这是芝士虎的第019篇文章。虎友，你好~最近，你肯定刷到了「司马南七问联想」的事情，当一个“风评不佳”的千亿集团碰上一个专治各种不服的“硬汉”，一场舆论大战不可避免地爆发了。这阵风波，让联想在今年10月科创板失利后，再次站到了舆论中心。今天，我们不谈什么国资是否流失，高管天价年薪；单纯从投资者角度，看联想财报中的一些关键指标，评价企业现状。一：联想不那么科技首先是被人诟病的研究开发费。研究开发费是利润表中的科目之一。对于以研发或者技术开发的公司来说，研究开发费用是非常重要的一项开支。像医药及科技公司，它们的产品在市场中的竞争力以及专利技术，都需要投入较多的研发成本；也正是这些专利权及技术上的领先地位，赋予了公司在行业中的竞争力优势。我们来看看联想在这方面的财务数据。根据联想科创板上市申请资料显示，联想在过去三个财年的研发投入分别是 102.03 亿元、115.17 亿元和 120.38 亿元，占比分别是 2.92%、3.27% 和 2.98%。公开数据显示，年均超百亿元的研发投入规模，是目前科创板已挂牌和已申请企业中最高的。既然是研发投入最高，按理说上科创板稳稳的，怎么一天就闪退呢？要知道，为了这次科创板上市计划，联想已经准备了将近一年时间。不得不说，联想真会想。根据联想在 9 月 30 日提交的科创板上市招股书，其中列出了公司所选取的“科创属性评价标准一”。我们重点来看研究开发费用的要求。 研发投入：最近三年累计研发投入占最近 三年累计营业收入比例 ≥5%， 或最近三年累计研发投入金额 ≥ 6000 万元。 表面看，一点毛病都没有；但，科创板已今非昔比。根据 2020 年年报数据显示，目前在科创板已经上市的公司研发投入占比中位数为 9%。不仅如此，有数据显示，截至 2021 年 7 月，在联想申请上市过程中所选择的 “新一代信息技术” 行业，科创板已上市公司的研发投入占比

“在企业的成长中有一些关键机会，跨过去能飞得更远，跨不过去会掉队，甚至倒下。在其看来，现在一个令人兴奋的机会正在到来，移动互联网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网。”——pony马-----------------------------------------------虎友，你好，我是芝士虎~开篇这段话是马化腾在2020年腾讯年刊中对于互联网趋势的看法，短短几句话，却预示着互联网大洗牌的正式开始。大佬的想法非我等可以揣测，但是咱可以结合数据做一些有价值的分析。希望看完这篇文章你有以下收获： 1、腾讯的发展史和收入来源 2、清楚腾讯近年的财报指标 3、厘清腾讯的基本面情况 4、学会如何看透腾讯发展本质和元宇宙布局 5、知道腾讯的股票值不值买 正文开始，enjoy~提到腾讯，大家心中闪过的第一个念头是什么呢？是每天社交用的微信、QQ，还是下班一定要来两把的王者荣耀或者新上线的英雄联盟手游呢？亦或是深夜听歌的QQ音乐或者刷剧的腾讯视频？在不知不觉中，大家每天的行为频繁和腾讯产生交互；无论是工作，休息，听歌，阅读，游戏，支付，大家都在使用腾讯的产品或者是腾讯投资的产品。今天芝士虎就带大家重新来审视一下腾讯这家互联网巨头公司。啊不，应该叫元宇宙公司了。Part1：腾讯的发家史截止到21年 Q3财报发布之前，腾讯市值达到44521亿港元，是全亚洲市值最大的企业。相比之下，腾讯的市值相当于2个贵州茅台，2.5个宁德时代，3个美团，4个中国平安，9个小米；罗马不是一天建成的，腾讯从1998年11月11日成立以来，主要发展阶段分为三个：第一阶段：靠QQ起家，腾讯开启了国内互联网社交序幕，逐渐成为流量霸主。第二阶段：2004年在港股上市，之后采用复制加原创的策略，跨越成为BATJ四巨头之一。第三阶段：在移动互联网阶段，腾讯采用“连接”的战略布局，成为亚洲市值最大的企业和互联

这是芝士虎的007篇文章。前段时间，我以腾讯为例谈了公司的护城河话题，有虎友在下面评论想看阿里的分析。虎友想看阿里今天，芝士虎就简单的聊下阿里这家巨型公司的情况。$阿里巴巴-SW(09988)$ 先声明一下，作为中国最大的互联网企业，阿里业务庞杂。此次对阿里的分析可能会不够全面，还请各位虎友担待；如果你有新想法，也欢迎文末留言讨论哦。👏🏻👏🏻👏🏻再次安利一下老虎芝士学堂的《理财小白课》，免费学习还能得金币，点击链接直达《零基础小白理财营》 分析一家公司，我们的基本思路是从宏观环境、行业和公司情况进行分析。宏观环境我们先来看看与阿里相关的宏观环境。和阿里等互联网企业直接深度绑定的，其实是共同富裕的目标。从@小虎读经典的文章，你可以看到国家这几年反垄断力度不断加大，根本目的也是为这个大目标服务。今天分析的主角阿里，在前期对国家的态度和对政策的理解，有点像当年的微软。$微软(MSFT)$ 准确点说，是马老师有点像盖茨。但随着一系列负面新闻，以及蚂蚁终止上市等重大影响，阿里现在已经“乖”多了。比如，阿里系很多APP率先“开放”，向微信申请支付入驻。阿里用行动表态“互联网，互联从我做起”。基于共同富裕的目标下，互联网企业共同的发展方向有这么几点

虎友，你好！第三课我们主要学了如何选择美国国债和简单的投资策略，这节课我将详细告诉你如何在 老虎国际APP上交易美国国债。一、如何通过 APP 买？1、确认 老虎国际APP 是最新版本在老虎国际APP交易之前，需要确认你的手机端app已经更新到最新版本。如果没有，可能导致一些功能缺失或者无法交易。你可以在app里点击“我的”，点击“设置”，点击“关于”，点击“检查新版本”进行自动更新，也可以在老虎国际官网网站自行下载更新。2、确认已开户并入金版本检查完毕之后，还需要确认你是否已经在 老虎国际APP 上完成开户操作以及你的现金账户是否已经转入可用资金。以上步骤都检查无误之后，那我们就可以开始下一步操作啦。二、在哪里找到美国国债？在老虎国际APP中有两种方式可以找到美国国债这类产品：1、搜索栏在搜索栏中输入“国债”就可以看到相关的美国国债产品。2、财富栏在“行情”界面中找到“财富”，然后点击“美国国债”，进入到国债产品详情界面。三、选择合适的美国国债在进入到国债产品界面之后，你可以看到罗列好的各类国债产品：也可以在筛选栏中对产品进行筛选：在筛选栏中，输入国债类型，选择你满意的到期收益率和票面息率，确定好产品的剩余期限。你就可以找到符合你需求的国债产品了。比如，你可以按照票面息率从高到低进行排序筛选，也可以按照到期期限进行选择。需要注意的是，如果债券即将到期，假设你购买的金额很低，可能会产生佣金高于实际收益的极端情况。因此，购买时一定要注意债券的到期时间。四、国债的详情页如何看？选

虎友，你好！在上一节课中，我和你一起讨论了投资美国国债的利弊，今天我们将探讨如何选择美国国债以及一些简单的美国国债投资策略。一、美国国债常见的两个产品类型想要投资美国国债，我们可以选择哪些产品种类呢？对于一般投资者而言，有两种常见的国债产品类型：美国国债和美国国债ETF。1、美国国债投资美国国债的优势有很多，比如：（1）信用风险低美国国债由美国政府发行，被视为没有违约风险的债券。美国政府拥有极高的还款能力，因此你不必担心债券会违约。此外，自美国国债发行以来，从未发生过违约情况。（2）流动性高美国国债市场是全球最大的债券市场之一，拥有出色的流动性。这意味着你可以更容易地购买和出售美国国债，而不必担心高额的交易成本。（3）市场透明度高美国国债市场非常透明，你可以在Tiger Trade App上轻松获取有关国债的信息，包括价格、利率和到期日期等信息。（图片来源：Tiger trade app）2、美国国债ETF除了国债，美国国债交易基金（ETF）也是适合新手投资者的债券选择之一。首先，美国国债ETF是一种将资金投资于不同类型债券的开放式基金。与共同基金不同，你可以像交易股票一样自由地交易它们。美国国债ETF的优势有很多：（1）分散投资美国国债ETF通常包括多种不同类型和期限的债券，涵盖了从短期到长期、从国库券到通胀保值债券等多样性投资。这种多样性有助于分散风险，降低特定债券的违约风险影响。（2）交易便捷相对于购买和持有个别债券，购买和出售美国国债ETF更加便捷。你可以在Tiger Trade App上找到适合你的美国国债ETF，并进行快速的交易。（3）门槛低直接购买债券通常需要购买整张债券，而债券的面值可能较高。比如，购买一张面值1000美元的美国国债，你需要准备1000美元或更多。与此相比，购买美国国债ETF可以使用较低的资金，你可以根据自己的财务情况选择购买的份额。二、简单

虎友，你好！欢迎来到《ETF 投资入门课》，在接下来的课程中，芝士虎将为你介绍投资界中的「人气明星」—— ETF 基金。这次的 ETF 投资课程一共有 7 节，分别为 ETF 基金的概念和优势，ETF 基金的分类，七个步骤选出合适你的 ETF 基金，ETF 基金的交易策略，ETF 基金定投及止盈，投资ETF的风险以及ETF定投实操教程。通过这 7 节课程，我将从 0 到 1，教会你如何正确认识和交易ETF。在美国，ETF 已经越来越广为人知和普遍配置。截止到2021年年底，股市中一共有2,900支ETF。在过去10年中，美国ETF的总规模从 13,497 亿美元快速上涨至 61,466 亿美元。ETF 因为交易便捷，手续费低，品种齐全等原因，已经成为广受投资者喜爱的金融产品之一。一、什么是 ETF 基金?ETF的全称是 Exchange-Traded Fund，又称为「交易所交易基金」。为了方便大家理解，我把ETF拆解成三个方面来解释：「交易+指数+开放式基金」1、首先，是「交易」；意思是可以在场内像股票一样交易的基金。2、其次是「指数」；ETF是跟踪特定证券指数的基金，比如你经常听到的标普500指数，纳斯达克指数，道琼斯指数等，这些指数都有其对应的ETF基金。因此，投资者买卖一支ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，最终取得与该指数一致的收益率水平。3、最后是「开放式基金」；ETF在本质上属于基金大类，每一个ETF基金都是由基金公司发行并运作的；每支ETF都有一位基金经理。并且，ETF基金是随时可以进行申购和赎回的开放式基金。理解了以上三点，就可以理解什么是ETF了。但很多投资者会问，市场上优秀的金融产品很多，为什么一定要选择ETF来投资呢？ 我们先来看一个关于投资大师巴菲特的故事~二、为什么巴菲特更建议投资者选

问大家一个问题如果一个股票波动特别大，如何才能低风险利用股价波动来赚钱呢？这个问题看似很难，实则一点也不简单，因为低风险和高波动本身就是相悖的，可选的操作方式大概有以下2种，总结一下1.买入股票：直接买入股票虽然可以利用股价的大波动做高抛低吸，但是这需要对行情有非常精准的判断，而事实证明在波动大的市场环境里大部分人都是亏钱的，尤其是急涨急跌的走势下很容易放大人性的贪婪与恐惧导致巨亏，比如最近一个月的科技股走势就完美的例证了这一点。2.买入straddle/strangle策略：如果同时买入看涨和看跌期权构建straddle或者strangle策略倒是一个做多波动率的好方法，在大的市场波动下是可以实现盈利的，然而由于期权买方要承受较大的时间价值衰减风险，双买更是要承受双倍的衰减，如果不是常态化的大波动，胜率甚至比直接买入股票还低，而尴尬的是现实中任何一个股票走势都不可能常态化是大波动的。所以上述两种操作都存在很大的弊端，很难满足我们低风险的利用股价波动来赚钱的需求，如果再苛刻一点，零风险利用波动赚钱，换句话说就是稳赚不赔，有可能实现吗？虽然听起来很反直觉，但是不得不说这种产品是真的存在，这就是我们今天要介绍的双向鲨鱼鳍一、什么是双向鲨鱼鳍？双向鲨鱼鳍是一款挂钩股价的衍生票据，原理很简单：就是在给定的股价变动区间(看跌障碍---看涨障碍)之内，股价上涨和下跌都能等比例赚钱，如果股价变动超过了给定的区间，就能拿到固定的最低收益，即相当于该产品是完全是零风险的。具体详情请参考（双赢鲨鱼鳍产品手册）双向鲨鱼鳍的优势非常明确：首先，无论涨跌都可以赚钱，其次，保最低收益，不会亏钱，完全零风险！具体如何操作呢，我们举个例子。二、如何利用双向鲨

虎友，你好~ 这节课我们来学习：股票交易中常见的5种技术面指标以及具体应用。一、Moving average（均线）均线，一般指移动平均线，是美国投资专家葛兰威尔所创立的，目的是从数字的变动中去预测股价短期、中期、长期的变动方向，为投资决策提供依据。均线一般分为5日、10日、20日、30日、60日、120日、240日均线，分别代表了短期、中期和中长期的变动趋势。均线指标的核心是，通过判断股票价格趋势以及买入、卖出的时间点。比如：在当前交易日，如果股票的收盘价高于过去 10 日均价，则大概率认为股票价格在未来一段时间内会上涨；低于 10 日均价，则大概率下跌。对应到实际的操作中，则是在当前交易日，如果某只股票收盘价向上突破 10 日内的平均价格，就可以买入股票；收盘价向下跌破 10 日内的平均价格，则卖出股票。（红色线是 10 日均线)这种只看一根均线的交易策略称之为单均线策略，除此以外还有双均线策略。双均线策略，指的是运用两条不同周期的移动平均线，即短周期移动平均线和长周期移动平均线的相对大小，研判买进与卖出时机的策略。由短周期均线自下向上穿越长周期均线，所形成的交点，称为金叉。当短周期均线自上而下穿越长周期均线，所形成的交点，称为死叉。比如，图中的5日均线（蓝线）上穿10日均线（红线），形成了金叉，随后一段时间阿里巴巴的股票出现了“买买买”的上涨行情。之后，图中的5日均线（蓝线）下穿10日均线（红线），形成了死叉，随后一段时间阿里巴巴的股票出现了“卖卖卖”的下跌行情。这样我们可以构建一个简单的双均线策略：双均线金叉的时候，表明该币很强势，市场属于多头市场，看多的概率更大；反之，当出现死叉点时，市场属于空头市场，看跌的概率更大。二、Bollinger Bands（布林线）布林线（Bollinger Bands）是一种技术分析指标，由John Bollinger在1980年代

虎友，你好！ 欢迎来到《ETF 投资入门课》第五课：ETF的交易策略上节课，学习了ETF的定投策略，以及定投如何止盈。相信你一定可以减少“卖飞”的概率，增加止盈效率了。这节课，我们来学习更重要的知识——ETF的交易策略。一、ETF交易的两种主要形式常见的两种交易形式：ETF定投和ETF单次交易。在上节课讲了什么是ETF定投以及定投策略。那什么是ETF的单次交易呢？ETF单次交易是指像普通股票投资一样，单次买卖，单笔进出。相比于ETF定投，单次交易对于进场时机的要求，以及交易能力都会更高。特别提醒：这种投资方式更加适合精力充足，且对于股市有一定投资经验的小伙伴。今天重点分享两种最常见的ETF单次交易策略：金字塔交易策略和网格交易策略。二、金字塔交易策略1、什么是金字塔交易策略金字塔交易策略也称为金字塔买卖策略，是传奇投机客—利文摩尔（Jesse Livermore）最早提出的。作为投机高手，利文摩尔从来不会奢望在最低点买入，在最高点卖出。他认为，如果一个人每次都能吃到中间这段最肥的利润，那么几年下来就是市场的大鳄了。金字塔交易策略主要包含“买”和“卖”两个交易方向。简单总结它的交易方法就是：正金字塔买进，倒金字塔卖出。2、正金字塔买进正金字塔买入法：在投资时应在低价位买进较大数量，下跌幅度越大， 投入的金额越多。具体的操作方式是，对于某个ETF的下跌净值曲线，套入一个等边三角形。具体来说：假设该 ETF的单位净值此时为3美元，买入的基金份额为 1,000份。当市场继续下跌，该ETF的单位净值跌到了2美元每份，此时买入2,000份。单位净值跌到1美元每份时，继续买入3,000份。当然，对于金字塔买进时的起点，以及买入次数具体是3次还是4次，以及每次买入的份数等等，都可以由你自己决定。通过金字塔买入法，投资者可以将ETF下跌的净值和买入份额进行量化，防止在市场大跌时出现