为什么要了解以太币生态？因为籍此可以根据脉络追溯以太币的价值，也可以窥见其生态的脆弱地带，识别风险和危机的来源与形成逻辑。 $博时比特币(03008)$ $博时以太币(03009)$ 几个重要的概念逻辑关系大致如下： 以太币虚拟机（EVM）是土壤，以太币主链是树干，Layer2链是众多树枝（或者独立的小树但根系和以太币主链相连），去中心化应用（包括DeFi）是树叶和果实，以太币（ETH）是养分贯穿整个生态体系。 本系列从四个层面入手：（1）基础层，（2）开发层，（3）应用层，（4）治理层，进行全面深入浅出的讲解。基础层请点击查看系列第一部：“以太币生态 具体是什么？（系列1/4）”，本章的主题是「开发层」如何运作？ 区块的创建过程（核心）：以太币区块的区块创建和维护流程呈现出越来越复杂的趋势，这主要是为了维护去中心化性质、排除垄断和风险的要求。当前以太币采用的PoS机制来生成区块，没有挖矿概念和算力为王，是一种竞争更为平和且需多种角色合作的模式。能指定新区块打包内容的角色为提议者（Proposer），这是每隔12秒通过随机算法指定的节点。当然节点只有通过质押以太币才能参与被抽选。而没选中的节点则作为验证者，伺机校验提议者的新区块。同时以太币正在完善PBS机制，即是Proposer Builder Separation，创建者（Builder）真正进行交易的排序、写入、打包，然后将方案提交给提议者，后者选择心仪的方案（主要根据Builder给出的竞价）进行验证然后全网广播，其他验证者验证无误后被纳入新建区块。新的区块在被全网2/3以上的验证者同意后被Finalized确认。 交易的写入过程：任何拥有以太币帐户密

🔥【比特币】最新报价118888.01美元，过去24小时上涨0.61%，资金净流入6530万美元。 🎯 博时HashKey比特币ETF：7月16日美元单位净值为1.17，港币单位净值为9.19。 🔥【以太币】最新报价3379.83美元，过去24小时上涨7.73%，资金净流入2.26亿美元。 🎯 博时HashKey以太币ETF：7月16日美元单位净值为0.31，港币单位净值为2.44。 🔓 博时HashKey比特币ETF：3008 💱 9008【10000股≈1枚比特币】 http://www.bosera.com.hk/zh-HK/products/fund/detail/BTCL 🔓 博时HashKey以太币ETF：3009 💱 9009【10000股≈1枚以太币】 http://www.bosera.com.hk/zh-HK/products/fund/detail/ETHL $博时比特币(03008)$ $博时以太币(03009)$

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■ 核心观点 “抢出口”与“以旧换新”政策驱动25Q1及3月经济资料大超预期，关税冲击将在Q2开始显现，财政有望延续积极扩张态势。美元流动性担忧有所缓和，但鲍威尔声称美联储不急于降息，衰退和滞胀叙事下，美股风险偏好仍承压。 ■ 基本论据 海外方面，上周VIX、信用利差等指标回落，美元流动性担忧有所缓和，但鲍威尔声称美联储不急于降息，衰退和滞胀叙事下，美股风险偏好仍承压。 国内方面，“抢出口”与“以旧换新”政策驱动25Q1及3月经济资料大超预期，关税冲击将在Q2开始显现，财政有望延续积极扩张态势。 ■ 市场策略 债券：本周债市多空博弈加剧，收益率曲线呈现横盘震荡态势。尽管政策预期升温且超长国债供给压力显现，但央行维持资金面均衡偏松格局，叠加外部关税政策预期反复，市场在宽货币预期与稳增长政策发力间反复博弈。短期来看，短端受益于流动性宽松支撑，调整空间有限；长端受制于政策预期升温与超长国债发行节奏前置影响，建议把握波段交易机会。中期看，中美关税谈判实质进展缓慢，关税抑制出口带来的基本面压力将会先行体现，给债市带来支撑。 A股：一季度经济资料超预期，后续稳增长增量政策或仍需等待，叠加特朗普关税谈判的不确定性上升，以及一季度进入密集披露期，市场风险偏好将进入回落期。但中央汇金“类平准基金”托底下，预计指数下行空间有限。结构上，短期防御性较强的大盘、红利占优，中期仍看好风险偏好回升带动的科技成长行情。 港股：美国关税政策反复，短期全球risk off情绪还可能延续，AH溢价过低也需要逐渐消化。结构上，港股红利在未来一段时间跑赢港股科技、消费、医药的概率更大。 原油：美国大幅加征关税拖累全球原油需求，OPEC+充足闲置产能加大供给上行风险，油价或震荡偏弱。 黄金：关税带来的短期不确定性预期、中长期美元信用质疑都有利于黄金价格上行。 风险披露：本资料所载的资料

博时基金（国际）有限公司（”博时国际”）与HashKey Capital Limited（“HashKey Capital”）今日联合宣布，双方联合推出的博时 HashKey 以太币 ETF（股票代码：3009.HK/9009.HK，以下简称"该ETF"）正式获得香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）的批准，将于2025年4月25日起获准开展以太币质押活动，以增厚投资收益*。这将使得该ETF成为亚太首只支持以太币质押的虚拟资产现货ETF。此举不仅填补了市场的空白，也为投资者参与以太坊生态开辟了创新路径。2024年4月30日，博时国际与HashKey Capital于香港发行了亚太首批以太币ETF，为投资者提供安全、便捷的投资工具，无需自行处理资产存储和安全问题，即可轻松持有以太币。该产品的推出标志着香港虚拟资产行业进入全新发展阶段。在该ETF上市一周年之际，博时国际与HashKey Capital再次引领业界创新，获批对其最多30%的持仓进行质押操作，以获取以太坊质押奖励。在扣除相关服务费用后，所获得的奖励将再次投入ETF中，进一步推动产品的复利增长^。作为投资价值发现者，博时国际一直致力于为海内外各类机构和个人投资者提供专业、全面的资产管理服务。以金融创新助力金融普惠、以金融科技赋能投资者服务是博时国际的重要战略之一。该ETF的质押服务将由 HashKey Cloud 提供。其旗舰质押产品 ETF Staking Pro，通过 HashKey Exchange，助力香港首批以太坊现货ETF—博时HashKey 以太币ETF，推出安全、合规的质押解决方案*。依托业内领先的托管方案、健全的合规体系与专业的风控措施，HashKey Exchange 可为投资者提供充分保障，确保ETF资产与质押收益的安全。中银保诚信托凭借高度专业的ETF业务知识及能力，在严格遵守