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06-23

破发，市值维护怎么做的

海天味业918倍认购破发，“打工女皇”程雪获335亿身家

06-19

破发了要，发行商要上了哈

【新股首日 | 海天味业(03288.HK)首挂上市早盘高开3.31% 公司在中国调味品市场排行首位】智通财经APP获

06-03

百度完蛋了，全线产品崩溃

从精准导航到混乱打车：百度地图的商业化迷途

05-29

都已经透支未来多少年的需求了，价格战来了，没戏了

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05-29

$恒生指数(HSI)$ 短期震荡向下，看到7月前。各类大型新股港股上市，抽水不断。光伏式，新能源车，互联网式内卷如出一辙，严重抽干未来市场需求，企业利润将受到严重影响。观察半年报，决定接下来操作和布局方向。

05-29

垃圾公司，又是骗人接盘

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05-29

越做越亏，业绩都是越来越差。忽悠散户接盘

中国生物制药上涨5.01%，报4.4元/股

05-29

修复个毛线，根本就不赚钱，越做越亏

创新药出海持续提速！板块进入系统性估值修复阶段

05-29

垃圾业绩，涨的毫无缘由。生产越多，越差

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05-23

集采有毛线用

医药行业专题报告：痛风市场潜力庞大国产URAT1抑制剂百花齐放

05-20

药完全就是太扯了，一点预期都没

翰森制药盘中异动股价大涨3.19%报24.250港元

05-20

药真就算了，逻辑完全不顺

医药主题基金年内业绩分化，港股创新药成“胜负手”

05-20

最不靠谱的就是药

中国生物制药上涨5.17%，报4.27元/股

05-19

美联储就是**

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05-15

长安的荔枝要来了

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05-14

**fed

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05-14

估值过高了

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05-13

**华尔街，看看到底谁食恶果

摩根大通：美国经济衰退的风险现已降至50%以下。预计美联储将在12月降息，此前预期为9月。

05-12

通胀预期该下降了，降息有理由了

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05-12

$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ 通胀预期该下降了，降息有理由了

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href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>新任女掌门程雪敲响上市锣。</p><p>开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。</p><p>然而，随后股价迅速滑落，盘中一度<span>跌破</span>发行价，最终以微涨0.55%收盘。</p><p>6月20日，<a href=\"https://laohu8.com/S/03288\">海天味业</a>H股持续下跌，收盘38.51港元，总市值2249亿港元。</p><p>这一表现与募资阶段的狂热形成戏剧性反差。超过39万名投资者争先涌入，公开发售获918.15倍超额认购。海天味业公募认购人数<a href=\"https://laohu8.com/S/301049\">超越</a><a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">宁德时代</a>的31万人及<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>的20.3万人。</p><p>作为2025年全球消费行业最大规模IPO，海天味业此次募资超100亿港元，却未能延续宁德时代等<a href=\"https://laohu8.com/S/600630\">龙头</a>上市时的强势表现。</p><p>香颂资本董事沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00506\">中国食品</a>产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。</p><p>2024年海天海外营收占比不足7%，然而李锦记海外占比超50%。</p><p>“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”</p><p><strong>获918.15倍超额认购</strong></p><p>遭遇首日破发</p><p>“酱油一哥”的港股首秀上演了<span>高开低走</span>的剧情。</p><p>港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。6月19日，海天味业在港交所正式挂牌，最终发售价为每股36.3港元，全球发售净筹约100亿港元。上市首日，海天味业以37.5港元开盘后迅速攀升至38港元高点，但涨势如昙花一现。随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终仅以36.5港元“勉强”收红。</p><p>与此同时，其A股表现更为疲软，全天重挫3.83%，双市场同步承压。</p><p>资本市场的矛盾态度耐人寻味。本次上市，海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。</p><p>根据6月18日海天味业公告，鉴于市场认购热情高涨，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。公司将按照发行价格额外发行及配发1579.42万股H股，<span>增发</span>6%股份。</p><p>经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。</p><p>这让海天味业成为近两年来，继宁德时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>港股IPO之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/08391\">基石</a>投资者认购规模第三大的港股IPO项目。</p><p>其中，包括高瓴资本、源峰基金、红杉资本、新加坡政府投资公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>资管等8家基石投资者豪掷近47亿港元认购，占发售股份的约46.08%。</p><p>香颂资本董事沈萌表示，募资是券商组织，更多投资者参与是为了打新获利，并没有长期持有的意愿，所以IPO首日就可能选择获利卖出，当卖盘高于买盘时，价格就会承受巨大压力。</p><p>沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。</p><p><strong>335亿身家的“打工女皇”：</strong></p><p>从普通员工到掌舵者的逆袭</p><p>2024年9月，随着董事长庞康退居二线，有着“酱油女王”“打工女皇” 之称的程雪接棒掌舵。这位1992年便从基层员工起步、一路成长为高管的传奇人物，在海天味业<span>股权结构</span>中“举足轻重”。</p><p>据海天味业披露，程雪直接持有公司1.76亿股股份，占公司股份总数约3.17%，通过控股股东海天集团间接持股占公司股份总数约9.796%，实际持股比例约 13%，仅次于庞康，且与庞康等六人构成一致行动人，为海天味业实际控制人。</p><p>程雪的财富积累与企业成长紧密交织。在1995年海天启动股改时，她就成为700多名认购职工之一。</p><p>在2021年巅峰时期，凭借海天味业的高光表现，她以750亿元身家荣登财富高位，被誉为“最牛打工人”；2025年初发布的胡润全球富豪榜显示，55岁的程雪以335亿元身家位列全球第774位。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105835893v163nfrlq76kgqx\"/><p>程雪的收入结构展现了上市公司高管的典型特征。2024年年报披露，程雪年薪已增至913.48万元，较上年上涨36.4%。不仅如此，按海天味业2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利8.60元，程雪凭借持有的1.76亿股，还将收获1.51亿元现金<span>分红</span>。</p><p>2024年9月，内部耕耘近30年的程雪接棒庞康。程雪接任之际，正值海天味业发展的关键转折点。2022年的添加剂和“双标门”事件，是海天业绩由盛转衰的转折点，其在2023年遭遇近十年来营收的首度下滑。</p><p><strong>海外收入占比不足7%</strong></p><p>专家称国际化面临文化差异屏障</p><p>程雪上任后的首份成绩单显示出积极信号。2024年，海天味业实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；<span>净利润</span>63.44亿元，同比增长12.75%。</p><p>2025年一季度延续增长态势，营收83.15亿元，净利润22.02亿元，分别增长8.08%和14.77%。</p><p>这一表现终结了2022-2023年的业绩下滑周期，当时海天曾遭遇营收、净利双降的困境。</p><p>业绩回暖背后仍存隐忧。2024年年报显示，公司主力产品库存量明显攀升，其中蚝油库存同比大增44.69%。在食品行业，高库存可能导致商品滞存周期延长、质量劣变等经营风险。</p><p>海天味业此次港股募资的核心目标，是加速全球化布局。根据招股书，此次港股上市募资百亿港元，程雪将其中20%（约18.5亿港元）押注于全球化战略。其中，东南亚被视为首要突破口。</p><p>招股书披露了雄心勃勃的目标：三年内将海外收入占比提升至15%。若以2024年营收计算，这意味着约40亿元的海外收入增量。2024 年海天海外营收占比不足7%，李锦记海外占比则超50%。</p><p>中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。</p><p>据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2024年全球调味品市场规模为2.14万亿元。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KHC\">卡夫亨氏</a>、雀巢和<a href=\"https://laohu8.com/S/MKC\">味好美</a>为前4名，分别占据3.3%、3%、2.5%和2.2%的市场份额，海天味业份额为1.1%。</p><p>“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”食品产业分析师朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105836419v1637hwaweg1huj\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105837984v163z9o1ex9q13z\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105838852v163pjo8h1sxm3f\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105839568v1630urgg583if4\"/><p>搜狐酒馆x观山夏至品鉴会</p><p>时间:6月28日15:00-17:00</p><p>地点:搜狐媒体大厦</p><p>(扫描二维码即可报名。)</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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  搜狐财经6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业新任女掌门程雪敲响上市锣。开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。然而，随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终以微涨0.55%收盘。6月...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250623105841a717f25c&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"603288":"海天味业","03288":"海天味业","BK1237":"包装食品与肉类"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250623105841a717f25c&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2545637934","content_text":"“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”作者 |         闫思羽 毕然编辑 |                李文贤出品 |             搜狐财经6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业新任女掌门程雪敲响上市锣。开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。然而，随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终以微涨0.55%收盘。6月20日，海天味业H股持续下跌，收盘38.51港元，总市值2249亿港元。这一表现与募资阶段的狂热形成戏剧性反差。超过39万名投资者争先涌入，公开发售获918.15倍超额认购。海天味业公募认购人数超越宁德时代的31万人及恒瑞医药的20.3万人。作为2025年全球消费行业最大规模IPO，海天味业此次募资超100亿港元，却未能延续宁德时代等龙头上市时的强势表现。香颂资本董事沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。2024年海天海外营收占比不足7%，然而李锦记海外占比超50%。“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”获918.15倍超额认购遭遇首日破发“酱油一哥”的港股首秀上演了高开低走的剧情。港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。6月19日，海天味业在港交所正式挂牌，最终发售价为每股36.3港元，全球发售净筹约100亿港元。上市首日，海天味业以37.5港元开盘后迅速攀升至38港元高点，但涨势如昙花一现。随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终仅以36.5港元“勉强”收红。与此同时，其A股表现更为疲软，全天重挫3.83%，双市场同步承压。资本市场的矛盾态度耐人寻味。本次上市，海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。根据6月18日海天味业公告，鉴于市场认购热情高涨，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。公司将按照发行价格额外发行及配发1579.42万股H股，增发6%股份。经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。这让海天味业成为近两年来，继宁德时代、美的集团港股IPO之后，基石投资者认购规模第三大的港股IPO项目。其中，包括高瓴资本、源峰基金、红杉资本、新加坡政府投资公司、瑞银资管等8家基石投资者豪掷近47亿港元认购，占发售股份的约46.08%。香颂资本董事沈萌表示，募资是券商组织，更多投资者参与是为了打新获利，并没有长期持有的意愿，所以IPO首日就可能选择获利卖出，当卖盘高于买盘时，价格就会承受巨大压力。沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。335亿身家的“打工女皇”：从普通员工到掌舵者的逆袭2024年9月，随着董事长庞康退居二线，有着“酱油女王”“打工女皇” 之称的程雪接棒掌舵。这位1992年便从基层员工起步、一路成长为高管的传奇人物，在海天味业股权结构中“举足轻重”。据海天味业披露，程雪直接持有公司1.76亿股股份，占公司股份总数约3.17%，通过控股股东海天集团间接持股占公司股份总数约9.796%，实际持股比例约 13%，仅次于庞康，且与庞康等六人构成一致行动人，为海天味业实际控制人。程雪的财富积累与企业成长紧密交织。在1995年海天启动股改时，她就成为700多名认购职工之一。在2021年巅峰时期，凭借海天味业的高光表现，她以750亿元身家荣登财富高位，被誉为“最牛打工人”；2025年初发布的胡润全球富豪榜显示，55岁的程雪以335亿元身家位列全球第774位。程雪的收入结构展现了上市公司高管的典型特征。2024年年报披露，程雪年薪已增至913.48万元，较上年上涨36.4%。不仅如此，按海天味业2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利8.60元，程雪凭借持有的1.76亿股，还将收获1.51亿元现金分红。2024年9月，内部耕耘近30年的程雪接棒庞康。程雪接任之际，正值海天味业发展的关键转折点。2022年的添加剂和“双标门”事件，是海天业绩由盛转衰的转折点，其在2023年遭遇近十年来营收的首度下滑。海外收入占比不足7%专家称国际化面临文化差异屏障程雪上任后的首份成绩单显示出积极信号。2024年，海天味业实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；净利润63.44亿元，同比增长12.75%。2025年一季度延续增长态势，营收83.15亿元，净利润22.02亿元，分别增长8.08%和14.77%。这一表现终结了2022-2023年的业绩下滑周期，当时海天曾遭遇营收、净利双降的困境。业绩回暖背后仍存隐忧。2024年年报显示，公司主力产品库存量明显攀升，其中蚝油库存同比大增44.69%。在食品行业，高库存可能导致商品滞存周期延长、质量劣变等经营风险。海天味业此次港股募资的核心目标，是加速全球化布局。根据招股书，此次港股上市募资百亿港元，程雪将其中20%（约18.5亿港元）押注于全球化战略。其中，东南亚被视为首要突破口。招股书披露了雄心勃勃的目标：三年内将海外收入占比提升至15%。若以2024年营收计算，这意味着约40亿元的海外收入增量。2024 年海天海外营收占比不足7%，李锦记海外占比则超50%。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2024年全球调味品市场规模为2.14万亿元。其中，联合利华、卡夫亨氏、雀巢和味好美为前4名，分别占据3.3%、3%、2.5%和2.2%的市场份额，海天味业份额为1.1%。“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”食品产业分析师朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”搜狐酒馆x观山夏至品鉴会时间:6月28日15:00-17:00地点:搜狐媒体大厦(扫描二维码即可报名。)","news_type":1,"symbols_score_info":{"603288":0.9,"03288":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":29,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":447531236475088,"gmtCreate":1750298892682,"gmtModify":1750298894377,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"破发了要，发行商要上了哈","listText":"破发了要，发行商要上了哈","text":"破发了要，发行商要上了哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/447531236475088","repostId":"2544182035","repostType":2,"repost":{"id":"2544182035","kind":"live","pubTimestamp":1750296123,"share":"https://ttm.financial/m/news/2544182035?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-19 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>地图自2005年上线以来，就凭借着丰富的功能和不断创新的精神，逐渐成为人们出行不可或缺的得力助手。从最初的PC网页版，到后来的安卓客户端，再到如今功能全面的新一代人工智能地图，百度地图的发展历程，就是一部不断突破自我、引领行业发展的奋斗史。</p><p>早期的百度地图，主要以提供基础的地图浏览和简单的路线规划服务为主。随着移动互联网的兴起，百度地图敏锐地捕捉到了这一发展机遇，迅速推出了移动端应用，满足了人们随时随地查询地图和获取出行信息的需求。</p><p>除了常规的导航功能，它还陆续推出了实时公交、打车、全景地图等实用功能。这些功能的不断完善，让百度地图逐渐从一个单纯的地图工具，转变为一个综合性的生活服务平台，深度融入了人们生活的方方面面。如今，无论是日常通勤、旅游出行，还是寻找周边的美食、购物场所，百度地图都已成为人们不可或缺的得力助手。</p><p><strong>进军打车领域</strong></p><p>在积累了庞大的用户基础和丰富的出行数据后，百度地图并不满足于仅作为导航工具，而是将目光投向了网约车市场，开启了从地图导航到打车服务的跨界拓展，这一转型并非偶然，而是基于市场趋势和自身优势的深思熟虑。</p><p>从市场环境来看，网约车行业呈现出迅猛的发展态势。据相关数据显示，中国网约车市场规模也在不断扩大，2024年订单总量达到123.92亿单，越来越多的人在出行时选择网约车，其便捷性和高效性得到了广泛认可。这一增长趋势背后，是人们出行观念的转变和对出行服务品质要求的提高，以及移动互联网技术的普及和智能手机的广泛应用，为网约车行业提供了坚实的技术支撑。</p><p>而百度地图凭借自身的技术和用户优势，具备了进入打车领域的底气。首先，其庞大的用户基础是无可比拟的优势。多年来，百度地图凭借精准的导航和丰富的功能，吸引了数以亿计的用户，这些用户在出行过程中已经习惯使用百度地图获取路线信息，为百度地图向打车服务拓展提供了天然的用户流量入口。</p><p>其次，百度地图在地图数据和导航技术方面拥有深厚的积累。精准的地图数据能够为打车服务提供准确的位置信息和路线规划，确保司机和乘客能够快速、准确地找到对方和目的地。同时，其强大的导航技术可以根据实时路况动态调整路线，避开拥堵路段，提高出行效率，这对于网约车服务来说至关重要，能够有效提升用户体验和司机的运营效率。</p><p>为了在打车领域站稳脚跟，百度地图采用了与花小猪等合作推出打车聚合平台的模式。2020 年8月，百度地图与花小猪强强联合，依托花小猪开放的运力接入模式，上线“百度地图打车聚合平台”。这种聚合平台模式整合了多家网约车服务商的运力资源，为用户提供了更多的选择。这种创新的模式和功能，深受用户喜爱，也使得百度地图打车的订单量实现了爆发式增长，涨幅高达300%。</p><p><strong>“国民地图”也翻车？</strong></p><p>然而，就在大众以为百度地图的打车服务，能带来便捷又实惠的出行体验，可现实却让不少用户大失所望，费用争议问题频发，犹如一团“迷雾”，让用户摸不着头脑。在黑猫投诉平台上，相关投诉量居高不下，众多用户纷纷吐槽打车费用混乱，主要集中在费用翻倍、预估与实际不符等问题上。</p><p>一位用户气愤地表示，自己在百度地图上打车，下单时软件显示“一口价”收费16.52元。 但是，在行程结束后价格突然变为31.52元。用户不认可多出的费用，因为下单时已经明确约定了收费规则是一口价，价格不应该发生改变，这让他感觉被狠狠“宰”了一刀。</p><p>还有用户投诉，打车过程中司机擅自加收费用，理由是经过高速路，但当用户要求出示高速费发票时，司机却拿不出来，这明显是违规收费行为。而在黑猫投诉上，关于百度地图打车不能出示发票的投诉，就高达四百多条。</p><p>小红书上也不乏此类吐槽，不少用户分享自己的“踩坑”经历，直呼被百度地图打车“坑惨了”。有的用户遇到司机绕路，导致费用大幅增加；有的则是在订单结束后发现莫名多了一些附加费用，却找不到合理的解释。</p><p>其中，一位小红书用户陈女士表示，自己使用百度地图打车后被乱收费，事后还联系不上客服，费用疑问页面直接空白，平台还直接就把钱扣了。她表示按百度地图费用页面写的：起步费11.72+里程费22.97+时长费4元=38.69-3优惠券-3.87商家优惠=按平台的逻辑算也是31.82。结果最后平台扣费41.82，再加上4块钱时长费，一共多扣费14元。</p><p>这些乱收费现象严重损害了用户的利益，也让百度地图的口碑蒙上了一层厚厚的阴影。从平台的角度来看，虽然费用可能受到多种因素的影响，如车型、路况、时长等，但在向用户展示预估费用时，是否应该更加精准和透明呢？在用户提出质疑时，是否应该提供更加详细和合理的解释呢？这是百度地图需要认真思考和解决的问题。</p><p>除了打车服务的乱象，百度地图在导航功能上也出现了严重的问题，广告的过度植入让导航变得“面目全非”。</p><p>前段时间，百度地图在导航界面设置广告的做法引发轩然大波。从网友分享的截图来看，导航途中广告突然弹出，“累了困了喝东鹏特饮”等字样铺满虚拟前行车道，甚至盖住了导航车道上的变道标识。在夜间模式下，光线较暗，广告的出现更是让导航信息难以识别。而且，用户还找不到关闭广告的相关图标，这无疑给用户带来极大困扰。</p><p>广告的出现不仅干扰用户视线，影响用户体验，还对行车安全构成潜在威胁。当司机在驾驶过程中，注意力被突然弹出的广告吸引，极有可能导致分心，进而引发交通事故。有网友吐槽：“开车需要全神贯注，导航上放广告简直是在拿生命开玩笑。”这种将广告强行植入核心导航场景的做法，无疑是在透支用户对百度地图的信任。</p><p><strong>背后原因剖析</strong></p><p>那么百度地图为何会出现这种“割韭菜”现象？</p><p>从公司层面来看，KPI考核和盈利压力或许是重要因素。百度核心广告业务收入在2024年同比下降3%，第四季度跌幅更是扩大至7%，在这样的业绩压力下，百度地图作为拥有庞大用户流量的产品，自然被寄予拉动营收的厚望。为了完成KPI，实现盈利目标，百度地图可能在商业化道路上有些“操之过急”，忽视了用户体验。</p><p>在合作商监管方面，百度地图或许没有建立起完善的监督机制。对于合作商的价格制定、服务质量等方面，缺乏有效的监督和约束。一些合作商为了提高自身利润，可能会故意设置不合理的收费项目，或者在价格计算上动手脚，而平台未能及时发现并制止。</p><p>算法漏洞也是一个重要原因。打车费用通常是通过算法来计算的，算法需要综合考虑路程、时长、路况、时段等多种因素。但目前的算法可能还不够完善，无法精准地根据这些因素计算出合理的价格。例如，在路况复杂时，算法可能不能准确判断实际的行驶时间和距离，导致费用计算出现偏差；在动态调价方面，算法的触发条件和调价幅度可能不够透明，容易让用户觉得是随意定价。</p><p>激烈的市场竞争也是一大原因。在地图导航市场，高德地图一直是百度地图强劲的对手。2024年中国地图导航市场中，高德地图以46.17%的市场份额稳居榜首，百度地图虽位列第二，但与头部的差距正在逐渐拉大。而在2024年四季度平均月活跃度上，高德地图依旧领先。另外，高德地图通过整合打车服务、深耕本地生活等多元化变现模式，在保障用户体验的同时，成功实现商业价值转化，并于2024年第三季度宣布盈利。</p><p>面对竞争压力，百度地图急于探索新的盈利模式，却在过程中走偏了方向，过度商业化导致用户体验急剧恶化。</p><p><strong>回归初心，重塑信任</strong></p><p>曾经，百度以“简单可依赖”的承诺，为无数人照亮了信息探索的道路，让人们在信息的海洋中能够轻松找到所需。百度地图作为百度旗下的明星产品，本应传承这一理念，成为用户出行的坚实依靠。然而，如今打车服务的种种乱象，导航广告的肆意干扰，却让用户对其信任大打折扣，也让百度地图逐渐偏离了最初的航道。</p><p>在这个竞争激烈的市场环境中，用户的信任是企业最宝贵的财富，一旦失去，就很难再重新赢得。百度地图要想重新找回用户的信任，就必须回归初心，把用户价值放在首位，切实解决用户关心的问题。</p><p>在打车服务方面，百度地图应建立更加透明、合理的计费机制，确保预估费用与实际费用相符，让用户明明白白消费。在导航功能上，百度地图应立即停止在导航界面植入广告的行为，还用户一个干净、清晰的导航环境。毕竟，导航的首要任务是为用户提供准确、安全的路线指引，而不是成为广告的展示平台。</p><p>“不忘初心，方得始终。”百度地图曾经凭借着创新的理念和优质的服务，赢得了用户的信赖和市场的认可。如今，虽然面临着诸多问题和挑战，但只要能够回归“简单可依赖”的初衷，以用户为中心，不断改进和创新，就一定能够重新赢回用户的信任，再次成为人们出行的首选伴侣。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250603170417976fa019&s=b><strong>DoNews</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在如今这个快节奏的时代，出行方式日益多元，而百度地图自2005年上线以来，就凭借着丰富的功能和不断创新的精神，逐渐成为人们出行不可或缺的得力助手。从最初的PC网页版，到后来的安卓客户端，再到如今功能全面的新一代人工智能地图，百度地图的发展历程，就是一部不断突破自我、引领行业发展的奋斗史。早期的百度地图，主要以提供基础的地图浏览和简单的路线规划服务为主。随着移动互联网的兴起，百度地图敏锐地捕捉到了这...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250603170417976fa019&s=b\">Web 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年8月，百度地图与花小猪强强联合，依托花小猪开放的运力接入模式，上线“百度地图打车聚合平台”。这种聚合平台模式整合了多家网约车服务商的运力资源，为用户提供了更多的选择。这种创新的模式和功能，深受用户喜爱，也使得百度地图打车的订单量实现了爆发式增长，涨幅高达300%。“国民地图”也翻车？然而，就在大众以为百度地图的打车服务，能带来便捷又实惠的出行体验，可现实却让不少用户大失所望，费用争议问题频发，犹如一团“迷雾”，让用户摸不着头脑。在黑猫投诉平台上，相关投诉量居高不下，众多用户纷纷吐槽打车费用混乱，主要集中在费用翻倍、预估与实际不符等问题上。一位用户气愤地表示，自己在百度地图上打车，下单时软件显示“一口价”收费16.52元。 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亿美元。</p><p>目前，<strong>我国创新药“出海”主要分为自主出海、合作出海、借船出海，三种形式。</strong>这三种创新药出海模式各具优势，帮助中国药企在全球医药产业链中<strong>从“跟跑”转向“并跑”，甚至在某些领域实现“领跑”。</strong></p><p><strong>（1）自主出海好比“自己闯”</strong>，药企从零开始在海外开展药物临床试验，独立完成申报上市和销售。这种模式需要企业具备强大的研发能力和国际化团队，例如<strong>某些抗癌药通过严格的海外临床试验后直接进入国际市场。虽然难度大，但成功后利润空间更高，还能积累全球市场经验。</strong></p><p>近年来，伴随我国创新药企研发实力的持续提速，通过美国食品药品监督局（FDA）审核，直接在美国上市的创新药品数量逐步增多。</p><p><strong>（2）合作出海类似“搭伙干”，</strong>中国药企与海外企业联合开发药物，双方分担成本和收益。</p><p><strong>（3）借船出海则是“借东风”，</strong>即中国药企将药物的海外开发权授权给国际药企（license-out），由后者负责后续环节。</p><img src=\"http://snpimg.gtimg.com/snp/0/IMG20250521073837a485efeb_580x286/0\"/><p>据医药魔方NextPharma数据库，2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平，也已超过2024年上半年的交易总额。BD交易总体呈现爆发态势，也<strong>进一步支撑了创新药企业业绩放量兑现的观点</strong>。</p><p><strong>出海为国产创新药企提供了更大的成长空间</strong>：一是<strong>市场规模增加</strong>，例如某抗癌药在欧美上市后全球销售额突破十亿美元；二是<strong>技术升级加速</strong>，与国际接轨倒逼研发标准提升，推动更多“全球首创新药”诞生；三是<strong>资金反哺研发</strong>，海外授权收益可投入新药开发，形成“研发-出海-再研发”的良性循环。此外，政策支持（如税收优惠、临床试验补贴）和全球市场需求增长，进一步为药企开辟了“内外双循环”的发展路径。</p><p>随着国产创新药出海、AI赋能创新药研发、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮，头部企业迈入盈利阶段，创新药板块进入系统性估值修复阶段。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月20日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。</p><p>国证<span>港股通</span>创新药指数，聚焦港股创新药板块龙头，锐度鲜明，其中包含多只AI制药龙头，具有较高的创新制药企业占比，在创新药行情全面来临时有望展现高弹性。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日获得2.52亿元资金净流入，市场热度较高。</p><p>尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种<span>长期投资</span>工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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07:53","market":"hk","language":"zh","title":"医药行业专题报告：痛风市场潜力庞大 国产URAT1抑制剂百花齐放","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2537759659","media":"民生证券股份有...","summary":"痛风及高尿酸血症患者规模上亿，现有药物销售额接近10 亿元，但副作用较多，提示存在较大的未满足的临床需求。目前全球针对URAT1 靶点的新一代药物仅Eisai 的多替诺雷先后在日本、泰国和中国获批上市，其III 期sUA 达标率达74%，显著优于非布司他，主要不良事件可控，为首个获批上市的新一代URAT1 抑制剂。国内URAT1 抑制剂临床进展加速，核心产品研发节奏保持国际领先。目前全球在研的URAT1 药物大多仍处于II/III 期阶段，竞争格局良好。","content":"<html><body><article><p>痛风及高尿酸血症患者规模上亿，现有药物销售额接近10 亿元，但副作用较多，提示存在较大的未满足的临床需求。痛风患病率正持续上升，年轻化趋势明显，我国成人居民高尿酸血症患病率为14%，痛风患病率为0.86%～2.20%，初步估算我国痛风患者约为1023~2618 万人，高尿酸血症患者约为1.67 亿人，患者人群庞大。当前痛风治疗主要依赖别嘌醇、非布司他、苯溴马隆等老一代降尿酸药物，该类药物在2020-2024 年销售量不断增长，2024 年的在国内样本医院的销售规模已接近10 亿元。然而现有药物存在超敏反应、心血管风险、肝肾毒性等副作用，市场对更高效、更安全的新型降尿酸药物需求日益凸显。</p><p>URAT1 竞争格局良好：全球仅多替诺雷获批，III 期数据表现优异。URAT1抑制剂作为新一代靶向促尿酸排泄药物，机制明确、疗效突出、安全性良好，具备较高的临床潜力，成为新药研发热点。目前全球针对URAT1 靶点的新一代药物仅Eisai 的多替诺雷先后在日本、泰国和中国获批上市，其III 期sUA 达标率达74%，显著优于非布司他（38.1%），主要不良事件可控，为首个获批上市的新一代URAT1 抑制剂。</p><p>国内URAT1 抑制剂临床进展加速，核心产品研发节奏保持国际领先。目前全球在研的URAT1 药物大多仍处于II/III 期阶段，竞争格局良好。中国药企在URAT1 靶点的创新布局正加速推进，整体研发节奏保持国际领先水平。<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>的Ruzinurad（SHR4640）作为国内首个递交上市申请的URAT1 创新药，其III 期临床数据显示sUA 达标率为56.9%，在联合非布司他治疗下表现出良好的降酸疗效与安全性，其上市申请已于2025 年初获得CDE 受理。<a href=\"https://laohu8.com/S/300723\">一品红</a>的AR882、<a href=\"https://laohu8.com/S/00867\">康哲药业</a>的ABP-671、信诺维的XNW3009、<a href=\"https://laohu8.com/S/02096\">先声药业</a>的epaminurad 等6 款国产产品已进入III 期或II/III 期关键阶段，其中AR882 达标率高达89%，在全球同类产品中处于领先水平，展现出扎实的疗效优势和良好耐受性。国产企业在该赛道逐步建立起产品梯队，具备研发能力、临床数据和审评节奏的全方位竞争力，未来有望在全球URAT1 创新药格局中占据更大份额。</p><p>投资建议：我们认为，URAT1 靶点药物有望在未来几年内快速释放市场空间，国产企业研发节奏保持领先，具备持续推进商业化及国际化的潜力。建议重点关注在该领域临床数据优异、临床进展领先、具备BD 出海潜力的企业，如<a href=\"https://laohu8.com/S/01276\">恒瑞医药</a>、一品红、康哲药业、<a href=\"https://laohu8.com/S/688382\">益方生物</a>、信诺维、<a 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09:54","market":"us","language":"zh","title":"异动解读 | 中芯国际5纳米芯片技术突破,盘中股价大涨5%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1103220000","media":"异动解读","summary":"中芯国际(00981)今日盘中股价大涨5%,引发市场广泛关注。据报道,该公司掌握了5纳米制程核心技术,被视为技术突破,提振了市场对公司长期发展前景的信心。\n\n半导体制程工艺不断向更小的纳米级别发展是业内发展趋势,5纳米制程意味着中芯国际芯片制造工艺达到较先进水平。这一技术突破有望进一步提高公司竞争力,扩大市场份额,为今后的业务增长注入新动力。\n\n市场人士预计,中芯国际未来在5纳米及以下先进制程领域的发展将成为公司新的业绩增长点,市值重估预期是推动今日股价上涨的主要原因。但中芯也面临成本高昂、技术路线选择等诸多挑战,能否顺利实现量产并获得订单还需进一步观察。","content":"<p>中芯国际(00981)今日盘中股价大涨5%,引发市场广泛关注。据报道,该公司掌握了5纳米制程核心技术,被视为技术突破,提振了市场对公司长期发展前景的信心。</p>\n\n<p>半导体制程工艺不断向更小的纳米级别发展是业内发展趋势,5纳米制程意味着中芯国际芯片制造工艺达到较先进水平。这一技术突破有望进一步提高公司竞争力,扩大市场份额,为今后的业务增长注入新动力。</p>\n\n<p>市场人士预计,中芯国际未来在5纳米及以下先进制程领域的发展将成为公司新的业绩增长点,市值重估预期是推动今日股价上涨的主要原因。但中芯也面临成本高昂、技术路线选择等诸多挑战,能否顺利实现量产并获得订单还需进一步观察。</p>","source":"ai_movement_cn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>新任女掌门程雪敲响上市锣。</p><p>开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。</p><p>然而，随后股价迅速滑落，盘中一度<span>跌破</span>发行价，最终以微涨0.55%收盘。</p><p>6月20日，<a href=\"https://laohu8.com/S/03288\">海天味业</a>H股持续下跌，收盘38.51港元，总市值2249亿港元。</p><p>这一表现与募资阶段的狂热形成戏剧性反差。超过39万名投资者争先涌入，公开发售获918.15倍超额认购。海天味业公募认购人数<a href=\"https://laohu8.com/S/301049\">超越</a><a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">宁德时代</a>的31万人及<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>的20.3万人。</p><p>作为2025年全球消费行业最大规模IPO，海天味业此次募资超100亿港元，却未能延续宁德时代等<a href=\"https://laohu8.com/S/600630\">龙头</a>上市时的强势表现。</p><p>香颂资本董事沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00506\">中国食品</a>产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。</p><p>2024年海天海外营收占比不足7%，然而李锦记海外占比超50%。</p><p>“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”</p><p><strong>获918.15倍超额认购</strong></p><p>遭遇首日破发</p><p>“酱油一哥”的港股首秀上演了<span>高开低走</span>的剧情。</p><p>港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。6月19日，海天味业在港交所正式挂牌，最终发售价为每股36.3港元，全球发售净筹约100亿港元。上市首日，海天味业以37.5港元开盘后迅速攀升至38港元高点，但涨势如昙花一现。随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终仅以36.5港元“勉强”收红。</p><p>与此同时，其A股表现更为疲软，全天重挫3.83%，双市场同步承压。</p><p>资本市场的矛盾态度耐人寻味。本次上市，海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。</p><p>根据6月18日海天味业公告，鉴于市场认购热情高涨，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。公司将按照发行价格额外发行及配发1579.42万股H股，<span>增发</span>6%股份。</p><p>经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。</p><p>这让海天味业成为近两年来，继宁德时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>港股IPO之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/08391\">基石</a>投资者认购规模第三大的港股IPO项目。</p><p>其中，包括高瓴资本、源峰基金、红杉资本、新加坡政府投资公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>资管等8家基石投资者豪掷近47亿港元认购，占发售股份的约46.08%。</p><p>香颂资本董事沈萌表示，募资是券商组织，更多投资者参与是为了打新获利，并没有长期持有的意愿，所以IPO首日就可能选择获利卖出，当卖盘高于买盘时，价格就会承受巨大压力。</p><p>沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。</p><p><strong>335亿身家的“打工女皇”：</strong></p><p>从普通员工到掌舵者的逆袭</p><p>2024年9月，随着董事长庞康退居二线，有着“酱油女王”“打工女皇” 之称的程雪接棒掌舵。这位1992年便从基层员工起步、一路成长为高管的传奇人物，在海天味业<span>股权结构</span>中“举足轻重”。</p><p>据海天味业披露，程雪直接持有公司1.76亿股股份，占公司股份总数约3.17%，通过控股股东海天集团间接持股占公司股份总数约9.796%，实际持股比例约 13%，仅次于庞康，且与庞康等六人构成一致行动人，为海天味业实际控制人。</p><p>程雪的财富积累与企业成长紧密交织。在1995年海天启动股改时，她就成为700多名认购职工之一。</p><p>在2021年巅峰时期，凭借海天味业的高光表现，她以750亿元身家荣登财富高位，被誉为“最牛打工人”；2025年初发布的胡润全球富豪榜显示，55岁的程雪以335亿元身家位列全球第774位。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105835893v163nfrlq76kgqx\"/><p>程雪的收入结构展现了上市公司高管的典型特征。2024年年报披露，程雪年薪已增至913.48万元，较上年上涨36.4%。不仅如此，按海天味业2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利8.60元，程雪凭借持有的1.76亿股，还将收获1.51亿元现金<span>分红</span>。</p><p>2024年9月，内部耕耘近30年的程雪接棒庞康。程雪接任之际，正值海天味业发展的关键转折点。2022年的添加剂和“双标门”事件，是海天业绩由盛转衰的转折点，其在2023年遭遇近十年来营收的首度下滑。</p><p><strong>海外收入占比不足7%</strong></p><p>专家称国际化面临文化差异屏障</p><p>程雪上任后的首份成绩单显示出积极信号。2024年，海天味业实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；<span>净利润</span>63.44亿元，同比增长12.75%。</p><p>2025年一季度延续增长态势，营收83.15亿元，净利润22.02亿元，分别增长8.08%和14.77%。</p><p>这一表现终结了2022-2023年的业绩下滑周期，当时海天曾遭遇营收、净利双降的困境。</p><p>业绩回暖背后仍存隐忧。2024年年报显示，公司主力产品库存量明显攀升，其中蚝油库存同比大增44.69%。在食品行业，高库存可能导致商品滞存周期延长、质量劣变等经营风险。</p><p>海天味业此次港股募资的核心目标，是加速全球化布局。根据招股书，此次港股上市募资百亿港元，程雪将其中20%（约18.5亿港元）押注于全球化战略。其中，东南亚被视为首要突破口。</p><p>招股书披露了雄心勃勃的目标：三年内将海外收入占比提升至15%。若以2024年营收计算，这意味着约40亿元的海外收入增量。2024 年海天海外营收占比不足7%，李锦记海外占比则超50%。</p><p>中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。</p><p>据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2024年全球调味品市场规模为2.14万亿元。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KHC\">卡夫亨氏</a>、雀巢和<a href=\"https://laohu8.com/S/MKC\">味好美</a>为前4名，分别占据3.3%、3%、2.5%和2.2%的市场份额，海天味业份额为1.1%。</p><p>“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”食品产业分析师朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105836419v1637hwaweg1huj\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105837984v163z9o1ex9q13z\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105838852v163pjo8h1sxm3f\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105839568v1630urgg583if4\"/><p>搜狐酒馆x观山夏至品鉴会</p><p>时间:6月28日15:00-17:00</p><p>地点:搜狐媒体大厦</p><p>(扫描二维码即可报名。)</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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  搜狐财经6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业新任女掌门程雪敲响上市锣。开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。然而，随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终以微涨0.55%收盘。6月...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250623105841a717f25c&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"603288":"海天味业","03288":"海天味业","BK1237":"包装食品与肉类"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250623105841a717f25c&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2545637934","content_text":"“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”作者 |         闫思羽 毕然编辑 |                李文贤出品 |             搜狐财经6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业新任女掌门程雪敲响上市锣。开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。然而，随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终以微涨0.55%收盘。6月20日，海天味业H股持续下跌，收盘38.51港元，总市值2249亿港元。这一表现与募资阶段的狂热形成戏剧性反差。超过39万名投资者争先涌入，公开发售获918.15倍超额认购。海天味业公募认购人数超越宁德时代的31万人及恒瑞医药的20.3万人。作为2025年全球消费行业最大规模IPO，海天味业此次募资超100亿港元，却未能延续宁德时代等龙头上市时的强势表现。香颂资本董事沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。2024年海天海外营收占比不足7%，然而李锦记海外占比超50%。“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”获918.15倍超额认购遭遇首日破发“酱油一哥”的港股首秀上演了高开低走的剧情。港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。6月19日，海天味业在港交所正式挂牌，最终发售价为每股36.3港元，全球发售净筹约100亿港元。上市首日，海天味业以37.5港元开盘后迅速攀升至38港元高点，但涨势如昙花一现。随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终仅以36.5港元“勉强”收红。与此同时，其A股表现更为疲软，全天重挫3.83%，双市场同步承压。资本市场的矛盾态度耐人寻味。本次上市，海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。根据6月18日海天味业公告，鉴于市场认购热情高涨，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。公司将按照发行价格额外发行及配发1579.42万股H股，增发6%股份。经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。这让海天味业成为近两年来，继宁德时代、美的集团港股IPO之后，基石投资者认购规模第三大的港股IPO项目。其中，包括高瓴资本、源峰基金、红杉资本、新加坡政府投资公司、瑞银资管等8家基石投资者豪掷近47亿港元认购，占发售股份的约46.08%。香颂资本董事沈萌表示，募资是券商组织，更多投资者参与是为了打新获利，并没有长期持有的意愿，所以IPO首日就可能选择获利卖出，当卖盘高于买盘时，价格就会承受巨大压力。沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。335亿身家的“打工女皇”：从普通员工到掌舵者的逆袭2024年9月，随着董事长庞康退居二线，有着“酱油女王”“打工女皇” 之称的程雪接棒掌舵。这位1992年便从基层员工起步、一路成长为高管的传奇人物，在海天味业股权结构中“举足轻重”。据海天味业披露，程雪直接持有公司1.76亿股股份，占公司股份总数约3.17%，通过控股股东海天集团间接持股占公司股份总数约9.796%，实际持股比例约 13%，仅次于庞康，且与庞康等六人构成一致行动人，为海天味业实际控制人。程雪的财富积累与企业成长紧密交织。在1995年海天启动股改时，她就成为700多名认购职工之一。在2021年巅峰时期，凭借海天味业的高光表现，她以750亿元身家荣登财富高位，被誉为“最牛打工人”；2025年初发布的胡润全球富豪榜显示，55岁的程雪以335亿元身家位列全球第774位。程雪的收入结构展现了上市公司高管的典型特征。2024年年报披露，程雪年薪已增至913.48万元，较上年上涨36.4%。不仅如此，按海天味业2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利8.60元，程雪凭借持有的1.76亿股，还将收获1.51亿元现金分红。2024年9月，内部耕耘近30年的程雪接棒庞康。程雪接任之际，正值海天味业发展的关键转折点。2022年的添加剂和“双标门”事件，是海天业绩由盛转衰的转折点，其在2023年遭遇近十年来营收的首度下滑。海外收入占比不足7%专家称国际化面临文化差异屏障程雪上任后的首份成绩单显示出积极信号。2024年，海天味业实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；净利润63.44亿元，同比增长12.75%。2025年一季度延续增长态势，营收83.15亿元，净利润22.02亿元，分别增长8.08%和14.77%。这一表现终结了2022-2023年的业绩下滑周期，当时海天曾遭遇营收、净利双降的困境。业绩回暖背后仍存隐忧。2024年年报显示，公司主力产品库存量明显攀升，其中蚝油库存同比大增44.69%。在食品行业，高库存可能导致商品滞存周期延长、质量劣变等经营风险。海天味业此次港股募资的核心目标，是加速全球化布局。根据招股书，此次港股上市募资百亿港元，程雪将其中20%（约18.5亿港元）押注于全球化战略。其中，东南亚被视为首要突破口。招股书披露了雄心勃勃的目标：三年内将海外收入占比提升至15%。若以2024年营收计算，这意味着约40亿元的海外收入增量。2024 年海天海外营收占比不足7%，李锦记海外占比则超50%。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2024年全球调味品市场规模为2.14万亿元。其中，联合利华、卡夫亨氏、雀巢和味好美为前4名，分别占据3.3%、3%、2.5%和2.2%的市场份额，海天味业份额为1.1%。“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”食品产业分析师朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”搜狐酒馆x观山夏至品鉴会时间:6月28日15:00-17:00地点:搜狐媒体大厦(扫描二维码即可报名。)","news_type":1,"symbols_score_info":{"603288":0.9,"03288":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":29,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":373314072146128,"gmtCreate":1732169075951,"gmtModify":1732169078072,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"百度低于预期，股价表现不好","listText":"百度低于预期，股价表现不好","text":"百度低于预期，股价表现不好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/373314072146128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1225,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3471210355661451","authorId":"3471210355661451","name":"不高兴的小欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be9f320e27bb9010bdd8748b7ecc7bf7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3471210355661451","authorIdStr":"3471210355661451"},"content":"百度肯定涨，因为预期实在太烂了","text":"百度肯定涨，因为预期实在太烂了","html":"百度肯定涨，因为预期实在太烂了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":447531236475088,"gmtCreate":1750298892682,"gmtModify":1750298894377,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"破发了要，发行商要上了哈","listText":"破发了要，发行商要上了哈","text":"破发了要，发行商要上了哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/447531236475088","repostId":"2544182035","repostType":2,"repost":{"id":"2544182035","kind":"live","pubTimestamp":1750296123,"share":"https://ttm.financial/m/news/2544182035?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-19 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公司在中国调味品市场排行首位】智通财经APP获悉，海天味业(03288.HK)首挂上市，公告显示，每股定价36.3港元，共发行2.79亿股股份，每手100股，所得款项净额约100.096亿港元。截至发稿，涨3.31%，报37.5港元，成交额9.48亿港元。</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/immediately.html?type=ganggu\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"603288":"海天味业","LU2580892789.USD":"FRANKLIN SEALAND CHINA A-SHARES \"A\" (USD) ACC","BK0175":"白马股","BK0012":"证金概念","BK0196":"行业龙头","LU1242518931.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Absolute Alpha A Acc SGD","03288":"海天味业","BK0226":"食品制造","BK0028":"国家队","LU2580892862.HKD":"FRANKLIN SEALAND CHINA A-SHARES \"A\" (HKD) ACC","BK0183":"MSCI概念","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) 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Rowe Price首席信息官Arif Husain在一份报告中说，在美国国会夏季休会前通过大规模财政方案的可能性正在增加。由于特朗普政府尚未完全解决其减税议程，预计财政扩张将成为市场的下一个压倒一切的焦点。财政扩张可能会支持经济增长，但最重要的是，它可能会给美国国债市场带来更大的压力。，通胀上升和全球财政进一步扩张对美国国债不利，并预计10年期国债收益率将在未来12至18个月内达到6%。               \n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","content":"<html><body><div>\n<p cms-style=\"font-L\"><font cms-hidden=\"true\" cms-style=\"font-L\"></font>    格隆汇5月8日｜T. Rowe Price首席信息官Arif Husain在一份报告中说，在美国国会夏季休会前通过大规模财政方案的可能性正在增加。由于特朗普政府尚未完全解决其减税议程，预计财政扩张将成为市场的下一个压倒一切的焦点。财政扩张可能会支持经济增长，但最重要的是，它可能会给美国国债市场带来更大的压力。，通胀上升和全球财政进一步扩张对美国国债不利，并预计10年期国债收益率将在未来12至18个月内达到6%。               </p>\n<div></div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>分析师：未来12-18个月，10年期美国国债收益率可能触及6%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n分析师：未来12-18个月，10年期美国国债收益率可能触及6%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-08 13:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2025-05-08/doc-inevvssv2575047.shtml><strong>格隆汇APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>格隆汇5月8日｜T. Rowe Price首席信息官Arif Husain在一份报告中说，在美国国会夏季休会前通过大规模财政方案的可能性正在增加。由于特朗普政府尚未完全解决其减税议程，预计财政扩张将成为市场的下一个压倒一切的焦点。财政扩张可能会支持经济增长，但最重要的是，它可能会给美国国债市场带来更大的压力。，通胀上升和全球财政进一步扩张对美国国债不利，并预计10年期国债收益率将在未来12至18个...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2025-05-08/doc-inevvssv2575047.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2025-05-08/doc-inevvssv2575047.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2533294751","content_text":"格隆汇5月8日｜T. Rowe Price首席信息官Arif Husain在一份报告中说，在美国国会夏季休会前通过大规模财政方案的可能性正在增加。由于特朗普政府尚未完全解决其减税议程，预计财政扩张将成为市场的下一个压倒一切的焦点。财政扩张可能会支持经济增长，但最重要的是，它可能会给美国国债市场带来更大的压力。，通胀上升和全球财政进一步扩张对美国国债不利，并预计10年期国债收益率将在未来12至18个月内达到6%。               \n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","news_type":1,"symbols_score_info":{"US10Y.BOND":1,"US12M.BOND":1,"US2Y.BOND":1,"US30Y.BOND":1,"US3Y.BOND":1,"US5Y.BOND":1,"US6M.BOND":1,"US7Y.BOND":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":207,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":432827608219848,"gmtCreate":1746704764201,"gmtModify":1746709587794,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"美国会让美联储搞死的，**","listText":"美国会让美联储搞死的，**","text":"美国会让美联储搞死的，**","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/432827608219848","repostId":"2533518344","repostType":2,"repost":{"id":"2533518344","kind":"highlight","pubTimestamp":1746702646,"share":"https://ttm.financial/m/news/2533518344?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-08 19:10","market":"hk","language":"zh","title":"鲍威尔“不急降息“立场引发美债收益率上涨 市场重估美联储政策路径","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2533518344","media":"智通财经网","summary":"在美联储主席鲍威尔表示不会仓促降低借贷成本后，交易员减少了对美联储降息的押注，美债收益率周四上涨。","content":"<html><body><div> <p>智通财经APP注意到，美债收益率周四上涨，此前美联储主席鲍威尔表示不会急于降低借贷成本，交易员因此削减了对美联储降息的押注。</p><p>对政策敏感的两年期<span>美债</span>收益率攀升4个基点至3.82%，与10年期<span>美债</span>的收益率差收窄至48个基点，接近一个月来的最小水平。鲍威尔周三表示，美联储在采取行动之前需要更加明确贸易政策的走向。</p><p>美联储决议公布后，<span>美债</span>最初上涨，因投资者关注政策制定者提到的贸易相关不确定性可能导致滞胀的风险。但周四，市场注意力转向鲍威尔发出的信息，即美联储将观望事态发展。</p><p>瑞穗策略师Evelyne  Gomez-Liechti表示，<span>\"我们仍然认为美联储将按兵不动一段时间，至少要等到关税及其对美国经济的影响更加确定，\"</span>\"市场应继续消化一些降息预期。\"</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20250508/1746702635918206.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_80\" title=\"1746702635918206.png\"/></p><p>美联储官员一致投票决定将基准联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的区间，自去年12月以来一直保持在这一水平。</p><p>互换合约定价显示，美联储在6月下次会议上降息25个基点的可能性为20%，而周二约为30%，一周前超过50%。市场继续押注今年将有三次降息，这将使利率降至3.5%至3.75%的区间。</p><p>政策制定者在一份声明中表示，他们认为通胀上升和失业率上升的风险都在增加。</p><p>美国总统特朗普的贸易政策给整个经济带来了一波不确定性。尽管关税仍在谈判中，但经济学家普遍预计，扩大关税将推高通胀并拖累经济增长。</p><p>特朗普周四再次批评美联储的政策立场，称美国几乎没有通胀，鲍威尔\"毫无头绪\"。总统一直呼吁美联储降息以提振经济，甚至暗示他可能会在任期结束前撤换美联储主席。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>投资管理公司首席投资官丹·伊瓦辛在接受采访时表示，美国经济衰退的可能性是几年来最高的。该公司在过去两个月小幅增持了美债，主要集中在短期债券。</p><p>\"由于关税不确定性使前景不明朗，我们预计美联储将保持观望态度，在做出任何重大政策举措之前寻求更大的经济和政策确定性，\"瑞银全球财富管理首席投资官马克·海夫勒表示。他预计美联储将从9月份开始降息100个基点。</p> <div></div> </div></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1290954.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP注意到，美债收益率周四上涨，此前美联储主席鲍威尔表示不会急于降低借贷成本，交易员因此削减了对美联储降息的押注。对政策敏感的两年期美债收益率攀升4个基点至3.82%，与10年期美债的收益率差收窄至48个基点，接近一个月来的最小水平。鲍威尔周三表示，美联储在采取行动之前需要更加明确贸易政策的走向。美联储决议公布后，美债最初上涨，因投资者关注政策制定者提到的贸易相关不确定性可能导致滞胀的...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1290954.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20250508/20250508190857_58286.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80/resize,w_250","relate_stocks":{"BK4581":"高盛持仓","SDS":"两倍做空标普500ETF","BK4588":"碎股","SH":"标普500反向ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF",".SPX":"S&P 500 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Gomez-Liechti表示，\"我们仍然认为美联储将按兵不动一段时间，至少要等到关税及其对美国经济的影响更加确定，\"\"市场应继续消化一些降息预期。\"美联储官员一致投票决定将基准联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的区间，自去年12月以来一直保持在这一水平。互换合约定价显示，美联储在6月下次会议上降息25个基点的可能性为20%，而周二约为30%，一周前超过50%。市场继续押注今年将有三次降息，这将使利率降至3.5%至3.75%的区间。政策制定者在一份声明中表示，他们认为通胀上升和失业率上升的风险都在增加。美国总统特朗普的贸易政策给整个经济带来了一波不确定性。尽管关税仍在谈判中，但经济学家普遍预计，扩大关税将推高通胀并拖累经济增长。特朗普周四再次批评美联储的政策立场，称美国几乎没有通胀，鲍威尔\"毫无头绪\"。总统一直呼吁美联储降息以提振经济，甚至暗示他可能会在任期结束前撤换美联储主席。太平洋投资管理公司首席投资官丹·伊瓦辛在接受采访时表示，美国经济衰退的可能性是几年来最高的。该公司在过去两个月小幅增持了美债，主要集中在短期债券。\"由于关税不确定性使前景不明朗，我们预计美联储将保持观望态度，在做出任何重大政策举措之前寻求更大的经济和政策确定性，\"瑞银全球财富管理首席投资官马克·海夫勒表示。他预计美联储将从9月份开始降息100个基点。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.6,"ESmain":0.6,"IVV":0.6,"OEF":0.6,"OEX":0.6,"SDS":0.6,"SH":0.6,"SPXU":0.6,"SPY":1,"SSO":0.6,"UPRO":0.6,"US10Y.BOND":1,"US12M.BOND":1,"US2Y.BOND":1,"US30Y.BOND":1,"US3Y.BOND":1,"US5Y.BOND":1,"US6M.BOND":1,"US7Y.BOND":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":430093730083384,"gmtCreate":1746025439167,"gmtModify":1746025440977,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"模型多的不得了，都疲惫了，实际上有啥用","listText":"模型多的不得了，都疲惫了，实际上有啥用","text":"模型多的不得了，都疲惫了，实际上有啥用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/430093730083384","repostId":"1100141639","repostType":2,"repost":{"id":"1100141639","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1746021374,"share":"https://ttm.financial/m/news/1100141639?lang=&edition=full","pubTime":"2025-04-30 21:56","market":"us","language":"zh","title":"中概AI算力股拉升，小米开源首个为推理而生的大模型","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1100141639","media":"老虎资讯综合","summary":"全面提升推理能力。","content":"<html><head></head><body><p>周三，中概AI算力股拉升，金山云一度涨超12%，万国数据涨超6%，世纪互联涨超5%。今天，小米开源首个为推理而生的大模型「Xiaomi MiMo」。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2faad5c544dc9a1cf62e9ada8514e536\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e4f115bd4397174d2bdc4b8e6c2110d\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>今天，<strong>小米开源首个为推理（Reasoning）而生的大模型「Xiaomi MiMo」</strong>，联动预训练到后训练，全面提升推理能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">在数学推理（AIME 24-25）和 代码竞赛（LiveCodeBench v5）公开测评集上，MiMo 仅用 7B 的参数规模，超越了 OpenAI 的闭源推理模型 o1-mini 和阿里 Qwen 更大规模的开源推理模型 QwQ-32B-Preview。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8d6a80590edb858834c528c29b73ad8\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"683\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>  强化学习潜力超越经典开源32B模型</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>随着DeepSeek-R1引发业界强化学习(RL)共创潮，DeepSeek-R1-Distill-7B和Qwen2.5-32B已成为广泛使用的强化学习起步模型。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在相同RL训练数据情况下，<strong>MiMo-7B 的数学&amp;代码领域的强化学习潜力显著领先。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2612b8bdd7d83843f0c6a344325ab78\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1694\"/></p><p><strong>  预训练+后训练，联动提升推理能力</strong></p><p><strong>MiMo推理能力的提升，由预训练和后训练阶段中数据和算法等多层面的创新联合驱动，包括：</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>预训练</strong>：核心是<strong>让模型见过更多推理模式</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>数据：</strong>着重挖掘富推理语料，并合成约200B tokens推理数据。</p></li><li><p><strong>训练：</strong>进行了三阶段训练，逐步提升训练难度，总训练25T tokens。</p></li></ul></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/933188cdca1d18b30c259b1dad81bbb5\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"282\"/></p><ul style=\"\"><li><p><strong>后训练</strong>：核心是<strong>高效稳定的强化学习算法和框架</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>算法：</strong>提出 Test Difficulty Driven Reward 来缓解困难算法问题中的奖励稀疏问题，并引入 Easy Data Re-Sampling 策略，以稳定 RL 训练<strong>。</strong></p></li></ul><ul style=\"\"><li><p><strong>框架：</strong>设计了Seamless Rollout系统，使得RL训练<strong>加速2.29倍</strong>，验证<strong>加速1.96倍。</strong></p></li></ul></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ced6c9be1914dbbc0504e07ff7d84714\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"763\"/></p><p style=\"text-align: left;\"></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概AI算力股拉升，小米开源首个为推理而生的大模型</title>\n<style 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justify;\"><strong>随着DeepSeek-R1引发业界强化学习(RL)共创潮，DeepSeek-R1-Distill-7B和Qwen2.5-32B已成为广泛使用的强化学习起步模型。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在相同RL训练数据情况下，<strong>MiMo-7B 的数学&amp;代码领域的强化学习潜力显著领先。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2612b8bdd7d83843f0c6a344325ab78\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1694\"/></p><p><strong>  预训练+后训练，联动提升推理能力</strong></p><p><strong>MiMo推理能力的提升，由预训练和后训练阶段中数据和算法等多层面的创新联合驱动，包括：</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>预训练</strong>：核心是<strong>让模型见过更多推理模式</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>数据：</strong>着重挖掘富推理语料，并合成约200B tokens推理数据。</p></li><li><p><strong>训练：</strong>进行了三阶段训练，逐步提升训练难度，总训练25T tokens。</p></li></ul></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/933188cdca1d18b30c259b1dad81bbb5\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"282\"/></p><ul style=\"\"><li><p><strong>后训练</strong>：核心是<strong>高效稳定的强化学习算法和框架</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>算法：</strong>提出 Test Difficulty Driven Reward 来缓解困难算法问题中的奖励稀疏问题，并引入 Easy Data Re-Sampling 策略，以稳定 RL 训练<strong>。</strong></p></li></ul><ul style=\"\"><li><p><strong>框架：</strong>设计了Seamless Rollout系统，使得RL训练<strong>加速2.29倍</strong>，验证<strong>加速1.96倍。</strong></p></li></ul></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ced6c9be1914dbbc0504e07ff7d84714\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"763\"/></p><p style=\"text-align: left;\"></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d9a5281307c7da041b475a4c7060860b","relate_stocks":{"GDS":"万国数据","VNET":"世纪互联","KC":"金山云"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100141639","content_text":"周三，中概AI算力股拉升，金山云一度涨超12%，万国数据涨超6%，世纪互联涨超5%。今天，小米开源首个为推理而生的大模型「Xiaomi MiMo」。今天，小米开源首个为推理（Reasoning）而生的大模型「Xiaomi MiMo」，联动预训练到后训练，全面提升推理能力。在数学推理（AIME 24-25）和 代码竞赛（LiveCodeBench v5）公开测评集上，MiMo 仅用 7B 的参数规模，超越了 OpenAI 的闭源推理模型 o1-mini 和阿里 Qwen 更大规模的开源推理模型 QwQ-32B-Preview。  强化学习潜力超越经典开源32B模型随着DeepSeek-R1引发业界强化学习(RL)共创潮，DeepSeek-R1-Distill-7B和Qwen2.5-32B已成为广泛使用的强化学习起步模型。在相同RL训练数据情况下，MiMo-7B 的数学&代码领域的强化学习潜力显著领先。  预训练+后训练，联动提升推理能力MiMo推理能力的提升，由预训练和后训练阶段中数据和算法等多层面的创新联合驱动，包括：预训练：核心是让模型见过更多推理模式数据：着重挖掘富推理语料，并合成约200B tokens推理数据。训练：进行了三阶段训练，逐步提升训练难度，总训练25T tokens。后训练：核心是高效稳定的强化学习算法和框架算法：提出 Test Difficulty Driven Reward 来缓解困难算法问题中的奖励稀疏问题，并引入 Easy Data Re-Sampling 策略，以稳定 RL 训练。框架：设计了Seamless 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2025-04-28/doc-ineutiyq8859030.shtml><strong>新浪港股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　花旗发布研报称，指出比亚迪电子（00285）首季收入同比升1%至368.8亿元人民币，按季跌33%，差于五年季节性的按季跌18%，或受iPhone机壳季节性因素影响。季度毛利率同比跌0.6个百分点至6.3%，按季升0.4个百分点，受产品组合影响。公司季度净利润同比升2%至6.22亿元人民币，仅及部分投资者预期的下限，因...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2025-04-28/doc-ineutiyq8859030.shtml\">Web 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