受国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间和经常账户对资金外流的缓冲，A股市场可能表现更好，而发达市场风险资产出现一定回调，新兴市场“增长落差”进一步放大。避险资产如黄金和美债可能有阶段性行情。\n不过，这一情形目前来看可能也过于悲观。相比此前，我们认为当前各国政府和药厂响应更为及时且积累的更多应对和疫苗研发的经验、更高的接种比例（Delta爆发时，很多国家依然面临接种不足的情形）、以及特效药的研发进展都有可能在应对新的变种病毒时具有更好的准备。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600070029,"gmtCreate":1638023154100,"gmtModify":1638023154235,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600070029","repostId":"2186434026","repostType":2,"repost":{"id":"2186434026","kind":"news","pubTimestamp":1638009349,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2186434026?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-11-27 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获享新加坡市值Top3 REITs 200新币代金券亲爱的小虎们注意啦！第 3 周的幸运抽奖活动开始啦！11月22日至28日将推出多种REITs奖励。投资REITs使投资者们有可能从宝贵的房地产中受益，获得基于股息的收入和总回报的机会。房地产投资信托有较高且稳定的股息收入和长期资本增值，REITs 能提供具有竞争力的总回报。REITs更适合中低风险投资者。欲了解更多信息，请阅读以下不同REITs的简要介绍。来吧，成为第3周的幸运儿，本周幸运抽奖正在等着你。本周的奖励价值从SGD 5到USD 200不等。单周累计邀请开户人数最多的五位邀请人最高可享全年免佣。快快转动属于你的幸运大\"赚“盘，点击https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/sgx/?lang=zh_CN立即加入我们吧！<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/A17U.SI\">$腾飞房地产信托(A17U.SI)$</a>&nbsp;腾飞 REITs 是新加坡市值最大的房地产投资信托，也是亚洲资产规模最大的 REITs 之一。 腾飞拥有 208 处房产，其中绝大多数集中在新加坡。具体而言，腾飞拥有遍布新加坡和其他国家的各种写字楼、数据中心、物流中心和仓库。腾飞由新加坡最大的房地产开发商Capitaland 管理。那么为什么要使用REITs来投资房地产呢？根据新加坡法律，REITs 必须将其 90% 的利润作为股息分配给投资者。投资 REITs 的优势在于，它们本质上是大房东，将绝大多数租户的租金作为股息。新加坡 REITs 特别有吸引力，因为该国没有资本利得税或股息收入税。新加坡也对 REITs 的财务管理实行严格控制；,REITs 的杠杆率不得超过 50%。因此，该国大部分 REI","listText":"新加坡REITs周, 获享新加坡市值Top3 REITs 200新币代金券亲爱的小虎们注意啦！第 3 周的幸运抽奖活动开始啦！11月22日至28日将推出多种REITs奖励。投资REITs使投资者们有可能从宝贵的房地产中受益，获得基于股息的收入和总回报的机会。房地产投资信托有较高且稳定的股息收入和长期资本增值，REITs 能提供具有竞争力的总回报。REITs更适合中低风险投资者。欲了解更多信息，请阅读以下不同REITs的简要介绍。来吧，成为第3周的幸运儿，本周幸运抽奖正在等着你。本周的奖励价值从SGD 5到USD 200不等。单周累计邀请开户人数最多的五位邀请人最高可享全年免佣。快快转动属于你的幸运大\"赚“盘，点击https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/sgx/?lang=zh_CN立即加入我们吧！<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/A17U.SI\">$腾飞房地产信托(A17U.SI)$</a>&nbsp;腾飞 REITs 是新加坡市值最大的房地产投资信托，也是亚洲资产规模最大的 REITs 之一。 腾飞拥有 208 处房产，其中绝大多数集中在新加坡。具体而言，腾飞拥有遍布新加坡和其他国家的各种写字楼、数据中心、物流中心和仓库。腾飞由新加坡最大的房地产开发商Capitaland 管理。那么为什么要使用REITs来投资房地产呢？根据新加坡法律，REITs 必须将其 90% 的利润作为股息分配给投资者。投资 REITs 的优势在于，它们本质上是大房东，将绝大多数租户的租金作为股息。新加坡 REITs 特别有吸引力，因为该国没有资本利得税或股息收入税。新加坡也对 REITs 的财务管理实行严格控制；,REITs 的杠杆率不得超过 50%。因此，该国大部分 REI","text":"新加坡REITs周, 获享新加坡市值Top3 REITs 200新币代金券亲爱的小虎们注意啦！第 3 周的幸运抽奖活动开始啦！11月22日至28日将推出多种REITs奖励。投资REITs使投资者们有可能从宝贵的房地产中受益，获得基于股息的收入和总回报的机会。房地产投资信托有较高且稳定的股息收入和长期资本增值，REITs 能提供具有竞争力的总回报。REITs更适合中低风险投资者。欲了解更多信息，请阅读以下不同REITs的简要介绍。来吧，成为第3周的幸运儿，本周幸运抽奖正在等着你。本周的奖励价值从SGD 5到USD 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Coscell表示，这笔交易在许多监管方面都存在风险，他与FTC主席Lina  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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和其他公司一直反对有关“维修权”的立法提案。今年夏天，美国联邦贸易委员会(FTC)宣布，将针对那些提供难以修复电子设备的科技公司加大执法力度，推动了“维修权”倡导运动的发展。</p>\n<p>几十年来，用户自行维修手中的消费电子设备难上加难。个人很难买到原厂零部件，但返厂送修费用又高得令人发指。当手机和电脑出现故障后，购买新设备反而成了最简单的选择。</p>\n<p>如今，苹果推出的自助维修计划表明，科技行业可能终于开始将维修作为电子产品用户体验的一部分。</p>\n<p>“这是独立维修店的胜利，是消费者的胜利，也是全球的胜利，”美国公共利益研究小组主任内森·普罗科特(Nathan Proctor)说。这个消费者权益倡导组织一直致力于“维修权”立法。</p>\n<p>苹果自助维修计划对故障iPhone的用户意味着什么?</p>\n<p>苹果公司表示，从明年初开始，人们可以通过网上商店订购零部件和工具，修理包括iPhone 12、iPhone 13以及最新Mac电脑在内的苹果设备。如果选择将故障零部件返厂回收，用户还能够获得用于购买零部件的积分。</p>\n<p>苹果自助维修计划首先会专注于屏幕、电池和摄像头等经常维修的零部件，然后再扩展到其他类型零部件。</p>\n<p>苹果尚未公布相应零部件的具体价格，但表示消费者自行购买零部件的价格将是与苹果授权维修店定价一致。目前，在苹果授权维修店更换并回收iPhone 12屏幕大约需要花费234美元。而在苹果专卖店维修保修期满的iPhone 12屏幕大约需要280美元。</p>\n<p>苹果首席运营官杰夫·<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>(Jeff Williams)在一份声明中说，“让需要维修设备的客户有更多选择，更容易获得苹果原厂零部件。”</p>\n<p>这一计划为什么很重要？</p>\n<p>简而言之，用户修理手中的故障iPhone将有更多选择，这可以降低用户开支。</p>\n<p>以前，去苹果零售商店维修iPhone是最方便的。但就像把汽车送到经销商那里维修不是最便宜的选择一样，去苹果零售商店并不划算。另一种选择是把故障iPhone送到第三方维修店维修，价格可能会更低。iPhone XS维修屏幕在苹果零售商店的报价是280美元，而一家第三方维修店给出的维修报价是180美元。</p>\n<p>然而，拆解机构iFixit首席执行官凯尔·韦恩斯(Kyle Wiens)表示，苹果此前的做法让第三方维修店维修iPhone变得越来越困难。</p>\n<p>即使用的是苹果原厂零部件，有些维修也只能通过苹果软件工具来验证，但问题在于苹果并不向公众开放软件工具，只向其所属员工提供这些软件工具。此外，苹果也会为那些与苹果签订授权合同、同意只从苹果公司购买零部件的维修商店提供相应工具。但苹果授权维修店维修报价比独立维修店更高。</p>\n<p>苹果新计划拓宽了用户维修设备的渠道。用户可以试着自行修理故障设备，这样最省钱。用户也可以从苹果公司购买零部件，然后交给其他人来修理。</p>\n<p>所有这些方式都可能让用户使用产品的时间更长，就像消费者对家中汽车定期进行保养一样，有助于减少浪费和保护环境。</p>\n<p>对于没有苹果产品的用户有什么意义？</p>\n<p>苹果公司历来是“维修权”倡导运动最强烈的反对者之一。其反对让客户自行修理产品，理由是担心第三方零部件的安全或性能问题，还称客户数据在未经授权的维修过程中有被泄露或窃取的风险。</p>\n<p>因此，对于非苹果用户来说，这一计划的推出同样意义重大。如果苹果这一世界上最有价值的上市公司都正在制定有关“维修权”的新标准，那么其他科技设备制造商即便为避免监管机构罚款也会纷纷效仿。</p>\n<p>“这一声明标志着我们在捍卫维修权方面取得了重大进展，我们为苹果做出的这一大胆举动感到自豪，”iFixit首席执行官韦恩斯说。（腾讯科技编译/皎晗）</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202111180958077a0bd987&s=b><strong>腾讯科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>腾讯科技讯 11月18日消息，当地时间周三苹果公司提前向环保意识强、喜欢DIY的消费者送来一份节日大礼。公司宣布推出自助维修计划，表示将于2022年初开始销售设备零部件、维修工具和维修手册，让用户能够自行维修iPhone和其他苹果设备。\n这是“修理权”倡导运动的一次重大胜利。长期以来，捍卫设备“维修权”的活动人士要求科技制造商为客户提供必要零部件和维修手册，让他们能够自行修理智能手机、平板电脑和...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202111180958077a0bd987&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/204c1cac9ccae2f546db6c0afc517dbf","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202111180958077a0bd987&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2184386364","content_text":"腾讯科技讯 11月18日消息，当地时间周三苹果公司提前向环保意识强、喜欢DIY的消费者送来一份节日大礼。公司宣布推出自助维修计划，表示将于2022年初开始销售设备零部件、维修工具和维修手册，让用户能够自行维修iPhone和其他苹果设备。\n这是“修理权”倡导运动的一次重大胜利。长期以来，捍卫设备“维修权”的活动人士要求科技制造商为客户提供必要零部件和维修手册，让他们能够自行修理智能手机、平板电脑和笔记本。\n苹果、微软、谷歌、亚马逊和其他公司一直反对有关“维修权”的立法提案。今年夏天，美国联邦贸易委员会(FTC)宣布，将针对那些提供难以修复电子设备的科技公司加大执法力度，推动了“维修权”倡导运动的发展。\n几十年来，用户自行维修手中的消费电子设备难上加难。个人很难买到原厂零部件，但返厂送修费用又高得令人发指。当手机和电脑出现故障后，购买新设备反而成了最简单的选择。\n如今，苹果推出的自助维修计划表明，科技行业可能终于开始将维修作为电子产品用户体验的一部分。\n“这是独立维修店的胜利，是消费者的胜利，也是全球的胜利，”美国公共利益研究小组主任内森·普罗科特(Nathan Proctor)说。这个消费者权益倡导组织一直致力于“维修权”立法。\n苹果自助维修计划对故障iPhone的用户意味着什么?\n苹果公司表示，从明年初开始，人们可以通过网上商店订购零部件和工具，修理包括iPhone 12、iPhone 13以及最新Mac电脑在内的苹果设备。如果选择将故障零部件返厂回收，用户还能够获得用于购买零部件的积分。\n苹果自助维修计划首先会专注于屏幕、电池和摄像头等经常维修的零部件，然后再扩展到其他类型零部件。\n苹果尚未公布相应零部件的具体价格，但表示消费者自行购买零部件的价格将是与苹果授权维修店定价一致。目前，在苹果授权维修店更换并回收iPhone 12屏幕大约需要花费234美元。而在苹果专卖店维修保修期满的iPhone 12屏幕大约需要280美元。\n苹果首席运营官杰夫·威廉姆斯(Jeff Williams)在一份声明中说，“让需要维修设备的客户有更多选择，更容易获得苹果原厂零部件。”\n这一计划为什么很重要？\n简而言之，用户修理手中的故障iPhone将有更多选择，这可以降低用户开支。\n以前，去苹果零售商店维修iPhone是最方便的。但就像把汽车送到经销商那里维修不是最便宜的选择一样，去苹果零售商店并不划算。另一种选择是把故障iPhone送到第三方维修店维修，价格可能会更低。iPhone XS维修屏幕在苹果零售商店的报价是280美元，而一家第三方维修店给出的维修报价是180美元。\n然而，拆解机构iFixit首席执行官凯尔·韦恩斯(Kyle Wiens)表示，苹果此前的做法让第三方维修店维修iPhone变得越来越困难。\n即使用的是苹果原厂零部件，有些维修也只能通过苹果软件工具来验证，但问题在于苹果并不向公众开放软件工具，只向其所属员工提供这些软件工具。此外，苹果也会为那些与苹果签订授权合同、同意只从苹果公司购买零部件的维修商店提供相应工具。但苹果授权维修店维修报价比独立维修店更高。\n苹果新计划拓宽了用户维修设备的渠道。用户可以试着自行修理故障设备，这样最省钱。用户也可以从苹果公司购买零部件，然后交给其他人来修理。\n所有这些方式都可能让用户使用产品的时间更长，就像消费者对家中汽车定期进行保养一样，有助于减少浪费和保护环境。\n对于没有苹果产品的用户有什么意义？\n苹果公司历来是“维修权”倡导运动最强烈的反对者之一。其反对让客户自行修理产品，理由是担心第三方零部件的安全或性能问题，还称客户数据在未经授权的维修过程中有被泄露或窃取的风险。\n因此，对于非苹果用户来说，这一计划的推出同样意义重大。如果苹果这一世界上最有价值的上市公司都正在制定有关“维修权”的新标准，那么其他科技设备制造商即便为避免监管机构罚款也会纷纷效仿。\n“这一声明标志着我们在捍卫维修权方面取得了重大进展，我们为苹果做出的这一大胆举动感到自豪，”iFixit首席执行官韦恩斯说。（腾讯科技编译/皎晗）","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1076,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873990914,"gmtCreate":1636817502196,"gmtModify":1636817502362,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"Like","listText":"Like","text":"Like","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873990914","repostId":"1119009229","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1070,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":879298798,"gmtCreate":1636726470805,"gmtModify":1636726470972,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/879298798","repostId":"1168568470","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":940,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":845944547,"gmtCreate":1636272451018,"gmtModify":1636272451510,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"😅","listText":"😅","text":"😅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/845944547","repostId":"2181674709","repostType":4,"repost":{"id":"2181674709","kind":"highlight","pubTimestamp":1636248802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2181674709?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-11-07 09:33","market":"us","language":"zh","title":"Rivian大幅提高IPO发行价区间，或成美国历史上第七大IPO","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2181674709","media":"智通财经网","summary":"当地时间周五，美国电动皮卡制造商Rivian Automotive向SEC提交监管文件，宣布抬高IPO发行价区间。\n根据最新的招股书，公司仍然计划出售1.35亿股，但招股价区间从57-62美元/股提升","content":"<p>当地时间周五，美国电动皮卡制造商Rivian Automotive向SEC提交监管文件，宣布抬高IPO发行价区间。</p>\n<p>根据最新的招股书，公司仍然计划出售1.35亿股，但招股价区间从57-62美元/股提升至72-74美元/股，这也使得本次IPO筹资额达到100亿美元关口。如果成功发行，这也将是美国历史上第七大IPO。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、普徕仕、<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>等基石投资者已经同意认购50亿美元的股票。</p>\n<p>按照调整后的招股区间上沿计算，Rivian的市值将达到630亿美元。再加上员工股票期权和限售股，整体摊薄后的公司市值将达到713亿美元。根据此前报道，在今年一月公司最近一轮融资时市值约为276亿美元。</p>\n<p>虽然市值看上去很高，但与许多电动车初创企业一样，Rivian目前仍处于交付的初始阶段。根据公司披露，首量Rivian R1T电动皮卡在今年9月14日从伊利诺伊州工厂下线，截至十月底，公司生产和交付数据分别为180辆和156辆。按照每天四辆的生产速度，Rivian到年底应该赶得上庆祝交付第一千辆电动车。</p>\n<p>不过预定数据多少能解释公司市值暴涨的缘由。截至十月底，美国和加拿大用户已经预定了5.54万辆R1T和R1S皮卡，公司预计能够在2023年底完全交付。目前同样在扩充产能的工厂计划在2024年初实现年15万辆的产能。</p>\n<p>Rivian一度被称为“<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)杀手”，该公司凭借电动皮卡R1-T在市场上击败了特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>(GM.US)和福特(F.US)，获得了不俗的评价。而特斯拉的电动皮卡Cybertruck的交付日期已经从今年推迟到了2022年底。</p>\n<p>招股书显示，2021年前6个月，Rivian营收为零，净亏损9.94亿美元。2020年，该公司的净亏损为10.2亿美元。</p>\n<p>Rivian在招股书中表示：“我们是一家处于发展阶段的公司，到目前为止尚未获得实质性收入。车辆的生产和交付从2021年9月份开始。”Rivian抢在特斯拉、通用汽车和福特之前，推出了一款电动皮卡R1T，并获得初步好评。IPO文件还显示，该公司计划于12月推出一款名为R1S的七座SUV车型。</p>\n<p>Rivian的CEO RJ·斯卡林格（RJ Scaringe）拥有麻省理工学院斯隆汽车实验室的博士学位，并于2009年创立了Rivian。该公司总部位于加州埃尔文，截至6月底有6274名员工。Rivian在伊利诺伊州诺莫尔还有一家汽车组装工厂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d4df947e450c9b1865805221150559a\" tg-width=\"608\" tg-height=\"829\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亚马逊和福特分别持有该公司的超过5%股份。亚马逊负责全球企业和业务发展的高级副总裁皮特·克拉维克（Peter Krawiec）是Rivian的董事会成员。</p>\n<p>在可预见的未来，Rivian的商用车业务将高度依赖亚马逊。该公司表示，亚马逊在至少4年内拥有从Rivian采购电动送货车辆的某些独家权益，随后还将拥有优先采购权。不过在某些情况下，双方可以退出合作。特别是，如果亚马逊在连续两个日历年内没有采购至少1万辆汽车，Rivian可能会退出合作，并要求亚马逊补偿一定的成本。</p>\n<p>Rivian目前正在为亚马逊制造3种不同尺寸的电动汽车，载货空间分别为500、700和900立方英尺。两款较小的车型计划于今年12月和2022年初推出，较大的一款尚未确定发布日期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b5aedf733a2929f8ea5651777ef7fe5\" tg-width=\"606\" tg-height=\"828\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>与特斯拉类似，Rivian内部目前尚未成立工会。IPO文件显示，这样的状况有可能发生改变，进而影响劳动力成本。</p>\n<p>Rivian也在追随特斯拉的垂直整合策略。这意味着，该公司将直接向客户销售电动汽车，而不通过经销商网络。该公司将自行提供车辆服务和维修，并且正在投资一个充电站网络，供车主使用。</p>\n<p>IPO文件还显示，Rivian目前在加州、伊利诺伊州、华盛顿州和纽约州拥有6个服务中心，以及11辆流动服务车提供上门维修服务。Rivian已经确定了在20个地方建设新的服务中心。</p>\n<p>Rivian的目标用户是户外运动和休闲爱好者，因此正在投资偏远、离开主干道的充电站。IPO文件显示，该公司已经在7个州确定了24个“Rivian探险网络”直流快速充电站，以及在30个州确定了145个“Rivian道路点”充电站。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Scaringe）拥有麻省理工学院斯隆汽车实验室的博士学位，并于2009年创立了Rivian。该公司总部位于加州埃尔文，截至6月底有6274名员工。Rivian在伊利诺伊州诺莫尔还有一家汽车组装工厂。\n\n亚马逊和福特分别持有该公司的超过5%股份。亚马逊负责全球企业和业务发展的高级副总裁皮特·克拉维克（Peter Krawiec）是Rivian的董事会成员。\n在可预见的未来，Rivian的商用车业务将高度依赖亚马逊。该公司表示，亚马逊在至少4年内拥有从Rivian采购电动送货车辆的某些独家权益，随后还将拥有优先采购权。不过在某些情况下，双方可以退出合作。特别是，如果亚马逊在连续两个日历年内没有采购至少1万辆汽车，Rivian可能会退出合作，并要求亚马逊补偿一定的成本。\nRivian目前正在为亚马逊制造3种不同尺寸的电动汽车，载货空间分别为500、700和900立方英尺。两款较小的车型计划于今年12月和2022年初推出，较大的一款尚未确定发布日期。\n\n与特斯拉类似，Rivian内部目前尚未成立工会。IPO文件显示，这样的状况有可能发生改变，进而影响劳动力成本。\nRivian也在追随特斯拉的垂直整合策略。这意味着，该公司将直接向客户销售电动汽车，而不通过经销商网络。该公司将自行提供车辆服务和维修，并且正在投资一个充电站网络，供车主使用。\nIPO文件还显示，Rivian目前在加州、伊利诺伊州、华盛顿州和纽约州拥有6个服务中心，以及11辆流动服务车提供上门维修服务。Rivian已经确定了在20个地方建设新的服务中心。\nRivian的目标用户是户外运动和休闲爱好者，因此正在投资偏远、离开主干道的充电站。IPO文件显示，该公司已经在7个州确定了24个“Rivian探险网络”直流快速充电站，以及在30个州确定了145个“Rivian道路点”充电站。","news_type":1,"symbols_score_info":{"RIVN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1049,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":845944547,"gmtCreate":1636272451018,"gmtModify":1636272451510,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"😅","listText":"😅","text":"😅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/845944547","repostId":"2181674709","repostType":4,"repost":{"id":"2181674709","kind":"highlight","pubTimestamp":1636248802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2181674709?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-11-07 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Scaringe）拥有麻省理工学院斯隆汽车实验室的博士学位，并于2009年创立了Rivian。该公司总部位于加州埃尔文，截至6月底有6274名员工。Rivian在伊利诺伊州诺莫尔还有一家汽车组装工厂。\n\n亚马逊和福特分别持有该公司的超过5%股份。亚马逊负责全球企业和业务发展的高级副总裁皮特·克拉维克（Peter 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src=\"https://static.tigerbbs.com/3811171a124dfad3173ecfe781e1f696\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3ab217a2d04614ef2a35a9a59fa4afd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3e6136ec7e28be09b52e89d921075c1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>对比：新变种和此前的毒株有何不同？</b></p>\n<p>该变种之所以引发市场如此剧烈的反应，主要是因为其在关键的刺突蛋白上出现了30多种突变（作为对比，Delta变种只有2种突变因此也被成为双突变变种），其中许多突变与Delta和Alpha变种的突变类似，并与传染性增强和逃避抗体阻断能力有关[5] 。虽然获得WHO的VOC分类提示人们需要注意该变种可能有更强的传染力和致病性等，<b>但目前该变种是否会有更高致死率或者疫苗有效性（尤其是对重症的有效性）仍处于未知状态</b>。</p>\n<p><b>在病毒的感染能力和传播速度层面，该变种在南非的扩张速度可能快于Delta变种，且可能有再感染能力</b>。根据WHO在周五发布的声明[6]，初步的证据表明与其他VOC变种对比，该变种造成再感染的风险增加，并且相比之前的几轮感染该变种的传播速度可能更快。</p>\n<p><b>疫苗的有效性尤其是对重症的有效性仍需等待测试结果</b>。根据CNN报道[9]，在周五新闻发布会上，Moderna表示正在迅速测试其疫苗对该变体的免疫中和能力，公司称预计未来几周将有数据；同时公司正在评估两种多价加强针的效果，看是否能够提供更好的保护，并且正在测试针对Omicron的加强针。辉瑞和BioNTech公司也正在调查该变体对其疫苗效果的影响，预计未来几周能够有实验数据。此外多家制药厂商如辉瑞、BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康都已经开始研究测试其疫苗对新变种的有效性，并<b>表示可以在6周内调整现有的mRNA疫苗以适用于新病毒，并在逃逸变种被识别出来的100天开始首批疫苗的发货</b>[10]。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93d7fd19cb7d91f313419cfcad1a86fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ca9a3dd5d01ce37ae88371de8fc958e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Delta变异病毒的演变路径与影响特征</b></p>\n<p><b>演变路径：3~5月印度，6~9月全球，11月欧美再度反弹</b></p>\n<p><b>Delta变种席卷而来的新一轮疫情自2021年初在印度爆发至今已持续近一年，且当前仍是全球主要毒株。</b>全球首个Delta变种样本于2020年10月在印度发现，在政策放松警惕、过早复工和开放集会后，印度疫情在春季出现爆发迹象[11]，从低点到5月峰值共87天累计确诊人数高达943万人，平均每日新增10.8万例，最高每日新增41万例，居全球之最（《印度疫情升级的内外部影响》）。Delta变种在印度广泛传播，并在5月印度疫情见顶回落时就已经扩散到全球40多个国家。自6月起全球新一轮疫情再度升温，欧美和新兴市场同样受到疫情冲击，疫情高峰持续到10月。而11月由于限制措施减少等原因，Delta变种主导的疫情在欧美再度反弹。</p>\n<p><b>Delta变种传播至美国周期约三个月，政策响应偏慢</b>。从四月Delta变种被认定为VOI（Variant of interest）到7月疫情在美国境内爆发间隔约三个月，从疫情爆发到9月中旬触顶回落间隔两个月。而美国加强针接种同样偏慢，从Delta变种被识别为VOI到全球第一剂加强针在以色列接种（7月底）用时三个月，美国则在9月下旬才批准加强针使用。</p>\n<p><b>Delta变种之所以能够成为全球主导毒株，主要源于其极快的传播能力，此外多国“不干预”政策也为疫情传播提供了场所</b>。从传播速度看，以英国、美国和意大利等发达国家测序数据统计，Delta变种从0%提升接近100%平均用时不足三个月，传播速度明显快于早期变种。此外由于自2021年初以来的疫苗接种进展，多国采取“不干预”的政策措施，缺少物理限制及疫苗对变种有效性下降和抗体衰退等原因造成了变种病毒疫情的快速且大范围传播（《疫情新形势下的抗疫模式与资产含义》）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ba6992d7ec37f8b07122cbd240e37ac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>经济影响：在不同国家和不同环节的影响不均衡</b></p>\n<p><b>1. 不同市场之间，“疫苗落差”带来“增长落差”，疫苗接种比例更低的新兴市场受到的影响更大。</b>虽然疫苗对预防Delta变种感染的有效性下降，但对防止重症和死亡仍有一定意义，尤其是加强针的接种能够更好地预防Delta变种疫情（《“疫苗落差”差多少？》）。</p>\n<p><b>但全球疫苗分布仍显著不均匀，低收入国家是“薄弱环节”。</b>当前高收入国家接种已经基本超过60%，但那些没有产能和研发能力的新兴市场接种比例则相对更低，低收入国家接种更甚至不足5%，在这个背景下新兴市场成为疫情爆发的“薄弱环节”。从过去6~9月Delta疫情在全球扩散的情况也可以看到，东南亚国家如越南等一度成为疫情重灾区，在疫苗接种不足的情况下不得不再度采取停工停产的封锁措施以保护国民安全。而对于疫苗接种比例较高的国家，虽然疫情升级但由于重症和死亡风险相对更低，因此普遍未采取封锁措施甚至于进一步开放国境，对经济负面影响也相对更小。</p>\n<p><b>2. 不同环节之间，Delta变种疫情同样造成了供需两侧修复的不均衡。疫情对经济的影响不在于疫情本身，而更多在于采取什么政策应对</b>。</p>\n<p><b>一方面，主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家，其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动</b>。例如越南一度关停三星等在内的多家工厂，胡志明市多次延长社会隔离措施[12]，马来西亚的复工水平也一度下降并造成全球半导体紧缺情况的进一步恶化。但接种比例较高的发达市场在大规模财政刺激和抗体的保护下并未采取严格的出行限制措施，因此对需求侧扰动相对较小。</p>\n<p><b>另一方面，即便在发达国家内部，疫情对供需双侧的影响也是不对称的</b>。从美国消费数据看无论是零售等商品消费还是线下出行高频数据等服务型消费在Delta疫情升级期间受到的影响都相对更低，但供给侧例如一部分酒店与休闲的就业，整体特别是疫情死亡率偏高的老年人的劳动参与率原地踏步甚至回落，产能利用率回落，码头和运输环节阻塞导致的供应瓶颈等等，都显示了疫情升级对供给侧的扰动更大（《本轮疫情对供需的影响谁更大？》）。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>疫情对资产价格的可能影响？</b></p>\n<p><b>历史复盘：Delta升级期间的大类资产表现</b></p>\n<p><b>►股市影响不大</b>：不论是5月印度还是7~9月美欧Delta疫情，都造成了市场短暂的一次性冲击（例如7月19日当Delta变异在美国升级时，美股标普500指数7月19日当天一度下跌1.6%），但也就限于此而已。拉长时间来看，在整个疫情升级期间都基本上没有对市场造成太多冲击，印度股市也是如此。</p>\n<p><b>►风格转向成长</b>：疫情升级冲击疫情受损板块，同时复苏预期的价值和周期也普遍承压，相比之下，得益于同期利率的持续回落，成长风格表现领先。</p>\n<p><b>►债券利率持续回落、政策紧缩预期降温</b>：10年美债利率在疫情升级初期回落，一度降至8月初1.1%的低点，不过8月初之后尽快疫情仍在升级，但由于预期的充分计入，基本在底部盘整持平。</p>\n<p><b>►大宗商品中油价回落、黄金持平</b>：油价因通航预期降温而持续下跌直到8月下旬，进而导致10年美债的通胀预期回落，而这叠加股市依然上涨在一定程度上压制了黄金的表现。</p>\n<p><b>►美元整体走强</b>：虽然美国疫情升级，但其他新兴市场在缺乏疫苗的保护下，受到的冲击更大，因此拉大了与美国的增长落差。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c015d5d5fd91df5e53750503319fc2fe\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9d59acf8cfab87946db4b85035b695d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1110\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>情景分析：未来可能演变</b></p>\n<p>由于当前Omicron变种的传播能力和疫苗的有效性仍无科研定论，我们将根据如下情景对未来资产价格进行分析，待科学研究成果公布后会进一步补充：</p>\n<p><b>情景一：全球政策响应及时，病毒未造成大范围传播</b></p>\n<p>如果全球边境开放暂停、核酸检测发力等政策响应及时，病毒可能不会造成大范围传播，类似虽然免疫突破能力强但并未大面积散布的Beta变种。如果这一病毒被有效地控制在南非等局部或者只导致其他地区短暂且小幅的升级、同时疫苗的防护依然非常有效，且特效药也能尽快出现进展的话，那我们并不预期次轮疫情会对资产价格和经济、供应链等造成过多影响，但会促使疫苗和加强针接种的意愿。这种情况下资产将在超调后回到正常轨道。</p>\n<p><b>情景二：Delta翻版，传播速度快造成全球第四波疫情升级，但疫苗对重症有效，有限封锁措施</b></p>\n<p><b>在这种情境下，由于当前全球多国已经对南非等地限制入境，如果原有疫苗仍能抵抗重症且针对变种的疫苗研发进展和产能提速，该变种对经济和资产价格的影响类似重复Delta变种爆发时的情形。</b></p>\n<p><b>从国家角度看</b>，疫苗接种比例高（尤其是加强针）和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小，但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限，因此对经济的冲击可能相对更低（类似上轮疫情爆发后新兴市场和发达国家的增长落差）。同时由于对供应链带来的进一步扰动，发达国家通胀压力可能更大，也会使得货币政策面临相对更艰难的选择。</p>\n<p><b>从资产角度看</b>，全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力，但在疫情因素被Price in之后（类似今年7月），资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑，美股可能仍相对领先，但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位、油价回落、美元可能依然偏强。</p>\n<p><b>从风格角度看</b>，能够提供稳定现金流的优质成长依然相对领先。</p>\n<p><b>情景三：更高的传染性和致死率、且疫苗基本无效，导致更严厉的全面封锁</b></p>\n<p>在这种极端情况下，各国不排除采取更为严厉的对外甚至对内防控措施，直到新的加强针生产并推广，那么可能对供需两方的冲击和资产价格的冲击要更加严重且持久。相比之下，受国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间和经常账户对资金外流的缓冲，<b>A股市场可能表现更好</b>，而发达市场风险资产出现一定回调，新兴市场“增长落差”进一步放大。<b>避险资产如黄金和美债可能有阶段性行情</b>。</p>\n<p>不过，这一情形目前来看可能也过于悲观。相比此前，我们认为当前各国政府和药厂响应更为及时且积累的更多应对和疫苗研发的经验、更高的接种比例（Delta爆发时，很多国家依然面临接种不足的情形）、以及特效药的研发进展都有可能在应对新的变种病毒时具有更好的准备。</p>","source":"kevinclyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：对比Delta，变异病毒Omicron会对市场产多大影响</title>\n<style 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，VIX指数从周三的18.6跳升54.0%至28.6。受到新变种及欧美疫情持续升温的影响，周五全球股市普遍收跌，其中欧洲股市领跌，多国宽基指数跌超3%，美股三大指数跌幅均超2%，亚太市场同样收跌，日经225和印度SENSEX30指数分别下跌2.53%和2. 87%，大中华地区恒生指数和恒生科技以2.67%和3.25%领跌，A股微跌。受避险情绪影响，美债利率下跌至1.47%，COMEX黄金上涨0.45%，日元兑美元涨1.8%。\n由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。由于全球疫苗接种的缓慢进展及疫苗分配的不均匀性，我们多次提示疫苗接种比例较低的新兴市场有孕育新变种的风险，全球疫情防控基本遵循“木桶效应”。该变种是否会成为类似于Delta甚至更为严重的“超级变种”，取决于传染能力和抗体逃逸能力的适度匹配（或两者兼有之）。以Beta变种为例（首次发现在南非），该变种拥有较强的免疫逃逸能力但并未在全球大范围传播[4]。根据WHO定义，B.1.1.529被命名为Omicron并归类为需密切关注变种（Variantof Concern）[5]，这意味着该变种的传染性增加或致病性增强或公共卫生措施、疫苗及治疗的有效性降低，Delta变种也为此类。\n由于针对Omicron变种的实验及科研成果相对较少，本文将在权威信息有限的情况下最大程度对该变种与已知变种的异同进行梳理，并对历史上疫情与资产价格的关系、以及此轮疫情升级可能带来的影响予以分析。\n从目前全球病例来看，新增确诊仍主要集中在欧洲和北美地区，当前德国继续创新高并且已经达到了每百万人日均新增确诊678例（约合每千人日均确诊0.7人），而英国仍维持高位震荡，美国疫情小幅升级后企稳。截至25日，欧洲和北美洲每百万人近一周日均新增确诊分别为476例和158例。\nDelta变种仍是主要毒株，但Omicron的扩散可能性值得关注。虽然周四公布的新变种引发市场恐慌，但从目前测序数据看，全球主要疫情反弹国家如美国、英国、德国和土耳其等近四周测序样本中Delta变种占比仍接近100%。抗体的衰退、儿童感染和此前全球防疫限制进一步放松可能是主要原因。关于新变种的传播范围当前已知信息有限，根据CNN报道，该变种当前已在南非、博茨瓦纳、比利时和一名从南非前往中国香港的旅客中发现了这种病毒，包括英国、美国、欧盟等国家开始或计划实施旅行限制[6]。\n\n对比：新变种和此前的毒株有何不同？\n该变种之所以引发市场如此剧烈的反应，主要是因为其在关键的刺突蛋白上出现了30多种突变（作为对比，Delta变种只有2种突变因此也被成为双突变变种），其中许多突变与Delta和Alpha变种的突变类似，并与传染性增强和逃避抗体阻断能力有关[5] 。虽然获得WHO的VOC分类提示人们需要注意该变种可能有更强的传染力和致病性等，但目前该变种是否会有更高致死率或者疫苗有效性（尤其是对重症的有效性）仍处于未知状态。\n在病毒的感染能力和传播速度层面，该变种在南非的扩张速度可能快于Delta变种，且可能有再感染能力。根据WHO在周五发布的声明[6]，初步的证据表明与其他VOC变种对比，该变种造成再感染的风险增加，并且相比之前的几轮感染该变种的传播速度可能更快。\n疫苗的有效性尤其是对重症的有效性仍需等待测试结果。根据CNN报道[9]，在周五新闻发布会上，Moderna表示正在迅速测试其疫苗对该变体的免疫中和能力，公司称预计未来几周将有数据；同时公司正在评估两种多价加强针的效果，看是否能够提供更好的保护，并且正在测试针对Omicron的加强针。辉瑞和BioNTech公司也正在调查该变体对其疫苗效果的影响，预计未来几周能够有实验数据。此外多家制药厂商如辉瑞、BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康都已经开始研究测试其疫苗对新变种的有效性，并表示可以在6周内调整现有的mRNA疫苗以适用于新病毒，并在逃逸变种被识别出来的100天开始首批疫苗的发货[10]。\n\nDelta变异病毒的演变路径与影响特征\n演变路径：3~5月印度，6~9月全球，11月欧美再度反弹\nDelta变种席卷而来的新一轮疫情自2021年初在印度爆发至今已持续近一年，且当前仍是全球主要毒株。全球首个Delta变种样本于2020年10月在印度发现，在政策放松警惕、过早复工和开放集会后，印度疫情在春季出现爆发迹象[11]，从低点到5月峰值共87天累计确诊人数高达943万人，平均每日新增10.8万例，最高每日新增41万例，居全球之最（《印度疫情升级的内外部影响》）。Delta变种在印度广泛传播，并在5月印度疫情见顶回落时就已经扩散到全球40多个国家。自6月起全球新一轮疫情再度升温，欧美和新兴市场同样受到疫情冲击，疫情高峰持续到10月。而11月由于限制措施减少等原因，Delta变种主导的疫情在欧美再度反弹。\nDelta变种传播至美国周期约三个月，政策响应偏慢。从四月Delta变种被认定为VOI（Variant of interest）到7月疫情在美国境内爆发间隔约三个月，从疫情爆发到9月中旬触顶回落间隔两个月。而美国加强针接种同样偏慢，从Delta变种被识别为VOI到全球第一剂加强针在以色列接种（7月底）用时三个月，美国则在9月下旬才批准加强针使用。\nDelta变种之所以能够成为全球主导毒株，主要源于其极快的传播能力，此外多国“不干预”政策也为疫情传播提供了场所。从传播速度看，以英国、美国和意大利等发达国家测序数据统计，Delta变种从0%提升接近100%平均用时不足三个月，传播速度明显快于早期变种。此外由于自2021年初以来的疫苗接种进展，多国采取“不干预”的政策措施，缺少物理限制及疫苗对变种有效性下降和抗体衰退等原因造成了变种病毒疫情的快速且大范围传播（《疫情新形势下的抗疫模式与资产含义》）。\n\n经济影响：在不同国家和不同环节的影响不均衡\n1. 不同市场之间，“疫苗落差”带来“增长落差”，疫苗接种比例更低的新兴市场受到的影响更大。虽然疫苗对预防Delta变种感染的有效性下降，但对防止重症和死亡仍有一定意义，尤其是加强针的接种能够更好地预防Delta变种疫情（《“疫苗落差”差多少？》）。\n但全球疫苗分布仍显著不均匀，低收入国家是“薄弱环节”。当前高收入国家接种已经基本超过60%，但那些没有产能和研发能力的新兴市场接种比例则相对更低，低收入国家接种更甚至不足5%，在这个背景下新兴市场成为疫情爆发的“薄弱环节”。从过去6~9月Delta疫情在全球扩散的情况也可以看到，东南亚国家如越南等一度成为疫情重灾区，在疫苗接种不足的情况下不得不再度采取停工停产的封锁措施以保护国民安全。而对于疫苗接种比例较高的国家，虽然疫情升级但由于重症和死亡风险相对更低，因此普遍未采取封锁措施甚至于进一步开放国境，对经济负面影响也相对更小。\n2. 不同环节之间，Delta变种疫情同样造成了供需两侧修复的不均衡。疫情对经济的影响不在于疫情本身，而更多在于采取什么政策应对。\n一方面，主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家，其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动。例如越南一度关停三星等在内的多家工厂，胡志明市多次延长社会隔离措施[12]，马来西亚的复工水平也一度下降并造成全球半导体紧缺情况的进一步恶化。但接种比例较高的发达市场在大规模财政刺激和抗体的保护下并未采取严格的出行限制措施，因此对需求侧扰动相对较小。\n另一方面，即便在发达国家内部，疫情对供需双侧的影响也是不对称的。从美国消费数据看无论是零售等商品消费还是线下出行高频数据等服务型消费在Delta疫情升级期间受到的影响都相对更低，但供给侧例如一部分酒店与休闲的就业，整体特别是疫情死亡率偏高的老年人的劳动参与率原地踏步甚至回落，产能利用率回落，码头和运输环节阻塞导致的供应瓶颈等等，都显示了疫情升级对供给侧的扰动更大（《本轮疫情对供需的影响谁更大？》）。\n\n疫情对资产价格的可能影响？\n历史复盘：Delta升级期间的大类资产表现\n►股市影响不大：不论是5月印度还是7~9月美欧Delta疫情，都造成了市场短暂的一次性冲击（例如7月19日当Delta变异在美国升级时，美股标普500指数7月19日当天一度下跌1.6%），但也就限于此而已。拉长时间来看，在整个疫情升级期间都基本上没有对市场造成太多冲击，印度股市也是如此。\n►风格转向成长：疫情升级冲击疫情受损板块，同时复苏预期的价值和周期也普遍承压，相比之下，得益于同期利率的持续回落，成长风格表现领先。\n►债券利率持续回落、政策紧缩预期降温：10年美债利率在疫情升级初期回落，一度降至8月初1.1%的低点，不过8月初之后尽快疫情仍在升级，但由于预期的充分计入，基本在底部盘整持平。\n►大宗商品中油价回落、黄金持平：油价因通航预期降温而持续下跌直到8月下旬，进而导致10年美债的通胀预期回落，而这叠加股市依然上涨在一定程度上压制了黄金的表现。\n►美元整体走强：虽然美国疫情升级，但其他新兴市场在缺乏疫苗的保护下，受到的冲击更大，因此拉大了与美国的增长落差。\n\n情景分析：未来可能演变\n由于当前Omicron变种的传播能力和疫苗的有效性仍无科研定论，我们将根据如下情景对未来资产价格进行分析，待科学研究成果公布后会进一步补充：\n情景一：全球政策响应及时，病毒未造成大范围传播\n如果全球边境开放暂停、核酸检测发力等政策响应及时，病毒可能不会造成大范围传播，类似虽然免疫突破能力强但并未大面积散布的Beta变种。如果这一病毒被有效地控制在南非等局部或者只导致其他地区短暂且小幅的升级、同时疫苗的防护依然非常有效，且特效药也能尽快出现进展的话，那我们并不预期次轮疫情会对资产价格和经济、供应链等造成过多影响，但会促使疫苗和加强针接种的意愿。这种情况下资产将在超调后回到正常轨道。\n情景二：Delta翻版，传播速度快造成全球第四波疫情升级，但疫苗对重症有效，有限封锁措施\n在这种情境下，由于当前全球多国已经对南非等地限制入境，如果原有疫苗仍能抵抗重症且针对变种的疫苗研发进展和产能提速，该变种对经济和资产价格的影响类似重复Delta变种爆发时的情形。\n从国家角度看，疫苗接种比例高（尤其是加强针）和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小，但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限，因此对经济的冲击可能相对更低（类似上轮疫情爆发后新兴市场和发达国家的增长落差）。同时由于对供应链带来的进一步扰动，发达国家通胀压力可能更大，也会使得货币政策面临相对更艰难的选择。\n从资产角度看，全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力，但在疫情因素被Price in之后（类似今年7月），资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑，美股可能仍相对领先，但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位、油价回落、美元可能依然偏强。\n从风格角度看，能够提供稳定现金流的优质成长依然相对领先。\n情景三：更高的传染性和致死率、且疫苗基本无效，导致更严厉的全面封锁\n在这种极端情况下，各国不排除采取更为严厉的对外甚至对内防控措施，直到新的加强针生产并推广，那么可能对供需两方的冲击和资产价格的冲击要更加严重且持久。相比之下，受国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间和经常账户对资金外流的缓冲，A股市场可能表现更好，而发达市场风险资产出现一定回调，新兴市场“增长落差”进一步放大。避险资产如黄金和美债可能有阶段性行情。\n不过，这一情形目前来看可能也过于悲观。相比此前，我们认为当前各国政府和药厂响应更为及时且积累的更多应对和疫苗研发的经验、更高的接种比例（Delta爆发时，很多国家依然面临接种不足的情形）、以及特效药的研发进展都有可能在应对新的变种病毒时具有更好的准备。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605482525,"gmtCreate":1639218550368,"gmtModify":1639218575700,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605482525","repostId":"2190676629","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873990914,"gmtCreate":1636817502196,"gmtModify":1636817502362,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"Like","listText":"Like","text":"Like","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873990914","repostId":"1119009229","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1070,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699294103,"gmtCreate":1639803549807,"gmtModify":1639803550095,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"O&nbsp;","listText":"O&nbsp;","text":"O","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699294103","repostId":"1152048119","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2821,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699133074,"gmtCreate":1639754345728,"gmtModify":1639754346014,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"🤣","listText":"🤣","text":"🤣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699133074","repostId":"1159917477","repostType":4,"repost":{"id":"1159917477","kind":"news","pubTimestamp":1639749023,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159917477?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-17 21:50","market":"us","language":"zh","title":"没有科技股支撑的美股就是一盘散沙","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159917477","media":"智通财经 ","summary":"与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n\n本周截至周四的四个交易日里，大型科技股有三个交易日出现大跌。美股空头、法国兴业银行分析师A","content":"<blockquote>\n 与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n</blockquote>\n<p>本周截至周四的四个交易日里，大型科技股有三个交易日出现大跌。美股空头、法国兴业银行分析师Albert Edwards预测，随着美国科技股的崩盘，明年美国股市将大幅下跌。</p>\n<p>Edwards表示，“没有盈利增长的支撑，加上市场广度不佳，或许并不是更高的债券收益率戳破科技股泡沫。”</p>\n<p>与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。</p>\n<p>他补充称，直到最近，“一直有一个支持性的潜在盈利故事，现在该行业已变得依赖于相对于市场其它领域的大规模倍数扩张。”</p>\n<p>纳斯达克指数广度的恶化也是一个问题，这是自科技股泡沫达到顶峰以来未见的。</p>\n<p>Crescat Capital的Tavi Costa的数据显示，65%的纳斯达克综合指数成分股低于200天移动均线。</p>\n<p>Edwards表示：“面对目前面临的一些重大威胁，以某种形式(IT行业)或另一种形式(FAANG)主导了本轮牛市的美国科技板块似乎坚不可摧。”“但我们以前也见过类似的衰退漩涡，最近一次是在雷曼兄弟破产之前。”</p>\n<p>而其他策略师相信，标普500指数能在加息周期中获得丰厚回报。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624707.html><strong>智通财经 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n\n本周截至周四的四个交易日里，大型科技股有三个交易日出现大跌。美股空头、法国兴业银行分析师Albert Edwards预测，随着美国科技股的崩盘，明年美国股市将大幅下跌。\nEdwards表示，“没有盈利增长的支撑，加上市场广度不佳，或许并不是更高的债券收益率戳破科技股泡沫。”\n与其他市场不同...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624707.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624707.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1159917477","content_text":"与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n\n本周截至周四的四个交易日里，大型科技股有三个交易日出现大跌。美股空头、法国兴业银行分析师Albert Edwards预测，随着美国科技股的崩盘，明年美国股市将大幅下跌。\nEdwards表示，“没有盈利增长的支撑，加上市场广度不佳，或许并不是更高的债券收益率戳破科技股泡沫。”\n与其他市场不同，标准普尔500指数由科技股和FAANG股主导，如果科技股泡沫被戳破，整个市场就会“崩溃”。\n他补充称，直到最近，“一直有一个支持性的潜在盈利故事，现在该行业已变得依赖于相对于市场其它领域的大规模倍数扩张。”\n纳斯达克指数广度的恶化也是一个问题，这是自科技股泡沫达到顶峰以来未见的。\nCrescat Capital的Tavi Costa的数据显示，65%的纳斯达克综合指数成分股低于200天移动均线。\nEdwards表示：“面对目前面临的一些重大威胁，以某种形式(IT行业)或另一种形式(FAANG)主导了本轮牛市的美国科技板块似乎坚不可摧。”“但我们以前也见过类似的衰退漩涡，最近一次是在雷曼兄弟破产之前。”\n而其他策略师相信，标普500指数能在加息周期中获得丰厚回报。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690238798,"gmtCreate":1639668520417,"gmtModify":1639668520694,"author":{"id":"3581822921647319","authorId":"3581822921647319","name":"AllanLaw7878","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63d32a493c541f1a5760a4140e8835e9","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3581822921647319","idStr":"3581822921647319"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690238798","repostId":"607360500","repostType":1,"repost":{"id":607360500,"gmtCreate":1639490765316,"gmtModify":1639527102995,"author":{"id":"3566385558470298","authorId":"3566385558470298","name":"Venus_M","avatar":"https://static.tigerbbs.com/525433622d774840840ddaacaf2281d2","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566385558470298","idStr":"3566385558470298"},"themes":[],"htmlText":"<a 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