$云知声(09678)$ 云知声股东名单：中金、启明创投、京东、高通……一堆顶级机构提前布局。他们尽调比散户深入多了，敢真金白银投说明看好后市，跟着机构喝汤。

最近的港股市场，科技股的温度计随着几只AI新股的到来，开始悄然升温。 一边是智谱刚刚落下招股槌，另一边，被业内称为“全球从成立到IPO最快AI公司之一”的MiniMax（稀宇科技）也已整装待发。 不过让我感到最兴奋的是，这家仅用四年就跻身全模态大模型全球第一梯队的年轻企业，以3300港元的亲民入场费，让普通投资者得以叩响下一代科技革命的大门。 在目前这个大环境下，港股真的太需要一个硬科技的标杆来撑起场面了。 那么问题来了，在大模型公司普遍还在“烧钱换增长”的泥潭里挣扎时，MiniMax凭什么敢在这个时候出来领跑？   首先，基本情况摸清，公司是干什么的？ MINIMAX-WP是稀宇科技旗下的全球化通用人工智能（AGI）公司，成立于2022年初，由前商汤科技副总裁闫俊杰创立，专注于文本、视频、语音全模态自研的通用人工智能公司。 与其他大模型公司不同，MiniMax从创立之初就确立了 “通用模型+AI原生产品” 的双轮驱动战略。 截至2025年9月，MiniMax已覆盖全球200多个国家，拥有超2.12亿个人用户和13万企业客户，其中海外收入占比高达73%，是中国AI企业中罕见的以全球化收入为主的独角兽。 公司此次上市有望成为全球成长最快的AI上市公司之一。 财务上，MiniMax展现出“产品驱动型”的爆发力：2023年收入仅346万美元，2024年猛增至3052万美元，增速达782%；2025年前三季度收入5344万美元，已超2024年全年。 更值得关注的是其全球化收入结构：2025年前三季度，海外市场贡献了73.1%的收入，其中新加坡占24.3%，美国占20.4%，其他地区占28.4%，中国内地收入占比已降至26.9%。这证明MiniMax已成功打入国际市场。 而且对比同行业的其他巨头，比如智谱或是月之暗面，MiniMax的逻辑更加清晰：它不追求那种虚无缥缈的“全

迈威生物（股票代码：02493.HK）此次港股IPO，旨在构建“A+H”双资本平台，以下对其投资亮点、核心风险及发行要点的综合梳理与评估。 一、 核心投资亮点 豪华产业基石背书，发行结构稳健：本次IPO引入包括君实生物、药明生物、桂林三金、山东国资在内的6家知名产业及财务投资者作为基石，合计认购约4.13亿港元，占全球发售股份的30%。此阵容彰显了产业资本对公司研发与商业化能力的高度认可，并为上市初期股价提供了重要的稳定性支撑。同时，发行设有15%绿鞋机制，为后市提供护盘工具。 “商业化+国际化”已兑现，经营基本面扎实：公司与多数未盈利Biotech不同，已有4款产品上市销售（3款生物类似药，1款中药创新药），2025年营收同比大增230% 至6.59亿元，其中产品销售收入与对外授权收入双双高速增长，验证了其商业化变现能力。同时，多款产品已在巴基斯坦、印尼等海外市场获批，国际化取得实质性突破。 核心ADC管线具备差异化优势：核心产品9MW2821是靶向Nectin-4的ADC药物，在国内同靶点研发中处于第一梯队，已进入II期临床，计划2027年提交上市申请。其I期临床数据显示出良好的疗效与安全性，与已上市原研药相比具备差异化优势，是公司未来最重要的价值增长点。 研发管线梯队清晰，全产业链布局：公司构建了包括ADC、双抗、融合蛋白在内的10条在研管线，覆盖肿瘤、自身免疫、眼科等多领域。其中，长效生长激素（8MW0511）已处于NDA阶段，有望近期贡献收入。公司具备从研发、生产到商业化的全链条能力，抗风险能力更强。 财务趋势向好，现金流改善：公司在保持高研发投入（2025年8.02亿元）的同时，亏损持续收窄（归母净亏损同比收窄7.16%），经营活动现金流净流出大幅改善。IPO募资净额约12.56亿港元，其中超一半将用于核心产品9MW2821的临床开发，资金储备充足。 二、 主要

$协鑫科技(03800)$别看协鑫科技现在股价低迷，行业周期反转往往就是一波的事。公司现金成本持续下降，颗粒硅占比提升，一旦硅价格稳住，利润回升会很快。

$奥克斯电气(02580)$ 央视报了奥克斯电气港交所上市，国际化算是迈出一步，长期观察看看全球市场怎么做，利好落地，股价已经开始反应了。

$极智嘉-W(02590)$ 瑞银快卖完了，股价直线上升，并且的基本面摆在那儿：商业化能力强、全球化布局广、技术壁垒高，近期英国、香港接连落新仓，加上营收增30%，期待具身智能成果出炉。

港股即将再次迎来一家国产GPU公司！ 12月19日，港交所官网披露，天数智芯已通过聆讯并公布招股书。 在这条国内最滚烫的硬科技赛道上，天数智芯跑出了惊人的加速度：过去三年，公司收入分别为1.89亿元、2.89亿元和5.4亿元。 这份成绩单将其推向了行业头部。按2024年收入计算，天数智芯以9.8%的市占率位列国产通用GPU赛道第三，仅次于海光信息和沐曦股份。 但如果只看收入规模，很容易忽略另一条同样重要的变化：天数智芯的业务形态也在发生变化。 过去，天数智芯更像一家典型的GPU产品公司，主要收入来自通用GPU的直接销售。2023年，通用GPU相关收入占比仍在90%以上。 而到了2024年，AI算力解决方案的收入占比已经提升至30.8%，并开始成为新的增长来源。这意味着，公司正在从“卖芯片”，转向“交付算力”。 这种变化并非天数智芯一家的选择，而是当前国内GPU厂商在商业化阶段普遍面临的现实。 某种程度上看，这种用更“重”的交付方式，弥补生态尚未完全建立的短板，或许是国产GPU走向规模化最现实的路径。 /01/ 全国第三大国产通用GPU厂商，24年收入增长186% 从收入层面看，天数智芯可以说是增长迅速。 2022年，天数智芯收入为1.89亿元。到了2024年，这一数字增长到了5.4亿元，增长了186%。进入2025年后，增长节奏并未放缓，仅上半年收入已达3.24亿元，同比增长64.47%。 单说收入规模，仅看国内的国产通用GPU市场，天数智芯则拿到了9.8%的份额，高居行业第三，仅次于海光信息和沐曦股份。（A为英伟达，B为AMD） 与摩尔线程强调“全功能GPU”不同，天数智芯更聚焦在通用GPU（GPGPU）上，优先锚定在AI训练与AI推理这两个最现实、也最刚性的需求上。 最早的GPU，并不是为“计算”而生的。它的唯一使命就是图形渲染：把几何模型、纹理和光照快速变成屏幕上的像

$赛力斯(09927)$ 赛力斯有高端产品和核心技术这两张王牌，好东西永远有市场，价格战也不惧吧

$奥克斯电气(02580)$ 听说他们跟松下合作搞压缩机研发，核心技术一直在突破，成本控制和供应链也越来越自主，长期竞争力应该不差。