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2026年，全球市场可能的十大黑天鹅

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AI资本支出推动美国经济重回4%增长：</strong></p><p>德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/451da1fe23fabbbde7eab8ac49f4f69e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c54f0443ee53773a2bc5063ae52daee4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>2. 标普500指数冲上8000点：</strong></p><p>在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到<strong>8000点</strong>，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c530cc296c338dd64184f5da55e2abe2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e5b0f91cfd31b8377b1b4e6716bff316\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>3. 美联储激进降息助力“软着陆”：</strong></p><p>德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8229da4d6f1cd2378b21f9a985ff20\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p><strong>4. 贸易休战与关税减免：</strong></p><p>随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c89784dc17c5b47eae65e740d49bc787\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/53a722913a883017dbde6459d5ab4d15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"291\"/></p><p><strong>5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong></p><p>一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/83f07321101c61889ed8b698024b6c4f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p><strong>自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。</strong></p><p>但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b23a1f290744a9ea592c87c31cb0c62f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d54560914310f0bd04bf67b51470a2e7\" tg-width=\"500\" tg-height=\"277\"/></p><h2 id=\"id_3424645151\">下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况</h2><p><strong>6. 美联储被迫重启加息：</strong></p><p>尽管市场预期降息，但德意志银行警告，<strong>如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7defe8d8bad958b87134b9bed854e8ef\" tg-width=\"500\" tg-height=\"286\"/></p><p>这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e93d59338455812ff4302a486a82b369\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，<strong>美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17c5dd57ffd889db8d79af7bf7ba911a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p>若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9396b23088be5a4fddbccf69cb57ba0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p><strong>7. AI泡沫破裂与盈利预警：</strong></p><p>目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ad27c78a24981cf2216c115105d7abc8\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/de85236bc0ab5020cbbd8251574ab3f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p>如果<strong>英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平</strong>，或者<strong>市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭</strong>，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1fedaa857eaa5685218f2a815d000f6b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"271\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17eef5de0634eb8762e65ad995c146f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"299\"/></p><p><strong>融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。</strong>目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/847b625c2a9a360a2b3b78cc5016e305\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/457f18c2d530a053f7c4a4bc23deaf75\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？<strong>小型企业招聘举步维艰，</strong>而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/91dd9f04881f0c6923079ad2e879f457\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>8. 主权债务危机</strong>：</p><p>德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9e12dbcb3c766f2ed270d67057713b15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a7b99d848188be862652926e0b066838\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>9.欧洲政治与经济危机共振：</strong></p><p>欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9ed247bac903eaab8ff044472c7b1f00\" tg-width=\"500\" tg-height=\"287\"/></p><p>德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6d9fbd1f55d55cedd9ce4ae09f2e5e1f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8c1d355577a41a06dc66104ae6ca58\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>10. 物理世界的极端黑天鹅：</strong></p><p>最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8233ae6660c9f8159a33c74f53c4485a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"285\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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AI资本支出推动美国经济重回4%增长：德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。2. 标普500指数冲上8000点：在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到8000点，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。3. 美联储激进降息助力“软着陆”：德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。4. 贸易休战与关税减免：随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况6. 美联储被迫重启加息：尽管市场预期降息，但德意志银行警告，如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。7. AI泡沫破裂与盈利预警：目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。如果英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平，或者市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？小型企业招聘举步维艰，而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。8. 主权债务危机：德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。9.欧洲政治与经济危机共振：欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。10. 物理世界的极端黑天鹅：最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":72,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510465833292184,"gmtCreate":1765593894953,"gmtModify":1765593897489,"author":{"id":"4110869889757410","authorId":"4110869889757410","name":"EricGallatin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b654cb169c32b900dcd79fbc6c56adc8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4110869889757410","idStr":"4110869889757410"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510465833292184","repostId":"1181630511","repostType":2,"repost":{"id":"1181630511","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765587718,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1181630511?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-13 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start;\">此外，SpaceX正在研发新型“星舰”（Starship）飞行器。该飞行器被宣传为史上功率最强的火箭，未来将用于发射大量“星链”卫星，同时承担向月球乃至火星运送货物和人员的任务。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9b556a3da3b24e168f13b6cd76421319","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1181630511","content_text":"12月13日，一份公司文件显示，太空探索技术公司（SpaceX）已批准一项内部股票交易，该交易对埃隆·马斯克旗下这家火箭与卫星制造企业的估值定为约8000亿美元。此次次级发行将为包括员工在内的股东提供套现或增持股票的机会。媒体此前报道，这是该公司计划最早于2026年进行首次公开募股（IPO）的前期准备动作。该公司同时表示，正在为2026年可能开展的公开上市做准备。SpaceX首席财务官布雷特・约翰逊在致股东的文件中明确，此次股票交易的每股价格为421美元。这一价格较7月的每股212美元几乎翻倍——当时该公司通过融资和股票出售，估值定为4000亿美元。媒体本周早些时候报道，SpaceX正推进IPO计划，拟通过此次交易募集远超300亿美元资金，有望成为史上规模最大的上市交易。该公司为整体业务设定的目标估值约为1.5万亿美元，若能达成，其市值将接近沙特阿美2019年创纪录上市时的水平。SpaceX每年会开展两次要约收购，为包括员工在内的股东提供套现或增持股票的机会。此次交易中，该公司确定的公平市场估值，是其明年IPO的前期准备动作。SpaceX的代表未回应置评请求。作为全球发射频率最高的火箭运营商，SpaceX凭借猎鹰9号火箭占据太空行业主导地位，该火箭可将卫星及人员送入轨道。同时，SpaceX通过“星链”（Starlink）系统成为低地球轨道互联网服务领域的领军者——这一由数千颗卫星组成的系统已服务数百万用户。此外，SpaceX正在研发新型“星舰”（Starship）飞行器。该飞行器被宣传为史上功率最强的火箭，未来将用于发射大量“星链”卫星，同时承担向月球乃至火星运送货物和人员的任务。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":108,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":508469213200440,"gmtCreate":1765118128458,"gmtModify":1765118130605,"author":{"id":"4110869889757410","authorId":"4110869889757410","name":"EricGallatin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b654cb169c32b900dcd79fbc6c56adc8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4110869889757410","idStr":"4110869889757410"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/508469213200440","repostId":"1147180278","repostType":2,"repost":{"id":"1147180278","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765103075,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147180278?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-07 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a> ：公司注意到，于2025年12月5日有媒体报道本公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限公司进行独立上市。<strong>本公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而本公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/876440e28b3a12fa2122b87f2ffe1175\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0cb3c6c3c55603d00a14ee3389850b7f","relate_stocks":{"BIDU":"百度","09888":"百度集团-SW"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1147180278","content_text":"百度 ：公司注意到，于2025年12月5日有媒体报道本公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限公司进行独立上市。本公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而本公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09888":2,"BIDU":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":117,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":507666547261864,"gmtCreate":1764993419950,"gmtModify":1764993422416,"author":{"id":"4110869889757410","authorId":"4110869889757410","name":"EricGallatin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b654cb169c32b900dcd79fbc6c56adc8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4110869889757410","idStr":"4110869889757410"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/507666547261864","repostId":"1153003955","repostType":2,"repost":{"id":"1153003955","kind":"news","pubTimestamp":1764983519,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1153003955?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-06 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9火箭主导了商业卫星和载人航天发射市场，并正在开发更强大的Starship运载工具，旨在承载月球乃至火星任务。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>与此同时，投资者认为卫星业务是推高估值的关键引擎。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX旗下的Starlink部门目前在低地球轨道拥有约9000颗卫星，并在全球拥有超过800万活跃客户，在该领域遥遥领先于亚马逊等竞争对手。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，SpaceX正致力于建立直接面向消费者手机的卫星连接业务。</strong>为此，公司近期同意收购卫星运营商EchoStar的频谱块，并在现金、股票和债务承诺上投入了超过200亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX总裁Gwynne Shotwell在9月通过社交媒体平台表示，该交易旨在“终结地球上各处的移动信号盲区”。这一系列扩张举措进一步巩固了市场对其未来增长潜力的预期。</p><h3 id=\"40970713\">整体上市计划浮出水面</h3><p style=\"text-align: justify;\">在推进股票出售的同时，SpaceX明确了其IPO的时间表和架构。</p><p style=\"text-align: justify;\">The Information援引知情人士透露，公司已告知投资者和金融机构代表，目标是在明年下半年进行IPO。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，上市架构发生了显著变化。几年前，马斯克曾表示预计将剥离卫星互联网服务Starlink并将其独立上市。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>但据报道，目前高管们已暂时搁置了拆分Starlink的想法，转而倾向于将包括火箭发射和卫星服务在内的整个公司作为一个整体实体进行公开上市。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据分析，这一决策的背景是SpaceX火箭业务的财务状况正在好转，不再需要通过拆分业务来寻求资本市场的支持。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>SpaceX估值或翻倍至8000亿美元，超越OpenAI，计划明年下半年上市</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Johnsen最近几天已向投资者通报了此次出售计划。8000亿美元的估值，相比今年7月融资时达成的4000亿美元估值（每股212美元），实现了翻倍增长。不过，彭博援引知情人士称，其无法独立证实8000亿美元这一数字。根据另外两名知情人士透露的一个初步设想，SpaceX可能以每股约300美元的价格进行交易，对应估值约为5600亿美元。然而彭博报道强调，交易细节在最终敲定前仍可能发生变化，且最终估值可能会更高。尽管具体数字存在差异，但市场共识是SpaceX的估值将大幅超越此前水平，并超过OpenAI在10月创下的5000亿美元纪录。此类要约收购或二级市场发售通常允许员工和早期股东套现，是SpaceX这类大型私有公司为内部人士提供流动性的常规方式。核心业务驱动增长推动SpaceX估值飙升的动力主要来自其在航天及通信领域的统治地位。作为全球最高产的火箭发射商，SpaceX凭借Falcon 9火箭主导了商业卫星和载人航天发射市场，并正在开发更强大的Starship运载工具，旨在承载月球乃至火星任务。与此同时，投资者认为卫星业务是推高估值的关键引擎。SpaceX旗下的Starlink部门目前在低地球轨道拥有约9000颗卫星，并在全球拥有超过800万活跃客户，在该领域遥遥领先于亚马逊等竞争对手。此外，SpaceX正致力于建立直接面向消费者手机的卫星连接业务。为此，公司近期同意收购卫星运营商EchoStar的频谱块，并在现金、股票和债务承诺上投入了超过200亿美元。SpaceX总裁Gwynne Shotwell在9月通过社交媒体平台表示，该交易旨在“终结地球上各处的移动信号盲区”。这一系列扩张举措进一步巩固了市场对其未来增长潜力的预期。整体上市计划浮出水面在推进股票出售的同时，SpaceX明确了其IPO的时间表和架构。The Information援引知情人士透露，公司已告知投资者和金融机构代表，目标是在明年下半年进行IPO。值得注意的是，上市架构发生了显著变化。几年前，马斯克曾表示预计将剥离卫星互联网服务Starlink并将其独立上市。但据报道，目前高管们已暂时搁置了拆分Starlink的想法，转而倾向于将包括火箭发射和卫星服务在内的整个公司作为一个整体实体进行公开上市。据分析，这一决策的背景是SpaceX火箭业务的财务状况正在好转，不再需要通过拆分业务来寻求资本市场的支持。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":500402051452976,"gmtCreate":1763209336718,"gmtModify":1763214799448,"author":{"id":"4110869889757410","authorId":"4110869889757410","name":"EricGallatin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b654cb169c32b900dcd79fbc6c56adc8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4110869889757410","idStr":"4110869889757410"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/500402051452976","repostId":"500139852988808","repostType":1,"repost":{"id":500139852988808,"gmtCreate":1763112547647,"gmtModify":1763113039258,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36989258284800","idStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"💰微软AI超级工厂产业链全景图：20+只核心标的大起底","htmlText":"<a 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正式启建其首座\"AI超级工厂\"，通过将亚特兰大、威斯康星等地的数据中心整合为统一的分布式算力系统，构建起星际规模的AI基础设施网络。这一里程碑式项目不仅标志着AI算力进入集群化新时代，更在光通信、电力保障、网络设备等多个环节催生千亿级投资机会。一、AI算力基石：芯片与云架构受益原因： <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 超级工厂需整合数万张AI加速卡形成统一算力池，对高端GPU需求呈指数级增长。Neocloud服务商则通过GPU虚拟化与调度优化，帮助微软提升算力利用率，降低闲置成本。市场规模：2024年全球AI芯片市场规模约450亿美元，Gartner预计2025年将增长至680亿美元（+51%），其中超大规模数据中心占需求量的65%。美股投资者关注：这是产业链的核心环节，但估值已充分反映乐观预期。投资重点应放在市场份额稳固、有明确微软订单的龙头，避免追高风险。公司核心业务与地位参考股价（USD）2025YTD涨跌幅核心逻辑 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> AI GPU绝对龙头，占据90%以上训练芯片市场186.8639.15%微软超级工厂将新增数万片H200/B200订单，NVLink技术成为分布式训练标准 <a href=\"https://laohu8.com/S/IREN\">$IREN Ltd(IREN)$</a> 澳洲新兴AI云服务商，专精高性能计算48.65395.42%直接对接微软算力外包需求，200MW数据中心已获预租 <a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">$CoreWeave, Inc.(</a>","text":"$微软(MSFT)$ 正式启建其首座\"AI超级工厂\"，通过将亚特兰大、威斯康星等地的数据中心整合为统一的分布式算力系统，构建起星际规模的AI基础设施网络。这一里程碑式项目不仅标志着AI算力进入集群化新时代，更在光通信、电力保障、网络设备等多个环节催生千亿级投资机会。一、AI算力基石：芯片与云架构受益原因： $微软(MSFT)$ 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05:33","market":"us","language":"zh","title":"苏姿丰：誓夺AI芯片市场“两位数”份额，预计AMD营收年增或超35%、数据中心营收年增或达80%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143097255","media":"华尔街见闻","summary":"本周二苏姿丰称，AMD预计，包括处理器、加速器、网络产品在内，到2030年，AI数据中心的总市场规模将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率超过40%。苏姿丰透露，AMD预计，未来三到五年，公司的年均营收CAGR将超过35%，其中，AI数据中心的营收将平均增长80%。截至本周一收盘，AMD股价今年内累涨约102%。苏姿丰在业绩电话会上首次明确了公司的长期AI收入目标，预计到2027年，数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”的规模。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>苏姿丰透露，公司目标在未来三至五年内，从英伟达主导的数据中心AI芯片市场中夺取“两位数”份额，并在五年内实现1000亿美元收入。为实现这一目标，AMD计划驱动公司年均营收增速超过35%，其中AI数据中心业务将以高达80%的速度狂飙，并预计每股收益将大幅跃升至20美元。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">美东时间11日周二，在AMD首次举行的公司金融分析师日活动上，AMD CEO苏姿丰给出了乐观的人工智能（AI）市场预期，并预计未来五年AMD的销售会加速增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰公布了AMD未来三到五年的财务目标。她表示，AMD的目标是在数据中心人工智能芯片市场中<strong>占据“两位数”的份额，预计数据中心芯片的年收入将在五年内达到1000亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为实现这一目标，苏姿丰预计未来三到五年，公司的年均营收年营收复合增长率（CAGR）<strong>将超过35%，其中，AI数据中心的营收将平均增长80%。每股收益届时将增至20美元。</strong>相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系列激进的目标旨在向市场证明，AMD有能力将围绕AI的热度转化为切实的财务回报。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，苏姿丰称，AMD预计，包括处理器、加速器、网络产品在内，到2030年，AI数据中心的总市场规模（TAM）将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率（CAGR）超过40%。最新TAM目标。华尔街见闻曾提到，今年6月苏姿丰表示，预计到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/523f8a8683ccd96c2399b8e279094828\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1167\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰讲话期间，美股午盘刷新日低时跌逾3.8%的AMD股价曾拉升转涨，盘中一度涨约2%，但涨势未能保持，此后重回跌势，收跌2.65%，在周一反弹超4%后回落。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至本周一收盘，AMD股价今年内累涨约102%。评论认为，今年AMD股价高涨主要得益于该司与OpenAI和甲骨文等公司签署的协议。这些协议验证了AMD产品的质量，并表明其技术有望在数百亿美元的新建数据中心投资中分一杯羹。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a1c7a0c5a4efa859e5f92a4f99cf4d2\" tg-width=\"904\" tg-height=\"721\"/></p><h2 id=\"id_1471033981\">目标“两位数”份额，直面英伟达</h2><p style=\"text-align: justify;\">AMD此次最引人注目的目标，是直指英伟达占据绝对优势的AI芯片市场。苏姿丰明确提出，公司有能力在未来三到五年内，实现数据中心AI芯片市场“两位数”的份额。根据市场估算，目前英伟达在该领域的市场份额超过90%。</p><p style=\"text-align: justify;\">支撑这一雄心的是“永不满足的”AI芯片需求，以及大型科技公司为增加供应和控制成本而寻求英伟达替代品的强烈意愿。AMD是除英伟达外唯一主要的图形处理器（GPU）开发商。</p><p style=\"text-align: justify;\">与去年的预期相反，今年苏姿丰说，AI基础设施的需求增长不会变平稳，而是会持续旺盛。她说，客户的AI投资并没有“趋于稳定”。AI计算基础设施的需求得不到满足。</p><p style=\"text-align: justify;\">同样不同于此前观点的是，苏姿丰认为，AI和GPU的增长正在增加、而非减少对CPU的需求。她说，AI加速器并没有造成CPU市场下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次苏姿丰说，有明显的迹象表明，AI的工作负载正从训练转向推理。今年6月她在Advancing AI 2025大会上说，AI加速器领域正以超过60%的CAGR增长，还说，推理芯片的市场“将增长得更快”。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰在会上强调了公司获得的客户吸引力，并重点提及了与OpenAI、甲骨文和Meta的长期合作协议。这些合作被视为市场对AMD产品投下的重要信任票。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/159c9dc05d0d6d367ceea078f502b4d8\" tg-width=\"1100\" tg-height=\"586\"/></p><h2 id=\"id_3196233848\">营收与利润的量化蓝图</h2><p style=\"text-align: justify;\">除了市场份额外，AMD还给出了一系列具体的财务增长指引，以量化其增长潜力。</p><p style=\"text-align: justify;\">AMD公司财务官Jean Hu表示，AMD预计未来三到五年整体业务的年均增长率将达到35%。其中，增长最快的数据中心业务预计年均增长60%，而更聚焦的AI数据中心业务年均增长率预计高达80%，有望在2027年达到数百亿美元的销售额。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在盈利能力方面，AMD给出了最具冲击力的预测：<strong>预计在三到五年内，公司每股收益（EPS）将增至20美元。根据LSEG的数据，分析师对AMD在2025年的每股收益预期仅为2.68美元。</strong>此外，公司预计未来几年的毛利率将在55%至58%之间，优于分析师预期。</p><h2 id=\"id_1244049733\">AI数据中心市场规模料突破1万亿</h2><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰在会上表示，公司现在认为，到2030年，包括中央处理器（CPU）、网络部件和AI芯片在内的数据中心市场总规模将达到1万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">为抓住这一机遇，AMD计划推出一系列具有竞争力的产品。其下一代MI400系列AI芯片将于2026年推出，并将提供多个版本以适应不同应用场景。更重要的是，AMD计划推出一个完整的“机架级”（rack-scale）系统，该系统能将72颗芯片协同工作，这对于运行最大规模的AI模型至关重要，也是直接对标英伟达已推出数代的类似产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，AMD正通过并购加速其软件生态的建设。公司首席战略官Mat Hein在接受路透社采访时表示，公司将继续进行AI软件领域的补强型收购（tuck-ins），以确保拥有构建AI能力所需的人才和技术。</p><h2 id=\"id_167838205\">“不够惊艳”的三季报</h2><p style=\"text-align: justify;\">上周二美股盘后AMD公布的三季度营收同比超预期增长36%至92.46亿美元，数据中心业务的收入同比增长22%至43亿美元，也高于预期。但AMD的四季度指引不够惊艳。</p><p style=\"text-align: justify;\">AMD预计四季度营收约为93亿-99亿美元，指引区间中值为96亿美元，虽然高于分析师预期均值92亿美元，但还低于一些分析师的乐观预期值99亿美元。AMD的四季度毛利率指引为54.5%，符合分析师共识预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰在业绩电话会上首次明确了公司的长期AI收入目标，预计到2027年，数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”的规模。她同时披露，在与OpenAI的里程碑式合作中，首批基于下一代MI450系列加速器的计算集群将于2026年下半年开始上线。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，这些积极的长期展望，叠加超出分析师平均预期的第四季度收入指引，仍未能阻止AMD股价周二盘后一度跌超3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时媒体指出，部分投资者对AMD的预期更高，这表明市场认为AMD从AI热潮中获得回报的速度，可能比此前预期的要慢。AMD超过20%的销售增长指引遭到投资者的冷淡回应是因为，大部分增长来自个人电脑（PC）和服务器处理器，而非最受关注的AI加速器业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">电话会上，苏姿丰接连面对分析师关于AI芯片增长何时才能“真正爆发”的追问。会议还透露一个关键信息：三季度，AMD传统的服务器业务增长甚至略微超过了其备受瞩目的AI芯片部门，这与市场将AMD视为AI领域“下一个英伟达”的火热预期形成了鲜明对比。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苏姿丰：誓夺AI芯片市场“两位数”份额，预计AMD营收年增或超35%、数据中心营收年增或达80%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3759159><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>苏姿丰透露，公司目标在未来三至五年内，从英伟达主导的数据中心AI芯片市场中夺取“两位数”份额，并在五年内实现1000亿美元收入。为实现这一目标，AMD计划驱动公司年均营收增速超过35%，其中AI数据中心业务将以高达80%的速度狂飙，并预计每股收益将大幅跃升至20美元。美东时间11日周二，在AMD首次举行的公司金融分析师日活动上，AMD CEO苏姿丰给出了乐观的人工智能（AI）市场预期，并预计未来...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759159\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a593d85be38c3aa543ab3056553101ff","relate_stocks":{"AMD":"美国超微公司"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3759159","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1143097255","content_text":"苏姿丰透露，公司目标在未来三至五年内，从英伟达主导的数据中心AI芯片市场中夺取“两位数”份额，并在五年内实现1000亿美元收入。为实现这一目标，AMD计划驱动公司年均营收增速超过35%，其中AI数据中心业务将以高达80%的速度狂飙，并预计每股收益将大幅跃升至20美元。美东时间11日周二，在AMD首次举行的公司金融分析师日活动上，AMD CEO苏姿丰给出了乐观的人工智能（AI）市场预期，并预计未来五年AMD的销售会加速增长。苏姿丰公布了AMD未来三到五年的财务目标。她表示，AMD的目标是在数据中心人工智能芯片市场中占据“两位数”的份额，预计数据中心芯片的年收入将在五年内达到1000亿美元。为实现这一目标，苏姿丰预计未来三到五年，公司的年均营收年营收复合增长率（CAGR）将超过35%，其中，AI数据中心的营收将平均增长80%。每股收益届时将增至20美元。相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。这一系列激进的目标旨在向市场证明，AMD有能力将围绕AI的热度转化为切实的财务回报。同时，苏姿丰称，AMD预计，包括处理器、加速器、网络产品在内，到2030年，AI数据中心的总市场规模（TAM）将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率（CAGR）超过40%。最新TAM目标。华尔街见闻曾提到，今年6月苏姿丰表示，预计到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元。苏姿丰讲话期间，美股午盘刷新日低时跌逾3.8%的AMD股价曾拉升转涨，盘中一度涨约2%，但涨势未能保持，此后重回跌势，收跌2.65%，在周一反弹超4%后回落。截至本周一收盘，AMD股价今年内累涨约102%。评论认为，今年AMD股价高涨主要得益于该司与OpenAI和甲骨文等公司签署的协议。这些协议验证了AMD产品的质量，并表明其技术有望在数百亿美元的新建数据中心投资中分一杯羹。目标“两位数”份额，直面英伟达AMD此次最引人注目的目标，是直指英伟达占据绝对优势的AI芯片市场。苏姿丰明确提出，公司有能力在未来三到五年内，实现数据中心AI芯片市场“两位数”的份额。根据市场估算，目前英伟达在该领域的市场份额超过90%。支撑这一雄心的是“永不满足的”AI芯片需求，以及大型科技公司为增加供应和控制成本而寻求英伟达替代品的强烈意愿。AMD是除英伟达外唯一主要的图形处理器（GPU）开发商。与去年的预期相反，今年苏姿丰说，AI基础设施的需求增长不会变平稳，而是会持续旺盛。她说，客户的AI投资并没有“趋于稳定”。AI计算基础设施的需求得不到满足。同样不同于此前观点的是，苏姿丰认为，AI和GPU的增长正在增加、而非减少对CPU的需求。她说，AI加速器并没有造成CPU市场下滑。本次苏姿丰说，有明显的迹象表明，AI的工作负载正从训练转向推理。今年6月她在Advancing AI 2025大会上说，AI加速器领域正以超过60%的CAGR增长，还说，推理芯片的市场“将增长得更快”。苏姿丰在会上强调了公司获得的客户吸引力，并重点提及了与OpenAI、甲骨文和Meta的长期合作协议。这些合作被视为市场对AMD产品投下的重要信任票。营收与利润的量化蓝图除了市场份额外，AMD还给出了一系列具体的财务增长指引，以量化其增长潜力。AMD公司财务官Jean Hu表示，AMD预计未来三到五年整体业务的年均增长率将达到35%。其中，增长最快的数据中心业务预计年均增长60%，而更聚焦的AI数据中心业务年均增长率预计高达80%，有望在2027年达到数百亿美元的销售额。相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。在盈利能力方面，AMD给出了最具冲击力的预测：预计在三到五年内，公司每股收益（EPS）将增至20美元。根据LSEG的数据，分析师对AMD在2025年的每股收益预期仅为2.68美元。此外，公司预计未来几年的毛利率将在55%至58%之间，优于分析师预期。AI数据中心市场规模料突破1万亿苏姿丰在会上表示，公司现在认为，到2030年，包括中央处理器（CPU）、网络部件和AI芯片在内的数据中心市场总规模将达到1万亿美元。为抓住这一机遇，AMD计划推出一系列具有竞争力的产品。其下一代MI400系列AI芯片将于2026年推出，并将提供多个版本以适应不同应用场景。更重要的是，AMD计划推出一个完整的“机架级”（rack-scale）系统，该系统能将72颗芯片协同工作，这对于运行最大规模的AI模型至关重要，也是直接对标英伟达已推出数代的类似产品。同时，AMD正通过并购加速其软件生态的建设。公司首席战略官Mat 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05:04","market":"us","language":"zh","title":"美国史上最长政府关门即将结束，历史显示：重启后美股往往继续走高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2582976153","media":"华尔街见闻","summary":"根据CFRA首席市场策略师Sam Stovall整理的数据，在此前15次美国政府关门结束后的一个月里，标普500指数平均上涨2.3%。若本次也出现类似幅度涨幅，那么到12月中旬，标普500指数将逼近7000点。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>根据CFRA首席市场策略师Sam Stovall整理的数据，在此前15次美国政府关门结束后的一个月里，标普500指数平均上涨2.3%。若本次也出现类似幅度涨幅，那么到12月中旬，标普500指数将逼近7000点。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">自10月1日美国政府关门以来的40天里，标普500指数上涨了0.6%，而在本周一关门看似将在数日内结束当天，美股涨幅更为明显。按照历史统计数据来看，美股基准指数有望在接下来的假日季继续走高。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>根据CFRA首席市场策略师Sam Stovall整理的数据，在此前15次美国政府关门结束后的一个月里，标普500指数平均上涨2.3%。若本次也出现类似幅度涨幅，那么到12月中旬，标普500指数将逼近7000点。</strong>Stovall表示，在关门结束后，市场回调似乎会被推迟。历史表明，关门结束一个月后，市场通常会上涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，政府关门的五周期间，市场并非完全平静。10月10日那周，因市场担心贸易局势，标普500下跌了2.4%。上周，由于人工智能主题交易显得有些泡沫化，标普500下跌了1.6%。不过，在此期间，由于企业盈利好于预期，股市在三周内上涨超过4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据CFRA的数据，自本次政府关门开始以来，标普500上涨2.2%，高于自1981年以来历次关门期间的平均表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">在参议院民主党人同意就相关协议进行全体投票之后，本轮美国政府关门僵局最快可能在周三结束，该协议仍需众议院批准。投资者认为，此举意味着美国经济和企业盈利遭受广泛损害的风险已经被避免，因此做出积极反应。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场焦点现在可以重新转向货币政策路径、预计美联储下个月将进行连续第三次降息，以及关注关税对通胀的影响。Truist Advisory Services Inc.的首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这算是一个适度的利好，大家可以继续往前看，但很快市场注意力又会回到科技和市场中最重要的部分上。投资者现在将关注11月19日英伟达的财报。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着联邦雇员重返工作岗位、正常经济数据发布恢复，去除了一部分此前市场所承受的不确定性，策略师们认为美股市场仍有上行动力，尽管在此期间股市已经小幅收高。</p><p style=\"text-align: justify;\">有分析师指出，一些此前表现最强的股票，比如占标普500权重约四分之一的七大科技巨头近期回调，可能吸引逢低买入者。近期AI概念股票的回调，可能是有吸引力的交易机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">一些分析师还认为，其他与政府合作的公司（如CACI International和Palantir Technologies）也有望受益于关门结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，对更多财政刺激的预期正在使投资者重新考虑所谓“货币贬值交易”，这正在逆转近期出现的股市估值的少许回调。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，政府关门结束对美国股市也并非全是利好。在关门期间，缺乏官方通胀和就业数据，反而让投资者暂时忽略了美联储在就业和物价稳定两方面所面临的风险。这是一种双向风险。如果一些经济数据，尤其是就业数据，与此前市场依据的信息组合大相径庭，那么可能是利好，也可能是利空。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次参议院妥协协议未延长平价医疗法案（ACA）补贴，这也是民主党与共和党争执的核心问题之一。这导致参与政府医疗保险项目的保险公司（如Centene和Molina Healthcare）周一股价大幅下跌。双方预计未来将继续讨论延长今年年底到期的资金，但尚未有保证。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国股市还面临多重其他压力，包括估值偏高、对美国消费者健康状况的担忧，以及某些板块（如医疗保健）的行业性压力。不过，许多华尔街策略师仍认为，随着政府支出不确定性缓解，市场情绪得到边际改善，整体市场仍有上涨空间。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国史上最长政府关门即将结束，历史显示：重启后美股往往继续走高</title>\n<style 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Stovall整理的数据，在此前15次美国政府关门结束后的一个月里，标普500指数平均上涨2.3%。若本次也出现类似幅度涨幅，那么到12月中旬，标普500指数将逼近7000点。Stovall表示，在关门结束后，市场回调似乎会被推迟。历史表明，关门结束一个月后，市场通常会上涨。事实上，政府关门的五周期间，市场并非完全平静。10月10日那周，因市场担心贸易局势，标普500下跌了2.4%。上周，由于人工智能主题交易显得有些泡沫化，标普500下跌了1.6%。不过，在此期间，由于企业盈利好于预期，股市在三周内上涨超过4%。根据CFRA的数据，自本次政府关门开始以来，标普500上涨2.2%，高于自1981年以来历次关门期间的平均表现。在参议院民主党人同意就相关协议进行全体投票之后，本轮美国政府关门僵局最快可能在周三结束，该协议仍需众议院批准。投资者认为，此举意味着美国经济和企业盈利遭受广泛损害的风险已经被避免，因此做出积极反应。市场焦点现在可以重新转向货币政策路径、预计美联储下个月将进行连续第三次降息，以及关注关税对通胀的影响。Truist Advisory Services Inc.的首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner表示：这算是一个适度的利好，大家可以继续往前看，但很快市场注意力又会回到科技和市场中最重要的部分上。投资者现在将关注11月19日英伟达的财报。随着联邦雇员重返工作岗位、正常经济数据发布恢复，去除了一部分此前市场所承受的不确定性，策略师们认为美股市场仍有上行动力，尽管在此期间股市已经小幅收高。有分析师指出，一些此前表现最强的股票，比如占标普500权重约四分之一的七大科技巨头近期回调，可能吸引逢低买入者。近期AI概念股票的回调，可能是有吸引力的交易机会。一些分析师还认为，其他与政府合作的公司（如CACI International和Palantir Technologies）也有望受益于关门结束。此外，对更多财政刺激的预期正在使投资者重新考虑所谓“货币贬值交易”，这正在逆转近期出现的股市估值的少许回调。不过，政府关门结束对美国股市也并非全是利好。在关门期间，缺乏官方通胀和就业数据，反而让投资者暂时忽略了美联储在就业和物价稳定两方面所面临的风险。这是一种双向风险。如果一些经济数据，尤其是就业数据，与此前市场依据的信息组合大相径庭，那么可能是利好，也可能是利空。此次参议院妥协协议未延长平价医疗法案（ACA）补贴，这也是民主党与共和党争执的核心问题之一。这导致参与政府医疗保险项目的保险公司（如Centene和Molina 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href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数冲击8000点：</strong>在AI繁荣与流动性推动下，美股可能延续涨势，实现约17%的年回报，涨至8000点仍在长期趋势内。</p></li><li><p><strong>美联储激进降息实现“软着陆”：</strong>美联储可能以1980年代以来最快的非衰退期降息速度（预计累计超175个基点）成功抑制通胀且不引发衰退。</p></li><li><p><strong>全球贸易紧张局势超预期缓和</strong>：受中期选举等政治动力驱动，美国可能扩大关税豁免。</p></li><li><p><strong>欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong>德国财政刺激若见效或提振欧洲经济；同时，俄乌冲突若出现停火进展，将极大提振欧洲资产价格。</p></li><li><p><strong>美联储为抗通胀被迫重启加息：</strong>若通胀持续高于目标，美联储可能逆转降息进程并意外加息，颠覆当前市场定价逻辑。</p></li><li><p><strong>AI泡沫破裂与市场杠杆崩塌：</strong>若AI龙头（如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>）盈利不及预期，高估值难以为继；叠加融资杠杆处于高位，可能引发连锁抛售。</p></li><li><p><strong>美、日主权债务危机：</strong>市场可能质疑美国“战时水平”赤字的可持续性；若日本“低通胀”信仰崩塌，或引发日债抛售与资本外逃。</p></li><li><p><strong>欧洲政治与经济危机共振：</strong>德国刺激无效与法国政治僵局恶化可能形成负反馈，推高风险溢价并引发资本外流。</p></li><li><p><strong>物理世界极端灾难：</strong>如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。</p></li></ul></blockquote><p><strong>尽管目前市场普遍预期较为平稳，但Jim Reid及其团队强调，投资者需警惕双向风险</strong>。</p><p>在乐观的极端假设中，重演1990年代的技术繁荣可能推动美国经济年化增速重回4%，并将标普500指数推高至8000点。然而，报告同时也警告了潜在的下行风险，包括美联储政策失误导致通胀反弹、AI泡沫破裂以及日本债券市场信心崩塌等结构性危机。</p><p>这些潜在的“变数”不仅挑战当前的市场共识，也揭示了全球经济在后疫情时代面临的深层脆弱性。从美国的巨额赤字到欧洲的政治僵局，再到可能逆转的全球贸易紧张局势，每一个变量都可能触发资产价格的重新定价。</p><h2 id=\"id_2231173057\">上行风险：AI繁荣、市场狂飙，贸易缓和、欧洲改革成功与地缘风险消退</h2><p><strong>1. AI资本支出推动美国经济重回4%增长：</strong></p><p>德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/451da1fe23fabbbde7eab8ac49f4f69e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c54f0443ee53773a2bc5063ae52daee4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>2. 标普500指数冲上8000点：</strong></p><p>在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到<strong>8000点</strong>，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c530cc296c338dd64184f5da55e2abe2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e5b0f91cfd31b8377b1b4e6716bff316\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>3. 美联储激进降息助力“软着陆”：</strong></p><p>德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8229da4d6f1cd2378b21f9a985ff20\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p><strong>4. 贸易休战与关税减免：</strong></p><p>随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c89784dc17c5b47eae65e740d49bc787\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/53a722913a883017dbde6459d5ab4d15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"291\"/></p><p><strong>5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong></p><p>一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/83f07321101c61889ed8b698024b6c4f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p><strong>自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。</strong></p><p>但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b23a1f290744a9ea592c87c31cb0c62f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d54560914310f0bd04bf67b51470a2e7\" tg-width=\"500\" tg-height=\"277\"/></p><h2 id=\"id_3424645151\">下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况</h2><p><strong>6. 美联储被迫重启加息：</strong></p><p>尽管市场预期降息，但德意志银行警告，<strong>如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7defe8d8bad958b87134b9bed854e8ef\" tg-width=\"500\" tg-height=\"286\"/></p><p>这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e93d59338455812ff4302a486a82b369\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，<strong>美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17c5dd57ffd889db8d79af7bf7ba911a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p>若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9396b23088be5a4fddbccf69cb57ba0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p><strong>7. AI泡沫破裂与盈利预警：</strong></p><p>目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ad27c78a24981cf2216c115105d7abc8\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/de85236bc0ab5020cbbd8251574ab3f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p>如果<strong>英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平</strong>，或者<strong>市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭</strong>，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1fedaa857eaa5685218f2a815d000f6b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"271\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17eef5de0634eb8762e65ad995c146f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"299\"/></p><p><strong>融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。</strong>目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/847b625c2a9a360a2b3b78cc5016e305\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/457f18c2d530a053f7c4a4bc23deaf75\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？<strong>小型企业招聘举步维艰，</strong>而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/91dd9f04881f0c6923079ad2e879f457\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>8. 主权债务危机</strong>：</p><p>德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9e12dbcb3c766f2ed270d67057713b15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a7b99d848188be862652926e0b066838\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>9.欧洲政治与经济危机共振：</strong></p><p>欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9ed247bac903eaab8ff044472c7b1f00\" tg-width=\"500\" tg-height=\"287\"/></p><p>德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6d9fbd1f55d55cedd9ce4ae09f2e5e1f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8c1d355577a41a06dc66104ae6ca58\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>10. 物理世界的极端黑天鹅：</strong></p><p>最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8233ae6660c9f8159a33c74f53c4485a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"285\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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AI资本支出推动美国经济重回4%增长：德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。2. 标普500指数冲上8000点：在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到8000点，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。3. 美联储激进降息助力“软着陆”：德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。4. 贸易休战与关税减免：随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况6. 美联储被迫重启加息：尽管市场预期降息，但德意志银行警告，如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。7. AI泡沫破裂与盈利预警：目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。如果英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平，或者市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？小型企业招聘举步维艰，而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。8. 主权债务危机：德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。9.欧洲政治与经济危机共振：欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。10. 物理世界的极端黑天鹅：最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":72,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510465833292184,"gmtCreate":1765593894953,"gmtModify":1765593897489,"author":{"id":"4110869889757410","authorId":"4110869889757410","name":"EricGallatin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b654cb169c32b900dcd79fbc6c56adc8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4110869889757410","idStr":"4110869889757410"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510465833292184","repostId":"1181630511","repostType":2,"repost":{"id":"1181630511","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765587718,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1181630511?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-13 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超级工厂需整合数万张AI加速卡形成统一算力池，对高端GPU需求呈指数级增长。Neocloud服务商则通过GPU虚拟化与调度优化，帮助微软提升算力利用率，降低闲置成本。市场规模：2024年全球AI芯片市场规模约450亿美元，Gartner预计2025年将增长至680亿美元（+51%），其中超大规模数据中心占需求量的65%。美股投资者关注：这是产业链的核心环节，但估值已充分反映乐观预期。投资重点应放在市场份额稳固、有明确微软订单的龙头，避免追高风险。公司核心业务与地位参考股价（USD）2025YTD涨跌幅核心逻辑 $英伟达(NVDA)$ AI GPU绝对龙头，占据90%以上训练芯片市场186.8639.15%微软超级工厂将新增数万片H200/B200订单，NVLink技术成为分布式训练标准 $IREN Ltd(IREN)$ 澳洲新兴AI云服务商，专精高性能计算48.65395.42%直接对接微软算力外包需求，200MW数据中心已获预租 $CoreWeave, 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href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>盘后一度涨超4%！公司首席财务官表示，预计未来3-5年每股收益将超过20美元，预计毛利率将在55%至58%之间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a2c513d34985ee420503e0e2f20bb6\" title=\"\" tg-width=\"855\" 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05:33","market":"us","language":"zh","title":"苏姿丰：誓夺AI芯片市场“两位数”份额，预计AMD营收年增或超35%、数据中心营收年增或达80%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143097255","media":"华尔街见闻","summary":"本周二苏姿丰称，AMD预计，包括处理器、加速器、网络产品在内，到2030年，AI数据中心的总市场规模将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率超过40%。苏姿丰透露，AMD预计，未来三到五年，公司的年均营收CAGR将超过35%，其中，AI数据中心的营收将平均增长80%。截至本周一收盘，AMD股价今年内累涨约102%。苏姿丰在业绩电话会上首次明确了公司的长期AI收入目标，预计到2027年，数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”的规模。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>苏姿丰透露，公司目标在未来三至五年内，从英伟达主导的数据中心AI芯片市场中夺取“两位数”份额，并在五年内实现1000亿美元收入。为实现这一目标，AMD计划驱动公司年均营收增速超过35%，其中AI数据中心业务将以高达80%的速度狂飙，并预计每股收益将大幅跃升至20美元。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">美东时间11日周二，在AMD首次举行的公司金融分析师日活动上，AMD CEO苏姿丰给出了乐观的人工智能（AI）市场预期，并预计未来五年AMD的销售会加速增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰公布了AMD未来三到五年的财务目标。她表示，AMD的目标是在数据中心人工智能芯片市场中<strong>占据“两位数”的份额，预计数据中心芯片的年收入将在五年内达到1000亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">为实现这一目标，苏姿丰预计未来三到五年，公司的年均营收年营收复合增长率（CAGR）<strong>将超过35%，其中，AI数据中心的营收将平均增长80%。每股收益届时将增至20美元。</strong>相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系列激进的目标旨在向市场证明，AMD有能力将围绕AI的热度转化为切实的财务回报。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，苏姿丰称，AMD预计，包括处理器、加速器、网络产品在内，到2030年，AI数据中心的总市场规模（TAM）将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率（CAGR）超过40%。最新TAM目标。华尔街见闻曾提到，今年6月苏姿丰表示，预计到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/523f8a8683ccd96c2399b8e279094828\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1167\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰讲话期间，美股午盘刷新日低时跌逾3.8%的AMD股价曾拉升转涨，盘中一度涨约2%，但涨势未能保持，此后重回跌势，收跌2.65%，在周一反弹超4%后回落。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至本周一收盘，AMD股价今年内累涨约102%。评论认为，今年AMD股价高涨主要得益于该司与OpenAI和甲骨文等公司签署的协议。这些协议验证了AMD产品的质量，并表明其技术有望在数百亿美元的新建数据中心投资中分一杯羹。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a1c7a0c5a4efa859e5f92a4f99cf4d2\" tg-width=\"904\" tg-height=\"721\"/></p><h2 id=\"id_1471033981\">目标“两位数”份额，直面英伟达</h2><p style=\"text-align: justify;\">AMD此次最引人注目的目标，是直指英伟达占据绝对优势的AI芯片市场。苏姿丰明确提出，公司有能力在未来三到五年内，实现数据中心AI芯片市场“两位数”的份额。根据市场估算，目前英伟达在该领域的市场份额超过90%。</p><p style=\"text-align: justify;\">支撑这一雄心的是“永不满足的”AI芯片需求，以及大型科技公司为增加供应和控制成本而寻求英伟达替代品的强烈意愿。AMD是除英伟达外唯一主要的图形处理器（GPU）开发商。</p><p style=\"text-align: justify;\">与去年的预期相反，今年苏姿丰说，AI基础设施的需求增长不会变平稳，而是会持续旺盛。她说，客户的AI投资并没有“趋于稳定”。AI计算基础设施的需求得不到满足。</p><p style=\"text-align: justify;\">同样不同于此前观点的是，苏姿丰认为，AI和GPU的增长正在增加、而非减少对CPU的需求。她说，AI加速器并没有造成CPU市场下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次苏姿丰说，有明显的迹象表明，AI的工作负载正从训练转向推理。今年6月她在Advancing AI 2025大会上说，AI加速器领域正以超过60%的CAGR增长，还说，推理芯片的市场“将增长得更快”。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰在会上强调了公司获得的客户吸引力，并重点提及了与OpenAI、甲骨文和Meta的长期合作协议。这些合作被视为市场对AMD产品投下的重要信任票。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/159c9dc05d0d6d367ceea078f502b4d8\" tg-width=\"1100\" tg-height=\"586\"/></p><h2 id=\"id_3196233848\">营收与利润的量化蓝图</h2><p style=\"text-align: justify;\">除了市场份额外，AMD还给出了一系列具体的财务增长指引，以量化其增长潜力。</p><p style=\"text-align: justify;\">AMD公司财务官Jean Hu表示，AMD预计未来三到五年整体业务的年均增长率将达到35%。其中，增长最快的数据中心业务预计年均增长60%，而更聚焦的AI数据中心业务年均增长率预计高达80%，有望在2027年达到数百亿美元的销售额。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在盈利能力方面，AMD给出了最具冲击力的预测：<strong>预计在三到五年内，公司每股收益（EPS）将增至20美元。根据LSEG的数据，分析师对AMD在2025年的每股收益预期仅为2.68美元。</strong>此外，公司预计未来几年的毛利率将在55%至58%之间，优于分析师预期。</p><h2 id=\"id_1244049733\">AI数据中心市场规模料突破1万亿</h2><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰在会上表示，公司现在认为，到2030年，包括中央处理器（CPU）、网络部件和AI芯片在内的数据中心市场总规模将达到1万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">为抓住这一机遇，AMD计划推出一系列具有竞争力的产品。其下一代MI400系列AI芯片将于2026年推出，并将提供多个版本以适应不同应用场景。更重要的是，AMD计划推出一个完整的“机架级”（rack-scale）系统，该系统能将72颗芯片协同工作，这对于运行最大规模的AI模型至关重要，也是直接对标英伟达已推出数代的类似产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，AMD正通过并购加速其软件生态的建设。公司首席战略官Mat Hein在接受路透社采访时表示，公司将继续进行AI软件领域的补强型收购（tuck-ins），以确保拥有构建AI能力所需的人才和技术。</p><h2 id=\"id_167838205\">“不够惊艳”的三季报</h2><p style=\"text-align: justify;\">上周二美股盘后AMD公布的三季度营收同比超预期增长36%至92.46亿美元，数据中心业务的收入同比增长22%至43亿美元，也高于预期。但AMD的四季度指引不够惊艳。</p><p style=\"text-align: justify;\">AMD预计四季度营收约为93亿-99亿美元，指引区间中值为96亿美元，虽然高于分析师预期均值92亿美元，但还低于一些分析师的乐观预期值99亿美元。AMD的四季度毛利率指引为54.5%，符合分析师共识预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏姿丰在业绩电话会上首次明确了公司的长期AI收入目标，预计到2027年，数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”的规模。她同时披露，在与OpenAI的里程碑式合作中，首批基于下一代MI450系列加速器的计算集群将于2026年下半年开始上线。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，这些积极的长期展望，叠加超出分析师平均预期的第四季度收入指引，仍未能阻止AMD股价周二盘后一度跌超3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时媒体指出，部分投资者对AMD的预期更高，这表明市场认为AMD从AI热潮中获得回报的速度，可能比此前预期的要慢。AMD超过20%的销售增长指引遭到投资者的冷淡回应是因为，大部分增长来自个人电脑（PC）和服务器处理器，而非最受关注的AI加速器业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">电话会上，苏姿丰接连面对分析师关于AI芯片增长何时才能“真正爆发”的追问。会议还透露一个关键信息：三季度，AMD传统的服务器业务增长甚至略微超过了其备受瞩目的AI芯片部门，这与市场将AMD视为AI领域“下一个英伟达”的火热预期形成了鲜明对比。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3759159><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>苏姿丰透露，公司目标在未来三至五年内，从英伟达主导的数据中心AI芯片市场中夺取“两位数”份额，并在五年内实现1000亿美元收入。为实现这一目标，AMD计划驱动公司年均营收增速超过35%，其中AI数据中心业务将以高达80%的速度狂飙，并预计每股收益将大幅跃升至20美元。美东时间11日周二，在AMD首次举行的公司金融分析师日活动上，AMD CEO苏姿丰给出了乐观的人工智能（AI）市场预期，并预计未来...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759159\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a593d85be38c3aa543ab3056553101ff","relate_stocks":{"AMD":"美国超微公司"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3759159","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1143097255","content_text":"苏姿丰透露，公司目标在未来三至五年内，从英伟达主导的数据中心AI芯片市场中夺取“两位数”份额，并在五年内实现1000亿美元收入。为实现这一目标，AMD计划驱动公司年均营收增速超过35%，其中AI数据中心业务将以高达80%的速度狂飙，并预计每股收益将大幅跃升至20美元。美东时间11日周二，在AMD首次举行的公司金融分析师日活动上，AMD CEO苏姿丰给出了乐观的人工智能（AI）市场预期，并预计未来五年AMD的销售会加速增长。苏姿丰公布了AMD未来三到五年的财务目标。她表示，AMD的目标是在数据中心人工智能芯片市场中占据“两位数”的份额，预计数据中心芯片的年收入将在五年内达到1000亿美元。为实现这一目标，苏姿丰预计未来三到五年，公司的年均营收年营收复合增长率（CAGR）将超过35%，其中，AI数据中心的营收将平均增长80%。每股收益届时将增至20美元。相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。这一系列激进的目标旨在向市场证明，AMD有能力将围绕AI的热度转化为切实的财务回报。同时，苏姿丰称，AMD预计，包括处理器、加速器、网络产品在内，到2030年，AI数据中心的总市场规模（TAM）将突破1万亿美元，远超今年的约2000亿美元，复合年增长率（CAGR）超过40%。最新TAM目标。华尔街见闻曾提到，今年6月苏姿丰表示，预计到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元。苏姿丰讲话期间，美股午盘刷新日低时跌逾3.8%的AMD股价曾拉升转涨，盘中一度涨约2%，但涨势未能保持，此后重回跌势，收跌2.65%，在周一反弹超4%后回落。截至本周一收盘，AMD股价今年内累涨约102%。评论认为，今年AMD股价高涨主要得益于该司与OpenAI和甲骨文等公司签署的协议。这些协议验证了AMD产品的质量，并表明其技术有望在数百亿美元的新建数据中心投资中分一杯羹。目标“两位数”份额，直面英伟达AMD此次最引人注目的目标，是直指英伟达占据绝对优势的AI芯片市场。苏姿丰明确提出，公司有能力在未来三到五年内，实现数据中心AI芯片市场“两位数”的份额。根据市场估算，目前英伟达在该领域的市场份额超过90%。支撑这一雄心的是“永不满足的”AI芯片需求，以及大型科技公司为增加供应和控制成本而寻求英伟达替代品的强烈意愿。AMD是除英伟达外唯一主要的图形处理器（GPU）开发商。与去年的预期相反，今年苏姿丰说，AI基础设施的需求增长不会变平稳，而是会持续旺盛。她说，客户的AI投资并没有“趋于稳定”。AI计算基础设施的需求得不到满足。同样不同于此前观点的是，苏姿丰认为，AI和GPU的增长正在增加、而非减少对CPU的需求。她说，AI加速器并没有造成CPU市场下滑。本次苏姿丰说，有明显的迹象表明，AI的工作负载正从训练转向推理。今年6月她在Advancing AI 2025大会上说，AI加速器领域正以超过60%的CAGR增长，还说，推理芯片的市场“将增长得更快”。苏姿丰在会上强调了公司获得的客户吸引力，并重点提及了与OpenAI、甲骨文和Meta的长期合作协议。这些合作被视为市场对AMD产品投下的重要信任票。营收与利润的量化蓝图除了市场份额外，AMD还给出了一系列具体的财务增长指引，以量化其增长潜力。AMD公司财务官Jean Hu表示，AMD预计未来三到五年整体业务的年均增长率将达到35%。其中，增长最快的数据中心业务预计年均增长60%，而更聚焦的AI数据中心业务年均增长率预计高达80%，有望在2027年达到数百亿美元的销售额。相比之下，目前分析师预计的均值为，今年AMD的年销售将增长32%，此后两年——2026年和2027年将分别增长31%和39%。在盈利能力方面，AMD给出了最具冲击力的预测：预计在三到五年内，公司每股收益（EPS）将增至20美元。根据LSEG的数据，分析师对AMD在2025年的每股收益预期仅为2.68美元。此外，公司预计未来几年的毛利率将在55%至58%之间，优于分析师预期。AI数据中心市场规模料突破1万亿苏姿丰在会上表示，公司现在认为，到2030年，包括中央处理器（CPU）、网络部件和AI芯片在内的数据中心市场总规模将达到1万亿美元。为抓住这一机遇，AMD计划推出一系列具有竞争力的产品。其下一代MI400系列AI芯片将于2026年推出，并将提供多个版本以适应不同应用场景。更重要的是，AMD计划推出一个完整的“机架级”（rack-scale）系统，该系统能将72颗芯片协同工作，这对于运行最大规模的AI模型至关重要，也是直接对标英伟达已推出数代的类似产品。同时，AMD正通过并购加速其软件生态的建设。公司首席战略官Mat Hein在接受路透社采访时表示，公司将继续进行AI软件领域的补强型收购（tuck-ins），以确保拥有构建AI能力所需的人才和技术。“不够惊艳”的三季报上周二美股盘后AMD公布的三季度营收同比超预期增长36%至92.46亿美元，数据中心业务的收入同比增长22%至43亿美元，也高于预期。但AMD的四季度指引不够惊艳。AMD预计四季度营收约为93亿-99亿美元，指引区间中值为96亿美元，虽然高于分析师预期均值92亿美元，但还低于一些分析师的乐观预期值99亿美元。AMD的四季度毛利率指引为54.5%，符合分析师共识预期。苏姿丰在业绩电话会上首次明确了公司的长期AI收入目标，预计到2027年，数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”的规模。她同时披露，在与OpenAI的里程碑式合作中，首批基于下一代MI450系列加速器的计算集群将于2026年下半年开始上线。然而，这些积极的长期展望，叠加超出分析师平均预期的第四季度收入指引，仍未能阻止AMD股价周二盘后一度跌超3%。当时媒体指出，部分投资者对AMD的预期更高，这表明市场认为AMD从AI热潮中获得回报的速度，可能比此前预期的要慢。AMD超过20%的销售增长指引遭到投资者的冷淡回应是因为，大部分增长来自个人电脑（PC）和服务器处理器，而非最受关注的AI加速器业务。电话会上，苏姿丰接连面对分析师关于AI芯片增长何时才能“真正爆发”的追问。会议还透露一个关键信息：三季度，AMD传统的服务器业务增长甚至略微超过了其备受瞩目的AI芯片部门，这与市场将AMD视为AI领域“下一个英伟达”的火热预期形成了鲜明对比。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMD":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":674,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499248844136600,"gmtCreate":1762912558054,"gmtModify":1762913528304,"author":{"id":"4110869889757410","authorId":"4110869889757410","name":"EricGallatin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b654cb169c32b900dcd79fbc6c56adc8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4110869889757410","idStr":"4110869889757410"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499248844136600","repostId":"2582976153","repostType":2,"repost":{"id":"2582976153","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1762895042,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2582976153?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-12 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justify;\">根据CFRA的数据，自本次政府关门开始以来，标普500上涨2.2%，高于自1981年以来历次关门期间的平均表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">在参议院民主党人同意就相关协议进行全体投票之后，本轮美国政府关门僵局最快可能在周三结束，该协议仍需众议院批准。投资者认为，此举意味着美国经济和企业盈利遭受广泛损害的风险已经被避免，因此做出积极反应。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场焦点现在可以重新转向货币政策路径、预计美联储下个月将进行连续第三次降息，以及关注关税对通胀的影响。Truist Advisory Services Inc.的首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这算是一个适度的利好，大家可以继续往前看，但很快市场注意力又会回到科技和市场中最重要的部分上。投资者现在将关注11月19日英伟达的财报。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着联邦雇员重返工作岗位、正常经济数据发布恢复，去除了一部分此前市场所承受的不确定性，策略师们认为美股市场仍有上行动力，尽管在此期间股市已经小幅收高。</p><p style=\"text-align: justify;\">有分析师指出，一些此前表现最强的股票，比如占标普500权重约四分之一的七大科技巨头近期回调，可能吸引逢低买入者。近期AI概念股票的回调，可能是有吸引力的交易机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">一些分析师还认为，其他与政府合作的公司（如CACI International和Palantir Technologies）也有望受益于关门结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，对更多财政刺激的预期正在使投资者重新考虑所谓“货币贬值交易”，这正在逆转近期出现的股市估值的少许回调。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，政府关门结束对美国股市也并非全是利好。在关门期间，缺乏官方通胀和就业数据，反而让投资者暂时忽略了美联储在就业和物价稳定两方面所面临的风险。这是一种双向风险。如果一些经济数据，尤其是就业数据，与此前市场依据的信息组合大相径庭，那么可能是利好，也可能是利空。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次参议院妥协协议未延长平价医疗法案（ACA）补贴，这也是民主党与共和党争执的核心问题之一。这导致参与政府医疗保险项目的保险公司（如Centene和Molina Healthcare）周一股价大幅下跌。双方预计未来将继续讨论延长今年年底到期的资金，但尚未有保证。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国股市还面临多重其他压力，包括估值偏高、对美国消费者健康状况的担忧，以及某些板块（如医疗保健）的行业性压力。不过，许多华尔街策略师仍认为，随着政府支出不确定性缓解，市场情绪得到边际改善，整体市场仍有上涨空间。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国史上最长政府关门即将结束，历史显示：重启后美股往往继续走高</title>\n<style 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Stovall整理的数据，在此前15次美国政府关门结束后的一个月里，标普500指数平均上涨2.3%。若本次也出现类似幅度涨幅，那么到12月中旬，标普500指数将逼近7000点。Stovall表示，在关门结束后，市场回调似乎会被推迟。历史表明，关门结束一个月后，市场通常会上涨。事实上，政府关门的五周期间，市场并非完全平静。10月10日那周，因市场担心贸易局势，标普500下跌了2.4%。上周，由于人工智能主题交易显得有些泡沫化，标普500下跌了1.6%。不过，在此期间，由于企业盈利好于预期，股市在三周内上涨超过4%。根据CFRA的数据，自本次政府关门开始以来，标普500上涨2.2%，高于自1981年以来历次关门期间的平均表现。在参议院民主党人同意就相关协议进行全体投票之后，本轮美国政府关门僵局最快可能在周三结束，该协议仍需众议院批准。投资者认为，此举意味着美国经济和企业盈利遭受广泛损害的风险已经被避免，因此做出积极反应。市场焦点现在可以重新转向货币政策路径、预计美联储下个月将进行连续第三次降息，以及关注关税对通胀的影响。Truist Advisory Services Inc.的首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner表示：这算是一个适度的利好，大家可以继续往前看，但很快市场注意力又会回到科技和市场中最重要的部分上。投资者现在将关注11月19日英伟达的财报。随着联邦雇员重返工作岗位、正常经济数据发布恢复，去除了一部分此前市场所承受的不确定性，策略师们认为美股市场仍有上行动力，尽管在此期间股市已经小幅收高。有分析师指出，一些此前表现最强的股票，比如占标普500权重约四分之一的七大科技巨头近期回调，可能吸引逢低买入者。近期AI概念股票的回调，可能是有吸引力的交易机会。一些分析师还认为，其他与政府合作的公司（如CACI International和Palantir 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