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2022-08-05

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财报解读 | 两匹小马拉得动阿里这辆大车吗？

2022-07-15

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美股隔夜大逆转背后：前官员预测美联储“转向”时间！

2022-07-15

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2022-07-15

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持仓大换血！强势吸金88亿，“顶流”丘栋荣基金二季报曝光

2022-07-15

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2022-07-15

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美股又迎来一个关键时刻，价值1.9万亿美元的对冲期权到期

2022-07-15

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2021-12-21

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2021-12-17

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疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？

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src=\"https://static.tigerbbs.com/af13ac120f7998cf2106c4f0299bb91e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>张勇</p><p>2019年9月，张勇接任阿里董事长之初，曾定下阿里的三大战略，“全球化、内需、大数据和云计算”，在最近发布的股东信中，阿里的三大战略则更新为“消费、云计算、全球化”。</p><p>消费被前置，大数据从阿里的大战略中消失——这一变化与阿里和蚂蚁彻底切割有关，7月25日，阿里与蚂蚁终止了《数据共享协议》。</p><p>但从最新财报来看，<b>消费这一基本盘固然稳固，但云计算和全球化尚且拉不动阿里这驾大车。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a94901caebf2126bde992d68051d9ea5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"747\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>云服务业务虽然是各业务板块中同比增速最高的业务（10%），但其在总营收中占比尚未超过10%；国际商业本季度同比增速仅为2%。</p><p>单季2000亿的营收，与现下2600亿美元的市值对比看，此时阿里的价格并不昂贵，但从开盘后股价回落、盘后股价微跌可以看到，投资者们搏的仍是反弹，对阿里未来的信心尚未彻底恢复。</p><p>阿里本季财报一个显眼的变化是，年度活跃消费者数据消失了。公布的口径改为，截止2022年6月30日止的12个月，有超过1.23亿名年度活跃消费者每人在淘宝和天猫上消费超过1万元。</p><p>客观来讲，对完成了10亿年度活跃消费者目标的阿里而言，想继续获得新用户也不现实，而本季度就是阿里拉新、促活策略转变的一个标志性节点。</p><p><b>“我们在消费端的工作重点从绝对用户规模增加，转移到服务现有用户。”</b>张勇在分析师会议上指出，未来会做好用户分层分类的运营，提升每一层用户的钱包份额。</p><p>当然这依旧困难重重。二季度，社会消费品零售总额同比下降4.6%。其中，4月社会消费品零售总额同比下降11.1%；5月降幅收窄至6.7%；6月份由降转升，同比增长3.1%，环比增长0.53%。</p><p>另外，上半年，全国居民人均消费支出11756元，在人均可支配收入18463元中占比64%，去年同期这一数字为69%，消费者们进一步收紧了钱袋子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/412f156ce57fd442832d7a834f81128c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>消费收缩影响最大的就是非必需品收入，本季度服饰和消费电子等重要品类的支付GMV下降，而这恰是阿里GMV的重要组成部分。</p><p>上一季度，阿里收入支柱客户管理收入首次出现了零增长，4、5月份的物流不畅、消费紧缩，则导致本季度这一支柱型收入出现了同比10%的下降。</p><p>“4月和5月大多时候供应链和物流中断，淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得单位数下降，取消订单有所增加。”财报提及。</p><p><b>在客户管理收入同比下降和直营收入增加的双重影响下，阿里的电商模式似乎正向京东模式靠拢。</b></p><p>去年同期，客户管理收入和包括盒马、天猫超市等业务在内的直营收入在总收入中占比分别为39%和29%，本季度两者占比已变为35%和32%。</p><p>毛利率更低的直营业务，在总收入中占比的增加也导致了阿里本季度净利润下滑。本季度营业成本为1296.57亿元，占营收的63%，去年同期占比为60%，增加的重要原因就是直营业务占比提升，导致存货成本占收入比例上升。</p><p>显然，<b>未来随着两者占比的此消彼长，阿里的净利润率将继续承压。</b></p><p>被阿里列入未来三大战略之一的全球化尚无法支撑起阿里的增长曲线——起码在电商领域。</p><p>本季度，国际商业零售业务的营收为105.24亿元，较上年同期的108.00亿元下滑3%；国际商业批发业务的营收为49.27亿元，较上年同期的44.02亿元增长12%。</p><p>阿里的国际零售商业业务，主要包括Lazada、速卖通、Trendyol 和 Daraz，财报中提及，它们整体订单量同比下降主要是由于欧盟增值税税规修改、欧元对美元贬值、以及俄苏冲突导致供应链和物流中断。</p><p>此前阿里国际电商业务已经进行了一轮组织与定位调整，6月，董铮成为Lazada新任首席执行官，未来Lazada负责海外电商的本地化业务，速卖通负责跨境电商业务。</p><p>蒋凡负责出海业务以来，外界一直在观察他是否能获得与当年在淘宝一样的成绩，目前来看，阿里国际电商业务想要获得突破尚需时日。</p><p>当然，<b>阿里的全球化战略不局限于电商业务。</b>云计算是阿里三大战略之一，但它同时承担着阿里全球化战略的任务。“但是我们如何站在云计算的角度，去海外市场捕捉这样的机会，也是我们努力的方向”，张勇指出。</p><p>云计算业务，是本季度阿里所有业务中表现较好的那个，营收176.85亿元，同比增长10%，但这一涨幅相比此前几个季度，同样已经极大放缓。稍显不乐观的是，云业务在阿里整体营收的占比为9%，尚不足以为阿里贡献太大增长。</p><p>一个有趣的现象是，<b>推动阿里云营收增长的并不是互联网行业客户，而是非互联网行业的金融服务、公共服务和电讯行业；</b>而阿里云大客户TikTok停止服务，在线教育客户收入减少、中国互联行业其他客户需求减少则抵消了一部分增长。</p><p>张勇在电话会上分析了这一现象：过去几年，云业务快速增长的大背景是，一批拥有大量数据的互联网公司对算力的需求；当互联网行业增长放缓，下一个行业增长点则是产业数字化。“阿里经常关注的一个数据是，云服务收入中来自非互联网公司的占比，目前看，占比在提升。”</p><p>在这种行业背景下，<b>抓住朝阳行业、抓住有未来的产业机会，就将成为各家决胜的关键。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ede1e7a8c8e8e65c8cdfd1698d9ef270\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>其余的几个在阿里总营收占比较少的业务中，本地消费者服务营收为106.32亿元，同比增长5%。</p><p>尽管增长幅度不大，但好消息是，其亏损幅度有所收窄，经调整EBITA为亏损30.44亿元，去年同期为亏损47.77亿元，亏损收窄主要是饿了么单位经济效益有所增长，包括平均订单金额同比提升、获客成本和每单配送成本降低。</p><p>数字媒体及娱乐业务，以及创新业务，对阿里财报的主要影响依旧是拖累。本季度，前者收入为72.31亿元，同比下滑10%，主要由于阿里影业、优酷等业务收入下降所致。该分部的经调整EBITA为亏损6.3亿元，去年同期为亏损4.19亿元。</p><p>新业务尚不能拉动阿里这驾大车前行，基本盘稳定但增长空间不大，这样的处境让阿里不得不比以往更注重提升整体效率。</p><p>张勇在电话会上就指出，消费端工作重点从绝对用户规模增加，转移到服务现有用户后，对整体效率优化、利润率提升都会有很大帮助。</p><p>在电商业务中，尚有增长空间的淘特一直是阿里重点投入的业务，但公司对它的投入也带来了不少亏损。阿里在本季财报指出，淘特优化获客成本以及提高活跃消费者的平均消费后，其亏损同比和环比均大幅收窄。显然，<b>淘特也走到了需要更注重效率，提升利润率的时点。</b></p><p>事实上，今年5月、上一季度财报发布后的电话会上，阿里CFO徐宏就曾提到过降本增效的问题，<b>“过去几个季度，以及未来一年，我们都会十分关注降本增效。”</b></p><p>具体措施是，一要关停并转一些长期价值不明显的业务；二的根据业务不同性质，提出不同的降本增效目标，比如对直营业务提出比较高的毛利率要求，控制集团市场营销费用。</p><p>财报证实了这一点。本季度，阿里销售与营销开支为255.78亿元，占营收12%，上年同期该部分支出为270.36亿元，占营收13%。</p><p>从财报看，阿里裁员规模并未有传言中的那么庞大。截至去年年底，阿里共有259316名员工，一季度末有254941名员工，二季度末有245700名员工。如此算来，一季度共减少4375名员工，二季度减少9241名员工。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/161fc52550f1e671c61b0320ee37befd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>关于就业问题，行业内讨论较多的除了互联网公司裁员，还有应届生就业难的问题。张勇提及，今年毕业季，阿里招聘了近6000名应届毕业生，绝大多数已经到阿里上岗。</p><p>尽管在持续补充新鲜血液，因营收、利润承压，阿里降本增效的动作不会停止。</p><p>徐宏提到，<b>2023财年接下来的几个季度，阿里会继续执行成本优化控制方案，在成本优化和投入之间做平衡，</b>“在某些领域，包括技术领域和基础能力建设领域，还是会坚定持续投入。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报解读 | 两匹小马拉得动阿里这辆大车吗？</title>\n<style 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11:36</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>消费基本盘尚稳，云和全球化急需成长。</blockquote><p>8月4日，阿里公布了受4、5月疫情影响较大的季度财报。</p><p>2023财年第一季度（截至2022年6月30日），阿里巴巴第一季度营收为2055.6亿元，同比下滑1%；不按美国通用会计准则，净利润为302.52亿元，与去年同期的434.41亿元相比下滑30%。</p><p>具体到各业务，中国商业业务营收为1419.35亿元，较上年同期下滑1%；国际商业业务营收为154.51亿元，同比增长2%；本地消费者服务营收为106.32亿元，同比增长5%；菜鸟物流服务营收为121.42亿元，同比增长5%；云计算业务营收为176.85亿元，同比增长10%；数字传媒和娱乐的营收为72.31亿元，同比下滑10%；创新战略和其他营收为4.79亿元，同比下滑30%。</p><p>从营收和净利润与去年同期对比情况看，这季财报很难算是一份漂亮的财报。但本季出现的一个非经常性因素是，4、5月的疫情极大地影响了物流以及电商业务。</p><p>这侧面说明了，<b>虽然在未来一段时间，阿里的基本盘电商业务不会有太多增长，但也差不到哪里去了。如果单看同比增长情况，疫情反倒加速阿里提前触碰到了业绩底。</b></p><p>因营收超出预期，阿里股价盘前大涨至6%；开盘后涨幅回落，收盘于97.43美元，涨1.79%，盘后股价微跌——阿里基本盘是稳固的，但危机同样存在。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af13ac120f7998cf2106c4f0299bb91e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>张勇</p><p>2019年9月，张勇接任阿里董事长之初，曾定下阿里的三大战略，“全球化、内需、大数据和云计算”，在最近发布的股东信中，阿里的三大战略则更新为“消费、云计算、全球化”。</p><p>消费被前置，大数据从阿里的大战略中消失——这一变化与阿里和蚂蚁彻底切割有关，7月25日，阿里与蚂蚁终止了《数据共享协议》。</p><p>但从最新财报来看，<b>消费这一基本盘固然稳固，但云计算和全球化尚且拉不动阿里这驾大车。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a94901caebf2126bde992d68051d9ea5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"747\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>云服务业务虽然是各业务板块中同比增速最高的业务（10%），但其在总营收中占比尚未超过10%；国际商业本季度同比增速仅为2%。</p><p>单季2000亿的营收，与现下2600亿美元的市值对比看，此时阿里的价格并不昂贵，但从开盘后股价回落、盘后股价微跌可以看到，投资者们搏的仍是反弹，对阿里未来的信心尚未彻底恢复。</p><p>阿里本季财报一个显眼的变化是，年度活跃消费者数据消失了。公布的口径改为，截止2022年6月30日止的12个月，有超过1.23亿名年度活跃消费者每人在淘宝和天猫上消费超过1万元。</p><p>客观来讲，对完成了10亿年度活跃消费者目标的阿里而言，想继续获得新用户也不现实，而本季度就是阿里拉新、促活策略转变的一个标志性节点。</p><p><b>“我们在消费端的工作重点从绝对用户规模增加，转移到服务现有用户。”</b>张勇在分析师会议上指出，未来会做好用户分层分类的运营，提升每一层用户的钱包份额。</p><p>当然这依旧困难重重。二季度，社会消费品零售总额同比下降4.6%。其中，4月社会消费品零售总额同比下降11.1%；5月降幅收窄至6.7%；6月份由降转升，同比增长3.1%，环比增长0.53%。</p><p>另外，上半年，全国居民人均消费支出11756元，在人均可支配收入18463元中占比64%，去年同期这一数字为69%，消费者们进一步收紧了钱袋子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/412f156ce57fd442832d7a834f81128c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>消费收缩影响最大的就是非必需品收入，本季度服饰和消费电子等重要品类的支付GMV下降，而这恰是阿里GMV的重要组成部分。</p><p>上一季度，阿里收入支柱客户管理收入首次出现了零增长，4、5月份的物流不畅、消费紧缩，则导致本季度这一支柱型收入出现了同比10%的下降。</p><p>“4月和5月大多时候供应链和物流中断，淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得单位数下降，取消订单有所增加。”财报提及。</p><p><b>在客户管理收入同比下降和直营收入增加的双重影响下，阿里的电商模式似乎正向京东模式靠拢。</b></p><p>去年同期，客户管理收入和包括盒马、天猫超市等业务在内的直营收入在总收入中占比分别为39%和29%，本季度两者占比已变为35%和32%。</p><p>毛利率更低的直营业务，在总收入中占比的增加也导致了阿里本季度净利润下滑。本季度营业成本为1296.57亿元，占营收的63%，去年同期占比为60%，增加的重要原因就是直营业务占比提升，导致存货成本占收入比例上升。</p><p>显然，<b>未来随着两者占比的此消彼长，阿里的净利润率将继续承压。</b></p><p>被阿里列入未来三大战略之一的全球化尚无法支撑起阿里的增长曲线——起码在电商领域。</p><p>本季度，国际商业零售业务的营收为105.24亿元，较上年同期的108.00亿元下滑3%；国际商业批发业务的营收为49.27亿元，较上年同期的44.02亿元增长12%。</p><p>阿里的国际零售商业业务，主要包括Lazada、速卖通、Trendyol 和 Daraz，财报中提及，它们整体订单量同比下降主要是由于欧盟增值税税规修改、欧元对美元贬值、以及俄苏冲突导致供应链和物流中断。</p><p>此前阿里国际电商业务已经进行了一轮组织与定位调整，6月，董铮成为Lazada新任首席执行官，未来Lazada负责海外电商的本地化业务，速卖通负责跨境电商业务。</p><p>蒋凡负责出海业务以来，外界一直在观察他是否能获得与当年在淘宝一样的成绩，目前来看，阿里国际电商业务想要获得突破尚需时日。</p><p>当然，<b>阿里的全球化战略不局限于电商业务。</b>云计算是阿里三大战略之一，但它同时承担着阿里全球化战略的任务。“但是我们如何站在云计算的角度，去海外市场捕捉这样的机会，也是我们努力的方向”，张勇指出。</p><p>云计算业务，是本季度阿里所有业务中表现较好的那个，营收176.85亿元，同比增长10%，但这一涨幅相比此前几个季度，同样已经极大放缓。稍显不乐观的是，云业务在阿里整体营收的占比为9%，尚不足以为阿里贡献太大增长。</p><p>一个有趣的现象是，<b>推动阿里云营收增长的并不是互联网行业客户，而是非互联网行业的金融服务、公共服务和电讯行业；</b>而阿里云大客户TikTok停止服务，在线教育客户收入减少、中国互联行业其他客户需求减少则抵消了一部分增长。</p><p>张勇在电话会上分析了这一现象：过去几年，云业务快速增长的大背景是，一批拥有大量数据的互联网公司对算力的需求；当互联网行业增长放缓，下一个行业增长点则是产业数字化。“阿里经常关注的一个数据是，云服务收入中来自非互联网公司的占比，目前看，占比在提升。”</p><p>在这种行业背景下，<b>抓住朝阳行业、抓住有未来的产业机会，就将成为各家决胜的关键。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ede1e7a8c8e8e65c8cdfd1698d9ef270\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>其余的几个在阿里总营收占比较少的业务中，本地消费者服务营收为106.32亿元，同比增长5%。</p><p>尽管增长幅度不大，但好消息是，其亏损幅度有所收窄，经调整EBITA为亏损30.44亿元，去年同期为亏损47.77亿元，亏损收窄主要是饿了么单位经济效益有所增长，包括平均订单金额同比提升、获客成本和每单配送成本降低。</p><p>数字媒体及娱乐业务，以及创新业务，对阿里财报的主要影响依旧是拖累。本季度，前者收入为72.31亿元，同比下滑10%，主要由于阿里影业、优酷等业务收入下降所致。该分部的经调整EBITA为亏损6.3亿元，去年同期为亏损4.19亿元。</p><p>新业务尚不能拉动阿里这驾大车前行，基本盘稳定但增长空间不大，这样的处境让阿里不得不比以往更注重提升整体效率。</p><p>张勇在电话会上就指出，消费端工作重点从绝对用户规模增加，转移到服务现有用户后，对整体效率优化、利润率提升都会有很大帮助。</p><p>在电商业务中，尚有增长空间的淘特一直是阿里重点投入的业务，但公司对它的投入也带来了不少亏损。阿里在本季财报指出，淘特优化获客成本以及提高活跃消费者的平均消费后，其亏损同比和环比均大幅收窄。显然，<b>淘特也走到了需要更注重效率，提升利润率的时点。</b></p><p>事实上，今年5月、上一季度财报发布后的电话会上，阿里CFO徐宏就曾提到过降本增效的问题，<b>“过去几个季度，以及未来一年，我们都会十分关注降本增效。”</b></p><p>具体措施是，一要关停并转一些长期价值不明显的业务；二的根据业务不同性质，提出不同的降本增效目标，比如对直营业务提出比较高的毛利率要求，控制集团市场营销费用。</p><p>财报证实了这一点。本季度，阿里销售与营销开支为255.78亿元，占营收12%，上年同期该部分支出为270.36亿元，占营收13%。</p><p>从财报看，阿里裁员规模并未有传言中的那么庞大。截至去年年底，阿里共有259316名员工，一季度末有254941名员工，二季度末有245700名员工。如此算来，一季度共减少4375名员工，二季度减少9241名员工。</p><p><img 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Daraz，财报中提及，它们整体订单量同比下降主要是由于欧盟增值税税规修改、欧元对美元贬值、以及俄苏冲突导致供应链和物流中断。此前阿里国际电商业务已经进行了一轮组织与定位调整，6月，董铮成为Lazada新任首席执行官，未来Lazada负责海外电商的本地化业务，速卖通负责跨境电商业务。蒋凡负责出海业务以来，外界一直在观察他是否能获得与当年在淘宝一样的成绩，目前来看，阿里国际电商业务想要获得突破尚需时日。当然，阿里的全球化战略不局限于电商业务。云计算是阿里三大战略之一，但它同时承担着阿里全球化战略的任务。“但是我们如何站在云计算的角度，去海外市场捕捉这样的机会，也是我们努力的方向”，张勇指出。云计算业务，是本季度阿里所有业务中表现较好的那个，营收176.85亿元，同比增长10%，但这一涨幅相比此前几个季度，同样已经极大放缓。稍显不乐观的是，云业务在阿里整体营收的占比为9%，尚不足以为阿里贡献太大增长。一个有趣的现象是，推动阿里云营收增长的并不是互联网行业客户，而是非互联网行业的金融服务、公共服务和电讯行业；而阿里云大客户TikTok停止服务，在线教育客户收入减少、中国互联行业其他客户需求减少则抵消了一部分增长。张勇在电话会上分析了这一现象：过去几年，云业务快速增长的大背景是，一批拥有大量数据的互联网公司对算力的需求；当互联网行业增长放缓，下一个行业增长点则是产业数字化。“阿里经常关注的一个数据是，云服务收入中来自非互联网公司的占比，目前看，占比在提升。”在这种行业背景下，抓住朝阳行业、抓住有未来的产业机会，就将成为各家决胜的关键。其余的几个在阿里总营收占比较少的业务中，本地消费者服务营收为106.32亿元，同比增长5%。尽管增长幅度不大，但好消息是，其亏损幅度有所收窄，经调整EBITA为亏损30.44亿元，去年同期为亏损47.77亿元，亏损收窄主要是饿了么单位经济效益有所增长，包括平均订单金额同比提升、获客成本和每单配送成本降低。数字媒体及娱乐业务，以及创新业务，对阿里财报的主要影响依旧是拖累。本季度，前者收入为72.31亿元，同比下滑10%，主要由于阿里影业、优酷等业务收入下降所致。该分部的经调整EBITA为亏损6.3亿元，去年同期为亏损4.19亿元。新业务尚不能拉动阿里这驾大车前行，基本盘稳定但增长空间不大，这样的处境让阿里不得不比以往更注重提升整体效率。张勇在电话会上就指出，消费端工作重点从绝对用户规模增加，转移到服务现有用户后，对整体效率优化、利润率提升都会有很大帮助。在电商业务中，尚有增长空间的淘特一直是阿里重点投入的业务，但公司对它的投入也带来了不少亏损。阿里在本季财报指出，淘特优化获客成本以及提高活跃消费者的平均消费后，其亏损同比和环比均大幅收窄。显然，淘特也走到了需要更注重效率，提升利润率的时点。事实上，今年5月、上一季度财报发布后的电话会上，阿里CFO徐宏就曾提到过降本增效的问题，“过去几个季度，以及未来一年，我们都会十分关注降本增效。”具体措施是，一要关停并转一些长期价值不明显的业务；二的根据业务不同性质，提出不同的降本增效目标，比如对直营业务提出比较高的毛利率要求，控制集团市场营销费用。财报证实了这一点。本季度，阿里销售与营销开支为255.78亿元，占营收12%，上年同期该部分支出为270.36亿元，占营收13%。从财报看，阿里裁员规模并未有传言中的那么庞大。截至去年年底，阿里共有259316名员工，一季度末有254941名员工，二季度末有245700名员工。如此算来，一季度共减少4375名员工，二季度减少9241名员工。关于就业问题，行业内讨论较多的除了互联网公司裁员，还有应届生就业难的问题。张勇提及，今年毕业季，阿里招聘了近6000名应届毕业生，绝大多数已经到阿里上岗。尽管在持续补充新鲜血液，因营收、利润承压，阿里降本增效的动作不会停止。徐宏提到，2023财年接下来的几个季度，阿里会继续执行成本优化控制方案，在成本优化和投入之间做平衡，“在某些领域，包括技术领域和基础能力建设领域，还是会坚定持续投入。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1638,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686015477,"gmtCreate":1657888178101,"gmtModify":1704868635513,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[可怜]&nbsp;","listText":"[可怜]&nbsp;","text":"[可怜]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686015477","repostId":"1174033197","repostType":4,"repost":{"id":"1174033197","kind":"news","pubTimestamp":1657854563,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174033197?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-15 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Cabana的一份报告，该报告认为，美联储将被迫比预期早得多地结束紧缩政策。</p><p>Cabana是美国银行全球研究的美国利率策略主管，在加入美银之前，他是纽约联储市场部的一名官员，在公开市场交易部门工作了近9年，并在金融危机期间密切参与了一系列资产购买/量化宽松计划的设计和实施。</p><p>Cabana对货币政策的预测准确率非常高，曾在美联储购买公司债的前几天就预测到了，这也使得他在华尔街享有很高的声望，他对美联储政策、利率和金融监管的看法总是能引起广泛关注和影响。</p><p>那么Cabana的最新报告究竟说了什么？</p><p>明年下半年，美联储不仅会降息，还会提前结束缩表</p><p>周四，在美银股票策略团队下调标普年终目标位从4500点到3600点后，Cabana团队发布了一份报告，<b>大幅向下修正美国利率预测，预计美联储明年下半年不仅会降息，还会提前结束缩表。</b></p><p>同一天，美银宏观团队下调美国经济预测以反映今年衰退，并且下调了美联储联邦基金利率路径，对于最终联邦基金利率预期从4.00-4.25%下调至3.25-3.50%，并且预期美联储将在明年9月23日至6月24日期间降息100个基点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cfa16d6972770bc5deaa91c186de8f8\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Cabana团队相应地下调了对美债收益率的预期，将2022年到期的10年期美债利率预期从3.50%下调至2.75%，2023年到期的10年期美债利率预期从3.25%下调至2.50%，并表示：</p><blockquote>鉴于对美联储在23年下半年和24年上半年降息的预期，我们的新预测相对市场隐含远期利率来说非常地乐观。我们之前的利率预测最初反映了相对远期利率的乐观倾向，但最新修正则更加乐观。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44553abdeabbffb36eb5602065c594bb\" tg-width=\"710\" tg-height=\"327\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20cc791e11d977c8134517896a90ecaf\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"208\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>Cabana还预计美联储明年下半年将在缩表结束时降息：</p><blockquote>因为降息和缩表传递的是相互矛盾的政策信号，我们预计美联储降息同时将停止缩表，以简化政策沟通；美联储不太可能在通过降息来宽松的同时，采用缩表来紧缩。</blockquote><p>Cabana表示，实际上美联储在2019年就是这样做的，当时美联储在7月开始降息，并同时宣布停止缩表。当然美联储也有可能选择不遵循2019年的束策略，但Cabana认为这是不太可能的，他补充了一些理由：</p><blockquote>美联储只有在一段时间的通胀上升后才会将前端利率&#34;正常化&#34;，美联储的资产负债表可能仍远未达到储备短缺的程度。我们看到了每个论点的逻辑，但相信很难在事前证明。我们预计美联储会选择最简单的沟通方式：在降息时停止缩表。</blockquote><p>Cabana接着指出，较早的结束缩表会对美债产生几个影响:</p><blockquote>由于金融系统中有更多现金/更少的抵押品，减少了短期美债贬值压力，由于融资需求降低，可能会有更多的息票减少，以及由于美联储重新开始购买和再投资而导致的二级市场混乱减少。每一种都将倾向于偏向美债收益率和担保隔夜融资利率的息差（UST-SOFR spreads） 在曲线上趋于更广。</blockquote><p>至于美联储的资产负债表会发生什么变化，Cabana表示：</p><blockquote>与我们之前的预测相比，美联储于2023年9月停止缩表将导致资产负债表较之前预测的2024年底结束的情况减少1万亿美元。缩表更早结束将导致减少7800亿美元的美债融资需求，外加美联储对美债的3500亿美元额外需求。</blockquote><blockquote><img 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Cabana的一份报告，该报告认为，美联储将被迫比预期早得多地结束紧缩政策。Cabana是美国银行全球研究的美国利率策略主管，在加入美银之前，他是纽约联储市场部的一名官员，在公开市场交易部门工作了近9年，并在金融危机期间密切参与了一系列资产购买/量化宽松计划的设计和实施。Cabana对货币政策的预测准确率非常高，曾在美联储购买公司债的前几天就预测到了，这也使得他在华尔街享有很高的声望，他对美联储政策、利率和金融监管的看法总是能引起广泛关注和影响。那么Cabana的最新报告究竟说了什么？明年下半年，美联储不仅会降息，还会提前结束缩表周四，在美银股票策略团队下调标普年终目标位从4500点到3600点后，Cabana团队发布了一份报告，大幅向下修正美国利率预测，预计美联储明年下半年不仅会降息，还会提前结束缩表。同一天，美银宏观团队下调美国经济预测以反映今年衰退，并且下调了美联储联邦基金利率路径，对于最终联邦基金利率预期从4.00-4.25%下调至3.25-3.50%，并且预期美联储将在明年9月23日至6月24日期间降息100个基点。Cabana团队相应地下调了对美债收益率的预期，将2022年到期的10年期美债利率预期从3.50%下调至2.75%，2023年到期的10年期美债利率预期从3.25%下调至2.50%，并表示：鉴于对美联储在23年下半年和24年上半年降息的预期，我们的新预测相对市场隐含远期利率来说非常地乐观。我们之前的利率预测最初反映了相对远期利率的乐观倾向，但最新修正则更加乐观。Cabana还预计美联储明年下半年将在缩表结束时降息：因为降息和缩表传递的是相互矛盾的政策信号，我们预计美联储降息同时将停止缩表，以简化政策沟通；美联储不太可能在通过降息来宽松的同时，采用缩表来紧缩。Cabana表示，实际上美联储在2019年就是这样做的，当时美联储在7月开始降息，并同时宣布停止缩表。当然美联储也有可能选择不遵循2019年的束策略，但Cabana认为这是不太可能的，他补充了一些理由：美联储只有在一段时间的通胀上升后才会将前端利率\"正常化\"，美联储的资产负债表可能仍远未达到储备短缺的程度。我们看到了每个论点的逻辑，但相信很难在事前证明。我们预计美联储会选择最简单的沟通方式：在降息时停止缩表。Cabana接着指出，较早的结束缩表会对美债产生几个影响:由于金融系统中有更多现金/更少的抵押品，减少了短期美债贬值压力，由于融资需求降低，可能会有更多的息票减少，以及由于美联储重新开始购买和再投资而导致的二级市场混乱减少。每一种都将倾向于偏向美债收益率和担保隔夜融资利率的息差（UST-SOFR 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表示：“许多投资者和交易员已经转为持有现金，或者现金持有比例比年初更高，因此对冲的需求减少了。市场已经消化了很多因素。”随着每日期权交易量创下年度纪录，到期之后该如何处理是华尔街广泛关注的事件。衍生品市场的走势能引发相关证券的波动。有迹象表明，随着基金经理削减股票敞口，期权对冲的需求正在减弱，还有一些人选择了其他对冲方式，例如在暴跌期间做空指数。由于大摩和小摩惨淡的业绩加剧了人们对经济增长的担忧，美国股市已经连续第五天下跌。本周稍早公布的美国6月CPI数据促使交易商押注美联储加息速度将加快，令2年期和10年期美国国债收益率进一步反转，这被普遍视为衰退信号。标普500指数周四开盘大跌2.1%，随后反弹收复大部分失地，收报3790.38点。自6月中旬触及年内低点3666.77以来，该指数的波动幅度一直在250点内。相较于美债市场期权投资者的强烈焦虑，美股的情绪更为乐观。尽管股指持续下跌，芝加哥期权交易所波动率指数（恐慌指数VIX）尚未触及3月高点，许多市场专业人士认为这一迹象表明市场并不恐慌。Options Solutions总裁史蒂文·西尔斯（Steven Sears）表示：“在某种意义上来说，VIX指数应该大幅走高才对，因为投资者情绪变坏而且越来越糟糕。期权到期总能吸引市场观察者的注意，他们会从中预判后市情况。”根据外媒数据，在与标普500指数挂钩的到期期权合约中，行权价在4000点的未平仓合约最多。然而，对于分析服务商SpotGamma的创始人Brent Kochuba来说，3800点水平更为重要，因为它更接近指数当前的位置。目前，该行权价下有24195份看涨期权合约和35528份看跌期权合约将到期。从一个指标来判断，现在的对冲成本相当低。外媒汇编的数据显示，标普500指数用来衡量看跌期权相对于看涨期权成本的skew指标一直徘徊在三年低点附近。Kochuba表示：“我们仍然认为，市场不会在利率指引有更明确的方向之前反弹，最早也要到美联储7月27日的政策会议。如果股指确实进一步走低，可能会导致相当重大的看跌期权买盘，从而加剧波动。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":688778780,"gmtCreate":1657872412545,"gmtModify":1704868561712,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[贱笑]&nbsp;[暗中观察]&nbsp;","listText":"[贱笑]&nbsp;[暗中观察]&nbsp;","text":"[贱笑] 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14:43","market":"sh","language":"zh","title":"2022年全球市场前景如何？7张图告诉你答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198505645","media":"智通财经APP","summary":"在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的$驱动力$。","content":"<p>在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。</p>\n<p>各国的通货膨胀都在加速，导致消费者物价上涨的供应链中断问题也没有得到解决。劳动力市场的混乱多年来第一次让员工有了议价能力。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。而omicron变种表明，新冠病毒仍然是一种明确而现实的危险。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>。</p>\n<p><b>值得谨慎的理由：119717895834140美元</b></p>\n<p>这就是全球股票市场的总价值，达到了创纪录的120万亿美元，比2019年3月疫情开始时的低点翻了一番。这种增长是无情的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8799d7f4ed38672cf4d5120c228e6666\" tg-width=\"645\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国科技公司在推动全球股市市值扩张的过程中发挥了重要作用，仅<a 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Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。</p>\n<p><b>加密货币过山车</b></p>\n<p>有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6386edc3dfab703d247e2186759785be\" tg-width=\"637\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。\n\n尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。\n加密货币过山车\n有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。\n\n监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1924,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690241886,"gmtCreate":1639672734773,"gmtModify":1639672734879,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;[得意]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;[得意]&nbsp;","text":"[财迷] 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的员工对《财经天下》周刊说，从今年7月份开始，部门领导就已经口头发出裁员预警，表示今年因为业绩不好会裁一波人，让大家都做好准备。</p>\n<p>“裁员在陆陆续续进行，员工分批离开，直到10月告一段落。”该腾讯员工说，裁的主要是一些小业务部门。据他透露，正式裁员名单里，有的最后选择了转岗，有的则选择了拿赔偿走人。</p>\n<p>同样是9月，字节跳动员工被张楠的OKR搞得人心惶惶。作为字节跳动中国区CEO，张楠在8月和9月的OKR中，明确写着要“去肥增瘦”，过去一年，字节跳动扩张太快，在全球有十几万员工，造成了大量人员冗余。</p>\n<p>“一般裁年龄大的和在试用期内的，这两个最节省成本。”一位字节跳动负责垂类内容运营的员工告诉《财经天下》周刊，他今年刚毕业，还在试用期内。听到裁员消息后，他身边的一些同事已经开始主动找下家，“毕业还不满半年，试用期都还没过，被裁的话可能连赔偿都拿不到”。</p>\n<p>而另一位已经被字节跳动裁掉的员工对《财经天下》周刊透露，也是在张楠更新“去肥增瘦”的OKR之后，他们所在城市的本地生活团队被裁撤了70%。然而，这位员工不久前又去面试了<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>，到了谈薪酬阶段，HR却告诉他，“岗位已经关闭了，今年不再招人了”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d76055420e08c049616b871c059be79d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更大的裁员风暴来自12月。月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>被媒体报道称正在裁员，裁员比例在20%-40%之间，裁员补偿暂按N+1发放。爱奇艺官方尚未明确回复，只说“以官方信息为准”。</p>\n<p>快手也正在此时进行新一轮裁员。据澎湃新闻报道，快手北上广深的商业化团队将在年底前完成转型，部分业务线被取消，而剩余业务线将在年底搬到杭州，“搬家和离职之间，二选一”。一位认证为快手员工的脉脉用户则表示，自己12月初收到了裁员通知，但并被告知“如果想拿N+1，那就留进档案，离职证明会被写上‘不能胜任工作’”。于是转而向网友求助，不知该如何选择。</p>\n<p>一张社交网络疯传的裁员统计图将焦虑的情绪推到了顶点。图片里罗列了19家互联网知名企业的裁员情况，名单里包括爱奇艺、快手、腾讯、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、苏宁、携程、瓜子车、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>筹等。</p>\n<p>有知情人士向《财经天下》周刊透露，百度近期裁员一事属实，主要涉及电商部门。一位水滴筹内部人员也表示，公司最近裁员一事基本属实，主要涉及顾问团队及保险销售团队，“水滴最多员工达到11000人，现在人数在6000上下”。</p>\n<p>但一位腾讯PCG基层员工向AI财经社否认了“腾讯PCG裁员30%”的传闻，表示至少自己所在团队尚未出现变动，PCG也尚未发出裁员通知。</p>\n<p>而据《财经天下》周刊不完全统计，在这场流传甚广的19家互联网企业裁员名单中，除百度无人驾驶部门裁员、携程总部裁员30%没找到公开报道外，近期有裁员报道的只有腾讯PCG部门、字节跳动、水滴筹、爱奇艺、快手，剩下的裁员信息基本发生在2019年底或2018年底，并非最近之事。</p>\n<p><b>大厂为什么裁员？</b></p>\n<p>互联网大厂最新这波裁员潮，并非无迹可寻。</p>\n<p>一个最典型的例子是，2021年11月，在快手和爱奇艺第三季度电话会议上，两家公司的掌门人程一笑和龚宇，实际上都已经不约而同地给到了外界有关裁员的暗示。</p>\n<p>快手CEO程一笑说，“快手对降本增效一直抱有很大的决心，并已从第三季度开始付诸行动。”爱奇艺董事长兼CEO龚宇则称，“对爱奇艺来说，当前重点是开源节流，主要是砍掉低效率的业务、项目，增加和尝试新的货币化机会。”</p>\n<p>尽管二者语言表述并不完全一样，但不难看出，两家公司都提到要节约成本，提高效率。而降低成本最迅速和有效的手段，无疑是裁撤冗余的业务板块和低效率员工。</p>\n<p>这一点从此次互联网大厂裁员涉及到的具体业务部门中可窥一斑。不管是这次处在裁员潮暴风眼的快手还是爱奇艺，又或是此前大规模裁员的字节跳动等企业，从裁员结果来看，涉及最多的要么是不赚钱甚至还在大量烧钱的非主营业务，要么是政策发生变化而不得不进行缩减的业务。</p>\n<p>比如快手被曝将大幅裁员30%的消息中，被提及最多的还是国际业务和游戏业务。</p>\n<p>尽管快手早在2017年初就在越南等地率先上线了国际版Kwai，先于<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>开启了国际化征程，但其国际化表现算不上特别理想。大规模的烧钱拉新，并没能给快手带来拓展市场所需的高效率，反而使其人力营销市场费用长期居高不下。</p>\n<p>今年8月，据《晚点》报道，上半年烧了55亿元后，快手已经决定将原有的三个海外App合并成为一个App，并将运营重点从获取新用户转为留住老用户。11月的三季度电话会议上，程一笑更是坦言对海外策略进行了优化和调整，要“更聚焦于重点区域的发展，提升单一市场的效率”，而对一些低回报率的市场则大幅减少了投放。</p>\n<p>游戏这个一度被视为互联网行业最赚钱的业务，则因版号缩紧，监管趋严等因素，使得快手、字节跳动这些后来者卡在了“半山腰”，成了这些公司一个需要大量烧钱，且短期内难以贡献营收的包袱。于是，2021年10月，字节跳动率先动刀，旗下游戏平台Ohayoo人员调整了数十人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb86ec7eae8f897c798bdc8490d088bc\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>爱奇艺这波裁员波及范围更加广泛，根据目前曝出的消息，影业、IP、游戏、文学、电商等几乎所有部门均有涉及。</p>\n<p>业内人士分析称，爱奇艺这次裁员之所以波及如此之广，其中一个很重要的原因在于“<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>树”战略的失利。</p>\n<p>2016年爱奇艺世界·大会上，龚宇给爱奇艺画了一棵苹果树，这棵树上每一颗苹果都代表了爱奇艺的一个细分业务内容，影视、UGC、PGC、网络小说、直播、游戏等若干个苹果组成了爱奇艺这棵完整的苹果树。两年后，同样是爱奇艺世界·大会上，这棵“苹果树”，再次进化为了一个“苹果园”。围绕苹果树及升级以后的苹果园战略，爱奇艺希望能够从原创IP出发，进行多链路开发和精细化运营，打造具有生态系统的“独立公司”，并最终实现“一鱼多吃”。</p>\n<p>为了打造爱奇艺的“苹果园”生态，2019年的爱奇艺世界·大会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇一口气揭幕了旗下21款产品矩阵，涵盖VR、短视频、文学、动漫、直播、体育、游戏等众多领域。</p>\n<p>伴随着业务扩张，爱奇艺的员工规模也达到了峰值。数据显示，截至2019年末，爱奇艺的员工数量已经高达8889人，较三年前（2016年）的4794名员工数，涨了85.42%。</p>\n<p>而与背靠阿里的优酷和发家于腾讯的腾讯视频不同，爱奇艺虽然也有BAT中的百度入股，但更多是“被放养”的状态。龚宇不止一次强调爱奇艺是一家独立发展的公司，后期的数据增长也是更多依赖于自身的内容体系，而非像优酷和腾讯视频一样，从大股东那儿获益良多。也正因为此，爱奇艺在很多成本项目上，甚至是带宽成本，都比腾讯视频和优酷要付出得多，也是一直以来最烧钱的一个。</p>\n<p>事实上，“亏损”一直是爱奇艺身上绕不开的一个词，即使从2018年美国上市算起，总计亏损额也已经超过300亿。也因此，资本补血成为了常态，2018年至今，爱奇艺就曾三次发债融资近27.5亿美元。不过，随着中概股在美国市场碰壁，叠加疫情等的影响，发债补血这条路显然已经不好走，今年一整年，爱奇艺都没有公布过发债计划，但有消息称，它正在寻求港股二次上市。</p>\n<p>在此背景下，爱奇艺的裁员，在部分业内人士看来，一定程度上也是爱奇艺主动调整、降本增效的结果。</p>\n<p><b>裁员未必是坏事</b></p>\n<p>字节跳动、腾讯、快手、爱奇艺、百度、滴滴……一众互联网大厂似乎在此轮裁员潮中无一幸免。</p>\n<p>“感觉现在很多互联网公司都在集体哭穷，大家都在控制规模，不让自己增长太快，也不做无序扩张了。”一位互联网大厂员工告诉《财经天下》周刊。</p>\n<p>事实上，今年以来，的确有很多风光的互联网企业都一改此前的高调作风，更多开始“塑造”不赚钱或者亏损的形象。</p>\n<p>最明显的例子是，在最新公布的多份三季报中，各互联网大厂的业绩增长均出现了放缓趋势。</p>\n<p>阿里实现营收2006.9亿元，同比增长29%，但若不考虑合并<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>带来的影响，增速仅为16%；而其净利润在非公认会计准则下，则同比下降39%至285.24亿元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>营收2187亿元，同比增长25.5%，与上一季度基本持平，但净利润却由盈转亏，同比下滑了137.12%。即使按照非公认会计准则计算，其净利润也仅为50亿元，同比依然下降了11%。</p>\n<p>至于百度，营收319亿元，同比增长13%，略低于上一季度20%的增速；净亏损166亿元，同比下滑221%；而非公认会计准则下净利润为50.9亿元，同比也下滑了27%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92b5e01d0278ec6f0842d8fe2ebd84ab\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个明显的趋势是，在反垄断大势下，互联网发展的黄金时代已经逐渐进入尾声。互联网公司财报的“集体失速”是其中一个体现，裁员又是另外一个鲜明表现。</p>\n<p>但从另一方面来看，这波裁员也并不意味着一定是件坏事。从某种意义上来说，互联网大厂在年关前裁员的动作，实际上也暗示着过去那种以规模换增长的无序扩张时代的结束。</p>\n<p>如信奉“大力出奇迹”和烧钱扩张策略下杀出一片天地的字节跳动和快手，就已经在今年下半年纷纷进行组织架构调整，宣布实行事业部制。</p>\n<p>而据业内人士透露，事业部制，或者说BU制，一般适用于业务进入稳定期，从“创业”转向“守业”状态的企业。一家企业实行事业部制，本质上也意味着这家公司将告别疯狂开拓新业务，烧钱扩张的阶段，进入以主业维稳为主的新阶段。</p>\n<p>在11月初字节那场覆盖全业务的组织架构调整中，就着重强调了抖音这个主业的地位，包括今日头条、西瓜视频、头条搜索、头条百科以及国内垂直服务业务都被并入其中，成为“大抖音”。而快手在9月那波组织架构调整中，则在宣布设立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部的同时，正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部、游戏生态、搜索等业务进行收拢。</p>\n<p>事实上，各家互联网大厂最近在防止无序扩张上也多有表态。</p>\n<p>11月的三季度电话会议中，快手和爱奇艺分别提及“降本增效”和“开源节流”两个关键词；字节跳动则在前不久的内部商业化全员大会中，坦言“过去半年国内广告收入停止增长，内部正在进行组织和战略复盘，认为确实存在业务和组织臃肿问题，强调业务创新和提升管理，淡化短期目标，争取长期突破”。</p>\n<p>除此之外，部分互联网大厂也在开始有意强调“投入”或者“助力”实体经济。腾讯2021年Q3财报显示，其研发开支达到了137.3亿元新高，而这些钱多被用在了云计算等基础建设领域。阿里最新一季的财报中，则在总收入项目中，强调了“由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元的收入，数字服务开始向实体经济领域延伸”这一点。</p>\n<p>某种意义上来说，互联网企业们正在主动放缓脚步，以更加理性的视角，规划自己在新的大环境中的前进方向。</p>\n<p>(清阳为化名）</p>","source":"lsy1571110535712","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>疑云：19家互联网大厂裁员，这预示着什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA><strong>财经天下周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮\n19家互联网公司裁员疑云\n裁员的消息在互联网圈蔓延。\n12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。\n紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a7134764ab7c3346cdfbb3acb4e63d14","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/-ZZhSIiYpyVjPFEgo2z7bA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1113571364","content_text":"撰文 / 《财经天下》周刊作者 周享玥 许歌 薛永玮\n19家互联网公司裁员疑云\n裁员的消息在互联网圈蔓延。\n12月6日早上，在北京海淀一家互联网公司上班的清阳，刚到公司便被领导叫去办公室。门刚关上，领导便告诉她，由于公司架构调整，需要裁员，她所在的部门要从8人缩成3人。她发现除了被裁的，“剩下的就是领导及其亲信”。\n紧接着，HR在下午找她谈话，通知她第二天办完所有手续。“从没觉得公司办事效率这么高”，34岁的清阳感觉脑袋嗡嗡作响，就在上周她还跻身公司优秀员工榜。\n其实在年初，清阳就感觉公司在走下坡路，股价逐渐跌破发行价，并开始抓考勤制度，倍感不安的清阳也悄悄开始看机会，但没想到裁员来得这么快，“也许紧迫度不够，如今才这么被动”。\n清阳是个要强的人，34岁未婚，一心扑在工作上。在她的人生规划里，“从没想过自己有朝一日会被裁员，心理上没有这种准备”。这两天她也在反思自己，“是自己太笨，一段时间内只能做一件事，还是对自己不够狠，今天的自己是小时候不敢想的自己”，她甚至沮丧到用两个“无”形容自己——一无所有、一事无成。\n更早之前，裁员其实已经开始在互联网大厂上演。\n“从9月开始，部门被裁的人有20个以上，一半人都走了。”一位腾讯的员工对《财经天下》周刊说，从今年7月份开始，部门领导就已经口头发出裁员预警，表示今年因为业绩不好会裁一波人，让大家都做好准备。\n“裁员在陆陆续续进行，员工分批离开，直到10月告一段落。”该腾讯员工说，裁的主要是一些小业务部门。据他透露，正式裁员名单里，有的最后选择了转岗，有的则选择了拿赔偿走人。\n同样是9月，字节跳动员工被张楠的OKR搞得人心惶惶。作为字节跳动中国区CEO，张楠在8月和9月的OKR中，明确写着要“去肥增瘦”，过去一年，字节跳动扩张太快，在全球有十几万员工，造成了大量人员冗余。\n“一般裁年龄大的和在试用期内的，这两个最节省成本。”一位字节跳动负责垂类内容运营的员工告诉《财经天下》周刊，他今年刚毕业，还在试用期内。听到裁员消息后，他身边的一些同事已经开始主动找下家，“毕业还不满半年，试用期都还没过，被裁的话可能连赔偿都拿不到”。\n而另一位已经被字节跳动裁掉的员工对《财经天下》周刊透露，也是在张楠更新“去肥增瘦”的OKR之后，他们所在城市的本地生活团队被裁撤了70%。然而，这位员工不久前又去面试了58同城，到了谈薪酬阶段，HR却告诉他，“岗位已经关闭了，今年不再招人了”。\n\n更大的裁员风暴来自12月。月初，爱奇艺被媒体报道称正在裁员，裁员比例在20%-40%之间，裁员补偿暂按N+1发放。爱奇艺官方尚未明确回复，只说“以官方信息为准”。\n快手也正在此时进行新一轮裁员。据澎湃新闻报道，快手北上广深的商业化团队将在年底前完成转型，部分业务线被取消，而剩余业务线将在年底搬到杭州，“搬家和离职之间，二选一”。一位认证为快手员工的脉脉用户则表示，自己12月初收到了裁员通知，但并被告知“如果想拿N+1，那就留进档案，离职证明会被写上‘不能胜任工作’”。于是转而向网友求助，不知该如何选择。\n一张社交网络疯传的裁员统计图将焦虑的情绪推到了顶点。图片里罗列了19家互联网知名企业的裁员情况，名单里包括爱奇艺、快手、腾讯、阿里、百度、滴滴、苏宁、携程、瓜子车、水滴筹等。\n有知情人士向《财经天下》周刊透露，百度近期裁员一事属实，主要涉及电商部门。一位水滴筹内部人员也表示，公司最近裁员一事基本属实，主要涉及顾问团队及保险销售团队，“水滴最多员工达到11000人，现在人数在6000上下”。\n但一位腾讯PCG基层员工向AI财经社否认了“腾讯PCG裁员30%”的传闻，表示至少自己所在团队尚未出现变动，PCG也尚未发出裁员通知。\n而据《财经天下》周刊不完全统计，在这场流传甚广的19家互联网企业裁员名单中，除百度无人驾驶部门裁员、携程总部裁员30%没找到公开报道外，近期有裁员报道的只有腾讯PCG部门、字节跳动、水滴筹、爱奇艺、快手，剩下的裁员信息基本发生在2019年底或2018年底，并非最近之事。\n大厂为什么裁员？\n互联网大厂最新这波裁员潮，并非无迹可寻。\n一个最典型的例子是，2021年11月，在快手和爱奇艺第三季度电话会议上，两家公司的掌门人程一笑和龚宇，实际上都已经不约而同地给到了外界有关裁员的暗示。\n快手CEO程一笑说，“快手对降本增效一直抱有很大的决心，并已从第三季度开始付诸行动。”爱奇艺董事长兼CEO龚宇则称，“对爱奇艺来说，当前重点是开源节流，主要是砍掉低效率的业务、项目，增加和尝试新的货币化机会。”\n尽管二者语言表述并不完全一样，但不难看出，两家公司都提到要节约成本，提高效率。而降低成本最迅速和有效的手段，无疑是裁撤冗余的业务板块和低效率员工。\n这一点从此次互联网大厂裁员涉及到的具体业务部门中可窥一斑。不管是这次处在裁员潮暴风眼的快手还是爱奇艺，又或是此前大规模裁员的字节跳动等企业，从裁员结果来看，涉及最多的要么是不赚钱甚至还在大量烧钱的非主营业务，要么是政策发生变化而不得不进行缩减的业务。\n比如快手被曝将大幅裁员30%的消息中，被提及最多的还是国际业务和游戏业务。\n尽管快手早在2017年初就在越南等地率先上线了国际版Kwai，先于抖音开启了国际化征程，但其国际化表现算不上特别理想。大规模的烧钱拉新，并没能给快手带来拓展市场所需的高效率，反而使其人力营销市场费用长期居高不下。\n今年8月，据《晚点》报道，上半年烧了55亿元后，快手已经决定将原有的三个海外App合并成为一个App，并将运营重点从获取新用户转为留住老用户。11月的三季度电话会议上，程一笑更是坦言对海外策略进行了优化和调整，要“更聚焦于重点区域的发展，提升单一市场的效率”，而对一些低回报率的市场则大幅减少了投放。\n游戏这个一度被视为互联网行业最赚钱的业务，则因版号缩紧，监管趋严等因素，使得快手、字节跳动这些后来者卡在了“半山腰”，成了这些公司一个需要大量烧钱，且短期内难以贡献营收的包袱。于是，2021年10月，字节跳动率先动刀，旗下游戏平台Ohayoo人员调整了数十人。\n\n爱奇艺这波裁员波及范围更加广泛，根据目前曝出的消息，影业、IP、游戏、文学、电商等几乎所有部门均有涉及。\n业内人士分析称，爱奇艺这次裁员之所以波及如此之广，其中一个很重要的原因在于“苹果树”战略的失利。\n2016年爱奇艺世界·大会上，龚宇给爱奇艺画了一棵苹果树，这棵树上每一颗苹果都代表了爱奇艺的一个细分业务内容，影视、UGC、PGC、网络小说、直播、游戏等若干个苹果组成了爱奇艺这棵完整的苹果树。两年后，同样是爱奇艺世界·大会上，这棵“苹果树”，再次进化为了一个“苹果园”。围绕苹果树及升级以后的苹果园战略，爱奇艺希望能够从原创IP出发，进行多链路开发和精细化运营，打造具有生态系统的“独立公司”，并最终实现“一鱼多吃”。\n为了打造爱奇艺的“苹果园”生态，2019年的爱奇艺世界·大会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇一口气揭幕了旗下21款产品矩阵，涵盖VR、短视频、文学、动漫、直播、体育、游戏等众多领域。\n伴随着业务扩张，爱奇艺的员工规模也达到了峰值。数据显示，截至2019年末，爱奇艺的员工数量已经高达8889人，较三年前（2016年）的4794名员工数，涨了85.42%。\n而与背靠阿里的优酷和发家于腾讯的腾讯视频不同，爱奇艺虽然也有BAT中的百度入股，但更多是“被放养”的状态。龚宇不止一次强调爱奇艺是一家独立发展的公司，后期的数据增长也是更多依赖于自身的内容体系，而非像优酷和腾讯视频一样，从大股东那儿获益良多。也正因为此，爱奇艺在很多成本项目上，甚至是带宽成本，都比腾讯视频和优酷要付出得多，也是一直以来最烧钱的一个。\n事实上，“亏损”一直是爱奇艺身上绕不开的一个词，即使从2018年美国上市算起，总计亏损额也已经超过300亿。也因此，资本补血成为了常态，2018年至今，爱奇艺就曾三次发债融资近27.5亿美元。不过，随着中概股在美国市场碰壁，叠加疫情等的影响，发债补血这条路显然已经不好走，今年一整年，爱奇艺都没有公布过发债计划，但有消息称，它正在寻求港股二次上市。\n在此背景下，爱奇艺的裁员，在部分业内人士看来，一定程度上也是爱奇艺主动调整、降本增效的结果。\n裁员未必是坏事\n字节跳动、腾讯、快手、爱奇艺、百度、滴滴……一众互联网大厂似乎在此轮裁员潮中无一幸免。\n“感觉现在很多互联网公司都在集体哭穷，大家都在控制规模，不让自己增长太快，也不做无序扩张了。”一位互联网大厂员工告诉《财经天下》周刊。\n事实上，今年以来，的确有很多风光的互联网企业都一改此前的高调作风，更多开始“塑造”不赚钱或者亏损的形象。\n最明显的例子是，在最新公布的多份三季报中，各互联网大厂的业绩增长均出现了放缓趋势。\n阿里实现营收2006.9亿元，同比增长29%，但若不考虑合并高鑫零售带来的影响，增速仅为16%；而其净利润在非公认会计准则下，则同比下降39%至285.24亿元。\n京东营收2187亿元，同比增长25.5%，与上一季度基本持平，但净利润却由盈转亏，同比下滑了137.12%。即使按照非公认会计准则计算，其净利润也仅为50亿元，同比依然下降了11%。\n至于百度，营收319亿元，同比增长13%，略低于上一季度20%的增速；净亏损166亿元，同比下滑221%；而非公认会计准则下净利润为50.9亿元，同比也下滑了27%。\n\n一个明显的趋势是，在反垄断大势下，互联网发展的黄金时代已经逐渐进入尾声。互联网公司财报的“集体失速”是其中一个体现，裁员又是另外一个鲜明表现。\n但从另一方面来看，这波裁员也并不意味着一定是件坏事。从某种意义上来说，互联网大厂在年关前裁员的动作，实际上也暗示着过去那种以规模换增长的无序扩张时代的结束。\n如信奉“大力出奇迹”和烧钱扩张策略下杀出一片天地的字节跳动和快手，就已经在今年下半年纷纷进行组织架构调整，宣布实行事业部制。\n而据业内人士透露，事业部制，或者说BU制，一般适用于业务进入稳定期，从“创业”转向“守业”状态的企业。一家企业实行事业部制，本质上也意味着这家公司将告别疯狂开拓新业务，烧钱扩张的阶段，进入以主业维稳为主的新阶段。\n在11月初字节那场覆盖全业务的组织架构调整中，就着重强调了抖音这个主业的地位，包括今日头条、西瓜视频、头条搜索、头条百科以及国内垂直服务业务都被并入其中，成为“大抖音”。而快手在9月那波组织架构调整中，则在宣布设立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部的同时，正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部、游戏生态、搜索等业务进行收拢。\n事实上，各家互联网大厂最近在防止无序扩张上也多有表态。\n11月的三季度电话会议中，快手和爱奇艺分别提及“降本增效”和“开源节流”两个关键词；字节跳动则在前不久的内部商业化全员大会中，坦言“过去半年国内广告收入停止增长，内部正在进行组织和战略复盘，认为确实存在业务和组织臃肿问题，强调业务创新和提升管理，淡化短期目标，争取长期突破”。\n除此之外，部分互联网大厂也在开始有意强调“投入”或者“助力”实体经济。腾讯2021年Q3财报显示，其研发开支达到了137.3亿元新高，而这些钱多被用在了云计算等基础建设领域。阿里最新一季的财报中，则在总收入项目中，强调了“由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元的收入，数字服务开始向实体经济领域延伸”这一点。\n某种意义上来说，互联网企业们正在主动放缓脚步，以更加理性的视角，规划自己在新的大环境中的前进方向。\n(清阳为化名）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1507,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":60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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>。</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p>前不久，一个名叫童敏的女人，自杀了。</p>\n<p>自杀的前一天，她叫游戏充值商，替她往游戏里充值了2万块钱。那款让她到死都无法放下的游戏，叫《大唐无双》。</p>\n<p>童敏是四川合江天立小学的校长，曾获得过许多级别的优质课程赛大奖，还获得过无数的优秀教师。</p>\n<p>谁也没想到，就是这样一位优秀的女校长，编织出了“入股学校能获取高额回报”的美丽谎言，诈骗学生家长以及亲朋好友5000多万，其中大部分都充进了游戏。</p>\n<p>根据证券时报e公司的统计，自2014年起，童敏7年间陆续向网易游戏平台充值逾3000万元，几乎都用于《大唐无双》。</p>\n<p>她在现实生活与网易打造的游戏世界里，不断切换。</p>\n<p>游戏中，为她工作的代练说，童敏的氪金力度大到吓人，她不仅养着自己的游戏号，还养着手下两支战队，平时队友账号的养成都是她在买单。</p>\n<p>根据统计，童敏每年给每个代练支付的工资都不少于几十万。</p>\n<p>金钱的确给她带来了游戏名誉上的回报，在《大唐无双》举办的2019年与2020年度皇城之巅中，她的两个战队分别夺冠。</p>\n<p>也许，童敏早就料到会有事情败露的一天，她应该明白，充进《大唐无双》的那些钱，网易不可能退还，所以才会在事情败露后，选择结束自己的生命。</p>\n<p>被网易氪金的游戏玩家并不止童敏一个，只不过他们当中大多数人并没有因为游戏走极端而已。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b074dfab72380d8b22f7f193730434e3\" tg-width=\"877\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>何为一家伟大的游戏公司？</p>\n<p><b>有游戏玩家调侃说：不是在氪金，就是在去氪金的路上，&nbsp;从未停下疯狂氪金的脚步，就算被骂千次万次，还能保持初心砥砺前行。</b></p>\n<p>事实上，也是如此。</p>\n<p>今年8月份，网易旗下《一梦江湖》推出限时返场道具，其中有两件道具堪称天价，一件是全身特效道具“悠游·冰晶”，另一个是时装“如梦令”。</p>\n<p>根据网易的氪金系统，玩家获取这两件道具折合人民币下来，前者需要消费9.8万元，后者需要花费24.8万元。</p>\n<p>关键的一点在于，冰晶是去年2月份游戏的抽奖返利，原价约为五千元，如梦令则是2018年，官方为了庆祝安卓公测所推出可概率抽取的时装。</p>\n<p><b>换句话说，这两件道具被网易严重调高了价格</b>，于是短短几天时间，315消费就收到了上百条关于《一梦江湖》骗氪的投诉。</p>\n<p>去年，还发生了网易游戏《率土之滨》抗议事件。</p>\n<p>起因是《率土之滨》在系统更新后推出了一个上限极高宝物系统，系统中推出的道具有两大特征：</p>\n<p>第一，贵到离谱，有玩家预计，配齐一套顶配需要六十万元人民币；第二，宝物属性极其破坏平衡，此前珍贵的武将卡牌体系遭到颠覆，氪金玩家的账号被贬值，如果不继续砸钱氪金，此前的投入就算白给。</p>\n<p><b>这哪里是什么宝物系统，活脱脱的氪金闭环，没有天花板的赋能游戏玩家。在网易游戏里，钱才是运转一切的根本。</b></p>\n<p>比如，网易用5年时间花了4亿打造的《逆水寒》，被人称作一个用钱才能呼吸的江湖。</p>\n<p>玩家在江湖的游玩，要按照时间收费，即使在上面什么也不做仅是看风景，也需要用兜里的人民币买单。</p>\n<p>知名电子竞技选手PDD就说过，自己玩《逆水寒》花了1000多万人民币。</p>\n<p>再比如《梦幻西游》的官方曾打造了一个虚拟财产交易平台《藏宝阁》，在这里面，玩家能通过人民币买到游戏里的很多道具，有些装备可以卖到几十万甚至200万人民币，如今网易几乎所有游戏的道具、账号交易，都依托到了这个平台。</p>\n<p>只有你想不到的方式，没有氪不到的地方。既然这么氪金，为什么还有那么多人痴迷上瘾呢？</p>\n<p>个人认为，抛开未成年群体，成年人玩游戏玩到没有底线，大多数人是因为在现实生活中的方方面面，都缺乏存在感，才会在虚拟世界找快感。</p>\n<p>而所有的氪金系统，所有的游戏规则，都被人精心设计过。</p>\n<p>华南理工大学教师明宗峰在《网瘾是这样炼成》一文中说，游戏公司很聪明，当他们发现游戏中很多玩家都拥有了高级装备后，会不失时机地推出更加高级的装备。</p>\n<p><b>这无异于利用法律空白在虚拟世界制造“通货膨胀”，通过无节制地发行虚拟货币和不断更新高级装备，使玩家用大量人民币积累起来的虚拟物品贬值，而玩家却根本没有办法维护自己的权益。</b></p>\n<p>“在游戏世界里，玩家的心理弱点被彻底地激发，很多游戏公司都聘用了大量的心理学和教育学专家，专门研究人性的弱点，然后根据人性的弱点来设计游戏规则。”</p>\n<p>你以为你在玩游戏？并不，你只不过是被人玩了。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p>2021年网易Q3财报发布后，丁磊表示：\" 本季度，网易在线游戏业务在多元化战略方面成果颇丰。旗舰游戏表现强劲，新游戏也凭借其高品质的游戏设计，获得了热情玩家们的广泛青睐。</p>\n<p><b>但在现实中，网易游戏的口碑与风评，却与丁磊口中的“青睐”一词大相径庭。</b></p>\n<p>不少玩家一直都在吐槽：在腾讯游戏氪金100，你是腾讯爸爸；在网易游戏氪金100万，网易给你个喊他爸爸的机会。</p>\n<p>明星游戏制作人陈星汉，更是鄙视氪金系统，<b>在他眼里，氪金系统就是一场骗局。</b></p>\n<p>他曾举了个例子：你去医院看病，但医生不仅不为你治疗，却故意让病情恶化，从而向你推销更多的药品，这种行为放到现实绝对是要进监狱的。</p>\n<p>在2018年接受媒体采访时他说，作为一名游戏创作者，始终以改变人们对游戏的看法为目标。</p>\n<p>尽管现在全世界有近20亿人玩手游，但其中绝大多数都不是什么像样的产品，我甚至从其中一些的设计里感到了某种恶意。</p>\n<p>如今有这么多人喜欢游戏原本是一件值得高兴的事情，但老实讲，手游的流行摧毁了我们这些希望把游戏变成更高雅艺术娱乐活动的人过去至少5到10年的努力。</p>\n<p><b>从产品周期看，网易的游戏产品都是火得快凉得也快，至今没有一款能与《王者荣耀》一样经典永流传的产品。</b></p>\n<p>比如网易曾推出《明日之后》，火爆程度一度超出网易高层的想象，甚至迫使网易不得不追加十多组服务器才能保障游戏的正常运行。</p>\n<p>然而两个月后，这款火爆一时的游戏，就出现了玩家指数级下滑的情况，玩家数量流失近70%。</p>\n<p>从推出《梦幻西游》到今天，可以说网易没有再造出一个能与《梦幻西游》并肩的另一个标杆级游戏产品。</p>\n<p>近几个月，随着IP手游《哈利波特：魔法觉醒》与端游《永劫无间》的推出，其游戏业务迎来了一波小高潮——永劫无间全球公测热度超10万，是LOL的3倍；《哈利波特&nbsp;魔法觉醒》上线后，火爆全网，连续霸占九天IOS畅销榜第一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c69529d46f57eab51525d3eef3c9820d\" tg-width=\"500\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一款游戏的未来价值不在于它有多火，而是在于它能火多久。重要的是，游戏大环境的监管在日益趋紧。</p>\n<p>今年以来，有关网络游戏企业吸金和未成年人“游戏成瘾”的关系成为了焦点。</p>\n<p>8月30日，国家新闻出版署下发的《关于进一步严格管理&nbsp;切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》要求：所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。</p>\n<p>紧接着一个星期后，相关部门就<b>对网易、腾讯等重点网络游戏企业等进行了约谈，并强调要强化“氪金”管控，</b>杜绝擅自变更游戏内容、违规运营游戏等行为，坚决遏制“唯金钱”“唯流量”等错误倾向，改变诱导玩家沉迷的各类规则和玩法设计。</p>\n<p>只有符合监管，并且能让玩家氪金不骂的游戏产品，才能在未来的游戏市场立于不败之地。</p>","source":"lsy1638262679297","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>网易游戏成就了丁磊的两个梦想</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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本季度，网易在线游戏业务在多元化战略方面成果颇丰。旗舰游戏表现强劲，新游戏也凭借其高品质的游戏设计，获得了热情玩家们的广泛青睐。\n但在现实中，网易游戏的口碑与风评，却与丁磊口中的“青睐”一词大相径庭。\n不少玩家一直都在吐槽：在腾讯游戏氪金100，你是腾讯爸爸；在网易游戏氪金100万，网易给你个喊他爸爸的机会。\n明星游戏制作人陈星汉，更是鄙视氪金系统，在他眼里，氪金系统就是一场骗局。\n他曾举了个例子：你去医院看病，但医生不仅不为你治疗，却故意让病情恶化，从而向你推销更多的药品，这种行为放到现实绝对是要进监狱的。\n在2018年接受媒体采访时他说，作为一名游戏创作者，始终以改变人们对游戏的看法为目标。\n尽管现在全世界有近20亿人玩手游，但其中绝大多数都不是什么像样的产品，我甚至从其中一些的设计里感到了某种恶意。\n如今有这么多人喜欢游戏原本是一件值得高兴的事情，但老实讲，手游的流行摧毁了我们这些希望把游戏变成更高雅艺术娱乐活动的人过去至少5到10年的努力。\n从产品周期看，网易的游戏产品都是火得快凉得也快，至今没有一款能与《王者荣耀》一样经典永流传的产品。\n比如网易曾推出《明日之后》，火爆程度一度超出网易高层的想象，甚至迫使网易不得不追加十多组服务器才能保障游戏的正常运行。\n然而两个月后，这款火爆一时的游戏，就出现了玩家指数级下滑的情况，玩家数量流失近70%。\n从推出《梦幻西游》到今天，可以说网易没有再造出一个能与《梦幻西游》并肩的另一个标杆级游戏产品。\n近几个月，随着IP手游《哈利波特：魔法觉醒》与端游《永劫无间》的推出，其游戏业务迎来了一波小高潮——永劫无间全球公测热度超10万，是LOL的3倍；《哈利波特 魔法觉醒》上线后，火爆全网，连续霸占九天IOS畅销榜第一。\n\n一款游戏的未来价值不在于它有多火，而是在于它能火多久。重要的是，游戏大环境的监管在日益趋紧。\n今年以来，有关网络游戏企业吸金和未成年人“游戏成瘾”的关系成为了焦点。\n8月30日，国家新闻出版署下发的《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》要求：所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。\n紧接着一个星期后，相关部门就对网易、腾讯等重点网络游戏企业等进行了约谈，并强调要强化“氪金”管控，杜绝擅自变更游戏内容、违规运营游戏等行为，坚决遏制“唯金钱”“唯流量”等错误倾向，改变诱导玩家沉迷的各类规则和玩法设计。\n只有符合监管，并且能让玩家氪金不骂的游戏产品，才能在未来的游戏市场立于不败之地。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1425,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603082019,"gmtCreate":1638339487431,"gmtModify":1638339487431,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;[呆住]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;[呆住]&nbsp;","text":"[得意] 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referrerpolicy=\"no-referrer\">原标题：美股9月累计下跌近5％，新一轮“缩减恐慌”来了？</p>\n<p>到了2021年9月的最后一天，即30日周四，标普500指数在录得了大崩盘的2020年3月以来最差的单月表现，同时还失守了一道至关重要的关口，标志着大盘向着盘整迈出了关键一步。</p>\n<p>根据道琼斯的数据，至当日收盘，标普500指数较之近期峰值已经有了至少5%的差距，而在之前长达227天交易日的时间当中，指数都不曾发生过5%的回挫。在这之前，标普500指数上一次长时间没有5%回挫的周期，是起始于2016年6月。</p>\n<p>凑巧的是，标普500指数本次失守重要关口的时间点，恰恰是第三季度的结尾，而这就意味着投资者在布置今年最后一个季度的头寸时，心理层面不可避免要受到不小的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b07a682236a526eac7850a63ceee804b\" tg-width=\"689\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史数据显示，股市在如此漫长的时间之内始终不发生重大回挫，这种情况是颇为罕见的，事实就是，在标普500指数漫长的历史上，至少227天都没有5%回挫上演的情况，包括这一次，一共也只有八次而已。</p>\n<p>然而，这一次的特例已经正式宣告寿终正寝。周四，标普500指数收盘时下跌1.19%，收于4307.54点，较之9月2日4536.95点的近期高位足足低了5.1%。与此同时，指数在整个9月当中下跌了4.8%，这也是2011年以来最差的9月表现，堪称是历史级的糟糕月份了。因为9月的可怕表现，标普500指数在整个第三季度的答卷也变成了回报率0.2%，堪堪越过保本线而已。</p>\n<p>另外两大市场主流指标，道指9月最后一天的收盘点位较之8月16日近期高点也低了5%。美国蓝筹股指标当月下滑4.3%，同样录得了2011年以来最糟糕的9月，而整个季度亏损1.9%。与此同时，科技股重镇纳指单月下跌5.3%，也是近十年来最差的9月表现，同时还是2020年3月以来最差的单月表现，整个季度亏损0.4%。道指和纳指连续五个季度上涨的势头都在9月宣告寿终正寝。</p>\n<p>根据一般定义，股票价格或者指数较之近期高位下跌10%至20%，就形成了真正的盘整，而现在，三大指数至少都已经走完了通向盘整的一半路程。</p>\n<p>那么，9月的美股市场到底是为什么风云突变，从之前连续多月的高歌猛进，变得步履艰难起来了？毕竟，至少在主流观察家视野之内，并没有出现任何崩盘的可能性，而且事实是，正如前文所提到的，在月初的9月2日，标普500指数还刚刚创下历史新高。可是，大盘从那时开始就一路走低，再也没能抬起头来。</p>\n<p>如果要拿一个词来对9月的美股市场做一个整体概括，“心神不宁”也许就是最好的答案。那么，到底是什么在惊吓和折磨投资者呢？</p>\n<p>近期，能源价格飞涨，石油价格冲上了近八年以来的高点，天然气价格更是让人瞠目结舌。与此同时，黄金却令人费解地“哑火”了。</p>\n<p>股市方面，全球则是涨跌互见。英国的富时100指数因为英镑汇率走低和石油价格高企的缘故而获益，但是美国的纳指和标普500指数都处境挣扎，难以找回曾经的动能，而日本的日经225指数则围绕着3万点的高位徘徊不止。</p>\n<p>只不过，所有这些市场背后，都站着同一个“大老板”，即美国国债市场。在9月当中，美国政府债券价格大幅度下跌，而收益率当然迅速上扬。8月31日时，债市指标十年期国债收益率收盘水平为1.3040%，而9月30日，收益率已经飙涨到1.5290%，当月涨幅达到了17.3%。</p>\n<p>在金融市场和外界都没有发生什么重大变故的情况之下，十年期国债收益率在短期内如此剧烈攀升，实在少见，而投资者在这样的环境当中，日子当然不会好过。关键在于，这一切到底是为什么？</p>\n<p>一般来说，只有短期交易者才会对市场短期变化的捉摸不定感到紧张和困惑。只不过，哪怕是长期投资者，有时候也需要去关注这些短期的变化，因为后者背后可能会隐藏着一些更长期的趋势，是进行资产配置时必须予以参考的。</p>\n<p>整体看市场，最明显的主题是显而易见的：投资者已经日益习惯在一个靠着央行支撑的市场环境当中交易。央行银行家们在认为必要时，就会乐于以任何价格去买进政府债券，而后者又正是决定了其他资产定价的基础性资产。</p>\n<p>美国联储为首的央行们的存在，以及他们的操作有效地压制了波动性，也帮助持续将利率遏制在了低点。</p>\n<p>这样一个看似完美的世界，其最大的风险就在于它依然躲不开最基础的经济规律，直白地说就是迟早要召来通货膨胀。当外部的真实世界是处在去通货膨胀，甚至通货紧缩环境下时，央行就可以随心所欲地去印钞购买债券。这种做法必然会对现实世界造成许多扭曲，比如近期为许多人所诟病的加剧财富分配不均就是其中之一，扭曲下就会造成奥地利学派经济学家们所谓的“错误投资”。不过，只要不影响到通货膨胀，使其跃出目标区间，央行这种做法也是有其道理的，毕竟持续印钞可以压制波动。</p>\n<p>问题在于，此一时彼一时，现在通货膨胀正在归来，而且归来的脚步极为迅速。联储一直以来给通货膨胀贴上的“暂时性”标签，现在越看越像是个讽刺。</p>\n<p>大致上说来，央行银行家们的如意算盘就是，只要飞涨的价格没有真正进入更广泛的经济领域（主要是通过薪资的增长），供应链的麻烦迟早会自行解决，他们只要等待足够长的时间就好。</p>\n<p>可是，现在事实日益清晰，央行银行家们的神经也开始紧张起来了。联储依然嘴硬，依然高唱所谓“暂时性”，但是他们的调门越高，就越让人感到滑稽——好像是胆小鬼走夜路，大声唱歌给自己壮胆一样。</p>\n<p>于是人们看到，央行银行家们一边口头上依然说着“暂时性”，但是另外一边，却在着手准备让政策向着鹰派方向转向了。对于鹰派货币政策，股市历来都是不喜欢的。</p>\n<p>这一切变化最直接的体现，就是债券收益率的上扬。如前所述，从9月20日到30日，不到10个交易日的时间当中，十年期国债收益率就从1.3090%涨到了1.5290%。这数字变化看上去并不是特别大，但是首先这速度是非常惊人的，其次以美国国债的巨大体量，任何一个基点的变化其实都意味着一大笔惊人的资金出入。在这种情况下，美元汇率走高，自然也是再正常不过了。</p>\n<p>显然，这些正说明，投资者对于联储将要缩减量化宽松操作规模的前景，心中充满了恐惧。</p>\n<p>安联首席经济顾问埃里安（Mohammed El-Erian）曾经是债券投资巨头PIMCO的首席执行官兼首席投资官，对于债市的运作有着透彻的理解。近日，他就专门发布了专栏文章，谈到了眼下的这些变化。</p>\n<p>他认为，当前局面的危险之处就在于，大家很可能迅速目睹“收益率突然出现跳跃式上涨，这是因为我们的起点是在一个奇妙的处境之下——一方面是极低的收益率，一方面是全部倾向于一个极端的市场头寸”。</p>\n<p>遗憾的是，内行如埃里安，也只是能够发现问题，却拿不出解决问题的办法来。事实就是，市场很可能已经开始上演又一轮缩减恐慌。</p>\n<p>不必说，联储为首的各国央行都希望政策的变化能够无缝对接，顺畅完成。很大程度上，也正因为如此，联储主席鲍威尔才会在多个不同场合一再强调，缩减是缩减，加息是加息，两者之间没有任何必然联系。他希望市场相信，美国央行现在所做的一切，其实只是因为时机已经成熟，应该逐步退出紧急状态下为支持经济而采取的非常规操作了，而不希望市场觉得，利率将从此开始大幅迅速走高。</p>\n<p>鲍威尔觉得自己有可能说服投资者，当然是有其理由的。历史记录显示，过去的每一次量化宽松，在过程当中都会推高债券收益率，而当量化宽松结束时，收益率却会因此走低。可是，这一所谓规律，眼下是否还能够应验却是个问号，毕竟大环境已经变化了。当初量化宽松操作的大背景是，投资者都很担心通货紧缩的可能性，因此在量化宽松结束的时候，他们自然不免会害怕联储不再提供帮助的情况下，经济可能遇到重大麻烦甚至崩溃，于是大家便大量买进作为避风港的国债，直接压低了其收益率。</p>\n<p>可是，这一次让市场害怕的对象已经变成了通货膨胀，因此量化宽松的风险也就从推高收益率变成了压低收益率。换言之，市场之前之所以未能让通货膨胀前景完全体现到债券当中，唯一的原因就是联储的存在。</p>\n<p>其实，从本质上说来，当前金融抑制已经成为一种常态。不管通货膨胀发生怎样的变化，全球债券市场就是不可能获准根据当下的“正常”通货膨胀水平来重新进行定价，因为这样的变化就会使得许多国家破产。</p>\n<p>在这方面，真正值得玩味的话恰好是出自鲍威尔本人的口中。当地时间周三，在欧洲央行主持的一次线上论坛当中，美国联储主席遇到了一个问题——在疫情期间，美国政府的公共支出和货币政策是否“过度”了？</p>\n<p>鲍威尔的回答是：“我认为，在历史当中已经有太多力度不足的例子，几乎在每一个周期当中，我们都往往会低估破坏的剧烈程度，低估反应政策所必需的力度。我想，我们这一次是避开了这种可能性。”</p>\n<p>也许，这就是许多央行银行家近期想法的真实写照。大家的思想现在其实都在摇摆不定，但是到了最后时刻，直觉总会站出来采取行动。</p>\n<p>也许，又一轮股市的剧烈动荡，就会诱发联储的直觉行动。也许，这一轮剧烈动荡10月就将发生。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>能源涨，股市乏！这背后站着同一个“老板”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Le8rJtSO-hIMJ5V8R0Nq4A><strong>腾讯美股  </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国央行的银行家们一边口头上依然说着通胀上升是“暂时性的”，但是另外一边，却在着手准备让政策向着鹰派方向转向了。对于鹰派货币政策，股市历来都是不喜欢的。\n\n原标题：美股9月累计下跌近5％，新一轮“缩减恐慌”来了？\n到了2021年9月的最后一天，即30日周四，标普500指数在录得了大崩盘的2020年3月以来最差的单月表现，同时还失守了一道至关重要的关口，标志着大盘向着盘整迈出了关键一步。\n根据道琼斯...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Le8rJtSO-hIMJ5V8R0Nq4A\">Web 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El-Erian）曾经是债券投资巨头PIMCO的首席执行官兼首席投资官，对于债市的运作有着透彻的理解。近日，他就专门发布了专栏文章，谈到了眼下的这些变化。\n他认为，当前局面的危险之处就在于，大家很可能迅速目睹“收益率突然出现跳跃式上涨，这是因为我们的起点是在一个奇妙的处境之下——一方面是极低的收益率，一方面是全部倾向于一个极端的市场头寸”。\n遗憾的是，内行如埃里安，也只是能够发现问题，却拿不出解决问题的办法来。事实就是，市场很可能已经开始上演又一轮缩减恐慌。\n不必说，联储为首的各国央行都希望政策的变化能够无缝对接，顺畅完成。很大程度上，也正因为如此，联储主席鲍威尔才会在多个不同场合一再强调，缩减是缩减，加息是加息，两者之间没有任何必然联系。他希望市场相信，美国央行现在所做的一切，其实只是因为时机已经成熟，应该逐步退出紧急状态下为支持经济而采取的非常规操作了，而不希望市场觉得，利率将从此开始大幅迅速走高。\n鲍威尔觉得自己有可能说服投资者，当然是有其理由的。历史记录显示，过去的每一次量化宽松，在过程当中都会推高债券收益率，而当量化宽松结束时，收益率却会因此走低。可是，这一所谓规律，眼下是否还能够应验却是个问号，毕竟大环境已经变化了。当初量化宽松操作的大背景是，投资者都很担心通货紧缩的可能性，因此在量化宽松结束的时候，他们自然不免会害怕联储不再提供帮助的情况下，经济可能遇到重大麻烦甚至崩溃，于是大家便大量买进作为避风港的国债，直接压低了其收益率。\n可是，这一次让市场害怕的对象已经变成了通货膨胀，因此量化宽松的风险也就从推高收益率变成了压低收益率。换言之，市场之前之所以未能让通货膨胀前景完全体现到债券当中，唯一的原因就是联储的存在。\n其实，从本质上说来，当前金融抑制已经成为一种常态。不管通货膨胀发生怎样的变化，全球债券市场就是不可能获准根据当下的“正常”通货膨胀水平来重新进行定价，因为这样的变化就会使得许多国家破产。\n在这方面，真正值得玩味的话恰好是出自鲍威尔本人的口中。当地时间周三，在欧洲央行主持的一次线上论坛当中，美国联储主席遇到了一个问题——在疫情期间，美国政府的公共支出和货币政策是否“过度”了？\n鲍威尔的回答是：“我认为，在历史当中已经有太多力度不足的例子，几乎在每一个周期当中，我们都往往会低估破坏的剧烈程度，低估反应政策所必需的力度。我想，我们这一次是避开了这种可能性。”\n也许，这就是许多央行银行家近期想法的真实写照。大家的思想现在其实都在摇摆不定，但是到了最后时刻，直觉总会站出来采取行动。\n也许，又一轮股市的剧烈动荡，就会诱发联储的直觉行动。也许，这一轮剧烈动荡10月就将发生。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":254,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":882780454,"gmtCreate":1631720733478,"gmtModify":1631890772959,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"佳节快乐，放松下。","listText":"佳节快乐，放松下。","text":"佳节快乐，放松下。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/882780454","repostId":"1100031374","repostType":4,"repost":{"id":"1100031374","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631587259,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1100031374?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-14 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Advisors由高瓴独立的二级市场投资团队负责投资决策。\n二季度，高瓴在美股市场持有89家公司、总市值97亿美元（约合630亿人民币），中概股、生物医药、硬科技、先进制造、碳中和依旧是高瓴二级市场团队的投资主线。\n其中，中概股依然占据强势地位，百济神州依然为第一重仓股，而第二大重仓股拼多多则遭到大幅减持，但非头部电商如唯品会、名创优品则被高瓴大幅增持，此外还增持了阿里。高瓴还看好新能源汽车，大幅增持了小鹏、蔚来，还新进买入了滴滴。\n信息量十分大，记者整理分享给大家。\n385亿重仓这10家公司\n百济神州仍为第一重仓股，大幅减持拼多多\n高瓴2季末前十大重仓股合计持有市值达58.5亿美元（约合人民币385亿元），占高瓴美股持仓市值61%的比重。\n其中，第一重仓股仍为百济神州，这是百济神州连续两个季度位居高瓴第一重仓，持有市值达到18.8亿美元（近122亿元人民币）。二季度以来，虽然该股震荡下行，但今年累计涨幅仍近10%。\n\n此外，第二到第十大重仓股分别为拼多多、爱奇艺、天境生物、恩斯塔、ZOOM、BRIDGEBIO、爱彼迎、京东、赛富时。\n其中，高瓴在二季度大幅减持拼多多332万股至690万股，而二季度拼多多的跌幅也近40%；相较于一季度的高点早已腰斩。\n\n晋升为第四大重仓股的天境生物，高瓴在二季度并无持仓的变化，仍持有661.6万股，不过该股在二季度涨幅近45%，因而高瓴持仓市值激增至5.6亿美元。\n\n而新晋为第八大重仓股名单中的爱彼迎，据悉，为高瓴一级市场买入的项目。\n\n此外，高瓴还小幅减仓了京东。不过，在业内人士看来，中概股在香港市场二次上市已成为长期趋势，不排除投资机构调整头寸、将仓位移至香港市场的可能性。\n而此前多几个季度进入高瓴十大重仓股的泰邦医药，因公司自身已经完成私有化，从纳斯达克退市，此次也没有出现在13F数据中。\n\n大举加仓唯品会、名创优品、阿里巴巴\n也加仓蔚来、小鹏，新进滴滴\n最新数据显示，高瓴二级市场团队在二季度继续加大了对中概股的投资力度，持有89家公司，其中新进和增持了7家中概股，从持有市值来看中概股仍占主力位置。\n具体来看，高瓴重点增持电商。虽然前十大重仓股大幅减持了拼多多，也略微减持了京东。但高瓴却在疯狂加仓非头部电商。二季报显示，二季度，高瓴加仓幅度最大的是唯品会，增持增持849万股至896.4万股。其次为名创优品，增持535万股至565.3万股。\n此外，高瓴还加仓58万股阿里巴巴。\n不过，从目前的表现来看，二季度以来，唯品会和名创优品这两大中概股的股价分别跌了48%、45%。\n\n此外，高瓴二级市场团队继续加码新能源投资力度，继今年一季度对小鹏、蔚来开始新一轮建仓后，高瓴二级市场团队于二季度继续对小鹏、蔚来加仓，显示其继续看好碳中和和新能源的投资方向。还增持了73万股蔚来至85.9万股，24万股小鹏汽车至89.7万股。\n同时，还新进买入301.6万股滴滴，105万股的BOSS直聘。\n\n此外，大幅减持万国数据，减持275万股至39万股；同时减持137万股优步至542万股，减持95万股ZOOM至102.74万股。\n生物医药、硬科技仍为主线\n进一步看，生物医药和硬科技依旧是高瓴二级市场团队重点投资方向。\n高瓴的89个持股公司中，生物医药领域的企业占比近一半，百济神州依然是第一大重仓股。\n此外，涂鸦智能、万国数据、赛富时等硬科技、云计算、人工智能公司依旧是高瓴二级市场团队的重点布局方向，其中涂鸦智能是全球领先的IoT云平台，连接品牌、OEM厂商、开发者和连锁零售商的智能化需求，提供一站式人工智能物联网的PaaS级解决方案。\n纵观高瓴二级市场团队的投资轨迹，有三个核心逻辑长期指导着投资组合的构建。\n首先，延续重仓中国的顶层理念；\n其次，中观布局上，落点于生物医药、硬科技、先进制造、碳中和象限上；\n第三，聚焦具体标的时，优先选择能够持续创造价值、拥有动态护城河、科技含量高的企业。\n事实上，以硬科技为核心支点，高瓴也看好未来两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”，近三年也进一步加大了这方面的投资力度。\n附：高瓴2021年2季度持仓详情：","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691068391,"gmtCreate":1640098953627,"gmtModify":1640098953690,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;[惊讶]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;[惊讶]&nbsp;","text":"[得意] [惊讶]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/691068391","repostId":"1198505645","repostType":4,"repost":{"id":"1198505645","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"港股挖掘机将每天为您推送最具价值的港股、美股、A股投资资讯！第一时间把握全球政策动向，先人一步了解主流资金流向，监测主力行踪，解读公司公告，追踪活跃个股，让您畅享投资财富盛宴!","home_visible":1,"media_name":"智通财经APP","id":"12","head_image":"https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab"},"pubTimestamp":1640069007,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198505645?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-21 14:43","market":"sh","language":"zh","title":"2022年全球市场前景如何？7张图告诉你答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198505645","media":"智通财经APP","summary":"在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的$驱动力$。","content":"<p>在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。</p>\n<p>各国的通货膨胀都在加速，导致消费者物价上涨的供应链中断问题也没有得到解决。劳动力市场的混乱多年来第一次让员工有了议价能力。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。而omicron变种表明，新冠病毒仍然是一种明确而现实的危险。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>。</p>\n<p><b>值得谨慎的理由：119717895834140美元</b></p>\n<p>这就是全球股票市场的总价值，达到了创纪录的120万亿美元，比2019年3月疫情开始时的低点翻了一番。这种增长是无情的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8799d7f4ed38672cf4d5120c228e6666\" tg-width=\"645\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国科技公司在推动全球股市市值扩张的过程中发挥了重要作用，仅<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)就贡献了近3万亿美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)加起来又贡献了4.1万亿美元。但对于美联储是否可能关闭“水”龙头，分析师们意见不一：他们预计明年年底标普500指数将在4400-5300点之间波动，上下幅度为20%，为10年来的第二大幅度；若能达到最高预测值，意味着标普500将较当前水平上涨14%，而最低预测值则意味着下跌6%。</p>\n<p><b>国债市场开始与股市竞争</b></p>\n<p>以前，政府债券对股市几乎构不成竞争，但这种情况正在发生变化。尽管美国国债在美联储转向鹰派政策期间一直保持平稳，但还是从疫情早期的低收益率开始稳步上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f55bae3d886172e9d3597d33db14b310\" tg-width=\"654\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在大规模货币刺激的新常态下，债券收益率高于股票回报率相当罕见。由于固定收益回报开始显现，股票不再是特别受欢迎的投资选项。</p>\n<p><b>通胀令人担忧</b></p>\n<p>不断上涨的消费者物价令政策制定者感到不安，在解封后的支出反弹和能源危机的背景下，原本看似对供应冲击的短暂反弹，如今已演变成一种更令人担忧的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75a31e9d7661b910ab0589b12eb4ded6\" tg-width=\"628\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通胀预期与消费者物价的实际变化率一样重要。如果这些预期开始脱离央行普遍设定的2%的目标，政策制定者可能会在经济足够强劲、能够承受更高的借贷成本之前加息，从而危及刚刚开始的增长复苏。</p>\n<p><b>年度关键词</b></p>\n<p>美联储主席鲍威尔及各央行行长均认为消费者物价的上涨是“暂时的”。新闻关键词统计显示，他至少引发了一场关于价格上涨是否具有粘性的辩论。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2ad4fd051ed80c35eb75622db53b9b9\" tg-width=\"664\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本月早些时候，鲍威尔表示是时候以更快的速度缩减购债。明年的一个关键问题是，过去十年来一直错误地预测货币刺激政策将推动物价上涨的理论是否正确。</p>\n<p><b>信用利差趋于稳定</b></p>\n<p>信用利差，即企业发行方提供的高于基准政府收益率的溢价，已恢复到疫情前稳步收紧的状态，但夏季后的通胀恐慌引发了一场重大震荡。尽管如此，经济背景已显著改善，因此，2022年的信用利差将是稳定的。美国国债利差的表现普遍好于欧洲，欧洲国债利差高于年初水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d85e83a7183e1a9a358cb9ad8d4679\" tg-width=\"663\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年12月，由于omicron的出现，公司新股发行市场比往常更早地陷入停顿。以所有货币计算，今年的欧洲企业并购交易规模比去年低了20%。美国公司债券发行量也比2020年的1.75万亿美元减少了五分之一。尽管如此，被压抑的需求应该意味着2022年伊始会有额外的动力。</p>\n<p><b>非常规事件</b></p>\n<p>今年新兴市场最大的受害者是土耳其，它与阿根廷截然不同。土耳其总统Recep Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。</p>\n<p><b>加密货币过山车</b></p>\n<p>有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6386edc3dfab703d247e2186759785be\" tg-width=\"637\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。\n\n尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。\n加密货币过山车\n有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。\n\n监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1924,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690243480,"gmtCreate":1639672646332,"gmtModify":1639672646403,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;[得意]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;[得意]&nbsp;","text":"[呆住] 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height=\"auto\">2，今天中概股的抛售，不像是来自于专注投资中国的基金。专注投资中国的基金，一般都会在A股H股和ADR上面联动。如果昨天北向资金大幅流出，那么中概股就会下跌，这是基金自然的避险行为。但是昨天北向资金不流出而中概大跌，更像是今天美股交易时间的一种“临时起意”。至于“临时起意”的原因，从新闻面上，除了这个听证会找不到其它。</p>\n<p>回到这个听证会，到底都说了什么。</p>\n<p>这个听证会请了4个证人（4个证人都属于比较没什么背景的人，也不知道国会从哪里找来的），在国会议员前面在说投资中国的危险。这4个人分别是Karen Sutter，Samantha Ross，Claire Chu和Eric Lorber。如果不做任何搜索，猜一名说话对中国最狠的证人，那肯定要毫不犹豫选Claire Chu。在美国，华裔对中国的态度，往往会比普通美国人对中国更狠。这也就是为何我说戴琪是三观无比正的政客，也是我愿意用中文名字称呼她的原因。4个人的证词在网上有下载，分别是14页，7页，24页（ClaireChu）和8页。说的内容无非是那些陈词滥调，中概教育，PCAOB，VIE结构，房地产美元债…总之就是投资中国有风险。</p>\n<p>投资哪个国家的资产没有风险？专业的美国投资人难道会不知道风险需要国会提醒？就算美联储官员和Pelosi是炒股高手，难道美国国会议员各个都是资本市场大鳄？就算国会今天义愤填膺，拜登不表态，国会也不能对投资中国做太多事情。美国政客真的太闲。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/468fad6959bf869d187e8f577559a4ab","relate_stocks":{"TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182263262","content_text":"中概股今天全面大跌，非常出人意料。\n首先，北向资金依然正向流入。北向资金向来是外资投资中国的情绪晴雨表，在过去6个交易日持续正向流入。虽然最近两个交易日的流入金额偏小，约8亿人民币，但并没有出现流出的现象。其次，KWEB资产金额依然稳定在$90亿的高位。KWEB资产金额也属于外资投资中国的晴雨表，能够创下记录，证明愿意被动投资中国的热情依然存在。最后，Ark基金最近对中国的持仓也没有太大变化。木头姐的持仓反映了不懂中国的外国投资人的态度。但是木头姐最近对中概的持仓几乎没有任何调整。\n有部分机构投资人，认为是今天美国众议院金融服务委员会（HouseFinancial Services Committee）的听证会导致了中概股大跌。这个听证会的名字叫做“TakingStock of ‘China, Inc.’: Examining Risks to Investors and the U.S. Posed byForeign Issuers in U.S. Markets”。\n虽然我向来不喜欢看图说话找原因，但是我认为今天中概股大跌有可能是因为这个听证会。\n1，时间上基本吻合。这个听证会的时间是上午10点开始，中概股下跌的时间也是10点30之后（下图）。2，今天中概股的抛售，不像是来自于专注投资中国的基金。专注投资中国的基金，一般都会在A股H股和ADR上面联动。如果昨天北向资金大幅流出，那么中概股就会下跌，这是基金自然的避险行为。但是昨天北向资金不流出而中概大跌，更像是今天美股交易时间的一种“临时起意”。至于“临时起意”的原因，从新闻面上，除了这个听证会找不到其它。\n回到这个听证会，到底都说了什么。\n这个听证会请了4个证人（4个证人都属于比较没什么背景的人，也不知道国会从哪里找来的），在国会议员前面在说投资中国的危险。这4个人分别是Karen Sutter，Samantha Ross，Claire Chu和Eric Lorber。如果不做任何搜索，猜一名说话对中国最狠的证人，那肯定要毫不犹豫选Claire Chu。在美国，华裔对中国的态度，往往会比普通美国人对中国更狠。这也就是为何我说戴琪是三观无比正的政客，也是我愿意用中文名字称呼她的原因。4个人的证词在网上有下载，分别是14页，7页，24页（ClaireChu）和8页。说的内容无非是那些陈词滥调，中概教育，PCAOB，VIE结构，房地产美元债…总之就是投资中国有风险。\n投资哪个国家的资产没有风险？专业的美国投资人难道会不知道风险需要国会提醒？就算美联储官员和Pelosi是炒股高手，难道美国国会议员各个都是资本市场大鳄？就算国会今天义愤填膺，拜登不表态，国会也不能对投资中国做太多事情。美国政客真的太闲。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":413,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":883914726,"gmtCreate":1631196125165,"gmtModify":1631893190361,"author":{"id":"3586350955637820","authorId":"3586350955637820","name":"Tyliew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/160e574cf1b0ade27622b7fde3d21d2b","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586350955637820","authorIdStr":"3586350955637820"},"themes":[],"htmlText":"[难过]&nbsp;","listText":"[难过]&nbsp;","text":"[难过]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/883914726","repostId":"1187267106","repostType":4,"repost":{"id":"1187267106","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631194313,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187267106?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-09 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