9月10日，是阿里巴巴的26岁生日。在这一天之前，传闻阿里全球总部之前未启用的C4楼，已经被一个新项目组单独进驻，用于研发一个高级别保密新项目。整栋楼实行完全封闭办公模式，设置额外门禁权限，配备独立安保力量。这引起了很多猜测，诸如“和DeepSeek合作研发AI智能体”，“被寄予国产自主厚望的RISC-V 芯片即将问世”，等等。 9月10日，阿里用一场发布会揭晓答案，主角是高德推出「扫街榜」。9月11日数据出来，上线第一天使用「扫街榜」的用户，超过了4000万。 图片 在“外卖大战”的行业背景下，这确是一件很重磅的发布，其对本地生活赛道，对阿里本地生活商业领域，都将产生深刻而持久的影响。 年初，在京东挑起所谓“外卖大战”的时刻，很多人猜测以饿了么为代表的阿里本地生活领域，会成为最大的输家。过半年后再看，这种事情不但没有发生，而且阿里本地生活领域以崭新的阵型，崭新的组织架构，甚至崭新的服装，正在磨刀霍霍，意图重新抢回王座。 在这个过程中，赛道竞争也超越了外卖范畴的巨头之争，正在升级为全方位的生态竞争。 图片 在发布会上，高德CEO郭宁提出一个概念，让笔者格外感兴趣，这个词就是「榜单科学」。 无论是搜索排行榜，还是UGC属性的口碑榜单，一直都在受大众诟病。其原因，就是无法保证榜单真实性，一个显而易见的事实是，榜单这种产品，PC时代进入到移动互联网时代之后，「榜单科学」并没有什么进步。 实际上，用UGC方式来做口碑榜单，是很容易被干预的，比如，平台往往会鼓励商家通过送小礼物的方式去诱导消费者刷好评，被小恩小惠驱动去好评的人多了，口碑榜单也就失去了意义，所有的消费者面临着共输的结局。 从这个角度说，高德「扫街榜」准确击中了消费者的痛点，通过技术重构了价值评估体系，从UGC“说什么”变成消费者“实际选择什么”。 具体来说，高德「扫街榜」主打“真实”，突出评分的“身体力行”和“言而有信

2025年9月4日，**Mate XTs 非凡大师及全场景新品发布会在深圳隆重举行，正式推出全新三折叠**Mate XTs 非凡大师，一同亮相的还有**ULTIMATE DESIGN非凡大师全新徽标。同时，**智慧屏 MateTV、**MatePad Mini、**FreeBuds 7i等多款全场景重磅产品发布。 祠堂罚跪还不让吃饭，她偷学禁术险被除名，危急时刻剑气冲天起， 甜虾剧场 . 广告x **Mate XTs 非凡大师将PC装进口袋，释放超级移动生产力 **Mate XTs 非凡大师实现从“形态创新”到“生态破局”的升维进化，结合鸿蒙操作系统5.1，首次将PC版应用装进手机，覆盖办公、金融、绘图等多个领域，带来超级移动生产力。同时，**Mate XTs 非凡大师首次将PC级交互体验带入手机，自由多窗模式下，应用窗口可叠放、缩放、快速切换、多任务处理游刃有余，随时开启PC般的高效操作。全景多窗支持三窗并行，窗口大小可调整，内容可跨应用拖拽，一屏多用更有效率。 大屏体验，再添一笔。全新三折叠大屏搭配HUAWEI M-Pen 3手写笔，支持全局批注，分屏摘录、提笔速记更从容。同时还可以切换空鼠模式，隔空刷视频、演讲翻页。更有深度优化的鸿蒙大屏AI，支持小艺知识库，小艺个性出行规划，深度解题和连续翻译，在学习、出行、工作等方方面面助你一臂之力。 影像方面，搭载红枫原色摄像头，搭配十档可变光圈主摄、潜望式长焦镜头和超广角摄像头，还原精彩本色。同时，新品搭载5600mAh容量电池、50W无线超级快充，还支持灵犀通信和天通卫星通话，超级隐私模式等，非凡性能再进阶。外观方面，**Mate XTs 非凡大师这次带来四款全新配色：槿紫、皓白、玄黑与瑞红，彰显非凡。沙金岩脉纹理、全新匠心压纹，演绎隽永格调；雅致腰线、匠造徽标，细节处见真章。 **Mate XTs 非凡大师于9月4日18:

银行股是近年来的A股热门，8月的年报季中披露期，引起了众多投资者的高度关注。 「摩羯商业评论」注意到，在众多银行的半年报中，一家城商行的财报格外亮眼，且首次进行中期分红。 这就是宁波银行。 8月28日晚间，宁波银行正式披露2025年半年度报告。面对众所周知的行业息差收窄、盈利承压的挑战，宁波银行此次交出的亮眼半年报成绩单，资产规模突破3.47万亿元，比年初增长11.04%，不良贷款率则连续18年保持在1%以下。 图片 此外，宁波银行的上半年营业收入371.60亿元，同比增长7.91%；实现归属于母公司股东的净利润147.72亿元，同比增长8.23%。 在息差收窄、盈利承压的行业挑战之下，宁波银行做对了什么？ 图片 2024年，宁波银行就取得了总资产首破3万亿、连续第 7 年不良贷款率小于 "0.8%"的优秀经营业绩。2025年上半年可谓百尺竿头更进一步。 宁波银行取得亮眼经营业绩，首先得益于其紧跟国家政策导向，坚持高质量服务实体经济。 图片 2025年上半年，宁波银行深入践行金融工作的政治性和人民性，持续做好金融“五篇大文章”，持续加大对实体经济的支持力度，其不断升级的“专业化、数字化、综合化、国际化”赋能体系继续发挥成效，助力更多实体经济客户实现了高质量发展。 比如，宁波银行聚焦智慧银行的金融科技发展愿景，发挥开放银行金融服务方案的优势，依托“十一中心”的金融科技组织架构和“三位一体”的科技研发体系，推动金融与科技融合发展。 而通过金融科技驱动助力商业模式迭代升级，实现为业务赋能、为客户赋能的目标，有效提升了金融服务实体经济的能力。 再如，2025年上半年，宁波银行坚持以客户为中心，紧跟市场需求，为企业高质量发展提供“端对端”服务与解决方案。焕新升级鲲鹏司库、五管二宝等多款产品，鲲鹏司库2.0升级为“咨询全方位+业务全覆盖+风险全管控+海外全连接+系统全开放+使用全陪伴”

8月26日晚，华熙生物（688363.SH）向投资者交出了一份颇具深意的半年报答卷。财报数据显示，2025年上半年公司实现营业收入22.61亿元，归属于上市公司股东的净利润2.21亿元。 尽管营收面临短期调整，但关键指标已显现出强烈向好信号：第二季度单季归母净利润1.19亿元，同比增长20.89%，净利润率实现自2024年一季度以来的首次同比和环比双重回升。 这一转折背后，是华熙生物创始人赵燕重返业务一线后推动的一系列深度变革。从组织架构到研发方向，从品牌战略到费用管控，这家生物科技巨头正在经历一场“重返创业状态”的自我革新。 2025年3月，华熙生物总经理赵燕重返业务一线，这一举措被视为公司发展的重要转折点。在赵燕的带领下，华熙生物开启了一场从经营理念到组织架构的全面变革。 在赵燕的主导下，华熙生物彻底摒弃外聘“职业操盘手”模式，重点选拔并培养具备科技情怀、契合公司价值观的创业型人才走向管理岗位。报告期内，公司因组织架构升级带来约2900万元管理费用，但这笔短期投入为长期发展夯实了基础。 同时，赵燕敏锐地察觉到过去以销售额为单一核心指标的品牌传播模式存在诸多弊端，果断采取行动。她大幅压缩了缺乏内驱思路的外包活动和单纯以销售额为目标的投放动作，同时调整考评体系，推动品牌传播向“效益导向”转型。 赵燕曾直言不讳地指出： “高速发展带来的丰盈的财务资源和影响力资源，也使得团队很快就失去了在资源稀缺的创业状态下解决问题的拼劲和思考能力。” 这种回归初心的创业精神成为华熙生物本轮变革的核心驱动力。 在人事调整方面，华熙生物上半年进行了大幅管理层优化。根据公开信息，今年以来已有7名董事、5名高管离任（包括调岗）。原副总经理刘爱华返聘合同到期后不再续签；徐桂欣、栾依峥从副总经理调整为业务副总裁，不再属于高管序列。 同时，财务总监汪卉和供应链负责人相茂功被提拔为副总经理，显示出公司加

图片 图片 8月1日，最高人民法院发布的《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》（以下简称《解释（二）》），引起了全社会的高度关注，很多媒体都以“社保新规”作为标题，来概括《解释（二）》的法律效果与即将产生的深远影响。 虽然，用“社保新规”这一标题来称呼新出台的司法解释并不准确，但“话糙理不糙”，即将于9月1日生效的《解释（二）》，所产生的社会影响的确不亚于新的重磅法律法规出台。 一句话概括，就是“社保强制全覆盖，全员社保时代到来了”。 如此大的影响，主要是由《解释（二）》所涵盖的两方面的内容产生的。 其一，是­最高人民法院曾经在2020年12月25日公布，并于2021年1月1日起实施《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（一）》，而此次公布的《解释（二）》，不但直接宣布4年前的解释版本废止，而且其涵盖内容与之前的版本差别很大——之前历次出台的新规或者司法解释中，所模糊提及或者留有较大操作空间的劳动关系判定原则，在《解释（二）》中都做出了十分明确的法律界定，可谓不留“灰色地带”； 其二，在《解释（二）》特别明确了关于劳动合同短期化涉及的劳动者权益维护等法律界定，以及明确了企业为员工缴纳社保的原则——无论双方协商同意还是劳动者单方面承诺，任何“不缴社保”的约定均属无效。也就是说：全员社保，强制执行。 图片 关于《解释（二）》将为企业、劳动者及全社会带来的利好，很多专家学者都做了解读，「摩羯商业评论」不再赘述。但对于引起最大关注的劳动合同短期化群体，以及出于各种原因过去协商或被协商“不缴社保”的群体比如新就业形态劳动者——受到的影响与意义则很值得探讨。 图片 改革开放以来，我国的社保政策从未在探索中止步。从1986年的国企社保制度改革，到1990年的大面积制度重构，再到2010年之后的全民覆盖（暨《社会保险法》出台）、2018年修正《社会保险法

图片 图片 明星赵露思因为助农带货翻车，貌似一怒之下退出微博，转投小红书。其实，小红书挖角微博已经不是什么新闻，毕竟，不管是娱乐新闻还是社会新闻，微信群和朋友圈里转载的都是小红书链接。 赵露思转战平台之后，小红书违反一般的App商业伦理，连续推送赵露思的新闻，甚至有网友反映，因为不厌其烦取关了之后，还会受到推送。 图片 一个污点明星的到来，当然不会导致平台立即跌入低谷，但是，致命的风险正在侵蚀小红书。 近期，小红书正式启用新的品牌口号「你的生活兴趣社区」，取代 2022 年提出的「你的生活指南」。同时，小红书App还增加了许多新的功能。 一是新增“导入长文”功能。不仅支持用户导入公众号文章，一键生成排版；还能直接关联公众号。 此次变化似乎表明小红书不满足于目前在短内容、短视频的优势，想要补上在长文本内容的短板。而这势必会对腾讯的主阵地——微信公众号形成威胁。 二是对评论区语音功能进行内测。该功能允许用户以语音形式发布评论，呈现为可播放的音频条。这或许能为小红书打开一扇“语音社交”的新窗。 对于12岁刚上初中的孩子来说，青春期的到来会让生理走向成熟，但心智和知识尚且稚嫩，才会引来叛逆期等问题。 而12岁的小红书亦是如此，流量的继续增长，必将持续放大小红书平台上久治难愈的隐患。 一直以来，高举社区大旗的小红书对于平台内容的管理似乎游走在失控的边缘。本该以高品质内容为连接用户纽带的社交平台，却成为了暗语文化和诱骗内容的集散地，更有演变为挑起男女及阶层对立的角斗场的趋势。 图片 本来作为一个分享生活的社区，小红书应该成为网友们自由抒发感想、表达观点，并求得他人共鸣的平台。 但容易引起争议的性别议题和阶层话题一旦被有心之人利用或被平台流量逻辑异化，就可能成为挑起群体或阶层对立的导火索。 一类非常有争议的话题就是男女对立。 近期，武大图书馆事件成为全民关注的焦点。事件一出，小红书上就有

8月8日凌晨，拖延两年多的GPT 5终于发布，然而，媒体早已失去了两年多之前Chat GPT和GPT 4o时候的兴奋度。 其实，GPT 5的发布，吸引的眼球数量，还不如2025年1月的Open AI通过直播发布其首款AI代理工具（Agent，普遍翻译为“智能体”，下文会三者混用）——Operator来得多。 这是为什么呢？ 若仔细观察就会发现，时至2025年，AI行业的竞争已经发生了重大变化，归拢起来大概是两趋势： （1）在推理能力难以拉开代际差距的现实中，大模型的比拼已经从比算的快、算的准，开始向产品化应用的比拼方向转移；（2）以DeepSeek震撼世界为标志，Scaling Law开始受到质疑，同时AI产业开始也进入撇泡沫阶段，追求PMF(产品的市场匹配度)而非单纯的算力增长，正在成为行业共识。 值得注意的是，在AI赛道潮流切换的过程中，有一家中国科技巨头取得了和DeepSeek类似的行业引领效果，先于硅谷巨头在Agent产品领域遍地开花，这家公司就是百度。 8月5日，百度AI Day开放日现场，百度智能云宣布推出全球首批AI数字员工，涵盖营销经理、课程顾问、促销专员、汽车电销等核心业务职能。 要知道，在AI领域敢使用“全球首XX”定语的中国公司是很少见的，而百度这次使用起来却显得很丝滑。 实际上，2024百度世界大会的主题就是“应用来了”，百度的发布与交流重点就是智能体，其不但发布了涵盖多行业的Top 100智能体，还搞了分论坛和开发者比赛。 图片 百度副总裁阮瑜 “大模型应用在今年，很多形态上都发生了非常大的改变，从最早我们常见的Copilot形式，到开始有AI主导单任务执行的Agent模式，到现在在AI层面它具备了越来越深的多任务体的协同，可以完成更加复杂的能力，到了现在Agentic时代。” 在百度AI Day开放日，百度副总裁阮瑜给正在

01.央视曝光违规乱象，揭示行业风险 近年来，随着消费者对美肤需求的日益增长，水光产品市场呈现出爆发式增长。然而，在市场繁荣的背后，却隐藏着诸多乱象，由于此前并无批准适应症为肤质改善/补水的产品，大量Ⅰ类、伪Ⅱ类产品充斥市场，被广泛应用于求美者面部，带来潜在客诉、市场监管及舆论风险。 2025年8月4日，央视财经《财经调查》栏目曝光了记者暗访多家机构之后发现的部分正规医美机构及非法场所违规注射水光的乱象。栏目揭露了医美行业令人触目惊心的水光乱象，暴露出从正规机构到地下黑产的系统性违规链条。报道中，一些医美机构刻意混淆“械字号”概念，将仅适用于腹腔术后防粘连的械Ⅲ类产品违规注射到消费者面部；更有无资质工作室通过小红书接单，使用走私产品非法行医。这些行为不仅严重危害消费者健康，也暴露出行业监管的漏洞。 t11fd4c3301e465ef6c213eb87f.jpg?size=108 与此同时，数百种未经批准的水光产品正通过灰色渠道流入市场。这些产品成分不明、安全性毫无保障，给消费者带来极大健康风险，而本应起到保障作用的验真环节，也常被机构人员以“可以放心注射”等谎言误导，形同虚设。此外，无资质场所非法行医、黑市违规产品流通、社交平台沦为黑产温床、机构低价引流欺诈等问题也客观存在，进一步加剧了市场混乱。 t11fd4c330109c87c84ebeecb54.jpg?size=108 对于医美机构而言，使用不合规产品绝非小事。国家药监局明确规定，注射到真皮层的产品必须取得Ⅲ类医疗器械认证，而报道中的涉事产品仅为械Ⅱ类，根本不具备注射资质。违规操作的机构不仅面临吊销执照、高额罚款等法律风险，更会因消费者投诉和媒体曝光而丧失市场信任。 02.破局之光：真合规・以科技创新立行业担当 根据国家药监局2022年第30号公告，含利多卡因注射用透明质酸钠溶液已被纳入Ⅲ类医疗器械监管。 作为医美

刚过去的7月份，国内医美赛道好热闹。 由于博主打假引发的医美巨头——华熙生物和巨子生物公关战余波未平，市值雄霸北交所的胶原蛋白新贵锦波生物，又接棒走到了聚光灯下。 先是一则公告，将锦波生物与坐拥农夫山泉和万泰生物两大上市公司的前首富钟睒睒捆绑在了一起，引发市场广泛关注。 6月27日，锦波生物发布公告，宣布引入农夫山泉的母公司养生堂作为战略投资者，拟向养生堂定向增发股票募资20亿元，增发股数占本次发行前公司总股本的6.24%。 锦波生物拟向养生堂定向增发募资20亿元，来源：锦波生物公告 同时，锦波生物控股股东和实控人杨霞还将其所持5%公司股份以约14亿元的价格协议转让给杭州久视。 养生堂和杭州久视的实际控制人均为前中国首富钟睒睒。交易完成后，钟睒睒将间接合计持有锦波生物10.58%股权，成为仅次于创始人杨霞的第二大股东。 锦波生物创始人、董事长杨霞 紧接着，7月21日，锦波生物与美团签约战略合作，不但宣布两者在研发、市场、渠道等方面的全方位合作，而且还联手搞出个“首届中国胶原节”。 锦波生物与美团医药健康举行战略合作签约仪式 对于钟睒睒与锦波生物的牵手合作，有不少媒体态度积极，特别是之前刚刚引发华熙生物和巨子生物针锋相对的券商机构，纷纷表示看好这桩联姻。 多家券商看好锦波生物与养生堂的战略合作，来源：Wind 对于锦波生物来说，公司正借势医美特别是重组胶原蛋白风口，加快攻城略地、抢占市场，必然需要渠道的加持。而对于钟睒睒来说，眼见万泰生物业绩断崖式下滑、农夫山泉收入停滞，急于通过切换新赛道来稳住其财富帝国。 即使行业相去甚远，双方一拍即可也在情理之中。 宗庆后人设崩塌，最大受益者既不是杜建英也不是宗馥莉，而是钟睒睒。 在长出一口恶气之后，钟睒睒此番跨界，真的是一次好的战略转向吗？ 虽然在北交所上市，锦波生物却有着让主板和创业板上市公司都羡慕的高市值，享受着远高于行业平均水平的

每年的夏天，都是外卖行业单量最多、赛道竞争最激烈的时段，2025年也不例外。网传的一张塞满奶茶、咖啡和零食的冰箱图片，已经说明这个夏天外卖大战的激烈程度。 图片 在平台资源加注、消费者薅羊毛狂下单的时刻，平台的外卖订单也屡创高峰。 7月5日晚，美团面向核心本地商业内部员工推送的一则战报显示，截至20时45分，美团即时零售日订单量已经突破1亿单。截止到22时54分，日订单量已突破1.2亿单，其中餐饮订单突破1亿。 图片 7月7日，淘宝闪购、饿了么也联合宣布，淘宝闪购日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万。 比战报更为引人注意的，其实是即时零售赛道由年初吸引眼球的“龙虎斗”，演变成了夏季的“三国杀”——很多人在年初预期设想的“美团京东外卖大战，把饿了么打没了”的剧情并没有出现。相反，阿里再次对组织架构作出重大调整，也加入到了外卖大战中来，而京东反而在夏季低调了许多。 京东显然不会长时间保持低调，但这个夏天的外卖“三国杀”剧情表明，即时零售大战已经进入了战略相持阶段。砸钱补贴可能很快就没用了，不只是效率降低的问题，而是用户体验问题越来越多，更多要比拼后端供给和履约的稳定性了。 图片 在大众的视野中，京东以“野蛮人”的身份在年初向美团发起了挑战，向美团的核心业务展开攻势，一石激起千层浪。 其实，如果把时间线往前挪，会发现率先向对方发起挑战的，是美团。当传统电商还在比拼“次日达”时，美团非餐饮即时零售日订单量已经达到1800万。而京东主营的电商业务腹背受敌。据媒体披露，2024年京东电商业务接连被拼多多、抖音拉开，滑落至行业第四。通过外卖拓展到即时零售，再抢夺失去的电商份额，是京东设想的蓝图。 如大众所见，京东外卖在上半年的攻势十分凶猛，但鉴于美团十余年深耕的护城河，这场外卖大战也不会立刻决出胜负。行业数据显示，美团在外卖大战中日均单量9000万，依旧占据餐饮外卖市场70%

2017年2月23日，76岁的蔡澜从千里外赶赴郑州的巴奴火锅，由巴奴创始人杜中兵陪着，搞了一场吃播带货。在直播中，蔡澜说到： “香港没有这么好吃的火锅。” 他还不忘表现蔡式“车技”： “吃了这个脑花才知道，只有和尚才喜欢吃豆腐。”  但没有料到，仅仅在一年半之后的2018年11月24日，蔡澜在长沙参与湖南卫视《天天向上》的“我们的美好时代——与食俱进”的录制时，面对主持人 “如果你有权力让一样美食消失，你会选择什么？” 的提问，蔡澜竟然脱口而出： “我看就让火锅消失吧。因为火锅是一种最没有文化的料理方式，东西切好了就扔进去，那有什么好吃呢？！”  图片 因为这期《天天向上》是改革开放40周年系列策划专题节目，汪涵一看要翻车，立刻接过蔡澜的话打圆场。 无关美食，都是生意。 近期，蔡澜代言的巴奴，向港交所递交招股说明书，正式开启赴港上市之路。 巴奴申请上市的时点，恰好赶上了港股对消费企业开放的窗口期。2024年以来，香港股票IPO异常活跃，吸引了众多内地消费企业赴港上市。觊觎上市已久的巴奴怎么错过这一时代红利。 然而，这些内地消费企业上市之后，却走出明显的分化。 顺应消费降级趋势的平民品牌股价持续攀升，比如蜜雪冰城。而产品定价偏高、走高端路线的企业往往上市即巅峰，股价连连下跌，最为典型的就是奶茶上市第一股奈雪的茶。 图片 图片 蜜雪集团与奈雪的茶上市之后的股价走势对比图，来源：东方财富 在招股书中，巴奴称自己是中国最大的品质火锅企业、中国品牌火锅的绝对领导者，反复强调自己的高端定位。 图片 来源：巴奴港股招股书 近年来，巴奴以高端标签傍身，却饱受产品高价低质、食品安全风波、创始人爆出不适宜言论等负面争议。 靠嘴炮吹出来但名不副实的的高端，有点像被蜜雪冰城拉下遮羞布的奈雪的茶，难以再以高溢价来割消费者的韭菜，显然难以获得消费者和投资者的认可。

近日，科技媒体陆续收到即将于7月2日发布的荣耀Magic V5邀请函，掀起一波热点。回顾6月19日,在2025上海世界移动通信大会（以下简称MWC上海）上，荣耀Magic V5以“最强AI智能体手机”初露锋芒。大家本以为荣耀会继续玩神秘直至正式发布，结果这次竟将荣耀Magic V5的亮点参数印在了邀请函上。 6100毫安，不禁让人猜测这次荣耀Magic V5要打破折叠屏手机的电池容量纪录。另据一些科技媒体爆料，荣耀Magic V5的厚度只有8.8mm，预测将会再次刷新了折叠屏手机的轻薄纪录。 值得细品的是，距离荣耀Magic V5发布仅剩5天时间，便有消息称荣耀终端股份有限公司在深圳证监局获上市辅导备案，迈出A股IPO的关键一步。这个IPO启动的时间节点颇为微妙，不难看出荣耀正精心策划的一场“技术亮剑”与“资本叙事”的双重交响。 事实上，从2025年上半年种种行动表明，荣耀正在快速向AI终端生态公司转型。而这款搭载“最强AI智能体”的折叠旗舰，也承载着荣耀产品力焕然一新的厚望。毕竟，距离荣耀登顶2023年国产手机销量榜首，才刚过去一年多。今年的荣耀，亟需一款强劲产品证明其“焕新”的锐气。 荣耀亮剑，恰逢全球手机市场回暖向好。1月14日，IDC发布《全球季度手机跟踪报告》显示，2024年第四季度全球智能手机出货量同比增长2.4%，达3.317亿部，连续第六个季度保持增长，2024年全年同比增长6.4%，出货量达到12.4亿部，标志着在经历了两年下滑后，全球智能手机市场出现了强劲复苏。 普遍认为，2025年的全球手机市场大概率会延续2024年的增长态势，四大动力清晰可见： 其一，经过2023、2024两年的AI技术迅猛发展，高效的生产力工具已经可以从云端落到“用户口袋”，AI正处于从“思考”走向“行动”的关键跃迁阶段，已成为业内的共识； 其二，跨设备、跨平台互通体验成为趋势，催

2025年5月17日，华熙生物一篇题为《概念总在重演，科技永远向前》的文章引发资本市场震动。文中直指券商研报中的“玻尿酸过时论”存在科学谬误，并点名多家机构。 一时间，“华熙生物怒怼券商”成为舆论焦点。2025年5月21号，华熙生物公众号又发布了《眼前之巅与群山之险——答媒体及各界朋友》的文章，详细阐述了背后的逻辑与行为动机。 然而，若抛开情绪化标签仔细分析文本，会发现这场争议的实质远非简单的“炮轰”与“被炮轰”的关系。据行业内人士的说法，华熙生物与券商的关系一直不错，更深层的可能则是对行业内一些传播很广的不严谨言论的无奈的反击与维权。 图片 图片 华熙生物的“深夜发声”被外界解读为对券商的激烈反击，但其核心诉求实则指向行业内长期存在的“概念炒作”乱象。 作为全球透明质酸产业龙头，华熙生物占据该领域44%的全球市场份额，然而近年来，随着胶原蛋白概念在资本市场的异军突起，部分研究报告将“玻尿酸”与“胶原蛋白”粗暴对立，甚至出现“玻尿酸过时”“胶原蛋白更安全有效”等缺乏科学依据的论断。而这些大部分都发生在2022年附近，彼时玻尿酸如日中天，是“医美三剑客”在资本市场爆火的时间段，这背后的运作思路耐人寻味。 值得关注的是，这类言论并非停留于研报层面，社交平台才是真正放大的传播器，更导致消费者对科学成分的认知偏差。中国香料香精化妆品工业协会、中国整形美容协会两大机构于5月19日联合发布倡议书，呼吁“回归科学本质与商业文明初心”，侧面印证了行业对非理性概念偷换的集体焦虑。   华熙生物的“激烈反应”，本质上是对产业根基的捍卫。透明质酸作为中国在全球生物科技领域少有的主导型产业，其科学价值、抗衰性能已被《自然》《细胞》等顶级期刊的多项研究证实，例如高分子量透明质酸在延长小鼠寿命、干预炎症与癌症中的关键作用。远非“保湿锁水”的基础性功能描述能可以涵盖，若放任简单粗暴的“打标签”

近日，国内的上市银行陆续公布2024年财报。作为2023年中央金融工作会议召开之后的第一份完整财年报告，银行业对此次发布财报都格外重视。 「摩羯商业评论」注意到，宁波银行在4月9日晚间公布的新财报，以超预期的经营数据和稳定的风控表现，再次巩固了其作为国内头部城商行的地位，并且还以每10股派发现金红利9元的回报回馈股东。 如果说偶然一年数据亮眼是上市公司的正常现象，那么实现持续增长甚至实现逆势增长，这对于做“送水人”的银行业来说，则意味着在“乌卡时代”（VUCA时代，即volatility-易变性，uncertainty-不确定性，complexity-复杂性，ambiguity-模糊性）交出了一份价值连城的银行经营答卷。 宁波银行近年来连续的优异表现，是与宁波和浙江同频共振的，给了国内银行业同行许多有益的启示。 图片 2024财报显示，公司总资产31,252.32亿元，比年初增长15.25%；全年营业收入666.31亿元，同比增长8.19%，净利润271.27亿元，同比增长6.23%；不良贷款率0.76%。   值得注意的是，2024年，宁波银行总资产首次突破3万亿，并且实现了连续第 7 年不良贷款率小于 "0.8%" 、连续18年稳居1%以下的不俗成就，在经济周期波动中展现出罕见的稳定性，交出了一份“质效双升”的答卷，成为城商行资产质量标杆。 近年来，无论是疫情影响，国内各行业转型压力，还是国际宏观形势造成的不利因素，都对国内银行业带来严峻挑战，用经济学流行的说法，就是进入了“乌卡时代”。 而宁波银行能够在“乌卡时代”中交出一份质效双升的答卷，既有客观上的有利条件，也有宁波银行主观上的奋发精进与科学管理。   先看客观层面。   浙江省是中国民营经济的大本营，自古以来起民营经济就最为活跃，据国家税务总局浙江省税务局发布的数据：2024年，浙江

2025年新年以来，苹果折叠屏产品的消息就被密集爆出。前段时间，更准确的消息出来，苹果的这款千呼万唤始出来的首款折叠屏手机，预计最早会在2026年9月份发布。    得，又是两年期的期货。即使不跳票，那也要比中国的首款折叠屏手机发布晚了整整8年。            毋庸置疑，在折叠屏手机市场上，中国处于遥遥领先的地位。早在2018年，中国的第一款折叠屏手机就诞生了，随后，各大手机厂商不断推陈出新，进一步推动了折叠屏手机的发展。 其中华为和荣耀作为国内两大知名品牌，各自推出了多款折叠屏手机，牢牢占据着折叠屏手机的主流市场地位。华为手机虽然芯片受到掣肘，但仍能凭借深厚的技术积淀和品牌影响力，在市场上占有重要地位；而荣耀凭借其独特的设计理念和无短板的技术优势，逐渐在折叠屏手机市场夯实优势，特别是其在2024年6月发布的小折叠屏手机——Magic V Flip，更是凭借独特的设计理念与使用体验，收获了大量市场拥趸，至今尚未出现超越者。     Magic V Flip在去年发布之时，曾给现场观摩的笔者以极深的印象，其发布形式不亚于一场顶级时装秀，而主角却只有一个。                Magic V Flip的到来，使荣耀成为当前手机市场里仅有的两家拥有最全形态折叠屏手机的品牌之一，更全面夯实了其折叠屏第一品牌的行业地位。 实际上，在AI、机器人与新能源车的突飞猛进背景下，手机已经不能代表消费电子的前沿科技了，所以，时尚性的加持将是手机行业在未来的重点增值空间。 而Magic V Flip的专属Slogan是“用科技魔法，打破时尚边界”，其颜值的确至今仍是折叠屏手机颜值最

2025年刚开张，借着“国运级” DeepSeek的东风，老周就带着满满的参与感站到了风口上。这场充满参与感的互动游戏，叫做“百车行动”。 “百车行动”被老周搞成了一场直播抽奖赠车连续剧。最新一集的剧情，是老周上周末在自己的视频号里公开向网友道歉，检讨之前设置的抽奖参与环节过于复杂。 这显然是从善如流的行为，在企业家群体里罕见，只能说老周这个高咖位企业家，做网红做的太认真了。     图片 其实，拿出100辆价值不菲的汽车来抽奖，主办方360设置的用体验纳米AI搜索产品来换取奖券的游戏规则，是完全可以理解的，市面上所有电子游戏的奖品，都是做任务才能获取的。 老周官宣，后面的80辆车，抽奖门槛取消，直接点击报名按钮即可获得一张奖券，而依靠体验产品（相当于游戏中的“做任务”）获取的奖券依然有效，任务做的越多，奖券越多。 只能说，老周这个高咖位网红，非常尊重用户体验，哪怕只是一次抽奖的用户体验。 从“百车行动”抽奖这事就看得出来，老周真心聆听用户声音，这个企业家真能处下去。 其实，“百车行动”本身就是周鸿祎别出心裁设计的一场极具参与感的互动游戏。 周鸿祎在2024年把自己打造成了一个网红，又是参加北京车展，又是高调卖自己的座驾迈巴赫，还持续搞“360大厦车展”，还犀利向同行开炮……一整年下来，成为了名气最旺的KOL，积攒了颇多人气。但也曾有人吐槽，说老周自己玩的挺嗨，但除了能获得一些知识之外，网民没感觉有什么参与感。 从1月27日官宣“百车行动”，到2月12日直播抽奖，2月23日又举办首批幸运车主面对面线下活动，老周搞出了一场人气爆棚的赠车连续剧。并且，这场连续剧还未完待续，老周宣布2月28日还将再抽出20辆车赠与参加互动的网友。     图片 网民这才恍然大悟，2024年折腾了那么多次“360大厦车展”，原来

近日，《日经亚洲》爆出了一个猛料，说“中国监管机构已将食品外卖巨头美团的反垄断‘整改期’延长了三年。”消息出来后，美团股价大跌。         图片 2021年被媒体称为“反垄断”之年。当年，国家市场监管总局以“滥用市场支配地位”为由，对美团开出34亿元人民币罚款。同年，监管机构以近似的理由，对阿里巴巴集团开出182亿元的罚款。  如果《日经亚洲》的消息属实，那就意味着时至2025年，监管的“达摩克利斯之剑”仍然悬在美团头上。 实际上，虽然遭到监管处罚，但美团近两年的业绩可圈可点，不但即时配送业务的效率稳步提升，其酒店及旅游业务也取得了连续增长，财报上的营收和利润数据也比较好看。2024年以来，美团的股价已经上涨了2倍多。       图片 然而，2025年，在其他互联网厂商都大展拳脚的时刻，美团却时常受到批评，包括对商家收取过高的佣金，“被困在算法里的骑手”，以及经常爆出的黑外卖等现象，这不得不让投资者为美团捏把汗。 首都经济贸易大学劳动经济学院副教授张成刚，在接受《经济观察报》采访时算了一笔账：如果美团给自己的80万骑手都交社保，相当于外卖平台每月需多支出约10亿元社保费用，一年额外支出将超100亿元。 而美团在2024年前三季度的净利润是295亿元，全年净利润有望突破400亿。 美团之前一直说做外卖生意是苦活累活不挣钱，但在2024年却大赚特赚。按照2024年的利润水平，其实是完全承担得起这笔社保费用的，却一直未见有实质性的举动，直至京东率先宣布为全职骑手上五险一金，美团才匆匆跟上。 不止如此，京东在2月24日还宣布，全部承担外卖骑手五险一金成本，骑手不用自己掏一分钱，这无疑让美团更为被动。 跟还是不跟，美团走到了十字路口。 图片 如果从体量和江湖地位来说，美团的确是中国互联网

2023年12月，东方甄选“小作文”事件爆发，引发东方甄选股价暴跌，粉丝大量流失。最后，东方甄选以为解聘CEO孙东旭就可以换来粉丝谅解。结果没想到的是，“小作文”事件在2024年发生继续发酵，在2024上半年频繁登上媒体头条，最后不得不以董宇辉与平台一拍两散为代价才画上句号。 无独有偶，平时争议不断的带货顶流之一——安徽三只羊公司的“小杨哥”，终于因带货假冒香港月饼事件翻车，引发舆论哗然。 如果再加上中间穿插的李佳琦直播间虚假红包事件，辛巴与“小杨哥”因为大闸蟹纷争而被封号事件，首富钟睒睒炮轰算法与张一鸣，并抛出“有根无根”论——可以说，在2024年，围绕带货主播与平台方的是非，几乎贯穿了2024全年。     图片 辛巴复出，称直播带货行业进入“至暗时刻” 一周后，网信办印发关于开展“清朗·网络平台算法典型问题治理”专项行动的通知，主播与流量平台轮番出场被围观的“戏台”终于清净了，网红主播与流量平台都进入冷静期。 以东方甄选“小作文”事件始，以网信办专项行动终，这场贯穿2024年整年的大戏，说明网红主播与平台方之间的矛盾，已经走到了很难调和的地步，各界都应该思考冷静期过后的直播带货，该健康地走向何方。 而之前讨论过很多次的关于流量平台、算法机制与实体企业的价值话题，也由此被引向深入。          图片 如果说薇娅的偷税漏税，是带货主播与流量平台问题初现的话，那么2024年就是这一问题的全方位展现与集中爆发。 董宇辉与东方甄选事件，属于“饭圈”生衅；  “小杨哥”翻车，属于假冒伪劣作恶； 李佳琦直播间虚假红包，属于欺骗粉丝； 首富钟睒睒炮轰张一鸣并抛出“有根无根”论，属于实体企业与流量平台斗争； …… 2024年各相关热点事件属性表现出明显的多元、复杂性，可以

11月14日，网易发布2024年第三季度财报，吸引了众多目光，因为这是暴雪游戏回归后网易的首份财报。           财报显示，网易Q3净收入262亿元，非公认会计准则下归属于公司股东的净利润75亿元。季度内研发投入44亿元，研发投入强度达16.9%，领先行业；递延收入155亿元，环比增长14%。从2023年1月10日截至2024年9月30日，公司回购约16亿美元美国存托股，其中2024年Q3回购5亿美元股份，较上季度增长98%，释放积极信号，进一步提振市场信心。     图片 三季度，游戏及相关增值服务净收入209亿元，环比增长4%。游戏收入202亿元，环比增长5%，端游收入同比增长29%、环比增长30%。《大话西游 2》《第五人格》《永劫无间》等长线IP创新高，《魔兽世界》和《炉石传说》重返中国市场连破纪录，日活跃用户较停服前分别涨超50%、150%。  值得关注的是，网易有道净收入16亿元，盈利能力显著改善，经营利润同比实现扭亏为盈，这是有道历史上首次实现第三季度盈利，季度经营利润亦创下历史新高。 此外，网易云音乐净收入20亿元，进一步拓展订阅会员规模，驱动在线音乐收入持续健康增长。同时，在与 Kakao娱乐、 JYP 娱乐合作的基础上，还与 CJ ENM 公司达成版权合作，丰富K-POP音乐库。 此外，创新及其他业务净收入为18亿元。网易严选聚焦品牌化战略，持续贯彻品类聚焦、爆品驱动、以点带面的方针，发力全渠道销售，严选Pro会员规模同比提升56%，宠物、家清等核心品类销售额同比实现两位数增长；网易传媒通过大语言模型提升内容质量，坚持将AI技术渗透于重大活动、多维项目，现象级的爆款及精品输出率超同期30%，新增创作者同比增长34%，跟贴互动量同比增长27

2024年的11月，双11的热度已经明显消退，但AI的热度却依旧霸占各大媒体头条以及社交网络。 不过，与两年前ChatGPT出世之时不同，当下有关AI的讨论话题，占据版面最多的已非“技术革命”、“AI 2.0浪潮”、“AI威胁论”或者此起彼伏的融资新闻，而是『AI泡沫』。无论是美国的科技舆论场还是中国的科技舆论场，『AI泡沫』都成为了当下媒体热议的话题。 与『AI泡沫』论伴随的，则是频繁见诸于媒体的AI产品跳票、公司巨额亏损或者创业者与投资人对簿公堂的新闻。 究竟该如何科学看待『AI泡沫』的话题？经历过多次科技浪潮的巨头的观点，显然更具参考价值。 2024年，百度创始人兼CEO李彦宏，就不止一次直面这一问题并给出精要的回答。11月12日，2024百度世界大会在上海召开，李彦宏再一次以百度的产品创新与商业生态为案例，发表了名为《应用来了》的演讲，生动地回答了这个问题。 AI产业在当下是否存在泡沫？ 答案显然是肯定的。但同样是面对泡沫，穿越周期的“过来人”与等着融资续命的初创公司，结论也许会完全相反。 “就像历史上许多次技术浪潮一样，在度过最初的兴奋阶段之后，泡沫不可避免。然后，当这项技术没有达到最初兴奋阶段的高期望时，人们会感到失望。比如90年代互联网迅速发展时的巨大泡沫，在移动互联网时期，类似情形再次发生，生成式AI的时代，我们也会经历这一过程。”     10月中旬，李彦宏曾经在对谈《哈佛商业评论》主编的时候，就明确表达过自己对于『AI泡沫』论的观点。 李彦宏的观点之所以颇具参考价值，是因为百度不仅是经历过两次以上科技泡沫后还留在“牌桌”上的穿越周期公司，而且在以大模型为代表的此轮技术浪潮中仍然处于引领者之列，更重要的是，百度是全球为数不多用AI技术实现商业闭环的公司之一，这一点就连点燃这场技术革命的Open AI也没有做到。 其实，早在