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啤酒小仙
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啤酒小仙
01-29
$微软(MSFT)$
花街的有色眼镜，财报好也是错
微软资本支出创历史新高，但云业务增速放缓，股价盘后跌约5%
啤酒小仙
2025-10-29
高盛典型吃不到葡萄说葡萄酸
每天都有重磅AI大交易，高盛交易员：市场已经明显“疲了”
啤酒小仙
2024-03-23
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财报发布后，微软股价跌近5%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>微软周三盘后公布第二财季财报显示，该公司季度资本支出飙升至历史新高，同时云业务销售增速放缓，引发投资者担忧其在人工智能领域的大规模投入可能需要比预期更长的时间才能见效，导致公司盘后股价下跌约5%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">【<a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1854734348994570/\" title=\"微软2026财年第二财季业绩电话\" target=\"_blank\" class=\"\">微软2026财年第二财季业绩电话</a>】</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cfa2b0861afb73472f94debde9f0cc5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">微软周三盘后公布第二财季财报显示，该公司季度资本支出飙升至历史新高，同时云业务销售增速放缓，引发投资者担忧其在人工智能领域的大规模投入可能需要比预期更长的时间才能见效，导致公司盘后股价下跌约5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软第二财季营收812.7亿美元，分析师预期803.1亿美元。 智能云营收329.1亿美元，预期323.9亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">以下是微软财报要点：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>主要财务数据：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>营收：</strong>第二财季营收为813亿美元，同比增长17%，高于分析师预期803.1亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>营业利润：</strong>营业利润为383亿美元，同比增长21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>净利润：</strong>按GAAP口径计算，净利润为385亿美元，同比增长60%；按非GAAP口径计算，净利润为309亿美元，同比增长23%；按固定汇率计算，同比增长21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>每股收益：</strong>按GAAP口径计算，稀释后每股收益为5.16美元，同比增长60%，高于分析师预期的3.92美元；按非GAAP口径计算，稀释后每股收益为4.14美元，同比增长24%；按固定汇率计算，同比增长21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>资本支出：微软第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，不仅创下纪录，也高于分析师预期的362亿美元。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>分业务数据：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>云业务：</strong>云业务营收为515亿美元，同比增长26%；按固定汇率计算，同比增长24%。商业剩余履约义务同比增长110%，达到6250亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>生产力与业务流程部门：</strong>营收为341亿美元，同比增长16%；按固定汇率计算，同比增长14%</p><ul style=\"\"><li><p>Microsoft 365商业云收入同比增长17%；按固定汇率计算，同比增长14%。</p></li><li><p>Microsoft 365消费者云收入同比增长29%；按固定汇率计算，同比增长27%。</p></li><li><p>LinkedIn营收同比增长11%；按固定汇率计算，同比增长10%。</p></li><li><p>Dynamics 365营收同比增长19%；按固定汇率计算，同比增长17%。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\"><strong>智能云部门：</strong>营收为329亿美元，同比增长29%，高于分析师预期的323.9亿美元；按固定汇率计算，同比增长28%</p><ul style=\"\"><li><p><strong>Azure及其他云服务收入同比增长39%；按固定汇率计算，同比增长38%，符合分析师预期。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\"><strong>更多个人计算业务部门：</strong>营收为143亿美元，同比下降3%。</p><ul style=\"\"><li><p>Windows OEM及设备收入同比增长1%；按固定汇率计算基本持平。</p></li><li><p>Xbox内容与服务收入同比下降5%；按固定汇率计算下降6%。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\"><strong>剔除流量获取成本后的搜索与新闻广告收入：</strong>同比增长10%；按固定汇率计算，同比增长9%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们仍处在AI扩散的早期阶段，但微软已经打造出一个规模超过我们部分最大传统业务的AI业务。我们正在整个AI技术栈上持续推进前沿创新，为客户和合作伙伴创造新的价值。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“本季度微软云业务营收突破500亿美元，反映出市场对我们服务组合的强劲需求。我们的营收、营业利润和每股收益均超出预期。</p></blockquote><p>财报发布后，微软股价跌近5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d572d553302672b198e9fb341cd36da\" title=\"\" tg-width=\"903\" tg-height=\"423\"/></p><p>根据财报在剔除汇率因素影响后，Azure云计算业务当季营收同比增长38%，刚好符合分析师的预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，这一增速较上一季度放缓了1个百分点。DA Davison分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，这样的放缓，或许已经足以让原本押注云业务表现更强劲的投资者感到失望。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为全球最大的软件公司，微软的云计算业务近年来实现了快速增长，其中一个重要推动因素是其与人工智能初创公司OpenAI建立的里程碑式合作关系。但尽管微软在数据中心上投入巨大，公司仍难以足够快地将产能上线，以满足市场需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软正加快步伐，将包括由OpenAI提供支持的AI工具嵌入其产品中，押注聊天机器人和自动化技术将推动公司生产力软件和云服务的销售增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软在周三发布的声明中表示，当季总营收同比增长17%，达到813亿美元；每股收益为5.16美元。微软表示，净利润数据受到微软对OpenAI投资收益的提振，使每股收益增加了1.02美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软预计将在未来几年转化为实际销售的客户承诺金额较去年同期增长了一倍以上，主要原因是一项与OpenAI签署的、规模达2500亿美元的新协议。截至12月底，OpenAI占微软未完成订单总额的45%，而微软的订单积压总额为6250亿美元。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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智能云营收329.1亿美元，预期323.9亿美元。以下是微软财报要点：主要财务数据：营收：第二财季营收为813亿美元，同比增长17%，高于分析师预期803.1亿美元。营业利润：营业利润为383亿美元，同比增长21%。净利润：按GAAP口径计算，净利润为385亿美元，同比增长60%；按非GAAP口径计算，净利润为309亿美元，同比增长23%；按固定汇率计算，同比增长21%。每股收益：按GAAP口径计算，稀释后每股收益为5.16美元，同比增长60%，高于分析师预期的3.92美元；按非GAAP口径计算，稀释后每股收益为4.14美元，同比增长24%；按固定汇率计算，同比增长21%。资本支出：微软第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，不仅创下纪录，也高于分析师预期的362亿美元。分业务数据：云业务：云业务营收为515亿美元，同比增长26%；按固定汇率计算，同比增长24%。商业剩余履约义务同比增长110%，达到6250亿美元。生产力与业务流程部门：营收为341亿美元，同比增长16%；按固定汇率计算，同比增长14%Microsoft 365商业云收入同比增长17%；按固定汇率计算，同比增长14%。Microsoft 365消费者云收入同比增长29%；按固定汇率计算，同比增长27%。LinkedIn营收同比增长11%；按固定汇率计算，同比增长10%。Dynamics 365营收同比增长19%；按固定汇率计算，同比增长17%。智能云部门：营收为329亿美元，同比增长29%，高于分析师预期的323.9亿美元；按固定汇率计算，同比增长28%Azure及其他云服务收入同比增长39%；按固定汇率计算，同比增长38%，符合分析师预期。更多个人计算业务部门：营收为143亿美元，同比下降3%。Windows OEM及设备收入同比增长1%；按固定汇率计算基本持平。Xbox内容与服务收入同比下降5%；按固定汇率计算下降6%。剔除流量获取成本后的搜索与新闻广告收入：同比增长10%；按固定汇率计算，同比增长9%。微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“我们仍处在AI扩散的早期阶段，但微软已经打造出一个规模超过我们部分最大传统业务的AI业务。我们正在整个AI技术栈上持续推进前沿创新，为客户和合作伙伴创造新的价值。”微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示：“本季度微软云业务营收突破500亿美元，反映出市场对我们服务组合的强劲需求。我们的营收、营业利润和每股收益均超出预期。财报发布后，微软股价跌近5%。根据财报在剔除汇率因素影响后，Azure云计算业务当季营收同比增长38%，刚好符合分析师的预测。不过，这一增速较上一季度放缓了1个百分点。DA Davison分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，这样的放缓，或许已经足以让原本押注云业务表现更强劲的投资者感到失望。作为全球最大的软件公司，微软的云计算业务近年来实现了快速增长，其中一个重要推动因素是其与人工智能初创公司OpenAI建立的里程碑式合作关系。但尽管微软在数据中心上投入巨大，公司仍难以足够快地将产能上线，以满足市场需求。微软正加快步伐，将包括由OpenAI提供支持的AI工具嵌入其产品中，押注聊天机器人和自动化技术将推动公司生产力软件和云服务的销售增长。微软在周三发布的声明中表示，当季总营收同比增长17%，达到813亿美元；每股收益为5.16美元。微软表示，净利润数据受到微软对OpenAI投资收益的提振，使每股收益增加了1.02美元。微软预计将在未来几年转化为实际销售的客户承诺金额较去年同期增长了一倍以上，主要原因是一项与OpenAI签署的、规模达2500亿美元的新协议。截至12月底，OpenAI占微软未完成订单总额的45%，而微软的订单积压总额为6250亿美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":494398048219984,"gmtCreate":1761733194693,"gmtModify":1761733797416,"author":{"id":"4117942765874470","authorId":"4117942765874470","name":"啤酒小仙","avatar":"https://static.tigerbbs.com/19efceb574190968f8a84dc385d11597","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4117942765874470","idStr":"4117942765874470"},"themes":[],"htmlText":"高盛典型吃不到葡萄说葡萄酸","listText":"高盛典型吃不到葡萄说葡萄酸","text":"高盛典型吃不到葡萄说葡萄酸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/494398048219984","repostId":"2579292887","repostType":2,"repost":{"id":"2579292887","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1761720413,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2579292887?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-29 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id=\"id_3659532757\">股价大涨难掩市场质疑</h2><p>这些公告对股价产生了显著推动作用。英伟达股价上涨5%，单日市值增加2450亿美元；微软上涨2%，市值增加800亿美元。</p><p>高盛交易员Bartlett称，这一现象尤为突出，<strong>因为当前市场基本忽略了稳健的财报表现，却仍对AI相关消息作出积极反应。</strong></p><p>但Bartlett警告称，<strong>尽管这些股票表现强劲——英伟达、费城半导体指数、纳斯达克100指数均创历史新高，但从他的观察来看，市场对这一交易的怀疑似乎正在累积，"循环投资"成为质疑的最大驱动因素。</strong></p><p>所谓"循环投资"，指的是AI生态系统内部企业之间相互投资、相互采购的现象，这种模式引发市场对营收可持续性和实际需求真实性的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/651f11c2a1955ccf3ce0ca24ae9512b1\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"662\"/></p><p>黄仁勋在当天的演讲中驳斥了AI泡沫论。据华尔街见闻文章写道，黄仁勋强调英伟达通过2026财年Blackwell和Rubin产品线累计拥有5000亿美元的营收可见性。但这一表态未能完全消除市场疑虑。</p><p>Bartlett直言，英伟达和OpenAI正将自己与其他AI参与者区隔开来，主导了大部分交易活动，但这种密集的交易节奏正让市场参与者感到疲惫。</p><p><strong>高盛交易员指出，市场内部分化加剧印证了这一观察。</strong>标普500指数收于历史新高，但398只成分股下跌，创下该指数收于历史高位时下跌个股数量的纪录。等权重标普500指数与市值加权指数之间出现历史性背离，显示市场涨幅高度集中于少数AI巨头。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Bartlett警告称，与股价表现形成对比的是，市场对这一交易的怀疑正在累积，其中\"循环投资\"问题成为最大质疑点，且标普500指数虽创新高，但398只成分股下跌创纪录，市场涨幅高度集中于少数AI巨头，内部分化严重。尽管英伟达单日市值飙升2450亿美元创纪录，但市场对AI交易热潮的疲态正在显现。高盛科技、媒体与通信(TMT)交易员Peter Bartlett警告称，面对...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3758156\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/064edffaf71b3407ea50050742424db6","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","LU2265009873.SGD":"Eastspring Investments - Global Growth Equity AS SGD-H","LU0742534661.SGD":"Fidelity America A-SGD (hedged)","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU2471134796.USD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (USD) INC","BK4552":"Archegos爆仓风波概念","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","LU1868836757.USD":"CT (LUX) I AMERICAN FUND \"2\" (USD) ACC","LU1668664300.SGD":"Blackrock World Financials A2 SGD-H","LU2750360641.GBP":"INVESCO GLOBAL 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Bartlett警告称，面对似乎永无止境的AI领域新交易、合作和投资，市场参与者已经感受到明显的疲劳感。仅10月28日一天，英伟达就宣布了超过15项重大合作，涵盖从诺基亚10亿美元股权投资到与微软、OpenAI、礼来、Uber等企业的战略合作。这些消息推动英伟达、微软股价大涨，分别新增市值2450亿美元和800亿美元，纳斯达克100指数、费城半导体指数均创历史新高。但高盛交易员Bartlett指出，与股价表现形成对比的是，市场对这一交易的怀疑正在累积，其中\"循环投资\"问题成为最大质疑点。尽管英伟达CEO黄仁勋当天在GTC大会的主题演讲中否认AI泡沫担忧，称其拥有5000亿美元的营收可见性，但这并未完全打消市场疑虑。值得注意的是，标普500指数当天以历史新高收盘，但指数内部有398只个股下跌，创下该指数收于历史高位时下跌个股数量的纪录。等权重标普500指数与市值加权指数之间的背离达到历史性水平，凸显市场涨幅集中于少数AI相关巨头的现状。单日AI交易\"狂欢\"：英伟达主导的合作潮10月28日堪称AI领域的\"交易日\"。据Bartlett统计，当天宣布的重大交易中，部分在预期之内，但大量交易出乎市场意料。一天之始，微软与OpenAI公布新合作协议细节，英伟达宣布对诺基亚进行10亿美元股权投资。诺基亚股价暴涨23%，市值增加100亿美元。此后，英伟达的合作公告接踵而至。PayPal与OpenAI达成合作，在ChatGPT中扩展支付和商务功能，股价上涨4%，市值增加30亿美元。网络安全公司CrowdStrike与英伟达合作开发AI代理，股价上涨3%，市值增加50亿美元。甲骨文与英伟达合作为美国能源部构建AI超级计算机，股价持平。其他宣布与英伟达合作的公司包括：Uber(扩展移动网络)、礼来(构建AI超级计算机)、Super Micro(扩展政府解决方案合作)、Lucid(交付L4级自动驾驶电动汽车)、Palantir(运营化AI决策)、HPE(AI工厂创新)、Zoom(联邦AI架构)、ServiceNow(扩展智能工作流)、Flex(部署超大规模AI工厂)、Check Point(AI工厂安全解决方案)、Pure Storage与思科(企业AI工厂)等。此外，Booz Allen、思科、MITRE、ODC和T-Mobile也宣布与英伟达展开合作。Adobe当天宣布与谷歌云扩展战略合作，CoreWeave表示有意进入美国联邦市场向政府机构提供AI云服务。股价大涨难掩市场质疑这些公告对股价产生了显著推动作用。英伟达股价上涨5%，单日市值增加2450亿美元；微软上涨2%，市值增加800亿美元。高盛交易员Bartlett称，这一现象尤为突出，因为当前市场基本忽略了稳健的财报表现，却仍对AI相关消息作出积极反应。但Bartlett警告称，尽管这些股票表现强劲——英伟达、费城半导体指数、纳斯达克100指数均创历史新高，但从他的观察来看，市场对这一交易的怀疑似乎正在累积，\"循环投资\"成为质疑的最大驱动因素。所谓\"循环投资\"，指的是AI生态系统内部企业之间相互投资、相互采购的现象，这种模式引发市场对营收可持续性和实际需求真实性的担忧。黄仁勋在当天的演讲中驳斥了AI泡沫论。据华尔街见闻文章写道，黄仁勋强调英伟达通过2026财年Blackwell和Rubin产品线累计拥有5000亿美元的营收可见性。但这一表态未能完全消除市场疑虑。Bartlett直言，英伟达和OpenAI正将自己与其他AI参与者区隔开来，主导了大部分交易活动，但这种密集的交易节奏正让市场参与者感到疲惫。高盛交易员指出，市场内部分化加剧印证了这一观察。标普500指数收于历史新高，但398只成分股下跌，创下该指数收于历史高位时下跌个股数量的纪录。等权重标普500指数与市值加权指数之间出现历史性背离，显示市场涨幅高度集中于少数AI巨头。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GS":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":561,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":287367494549600,"gmtCreate":1711186998069,"gmtModify":1711187009389,"author":{"id":"4117942765874470","authorId":"4117942765874470","name":"啤酒小仙","avatar":"https://static.tigerbbs.com/19efceb574190968f8a84dc385d11597","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4117942765874470","idStr":"4117942765874470"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/287367494549600","repostId":"1166005363","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1188,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":526958726435800,"gmtCreate":1769660238048,"gmtModify":1769661290885,"author":{"id":"4117942765874470","authorId":"4117942765874470","name":"啤酒小仙","avatar":"https://static.tigerbbs.com/19efceb574190968f8a84dc385d11597","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4117942765874470","authorIdStr":"4117942765874470"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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财报发布后，微软股价跌近5%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>微软周三盘后公布第二财季财报显示，该公司季度资本支出飙升至历史新高，同时云业务销售增速放缓，引发投资者担忧其在人工智能领域的大规模投入可能需要比预期更长的时间才能见效，导致公司盘后股价下跌约5%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">【<a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1854734348994570/\" title=\"微软2026财年第二财季业绩电话\" target=\"_blank\" class=\"\">微软2026财年第二财季业绩电话</a>】</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cfa2b0861afb73472f94debde9f0cc5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">微软周三盘后公布第二财季财报显示，该公司季度资本支出飙升至历史新高，同时云业务销售增速放缓，引发投资者担忧其在人工智能领域的大规模投入可能需要比预期更长的时间才能见效，导致公司盘后股价下跌约5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软第二财季营收812.7亿美元，分析师预期803.1亿美元。 智能云营收329.1亿美元，预期323.9亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">以下是微软财报要点：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>主要财务数据：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>营收：</strong>第二财季营收为813亿美元，同比增长17%，高于分析师预期803.1亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>营业利润：</strong>营业利润为383亿美元，同比增长21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>净利润：</strong>按GAAP口径计算，净利润为385亿美元，同比增长60%；按非GAAP口径计算，净利润为309亿美元，同比增长23%；按固定汇率计算，同比增长21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>每股收益：</strong>按GAAP口径计算，稀释后每股收益为5.16美元，同比增长60%，高于分析师预期的3.92美元；按非GAAP口径计算，稀释后每股收益为4.14美元，同比增长24%；按固定汇率计算，同比增长21%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>资本支出：微软第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，不仅创下纪录，也高于分析师预期的362亿美元。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>分业务数据：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>云业务：</strong>云业务营收为515亿美元，同比增长26%；按固定汇率计算，同比增长24%。商业剩余履约义务同比增长110%，达到6250亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>生产力与业务流程部门：</strong>营收为341亿美元，同比增长16%；按固定汇率计算，同比增长14%</p><ul style=\"\"><li><p>Microsoft 365商业云收入同比增长17%；按固定汇率计算，同比增长14%。</p></li><li><p>Microsoft 365消费者云收入同比增长29%；按固定汇率计算，同比增长27%。</p></li><li><p>LinkedIn营收同比增长11%；按固定汇率计算，同比增长10%。</p></li><li><p>Dynamics 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d572d553302672b198e9fb341cd36da\" title=\"\" tg-width=\"903\" tg-height=\"423\"/></p><p>根据财报在剔除汇率因素影响后，Azure云计算业务当季营收同比增长38%，刚好符合分析师的预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，这一增速较上一季度放缓了1个百分点。DA Davison分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，这样的放缓，或许已经足以让原本押注云业务表现更强劲的投资者感到失望。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为全球最大的软件公司，微软的云计算业务近年来实现了快速增长，其中一个重要推动因素是其与人工智能初创公司OpenAI建立的里程碑式合作关系。但尽管微软在数据中心上投入巨大，公司仍难以足够快地将产能上线，以满足市场需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软正加快步伐，将包括由OpenAI提供支持的AI工具嵌入其产品中，押注聊天机器人和自动化技术将推动公司生产力软件和云服务的销售增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软在周三发布的声明中表示，当季总营收同比增长17%，达到813亿美元；每股收益为5.16美元。微软表示，净利润数据受到微软对OpenAI投资收益的提振，使每股收益增加了1.02美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">微软预计将在未来几年转化为实际销售的客户承诺金额较去年同期增长了一倍以上，主要原因是一项与OpenAI签署的、规模达2500亿美元的新协议。截至12月底，OpenAI占微软未完成订单总额的45%，而微软的订单积压总额为6250亿美元。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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智能云营收329.1亿美元，预期323.9亿美元。以下是微软财报要点：主要财务数据：营收：第二财季营收为813亿美元，同比增长17%，高于分析师预期803.1亿美元。营业利润：营业利润为383亿美元，同比增长21%。净利润：按GAAP口径计算，净利润为385亿美元，同比增长60%；按非GAAP口径计算，净利润为309亿美元，同比增长23%；按固定汇率计算，同比增长21%。每股收益：按GAAP口径计算，稀释后每股收益为5.16美元，同比增长60%，高于分析师预期的3.92美元；按非GAAP口径计算，稀释后每股收益为4.14美元，同比增长24%；按固定汇率计算，同比增长21%。资本支出：微软第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，不仅创下纪录，也高于分析师预期的362亿美元。分业务数据：云业务：云业务营收为515亿美元，同比增长26%；按固定汇率计算，同比增长24%。商业剩余履约义务同比增长110%，达到6250亿美元。生产力与业务流程部门：营收为341亿美元，同比增长16%；按固定汇率计算，同比增长14%Microsoft 365商业云收入同比增长17%；按固定汇率计算，同比增长14%。Microsoft 365消费者云收入同比增长29%；按固定汇率计算，同比增长27%。LinkedIn营收同比增长11%；按固定汇率计算，同比增长10%。Dynamics 365营收同比增长19%；按固定汇率计算，同比增长17%。智能云部门：营收为329亿美元，同比增长29%，高于分析师预期的323.9亿美元；按固定汇率计算，同比增长28%Azure及其他云服务收入同比增长39%；按固定汇率计算，同比增长38%，符合分析师预期。更多个人计算业务部门：营收为143亿美元，同比下降3%。Windows OEM及设备收入同比增长1%；按固定汇率计算基本持平。Xbox内容与服务收入同比下降5%；按固定汇率计算下降6%。剔除流量获取成本后的搜索与新闻广告收入：同比增长10%；按固定汇率计算，同比增长9%。微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“我们仍处在AI扩散的早期阶段，但微软已经打造出一个规模超过我们部分最大传统业务的AI业务。我们正在整个AI技术栈上持续推进前沿创新，为客户和合作伙伴创造新的价值。”微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy 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id=\"id_3659532757\">股价大涨难掩市场质疑</h2><p>这些公告对股价产生了显著推动作用。英伟达股价上涨5%，单日市值增加2450亿美元；微软上涨2%，市值增加800亿美元。</p><p>高盛交易员Bartlett称，这一现象尤为突出，<strong>因为当前市场基本忽略了稳健的财报表现，却仍对AI相关消息作出积极反应。</strong></p><p>但Bartlett警告称，<strong>尽管这些股票表现强劲——英伟达、费城半导体指数、纳斯达克100指数均创历史新高，但从他的观察来看，市场对这一交易的怀疑似乎正在累积，"循环投资"成为质疑的最大驱动因素。</strong></p><p>所谓"循环投资"，指的是AI生态系统内部企业之间相互投资、相互采购的现象，这种模式引发市场对营收可持续性和实际需求真实性的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/651f11c2a1955ccf3ce0ca24ae9512b1\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"662\"/></p><p>黄仁勋在当天的演讲中驳斥了AI泡沫论。据华尔街见闻文章写道，黄仁勋强调英伟达通过2026财年Blackwell和Rubin产品线累计拥有5000亿美元的营收可见性。但这一表态未能完全消除市场疑虑。</p><p>Bartlett直言，英伟达和OpenAI正将自己与其他AI参与者区隔开来，主导了大部分交易活动，但这种密集的交易节奏正让市场参与者感到疲惫。</p><p><strong>高盛交易员指出，市场内部分化加剧印证了这一观察。</strong>标普500指数收于历史新高，但398只成分股下跌，创下该指数收于历史高位时下跌个股数量的纪录。等权重标普500指数与市值加权指数之间出现历史性背离，显示市场涨幅高度集中于少数AI巨头。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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