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崧松

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href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数冲击8000点：</strong>在AI繁荣与流动性推动下，美股可能延续涨势，实现约17%的年回报，涨至8000点仍在长期趋势内。</p></li><li><p><strong>美联储激进降息实现“软着陆”：</strong>美联储可能以1980年代以来最快的非衰退期降息速度（预计累计超175个基点）成功抑制通胀且不引发衰退。</p></li><li><p><strong>全球贸易紧张局势超预期缓和</strong>：受中期选举等政治动力驱动，美国可能扩大关税豁免。</p></li><li><p><strong>欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong>德国财政刺激若见效或提振欧洲经济；同时，俄乌冲突若出现停火进展，将极大提振欧洲资产价格。</p></li><li><p><strong>美联储为抗通胀被迫重启加息：</strong>若通胀持续高于目标，美联储可能逆转降息进程并意外加息，颠覆当前市场定价逻辑。</p></li><li><p><strong>AI泡沫破裂与市场杠杆崩塌：</strong>若AI龙头（如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>）盈利不及预期，高估值难以为继；叠加融资杠杆处于高位，可能引发连锁抛售。</p></li><li><p><strong>美、日主权债务危机：</strong>市场可能质疑美国“战时水平”赤字的可持续性；若日本“低通胀”信仰崩塌，或引发日债抛售与资本外逃。</p></li><li><p><strong>欧洲政治与经济危机共振：</strong>德国刺激无效与法国政治僵局恶化可能形成负反馈，推高风险溢价并引发资本外流。</p></li><li><p><strong>物理世界极端灾难：</strong>如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。</p></li></ul></blockquote><p><strong>尽管目前市场普遍预期较为平稳，但Jim Reid及其团队强调，投资者需警惕双向风险</strong>。</p><p>在乐观的极端假设中，重演1990年代的技术繁荣可能推动美国经济年化增速重回4%，并将标普500指数推高至8000点。然而，报告同时也警告了潜在的下行风险，包括美联储政策失误导致通胀反弹、AI泡沫破裂以及日本债券市场信心崩塌等结构性危机。</p><p>这些潜在的“变数”不仅挑战当前的市场共识，也揭示了全球经济在后疫情时代面临的深层脆弱性。从美国的巨额赤字到欧洲的政治僵局，再到可能逆转的全球贸易紧张局势，每一个变量都可能触发资产价格的重新定价。</p><h2 id=\"id_2231173057\">上行风险：AI繁荣、市场狂飙，贸易缓和、欧洲改革成功与地缘风险消退</h2><p><strong>1. AI资本支出推动美国经济重回4%增长：</strong></p><p>德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/451da1fe23fabbbde7eab8ac49f4f69e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c54f0443ee53773a2bc5063ae52daee4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>2. 标普500指数冲上8000点：</strong></p><p>在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到<strong>8000点</strong>，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c530cc296c338dd64184f5da55e2abe2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e5b0f91cfd31b8377b1b4e6716bff316\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>3. 美联储激进降息助力“软着陆”：</strong></p><p>德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8229da4d6f1cd2378b21f9a985ff20\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p><strong>4. 贸易休战与关税减免：</strong></p><p>随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c89784dc17c5b47eae65e740d49bc787\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/53a722913a883017dbde6459d5ab4d15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"291\"/></p><p><strong>5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong></p><p>一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/83f07321101c61889ed8b698024b6c4f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p><strong>自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。</strong></p><p>但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b23a1f290744a9ea592c87c31cb0c62f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d54560914310f0bd04bf67b51470a2e7\" tg-width=\"500\" tg-height=\"277\"/></p><h2 id=\"id_3424645151\">下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况</h2><p><strong>6. 美联储被迫重启加息：</strong></p><p>尽管市场预期降息，但德意志银行警告，<strong>如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7defe8d8bad958b87134b9bed854e8ef\" tg-width=\"500\" tg-height=\"286\"/></p><p>这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e93d59338455812ff4302a486a82b369\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，<strong>美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17c5dd57ffd889db8d79af7bf7ba911a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p>若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9396b23088be5a4fddbccf69cb57ba0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p><strong>7. AI泡沫破裂与盈利预警：</strong></p><p>目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ad27c78a24981cf2216c115105d7abc8\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/de85236bc0ab5020cbbd8251574ab3f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p>如果<strong>英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平</strong>，或者<strong>市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭</strong>，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1fedaa857eaa5685218f2a815d000f6b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"271\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17eef5de0634eb8762e65ad995c146f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"299\"/></p><p><strong>融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。</strong>目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/847b625c2a9a360a2b3b78cc5016e305\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/457f18c2d530a053f7c4a4bc23deaf75\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？<strong>小型企业招聘举步维艰，</strong>而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/91dd9f04881f0c6923079ad2e879f457\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>8. 主权债务危机</strong>：</p><p>德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9e12dbcb3c766f2ed270d67057713b15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a7b99d848188be862652926e0b066838\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>9.欧洲政治与经济危机共振：</strong></p><p>欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9ed247bac903eaab8ff044472c7b1f00\" tg-width=\"500\" tg-height=\"287\"/></p><p>德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6d9fbd1f55d55cedd9ce4ae09f2e5e1f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8c1d355577a41a06dc66104ae6ca58\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>10. 物理世界的极端黑天鹅：</strong></p><p>最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8233ae6660c9f8159a33c74f53c4485a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"285\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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AI资本支出推动美国经济重回4%增长：德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。2. 标普500指数冲上8000点：在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到8000点，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。3. 美联储激进降息助力“软着陆”：德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。4. 贸易休战与关税减免：随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况6. 美联储被迫重启加息：尽管市场预期降息，但德意志银行警告，如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。7. AI泡沫破裂与盈利预警：目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。如果英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平，或者市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？小型企业招聘举步维艰，而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。8. 主权债务危机：德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。9.欧洲政治与经济危机共振：欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。10. 物理世界的极端黑天鹅：最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".SPX":2,".IXIC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":637,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":492113953226896,"gmtCreate":1761166272116,"gmtModify":1761166274160,"author":{"id":"4176955342363352","authorId":"4176955342363352","name":"崧松","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4176955342363352","idStr":"4176955342363352"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 中性策略，不是买入时机和买入目标","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 中性策略，不是买入时机和买入目标","text":"$特斯拉(TSLA)$ 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当前的市销率为 64.7 倍，与行业中位数 3.2 倍相比，溢价高达 1885%，此外公司的预期市盈率为 203 倍，远超行业中位数 25 倍达 708% ，这种估值差距尤其令人担忧。</p><p>研究机构Hataf Capital分析了过往市场周期中类似的高增长科技公司，发现Palantir当前的市销率甚至远超互联网泡沫时期的峰值估值。</p><p>作为对比，历史上最成功的科技公司之一 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a> 在互联网泡沫鼎盛时期的市销率峰值也才 31 倍，Palantir 如今 64.7 倍的市销率是那个水平的两倍还多。</p><p>将微软 与Palantir作比较尤为贴切，因为它为估值脱离基本面后可能发生的情况提供了历史先例。尽管微软业务表现强劲，在随后 18 年里营收增长了 330%，但其股价却花了近 20 年才从互联网时代的峰值中恢复过来，Palantir 更为极端的估值指标或许意味着可能出现更剧烈的回调。</p><p>市场普遍预期，Palantir的每股收益增长将有所放缓，同比增长率从 2024 年 12 月的 51.7% 降至 2025 年 12 月的 25.17%。</p><p>此外，公司的市售率(EV/Sales)为 64.8 倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为 469.9 倍，这实质上意味着要用当前数十年的收益才能支撑目前的估值。即便看预期数据，企业价值倍数(EV/EBITDA) 162.3 倍相较于行业中位数 21.4 倍也依然高得离谱。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca074afb5de9e161526b929fa6feab2\" alt=\"PLTR Valuation Metric\" title=\"PLTR Valuation Metric\" tg-width=\"640\" tg-height=\"143\"/><span>PLTR Valuation Metric</span></p><p>这些估值指标之所以格外不稳定，是因为它们所处的环境是利率预计将趋于平稳，由于预计 2025 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Capital认为，当前的估值已完全脱离基本面现实，投资者在当前价位应谨慎考虑对 PLTR 的持仓。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>两天跌去12%，“AI大牛股”Palantir飙涨之路已到尽头？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n两天跌去12%，“AI大牛股”Palantir飙涨之路已到尽头？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-01-08 20:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>本周三（1月8日）， <a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir Technologies Inc.</a> 美股盘前跌超2%，此前在过去两个交易日中合计下跌了12.4%，此前被誉为“AI大牛股”的Palantir，飙涨之路是否已走到尽头？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6ac0eff899cb9abf9ffec09c1462e06\" tg-width=\"1224\" tg-height=\"1277\"/></p><p>受人工智能热潮推动，Palantir的股价屡创历史新高，尽管当时该公司第三季度业绩表现强劲，但包括内部人士抛售、以散户为主的股东结构，以及高昂股价中隐含的假设，都预示着Palantir的前景并不乐观。</p><p>如今，该股的估值倍数愈发极端，增长势头也有降温迹象，形势或许已开始逆转。鉴于估值已达到即便最乐观的前景也难以支撑的水平，市场可能会开始对其进行重新估值。</p><h2 id=\"id_3248193031\">估值过高的风险</h2><p>Palantir 当前的市销率为 64.7 倍，与行业中位数 3.2 倍相比，溢价高达 1885%，此外公司的预期市盈率为 203 倍，远超行业中位数 25 倍达 708% ，这种估值差距尤其令人担忧。</p><p>研究机构Hataf Capital分析了过往市场周期中类似的高增长科技公司，发现Palantir当前的市销率甚至远超互联网泡沫时期的峰值估值。</p><p>作为对比，历史上最成功的科技公司之一 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a> 在互联网泡沫鼎盛时期的市销率峰值也才 31 倍，Palantir 如今 64.7 倍的市销率是那个水平的两倍还多。</p><p>将微软 与Palantir作比较尤为贴切，因为它为估值脱离基本面后可能发生的情况提供了历史先例。尽管微软业务表现强劲，在随后 18 年里营收增长了 330%，但其股价却花了近 20 年才从互联网时代的峰值中恢复过来，Palantir 更为极端的估值指标或许意味着可能出现更剧烈的回调。</p><p>市场普遍预期，Palantir的每股收益增长将有所放缓，同比增长率从 2024 年 12 月的 51.7% 降至 2025 年 12 月的 25.17%。</p><p>此外，公司的市售率(EV/Sales)为 64.8 倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为 469.9 倍，这实质上意味着要用当前数十年的收益才能支撑目前的估值。即便看预期数据，企业价值倍数(EV/EBITDA) 162.3 倍相较于行业中位数 21.4 倍也依然高得离谱。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca074afb5de9e161526b929fa6feab2\" alt=\"PLTR Valuation Metric\" title=\"PLTR Valuation Metric\" tg-width=\"640\" tg-height=\"143\"/><span>PLTR Valuation 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略有下降。</p><p>虽然这种小幅分散是个积极信号，但集中度仍远高于市场通常认为的对这种规模和估值公司而言健康的水平。</p><p>因此，虽然 Palantir 展现出了令人瞩目的技术能力和增长态势，但Hataf Capital认为，当前的估值已完全脱离基本面现实，投资者在当前价位应谨慎考虑对 PLTR 的持仓。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1413f528850affc54e937999addc85fd","relate_stocks":{"PLTR":"Palantir Technologies Inc."},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1154451613","content_text":"本周三（1月8日）， Palantir Technologies Inc. 美股盘前跌超2%，此前在过去两个交易日中合计下跌了12.4%，此前被誉为“AI大牛股”的Palantir，飙涨之路是否已走到尽头？受人工智能热潮推动，Palantir的股价屡创历史新高，尽管当时该公司第三季度业绩表现强劲，但包括内部人士抛售、以散户为主的股东结构，以及高昂股价中隐含的假设，都预示着Palantir的前景并不乐观。如今，该股的估值倍数愈发极端，增长势头也有降温迹象，形势或许已开始逆转。鉴于估值已达到即便最乐观的前景也难以支撑的水平，市场可能会开始对其进行重新估值。估值过高的风险Palantir 当前的市销率为 64.7 倍，与行业中位数 3.2 倍相比，溢价高达 1885%，此外公司的预期市盈率为 203 倍，远超行业中位数 25 倍达 708% ，这种估值差距尤其令人担忧。研究机构Hataf Capital分析了过往市场周期中类似的高增长科技公司，发现Palantir当前的市销率甚至远超互联网泡沫时期的峰值估值。作为对比，历史上最成功的科技公司之一 微软 在互联网泡沫鼎盛时期的市销率峰值也才 31 倍，Palantir 如今 64.7 倍的市销率是那个水平的两倍还多。将微软 与Palantir作比较尤为贴切，因为它为估值脱离基本面后可能发生的情况提供了历史先例。尽管微软业务表现强劲，在随后 18 年里营收增长了 330%，但其股价却花了近 20 年才从互联网时代的峰值中恢复过来，Palantir 更为极端的估值指标或许意味着可能出现更剧烈的回调。市场普遍预期，Palantir的每股收益增长将有所放缓，同比增长率从 2024 年 12 月的 51.7% 降至 2025 年 12 月的 25.17%。此外，公司的市售率(EV/Sales)为 64.8 倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为 469.9 倍，这实质上意味着要用当前数十年的收益才能支撑目前的估值。即便看预期数据，企业价值倍数(EV/EBITDA) 162.3 倍相较于行业中位数 21.4 倍也依然高得离谱。PLTR Valuation Metric这些估值指标之所以格外不稳定，是因为它们所处的环境是利率预计将趋于平稳，由于预计 2025 年降息次数减少，市场将继续打压这些高估值成长股，这些因素叠加，造成估值倍数大幅压缩的重大风险，可能导致高价入场的投资者遭受损失。政府合同依赖风险Hataf Capital指出，Palantir 的商业模式存在重大缺陷，源于公司严重依赖政府合同以及客户群体集中。审视公司的营收结构和合同条款时，这种依赖程度就显得尤为令人担忧。2024 年前九个月，政府合同约占公司总营收的 56%，总计 1.11 亿美元。这种对政府部门的高度依赖，使得公司营收稳定性岌岌可危。来自 USAspending.gov 的历史数据显示，仅国防部就累计占所有合同授予金额的约 52%，近期这一比例更是升至 70% - 80%。对国防合同的严重倾斜，让 Palantir 极易受到国防开支变化和政策调整的影响。更值得关注的是 Palantir 政府合同的结构，这些协议存在重大隐患——大多包含 “方便终止” 条款，允许政府客户提前三到六个月通知即可终止合同，这给原本看似稳定的营收基础带来了极大的不确定性。此外对 Palantir 政府合同结构的研究表明，许多协议都是按年度续约选项签订的，而非长期承诺。美国联邦政府被禁止提前一年以上行使合同续约选项。这就产生了续约不通过的经常性风险，可能对营收预期产生重大影响。政治层面又增添了一层不确定性。鉴于 Palantir 深度参与国防和安全项目，政府换届后的优先事项调整或更广泛的地缘政治变化，都可能对合同续约和新业务获取产生重大影响。众所周知，特朗普领导的美国政府已经设立一个新机构 —— 政府效率部（D.O.G.E.），以削减政府开支，这些削减措施可能对那些合同续约产生重大影响。公司对少数大客户的依赖进一步加剧了客户集中风险。2024 年前九个月，Palantir 的前三大客户合计占营收的 17%，较 2023 年同期的 19% 略有下降。虽然这种小幅分散是个积极信号，但集中度仍远高于市场通常认为的对这种规模和估值公司而言健康的水平。因此，虽然 Palantir 展现出了令人瞩目的技术能力和增长态势，但Hataf Capital认为，当前的估值已完全脱离基本面现实，投资者在当前价位应谨慎考虑对 PLTR 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当前的市销率为 64.7 倍，与行业中位数 3.2 倍相比，溢价高达 1885%，此外公司的预期市盈率为 203 倍，远超行业中位数 25 倍达 708% ，这种估值差距尤其令人担忧。</p><p>研究机构Hataf Capital分析了过往市场周期中类似的高增长科技公司，发现Palantir当前的市销率甚至远超互联网泡沫时期的峰值估值。</p><p>作为对比，历史上最成功的科技公司之一 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a> 在互联网泡沫鼎盛时期的市销率峰值也才 31 倍，Palantir 如今 64.7 倍的市销率是那个水平的两倍还多。</p><p>将微软 与Palantir作比较尤为贴切，因为它为估值脱离基本面后可能发生的情况提供了历史先例。尽管微软业务表现强劲，在随后 18 年里营收增长了 330%，但其股价却花了近 20 年才从互联网时代的峰值中恢复过来，Palantir 更为极端的估值指标或许意味着可能出现更剧烈的回调。</p><p>市场普遍预期，Palantir的每股收益增长将有所放缓，同比增长率从 2024 年 12 月的 51.7% 降至 2025 年 12 月的 25.17%。</p><p>此外，公司的市售率(EV/Sales)为 64.8 倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为 469.9 倍，这实质上意味着要用当前数十年的收益才能支撑目前的估值。即便看预期数据，企业价值倍数(EV/EBITDA) 162.3 倍相较于行业中位数 21.4 倍也依然高得离谱。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca074afb5de9e161526b929fa6feab2\" alt=\"PLTR Valuation Metric\" title=\"PLTR Valuation Metric\" tg-width=\"640\" tg-height=\"143\"/><span>PLTR Valuation Metric</span></p><p>这些估值指标之所以格外不稳定，是因为它们所处的环境是利率预计将趋于平稳，由于预计 2025 年降息次数减少，市场将继续打压这些高估值成长股，这些因素叠加，造成估值倍数大幅压缩的重大风险，可能导致高价入场的投资者遭受损失。</p><h2 id=\"id_3384961500\" style=\"text-align: start;\">政府合同依赖风险</h2><p>Hataf Capital指出，Palantir 的商业模式存在重大缺陷，源于公司严重依赖政府合同以及客户群体集中。审视公司的营收结构和合同条款时，这种依赖程度就显得尤为令人担忧。</p><p>2024 年前九个月，政府合同约占公司总营收的 56%，总计 1.11 亿美元。这种对政府部门的高度依赖，使得公司营收稳定性岌岌可危。</p><p>来自 USAspending.gov 的历史数据显示，仅国防部就累计占所有合同授予金额的约 52%，近期这一比例更是升至 70% - 80%。对国防合同的严重倾斜，让 Palantir 极易受到国防开支变化和政策调整的影响。</p><p>更值得关注的是 Palantir 政府合同的结构，这些协议存在重大隐患——大多包含 “方便终止” 条款，允许政府客户提前三到六个月通知即可终止合同，这给原本看似稳定的营收基础带来了极大的不确定性。</p><p>此外对 Palantir 政府合同结构的研究表明，许多协议都是按年度续约选项签订的，而非长期承诺。美国联邦政府被禁止提前一年以上行使合同续约选项。这就产生了续约不通过的经常性风险，可能对营收预期产生重大影响。</p><p>政治层面又增添了一层不确定性。鉴于 Palantir 深度参与国防和安全项目，政府换届后的优先事项调整或更广泛的地缘政治变化，都可能对合同续约和新业务获取产生重大影响。</p><p>众所周知，特朗普领导的美国政府已经设立一个新机构 —— 政府效率部（D.O.G.E.），以削减政府开支，这些削减措施可能对那些合同续约产生重大影响。</p><p>公司对少数大客户的依赖进一步加剧了客户集中风险。2024 年前九个月，Palantir 的前三大客户合计占营收的 17%，较 2023 年同期的 19% 略有下降。</p><p>虽然这种小幅分散是个积极信号，但集中度仍远高于市场通常认为的对这种规模和估值公司而言健康的水平。</p><p>因此，虽然 Palantir 展现出了令人瞩目的技术能力和增长态势，但Hataf Capital认为，当前的估值已完全脱离基本面现实，投资者在当前价位应谨慎考虑对 PLTR 的持仓。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>两天跌去12%，“AI大牛股”Palantir飙涨之路已到尽头？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n两天跌去12%，“AI大牛股”Palantir飙涨之路已到尽头？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-01-08 20:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>本周三（1月8日）， <a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir Technologies Inc.</a> 美股盘前跌超2%，此前在过去两个交易日中合计下跌了12.4%，此前被誉为“AI大牛股”的Palantir，飙涨之路是否已走到尽头？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6ac0eff899cb9abf9ffec09c1462e06\" tg-width=\"1224\" tg-height=\"1277\"/></p><p>受人工智能热潮推动，Palantir的股价屡创历史新高，尽管当时该公司第三季度业绩表现强劲，但包括内部人士抛售、以散户为主的股东结构，以及高昂股价中隐含的假设，都预示着Palantir的前景并不乐观。</p><p>如今，该股的估值倍数愈发极端，增长势头也有降温迹象，形势或许已开始逆转。鉴于估值已达到即便最乐观的前景也难以支撑的水平，市场可能会开始对其进行重新估值。</p><h2 id=\"id_3248193031\">估值过高的风险</h2><p>Palantir 当前的市销率为 64.7 倍，与行业中位数 3.2 倍相比，溢价高达 1885%，此外公司的预期市盈率为 203 倍，远超行业中位数 25 倍达 708% ，这种估值差距尤其令人担忧。</p><p>研究机构Hataf Capital分析了过往市场周期中类似的高增长科技公司，发现Palantir当前的市销率甚至远超互联网泡沫时期的峰值估值。</p><p>作为对比，历史上最成功的科技公司之一 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a> 在互联网泡沫鼎盛时期的市销率峰值也才 31 倍，Palantir 如今 64.7 倍的市销率是那个水平的两倍还多。</p><p>将微软 与Palantir作比较尤为贴切，因为它为估值脱离基本面后可能发生的情况提供了历史先例。尽管微软业务表现强劲，在随后 18 年里营收增长了 330%，但其股价却花了近 20 年才从互联网时代的峰值中恢复过来，Palantir 更为极端的估值指标或许意味着可能出现更剧烈的回调。</p><p>市场普遍预期，Palantir的每股收益增长将有所放缓，同比增长率从 2024 年 12 月的 51.7% 降至 2025 年 12 月的 25.17%。</p><p>此外，公司的市售率(EV/Sales)为 64.8 倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为 469.9 倍，这实质上意味着要用当前数十年的收益才能支撑目前的估值。即便看预期数据，企业价值倍数(EV/EBITDA) 162.3 倍相较于行业中位数 21.4 倍也依然高得离谱。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca074afb5de9e161526b929fa6feab2\" alt=\"PLTR Valuation Metric\" title=\"PLTR Valuation Metric\" tg-width=\"640\" tg-height=\"143\"/><span>PLTR Valuation 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略有下降。</p><p>虽然这种小幅分散是个积极信号，但集中度仍远高于市场通常认为的对这种规模和估值公司而言健康的水平。</p><p>因此，虽然 Palantir 展现出了令人瞩目的技术能力和增长态势，但Hataf Capital认为，当前的估值已完全脱离基本面现实，投资者在当前价位应谨慎考虑对 PLTR 的持仓。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1413f528850affc54e937999addc85fd","relate_stocks":{"PLTR":"Palantir Technologies Inc."},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1154451613","content_text":"本周三（1月8日）， Palantir Technologies Inc. 美股盘前跌超2%，此前在过去两个交易日中合计下跌了12.4%，此前被誉为“AI大牛股”的Palantir，飙涨之路是否已走到尽头？受人工智能热潮推动，Palantir的股价屡创历史新高，尽管当时该公司第三季度业绩表现强劲，但包括内部人士抛售、以散户为主的股东结构，以及高昂股价中隐含的假设，都预示着Palantir的前景并不乐观。如今，该股的估值倍数愈发极端，增长势头也有降温迹象，形势或许已开始逆转。鉴于估值已达到即便最乐观的前景也难以支撑的水平，市场可能会开始对其进行重新估值。估值过高的风险Palantir 当前的市销率为 64.7 倍，与行业中位数 3.2 倍相比，溢价高达 1885%，此外公司的预期市盈率为 203 倍，远超行业中位数 25 倍达 708% ，这种估值差距尤其令人担忧。研究机构Hataf Capital分析了过往市场周期中类似的高增长科技公司，发现Palantir当前的市销率甚至远超互联网泡沫时期的峰值估值。作为对比，历史上最成功的科技公司之一 微软 在互联网泡沫鼎盛时期的市销率峰值也才 31 倍，Palantir 如今 64.7 倍的市销率是那个水平的两倍还多。将微软 与Palantir作比较尤为贴切，因为它为估值脱离基本面后可能发生的情况提供了历史先例。尽管微软业务表现强劲，在随后 18 年里营收增长了 330%，但其股价却花了近 20 年才从互联网时代的峰值中恢复过来，Palantir 更为极端的估值指标或许意味着可能出现更剧烈的回调。市场普遍预期，Palantir的每股收益增长将有所放缓，同比增长率从 2024 年 12 月的 51.7% 降至 2025 年 12 月的 25.17%。此外，公司的市售率(EV/Sales)为 64.8 倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为 469.9 倍，这实质上意味着要用当前数十年的收益才能支撑目前的估值。即便看预期数据，企业价值倍数(EV/EBITDA) 162.3 倍相较于行业中位数 21.4 倍也依然高得离谱。PLTR Valuation Metric这些估值指标之所以格外不稳定，是因为它们所处的环境是利率预计将趋于平稳，由于预计 2025 年降息次数减少，市场将继续打压这些高估值成长股，这些因素叠加，造成估值倍数大幅压缩的重大风险，可能导致高价入场的投资者遭受损失。政府合同依赖风险Hataf Capital指出，Palantir 的商业模式存在重大缺陷，源于公司严重依赖政府合同以及客户群体集中。审视公司的营收结构和合同条款时，这种依赖程度就显得尤为令人担忧。2024 年前九个月，政府合同约占公司总营收的 56%，总计 1.11 亿美元。这种对政府部门的高度依赖，使得公司营收稳定性岌岌可危。来自 USAspending.gov 的历史数据显示，仅国防部就累计占所有合同授予金额的约 52%，近期这一比例更是升至 70% - 80%。对国防合同的严重倾斜，让 Palantir 极易受到国防开支变化和政策调整的影响。更值得关注的是 Palantir 政府合同的结构，这些协议存在重大隐患——大多包含 “方便终止” 条款，允许政府客户提前三到六个月通知即可终止合同，这给原本看似稳定的营收基础带来了极大的不确定性。此外对 Palantir 政府合同结构的研究表明，许多协议都是按年度续约选项签订的，而非长期承诺。美国联邦政府被禁止提前一年以上行使合同续约选项。这就产生了续约不通过的经常性风险，可能对营收预期产生重大影响。政治层面又增添了一层不确定性。鉴于 Palantir 深度参与国防和安全项目，政府换届后的优先事项调整或更广泛的地缘政治变化，都可能对合同续约和新业务获取产生重大影响。众所周知，特朗普领导的美国政府已经设立一个新机构 —— 政府效率部（D.O.G.E.），以削减政府开支，这些削减措施可能对那些合同续约产生重大影响。公司对少数大客户的依赖进一步加剧了客户集中风险。2024 年前九个月，Palantir 的前三大客户合计占营收的 17%，较 2023 年同期的 19% 略有下降。虽然这种小幅分散是个积极信号，但集中度仍远高于市场通常认为的对这种规模和估值公司而言健康的水平。因此，虽然 Palantir 展现出了令人瞩目的技术能力和增长态势，但Hataf Capital认为，当前的估值已完全脱离基本面现实，投资者在当前价位应谨慎考虑对 PLTR 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09:39","market":"hk","language":"zh","title":"国家统计局：9月份CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2475186035","media":"智通财经","summary":"9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定。","content":"<html><head></head><body><p>10月13日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年9月份CPI和PPI数据。</p><p>9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。从同比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，主要是受上年同期对比基数走高影响。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.61个百分点。</p><p>9月份，受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大。从同比看，PPI下降2.8%，环比下降叠加上年同期对比基数走高，本月降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降3.3%，降幅比上月扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.3%，降幅扩大0.2个百分点。</p><p>原文如下</p><p><strong>2024年9月份CPI环比持平　PPI环比降幅收窄</strong></p><p><strong>——国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年9月份CPI和PPI数据</strong></p><p>国家统计局今天发布了2024年9月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。</p><p><strong>一、CPI环比持平，同比涨幅回落</strong></p><p><strong>9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。</strong></p><p>从环比看，CPI持平，上月为上涨0.4%。其中，食品价格上涨0.8%，涨幅比上月回落2.6个百分点，影响CPI环比上涨约0.16个百分点。食品中，开学季叠加中秋节日因素等影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格分别上涨4.3%、2.5%、2.1%和0.4%，合计影响CPI环比上涨约0.17个百分点；休渔期结束供应有所增加，水产品价格下降0.5%。非食品价格下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI环比下降约0.18个百分点。</p><p 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tg-height=\"307\"/></p><p>非食品中，暑期结束出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别下降14.8%、7.4%和6.3%；受国际油价波动影响，国内汽油价格下降2.9%；受新学期开学影响，教育服务价格上涨0.9%；秋装换季上新，服装价格上涨0.8%。</p><p>从同比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，主要是受上年同期对比基数走高影响。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.61个百分点。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格分别上涨22.9%、16.2%和6.7%，涨幅均有扩大；牛肉、羊肉、鸡蛋、鸡和奶类价格降幅在1.9%—13.1%之间，降幅略有扩大。非食品价格由上月上涨0.2%转为下降0.2%，影响CPI同比下降约0.19个百分点。</p><p>非食品中，能源价格下降3.5%，降幅比上月扩大2.5个百分点。扣除能源的工业消费品价格下降0.2%，降幅与上月相同，其中新能源小汽车和燃油小汽车价格分别下降6.9%和6.1%，降幅均有收窄；中药材、家用纺织品和金饰品价格涨幅在3.9%—22.5%之间。服务价格上涨0.2%，涨幅回落0.3个百分点，其中旅游价格由上月上涨0.9%转为下降2.1%；飞机票和宾馆住宿价格分别下降14.1%和5.6%，降幅均有扩大。</p><p>据测算，在9月份0.4%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，上月为-0.3个百分点；今年价格变动的新影响约为0.9个百分点，与上月相同。</p><p><strong>二、PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大</strong></p><p><strong>9月份，受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大。</strong></p><p>从环比看，PPI下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点；生活资料价格由持平转为下降0.1%。国际油价下行带动国内石油和天然气开采业价格下降3.2%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bca4d33fdb6cf78ef7babb6e847136fd\" title=\"\" tg-width=\"552\" tg-height=\"554\"/></p><p>国际有色金属价格先降后涨，影响国内有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，降幅比上月收窄1.9个百分点。房地产市场仍处调整期，叠加部分地区遭遇强风雨天气，建材需求整体偏弱，非金属矿物制品业价格下降0.8%。受政策提振预期影响，9月下半月钢材需求显示恢复迹象，但全月黑色金属冶炼和压延加工业价格仍下降3.3%，降幅比上月收窄1.1个百分点。</p><p>全国煤炭生产保持稳定，冬储备煤较为充足，煤炭开采和洗选业价格下降1.3%。装备制造业中，锂离子电池制造价格下降0.3%，新能源车整车制造价格下降0.1%；电力电子元器件制造价格上涨1.8%，工业<a 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17:10","market":"hk","language":"zh","title":"还有上涨空间！高盛：上调中国股市至“超配”，预计还能涨15-20%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2473156070","media":"华尔街见闻","summary":"高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600。行业配置方面，高盛将保险和其他金融上调至超配，金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600。行业配置方面，高盛将保险和其他金融上调至超配，金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">中国股市史诗级大涨后，海内外机构看涨情绪依然浓厚。</p><p style=\"text-align: justify;\">10月5日，高盛在最新报告中上调中国股市至“超配”，预计还能涨15-20%。高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600。</p><p style=\"text-align: justify;\">行业配置方面，高盛将保险和其他金融上调至超配，金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配。</p><h2 id=\"id_300187332\">估计还有15-20%的上涨空间</h2><p style=\"text-align: justify;\">高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，估计还有15-20%的上涨空间：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">目前还没有足够的信息来断言结构性牛市已经开始，因为宏观挑战依然严峻，财政政策的规模和轮廓也尚未公布。然而，有充分的理由认为股市会有额外的收益。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600，分别基于12.0倍和14.2倍的远期估值（之前分别为10.5倍和12.8倍）。这意味着从当前水平来看，总回报率有大约15-18%的上升空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">高盛综合估值、盈利、仓位等因素得出了上述结论：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">首先，估值从8.4倍的极低水平恢复后，仍然低于中位数11.3倍的远期收益，比5年均值12.1倍低0.4个标准差。如果经济支持政策继续跟进，则还有进一步估值恢复的潜力。从经验上看，高盛注意到财政宽松与估值扩张有很好的相关性。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，市场的反弹可以被视为定价出尾部风险。高盛的股利贴现模型（DDM）显示，股市的隐含股本成本（ICOE）最近处于较高水平，表明市场对增长下行风险的担忧。有力的一系列政策措施减少了这种风险，应该会导致ICOE降低。这支持了进一步估值恢复的预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，如果经济对政策做出反应，盈利增长可能会从目前保守的预测中改善。盈利的改善也倾向于支持估值扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">最后，仓位轻，且对中国股市的展望变化指向了进一步的再风险化。对冲基金迅速增加了对中国的投资，但仍然处于其5年范围的55百分位。作为参考，在2023年1月反弹的顶峰时期，它们达到了91百分位的顶峰。截至8月底，共同基金对中国的低配程度为310个基点，市场的急剧变动将增加这一低配比。在岸投资者也开始在低水平上增加保证金融资，呼应了2015年政策支持时风险偏好的上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">从更广泛的角度来看，日本股市在其近30年的熊市中出现了7次50-140%的反弹，这表明有吸引力的投资机会可以与具有挑战性的宏观背景并存。</p></blockquote><h2 id=\"id_1678927798\">高盛将保险和其他金融上调至超配</h2><p style=\"text-align: justify;\">高盛将对中国的配置上调至超配，并表示上调是战术性的：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">上调反映了由政策驱动及其对情绪和信心的反射性影响可能带来的进一步收益潜力，但需要持续的实施证据以及在解决宏观挑战方面的进展，才能采取更有信心的长期立场。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于行业配置，高盛将保险和其他金融上调至超配，金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融（例如，券商、交易所、投资公司）上调至超配。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，通过将金属和矿业上调至市场权重，增加了周期性敞口，这一调整是由中国房地产市场的措施和潜在的财政刺激驱动的，也是作为对地缘政治风险的对冲。</p><p style=\"text-align: justify;\">相反，由于其防御性质、估值上升以及对利率的敏感度较低，我们将电信服务下调至低配。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">高盛维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的超配立场，高盛认为，这些行业有望从宽松的政策中受益，提供结构性增长机会（如人工智能和中国独特的消费趋势），并且对较低的利率更敏感，估值从合理到有吸引力等。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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tg-height=\"129\"/></p><p>法拉第未来盘前大涨19%。公司宣布已从中东、美国和亚洲的投资者那里获得3000万美元融资承诺。<strong>该公司目前已符合纳斯达克所有继续上市标准，将接受强制小组监察</strong>。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7950c21dc4cd20efbb63e6f3e433d06b\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"130\"/></p><p><strong>特斯拉盘前跌2%。在宣布明年一季度在中国和欧洲市场推出FSD后，特斯拉周四曾触及近七周高点。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67594fcc32f08a701a67ffb882ec6591\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"126\"/></p><p>企业自动化软件公司UiPath盘前涨近9%。该公司二季度总体营收3.163亿美元，分析师预期3.039亿美元；二季度年化持续经营收入15.5亿美元，符合分析师预期。预计全年营收14.2亿-14.3亿美元，分析师预期14.1亿美元。公司追加5亿美元股票回购。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a8327397e9a42cd2ea7023840dc1f26\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p>昨日大幅收涨14.39%的蔚来盘前续涨0.2%。二季度蔚来营收和交付量双创新高。三季度交付指引为6.1万台至6.3万台；三季度营收指引为191.1亿元至196.7亿元，两项指引均创历史新高。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dcea6afd4eb14a6403689846260bc46\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p>医疗器械制造商Samsara盘前涨3.6%。公司第二季度收入3.02亿美元，而预期为2.8954亿美元；第二季度每股收益5美分，超预期的1美分。公司还提高了其2025财年的指导方针，现在预计全年收入为12.24亿美元至12.28亿美元，而预期为12.13亿美元；全年调整后每股收益将在16至18美分之间。</p><p>Planet Labs Pbc盘前大跌13%。该公司上季度实现营收6109万美元，同比增长13.6%。然而由于成本高企，净亏损达3867万美元，每股亏损6美分，情况无明显改善。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31496242d53a6e09e6aa7e343c9f9dff\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前异动丨博通大跌9%，英伟达跌超2%，法拉第未来大涨19%</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7950c21dc4cd20efbb63e6f3e433d06b\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"130\"/></p><p><strong>特斯拉盘前跌2%。在宣布明年一季度在中国和欧洲市场推出FSD后，特斯拉周四曾触及近七周高点。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67594fcc32f08a701a67ffb882ec6591\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"126\"/></p><p>企业自动化软件公司UiPath盘前涨近9%。该公司二季度总体营收3.163亿美元，分析师预期3.039亿美元；二季度年化持续经营收入15.5亿美元，符合分析师预期。预计全年营收14.2亿-14.3亿美元，分析师预期14.1亿美元。公司追加5亿美元股票回购。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a8327397e9a42cd2ea7023840dc1f26\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p>昨日大幅收涨14.39%的蔚来盘前续涨0.2%。二季度蔚来营收和交付量双创新高。三季度交付指引为6.1万台至6.3万台；三季度营收指引为191.1亿元至196.7亿元，两项指引均创历史新高。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dcea6afd4eb14a6403689846260bc46\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p>医疗器械制造商Samsara盘前涨3.6%。公司第二季度收入3.02亿美元，而预期为2.8954亿美元；第二季度每股收益5美分，超预期的1美分。公司还提高了其2025财年的指导方针，现在预计全年收入为12.24亿美元至12.28亿美元，而预期为12.13亿美元；全年调整后每股收益将在16至18美分之间。</p><p>Planet Labs Pbc盘前大跌13%。该公司上季度实现营收6109万美元，同比增长13.6%。然而由于成本高企，净亏损达3867万美元，每股亏损6美分，情况无明显改善。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31496242d53a6e09e6aa7e343c9f9dff\" title=\"\" tg-width=\"450\" 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2.0参加圆石滩车展，<strong>届时将以视频方式带网友欣赏全球最顶级的豪车，并现场分享FF的中美汽车产业桥梁战略。</strong>他还提到，FF首届股民社区日的反馈较好，今后将继续举行。</p><p>对此，有网友感慨：“<strong>建议贾总把“手工耿”(一个网红，被戏称“无用发明家”)拉到你们团队去</strong>，他一个人干的效率都比你们一个工厂的效率高。中美汽车产业桥梁，<strong>这个桥梁太纤细了一点</strong>，加油!”</p><p>贾跃亭还提到，FF首届股民社区日的反馈较好，今后将继续举行。他还强调，公司最近的举措都是为了FF即将到来的融资扫清障碍。贾跃亭此前还曾表示，<strong>如果在完成战略融资之前能够筹集到所需零部件资金，FF将尽量每月交付一辆新车。</strong></p><p>贾跃亭曾表示，美国对中国电动车加征4倍关税，越来越多的人意识到<strong>FF作为中美汽车产业桥梁的独一无二性，以及许多特有的价值，在遵守美国相关法律法规的前提下，FF可以帮助中国车企和供应链，快速进入美国市场</strong>，减少试错和时间成本，希望能够有机会和中国车企合作。</p><p><strong>今年5月底，贾跃亭发布视频称，FF计划大约一个月左右正式发布中美汽车产业桥梁战略。</strong>根据贾跃亭的阐述，<strong>FF的中美汽车产业桥梁战略不仅将引进中国的高效供应链</strong>，降低生产成本，给美国的大众用户带来到优质且低价的产品，而且通过全价值链赋能，<strong>将售价30多万美元的FF 91所采用的核心技术赋能在大众车型上</strong>，让美国大众用户也能享受到“极智科技顶奢”的体验。将推动中国汽车企业出海和产品出海，同时加速美国AI EV产业的普及与发展。</p><p>早在今年6月初，贾跃亭在其社交媒体平台宣布，<strong>公司即将重启FF 91SOD2(SOD第二阶段)的交付工作</strong>，首批交付对象为二级市场个人投资者用户。</p><p>据法拉第未来财报显示，该公司于2023年3月开始生产FF 91 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alt=\"\"/><strong>再厉害的富豪，也得考虑传承问题。</strong>实际上，早在多年前，李嘉诚就设立了家族信托基金，不仅将上市公司股权装入家族信托，还提前规划了资产分配事宜。</p><p>在外界看来，随着李嘉诚长孙女的公开亮相，李嘉诚家族的接力棒已经来到第三代。如今，家族办公室的成立，也标志着李嘉诚家族的财富管理进入一个新阶段。</p><p>这也是一个大趋势。研究数据显示，截至2023年底，香港有超过2700个单一家族办公室，这个数据，是新加坡的近2倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e76114851524b6a8d64a443582e1503\" alt=\"\"/>更重要的信息是，<strong>家族办公室落地香港，意味着李嘉诚家族将进一步押注香港。</strong></p><p>这不禁令人好奇，这一次李超人又嗅到了什么信号？</p><p><strong>回归</strong></p><p>这不是李嘉诚的第一次大动作。</p><p>时间回到2023年6月，有网友称，李嘉诚与好友同游西湖，并喝了价值不菲的龙井。尽管这个消息并没有得到长和方面的证实，但这无疑释放了一个积极信号。</p><p>拉长时间看，其实信号早已出现。</p><p>2022年10月，<a href=\"https://laohu8.com/S/01113\">长实集团</a>以46.01亿港元获得一宗位于中国香港新界的住宅用地。</p><p>同年12月，长实集团以投标金额11.61亿港元中标中国香港市建局皇后大道西/贤<a href=\"https://laohu8.com/S/CRIS\">居里</a>项目。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99e1802d17384d8588b62284451aee63\" alt=\"\"/>彼时，根据媒体测算，<strong>仅2022年四季度，李嘉诚的长实集团就在香港囤地投入149亿港元（约133亿元）。</strong></p><p>再往前看，2022年5月份，在广州白云区的白云空港大道地块的竞拍中，李嘉诚旗下的和记黄埔也参与了竞标。</p><p>还有2020年1月，李嘉诚旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/01038\">长江基建集团</a>有限公司发布公告称，将和国家电力投资集团有限公司旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/000875\">吉电股份</a>组建合营公司，一起探讨电力能源合作计划，李嘉诚给出的诚意是10个亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5cf616dee264758b043a804651990c1\" alt=\"\"/>此外，根据时代财经的报道，李嘉诚父子曾“爆买”长实，2020年内至少进行了80次增持，耗资超50亿港元，这是用真金白银在加码。</p><p>不难发现，纵观李嘉诚这几年的动作，有一条颇为清晰的线索：</p><p><strong>回归。</strong></p><p><strong>等待</strong></p><p>风向悄然生变。</p><p>时间回到2015年，新华社旗下智库机构“瞭望智库”发了一篇文章，标题非常轰动：</p><p><strong>《别让李嘉诚跑了》。</strong></p><p>舆论汹涌，李嘉诚在内地的形象骤然扭转。这种变化背后，是李嘉诚资产布局的迁移。<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>报曾做过不完全统计，李嘉诚卖掉的内地和香港的资产，至少已经超过2500亿元。还有消息传出，<strong>早在2018年底，李嘉诚旗下长和集团在亚洲的资产占比就已下降至10%。</strong></p><p>大甩卖背后，彼时的李嘉诚正兴致勃勃地押注欧洲。</p><p>根据当时的统计，李嘉诚在英国投资已超过4000亿港元。英国约1/4的电力分销市场、近三成的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、近三分之一的英国码头、超50万平米的土地资源——都姓李。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0aaed4d96f534cf4971cd9a827b93f29\" alt=\"\"/>财报也显示，<strong>2018年底，李嘉诚旗下公司在欧洲的资产总和已高达6736.9亿港元，占总资产比重达到54.67%。</strong></p><p>那时候，人们一度以为李嘉诚要买遍整个欧洲。</p><p>这种“清仓式”的资产腾挪，一度让李嘉诚陷入“跑路”的争议。但从商业视角看，李嘉诚的行为很纯粹：<strong>哪里有更高的利润，就去哪里。</strong></p><p>但计划永远赶不上变化，这点就算是精明的李超人也不能避免。</p><p>2020年，疫情肆虐全球，李嘉诚重仓的英国，经济几乎停滞。2019年，李嘉诚花430亿港元收购了英国最大的连锁酒吧，还没回本，大半酒吧就面临全年无法正常营业的困境。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2a685ae27ed9bfb393742782f6453f4\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>2020年，李嘉诚公司净利润暴跌超过50%，由于股价的下跌，李嘉诚个人财富损失达1000亿，甚至跌下了蝉联21年的香港首富宝座。</p><p>正因此，李嘉诚及时调整，再次把目光投向中国。<strong>除了频频买入资产，李嘉诚也在回笼资金，伺机抄底。</strong></p><p>去年8月，长江实业旗下新楼盘“亲海駅II”公布了首张价单，折后售价约为14.87万港元/平方米。这个价格，足足比周边的二手房便宜了30%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17e85c00d64640f281b1be98772f5389\" alt=\"\"/>这把炸裂的操作，直接让香港人癫狂。楼盘正式发售的第一天，626套房子全部被抢光，1万多人来到了楼盘销售中心参与摇号。</p><p>炸裂还在继续。最新的消息是，李嘉诚5折抛售东莞在售物业，尽管并非大面积降价抛售，但也足够引起轰动。</p><p>面对这一系列操作，我们可能还是得感慨一句：</p><p><strong>姜还是老的辣！</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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alt=\"\"/><strong>再厉害的富豪，也得考虑传承问题。</strong>实际上，早在多年前，李嘉诚就设立了家族信托基金，不仅将上市公司股权装入家族信托，还提前规划了资产分配事宜。</p><p>在外界看来，随着李嘉诚长孙女的公开亮相，李嘉诚家族的接力棒已经来到第三代。如今，家族办公室的成立，也标志着李嘉诚家族的财富管理进入一个新阶段。</p><p>这也是一个大趋势。研究数据显示，截至2023年底，香港有超过2700个单一家族办公室，这个数据，是新加坡的近2倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e76114851524b6a8d64a443582e1503\" alt=\"\"/>更重要的信息是，<strong>家族办公室落地香港，意味着李嘉诚家族将进一步押注香港。</strong></p><p>这不禁令人好奇，这一次李超人又嗅到了什么信号？</p><p><strong>回归</strong></p><p>这不是李嘉诚的第一次大动作。</p><p>时间回到2023年6月，有网友称，李嘉诚与好友同游西湖，并喝了价值不菲的龙井。尽管这个消息并没有得到长和方面的证实，但这无疑释放了一个积极信号。</p><p>拉长时间看，其实信号早已出现。</p><p>2022年10月，<a href=\"https://laohu8.com/S/01113\">长实集团</a>以46.01亿港元获得一宗位于中国香港新界的住宅用地。</p><p>同年12月，长实集团以投标金额11.61亿港元中标中国香港市建局皇后大道西/贤<a href=\"https://laohu8.com/S/CRIS\">居里</a>项目。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99e1802d17384d8588b62284451aee63\" alt=\"\"/>彼时，根据媒体测算，<strong>仅2022年四季度，李嘉诚的长实集团就在香港囤地投入149亿港元（约133亿元）。</strong></p><p>再往前看，2022年5月份，在广州白云区的白云空港大道地块的竞拍中，李嘉诚旗下的和记黄埔也参与了竞标。</p><p>还有2020年1月，李嘉诚旗下的<a 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alt=\"\"/>这把炸裂的操作，直接让香港人癫狂。楼盘正式发售的第一天，626套房子全部被抢光，1万多人来到了楼盘销售中心参与摇号。</p><p>炸裂还在继续。最新的消息是，李嘉诚5折抛售东莞在售物业，尽管并非大面积降价抛售，但也足够引起轰动。</p><p>面对这一系列操作，我们可能还是得感慨一句：</p><p><strong>姜还是老的辣！</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0ebe05d1befcf634dc92b60f93897ddd","relate_stocks":{"LU0072462343.USD":"贝莱德亚洲巨龙基金","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1500":"做空集合股","IE0032431581.USD":"PINEBRIDGE GREATER CHINA EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK1230":"工业集团企业","00001":"长和","BK1569":"长和系","BK1601":"香港本地股","LU1048588211.SGD":"Blackrock Asian Dragon A2 SGD-H","LU1571399168.USD":"ALLSPRING GLOBAL LONG/SHORT EQUITY \"IP\" (USD) 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justify;\">高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600，分别基于12.0倍和14.2倍的远期估值（之前分别为10.5倍和12.8倍）。这意味着从当前水平来看，总回报率有大约15-18%的上升空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">高盛综合估值、盈利、仓位等因素得出了上述结论：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">首先，估值从8.4倍的极低水平恢复后，仍然低于中位数11.3倍的远期收益，比5年均值12.1倍低0.4个标准差。如果经济支持政策继续跟进，则还有进一步估值恢复的潜力。从经验上看，高盛注意到财政宽松与估值扩张有很好的相关性。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，市场的反弹可以被视为定价出尾部风险。高盛的股利贴现模型（DDM）显示，股市的隐含股本成本（ICOE）最近处于较高水平，表明市场对增长下行风险的担忧。有力的一系列政策措施减少了这种风险，应该会导致ICOE降低。这支持了进一步估值恢复的预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，如果经济对政策做出反应，盈利增长可能会从目前保守的预测中改善。盈利的改善也倾向于支持估值扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">最后，仓位轻，且对中国股市的展望变化指向了进一步的再风险化。对冲基金迅速增加了对中国的投资，但仍然处于其5年范围的55百分位。作为参考，在2023年1月反弹的顶峰时期，它们达到了91百分位的顶峰。截至8月底，共同基金对中国的低配程度为310个基点，市场的急剧变动将增加这一低配比。在岸投资者也开始在低水平上增加保证金融资，呼应了2015年政策支持时风险偏好的上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">从更广泛的角度来看，日本股市在其近30年的熊市中出现了7次50-140%的反弹，这表明有吸引力的投资机会可以与具有挑战性的宏观背景并存。</p></blockquote><h2 id=\"id_1678927798\">高盛将保险和其他金融上调至超配</h2><p style=\"text-align: justify;\">高盛将对中国的配置上调至超配，并表示上调是战术性的：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">上调反映了由政策驱动及其对情绪和信心的反射性影响可能带来的进一步收益潜力，但需要持续的实施证据以及在解决宏观挑战方面的进展，才能采取更有信心的长期立场。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于行业配置，高盛将保险和其他金融上调至超配，金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融（例如，券商、交易所、投资公司）上调至超配。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，通过将金属和矿业上调至市场权重，增加了周期性敞口，这一调整是由中国房地产市场的措施和潜在的财政刺激驱动的，也是作为对地缘政治风险的对冲。</p><p style=\"text-align: justify;\">相反，由于其防御性质、估值上升以及对利率的敏感度较低，我们将电信服务下调至低配。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">高盛维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的超配立场，高盛认为，这些行业有望从宽松的政策中受益，提供结构性增长机会（如人工智能和中国独特的消费趋势），并且对较低的利率更敏感，估值从合理到有吸引力等。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Q1营收193.35亿美元，市场预期213.48亿美元，上年同期213.01亿美元；净利润为4.09亿美元，调整后每股收益0.27美元，不及预估0.43美元。特斯拉在财报中表示，关税对能源业务的影响将大于对汽车业务的影响；包括更实惠车型在内的新车计划仍有望在2025年上半年开始生产。公司表示，在等待监管部门批准的情况下，继续为今年在欧洲推出（受监管的）完全自动驾驶（FSD）做准备；在成本结构不确定的美国市场环境下，上海超级工厂将成为满足全球储能需求的一项重要资产。值得注意的是，特斯拉一季度数字资产净值降至9.51亿美元，去年四季度为10.76亿美元。公司表示，由于采用了新的加密资产标准，2024年此前报告的季度数据已进行追溯调整。此外，特斯拉在Q1财报中略掉此前对2025年销售增长的预期，并承诺下个季度重新评估前景。这一迹象表明，关税政策、产品线老化以及首席执行官埃隆·马斯克引发的舆论反弹，正对这家电动汽车制造商造成影响。特斯拉未重申全年销售将恢复增长的先前预测，转而表示正在“进行审慎投资为汽车业务增长奠定基础”。这将取决于产能提升和“更广泛的宏观经济环境”等因素。“全球贸易政策变化对汽车及能源供应链、我们的成本结构以及耐用品和相关服务需求的影响难以估量，”特斯拉表示。财报数据公布后，特斯拉股价盘后一度跌超1%，随后转涨并持续窄幅震荡。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1750,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4178219187109920","authorId":"4178219187109920","name":"苏荷维港","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3bdbdcaca2ccbf75a3949c7b72e841e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4178219187109920","authorIdStr":"4178219187109920"},"content":"大家不想再为马老板的嫖资和瞎搞买单 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EV公司的独特价值；4，美国作为AI EV最大的蓝海市场；5，大众50亿投资Rivian可能带来的巨大资本回报，这是一个非常聪明的投资产品设计、定价模式和付款节奏，对大众汽车非常有利，可能大众只需投入第一笔的10亿美元，就可能获得数倍回报，这些挣的钱可能就足以投资接下来那四十亿美金。这也是美国AI EV产业土壤培育出的超级资本价值。“传统汽车巨头对新兴AI EV公司的再一次的巨额投资，让我更加坚定了FF的战略和价值。” 贾跃亭表示，“我认为FF拥有更为塔尖的aiHyper 6*4 Architecture 2.0，智能电动整车平台、以及独特的AI平台和软件技术。”贾跃亭表示，Rivian的车型主打塔腰市场。与Rivian不同的是，FF车型规划，会有更大的蓝海空间：一是FF的塔尖车型和塔尖市场，二是桥梁战略的第二品牌放量车型和大众市场。FF现在的资本市场价值和真实价值是在市场上是完全背离的。贾跃亭说，“这笔投资也更加证明美国AI EV市场的巨大潜力，技术和产品的领先性，是全球巨头所追捧的，也正是我当时在美国选择创办FF的重要原因。我们一定会继续努力，尽快释放出FF巨大的潜力和无限的可能。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"RIVN":1,"FFIE":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2405,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510127501291536,"gmtCreate":1765555695154,"gmtModify":1765555697403,"author":{"id":"4176955342363352","authorId":"4176955342363352","name":"崧松","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4176955342363352","authorIdStr":"4176955342363352"},"themes":[],"title":"","htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510127501291536","repostId":"2590571604","repostType":4,"repost":{"id":"2590571604","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1765530726,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2590571604?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-12 17:12","market":"us","language":"zh","title":"2026年，全球市场可能的十大黑天鹅","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2590571604","media":"华尔街见闻","summary":"投资者需警惕双向风险。","content":"<html><head></head><body><p>随着2026年临近，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>宏观策略师Jim Reid发布最新研究报告指出，鉴于过去五年全球市场经历了从疫情、通胀飙升到“解放日”动荡等一系列意料之外的剧烈波动，展望未来，最令人惊讶的结果可能恰恰是“没有意外发生”。</p><p>但在平静的表象之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>列举了十大可能改变全球市场航向的“黑天鹅”事件，涵盖了从AI驱动的经济繁荣到债务危机爆发的极端情境。</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p><strong>AI驱动美国经济重返高增长：</strong>AI资本支出热潮可能推动生产率提升，使美国经济年化增速重回4%以上，重现1990年代末的繁荣。</p></li><li><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数冲击8000点：</strong>在AI繁荣与流动性推动下，美股可能延续涨势，实现约17%的年回报，涨至8000点仍在长期趋势内。</p></li><li><p><strong>美联储激进降息实现“软着陆”：</strong>美联储可能以1980年代以来最快的非衰退期降息速度（预计累计超175个基点）成功抑制通胀且不引发衰退。</p></li><li><p><strong>全球贸易紧张局势超预期缓和</strong>：受中期选举等政治动力驱动，美国可能扩大关税豁免。</p></li><li><p><strong>欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong>德国财政刺激若见效或提振欧洲经济；同时，俄乌冲突若出现停火进展，将极大提振欧洲资产价格。</p></li><li><p><strong>美联储为抗通胀被迫重启加息：</strong>若通胀持续高于目标，美联储可能逆转降息进程并意外加息，颠覆当前市场定价逻辑。</p></li><li><p><strong>AI泡沫破裂与市场杠杆崩塌：</strong>若AI龙头（如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>）盈利不及预期，高估值难以为继；叠加融资杠杆处于高位，可能引发连锁抛售。</p></li><li><p><strong>美、日主权债务危机：</strong>市场可能质疑美国“战时水平”赤字的可持续性；若日本“低通胀”信仰崩塌，或引发日债抛售与资本外逃。</p></li><li><p><strong>欧洲政治与经济危机共振：</strong>德国刺激无效与法国政治僵局恶化可能形成负反馈，推高风险溢价并引发资本外流。</p></li><li><p><strong>物理世界极端灾难：</strong>如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。</p></li></ul></blockquote><p><strong>尽管目前市场普遍预期较为平稳，但Jim Reid及其团队强调，投资者需警惕双向风险</strong>。</p><p>在乐观的极端假设中，重演1990年代的技术繁荣可能推动美国经济年化增速重回4%，并将标普500指数推高至8000点。然而，报告同时也警告了潜在的下行风险，包括美联储政策失误导致通胀反弹、AI泡沫破裂以及日本债券市场信心崩塌等结构性危机。</p><p>这些潜在的“变数”不仅挑战当前的市场共识，也揭示了全球经济在后疫情时代面临的深层脆弱性。从美国的巨额赤字到欧洲的政治僵局，再到可能逆转的全球贸易紧张局势，每一个变量都可能触发资产价格的重新定价。</p><h2 id=\"id_2231173057\">上行风险：AI繁荣、市场狂飙，贸易缓和、欧洲改革成功与地缘风险消退</h2><p><strong>1. AI资本支出推动美国经济重回4%增长：</strong></p><p>德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/451da1fe23fabbbde7eab8ac49f4f69e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c54f0443ee53773a2bc5063ae52daee4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>2. 标普500指数冲上8000点：</strong></p><p>在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到<strong>8000点</strong>，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c530cc296c338dd64184f5da55e2abe2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e5b0f91cfd31b8377b1b4e6716bff316\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>3. 美联储激进降息助力“软着陆”：</strong></p><p>德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8229da4d6f1cd2378b21f9a985ff20\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p><strong>4. 贸易休战与关税减免：</strong></p><p>随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c89784dc17c5b47eae65e740d49bc787\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/53a722913a883017dbde6459d5ab4d15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"291\"/></p><p><strong>5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：</strong></p><p>一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/83f07321101c61889ed8b698024b6c4f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p><strong>自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。</strong></p><p>但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b23a1f290744a9ea592c87c31cb0c62f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d54560914310f0bd04bf67b51470a2e7\" tg-width=\"500\" tg-height=\"277\"/></p><h2 id=\"id_3424645151\">下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况</h2><p><strong>6. 美联储被迫重启加息：</strong></p><p>尽管市场预期降息，但德意志银行警告，<strong>如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7defe8d8bad958b87134b9bed854e8ef\" tg-width=\"500\" tg-height=\"286\"/></p><p>这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e93d59338455812ff4302a486a82b369\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p>除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，<strong>美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17c5dd57ffd889db8d79af7bf7ba911a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"279\"/></p><p>若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9396b23088be5a4fddbccf69cb57ba0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p><strong>7. AI泡沫破裂与盈利预警：</strong></p><p>目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ad27c78a24981cf2216c115105d7abc8\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/de85236bc0ab5020cbbd8251574ab3f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"282\"/></p><p>如果<strong>英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平</strong>，或者<strong>市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭</strong>，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1fedaa857eaa5685218f2a815d000f6b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"271\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17eef5de0634eb8762e65ad995c146f9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"299\"/></p><p><strong>融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。</strong>目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/847b625c2a9a360a2b3b78cc5016e305\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/457f18c2d530a053f7c4a4bc23deaf75\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p>2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？<strong>小型企业招聘举步维艰，</strong>而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/91dd9f04881f0c6923079ad2e879f457\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p><strong>8. 主权债务危机</strong>：</p><p>德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9e12dbcb3c766f2ed270d67057713b15\" tg-width=\"500\" tg-height=\"292\"/></p><p>在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a7b99d848188be862652926e0b066838\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>9.欧洲政治与经济危机共振：</strong></p><p>欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9ed247bac903eaab8ff044472c7b1f00\" tg-width=\"500\" tg-height=\"287\"/></p><p>德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6d9fbd1f55d55cedd9ce4ae09f2e5e1f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"280\"/></p><p>而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bf8c1d355577a41a06dc66104ae6ca58\" tg-width=\"500\" tg-height=\"284\"/></p><p><strong>10. 物理世界的极端黑天鹅：</strong></p><p>最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8233ae6660c9f8159a33c74f53c4485a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"285\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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AI资本支出推动美国经济重回4%增长：德意志银行指出，1996年至2000年间，美国经济年化增长率曾连续维持在4%以上。尽管本轮周期自2023年以来表现强劲，但平均年化增长率仅为2.6%。若AI资本支出和生产率提升产生实质性影响，或者即便仅仅是由泡沫驱动，美国经济在2026年完全可能重现90年代末的高速增长。考虑到大型科技公司目前拥有充足的现金流和盈利支撑，这一资本支出计划在很大程度上是有保障的。2. 标普500指数冲上8000点：在该行的乐观预测中，标普500指数可能在2026年达到8000点，意味着约17%的年度回报。从历史数据看，15%至20%的年回报率在过去一个世纪中最为常见，且有近40%的年份涨幅更高。此外，即便市场处于泡沫之中，参考互联网泡沫时期的经验，在市盈率达到当前水平后，涨势仍延续了一年。若2026年美股再次上涨，将是自全球金融危机以来首次连续四年上涨，其长期走势依然在2008年金融危机后形成的稳定增长轨道内。3. 美联储激进降息助力“软着陆”：德意志银行分析认为，如果美联储在没有经济衰退的情况下通过降息实现软着陆，历史中位数据显示，在降息周期开启两年后，股市涨幅通常在50%左右，当前市场走势正符合这一规律。到2025年12月，美联储自2024年9月以来将累计降息175个基点，预计未来还会有更多降息。这是自1980年代以来，非衰退时期最快的降息步伐，将为市场提供充足流动性。4. 贸易休战与关税减免：随着美国中期选举临近，降低通胀的政治动力可能促使政府扩大部分商品的关税豁免。德意志银行指出，目前实际征收的关税收入远低于名义税率暗示的水平，这表明政策“雷声大雨点小”。5. 欧洲改革成功与地缘风险消退：一方面，德国的改革和财政刺激生效，可能为陷入停滞的经济注入活力。自2022年油价飙升以来，油价持续下跌，目前已降至近五年来的最低水平附近。但从长远来看，油价最终只会与通货膨胀率持平，而目前的通胀水平与此相当。考虑到2026年的中期选举以及生活成本上涨等问题，特朗普或许希望油价进一步走低。预测市场仍然认为未来几个月内达成停火协议的可能性不大，因此，如果俄乌冲突出现任何停火进展，将对欧洲资产产生巨大的积极反应，并对油价施加下行压力。下行风险：通胀反扑、泡沫破裂、主权债务危机、欧洲政治与经济危机共振、极端情况6. 美联储被迫重启加息：尽管市场预期降息，但德意志银行警告，如果2026年通胀持续高于目标，且根据政策规则利率处于低位，美联储可能不仅停止降息，甚至被迫转向加息。这种叙事的转变将颠覆市场，尤其是考虑到2026年美联储主要职位可能发生变动。除非油价大幅下跌或出现经济冲击，否则我们有理由相信，美国通胀率将在可预见的未来一直高于目标水平。若新任主席立场鸽派而通胀在关税压力下持续走高，可能导致类似于1960年代的政策失误，即过早放松政策导致通胀失控。7. AI泡沫破裂与盈利预警：目前美股估值已处于互联网泡沫巅峰以来的最高水平。这一高估值建立在美国企业盈利持续超预期的假设之上。若经济在数据中心繁荣带来的电力成本飙升中放缓，可能会触发负反馈循环。如果英伟达等领头羊的未来盈利预测开始持平，或者市场对亏损企业的融资意愿突然枯竭，整个AI交易逻辑和全球市场的乐观情绪将受到严峻挑战。融资融券余额的激增通常是牛市晚期的信号。目前的杠杆积累速度已可与互联网泡沫破裂前夕和后疫情时代的狂热期前相提并论。与此同时，美国经济扩张期已达战后平均水平，就业市场出现疲软迹象，且Tricolor和First Brands等企业的失败引发了对私人信用债领域的担忧。2026年因人工智能出现的失业潮是否会加剧？小型企业招聘举步维艰，而大型企业却在加快人工智能的应用步伐，经济增长的同时，失业率却暂时上升，如此一来，可能会出现更多负面反馈循环。8. 主权债务危机：德意志银行特别提到了发达市场主权债务的风险。随着长期收益率接近名义GDP增速，曾经的“债务融资红利期”已经结束。美国持续的巨额赤字水平通常仅见于战争时期，这将对长期财政可持续性构成挑战。在亚洲，日本国债被视为另一个潜在的风暴眼。日本拥有占GDP比重全球最高的公共债务，依靠国内家庭的高储蓄和对低通胀的预期维持系统稳定。然而，一旦国内对政府和日本央行控制通胀的承诺失去信心，购买日债的理由将消失，可能引发破坏性的资本外逃。9.欧洲政治与经济危机共振：欧洲市场面临截然不同的风险。2026年将是21世纪以来第二次没有安排七国集团（G7）主要成员国选举。这将与过去几年美国、英国和德国都迎来新政府的情况有所不同。德意志银行对德国财政刺激的效果持保留态度。德国已经六年未见显著增长，历史先例表明，在供应受限的经济体中，大规模财政刺激未必能带来正向反馈。而在法国，政治僵局可能迎来终局，如果2026年提前举行立法选举，可能导致进一步的不稳定，推高法国国债与意大利国债的利差。10. 物理世界的极端黑天鹅：最后，报告提醒投资者不应忽视非金融类的尾部风险，如大流行病、太阳耀斑爆发或超级火山喷发。正如1815年坦博拉火山爆发导致次年出现“无夏之年”并引发大饥荒一样，自然界的极端事件有可能使所有基准经济预测瞬间失效。这一类风险虽然概率极低，但其破坏力足以重塑全球经济版图。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".SPX":2,".IXIC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":637,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482170064052600,"gmtCreate":1758745766258,"gmtModify":1758745768562,"author":{"id":"4176955342363352","authorId":"4176955342363352","name":"崧松","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4176955342363352","authorIdStr":"4176955342363352"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482170064052600","repostId":"464398423949632","repostType":1,"repost":{"id":464398423949632,"gmtCreate":1754403985353,"gmtModify":1754403986645,"author":{"id":"3567731962618217","authorId":"3567731962618217","name":"Liujian","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6effa6dc56a9eaf1c098daa878ee6ccf","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3567731962618217","authorIdStr":"3567731962618217"},"themes":[],"htmlText":"<a 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09:39","market":"hk","language":"zh","title":"国家统计局：9月份CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2475186035","media":"智通财经","summary":"9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定。","content":"<html><head></head><body><p>10月13日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年9月份CPI和PPI数据。</p><p>9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。从同比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，主要是受上年同期对比基数走高影响。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.61个百分点。</p><p>9月份，受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大。从同比看，PPI下降2.8%，环比下降叠加上年同期对比基数走高，本月降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降3.3%，降幅比上月扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.3%，降幅扩大0.2个百分点。</p><p>原文如下</p><p><strong>2024年9月份CPI环比持平　PPI环比降幅收窄</strong></p><p><strong>——国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年9月份CPI和PPI数据</strong></p><p>国家统计局今天发布了2024年9月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。</p><p><strong>一、CPI环比持平，同比涨幅回落</strong></p><p><strong>9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。</strong></p><p>从环比看，CPI持平，上月为上涨0.4%。其中，食品价格上涨0.8%，涨幅比上月回落2.6个百分点，影响CPI环比上涨约0.16个百分点。食品中，开学季叠加中秋节日因素等影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格分别上涨4.3%、2.5%、2.1%和0.4%，合计影响CPI环比上涨约0.17个百分点；休渔期结束供应有所增加，水产品价格下降0.5%。非食品价格下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI环比下降约0.18个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56f5a9ec70d716d32ba85ddbc0dd22bc\" title=\"\" tg-width=\"592\" 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tg-width=\"552\" tg-height=\"554\"/></p><p>国际有色金属价格先降后涨，影响国内有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，降幅比上月收窄1.9个百分点。房地产市场仍处调整期，叠加部分地区遭遇强风雨天气，建材需求整体偏弱，非金属矿物制品业价格下降0.8%。受政策提振预期影响，9月下半月钢材需求显示恢复迹象，但全月黑色金属冶炼和压延加工业价格仍下降3.3%，降幅比上月收窄1.1个百分点。</p><p>全国煤炭生产保持稳定，冬储备煤较为充足，煤炭开采和洗选业价格下降1.3%。装备制造业中，锂离子电池制造价格下降0.3%，新能源车整车制造价格下降0.1%；电力电子元器件制造价格上涨1.8%，工业<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>制造价格上涨0.6%。消费品制造业中，农副食品加工业价格下降0.3%，食品制造业价格下降0.2%；文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨0.4%，纺织服装服饰业价格上涨0.2%。</p><p>从同比看，PPI下降2.8%，环比下降叠加上年同期对比基数走高，本月降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降3.3%，降幅比上月扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.3%，降幅扩大0.2个百分点。调查的40个工业行业大类中，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降11.1%，石油和天然气开采业价格下降10.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降9.4%，非金属矿物制品业价格下降5.1%，农副食品加工业价格下降4.9%，化学原料和化学制品制造业价格下降4.1%，电气机械和器材制造业价格下降3.1%，煤炭开采和洗选业价格下降2.6%，上述8个行业合计影响PPI同比下降约2.04个百分点，超过总降幅的七成，对PPI的下拉作用比上月扩大0.74个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨5.9%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨4.6%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业价格上涨0.5%。</p><p>据测算，在9月份-2.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，上月为-0.1个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.3个百分点，上月为-1.7个百分点。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1193038.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>10月13日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年9月份CPI和PPI数据。9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。从同比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，主要是受上年同期对比基数走高影响。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.61个百分点。9月份，受国际大宗商品价格波动及国内市场...</p>\n\n<a 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