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Blackland

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2025-05-10

想的都挺美，出了体力劳动抢破头，脑力将被AI替代。

2024-11-28

$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$ 经济太差，明年出口将大幅下滑，要不要保。国内再怎么刺激，保障差人不敢花钱，消费起不来，消费不是靠刺激的

2025-02-04

做都能做出来，问题就是不良率和成本啊！吹牛逼又不用交税

异动解读 | 中芯国际5纳米芯片技术突破,盘中股价大涨5%

2024-11-21

百度低于预期，股价表现不好

2025-10-30

差评！3.75利率不要瞎搞

美债收益率在美联储决策后上升

2025-10-02

公司投资者关系太烂了

瓶装水“中场战事”：“价格战”下头部企业多元化布局谋突破

2025-09-02

垃圾过期

【券商聚焦】招银国际维持华润饮料(02460)“买入”评级期待产能扩张与渠道改革效益释放

2025-08-19

这家航空企业真是低估

抱歉，原内容已删除

2025-07-28

看好下半年，反内卷开始

华润饮料预计2025上半年纯利下滑20%至30%

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性、品牌价值观，甚至产品的社交属性。瓶装水市场的竞争也从单纯的“价格战”转变为水源、品牌等多维度的竞争。</p><p>01</p><p>中期业绩分化瓶装水市场格局生变</p><p>近期，各大以瓶装水为主营业务的企业纷纷发布2025年上半年业绩报告，让外界得以窥见当下激烈的市场竞争态势。</p><p>作为行业龙头之一的农夫山泉，今年上半年展现出了强势的增长势头。根据其披露的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收256.2亿元，同比增长15.6%；净利润达到76.2亿元，同比增长22.2%。其中包装饮用水业务回暖，实现营收94.43亿元，同比增长10.7%，营收占比为36.9%。</p><p>尽管农夫山泉的包装饮用水业务未能恢复到2023年同期超百亿元营收水平，但基本摆脱了2024年网络舆情带来的负面影响，实现两位数增长。</p><p>与农夫山泉业绩增长形成鲜明对比的是 <a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a> 。根据华润饮料发布的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收62.06亿元，同比下降18.52%；实现归母净利润8.05亿元，同比下降28.63%。之所以出现营收和净利润大幅下滑的情况，一个重要原因是报告期内华润饮料的瓶装水业务出现了下滑。</p><p>数据显示，2025年上半年，华润饮料包装饮用水实现收入52.51亿元，较2024年同期的68.29亿元下降24.1%，跌幅高于该公司整体营收约4.6个百分点。</p><p>业内人士分析认为，华润饮料包装水业务收入下滑的原因主要在于瓶装水市场“价格战”加剧，消费场景收缩以及品类创新滞后。面对农夫山泉“1元水”策略抢占下沉市场，怡宝555ml瓶装水终端价已从2元降至1.8元，甚至更低，毛利率受到压缩。同时，华润饮料未能及时推出高<span>毛利</span>产品，如天然水、气泡水等，错失健康饮水升级红利。</p><p>值得注意的是，上半年，包装饮用水业务营收占华润饮料总营收的比重高达84.6%，意味着华润饮料对瓶装水相关业务的依赖更大，营收更容易受到该业务波动的波及。</p><p>娃哈哈在瓶装水市场积极发力。过去主战场在低线市场的娃哈哈，通过一系列渠道布局调整成功挤进一线市场，并进入全家、盒马等渠道。虽然娃哈哈未公布详细的2025年上半年业绩数据，但从市场布局来看，其在瓶装水市场的布局力度在加大。</p><p>不过，相较于农夫山泉、华润怡宝的主要精力都用在市场开拓方面，娃哈哈创始人家族的内斗或将为娃哈哈在市场开拓方面增添不确定性因素。</p><p>02</p><p>多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”</p><p>从行业层面来看，瓶装水市场的竞争正受到多种因素的驱动。首先是消费需求的变化对市场格局产生了深远影响。随着消费者健康意识的不断提高，对饮用水品质和功能的要求也日益严苛。天然水、矿泉水等强调水源品质和健康属性的产品受到越来越多消费者的青睐，而传统纯净水的市场份额则受到一定挤压。</p><p>在这一过程中，农夫山泉凭借其丰富的水源地布局和对天然水概念的成功营销，在这一趋势下占据了有利地位；而华润饮料以纯净水为主的产品结构，则面临较大转型压力。尽管娃哈哈受家族内斗影响，但其去年强势回归，达到10年前的业绩规模后，品牌影响力、产品创新等方面也不容小觑。</p><p>其次在渠道方面，即时零售（如<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>、京东到家）的兴起改变了消费者的购物习惯，也在重塑瓶装水市场的竞争格局。公开数据显示，即时零售渠道的占比已提升至18%。不过，华润饮料线上收入同比仅增长5%，显著落后于行业平均的25%，暴露出其在渠道数字化转型方面的滞后。</p><p>此外，成本因素也在左右企业的竞争策略。2025年上半年PET价格同比下降12%，但由于终端市场竞争激烈，提价空间有限，企业难以将<span>成本优势</span>转化为利润。比如，华润饮料虽受益于原材料价格下降和生产端控费降本，但收入大幅下滑导致规模效应弱化、毛利较低的饮料占比增加、去库存导致渠道投入增加等因素，依然对其毛利率造成拖累，从去年同期的49.3%降至46.7%。</p><p>而在终端市场上，消费观念的转变也影响着企业的利润，消费者不再仅关注价格，品牌形象、水源地、环保理念等因素也逐渐成为重要考量。艾媒智库调查结果显示，57.25%的消费者购买纯净水时会优先考虑品牌因素，说明品牌仍是影响消费者购买的核心因素之一；另有44.58%的消费者更关注产品成分与纯净度，反映出对产品饮用体验的重视。</p><p>03</p><p>多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”</p><p>“价格战”的影响还未完全消散，赛道竞争态势却持续升级，让瓶装水市场的竞争愈发激烈，企业的创新能力和转型速度将成为决定胜负的关键因素。</p><p>在产品方面，各大瓶装水企不约而同地加快多元品类布局的步伐。农夫山泉在红瓶天然水和饮用纯净水的基础上持续深耕冰产品布局，推出“农夫山泉”纯透食用冰，开拓冰品、水饮互补共生的新消费场景。此外，农夫山泉还推动产品“走出去”，将核心产品打入香港市场，覆盖终端高达3000多家。</p><p>与此同时，随着消费者对健康和个性化需求的不断增长，功能性瓶装水、含气矿泉水等细分品类需求旺盛，农夫山泉也将继续丰富产品线，在茶饮料和功能饮料领域持续发力。</p><p>华润饮料则不断发力饮料业务，不断推出新品。据报道，2025年是华润饮料大年，创新提速至“每月1-2个款新品”，合计上新14个SKU新品，覆盖即饮茶、功能饮料、果汁等四大品类，密度与强度均创历史之最。</p><p>在渠道方面，加速 <a 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凭借多品类战略高歌猛进，净利润同比增长超22%，茶饮料业务首次突破百亿元大关；而曾经的市场霸主华润怡宝却遭遇“滑铁卢”，净利润同比暴跌28.7%，传统包装水业务收入同比下降超两成。这场始于2024年的“价格战”正在演变为一场更深层次的“价值争夺战”。曾经依靠“1元水”打天下的时代正在远去，取而代之...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250929182120a44c1b94&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"02460":"华润饮料","BK1589":"北水核心资产","LU1981816686.USD":"EASTSPRING INV ASIAN MULTI FACTOR EQUITY \"A\" (USD) ACC","09633":"农夫山泉","BK1200":"软饮料"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250929182120a44c1b94&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2571268387","content_text":"随着瓶装水企业2025年上半年业绩报告的陆续发布，行业巨头们交出了一份份意味深长的成绩单： 农夫山泉 凭借多品类战略高歌猛进，净利润同比增长超22%，茶饮料业务首次突破百亿元大关；而曾经的市场霸主华润怡宝却遭遇“滑铁卢”，净利润同比暴跌28.7%，传统包装水业务收入同比下降超两成。这场始于2024年的“价格战”正在演变为一场更深层次的“价值争夺战”。曾经依靠“1元水”打天下的时代正在远去，取而代之的是水源地竞争、产品创新和渠道变革的全方位比拼。娃哈哈通过情感营销和渠道改革实现强势回归，区域品牌润田谋划上市，就连新零售巨头胖东来、 东方甄选 也纷纷入局分羹。随着 消费 端需求的变化， 消费者 不再满足于“解渴”的基本需求，他们关注水源品质、包装 环保 性、品牌价值观，甚至产品的社交属性。瓶装水市场的竞争也从单纯的“价格战”转变为水源、品牌等多维度的竞争。01中期业绩分化瓶装水市场格局生变近期，各大以瓶装水为主营业务的企业纷纷发布2025年上半年业绩报告，让外界得以窥见当下激烈的市场竞争态势。作为行业龙头之一的农夫山泉，今年上半年展现出了强势的增长势头。根据其披露的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收256.2亿元，同比增长15.6%；净利润达到76.2亿元，同比增长22.2%。其中包装饮用水业务回暖，实现营收94.43亿元，同比增长10.7%，营收占比为36.9%。尽管农夫山泉的包装饮用水业务未能恢复到2023年同期超百亿元营收水平，但基本摆脱了2024年网络舆情带来的负面影响，实现两位数增长。与农夫山泉业绩增长形成鲜明对比的是 华润饮料 。根据华润饮料发布的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收62.06亿元，同比下降18.52%；实现归母净利润8.05亿元，同比下降28.63%。之所以出现营收和净利润大幅下滑的情况，一个重要原因是报告期内华润饮料的瓶装水业务出现了下滑。数据显示，2025年上半年，华润饮料包装饮用水实现收入52.51亿元，较2024年同期的68.29亿元下降24.1%，跌幅高于该公司整体营收约4.6个百分点。业内人士分析认为，华润饮料包装水业务收入下滑的原因主要在于瓶装水市场“价格战”加剧，消费场景收缩以及品类创新滞后。面对农夫山泉“1元水”策略抢占下沉市场，怡宝555ml瓶装水终端价已从2元降至1.8元，甚至更低，毛利率受到压缩。同时，华润饮料未能及时推出高毛利产品，如天然水、气泡水等，错失健康饮水升级红利。值得注意的是，上半年，包装饮用水业务营收占华润饮料总营收的比重高达84.6%，意味着华润饮料对瓶装水相关业务的依赖更大，营收更容易受到该业务波动的波及。娃哈哈在瓶装水市场积极发力。过去主战场在低线市场的娃哈哈，通过一系列渠道布局调整成功挤进一线市场，并进入全家、盒马等渠道。虽然娃哈哈未公布详细的2025年上半年业绩数据，但从市场布局来看，其在瓶装水市场的布局力度在加大。不过，相较于农夫山泉、华润怡宝的主要精力都用在市场开拓方面，娃哈哈创始人家族的内斗或将为娃哈哈在市场开拓方面增添不确定性因素。02多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”从行业层面来看，瓶装水市场的竞争正受到多种因素的驱动。首先是消费需求的变化对市场格局产生了深远影响。随着消费者健康意识的不断提高，对饮用水品质和功能的要求也日益严苛。天然水、矿泉水等强调水源品质和健康属性的产品受到越来越多消费者的青睐，而传统纯净水的市场份额则受到一定挤压。在这一过程中，农夫山泉凭借其丰富的水源地布局和对天然水概念的成功营销，在这一趋势下占据了有利地位；而华润饮料以纯净水为主的产品结构，则面临较大转型压力。尽管娃哈哈受家族内斗影响，但其去年强势回归，达到10年前的业绩规模后，品牌影响力、产品创新等方面也不容小觑。其次在渠道方面，即时零售（如美团、京东到家）的兴起改变了消费者的购物习惯，也在重塑瓶装水市场的竞争格局。公开数据显示，即时零售渠道的占比已提升至18%。不过，华润饮料线上收入同比仅增长5%，显著落后于行业平均的25%，暴露出其在渠道数字化转型方面的滞后。此外，成本因素也在左右企业的竞争策略。2025年上半年PET价格同比下降12%，但由于终端市场竞争激烈，提价空间有限，企业难以将成本优势转化为利润。比如，华润饮料虽受益于原材料价格下降和生产端控费降本，但收入大幅下滑导致规模效应弱化、毛利较低的饮料占比增加、去库存导致渠道投入增加等因素，依然对其毛利率造成拖累，从去年同期的49.3%降至46.7%。而在终端市场上，消费观念的转变也影响着企业的利润，消费者不再仅关注价格，品牌形象、水源地、环保理念等因素也逐渐成为重要考量。艾媒智库调查结果显示，57.25%的消费者购买纯净水时会优先考虑品牌因素，说明品牌仍是影响消费者购买的核心因素之一；另有44.58%的消费者更关注产品成分与纯净度，反映出对产品饮用体验的重视。03多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”“价格战”的影响还未完全消散，赛道竞争态势却持续升级，让瓶装水市场的竞争愈发激烈，企业的创新能力和转型速度将成为决定胜负的关键因素。在产品方面，各大瓶装水企不约而同地加快多元品类布局的步伐。农夫山泉在红瓶天然水和饮用纯净水的基础上持续深耕冰产品布局，推出“农夫山泉”纯透食用冰，开拓冰品、水饮互补共生的新消费场景。此外，农夫山泉还推动产品“走出去”，将核心产品打入香港市场，覆盖终端高达3000多家。与此同时，随着消费者对健康和个性化需求的不断增长，功能性瓶装水、含气矿泉水等细分品类需求旺盛，农夫山泉也将继续丰富产品线，在茶饮料和功能饮料领域持续发力。华润饮料则不断发力饮料业务，不断推出新品。据报道，2025年是华润饮料大年，创新提速至“每月1-2个款新品”，合计上新14个SKU新品，覆盖即饮茶、功能饮料、果汁等四大品类，密度与强度均创历史之最。在渠道方面，加速 线上线下 融合，提升数字化运营能力也成为各大瓶装水企业重点发力的放心。华润饮料已计划与美团闪购合作开展“即时达”业务，目标将线上收入占比提升至25%，通过优化供应链管理，提高配送效率，满足消费者即时消费的需求。农夫山泉也将进一步拓展新兴渠道，加强在社区团购、直播电商等领域的布局，精准触达消费者。娃哈哈则在宗馥莉的渠道策略推动下挤进了一线市场。据相关媒体报道，娃哈哈早在6月份已经成为各大销售终端的常规进货品类，而在2024年以前娃哈哈饮用水基本上不在广州售卖。显然，2025年瓶装水市场上半年业绩已呈现出明显的分化态势，下半年随着消费需求升级、渠道变革加速以及成本压力持续，市场竞争将更加白热化。农夫山泉、华润饮料、娃哈哈，以及胖东来、东方甄选、元气森林等品牌相继入局瓶装水市场，老牌企业与新入局者在产品创新、渠道拓展和成本控制等方面展开全方位角逐，行业格局有望在激烈的竞争中迎来新的变革。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09633":0.9,"02460":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1480,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474194948014384,"gmtCreate":1756801904460,"gmtModify":1756802799241,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"垃圾过期","listText":"垃圾过期","text":"垃圾过期","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474194948014384","repostId":"2564873385","repostType":2,"repost":{"id":"2564873385","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"「金吾财讯」以精准用户需求为切入点，打造一站式港美股投资细分领域品牌。依托战略合作伙伴凤凰网财经，将港美股内容传播到全球华人圈。","home_visible":1,"media_name":"金吾财讯","id":"1086022552","head_image":"https://static.tigerbbs.com/19a93586c3b023ec6ebfed568990555c"},"pubTimestamp":1756790335,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2564873385?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-09-02 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华润饮料股价涨3.22%，报收12.18元，成交金额1.1亿元，换手率0.36%，振幅3.22%，量比0.77。华润饮料今日主力资金（超大单+大单）净流入1908.4万元，上一交易日主力净流出1772.1万元。该股近5个交易日上涨3.75%，主力资金累计净流出903.8万元；近20日主力资金累计净流出4929.5万元，其中净流出天数为13日。该股主力净额占比0.07%（主力资金净额/流通市值），港股市场排名183/2671。|07月17日主力加仓幅度排名||#|股票简称|主力净额占比|#|宏基集团控股|5.57%|#|国农金融投资|4.91%|#|天玺曜11|3.59%|#|...|...|#182|华润饮料|0.07%|（以上内容为腾讯自选股基于公开消息，由程序或算法智能生成，仅作为用户看盘参考，不作为投资建议或交易依据。股市有风险，请谨慎决策。）","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1408,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457446623449424,"gmtCreate":1752718209011,"gmtModify":1752718967152,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"垃圾承销商","listText":"垃圾承销商","text":"垃圾承销商","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457446623449424","repostId":"2551126945","repostType":2,"repost":{"id":"2551126945","kind":"news","pubTimestamp":1752675700,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2551126945?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-07-16 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class=\"title\">\n农银国际助力云知声成功在香港联交所上市\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-30 18:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2025-06-30/doc-infcwekm6280719.shtml><strong>农银国际</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2025年6月30日，农银国际作为整体协调人、联席全球协调人、 联席账簿管理人及联席牵头经办人协助云知声智能科技股份有限公司（“云知声”，港股代码：9678.HK）在香港交易所主板成功上市。云知声此次发行实现上限定价，发行价为每H股205.00港元，募集资金约3.20亿港元（绿鞋前）。本次发行获得市场高度关注，公开发售部分获得91.66倍认购，并触发回拨机制。公司介绍｜云知声 云知声是一家AI...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-06-30/doc-infcwekm6280719.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"09678":"云知声"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-06-30/doc-infcwekm6280719.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2547933990","content_text":"2025年6月30日，农银国际作为整体协调人、联席全球协调人、 联席账簿管理人及联席牵头经办人协助云知声智能科技股份有限公司（“云知声”，港股代码：9678.HK）在香港交易所主板成功上市。云知声此次发行实现上限定价，发行价为每H股205.00港元，募集资金约3.20亿港元（绿鞋前）。本次发行获得市场高度关注，公开发售部分获得91.66倍认购，并触发回拨机制。公司介绍｜云知声 云知声是一家AI解决方案提供商，专注于在中国销售用于日常生活及医疗相关应用场景的对话式AI产品及解决方案。业务集中于通过以用户为中心的AI解决方案，提升运营效率、加强决策能力及提供更优结果，该等解决方案建立于公司专有的中心技术平台云知大脑，该平台是从智能客户服务及医疗诊断到多语言对话助理等广泛应用的基础。2023年，云知声推出了山海大模型，为一个600亿参数的大型语言模型，具有生成式多语言及多模态功能，通过动态推理及跨模态数据处理实现人机交互。本次发行共引入3家基石投资人，分别为SensePower、臻一资产管理及润建股份，总认购金额约9550万港元，占发售股份的约29.65%（绿鞋前）。农银国际控股有限公司是中国农业银行在香港精心打造的专业投行平台，2009年11月在香港成立。目前公司旗下有融资公司、投资管理公司、资产管理公司、证券公司等8个全资子公司，分别持有香港证监会1号(证券交易)、4号(就证券提供意见)、6号(就机构融资提供意见)、9号(资产管理)牌照，可从事上市保荐承销、债券发行承销、海外并购财务顾问、资产管理、机构销售、证券经纪、证券咨询、直接投资等全方位、一体化的投行金融服务。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","news_type":1,"symbols_score_info":{"09678":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":451988304888480,"gmtCreate":1751374724947,"gmtModify":1751374791259,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"什么狗屁都200亿","listText":"什么狗屁都200亿","text":"什么狗屁都200亿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/451988304888480","repostId":"2547518830","repostType":2,"repost":{"id":"2547518830","kind":"live","pubTimestamp":1751264040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2547518830?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-30 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总市值突破200亿港元】智通财经APP获悉，周六福(06168.HK)再涨超20%，盘中高见48.8港元，较招股价24港元已实现翻倍。截至发稿，涨18.43%，报47.55港元，成交额6.34亿港元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"06168":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2061,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":449013808779480,"gmtCreate":1750649165053,"gmtModify":1750649166683,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"破发，市值维护怎么做的","listText":"破发，市值维护怎么做的","text":"破发，市值维护怎么做的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/449013808779480","repostId":"2545637934","repostType":2,"repost":{"id":"2545637934","kind":"news","pubTimestamp":1750647410,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2545637934?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-23 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href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>新任女掌门程雪敲响上市锣。</p><p>开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。</p><p>然而，随后股价迅速滑落，盘中一度<span>跌破</span>发行价，最终以微涨0.55%收盘。</p><p>6月20日，<a href=\"https://laohu8.com/S/03288\">海天味业</a>H股持续下跌，收盘38.51港元，总市值2249亿港元。</p><p>这一表现与募资阶段的狂热形成戏剧性反差。超过39万名投资者争先涌入，公开发售获918.15倍超额认购。海天味业公募认购人数<a href=\"https://laohu8.com/S/301049\">超越</a><a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">宁德时代</a>的31万人及<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>的20.3万人。</p><p>作为2025年全球消费行业最大规模IPO，海天味业此次募资超100亿港元，却未能延续宁德时代等<a href=\"https://laohu8.com/S/600630\">龙头</a>上市时的强势表现。</p><p>香颂资本董事沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00506\">中国食品</a>产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。</p><p>2024年海天海外营收占比不足7%，然而李锦记海外占比超50%。</p><p>“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”</p><p><strong>获918.15倍超额认购</strong></p><p>遭遇首日破发</p><p>“酱油一哥”的港股首秀上演了<span>高开低走</span>的剧情。</p><p>港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。6月19日，海天味业在港交所正式挂牌，最终发售价为每股36.3港元，全球发售净筹约100亿港元。上市首日，海天味业以37.5港元开盘后迅速攀升至38港元高点，但涨势如昙花一现。随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终仅以36.5港元“勉强”收红。</p><p>与此同时，其A股表现更为疲软，全天重挫3.83%，双市场同步承压。</p><p>资本市场的矛盾态度耐人寻味。本次上市，海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。</p><p>根据6月18日海天味业公告，鉴于市场认购热情高涨，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。公司将按照发行价格额外发行及配发1579.42万股H股，<span>增发</span>6%股份。</p><p>经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。</p><p>这让海天味业成为近两年来，继宁德时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>港股IPO之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/08391\">基石</a>投资者认购规模第三大的港股IPO项目。</p><p>其中，包括高瓴资本、源峰基金、红杉资本、新加坡政府投资公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>资管等8家基石投资者豪掷近47亿港元认购，占发售股份的约46.08%。</p><p>香颂资本董事沈萌表示，募资是券商组织，更多投资者参与是为了打新获利，并没有长期持有的意愿，所以IPO首日就可能选择获利卖出，当卖盘高于买盘时，价格就会承受巨大压力。</p><p>沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。</p><p><strong>335亿身家的“打工女皇”：</strong></p><p>从普通员工到掌舵者的逆袭</p><p>2024年9月，随着董事长庞康退居二线，有着“酱油女王”“打工女皇” 之称的程雪接棒掌舵。这位1992年便从基层员工起步、一路成长为高管的传奇人物，在海天味业<span>股权结构</span>中“举足轻重”。</p><p>据海天味业披露，程雪直接持有公司1.76亿股股份，占公司股份总数约3.17%，通过控股股东海天集团间接持股占公司股份总数约9.796%，实际持股比例约 13%，仅次于庞康，且与庞康等六人构成一致行动人，为海天味业实际控制人。</p><p>程雪的财富积累与企业成长紧密交织。在1995年海天启动股改时，她就成为700多名认购职工之一。</p><p>在2021年巅峰时期，凭借海天味业的高光表现，她以750亿元身家荣登财富高位，被誉为“最牛打工人”；2025年初发布的胡润全球富豪榜显示，55岁的程雪以335亿元身家位列全球第774位。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105835893v163nfrlq76kgqx\"/><p>程雪的收入结构展现了上市公司高管的典型特征。2024年年报披露，程雪年薪已增至913.48万元，较上年上涨36.4%。不仅如此，按海天味业2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利8.60元，程雪凭借持有的1.76亿股，还将收获1.51亿元现金<span>分红</span>。</p><p>2024年9月，内部耕耘近30年的程雪接棒庞康。程雪接任之际，正值海天味业发展的关键转折点。2022年的添加剂和“双标门”事件，是海天业绩由盛转衰的转折点，其在2023年遭遇近十年来营收的首度下滑。</p><p><strong>海外收入占比不足7%</strong></p><p>专家称国际化面临文化差异屏障</p><p>程雪上任后的首份成绩单显示出积极信号。2024年，海天味业实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；<span>净利润</span>63.44亿元，同比增长12.75%。</p><p>2025年一季度延续增长态势，营收83.15亿元，净利润22.02亿元，分别增长8.08%和14.77%。</p><p>这一表现终结了2022-2023年的业绩下滑周期，当时海天曾遭遇营收、净利双降的困境。</p><p>业绩回暖背后仍存隐忧。2024年年报显示，公司主力产品库存量明显攀升，其中蚝油库存同比大增44.69%。在食品行业，高库存可能导致商品滞存周期延长、质量劣变等经营风险。</p><p>海天味业此次港股募资的核心目标，是加速全球化布局。根据招股书，此次港股上市募资百亿港元，程雪将其中20%（约18.5亿港元）押注于全球化战略。其中，东南亚被视为首要突破口。</p><p>招股书披露了雄心勃勃的目标：三年内将海外收入占比提升至15%。若以2024年营收计算，这意味着约40亿元的海外收入增量。2024 年海天海外营收占比不足7%，李锦记海外占比则超50%。</p><p>中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。</p><p>据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2024年全球调味品市场规模为2.14万亿元。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KHC\">卡夫亨氏</a>、雀巢和<a href=\"https://laohu8.com/S/MKC\">味好美</a>为前4名，分别占据3.3%、3%、2.5%和2.2%的市场份额，海天味业份额为1.1%。</p><p>“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”食品产业分析师朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105836419v1637hwaweg1huj\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105837984v163z9o1ex9q13z\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105838852v163pjo8h1sxm3f\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250623105839568v1630urgg583if4\"/><p>搜狐酒馆x观山夏至品鉴会</p><p>时间:6月28日15:00-17:00</p><p>地点:搜狐媒体大厦</p><p>(扫描二维码即可报名。)</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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  搜狐财经6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业新任女掌门程雪敲响上市锣。开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。然而，随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终以微涨0.55%收盘。6月...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250623105841a717f25c&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"603288":"海天味业","03288":"海天味业","BK1237":"包装食品与肉类"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250623105841a717f25c&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2545637934","content_text":"“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”作者 |         闫思羽 毕然编辑 |                李文贤出品 |             搜狐财经6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业新任女掌门程雪敲响上市锣。开盘37.5港元，较36.3港元发行价上涨3.3%。然而，随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终以微涨0.55%收盘。6月20日，海天味业H股持续下跌，收盘38.51港元，总市值2249亿港元。这一表现与募资阶段的狂热形成戏剧性反差。超过39万名投资者争先涌入，公开发售获918.15倍超额认购。海天味业公募认购人数超越宁德时代的31万人及恒瑞医药的20.3万人。作为2025年全球消费行业最大规模IPO，海天味业此次募资超100亿港元，却未能延续宁德时代等龙头上市时的强势表现。香颂资本董事沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。2024年海天海外营收占比不足7%，然而李锦记海外占比超50%。“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”获918.15倍超额认购遭遇首日破发“酱油一哥”的港股首秀上演了高开低走的剧情。港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。6月19日，海天味业在港交所正式挂牌，最终发售价为每股36.3港元，全球发售净筹约100亿港元。上市首日，海天味业以37.5港元开盘后迅速攀升至38港元高点，但涨势如昙花一现。随后股价迅速滑落，盘中一度跌破发行价，最终仅以36.5港元“勉强”收红。与此同时，其A股表现更为疲软，全天重挫3.83%，双市场同步承压。资本市场的矛盾态度耐人寻味。本次上市，海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。根据6月18日海天味业公告，鉴于市场认购热情高涨，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。公司将按照发行价格额外发行及配发1579.42万股H股，增发6%股份。经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。这让海天味业成为近两年来，继宁德时代、美的集团港股IPO之后，基石投资者认购规模第三大的港股IPO项目。其中，包括高瓴资本、源峰基金、红杉资本、新加坡政府投资公司、瑞银资管等8家基石投资者豪掷近47亿港元认购，占发售股份的约46.08%。香颂资本董事沈萌表示，募资是券商组织，更多投资者参与是为了打新获利，并没有长期持有的意愿，所以IPO首日就可能选择获利卖出，当卖盘高于买盘时，价格就会承受巨大压力。沈萌分析，它的成长性不足，国内产能过剩，国外需求存在瓶颈，所以业绩预期不好。335亿身家的“打工女皇”：从普通员工到掌舵者的逆袭2024年9月，随着董事长庞康退居二线，有着“酱油女王”“打工女皇” 之称的程雪接棒掌舵。这位1992年便从基层员工起步、一路成长为高管的传奇人物，在海天味业股权结构中“举足轻重”。据海天味业披露，程雪直接持有公司1.76亿股股份，占公司股份总数约3.17%，通过控股股东海天集团间接持股占公司股份总数约9.796%，实际持股比例约 13%，仅次于庞康，且与庞康等六人构成一致行动人，为海天味业实际控制人。程雪的财富积累与企业成长紧密交织。在1995年海天启动股改时，她就成为700多名认购职工之一。在2021年巅峰时期，凭借海天味业的高光表现，她以750亿元身家荣登财富高位，被誉为“最牛打工人”；2025年初发布的胡润全球富豪榜显示，55岁的程雪以335亿元身家位列全球第774位。程雪的收入结构展现了上市公司高管的典型特征。2024年年报披露，程雪年薪已增至913.48万元，较上年上涨36.4%。不仅如此，按海天味业2024年度利润分配方案，每10股派发现金股利8.60元，程雪凭借持有的1.76亿股，还将收获1.51亿元现金分红。2024年9月，内部耕耘近30年的程雪接棒庞康。程雪接任之际，正值海天味业发展的关键转折点。2022年的添加剂和“双标门”事件，是海天业绩由盛转衰的转折点，其在2023年遭遇近十年来营收的首度下滑。海外收入占比不足7%专家称国际化面临文化差异屏障程雪上任后的首份成绩单显示出积极信号。2024年，海天味业实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；净利润63.44亿元，同比增长12.75%。2025年一季度延续增长态势，营收83.15亿元，净利润22.02亿元，分别增长8.08%和14.77%。这一表现终结了2022-2023年的业绩下滑周期，当时海天曾遭遇营收、净利双降的困境。业绩回暖背后仍存隐忧。2024年年报显示，公司主力产品库存量明显攀升，其中蚝油库存同比大增44.69%。在食品行业，高库存可能导致商品滞存周期延长、质量劣变等经营风险。海天味业此次港股募资的核心目标，是加速全球化布局。根据招股书，此次港股上市募资百亿港元，程雪将其中20%（约18.5亿港元）押注于全球化战略。其中，东南亚被视为首要突破口。招股书披露了雄心勃勃的目标：三年内将海外收入占比提升至15%。若以2024年营收计算，这意味着约40亿元的海外收入增量。2024 年海天海外营收占比不足7%，李锦记海外占比则超50%。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海天味业在国内调味品市场已触及“天花板”，谋求港股上市，是加速其国际化的一项重要举措。据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2024年全球调味品市场规模为2.14万亿元。其中，联合利华、卡夫亨氏、雀巢和味好美为前4名，分别占据3.3%、3%、2.5%和2.2%的市场份额，海天味业份额为1.1%。“调味品的国际化面临文化差异的天然屏障。”食品产业分析师朱丹蓬指出，“酱油在西餐中的刚需度不高，如何突破文化边界是海天必须面对的难题。”搜狐酒馆x观山夏至品鉴会时间:6月28日15:00-17:00地点:搜狐媒体大厦(扫描二维码即可报名。)","news_type":1,"symbols_score_info":{"603288":0.9,"03288":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1418,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":447531236475088,"gmtCreate":1750298892682,"gmtModify":1750298894377,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"破发了要，发行商要上了哈","listText":"破发了要，发行商要上了哈","text":"破发了要，发行商要上了哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/447531236475088","repostId":"2544182035","repostType":2,"repost":{"id":"2544182035","kind":"live","pubTimestamp":1750296123,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2544182035?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-19 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公司在中国调味品市场排行首位】智通财经APP获悉，海天味业(03288.HK)首挂上市，公告显示，每股定价36.3港元，共发行2.79亿股股份，每手100股，所得款项净额约100.096亿港元。截至发稿，涨3.31%，报37.5港元，成交额9.48亿港元。</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/immediately.html?type=ganggu\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"603288":"海天味业","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) ACC","BK0196":"行业龙头","BK0226":"食品制造","03288":"海天味业","LU2580892789.USD":"FRANKLIN SEALAND CHINA A-SHARES \"A\" (USD) ACC","LU1242518931.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Absolute Alpha A Acc SGD","BK0028":"国家队","BK0175":"白马股","BK0183":"MSCI概念","BK0012":"证金概念","LU2580892862.HKD":"FRANKLIN SEALAND CHINA A-SHARES \"A\" (HKD) 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公司在中国调味品市场排行首位】智通财经APP获悉，海天味业(03288.HK)首挂上市，公告显示，每股定价36.3港元，共发行2.79亿股股份，每手100股，所得款项净额约100.096亿港元。截至发稿，涨3.31%，报37.5港元，成交额9.48亿港元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"603288":1,"03288":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1721,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442108480839768,"gmtCreate":1748959310175,"gmtModify":1748959311924,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"百度完蛋了，全线产品崩溃","listText":"百度完蛋了，全线产品崩溃","text":"百度完蛋了，全线产品崩溃","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/442108480839768","repostId":"2540721165","repostType":2,"repost":{"id":"2540721165","kind":"news","pubTimestamp":1748941129,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2540721165?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-03 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但是，在行程结束后价格突然变为31.52元。用户不认可多出的费用，因为下单时已经明确约定了收费规则是一口价，价格不应该发生改变，这让他感觉被狠狠“宰”了一刀。</p><p>还有用户投诉，打车过程中司机擅自加收费用，理由是经过高速路，但当用户要求出示高速费发票时，司机却拿不出来，这明显是违规收费行为。而在黑猫投诉上，关于百度地图打车不能出示发票的投诉，就高达四百多条。</p><p>小红书上也不乏此类吐槽，不少用户分享自己的“踩坑”经历，直呼被百度地图打车“坑惨了”。有的用户遇到司机绕路，导致费用大幅增加；有的则是在订单结束后发现莫名多了一些附加费用，却找不到合理的解释。</p><p>其中，一位小红书用户陈女士表示，自己使用百度地图打车后被乱收费，事后还联系不上客服，费用疑问页面直接空白，平台还直接就把钱扣了。她表示按百度地图费用页面写的：起步费11.72+里程费22.97+时长费4元=38.69-3优惠券-3.87商家优惠=按平台的逻辑算也是31.82。结果最后平台扣费41.82，再加上4块钱时长费，一共多扣费14元。</p><p>这些乱收费现象严重损害了用户的利益，也让百度地图的口碑蒙上了一层厚厚的阴影。从平台的角度来看，虽然费用可能受到多种因素的影响，如车型、路况、时长等，但在向用户展示预估费用时，是否应该更加精准和透明呢？在用户提出质疑时，是否应该提供更加详细和合理的解释呢？这是百度地图需要认真思考和解决的问题。</p><p>除了打车服务的乱象，百度地图在导航功能上也出现了严重的问题，广告的过度植入让导航变得“面目全非”。</p><p>前段时间，百度地图在导航界面设置广告的做法引发轩然大波。从网友分享的截图来看，导航途中广告突然弹出，“累了困了喝东鹏特饮”等字样铺满虚拟前行车道，甚至盖住了导航车道上的变道标识。在夜间模式下，光线较暗，广告的出现更是让导航信息难以识别。而且，用户还找不到关闭广告的相关图标，这无疑给用户带来极大困扰。</p><p>广告的出现不仅干扰用户视线，影响用户体验，还对行车安全构成潜在威胁。当司机在驾驶过程中，注意力被突然弹出的广告吸引，极有可能导致分心，进而引发交通事故。有网友吐槽：“开车需要全神贯注，导航上放广告简直是在拿生命开玩笑。”这种将广告强行植入核心导航场景的做法，无疑是在透支用户对百度地图的信任。</p><p><strong>背后原因剖析</strong></p><p>那么百度地图为何会出现这种“割韭菜”现象？</p><p>从公司层面来看，KPI考核和盈利压力或许是重要因素。百度核心广告业务收入在2024年同比下降3%，第四季度跌幅更是扩大至7%，在这样的业绩压力下，百度地图作为拥有庞大用户流量的产品，自然被寄予拉动营收的厚望。为了完成KPI，实现盈利目标，百度地图可能在商业化道路上有些“操之过急”，忽视了用户体验。</p><p>在合作商监管方面，百度地图或许没有建立起完善的监督机制。对于合作商的价格制定、服务质量等方面，缺乏有效的监督和约束。一些合作商为了提高自身利润，可能会故意设置不合理的收费项目，或者在价格计算上动手脚，而平台未能及时发现并制止。</p><p>算法漏洞也是一个重要原因。打车费用通常是通过算法来计算的，算法需要综合考虑路程、时长、路况、时段等多种因素。但目前的算法可能还不够完善，无法精准地根据这些因素计算出合理的价格。例如，在路况复杂时，算法可能不能准确判断实际的行驶时间和距离，导致费用计算出现偏差；在动态调价方面，算法的触发条件和调价幅度可能不够透明，容易让用户觉得是随意定价。</p><p>激烈的市场竞争也是一大原因。在地图导航市场，高德地图一直是百度地图强劲的对手。2024年中国地图导航市场中，高德地图以46.17%的市场份额稳居榜首，百度地图虽位列第二，但与头部的差距正在逐渐拉大。而在2024年四季度平均月活跃度上，高德地图依旧领先。另外，高德地图通过整合打车服务、深耕本地生活等多元化变现模式，在保障用户体验的同时，成功实现商业价值转化，并于2024年第三季度宣布盈利。</p><p>面对竞争压力，百度地图急于探索新的盈利模式，却在过程中走偏了方向，过度商业化导致用户体验急剧恶化。</p><p><strong>回归初心，重塑信任</strong></p><p>曾经，百度以“简单可依赖”的承诺，为无数人照亮了信息探索的道路，让人们在信息的海洋中能够轻松找到所需。百度地图作为百度旗下的明星产品，本应传承这一理念，成为用户出行的坚实依靠。然而，如今打车服务的种种乱象，导航广告的肆意干扰，却让用户对其信任大打折扣，也让百度地图逐渐偏离了最初的航道。</p><p>在这个竞争激烈的市场环境中，用户的信任是企业最宝贵的财富，一旦失去，就很难再重新赢得。百度地图要想重新找回用户的信任，就必须回归初心，把用户价值放在首位，切实解决用户关心的问题。</p><p>在打车服务方面，百度地图应建立更加透明、合理的计费机制，确保预估费用与实际费用相符，让用户明明白白消费。在导航功能上，百度地图应立即停止在导航界面植入广告的行为，还用户一个干净、清晰的导航环境。毕竟，导航的首要任务是为用户提供准确、安全的路线指引，而不是成为广告的展示平台。</p><p>“不忘初心，方得始终。”百度地图曾经凭借着创新的理念和优质的服务，赢得了用户的信赖和市场的认可。如今，虽然面临着诸多问题和挑战，但只要能够回归“简单可依赖”的初衷，以用户为中心，不断改进和创新，就一定能够重新赢回用户的信任，再次成为人们出行的首选伴侣。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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年8月，百度地图与花小猪强强联合，依托花小猪开放的运力接入模式，上线“百度地图打车聚合平台”。这种聚合平台模式整合了多家网约车服务商的运力资源，为用户提供了更多的选择。这种创新的模式和功能，深受用户喜爱，也使得百度地图打车的订单量实现了爆发式增长，涨幅高达300%。“国民地图”也翻车？然而，就在大众以为百度地图的打车服务，能带来便捷又实惠的出行体验，可现实却让不少用户大失所望，费用争议问题频发，犹如一团“迷雾”，让用户摸不着头脑。在黑猫投诉平台上，相关投诉量居高不下，众多用户纷纷吐槽打车费用混乱，主要集中在费用翻倍、预估与实际不符等问题上。一位用户气愤地表示，自己在百度地图上打车，下单时软件显示“一口价”收费16.52元。 但是，在行程结束后价格突然变为31.52元。用户不认可多出的费用，因为下单时已经明确约定了收费规则是一口价，价格不应该发生改变，这让他感觉被狠狠“宰”了一刀。还有用户投诉，打车过程中司机擅自加收费用，理由是经过高速路，但当用户要求出示高速费发票时，司机却拿不出来，这明显是违规收费行为。而在黑猫投诉上，关于百度地图打车不能出示发票的投诉，就高达四百多条。小红书上也不乏此类吐槽，不少用户分享自己的“踩坑”经历，直呼被百度地图打车“坑惨了”。有的用户遇到司机绕路，导致费用大幅增加；有的则是在订单结束后发现莫名多了一些附加费用，却找不到合理的解释。其中，一位小红书用户陈女士表示，自己使用百度地图打车后被乱收费，事后还联系不上客服，费用疑问页面直接空白，平台还直接就把钱扣了。她表示按百度地图费用页面写的：起步费11.72+里程费22.97+时长费4元=38.69-3优惠券-3.87商家优惠=按平台的逻辑算也是31.82。结果最后平台扣费41.82，再加上4块钱时长费，一共多扣费14元。这些乱收费现象严重损害了用户的利益，也让百度地图的口碑蒙上了一层厚厚的阴影。从平台的角度来看，虽然费用可能受到多种因素的影响，如车型、路况、时长等，但在向用户展示预估费用时，是否应该更加精准和透明呢？在用户提出质疑时，是否应该提供更加详细和合理的解释呢？这是百度地图需要认真思考和解决的问题。除了打车服务的乱象，百度地图在导航功能上也出现了严重的问题，广告的过度植入让导航变得“面目全非”。前段时间，百度地图在导航界面设置广告的做法引发轩然大波。从网友分享的截图来看，导航途中广告突然弹出，“累了困了喝东鹏特饮”等字样铺满虚拟前行车道，甚至盖住了导航车道上的变道标识。在夜间模式下，光线较暗，广告的出现更是让导航信息难以识别。而且，用户还找不到关闭广告的相关图标，这无疑给用户带来极大困扰。广告的出现不仅干扰用户视线，影响用户体验，还对行车安全构成潜在威胁。当司机在驾驶过程中，注意力被突然弹出的广告吸引，极有可能导致分心，进而引发交通事故。有网友吐槽：“开车需要全神贯注，导航上放广告简直是在拿生命开玩笑。”这种将广告强行植入核心导航场景的做法，无疑是在透支用户对百度地图的信任。背后原因剖析那么百度地图为何会出现这种“割韭菜”现象？从公司层面来看，KPI考核和盈利压力或许是重要因素。百度核心广告业务收入在2024年同比下降3%，第四季度跌幅更是扩大至7%，在这样的业绩压力下，百度地图作为拥有庞大用户流量的产品，自然被寄予拉动营收的厚望。为了完成KPI，实现盈利目标，百度地图可能在商业化道路上有些“操之过急”，忽视了用户体验。在合作商监管方面，百度地图或许没有建立起完善的监督机制。对于合作商的价格制定、服务质量等方面，缺乏有效的监督和约束。一些合作商为了提高自身利润，可能会故意设置不合理的收费项目，或者在价格计算上动手脚，而平台未能及时发现并制止。算法漏洞也是一个重要原因。打车费用通常是通过算法来计算的，算法需要综合考虑路程、时长、路况、时段等多种因素。但目前的算法可能还不够完善，无法精准地根据这些因素计算出合理的价格。例如，在路况复杂时，算法可能不能准确判断实际的行驶时间和距离，导致费用计算出现偏差；在动态调价方面，算法的触发条件和调价幅度可能不够透明，容易让用户觉得是随意定价。激烈的市场竞争也是一大原因。在地图导航市场，高德地图一直是百度地图强劲的对手。2024年中国地图导航市场中，高德地图以46.17%的市场份额稳居榜首，百度地图虽位列第二，但与头部的差距正在逐渐拉大。而在2024年四季度平均月活跃度上，高德地图依旧领先。另外，高德地图通过整合打车服务、深耕本地生活等多元化变现模式，在保障用户体验的同时，成功实现商业价值转化，并于2024年第三季度宣布盈利。面对竞争压力，百度地图急于探索新的盈利模式，却在过程中走偏了方向，过度商业化导致用户体验急剧恶化。回归初心，重塑信任曾经，百度以“简单可依赖”的承诺，为无数人照亮了信息探索的道路，让人们在信息的海洋中能够轻松找到所需。百度地图作为百度旗下的明星产品，本应传承这一理念，成为用户出行的坚实依靠。然而，如今打车服务的种种乱象，导航广告的肆意干扰，却让用户对其信任大打折扣，也让百度地图逐渐偏离了最初的航道。在这个竞争激烈的市场环境中，用户的信任是企业最宝贵的财富，一旦失去，就很难再重新赢得。百度地图要想重新找回用户的信任，就必须回归初心，把用户价值放在首位，切实解决用户关心的问题。在打车服务方面，百度地图应建立更加透明、合理的计费机制，确保预估费用与实际费用相符，让用户明明白白消费。在导航功能上，百度地图应立即停止在导航界面植入广告的行为，还用户一个干净、清晰的导航环境。毕竟，导航的首要任务是为用户提供准确、安全的路线指引，而不是成为广告的展示平台。“不忘初心，方得始终。”百度地图曾经凭借着创新的理念和优质的服务，赢得了用户的信赖和市场的认可。如今，虽然面临着诸多问题和挑战，但只要能够回归“简单可依赖”的初衷，以用户为中心，不断改进和创新，就一定能够重新赢回用户的信任，再次成为人们出行的首选伴侣。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BIDU":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1800,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440289029042240,"gmtCreate":1748530635073,"gmtModify":1748530636912,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"都已经透支未来多少年的需求了，价格战来了，没戏了","listText":"都已经透支未来多少年的需求了，价格战来了，没戏了","text":"都已经透支未来多少年的需求了，价格战来了，没戏了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/440289029042240","repostId":"2539266023","repostType":2,"repost":{"id":"2539266023","kind":"news","pubTimestamp":1748528097,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2539266023?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-29 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250529140840976969f6&s=b><strong>金融界</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>5月29日，中国生物制药(01177)盘中上涨5.01%，截至13:54，报4.4元/股，成交3.61亿元。中国生物制药有限公司是一家创新研究和研发驱动型的医药集团，其主要业务包括医药研发、智能化生产以及销售，主要产品包括多种生物药和化学药，特别在肿瘤、肝病、呼吸系统、外科/镇痛四大治疗领域具有优势。公司自从2000年上市以来，在MSCI全球标准指数、恒生指数等多个指数中成为成分股，连续六年入选《...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250529140840976969f6&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1191":"制药","BK1515":"抗疫概念","IE00BZ08YS42.EUR":"GUINNESS BEST OF CHINA \"C\" (EUR) ACC","BK1589":"北水核心资产","01177":"中国生物制药","IE00BZ08YT58.USD":"GUINNESS BEST OF CHINA \"C\" (USD) ACC","IE00BZ08YR35.GBP":"GUINNESS BEST OF CHINA \"C\" (GBP) 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src=\"http://snpimg.gtimg.com/snp/0/IMG20250521073837a485efeb_580x286/0\"/><p>据医药魔方NextPharma数据库，2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平，也已超过2024年上半年的交易总额。BD交易总体呈现爆发态势，也<strong>进一步支撑了创新药企业业绩放量兑现的观点</strong>。</p><p><strong>出海为国产创新药企提供了更大的成长空间</strong>：一是<strong>市场规模增加</strong>，例如某抗癌药在欧美上市后全球销售额突破十亿美元；二是<strong>技术升级加速</strong>，与国际接轨倒逼研发标准提升，推动更多“全球首创新药”诞生；三是<strong>资金反哺研发</strong>，海外授权收益可投入新药开发，形成“研发-出海-再研发”的良性循环。此外，政策支持（如税收优惠、临床试验补贴）和全球市场需求增长，进一步为药企开辟了“内外双循环”的发展路径。</p><p>随着国产创新药出海、AI赋能创新药研发、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮，头部企业迈入盈利阶段，创新药板块进入系统性估值修复阶段。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月20日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。</p><p>国证<span>港股通</span>创新药指数，聚焦港股创新药板块龙头，锐度鲜明，其中包含多只AI制药龙头，具有较高的创新制药企业占比，在创新药行情全面来临时有望展现高弹性。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日获得2.52亿元资金净流入，市场热度较高。</p><p>尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种<span>长期投资</span>工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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年中国创新药对外授权交易完成94笔，出海交易总金额高达519亿美元，同比增长 26%；2025年1月- 3月，已达成 41 起交易，总金额达369.29 亿美元。目前，我国创新药“出海”主要分为自主出海、合作出海、借船出海，三种形式。这三种创新药出海模式各具优势，帮助中国药企在全球医药产业链中从“跟跑”转向“并跑”，甚至在某些领域实现“领跑”。（1）自主出海好比“自己闯”，药企从零开始在海外开展药物临床试验，独立完成申报上市和销售。这种模式需要企业具备强大的研发能力和国际化团队，例如某些抗癌药通过严格的海外临床试验后直接进入国际市场。虽然难度大，但成功后利润空间更高，还能积累全球市场经验。近年来，伴随我国创新药企研发实力的持续提速，通过美国食品药品监督局（FDA）审核，直接在美国上市的创新药品数量逐步增多。（2）合作出海类似“搭伙干”，中国药企与海外企业联合开发药物，双方分担成本和收益。（3）借船出海则是“借东风”，即中国药企将药物的海外开发权授权给国际药企（license-out），由后者负责后续环节。据医药魔方NextPharma数据库，2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平，也已超过2024年上半年的交易总额。BD交易总体呈现爆发态势，也进一步支撑了创新药企业业绩放量兑现的观点。出海为国产创新药企提供了更大的成长空间：一是市场规模增加，例如某抗癌药在欧美上市后全球销售额突破十亿美元；二是技术升级加速，与国际接轨倒逼研发标准提升，推动更多“全球首创新药”诞生；三是资金反哺研发，海外授权收益可投入新药开发，形成“研发-出海-再研发”的良性循环。此外，政策支持（如税收优惠、临床试验补贴）和全球市场需求增长，进一步为药企开辟了“内外双循环”的发展路径。随着国产创新药出海、AI赋能创新药研发、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮，头部企业迈入盈利阶段，创新药板块进入系统性估值修复阶段。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月20日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。国证港股通创新药指数，聚焦港股创新药板块龙头，锐度鲜明，其中包含多只AI制药龙头，具有较高的创新制药企业占比，在创新药行情全面来临时有望展现高弹性。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日获得2.52亿元资金净流入，市场热度较高。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。","news_type":1,"symbols_score_info":{"06821":0.9,"03347":0.9,"01558":0.9,"01530":0.9,"06855":0.9,"01513":0.9,"02359":0.9,"02228":0.9,"01177":0.9,"06185":0.9,"06990":0.9,"02607":0.9,"00867":0.9,"03933":0.9,"06160":0.9,"09688":0.9,"09995":0.9,"09969":0.9,"01801":0.9,"00013":0.9,"02196":0.9,"01093":0.9,"06127":0.9,"01952":0.9,"01548":0.9,"02186":0.9,"03759":0.9,"02096":0.9,"02269":0.9,"09926":0.9,"00512":0.9,"06978":1,"03692":0.9,"01877":0.9,"02268":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1589,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440175318073464,"gmtCreate":1748502982625,"gmtModify":1748503695205,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"垃圾业绩，涨的毫无缘由。生产越多，越差","listText":"垃圾业绩，涨的毫无缘由。生产越多，越差","text":"垃圾业绩，涨的毫无缘由。生产越多，越差","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/440175318073464","repostId":"2539287958","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1023,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":438094459495016,"gmtCreate":1747991519182,"gmtModify":1747991520305,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"集采有毛线用","listText":"集采有毛线用","text":"集采有毛线用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/438094459495016","repostId":"2537759659","repostType":2,"repost":{"id":"2537759659","kind":"news","pubTimestamp":1747958017,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2537759659?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-23 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18:07","market":"hk","language":"zh","title":"瓶装水“中场战事”：“价格战”下头部企业多元化布局谋突破","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2571268387","media":"GPLP犀牛财经","summary":"瓶装水市场的竞争也从单纯的“价格战”转变为水源、品牌等多维度的竞争。业内人士分析认为，华润饮料包装水业务收入下滑的原因主要在于瓶装水市场“价格战”加剧，消费场景收缩以及品类创新滞后。娃哈哈在瓶装水市场积极发力。02多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”从行业层面来看，瓶装水市场的竞争正受到多种因素的驱动。在产品方面，各大瓶装水企不约而同地加快多元品类布局的步伐。","content":"<html><body><article><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250929182120190d206ss27fz56bk6\"/><p>随着瓶装水企业2025年上半年业绩报告的陆续发布，行业巨头们交出了一份份意味深长的成绩单： <a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a> 凭借多品类战略高歌猛进，<span>净利润</span>同比增长超22%，茶饮料业务首次突破百亿元大关；而曾经的市场霸主华润怡宝却遭遇“滑铁卢”，净利润同比暴跌28.7%，传统包装水业务收入同比下降超两成。</p><p>这场始于2024年的“价格战”正在演变为一场更深层次的“价值争夺战”。曾经依靠“1元水”打天下的时代正在远去，取而代之的是水源地竞争、产品创新和渠道变革的全方位比拼。娃哈哈通过情感营销和渠道改革实现强势回归，区域品牌润田谋划上市，就连新零售巨头胖东来、 <a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">东方甄选</a> 也纷纷入局分羹。</p><p>随着 消费 端需求的变化， 消费者 不再满足于“解渴”的基本需求，他们关注水源品质、包装 环保 性、品牌价值观，甚至产品的社交属性。瓶装水市场的竞争也从单纯的“价格战”转变为水源、品牌等多维度的竞争。</p><p>01</p><p>中期业绩分化瓶装水市场格局生变</p><p>近期，各大以瓶装水为主营业务的企业纷纷发布2025年上半年业绩报告，让外界得以窥见当下激烈的市场竞争态势。</p><p>作为行业龙头之一的农夫山泉，今年上半年展现出了强势的增长势头。根据其披露的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收256.2亿元，同比增长15.6%；净利润达到76.2亿元，同比增长22.2%。其中包装饮用水业务回暖，实现营收94.43亿元，同比增长10.7%，营收占比为36.9%。</p><p>尽管农夫山泉的包装饮用水业务未能恢复到2023年同期超百亿元营收水平，但基本摆脱了2024年网络舆情带来的负面影响，实现两位数增长。</p><p>与农夫山泉业绩增长形成鲜明对比的是 <a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a> 。根据华润饮料发布的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收62.06亿元，同比下降18.52%；实现归母净利润8.05亿元，同比下降28.63%。之所以出现营收和净利润大幅下滑的情况，一个重要原因是报告期内华润饮料的瓶装水业务出现了下滑。</p><p>数据显示，2025年上半年，华润饮料包装饮用水实现收入52.51亿元，较2024年同期的68.29亿元下降24.1%，跌幅高于该公司整体营收约4.6个百分点。</p><p>业内人士分析认为，华润饮料包装水业务收入下滑的原因主要在于瓶装水市场“价格战”加剧，消费场景收缩以及品类创新滞后。面对农夫山泉“1元水”策略抢占下沉市场，怡宝555ml瓶装水终端价已从2元降至1.8元，甚至更低，毛利率受到压缩。同时，华润饮料未能及时推出高<span>毛利</span>产品，如天然水、气泡水等，错失健康饮水升级红利。</p><p>值得注意的是，上半年，包装饮用水业务营收占华润饮料总营收的比重高达84.6%，意味着华润饮料对瓶装水相关业务的依赖更大，营收更容易受到该业务波动的波及。</p><p>娃哈哈在瓶装水市场积极发力。过去主战场在低线市场的娃哈哈，通过一系列渠道布局调整成功挤进一线市场，并进入全家、盒马等渠道。虽然娃哈哈未公布详细的2025年上半年业绩数据，但从市场布局来看，其在瓶装水市场的布局力度在加大。</p><p>不过，相较于农夫山泉、华润怡宝的主要精力都用在市场开拓方面，娃哈哈创始人家族的内斗或将为娃哈哈在市场开拓方面增添不确定性因素。</p><p>02</p><p>多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”</p><p>从行业层面来看，瓶装水市场的竞争正受到多种因素的驱动。首先是消费需求的变化对市场格局产生了深远影响。随着消费者健康意识的不断提高，对饮用水品质和功能的要求也日益严苛。天然水、矿泉水等强调水源品质和健康属性的产品受到越来越多消费者的青睐，而传统纯净水的市场份额则受到一定挤压。</p><p>在这一过程中，农夫山泉凭借其丰富的水源地布局和对天然水概念的成功营销，在这一趋势下占据了有利地位；而华润饮料以纯净水为主的产品结构，则面临较大转型压力。尽管娃哈哈受家族内斗影响，但其去年强势回归，达到10年前的业绩规模后，品牌影响力、产品创新等方面也不容小觑。</p><p>其次在渠道方面，即时零售（如<a 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。根据华润饮料发布的2025年上半年业绩报告，上半年实现营收62.06亿元，同比下降18.52%；实现归母净利润8.05亿元，同比下降28.63%。之所以出现营收和净利润大幅下滑的情况，一个重要原因是报告期内华润饮料的瓶装水业务出现了下滑。数据显示，2025年上半年，华润饮料包装饮用水实现收入52.51亿元，较2024年同期的68.29亿元下降24.1%，跌幅高于该公司整体营收约4.6个百分点。业内人士分析认为，华润饮料包装水业务收入下滑的原因主要在于瓶装水市场“价格战”加剧，消费场景收缩以及品类创新滞后。面对农夫山泉“1元水”策略抢占下沉市场，怡宝555ml瓶装水终端价已从2元降至1.8元，甚至更低，毛利率受到压缩。同时，华润饮料未能及时推出高毛利产品，如天然水、气泡水等，错失健康饮水升级红利。值得注意的是，上半年，包装饮用水业务营收占华润饮料总营收的比重高达84.6%，意味着华润饮料对瓶装水相关业务的依赖更大，营收更容易受到该业务波动的波及。娃哈哈在瓶装水市场积极发力。过去主战场在低线市场的娃哈哈，通过一系列渠道布局调整成功挤进一线市场，并进入全家、盒马等渠道。虽然娃哈哈未公布详细的2025年上半年业绩数据，但从市场布局来看，其在瓶装水市场的布局力度在加大。不过，相较于农夫山泉、华润怡宝的主要精力都用在市场开拓方面，娃哈哈创始人家族的内斗或将为娃哈哈在市场开拓方面增添不确定性因素。02多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”从行业层面来看，瓶装水市场的竞争正受到多种因素的驱动。首先是消费需求的变化对市场格局产生了深远影响。随着消费者健康意识的不断提高，对饮用水品质和功能的要求也日益严苛。天然水、矿泉水等强调水源品质和健康属性的产品受到越来越多消费者的青睐，而传统纯净水的市场份额则受到一定挤压。在这一过程中，农夫山泉凭借其丰富的水源地布局和对天然水概念的成功营销，在这一趋势下占据了有利地位；而华润饮料以纯净水为主的产品结构，则面临较大转型压力。尽管娃哈哈受家族内斗影响，但其去年强势回归，达到10年前的业绩规模后，品牌影响力、产品创新等方面也不容小觑。其次在渠道方面，即时零售（如美团、京东到家）的兴起改变了消费者的购物习惯，也在重塑瓶装水市场的竞争格局。公开数据显示，即时零售渠道的占比已提升至18%。不过，华润饮料线上收入同比仅增长5%，显著落后于行业平均的25%，暴露出其在渠道数字化转型方面的滞后。此外，成本因素也在左右企业的竞争策略。2025年上半年PET价格同比下降12%，但由于终端市场竞争激烈，提价空间有限，企业难以将成本优势转化为利润。比如，华润饮料虽受益于原材料价格下降和生产端控费降本，但收入大幅下滑导致规模效应弱化、毛利较低的饮料占比增加、去库存导致渠道投入增加等因素，依然对其毛利率造成拖累，从去年同期的49.3%降至46.7%。而在终端市场上，消费观念的转变也影响着企业的利润，消费者不再仅关注价格，品牌形象、水源地、环保理念等因素也逐渐成为重要考量。艾媒智库调查结果显示，57.25%的消费者购买纯净水时会优先考虑品牌因素，说明品牌仍是影响消费者购买的核心因素之一；另有44.58%的消费者更关注产品成分与纯净度，反映出对产品饮用体验的重视。03多因素叠加竞争从“价格战”变为“价值战”“价格战”的影响还未完全消散，赛道竞争态势却持续升级，让瓶装水市场的竞争愈发激烈，企业的创新能力和转型速度将成为决定胜负的关键因素。在产品方面，各大瓶装水企不约而同地加快多元品类布局的步伐。农夫山泉在红瓶天然水和饮用纯净水的基础上持续深耕冰产品布局，推出“农夫山泉”纯透食用冰，开拓冰品、水饮互补共生的新消费场景。此外，农夫山泉还推动产品“走出去”，将核心产品打入香港市场，覆盖终端高达3000多家。与此同时，随着消费者对健康和个性化需求的不断增长，功能性瓶装水、含气矿泉水等细分品类需求旺盛，农夫山泉也将继续丰富产品线，在茶饮料和功能饮料领域持续发力。华润饮料则不断发力饮料业务，不断推出新品。据报道，2025年是华润饮料大年，创新提速至“每月1-2个款新品”，合计上新14个SKU新品，覆盖即饮茶、功能饮料、果汁等四大品类，密度与强度均创历史之最。在渠道方面，加速 线上线下 融合，提升数字化运营能力也成为各大瓶装水企业重点发力的放心。华润饮料已计划与美团闪购合作开展“即时达”业务，目标将线上收入占比提升至25%，通过优化供应链管理，提高配送效率，满足消费者即时消费的需求。农夫山泉也将进一步拓展新兴渠道，加强在社区团购、直播电商等领域的布局，精准触达消费者。娃哈哈则在宗馥莉的渠道策略推动下挤进了一线市场。据相关媒体报道，娃哈哈早在6月份已经成为各大销售终端的常规进货品类，而在2024年以前娃哈哈饮用水基本上不在广州售卖。显然，2025年瓶装水市场上半年业绩已呈现出明显的分化态势，下半年随着消费需求升级、渠道变革加速以及成本压力持续，市场竞争将更加白热化。农夫山泉、华润饮料、娃哈哈，以及胖东来、东方甄选、元气森林等品牌相继入局瓶装水市场，老牌企业与新入局者在产品创新、渠道拓展和成本控制等方面展开全方位角逐，行业格局有望在激烈的竞争中迎来新的变革。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09633":0.9,"02460":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1480,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474194948014384,"gmtCreate":1756801904460,"gmtModify":1756802799241,"author":{"id":"4160227637143462","authorId":"4160227637143462","name":"Blackland","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4160227637143462","authorIdStr":"4160227637143462"},"themes":[],"htmlText":"垃圾过期","listText":"垃圾过期","text":"垃圾过期","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474194948014384","repostId":"2564873385","repostType":2,"repost":{"id":"2564873385","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"「金吾财讯」以精准用户需求为切入点，打造一站式港美股投资细分领域品牌。依托战略合作伙伴凤凰网财经，将港美股内容传播到全球华人圈。","home_visible":1,"media_name":"金吾财讯","id":"1086022552","head_image":"https://static.tigerbbs.com/19a93586c3b023ec6ebfed568990555c"},"pubTimestamp":1756790335,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2564873385?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-09-02 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