错过了英伟达？别再忽视以下这些芯片股了。 一、核心观点： AI 推理市场比 AI 训练市场规模小，但对投资者来说，它仍然是一个令人兴奋的增长领域。 我对定制芯片市场的几乎所有参与者都持建设性态度，具体包括 $博通(AVGO)$ , $ARM Holdings Ltd(ARM)$ , $微软(MSFT)$ , $谷歌(GOOG)$ $亚马逊(AMZN)$ 以及 $台积电(TSM)$ 虽然 $英伟达(NVDA)$ 预计将在未来几年以超过 90% 的市场份额主导 AI 训练市场，但我相信 AI 推理市场也将主要被超大规模企业占领，这主要是因为使用定制 AI 芯片的成本更低且能效更高。 本文中，多数提及的个股当前价格距离彭博终端上的分析师共识的未来12个月预期价格还有上涨空间。 二、综合解读分析 $英伟达(NVDA)$ 的 GPU 在推动 AI 开发和推动其市值达到 3.5 万亿美元方面发挥了重要作用。 在推出 ChatGPT 后，Nvidia 的数据中心收入（包括 AI 芯片）从 2023 年第四季度的 36 亿美元飙升至 2025 年第二季度的

我认为，由 DeepSeek 新闻引发的抛售很可能是短暂的。一、 什么是 DeepSeek？DeepSeek 是一家中国 AI 初创公司开发的开源 AI 模型。据报道，该模型在几个关键基准测试中表现优于行业领先的模型，如 OpenAI 的 GPT-4，且成本显著更低。DeepSeek 声称其开发模型仅花费了 560 万美元。然而，Scale AI 首席执行官 Alexandr Wang 提到，DeepSeek 使用了约 5 万个 $英伟达(NVDA)$ H100 AI GPU（每个单位成本在 2.7 万至 4 万美元之间）。由于出口限制，DeepSeek 避免讨论这些 GPU 的使用情况，暗示其真实成本可能被低估。二、DeepSeek 成功的影响成本效率问题：如果一家中国初创公司能够以显著更少的 AI 芯片（成本更低）开发出与 OpenAI 或 Meta 模型一样好的大语言模型（LLM），那么公司为何要购买如此多的 $英伟达(NVDA)$ GPU？投资者的担心：DeepSeek 的成功引发了对美国科技巨头大规模 AI 支出的担忧。投资者质疑这些 AI 项目的投资回报率（ROI），并猜测像 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、 $微软(MSFT)$ 等超大规模企业可能会减少其 AI 资本支出（CapEx），这可能会影响 NVIDIA 的收入增长。图片来源于网络三、为何您不应过于担心？现有 AI 玩家可能会增加支出以竞争

结论：上周 $标普500(.SPX)$ 成功再创历史新高，标志着连续六周的涨幅。 虽然我最初因中东冲突可能重新点燃通胀、美国选举不确定性、高估值和可能的负面盈利“惊吓“等因素对10月的美股反弹持怀疑态度。但截止目前，美国股市保持了韧性，部分原因是共和党将赢得美国大获的可能性增强。 另一部分原因是美国公司回购股票的禁售期将在10月25日大致结束，这可能会进一步推动股市在2024年底之前上涨。 我继续看好AI受益者，包括“七大”股票，以及像 $博通(AVGO)$ 、 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 、 $台积电(TSM)$ 、 $甲骨文(ORCL)$ 和 $美国超微公司(AMD)$ 这样的半导体股票。具体市场观察数据及评论如下：上周， $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$ 分别上涨了0.87%和0.26%。 明星个股动态： $Meta Platforms, Inc.(META)$ （-2.28%），

• 上周， $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 分别下跌了0.45%和0.67%，圣诞老人行情暂时停歇。• 市场主要影响因素包括 $苹果(AAPL)$ （下跌4.79%）、 $特斯拉(TSLA)$（下跌4.92%）、 $微软(MSFT)$ （下跌1.67%）、 $博通(AVGO)$ （下跌3.81%）、 $奈飞(NFLX)$ （下跌2.92%）、 $英伟达(NVDA)$ （上涨5.44%）、 $Constellation Energy Corp(CEG)$ （上涨11.42%）、 $Vistra Energy Corp.(VST)$ （上涨16.24%）、 $Unity Software Inc.(U)$ （上涨5.66%）和

$标普500(.SPX)$ 指数和 $纳斯达克(.IXIC)$ 上周分别上涨0.53%和0.27%。 主要市场影响因素： $英伟达(NVDA)$ （-3.3%）、 $Meta Platforms, Inc.(META)$ （-1.9%）、 $亚马逊(AMZN)$ （-0.9%）、 $博通(AVGO)$ （-1.7%）、 $美光科技(MU)$ （-6%）、 $洛克希德马丁(LMT)$ （-5.7%）、 $波音(BA)$ （+10%）、 $Unity Software Inc.(U)$ （+6%）、 $苹果(AAPL)$ （+2.2%）、 $摩根大通(JPM)$ （+4%）和 $礼来