上周，关于Michael Burry由清空某东&某里的看跌期权转而买入某东&某里的看涨期权的新闻铺天盖地，老鱼综合时间点和未来可能发生的事件背景，特此猜测一下，如股友们认可欢迎留言一起胡侃： 逆向思维&大胆押注？！虚拟资产交易场景&应用场景是趋严？还是放慢节奏“稳”字第一！ 为什么我要以逆向思维和大胆押注作为小标题，几个细节，大家一起看看： $连连数字(02598)$ 首先，8月16日大公报报纸有这样一条新闻，题目是「金融安全/证监列虚产托管标准、保障稳健发展」；文中有两段话，1、梁凤仪曾指出：构建具竞争力且可信赖的数字资产生态圈，必须以客户资产安全为首要任务。面对全球风险升级，证监期待平台积极运用监管指引优化托管体系。证监的表态，彰显监管机构在促进创新与保障投资者之间的平衡考量。2、通函本质是风险预防机制，海外事故已证明，单次安全漏洞可能引发市场信心崩塌。香港监管模式始终坚持发展与保障并重，业界期待透过持续沟通完善制度框架。随着虚拟资产纳入主流金融体系，这套聚焦托管安全的监管蓝图，正为香港打造数字资产枢纽，奠定关键信任基础。老鱼小结论：可信赖的数字资产生态圈，香港政府要做的一定不是单纯的投机行为，而是虚拟资产&数字资产生态的基础建设，从而让全球的数字资产&虚拟资产在香港扎根并投资，所以安全、信任才是重中之重！数字资产&虚拟资产交易是一把双刃剑，好了可以有助于香港经济的再次腾飞，弄不好就容易像新加坡一样，被相关市场的机构做空，最后遭殃的也都是投资者；所以就这一个基本面和香港证监会不断给市场降温！短期内，稳字在前，搭建生态圈在后；第二段话里，是这样说的「虚拟资产纳入主流金融体系」、「打造数字资产枢纽」；这两个思路和老鱼在连连数字拿到虚拟资产

1、稳定币概念这件事这么悬着，之前炒概念追高的股友们是无奈主力军，但是老鱼劝诸位，控制仓位进行做T调仓，保证资金安全； $连连数字(02598)$ 2、月底年报和MSCI全球小型股指数的影响会凸显，但资金不太可能快速拉升给咱们这些散户做嫁衣，熬得住的才有可能有收益或者解套，这里面要看中金还出货么！同时，你的成本才是核心，连连是持续向好的公司，基本面没有问题，但是外资进场是收割还是长期持有大家要考虑清楚，毕竟这件事定价权就不在我们身上了。港股通没进来，定价权就不会改变； 3、别抱怨，你如果长期持有了这只股票，你就先研究明白一件事，你是买业务的还是买概念的。概念这个股票会一直都是这个概念，如果买基本面，你可以炒波段了，接下来就是年报和小指数，还有就是，这个股吧里面。有一波人在制造声势，出货量的时候这帮人就出来唱空，而且特别多的人讨论。真正持有的却不是。大家要小心啊。 4、重点关注连连国际的相关消息，看不懂我也没办法，尽力了。

$连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 关于近期跨境支付市场、稳定币概念、大金融概念、数字&合规&智付、跨境通等一系列热门话题，老鱼再次抛出思考供大家一起辩论，至于谁对谁错，评论区里一起聊！ 思考一：别人都在炒概念，从未发声的连连为何被投资者硬要认定为稳定币概念股呢？ 8月11日至12日，几则可笑的新闻让港股投资者哭笑不得：1、当年风生水起买英超狼队的公司市场传言其已经去了香港并提交了稳定币申请，虽然该公司并没有任何回应，但股价却一下子猛涨，好似昙花一样，你看到的美好却只能是一瞬间的美好；2、中国稀土集团发布声明，网传其与蚂蚁集团、中国人民银行共建全球首个稀土人民币稳定币的相关信息均为谣言，严重误导公众并扰乱金融秩序！这里老鱼想问诸位股友，连连数字是不是一次都没对外提出过自己与稳定币业务有什么瓜葛，而相关研报的标题和聚焦点虽然因稳定币概念而起但更多的是看好公司未来成长和跨境市场布局的大基调；基于此，老鱼特别做了个表格也摘取了部分研报的核心立意点，供大家参考： 通过以上研报内容，股友们可以发现特别之处，大家都在提牌照优势；不妨换一个角度去思考：首先、业务端，连连数字聚焦的是跨境支付业务，在跨境支付业务过程中已经由传统的银行间电汇向数字化、多元化发展；在2022年之前，SWIFT可以说是控制了全球跨境贸易的命门，哪怕这个方式存在费用高、速度慢、透明度低，全球电汇业务却依然坚守，银行其框架内的牌照和合规性等问题，费用也不低；直到俄罗斯被SWIFT系统针对、很多国家才清醒该建立自己的跨境支付金融体系，老鱼将其称之为大金融概念；当2020年8月14日央行发布的数字人民币试点发行的时候，我们已经试图改

在回京的路上，老鱼总结几点官方消息： 第一、8月8日知名指数公司明晟指数公司(MSCI)宣布2025年8月份指数审议结果，连连数字(2598.HK)获纳入MSCI全球小型股指数(MSClGlobal Small Cap Index)。此次调整将于8月26日收盘后生效。 $连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 消息小结：8月下旬连连即将发布上市以来的第二份半年报，在半年报后，正式进入MSCI全球小型股指数，首先，这件事与7月连连数字股价和投资者热情息息相关；其次，该股在数字交易和跨境支付“智”付领域的被认同得到了效果；另外，境外投资者在意的是其在相关领域的长期、健康的投资回报，这与消息面影响不大，与基本面关联较多；所以近期关于各个投资平台中股友对连连数字的误解和跌了就不看好这件事，老鱼劝劝诸位近期连连不太可能出现黑天鹅事件，所以，如果看好，就调整仓位降低成本，如果就是投机客，炒一把没看基本面去追高了，那么老鱼想说，不看基本面的投资，投资有风险，您在哪个票里面都容易受伤，劝君慎重； 进入MSCI全球小型股指数的另外一个利好在于，市场认同，未来一段时间内会有几个亿的小资金长期活跃在该票中，但是境外投资者是逐利的，诸君要小心，也要跟上节奏；这是核心话题，连连数字的流通性将全面打开，同时，如果按照交易量，如期进入港股通的话，连连数字就会同时具备海外&国内双资金流动性护体，未来成长趋势，自己体会。 第二：8月7日消息，连连国际与Waffo正式达成战略合作、携手赋能出海企业全球增长； 好，让我们先来分析一下，连连为何在这个时候去和Waffo合作，其核心优势在哪？ 基本消息： Waffo是全球领先的支付基础设施提

认识老鱼的股友都知道，在24年9月24日之前就我就开始写连连数字的随笔，一开始只是觉得这是一只被严重低估的跨境支付概念股，也是一只被股友不认可的所谓“仙股”，因为在24年9月24日之前，连连可以说没有什么交易量，每天都是几十万的上下浮动，甚至有股友嘲笑我，说我脑子不太正常； $连连数字(02598)$ $香港交易所(00388)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ 24年9月24日之后到12月期间，连连的半年报发布，这是他们家上市后的第一份财报&业绩狠惊喜，但股价依然没有什么明显的变化，当时我记得小摩和瑞银分别出了两份研报内容，具体内容老鱼已经不太记得，只是两家机构分别给出了11+港元/股至12+港元/股的推荐买入的报告；老鱼买股票是看基本面的，所以在当时在8.5港元/股开始对连连数字做T买入，每天交易一手至两手已经是极限，当时老鱼就在想，每天练习研究炒连连尽可能把成本拉低，资金仓位基本控制在40%，再怎样也不会贸然加仓，因为在9月24日之后，国内的跨境支付概念股都涨疯了，而连连数字却横盘不动，老鱼总结了几方面原因：1、连连还没有进入港股通；2、A股跨境支付概念股存在非业务炒概念的情况，比如某公司、青岛金王等等；3、懂王上任后的关税战影响，投资者对跨境电商和跨境支付业务基本面产生恐慌情绪等等。 年报后的解禁潮，连连股价跌至5.5港元/股老鱼就曾万念俱灰过 今年4月至5月期间，连连股价迎来了第一波回调，回调原因有以下原因：1、历史股东解禁离场，这部分投资者是随着中金等公司IPO配售时持有的，解禁第一时间卖出是在情理之中的，毕

以目前趋势以及综合各方消息源，官方对稳定币牌照的发放存在几点顾虑：1、牌照发放的比例：A、按照北京的意思稳定币求稳，牌照应该给金融机构如汇丰、渣打、中国银行，属金融监管体系和发币机构，说白了只是增加了数字货币的选项，新增稳定币对主体伤害不大风险可控；如果给了非金融机构，即将面对的是风险增加、监管会有盲区、容易被爆炒甚至出现其他不可控风险，前期牌照比例不会很高且极有可能全都发给金融机构；B、非金融机构将释放给供应商或战略合作伙伴，形成稳定币发放牌照和销售执行的组合模式；2、应用场景：A、假设一：如果金融机构完成发行稳定币，如何流通、在哪流通、运行中的算法及可靠性如何保证，B、监管，在应用场景中，如何完成监管没人知道会发生哪些意想不到的事情，这个是随时要进行调整的；C、香港金管局已经多次出来给稳定币概念降温，这里要明确一件事：稳定是金融战略的工具而不是用来“炒”的！3、渠道作用：A、目前沙盒演示过程中，三个机构中只有一家是金融机构，京东呈现的是应用场景，圆币和连连数字是以Web3.0为核心优势+全球跨境支付牌照渠道优势，这也就是我在标题中写到的，连连数字绕不开这方面业务，也绕不开这个概念；B、蚂蚁也好、京东也罢、包括微信，每一家对稳定币概念的理解和未来发展应用程度都有不一样的见解，所以大家不妨将牌照、解决方案、通道、应用场景综合来看其在这方面的优势，大而美也有可能不美，小而美也有可能刚刚好的！ $连连数字(02598)$ 所以在这一小结中，老鱼的小结如下：1、金管局第一波未必会将牌照发放给连连数字，作为投资者大家要理性的看待这个问题；2、几家大厂和连连数字优势对比来看，连连数字可以将香港法币稳定币运用至全球数字货币交易市场中，这一点和京东自我支付方式会有所不同，被市场接受并完成交易和结算，连连的优

在上次年报发布后，连连数字公司的人似乎都一股脑的去做业务、去忙基本面了一样，给股友们的感觉好像这个公司好忙，大家都期待其能够在稳定币概念这件事给市场一个回应，但老鱼理解：1、香港对于上市公司对外回应热点事件是有明确要求和严格监管的，作为港股上市公司，连连数字不便于多说；2、聚焦基本面才是对股友们最负责的，与其蹭热点，不如精工业务，做好业绩！了解老鱼的都知道，我写了近百篇关于连连数字的稿子，对他们家我还是有发言权的！接下来，结合其发布的配股公告和昨天发生的股价暴涨等情况，聊聊老鱼的看法，这里烦请诸君批评指正，如有不对之处，伤害到公司，可以联系我删除；只是个人随笔，不代表任何一方，也不代表任何投资意见； 连连数字配股资金用途选择五三二方向，聚焦区块链、牌照、全球业务，意为何？！ 公告显示，假设配售股份全数配售，配售所得款项总额预计约为3.94亿港元，拟将所得款项净额（i）50%用于区块链等创新技术在全球支付领域的创新及应用；（ii）30%用于全球业务及牌照扩展；及（iii）20%用于一般公司用途。 $连连数字(02598)$ 基于以上内容，我给大家复盘一下： 50%资金用于区块链等创新技术在全球支付领域的创新及应用！！！这段话说的很有水平，为什么这么说呢？！ $恒生指数(HSI)$ 首先，大家都知道，连连数字在近一段时间里，被视为港股跨境支付概念第一股和稳定币概念在跨境支付领域的独一份核心概念股！这个大家都不否认吧？！所以在这个公告里，连连数字的工作人员很明确这一点，为了避免大家的误读和正确表达，避免大家对公司稳定币方面的猜想造成投资失误。但是，让我们重新读一下！！ 第一：近年来，香港政府致力于构建全球Web3.0中心，

连连数字投资优势 $连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 1、券商分析：基本面夯实 连连数字作为中国领先的跨境数字支付平台，通过全球化布局和技术创新实现了稳健发展。成立以来已构建覆盖全球七大核心市场的支付网络，2024年港交所上市后进一步强化国际竞争力；在财务表现方面，2020-2024年营收CAGR 达22%，核心的全球支付业务毛利率稳定在 70%以上，虽因业务结构调整导致整体毛利率短期承压，但亏损持续收窄； 2、政策强势支撑：政策与市场双轮驱动下，支付行业迎来合规化与数字化发展新阶段 2023 年国务院出台《非银行支付机构监督管理条例》，通过提高准入门槛和强化监管推动行业整合，促使资本充足的企业占据优势；据弗若斯特沙利文预计，全球跨境电商 GMV 预计将以 19.3%的复合增速增长，中国数字支付市场 TPV 到 2027 年将达 354.1万亿元，增值服务收入突破 885 亿元，展现出强劲增长潜力。连连数字作为国内最大独立支付供应商，凭借牌照优势在细分市场占据 9.1%份额；香港《稳定币条例草案》的通过进一步推动行业创新，通过低成本、高效率的跨境支付解决方案削弱美元主导地位，为商户提供费率优化与商业闭环的新机遇； 3、连连数字凭借全球化牌照布局和技术创新，构建了涵盖全球支付、境内支付及增值服务的综合数字支付生态。

我不想老生常谈，但无论是稳定币也好、数字经济也罢，还是传统的跨境支付市场改革，因关税战引发的“供应链”&“区块链”改革，已经是进行时，不要去质疑这件事推进的速度，只需要紧跟步伐就好。 小标题一：以“试水区”为题，只因市场太热、监管清醒，改革需要“准”而不是“快”！ $连连数字(02598)$ LABUBU金融化的热度从发酵到降温，整个过程仅用了不到半个月时间，甚至连“泡泡”工厂都亲自下场打击“炒”客硬控自己的产品&销售&二级市场，有人说，这是市场稀缺性和需求引起的并非有组织的完成相应的布局；我想说！错！大错特错！ 当市场非常火爆的时候，你别太看重消费者的购买热情就可以理想的去看待泡泡工厂的股价；产品有足够的金融属性，就是在支撑其股价的高高在上，这一点，解释多了就容易有误导思维了，所以不再过多表达！如想寻找参照物，茅台飞天酒从1000块钱左右一瓶到3000多块钱一瓶，再跌入神坛的时候，你会发现该逻辑与如今的泡泡相似但领域不同！仅此而已 好，再回到我们说的“试水区”！ $恒生指数(HSI)$ 国泰君安国际，三天之内画的线对于一个新股民来说，刺激、过瘾！对于一个老股民来说，你丫吃相太难看！6月23日1.2港元/每股的起盘价，采用两天“隐藏”就把股价拽上去几倍？一个逆转后反手画出十字大绿线，7.020港元/股已经有望成为该股近期最高点了，两个原因：1、监管要的是你做渠道商，当一个标杆，你别去搞二级市场啊；2、要“冷静”“要降温”这是香港金管局给出的定调性要求，你大机构心里没数么？二级市场赚的钱从渠道那里找回不好嘛！ 所以「某」认为，国泰君安国际话题热能够理解，二级市场热，已经不合适，所以在选择他的时候

香港金管局总裁余伟文：香港稳定币更多聚焦支付功能 牌照发行量屈指可数！ 稳定币牌照，首先考虑支付功能，那么接下来，连连数字的核心竞争力就将得以显现。目前跨境支付行业牌照第一是连连，区块链也是第一。还有谁？稳定币概念第一股！还有谁！更核心的是，同业对比，某拉已经被甩了好几条街道了。 $拉卡拉(300773)$ $连连数字(02598)$

蚂蚁国际：尽快提交香港稳定币牌照申请，这是在一天内拉爆整个A股市场中数字经济&伪概念（稳定币）的核心消息，无奈的是蚂蚁国际只是公开表示自己在申请！申请！申请！只是申请，无其他利好蚂蚁的朋友圈已经把自己伪概念（稳定币）的副本刷爆，天时地利的人和也凑够了！ $京东集团-SW(09618)$ 就在昨天，老鱼看拉卡拉股价封板再到打开涨停板，我就想笑，屡创新高屡被套，诸位股友们，你们有没有想过一个问题？什么是稳定币？稳定币是否需要合规？拉卡拉有数字人民币跨境支付的能力，但是目前其应该没有跨境稳定币交易的能力啊！为了避免市场的过度恐慌在这个阶段对外宣布将开启港股IPO进程，为何啊？老鱼觉得其核心需要解决的是：1、紧跟稳定币概念，因为稳定币概念是最影响其跨境支付的核心业务，都用代币交易，价格都被打下来了，拉卡拉交易的流量越大亏损就会越大，竞争优势锐减的可能性大于创收，所以港股IPO不说也得说了；2、目前在港的公司包括蚂蚁国际、京东币和连连国际，均通过不同程度参与了香港金管局就稳定币设定的沙盒测试，京东币是独立完成，蚂蚁国际的消息称近期也完成了沙盒测试，与圆币合作的连连数字主打的是完成通道任务，是否在申请稳定币牌照估计也是绝密消息外界不一定知道；值得注意的是，目前连连是卢森堡和香港虚拟资产交易的牌照都有且具备打通全美跨境支付通道唯一中国公司。所以老鱼强调多次，连连数字是对标Chime、Circle公司的核心概念股，也是唯一！ 今天开盘，拉卡拉应声下行，重新历史高位下跌，投资者平台里一片无奈之声；甚至有股友戏言：“以为买到了水下 没想到是水上，水下来没来“！ 随笔后面，列一个概念理解路径，供大家参考！ 稳定币核心要素：去中心化（Web3）、可全球交易化、对标资产要求（如法币稳定币）等； 连连数字路径：

稳定币太热，以至于激烈的行业角逐已经略显白热化；所以8月1日后，港股市场稳定币概念的走势不太敢想象，面对即将爆发且未来几年以数万亿规模快速增长的前景，投资者不太可能淡定；但是哪家公司是核心概念股？！市场众说纷纭，作为小散的我们也是一头雾水；所以老鱼希望通过几篇随笔，来解读这一切，这是第二篇，上一篇是应用场景，本文的末端还会以应用场景来结尾。 $连连数字(02598)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ 聊聊那些原来被跨境支付市场嗤之以鼻的牌照，如今已然成为香饽饽，关税战时的退缩和稳定币时的激进，你敢说哪个是对，哪个是错？笃定的行业眼光显得格外亮眼； 6月12日午后，市场有消息称蚂蚁集团旗下国际业务部正计划在新加坡和中国香港申请稳定币牌照，同时蚂蚁集团还计划在卢森堡寻求许可，旨在加强金融科技公司的区块链业务，为其跨境支付和资金管理服务提供支持。消息一出，市场投资情绪异常高涨，蚂蚁成为扛起稳定币大旗的旗手，一路高歌的在告诉市场自己的能力有多强大；作为一名投资A+H多年的小散，老鱼不解，牌照的意义，只有今年才这么紧迫么？还是资源足够强大，伸手即可得来？ 今年三月，北京某媒体发布了一篇题为“大厂“抢人大战”起！AI需求旺盛，争抢金融复合型人才“的新闻，文章中有几个细节，老鱼在此重新整理一下： 1、  细节一副标题：海外业务年薪百万吸纳人才 文章中提到，腾讯在招岗位中，有大量对跨境支付产品层面的招兵买马，仅跨境支付行业产品经历一职：负责企业跨境支付行业应用层的产品工作，从行业洞察和痛点挖掘，到解决方案设计、实现路径和交付计划，包含全球收单、B2B/B2C收款、跨境金融解决方案等！ 从上面的要求可见，腾讯的跨境支

Chris Britt表示，有三分之二客户将Chime作为主要账户使用，Chime可有效帮助用户避免费用、获取短期流动性、建立信用与储蓄，这是Chime打动大众消费者的关键，同时Chime致力于服务年收入10万美元及以下的普通美国人，这是传统银行往往忽视的群体。上面这段话来自于Chime首席执行官在该公司美股上市时的发言！ $连连数字(02598)$ 周四美股盘中，Chime最高涨至44.94美元，涨幅超66%，Chime最终收涨超37%，收报37.11美元。 如果综合Chime当日收盘价的估值，这家被称为全球稳定币概念股的公司较其2021年末轮融资的250亿估值差距甚大，虽然如此，但市场认为Chime拉开了投资市场新的投资浪潮即：金融科技IPO开启&非银机构成长新契机开启！ $Chime Financial, Inc.(CHYM)$ 昨天（6月12日）整个A股市场，蚂蚁金服概念股疯涨，疯的让人哭笑不得，可是为什么疯呢？因为有消息称蚂蚁国际将在香港“稳定币条例草案“通道开启后第一时间提交申请稳定币牌照，那么我想说，现在所有非银&银行&机构等公司，哪一个不是在第一时间排队申请稳定币牌照？甚至有股友各种小作文，把相关业务供应商、上下游区块链的上市公司炒了个遍，有的获利离场，有的又因为一个概念闷杀在这只上市公司里面，实属闭眼睛闯关不知道什么是稳定币，甚至不了解这个市场的监管&流通压力有多大，而其核心要求一方面是保证金，另一方面就是你不仅仅要有稳定币的牌照，还要考虑流通性所需要的所有牌照，那么有人问，这很难吗？目前为止，青岛金王和莫利好的上市公司就基本不具备稳定币业务的可能性。聚焦主业，难道