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一剑奈何
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11月造车新势力销量大盘点，你肯定猜不到前四名的排位
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传苹果自研无线芯片，美银：伤害不了博通、Skyworks
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Skyworks为59%。但行业调查表明，这种影响“在中短期内被夸大了”。苹果的招聘可能是因为它计划开发自己的 5G </p>\n<p>调制解调器，这会伤害<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>，而不是博通或 Skyworks。Arya指出，博通与苹果有一份150亿美元的射频设计合同，合同将持续到2023年。他补充说，射频设计是一个“非常广泛的能力”，这需要智能手机中各种各样的使用案例经验。</p>\n<p>苹果还从博通获得 Wi-Fi 和蓝牙芯片，并从 Skyworks 获得射频前端。尽管承认低端的Apple Watch使用了一些苹果自己的芯片，但Arya表示据他所知“苹果目前没有计划自主设计这些芯片”。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>传苹果自研无线芯片，美银：伤害不了博通、Skyworks</title>\n<style 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Skyworks为59%。但行业调查表明，这种影响“在中短期内被夸大了”。苹果的招聘可能是因为它计划开发自己的 5G \n调制解调器，这会伤害高通，而不是博通或 Skyworks。Arya指出，博通与苹果有一份150亿美元的射频设计合同，合同将持续到2023年。他补充说，射频设计是一个“非常广泛的能力”，这需要智能手机中各种各样的使用案例经验。\n苹果还从博通获得 Wi-Fi 和蓝牙芯片，并从 Skyworks 获得射频前端。尽管承认低端的Apple Watch使用了一些苹果自己的芯片，但Arya表示据他所知“苹果目前没有计划自主设计这些芯片”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159813":0.9,"AVGO":0.9,"BRCM":0.9,"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3342,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690237976,"gmtCreate":1639668757716,"gmtModify":1639669000069,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586266967551836","idStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"Ok ","listText":"Ok 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href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>一样。我们估计其第二季度和第三季度的收入数据被夸大了77%-96%，新房总交易额（GTV）被夸大126%。\n</blockquote>\n<p>12月16日，浑水发布针对贝壳的沽空报告。报告称，「我们之所以卖空贝壳，是因为我们得出结论，该公司涉嫌系统性欺诈，据我们估计，将其新房销售总交易额（GTV ）夸大了约 126% 以上，并将其佣金收入增加了约 77-96%。我们发现，贝壳向投资者报告的交易量、店铺数量和代理数量与我们从贝壳平台数月数据收集程序中的交易数据存在巨大差异。通过对贝壳门店的主要尽职调查(包括实地采访和现场访问)，我们对调查结果进行了抽查，证实了这些差异。」<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d60c78e42f6ee72695a3304a6a8717e\" tg-width=\"1194\" tg-height=\"626\" referrerpolicy=\"no-referrer\">浑水还表示，贝壳在公司财报电话会议上经常重复的口头禅是「做正确的事，即使困难重重」。事实并非如此。简而言之，我们发现了大规模欺诈行为，包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。我们的实地调研发现了幽灵店、克隆店和通过关联经纪公司往返现金以增加收入的秘密计划。和瑞幸咖啡一样，这是一家存在大量欺诈行为的真实企业。</p>\n<p>受此消息影响，贝壳盘前跌超4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/664d5eae9b3d254986d8307bf6d7db84\" tg-width=\"843\" tg-height=\"620\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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77-96%。我们发现，贝壳向投资者报告的交易量、店铺数量和代理数量与我们从贝壳平台数月数据收集程序中的交易数据存在巨大差异。通过对贝壳门店的主要尽职调查(包括实地采访和现场访问)，我们对调查结果进行了抽查，证实了这些差异。」浑水还表示，贝壳在公司财报电话会议上经常重复的口头禅是「做正确的事，即使困难重重」。事实并非如此。简而言之，我们发现了大规模欺诈行为，包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。我们的实地调研发现了幽灵店、克隆店和通过关联经纪公司往返现金以增加收入的秘密计划。和瑞幸咖啡一样，这是一家存在大量欺诈行为的真实企业。\n受此消息影响，贝壳盘前跌超4%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BEKE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3053,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690236479,"gmtCreate":1639668567558,"gmtModify":1639668567673,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586266967551836","idStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"Ok ","listText":"Ok 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href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>业协会公布了最新一批私募基金管理人名单。</p>\n<p>在上海容棠私募基金管理有限公司（以下称\"上海容棠\"）的高管名单上，出现了招商基金原副总经理<b>沙骎</b>的身影。</p>\n<p>曾经分管一线基金公司投研业务多年的沙骎，下一站原来是创业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c51cdb2dca9f2660ed4a9d96e6e14f87\" tg-width=\"288\" tg-height=\"316\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沙骎是今年3月离开“老东家”的。此前他在证券和基金业内已经奋斗了23年。在业内，沙骎一直以专业和善于管理闻名。</p>\n<p>他最早在1998年入职君安证券南京营业部交易部，任经理助理；1999年11月加入<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>保险资金运营中心基金投资部，从事交易及研究工作；2000年后在宝盈基金公司基金投资部任职。</p>\n<p>2008年，沙骎赴国泰基金任职，先后担任交易部总监、研究部总监、投资总监、量化和保本事业部负责人等。就是在国泰，沙骎完成了从一线投研人员向管理人员的转型。</p>\n<p>2015年，沙骎又加盟招商基金，先后出任投决会主任委员、投资总监、副总经理等职务，曾是招商基金投研业务的负责人。2021年后，沙骎公告离任，并最终选择创业。</p>\n<p>有趣的是，上海容棠私募基金的团队主要成员，基本都是公募基金出身，且和沙骎多有“并肩作战”的经历。</p>\n<p>除了沙骎外，荣棠投资的法定代表人、总经理<b>陈夏晓</b>，曾是国泰基金固定收益事业部分析员，后担任上海融银创业投资管理中心（有限合伙）的投资经理、风控经理。</p>\n<p>另一位运营总监、合规风控负责人<b>杨海凤</b>，则曾在国泰基金长期任职、后在兴全基金出任产品经理，也曾加盟东方基础设施投资，2021年7月加入上海容棠。</p>\n<p>年内和沙骎一样转战私募的高管，还有光大保德信基金原副总经理<b>李常青</b>，他出任于今年6月完成备案的上海海镒私募基金副总经理。</p>\n<p><b>姿势二：转型</b></p>\n<p>和沙骎一样对于FOF、大类资产配置颇有心得另一位“大佬”汪兰英的转型之路，从某方面来说更加“<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上”。</p>\n<p>今年5月，中基协私募备案信息显示，由国新投资有限公司100%控股的国新新格局（北京）私募证券基金管理有限公司（以下称“国新新格局”）已于2021年5月24日完成了备案登记。</p>\n<p>国新新格局注册资本1个亿，实缴资本3000万元，管理规模区间50-100亿元。</p>\n<p>这家成立时间刚满月的私募，其首任总经理就是易方达的前高管汪兰英。（见下图）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8992dfe84f6019ca124144b68e81894\" tg-width=\"1522\" tg-height=\"657\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公开信息显示，汪兰英曾在监管机构工作，也曾在<a href=\"https://laohu8.com/S/LFC\">中国人寿</a>资产任职投资。其后在易方达任职过“首席大类资产配置官”。于2020年12月12日离职。</p>\n<p>值得一提的是，汪兰英的“下一站”国新新格局虽然成立时间不长，但背后的股东实力坚强。</p>\n<p>资料显示，国新新格局由中国国新控股有限责任公司控股，该公司总资产超5000亿。</p>\n<p>同时，国新新格局在中基协备案的业务类型为“私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金”，这正好是汪兰英的长项。</p>\n<p><b>姿势三：合并出击</b></p>\n<p>创业是个很容易做的事儿，但要走的长久却颇不易。因此，公募离任的基金经理们如果创业，通常都会引入长期合作的投研人员共同奋斗。</p>\n<p>博时基金原研究部的两位“师兄弟”，<b>韩茂华（下图）、蔡望鹏</b>就合作创业了<b>海南海鹦私募基金管理有限公司</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7819622d6358cfeab66be065153e81e5\" tg-width=\"538\" tg-height=\"791\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中基协数据显示，该新晋私募机构成立于今年4月19日，注册资本1000万元，实缴250万元。</p>\n<p>公开信息显示，韩茂华是工学博士，2006年9月加入博时基金，历任研究部研究员，公用事业与金融地产研究组主管、原材料组主管、特定资产管理部投资经理，股票投资部基金经理。</p>\n<p>蔡望鹏则稍晚些时候（2008年4月）加入博时基金，担任研究部研究员近5年。2013年转战南方基金，2020年2月离职。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40fb799d8101932cbcef48ac5aff1000\" tg-width=\"1430\" tg-height=\"868\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>新私募机构的股权方面韩茂华，持有51%的股份，同时担任公司法人、总经理；蔡望鹏持股19%，同时担任副总经理，以及深圳新同方投资原合规风控部经理孙群持股30%。</p>\n<p><b>姿势三：“跨界转型”</b></p>\n<p>还有其他路径来创业。</p>\n<p>今年“重出”江湖的搭档，还有跨界合作的。比如券商系“老兵”陈平和公募任职经历丰富的储诚忠（下图），就搭档成立了上海汇万心私募基金管理有限公司。</p>\n<p>今年6月，该机构完成了私募基金管理人的备案登记。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6e236e6323daea53cfe79c021eaaefa\" tg-width=\"379\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料显示，陈平和储诚忠都曾有教师经历，进入金融行业本身即是一场跨界之旅，此次“奔私”或许是他们的又一次“跨界转型”。</p>\n<p>上海汇万心成立于2020年12月3日，注册资本3000万元，实缴800万元，</p>\n<p>目前有全职员工3名。其法定代表人、执行董事是<a href=\"https://laohu8.com/S/000728\">国元证券</a>原副总裁、长盛基金原董事长<b>陈平</b>，总经理则是国投瑞银基金原副总经理<b>储诚忠</b>。（见下图）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17bcb6dcf221a3d9a9ce2fc8a464bef7\" tg-width=\"1284\" tg-height=\"857\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>作为金融市场上的券商系“老将”，陈平早在1993年就进入金融行业，在安徽省国际信托投资公司干了8年多，历任证券发行部副经理、证券投资部经理；2001年9月进入国元证券，曾经担任国元证券副总裁、长盛基金副董事长、董事长。</p>\n<p>其“搭档”储诚忠，此前曾先后出任<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>综合研究部总经理、长盛基金华南营销中心总经理，宝盈基金副总经理等职务，2016年8月后，他担任国投<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>基金副总经理，直到2019年8月离任。</p>\n<p>值得一提的是，两人的分工十分明确，从两人担任的职务来看，陈平虽然资历更深，但其仅是法人和执行董事，总揽投研一职的总经理职位交于了储诚忠。</p>\n<p><b>姿势四：独自奋斗</b></p>\n<p>和前述或加入成熟团队，或拉起班底“奔私”的姿势不同，鹏扬基金原副总卢安平选择了独自创业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/656b68a42cc6d65f0f74cd24c7711bcd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料显示，卢安平出任了海南容光私募基金管理中心（有限合伙）（以下简称 “海南容光”）的执行事务合伙人。</p>\n<p>海南容光于今年4月2日完成私募基金管理人登记，公司注册资本为1000万，实缴资本260万，登记的业务类型涵盖私募证券投资基金 、私募证券投资类FOF基金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e6e67e0f71eb7778dfd60891b74c6ae\" tg-width=\"1247\" tg-height=\"707\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这家新私募的实控人就是前鹏扬基金副总兼首席投资官卢安平。</p>\n<p>卢安平是投资界，尤其是FOF领域绝对的“大佬”。</p>\n<p>在加入鹏扬基金之前，卢安平曾任全国社保基金理事会资产配置处长、风险管理处长，是全国社保委外投资管理的重要骨干。</p>\n<p>其后，他于2013年加盟平安集团出任<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>保险委托与绩效评估部总经理，平安人寿保险委托投资部总经理。</p>\n<p>2017年，时任平安保险委托投资部总经理卢安平，还曾在朋友圈高调宣告自己将加盟当时“私转公”不足一年的鹏扬基金，并将在公司股票等权益方面做出努力。</p>\n<p>从其过往业绩来看，他自2017年9月27日起陆续管理了包括鹏扬景兴、鹏扬景泰成长等多只基金，任职期间最佳基金回报为63.09%。</p>\n<p>2020年11月，鹏扬基金发布高级管理人员变更公告，副总经理卢安平因个人原因离任。随后，其就在为自己的私募进行准备，在今年1月21日成立海南容光，直到今年4月完成备案。</p>\n<p>目前，卢安平的新私募旗下，已有多达8只产品成立，管理规模为5-10亿元。在今年动荡的市场格局下，快速成立产品建仓的卢安平，能创造什么样的成绩，值得关注。</p>","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“背影”2021，那些离开公募的“大佬”们</title>\n<style 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“海南容光”）的执行事务合伙人。\n海南容光于今年4月2日完成私募基金管理人登记，公司注册资本为1000万，实缴资本260万，登记的业务类型涵盖私募证券投资基金 、私募证券投资类FOF基金。\n\n这家新私募的实控人就是前鹏扬基金副总兼首席投资官卢安平。\n卢安平是投资界，尤其是FOF领域绝对的“大佬”。\n在加入鹏扬基金之前，卢安平曾任全国社保基金理事会资产配置处长、风险管理处长，是全国社保委外投资管理的重要骨干。\n其后，他于2013年加盟平安集团出任中国平安保险委托与绩效评估部总经理，平安人寿保险委托投资部总经理。\n2017年，时任平安保险委托投资部总经理卢安平，还曾在朋友圈高调宣告自己将加盟当时“私转公”不足一年的鹏扬基金，并将在公司股票等权益方面做出努力。\n从其过往业绩来看，他自2017年9月27日起陆续管理了包括鹏扬景兴、鹏扬景泰成长等多只基金，任职期间最佳基金回报为63.09%。\n2020年11月，鹏扬基金发布高级管理人员变更公告，副总经理卢安平因个人原因离任。随后，其就在为自己的私募进行准备，在今年1月21日成立海南容光，直到今年4月完成备案。\n目前，卢安平的新私募旗下，已有多达8只产品成立，管理规模为5-10亿元。在今年动荡的市场格局下，快速成立产品建仓的卢安平，能创造什么样的成绩，值得关注。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"HSTECH":0.9,"000001.SH":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":607452737,"gmtCreate":1639580832219,"gmtModify":1639580832336,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586266967551836","idStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"Ok 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href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>跌超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a>跌超2%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14004e3daef9f6b5e930fe954287daa4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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13有50万条评价，iPhone 13 Pro有20万条评价，iPhone 13 Pro Max有20万条评价。作为对比，定价上完全一致的前代产品iPhone 12系列，需要差不多半年时间才能攒下同等水平的评价数量。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65daf8c54d9658b1b835d373acd9d1c8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，市场调查机构的数据也能从一定程度上说明iPhone 13系列的抢手程度。Counterpoint Research发布的《2021Q3中国智能手机市场报告》显示，得益于iPhone 13系列的热销，苹果今年第三季度市场份额增长至13%，出货量同比增长48%，作为对比，去年同期苹果市场份额为10.2%。</p>\n<p>在新品受到追捧的同时，因为供应链紧张和需求旺盛，iPhone13系列一度创下了苹果从下单到发货的最长等待期。根据小雷同事的调查，在10月初的时候，苹果京东旗舰店里面多款iPhone 13系列产品显示下架状态，而在苹果官网预订新机，则需要等待很长的发货期，其中普通版iPhone 13/13 mini基本需要等待2周左右，而比较抢手的iPhone 13 Pro/Max则需要等待5~6周的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8e117ca0dada43c35a2f72c667c13ac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"325\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从时间来看，当时应该正是苹果遇到停产危机的时候，因此苹果在10月份遭遇了长达数日的停产这件事情还是比较可信的。</p>\n<p>不过，根据小雷调查，目前苹果iPhone 13系列已经基本没有再受到停产所带来的影响。目前除了大存储容量版iPhone 13 Pro Max和iPhone 13 Pro相对缺货，其他的iPhone 13系列不仅在各大电商平台均放开购买，购买即可发货，就连在苹果官网下单也只需要等待1~2周时间，基本全面回归正常购买的状态。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/529b35d5a3899c2717d036ccdbff80a3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"272\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>作为对比，和iPhone 13系列同期发布的iPad系列就没有这么好运气了。从苹果京东自营旗舰店来看，新款iPad和新款iPad mini基本处于长期缺货状态。如果用户选择在苹果官网下单的话，那么新款iPad需要等待长达6~7周的时间，而新款iPad mini也需要等待5~6周的时间。</p>\n<p>根据外媒发表的报告称，目前苹果已经削减了50%的iPad产能，以便重新分配核心部件和外围芯片优先满足iPhone 13系列的生产需求。当然，这种“拆东墙补西墙”的行为苹果也不是第一次做。早在去年iPhone 12发布后，苹果也曾“牺牲”iPad部分产能来成就iPhone 12。</p>\n<p>很显然，哪怕是苹果这样的供应链管理大师，也无法逃过芯片短缺的问题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae69b3578127ad779902e783b49ae466\" tg-width=\"550\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得一提的是，尽管新款iPad系列的产能缩减，导致线上零售渠道一机难求，但是根据小雷调查，目前新款iPad 2021和新款iPad mini在线下的供应相对充足。消费者无需等待苹果官网那漫长的发货时间，直接打电话给线下经销商，基本上都有现货供应，最晚下单后一周内就能收到。</p>\n<p>总的来说，虽然目前全球范围内的产能不足的确存在，苹果确实也可能因为多种原因经历了一波“停产风波”，但是这些负面因素对于iPhone 13系列并未造成太大影响，消费者现在完全可以轻松购买到自己想要的iPhone 13。至于想要购买iPad 9或是iPad mini 6的消费者，则可以前往线下门店进行购买。</p>\n<p><b>缺的不是核心芯片</b></p>\n<p>在供应链管理方面，苹果可以说是出了名的严格，而苹果CEO库克本人也是公认的供应链管理高手。苹果从挑选代工制造商，到测试出品质量，再到要求代工厂的优待，各个环节都在严加把控，更有传闻说，每次代工制造商出现问题，苹果都会要求他们在12小时内做出根本原因分析和解释。</p>\n<p>即便是这样的苹果，在面对波及全球的新冠肺炎疫情时，这些努力依然显得苍白无力。在第四季度电话会议上，苹果CEO库克证实了“产能不足”这个问题，并表示受供应链影响，苹果损失的收入超过60亿美元。同时，库克也强调，今年10月以来，这个问题正在恢复中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/649cd908e4487727f9fcdda28ea19942\" tg-width=\"550\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>很多消费者认为，苹果缺货的主要原因是全新发布的A15仿生芯片，不过多位相关人士却向日经亚洲否认了这种说法。他们表示，苹果A15芯片和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>的基带芯片都是由<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>直供，这种大型代工厂会为苹果开通优先供应渠道，产能有所保障，基本不存在供应问题。</p>\n<p>那么出问题的地方在哪里呢？根据业内人士分析，很多过去没有引起关注的小型“外围”组件出现了比较严重的供应问题，其中包括电源管理芯片、收发器、连接芯片无线充电芯片和摄像头模组等。苹果一家顶级供应商的高管表示：“即使你手头有99%的组件，如果你缺少一两个或三个组件，也不可能开始产品的最终组装。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/722b04239ef00927d4f689883d05ad17\" tg-width=\"550\" tg-height=\"289\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在多个零部件中，片式电容器和摄像头模组是此次缺货的焦点。为苹果提供片式电容器的供应商村田制作所，因为日本奥运后激增的新冠患者数量，在今年年中开始停工减产。为iPhone 13系列提供摄像头模组的夏普，则因为今年7月越南的疫情高峰期，导致其位于胡志明市的工厂被迫停工，甚至没有库存支援，而马来西亚的疫情封锁同样影响了许多电子元件和芯片的生产。</p>\n<p>除了零部件供应以外，内地限制用电也给苹果iPhone和iPad系列的生产带来了很大影响。按照以往的情况，每年苹果新机开售的数周后，新品产能往往会有一轮比较大的爬坡期，国内的代工厂会用奖金轮班雇佣工人全力生产新推出的苹果iPhone机型，以满足未来长时间内的产品需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af6a8d2038553a7fe225c440f0b8d0c4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然而，因为国内电力供应持续紧张，近几个月我国多个省市地区采取了限电措施。根据国内媒体报道，苹果和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的主要机械零部件供应商乙盛精密工业、苹果的印刷电路板供应商欣兴电子、苹果的声学元件供应商康而富控股等的江苏昆山厂区以及iPhone最大代工厂富士康的部分厂区均受到了限电影响，对iPhone 13系列的产能还是会带来不小的影响。</p>\n<p><b>缺货，比预期更严重</b></p>\n<p>事实上，基本上每个消费者都清楚今年缺货的情况。从顶级智能手机制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>、小米、OPPO、vivo，到联想、<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>和宏碁等PC制造商，到<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等显卡制造厂商，再到游戏机制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>Xbox和任天堂，就连特斯拉和小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>等电动汽车制造商也面临着严重的零部件紧缺问题。</p>\n<p>不过，这次的情况有些许不同。苹果在手机市场鏖战多年，其核心能力在于突出的供应链管理和优秀的研发生产能力。外界普遍认为，如果谁能在这场危机中独善其身的话，那理论上应该就是苹果。然而，即使是苹果公司，也依然受到了这场缺货危机的影响，这意味着全球供应链比外界的预期更加脆弱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19f51fdd97f82499b4bad50e8bd3565d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>那么，苹果的缺货对友商来说是不是一个“冲击高端”的好机会呢？根据小雷的观察，目前的情况可能和大家想象的情况完全不同。事实上，在苹果供货紧缺之时，部分友商反而在面临着“高端商品”积压的压力。</p>\n<p>根据第三方研究机构GfK数据显示，今年第三季度，全球500美元以上的高端市场中，苹果占比超过50%，三星占比20%，其他国产手机厂商的市占率只在5%左右。中国市场的情况也很类似，在华为衰落、三星淡出的背景下，苹果一家独大，国产高端旗舰的市占率在10%左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df053eebf1ae153872140335a6143bef\" tg-width=\"550\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为什么会出现这样的情况呢？小雷专门挑选了六位朋友进行采访，其中三位女性是完全不了解配置参数的苹果老用户，另外三位则是对手机配置参数了如指掌的数码发烧友。</p>\n<p>汇总一下，对配置参数完全不了解的苹果老用户普遍表示，她们根本不了解什么LTPO高刷屏、A15处理器、CMOS防抖这些配置，也丝毫不关心它们到底有什么用。比起配置，她们更在意的是配色和价格，只要配色足够好看，价格到位，就能够让她们买单。至于安卓旗舰，那根本不在他们的考虑范围之内。</p>\n<p>对手机配置参数了如指掌的数码发烧友则普遍表示，尽管今年iPhone 13系列的提升相对有限，但是其他高端手机的体验更是让人觉得一言难尽。他们清楚地了解iPhone有什么优点和缺点，也知道自己需要一台什么样的手机，在这种情况下，有的人换用了安卓中端手机，有的人则开始尝试体验更加稳定的iPhone 13系列。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f580811a192111f629ecd0e87501645\" tg-width=\"550\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>和其他厂商不同的是，面对缺货危机，苹果依然能够凭借自己对供应链的控制去解决目前存在的问题。库克在第四季度电话会议中表示，目前苹果已经和合作伙伴就稳定供应、确定需求量、加快生产和运输的周期达成一致，苹果的恢复产能计划已在加速进行中。</p>\n<p>作为对比，其他主流手机厂商的情况在供应上可能更加不容乐观。市场调查机构指出，目前国内智能手机市场之所以还能实现增长，是因为手机厂商提前储备了一定的元器件，目前短缺情况仍在持续，手机厂商仅能获得其订单数量需求的70%-80%的零部件。随着元器件库存消耗殆尽，问题将更加严峻。相比起iPhone 13缺货，小雷其实更担心国内的手机厂商产量受到影响。</p>\n<p>问题来了，这种波及全世界的供应链短缺，究竟什么时候才能重回正轨？从各家厂商的表现来看，直到明年下半年之前，各家手机厂商的新品产能和供货应该都很紧张，处理器、显卡供应更是在短时间内无法恢复到正常水平。作为消费者，我们只能祈祷市场环境早日恢复正常，实现需求与供应的平衡。</p>","source":"lsy1582507589608","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>在售iPhone历史首次停产，国产机的机会来了？</title>\n<style 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12系列，需要差不多半年时间才能攒下同等水平的评价数量。\n\n此外，市场调查机构的数据也能从一定程度上说明iPhone 13系列的抢手程度。Counterpoint Research发布的《2021Q3中国智能手机市场报告》显示，得益于iPhone 13系列的热销，苹果今年第三季度市场份额增长至13%，出货量同比增长48%，作为对比，去年同期苹果市场份额为10.2%。\n在新品受到追捧的同时，因为供应链紧张和需求旺盛，iPhone13系列一度创下了苹果从下单到发货的最长等待期。根据小雷同事的调查，在10月初的时候，苹果京东旗舰店里面多款iPhone 13系列产品显示下架状态，而在苹果官网预订新机，则需要等待很长的发货期，其中普通版iPhone 13/13 mini基本需要等待2周左右，而比较抢手的iPhone 13 Pro/Max则需要等待5~6周的时间。\n\n从时间来看，当时应该正是苹果遇到停产危机的时候，因此苹果在10月份遭遇了长达数日的停产这件事情还是比较可信的。\n不过，根据小雷调查，目前苹果iPhone 13系列已经基本没有再受到停产所带来的影响。目前除了大存储容量版iPhone 13 Pro Max和iPhone 13 Pro相对缺货，其他的iPhone 13系列不仅在各大电商平台均放开购买，购买即可发货，就连在苹果官网下单也只需要等待1~2周时间，基本全面回归正常购买的状态。\n\n作为对比，和iPhone 13系列同期发布的iPad系列就没有这么好运气了。从苹果京东自营旗舰店来看，新款iPad和新款iPad mini基本处于长期缺货状态。如果用户选择在苹果官网下单的话，那么新款iPad需要等待长达6~7周的时间，而新款iPad mini也需要等待5~6周的时间。\n根据外媒发表的报告称，目前苹果已经削减了50%的iPad产能，以便重新分配核心部件和外围芯片优先满足iPhone 13系列的生产需求。当然，这种“拆东墙补西墙”的行为苹果也不是第一次做。早在去年iPhone 12发布后，苹果也曾“牺牲”iPad部分产能来成就iPhone 12。\n很显然，哪怕是苹果这样的供应链管理大师，也无法逃过芯片短缺的问题。\n\n值得一提的是，尽管新款iPad系列的产能缩减，导致线上零售渠道一机难求，但是根据小雷调查，目前新款iPad 2021和新款iPad mini在线下的供应相对充足。消费者无需等待苹果官网那漫长的发货时间，直接打电话给线下经销商，基本上都有现货供应，最晚下单后一周内就能收到。\n总的来说，虽然目前全球范围内的产能不足的确存在，苹果确实也可能因为多种原因经历了一波“停产风波”，但是这些负面因素对于iPhone 13系列并未造成太大影响，消费者现在完全可以轻松购买到自己想要的iPhone 13。至于想要购买iPad 9或是iPad mini 6的消费者，则可以前往线下门店进行购买。\n缺的不是核心芯片\n在供应链管理方面，苹果可以说是出了名的严格，而苹果CEO库克本人也是公认的供应链管理高手。苹果从挑选代工制造商，到测试出品质量，再到要求代工厂的优待，各个环节都在严加把控，更有传闻说，每次代工制造商出现问题，苹果都会要求他们在12小时内做出根本原因分析和解释。\n即便是这样的苹果，在面对波及全球的新冠肺炎疫情时，这些努力依然显得苍白无力。在第四季度电话会议上，苹果CEO库克证实了“产能不足”这个问题，并表示受供应链影响，苹果损失的收入超过60亿美元。同时，库克也强调，今年10月以来，这个问题正在恢复中。\n\n很多消费者认为，苹果缺货的主要原因是全新发布的A15仿生芯片，不过多位相关人士却向日经亚洲否认了这种说法。他们表示，苹果A15芯片和高通的基带芯片都是由台积电直供，这种大型代工厂会为苹果开通优先供应渠道，产能有所保障，基本不存在供应问题。\n那么出问题的地方在哪里呢？根据业内人士分析，很多过去没有引起关注的小型“外围”组件出现了比较严重的供应问题，其中包括电源管理芯片、收发器、连接芯片无线充电芯片和摄像头模组等。苹果一家顶级供应商的高管表示：“即使你手头有99%的组件，如果你缺少一两个或三个组件，也不可能开始产品的最终组装。”\n\n在多个零部件中，片式电容器和摄像头模组是此次缺货的焦点。为苹果提供片式电容器的供应商村田制作所，因为日本奥运后激增的新冠患者数量，在今年年中开始停工减产。为iPhone 13系列提供摄像头模组的夏普，则因为今年7月越南的疫情高峰期，导致其位于胡志明市的工厂被迫停工，甚至没有库存支援，而马来西亚的疫情封锁同样影响了许多电子元件和芯片的生产。\n除了零部件供应以外，内地限制用电也给苹果iPhone和iPad系列的生产带来了很大影响。按照以往的情况，每年苹果新机开售的数周后，新品产能往往会有一轮比较大的爬坡期，国内的代工厂会用奖金轮班雇佣工人全力生产新推出的苹果iPhone机型，以满足未来长时间内的产品需求。\n\n然而，因为国内电力供应持续紧张，近几个月我国多个省市地区采取了限电措施。根据国内媒体报道，苹果和特斯拉的主要机械零部件供应商乙盛精密工业、苹果的印刷电路板供应商欣兴电子、苹果的声学元件供应商康而富控股等的江苏昆山厂区以及iPhone最大代工厂富士康的部分厂区均受到了限电影响，对iPhone 13系列的产能还是会带来不小的影响。\n缺货，比预期更严重\n事实上，基本上每个消费者都清楚今年缺货的情况。从顶级智能手机制造商三星、小米、OPPO、vivo，到联想、惠普、戴尔和宏碁等PC制造商，到英伟达、AMD等显卡制造厂商，再到游戏机制造商索尼、微软Xbox和任天堂，就连特斯拉和小鹏、蔚来等电动汽车制造商也面临着严重的零部件紧缺问题。\n不过，这次的情况有些许不同。苹果在手机市场鏖战多年，其核心能力在于突出的供应链管理和优秀的研发生产能力。外界普遍认为，如果谁能在这场危机中独善其身的话，那理论上应该就是苹果。然而，即使是苹果公司，也依然受到了这场缺货危机的影响，这意味着全球供应链比外界的预期更加脆弱。\n\n那么，苹果的缺货对友商来说是不是一个“冲击高端”的好机会呢？根据小雷的观察，目前的情况可能和大家想象的情况完全不同。事实上，在苹果供货紧缺之时，部分友商反而在面临着“高端商品”积压的压力。\n根据第三方研究机构GfK数据显示，今年第三季度，全球500美元以上的高端市场中，苹果占比超过50%，三星占比20%，其他国产手机厂商的市占率只在5%左右。中国市场的情况也很类似，在华为衰落、三星淡出的背景下，苹果一家独大，国产高端旗舰的市占率在10%左右。\n\n为什么会出现这样的情况呢？小雷专门挑选了六位朋友进行采访，其中三位女性是完全不了解配置参数的苹果老用户，另外三位则是对手机配置参数了如指掌的数码发烧友。\n汇总一下，对配置参数完全不了解的苹果老用户普遍表示，她们根本不了解什么LTPO高刷屏、A15处理器、CMOS防抖这些配置，也丝毫不关心它们到底有什么用。比起配置，她们更在意的是配色和价格，只要配色足够好看，价格到位，就能够让她们买单。至于安卓旗舰，那根本不在他们的考虑范围之内。\n对手机配置参数了如指掌的数码发烧友则普遍表示，尽管今年iPhone 13系列的提升相对有限，但是其他高端手机的体验更是让人觉得一言难尽。他们清楚地了解iPhone有什么优点和缺点，也知道自己需要一台什么样的手机，在这种情况下，有的人换用了安卓中端手机，有的人则开始尝试体验更加稳定的iPhone 13系列。\n\n和其他厂商不同的是，面对缺货危机，苹果依然能够凭借自己对供应链的控制去解决目前存在的问题。库克在第四季度电话会议中表示，目前苹果已经和合作伙伴就稳定供应、确定需求量、加快生产和运输的周期达成一致，苹果的恢复产能计划已在加速进行中。\n作为对比，其他主流手机厂商的情况在供应上可能更加不容乐观。市场调查机构指出，目前国内智能手机市场之所以还能实现增长，是因为手机厂商提前储备了一定的元器件，目前短缺情况仍在持续，手机厂商仅能获得其订单数量需求的70%-80%的零部件。随着元器件库存消耗殆尽，问题将更加严峻。相比起iPhone 13缺货，小雷其实更担心国内的手机厂商产量受到影响。\n问题来了，这种波及全世界的供应链短缺，究竟什么时候才能重回正轨？从各家厂商的表现来看，直到明年下半年之前，各家手机厂商的新品产能和供货应该都很紧张，处理器、显卡供应更是在短时间内无法恢复到正常水平。作为消费者，我们只能祈祷市场环境早日恢复正常，实现需求与供应的平衡。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1282,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606227178,"gmtCreate":1638887817697,"gmtModify":1638887817697,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586266967551836","idStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606227178","repostId":"1164548995","repostType":4,"repost":{"id":"1164548995","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"提供来自华尔街的观点，观察市场，提供独道的解读视角。","home_visible":1,"media_name":"老虎锐评","id":"1005414032","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638885141,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164548995?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-07 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href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>拆分上市。</b>此前该公司表示计划在2022年中期首次公开募股，估值可能超过$500亿。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>：正在更换其部分车型上的故障摄像头。</b>故障摄像头或将导致驾驶员在汽车主屏幕上看到空白或不完整的视频影响。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>：确认<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>为电池供应商，后者将与<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>等助福特实现电动转型。</b>福特将与宁德时代、比亚迪和SK、LG Energy Solution、<a href=\"https://laohu8.com/S/PC\">松下</a>等5家电池供应商保持合作，目标是到 2030年在全球建立起240 GWh的生产能力。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>：拟出售亚洲众多零售资产，价值高达$30亿。</b>花旗考虑向富邦金融出售在中国的零售银行资产，预计将筹集$1亿至2亿；向新加坡大华以及渣打分别出售印尼和马来西亚的零售资产，价值可能分别达数亿美元；考虑将泰国零售资产出售予泰国大城银行，价值约$20亿。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>：俄罗斯对谷歌再次追加500万卢布处罚。</b>谷歌因未能删除被俄官方禁止的煽动极端主义内容，以及未能将俄罗斯用户个人数据本地化，累计罚款已达5,400万。<b> </b></p>\n<p><b>Meta(FB)：Instagram表示将调整青少年用户政策。</b>Instagram表示将严格限制向青少年用户推荐的内容类型，该平台负责人将出席国会听证会。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>：欧盟反垄断机构正对微软$160亿收购Nuance展开调查。</b>欧盟要求微软微软的客户和竞争对手列出关注事项，此前微软收购了语音识别巨头Nuance。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GSK\">葛兰素史克</a>：与Vir Biotechnology(VIR)合作开发的抗体疗法对Omicron毒株有效。 </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>：披露发行结果：网上投资者弃购近¥1.99亿。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>发布发行结果公告，网上投资者放弃认购数量为103.25万股；网上投资者放弃认购金额约为¥1.99亿。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>：将于周三正式港交所上市，暗盘收跌5.43%报258港元。</b>此前发行价为272.80港元。<b> </b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>：正在筹备直播间中上线小黄车功能，用户可边看直播边下单购物。</b>B站已与一些up主和品牌方谈妥，基本完成首批招商工作，灰度测试将会近期进行，用户最快1周内可体验该功能。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>：正在筹备直播间中上线小黄车功能，用户可边看直播边下单购物。</b>B站已与一些up主和品牌方谈妥，基本完成首批招商工作，灰度测试将会近期进行，用户最快1周内可体验该功能。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164548995","content_text":"美股盘前上涨，中概股盘前普涨，WOOD继续加仓小鹏汽车并出售JD。航空邮轮股大涨，有报告显示Omicron患者的住院时间是2.8天，大大低于Delta患者8.5天的住院时间。\n一张图解释对美联储的误解\n离下次FOMC会议还有不到一周的时间，很好奇美联储是否会说明Tapering提前的时间。美联储的心态是在“加速”过程中，可以理解成内心已经很慌，但是外表还故作镇定。无论是Tapering提前结束，还是加息提前开始，流动性收缩是必然的事情。所以资本市场有一种看法，就是认为美国多年的牛市也将终结，因为美国市场就是美联储流动性“吹”出来的。美联储一旦收缩流动性，那么势必会让美国股市成为无源之水。\n这个世界有很多现象，比方说美股持续多年牛市，比方说中国对外贸易持续强劲，归根结底，都在于一件事情——美国国债持续攀升。下图是过去近百年（1927-2021）的美国国家负债（蓝色），美联储国债持仓（桔色）和标普500（红色）。美国国债目前接近$30万亿，美联储只持有了$5万亿。\n\n在过去近100年历史中，1980年以前美国的国家负债一直保持在低位。标普500从1927年开始经历了53年，指数仅从17涨到135。但是随后的40+年，随着美国国家债务的快速增加，指数从135涨到了4500。也就是说，标普500过去近百年的涨幅，1980年以前只占3%不到，1980年以后的贡献超过了97%。而从美国的国家负债来看，过去近百年时间，1980年以前增加的债务只占3%，97%的债务贡献来源于1980之后（1927，1980和2021年的国家债务分别是180亿，9700亿，28万亿），这个数字是不是非常巧合？\n美联储在美股上涨所扮演的角色，其实非常有限。就算量化宽松+最近大放水持续了多年，美联储只是在美国国债大放水之下，帮忙托市了一下，目前持有国债比例只有1/6。\n我们再从宏观的角度去思考。真正往市场注入“流动性”的机构，其实是不停发国债的美国政府——拿出一堆自己印的国债，从市场上拿到真金白银，然后自己又花掉这笔真金白银。透支型消费，才是真正注水的行为，就像房地产企业拼命透支型建房一样——建房的过程中，让所有的相关人士，比方说设计施工人员都致富了。美联储在这个过程中，最多就是一个“帮凶”而已，帮助美国政府拿到真金白银，但自己还要记账美国政府欠了多少钱。没有美联储搞量化宽松托市，美国的国家债务还是一样上升，注水程度一样不会减少。\n只是过去美联储注水的时候，恰逢美国股市上涨，所以美联储被认为是注水的元凶。但1980年之后的美国股市，没有美联储注水，股市和美国国家债务依然同步上涨。所以今天即使美联储收缩流动性，只要美国政府继续提高债务上限继续透支型消费，那么市场的流动性依然不会少（同样，中国的贸易依然会好）。\n民主党会让美国国家债务减少吗？肯定不会。那共和党呢？也不会，小布什和川普都没有做到。只要美国坚持你4年我4年的轮番折腾，美国的国家债务就会越来越多，永远不转向。市场不愁没有流动性。\n公司新闻\n英特尔：计划将旗下自动驾驶汽车部门Mobileye拆分上市。此前该公司表示计划在2022年中期首次公开募股，估值可能超过$500亿。 \n特斯拉：正在更换其部分车型上的故障摄像头。故障摄像头或将导致驾驶员在汽车主屏幕上看到空白或不完整的视频影响。 \n福特汽车：确认宁德时代为电池供应商，后者将与比亚迪等助福特实现电动转型。福特将与宁德时代、比亚迪和SK、LG Energy Solution、松下等5家电池供应商保持合作，目标是到 2030年在全球建立起240 GWh的生产能力。 \n花旗：拟出售亚洲众多零售资产，价值高达$30亿。花旗考虑向富邦金融出售在中国的零售银行资产，预计将筹集$1亿至2亿；向新加坡大华以及渣打分别出售印尼和马来西亚的零售资产，价值可能分别达数亿美元；考虑将泰国零售资产出售予泰国大城银行，价值约$20亿。 \n谷歌：俄罗斯对谷歌再次追加500万卢布处罚。谷歌因未能删除被俄官方禁止的煽动极端主义内容，以及未能将俄罗斯用户个人数据本地化，累计罚款已达5,400万。 \nMeta(FB)：Instagram表示将调整青少年用户政策。Instagram表示将严格限制向青少年用户推荐的内容类型，该平台负责人将出席国会听证会。 \n微软：欧盟反垄断机构正对微软$160亿收购Nuance展开调查。欧盟要求微软微软的客户和竞争对手列出关注事项，此前微软收购了语音识别巨头Nuance。 \n葛兰素史克：与Vir Biotechnology(VIR)合作开发的抗体疗法对Omicron毒株有效。 \n百济神州：披露发行结果：网上投资者弃购近¥1.99亿。百济神州发布发行结果公告，网上投资者放弃认购数量为103.25万股；网上投资者放弃认购金额约为¥1.99亿。 \n微博：将于周三正式港交所上市，暗盘收跌5.43%报258港元。此前发行价为272.80港元。 \n哔哩哔哩：正在筹备直播间中上线小黄车功能，用户可边看直播边下单购物。B站已与一些up主和品牌方谈妥，基本完成首批招商工作，灰度测试将会近期进行，用户最快1周内可体验该功能。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":608583385,"gmtCreate":1638758561657,"gmtModify":1638758561707,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586266967551836","idStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/608583385","repostId":"2189772035","repostType":4,"repost":{"id":"2189772035","kind":"highlight","pubTimestamp":1638757509,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2189772035?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-06 10:25","market":"us","language":"zh","title":"美国煤炭卷土重来！燃煤发电量将自2014年来首次上升","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2189772035","media":"华尔街见闻","summary":"尽管美国政府希望在2035年实现电网脱碳，但向清洁能源的转变不会一蹴而就。在今年天然气价格高企的背景下，煤炭发电如今在美国正卷土重来。\n据美国能源信息署（EIA）统计，如今美国煤炭库存为1970年以来","content":"<p>尽管美国政府希望在2035年实现电网脱碳，但向清洁能源的转变不会一蹴而就。在今年天然气价格高企的背景下，煤炭发电如今在美国正卷土重来。</p>\n<p>据<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署（EIA）统计，<b>如今美国煤炭库存为1970年以来新低；美国的煤炭价格自11月起便保持2009年以来的最高水平。</b></p>\n<p>其中，美国主要主要煤炭产区阿巴拉契亚中部地区煤炭价格保持在89.75美元/短吨的高位；北阿巴拉契亚煤炭价格达到72美元/短吨；伊利诺伊盆地煤炭价格达到43.4美元/短吨；粉河盆地煤炭价格达到30.7美元/短吨；因塔盆地煤炭价格也保持在33.15美元/短吨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6395d4a3535fdc055e06d30ccfd501e\" tg-width=\"765\" tg-height=\"485\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>从需求端看，</b>根据美国能源情报署(EIA)的数据，今年美国燃煤发电量将出现2014年以来的首次增长，同比增长22%。据EIA预计，煤炭在美国发电结构中的份额也将小幅提升，预计2021年将为23%，2022年为22%，高于2020年的19.3%。</p>\n<p><b>从供给端看，在美国市场，大多数的动力煤通常是根据长期合同出售的，供给弹性较弱。</b>同时，在日益强调环保、ESG投资的大背景下，美国企业对于煤炭、原油等传统行业的投资意愿寡淡，不愿像此前一样大幅扩产。此外，受到收入有限、行业前景不确定等因素影响，美国煤炭行业劳动力市场规模也不断收缩。这些因素叠加在一起，导致美国煤炭产能上升幅度有限。</p>\n<p>值得一提的是，全球煤炭价格的走高也大幅推动了美国煤炭出口，导致国内产出的存量有限。</p>\n<h2>油气价格大涨，煤炭替代性需求猛增，库存水平新低</h2>\n<p>据美国能源信息署（EIA）统计，2020年，美国仍有60%以上的电力来自化石燃料发电，其中，40%为天然气发电，20%为煤炭。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6911ec91df285a656c38a6b3b1aedcf4\" tg-width=\"404\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2020年美国发电结构，图表来源：EIA官网</p>\n<p>今年以来，在电力需求强劲、原油价格和天然气价格长期位居高位的推动下，美国很多发电厂选择改用煤炭发电，<b>导致煤炭的替代性需求猛增，煤炭价格居高不下。</b></p>\n<p>EIA在11月9日发布的短期能源展望中预测，2021年美国天然气发电份额平均为36%，2022年将进一步降至35%，低于2020年的39%；然而，煤炭发电份额的比例将小幅提升，预计2021年将为23%，2022年也将有22%。</p>\n<p><b>此外，如今美国煤炭库存也创1970年以来新低。</b>在该短期能源展望中，EIA提及，美国公用事业的煤炭库存自2021年8月开始便处于1970年代初以来的最低水平，<a href=\"https://laohu8.com/S/AEP\">美国电力</a>部门的库存约为近五年平均水平的三分之二。该机构表示：</p>\n<blockquote>\n “美国煤炭产量增长没有跟上电力部门对动力煤的国内需求和出口增长的增长，导致电力部门持有的煤炭库存减少 。”\n</blockquote>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>副总裁 Ben Nelson 此前表示，近年来投资不足阻碍了生产商快速加速产出的能力。他认为：</p>\n<blockquote>\n “煤炭行业对市场需求激增的反应不够迅速。”\n</blockquote>\n<h2>煤炭的需求复苏可能是暂时的</h2>\n<p>不断增长的煤炭需求和十多年来最高的煤炭价格，迅速提高了美国大型煤矿企业的盈利能力，并给其带来了在与公用事业公司的煤炭采购长单谈判中更高的议价权。</p>\n<p>美国煤矿开发商 Ramaco Resources 的首席执行官 Randy Atkins 日前表示：</p>\n<blockquote>\n “我想起了那句台词，谁说圣诞节不能早到。我们现在正处于上市以来最好的年度财务数据和运营业绩中。”\n</blockquote>\n<p>在第三季度财报的电话会议上，Alliance Resource 的首席执行官 Joe Craft 也表示了他对短期煤炭市场的看好。他表示：</p>\n<blockquote>\n “展望未来，拜登政府的国内能源政策议程，加上欧洲和美国对 ESG 的痴迷，很可能会继续限制化石燃料生产的增长。如果全球需求没有任何重大下降，我们预计化石燃料在明年和后年的价格水平都会保持或提高。”\n</blockquote>\n<p><b>尽管如今的美国煤炭业在寒冷的冬日里看起来春风得意，不过，市场上仍有分析师认为，煤炭需求的复苏可能是暂时的，该行业从长期来看仍处于下滑轨道。</b></p>\n<p>在大背景下，各国政府越来越青睐新能源行业，加大对新能源行业的投资。全球对ESG投资的愈发重视，或导致煤炭价格的走高只是昙花一现。等寒冬过去，市场对煤炭的需求减弱，煤炭的价格或将归入更长时间的沉寂。</p>\n<p>评级机构穆迪此前就表示：</p>\n<blockquote>\n “穆迪认为，投资者对煤炭行业ESG状况的担忧仍在加剧。尽管目前煤炭定价强劲且债务交易水平有所改善，但到本十年中期，煤炭生产商将面临越来越多的挑战。”\n</blockquote>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国煤炭卷土重来！燃煤发电量将自2014年来首次上升</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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“美国煤炭产量增长没有跟上电力部门对动力煤的国内需求和出口增长的增长，导致电力部门持有的煤炭库存减少 。”\n\n穆迪副总裁 Ben Nelson 此前表示，近年来投资不足阻碍了生产商快速加速产出的能力。他认为：\n\n “煤炭行业对市场需求激增的反应不够迅速。”\n\n煤炭的需求复苏可能是暂时的\n不断增长的煤炭需求和十多年来最高的煤炭价格，迅速提高了美国大型煤矿企业的盈利能力，并给其带来了在与公用事业公司的煤炭采购长单谈判中更高的议价权。\n美国煤矿开发商 Ramaco Resources 的首席执行官 Randy Atkins 日前表示：\n\n “我想起了那句台词，谁说圣诞节不能早到。我们现在正处于上市以来最好的年度财务数据和运营业绩中。”\n\n在第三季度财报的电话会议上，Alliance Resource 的首席执行官 Joe Craft 也表示了他对短期煤炭市场的看好。他表示：\n\n “展望未来，拜登政府的国内能源政策议程，加上欧洲和美国对 ESG 的痴迷，很可能会继续限制化石燃料生产的增长。如果全球需求没有任何重大下降，我们预计化石燃料在明年和后年的价格水平都会保持或提高。”\n\n尽管如今的美国煤炭业在寒冷的冬日里看起来春风得意，不过，市场上仍有分析师认为，煤炭需求的复苏可能是暂时的，该行业从长期来看仍处于下滑轨道。\n在大背景下，各国政府越来越青睐新能源行业，加大对新能源行业的投资。全球对ESG投资的愈发重视，或导致煤炭价格的走高只是昙花一现。等寒冬过去，市场对煤炭的需求减弱，煤炭的价格或将归入更长时间的沉寂。\n评级机构穆迪此前就表示：\n\n 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美国11月非农部门新增就业21万人，预期为增加55万人，前值为53.1万人。美国11月失业率降至4.2%，前值为4.6%，失业率连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。\n</blockquote>\n<p>美国11月非农就业增幅大幅不及预期，创去年12月以来最小增幅。11月失业率好于市场预期，连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。</p>\n<p>美国劳工部周五公布数据显示，美国11月非农就业人口增加21万人，大幅低于市场预期的55万人，创2020年12月以来最小增幅。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11c1d864c5e8eb0137594b347741c940\" tg-width=\"512\" tg-height=\"291\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>9、10月数据同时被上调。其中9月份非农新增就业人数从31.2万人上修6.7万人至37.9万人；10月份非农新增就业人数从53.1万人上修1.5万人至54.6万人。<b>修正后，9、10月的新增就业人数总和比先前报告多8.2万人。</b></p>\n<p>失业率方面，美国11月失业率为4.2%，好于市场预期的4.5%，失业率连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2c62f0960dc8a46fcdd279c4eadf4dd\" tg-width=\"821\" tg-height=\"239\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>美国劳工统计局：11月专业和商业服务、运输和仓储、建筑和制造业的就业增长显著。零售行业的就业人数在这个月下降了。</p>\n<p>机构分析认为，美国11月就业增长放缓，增幅为今年以来最小，突显出在疫情持续之际，雇主难以吸引工人填补数百万职位空缺。</p>\n<p>【行情】</p>\n<p>数据发布后，美元指数DXY短线走低近30点，跌破96。</p>\n<p>美股期货短线拉升，纳指期货涨0.7%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1c7221d934f1008e531bdf79c8cfe0ee","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141845421","content_text":"美国11月非农部门新增就业21万人，预期为增加55万人，前值为53.1万人。美国11月失业率降至4.2%，前值为4.6%，失业率连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。\n\n美国11月非农就业增幅大幅不及预期，创去年12月以来最小增幅。11月失业率好于市场预期，连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。\n美国劳工部周五公布数据显示，美国11月非农就业人口增加21万人，大幅低于市场预期的55万人，创2020年12月以来最小增幅。\n\n9、10月数据同时被上调。其中9月份非农新增就业人数从31.2万人上修6.7万人至37.9万人；10月份非农新增就业人数从53.1万人上修1.5万人至54.6万人。修正后，9、10月的新增就业人数总和比先前报告多8.2万人。\n失业率方面，美国11月失业率为4.2%，好于市场预期的4.5%，失业率连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。\n\n美国劳工统计局：11月专业和商业服务、运输和仓储、建筑和制造业的就业增长显著。零售行业的就业人数在这个月下降了。\n机构分析认为，美国11月就业增长放缓，增幅为今年以来最小，突显出在疫情持续之际，雇主难以吸引工人填补数百万职位空缺。\n【行情】\n数据发布后，美元指数DXY短线走低近30点，跌破96。\n美股期货短线拉升，纳指期货涨0.7%。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2610,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603770411,"gmtCreate":1638456615333,"gmtModify":1638456615333,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586266967551836","idStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603770411","repostId":"2188515717","repostType":4,"repost":{"id":"2188515717","kind":"highlight","pubTimestamp":1638455917,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2188515717?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-02 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href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>、苏格兰皇家银行、花旗集团和摩根大通等四家银行处以总计56亿美元的罚款，原因同样是这些银行允许交易员联合操纵外汇市场价格。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>联手操纵外汇市场！五家欧洲顶级大行遭欧盟罚款</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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月底，小鹏汽车历史累计交付量超过 12 万台。</p>\n<p><b>二、理想</b></p>\n<p>理想 2021 年 11 月共交付 13485 辆，创造了单月交付记录，环比增长 76.3%，同比增长 115.56%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021543a245ea86c3d1a9f1cc28ae37bd\" tg-width=\"389\" tg-height=\"499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三、蔚来</b></p>\n<p>蔚来 2021 年 11 月共交付 10,878 台，同比增长 105.6%。1-11 月，蔚来共交付新车 80,940 台，同比增长 120.4%。蔚来已累计交付新车 156,581 台。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88fb2ca69a9bbc58748da6088cc9646c\" tg-width=\"421\" tg-height=\"762\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p></p>\n<p>按照蔚来三季度财报中的交付指引，四季度交付预期在 23500-25500 辆，也就是 12 月蔚来的交付量可能会与 11 月成绩相差不大。</p>\n<p>哪吒 11 月交付量达到了 10013 台，也是该品牌首次交付量过万，同比增长 372%，个人用户占比超过 91%。</p>\n<p></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75adedcf469e4eb42ac6f91093ac2f3d\" tg-width=\"416\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1333baf124aa23d5018b12a4efec3eea\" tg-width=\"399\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef8d9f0a3ebb7291c8df3f191f1650c7\" tg-width=\"423\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021 年 1-11 月，哪吒汽车累计交付量 59547 台，同比增长 393%。哪吒品牌累计总交付量达到了 85850 台。</p>\n<p><b>五、零跑</b></p>\n<p>零跑汽车 11 月交付量 5628 台，环比增长 54%，同比增长 236%。零跑方面表示，因行业芯片短缺、工业限电，以及部分供应链产能均对交付量带来了一定影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/284ea8d844718d38e57cd60c15caa50a\" tg-width=\"412\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，11 月零跑 C11 总订单 9297 台，C11总订单 7005 台。2021 年截止 11 月 30 日，零跑累计订单达到了 75561 台；累计交付量 44013 台。</p>\n<p><b>六、威马</b></p>\n<p>威马汽车 11 月交付 5027 辆，并预计 2021 年内交付量预计会突破 4 万辆，其中 1-11 月累计交付量已经达到了 39095 辆，同比增长 96.4%。</p>\n<p>成立至今，威马汽车已经交付了 83624 辆纯电汽车。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e8d270071f1a51ade47cba164f79832\" tg-width=\"406\" tg-height=\"774\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>七、大众 ID. 家族</b></p>\n<p>大众 ID. 家族 11 月交付量达到了 14167 台，环比 10 月增长 11.2%，这也是 ID. 家族连续第三个月过万。</p>\n<p><img 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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>11月造车新势力销量大盘点，你肯定猜不到前四名的排位</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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月还没过去，新造车的交付数据就出来了。\n我们是认真的，因为早在昨晚，也就是 11 月 30 日晚上，第一批新造车销量就已经公布：岚图 11 月交付 1139 辆，环比增长 13.22%。\n加速进步、加速「内卷」，这是 11 月，乃至很长一段时间内新造车的主旋律。在这样的竞争中，好的产品会脱颖而出，而更有意思的，则是我们总会有猜错主角的时候。\n比如本月新造车的交付数量。\n和上个月一样，我们总结了截止至发稿时，已经发布交付量的中国新造车、自主车企新品牌，以及传统车企纯电品牌 11 月交付量。除了中国新造车前四名，我们后面没有严格按照交付量排序。\n哪些车企的交付量超出你预料？哪些车企是你想看但还没公布的？欢迎评论区交流。\n一、小鹏\n小鹏本月交付 15613 辆，首次突破 15000 辆。其中 P7 交付 7,839 台，环比增长 30%。G3 系列产品交付 5,620 台，环比增长 54%。于 10 月启动规模交付的 P5，交付 2,154 台。\n\n今年前 11 个月累计交付量 82,155 台，同比增长 285%。截至今年 11 月底，小鹏汽车历史累计交付量超过 12 万台。\n二、理想\n理想 2021 年 11 月共交付 13485 辆，创造了单月交付记录，环比增长 76.3%，同比增长 115.56%。\n\n三、蔚来\n蔚来 2021 年 11 月共交付 10,878 台，同比增长 105.6%。1-11 月，蔚来共交付新车 80,940 台，同比增长 120.4%。蔚来已累计交付新车 156,581 台。\n\n\n按照蔚来三季度财报中的交付指引，四季度交付预期在 23500-25500 辆，也就是 12 月蔚来的交付量可能会与 11 月成绩相差不大。\n哪吒 11 月交付量达到了 10013 台，也是该品牌首次交付量过万，同比增长 372%，个人用户占比超过 91%。\n\n\n2021 年 1-11 月，哪吒汽车累计交付量 59547 台，同比增长 393%。哪吒品牌累计总交付量达到了 85850 台。\n五、零跑\n零跑汽车 11 月交付量 5628 台，环比增长 54%，同比增长 236%。零跑方面表示，因行业芯片短缺、工业限电，以及部分供应链产能均对交付量带来了一定影响。\n\n另外，11 月零跑 C11 总订单 9297 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月底，小鹏汽车历史累计交付量超过 12 万台。</p>\n<p><b>二、理想</b></p>\n<p>理想 2021 年 11 月共交付 13485 辆，创造了单月交付记录，环比增长 76.3%，同比增长 115.56%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021543a245ea86c3d1a9f1cc28ae37bd\" tg-width=\"389\" tg-height=\"499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三、蔚来</b></p>\n<p>蔚来 2021 年 11 月共交付 10,878 台，同比增长 105.6%。1-11 月，蔚来共交付新车 80,940 台，同比增长 120.4%。蔚来已累计交付新车 156,581 台。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88fb2ca69a9bbc58748da6088cc9646c\" tg-width=\"421\" tg-height=\"762\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p></p>\n<p>按照蔚来三季度财报中的交付指引，四季度交付预期在 23500-25500 辆，也就是 12 月蔚来的交付量可能会与 11 月成绩相差不大。</p>\n<p>哪吒 11 月交付量达到了 10013 台，也是该品牌首次交付量过万，同比增长 372%，个人用户占比超过 91%。</p>\n<p></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75adedcf469e4eb42ac6f91093ac2f3d\" tg-width=\"416\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1333baf124aa23d5018b12a4efec3eea\" tg-width=\"399\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>11月造车新势力销量大盘点，你肯定猜不到前四名的排位</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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月还没过去，新造车的交付数据就出来了。\n我们是认真的，因为早在昨晚，也就是 11 月 30 日晚上，第一批新造车销量就已经公布：岚图 11 月交付 1139 辆，环比增长 13.22%。\n加速进步、加速「内卷」，这是 11 月，乃至很长一段时间内新造车的主旋律。在这样的竞争中，好的产品会脱颖而出，而更有意思的，则是我们总会有猜错主角的时候。\n比如本月新造车的交付数量。\n和上个月一样，我们总结了截止至发稿时，已经发布交付量的中国新造车、自主车企新品牌，以及传统车企纯电品牌 11 月交付量。除了中国新造车前四名，我们后面没有严格按照交付量排序。\n哪些车企的交付量超出你预料？哪些车企是你想看但还没公布的？欢迎评论区交流。\n一、小鹏\n小鹏本月交付 15613 辆，首次突破 15000 辆。其中 P7 交付 7,839 台，环比增长 30%。G3 系列产品交付 5,620 台，环比增长 54%。于 10 月启动规模交付的 P5，交付 2,154 台。\n\n今年前 11 个月累计交付量 82,155 台，同比增长 285%。截至今年 11 月底，小鹏汽车历史累计交付量超过 12 万台。\n二、理想\n理想 2021 年 11 月共交付 13485 辆，创造了单月交付记录，环比增长 76.3%，同比增长 115.56%。\n\n三、蔚来\n蔚来 2021 年 11 月共交付 10,878 台，同比增长 105.6%。1-11 月，蔚来共交付新车 80,940 台，同比增长 120.4%。蔚来已累计交付新车 156,581 台。\n\n\n按照蔚来三季度财报中的交付指引，四季度交付预期在 23500-25500 辆，也就是 12 月蔚来的交付量可能会与 11 月成绩相差不大。\n哪吒 11 月交付量达到了 10013 台，也是该品牌首次交付量过万，同比增长 372%，个人用户占比超过 91%。\n\n\n2021 年 1-11 月，哪吒汽车累计交付量 59547 台，同比增长 393%。哪吒品牌累计总交付量达到了 85850 台。\n五、零跑\n零跑汽车 11 月交付量 5628 台，环比增长 54%，同比增长 236%。零跑方面表示，因行业芯片短缺、工业限电，以及部分供应链产能均对交付量带来了一定影响。\n\n另外，11 月零跑 C11 总订单 9297 台，C11总订单 7005 台。2021 年截止 11 月 30 日，零跑累计订单达到了 75561 台；累计交付量 44013 台。\n六、威马\n威马汽车 11 月交付 5027 辆，并预计 2021 年内交付量预计会突破 4 万辆，其中 1-11 月累计交付量已经达到了 39095 辆，同比增长 96.4%。\n成立至今，威马汽车已经交付了 83624 辆纯电汽车。\n\n七、大众 ID. 家族\n大众 ID. 家族 11 月交付量达到了 14167 台，环比 10 月增长 11.2%，这也是 ID. 家族连续第三个月过万。\n\n根据广州车展消息，大众 ID. 家族下一款入华车型，会是轿跑 SUV ID.5，同时会有 GTX 性能版。\n八、广汽埃安\n今年 11 月，广汽埃安终端销量达到了 14566 台，同比增长 123%。同时，1-11 月埃安品牌累计终端销量 106985 台，提前实现广汽埃安 2021 年销 10 万的目标。\n\n九、极氪\n极氪 001 11 月交付 2012 台，大定平均定单金额达到 33.5 万元。\n十、岚图\n岚图 FREE 11 月交付 1139 辆，环比增长 13.22%，连续四个月环比交付量攀升，岚图品牌累计交付 3461 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Skyworks为59%。但行业调查表明，这种影响“在中短期内被夸大了”。苹果的招聘可能是因为它计划开发自己的 5G \n调制解调器，这会伤害高通，而不是博通或 Skyworks。Arya指出，博通与苹果有一份150亿美元的射频设计合同，合同将持续到2023年。他补充说，射频设计是一个“非常广泛的能力”，这需要智能手机中各种各样的使用案例经验。\n苹果还从博通获得 Wi-Fi 和蓝牙芯片，并从 Skyworks 获得射频前端。尽管承认低端的Apple 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<b>编者按：</b>11月22日，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德接任副主席。此举保证了美国货币政策的连贯性，市场反应积极。往后看，在通胀形势高度不确定下，市场加息预期剧烈波动，鲍威尔领导的美联储仍将面临巨大挑战。\n</blockquote>\n<p><b>核心摘要</b></p>\n<p>美联储于2021年11月正式宣布削减资产购买（Taper）。与历史相比，本轮美联储削减资产购买的节奏将更快。<b>目前来看，美联储“转弯”的后半程将面临新的挑战。由于美国经济类滞胀形势仍未明显缓解，而美联储对于加息预期的引导明显不足，市场负面情绪正在上升。具体来看，近期市场或存三大“恐慌”，且这些情绪可能会持续数月。</b></p>\n<p><b>一恐：误判通胀。</b>今年上半年，美联储显著低估了今年美国的通胀压力。美联储的“通胀暂时论”或许可以发挥引导市场预期的作用，但现阶段的市场不一定“买账”。首先，市场担心美联储仍在低估通胀压力。其次，市场认识到，美联储在“类滞胀”经济形势下，对通胀的调控能力更受约束。如果未来通胀和就业形势发展继续偏离，市场尚不清楚美联储政策究竟会偏向“滞”还是“胀”。最后，一旦通胀暂时论被实际数据所证伪，或官方态度发生变化，市场情绪容易发生剧烈波动，正如近期市场通胀预期上升、加息预期提前所反映的那样。</p>\n<p><b>二恐：提早加息。</b>2021年10月以来，市场对于美联储加息的预期大幅提前。随着Taper的临近和启动，近期市场自然将瞄准“加息”。Taper和加息的关系是微妙的。目前，美联储判断就业市场已经取得了“进一步实质性进展”，那也意味着它进一步靠近了加息所需的“最大就业”。同时，Taper的节奏以及何时结束，将关系到美联储是否具备更早加息的灵活性。然而，目前美联储对于加息的引导非常有限。而一旦美联储选择加快Taper，这一举动可能释放美联储对通胀走势缺乏信心、希望提早加息的政策信号，届时市场波动风险将上升。</p>\n<p><b>三恐：资产泡沫。</b>在美联储“转弯”之际，市场很难不去审视资产价格高企的合理性。今年以来，美国标普500指数已经创下超60次收盘纪录高位，累计涨幅达到25%。美国高收益企业债价格处于历史高位，折射出市场的风险偏好依然居高不下。随着价格上涨，“畏高”情绪可能加剧市场波动。资产价格与美国经济基本面的短期背离，是风险的另一来源。2021年第三季度美国金融资产总额与GDP的比值跃升至5.6倍。美股市场对于经济前景仍有信心，而美债市场却在交易“滞胀”，二者对于美国经济的看法似乎出现矛盾。再者，美联储“加息”落地还将改变市场交易逻辑。美股方面，加息不仅涉及盈利重估，也将加剧回购成本，后者对美股价格构成更大威胁。美债方面，加息后的美债价格调整几成必然。地产方面，加息后美国贷款利率的上行也将抑制购房需求，为美国地产周期降温。</p>\n<p><b>美联储于2021年11月会议上正式宣布了削减资产购买（Taper）计划，这一时点与削减力度基本符合市场预期。</b>会议声明称，美国经济已经取得了“进一步实质性进展”，11月晚些时候就会开始实施Taper，力度是逐月减少100亿美元国债和50亿美元机构MBS（抵押贷款支持证券）的购买。其他货币政策基本不变，包括维持联邦基金利率（0～0.25%）不变，维持准备金利率（0.15%）和隔夜逆回购利率（0.05%）不变等。</p>\n<p><b>至此，美联储“有惊无险”地走完了货币政策正常化之路的前半程。</b>历史上，美联储政策正常化之路并没有那么顺利。2013年的“紧缩恐慌”（Taper Tantrum）可谓殷鉴不远。时任美联储主席伯南克于2013年5月22日国会听证会上首提“Taper”，导致美债利率快速上行、美股受挫、美国金融环境骤然收紧，最终美联储在当年12月才正式宣布于2014年1月正式实施Taper。然而，本次美联储“吃一堑长一智”，进行了非常充分的预期引导。具体可将迈向Taper的过程分为几个阶段：不提Taper（2021年4月及以前）、商议何时开始讨论Taper（6月）、开始讨论Taper（7月）、预告Taper（9月）以及正式宣布Taper（11月）。从提到Taper到正式实施，也历经了近半年的时间，美国金融市场在此过程中整体表现平稳。</p>\n<p><b>往后看，本轮美联储政策正常化路线图逐渐清晰，与历史相比，本轮美联储削减资产购买的节奏将更快。</b>假设美联储未来削减资产购买的节奏基本不变，美联储将于2022年5月执行最后一次资产购买，正式结束本轮量化宽松（QE）。美2019～2010年和2014年美联储削减资产购买分别花费约10个月和12个月，而本次削减资产购买预计在7个月之内完成。2011年虽然购债计划很快暂停，但美联储配合实施了近一年的扭曲操作（OT），以压低长端国债利率。本轮削减资产购买结束后，若美联储于2022年内开始加息，则本次加息步调也快于历史（2014年底美联储结束资产购买，时隔约1年，才于2015年12月首次加息）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b21648df6bb9ec2bafd9c91e2f8a27d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>目前来看，美联储“转弯”的后半程将面临新的挑战。由于美国经济类滞胀形势仍未明显缓解，而美联储对于加息预期的引导明显不足，市场负面情绪正在上升。具体来看，近期市场或存三大“恐慌”，且这些情绪可能会持续数月：一恐，美联储持续误判通胀风险，明年美国通胀继续失控；二恐，美联储过早加息，超过美国经济的容忍区间；三恐，资产价格经不起货币政策收紧的考验，出现大幅调整甚至“崩塌”。</b></p>\n<p><b>一恐：误判通胀</b></p>\n<p><b>今年上半年，美联储显著低估了今年美国的通胀压力。</b>今年3月，美联储对2021年美国个人消费支出指数（PCE）的预测中值为2.4%。然而，美国PCE 同比在4月和5月分别达到3.6%和4%。6月议息会议中，美联储不得不上修2021年美国PCE同比至3.4%，但后来通胀形势仍超预期。6月以来，美国PCE 同比在4% 的基础上继续上升，9月的4.4%创2021 年新高。10月美国CPI同比达6.2%再破前高，预计PCE同比增速也将继续攀升。数据预测偏差的背后，是美联储对于“通胀暂时论”的坚持。美联储在4月会议声明中首次写道，“通胀上升主要反映了暂时性因素”，并将此表述持续沿用至9月议息会议后。</p>\n<p><b>美联储的“通胀暂时论”或许可以发挥引导市场预期的作用，但现阶段的市场不一定“买账”。</b></p>\n<p><b>首先，市场担心美联储仍在低估通胀压力。</b>11月议息会议声明中，美联储有关通胀的表述仅有微调，将引起通胀上升的因素由“暂时性的”调整为“预计是暂时性的”。美联储虽然承认未来通胀的演绎多了几分不确定性，但“通胀暂时论”的实质尚未改变。美联储在9月的预测虽然已将2021年美国PCE同比提高至4.2%，但预计2022年PCE同比仍将大幅回落至2.2%。</p>\n<p><b>其次，市场认识到，美联储在“类滞胀”经济形势下，对通胀的调控能力更受约束。</b>2021年下半年以来，美国经济增长动能边际放缓，与通胀上升组合成类滞胀格局。美联储未来是否有工具抑制通胀或成问题，因其难以直接从供给端入手缓解通胀压力，正如鲍威尔所称，“我们不能直接减轻供应链瓶颈”。尽管美联储坚持认为，未来通胀和就业都会往好的方向发展，但若二者的发展继续偏离，市场尚不清楚美联储政策究竟会偏向“滞”还是“胀”。</p>\n<p><b>最后，一旦通胀暂时论被实际数据所证伪，或官方态度发生变化，市场情绪容易发生剧烈波动。</b>9月下旬开始，美联储对于通胀的态度有所变化，市场通胀预期也随之上升。9月28日，鲍威尔在国会听证会上承认，由于供应链瓶颈和其他与经济复苏有关的挑战而导致的通胀飙升，其程度和持续时间都超过了预期；10月12日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称，比起“暂时的”，用“阶段性的”（episodic）一词来描述通胀会更好。美国5年TIPS 国债市场交易结果隐含的中期通胀预期，在10月中旬升破2021年5月的前期高点。与此同时，市场也在交易美联储未来“亡羊补牢”的可能性，利率市场隐含的加息预期大幅提前。</p>\n<p><b>二恐：过早加息</b></p>\n<p><b>2021年10月以来，市场对于美联储加息的预期大幅提前。</b>据CME FedWatch数据，自10月初至11月初，市场预计2022年6月之前美联储至少加息1次的概率由20%左右大幅跃升至60%左右。“紧缩恐慌2.0”（即加息预期的波动）在债券市场上也有所反应：近一个月，2年期美债利率在10月上升了20BP，期间10年期和2年期美债利差缩窄，美债收益率曲线平坦化。而其他发达经济体债市，由于英国、加拿大以及澳大利亚等<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>释放出更多“鹰派”信号，其短端国债利率也更快上行，澳大利亚2年期、加拿大1年期以及英国2年期国债利率在10月分别跃升65BP、43BP 和30BP。</p>\n<p><b>随着Taper 的临近和启动，近期市场自然将瞄准“加息”。</b>Taper和加息的关系是微妙的：一方面，按照美联储的说辞，加息所需要的条件与Taper很不同，因此市场应将二者视为独立事件；另一方面，美联储政策的“双目标”（就业与通胀）是确定的，因此加息和Taper的触发条件均与这两方面指标挂钩。目前，美联储判断就业市场已经取得了“进一步实质性进展”，那也意味着它进一步靠近了加息所需的“最大就业”。同时，美联储在9月议息会议中已经明示，加息大概率需到Taper结束以后。这也意味着，Taper的节奏以及何时结束，将关系到美联储是否具备更早加息的灵活性。</p>\n<p><b>然而，目前美联储对于加息的引导非常有限。</b>进入2022年后，市场对于美联储加息的讨论和担忧仍会延续。在11月议息会议后，美联储只宣布了未来2个月的具体计划。对于更远的未来，声明仅提到，美联储会以“类似的”节奏执行Taper，但补充道，若经济前景发生变化，美联储对于调整购买速度也是有准备的。这意味着，不能排除2022年1月以后美联储改变Taper节奏的可能性。而一旦美联储选择加快Taper，这一举动可能释放美联储对通胀走势缺乏信心、希望提早加息的政策信号，届时市场波动风险将上升。</p>\n<p><b>三恐：资产泡沫</b></p>\n<p><b>在美联储“转弯”之际，市场很难不去审视资产价格高企的合理性。</b>今年以来截至2021年11月初，美国标普500指数已经创下超60次收盘纪录高位，累计涨幅达到25%，2020年以来累计涨幅则达到45%。美债价格也仍处于相对高位，在美联储11月议息会议举行的当周，10年期美债收益率由1.55%下降至1.45%；美国高收益企业债价格处于历史高位，2021年以来美国高收益CCC级或以下企业债有效收益率下降超过70BP，与AAA级企业债的利差是自2007年次贷危机以来的最低水平，充分折射出市场的风险偏好依然居高不下。不过，随着价格上涨，“畏高”情绪可能加剧市场波动。2021年以来，美股波动率指数（VIX）平均值约20，虽然已经由2020年的高位回落，但仍明显高于2012-2019年的平均水平。</p>\n<p><b>资产价格与美国经济基本面的短期背离，是风险的另一来源。</b>2021年第三季度，美国实际GDP环比折年率仅2%，而美国金融资产总额与GDP的比值跃升至5.6倍，高于第二季度水平，也是除第一季度以来的历史最高值。整体而言，美股第三季度财报表现尚显韧性，并进一步拉动股价上涨，这也体现出市场对于经济前景仍有信心。然而，美债市场却在交易“滞胀”：2021年10月，10年期通胀保值国债（TIPS）利率和隐含通胀预期分别下降11BP和上升14BP。如此看来，美股和美债市场对于美国经济的看法似乎出现矛盾，二者共同走牛的情形或难持续。</p>\n<p><b>再者，美联储“加息”落地还将改变市场交易逻辑。</b>美股方面，美国股票市场定价不仅包括了传统的基本面因素与流动性因素，还有“回购”这一特殊的市场行为。截至2021年，标普500指数总回报来源中，回购占比高达40%，比重高于盈利增长和市盈率扩张。美联储加息“靴子”一旦落地，不仅涉及盈利重估，也将加剧回购成本，对美股价格构成更大威胁。美债方面，美联储加息涉及美国金融市场整体利率水平的变化，美债价格调整几成必然。地产方面，虽然美国房地产补库周期刚刚启动，需求强于供给的格局有望维持较长时间，但加息后美国贷款利率的上行也将抑制购房需求，为美国地产周期降温。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/70\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/86f6d9605fc344e28cd4247a93dcdc2b);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">钟正生经济分析 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-25 13:23</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n <b>编者按：</b>11月22日，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德接任副主席。此举保证了美国货币政策的连贯性，市场反应积极。往后看，在通胀形势高度不确定下，市场加息预期剧烈波动，鲍威尔领导的美联储仍将面临巨大挑战。\n</blockquote>\n<p><b>核心摘要</b></p>\n<p>美联储于2021年11月正式宣布削减资产购买（Taper）。与历史相比，本轮美联储削减资产购买的节奏将更快。<b>目前来看，美联储“转弯”的后半程将面临新的挑战。由于美国经济类滞胀形势仍未明显缓解，而美联储对于加息预期的引导明显不足，市场负面情绪正在上升。具体来看，近期市场或存三大“恐慌”，且这些情绪可能会持续数月。</b></p>\n<p><b>一恐：误判通胀。</b>今年上半年，美联储显著低估了今年美国的通胀压力。美联储的“通胀暂时论”或许可以发挥引导市场预期的作用，但现阶段的市场不一定“买账”。首先，市场担心美联储仍在低估通胀压力。其次，市场认识到，美联储在“类滞胀”经济形势下，对通胀的调控能力更受约束。如果未来通胀和就业形势发展继续偏离，市场尚不清楚美联储政策究竟会偏向“滞”还是“胀”。最后，一旦通胀暂时论被实际数据所证伪，或官方态度发生变化，市场情绪容易发生剧烈波动，正如近期市场通胀预期上升、加息预期提前所反映的那样。</p>\n<p><b>二恐：提早加息。</b>2021年10月以来，市场对于美联储加息的预期大幅提前。随着Taper的临近和启动，近期市场自然将瞄准“加息”。Taper和加息的关系是微妙的。目前，美联储判断就业市场已经取得了“进一步实质性进展”，那也意味着它进一步靠近了加息所需的“最大就业”。同时，Taper的节奏以及何时结束，将关系到美联储是否具备更早加息的灵活性。然而，目前美联储对于加息的引导非常有限。而一旦美联储选择加快Taper，这一举动可能释放美联储对通胀走势缺乏信心、希望提早加息的政策信号，届时市场波动风险将上升。</p>\n<p><b>三恐：资产泡沫。</b>在美联储“转弯”之际，市场很难不去审视资产价格高企的合理性。今年以来，美国标普500指数已经创下超60次收盘纪录高位，累计涨幅达到25%。美国高收益企业债价格处于历史高位，折射出市场的风险偏好依然居高不下。随着价格上涨，“畏高”情绪可能加剧市场波动。资产价格与美国经济基本面的短期背离，是风险的另一来源。2021年第三季度美国金融资产总额与GDP的比值跃升至5.6倍。美股市场对于经济前景仍有信心，而美债市场却在交易“滞胀”，二者对于美国经济的看法似乎出现矛盾。再者，美联储“加息”落地还将改变市场交易逻辑。美股方面，加息不仅涉及盈利重估，也将加剧回购成本，后者对美股价格构成更大威胁。美债方面，加息后的美债价格调整几成必然。地产方面，加息后美国贷款利率的上行也将抑制购房需求，为美国地产周期降温。</p>\n<p><b>美联储于2021年11月会议上正式宣布了削减资产购买（Taper）计划，这一时点与削减力度基本符合市场预期。</b>会议声明称，美国经济已经取得了“进一步实质性进展”，11月晚些时候就会开始实施Taper，力度是逐月减少100亿美元国债和50亿美元机构MBS（抵押贷款支持证券）的购买。其他货币政策基本不变，包括维持联邦基金利率（0～0.25%）不变，维持准备金利率（0.15%）和隔夜逆回购利率（0.05%）不变等。</p>\n<p><b>至此，美联储“有惊无险”地走完了货币政策正常化之路的前半程。</b>历史上，美联储政策正常化之路并没有那么顺利。2013年的“紧缩恐慌”（Taper Tantrum）可谓殷鉴不远。时任美联储主席伯南克于2013年5月22日国会听证会上首提“Taper”，导致美债利率快速上行、美股受挫、美国金融环境骤然收紧，最终美联储在当年12月才正式宣布于2014年1月正式实施Taper。然而，本次美联储“吃一堑长一智”，进行了非常充分的预期引导。具体可将迈向Taper的过程分为几个阶段：不提Taper（2021年4月及以前）、商议何时开始讨论Taper（6月）、开始讨论Taper（7月）、预告Taper（9月）以及正式宣布Taper（11月）。从提到Taper到正式实施，也历经了近半年的时间，美国金融市场在此过程中整体表现平稳。</p>\n<p><b>往后看，本轮美联储政策正常化路线图逐渐清晰，与历史相比，本轮美联储削减资产购买的节奏将更快。</b>假设美联储未来削减资产购买的节奏基本不变，美联储将于2022年5月执行最后一次资产购买，正式结束本轮量化宽松（QE）。美2019～2010年和2014年美联储削减资产购买分别花费约10个月和12个月，而本次削减资产购买预计在7个月之内完成。2011年虽然购债计划很快暂停，但美联储配合实施了近一年的扭曲操作（OT），以压低长端国债利率。本轮削减资产购买结束后，若美联储于2022年内开始加息，则本次加息步调也快于历史（2014年底美联储结束资产购买，时隔约1年，才于2015年12月首次加息）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b21648df6bb9ec2bafd9c91e2f8a27d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>目前来看，美联储“转弯”的后半程将面临新的挑战。由于美国经济类滞胀形势仍未明显缓解，而美联储对于加息预期的引导明显不足，市场负面情绪正在上升。具体来看，近期市场或存三大“恐慌”，且这些情绪可能会持续数月：一恐，美联储持续误判通胀风险，明年美国通胀继续失控；二恐，美联储过早加息，超过美国经济的容忍区间；三恐，资产价格经不起货币政策收紧的考验，出现大幅调整甚至“崩塌”。</b></p>\n<p><b>一恐：误判通胀</b></p>\n<p><b>今年上半年，美联储显著低估了今年美国的通胀压力。</b>今年3月，美联储对2021年美国个人消费支出指数（PCE）的预测中值为2.4%。然而，美国PCE 同比在4月和5月分别达到3.6%和4%。6月议息会议中，美联储不得不上修2021年美国PCE同比至3.4%，但后来通胀形势仍超预期。6月以来，美国PCE 同比在4% 的基础上继续上升，9月的4.4%创2021 年新高。10月美国CPI同比达6.2%再破前高，预计PCE同比增速也将继续攀升。数据预测偏差的背后，是美联储对于“通胀暂时论”的坚持。美联储在4月会议声明中首次写道，“通胀上升主要反映了暂时性因素”，并将此表述持续沿用至9月议息会议后。</p>\n<p><b>美联储的“通胀暂时论”或许可以发挥引导市场预期的作用，但现阶段的市场不一定“买账”。</b></p>\n<p><b>首先，市场担心美联储仍在低估通胀压力。</b>11月议息会议声明中，美联储有关通胀的表述仅有微调，将引起通胀上升的因素由“暂时性的”调整为“预计是暂时性的”。美联储虽然承认未来通胀的演绎多了几分不确定性，但“通胀暂时论”的实质尚未改变。美联储在9月的预测虽然已将2021年美国PCE同比提高至4.2%，但预计2022年PCE同比仍将大幅回落至2.2%。</p>\n<p><b>其次，市场认识到，美联储在“类滞胀”经济形势下，对通胀的调控能力更受约束。</b>2021年下半年以来，美国经济增长动能边际放缓，与通胀上升组合成类滞胀格局。美联储未来是否有工具抑制通胀或成问题，因其难以直接从供给端入手缓解通胀压力，正如鲍威尔所称，“我们不能直接减轻供应链瓶颈”。尽管美联储坚持认为，未来通胀和就业都会往好的方向发展，但若二者的发展继续偏离，市场尚不清楚美联储政策究竟会偏向“滞”还是“胀”。</p>\n<p><b>最后，一旦通胀暂时论被实际数据所证伪，或官方态度发生变化，市场情绪容易发生剧烈波动。</b>9月下旬开始，美联储对于通胀的态度有所变化，市场通胀预期也随之上升。9月28日，鲍威尔在国会听证会上承认，由于供应链瓶颈和其他与经济复苏有关的挑战而导致的通胀飙升，其程度和持续时间都超过了预期；10月12日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称，比起“暂时的”，用“阶段性的”（episodic）一词来描述通胀会更好。美国5年TIPS 国债市场交易结果隐含的中期通胀预期，在10月中旬升破2021年5月的前期高点。与此同时，市场也在交易美联储未来“亡羊补牢”的可能性，利率市场隐含的加息预期大幅提前。</p>\n<p><b>二恐：过早加息</b></p>\n<p><b>2021年10月以来，市场对于美联储加息的预期大幅提前。</b>据CME FedWatch数据，自10月初至11月初，市场预计2022年6月之前美联储至少加息1次的概率由20%左右大幅跃升至60%左右。“紧缩恐慌2.0”（即加息预期的波动）在债券市场上也有所反应：近一个月，2年期美债利率在10月上升了20BP，期间10年期和2年期美债利差缩窄，美债收益率曲线平坦化。而其他发达经济体债市，由于英国、加拿大以及澳大利亚等<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>释放出更多“鹰派”信号，其短端国债利率也更快上行，澳大利亚2年期、加拿大1年期以及英国2年期国债利率在10月分别跃升65BP、43BP 和30BP。</p>\n<p><b>随着Taper 的临近和启动，近期市场自然将瞄准“加息”。</b>Taper和加息的关系是微妙的：一方面，按照美联储的说辞，加息所需要的条件与Taper很不同，因此市场应将二者视为独立事件；另一方面，美联储政策的“双目标”（就业与通胀）是确定的，因此加息和Taper的触发条件均与这两方面指标挂钩。目前，美联储判断就业市场已经取得了“进一步实质性进展”，那也意味着它进一步靠近了加息所需的“最大就业”。同时，美联储在9月议息会议中已经明示，加息大概率需到Taper结束以后。这也意味着，Taper的节奏以及何时结束，将关系到美联储是否具备更早加息的灵活性。</p>\n<p><b>然而，目前美联储对于加息的引导非常有限。</b>进入2022年后，市场对于美联储加息的讨论和担忧仍会延续。在11月议息会议后，美联储只宣布了未来2个月的具体计划。对于更远的未来，声明仅提到，美联储会以“类似的”节奏执行Taper，但补充道，若经济前景发生变化，美联储对于调整购买速度也是有准备的。这意味着，不能排除2022年1月以后美联储改变Taper节奏的可能性。而一旦美联储选择加快Taper，这一举动可能释放美联储对通胀走势缺乏信心、希望提早加息的政策信号，届时市场波动风险将上升。</p>\n<p><b>三恐：资产泡沫</b></p>\n<p><b>在美联储“转弯”之际，市场很难不去审视资产价格高企的合理性。</b>今年以来截至2021年11月初，美国标普500指数已经创下超60次收盘纪录高位，累计涨幅达到25%，2020年以来累计涨幅则达到45%。美债价格也仍处于相对高位，在美联储11月议息会议举行的当周，10年期美债收益率由1.55%下降至1.45%；美国高收益企业债价格处于历史高位，2021年以来美国高收益CCC级或以下企业债有效收益率下降超过70BP，与AAA级企业债的利差是自2007年次贷危机以来的最低水平，充分折射出市场的风险偏好依然居高不下。不过，随着价格上涨，“畏高”情绪可能加剧市场波动。2021年以来，美股波动率指数（VIX）平均值约20，虽然已经由2020年的高位回落，但仍明显高于2012-2019年的平均水平。</p>\n<p><b>资产价格与美国经济基本面的短期背离，是风险的另一来源。</b>2021年第三季度，美国实际GDP环比折年率仅2%，而美国金融资产总额与GDP的比值跃升至5.6倍，高于第二季度水平，也是除第一季度以来的历史最高值。整体而言，美股第三季度财报表现尚显韧性，并进一步拉动股价上涨，这也体现出市场对于经济前景仍有信心。然而，美债市场却在交易“滞胀”：2021年10月，10年期通胀保值国债（TIPS）利率和隐含通胀预期分别下降11BP和上升14BP。如此看来，美股和美债市场对于美国经济的看法似乎出现矛盾，二者共同走牛的情形或难持续。</p>\n<p><b>再者，美联储“加息”落地还将改变市场交易逻辑。</b>美股方面，美国股票市场定价不仅包括了传统的基本面因素与流动性因素，还有“回购”这一特殊的市场行为。截至2021年，标普500指数总回报来源中，回购占比高达40%，比重高于盈利增长和市盈率扩张。美联储加息“靴子”一旦落地，不仅涉及盈利重估，也将加剧回购成本，对美股价格构成更大威胁。美债方面，美联储加息涉及美国金融市场整体利率水平的变化，美债价格调整几成必然。地产方面，虽然美国房地产补库周期刚刚启动，需求强于供给的格局有望维持较长时间，但加息后美国贷款利率的上行也将抑制购房需求，为美国地产周期降温。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e4f265653009ef8be3e9588861c69d25","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF博时",".SPX":"S&P 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Tantrum）可谓殷鉴不远。时任美联储主席伯南克于2013年5月22日国会听证会上首提“Taper”，导致美债利率快速上行、美股受挫、美国金融环境骤然收紧，最终美联储在当年12月才正式宣布于2014年1月正式实施Taper。然而，本次美联储“吃一堑长一智”，进行了非常充分的预期引导。具体可将迈向Taper的过程分为几个阶段：不提Taper（2021年4月及以前）、商议何时开始讨论Taper（6月）、开始讨论Taper（7月）、预告Taper（9月）以及正式宣布Taper（11月）。从提到Taper到正式实施，也历经了近半年的时间，美国金融市场在此过程中整体表现平稳。\n往后看，本轮美联储政策正常化路线图逐渐清晰，与历史相比，本轮美联储削减资产购买的节奏将更快。假设美联储未来削减资产购买的节奏基本不变，美联储将于2022年5月执行最后一次资产购买，正式结束本轮量化宽松（QE）。美2019～2010年和2014年美联储削减资产购买分别花费约10个月和12个月，而本次削减资产购买预计在7个月之内完成。2011年虽然购债计划很快暂停，但美联储配合实施了近一年的扭曲操作（OT），以压低长端国债利率。本轮削减资产购买结束后，若美联储于2022年内开始加息，则本次加息步调也快于历史（2014年底美联储结束资产购买，时隔约1年，才于2015年12月首次加息）。\n\n目前来看，美联储“转弯”的后半程将面临新的挑战。由于美国经济类滞胀形势仍未明显缓解，而美联储对于加息预期的引导明显不足，市场负面情绪正在上升。具体来看，近期市场或存三大“恐慌”，且这些情绪可能会持续数月：一恐，美联储持续误判通胀风险，明年美国通胀继续失控；二恐，美联储过早加息，超过美国经济的容忍区间；三恐，资产价格经不起货币政策收紧的考验，出现大幅调整甚至“崩塌”。\n一恐：误判通胀\n今年上半年，美联储显著低估了今年美国的通胀压力。今年3月，美联储对2021年美国个人消费支出指数（PCE）的预测中值为2.4%。然而，美国PCE 同比在4月和5月分别达到3.6%和4%。6月议息会议中，美联储不得不上修2021年美国PCE同比至3.4%，但后来通胀形势仍超预期。6月以来，美国PCE 同比在4% 的基础上继续上升，9月的4.4%创2021 年新高。10月美国CPI同比达6.2%再破前高，预计PCE同比增速也将继续攀升。数据预测偏差的背后，是美联储对于“通胀暂时论”的坚持。美联储在4月会议声明中首次写道，“通胀上升主要反映了暂时性因素”，并将此表述持续沿用至9月议息会议后。\n美联储的“通胀暂时论”或许可以发挥引导市场预期的作用，但现阶段的市场不一定“买账”。\n首先，市场担心美联储仍在低估通胀压力。11月议息会议声明中，美联储有关通胀的表述仅有微调，将引起通胀上升的因素由“暂时性的”调整为“预计是暂时性的”。美联储虽然承认未来通胀的演绎多了几分不确定性，但“通胀暂时论”的实质尚未改变。美联储在9月的预测虽然已将2021年美国PCE同比提高至4.2%，但预计2022年PCE同比仍将大幅回落至2.2%。\n其次，市场认识到，美联储在“类滞胀”经济形势下，对通胀的调控能力更受约束。2021年下半年以来，美国经济增长动能边际放缓，与通胀上升组合成类滞胀格局。美联储未来是否有工具抑制通胀或成问题，因其难以直接从供给端入手缓解通胀压力，正如鲍威尔所称，“我们不能直接减轻供应链瓶颈”。尽管美联储坚持认为，未来通胀和就业都会往好的方向发展，但若二者的发展继续偏离，市场尚不清楚美联储政策究竟会偏向“滞”还是“胀”。\n最后，一旦通胀暂时论被实际数据所证伪，或官方态度发生变化，市场情绪容易发生剧烈波动。9月下旬开始，美联储对于通胀的态度有所变化，市场通胀预期也随之上升。9月28日，鲍威尔在国会听证会上承认，由于供应链瓶颈和其他与经济复苏有关的挑战而导致的通胀飙升，其程度和持续时间都超过了预期；10月12日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称，比起“暂时的”，用“阶段性的”（episodic）一词来描述通胀会更好。美国5年TIPS 国债市场交易结果隐含的中期通胀预期，在10月中旬升破2021年5月的前期高点。与此同时，市场也在交易美联储未来“亡羊补牢”的可能性，利率市场隐含的加息预期大幅提前。\n二恐：过早加息\n2021年10月以来，市场对于美联储加息的预期大幅提前。据CME FedWatch数据，自10月初至11月初，市场预计2022年6月之前美联储至少加息1次的概率由20%左右大幅跃升至60%左右。“紧缩恐慌2.0”（即加息预期的波动）在债券市场上也有所反应：近一个月，2年期美债利率在10月上升了20BP，期间10年期和2年期美债利差缩窄，美债收益率曲线平坦化。而其他发达经济体债市，由于英国、加拿大以及澳大利亚等中央银行释放出更多“鹰派”信号，其短端国债利率也更快上行，澳大利亚2年期、加拿大1年期以及英国2年期国债利率在10月分别跃升65BP、43BP 和30BP。\n随着Taper 的临近和启动，近期市场自然将瞄准“加息”。Taper和加息的关系是微妙的：一方面，按照美联储的说辞，加息所需要的条件与Taper很不同，因此市场应将二者视为独立事件；另一方面，美联储政策的“双目标”（就业与通胀）是确定的，因此加息和Taper的触发条件均与这两方面指标挂钩。目前，美联储判断就业市场已经取得了“进一步实质性进展”，那也意味着它进一步靠近了加息所需的“最大就业”。同时，美联储在9月议息会议中已经明示，加息大概率需到Taper结束以后。这也意味着，Taper的节奏以及何时结束，将关系到美联储是否具备更早加息的灵活性。\n然而，目前美联储对于加息的引导非常有限。进入2022年后，市场对于美联储加息的讨论和担忧仍会延续。在11月议息会议后，美联储只宣布了未来2个月的具体计划。对于更远的未来，声明仅提到，美联储会以“类似的”节奏执行Taper，但补充道，若经济前景发生变化，美联储对于调整购买速度也是有准备的。这意味着，不能排除2022年1月以后美联储改变Taper节奏的可能性。而一旦美联储选择加快Taper，这一举动可能释放美联储对通胀走势缺乏信心、希望提早加息的政策信号，届时市场波动风险将上升。\n三恐：资产泡沫\n在美联储“转弯”之际，市场很难不去审视资产价格高企的合理性。今年以来截至2021年11月初，美国标普500指数已经创下超60次收盘纪录高位，累计涨幅达到25%，2020年以来累计涨幅则达到45%。美债价格也仍处于相对高位，在美联储11月议息会议举行的当周，10年期美债收益率由1.55%下降至1.45%；美国高收益企业债价格处于历史高位，2021年以来美国高收益CCC级或以下企业债有效收益率下降超过70BP，与AAA级企业债的利差是自2007年次贷危机以来的最低水平，充分折射出市场的风险偏好依然居高不下。不过，随着价格上涨，“畏高”情绪可能加剧市场波动。2021年以来，美股波动率指数（VIX）平均值约20，虽然已经由2020年的高位回落，但仍明显高于2012-2019年的平均水平。\n资产价格与美国经济基本面的短期背离，是风险的另一来源。2021年第三季度，美国实际GDP环比折年率仅2%，而美国金融资产总额与GDP的比值跃升至5.6倍，高于第二季度水平，也是除第一季度以来的历史最高值。整体而言，美股第三季度财报表现尚显韧性，并进一步拉动股价上涨，这也体现出市场对于经济前景仍有信心。然而，美债市场却在交易“滞胀”：2021年10月，10年期通胀保值国债（TIPS）利率和隐含通胀预期分别下降11BP和上升14BP。如此看来，美股和美债市场对于美国经济的看法似乎出现矛盾，二者共同走牛的情形或难持续。\n再者，美联储“加息”落地还将改变市场交易逻辑。美股方面，美国股票市场定价不仅包括了传统的基本面因素与流动性因素，还有“回购”这一特殊的市场行为。截至2021年，标普500指数总回报来源中，回购占比高达40%，比重高于盈利增长和市盈率扩张。美联储加息“靴子”一旦落地，不仅涉及盈利重估，也将加剧回购成本，对美股价格构成更大威胁。美债方面，美联储加息涉及美国金融市场整体利率水平的变化，美债价格调整几成必然。地产方面，虽然美国房地产补库周期刚刚启动，需求强于供给的格局有望维持较长时间，但加息后美国贷款利率的上行也将抑制购房需求，为美国地产周期降温。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".IXIC":0.9,"IVV":0.9,"DJX":0.9,"PSQ":0.9,"MNQmain":0.9,"OEX":0.9,"SPXU":0.9,"QQQ":0.9,"NQmain":0.9,"OEF":0.9,"SQQQ":0.9,"TQQQ":0.9,"UPRO":0.9,"QLD":0.9,".SPX":0.9,"DOG":0.9,"UDOW":0.9,"ESmain":0.9,"DDM":0.9,".DJI":0.9,"DXD":0.9,"SDS":0.9,"SDOW":0.9,"QID":0.9,"SH":0.9,"SSO":0.9,"SPY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1556,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866951821,"gmtCreate":1632727165263,"gmtModify":1632798271716,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866951821","repostId":"1109488742","repostType":4,"repost":{"id":"1109488742","kind":"news","pubTimestamp":1632726157,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109488742?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-09-27 15:02","market":"us","language":"zh","title":"查理·芒格：如何避免做出错误的决定？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109488742","media":"神译局 ","summary":"编者按：在工作和生活中，我们习惯于寻找最好的答案和解决方法。但如果我们采取逆向思维，问问自己什么样的决定会造成灾难性的后果，则会给我们带来不一样的视角，让我们避免做出愚蠢的决定。沃伦·巴菲特（Warr","content":"<p>编者按：在工作和生活中，我们习惯于寻找最好的答案和解决方法。但如果我们采取逆向思维，问问自己什么样的决定会造成灾难性的后果，则会给我们带来不一样的视角，让我们避免做出愚蠢的决定。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd06730576a170c615c5624186794f0d\" tg-width=\"560\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\">沃伦·巴菲特（Warren Buffet）在投资界备受关注。但大多数人都不知道他97岁的搭档查理·芒格（Charlie Munger）。</p>\n<p>查理是个“奇怪”的人。有一次，一位名叫比尔·米勒(Bill Miller)的著名投资者在纽约的大街上找到查理，希望得到一个温暖的拥抱，就像他们是老熟人一样。查理的反应非常真实：“你到底是谁？”</p>\n<p>查理没时间和白痴在一起，他直截了当地说到了点子上。但他不是为人不友好。事实上，他对粉丝非常慷慨。在会议上，他经常会在会后闲逛两个小时，和人们交谈，好像他是一个无名小卒。他和听众们会一起分享食物，并允许他们问上百个问题。对于一个九十多岁的老人来说，这已经很不错了。</p>\n<p>作家威廉·格林（William Green）写下了他与查理·芒格一起的经历。我这篇文章的灵感就来自于查理对反白痴行为的见解。查理向我们展示了他如何避免成为一个白痴投资者。把他的经验和教训应用到生活中，也会产生让你感到惊讶的效果。</p>\n<p>1. 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爱上困难和灾难\n大多数人认为改变是这样的：“这会有很棒的结果吗？”而查理恰恰相反。例如，如果他必须结婚，他会问自己“这会是一场灾难吗？”\n如果有人问你“你如何拯救非洲的饥饿儿童？”但用查理的技巧，你会问这样的问题：“我做什么会让他们的生活更糟？”\n你把所有的事情都列下来，就知道你不该做什么了。这是一份“不要做”清单。一旦你知道要避免什么，就更容易知道该关注什么。\n减法胜过加法。\n我在写作的时候会写我经历过的一些错误和灾难，因为我想从中学习，这样我就不会反复做同样愚蠢的事情。写下来会提醒我什么不该做。\n从灾难假设开始，然后想出解决方案，从而扭转这个问题。当你这样做的时候，你会对未来有一个更准确的把控。\n你们在生活中可能会遭到沉重的打击，不公平的打击。其实我就是这样的。在这漫长的一生中，我一直都在期待麻烦的到来。——查理·芒格\n2. 学会识别“废话”\n查理对“谎言”有着惊人的识别能力，他认为自己不是聪明，只是能识破废话和愚蠢的行为。一旦发现了公司在胡扯，查理就会拿着投资者的钱往反方向狂奔。\n我也能识别出不靠谱的人。最近，LinkedIn上有个人突然问我关于投资策略的问题。这个问题是用反问句提出的。就像“你难道不想不用做很多工作，就能赚很多钱吗？”\n他大学毕业两年了。我马上说：“谢谢你的问题，我不做网络营销。”然后他试图否认。他说，您误会了，我不是做网络营销的，我只是对你好奇。”\n无利不起早。两分钟后，我在谷歌上搜索了他，我看了他的Instagram。大约在看了十张照片之后，我看到了一张会议的照片。\n图片的背景是网络营销巨头Amway的标志。这个标志代表他们的一个销售团队。我碰巧认识他所在的网络营销团队的创始人。我说：“替我向多姆问好。”那些利用我的恐惧，假设我是个白痴的潜意识推销，根本不起作用。\n如果你不想聪明，至少要诚实。\n发现别人的不诚实可以帮助你避开白痴。\n3. 收集他人的愚蠢行为\n查理就像是一个纪录片导演，但不是关于投资的，而是关于他亲眼目睹的愚蠢行为的。他把别人的愚蠢行为都收集起来，就知道自己不该做什么了。\n你也可以写下你看到的所有愚蠢的行为。并告诉自己，不要重蹈覆辙。\n同时，我们要勇于承认自己的错误。当我犯错误时，我有时试图掩盖它。\n但在舞台上，面对4万名观众，查理向他的忠实投资者承认：“我们没买谷歌，让你们失望了。”\n承认错误会产生责任感。它会在你的大脑中留下一个假想的书签，告诉你不要再这样做了，否则你会变成一个白痴。\n4. 专注于避免愚蠢\n其他人都想装聪明，我只是想让自己不傻。我发现，要想在生活中出人头地，你所要做的就是不犯傻……其实做个不犯傻的人比大多数人想的要难。\n当你想到一个点子时，问问你自己“这是个愚蠢的主意吗？”然后百度一下这是个愚蠢的主意吗？\n百度搜索有时可以制止住你的愚蠢行为。\n5. 查理的“抗愚蠢术”\n上世纪80年代，查理发表了一篇题为《生活中苦难的良方》（Prescriptions for guaranteed misery in life）的演讲，给出了几句至理名言。这些观点帮助他避免成为另一个“愚蠢的”华尔街赌徒，下面是一些内容的摘录：\n\n做人要可靠。\n不要心生怨恨。\n忘记复仇的诱惑。\n愿意妥协。\n远离嫉妒之瘾。\n不要喝酒。\n从生活中好的和坏的经历中学习。\n习惯放弃一些信念。\n当你被打倒时，不要止步不前。人生至少会有三次大的逆转。\n不要为骗子和白痴投资。\n\n最重要的一点是，做决定前先问问自己：“这会是一场灾难吗？”然后用乐观的眼光去寻找生活中更好的答案。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.B":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":679,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
