7月19日深夜，月之暗面暂停了Kimi K3的个人用户新订阅。K3上线约48小时，用户请求量已经逼近现有集群的承载上限。公司决定先把GPU留给已经付费的会员，再等新的算力到位。 阿里在这次算力短缺中，同时站在三个位置上。 它首先是月之暗面的股东，阿里2024财年年报显示，公司当时用约8亿美元取得月之暗面约36%的优先股权益，后续融资可能已经稀释这一比例；它也是云服务商，Kimi扩容会增加月之暗面对GPU算力以及网络、内存和存储等配套资源的需求，如果新增资源由阿里云承接，阿里云可能获得相应订单；它还是竞争者，Kimi暂停新订阅的同一周，阿里又在Token Plan、Qoder和QoderWork上线了Qwen3.8-Max预览版。 八天后，阿里的另一笔投资也被二级市场重新定价。7月27日，长鑫科技以8.66元发行，上市首日收于49元，总市值约3.3万亿元。招股书显示，阿里上市前通过阿里云计算和阿里网络合计持股4.97%，累计投入约76亿元。按新股发行后的稀释比例粗略计算，阿里持股约4.48%，对应收盘市值约1470亿元，账面增值接近1400亿元。 一边是模型成功后缺算力，一边是存储公司上市后估值上升。阿里的AI投资开始形成一套更完整的结构：模型公司跑出来，它可以分享股权价值；行业算力需求增长，阿里云有机会承接新增订单；存储成为瓶颈，它又提前进入了上游。 这像是阿里熟悉的投资打法重新出现。不同的是，过去阿里投资外部公司，通常希望把流量和交易接回自己的系统；今天，它投资的是一批彼此相关、又可能彼此竞争的公司。 阿里拥有的位置无疑更多了，稍显遗憾的是还没有一个中心可以承接这些位置产生的全部价值。 向腾讯投资看齐 阿里过去做技术，有一个明显的习惯：重要的能力，最好留在自己手里。 2017年，阿里成立达摩院，计划在三年内投入超过150亿美元。两年后，平头哥发布含光800，这是阿里的第一

据报道，新一代豆包手机把备货量从3万台提升到数十万台，上一代最受关注的GUI能力却被收了回来。新产品将不再读取屏幕、模拟点击微信、淘宝和支付宝等头部应用；只有应用主动提供MCP服务、开放相应数据和操作权限后，豆包手机才能接入。 在豆包调整路线前后，Agent手机集中走向台前。7月13日，阶跃星辰发布STEPX Neo、智能体操作系统Step AOS和个人智能体Amoo；7月15日，国家网信办公布7款手机端侧生成式人工智能服务备案；7月18日，荣耀在WAIC展示Robot Phone，并将MagicOS进一步推向Agentic OS。 三家公司选择了三条不同的路。豆包与努比亚合作，将模型能力装进已有手机品牌；阶跃自己做模型、操作系统和硬件；荣耀则是守住手机系统，再向外引入阿里等模型与服务伙伴。 三款产品处于不同阶段，却同时把行业推到同一个问题前。大模型公司可以理解用户，手机厂商掌握设备，但人们每天使用的社交、支付、购物和本地生活服务，属于另外一批公司。Agent手机走向商业化的第一步，不是拿到更多权限，而是承认有些权限从来不属于它。 通常，一项技术走向成熟，意味着功能越来越完整，但Agent手机正在经历相反的过程。 所有人先挤进手机再说 大模型问世后的几年，AI 被装进眼镜、耳机、吊坠、录音卡片和其他新设备。它们占据某一段场景，却很难同时拥有手机已经具备的东西——稳定的大规模用户，持续在线的传感器，相册、日程、联系人和位置等个人上下文，支付与通信能力，以及能把产品送到普通用户手中的渠道与供应链。 大模型公司先选择手机，也因为现阶段只有手机，能把用户、权限、支付和服务接在同一台设备上。印奇在7月13日的发布会上说得直接：任何模型公司如果不拥有一个足够能养活它的应用，长期看都很难活下来。这也解释了阶跃为什么在基础模型之外，同时推出Step AOS、Amoo和STEPX Neo。

诺贝尔经济学奖得主赫伯特·西蒙曾提醒，信息越多，人的注意力越稀缺。 过去几年，很多公司已经建了数据平台、报表、看板和知识库，业务人员查指标、找资料、生成图表都方便了很多。Agent 进入企业后，也先解决了一部分问题：查数更快，检索更方便，简单报告可以自动生成，很多原本需要反复沟通的数据需求，开始可以通过自然语言完成。 但从企业运转的全链路来看，这还远远不够。 数据被查出来，只是第一步。要变成判断、建议、文档和动作，仍要人来衔接。客户拜访前，业务人员仍然要跨系统找客户资料、历史经营数据和指标变化；活动复盘后，运营还要确认口径、整理异常、写文档、做汇报；管理会议前，团队往往还要等周报、等复盘、等数据分析师排期。 在今年6月的2026火山引擎Force原动力大会数据智能论坛上，火山引擎发布AI时代数据产品解决方案，其中就包括了一款数据原生的AI Agent产品：iDA。 定位上，iDA成长于字节跳动内部多条业务线的数据场景，所以在企业级的数据应用场景中有护城河优势，但现在它能做的事情，又不止于数据分析，而是拓展到了更日常的企业办公场景中，比如知识检索、文档撰写、创意生成、代码分析等。 iDA正在成为企业内80%员工都能都可使用上的企业级办公助手。 能力上，iDA通过内置多项专业技能，将企业内部多个场景中原本需要专业技能才能胜任的工作，简化为可被一键调用的Skill，员工只需通过自然语言对话，就能不再只停留在“问答”，而是直接输出包括策略方案执行攻略、设计海报、PPT等在内的办公产物，从“能看”真正转变为“能用”。 iDA正在满足现阶段企业对Agent应用的全部想象。 企业：“会查数”不够，“要落地”太难 传统数据应用最早解决的是“看见”的问题。 企业建数据仓库、上 BI、做看板，是为了让更多人看到业务正在发生什么。销售额涨了还是跌了，用户留存高了还是低了，某个区域的经营指标有没有

7月的快手，像一台同时踩下油门和刹车的车。 7月2日，快手旗下可灵AI宣布完成近30亿美元首轮融资，投后估值约180亿美元，腾讯是联合领投方之一。四天后，7月6日深夜，快手公告腾讯通过场外大宗交易出售2.73亿股B类股份，持股比例从15.68%降至9.37%，正式退出主要股东行列。 两笔交易的买方是同一家公司，间隔九十六个小时。前脚刚给快手最被看好的新业务追加筹码，后脚就把老业务的仓位清掉了大半——任何一个做过一级市场交易的人都清楚，这不是单纯巧合能安排出来的时间表。 资本层面的动作还没消化完，业务层面接着落地两件事。 7月8日，快手电商完成新一轮架构调整，被拆成品牌及商业化、达人、白牌商家三条线，其中白牌又按客单价细分为精品消费、生活消费、日用消费三层。三天后，7月11日，快手电商与商业化负责人王剑伟兼任生活服务事业部负责人，直接向CEO程一笑汇报，原负责人刘逍卸任全部岗位。 至此，佣金、广告费、交易抽成，快手最赚钱的三条线，收归一人。 而就在两个月前，2026年2月才空降接手电商的孔慧，履职刚过三个月，就被调回商业化板块。她的三个月任期，短得几乎来不及留下一份完整的618战报。 把这几件事摆在一起看，会发现快手正在同时讲两个故事：一个是老业务的收权，一个是新业务的分家。而这两个故事共享同一个前提——没有人再相信，靠自然增长就能护住基本盘。 电商拆三块，架构未改颓势 时间拨回到2023年，王剑伟从快手CEO程一笑的手中，接过了快手的电商业务。当时程一笑表示，此举是为了让业务协同更高效，自己也能腾出精力关注公司层面的新机会。 彼时的电商增速还带着78%的历史峰值的余温，这是2021年的数字。此后逐年下坠：2023年31%，2024年17%，2025年15%。到2026年野村证券给出的预测是7%左右。一般来说，数字滑到某个临界点，公司通常会做一件事：停止披露。快手从2026年

2013年，大疆推出第一代Phantom。它打开消费无人机市场的方式，是把飞行控制、稳定和校准等专业知识藏进产品里。十年后，一群从大疆走出的工程师，把相似的工程逻辑用在3D打印机上，拓竹由此出现。 产品发售第三年，拓竹已经证明，一台需要极客反复调试的机器，可以被重新做成消费品。现在，它开始把这个判断写进制造端，年初，深圳市政府披露拓竹将在光明区建设自动化生产制造基地，计划年产能超过 300 万台。 对一个仍在从极客市场向大众市场扩张的品类而言，300万台年产能不能算普通扩产，但对于一家产品发售第三年年营收已经超过 100 亿元的公司来说，这看上去像是顺势而为。如果3D打印还要从爱好者走向更多普通用户，公司就需要与之匹配的工厂、供应链和出货能力。 3D打印市场的增长也在为这场产能押注提供现实依据。CONTEXT 于4月15日发布的报告显示，2025年Q4，全球 3D 打印硬件系统收入同比增长 25%；其中，2500 美元以下的入门级 3D 打印机出货量同比增长 47%，带动该价格带收入增长 53%。全年看，入门级产品出货量增长 26%，拓竹以 37% 的份额位居第一。IDG资本合伙人邵辉后来重新翻看早期投资文件时忍不住感叹，拓竹产品发布后头两年的收入与市场份额，与创业时的预测只有很小偏差。 这是拓竹扩产的底气，也是问题的起点。CONTEXT 所说的“入门级”，按价格定义，是 2500 美元以下的设备；按用户结构看，它覆盖消费者、专业用户、专业人士和制造型打印农场。换句话说，它不等同于普通家庭市场。拓竹已经证明，更便宜、更好用的机器可以扩大 3D 打印市场，但这不等于 3D 打印已经变成一种接近家电的家庭需求。 因此，300 万台产能首先是一次需求假设。拓竹相信，未来需要3D打印机的人会更多，买下机器的人也会持续找到值得打印的东西。前一个问题靠渠道、价格和产品力可以部分解决；后

管理学里有个概念叫隐性知识：知道，但说不出来。老会计一眼看出哪笔账不对劲，老销售听懂客户一句“嗯”背后的分寸——这些本事写不进培训手册，只能靠师傅带徒弟。 迈克尔·波兰尼说得更简洁：“我们知道的远比我们能说出来的多。”过去几十年，企业信息化把能说清楚的知识搬进了ERP、OA，但隐性知识始终是啃不动的硬骨头。六十多年后，AI终于有了反推这些判断逻辑的能力。只是能力有了，愿意做这件苦活的人不多——眼下大多数企业级AI产品，卖的还是一个更聪明的对话框。 今年上半年，阿里整合QoderWork、悟空、MuleRun三大智能体推出“千问办公”；字节旗下飞书Q2 ARR同比增长超100%；腾讯WorkBuddy月访问量突破2000万。7月15日，金山办公在上海交出答卷——组织级AI新品WPS Comate。CEO章庆元一句话点明底层逻辑：大模型更像发动机，没有记忆，每一次新生对它来说都是重生。 四家答卷同时摆在桌面上，一个根本问题浮出水面：谁才是AI办公真正的第一企业？ 为什么AI越聪明，企业越焦虑 市场上有个段子：淘宝上今年最火的一单生意，帮人装龙虾智能体收费500元，过一阵子帮人卸干净收费300元。装的时候图新鲜，卸的时候图省心——中间这段折腾，是大多数企业真实的AI落地写照。 微软的账本印证了这份焦虑。Copilot塞进了Word、Excel、Teams几乎每一个角落，全球4.5亿商业客户，付费使用完整版的比例不足4.5%，周活跃率仅约1%。全球最强的AI公司，最好的模型，最大的用户基数，却在企业AI落地上栽了跟头。 问题出在哪儿？很多企业的数据权限从未被真正治理过。“共享给所有人”的文件夹、继承混乱的权限，随着Copilot的检索能力上线被摆到台面上。企业AI的天花板，由企业自己的数据地基决定。模型能力≠落地能力，微软用三年时间证明了这一点。 Glean 创始人 Arvind

终场哨响，西班牙捧杯，属于美加墨世界杯的故事暂告一段落。 回顾观赛历程，小红书“天价”拿下世界杯转播权之初，人们还在讨论二者之间的“气质冲突”——以生活审美、种草决策为标签的社区，突然要承接世界上最具对抗性、情绪浓度最高的赛事IP。 有人替老用户担心，体育赛事会不会改变原有的社区氛围；有人对着新用户质疑，为了世界杯而来的球迷，比赛结束后是否能留下。 但现在看来，世界杯在小红书的发酵，走出了一条与众不同的路径。 比赛是入口，却没有限制内容自由发散。有人聊技战术，有人做观赛攻略，有人分享远征见闻，有人讨论异国文化。小红书用一种润物细无声的方式“消化”了这个世界级IP，足球不断与社区原本就存在的兴趣发生连接，又衍生出新的内容和关系网络。 一个“画风差异”颇大的IP融入社区的过程，正是观察它内在逻辑的绝佳切口。在UGC源源不断的交汇与繁衍中，小红书再一次进行了对自身边界的探索。 足球生根，世界杯被社区重新打开 体育赛事转播，专业度是入场资格。 画面质量、解说水平、数据可视化，一系列“硬指标”，直接影响观众的停留意愿。所以小红书做的第一件事，是把赛事转播的专业度做扎实，留住真正懂球、看球的那批人，为内容生长打下基础。 世界杯期间，小红书历史首次为单一赛事开设App一级入口，在内容运营上做足功夫。42人的专属解说团队，汇集足坛名宿、专业评论员、电竞解说和奥运冠军。球迷不必切换App，从直播到回顾，再到讨论和了解周边信息，小红书就可以一站式完成。 官方数据统计，仅小组赛期间，平台直播观看时长就达到了开赛前的90倍，且71%的用户因免费无前贴片广告、61%的用户因超高清画质选择在小红书看直播。 来源：小红书用户@教练我想看比赛 值得一提的是，小红书没有完全按照“视频网站”的思路来做世界杯，而更接近这几年英超等顶级联赛的包装思路。直播页面、赛事海报、信息卡片穿插社区内容，包括领取队标后缀这样

7月2日深夜，快手在港交所上传了一份38页公告，把原本并入集团报表里的一块AI业务，分拆成了一个可以被资本市场单独估值的主体。 最先被市场看到的是钱。公告披露已锁定的认购金额约190.47亿元，另有14亿元额度留给后续投资者，认购上限合计204.47亿元人民币，约合30亿美元。已签约投资者横跨国资、产业资本和私募股权机构，连“BAT”也罕见同框。按150亿美元投前估值计算，资金全部到位后，可灵估值约180亿美元。按7月2日收盘市值计算，相当于快手港股总市值的约四分之三。 估值给市场一个定价的交代，投票权则给公司治理一个新的答案。按认购上限和股份参与计划授权额度全部使用后的完全摊薄口径，快手体系仍持有可灵约68.33%的股权，掌握约53.8%的表决权，投资方持股约16.7%，最多15%的股权被留给员工及核心管理人员。 其中，快手创始人兼CEO程一笑零对价获得1%对应股权，对应0.79%的表决权，可灵AI事业部负责人盖坤获得3%股权，这部分股权附带十倍投票权，目前对应23.62%的表决权。此外，他还获得1%购股权，行使后可选择将其指定为附带十倍投票权的股份。这种设计，在大厂子公司的治理里相当少见。 十倍投票权让盖坤与CEO身份深度绑定。盖坤一旦不再担任可灵CEO，全部特殊投票权自动失效；若转让股份，被转让部分对应的特殊投票权也随之终止。股权安排还叠加了约束：相关股份至少三年内、且在可灵上市前不得处置。 过去两年，盖坤已经替可灵做过几次代价高昂的路线选择。那时，失败成本由快手集团预算承担；融资之后，路线判断的权力、激励与结果约束，被一同写进股权、投票权和回购安排。两年前，他带领的还是一个需要从公司资源池里挤算力的项目；现在，他要对一家估值180亿美元、背着上市期限的公司负责。 从“集团项目”到“个人判断” 2024年春节后，快手北京西二旗总部的一间办公室里，可灵团队开始集中讨论如

日前，京东在西南地区首批投入使用的“服务者之家”正式迎来入住员工，首批京东全职骑手、快递小哥将陆续搬入。 位于龙泉驿区锦和康城康泰苑的京东“服务者之家”，可辐射多个京东快递站点和骑手跑单商圈，周边餐饮、购物、医疗等生活配套完善。房间内配备冰箱、洗衣机、空调等生活设施，可拎包入住；楼下配套智能充电桩、便民停车位等专属设施，楼层内设置会客区、阅读区、运动区等共享空间，为入住员工打造安全、便利、温馨的生活环境。 全职骑手任伟是本次报名入住的员工之一。此前他租的房子每月房租1000元，免费入住“服务者之家”，他一年实打实能省下约1.2万元房租。快递小哥王力文，也是这一批入住，他所工作的快递站点就在“服务者之家”楼下，入住后不用再长时间通勤，日常休息更安稳舒心。 今年以来，京东在西南区域已陆续建设成都金牛区、龙泉驿区及重庆两江新区多个“服务者之家”，通过集约利用政府保障性住房资源，可覆盖不同岗位、不同年龄段的一线员工需求：从“一张床”的阶段性安居，到“一间房”的灵活合租，再到“一套房”的家庭型选择，因地制宜、因人制宜解决全职骑手、快递小哥的居住需求，持续完善一线员工住房保障体系。 为了更好地让全职骑手、快递小哥“安居乐业”，京东目前已通过各种形式为一线员工提供了2.8万套住房，未来5年还将投入220亿新供应15万套“服务者之家”，打造规模最大、质量最优、覆盖最广的小哥住房保障体系，让全职骑手、快递小哥们以远低于市场价的租金甚至0租金就能搬进地理位置好、配套设施齐全的住房。目前，京东“服务者之家”已在北京、武汉、成都等多地落地。今年春节期间，北京、武汉的“服务者之家”还迎来了全职骑手、快递小哥的父母妻儿反向奔赴，一家人吃上了团圆饭。

7月10日，小红书宣布，上海街超、苏超、佛山西甲、楚超、贵州村超、渝超、滇超、东北超、闽超、川超、蒙超、湘超等十二个省市地方足球联赛正式集体入驻小红书。小红书将为入驻联赛提供流量扶持、内容运营等支持，帮助地方赛事在平台上建立起自己的内容和球迷社区。 小红书社区运动户外负责人、小红书世界杯运营负责人草莓在当天的媒体交流会上表示，整场美加墨世界杯，对小红书来说是社区成长边界的探索。这场持续数十天的赛事验证了，一个UGC生活兴趣社区，能够容纳不一样的人群、不一样的内容、不一样的产品形态。 会上发布的数据显示，因为世界杯，小红书App的使用时长、内容消费、直播业务，增长都大大加快。7月，小红书App使用时长环比增速提升了2倍，日发布笔记数环比增速是6月的3倍，互动直播场景中长时间观播的用户同比增长近5倍。 世界杯：一次UGC社区边界的探索 草莓用"催化剂"形容世界杯版权对于社区的意义——它催生出社区不一样的内容与人群生态。 草莓的分享显示，世界杯期间，小红书上足球内容发布量环比增长超过10倍，万赞以上足球优质笔记数量是赛前的200倍，站内相关热点话题达到6253个。这些内容里，既有战术拆解、球员数据分析这样的硬核专业内容，也有挪威球迷"维京划船"助威、哈兰德表情包、球衣穿搭这样的泛化生活内容，两条线同时实现了爆发式增长。 越来越多真正懂球、爱球的硬核球迷，不断涌入小红书。数据显示，从小组赛到淘汰赛，用户的观赛人次和观播时长都在持续增长，部分场次用户平均观播时长甚至达到52分钟。草莓在分享中提到，团队也调研了不少新加入球迷的真实反馈。有人说，因为看世界杯才下载的小红书APP，使用后一改此前的刻板印象，其中不少已经逐渐成为高频次用户。 同时，世界杯也让小红书在技术和产品上取得了突破，为社区提供了更多表达形式和承载容器。草莓介绍，从开赛第一天起，小红书互动直播的同时在线观看峰值不断刷新历

日前，物理AI公司Momenta通过港交所聆讯，正式启动招股，计划以“6880”为股票代码挂牌上市。IPO最终定价295.6港元，预计总募资约58.9亿港元，设有15%绿鞋机制，不含绿鞋的发行后总市值696亿港元（约90亿美元）。 按这个估值，早期投资人已经赚了超过80倍。2016年A轮的成本是每股0.45美元，现在翻了84倍。十年之间，Momenta身后站满了戴姆勒、上汽、丰田、通用，以及腾讯、淡马锡、顺为资本。去年C13轮融资时，估值已经到了60亿美元。 融资顺利，估值攀升，IPO定价不低。但翻开招股书，数据呈现出一种罕见的组合：2025年营收24亿元，同比增长82%，毛利率71.6%，经调整亏损收窄至3亿元，距离盈利很近；但账面净亏损34.58亿元，是经调整亏损的十倍不止。 高毛利、高亏损，两种特征同时存在，放在传统的制造业或消费互联网框架里都不太好解释。制造型企业的高毛利通常伴随稳定的正利润，消费互联网公司可以容忍亏损，但毛利不会高到这个程度。 显然，Momenta不属于任何一种。 它更像几个月前上市的MiniMax。MiniMax上市时也是高毛利、账面巨额亏损，资本市场超额认购1837倍，首日涨了109%。市场买的不是当期利润，而是一个判断：这家公司未来能不能从从“卖服务”走向“卖平台”。Momenta的情况，本质上是一样的。 2023年，Momenta 96.8%的收入来自技术开发服务，帮车企做一单收一单的钱，是工程师的工时生意。到2025年，这个比例降到了59.9%，而许可服务收入占到了40.1%。许可费是按每辆搭载其方案的车的销量收授权费，几乎没有边际成本。从8款量产车型到68款，许可收入三年涨了41倍。 图源：Momenta聆讯后资料 这就是市场愿意给90亿美元的逻辑。Momenta的估值锚点不是地平线，也不是小马智行，而是能不能成为智能驾驶赛道的“平台收

安克创新登陆港交所的第一天，市场就请它坐了一次“过山车”。 昨日，“充电宝一哥”安克创新正式在港交所主板挂牌，完成 A+H 两地上市。它的发行价定在每股 99.32 港元，已较 A 股收盘价折价约 26%，但开盘后仍然很快跌破发行价。不过之后股价有所回升，最终收盘价报114.9港元/股，较发行价涨15.69%。 首日收涨并没有消除分歧。相反，从破发到拉升的剧烈波动，说明市场并不是简单地给安克定价，而是在两套叙事之间摇摆：一套是仍能赚钱的出海消费电子公司，另一套是尚未被验证的 AI 硬件新故事。 安克带着“A+H”身份和300亿元营收来到资本市场，但投资人还没有完全接受它从“充电宝公司”变成 AI 硬件公司的新故事。 招股书显示，2025年，安克公司营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%；但 2025 年，安克经营活动现金流净额降至 4.81 亿元，同比下滑 82.5%；2026 年Q1进一步转负至 -4.51 亿元；同期存货规模升至 55.69 亿元，周转天数达到 92 天。 现金流的去向并不难解释。2025 年，安克因上游电芯问题在多个市场累计召回至少 238 万件相关产品；当期计提质保负债 1.04 亿元，垫付赔付 3.92 亿元；叠加海外备货和平台广告预付，现金流被明显压住。同时，在关税和供应链不确定性下，公司提前锁产备货，也进一步推高库存、占用现金。 现金流压力解释了安克为什么要更快融资，但解释不了它为什么必须换故事。真正把安克推向港股和新业务的，是旧品类正在失去继续定义公司的能力。 安克早期靠跨境电商、国内供应链和正规化产品运营迅速崛起，阳萌后来把这套打法总结为“浅海战略”，这让公司更早上岸，却也让它更容易被贴上“充电宝公司”的标签。如今，安克正在把公司推向端侧 AI 芯片、AI 耳机、家庭安防机器狗、家庭人形机

贝索斯时代的亚马逊有一个著名原则：任何现金流业务，只要不能帮助构建未来护城河，都可以被牺牲。所以本来就边缘化的游戏业务，不能与AI协同，自然会降格成AI的燃料。 媒体报道，阿里计划出售旗下游戏业务品牌灵犀互娱，且已经接触多位买家。本次交易或为整体打包出售，灵犀互娱的全体系资产、团队与业务均纳入收购范围，整体出售估值区间为70亿至90亿元。 互联网公司出售业务，通常归因为增长乏力、亏损扩大。但灵犀互娱不在这个模版，它有《三国志 · 战略版》这样的长线产品，且近几年才上线了《如鸢》这样“时髦度”拉满、流水表现也不错的女性向游戏。有稳定利润，也有一批仍在推进的项目。 问题在于它不够阿里。游戏一直游离在阿里的主线叙事之外，若即若离，从未被真正整合，也一直没有正式放弃。 在阿里“大而全”的时代，其实拓展了许多这样分支业务，比如盒马。但去年即时零售概念进入集团视线，盒马迅速被纳入即时零售体系，完成了叙事收编。 游戏没有等来这样的机会，在All in AI的主线任务越来越明确，也越来越急迫的当下。我们看到去年阿里为外卖补贴豪掷500亿，今年可以为了90亿打包卖掉游戏业务。价值权重一览无遗。 已经丢掉了这么多“包袱”，问题反而变得更加尖锐：“轻装上阵”的阿里，就必须跑得更快。 不痛不痒的游戏 诚然，在游戏业务进入阿里版图的前几年表现谈不上亮眼。 2014年阿里收购UC九游，当年便推出《疯狂的玩具》《啪啪啪》《啵啵啵》三款自研产品，并代理了《暖暖环游世界》《愤怒的小鸟：斯黛拉》等9款游戏。但《暖暖环游世界》在阿里渠道几乎没出现在畅销榜过，与之对比的是同公司续作《奇迹暖暖》成了女性向游戏的里程碑之作。 此后的游戏业务几经调整，在财报中也一直处于半隐身的状态。直到2019年《三国志·战略版》上线，并逐渐成为最重要的产品。2020年9月，阿里游戏业务所属的互动娱乐事业部升级为独立事业群，与阿里大文

6月23日，金山办公“组织级AI办公先锋先行”活动第二站落地成都。金山办公团队现场演示了即将于7月面世的WPS Comate，一名入职仅5个月新员工在面临紧急客户会议与竞标需求时，借助Comate上演了一场从信息整合到决策执行的教科书式操作。 针对当前企业AI应用中“Token消耗暴涨、但组织效率纹丝不动”的普遍困境，金山办公团队给出了破局解法：企业AI的下半场，核心不在于让个人更快，而在于让组织更聪明。WPS Comate，正是要戳破“聊天机器人”的泡沫，以“组织级执行中枢”的身份，全面进入企业核心业务流。 新员工3天拿下千万订单 在产品实战环节，金山办公解决方案负责人武岳通过一个“新员工3天拿下千万订单”的沉浸式场景，直观展示了WPS Comate作为“执行中枢”的全新能力。 演示中，一名入职仅5个月的新人，在面临紧急客户会议与竞标需求时，借助Comate上演了一场从信息整合到决策执行的“教科书式”操作。当日程中出现“S级客户会议”时，Comate自动触发任务，通过API Hub打通CRM等系统，自动抓取商机与合同，将散落各处的数据整合成完整的客户画像；同时全局鸟瞰专家日程，自动推荐时间并创建会议入口，将繁琐沟通压缩至一小时内。面对客户300多项RFP需求，Comate调用“技术分析师Skill”逐行匹配生成响应文档，并调用“竞对分析Skill”推送包含参数优劣势与报价策略的竞争方案。项目成功后，Comate的“复盘专家Skill”还会自动分析非结构化数据生成复盘报告，将成功经验沉淀为多维表格，实现组织能力的自我进化。 武岳在分享中表示：“过去人习惯于通过人与人之间沟通满世界找知识、学技能，今天Comate通过连接了WPS 365一站式协同平台，通过连接企业内部的知识库、知识大脑，通过连接企业业务系统，真正把所有知识投喂到每一个想要获取创新力量的人面前。” 告别表面智能

6月24日，字节豆包上线了三档付费订阅：标准版68元/月、加强版200元/月、高级版500元/月，并全线接入豆包2.1系列模型。 几乎是同一时间，百度宣布把文心一言Web端、文心、文心助手等多个网站合并，统一收拢到文心助手页面。价格策略没有变化：继续免费。 一边是AI应用开始向用户收费，一边是入口越做越少、功能越做越多，却分毫不收。两家公司在同一道行业命题前，各自交了一份答卷。 这道命题就是，移动互联网时代那条铁律——入口越多、流量越大、议价权越强，在AI这里还灵吗？过去十几年，几乎所有互联网公司的扩张逻辑都建立在这个假设之上，广撒入口、抢占用户时间，用规模垒成自身护城河。 但AI产品的成本结构和互联网时代完全不同，每一次问答背后都是真实的算力消耗，用户越多，有时候意味着账单越重。 豆包和文心，恰好站在这条逻辑断裂处的两侧。 豆包用收费给“任务完成”标了价，文心用免费扩容把更多能力做成了基础设施。两条路看似背道而驰，实际上都在回应同一个变化：AI竞争已经从拼入口数量、拼流量规模，走到了拼谁能把事真正办成的阶段。 两条路线在相近的时间交汇，构成了观察国产大模型走向商业化十字路口的绝佳切口。 全球AI，正在打一场“入口”战争 入口冗余，几乎是每一家做AI产品的公司都会撞上的“中年问题”。 早期跑马圈地的逻辑很好理解：先占住坑位，再慢慢打磨体验，谁先把用户留下来，谁就赢在了起跑线上。这本身无可指摘，但代价是用户总记不住该去哪里提问。 微软的处境最能说明这种情况，打开Word，侧面有个Copilot；切到Teams，还有个Copilot；跳转GitHub，Copilot还在；Edge里也有Copilot，就连Windows本身还内置了一个Copilot，用户得在五个互不联通的入口之间来回切换，每一个都不共享对话状态和历史上下文，AI助手反倒成了用户记忆负担的一部分。 这种冗余在产品

北京时间6月23日凌晨，2026美加墨世界杯小组赛J组第二轮，阿根廷2比0战胜奥地利，梅西梅开二度，世界杯生涯进球数来到18个，超过克洛泽，独享历史射手王宝座。 镜头之外，观众席下方，海信绿底白字的广告牌，在这场比赛里又一次循环出现。不过，球场里所有的情绪都涌向了那个跑向队友的阿根廷人，很少有人全心关注这块广告牌。 这恰恰是海信给自己预设的“背景”角色，不必喧宾夺主，只要按时在场。这是海信第三次以这种方式出现在世界杯的画面里。2018年俄罗斯，2022年卡塔尔，2026年美加墨。三届世界杯，累计数十亿人民币投出去。海信把“被看见”这件事做到了极致，欧洲知名度从37%涨到59%，全球电视出货量做到世界第二。 但品牌知名度和品牌溢价之间，并不存在自然转化。被更多人看见，和被更多人认可，并不是一回事。2025年，海信视像在海外市场的毛利率是12.03%，国内是23.58%，是前者的两倍。近二十年，把名字打进了全球市场，但在海外卖一台电视的利润空间，始终是在国内卖的一半。 体育营销最容易被看见的部分是广告牌，最不容易被看见的部分是组织惯性。一次世界杯可以被理解为勇敢投入，两次世界杯会变成方法论，三次世界杯之后，它就开始接近一种制度：海外渠道的年度谈判、区域公司的销售节奏、门店陈列、促销激励、总部的传播预算，都会围绕这类大赛重新编排。 到这个时候，赞助已经不只是买曝光，而是在维持一个关于“我们是全球品牌”的叙事秩序。这套秩序一旦运转起来，停下来的成本，往往比继续投入更高。 在俄罗斯买下的全球名片 2017年，海信豪掷近1亿美元签下2018年俄罗斯世界杯官方赞助商合同，成为世界杯近百年历史上首个中国消费电子品牌赞助商。据后续报道，其2018年世界杯营销总投入超过1亿美元（包含赞助费、权利使用费以及2-3倍的配套激活费用）。 这是海信第一次确定地把世界杯，放进自己的全球营销主线里。 这一

2026年6月22日，在“续航到顶，耐用到底”主题新品发布会上，荣耀正式推出X系列全新一代“耐用神机”——荣耀X80 Pro Max。凭借行业唯一11000mAh第四代青海湖电池、行业最强抗摔能力、行业顶级防尘防水，以及行业最亮10000nits高亮护眼屏，实现超越同档的跨越式升级体验。同时，其推出行业首个两年“免费换屏”服务，以硬核品质与无忧保障，全面满足用户全场景长效耐用的使用需求，新机国补价1699.15元起。另外，本次发布会荣耀还同步推出一款全新降噪蓝牙耳机，丰富音频生态。 11000mAh领航级巨无霸电量，六年健康耐用 荣耀持续引领手机电池技术突破，荣耀X80 Pro Max凭借行业领先的硅含量与能量密度，再度刷新行业电池容量新高。其搭载行业最大的11000mAh第四代青海湖电池，可实现42天超长待机，并且电池健康耐用寿命长达6年。此外，其还支持档位首个90W有线快充和27W有线反向快充，既能保障自身长效续航，也可为其他设备应急补能，真正做到“续航超长，充电无忧”。 经荣耀实验室实测，荣耀X80 Pro Max满电状态下可支持连续通话73.7小时、连续短视频播放33.5小时、连续导航21.3小时，连续游戏23.9小时，续航表现全面领跑同档机型，轻松满足用户全场景使用。在新疆吐鲁番火焰山至博斯腾湖的吉尼斯续航挑战中，其历经高强度使用，以“26小时08分34秒”的单次直播续航挑战时长，成功刷新吉尼斯世界纪录。此外，荣耀X80 Pro Max还已登顶多家权威科技媒体长续航榜单，稳居同档首位。 全域满级抗摔防水硬核防护，“免费换屏”耐用无忧 作为2025年度安卓销量王，荣耀X系列已收获全球1.3亿用户青睐，荣耀X80 Pro Max继续承袭该系列品质基因，打造新一代“耐用神机”。其依托核心结构创新与材料升级，参考F1赛车Halo系统打造全新防撞梁设计，辅以航天级高能抗剪结

6月18日，追觅科技完成了新一轮核心战略调整，宣布聚焦智能家庭、户外庭院、智能出行、具身智能四大核心赛道。 随着此次调整几乎同时公布的，还有一组数据：2026年1-5月，追觅主营业务同比增长80%，延续了自成立以来连续九年营收高速增长的态势，截至目前，追觅全球门店数量已突破10000家，销售与服务网络覆盖120多个国家和地区。 按照IDC统计的数据，今年一季度，追觅扫地机器人拿下了全球销量和销额的双第一；洗地机全球累计出货量已超过1000万台，在近20个国家及地区位居市场头部；吸尘器全球累计出货量也已突破1500万台。 如果把几组信息放在一起，对比是鲜明的：这家几乎在所有指标上都处于历史最佳状态的公司，正在主动调整自己的战线。 这种反差感让外界产生了极大的关注，但更有关注价值的，应该是这次调整中的一些微小细节，以及这种反差背后的行事逻辑。 我们不妨从业务状态、时间节点和资源配置这三个层面，把这件事拆开来看看。 铺得开和收得拢，是同一套打法的两个阶段 追觅前些年能在数十个赛道上同时快速铺开，靠的是一个关键词：复用性。 追觅掌握着行业最核心的底层能力，高速数字马达、自研芯片、智能算法这些技术本身具备很强的跨品类复用性。而从技术向产品衍生，从扫地机器人扩展到洗地机、吸尘器、再到更远的品类，技术迁移的成本相对可控，性价比极高。 但“能铺”和“一直铺”是两回事，一家公司技术足够通用时，在早期阶段用较低的边际成本去尝试不同方向，逻辑上完全成立；但一旦验证周期走完，哪些赛道有真实的用户需求和商业空间、哪些只是技术上的“可以做”，就会变得逐渐清晰。 这套逻辑其实并不新鲜，国内不少科技公司都走过类似的路。 2023年阿里巴巴做了一次影响很大的组织重构，就是“1+6+N”，把电商、云、文娱等业务拆成相对独立的板块，各自独立核算，甚至探索独立上市的路径，这本质上就是规模做到一定体量之后，用更清晰

互联网大厂进军医疗赛道这件事，从来不缺叙事。 过去十年，这条赛道反复经历同一个剧本：大厂带着流量和资本高调入场，把“互联网改造医疗”的故事讲得头头是道，然后再某个关键的商业节点上撞墙，要么悄悄收缩，要么转换叙事框架继续往前冲。 平安好医生做了多年问诊，最终还是靠保险撑住了基本面；京东健康花了长时间才想明白，自己的核心竞争力在供应链，而不是医疗服务本身；好大夫用了19年证明“纯医疗服务付费”是一条走的通但是却极难变现的路，最后以卖身蚂蚁告终。 在这一轮又一轮的叙事更迭里，小荷算得上是入场最猛、姿态最重的那一家。2020年小荷健康高调亮相，百亿并购、四线并行，构建从科普内容到线下诊疗的全链路闭环，几乎是把能花的钱都花了，能讲的故事都讲了。三年后，团队收缩，品牌沉寂，吴海锋调任，小荷第一次折戟。 然后，它回来了。 2025年，小荷AI医生作为独立App重新上线，上海小荷门诊注册设立，北京爱瑞国际医疗综合体破土动工，总投资60亿元，800张床位，预计2029年建成。字节再度把筹码推上桌，而且比第一次推得更重。 但这一次，赛道已经不同了。蚂蚁阿福跑出了3000万月活，收购好大夫补齐了医生供给，在支付宝生态里把“咨询-问诊-挂号-买药-医保支付”打成了一条链；京东健康的医药电商基本盘越来越厚，线下体检中心和门诊也在密集落地。 小荷这次重返，面对的是在它退场后，对手已经再度交战了数个回合的擂台。 高调入局，低调收缩 小荷第一次失败，“战略太激进”是最方便的标签，但却未必是最准确的解释。 激进本身不是原罪，问题在于，在最关键的几个商业节点上，小荷既没有拿到必须的资质，也没有建立起真正有粘性的供给侧能力。 2020年前后，互联网大厂集体进军医疗，逻辑都是相近的：把流量分发和效率优势复制进医疗信息链条，打破挂号、问诊、购药各环节的信息不对称。 这个判断在当时并没有错，互联网的确可以让找医生变得