对于一个上升中的国家，资产价格很容易被低估。 记得十几年前四大行引入战略投资者的时候，估价很低， 比如2006年高盛领投工行，38亿美元占股8.89%, 估值约2900亿人民币，和净资产比有溢价，也许国家觉得卖得很值。 四大行基本都用这个价格卖了15%左右的股价。 几年后这些投资者转手一卖，几倍利润就到手了。 现在国内的银行股仍然是严重低估的，这些境外投资也许又嗅到了赚取高额利润的商机。 但是，我就没看到几个所谓的“价值投资者”，看好银行股的。 各种分析头头是道，归结结义其实就是一条：觉得它们炒不起来。当然，明面上的理由肯定不是这个，而是不看好中国经济: 也许银行有系统性风险。 但实际情况呢？ 美国大银行的市盈率在8-10，市净率在0.8-1.2之间。 中国四大行的市盈率在3-6，市净率在0.4-0.6之间。 那怕是不考虑两国的经济发展前景和增长潜力，中国的银行股相对美股也低估了近一倍。 考虑潜力的话，低估2-4倍。 以中国的总体生产效率和科技水平，人均GDP最终必然能达到欧美的70%左右，这是最低标准。 不管是用欧美下降还是中国上升的路径，结果是一样的。 所以这些国外投资机构如果以大约20年为投资期限的话，至少比投资欧美有多2-4倍的额外收益。 中央号召“中特估”，我认为其中一个原因就是不想让国际投资者进来收割低估的国有优质资产，等炒上去后再高价卖给中国人接手——就如同他们以前曾经做过的那样。 说实话，中国不缺资金，缺的只是对国家经济前景的信心。 我个人是的非常不愿意这些国外投资者进入中国市场的。 因为中国股市是散户市，散户是目光短浅的。 而这些投资机构经历过欧美的经济繁荣期和衰落期，看待投资标的的价值更长远、更务实一些——虽然仍然也会时常低估中国的增长。 现在很多人看不起中特估，因为他们只想跟风炒作赚快钱。等这些优质股票被炒上去后，会有很多以炒为生的股民上赶着当接盘侠的

进入8月份以后，李斌的压力应该就会小很多，至少不用重新找工作了！主要是因为7月蔚来的交付量创了个历史新高，而且是单月超过两万，光是ES6一款车就卖了一万，这就让人感觉以前那个挺猛的蔚来又回来了，又有那种吊打BBA的感觉了。 说实话，蔚来7月份的成绩比较符合一个在高速发展轨道上的品牌的状态，整体交付超过两万辆，同比增幅超过100%，环比增幅超过90%，已经不仅仅是在新势力里排名前列了，这一下子，在整个豪华品牌里的排名也提升了不少。 而且，蔚来走的是高端纯电路线，卖的车比较贵，能一下子卖出这个量来，这个“高端标杆”的意思就有了。 这大半年里，大家经常把蔚来和理想一起比较，因为理想的销量冲的很猛，也让很多人猜测：是不是理想这种增程车更受欢迎？蔚来所在的这种智能纯电市场就很有限呢？ 这两天看到很多新闻在报道蔚来的销量，也在分析蔚来销量大涨的原因。 1、蔚来销量为啥突然爆发？ 看到一些报道说，蔚来的整体销量大涨，主要和6月中旬的一次价格调整有很大关系。当时，蔚来宣布调整全系新车价格及首任车主用车权益，很多人认为，蔚来拉低了用户购车门槛，释放了一波销量。 但这只是表象。因为蔚来这次全系降价，并非是单纯的降车价，而是将换电权益与车价分离，让用户自由选择免费换电权益。简单来说就是蔚来把换电变成了“可选套餐”。这样用户就能灵活地选择适合自己的方式，去享受蔚来提供的能源服务体系。 事实上，蔚来这次销量大涨的根本原因，是蔚来的产品换代推进加快了。之前很长一段时间，蔚来在进行产品的代际切换，让市面上可售的蔚来车型比较少。据说5月初的时候，可以买的蔚来新车只有ET5和ES7，很多潜在消费者在等新车出来，因此购买力释放不出来。 这种产品代际切换，在汽车行业不是新鲜事，在智能电动汽车行业更是必经之路。想要抢先一步完成全面迭代，就得放弃短期的销量红利。 不过，从5月下旬开始，蔚来第二代技术平台的好几款车型

昨晚美联储继续保持利率不变，这个是符合市场预期的，但是后面鲍威尔的讲话话外之音可以说是直接在暗示9月降息，美联储把通胀目标和失业率要做平衡考虑为后面市场期待缩表早日结束埋下伏笔。美股昨天随即暴力反弹，正好AMD，META这些科技股财报是真不错，当然英伟达真是没话说，美股对流动性的敏感程度反馈真是干净利落，不过总的来说在大选节点高位震荡还是主旋律，大的机会还没来。 另外一部分就是美元宽松预期加上国际地缘局势的再度紧张，又把贵金属送上新高，昨天纽约金再创历史新高，2500不也拿下来嘛，后面没多久又要跑到2500上面震荡了，大势所趋改变不了了。还有大逻辑支撑的因素就是国际资本也都担心中美债务问题，各有各的问题，信用货币到了一个下台阶的时间窗口，这个以前也说过的，所以央行们仍然有维持购金的动力。对了，大事件变量上面，后面如果是川宝宝的话只会加剧这个进程，共和党要宽松，而且到大选的关键时期大概会表现出比目前哈里斯更果断更强硬的对鹅态度，川宝宝和万斯前言不搭后语的事情多着呢，推翻前面的观点才是成熟政客的典型表现呢，保不齐美军还有助推，更不要说中东和东亚大的雷还没开始呢，所以长期看还是最好的底层资产，特别特别是要从人民币角度思考。但从长期配置角度考虑，最近的位置肯定又不适合再加了，我觉得在我们下个降息窗口前，可以观察伊朗这波风降下去，应该还有回踩。 回到我们这边，经济数据呢肯定是没法看啊，官方PMI49.4，制造业是环比继续扑街，连商务活动和建筑业也在加速往下掉，大中小各个规模企业生产预期全部环比下降。所以啊怪不得白酒反弹一天就不行了吧。今天更遗憾的是代表沿海中小民企的财新PMI也掉进荣枯线，数据公布为49.8，9个月来首次掉到50下方，那么从数据层面看无论央企和民企最大问题都是新订单没着落，过半的企业预期悲观，老问题没有改变。特别是数据里最明显的就是内需，第一波以旧换新设备更新才带了2

自从 $美国超微公司(AMD.US)$公布业绩之后，整个半导体板块就全部被带起来了 从昨天夜盘美股就开始上涨，盘前继续上涨，盘中再度大涨 如果单纯看昨晚盘中的表现大家可能看不到这种涨势，所以我特意在盘前截了图，和大家分享 美股深夜狂欢，鲍威尔鸽声嘹亮，兄弟们，涨嗨了！ 而且开盘之后没有跳水，全线走高！ 美股深夜狂欢，鲍威尔鸽声嘹亮，兄弟们，涨嗨了！ 截止收盘 $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$涨2.96%， $英伟达(NVDA.US)$涨12.81%，如果加上盘后3.67%的涨幅，相当于英伟达一晚就涨了近17个点 要知道这可是一个总市值达到2500万亿的庞然大物啊，相当于10个贵州茅台的市值 兄弟们，感受到我一直说坚定持仓美股的意义了吧 从7月18号台积电公布业绩之后我就发文，提醒大家接下来会有一段震荡下行行情 如果承受不了建议要撤早撤，如果想要留下来，那就坚持到底一起开业绩盲盒 接下来会有风险，但是更多的是惊喜，我是坚定看多纳指，从未做减仓操作 接下来我还会持续做多！ 除了 AMD 的业绩超预期，昨晚盘后 $Meta Platforms(META.US)$公布的业绩也是大超预期 二季度营收同比增长22%至390.7美元，高于市场预期的383.4亿美元 摊薄后EPS每股收益同比增73%至5.16美元，高于市场预期的4.74美元 对于三季度的营收展望预计在385亿至410亿美元，区间中点397.5亿美元也高于市场预期的391.6亿美元 当季资本支出小于预期，而且没有再上调全年资本支出的区间上限，对全年总支出的指引也没有上修 业绩公布之后股价一路飙升，盘后收涨7.17% 美股深夜狂欢，鲍威尔鸽声嘹亮，兄弟们，涨嗨了！ 基本已经帮助纳指提前锁定了今晚的上涨 除了 meta，盘后 $高通(QCOM.US)$也公布了业绩情况 从二季度的业绩来看高

美债收益率最近的飙升可能意味着美联储不需要在11月的会议上加息。 过去一周，多位美联储官员表示，美国国债收益率的上升已经“相当于”加息。他们传达出来的“鸽声”令投资者大举押注美联储将在11月暂停加息。根据芝商所美联储观察工具，市场预计美联储11月加息的可能性仅为为15%左右。上周，这一概率为28.2%，一个月前则为43.6%。 但华尔街的一些人士认为，周四公布的通胀数据可能会动摇这群鸽派的说法。 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在一份报告中写道： “在不是很需要进一步加息的情况下，政策制定者可能会考虑到这种额外的金融紧缩状况。我们认为，到目前为止，风险的平衡倾向于在下次会议上保持不变，然而，如果本周公布的通胀报告强于预期，这可能会改变他们的这种权衡，并使他们觉得有必要采取更多措施。” 定于北京时间周四20点30分公布的9月CPI数据预计将显示通胀有所放缓，其年率将降至3.6%，此前两个月美国的总体CPI一直在上升。 核心通胀方面，9月核心CPI预计比去年同期上涨4.1%，较8月份4.3%的涨幅有所放缓。 上周五的非农就业报告显示，就业人数继续增长，但报告中的关键通胀因素，如工资增长，则有所放缓。安永首席经济学家Greg Daco表示： “这是一份不错的报告，但不是通胀报告，通胀目前仍是一个值得关注的问题。” 非农和CPI报告是美联储自2022年3月以来一直加息的核心原因。新冠疫情后劳动力市场的火爆和消费者的刺激支出推动了物价飙升，随着通胀达到40年来的最高水平，美联储开始加息并希望试图恢复价格稳定。 但在将利率上调至22年高点后，美联储有机会在不推动经济陷入衰退的情况下降低通胀。Truist联席首席信息官Keith Lerner表示，“市场想要的是这种‘金发姑娘’情景，即经济增长强劲，但不会太强，同时通胀减弱。” 不过，值得注意的是，美国国债收益

站在顺风新十年起点，作为平台实践方，嘀嗒出行也面向顺风车行业发起倡议： 继续坚守初心，放眼长远，加强协作，做好基建，共塑可持续多赢的顺风车生态；期待平台与广大用户共同努力，让顺风车独有人文生态不断生长与升华，让更多车主愿意并乐于分享空座，让更多用户从互助和利他中收获满足，让顺风车业态在增进各方福祉过程中，通往更加长远的未来。$嘀嗒出行(02559)$

自2022年10月开始，a股和美股在共同反映美联储货币紧缩利空，完成基本估值回调后，分道扬镳，呈现明显的负相关联性。 两个市场指数走势截然相反，其内在原因姑且不论。本文今日之所以把两者放在一起进行比较，主要目的是希望借此推测预判后期两者走势的关联性。 之前的情况是： 1、2022年10月份之后，美股大涨23个月，而a股继续下跌23个月。美股估值已极度高估，而a股估值则极度低估。 2、全球资金不断涌入美股，而外资和内资则一直在抛弃a股。 后期的情况是： 1、美联储降息，美国经济的衰退被证实，加上美股处于历史高位，美股大幅下跌将成为必然；a股反映的经济衰退已经接近尾声，各种托市政策依此出台，救市效果在可预期的未来有望显现，股市会提前半年以上，反映基本面的改观。 2、未来两市指数走势，会出现“东升西降”模式。资金会从美股撤出，美股将出现长时间大幅度调整；从美股流出的资金，会转而看好并大幅流入a股市场，推升a股走出一轮大牛市。 水往低处流，资金都是逐利的。 后期全球资金会在美股和a股之间腾挪。昨天a股放量大涨，与前天晚间美股大跌，不无关联。后期，这种情形，或许会成为常态。 可以肯定预判： 在两国股市经历了23个月的负相关联性后，会再一次经历23个月左右的负相关联性。只不过，这后23个月的情形是：美股下行，a股上行 $纳斯达克(.IXIC)$ $上证指数(000001.SH)$