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影枫16

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2026……保护收益，保护成本，管理仓位

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07-29

可以一读

多空头激辩：AI当前的核心争议，以及赢家和输家

07-15

人群疯狂好可怕

AI算力需求吸走客户 IBM市值蒸发4600亿：CEO公开信说了什么？

07-02

算力商品化，唉，新词不断……这算不算强扭的瓜……[无语]

Meta转向云业务能否导致“卖铲人”逻辑逆转？

06-20

快接近问题关键点了……AI发展可以面对现实了

06-19

看好微软谷歌，把泡沫打下来

谷歌微软联手推新协议，传统科技巨头借标准战围堵Anthropic和OpenAI

06-18

文章很有深度，不错不错

@朱翊:中国年轻人8大价值观研究

06-07

拭目以待……

OpenAI计划对ChatGPT进行发布以来最大规模改版

06-02

加油，加油👏

05-22

加油👏，办法，总比困难多……

@老虎国际:关于近期跨境证券业务监管指引的说明

05-22

小心小心

05-08

警醒自己

美股一个危险信号：金融板块年内跌6%，大盘却在创新高

05-02

半年的话，会不会波动更大了？不利于投资者监督。或者，该规则应加入适用条件，不符合条件的公司继续季度报告。

美国SEC拟将企业季报改半年报的提案通过白宫审查

04-21

唉……真实诚

GE航空航天回吐早前涨幅，目前跌超4%

04-19

《人类简史》尤瓦尔……明白了，金钱规则是人类农业革命后为了融合统一形成的第一条规则，第一诞生的文字是会计为了记数……所以，钱很重要……😂

04-15

我好高大上啊，厉害👍，哈哈哈😂

03-02

怪不得，伊朗炸了亚马逊在迪拜的数据中心

AI大模型Claude入列美军始末

02-28

可以的，不错……👍

美以联手对伊朗发动打击，伊朗进行反击

02-13

熊市。。。。。。开始？

8连跌！“资本开支最高”的亚马逊跌入熊市，投资者对Mag 7“用脚投票”

02-12

如何与AI共存？，还在摸索。。。。。。

“AI+数字广告”霸主Applovin击碎“软件股末日论”! AI红利被烙印进业绩 Q4净利润猛增84%

01-18

背后🈶GJ吧……这GJ背书商业模式……在地球无人能比……哈哈😂

没有商业模式--DeepSeek最坚固的“护城河”

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核心要点归纳</h2>\n<ul>\n<li>\n<p><strong>资本开支与ROI争论</strong>：AI行业已从轻资产模式转向高资本密度模式。目前AI产业链已创造超过1000亿美元的年化变现收入，虽然相较于万亿美元的资本投入尚显不足，但已证明实际经济需求的存在。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>模型护城河坍塌与价格战</strong>：大语言模型（LLM）正快速走向同质化与商品化。未来的核心价值不在模型本身，而在数据、算力基础设施及生态入口。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>开源生态与闭源风险</strong>：闭源模型面临开源生态的全面侵蚀。将企业核心数据过度绑定在单一闭源模型上，容易招致数据泄露风险与业务被动。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>SaaS末日论的真实分化</strong>：AI不会毁灭所有软件，但会引发剧烈分化。缺乏研发投入、仅靠涨价维持增长的SaaS大厂以及私募股权（PE）控制的未上市小软件将被企业预算清洗；而微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir</a>等掌控核心数据与生态的企业将胜出。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>胜负手盘点</strong>：<strong>赢家</strong>：英伟达（绝对核心卖水人）、微软（云与生态双重防御）、苹果（消费级AI“通行证”）、美光（严重被低估的存储巨头）、Palantir（数据壁垒）及网络安全板块（<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike</a>/Palo Alto）。<strong>输家/风险标的</strong>：<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>（无增值仅涨价）、英特尔（高估值与弱基本面严重错配）、PE持有的未上市边缘软件、受AI直接替代冲击的传统软件（Intuit/<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>）。</p>\n</li>\n</ul>\n<h2> 资本狂热与ROI大拷问：AI产业的两大核心争议</h2>\n<p>在一年前，市场讨论AI时几乎没有任何看空的理由，然而一年后的今天，怀疑论开始占据主流。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚指出，当前科技界最核心的辩论在于极其高昂的资本开支能否兑现足够的投资回报率。尽管全行业年化AI变现收入已从零爆发至上千亿美元，证明了经济需求的真实存在，但相较于地下埋藏的数万亿美元资本开支，这一回报依然处于早期阶段。</strong></p>\n<p>史蒂夫·艾斯曼也补充称，过去从不依靠外部融资的<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、微软和<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>，如今因AI的高额投入变成了高资本密度企业，这在财务层面本身就是一种隐忧。</p>\n<p>然而，丹·艾夫斯对此持完全不同的长周期视角。他认为人类目前正处于长达八到十年的AI基建革命的第三年，这就像1955年建设拉斯维加斯大道一样，中间必然会经历数次考验市场胆量的剧烈波动。艾夫斯指出，根据其亚洲供应链的最新调研，芯片的供需比依然高达15:1，这表明底层需求远未饱和，美国在技术与基础设施上再次取得了对全球竞争对手的绝对领先。</p>\n<h2>护城河坍塌与开源逆袭：大模型不再是“独角戏”</h2>\n<p>针对艾斯曼提出的“大模型缺乏护城河、低成本模型引发价格战”的忧虑，分析师们揭示了AI产业链的深层结构。</p>\n<p>吉尔·鲁里亚表示，AI产业链由设备商、芯片商、云算力提供商和底层模型商共同组成。模型同质化甚至价格战，主要冲击的是最下游的模型公司，而上游设备、芯片与算力提供商的价值并不会受到削弱。尤其是当英伟达等硬件巨头开始主动向市场投放免费开源模型时，闭源大模型厂商的定价权正在快速丧失。</p>\n<p>此外，嘉宾们还特别援引了Palantir首席执行官亚历克斯·卡普的警告。</p>\n<p><strong>在企业级市场上，数据控制权远比模型本身重要。企业如果直接将核心数据暴露给第三方闭源大模型，不仅面临商业机密泄露的风险，还极易被底层模型绑定。未来的趋势必然是“模型无关”，即模型会逐渐沦为通用的基础工具，而围绕企业自有数据建立的知识架构和应用生态才是真正的壁垒所在。</strong></p>\n<h2>SaaS末日论分化：谁在制造恐慌，谁在通吃市场？</h2>\n<p>在面对“AI是否会摧毁传统软件”的争议时，两位分析师给出了非常精细的分化判断。</p>\n<p><strong>鲁里亚指出，所谓的失业恐慌和大模型厂商散布的“AI将取代白领”言论，某种程度上是大模型头部创始人为了推动政府出台严苛监管、从而“抽掉后人梯子”阻断竞争的策略。从历史微观经济学来看，技术进步提高生产力后，往往会带动企业效益与岗位数量的同步增长，而非摧毁总体就业。</strong></p>\n<p>但软件行业确实在经历剧烈的重新洗牌。市场并不是要毁灭所有软件，而是要清理劣质软件。</p>\n<p>以微软为例，即便AI Agent全面普及，用户依然需要Outlook、Teams和Office等底层基础设施，微软不仅不会被颠覆，反而能通过将AI赋能云服务与办公套件实现增速再提升。</p>\n<p><strong>反观Salesforce等公司，多年来未能向客户提供明显的新增价值，仅靠单方面提价维持业绩增长，在企业为了AI重新划拨IT预算时，这类缺乏核心壁垒的软件必将首先被淘汰。</strong></p>\n<h2>终极胜负手：华尔街眼中的科技赢家与输家</h2>\n<p>基于以上分析，两位分析师梳理出了一份清晰的胜负手清单。</p>\n<p>在赢家阵营中，英伟达依然占据着绝无仅有的核心卖水人地位。</p>\n<p>艾夫斯认为，英伟达芯片的领先优势不可替代，在英伟达芯片上每花费1美元，就能为整个科技生态圈带来8到10美元的乘数效应。</p>\n<p>苹果公司则展现出极为高明的战略姿态，被艾夫斯比喻为消费级AI的“通行证”。苹果无需承担数千亿美元的算力基建风险，只要牢牢把控25亿台终端设备入口，无论未来的模型战局谁胜谁负，苹果都能从容集成最强模型并实现生态变现。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>则展现出极度显著的估值错配，在存储芯片景气度大好的背景下，其6倍的市盈率隐含了极度悲观的错误预期，具备极高的风险收益比。</p>\n<p>此外，Palantir以及受AI冲击攻击面扩大而需求翻倍的网络安全板块（如CrowdStrike和Palo Alto）同样处于胜者高地。</p>\n<p>在输家与风险阵营中，除了无增值仅涨价的Salesforce外，虚高估值与弱基本面严重错配的英特尔也备受质疑。</p>\n<p>更具隐患的是私有股权（PE）基金控制的中小型未上市软件公司，由于PE机构收购后往往砍掉研发以抽取现金流，面对企业CIO大幅削减软件供应商数量的现实，这些缺乏创新的边缘软件正面临批量倒闭的命运。与此同时，传统报税软件Intuit和内容创作软件Adobe的固有商业模式也正面临大模型底层的解构威胁。</p>\n<p>以下为访谈全文：</p>\n<blockquote>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>嗨，我是史蒂夫·艾斯曼，欢迎收看新一期的《Real Eisman Playbook》。当下最激烈的辩论显然围绕着人工智能（AI）展开——它到底能创造多大的利润？它的可持续性究竟如何？而且，这场辩论的焦点几乎每周都在变化，这真的很不可思议。</p>\n<p>因此，今天我邀请了两位科技领域的顶尖分析师：丹·艾夫斯（Dan Ives），他刚离开 Wedbush 并创立了自己的投资银行；以及来自 D.A. Davidson 的吉尔·鲁里亚（Gil Luria）。</p>\n<p>我喜欢这两位分析师的原因在于，他们的覆盖面非常广泛。绝大多数科技分析师要么只看芯片，要么只看硬件设备，要么只看软件，但他们两位几乎涵盖了科技领域的方方面面。因此，我相信他们能对这场辩论的广度与深度带来深刻的见解。</p>\n<p>在节目最后，我会重返镜头分享一些总结体会。不过在开始之前，如果你喜欢我们的访谈和每周总结，支持节目最好的方式就是去 YouTube 和 Substack 上免费订阅我们。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>嗨，我是史蒂夫·艾斯曼，欢迎来到新一期的《Real Eisman Playbook》。每周科技界都有太多大事发生。我在周记里也常说，我从未见过任何一个行业的发展速度如此之快，以至于每一条新闻都不仅仅是渐进式的补充，而几乎是在重塑整个投资逻辑。</p>\n<p>今天我们请到了两位嘉宾。第一位是我们的老朋友丹·艾夫斯。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>非常高兴能再次来到这里，史蒂夫。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>第二位是我们的新嘉宾吉尔·鲁里亚。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>非常感谢。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>丹正在筹备他的新项目，我们就不在此细说了；吉尔目前在 D.A. Davidson。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>是的。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>我邀请二位的主要原因之一，就是绝大多数人只关注半导体或软件，而你们二位的覆盖面非常广泛，而当下发生的事情影响面实在太广了。</p>\n<p>在把话筒交给你们之前，我想先提几点。如果在一年前，我们站在这里讨论 AI，我知道丹一定会极其乐观，他会大谈特谈英伟达（<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a>）的营收增长有多惊人，超大规模云厂商（Hyperscalers）的发展有多迅速，当时你几乎找不到任何唱衰的看空逻辑。</p>\n<p>一年后的今天，想找一个看空的论调可就没那么难了。所以，吉尔，我想先把话筒交给你。能否请你用几分钟时间，从高视角帮我们总结一下：目前辩论的核心焦点是什么？你在这场辩论<a href=\"https://laohu8.com/S/603903\">中持</a>什么立场？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>没问题。目前科技界正在展开两大核心争论：</p>\n<p>第一，<strong>我们能否从所有这些巨额投资中获得回报？</strong> 这些建设中的数据中心和部署的巨额资金，能否为相关公司创造足以证明这种极端支出合理性的投资回报率（ROI）？大家必须客观承认，这种支出是极其剧烈、前所未有的。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>确实是前所未有。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>是的，史无前例。这是目前正在反复拉锯的第一大争论，我们对此持有一些微妙的观点。</p>\n<p>我们再来看看争论的另一面：<strong>AI 将如何影响所有其他公司，尤其是软件公司？</strong> 在 AI 时代，软件公司的日子会怎样？这就是所谓的“SaaS（软件即服务）末日论”。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>没错，SaaS 末日。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>所谓的“SaaS 末日论”，就是一种认为软件公司全都要完蛋的观点——觉得“这行没什么可看的了，五年内它们全都会死光，软件将不复存在”。</p>\n<p>而现在我们有了更精细的讨论，待会儿可以聊聊我们在这方面的立场。但总的来说，这就是两大核心争论。</p>\n<p>我们可以把这两点合并到像微软（Microsoft）这样的公司身上来看。微软在这两端都吃尽了苦头：</p>\n<ul>\n<li>\n<p>一方面有人说：“看，你建了那么多数据中心，根本拿不到投资回报！既然 AI 没价值、AI 是坏东西，那就意味着你同时在浪费大量资本。”</p>\n</li>\n<li>\n<p>但与此同时，又有人说：“看，你是一家软件公司，而 AI 太强大了，它会直接摧毁你的现有业务！”</p>\n</li>\n</ul>\n<p>所以，微软在两头都挨了板子。但我们认为：等一下，我完全可以向你证明为什么我认为我们正在获得良好的投资回报，而且投资回报率还会进一步提升。因此，对他们来说继续投资是有道理的。</p>\n<p>接着我还可以证明：五年后的清晨，我依然会起床打开电脑，登录 Outlook，使用 Teams，使用 PowerPoint、Excel 和 Word。顺便说一句，届时会有 AI 智能体（Agents）协助我使用 Excel、Word、Outlook 和 Teams，但我本人依然会在那里。猜猜当这一切发生时，谁站在这些模型的前面？是微软。</p>\n<p>所以，这就是目前正在发生的两大争论，而微软恰好成了夹在中间的“受气包”。这也正是当前市场最有趣的地方。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>丹，这个总结太精彩了。看来你没什么可补充的了？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>哈哈，我是这么看的：我们目前正处于长达 8 到 10 年的 AI 革命建设期的第三年。在我看来，这有点像 1955 年建设拉斯维加斯大道（Vegas Strip）。</p>\n<p>在这种背景下，必然会出现各种疑问：资本支出何时才能真正转化为变现？Anthropic（AI 独角兽）会不会抢走其他所有人的饭碗？估值是不是太高了？这究竟是 1999 到 2000 年的互联网泡沫重演，还是真正的第四次工业革命？</p>\n<p>我显然坚信是后者。因此，我认为每年都会经历三到四次我称之为“考验胆量”的剧烈波动时刻。</p>\n<p>但如果退一步来看，在我们最近的亚洲考察中，<strong>芯片的供需比高达 15 比 1</strong>。我这个人通常不会被市场上的叙事所围困。如果你一年前陷入那些叙事——比如当时纽约的出租车司机都看空 Alphabet（<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>母公司），喊着“AI 会摧毁搜索引擎，司法部要拆分谷歌”——你会发现我们现在正处于一种叙事的重塑期。</p>\n<p>比如当存储芯片价格飙升，或者在 SK 海力士交易后大幅回落时，确实会引发这种让人抓紧扶手的惊悚时刻。但在我看来，这项技术将以积极的方式改变社会。我相信 AI 创造的就业岗位将多于它摧毁的岗位。</p>\n<p>过去我人生中的许多时刻，都是刚从遥远的地方飞回纽约机场，看到扣扣搜搜的场景，然后又得飞回中国台湾，去参观那些工人们每天工作 18 个小时的晶圆厂。</p>\n<p>至于你看到的亚洲与这里的差距，我认为这种差距已经大幅缩小，现在轮到美国掌握主动权了。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>那让我来逼问一下你们两位。我提出三个反驳论点，你们告诉我怎么看。</p>\n<p><strong>第一，问题不仅仅在于他们花了太多的钱，而是涉及到的这些公司自成立以来几乎就没怎么筹集过外部资本。</strong> 谷歌上市是在 2000 年代初期，之后就再没筹过资；微软从不筹资；Meta 也从不筹资。而现在，突然之间因为极其惊人的资金消耗，这变成了一项高资本密度的业务。在其他条件相同的情况下，这绝对是个负面因素。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）/ 丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我认为这个说法很客观/确实如此。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p><strong>第二，从局外人的角度来看，这个行业似乎没有任何护城河。</strong> 每周都有人发布一份关于某种新 AI 大语言模型（LLM）的新闻稿，成了最新的热门玩具，大家纷纷从这个模型切换到那个模型。谷歌当年在搜索领域拥有不可逾越的护城河，也许未来他们能在 AI 业务拿走 30% 的份额，但绝不可能像以前那样吞下 100%。所以感觉这个行业缺乏护城河，这也是个负面因素。</p>\n<p><strong>第三是价格战。</strong> 上周有新闻提到一款新的 AI 模型，叫 Kimi——我喜欢这名字，Kimi K3。不知道他们怎么想出 Kimi K3 这名字的，估计上一代叫 Kimi K2 吧，但干嘛叫 Kimi 呢？（笑）</p>\n<p>关键是，他们对 Token（文本单位）的收费大约只有其他大模型厂商的五分之一。</p>\n<p>因此，站在局外人的角度（虽然这不是我的专业领域），我看到的是一个<strong>没有护城河、人人都在砸重金、而且还有极低价格杀入</strong>的行业。在我看来，这预示着一场惨烈的价格战。</p>\n<p>这就是我的反驳逻辑，请告诉我你们怎么看。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>那我先说，吉尔你补充或反驳。</p>\n<p>首先关于护城河：我的观点是，模型本身随着时间的推移会变得越来越便宜，越来越同质化/商品化（Commoditized）。<strong>真正的价值依然在于数据和用户基础（Install Bases）。</strong></p>\n<p>因此，无论是 Meta、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>（Oracle）还是微软，超大规模云厂商现在所做的一切，其核心和灵魂都在于数据中心和算力。因为每一家企业、每一个个体在走向 AI 之路时，你最终能选择的服务商一只手就能数得过来。</p>\n<p>所以眼下护城河看似不明显，但他们实际上正在眼皮底下一步步构建自己的生态系统。未来你要么选微软，要么选谷歌，要么选甲骨文，选择将非常有限。企业不得不走这条路，而企业和消费者最终都必须为此买单——他们必须向这些巨头“付过路费”。</p>\n<p>今天看起来没有护城河，但现实是他们正在我们面前建立护城河。无论是具身智能（Physical AI）还是自动驾驶，未来与今天没有什么不同。这就像你在内容领域有什么选择？网飞（Netflix）最早布局，砸了无数钱，起初投资者也不理解，但现在你还能去哪？网飞基本上垄断了核心内容，这就是他们的机会和用户基础。这也是我从“拉斯维加斯大道”视角看待它的方式。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>等等，让我追问一句。说未来只会有少数几家超大规模云厂商，所以你要么用甲骨文、要么用微软或<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的数据中心，这是一回事。</p>\n<p>但我提出这个问题的立场是——我也同意你的说法，那些云基础设施一旦运转起来会是非常好的生意——我是从 Anthropic 和 OpenAI 这些<strong>模型创作者</strong>的角度来看的。如果我是 Anthropic 或 OpenAI 的负责人，看到上周发布的 Kimi K3，我会吓得瑟瑟发抖。因为我的收费是这个模型的 5 到 7 倍，而据称这个模型和我的一样好。那我该怎么办？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>史蒂夫，你把 AI 归结为了单一的一门生意，但它并不是。我们谈论的是正在创造的<strong>一整个产业链</strong>：</p>\n<ol start=\"1\">\n<li>\n<p>最上游是生产芯片制造设备的公司，主要是 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">ASML</a>（阿斯麦）和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>（TSMC），以及一系列配套企业；</p>\n</li>\n<li>\n<p>其次是设计和制造芯片的公司，英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、美光（Micron）等；</p>\n</li>\n<li>\n<p>再往后是购买这些芯片以提供算力服务的公司，主要是三大超大规模云厂商：微软、亚马逊和谷歌；</p>\n</li>\n<li>\n<p>最后才是模型公司。</p>\n</li>\n</ol>\n<p>整个产业链都在创造巨大的价值。我可以为你指出一个关键的数据点：<strong>OpenAI 和 Anthropic 目前的合计年化营收跑道（Run Rate）已经明显超过了 750 亿美元。</strong></p>\n<p>如果把谷歌 Gemini 的收入，再加上 Meta 和 XAI（马斯克的 AI 公司）的一点份额，全行业从几年前的零起点，到现在已经突破了 <strong>1000 亿美元</strong> 的营收规模。</p>\n<p>我之所以关注这个数字，是因为它代表着<strong>个人和企业真正愿意为 AI 掏出真金白银</strong>。这是实打实的经济活动。</p>\n<p>也许我们到现在为止已经在地下砸了 1 万亿美元的资本开支，但消费者和公司已经展现出了每年支付 1000 亿美元的意愿。虽然相对于投入来说回报率还不算极高，但在两年前这个数字还是零，而现在是 1000 亿，并且还在持续增长。</p>\n<p>不仅如此，即使模型走向开源（Open Source），前三个环节（设备商、芯片商、算力提供商）所产生的价值也一点不会少，甚至会更多。所以，开源模型确实对 OpenAI 构成威胁——</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>吉尔，给观众科普一下吧，因为不是所有人都懂。我认为这一点非常关键，即开源相对于便宜模型的概念。定义一下什么是开源，以及谁在用开源，好让大家的理解保持同步。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>好的。像 Anthropic 和 OpenAI 的模型，你基本上只能通过他们自己的闭源渠道使用，因为它是封闭的。他们控制着所有的参数和代码，但绝不透露具体细节。</p>\n<p>要想让模型更开放，有两种方式：一是共享模型的<strong>权重（Weights/参数）</strong>，二是共享<strong>代码（架构与运行逻辑）</strong>。如果两者都共享，它就是一个<strong>开源模型</strong>。你可以把这个模型下载到本地离线使用，无需连接模型公司，还可以根据喜好随意修改它。这大大降低了使用成本。</p>\n<p>如今很多技术栈就是这么运行的。顺便提一句，开源软件构成了科技世界的很大一部分：Linux 支撑着我们的大量操作系统，Apache、OpenTelemetry 等等，许多技术底层都是建立在开源之上的。</p>\n<p>在 AI 模型领域，开源同样将占据举足轻重的地位。未来，企业会在最核心、最关键的任务中使用 OpenAI 或 Anthropic 最顶级的闭源模型；但在其他所有事务上，他们会使用开源模型——无论是在数据中心、本地服务器，甚至直接在终端设备上。</p>\n<p>比如在我们的手机或电脑上运行一个较小的模型，利用设备自带的 GPU 和内存，来处理总结邮件、撰写草稿等简单任务。你根本不需要 Anthropic 最顶级的模型，小模型就足够了。这就是趋势的一部分。</p>\n<p>目前让人感到困惑的是，之前唯独愿意大力推开源的大多是中国公司，美国公司此前大多在回避开源模型，因为闭源模型能赚得更多。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>Meta 之前尝试过用 Llama 搞开源，但进展并不太顺利，对吧？</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>对，我觉得这也是个原因……</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>所以 Meta 尝试了开源模型，但问题在于，在开源世界里，大家普遍认为 Anthropic 和 OpenAI 领先得太多了，追赶他们就像试图在百米赛跑里追赶博尔特（Usain Bolt）一样。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>但我们最终一定会拥有优秀的美国开源模型，而且我们已经看到这正在发生。</p>\n<p>比如作为生态核心玩家的英伟达就表示：“如果你们这些 AI 实验室不建开源模型，那我们自己来建！因为我们知道开源模型消耗的算力一点不比闭源模型少。”</p>\n<p>所以英伟达推出了自己的免费模型（如 Nemotron），供所有人使用。因为归根结底，你依然需要 GPU，依然需要内存，依然需要把它部署在数据中心或本地服务器上——因此提供免费开源模型完全符合英伟达的利益。</p>\n<p>现在微软也加入了这一阵营，Palantir 也加入进来并告诫客户：“警惕 OpenAI 和 Anthropic，与他们合作有很多隐藏陷阱。”</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>说到这个，Palantir 的掌门人叫什么来着？亚历克斯·卡普（Alex Karp）。我看过他在 CNBC 上的采访，老实交代，我当时完全没听懂他在讲什么。所以丹和吉尔，你们俩都是他的粉丝，请帮我翻译成听得懂的大白话。他当时那么激动，我觉得肯定很重要，但我就是没听懂他到底想表达什么？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>看，卡普之所以如此独特，不仅在于他在 Palantir 建造的东西，更在于他的世界观。在某种程度上他就像个哲学家兼历史学家，因此他习惯透过特定的视角审视事物，并以此塑造了 Palantir。</p>\n<p>但核心逻辑在于，他是一个坚定的信念者：<strong>模型本身是会同质化的，你绝不能被某一家模型锁死；真正的核心价值永远在于数据侧。</strong></p>\n<p>站在 Palantir 的角度，卡普的意思是：用吉尔的模型还是艾斯曼的模型根本不重要。他其实是在警告各大企业——如果你直接把业务和数据塞进 Anthropic 的模型里，他们不仅拿到了你的数据，还彻底摸清了你公司的运作模式！一旦他们决定亲自下场做你的业务，就能瞬间把你干掉。这是他表达的第一个极度重要的观点。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>他暗示的另一点甚至更重要：如果你把整个业务死死套在 Anthropic 或 OpenAI 的某个模型上，一旦那个模型出了变故，你就彻底完蛋了（Screwed）。</p>\n<p>几周前就发生过类似情况——当政府要求 Anthropic 对其 Fable 模型进行限制而他们没有执行时，很多直接基于该模型搭建业务的公司差一点就面临灭顶之灾。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong> 这可以说是第一次警钟敲响。它印证了 Palantir 和许多公司的观点：未来必然是多模型并存的，你需要做到“模型无关（Model Agnostic）”，重点在于围绕数据建立知识架构和技术壁垒。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>明白了。我们换个话题，聊聊谷歌（Google）。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>回归正题。谷歌毫无疑问是一家伟大的公司。在 AI 浪潮爆发前，他们在搜索领域占据了 90% 的份额，基本上就是绝对垄断，而且自成立以来几乎没怎么进行过股权融资。</p>\n<p>而今天，在 AI 的激战中，他们刚刚通过股权融资筹集了 850 亿美元，这让所有人感到震惊。对于谷歌在这个<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>里的位置，你们怎么看？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>简单来说，谷歌依然是 AI 的赢家。</p>\n<p>一年前当股价在 180 美元附近时，大家都觉得谷歌是“AI 输家”，认为搜索业务要死掉了、大家不再用搜索了、政府还要拆分他们，整个公司都要垮了。</p>\n<p>但到了去年底，大家又突然觉得谷歌是“唯一的 AI 大赢家”——这真是一个态度大转弯（Flippity Flip）。大家发现谷歌是一家高度垂直整合的 AI 公司，拥有自己的模型、芯片、云服务和生态，什么都不缺。</p>\n<p>当时谷歌云的增速冲到了 60% 以上，规模庞大；更重要的是，搜索广告的增长也在加速。所以“搜索已死”的论调不攻自破了。为什么？因为他们正利用 AI 向我们展示更多广告，赚更多的钱！</p>\n<p>至于最近发生的股价回调，是因为市场重新评估了他们“唯一赢家”的地位。到了今天，谷歌的模型不再是最顶尖的了，甚至落后了一截。作为一家庞大的巨头，他们的内部官僚作风远不如 OpenAI 和 Anthropic 这样的初创公司高效。</p>\n<p>顺便提一句，AI 的核心发明人之一诺姆·沙泽尔（Noam Shazeer）原本在谷歌，后来去哪了？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）/ 史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>去 OpenAI 了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>对。所以大家发现，谷歌在面向消费者的 Chat 领域只能排在遥远的第二，在企业级 AI 领域排在第三。也许他们不是“唯一赢家”，但依然是“主要赢家”之一，这总比一年前大家认为的落惨境况好得多。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>在我看来，从端到端的整体能力来看，谷歌是目前投资者眼中综合位置最好的超大规模云厂商，而且名副其实。</p>\n<p>托马斯·库里安（Thomas Kurian）在谷歌云做出的成绩是现象级的；在搜索领域他们保持了份额；Gemini 模型虽然可能永远做不到像 Anthropic 或 OpenAI 那么极致，但关键在于他们在不断寻求变现途径。</p>\n<p>投资者目前低估的一点是：当这些巨头构建起自己的生态系统时，华尔街依然严重低估了其后续的变现能力。谷歌筹集资金是极其明智的一步，虽然短期内让某些投资者有些沮丧，但大家心里清楚——在这场 AI 军备竞赛的深夜派对里（如果派对从晚上 9 点持续到凌晨 4 点，现在已经是深夜 11 点了），你绝不想被关在门外，眼巴巴地问“我该怎么进去？”</p>\n<p>对于那些不舍得砸钱投入的公司来说，这才是最危险的。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>那我们来聊聊一家在我看来有点“站在门外看热闹”的公司——虽然我也持有它的股票——那就是苹果（Apple）。</p>\n<p>为苹果辩护一句：苹果并没有参与“砸 1 万亿美元搞基础设施”的游戏，他们几乎不怎么乱花钱。从这个意义上说，他们的资产负债表和现金流比任何人都好看。但另一方面，很难看清他们在这个生态系统中究竟处于什么位置。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我把苹果看作是 AI 时代的 <strong>“EZ Pass”（电子不停车收费系统 / 悠游卡）</strong>。</p>\n<p>现实是，全球有 20% 的人口将通过苹果设备来接入和使用 AI。虽然他们在起跑阶段摔过跤、屡次夸大交付能力，但现在他们拥有了一个可以真正落地的 AI 变现策略，能覆盖 25 亿台 iOS 设备和 15 亿部 iPhone。</p>\n<p>苹果股价之所以有现在的表现，是因为投资者终于开始意识到：<strong>如果你是苹果，起跑落后没关系，只要你能把控住消费者的终端生态，就根本不用太担心。</strong></p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>刚才我们聊到了行业变化的速度、新闻流以及谁赢谁输。而苹果却能退后一步说：“你们慢慢折腾，你们去打个你死我活吧！我们就在这里等着，不论你们谁赢了，我们都会把最棒的模型集成进我们的系统里。”</p>\n<p>这就是“新 Siri（New Siri）”的本质——所谓的全新 Siri，并不是苹果自己去研发顶尖大模型，而是接入市场上最好的模型，从而给消费者提供卓越的体验。消费者不会管底层是 OpenAI 还是 Anthropic，他们只知道这是新 Siri。</p>\n<p>所以苹果横竖都是赢家。让别人去烧钱、去承受舆论压力，苹果直接占据制高点，两头发财。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>我们再换个档位，聊聊甲骨文（Oracle），这可是一只充满争议的股票。</p>\n<p>对于我的观众来说，我从没见过哪只股票走成这个样子：原本在 200 美元左右，去年三季度财报一出，直接暴涨到 330 美元；接着大家突然回过神来，发现他们绝大部分的订单积压（Backlog）居然都绑定在 OpenAI 身上，随后股价又一路砸到了 140 美元。</p>\n<p>你们怎么看甲骨文对 OpenAI 的这种高度依赖？怎么看待甲骨文这家公司？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>在吉尔发言前，我想给吉尔应有的赞誉。当整个数据中心建设潮和 OpenAI 炒作达到顶峰时，吉尔几乎是全市场<strong>极少数</strong>对甲骨文保持极其谨慎态度的人。</p>\n<p>我必须承认，当时我看着 OpenAI 的交易和他们的动作，完全没预料到后面的走势。吉尔站在了对立面，事实证明他<strong>完全正确</strong>，而我彻底看错了。在预测市场反应这方面，他准得不能再准了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>谢谢你，丹。我也想借此说明一下我们各自的角色：</p>\n<p>丹一直以来都是这场 AI 革命的旗手（Flag Bearer），他坚定地站在那里向所有人解释这项技术有多么重要、为什么必须持续投资。你甚至不需要太纠结买哪一只具体的股票，因为这些都是优质标的，甚至有 ETF。</p>\n<p>既然丹把“旗手”这个角色扮演得如此出色，那我就承担起另一个角色——尝试去找出<strong>谁会比别人赢得多，谁可能会掉队</strong>。</p>\n<p>而且这种格局时刻在变，所以我尽量保持开放和灵活的思维，每天根据最新的动态和风向，帮助投资者在不同标的中做选择。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>吉尔，我能问个问题吗？去年三季度甲骨文宣布与 OpenAI 的超级大单时，股价直接翻倍，写下了历史性的一幕。当时在全场狂热的情况下，你是怎么做到“看穿未来”并保持审慎的？是因为担心资本支出和债务负担吗？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>主要有几点：</p>\n<p>第一，<strong>当所有人都在疯狂挤上一辆彩车（Bandwagon）时，我总是感到不适。</strong> 当我看到每一个对冲基金、每一家做多基金都挤在同一条船上时，我会非常不安，并试图跳出来。2025 年 9 月 10 日的甲骨文就是这种情况，股价从 230 一口气冲到 330，所有人都跑去电视上喊“甲骨文是最大的 AI 赢家！”</p>\n<p>当时我就觉得这不可靠。因为他们的订单积压突然从 1500 亿暴增到 4500 亿美元，大家陷入狂热。但第二天《华尔街日报》就爆出，这暴增的 3000 亿全来自 OpenAI 一家公司！</p>\n<p>而截至 2025 年 9 月 11 日，OpenAI 根本就没有那么多钱！他们资本匮乏、营收微薄，甚至很快被揭露出除了对甲骨文的 3000 亿承诺外，还在其他地方许下了 1.1 万亿美元的采购承诺——而他们口袋里压根没钱！</p>\n<p>随着市场意识到这一点，甲骨文股价从盘中的 350 美元一路惨跌到 140 美元。</p>\n<p>但在 140 美元这个位置，市场又<strong>反应过度（Overreacted）</strong> 了，等于直接把 OpenAI 的所有订单价值清零。然而到了今年，OpenAI 完成了创历史纪录的 120 亿美元巨额融资，手里有了现金；他们重新梳理了那 1.4 万亿的意向，明确了绝大多数是弹性安排，并启动了“红朝演练（Code Red）”，将所有精力砸在最核心的算力上。</p>\n<p>这时情况就很明朗了：OpenAI 是能够付得起甲骨文账单的！但市场目前依然将甲骨文高达 6300 亿美元的算力订单积压按 <strong>零（Zero）</strong> 来计价。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>甚至可以某种程度上说是按负数计价了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>是的，至少被估值为了零。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>这就引出了一个核心问题：长久以来跟随丹投资的人都赚了大钱，我对丹脱帽致敬。虽然偶尔有人在节目留言区酸他“永远看多”，但我总是回应说：丹不仅人非常好，而且到目前为止他基本上是对的。</p>\n<p>不过，既然市场每周都在变，吉尔，请给我你目前看好的<strong>三大赢家</strong>，以及你<strong>疑虑最大/最不看好的三个标的</strong>。然后丹，我也想听听你的清单。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>好的，我们用<strong>微软、Palantir、美光（Micron）</strong> 作为赢家代表。</p>\n<p>为了形成对比，我们可以把美光与英特尔（Intel）对比，把微软与 Salesforce（赛富时）对比：</p>\n<p>我们一直在寻找市场的<strong>错配（Dislocations）</strong>——即市场在哪里表现出了逻辑不自洽？现在市场每天都在“AI 是好东西”和“AI 是坏东西”之间摇摆。</p>\n<p>比如在半导体硬件领域，市场目前的定价逻辑居然假设这一轮高景气周期会一直延续到 2030 年：英特尔当前的估值、Cerebras 的估值，以及大部分光模块和半导体设备公司的交易价格，都必须依赖周期持续到 2030 年才能被证明合理。</p>\n<p>然而，如果你看<strong>美光（Micron）</strong>，甚至在某种程度上看英伟达，它们的估值却隐含着“周期已经结束、明年就要下滑”的悲观预期！</p>\n<p>这种定价是完全矛盾的：</p>\n<ul>\n<li>\n<p>美光的交易市盈率（PE）只有 <strong>6 倍</strong>；</p>\n</li>\n<li>\n<p>AMD 是 <strong>50 倍</strong>；</p>\n</li>\n<li>\n<p>英特尔是 <strong>100 倍</strong>！</p>\n</li>\n</ul>\n<p>想想看，英特尔和 AMD 做的是 CPU，美光做的是存储芯片（Memory）。历史上 CPU 市场确实比存储市场好那么一点点，但到了今天，存储芯片的景气度明显远好于 CPU 市场！然而美光的定价却像周期已经终结一样（6 倍 PE），而英特尔的定价却像景气还能再跑五年一样（100 倍 PE）。这就是巨大的套利与布局机会。</p>\n<p>再来看看<strong>微软 vs Salesforce</strong>： 在软件行业，核心问题在于——谁是真正能创造价值的好公司，谁不是？由于企业现在必须在 AI 上投入巨资，他们正在严审预算，砍掉那些不能让客户满意的边缘软件产品。这也是 <a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> 上周预警业绩滑坡的原因。</p>\n<p><strong>Salesforce 就属于企业急于砍掉的那类软件。</strong> 因为多年来它并没有为客户创造新的价值，却每年都在涨价。无论有没有 AI，这都是一个走下坡路的劣质生意。</p>\n<p>反观<strong>微软</strong>，他们的 Azure 云业务、Office 办公套件和基础设施软件都因为 AI 的赋能而实现了增长加速。</p>\n<p>同样是软件，微软和 Palantir 是极其优秀的公司，而 Salesforce 这样的公司则相形见绌。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>关于赢家：</p>\n<p><strong>1. 英伟达（Nvidia）：</strong> 毫无疑问，全球只有一款芯片在真正驱动这场 AI 革命，那就是由“AI 教父”黄仁勋带队的英伟达。甚至不需要争论。全球任何大型科技公司首选都是英伟达。我们预测，在英伟达芯片上每支出 1 美元，就会对科技行业的其他环节产生 8 到 10 美元的乘数效应。</p>\n<p><strong>2. 苹果（Apple）：</strong> 在消费端，没有任何一家公司比苹果更适合将消费级 AI 革命变现。他们拥有清晰的策略，投资者正重新认识到其生态的变现潜能。</p>\n<p><strong>3. 网络安全板块（Cybersecurity）：</strong> 比如 <strong>CrowdStrike</strong> 和 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/PANW\">Palo Alto Networks</a>（帕洛阿尔托网络）</strong>。此前市场担心 AI 会取代网络安全，但现实是未来两三年网络安全预算将翻倍。因为当像史蒂夫你拥有三个 AI 智能体帮做工作时，安全公司不仅要保护你本人，还要保护你的三个智能体，受攻击面大幅增加。</p>\n<p>至于潜在的输家/风险标的：</p>\n<p>像 <strong>Adobe</strong> 和 <strong>Intuit</strong> 这样的公司，虽然拥有庞大的用户基础，但他们严重低估了 AI 对其商业模式的颠覆。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>AI 会怎么冲击 Intuit（财务软件巨头，拥有 TurboTax 等）？给我解释一下？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>因为人们创建的新 AI 模型未来可以直接帮你把税给报了，你根本不再需要复杂的报税软件。这就好比一家公司踩在时速 2.5 英里的跑步机上装模作样，就像 1995 年打字机公司发新闻稿说“互联网都是泡沫，我们要坚持做打字机”一样，一年后就破产清算了。软件公司如果不拥抱这个时代，就会被迅速淘汰。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>所以你们两位都认为，有一批软件公司在这场浪潮中会被伤得很惨。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>史蒂夫，我得从另一个视角来回答。当我们说“软件公司”时，不一定指上市的软件公司。</p>\n<p><strong>大量由私有股权基金（PE）持有的中小型未上市软件公司正面临毁灭性打击。</strong> 这些 PE 基金收购了软件公司后，为了抽干现金流（Milking），彻底停止了对产品的研发和更新，赌的是现有客户会永远续费。</p>\n<p>但现在情况变了：企业首席信息官（CIO）以前管理 100 个软件供应商，现在为了给 AI 腾出预算，要把供应商削减到 30 个。你觉得他们会砍谁？他们会把那些由 PE 控制、多年不更新的小软件全部砍掉！因为微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Adobe 甚至 Salesforce 都能顺便把那些小功能给做了。</p>\n<p>这也是为什么现在私有股权领域的软件债务出现了巨大危机。而我和丹覆盖的上市软件大厂资产负债表上全是净现金，根本没有债务风险。危机全在 PE 手里。</p>\n<h2>拉斯维加斯大道的比喻与美国科技霸权</h2>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我们再用前面提到的拉斯维加斯来做个类比：</p>\n<p>假设 1955 年我们在建设拉斯维加斯大道，当时有金礼士（Sinatra）等人在表演。到了 1956 年某栋建筑出了点质量问题，就有人喊“这地方完蛋了，赌城大道建不起来了”。</p>\n<p>但各大巨头心里很清楚——<strong>全球只有一条“主干道”（The Strip）</strong>，那就是数据中心、企业级服务和全球基础设施建设。如果你现在不在主干线上占位，两三年后位置就会被别人抢走，到时候你只能去里诺（Reno，内华达州小城）建酒店了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>我太喜欢这个比喻了！因为“拉斯维加斯大道”本身就是一个极为独特的<strong>纯粹美国现象</strong>。世界上没有任何其他国家拥有这种想象力、胆识（以及一点狂妄和疯劲）去白手起家<a href=\"https://laohu8.com/S/01630\">建成</a> Vegas。</p>\n<p>AI 也是一模一样。我们骨子里有一种独特的乐观主义——“只要我们把它建出来，人们就一定会来！”</p>\n<p>这就是当下正在发生的事情。大家都害怕建好了没人用，所以我才反复强调那个数字：<strong>今年全球来自 AI 实际消费的收入已经突破了 1000 亿美元，而两年前是零！</strong> 这种乐观是有坚实依据的。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我对此充满激情。我每隔几个月就会去一趟华盛顿特区，与许多参议员和国会议员会面。</p>\n<p>AI 行业自身也存在严重的公关（PR）危机——这些科技巨头高管天天在台上恐吓公众，一会儿说“18 个月内白领全部失业”，一会儿导致大家电费上涨。普通美国人会问：“这对我有啥好处？”这是科技公司自找的公关麻烦。</p>\n<h2>政治、公关与科技就业真相</h2>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>你们认为政治层面的角力会如何演变？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>在每一次中期选举中，这都会成为地方和国家层面的交锋热点。如果数据中心项目在各地被投票否决（比如在纽约州看到的停建令），那是极其危险的。美国丢掉 AI 霸权唯一的可能，就是自己把脚绊倒。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>美国现在有一种“去增长/反增长（Degrowth）”思潮，这非常危险。那种试图通过摧毁创富引擎来实现所谓的平等，是极其盲目的。</p>\n<p>像萨姆·奥特曼（Sam Altman，OpenAI CEO）和达里奥·阿莫代（Dario Amodei，Anthropic CEO）这些人对此负有不可推卸的责任。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>过去 250 年来，我们建设这个国家的方式，就是通过技术提升生产力，生产力提升带动工资上涨，进而创造更多资本和人均 GDP。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>过去 100 年里的任何一次技术革命，在净效应上<strong>从未成为就业的摧毁者</strong>。美联储也多次强调，AI 创造的就业岗位最终必将多于它替代的岗位。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>这是最基本的微观经济学：如果 AI 让丹和我产出的研究报告翻倍，公司赚的钱翻倍，公司绝不会砍掉我们的岗位，反而会投入更多资本去招募高产出的员工。</p>\n<p>那为什么萨姆（奥特曼）和达里奥（阿莫代）要天天散布恐慌？<strong>因为他们想“抽掉后人的梯子”！</strong> 他们希望借此推动对自己有利的游说与监管，把开源力量锁死、把潜在竞争者全部锁死，从而独吞胜利果实。我们必须大声叫他们“停止这种表演”！</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>是的，最近确实能看到他们两人的对外表态叙事发生了明显的收敛与改变。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>两位，太感谢你们了，这场对话太棒了！今年入秋之后我们一定要再聚一次。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>太棒了！因为到时候这个世界估计又变了 15 个样了，我们的观点可能也跟着变了无数次，这正是最吸引人的地方。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚 / 丹·艾夫斯：</strong></p>\n<p>非常感谢！</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>好的，欢迎回到镜头前。</p>\n<p>我认为这是一场信息量极大的精彩辩论与探讨。尽管这两位分析师对 AI 的长期前景依然非常非常乐观，但他们也不得不承认，辩论的维度和复杂度比以前高多了。</p>\n<p>我觉得这场对话里几个最有趣的亮点是：</p>\n<ol start=\"1\">\n<li>\n<p><strong>是否存在护城河？</strong> 我个人依然存疑，但他们认为随着微软、谷歌、Meta 和亚马逊将数据中心等基础设施建起来，这就是护城河。虽然 Anthropic 或 OpenAI 能保持多久的护城河尚无定论，但整个产业链上下游确实都在创造巨大的财富。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>吉尔对“赢家与输家”的剖析：</strong> 他认为微软是赢家，因为微软拥有数据中心算力支撑，且 Outlook 等办公生态不可动摇；而 Salesforce 是输家，因为他们多年来未能给软件产品注入新的核心价值，只知道单方面涨价。</p>\n</li>\n</ol>\n<p>总而言之，这是一场极其酣畅淋漓的对话。我强烈建议大家把这期节目至少看一遍，甚至看两遍，因为里面包含的干货信息量实在太丰富了。</p>\n<p>我们下期再见！</p>\n</blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>多空头激辩：AI当前的核心争议，以及赢家和输家</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>以及私有股权（PE）包袱下的边缘软件，则正一步步走向被市场清洗的淘汰边缘。</p>\n<h2> 核心要点归纳</h2>\n<ul>\n<li>\n<p><strong>资本开支与ROI争论</strong>：AI行业已从轻资产模式转向高资本密度模式。目前AI产业链已创造超过1000亿美元的年化变现收入，虽然相较于万亿美元的资本投入尚显不足，但已证明实际经济需求的存在。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>模型护城河坍塌与价格战</strong>：大语言模型（LLM）正快速走向同质化与商品化。未来的核心价值不在模型本身，而在数据、算力基础设施及生态入口。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>开源生态与闭源风险</strong>：闭源模型面临开源生态的全面侵蚀。将企业核心数据过度绑定在单一闭源模型上，容易招致数据泄露风险与业务被动。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>SaaS末日论的真实分化</strong>：AI不会毁灭所有软件，但会引发剧烈分化。缺乏研发投入、仅靠涨价维持增长的SaaS大厂以及私募股权（PE）控制的未上市小软件将被企业预算清洗；而微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir</a>等掌控核心数据与生态的企业将胜出。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>胜负手盘点</strong>：<strong>赢家</strong>：英伟达（绝对核心卖水人）、微软（云与生态双重防御）、苹果（消费级AI“通行证”）、美光（严重被低估的存储巨头）、Palantir（数据壁垒）及网络安全板块（<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike</a>/Palo Alto）。<strong>输家/风险标的</strong>：<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>（无增值仅涨价）、英特尔（高估值与弱基本面严重错配）、PE持有的未上市边缘软件、受AI直接替代冲击的传统软件（Intuit/<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>）。</p>\n</li>\n</ul>\n<h2> 资本狂热与ROI大拷问：AI产业的两大核心争议</h2>\n<p>在一年前，市场讨论AI时几乎没有任何看空的理由，然而一年后的今天，怀疑论开始占据主流。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚指出，当前科技界最核心的辩论在于极其高昂的资本开支能否兑现足够的投资回报率。尽管全行业年化AI变现收入已从零爆发至上千亿美元，证明了经济需求的真实存在，但相较于地下埋藏的数万亿美元资本开支，这一回报依然处于早期阶段。</strong></p>\n<p>史蒂夫·艾斯曼也补充称，过去从不依靠外部融资的<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、微软和<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>，如今因AI的高额投入变成了高资本密度企业，这在财务层面本身就是一种隐忧。</p>\n<p>然而，丹·艾夫斯对此持完全不同的长周期视角。他认为人类目前正处于长达八到十年的AI基建革命的第三年，这就像1955年建设拉斯维加斯大道一样，中间必然会经历数次考验市场胆量的剧烈波动。艾夫斯指出，根据其亚洲供应链的最新调研，芯片的供需比依然高达15:1，这表明底层需求远未饱和，美国在技术与基础设施上再次取得了对全球竞争对手的绝对领先。</p>\n<h2>护城河坍塌与开源逆袭：大模型不再是“独角戏”</h2>\n<p>针对艾斯曼提出的“大模型缺乏护城河、低成本模型引发价格战”的忧虑，分析师们揭示了AI产业链的深层结构。</p>\n<p>吉尔·鲁里亚表示，AI产业链由设备商、芯片商、云算力提供商和底层模型商共同组成。模型同质化甚至价格战，主要冲击的是最下游的模型公司，而上游设备、芯片与算力提供商的价值并不会受到削弱。尤其是当英伟达等硬件巨头开始主动向市场投放免费开源模型时，闭源大模型厂商的定价权正在快速丧失。</p>\n<p>此外，嘉宾们还特别援引了Palantir首席执行官亚历克斯·卡普的警告。</p>\n<p><strong>在企业级市场上，数据控制权远比模型本身重要。企业如果直接将核心数据暴露给第三方闭源大模型，不仅面临商业机密泄露的风险，还极易被底层模型绑定。未来的趋势必然是“模型无关”，即模型会逐渐沦为通用的基础工具，而围绕企业自有数据建立的知识架构和应用生态才是真正的壁垒所在。</strong></p>\n<h2>SaaS末日论分化：谁在制造恐慌，谁在通吃市场？</h2>\n<p>在面对“AI是否会摧毁传统软件”的争议时，两位分析师给出了非常精细的分化判断。</p>\n<p><strong>鲁里亚指出，所谓的失业恐慌和大模型厂商散布的“AI将取代白领”言论，某种程度上是大模型头部创始人为了推动政府出台严苛监管、从而“抽掉后人梯子”阻断竞争的策略。从历史微观经济学来看，技术进步提高生产力后，往往会带动企业效益与岗位数量的同步增长，而非摧毁总体就业。</strong></p>\n<p>但软件行业确实在经历剧烈的重新洗牌。市场并不是要毁灭所有软件，而是要清理劣质软件。</p>\n<p>以微软为例，即便AI Agent全面普及，用户依然需要Outlook、Teams和Office等底层基础设施，微软不仅不会被颠覆，反而能通过将AI赋能云服务与办公套件实现增速再提升。</p>\n<p><strong>反观Salesforce等公司，多年来未能向客户提供明显的新增价值，仅靠单方面提价维持业绩增长，在企业为了AI重新划拨IT预算时，这类缺乏核心壁垒的软件必将首先被淘汰。</strong></p>\n<h2>终极胜负手：华尔街眼中的科技赢家与输家</h2>\n<p>基于以上分析，两位分析师梳理出了一份清晰的胜负手清单。</p>\n<p>在赢家阵营中，英伟达依然占据着绝无仅有的核心卖水人地位。</p>\n<p>艾夫斯认为，英伟达芯片的领先优势不可替代，在英伟达芯片上每花费1美元，就能为整个科技生态圈带来8到10美元的乘数效应。</p>\n<p>苹果公司则展现出极为高明的战略姿态，被艾夫斯比喻为消费级AI的“通行证”。苹果无需承担数千亿美元的算力基建风险，只要牢牢把控25亿台终端设备入口，无论未来的模型战局谁胜谁负，苹果都能从容集成最强模型并实现生态变现。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>则展现出极度显著的估值错配，在存储芯片景气度大好的背景下，其6倍的市盈率隐含了极度悲观的错误预期，具备极高的风险收益比。</p>\n<p>此外，Palantir以及受AI冲击攻击面扩大而需求翻倍的网络安全板块（如CrowdStrike和Palo Alto）同样处于胜者高地。</p>\n<p>在输家与风险阵营中，除了无增值仅涨价的Salesforce外，虚高估值与弱基本面严重错配的英特尔也备受质疑。</p>\n<p>更具隐患的是私有股权（PE）基金控制的中小型未上市软件公司，由于PE机构收购后往往砍掉研发以抽取现金流，面对企业CIO大幅削减软件供应商数量的现实，这些缺乏创新的边缘软件正面临批量倒闭的命运。与此同时，传统报税软件Intuit和内容创作软件Adobe的固有商业模式也正面临大模型底层的解构威胁。</p>\n<p>以下为访谈全文：</p>\n<blockquote>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>嗨，我是史蒂夫·艾斯曼，欢迎收看新一期的《Real Eisman Playbook》。当下最激烈的辩论显然围绕着人工智能（AI）展开——它到底能创造多大的利润？它的可持续性究竟如何？而且，这场辩论的焦点几乎每周都在变化，这真的很不可思议。</p>\n<p>因此，今天我邀请了两位科技领域的顶尖分析师：丹·艾夫斯（Dan Ives），他刚离开 Wedbush 并创立了自己的投资银行；以及来自 D.A. Davidson 的吉尔·鲁里亚（Gil Luria）。</p>\n<p>我喜欢这两位分析师的原因在于，他们的覆盖面非常广泛。绝大多数科技分析师要么只看芯片，要么只看硬件设备，要么只看软件，但他们两位几乎涵盖了科技领域的方方面面。因此，我相信他们能对这场辩论的广度与深度带来深刻的见解。</p>\n<p>在节目最后，我会重返镜头分享一些总结体会。不过在开始之前，如果你喜欢我们的访谈和每周总结，支持节目最好的方式就是去 YouTube 和 Substack 上免费订阅我们。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>嗨，我是史蒂夫·艾斯曼，欢迎来到新一期的《Real Eisman Playbook》。每周科技界都有太多大事发生。我在周记里也常说，我从未见过任何一个行业的发展速度如此之快，以至于每一条新闻都不仅仅是渐进式的补充，而几乎是在重塑整个投资逻辑。</p>\n<p>今天我们请到了两位嘉宾。第一位是我们的老朋友丹·艾夫斯。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>非常高兴能再次来到这里，史蒂夫。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>第二位是我们的新嘉宾吉尔·鲁里亚。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>非常感谢。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>丹正在筹备他的新项目，我们就不在此细说了；吉尔目前在 D.A. Davidson。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>是的。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>我邀请二位的主要原因之一，就是绝大多数人只关注半导体或软件，而你们二位的覆盖面非常广泛，而当下发生的事情影响面实在太广了。</p>\n<p>在把话筒交给你们之前，我想先提几点。如果在一年前，我们站在这里讨论 AI，我知道丹一定会极其乐观，他会大谈特谈英伟达（<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a>）的营收增长有多惊人，超大规模云厂商（Hyperscalers）的发展有多迅速，当时你几乎找不到任何唱衰的看空逻辑。</p>\n<p>一年后的今天，想找一个看空的论调可就没那么难了。所以，吉尔，我想先把话筒交给你。能否请你用几分钟时间，从高视角帮我们总结一下：目前辩论的核心焦点是什么？你在这场辩论<a href=\"https://laohu8.com/S/603903\">中持</a>什么立场？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>没问题。目前科技界正在展开两大核心争论：</p>\n<p>第一，<strong>我们能否从所有这些巨额投资中获得回报？</strong> 这些建设中的数据中心和部署的巨额资金，能否为相关公司创造足以证明这种极端支出合理性的投资回报率（ROI）？大家必须客观承认，这种支出是极其剧烈、前所未有的。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>确实是前所未有。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>是的，史无前例。这是目前正在反复拉锯的第一大争论，我们对此持有一些微妙的观点。</p>\n<p>我们再来看看争论的另一面：<strong>AI 将如何影响所有其他公司，尤其是软件公司？</strong> 在 AI 时代，软件公司的日子会怎样？这就是所谓的“SaaS（软件即服务）末日论”。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>没错，SaaS 末日。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>所谓的“SaaS 末日论”，就是一种认为软件公司全都要完蛋的观点——觉得“这行没什么可看的了，五年内它们全都会死光，软件将不复存在”。</p>\n<p>而现在我们有了更精细的讨论，待会儿可以聊聊我们在这方面的立场。但总的来说，这就是两大核心争论。</p>\n<p>我们可以把这两点合并到像微软（Microsoft）这样的公司身上来看。微软在这两端都吃尽了苦头：</p>\n<ul>\n<li>\n<p>一方面有人说：“看，你建了那么多数据中心，根本拿不到投资回报！既然 AI 没价值、AI 是坏东西，那就意味着你同时在浪费大量资本。”</p>\n</li>\n<li>\n<p>但与此同时，又有人说：“看，你是一家软件公司，而 AI 太强大了，它会直接摧毁你的现有业务！”</p>\n</li>\n</ul>\n<p>所以，微软在两头都挨了板子。但我们认为：等一下，我完全可以向你证明为什么我认为我们正在获得良好的投资回报，而且投资回报率还会进一步提升。因此，对他们来说继续投资是有道理的。</p>\n<p>接着我还可以证明：五年后的清晨，我依然会起床打开电脑，登录 Outlook，使用 Teams，使用 PowerPoint、Excel 和 Word。顺便说一句，届时会有 AI 智能体（Agents）协助我使用 Excel、Word、Outlook 和 Teams，但我本人依然会在那里。猜猜当这一切发生时，谁站在这些模型的前面？是微软。</p>\n<p>所以，这就是目前正在发生的两大争论，而微软恰好成了夹在中间的“受气包”。这也正是当前市场最有趣的地方。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>丹，这个总结太精彩了。看来你没什么可补充的了？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>哈哈，我是这么看的：我们目前正处于长达 8 到 10 年的 AI 革命建设期的第三年。在我看来，这有点像 1955 年建设拉斯维加斯大道（Vegas Strip）。</p>\n<p>在这种背景下，必然会出现各种疑问：资本支出何时才能真正转化为变现？Anthropic（AI 独角兽）会不会抢走其他所有人的饭碗？估值是不是太高了？这究竟是 1999 到 2000 年的互联网泡沫重演，还是真正的第四次工业革命？</p>\n<p>我显然坚信是后者。因此，我认为每年都会经历三到四次我称之为“考验胆量”的剧烈波动时刻。</p>\n<p>但如果退一步来看，在我们最近的亚洲考察中，<strong>芯片的供需比高达 15 比 1</strong>。我这个人通常不会被市场上的叙事所围困。如果你一年前陷入那些叙事——比如当时纽约的出租车司机都看空 Alphabet（<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>母公司），喊着“AI 会摧毁搜索引擎，司法部要拆分谷歌”——你会发现我们现在正处于一种叙事的重塑期。</p>\n<p>比如当存储芯片价格飙升，或者在 SK 海力士交易后大幅回落时，确实会引发这种让人抓紧扶手的惊悚时刻。但在我看来，这项技术将以积极的方式改变社会。我相信 AI 创造的就业岗位将多于它摧毁的岗位。</p>\n<p>过去我人生中的许多时刻，都是刚从遥远的地方飞回纽约机场，看到扣扣搜搜的场景，然后又得飞回中国台湾，去参观那些工人们每天工作 18 个小时的晶圆厂。</p>\n<p>至于你看到的亚洲与这里的差距，我认为这种差距已经大幅缩小，现在轮到美国掌握主动权了。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>那让我来逼问一下你们两位。我提出三个反驳论点，你们告诉我怎么看。</p>\n<p><strong>第一，问题不仅仅在于他们花了太多的钱，而是涉及到的这些公司自成立以来几乎就没怎么筹集过外部资本。</strong> 谷歌上市是在 2000 年代初期，之后就再没筹过资；微软从不筹资；Meta 也从不筹资。而现在，突然之间因为极其惊人的资金消耗，这变成了一项高资本密度的业务。在其他条件相同的情况下，这绝对是个负面因素。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）/ 丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我认为这个说法很客观/确实如此。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p><strong>第二，从局外人的角度来看，这个行业似乎没有任何护城河。</strong> 每周都有人发布一份关于某种新 AI 大语言模型（LLM）的新闻稿，成了最新的热门玩具，大家纷纷从这个模型切换到那个模型。谷歌当年在搜索领域拥有不可逾越的护城河，也许未来他们能在 AI 业务拿走 30% 的份额，但绝不可能像以前那样吞下 100%。所以感觉这个行业缺乏护城河，这也是个负面因素。</p>\n<p><strong>第三是价格战。</strong> 上周有新闻提到一款新的 AI 模型，叫 Kimi——我喜欢这名字，Kimi K3。不知道他们怎么想出 Kimi K3 这名字的，估计上一代叫 Kimi K2 吧，但干嘛叫 Kimi 呢？（笑）</p>\n<p>关键是，他们对 Token（文本单位）的收费大约只有其他大模型厂商的五分之一。</p>\n<p>因此，站在局外人的角度（虽然这不是我的专业领域），我看到的是一个<strong>没有护城河、人人都在砸重金、而且还有极低价格杀入</strong>的行业。在我看来，这预示着一场惨烈的价格战。</p>\n<p>这就是我的反驳逻辑，请告诉我你们怎么看。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>那我先说，吉尔你补充或反驳。</p>\n<p>首先关于护城河：我的观点是，模型本身随着时间的推移会变得越来越便宜，越来越同质化/商品化（Commoditized）。<strong>真正的价值依然在于数据和用户基础（Install Bases）。</strong></p>\n<p>因此，无论是 Meta、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>（Oracle）还是微软，超大规模云厂商现在所做的一切，其核心和灵魂都在于数据中心和算力。因为每一家企业、每一个个体在走向 AI 之路时，你最终能选择的服务商一只手就能数得过来。</p>\n<p>所以眼下护城河看似不明显，但他们实际上正在眼皮底下一步步构建自己的生态系统。未来你要么选微软，要么选谷歌，要么选甲骨文，选择将非常有限。企业不得不走这条路，而企业和消费者最终都必须为此买单——他们必须向这些巨头“付过路费”。</p>\n<p>今天看起来没有护城河，但现实是他们正在我们面前建立护城河。无论是具身智能（Physical AI）还是自动驾驶，未来与今天没有什么不同。这就像你在内容领域有什么选择？网飞（Netflix）最早布局，砸了无数钱，起初投资者也不理解，但现在你还能去哪？网飞基本上垄断了核心内容，这就是他们的机会和用户基础。这也是我从“拉斯维加斯大道”视角看待它的方式。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>等等，让我追问一句。说未来只会有少数几家超大规模云厂商，所以你要么用甲骨文、要么用微软或<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的数据中心，这是一回事。</p>\n<p>但我提出这个问题的立场是——我也同意你的说法，那些云基础设施一旦运转起来会是非常好的生意——我是从 Anthropic 和 OpenAI 这些<strong>模型创作者</strong>的角度来看的。如果我是 Anthropic 或 OpenAI 的负责人，看到上周发布的 Kimi K3，我会吓得瑟瑟发抖。因为我的收费是这个模型的 5 到 7 倍，而据称这个模型和我的一样好。那我该怎么办？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>史蒂夫，你把 AI 归结为了单一的一门生意，但它并不是。我们谈论的是正在创造的<strong>一整个产业链</strong>：</p>\n<ol start=\"1\">\n<li>\n<p>最上游是生产芯片制造设备的公司，主要是 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">ASML</a>（阿斯麦）和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>（TSMC），以及一系列配套企业；</p>\n</li>\n<li>\n<p>其次是设计和制造芯片的公司，英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、美光（Micron）等；</p>\n</li>\n<li>\n<p>再往后是购买这些芯片以提供算力服务的公司，主要是三大超大规模云厂商：微软、亚马逊和谷歌；</p>\n</li>\n<li>\n<p>最后才是模型公司。</p>\n</li>\n</ol>\n<p>整个产业链都在创造巨大的价值。我可以为你指出一个关键的数据点：<strong>OpenAI 和 Anthropic 目前的合计年化营收跑道（Run Rate）已经明显超过了 750 亿美元。</strong></p>\n<p>如果把谷歌 Gemini 的收入，再加上 Meta 和 XAI（马斯克的 AI 公司）的一点份额，全行业从几年前的零起点，到现在已经突破了 <strong>1000 亿美元</strong> 的营收规模。</p>\n<p>我之所以关注这个数字，是因为它代表着<strong>个人和企业真正愿意为 AI 掏出真金白银</strong>。这是实打实的经济活动。</p>\n<p>也许我们到现在为止已经在地下砸了 1 万亿美元的资本开支，但消费者和公司已经展现出了每年支付 1000 亿美元的意愿。虽然相对于投入来说回报率还不算极高，但在两年前这个数字还是零，而现在是 1000 亿，并且还在持续增长。</p>\n<p>不仅如此，即使模型走向开源（Open Source），前三个环节（设备商、芯片商、算力提供商）所产生的价值也一点不会少，甚至会更多。所以，开源模型确实对 OpenAI 构成威胁——</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>吉尔，给观众科普一下吧，因为不是所有人都懂。我认为这一点非常关键，即开源相对于便宜模型的概念。定义一下什么是开源，以及谁在用开源，好让大家的理解保持同步。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>好的。像 Anthropic 和 OpenAI 的模型，你基本上只能通过他们自己的闭源渠道使用，因为它是封闭的。他们控制着所有的参数和代码，但绝不透露具体细节。</p>\n<p>要想让模型更开放，有两种方式：一是共享模型的<strong>权重（Weights/参数）</strong>，二是共享<strong>代码（架构与运行逻辑）</strong>。如果两者都共享，它就是一个<strong>开源模型</strong>。你可以把这个模型下载到本地离线使用，无需连接模型公司，还可以根据喜好随意修改它。这大大降低了使用成本。</p>\n<p>如今很多技术栈就是这么运行的。顺便提一句，开源软件构成了科技世界的很大一部分：Linux 支撑着我们的大量操作系统，Apache、OpenTelemetry 等等，许多技术底层都是建立在开源之上的。</p>\n<p>在 AI 模型领域，开源同样将占据举足轻重的地位。未来，企业会在最核心、最关键的任务中使用 OpenAI 或 Anthropic 最顶级的闭源模型；但在其他所有事务上，他们会使用开源模型——无论是在数据中心、本地服务器，甚至直接在终端设备上。</p>\n<p>比如在我们的手机或电脑上运行一个较小的模型，利用设备自带的 GPU 和内存，来处理总结邮件、撰写草稿等简单任务。你根本不需要 Anthropic 最顶级的模型，小模型就足够了。这就是趋势的一部分。</p>\n<p>目前让人感到困惑的是，之前唯独愿意大力推开源的大多是中国公司，美国公司此前大多在回避开源模型，因为闭源模型能赚得更多。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>Meta 之前尝试过用 Llama 搞开源，但进展并不太顺利，对吧？</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>对，我觉得这也是个原因……</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>所以 Meta 尝试了开源模型，但问题在于，在开源世界里，大家普遍认为 Anthropic 和 OpenAI 领先得太多了，追赶他们就像试图在百米赛跑里追赶博尔特（Usain Bolt）一样。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>但我们最终一定会拥有优秀的美国开源模型，而且我们已经看到这正在发生。</p>\n<p>比如作为生态核心玩家的英伟达就表示：“如果你们这些 AI 实验室不建开源模型，那我们自己来建！因为我们知道开源模型消耗的算力一点不比闭源模型少。”</p>\n<p>所以英伟达推出了自己的免费模型（如 Nemotron），供所有人使用。因为归根结底，你依然需要 GPU，依然需要内存，依然需要把它部署在数据中心或本地服务器上——因此提供免费开源模型完全符合英伟达的利益。</p>\n<p>现在微软也加入了这一阵营，Palantir 也加入进来并告诫客户：“警惕 OpenAI 和 Anthropic，与他们合作有很多隐藏陷阱。”</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>说到这个，Palantir 的掌门人叫什么来着？亚历克斯·卡普（Alex Karp）。我看过他在 CNBC 上的采访，老实交代，我当时完全没听懂他在讲什么。所以丹和吉尔，你们俩都是他的粉丝，请帮我翻译成听得懂的大白话。他当时那么激动，我觉得肯定很重要，但我就是没听懂他到底想表达什么？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>看，卡普之所以如此独特，不仅在于他在 Palantir 建造的东西，更在于他的世界观。在某种程度上他就像个哲学家兼历史学家，因此他习惯透过特定的视角审视事物，并以此塑造了 Palantir。</p>\n<p>但核心逻辑在于，他是一个坚定的信念者：<strong>模型本身是会同质化的，你绝不能被某一家模型锁死；真正的核心价值永远在于数据侧。</strong></p>\n<p>站在 Palantir 的角度，卡普的意思是：用吉尔的模型还是艾斯曼的模型根本不重要。他其实是在警告各大企业——如果你直接把业务和数据塞进 Anthropic 的模型里，他们不仅拿到了你的数据，还彻底摸清了你公司的运作模式！一旦他们决定亲自下场做你的业务，就能瞬间把你干掉。这是他表达的第一个极度重要的观点。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>他暗示的另一点甚至更重要：如果你把整个业务死死套在 Anthropic 或 OpenAI 的某个模型上，一旦那个模型出了变故，你就彻底完蛋了（Screwed）。</p>\n<p>几周前就发生过类似情况——当政府要求 Anthropic 对其 Fable 模型进行限制而他们没有执行时，很多直接基于该模型搭建业务的公司差一点就面临灭顶之灾。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong> 这可以说是第一次警钟敲响。它印证了 Palantir 和许多公司的观点：未来必然是多模型并存的，你需要做到“模型无关（Model Agnostic）”，重点在于围绕数据建立知识架构和技术壁垒。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>明白了。我们换个话题，聊聊谷歌（Google）。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>回归正题。谷歌毫无疑问是一家伟大的公司。在 AI 浪潮爆发前，他们在搜索领域占据了 90% 的份额，基本上就是绝对垄断，而且自成立以来几乎没怎么进行过股权融资。</p>\n<p>而今天，在 AI 的激战中，他们刚刚通过股权融资筹集了 850 亿美元，这让所有人感到震惊。对于谷歌在这个<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>里的位置，你们怎么看？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>简单来说，谷歌依然是 AI 的赢家。</p>\n<p>一年前当股价在 180 美元附近时，大家都觉得谷歌是“AI 输家”，认为搜索业务要死掉了、大家不再用搜索了、政府还要拆分他们，整个公司都要垮了。</p>\n<p>但到了去年底，大家又突然觉得谷歌是“唯一的 AI 大赢家”——这真是一个态度大转弯（Flippity Flip）。大家发现谷歌是一家高度垂直整合的 AI 公司，拥有自己的模型、芯片、云服务和生态，什么都不缺。</p>\n<p>当时谷歌云的增速冲到了 60% 以上，规模庞大；更重要的是，搜索广告的增长也在加速。所以“搜索已死”的论调不攻自破了。为什么？因为他们正利用 AI 向我们展示更多广告，赚更多的钱！</p>\n<p>至于最近发生的股价回调，是因为市场重新评估了他们“唯一赢家”的地位。到了今天，谷歌的模型不再是最顶尖的了，甚至落后了一截。作为一家庞大的巨头，他们的内部官僚作风远不如 OpenAI 和 Anthropic 这样的初创公司高效。</p>\n<p>顺便提一句，AI 的核心发明人之一诺姆·沙泽尔（Noam Shazeer）原本在谷歌，后来去哪了？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）/ 史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>去 OpenAI 了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>对。所以大家发现，谷歌在面向消费者的 Chat 领域只能排在遥远的第二，在企业级 AI 领域排在第三。也许他们不是“唯一赢家”，但依然是“主要赢家”之一，这总比一年前大家认为的落惨境况好得多。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>在我看来，从端到端的整体能力来看，谷歌是目前投资者眼中综合位置最好的超大规模云厂商，而且名副其实。</p>\n<p>托马斯·库里安（Thomas Kurian）在谷歌云做出的成绩是现象级的；在搜索领域他们保持了份额；Gemini 模型虽然可能永远做不到像 Anthropic 或 OpenAI 那么极致，但关键在于他们在不断寻求变现途径。</p>\n<p>投资者目前低估的一点是：当这些巨头构建起自己的生态系统时，华尔街依然严重低估了其后续的变现能力。谷歌筹集资金是极其明智的一步，虽然短期内让某些投资者有些沮丧，但大家心里清楚——在这场 AI 军备竞赛的深夜派对里（如果派对从晚上 9 点持续到凌晨 4 点，现在已经是深夜 11 点了），你绝不想被关在门外，眼巴巴地问“我该怎么进去？”</p>\n<p>对于那些不舍得砸钱投入的公司来说，这才是最危险的。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>那我们来聊聊一家在我看来有点“站在门外看热闹”的公司——虽然我也持有它的股票——那就是苹果（Apple）。</p>\n<p>为苹果辩护一句：苹果并没有参与“砸 1 万亿美元搞基础设施”的游戏，他们几乎不怎么乱花钱。从这个意义上说，他们的资产负债表和现金流比任何人都好看。但另一方面，很难看清他们在这个生态系统中究竟处于什么位置。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我把苹果看作是 AI 时代的 <strong>“EZ Pass”（电子不停车收费系统 / 悠游卡）</strong>。</p>\n<p>现实是，全球有 20% 的人口将通过苹果设备来接入和使用 AI。虽然他们在起跑阶段摔过跤、屡次夸大交付能力，但现在他们拥有了一个可以真正落地的 AI 变现策略，能覆盖 25 亿台 iOS 设备和 15 亿部 iPhone。</p>\n<p>苹果股价之所以有现在的表现，是因为投资者终于开始意识到：<strong>如果你是苹果，起跑落后没关系，只要你能把控住消费者的终端生态，就根本不用太担心。</strong></p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>刚才我们聊到了行业变化的速度、新闻流以及谁赢谁输。而苹果却能退后一步说：“你们慢慢折腾，你们去打个你死我活吧！我们就在这里等着，不论你们谁赢了，我们都会把最棒的模型集成进我们的系统里。”</p>\n<p>这就是“新 Siri（New Siri）”的本质——所谓的全新 Siri，并不是苹果自己去研发顶尖大模型，而是接入市场上最好的模型，从而给消费者提供卓越的体验。消费者不会管底层是 OpenAI 还是 Anthropic，他们只知道这是新 Siri。</p>\n<p>所以苹果横竖都是赢家。让别人去烧钱、去承受舆论压力，苹果直接占据制高点，两头发财。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>我们再换个档位，聊聊甲骨文（Oracle），这可是一只充满争议的股票。</p>\n<p>对于我的观众来说，我从没见过哪只股票走成这个样子：原本在 200 美元左右，去年三季度财报一出，直接暴涨到 330 美元；接着大家突然回过神来，发现他们绝大部分的订单积压（Backlog）居然都绑定在 OpenAI 身上，随后股价又一路砸到了 140 美元。</p>\n<p>你们怎么看甲骨文对 OpenAI 的这种高度依赖？怎么看待甲骨文这家公司？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>在吉尔发言前，我想给吉尔应有的赞誉。当整个数据中心建设潮和 OpenAI 炒作达到顶峰时，吉尔几乎是全市场<strong>极少数</strong>对甲骨文保持极其谨慎态度的人。</p>\n<p>我必须承认，当时我看着 OpenAI 的交易和他们的动作，完全没预料到后面的走势。吉尔站在了对立面，事实证明他<strong>完全正确</strong>，而我彻底看错了。在预测市场反应这方面，他准得不能再准了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>谢谢你，丹。我也想借此说明一下我们各自的角色：</p>\n<p>丹一直以来都是这场 AI 革命的旗手（Flag Bearer），他坚定地站在那里向所有人解释这项技术有多么重要、为什么必须持续投资。你甚至不需要太纠结买哪一只具体的股票，因为这些都是优质标的，甚至有 ETF。</p>\n<p>既然丹把“旗手”这个角色扮演得如此出色，那我就承担起另一个角色——尝试去找出<strong>谁会比别人赢得多，谁可能会掉队</strong>。</p>\n<p>而且这种格局时刻在变，所以我尽量保持开放和灵活的思维，每天根据最新的动态和风向，帮助投资者在不同标的中做选择。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>吉尔，我能问个问题吗？去年三季度甲骨文宣布与 OpenAI 的超级大单时，股价直接翻倍，写下了历史性的一幕。当时在全场狂热的情况下，你是怎么做到“看穿未来”并保持审慎的？是因为担心资本支出和债务负担吗？</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>主要有几点：</p>\n<p>第一，<strong>当所有人都在疯狂挤上一辆彩车（Bandwagon）时，我总是感到不适。</strong> 当我看到每一个对冲基金、每一家做多基金都挤在同一条船上时，我会非常不安，并试图跳出来。2025 年 9 月 10 日的甲骨文就是这种情况，股价从 230 一口气冲到 330，所有人都跑去电视上喊“甲骨文是最大的 AI 赢家！”</p>\n<p>当时我就觉得这不可靠。因为他们的订单积压突然从 1500 亿暴增到 4500 亿美元，大家陷入狂热。但第二天《华尔街日报》就爆出，这暴增的 3000 亿全来自 OpenAI 一家公司！</p>\n<p>而截至 2025 年 9 月 11 日，OpenAI 根本就没有那么多钱！他们资本匮乏、营收微薄，甚至很快被揭露出除了对甲骨文的 3000 亿承诺外，还在其他地方许下了 1.1 万亿美元的采购承诺——而他们口袋里压根没钱！</p>\n<p>随着市场意识到这一点，甲骨文股价从盘中的 350 美元一路惨跌到 140 美元。</p>\n<p>但在 140 美元这个位置，市场又<strong>反应过度（Overreacted）</strong> 了，等于直接把 OpenAI 的所有订单价值清零。然而到了今年，OpenAI 完成了创历史纪录的 120 亿美元巨额融资，手里有了现金；他们重新梳理了那 1.4 万亿的意向，明确了绝大多数是弹性安排，并启动了“红朝演练（Code Red）”，将所有精力砸在最核心的算力上。</p>\n<p>这时情况就很明朗了：OpenAI 是能够付得起甲骨文账单的！但市场目前依然将甲骨文高达 6300 亿美元的算力订单积压按 <strong>零（Zero）</strong> 来计价。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>甚至可以某种程度上说是按负数计价了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>是的，至少被估值为了零。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>这就引出了一个核心问题：长久以来跟随丹投资的人都赚了大钱，我对丹脱帽致敬。虽然偶尔有人在节目留言区酸他“永远看多”，但我总是回应说：丹不仅人非常好，而且到目前为止他基本上是对的。</p>\n<p>不过，既然市场每周都在变，吉尔，请给我你目前看好的<strong>三大赢家</strong>，以及你<strong>疑虑最大/最不看好的三个标的</strong>。然后丹，我也想听听你的清单。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>好的，我们用<strong>微软、Palantir、美光（Micron）</strong> 作为赢家代表。</p>\n<p>为了形成对比，我们可以把美光与英特尔（Intel）对比，把微软与 Salesforce（赛富时）对比：</p>\n<p>我们一直在寻找市场的<strong>错配（Dislocations）</strong>——即市场在哪里表现出了逻辑不自洽？现在市场每天都在“AI 是好东西”和“AI 是坏东西”之间摇摆。</p>\n<p>比如在半导体硬件领域，市场目前的定价逻辑居然假设这一轮高景气周期会一直延续到 2030 年：英特尔当前的估值、Cerebras 的估值，以及大部分光模块和半导体设备公司的交易价格，都必须依赖周期持续到 2030 年才能被证明合理。</p>\n<p>然而，如果你看<strong>美光（Micron）</strong>，甚至在某种程度上看英伟达，它们的估值却隐含着“周期已经结束、明年就要下滑”的悲观预期！</p>\n<p>这种定价是完全矛盾的：</p>\n<ul>\n<li>\n<p>美光的交易市盈率（PE）只有 <strong>6 倍</strong>；</p>\n</li>\n<li>\n<p>AMD 是 <strong>50 倍</strong>；</p>\n</li>\n<li>\n<p>英特尔是 <strong>100 倍</strong>！</p>\n</li>\n</ul>\n<p>想想看，英特尔和 AMD 做的是 CPU，美光做的是存储芯片（Memory）。历史上 CPU 市场确实比存储市场好那么一点点，但到了今天，存储芯片的景气度明显远好于 CPU 市场！然而美光的定价却像周期已经终结一样（6 倍 PE），而英特尔的定价却像景气还能再跑五年一样（100 倍 PE）。这就是巨大的套利与布局机会。</p>\n<p>再来看看<strong>微软 vs Salesforce</strong>： 在软件行业，核心问题在于——谁是真正能创造价值的好公司，谁不是？由于企业现在必须在 AI 上投入巨资，他们正在严审预算，砍掉那些不能让客户满意的边缘软件产品。这也是 <a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> 上周预警业绩滑坡的原因。</p>\n<p><strong>Salesforce 就属于企业急于砍掉的那类软件。</strong> 因为多年来它并没有为客户创造新的价值，却每年都在涨价。无论有没有 AI，这都是一个走下坡路的劣质生意。</p>\n<p>反观<strong>微软</strong>，他们的 Azure 云业务、Office 办公套件和基础设施软件都因为 AI 的赋能而实现了增长加速。</p>\n<p>同样是软件，微软和 Palantir 是极其优秀的公司，而 Salesforce 这样的公司则相形见绌。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>关于赢家：</p>\n<p><strong>1. 英伟达（Nvidia）：</strong> 毫无疑问，全球只有一款芯片在真正驱动这场 AI 革命，那就是由“AI 教父”黄仁勋带队的英伟达。甚至不需要争论。全球任何大型科技公司首选都是英伟达。我们预测，在英伟达芯片上每支出 1 美元，就会对科技行业的其他环节产生 8 到 10 美元的乘数效应。</p>\n<p><strong>2. 苹果（Apple）：</strong> 在消费端，没有任何一家公司比苹果更适合将消费级 AI 革命变现。他们拥有清晰的策略，投资者正重新认识到其生态的变现潜能。</p>\n<p><strong>3. 网络安全板块（Cybersecurity）：</strong> 比如 <strong>CrowdStrike</strong> 和 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/PANW\">Palo Alto Networks</a>（帕洛阿尔托网络）</strong>。此前市场担心 AI 会取代网络安全，但现实是未来两三年网络安全预算将翻倍。因为当像史蒂夫你拥有三个 AI 智能体帮做工作时，安全公司不仅要保护你本人，还要保护你的三个智能体，受攻击面大幅增加。</p>\n<p>至于潜在的输家/风险标的：</p>\n<p>像 <strong>Adobe</strong> 和 <strong>Intuit</strong> 这样的公司，虽然拥有庞大的用户基础，但他们严重低估了 AI 对其商业模式的颠覆。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>AI 会怎么冲击 Intuit（财务软件巨头，拥有 TurboTax 等）？给我解释一下？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>因为人们创建的新 AI 模型未来可以直接帮你把税给报了，你根本不再需要复杂的报税软件。这就好比一家公司踩在时速 2.5 英里的跑步机上装模作样，就像 1995 年打字机公司发新闻稿说“互联网都是泡沫，我们要坚持做打字机”一样，一年后就破产清算了。软件公司如果不拥抱这个时代，就会被迅速淘汰。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>所以你们两位都认为，有一批软件公司在这场浪潮中会被伤得很惨。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>史蒂夫，我得从另一个视角来回答。当我们说“软件公司”时，不一定指上市的软件公司。</p>\n<p><strong>大量由私有股权基金（PE）持有的中小型未上市软件公司正面临毁灭性打击。</strong> 这些 PE 基金收购了软件公司后，为了抽干现金流（Milking），彻底停止了对产品的研发和更新，赌的是现有客户会永远续费。</p>\n<p>但现在情况变了：企业首席信息官（CIO）以前管理 100 个软件供应商，现在为了给 AI 腾出预算，要把供应商削减到 30 个。你觉得他们会砍谁？他们会把那些由 PE 控制、多年不更新的小软件全部砍掉！因为微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Adobe 甚至 Salesforce 都能顺便把那些小功能给做了。</p>\n<p>这也是为什么现在私有股权领域的软件债务出现了巨大危机。而我和丹覆盖的上市软件大厂资产负债表上全是净现金，根本没有债务风险。危机全在 PE 手里。</p>\n<h2>拉斯维加斯大道的比喻与美国科技霸权</h2>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我们再用前面提到的拉斯维加斯来做个类比：</p>\n<p>假设 1955 年我们在建设拉斯维加斯大道，当时有金礼士（Sinatra）等人在表演。到了 1956 年某栋建筑出了点质量问题，就有人喊“这地方完蛋了，赌城大道建不起来了”。</p>\n<p>但各大巨头心里很清楚——<strong>全球只有一条“主干道”（The Strip）</strong>，那就是数据中心、企业级服务和全球基础设施建设。如果你现在不在主干线上占位，两三年后位置就会被别人抢走，到时候你只能去里诺（Reno，内华达州小城）建酒店了。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>我太喜欢这个比喻了！因为“拉斯维加斯大道”本身就是一个极为独特的<strong>纯粹美国现象</strong>。世界上没有任何其他国家拥有这种想象力、胆识（以及一点狂妄和疯劲）去白手起家<a href=\"https://laohu8.com/S/01630\">建成</a> Vegas。</p>\n<p>AI 也是一模一样。我们骨子里有一种独特的乐观主义——“只要我们把它建出来，人们就一定会来！”</p>\n<p>这就是当下正在发生的事情。大家都害怕建好了没人用，所以我才反复强调那个数字：<strong>今年全球来自 AI 实际消费的收入已经突破了 1000 亿美元，而两年前是零！</strong> 这种乐观是有坚实依据的。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>我对此充满激情。我每隔几个月就会去一趟华盛顿特区，与许多参议员和国会议员会面。</p>\n<p>AI 行业自身也存在严重的公关（PR）危机——这些科技巨头高管天天在台上恐吓公众，一会儿说“18 个月内白领全部失业”，一会儿导致大家电费上涨。普通美国人会问：“这对我有啥好处？”这是科技公司自找的公关麻烦。</p>\n<h2>政治、公关与科技就业真相</h2>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>你们认为政治层面的角力会如何演变？</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>在每一次中期选举中，这都会成为地方和国家层面的交锋热点。如果数据中心项目在各地被投票否决（比如在纽约州看到的停建令），那是极其危险的。美国丢掉 AI 霸权唯一的可能，就是自己把脚绊倒。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>美国现在有一种“去增长/反增长（Degrowth）”思潮，这非常危险。那种试图通过摧毁创富引擎来实现所谓的平等，是极其盲目的。</p>\n<p>像萨姆·奥特曼（Sam Altman，OpenAI CEO）和达里奥·阿莫代（Dario Amodei，Anthropic CEO）这些人对此负有不可推卸的责任。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>过去 250 年来，我们建设这个国家的方式，就是通过技术提升生产力，生产力提升带动工资上涨，进而创造更多资本和人均 GDP。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>过去 100 年里的任何一次技术革命，在净效应上<strong>从未成为就业的摧毁者</strong>。美联储也多次强调，AI 创造的就业岗位最终必将多于它替代的岗位。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：</strong></p>\n<p>这是最基本的微观经济学：如果 AI 让丹和我产出的研究报告翻倍，公司赚的钱翻倍，公司绝不会砍掉我们的岗位，反而会投入更多资本去招募高产出的员工。</p>\n<p>那为什么萨姆（奥特曼）和达里奥（阿莫代）要天天散布恐慌？<strong>因为他们想“抽掉后人的梯子”！</strong> 他们希望借此推动对自己有利的游说与监管，把开源力量锁死、把潜在竞争者全部锁死，从而独吞胜利果实。我们必须大声叫他们“停止这种表演”！</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>是的，最近确实能看到他们两人的对外表态叙事发生了明显的收敛与改变。</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>两位，太感谢你们了，这场对话太棒了！今年入秋之后我们一定要再聚一次。</p>\n<p><strong>丹·艾夫斯（Dan Ives）：</strong></p>\n<p>太棒了！因为到时候这个世界估计又变了 15 个样了，我们的观点可能也跟着变了无数次，这正是最吸引人的地方。</p>\n<p><strong>吉尔·鲁里亚 / 丹·艾夫斯：</strong></p>\n<p>非常感谢！</p>\n<p><strong>史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：</strong></p>\n<p>好的，欢迎回到镜头前。</p>\n<p>我认为这是一场信息量极大的精彩辩论与探讨。尽管这两位分析师对 AI 的长期前景依然非常非常乐观，但他们也不得不承认，辩论的维度和复杂度比以前高多了。</p>\n<p>我觉得这场对话里几个最有趣的亮点是：</p>\n<ol start=\"1\">\n<li>\n<p><strong>是否存在护城河？</strong> 我个人依然存疑，但他们认为随着微软、谷歌、Meta 和亚马逊将数据中心等基础设施建起来，这就是护城河。虽然 Anthropic 或 OpenAI 能保持多久的护城河尚无定论，但整个产业链上下游确实都在创造巨大的财富。</p>\n</li>\n<li>\n<p><strong>吉尔对“赢家与输家”的剖析：</strong> 他认为微软是赢家，因为微软拥有数据中心算力支撑，且 Outlook 等办公生态不可动摇；而 Salesforce 是输家，因为他们多年来未能给软件产品注入新的核心价值，只知道单方面涨价。</p>\n</li>\n</ol>\n<p>总而言之，这是一场极其酣畅淋漓的对话。我强烈建议大家把这期节目至少看一遍，甚至看两遍，因为里面包含的干货信息量实在太丰富了。</p>\n<p>我们下期再见！</p>\n</blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"ARTY":"ISHARES FUTURE AI & TECH ETF","VTHR":"Vanguard Russell 3000 ETF","AIPO":"Defiance AI and Power Infrastructure ETF","QTOC":"Innovator Growth Accelerated Plus ETF - October","CHAT":"ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF","AGIX":"通用人工智能 ETF-AGIX"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3778207","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2655085247","content_text":"在当万亿美元的基建狂热撞上低成本大模型的“价格战”奇袭，人工智能（AI）究竟是一场媲美第四次工业革命的万亿财富盛宴，还是一场即将迎来阵痛的资本泡沫？\n在最新一期的《Real Eisman Playbook》访谈中，《大空头》原型史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）对话华尔街知名多头丹·艾夫斯（Dan Ives）与理性估值派分析师吉尔·鲁里亚（Gil Luria），围绕AI资本回报率（ROI）、大模型护城河坍塌、SaaS末日论等核心争议展开激辩——这场史无前例的AI大分化中，英伟达、微软、苹果与被低估的美光正牢牢占据胜者高地，而缺乏创新仅靠涨价的传统SaaS巨头、虚高估值的英特尔以及私有股权（PE）包袱下的边缘软件，则正一步步走向被市场清洗的淘汰边缘。\n 核心要点归纳\n\n\n资本开支与ROI争论：AI行业已从轻资产模式转向高资本密度模式。目前AI产业链已创造超过1000亿美元的年化变现收入，虽然相较于万亿美元的资本投入尚显不足，但已证明实际经济需求的存在。\n\n\n模型护城河坍塌与价格战：大语言模型（LLM）正快速走向同质化与商品化。未来的核心价值不在模型本身，而在数据、算力基础设施及生态入口。\n\n\n开源生态与闭源风险：闭源模型面临开源生态的全面侵蚀。将企业核心数据过度绑定在单一闭源模型上，容易招致数据泄露风险与业务被动。\n\n\nSaaS末日论的真实分化：AI不会毁灭所有软件，但会引发剧烈分化。缺乏研发投入、仅靠涨价维持增长的SaaS大厂以及私募股权（PE）控制的未上市小软件将被企业预算清洗；而微软、Palantir等掌控核心数据与生态的企业将胜出。\n\n\n胜负手盘点：赢家：英伟达（绝对核心卖水人）、微软（云与生态双重防御）、苹果（消费级AI“通行证”）、美光（严重被低估的存储巨头）、Palantir（数据壁垒）及网络安全板块（CrowdStrike/Palo Alto）。输家/风险标的：Salesforce（无增值仅涨价）、英特尔（高估值与弱基本面严重错配）、PE持有的未上市边缘软件、受AI直接替代冲击的传统软件（Intuit/Adobe）。\n\n\n 资本狂热与ROI大拷问：AI产业的两大核心争议\n在一年前，市场讨论AI时几乎没有任何看空的理由，然而一年后的今天，怀疑论开始占据主流。\n吉尔·鲁里亚指出，当前科技界最核心的辩论在于极其高昂的资本开支能否兑现足够的投资回报率。尽管全行业年化AI变现收入已从零爆发至上千亿美元，证明了经济需求的真实存在，但相较于地下埋藏的数万亿美元资本开支，这一回报依然处于早期阶段。\n史蒂夫·艾斯曼也补充称，过去从不依靠外部融资的谷歌、微软和Meta，如今因AI的高额投入变成了高资本密度企业，这在财务层面本身就是一种隐忧。\n然而，丹·艾夫斯对此持完全不同的长周期视角。他认为人类目前正处于长达八到十年的AI基建革命的第三年，这就像1955年建设拉斯维加斯大道一样，中间必然会经历数次考验市场胆量的剧烈波动。艾夫斯指出，根据其亚洲供应链的最新调研，芯片的供需比依然高达15:1，这表明底层需求远未饱和，美国在技术与基础设施上再次取得了对全球竞争对手的绝对领先。\n护城河坍塌与开源逆袭：大模型不再是“独角戏”\n针对艾斯曼提出的“大模型缺乏护城河、低成本模型引发价格战”的忧虑，分析师们揭示了AI产业链的深层结构。\n吉尔·鲁里亚表示，AI产业链由设备商、芯片商、云算力提供商和底层模型商共同组成。模型同质化甚至价格战，主要冲击的是最下游的模型公司，而上游设备、芯片与算力提供商的价值并不会受到削弱。尤其是当英伟达等硬件巨头开始主动向市场投放免费开源模型时，闭源大模型厂商的定价权正在快速丧失。\n此外，嘉宾们还特别援引了Palantir首席执行官亚历克斯·卡普的警告。\n在企业级市场上，数据控制权远比模型本身重要。企业如果直接将核心数据暴露给第三方闭源大模型，不仅面临商业机密泄露的风险，还极易被底层模型绑定。未来的趋势必然是“模型无关”，即模型会逐渐沦为通用的基础工具，而围绕企业自有数据建立的知识架构和应用生态才是真正的壁垒所在。\nSaaS末日论分化：谁在制造恐慌，谁在通吃市场？\n在面对“AI是否会摧毁传统软件”的争议时，两位分析师给出了非常精细的分化判断。\n鲁里亚指出，所谓的失业恐慌和大模型厂商散布的“AI将取代白领”言论，某种程度上是大模型头部创始人为了推动政府出台严苛监管、从而“抽掉后人梯子”阻断竞争的策略。从历史微观经济学来看，技术进步提高生产力后，往往会带动企业效益与岗位数量的同步增长，而非摧毁总体就业。\n但软件行业确实在经历剧烈的重新洗牌。市场并不是要毁灭所有软件，而是要清理劣质软件。\n以微软为例，即便AI Agent全面普及，用户依然需要Outlook、Teams和Office等底层基础设施，微软不仅不会被颠覆，反而能通过将AI赋能云服务与办公套件实现增速再提升。\n反观Salesforce等公司，多年来未能向客户提供明显的新增价值，仅靠单方面提价维持业绩增长，在企业为了AI重新划拨IT预算时，这类缺乏核心壁垒的软件必将首先被淘汰。\n终极胜负手：华尔街眼中的科技赢家与输家\n基于以上分析，两位分析师梳理出了一份清晰的胜负手清单。\n在赢家阵营中，英伟达依然占据着绝无仅有的核心卖水人地位。\n艾夫斯认为，英伟达芯片的领先优势不可替代，在英伟达芯片上每花费1美元，就能为整个科技生态圈带来8到10美元的乘数效应。\n苹果公司则展现出极为高明的战略姿态，被艾夫斯比喻为消费级AI的“通行证”。苹果无需承担数千亿美元的算力基建风险，只要牢牢把控25亿台终端设备入口，无论未来的模型战局谁胜谁负，苹果都能从容集成最强模型并实现生态变现。\n美光科技则展现出极度显著的估值错配，在存储芯片景气度大好的背景下，其6倍的市盈率隐含了极度悲观的错误预期，具备极高的风险收益比。\n此外，Palantir以及受AI冲击攻击面扩大而需求翻倍的网络安全板块（如CrowdStrike和Palo Alto）同样处于胜者高地。\n在输家与风险阵营中，除了无增值仅涨价的Salesforce外，虚高估值与弱基本面严重错配的英特尔也备受质疑。\n更具隐患的是私有股权（PE）基金控制的中小型未上市软件公司，由于PE机构收购后往往砍掉研发以抽取现金流，面对企业CIO大幅削减软件供应商数量的现实，这些缺乏创新的边缘软件正面临批量倒闭的命运。与此同时，传统报税软件Intuit和内容创作软件Adobe的固有商业模式也正面临大模型底层的解构威胁。\n以下为访谈全文：\n\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n嗨，我是史蒂夫·艾斯曼，欢迎收看新一期的《Real Eisman Playbook》。当下最激烈的辩论显然围绕着人工智能（AI）展开——它到底能创造多大的利润？它的可持续性究竟如何？而且，这场辩论的焦点几乎每周都在变化，这真的很不可思议。\n因此，今天我邀请了两位科技领域的顶尖分析师：丹·艾夫斯（Dan Ives），他刚离开 Wedbush 并创立了自己的投资银行；以及来自 D.A. Davidson 的吉尔·鲁里亚（Gil Luria）。\n我喜欢这两位分析师的原因在于，他们的覆盖面非常广泛。绝大多数科技分析师要么只看芯片，要么只看硬件设备，要么只看软件，但他们两位几乎涵盖了科技领域的方方面面。因此，我相信他们能对这场辩论的广度与深度带来深刻的见解。\n在节目最后，我会重返镜头分享一些总结体会。不过在开始之前，如果你喜欢我们的访谈和每周总结，支持节目最好的方式就是去 YouTube 和 Substack 上免费订阅我们。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n嗨，我是史蒂夫·艾斯曼，欢迎来到新一期的《Real Eisman Playbook》。每周科技界都有太多大事发生。我在周记里也常说，我从未见过任何一个行业的发展速度如此之快，以至于每一条新闻都不仅仅是渐进式的补充，而几乎是在重塑整个投资逻辑。\n今天我们请到了两位嘉宾。第一位是我们的老朋友丹·艾夫斯。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n非常高兴能再次来到这里，史蒂夫。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n第二位是我们的新嘉宾吉尔·鲁里亚。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n非常感谢。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n丹正在筹备他的新项目，我们就不在此细说了；吉尔目前在 D.A. Davidson。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n是的。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n我邀请二位的主要原因之一，就是绝大多数人只关注半导体或软件，而你们二位的覆盖面非常广泛，而当下发生的事情影响面实在太广了。\n在把话筒交给你们之前，我想先提几点。如果在一年前，我们站在这里讨论 AI，我知道丹一定会极其乐观，他会大谈特谈英伟达（Nvidia）的营收增长有多惊人，超大规模云厂商（Hyperscalers）的发展有多迅速，当时你几乎找不到任何唱衰的看空逻辑。\n一年后的今天，想找一个看空的论调可就没那么难了。所以，吉尔，我想先把话筒交给你。能否请你用几分钟时间，从高视角帮我们总结一下：目前辩论的核心焦点是什么？你在这场辩论中持什么立场？\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n没问题。目前科技界正在展开两大核心争论：\n第一，我们能否从所有这些巨额投资中获得回报？ 这些建设中的数据中心和部署的巨额资金，能否为相关公司创造足以证明这种极端支出合理性的投资回报率（ROI）？大家必须客观承认，这种支出是极其剧烈、前所未有的。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n确实是前所未有。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n是的，史无前例。这是目前正在反复拉锯的第一大争论，我们对此持有一些微妙的观点。\n我们再来看看争论的另一面：AI 将如何影响所有其他公司，尤其是软件公司？ 在 AI 时代，软件公司的日子会怎样？这就是所谓的“SaaS（软件即服务）末日论”。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n没错，SaaS 末日。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n所谓的“SaaS 末日论”，就是一种认为软件公司全都要完蛋的观点——觉得“这行没什么可看的了，五年内它们全都会死光，软件将不复存在”。\n而现在我们有了更精细的讨论，待会儿可以聊聊我们在这方面的立场。但总的来说，这就是两大核心争论。\n我们可以把这两点合并到像微软（Microsoft）这样的公司身上来看。微软在这两端都吃尽了苦头：\n\n\n一方面有人说：“看，你建了那么多数据中心，根本拿不到投资回报！既然 AI 没价值、AI 是坏东西，那就意味着你同时在浪费大量资本。”\n\n\n但与此同时，又有人说：“看，你是一家软件公司，而 AI 太强大了，它会直接摧毁你的现有业务！”\n\n\n所以，微软在两头都挨了板子。但我们认为：等一下，我完全可以向你证明为什么我认为我们正在获得良好的投资回报，而且投资回报率还会进一步提升。因此，对他们来说继续投资是有道理的。\n接着我还可以证明：五年后的清晨，我依然会起床打开电脑，登录 Outlook，使用 Teams，使用 PowerPoint、Excel 和 Word。顺便说一句，届时会有 AI 智能体（Agents）协助我使用 Excel、Word、Outlook 和 Teams，但我本人依然会在那里。猜猜当这一切发生时，谁站在这些模型的前面？是微软。\n所以，这就是目前正在发生的两大争论，而微软恰好成了夹在中间的“受气包”。这也正是当前市场最有趣的地方。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n丹，这个总结太精彩了。看来你没什么可补充的了？\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n哈哈，我是这么看的：我们目前正处于长达 8 到 10 年的 AI 革命建设期的第三年。在我看来，这有点像 1955 年建设拉斯维加斯大道（Vegas Strip）。\n在这种背景下，必然会出现各种疑问：资本支出何时才能真正转化为变现？Anthropic（AI 独角兽）会不会抢走其他所有人的饭碗？估值是不是太高了？这究竟是 1999 到 2000 年的互联网泡沫重演，还是真正的第四次工业革命？\n我显然坚信是后者。因此，我认为每年都会经历三到四次我称之为“考验胆量”的剧烈波动时刻。\n但如果退一步来看，在我们最近的亚洲考察中，芯片的供需比高达 15 比 1。我这个人通常不会被市场上的叙事所围困。如果你一年前陷入那些叙事——比如当时纽约的出租车司机都看空 Alphabet（谷歌母公司），喊着“AI 会摧毁搜索引擎，司法部要拆分谷歌”——你会发现我们现在正处于一种叙事的重塑期。\n比如当存储芯片价格飙升，或者在 SK 海力士交易后大幅回落时，确实会引发这种让人抓紧扶手的惊悚时刻。但在我看来，这项技术将以积极的方式改变社会。我相信 AI 创造的就业岗位将多于它摧毁的岗位。\n过去我人生中的许多时刻，都是刚从遥远的地方飞回纽约机场，看到扣扣搜搜的场景，然后又得飞回中国台湾，去参观那些工人们每天工作 18 个小时的晶圆厂。\n至于你看到的亚洲与这里的差距，我认为这种差距已经大幅缩小，现在轮到美国掌握主动权了。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n那让我来逼问一下你们两位。我提出三个反驳论点，你们告诉我怎么看。\n第一，问题不仅仅在于他们花了太多的钱，而是涉及到的这些公司自成立以来几乎就没怎么筹集过外部资本。 谷歌上市是在 2000 年代初期，之后就再没筹过资；微软从不筹资；Meta 也从不筹资。而现在，突然之间因为极其惊人的资金消耗，这变成了一项高资本密度的业务。在其他条件相同的情况下，这绝对是个负面因素。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）/ 丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n我认为这个说法很客观/确实如此。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n第二，从局外人的角度来看，这个行业似乎没有任何护城河。 每周都有人发布一份关于某种新 AI 大语言模型（LLM）的新闻稿，成了最新的热门玩具，大家纷纷从这个模型切换到那个模型。谷歌当年在搜索领域拥有不可逾越的护城河，也许未来他们能在 AI 业务拿走 30% 的份额，但绝不可能像以前那样吞下 100%。所以感觉这个行业缺乏护城河，这也是个负面因素。\n第三是价格战。 上周有新闻提到一款新的 AI 模型，叫 Kimi——我喜欢这名字，Kimi K3。不知道他们怎么想出 Kimi K3 这名字的，估计上一代叫 Kimi K2 吧，但干嘛叫 Kimi 呢？（笑）\n关键是，他们对 Token（文本单位）的收费大约只有其他大模型厂商的五分之一。\n因此，站在局外人的角度（虽然这不是我的专业领域），我看到的是一个没有护城河、人人都在砸重金、而且还有极低价格杀入的行业。在我看来，这预示着一场惨烈的价格战。\n这就是我的反驳逻辑，请告诉我你们怎么看。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n那我先说，吉尔你补充或反驳。\n首先关于护城河：我的观点是，模型本身随着时间的推移会变得越来越便宜，越来越同质化/商品化（Commoditized）。真正的价值依然在于数据和用户基础（Install Bases）。\n因此，无论是 Meta、甲骨文（Oracle）还是微软，超大规模云厂商现在所做的一切，其核心和灵魂都在于数据中心和算力。因为每一家企业、每一个个体在走向 AI 之路时，你最终能选择的服务商一只手就能数得过来。\n所以眼下护城河看似不明显，但他们实际上正在眼皮底下一步步构建自己的生态系统。未来你要么选微软，要么选谷歌，要么选甲骨文，选择将非常有限。企业不得不走这条路，而企业和消费者最终都必须为此买单——他们必须向这些巨头“付过路费”。\n今天看起来没有护城河，但现实是他们正在我们面前建立护城河。无论是具身智能（Physical AI）还是自动驾驶，未来与今天没有什么不同。这就像你在内容领域有什么选择？网飞（Netflix）最早布局，砸了无数钱，起初投资者也不理解，但现在你还能去哪？网飞基本上垄断了核心内容，这就是他们的机会和用户基础。这也是我从“拉斯维加斯大道”视角看待它的方式。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n等等，让我追问一句。说未来只会有少数几家超大规模云厂商，所以你要么用甲骨文、要么用微软或亚马逊的数据中心，这是一回事。\n但我提出这个问题的立场是——我也同意你的说法，那些云基础设施一旦运转起来会是非常好的生意——我是从 Anthropic 和 OpenAI 这些模型创作者的角度来看的。如果我是 Anthropic 或 OpenAI 的负责人，看到上周发布的 Kimi K3，我会吓得瑟瑟发抖。因为我的收费是这个模型的 5 到 7 倍，而据称这个模型和我的一样好。那我该怎么办？\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n史蒂夫，你把 AI 归结为了单一的一门生意，但它并不是。我们谈论的是正在创造的一整个产业链：\n\n\n最上游是生产芯片制造设备的公司，主要是 ASML（阿斯麦）和台积电（TSMC），以及一系列配套企业；\n\n\n其次是设计和制造芯片的公司，英伟达、AMD、美光（Micron）等；\n\n\n再往后是购买这些芯片以提供算力服务的公司，主要是三大超大规模云厂商：微软、亚马逊和谷歌；\n\n\n最后才是模型公司。\n\n\n整个产业链都在创造巨大的价值。我可以为你指出一个关键的数据点：OpenAI 和 Anthropic 目前的合计年化营收跑道（Run Rate）已经明显超过了 750 亿美元。\n如果把谷歌 Gemini 的收入，再加上 Meta 和 XAI（马斯克的 AI 公司）的一点份额，全行业从几年前的零起点，到现在已经突破了 1000 亿美元 的营收规模。\n我之所以关注这个数字，是因为它代表着个人和企业真正愿意为 AI 掏出真金白银。这是实打实的经济活动。\n也许我们到现在为止已经在地下砸了 1 万亿美元的资本开支，但消费者和公司已经展现出了每年支付 1000 亿美元的意愿。虽然相对于投入来说回报率还不算极高，但在两年前这个数字还是零，而现在是 1000 亿，并且还在持续增长。\n不仅如此，即使模型走向开源（Open Source），前三个环节（设备商、芯片商、算力提供商）所产生的价值也一点不会少，甚至会更多。所以，开源模型确实对 OpenAI 构成威胁——\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n吉尔，给观众科普一下吧，因为不是所有人都懂。我认为这一点非常关键，即开源相对于便宜模型的概念。定义一下什么是开源，以及谁在用开源，好让大家的理解保持同步。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n好的。像 Anthropic 和 OpenAI 的模型，你基本上只能通过他们自己的闭源渠道使用，因为它是封闭的。他们控制着所有的参数和代码，但绝不透露具体细节。\n要想让模型更开放，有两种方式：一是共享模型的权重（Weights/参数），二是共享代码（架构与运行逻辑）。如果两者都共享，它就是一个开源模型。你可以把这个模型下载到本地离线使用，无需连接模型公司，还可以根据喜好随意修改它。这大大降低了使用成本。\n如今很多技术栈就是这么运行的。顺便提一句，开源软件构成了科技世界的很大一部分：Linux 支撑着我们的大量操作系统，Apache、OpenTelemetry 等等，许多技术底层都是建立在开源之上的。\n在 AI 模型领域，开源同样将占据举足轻重的地位。未来，企业会在最核心、最关键的任务中使用 OpenAI 或 Anthropic 最顶级的闭源模型；但在其他所有事务上，他们会使用开源模型——无论是在数据中心、本地服务器，甚至直接在终端设备上。\n比如在我们的手机或电脑上运行一个较小的模型，利用设备自带的 GPU 和内存，来处理总结邮件、撰写草稿等简单任务。你根本不需要 Anthropic 最顶级的模型，小模型就足够了。这就是趋势的一部分。\n目前让人感到困惑的是，之前唯独愿意大力推开源的大多是中国公司，美国公司此前大多在回避开源模型，因为闭源模型能赚得更多。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\nMeta 之前尝试过用 Llama 搞开源，但进展并不太顺利，对吧？\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n对，我觉得这也是个原因……\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n所以 Meta 尝试了开源模型，但问题在于，在开源世界里，大家普遍认为 Anthropic 和 OpenAI 领先得太多了，追赶他们就像试图在百米赛跑里追赶博尔特（Usain Bolt）一样。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n但我们最终一定会拥有优秀的美国开源模型，而且我们已经看到这正在发生。\n比如作为生态核心玩家的英伟达就表示：“如果你们这些 AI 实验室不建开源模型，那我们自己来建！因为我们知道开源模型消耗的算力一点不比闭源模型少。”\n所以英伟达推出了自己的免费模型（如 Nemotron），供所有人使用。因为归根结底，你依然需要 GPU，依然需要内存，依然需要把它部署在数据中心或本地服务器上——因此提供免费开源模型完全符合英伟达的利益。\n现在微软也加入了这一阵营，Palantir 也加入进来并告诫客户：“警惕 OpenAI 和 Anthropic，与他们合作有很多隐藏陷阱。”\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n说到这个，Palantir 的掌门人叫什么来着？亚历克斯·卡普（Alex Karp）。我看过他在 CNBC 上的采访，老实交代，我当时完全没听懂他在讲什么。所以丹和吉尔，你们俩都是他的粉丝，请帮我翻译成听得懂的大白话。他当时那么激动，我觉得肯定很重要，但我就是没听懂他到底想表达什么？\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n看，卡普之所以如此独特，不仅在于他在 Palantir 建造的东西，更在于他的世界观。在某种程度上他就像个哲学家兼历史学家，因此他习惯透过特定的视角审视事物，并以此塑造了 Palantir。\n但核心逻辑在于，他是一个坚定的信念者：模型本身是会同质化的，你绝不能被某一家模型锁死；真正的核心价值永远在于数据侧。\n站在 Palantir 的角度，卡普的意思是：用吉尔的模型还是艾斯曼的模型根本不重要。他其实是在警告各大企业——如果你直接把业务和数据塞进 Anthropic 的模型里，他们不仅拿到了你的数据，还彻底摸清了你公司的运作模式！一旦他们决定亲自下场做你的业务，就能瞬间把你干掉。这是他表达的第一个极度重要的观点。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n他暗示的另一点甚至更重要：如果你把整个业务死死套在 Anthropic 或 OpenAI 的某个模型上，一旦那个模型出了变故，你就彻底完蛋了（Screwed）。\n几周前就发生过类似情况——当政府要求 Anthropic 对其 Fable 模型进行限制而他们没有执行时，很多直接基于该模型搭建业务的公司差一点就面临灭顶之灾。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）： 这可以说是第一次警钟敲响。它印证了 Palantir 和许多公司的观点：未来必然是多模型并存的，你需要做到“模型无关（Model Agnostic）”，重点在于围绕数据建立知识架构和技术壁垒。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n明白了。我们换个话题，聊聊谷歌（Google）。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n回归正题。谷歌毫无疑问是一家伟大的公司。在 AI 浪潮爆发前，他们在搜索领域占据了 90% 的份额，基本上就是绝对垄断，而且自成立以来几乎没怎么进行过股权融资。\n而今天，在 AI 的激战中，他们刚刚通过股权融资筹集了 850 亿美元，这让所有人感到震惊。对于谷歌在这个新世界里的位置，你们怎么看？\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n简单来说，谷歌依然是 AI 的赢家。\n一年前当股价在 180 美元附近时，大家都觉得谷歌是“AI 输家”，认为搜索业务要死掉了、大家不再用搜索了、政府还要拆分他们，整个公司都要垮了。\n但到了去年底，大家又突然觉得谷歌是“唯一的 AI 大赢家”——这真是一个态度大转弯（Flippity Flip）。大家发现谷歌是一家高度垂直整合的 AI 公司，拥有自己的模型、芯片、云服务和生态，什么都不缺。\n当时谷歌云的增速冲到了 60% 以上，规模庞大；更重要的是，搜索广告的增长也在加速。所以“搜索已死”的论调不攻自破了。为什么？因为他们正利用 AI 向我们展示更多广告，赚更多的钱！\n至于最近发生的股价回调，是因为市场重新评估了他们“唯一赢家”的地位。到了今天，谷歌的模型不再是最顶尖的了，甚至落后了一截。作为一家庞大的巨头，他们的内部官僚作风远不如 OpenAI 和 Anthropic 这样的初创公司高效。\n顺便提一句，AI 的核心发明人之一诺姆·沙泽尔（Noam Shazeer）原本在谷歌，后来去哪了？\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）/ 史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n去 OpenAI 了。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n对。所以大家发现，谷歌在面向消费者的 Chat 领域只能排在遥远的第二，在企业级 AI 领域排在第三。也许他们不是“唯一赢家”，但依然是“主要赢家”之一，这总比一年前大家认为的落惨境况好得多。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n在我看来，从端到端的整体能力来看，谷歌是目前投资者眼中综合位置最好的超大规模云厂商，而且名副其实。\n托马斯·库里安（Thomas Kurian）在谷歌云做出的成绩是现象级的；在搜索领域他们保持了份额；Gemini 模型虽然可能永远做不到像 Anthropic 或 OpenAI 那么极致，但关键在于他们在不断寻求变现途径。\n投资者目前低估的一点是：当这些巨头构建起自己的生态系统时，华尔街依然严重低估了其后续的变现能力。谷歌筹集资金是极其明智的一步，虽然短期内让某些投资者有些沮丧，但大家心里清楚——在这场 AI 军备竞赛的深夜派对里（如果派对从晚上 9 点持续到凌晨 4 点，现在已经是深夜 11 点了），你绝不想被关在门外，眼巴巴地问“我该怎么进去？”\n对于那些不舍得砸钱投入的公司来说，这才是最危险的。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n那我们来聊聊一家在我看来有点“站在门外看热闹”的公司——虽然我也持有它的股票——那就是苹果（Apple）。\n为苹果辩护一句：苹果并没有参与“砸 1 万亿美元搞基础设施”的游戏，他们几乎不怎么乱花钱。从这个意义上说，他们的资产负债表和现金流比任何人都好看。但另一方面，很难看清他们在这个生态系统中究竟处于什么位置。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n我把苹果看作是 AI 时代的 “EZ Pass”（电子不停车收费系统 / 悠游卡）。\n现实是，全球有 20% 的人口将通过苹果设备来接入和使用 AI。虽然他们在起跑阶段摔过跤、屡次夸大交付能力，但现在他们拥有了一个可以真正落地的 AI 变现策略，能覆盖 25 亿台 iOS 设备和 15 亿部 iPhone。\n苹果股价之所以有现在的表现，是因为投资者终于开始意识到：如果你是苹果，起跑落后没关系，只要你能把控住消费者的终端生态，就根本不用太担心。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n刚才我们聊到了行业变化的速度、新闻流以及谁赢谁输。而苹果却能退后一步说：“你们慢慢折腾，你们去打个你死我活吧！我们就在这里等着，不论你们谁赢了，我们都会把最棒的模型集成进我们的系统里。”\n这就是“新 Siri（New Siri）”的本质——所谓的全新 Siri，并不是苹果自己去研发顶尖大模型，而是接入市场上最好的模型，从而给消费者提供卓越的体验。消费者不会管底层是 OpenAI 还是 Anthropic，他们只知道这是新 Siri。\n所以苹果横竖都是赢家。让别人去烧钱、去承受舆论压力，苹果直接占据制高点，两头发财。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n我们再换个档位，聊聊甲骨文（Oracle），这可是一只充满争议的股票。\n对于我的观众来说，我从没见过哪只股票走成这个样子：原本在 200 美元左右，去年三季度财报一出，直接暴涨到 330 美元；接着大家突然回过神来，发现他们绝大部分的订单积压（Backlog）居然都绑定在 OpenAI 身上，随后股价又一路砸到了 140 美元。\n你们怎么看甲骨文对 OpenAI 的这种高度依赖？怎么看待甲骨文这家公司？\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n在吉尔发言前，我想给吉尔应有的赞誉。当整个数据中心建设潮和 OpenAI 炒作达到顶峰时，吉尔几乎是全市场极少数对甲骨文保持极其谨慎态度的人。\n我必须承认，当时我看着 OpenAI 的交易和他们的动作，完全没预料到后面的走势。吉尔站在了对立面，事实证明他完全正确，而我彻底看错了。在预测市场反应这方面，他准得不能再准了。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n谢谢你，丹。我也想借此说明一下我们各自的角色：\n丹一直以来都是这场 AI 革命的旗手（Flag Bearer），他坚定地站在那里向所有人解释这项技术有多么重要、为什么必须持续投资。你甚至不需要太纠结买哪一只具体的股票，因为这些都是优质标的，甚至有 ETF。\n既然丹把“旗手”这个角色扮演得如此出色，那我就承担起另一个角色——尝试去找出谁会比别人赢得多，谁可能会掉队。\n而且这种格局时刻在变，所以我尽量保持开放和灵活的思维，每天根据最新的动态和风向，帮助投资者在不同标的中做选择。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n吉尔，我能问个问题吗？去年三季度甲骨文宣布与 OpenAI 的超级大单时，股价直接翻倍，写下了历史性的一幕。当时在全场狂热的情况下，你是怎么做到“看穿未来”并保持审慎的？是因为担心资本支出和债务负担吗？\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n主要有几点：\n第一，当所有人都在疯狂挤上一辆彩车（Bandwagon）时，我总是感到不适。 当我看到每一个对冲基金、每一家做多基金都挤在同一条船上时，我会非常不安，并试图跳出来。2025 年 9 月 10 日的甲骨文就是这种情况，股价从 230 一口气冲到 330，所有人都跑去电视上喊“甲骨文是最大的 AI 赢家！”\n当时我就觉得这不可靠。因为他们的订单积压突然从 1500 亿暴增到 4500 亿美元，大家陷入狂热。但第二天《华尔街日报》就爆出，这暴增的 3000 亿全来自 OpenAI 一家公司！\n而截至 2025 年 9 月 11 日，OpenAI 根本就没有那么多钱！他们资本匮乏、营收微薄，甚至很快被揭露出除了对甲骨文的 3000 亿承诺外，还在其他地方许下了 1.1 万亿美元的采购承诺——而他们口袋里压根没钱！\n随着市场意识到这一点，甲骨文股价从盘中的 350 美元一路惨跌到 140 美元。\n但在 140 美元这个位置，市场又反应过度（Overreacted） 了，等于直接把 OpenAI 的所有订单价值清零。然而到了今年，OpenAI 完成了创历史纪录的 120 亿美元巨额融资，手里有了现金；他们重新梳理了那 1.4 万亿的意向，明确了绝大多数是弹性安排，并启动了“红朝演练（Code Red）”，将所有精力砸在最核心的算力上。\n这时情况就很明朗了：OpenAI 是能够付得起甲骨文账单的！但市场目前依然将甲骨文高达 6300 亿美元的算力订单积压按 零（Zero） 来计价。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n甚至可以某种程度上说是按负数计价了。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n是的，至少被估值为了零。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n这就引出了一个核心问题：长久以来跟随丹投资的人都赚了大钱，我对丹脱帽致敬。虽然偶尔有人在节目留言区酸他“永远看多”，但我总是回应说：丹不仅人非常好，而且到目前为止他基本上是对的。\n不过，既然市场每周都在变，吉尔，请给我你目前看好的三大赢家，以及你疑虑最大/最不看好的三个标的。然后丹，我也想听听你的清单。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n好的，我们用微软、Palantir、美光（Micron） 作为赢家代表。\n为了形成对比，我们可以把美光与英特尔（Intel）对比，把微软与 Salesforce（赛富时）对比：\n我们一直在寻找市场的错配（Dislocations）——即市场在哪里表现出了逻辑不自洽？现在市场每天都在“AI 是好东西”和“AI 是坏东西”之间摇摆。\n比如在半导体硬件领域，市场目前的定价逻辑居然假设这一轮高景气周期会一直延续到 2030 年：英特尔当前的估值、Cerebras 的估值，以及大部分光模块和半导体设备公司的交易价格，都必须依赖周期持续到 2030 年才能被证明合理。\n然而，如果你看美光（Micron），甚至在某种程度上看英伟达，它们的估值却隐含着“周期已经结束、明年就要下滑”的悲观预期！\n这种定价是完全矛盾的：\n\n\n美光的交易市盈率（PE）只有 6 倍；\n\n\nAMD 是 50 倍；\n\n\n英特尔是 100 倍！\n\n\n想想看，英特尔和 AMD 做的是 CPU，美光做的是存储芯片（Memory）。历史上 CPU 市场确实比存储市场好那么一点点，但到了今天，存储芯片的景气度明显远好于 CPU 市场！然而美光的定价却像周期已经终结一样（6 倍 PE），而英特尔的定价却像景气还能再跑五年一样（100 倍 PE）。这就是巨大的套利与布局机会。\n再来看看微软 vs Salesforce： 在软件行业，核心问题在于——谁是真正能创造价值的好公司，谁不是？由于企业现在必须在 AI 上投入巨资，他们正在严审预算，砍掉那些不能让客户满意的边缘软件产品。这也是 IBM 上周预警业绩滑坡的原因。\nSalesforce 就属于企业急于砍掉的那类软件。 因为多年来它并没有为客户创造新的价值，却每年都在涨价。无论有没有 AI，这都是一个走下坡路的劣质生意。\n反观微软，他们的 Azure 云业务、Office 办公套件和基础设施软件都因为 AI 的赋能而实现了增长加速。\n同样是软件，微软和 Palantir 是极其优秀的公司，而 Salesforce 这样的公司则相形见绌。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n关于赢家：\n1. 英伟达（Nvidia）： 毫无疑问，全球只有一款芯片在真正驱动这场 AI 革命，那就是由“AI 教父”黄仁勋带队的英伟达。甚至不需要争论。全球任何大型科技公司首选都是英伟达。我们预测，在英伟达芯片上每支出 1 美元，就会对科技行业的其他环节产生 8 到 10 美元的乘数效应。\n2. 苹果（Apple）： 在消费端，没有任何一家公司比苹果更适合将消费级 AI 革命变现。他们拥有清晰的策略，投资者正重新认识到其生态的变现潜能。\n3. 网络安全板块（Cybersecurity）： 比如 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks（帕洛阿尔托网络）。此前市场担心 AI 会取代网络安全，但现实是未来两三年网络安全预算将翻倍。因为当像史蒂夫你拥有三个 AI 智能体帮做工作时，安全公司不仅要保护你本人，还要保护你的三个智能体，受攻击面大幅增加。\n至于潜在的输家/风险标的：\n像 Adobe 和 Intuit 这样的公司，虽然拥有庞大的用户基础，但他们严重低估了 AI 对其商业模式的颠覆。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\nAI 会怎么冲击 Intuit（财务软件巨头，拥有 TurboTax 等）？给我解释一下？\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n因为人们创建的新 AI 模型未来可以直接帮你把税给报了，你根本不再需要复杂的报税软件。这就好比一家公司踩在时速 2.5 英里的跑步机上装模作样，就像 1995 年打字机公司发新闻稿说“互联网都是泡沫，我们要坚持做打字机”一样，一年后就破产清算了。软件公司如果不拥抱这个时代，就会被迅速淘汰。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n所以你们两位都认为，有一批软件公司在这场浪潮中会被伤得很惨。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n史蒂夫，我得从另一个视角来回答。当我们说“软件公司”时，不一定指上市的软件公司。\n大量由私有股权基金（PE）持有的中小型未上市软件公司正面临毁灭性打击。 这些 PE 基金收购了软件公司后，为了抽干现金流（Milking），彻底停止了对产品的研发和更新，赌的是现有客户会永远续费。\n但现在情况变了：企业首席信息官（CIO）以前管理 100 个软件供应商，现在为了给 AI 腾出预算，要把供应商削减到 30 个。你觉得他们会砍谁？他们会把那些由 PE 控制、多年不更新的小软件全部砍掉！因为微软、ServiceNow、Adobe 甚至 Salesforce 都能顺便把那些小功能给做了。\n这也是为什么现在私有股权领域的软件债务出现了巨大危机。而我和丹覆盖的上市软件大厂资产负债表上全是净现金，根本没有债务风险。危机全在 PE 手里。\n拉斯维加斯大道的比喻与美国科技霸权\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n我们再用前面提到的拉斯维加斯来做个类比：\n假设 1955 年我们在建设拉斯维加斯大道，当时有金礼士（Sinatra）等人在表演。到了 1956 年某栋建筑出了点质量问题，就有人喊“这地方完蛋了，赌城大道建不起来了”。\n但各大巨头心里很清楚——全球只有一条“主干道”（The Strip），那就是数据中心、企业级服务和全球基础设施建设。如果你现在不在主干线上占位，两三年后位置就会被别人抢走，到时候你只能去里诺（Reno，内华达州小城）建酒店了。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n我太喜欢这个比喻了！因为“拉斯维加斯大道”本身就是一个极为独特的纯粹美国现象。世界上没有任何其他国家拥有这种想象力、胆识（以及一点狂妄和疯劲）去白手起家建成 Vegas。\nAI 也是一模一样。我们骨子里有一种独特的乐观主义——“只要我们把它建出来，人们就一定会来！”\n这就是当下正在发生的事情。大家都害怕建好了没人用，所以我才反复强调那个数字：今年全球来自 AI 实际消费的收入已经突破了 1000 亿美元，而两年前是零！ 这种乐观是有坚实依据的。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n我对此充满激情。我每隔几个月就会去一趟华盛顿特区，与许多参议员和国会议员会面。\nAI 行业自身也存在严重的公关（PR）危机——这些科技巨头高管天天在台上恐吓公众，一会儿说“18 个月内白领全部失业”，一会儿导致大家电费上涨。普通美国人会问：“这对我有啥好处？”这是科技公司自找的公关麻烦。\n政治、公关与科技就业真相\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n你们认为政治层面的角力会如何演变？\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n在每一次中期选举中，这都会成为地方和国家层面的交锋热点。如果数据中心项目在各地被投票否决（比如在纽约州看到的停建令），那是极其危险的。美国丢掉 AI 霸权唯一的可能，就是自己把脚绊倒。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n美国现在有一种“去增长/反增长（Degrowth）”思潮，这非常危险。那种试图通过摧毁创富引擎来实现所谓的平等，是极其盲目的。\n像萨姆·奥特曼（Sam Altman，OpenAI CEO）和达里奥·阿莫代（Dario Amodei，Anthropic CEO）这些人对此负有不可推卸的责任。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n过去 250 年来，我们建设这个国家的方式，就是通过技术提升生产力，生产力提升带动工资上涨，进而创造更多资本和人均 GDP。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n过去 100 年里的任何一次技术革命，在净效应上从未成为就业的摧毁者。美联储也多次强调，AI 创造的就业岗位最终必将多于它替代的岗位。\n吉尔·鲁里亚（Gil Luria）：\n这是最基本的微观经济学：如果 AI 让丹和我产出的研究报告翻倍，公司赚的钱翻倍，公司绝不会砍掉我们的岗位，反而会投入更多资本去招募高产出的员工。\n那为什么萨姆（奥特曼）和达里奥（阿莫代）要天天散布恐慌？因为他们想“抽掉后人的梯子”！ 他们希望借此推动对自己有利的游说与监管，把开源力量锁死、把潜在竞争者全部锁死，从而独吞胜利果实。我们必须大声叫他们“停止这种表演”！\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n是的，最近确实能看到他们两人的对外表态叙事发生了明显的收敛与改变。\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n两位，太感谢你们了，这场对话太棒了！今年入秋之后我们一定要再聚一次。\n丹·艾夫斯（Dan Ives）：\n太棒了！因为到时候这个世界估计又变了 15 个样了，我们的观点可能也跟着变了无数次，这正是最吸引人的地方。\n吉尔·鲁里亚 / 丹·艾夫斯：\n非常感谢！\n史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）：\n好的，欢迎回到镜头前。\n我认为这是一场信息量极大的精彩辩论与探讨。尽管这两位分析师对 AI 的长期前景依然非常非常乐观，但他们也不得不承认，辩论的维度和复杂度比以前高多了。\n我觉得这场对话里几个最有趣的亮点是：\n\n\n是否存在护城河？ 我个人依然存疑，但他们认为随着微软、谷歌、Meta 和亚马逊将数据中心等基础设施建起来，这就是护城河。虽然 Anthropic 或 OpenAI 能保持多久的护城河尚无定论，但整个产业链上下游确实都在创造巨大的财富。\n\n\n吉尔对“赢家与输家”的剖析： 他认为微软是赢家，因为微软拥有数据中心算力支撑，且 Outlook 等办公生态不可动摇；而 Salesforce 是输家，因为他们多年来未能给软件产品注入新的核心价值，只知道单方面涨价。\n\n\n总而言之，这是一场极其酣畅淋漓的对话。我强烈建议大家把这期节目至少看一遍，甚至看两遍，因为里面包含的干货信息量实在太丰富了。\n我们下期再见！","news_type":1,"symbols_score_info":{"AGIX":1.5,"QTOC":1.5,"CHAT":1.5,"ARTY":1.5,"AIPO":1.5,"VTHR":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":18,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":585922289821032,"gmtCreate":1784078940160,"gmtModify":1784078942189,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"人群疯狂好可怕","listText":"人群疯狂好可怕","text":"人群疯狂好可怕","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/585922289821032","repostId":"2651648725","repostType":2,"repost":{"id":"2651648725","kind":"news","pubTimestamp":1784074351,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2651648725?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-07-15 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北京时间7月15日，据《商业内幕》报道，蓝巨人IBM股价周二暴跌超过25%，创下有史以来最大单日跌幅，市值蒸发690亿美元(约合4672亿元人民币)。此前，该公司发布了一份罕见的利润预警，称客户支出正在从软件转向AI硬件和内存芯片。IBM周二公布了第二季度初步业绩，结果低于华尔街预期。IBM第二季度营收为172亿美元，同比增长仅1%，低于分析师预期。其中，基础设施业务收入下降7%。IBM CEO阿尔温德·克里希纳(Arvind Krishna)周二在致投资者的信中表示，公司“失手了”。他将原因归咎于大型交易未能达成，以及在全球内存芯片短缺导致价格预期上涨的背景下，客户将支出转向服务器、存储设备和内存产品。克里希纳表示，IBM低估了客户改变支出习惯的“幅度”，同时公司没有足够快地调整应对。以下是克里希纳写给投资者的信：我想花一些时间解释一下第二季度发生的情况，这些因素导致了软件和基础设施业务表现低于预期。当我们在4月份与大家讨论预期时，我们提到将在第二季度完成z17主机系统的发布工作。鉴于这是有史以来大型主机系统的最强启动项目之一，我们预计本季度起基础设施业务全年营收将出现低个位数下滑。但实际情况比我们预期的更为糟糕，原因在于Z系列主机及其相关软件栈的表现不及预期，尤其是在交易处理领域。在6月的最后几周，我们看到客户将季度资本支出转向了服务器、存储和内存设备的采购，以在预期价格上涨前锁定供应紧张的基础设施。这一局势影响了客户的购买模式。虽然我们在预期中已考虑到部分供应链相关影响，但并未预料到资本支出重新分配的幅度如此之大。此外，本季度客户还因行业内快速演变的网络安全问题而分散了注意力。这些情况要求我们的团队完美执行，而本季度我们失手了。我们未能及时做出调整和快速响应，多笔大型交易未能在我们预期的时间表内完成，这成为业绩低于预期的主要原因。这些不是借口，但却是现实。我们的职责是帮助客户度过不确定性，在外部环境无论发生什么变化的情况下，为他们找到业务增长的前进路径。尽管第二季度业绩令人失望，但我们在许多领域的表现仍显示出强劲势头，这进一步坚定了我们对产品组合和战略的信心。重要的是，我们仍在高速和大规模推进创新。在Mythos大模型推出之后，IBM和红帽的团队迅速行动起来，抓住这一前所未有的机遇，推出了Lightwell。Lightwell是一项规模达50亿美元的投入计划，依托前沿人工智能能力，以及由超过2万名工程师组成的全球团队，旨在打造一个可信赖的企业级“软件安全清算平台”，帮助企业解决开源软件漏洞问题。最后，量子计算已经不再是几十年后的事情，而是正在到来。我们正在大力投入这一领域。近期，IBM与美国商务部宣布签署意向书，计划建设全球首个专注于量子计算的晶圆代工厂Anderon。该项目将获得美国商务部通过《芯片法案》提供的10亿美元激励资金支持，同时IBM将投入10亿美元现金。此后不久，我们公布了未来五年将在量子计算领域投入超过100亿美元的计划，覆盖研发、资本支出、制造规模扩大、并购以及生态系统建设等多个方面。我们仍按计划推进，目标是在2029年推出全球首台大规模容错量子计算机。尽管第二季度季度业绩未达预期，但我们对自己产品组合的实力以及业务战略转型充满信心。为应对本季度的挑战，我们正在推进新的举措，并加速其他已有计划，以改善未来的业绩表现。我们将于美国东部时间2026年7月22日下午5点召开财报电话会议，与各位进行更深入的交流，并讨论全年的业绩预期。(作者/箫雨)更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AIEQ":1.5,"AIPI":1.5,"IBM":1.5,"TDIV":0.6,"ALAI":1.5,"SKYY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":156,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":581331193078776,"gmtCreate":1782956737523,"gmtModify":1782956739569,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"算力商品化，唉，新词不断……这算不算强扭的瓜……[无语]&nbsp;&nbsp;","listText":"算力商品化，唉，新词不断……这算不算强扭的瓜……[无语]&nbsp;&nbsp;","text":"算力商品化，唉，新词不断……这算不算强扭的瓜……[无语]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/581331193078776","repostId":"1102382739","repostType":2,"repost":{"id":"1102382739","kind":"news","pubTimestamp":1782951776,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102382739?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-07-02 08:22","market":"us","language":"zh","title":"Meta转向云业务能否导致“卖铲人”逻辑逆转 ？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102382739","media":"invest wallstreet","summary":"报道称Meta正搭建云基础设施业务，向外部出售其数据中心的过剩算力，华尔街担心被视为科技七巨头长期高企的资本开支出现拐点导致纳斯达克100跌1.5%。Meta云业务转向引发的逻辑逆转链条：算力供给预期骤增：Meta加入云市场，意味着AI算力将从\"稀缺资源\"变为\"可大规模商业化出售的商品\"。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>报道称Meta正搭建云基础设施业务，向外部出售其数据中心的过剩算力，华尔街担心被视为科技七巨头长期高企的资本开支出现拐点</strong>导致纳斯达克100跌1.5%。市场呈现极度分化格局：大型科技股多数上涨，Meta大涨8.8%，微软涨超3%，苹果、亚马逊、谷歌、特斯拉涨超1%；而<strong>芯片与存储板块遭遇猛烈抛售，费城半导体指数暴跌6.27%，美光科技跌10.5%，闪迪跌10.6%。</strong></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"Image\" src=\"https://static.tigerbbs.com/781785b1380555ec69c090bb494ee739\" data-align=\"center\" tg-width=\"140\" tg-height=\"140\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span><strong>一、核心事件剖析：Meta转向云业务</strong></span></h2><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>1.1 事件本身</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>据媒体报道，<strong>Meta正搭建云基础设施业务，计划向外部客户出售AI算力和大模型访问权限</strong>，正式与亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云展开直接竞争。此前Meta CEO扎克伯格曾表示，如果公司在数据中心投入过度、出现算力富余，Meta可能会进入云计算市场。</span></p><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>1.2 &#34;卖铲人&#34;逻辑为何被逆转？</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>&#34;卖铲人&#34;逻辑是2025-2026年AI牛市的核心叙事——<strong>谁给AI淘金者提供&#34;铲子&#34;（算力芯片、存储、光通信等基础设施），谁就能获得最大利润</strong>。这一逻辑下，英伟达、美光、闪迪等硬件供应商估值被大幅推升——闪迪年内累计涨幅一度高达<strong>858%</strong>，美光同期涨超<strong>300%</strong>，市值一度突破1万亿美元。</span></p><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>Meta云业务转向引发的逻辑逆转链条</strong>：</span></p><ol><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>算力供给预期骤增</strong>：Meta加入云市场，意味着AI算力将从&#34;稀缺资源&#34;变为&#34;可大规模商业化出售的商品&#34;。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>资本开支见顶担忧</strong>：市场将Meta的动作解读为——科技巨头长期高企的资本开支终于出现拐点，云厂商硬件采购需求可能边际放缓。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>AI算力过剩恐慌</strong>：Meta出售过剩算力本身，恰恰暗示其自身AI算力已&#34;富余&#34;，这引发了外界对整个AI产业链&#34;供过于求&#34;的担忧。</span></p></li></ol><p style=\"text-align: left;\"><span>有华尔街机构认为市场存在<strong>过度解读</strong>——<strong>Meta出售AI算力，本质上是在为巨额AI资本开支寻找商业化出口，而非意味着自身AI投资放缓。但短期情绪冲击已经形成。</strong></span></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span><strong>二、存储芯片暴跌的多重因素</strong></span></h2><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>2.1 Meta事件的直接冲击</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>存储芯片（HBM、DRAM、NAND）是AI基础设施的核心&#34;铲子&#34;。<strong>如果AI算力建设放缓或算力过剩，存储需求预期将直接受损</strong>。美光、闪迪作为全球存储龙头，首当其冲。美光、闪迪两家合计市值单日蒸发约<strong>150亿美元</strong>。</span></p><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>2.2 获利了结与半年末调仓</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>闪迪年内涨幅高达<strong>858%</strong>，美光涨超<strong>300%</strong>。如此巨大的浮盈下，任何利空都能触发集中止盈。叠加<strong>半年末机构锁定利润、降低持仓风险</strong>的操作，高位浮盈集中兑现形成踩踏。</span></p><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>2.3 宏观与货币政策压力</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>美联储主席沃什在欧洲央行论坛上重申&#34;通胀水平仍然过高&#34;，未释放明确的政策宽松信号。同时，ADP数据显示6月私营部门就业增长仅<strong>9.8万人</strong>，低于预期的11万人。就业放缓与通胀顽固并存，压制了市场风险偏好。</span></p><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>2.4 跨市场情绪传染</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>韩国KOSPI指数当日盘中暴跌，三星电子、SK海力士双双大跌，存储是全球联动性极强的板块，韩系双雄崩跌直接传导至美股存储板块。</span></p><h2 style=\"text-align: left;\"><span><strong>三、市场结构的分化特征</strong></span></h2><p style=\"text-align: left;\"><span>本次下跌呈现<strong>鲜明的&#34;冰火两重天&#34;</strong>：</span></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>赢家</strong>：Meta（+8.8%）、微软（+3%）、苹果/亚马逊/谷歌/特斯拉（+1%+）——云服务商和消费科技巨头受益于&#34;算力商品化&#34;逻辑。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>输家</strong>：美光（-10.5%）、闪迪（-10.6%）、康宁（-13%+）、应用材料（-10%）、英特尔（-9%+）——硬件/设备/材料供应商遭遇全面抛售。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>逆势资产</strong>：纳斯达克中国金龙指数大涨<strong>2.93%</strong>，拼多多涨超8%，阿里巴巴涨超2%；现货黄金盘中冲高至4100美元上方——资金流向防御性资产和非美市场。</span></p></li></ul><h2 style=\"text-align: left;\"><span><strong>四、投资分析</strong></span></h2><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>4.1 短期：情绪冲击主导，需警惕惯性下跌</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>当前下跌的核心驱动力是<strong>逻辑层面的预期逆转</strong>，而非基本面数据恶化。存储超级涨价周期仍在持续——TrendForce预计2026年Q2 DRAM合约价环比上涨58%-63%，NAND Flash涨70%-75%。但市场在极度拥挤的多头仓位下，对任何&#34;逻辑瑕疵&#34;都会做出剧烈反应。短期需警惕：</span></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><span>费城半导体指数大跌后可能引发更多量化止损盘；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span>高估值存储股在逻辑松动后，估值中枢可能系统性下移；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span>美光盘后虽有修复性反弹（涨约3%），但波动率仍高。</span></p></li></ul><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>4.2 中期：关注&#34;算力商品化&#34;的深远影响</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span>Meta进军云市场如果成功，将从根本上改变AI基础设施的竞争格局：</span></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>对硬件厂商</strong>：需求集中度可能下降，议价能力或被削弱，&#34;卖铲人&#34;的超额利润时代可能面临挑战；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>对云巨头</strong>：竞争加剧可能压降算力价格，但同时也验证了AI算力的真实商业价值；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>对AI产业链</strong>：从&#34;硬件稀缺&#34;叙事转向&#34;算力普惠&#34;叙事，产业链利润分配可能重新洗牌。</span></p></li></ul><p style=\"text-align: left;\"><span>高盛此前已预警：<strong>只要头部云厂商缩减AI预算，整条算力产业链的估值都会重新洗牌</strong>。</span></p><h3 style=\"text-align: left;\"><span><strong>4.3 个股层面</strong></span></h3><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>美光科技（MU）</strong>：</span></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><span>暴跌源于资金获利了结与板块轮动，但HBM作为AI算力核心部件的需求刚性依然存在；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span>存储周期上行趋势未改，机构认为80美元是多空分水岭；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span>财报后的盘后修复显示部分资金认为超跌。</span></p></li></ul><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>闪迪（SNDK）</strong>：</span></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><span>年内近9倍的涨幅使其成为&#34;获利了结&#34;的头号目标；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span>事件驱动型回调特征明显，基本面尚未出现实质性恶化；</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span>但极端涨幅意味着任何风吹草动都可能引发剧烈波动。</span></p></li></ul><h2 style=\"text-align: left;\"><span><strong>五、总结和展望</strong></span></h2><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>7月1日的暴跌，是AI&#34;卖铲人&#34;逻辑遭遇的一次重大压力测试。</strong> Meta进军云业务这一事件本身或许不至于动摇存储行业的长期需求，但在存储股年内已积累巨幅涨幅、估值处于历史高位的背景下，任何&#34;逻辑瑕疵&#34;都会被市场放大。</span></p><p style=\"text-align: left;\"><span>核心启示在于：</span></p><ol><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>&#34;卖铲人&#34;逻辑并非永恒</strong>——当&#34;铲子&#34;从稀缺变为充裕，&#34;铲子&#34;的定价权就会转移。这是本轮AI产业从&#34;基建期&#34;向&#34;运营期&#34;演进过程中必须面对的结构性转折。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>极度拥挤的交易一旦松动，后果是剧烈的</strong>——闪迪858%的年内涨幅意味着，即便10%的下跌也远未触及趋势性反转的确认点，但波动本身已经足够伤人。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>分化是未来主旋律</strong>——Meta大涨而美光暴跌的同一天行情，清晰地告诉市场：AI产业链的利润正在从&#34;硬件层&#34;向&#34;平台层/应用层&#34;迁移。这一趋势如果持续，将重塑整个AI投资框架。</span></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><span><strong>后续关键观察节点</strong>：美光财报指引、其他云巨头的资本开支计划、存储价格走势、Meta云业务的实际推进节奏。这些因素将决定此次暴跌是&#34;短期噪音&#34;还是&#34;趋势转折&#34;的信号。</span></p></li></ol></body></html>","source":"lsy1748996552386","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Meta转向云业务能否导致“卖铲人”逻辑逆转 ？</title>\n<style 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ETF-Direxion"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/GYgUY6hRlgfvMT-SQwO4VQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1102382739","content_text":"报道称Meta正搭建云基础设施业务，向外部出售其数据中心的过剩算力，华尔街担心被视为科技七巨头长期高企的资本开支出现拐点导致纳斯达克100跌1.5%。市场呈现极度分化格局：大型科技股多数上涨，Meta大涨8.8%，微软涨超3%，苹果、亚马逊、谷歌、特斯拉涨超1%；而芯片与存储板块遭遇猛烈抛售，费城半导体指数暴跌6.27%，美光科技跌10.5%，闪迪跌10.6%。一、核心事件剖析：Meta转向云业务1.1 事件本身据媒体报道，Meta正搭建云基础设施业务，计划向外部客户出售AI算力和大模型访问权限，正式与亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云展开直接竞争。此前Meta CEO扎克伯格曾表示，如果公司在数据中心投入过度、出现算力富余，Meta可能会进入云计算市场。1.2 \"卖铲人\"逻辑为何被逆转？\"卖铲人\"逻辑是2025-2026年AI牛市的核心叙事——谁给AI淘金者提供\"铲子\"（算力芯片、存储、光通信等基础设施），谁就能获得最大利润。这一逻辑下，英伟达、美光、闪迪等硬件供应商估值被大幅推升——闪迪年内累计涨幅一度高达858%，美光同期涨超300%，市值一度突破1万亿美元。Meta云业务转向引发的逻辑逆转链条：算力供给预期骤增：Meta加入云市场，意味着AI算力将从\"稀缺资源\"变为\"可大规模商业化出售的商品\"。资本开支见顶担忧：市场将Meta的动作解读为——科技巨头长期高企的资本开支终于出现拐点，云厂商硬件采购需求可能边际放缓。AI算力过剩恐慌：Meta出售过剩算力本身，恰恰暗示其自身AI算力已\"富余\"，这引发了外界对整个AI产业链\"供过于求\"的担忧。有华尔街机构认为市场存在过度解读——Meta出售AI算力，本质上是在为巨额AI资本开支寻找商业化出口，而非意味着自身AI投资放缓。但短期情绪冲击已经形成。二、存储芯片暴跌的多重因素2.1 Meta事件的直接冲击存储芯片（HBM、DRAM、NAND）是AI基础设施的核心\"铲子\"。如果AI算力建设放缓或算力过剩，存储需求预期将直接受损。美光、闪迪作为全球存储龙头，首当其冲。美光、闪迪两家合计市值单日蒸发约150亿美元。2.2 获利了结与半年末调仓闪迪年内涨幅高达858%，美光涨超300%。如此巨大的浮盈下，任何利空都能触发集中止盈。叠加半年末机构锁定利润、降低持仓风险的操作，高位浮盈集中兑现形成踩踏。2.3 宏观与货币政策压力美联储主席沃什在欧洲央行论坛上重申\"通胀水平仍然过高\"，未释放明确的政策宽松信号。同时，ADP数据显示6月私营部门就业增长仅9.8万人，低于预期的11万人。就业放缓与通胀顽固并存，压制了市场风险偏好。2.4 跨市场情绪传染韩国KOSPI指数当日盘中暴跌，三星电子、SK海力士双双大跌，存储是全球联动性极强的板块，韩系双雄崩跌直接传导至美股存储板块。三、市场结构的分化特征本次下跌呈现鲜明的\"冰火两重天\"：赢家：Meta（+8.8%）、微软（+3%）、苹果/亚马逊/谷歌/特斯拉（+1%+）——云服务商和消费科技巨头受益于\"算力商品化\"逻辑。输家：美光（-10.5%）、闪迪（-10.6%）、康宁（-13%+）、应用材料（-10%）、英特尔（-9%+）——硬件/设备/材料供应商遭遇全面抛售。逆势资产：纳斯达克中国金龙指数大涨2.93%，拼多多涨超8%，阿里巴巴涨超2%；现货黄金盘中冲高至4100美元上方——资金流向防御性资产和非美市场。四、投资分析4.1 短期：情绪冲击主导，需警惕惯性下跌当前下跌的核心驱动力是逻辑层面的预期逆转，而非基本面数据恶化。存储超级涨价周期仍在持续——TrendForce预计2026年Q2 DRAM合约价环比上涨58%-63%，NAND Flash涨70%-75%。但市场在极度拥挤的多头仓位下，对任何\"逻辑瑕疵\"都会做出剧烈反应。短期需警惕：费城半导体指数大跌后可能引发更多量化止损盘；高估值存储股在逻辑松动后，估值中枢可能系统性下移；美光盘后虽有修复性反弹（涨约3%），但波动率仍高。4.2 中期：关注\"算力商品化\"的深远影响Meta进军云市场如果成功，将从根本上改变AI基础设施的竞争格局：对硬件厂商：需求集中度可能下降，议价能力或被削弱，\"卖铲人\"的超额利润时代可能面临挑战；对云巨头：竞争加剧可能压降算力价格，但同时也验证了AI算力的真实商业价值；对AI产业链：从\"硬件稀缺\"叙事转向\"算力普惠\"叙事，产业链利润分配可能重新洗牌。高盛此前已预警：只要头部云厂商缩减AI预算，整条算力产业链的估值都会重新洗牌。4.3 个股层面美光科技（MU）：暴跌源于资金获利了结与板块轮动，但HBM作为AI算力核心部件的需求刚性依然存在；存储周期上行趋势未改，机构认为80美元是多空分水岭；财报后的盘后修复显示部分资金认为超跌。闪迪（SNDK）：年内近9倍的涨幅使其成为\"获利了结\"的头号目标；事件驱动型回调特征明显，基本面尚未出现实质性恶化；但极端涨幅意味着任何风吹草动都可能引发剧烈波动。五、总结和展望7月1日的暴跌，是AI\"卖铲人\"逻辑遭遇的一次重大压力测试。 Meta进军云业务这一事件本身或许不至于动摇存储行业的长期需求，但在存储股年内已积累巨幅涨幅、估值处于历史高位的背景下，任何\"逻辑瑕疵\"都会被市场放大。核心启示在于：\"卖铲人\"逻辑并非永恒——当\"铲子\"从稀缺变为充裕，\"铲子\"的定价权就会转移。这是本轮AI产业从\"基建期\"向\"运营期\"演进过程中必须面对的结构性转折。极度拥挤的交易一旦松动，后果是剧烈的——闪迪858%的年内涨幅意味着，即便10%的下跌也远未触及趋势性反转的确认点，但波动本身已经足够伤人。分化是未来主旋律——Meta大涨而美光暴跌的同一天行情，清晰地告诉市场：AI产业链的利润正在从\"硬件层\"向\"平台层/应用层\"迁移。这一趋势如果持续，将重塑整个AI投资框架。后续关键观察节点：美光财报指引、其他云巨头的资本开支计划、存储价格走势、Meta云业务的实际推进节奏。这些因素将决定此次暴跌是\"短期噪音\"还是\"趋势转折\"的信号。","news_type":1,"symbols_score_info":{"FBL":0.6,"MULL":0.6,"MU":2.1,"FBY":0.6,"MUD":0.6,"METD":0.6,"META":2.1,"SNDG":0.6,"SNDQ":0.6,"FBYY":0.6,"SNDK":2.1,"METW":0.6,"SNXX":0.6,"METU":0.6,"SNDU":0.6,"SNDC":0.6,"MUU":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":315,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":577216735134824,"gmtCreate":1781945538109,"gmtModify":1781955556156,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"快接近问题关键点了……AI发展可以面对现实了","listText":"快接近问题关键点了……AI发展可以面对现实了","text":"快接近问题关键点了……AI发展可以面对现实了","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c2d04855ac167763a2a42557d1c7b71e","width":"1179","height":"1790"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/577216735134824","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":764,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":576931112879832,"gmtCreate":1781875875807,"gmtModify":1781875940512,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"看好微软谷歌，把泡沫打下来","listText":"看好微软谷歌，把泡沫打下来","text":"看好微软谷歌，把泡沫打下来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/576931112879832","repostId":"2644705443","repostType":4,"repost":{"id":"2644705443","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1781871739,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2644705443?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-06-19 20:22","market":"us","language":"zh","title":"谷歌微软联手推新协议，传统科技巨头借标准战围堵Anthropic和OpenAI","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2644705443","media":"华尔街见闻","summary":"谷歌、微软等传统科技巨头联合推出“代理资源发现”（ARD）新协议，旨在将自身产品打造为企业AI的统一入口，通过标准战围堵Anthropic与OpenAI。此举与后两者试图将Claude和ChatGPT打造成独立主入口的战略直接冲突，凸显了双方在企业AI生态主导权上的激烈争夺。ARD能否被广泛采纳，仍有待观察。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等传统科技巨头正联手构建一道新的技术壁垒，试图在企业AI市场阻击OpenAI与Anthropic的扩张攻势。</p>\n<p>6月18日，据The Information报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>、微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>等公司联合宣布支持一项名为&#34;代理资源发现&#34;（Agentic Resource 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我知道这个世界， 我无处容身， 只是你凭什么， 审判我的灵魂。 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; —— 加缪 一、自我观：漂浮在宏大叙事与日常生存之间 中国古典文学里有一个意象叫“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。李白写的是轻快，但用来形容今天年轻人的处境，却有几分反讽——他们坐在信息洪流的轻舟上穿越无数叙事的峡谷，却未必知道自己在向哪里漂。 当代年轻人的自我状态，可以用一个精准的句式概括：“我知道很多道理，但还是焦虑和拖延。”这不是知识的匮乏，而是知识与行动之间出现了一道结构性断层。 在网络空间里，他们高度沉浸于宏大议题——优绩主义批判、性别议题、消费主义反思、存在主义讨论。他们在这些讨论中获得解释世界的框架与情绪共鸣。但一旦退出屏幕，又被拉回到极具体的任务结构：考试倒计时、实习进度、职业路径、身体疲惫与截止日期。这种频繁切换并不带来整合，反而造成一种持续的心理摩擦感——认知在高空飞行，生活在低地运行。 更深的困境在于“方向过多且互相冲突”。年轻人同时接触到几套相互拉扯的价值体系：“努力等于成功的优绩主义”、“努力不过是被结构利用”的反优绩主义、享乐躺平的自我保护叙事、找到热爱与意义的自我实现叙事，以及“个人选择不重要，系统决定一切”的结构批判叙事。这些叙事同时成立，且都具有说服力。结果是每一种解释都对，因此每一种行动都不完全成立。 这催生了当代年轻人自我认知的三个新特征： 其一是高度反思化，研究自己成为日常活动，而不只是阶段性思考。","listText":"由于内容很多，所以，这次研究没有做ppt，只有文字版，希望大家可以理解当下年轻人价值观的变化，我做研究的目的很简单，就是让社会，让更多人可以更多关注年轻人的成长，多理解年轻人，而不是一味的指责。 我知道这个世界， 我无处容身， 只是你凭什么， 审判我的灵魂。 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; —— 加缪 一、自我观：漂浮在宏大叙事与日常生存之间 中国古典文学里有一个意象叫“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。李白写的是轻快，但用来形容今天年轻人的处境，却有几分反讽——他们坐在信息洪流的轻舟上穿越无数叙事的峡谷，却未必知道自己在向哪里漂。 当代年轻人的自我状态，可以用一个精准的句式概括：“我知道很多道理，但还是焦虑和拖延。”这不是知识的匮乏，而是知识与行动之间出现了一道结构性断层。 在网络空间里，他们高度沉浸于宏大议题——优绩主义批判、性别议题、消费主义反思、存在主义讨论。他们在这些讨论中获得解释世界的框架与情绪共鸣。但一旦退出屏幕，又被拉回到极具体的任务结构：考试倒计时、实习进度、职业路径、身体疲惫与截止日期。这种频繁切换并不带来整合，反而造成一种持续的心理摩擦感——认知在高空飞行，生活在低地运行。 更深的困境在于“方向过多且互相冲突”。年轻人同时接触到几套相互拉扯的价值体系：“努力等于成功的优绩主义”、“努力不过是被结构利用”的反优绩主义、享乐躺平的自我保护叙事、找到热爱与意义的自我实现叙事，以及“个人选择不重要，系统决定一切”的结构批判叙事。这些叙事同时成立，且都具有说服力。结果是每一种解释都对，因此每一种行动都不完全成立。 这催生了当代年轻人自我认知的三个新特征： 其一是高度反思化，研究自己成为日常活动，而不只是阶段性思考。","text":"由于内容很多，所以，这次研究没有做ppt，只有文字版，希望大家可以理解当下年轻人价值观的变化，我做研究的目的很简单，就是让社会，让更多人可以更多关注年轻人的成长，多理解年轻人，而不是一味的指责。 我知道这个世界， 我无处容身， 只是你凭什么， 审判我的灵魂。 —— 加缪 一、自我观：漂浮在宏大叙事与日常生存之间 中国古典文学里有一个意象叫“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。李白写的是轻快，但用来形容今天年轻人的处境，却有几分反讽——他们坐在信息洪流的轻舟上穿越无数叙事的峡谷，却未必知道自己在向哪里漂。 当代年轻人的自我状态，可以用一个精准的句式概括：“我知道很多道理，但还是焦虑和拖延。”这不是知识的匮乏，而是知识与行动之间出现了一道结构性断层。 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12:45","market":"us","language":"zh","title":"OpenAI计划对ChatGPT进行发布以来最大规模改版","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2641817331","media":"华尔街见闻","summary":"OpenAI正筹划ChatGPT发布以来最大改版，将其从聊天机器人转型为集成编程工具和AI智能体的\"超级应用\"。此次转型标志着OpenAI从消费端\"造梦\"转向企业端\"赚钱\"，与竞争对手Anthropic的策略趋同，也将成为其年内IPO的核心叙事。","content":"<html><head></head><body><p>OpenAI正在筹备ChatGPT自2022年发布以来最大规模的改版，将其从聊天机器人转型为集成编程工具和AI智能体（agent）的&#34;超级应用&#34;。这家估值8500亿美元的公司正在筹备年内IPO，面临推动收入增长、实现盈利的迫切压力。</p>\n<p>据英国《金融时报》援引十余名现任和前任员工信息报道，此次改版将在未来数周内开始推出，最初以ChatGPT网站和移动端的界面改版呈现，引导用户使用编程工具、图像生成功能以及Canva、<a href=\"https://laohu8.com/S/BKNG\">Booking</a>.com等外部合作伙伴的应用。对于那个凭借一款聊天机器人将AI带入主流、引爆全球AI热潮的公司而言，这是一次重大战略转向。</p>\n<h2>&#34;聊天已死&#34;</h2>\n<p>&#34;Chat is dead（聊天已死）。&#34;一位OpenAI资深员工如此概括公司内部的判断转向。</p>\n<p>这句话背后的核心逻辑是：AI的未来不在于回答问题的聊天机器人，而在于能替用户执行任务的智能体——从预订旅行到管理日历。ChatGPT吸引了近10亿用户，但大部分是免费用户。OpenAI高管层越来越将其视为通往高价值产品的入口，而非终点。</p>\n<p>此次改版的核心受益者是编程产品Codex。自2月推出桌面应用以来，Codex周活跃用户增长了六倍至超过500万，且大部分用户为付费用户。Codex能根据用户的简单指令编写代码和构建软件。</p>\n<p>此前负责Codex、现统管OpenAI全部核心产品与平台的Thibault Sottiaux对《金融时报》表示：&#34;我们正在构建的，是一个能在你生活各个方面帮助你的个人智能体——无论是私人生活还是工作。你可以通过手机、桌面或网页与它连接，在车里也可以和它对话。&#34;</p>\n<p>随着模型能力提升，OpenAI计划逐步取消界面中的引导性提示，让模型自动理解用户意图。高管们认为，聊天机器人、编程工具、搜索产品等软件品类之间的界限将逐渐模糊，用户最终将与单一AI助手交互，而非在多个独立应用之间切换。</p>\n<h2>向Anthropic靠拢</h2>\n<p>这场改版也是一次战略转向——从消费端的&#34;造梦&#34;走向企业端的&#34;赚钱&#34;，这也将成为OpenAI在IPO中向投资者讲述的核心故事。</p>\n<p>目前，使用OpenAI产品的企业客户有200万家，贡献约40%的收入，公司预计年底将升至50%。Codex的崛起也加剧了与Anthropic的正面竞争——后者的Claude Code已成为其增长最快的业务之一。</p>\n<p>Leonis Capital合伙人、前OpenAI研究员Jenny Xiao指出：&#34;大约一年前，OpenAI的策略是全力出击（swing for the fences），而Anthropic的策略是先赚钱。如今两者正在趋同，因为它们都在争取IPO，而投资者更看重钱而非梦想。&#34;</p>\n<p>组织架构随之调整。今年，OpenAI将ChatGPT、Codex及其他产品团队整合至Sottiaux领导的统一架构下，包括前产品负责人Kevin 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Sottiaux对《金融时报》表示：&#34;我们正在构建的，是一个能在你生活各个方面帮助你的个人智能体——无论是私人生活还是工作。你可以通过手机、桌面或网页与它连接，在车里也可以和它对话。&#34;</p>\n<p>随着模型能力提升，OpenAI计划逐步取消界面中的引导性提示，让模型自动理解用户意图。高管们认为，聊天机器人、编程工具、搜索产品等软件品类之间的界限将逐渐模糊，用户最终将与单一AI助手交互，而非在多个独立应用之间切换。</p>\n<h2>向Anthropic靠拢</h2>\n<p>这场改版也是一次战略转向——从消费端的&#34;造梦&#34;走向企业端的&#34;赚钱&#34;，这也将成为OpenAI在IPO中向投资者讲述的核心故事。</p>\n<p>目前，使用OpenAI产品的企业客户有200万家，贡献约40%的收入，公司预计年底将升至50%。Codex的崛起也加剧了与Anthropic的正面竞争——后者的Claude Code已成为其增长最快的业务之一。</p>\n<p>Leonis Capital合伙人、前OpenAI研究员Jenny Xiao指出：&#34;大约一年前，OpenAI的策略是全力出击（swing for the fences），而Anthropic的策略是先赚钱。如今两者正在趋同，因为它们都在争取IPO，而投资者更看重钱而非梦想。&#34;</p>\n<p>组织架构随之调整。今年，OpenAI将ChatGPT、Codex及其他产品团队整合至Sottiaux领导的统一架构下，包括前产品负责人Kevin Weil在内的多位高管已离职。部分消费级业务被搁置：ChatGPT内置的结账功能被叫停，上线不到一年的视频生成产品Sora也已关闭。</p>\n<p>OpenAI企业产品负责人Alex Embiricos描绘了更远的终局：&#34;当我们实现通用人工智能（<a 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dead（聊天已死）。\"一位OpenAI资深员工如此概括公司内部的判断转向。\n这句话背后的核心逻辑是：AI的未来不在于回答问题的聊天机器人，而在于能替用户执行任务的智能体——从预订旅行到管理日历。ChatGPT吸引了近10亿用户，但大部分是免费用户。OpenAI高管层越来越将其视为通往高价值产品的入口，而非终点。\n此次改版的核心受益者是编程产品Codex。自2月推出桌面应用以来，Codex周活跃用户增长了六倍至超过500万，且大部分用户为付费用户。Codex能根据用户的简单指令编写代码和构建软件。\n此前负责Codex、现统管OpenAI全部核心产品与平台的Thibault Sottiaux对《金融时报》表示：\"我们正在构建的，是一个能在你生活各个方面帮助你的个人智能体——无论是私人生活还是工作。你可以通过手机、桌面或网页与它连接，在车里也可以和它对话。\"\n随着模型能力提升，OpenAI计划逐步取消界面中的引导性提示，让模型自动理解用户意图。高管们认为，聊天机器人、编程工具、搜索产品等软件品类之间的界限将逐渐模糊，用户最终将与单一AI助手交互，而非在多个独立应用之间切换。\n向Anthropic靠拢\n这场改版也是一次战略转向——从消费端的\"造梦\"走向企业端的\"赚钱\"，这也将成为OpenAI在IPO中向投资者讲述的核心故事。\n目前，使用OpenAI产品的企业客户有200万家，贡献约40%的收入，公司预计年底将升至50%。Codex的崛起也加剧了与Anthropic的正面竞争——后者的Claude Code已成为其增长最快的业务之一。\nLeonis Capital合伙人、前OpenAI研究员Jenny Xiao指出：\"大约一年前，OpenAI的策略是全力出击（swing for the fences），而Anthropic的策略是先赚钱。如今两者正在趋同，因为它们都在争取IPO，而投资者更看重钱而非梦想。\"\n组织架构随之调整。今年，OpenAI将ChatGPT、Codex及其他产品团队整合至Sottiaux领导的统一架构下，包括前产品负责人Kevin Weil在内的多位高管已离职。部分消费级业务被搁置：ChatGPT内置的结账功能被叫停，上线不到一年的视频生成产品Sora也已关闭。\nOpenAI企业产品负责人Alex 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本次监管指引明确面向所有境外金融机构，针对监管机构提出的最新规范要求，老虎国际将继续严格按照监管指引落实相关工作，并在此过程中全力保障客户资产安全，维护正常的市场服务秩序。需要特别说明的是，客户资金始终与公司运营资金严格隔离，并按照监管要求存放于独立托管银行账户中；客户持有的美股、港股及新加坡股资产，分别由美国存管信托及结算公司（DTCC）、香港中央结算有限公司（HKSCC）及新加坡交易所中央托管私人有限公司（CDP）进行托管。我们将全力保障投资者资产安全与合法权益。 当前，老虎国际全球业务运营一切正常，财务状况稳健。公司也将继续坚持“合规先行”的经营理念，在各国家和地区法律法规框架下，为全球客户提供安全、可靠、优质的金融服务，稳步推进长期可持续发展。 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15:02","market":"fut","language":"zh","title":"美股一个危险信号：金融板块年内跌6%，大盘却在创新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2633487386","media":"华尔街见闻","summary":"标普500连创历史新高之际，金融板块却逆势累跌6%，XLF跌破200日均线且相对大盘表现创1998年以来历史最低——弱于金融危机和新冠冲击期间。历史数据显示，类似背离后一个月内标普500下跌概率高达90%。","content":"<html><head></head><body><p>当<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数屡创历史新高之际，一个关键板块的持续缺席正在向市场发出警告。</p><p>美股金融板块今年以来已累计下跌约6%，而标普500指数同期上涨7%，并在过去17个交易日内14次收于历史高位。这一罕见背离引发部分市场人士警惕——类似的信号曾在互联网泡沫破裂和2008年金融危机前夕出现。</p><p>Brown Technical Insights创始人Scott Brown表示，<strong>&#34;美国股市离不开金融板块的支撑&#34;，历史表明金融股至少需要参与上涨行情，而当前它们连参与都谈不上。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b3a20afc21326d4fa9da209d70ed04c5\" tg-width=\"1198\" tg-height=\"782\"/></p><p>私人信贷市场的隐忧被认为是金融板块承压的重要原因之一。SimCorp全球投资决策研究主管Melissa Brown指出，金融体系高度互联，相关风险&#34;有可能比目前预期的扩散得更广&#34;，需要密切关注。尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、美国银行和<a 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id=\"id_2627594009\">历史先例：金融板块曾两度提前预警</h2><p>金融板块之所以被视为领先指标，在于其作为经济流动性提供者的核心地位。企业需要借贷来扩张业务，银行则通过放贷获利。一旦信贷条件收紧或借贷意愿下降，经济与股市往往随之承压。</p><p><strong>历史上，金融板块曾两度在大盘见顶前发出预警。互联网泡沫破裂前，XLF相对于标普500的走势于1999年4月开始走弱，距标普500最终见顶约早11个月；2008年金融危机前，XLF于2007年2月开始发出警示信号，距市场顶部约早8个月。</strong></p><p>面对上述信号，Scott Brown的建议是审慎而非激进。他表示，在当前市场中判断顶部并不容易，转为看空也颇为困难，因为这类警示信号有时会持续很长时间才被市场消化，甚至最终未必成真。</p><p>不过，他建议投资者或许可以考虑逐步&#34;减持芯片股&#34;，而非继续追涨，更不宜向市场加注新资金。摩根大通CEO Jamie Dimon此前曾将去年底浮现的私人信贷问题比作&#34;蟑螂&#34;——见到一只，背后可能还有更多——尽管他同时表示相关问题可能不具系统性风险，市场对此警告的反应总体平淡。但在金融板块持续发出异常信号的背景下，这一警告或许值得重新审视。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股一个危险信号：金融板块年内跌6%，大盘却在创新高</title>\n<style 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ETF（XLF）不仅在标普500创新高期间持续下跌，还始终运行于200日移动均线之下——后者被广泛视为判断长期趋势的重要参考。历史数据显示，在此前32次标普500创新高而XLF同时位于200日均线以下的情形中，一个月后标普500有29次出现下跌，平均跌幅达3.3%。六个月后，标普500有18次下跌、14次上涨；一年后虽有17次上涨、15次下跌，平均涨幅4.6%，但下跌区间最大跌幅高达41.5%，显示下行风险不对称地偏大。此外，在标普500全部11个SPDR行业ETF中，XLF是目前唯一一个价格与50日均线均低于200日均线的板块，这意味着金融板块在短期和长期趋势上均处于弱势。从相对表现来看，情况同样不容乐观。据FactSet及MarketWatch数据，自XLF于1998年12月22日成立以来，该ETF相对于标普500的表现已跌至历史最低水平。这意味着，金融板块当前相对于大盘的弱势程度，已超过新冠疫情冲击期间和2008年金融危机期间，更远差于2000年互联网泡沫破裂之初的水平。这一极端的相对弱势令部分分析人士感到不安。历史先例：金融板块曾两度提前预警金融板块之所以被视为领先指标，在于其作为经济流动性提供者的核心地位。企业需要借贷来扩张业务，银行则通过放贷获利。一旦信贷条件收紧或借贷意愿下降，经济与股市往往随之承压。历史上，金融板块曾两度在大盘见顶前发出预警。互联网泡沫破裂前，XLF相对于标普500的走势于1999年4月开始走弱，距标普500最终见顶约早11个月；2008年金融危机前，XLF于2007年2月开始发出警示信号，距市场顶部约早8个月。面对上述信号，Scott Brown的建议是审慎而非激进。他表示，在当前市场中判断顶部并不容易，转为看空也颇为困难，因为这类警示信号有时会持续很长时间才被市场消化，甚至最终未必成真。不过，他建议投资者或许可以考虑逐步\"减持芯片股\"，而非继续追涨，更不宜向市场加注新资金。摩根大通CEO Jamie Dimon此前曾将去年底浮现的私人信贷问题比作\"蟑螂\"——见到一只，背后可能还有更多——尽管他同时表示相关问题可能不具系统性风险，市场对此警告的反应总体平淡。但在金融板块持续发出异常信号的背景下，这一警告或许值得重新审视。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.87,"GPIQ":0.6,"VOO":0.6,"ALLW":0.6,"DBSC":0.6,"QQQ":0.6,"YSPY":0.6,"VUG":0.87,"VIXY":0.6,"UDOW":0.6,"NQmain":2,"SCHG":0.87,"IJH":0.6,"SPXS":0.6,"JEPI":0.6,"QLD":0.6,"IVE":0.6,"NOBL":0.6,"SPHQ":0.6,"RSPN":0.6,"VXZ":0.6,"RSPU":0.6,"SDOW":0.6,"SPYB":0.6,".SPX":2,"IVW":0.6,"SPYU":0.6,"ESmain":2,"SPYG":0.6,"SPYI":0.6,"QDEC":0.6,"VV":0.6,"SPXU":0.6,"VYM":0.87,"NJAN":0.6,"RSP":0.6,"DIA":0.6,"VYLD":0.6,"QQQM":0.6,"MMAX":0.6,"NOCT":0.6,"SFY":0.6,".DJI":2,"SPYV":0.6,"MOAT":0.6,"DXD":0.6,"VBK":0.6,"HIBS":0.6,"SPY":0.6,"XYLD":0.6,"HIBL":0.6,"SPXL":0.6,"SVIX":0.6,"VXX":0.6,"SPGP":0.6,"VOOG":0.87,"VEU":0.6,"XDTE":0.6,"DOG":0.6,"SPMO":0.6,"DDM":0.6,"ETFT":0.6,"UPRO":0.6,"TSPY":0.6,"IVV":0.6,"BMAY":0.6,"SQQQ":0.6,"SCHB":0.6,"XLF":1.95,"NAPR":0.6,"QMAR":0.6,"TQQY":0.6,"NJUL":0.6,"SMAX":0.6,"VTV":0.6,"IJR":0.6,"DMAX":0.6,"QID":0.6,"SPUS":0.6,"QQQX":0.6,"TVIXF":0.6,"VIXmain":2,"ACWI":0.6,"USMV":0.6,"YMmain":2,"SSO":0.6,"VIXM":0.6,"SDS":0.6,"GSLC":0.6,"VIX":2,"SPYH":0.6,"SPDN":0.6,"SVXY":0.6,"ITOT":0.6,"SPUU":0.6,"TQQQ":0.6,"UVXY":0.6,"RSPA":0.6,"GPIX":0.6,".IXIC":2,"SPLV":0.6,"SPYQ":0.6,"SVOL":0.6,"VTI":0.6,"SPYM":0.6,"SCHX":0.6,"SH":0.6,"PSQ":0.6,"SPHD":0.6,"UVIX":0.6,"XLG":0.6,"SPYD":0.6,"OEF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":844,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":559748842480808,"gmtCreate":1777689134201,"gmtModify":1777689136719,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"半年的话，会不会波动更大了？不利于投资者监督。或者，该规则应加入适用条件，不符合条件的公司继续季度报告。","listText":"半年的话，会不会波动更大了？不利于投资者监督。或者，该规则应加入适用条件，不符合条件的公司继续季度报告。","text":"半年的话，会不会波动更大了？不利于投资者监督。或者，该规则应加入适用条件，不符合条件的公司继续季度报告。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/559748842480808","repostId":"1194214537","repostType":2,"repost":{"id":"1194214537","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1777646520,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194214537?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-01 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13:53","market":"hk","language":"zh","title":"AI大模型Claude入列美军始末","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159435770","media":"锦缎","summary":"Claude的实战价值，也在美军的实际军事行动中逐步显现。这场行动最终造成数十人死亡，也让Anthropic首次直面模型军事应用的伦理争议，公司内部就此展开了激烈的讨论，而这一事件也从实战层面印证，Claude已在美军的实战环境中占据了核心位置。然而，随着Claude在美军军事系统中的渗透程度不断加深，Anthropic与美国政府之间的合作关系开始出现难以弥合的裂痕。","content":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/249116dd6c62eceff3019b0f096d9ec1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"617\"/></p><p>2026年2月27日，美国总统特朗普签署行政令，下令联邦政府所有机构立即停用人工智能企业Anthropic旗下的Claude大模型，美国国防部（特朗普政府时期恢复历史旧称，已更名为“战争部”）同步将Anthropic列为“安全威胁”与“供应链风险”，这一标签此前仅用于美国的敌对势力，从未指向本土企业。</p><p>禁令下达数小时后，美国中央司令部便联合以色列在中东对伊朗发动重磅空袭，此次行动精准指向伊朗最高领袖哈梅内伊的核心活动场所，最终造成哈梅内伊身亡。</p><p style=\"text-align: justify;\">据华尔街日报（WSJ）报道，美军中央司令部在此次行动中持续调用Claude大模型，用于情报评估（intelligence assessments）、目标识别（target identification）与战斗情景模拟（battle scenario simulations），整个过程在机密网络内闭环完成。这一充满讽刺的现实，让Claude从一款商用前沿AI大模型产品，成为人工智能军事化进程中最具标志性的符号。</p><p style=\"text-align: justify;\">这让整个世界骤然意识到，人工智能大模型正在重构现代战争的<a href=\"https://laohu8.com/S/605178\">时空</a>维度——一旦嵌入杀伤链，便成为与飞机、舰艇、卫星融为一体的数字神经，情报分析从数天压缩至数秒，决策过程从人脑移至人机交互的闭环，作战规划从静态方案演变为实时演算的动态推演。</p><p style=\"text-align: justify;\">Claude如何一步步走入五角大楼的核心作战链条，又为何在最高层级的行政禁令下仍难以被剥离？其背后的完整始末，恰是人工智能与现代战争深度交织的时代缩影。</p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，Anthropic与美国国家安全体系的合作并非始于正式合同的签署，早在2024年，该公司便已在国防AI领域完成多重布局，创下多个行业第一：它是首家将前沿AI模型部署至美国政府机密网络的企业，也是首家将自研模型落地国家实验室、并为国家安全领域客户定制专属政府版AI模型的公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">早在2024年6月，Claude便已开始为美国作战人员提供持续服务，并迅速在国防部<br/>及其他国家安全机构中实现广泛部署；同年11月，Anthropic与<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir</a>宣布合作，将Claude模型集成至Palantir AIP平台并运行于AWS GovCloud基础设施，为情报与国防行动中的复杂数据处理与分析提供支持。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据Palantir-Anthropic2024年11月7日合作公告显示，在技术层面，Claude通过与Palantir AI Platform (AIP)的深度集成，实现了对海量非结构化战场数据的实时处理：模型接收经Palantir重构的实时情报流，输出结构化目标识别结果、基于200K+ token上下文窗口的情景模拟预测，以及多步作战规划建议，全流程在物理隔离的机密网络内完成，无需外部API调用。</p><p style=\"text-align: justify;\">2025年7月，合作迎来里程碑式进展：美国国防部通过首席数字与人工智能办公室（CDAO），与Anthropic正式签署了一项为期两年、金额上限达2亿美元的“原型其他交易协议”（Prototype Other Transaction Agreement, POTA）。</p><p style=\"text-align: justify;\">协议核心为推进前沿人工智能技术在国防领域的研发与实际应用：Anthropic将与CDAO及各司令部直接合作，识别前沿AI高影响场景，开发基于国防部专有数据的微调原型模型，并通过先进风险预测能力预判对抗性AI滥用。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，美国国防部也与OpenAI、Google和xAI等另外三家全球前沿AI企业签订了同类合作合同（每家上限2亿美元），此举也成为人工智能语言大模型正式迈入美国军事系统的标志性起点。</p><p style=\"text-align: justify;\">Anthropic的核心产品Claude模型依托亚马逊云科技（<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">Amazon</a> Web Services）的Bedrock平台运行，在获得FedRAMP High安全授权及DoD Impact Level 4/5（IL4/5）批准的专属环境中，能够处理最高达“机密”级别的涉密信息，是当时唯一同时满足“前沿模型”技术标准、并已在国防部机密网络中实现实际部署的商用大语言模型。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，Claude 3.5 Sonnet v1、Claude 3 Haiku等模型（后续版本如Claude 3.7/4系列持续更新）已获批支持FedRAMP High及DoD CC SRG IL4/5工作负载，包括复杂文档分析、智能合成、AI Agent多步任务自动化，以及基于Knowledge Bases和Guardrails的自定义安全应用。</p><p style=\"text-align: justify;\">Claude的应用覆盖了情报分析、建模仿真、作战规划、网络作战等多个军事关键任务领域，更关键的是，它并非以简单的API调用方式浅度接入美军系统，而是通过与Palantir平台的深度技术整合，真正嵌入了五角大楼的核心数据分析体系，成为美军数据处理与决策支持的重要组成部分。PalantirAIP与Claude的集成允许模型直接在AWS-powered机密环境中操作“数据湖”级聚合情报，实现跨情报社区的实时共享与重构。</p><p style=\"text-align: justify;\">在与美国国防部签订合作合同的四家前沿AI公司中，Claude的独特性尤为突出：它是唯一通过Palantir AI平台完成国防部机密工作流集成的模型，也是唯一在五角大楼机密网络中实现实际投入运行的前沿商用AI模型。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，Claude是美国国防部机密网络上仅有的两个大型生成式AI模型之一，且是其中唯一的“frontier model”（前沿模型）。这一深度集成让Claude能够在完全物理隔离的机密网络中处理海量情报数据，执行实时军事决策支持，并与美国情报社区实现数据的重构与高效共享。</p><p style=\"text-align: justify;\">现阶段，Claude已落地美军多个国防部机密网络，既能够支持情报数据输入的重构与清洗，实现与各情报部门的实时信息交互，也能助力国防承包商与军方办公室，在软件工程、采购分析和内部工作流自动化等领域实现高效运作。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，OpenAI与xAI等企业虽也获得了美军机密环境的使用授权，却始终未能完成与Palantir平台同等深度的国防级集成。</p><p style=\"text-align: justify;\">Claude的实战价值，也在美军的实际军事行动中逐步显现。它不仅被用于日常的情报评估与目标识别，更直接参与了多起备受国际关注的作战任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">例如在美国军方针对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的抓捕行动中，Claude通过与Palantir软件的深度集成，全程协助完成了作战规划与实际执行环节。</p><p style=\"text-align: justify;\">据WSJ报道，该行动中Claude在Palantir涉密平台内处理实时战场情报，输出目标识别与规划建议。这场行动最终造成数十人死亡，也让Anthropic首次直面模型军事应用的伦理争议，公司内部就此展开了激烈的讨论，而这一事件也从实战层面印证，Claude已在美军的实战环境中占据了核心位置。</p><p style=\"text-align: justify;\">从技术实现来看，这类军事行动对Claude的调用均在Palantir涉密平台内完成：模型接收经过重构的实时战场情报，快速输出目标识别结果、战场情景模拟预测以及作战规划具体建议，整个数据处理与决策支持过程，均在“机密”级别的安全网络内闭环完成，无需脱离专属安全环境，保障了情报的保密性。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，随着Claude在美军军事系统中的渗透程度不断加深，Anthropic与美国政府之间的合作关系开始出现难以弥合的裂痕。</p><p style=\"text-align: justify;\">在后续的合同谈判过程中，Anthropic拒绝了五角大楼提出的“所有合法情景下无限制使用”要求，其核心担忧集中于AI技术应用的伦理风险，尤其是无人类干预的杀伤性武器应用与大规模监控行为，并就此提出了两大明确的应用例外情形：坚决反对Claude被用于美国本土的大规模监控，以及完全自主武器系统的研发与运作。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，Anthropic针对政府AI政策开展的游说活动，以及其与民主党主要捐助组织的关联，也彻底激怒了特朗普政府的核心官员。这场围绕AI军事应用伦理的争执持续了数月，矛盾逐步从技术合同的细节谈判，升级为涉及国家安全与供应链安全的高层级冲突。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026年2月26日前后，多家国际主流媒体与专业分析平台相继发表专题文章，系统梳理了五角大楼与Anthropic在军事AI伦理“护栏”问题上的全面对峙。</p><p style=\"text-align: justify;\">文章中明确指出，Claude已在美军机密环境中实现深度嵌入，不仅为情报工作流、作战规划提供核心支撑，更在委内瑞拉的马杜罗行动中发挥了关键作用。分析同时强调，此时的Claude已是美国国防部多个核心机密系统中唯一实现部署的先进商用AI模型，其技术嵌入之深，意味着任何形式的移除操作，都将面临复杂技术挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国国防部内部评估显示，替换需3-6个月（甚至长达12个月）：需重新配置全流程数据输入标准、调整情报社区实时共享接口、让替代模型通过完整机密环境安全认证；Claude已针对Palantir工作流、数据传输管道及承包商软件工程工具完成深度定制。</p><p style=\"text-align: justify;\">次日，即2026年2月27日，这场对峙的局势迎来急转直下的变化：特朗普正式下达行政禁令，要求联邦政府所有机构立即停止使用Anthropic制造的人工智能工具，美国国防部则同步采取行动，将Anthropic同时指定为“安全威胁”和“供应链风险”。</p><p style=\"text-align: justify;\">按照禁令要求，Claude应被立即切断在美军军事系统中的所有应用，但现实却以最直接的方式，展现出这款AI大模型与美军作战体系的绑定程度。</p><p style=\"text-align: justify;\">就在禁令下达数小时后，美国中央司令部联合以色列对伊朗发动的重大空袭行动正式展开，这场行动最终造成伊朗最高领袖哈梅内伊身亡。</p><p style=\"text-align: justify;\">据知情人士及WSJ、Axios报道，美军中央司令部在全过程中持续使用Claude完成情报评估、目标识别和战斗情景模拟。尽管美军中央司令部拒绝对具体使用的系统置评，但这一事实已得到多家国际媒体的独立报道与证实，其中便包括《华尔街日报》于2026年3月1日发布的现场直播报道。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一极具讽刺性的现实，恰恰凸显出Claude已深度嵌入美军的作战链条，成为其军事决策与行动执行的重要支撑，难以在短时间内被彻底切断。</p><p style=\"text-align: justify;\">禁令发布后，Anthropic公司迅速发表官方声明，重申Claude已在国防部及美国各国家安全机构实现广泛部署，并详细列出了公司在国防AI领域的多个里程碑：首个将前沿AI模型部署至政府机密网络、首个为国家安全客户提供定制化政府模型等。</p><p style=\"text-align: justify;\">声明同时明确指出，Claude在情报分析、建模仿真、作战规划、网络作战等关键领域的应用，已构成美军当前作战体系的重要支撑，成为美军完成多项核心任务的关键技术保障。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国国防部随后开展的内部技术评估再次印证了Claude的不可替代性：由于其与美军系统的嵌入深度过大，想要实现全面的技术替换，至少需要三至六个月的时间。</p><p style=\"text-align: justify;\">如上所述，这是因为美军所有依赖Palantir AI平台的工作流、数据传输管道、情报社区实时共享接口，以及国防承包商端的软件工程工具，均已针对Claude完成深度定制化开发；Claude不仅是目前唯一通过Palantir平台集成到国防部机密网络的前沿AI模型，更是该机密网络上仅有的两个大型生成式AI模型之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">若要替换为其他模型，需要重新配置全流程的数据输入标准、调整情报社区的信息共享机制，同时还需让替代模型通过美军全套的机密环境安全认证，整个过程耗时且复杂。尽管国防部已与OpenAI和xAI达成后续的技术合作协议，但这些替代方案仍需数月的开发与调试，才能达到Claude当前的嵌入深度与应用效果。</p><p style=\"text-align: justify;\">最终，特朗普政府不得不做出妥协，给予五角大楼六个月的技术过渡期，虽仍威胁将动用相关法律强制移除Claude，却也不得不公开承认，这款AI大模型“对美国的国家安全至关重要”。</p><p style=\"text-align: justify;\">Claude与美军军事系统的绑定，其独特性还体现在技术布局的全面性上：它是全球首个同时实现机密网络部署、国家实验室访问权限开放和定制化政府模型落地的前沿AI模型。正是凭借与Palantir平台的无缝技术对接，以及在美军机密网络中的深度定制开发，这款模型才能在特朗普的禁令下达数小时后，仍被美军中央司令部直接调用，为针对伊朗的空袭行动提供情报评估与战场模拟支持，成为这场军事行动的核心技术支撑之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2026年3月1日，Anthropic与美国国防部的这场从蜜月到对峙的关系演进，已演变为美国军事AI政策发展史上最具标志性的案例之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">它不仅暴露了商用前沿AI技术的发展逻辑，与美国国家安全实际需求之间的结构性矛盾，更以最直接、最震撼的方式证明：Claude早已从一款仅供实验与测试的技术工具，演变为美军情报与作战体系的核心基础设施。即便面临来自国家最高层级的行政禁令，其在美军实战中的不可替代性，仍在一夜之间展现得淋漓尽致。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一事件，可被视为人工智能军事化进程中的“奥本海默时刻”——它并非像第一颗原子弹那样，以毁灭性的爆炸宣告一个<a href=\"https://laohu8.com/S/00166\">新时代</a>的来临，而是以技术与战争体系的深度绑定，揭示了人类科技发展的一个不可逆临界点：人工智能不是战争的工具，而正在成为战争本身的形式。</p></body></html>","source":"lsy1596593134739","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/q43yNEp1PoCvvNoKrPvR0Q><strong>锦缎</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2026年2月27日，美国总统特朗普签署行政令，下令联邦政府所有机构立即停用人工智能企业Anthropic旗下的Claude大模型，美国国防部（特朗普政府时期恢复历史旧称，已更名为“战争部”）同步将Anthropic列为“安全威胁”与“供应链风险”，这一标签此前仅用于美国的敌对势力，从未指向本土企业。禁令下达数小时后，美国中央司令部便联合以色列在中东对伊朗发动重磅空袭，此次行动精准指向伊朗最高领袖...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/q43yNEp1PoCvvNoKrPvR0Q\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/249116dd6c62eceff3019b0f096d9ec1","relate_stocks":{"LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","LU1244550577.SGD":"FTIF - Franklin Global Multi-Asset Income A (Mdis) SGD-H1","LU0345769631.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL EQUITY \"A\" (USD) INC","LU2764263039.SGD":"BGF GLOBAL UNCONSTRAINED EQUITY \"A2\" (SGDHDG) ACC","IE00B19Z9505.USD":"美盛-美国大盘成长股A Acc","LU1069344957.HKD":"AB SICAV I - AMERICAN GROWTH PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU2764263203.CNY":"BGF GLOBAL 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simulations），整个过程在机密网络内闭环完成。这一充满讽刺的现实，让Claude从一款商用前沿AI大模型产品，成为人工智能军事化进程中最具标志性的符号。这让整个世界骤然意识到，人工智能大模型正在重构现代战争的时空维度——一旦嵌入杀伤链，便成为与飞机、舰艇、卫星融为一体的数字神经，情报分析从数天压缩至数秒，决策过程从人脑移至人机交互的闭环，作战规划从静态方案演变为实时演算的动态推演。Claude如何一步步走入五角大楼的核心作战链条，又为何在最高层级的行政禁令下仍难以被剥离？其背后的完整始末，恰是人工智能与现代战争深度交织的时代缩影。事实上，Anthropic与美国国家安全体系的合作并非始于正式合同的签署，早在2024年，该公司便已在国防AI领域完成多重布局，创下多个行业第一：它是首家将前沿AI模型部署至美国政府机密网络的企业，也是首家将自研模型落地国家实验室、并为国家安全领域客户定制专属政府版AI模型的公司。早在2024年6月，Claude便已开始为美国作战人员提供持续服务，并迅速在国防部及其他国家安全机构中实现广泛部署；同年11月，Anthropic与Palantir宣布合作，将Claude模型集成至Palantir AIP平台并运行于AWS GovCloud基础设施，为情报与国防行动中的复杂数据处理与分析提供支持。根据Palantir-Anthropic2024年11月7日合作公告显示，在技术层面，Claude通过与Palantir AI Platform (AIP)的深度集成，实现了对海量非结构化战场数据的实时处理：模型接收经Palantir重构的实时情报流，输出结构化目标识别结果、基于200K+ token上下文窗口的情景模拟预测，以及多步作战规划建议，全流程在物理隔离的机密网络内完成，无需外部API调用。2025年7月，合作迎来里程碑式进展：美国国防部通过首席数字与人工智能办公室（CDAO），与Anthropic正式签署了一项为期两年、金额上限达2亿美元的“原型其他交易协议”（Prototype Other Transaction Agreement, POTA）。协议核心为推进前沿人工智能技术在国防领域的研发与实际应用：Anthropic将与CDAO及各司令部直接合作，识别前沿AI高影响场景，开发基于国防部专有数据的微调原型模型，并通过先进风险预测能力预判对抗性AI滥用。与此同时，美国国防部也与OpenAI、Google和xAI等另外三家全球前沿AI企业签订了同类合作合同（每家上限2亿美元），此举也成为人工智能语言大模型正式迈入美国军事系统的标志性起点。Anthropic的核心产品Claude模型依托亚马逊云科技（Amazon Web Services）的Bedrock平台运行，在获得FedRAMP High安全授权及DoD Impact Level 4/5（IL4/5）批准的专属环境中，能够处理最高达“机密”级别的涉密信息，是当时唯一同时满足“前沿模型”技术标准、并已在国防部机密网络中实现实际部署的商用大语言模型。具体而言，Claude 3.5 Sonnet v1、Claude 3 Haiku等模型（后续版本如Claude 3.7/4系列持续更新）已获批支持FedRAMP High及DoD CC SRG IL4/5工作负载，包括复杂文档分析、智能合成、AI Agent多步任务自动化，以及基于Knowledge Bases和Guardrails的自定义安全应用。Claude的应用覆盖了情报分析、建模仿真、作战规划、网络作战等多个军事关键任务领域，更关键的是，它并非以简单的API调用方式浅度接入美军系统，而是通过与Palantir平台的深度技术整合，真正嵌入了五角大楼的核心数据分析体系，成为美军数据处理与决策支持的重要组成部分。PalantirAIP与Claude的集成允许模型直接在AWS-powered机密环境中操作“数据湖”级聚合情报，实现跨情报社区的实时共享与重构。在与美国国防部签订合作合同的四家前沿AI公司中，Claude的独特性尤为突出：它是唯一通过Palantir AI平台完成国防部机密工作流集成的模型，也是唯一在五角大楼机密网络中实现实际投入运行的前沿商用AI模型。目前，Claude是美国国防部机密网络上仅有的两个大型生成式AI模型之一，且是其中唯一的“frontier model”（前沿模型）。这一深度集成让Claude能够在完全物理隔离的机密网络中处理海量情报数据，执行实时军事决策支持，并与美国情报社区实现数据的重构与高效共享。现阶段，Claude已落地美军多个国防部机密网络，既能够支持情报数据输入的重构与清洗，实现与各情报部门的实时信息交互，也能助力国防承包商与军方办公室，在软件工程、采购分析和内部工作流自动化等领域实现高效运作。相比之下，OpenAI与xAI等企业虽也获得了美军机密环境的使用授权，却始终未能完成与Palantir平台同等深度的国防级集成。Claude的实战价值，也在美军的实际军事行动中逐步显现。它不仅被用于日常的情报评估与目标识别，更直接参与了多起备受国际关注的作战任务。例如在美国军方针对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的抓捕行动中，Claude通过与Palantir软件的深度集成，全程协助完成了作战规划与实际执行环节。据WSJ报道，该行动中Claude在Palantir涉密平台内处理实时战场情报，输出目标识别与规划建议。这场行动最终造成数十人死亡，也让Anthropic首次直面模型军事应用的伦理争议，公司内部就此展开了激烈的讨论，而这一事件也从实战层面印证，Claude已在美军的实战环境中占据了核心位置。从技术实现来看，这类军事行动对Claude的调用均在Palantir涉密平台内完成：模型接收经过重构的实时战场情报，快速输出目标识别结果、战场情景模拟预测以及作战规划具体建议，整个数据处理与决策支持过程，均在“机密”级别的安全网络内闭环完成，无需脱离专属安全环境，保障了情报的保密性。然而，随着Claude在美军军事系统中的渗透程度不断加深，Anthropic与美国政府之间的合作关系开始出现难以弥合的裂痕。在后续的合同谈判过程中，Anthropic拒绝了五角大楼提出的“所有合法情景下无限制使用”要求，其核心担忧集中于AI技术应用的伦理风险，尤其是无人类干预的杀伤性武器应用与大规模监控行为，并就此提出了两大明确的应用例外情形：坚决反对Claude被用于美国本土的大规模监控，以及完全自主武器系统的研发与运作。与此同时，Anthropic针对政府AI政策开展的游说活动，以及其与民主党主要捐助组织的关联，也彻底激怒了特朗普政府的核心官员。这场围绕AI军事应用伦理的争执持续了数月，矛盾逐步从技术合同的细节谈判，升级为涉及国家安全与供应链安全的高层级冲突。2026年2月26日前后，多家国际主流媒体与专业分析平台相继发表专题文章，系统梳理了五角大楼与Anthropic在军事AI伦理“护栏”问题上的全面对峙。文章中明确指出，Claude已在美军机密环境中实现深度嵌入，不仅为情报工作流、作战规划提供核心支撑，更在委内瑞拉的马杜罗行动中发挥了关键作用。分析同时强调，此时的Claude已是美国国防部多个核心机密系统中唯一实现部署的先进商用AI模型，其技术嵌入之深，意味着任何形式的移除操作，都将面临复杂技术挑战。美国国防部内部评估显示，替换需3-6个月（甚至长达12个月）：需重新配置全流程数据输入标准、调整情报社区实时共享接口、让替代模型通过完整机密环境安全认证；Claude已针对Palantir工作流、数据传输管道及承包商软件工程工具完成深度定制。次日，即2026年2月27日，这场对峙的局势迎来急转直下的变化：特朗普正式下达行政禁令，要求联邦政府所有机构立即停止使用Anthropic制造的人工智能工具，美国国防部则同步采取行动，将Anthropic同时指定为“安全威胁”和“供应链风险”。按照禁令要求，Claude应被立即切断在美军军事系统中的所有应用，但现实却以最直接的方式，展现出这款AI大模型与美军作战体系的绑定程度。就在禁令下达数小时后，美国中央司令部联合以色列对伊朗发动的重大空袭行动正式展开，这场行动最终造成伊朗最高领袖哈梅内伊身亡。据知情人士及WSJ、Axios报道，美军中央司令部在全过程中持续使用Claude完成情报评估、目标识别和战斗情景模拟。尽管美军中央司令部拒绝对具体使用的系统置评，但这一事实已得到多家国际媒体的独立报道与证实，其中便包括《华尔街日报》于2026年3月1日发布的现场直播报道。这一极具讽刺性的现实，恰恰凸显出Claude已深度嵌入美军的作战链条，成为其军事决策与行动执行的重要支撑，难以在短时间内被彻底切断。禁令发布后，Anthropic公司迅速发表官方声明，重申Claude已在国防部及美国各国家安全机构实现广泛部署，并详细列出了公司在国防AI领域的多个里程碑：首个将前沿AI模型部署至政府机密网络、首个为国家安全客户提供定制化政府模型等。声明同时明确指出，Claude在情报分析、建模仿真、作战规划、网络作战等关键领域的应用，已构成美军当前作战体系的重要支撑，成为美军完成多项核心任务的关键技术保障。美国国防部随后开展的内部技术评估再次印证了Claude的不可替代性：由于其与美军系统的嵌入深度过大，想要实现全面的技术替换，至少需要三至六个月的时间。如上所述，这是因为美军所有依赖Palantir AI平台的工作流、数据传输管道、情报社区实时共享接口，以及国防承包商端的软件工程工具，均已针对Claude完成深度定制化开发；Claude不仅是目前唯一通过Palantir平台集成到国防部机密网络的前沿AI模型，更是该机密网络上仅有的两个大型生成式AI模型之一。若要替换为其他模型，需要重新配置全流程的数据输入标准、调整情报社区的信息共享机制，同时还需让替代模型通过美军全套的机密环境安全认证，整个过程耗时且复杂。尽管国防部已与OpenAI和xAI达成后续的技术合作协议，但这些替代方案仍需数月的开发与调试，才能达到Claude当前的嵌入深度与应用效果。最终，特朗普政府不得不做出妥协，给予五角大楼六个月的技术过渡期，虽仍威胁将动用相关法律强制移除Claude，却也不得不公开承认，这款AI大模型“对美国的国家安全至关重要”。Claude与美军军事系统的绑定，其独特性还体现在技术布局的全面性上：它是全球首个同时实现机密网络部署、国家实验室访问权限开放和定制化政府模型落地的前沿AI模型。正是凭借与Palantir平台的无缝技术对接，以及在美军机密网络中的深度定制开发，这款模型才能在特朗普的禁令下达数小时后，仍被美军中央司令部直接调用，为针对伊朗的空袭行动提供情报评估与战场模拟支持，成为这场军事行动的核心技术支撑之一。截至2026年3月1日，Anthropic与美国国防部的这场从蜜月到对峙的关系演进，已演变为美国军事AI政策发展史上最具标志性的案例之一。它不仅暴露了商用前沿AI技术的发展逻辑，与美国国家安全实际需求之间的结构性矛盾，更以最直接、最震撼的方式证明：Claude早已从一款仅供实验与测试的技术工具，演变为美军情报与作战体系的核心基础设施。即便面临来自国家最高层级的行政禁令，其在美军实战中的不可替代性，仍在一夜之间展现得淋漓尽致。这一事件，可被视为人工智能军事化进程中的“奥本海默时刻”——它并非像第一颗原子弹那样，以毁灭性的爆炸宣告一个新时代的来临，而是以技术与战争体系的深度绑定，揭示了人类科技发展的一个不可逆临界点：人工智能不是战争的工具，而正在成为战争本身的形式。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IGV":1,"PLTR":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1671,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":537650960610640,"gmtCreate":1772283330414,"gmtModify":1772283332938,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"可以的，不错……👍","listText":"可以的，不错……👍","text":"可以的，不错……👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/537650960610640","repostId":"1198275257","repostType":4,"repost":{"id":"1198275257","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1772259628,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198275257?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-28 14:20","market":"us","language":"zh","title":"美以联手对伊朗发动打击，伊朗进行反击","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198275257","media":"老虎资讯综合","summary":"2月28日，以色列国防部长称，以色列已对伊朗发起先发制人的打击，以消除对国家的威胁。预计在短期内将会有导弹和无人机袭击以色列。国防部长已宣布全国进入特别紧急状态，并呼吁公众遵循国内安全指挥部的指示，待在保护区域内。有市场消息称，伊朗首都德黑兰发生爆炸。飞往以色列的外国航空公司航班开始返航。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\">2月28日，综合新华社、央视新闻报道，<strong>以色列对伊朗发动了先发制人的打击，以消除对以色列的威胁，行动代号为“咆哮的狮子”。</strong>一名以色列政府官员称，<strong>以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。 </strong>美国军方也预计，将对伊朗进行为期多天的行动。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>截至北京时间周日清晨</strong>，市场焦点正集中在伊朗最高领袖哈梅内伊身上。有以色列官员对媒体称哈梅内伊在以军空袭中身亡。伊朗外交部发言人最新回应称，伊朗最高领袖和总统“安然无恙”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据最新消息，美国总统特朗普发帖称哈梅内伊已身亡。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下为最新进展（北京时间）：</strong></p><p>据伊朗媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。 (新华社)</p><p style=\"text-align: justify;\">09:11：伊朗反击首日以色列1人死121人伤</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列急救组织表示，美国以色列对伊朗发起军事行动首日，以色列受伤人数达到121人，稍早前急救组织还报告称有1人死亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">08:33：哈梅内伊四位亲属据称在袭击中身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">据接近伊朗最高领袖官邸的知情人士透露，已证实哈梅内伊的女儿、女婿和孙女死亡。另据透露，哈梅内伊的一位儿媳在28日上午的袭击中死亡。目前，伊朗官方并未证实此消息。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">07:57：美能源部官员：美国不打算从战略储备中释放石油</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，美国不考虑释放其战略石油储备中的石油，这表明华盛顿认为，在伊朗发动攻击后油价上涨将受到限制。美国能源部一位官员表示，完全没有就石油战略储备进行过讨论。报道称，美国目前战略储备约有4.15亿桶石油，备用以备不时之需。市场普遍预期，新一轮中东战争将扰乱能源供应，油价将在纽约市场开盘后上涨。另据伊朗媒体报道，石油运输要道霍尔木兹海峡实际上已关闭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">07:45：伊朗南部一体育馆遭空袭 20名女排球员丧生</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗地方政府2月28日消息，伊朗南部法尔斯省拉默尔德市一座体育馆28日在以色列和美国发动的空袭中被击中，多达20名女排球员丧生。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">07:00：以军称已完成对伊朗新一轮空袭</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方表示，以色列空军已完成对伊朗新一轮空袭，目标是伊朗的弹道导弹发射装置和防空系统。此次空袭的目标是伊朗西部和中部的导弹发射装置和防空系统。以色列军方还表示，“袭击了伊朗中部几个此前未被列入目标的发射场”。以军表示，对这些发射装置和其他基础设施的打击“挫败了数十次射向以色列领土的导弹发射，并重创了伊朗政权的核心进攻能力”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:52：伊朗足协主席：美国袭击后 很难期待世界杯了</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，伊朗足协主席迈赫迪·塔吉在伊朗公共电视台发表了讲话，阐述了他的组织对于自昨晚起与以色列和美国持续存在的冲突的立场。“鉴于今天发生的事件以及美国的这次袭击，我们不太可能期待世界杯了，但这最终必须由体育部门负责人来决定。”另一方面，伊朗足球负责人证实，伊朗联赛自即日起暂停，直至另行通知。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:29：<strong>中方呼吁立即停止军事行动 防止中东局势轮番升级</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">联合国安理会就伊朗局势召开紧急会议。中国常驻联合国代表傅聪在会上表示，美国以色列悍然对伊朗境内发动军事打击，导致地区局势骤然升级，中方对此深表关切。傅聪指出，中方一贯主张各方应遵守《联合国宪章》宗旨和原则，反对并谴责在国际关系中使用或威胁使用武力。他强调，伊朗及其他地区国家的主权、安全和领土完整必须得到尊重。傅聪表示，中方对冲突导致大量平民伤亡深感痛心。任何时候，武装冲突中保护平民的红线都不能突破，无差别使用武力的行为都不可接受。他呼吁各方履行国际法，包括国际人道法义务，切实保障平民安全，避免攻击民用设施。傅聪指出，武力不是解决国际争端的正确方式，只会加剧仇恨和矛盾。中东局势升级外溢，不符合任何一方的利益。通过对话谈判解决矛盾分歧，是唯一的出路。中方呼吁立即停止军事行动，防止局势轮番升级。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:12：科威特证券交易所宣布，3月1日暂停交易。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:02：特朗普：对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间</p><p style=\"text-align: justify;\">美国总统特朗普表示，对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间。此外，美国白宫宣布暂停所有出行和摄影活动，这意味着美国总统特朗普当日不会与记者进行任何形式的面对面交流。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:53：伊朗伊斯兰革命卫队发布4号公告：位于科威特的大量美军人员伤亡</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队公布了4号公告。公告表示，在“真实承诺4”的第五波军事行动中，一艘位于阿联酋杰贝阿里港的美国运送弹药的战舰遭到4架无人机袭击，完全失去动力并发生爆炸。另外，位于科威特的美国海军基地遭到四枚弹道导弹和十二架无人机袭击，所有基础设施被摧毁，大量美军人员伤亡。此外，一艘在印度洋地区美国舰艇运送燃料的MST级战斗支援舰遭到伊朗导弹袭击。此外，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部宣布，沙特阿拉伯苏丹王子空军基地遭伊朗导弹和无人机精准袭击。卫队同时宣布，位于伊拉克的哈里尔军事基地遭到导弹袭击。卫队称该基地驻扎着美国特种部队和突击队员。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:48：特朗普称伊朗最高领袖哈梅内伊已身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间2月28日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，伊朗最高领袖哈梅内伊已身亡。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普称，哈梅内伊“无法逃脱我们高度精密的情报和追踪系统”，再加上与以色列的密切合作，他和与他一同身亡的其他领导人都无计可施。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:44：伊朗导弹击中特拉维夫约20人伤</p><p style=\"text-align: justify;\">据以色列救援人员称，当地时间2月28日深夜，伊朗导弹袭击特拉维夫引起的爆炸，造成约20人受伤，其中有人伤势严重。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:28：古特雷斯在安理会伊朗局势紧急会议上呼吁立即停火 重返谈判</p><p style=\"text-align: justify;\">联合国秘书长古特雷斯在安理会就当前伊朗局势发表讲话，强烈谴责美国和以色列对伊朗发动的大规模军事打击，同时谴责伊朗随后对多个地区国家发动的袭击。秘书长表示，当前局势对国际和平与安全构成严重威胁，呼吁立即停止敌对行动，重返谈判轨道。他呼吁相关方立即降级局势并停止敌对行动，警告冲突可能扩大并对平民和地区稳定造成严重后果。他敦促各方重返谈判桌，特别是在伊朗核问题上开展对话。古特雷斯同时呼吁所有会员国严格遵守《联合国宪章》和国际人道法，尊重和保护平民，确保核安全，共同防止局势进一步升级。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:16：卡塔尔内政部：伊朗袭击造成8人受伤</p><p style=\"text-align: justify;\">卡塔尔内政部当地时间2月28日夜间表示，伊朗当天针对卡塔尔发动的袭击已造成8人受伤，其中1人伤势严重。所有伤者均因散落的导弹碎片造成受伤。卡塔尔内政部敦促民众尽量留在室内，除绝对必要情况外避免外出，并切勿靠近任何不明物体。28日，在遭到美国以色列空袭后，伊朗持续发射导弹和无人机，打击美军位于卡塔尔、阿联酋等地的军事基地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:14：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队发布3号公告：对美以发起更猛烈打击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队发布3号公告。公告表示，正在进行“真实承诺4”军事行动的第三波和第四波导弹袭击，伊朗使用比以往更先进的导弹。行动目标是美国和以色列的军事和安全目标，本次打击力度更大、更猛烈。公告指出，打击目标包括：以色列海法港的海军基地、以色列在海法军舰码头、拉马特·大卫空军基地、以色列国防部、贝特谢梅什军工联合体以及阿什杜德军工联合体。声明指出，伊朗伊斯兰革命卫队已做好准备，将使用伊朗导弹和无人机，攻击该地区敌方的固定和移动目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\"><strong>05:01：白宫发布特朗普监控对伊朗行动照片</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">白宫方面公布了美国总统特朗普在其位于佛罗里达州的私宅海湖庄园监控美以对伊朗行动的照片。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b6ef21ea9d68a87eda2285034e679c8\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"512\"/></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:56：伊朗外交部发言人称伊朗最高领袖和总统“安然无恙”</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部发言人巴加埃2月28日晚称，伊朗最高领袖哈梅内伊和总统佩泽希齐扬均“安然无恙”。巴加埃分别接受美国广播公司和英国天空新闻频道采访时作出这一表述。以色列总理内塔尼亚胡当晚发表讲话称，越来越多迹象显示哈梅内伊“已不在人世”。以色列媒体随后援引以方高级官员消息报道称，哈梅内伊“已经身亡”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:40：以军称打死多名伊朗最高安全领导层成员</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列国防军证实，在行动中打死多名伊朗最高安全领导层成员，其中包括高级国防官员阿里·沙姆哈尼和伊斯兰革命卫队司令等人。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:36：特朗普称其对伊行动已预留多条“退路”</p><p style=\"text-align: justify;\">美国总统特朗普28日表示，在针对伊朗的“史诗怒火”行动中，他已预留了多条“退路”。特朗普说：“我可以长期介入并掌控整个局势，或者在两三天内结束这一切，并对伊朗人说：‘如果你们打算重新启动核计划和导弹计划，那咱们几年后再见。’无论如何，他们要恢复元气还需要好几年的时间。”特朗普称伊朗方面一度接近达成协议，但随后又退出了谈判。特朗普说：“我由此了解到，他们其实并不想要达成协议。”特朗普表示，在美以发起联合行动后，他当日与内塔尼亚胡通了电话，进行了很好的交谈，双方意见一致。此外，白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普还与沙特、卡塔尔、阿联酋的领导人以及北约秘书长马克·吕特通了电话。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:11：<strong>中国驻以色列使馆发布关于在以色列中国公民转移撤离登记的通知</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻以色列使馆发文称，当前，以色列持续遭受导弹、无人机袭击，安全形势严峻，不排除进一步恶化的可能。建议在以中国公民（包括港澳台同胞）在确保安全的前提下，尽快自行转移至以色列境内安全地区（远离特拉维夫、海法、耶路撒冷市中心，远离军事单位、敏感机构和机场、港口、码头、火车站、轻轨等大型交通枢纽，远离政府机构和电厂电站、炼厂、通讯中心等基础设施）避险，或经塔巴边境口岸撤离至埃及境内避险。中国驻以色列使馆将自3月1日起开放人员登记，请自行无法安排而又有意愿撤离前往埃及的中国公民（包括港澳台同胞）注册登记。具体安排另行电话或微信一对一通知。登记人员须持有中国护照（含香港特区护照、澳门特区护照、台胞证等）。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:55：伊朗呼吁民众警惕敌人的心理战</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗最高领袖办公室公共关系负责人在个人社交媒体账号上表示，“在敌对的美以势力遭到伊朗武装部队的沉重打击时，它们已经转而使用心理战。”他呼吁伊朗民众务必要警惕敌人的心理战。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:40：以色列官员称哈梅内伊在以军空袭中身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">一名以色列高级官员称，伊朗最高领袖哈梅内伊在当天以色列对伊朗的一次空袭中身亡。该官员还称，哈梅内伊遗体已在其官邸废墟中被找到。目前伊朗官方尚未证实相关消息。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:23：卡塔尔航空宣布，将于多哈时间3月1日19:00恢复航班运营。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:12：<strong>内塔尼亚胡：诸多迹象显示哈梅内伊已“不在人世”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，有诸多迹象显示伊朗最高领袖哈梅内伊已“不在人世”。他强调，以色列当天已对哈梅内伊所在地点实施了打击。内塔尼亚胡说，当天的军事行动已击杀多名参与伊朗核计划的重要领导人，以方将继续打击伊朗的多处目标。此外，内塔尼亚胡称军事行动将持续到必要时为止，并呼吁各方保持耐心。此前，一名知情人士透露，伊朗最高领袖哈梅内伊已进入作战指挥室，负责指挥作战，就像去年与以色列“十二日战争”期间一样。目前伊朗官方尚未对此回应。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">02:44：知情人士称伊朗最高领袖正坐镇指挥</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗塔斯尼姆通讯社2月28日报道，一名知情人士透露，伊朗最高领袖哈梅内伊已进入作战指挥室，负责指挥作战，就像去年与以色列“十二日战争”期间一样。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">02:32：美军称抵御数百枚伊朗导弹和无人机袭击 无人员伤亡</p><p style=\"text-align: justify;\">美国中央司令部表示，中央司令部部队抵御了数百枚伊朗导弹和无人机袭击。目前没有美军人员伤亡或战斗相关受伤的报告。美军设施受损程度极小，未对作战行动造成影响。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">02:11：<strong>中国驻以色列使馆发布关于近期在以中国游客和临时出差人员离境方式的提醒</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻以色列使馆发文称，以色列和美国发动对伊朗的军事打击以来，我馆收到部分在以中国游客和临时出差人员来电询如何尽快离境。目前，以色列全境处于紧急状态，领空关闭，仅有南部以色列和埃及边境塔巴口岸保持开放，如有紧急离境需求，可在自担风险和相关费用的基础上，通过当地旅行社组织从该口岸离境。如需了解详情，请拨打使馆领保电话或直接与有关旅行社对接。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:43：美以袭击致伊朗201人死747人伤</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗红新月会方面消息，伊朗全国28日有24个省份遭到美国和以色列的袭击。截至目前，已有201人在袭击中死亡，另有747人受伤。超过220个红新月会行动小组处于待命状态并在袭击现场展开工作。红新月会呼吁民众避免在袭击地点聚集，并与其保持至少100米的安全距离。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:27：<strong>伊朗第10轮导弹射向以色列</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方称，监测到伊朗第10轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:24：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>据沙特阿拉比亚电视台2月28日报道，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:24：以军称对伊朗发动最大规模打击</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方当地时间2月28日晚称，当天以色列空军出动约200架战斗机，对伊朗进行了“有史以来规模最大的打击行动”。以军称，此次大规模空袭的目标是伊朗的弹道导弹发射装置和防空系统。作为此次行动的一部分，以军战斗机从当天上午开始向伊朗西部和中部约500个军事目标投掷了数百枚弹药。以军在一份声明中表示：“这是以色列空军历史上规模最大的打击行动，是在经过周密计划和高质量情报支持后执行的，数百架飞机同时协同作战。”以军表示，对伊朗防空系统的打击“扩大了以色列在伊朗领空的空中优势，并严重打击了伊朗的核心进攻能力，尤其是位于伊朗西部的导弹发射场”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:53：<strong>伊朗第九轮导弹射向以色列</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方称，监测到伊朗第九轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:53：位于巴林朱菲尔区的美军基地响起巨大爆炸声</p><p style=\"text-align: justify;\">巴林首都麦纳麦当地时间28日晚间再次拉响防空警报，美军基地所在的朱菲尔区几乎同时响起巨大爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:40：<strong>中国驻伊朗大使馆：3月1日起暂停办理签证、认证等领事证件业务</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻伊朗大使馆发布通知：自2026年3月1日（星期日）起暂停办理签证、认证等领事证件业务，恢复日期另行通知。期间，我馆可为有紧急需要的中国公民颁发旅行证件，签证业务由中国驻土耳其、阿联酋使馆和驻伊斯坦布尔、迪拜总领馆代管。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:29：<strong>白宫：特朗普彻夜关伊朗局势 并与内塔尼亚胡通电话</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在社交平台上发文，称美国总统特朗普在海湖庄园与其国家安全团队成员一同彻夜关注局势进展。特朗普已与以色列总理内塔尼亚胡通电话。莱维特还称，在袭击发生前，国务卿鲁比奥致电国会两党高层情报领导小组全体成员进行国会通报，并向其中七人作了简报。莱维特表示，特朗普及其国家安全团队将在全天持续密切关注事态发展。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:13：伊朗外交部说遇袭小学150至160人死亡</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部发言人表示，在美国和以色列军事行动中遭袭的伊朗小学死亡人数达到150至160人。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:11：伊朗军方说将以更大力度开展行动</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体2月28日报道，伊朗军方发言人说，伊朗武装部队将以更大力度开展强有力行动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">3月1日00:04：黎巴嫩真主党声援伊朗</p><p style=\"text-align: justify;\">黎巴嫩真主党当地时间2月28日晚发表声明，表达了对伊朗的声援，称“与伊朗团结一致”，并呼吁该地区各国人民团结起来。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:50：伊朗发射法塔赫高超音速导弹</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，伊朗向相关目标发射“法塔赫”高超音速导弹。另据悉，伊朗新一波导弹已射向以色列特拉维夫。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:50：欧盟称收到伊朗“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”无线电信号</p><p style=\"text-align: justify;\">欧盟海军“阿斯皮德斯行动”（欧盟红海护航行动）官员28日称，其船只已收到来自伊朗革命卫队的无线电信号，称“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:25：中国驻伊朗大使馆发布关于目前部分伊朗陆地边境口岸情况通报</p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻伊朗大使馆发文称，当前，伊朗和周边地区安全形势更加复杂严峻。中国驻伊朗使馆再次提醒在伊中国公民密切关注当前局势进展，加强安全防范。经了解，目前伊朗同阿塞拜疆、亚美尼亚、土耳其的陆地口岸仍开放，可在确保安全的前提下自行前往。土库曼斯坦边境口岸通关情况仍待核实。</p><p style=\"text-align: justify;\">口岸信息如下：</p><p style=\"text-align: justify;\">一、Astara口岸（伊朗—阿塞拜疆边境口岸）地址：Astara Border Terminal通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签。开放时间：09:00—16:00</p><p style=\"text-align: justify;\">二、Nordooz口岸（伊朗—亚美尼亚边境口岸）地址：Nordooz border Terminal通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签，目前通关顺畅。但入境后因天气原因路况较差，口岸住宿容纳人数有限。开放时间：24小时</p><p style=\"text-align: justify;\">三、Razi口岸（伊朗—土耳其边境口岸）地址：Khoy-Qator-Razi Border Checkpoint</p><p style=\"text-align: justify;\">通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签。如自行撤离，请务必提前规划好路线，了解沿途安全形势。如在撤离途中遇阻，请及时联系驻伊朗使领馆。目前形势变化较快，我馆将持续了解口岸情况并及时通报。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:16：伊朗民航组织：全境领空无限期关闭 取消航班并退款</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗国家民航组织发言人宣布，出于安全考量，伊朗领空即刻起对所有飞行任务关闭，封锁状态将持续至另行通知。官方严正提醒广大旅客，请勿亲自前往机场，以配合当前的特殊管制措施。针对航班取消带来的影响，通报明确要求所有票务代理机构及航空公司必须履行责任，向受影响的旅客全额退还票款。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:04：哈梅内伊将就美以袭击发表讲话</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗官方媒体报道，在伊朗遭到美军和以色列打击后，伊朗最高领袖哈梅内伊即将发表公开讲话。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:56：伊朗针对美军基地的新一轮导弹攻击已经开始</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，针对美军基地的新一轮导弹攻击已经开始。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:52：伊朗外交部长：几乎所有官员都健康在世</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部长阿拉格齐在接受采访时表示，几乎所有官员都健康在世，可能有一两名军事指挥官已经牺牲。此前有以色列非官方消息称，伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔、伊朗国防部长纳希尔扎德在空袭中身亡。以方认为其袭击已造成数名伊朗高级官员死亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:45：安理会应中俄要求紧急开会</p><p style=\"text-align: justify;\">联合国安理会将于当地时间2月28日下午4时召开紧急会议，审议中东局势。有消息称，这次紧急会议是应中国、俄罗斯要求举行的。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:43：以色列官员称对伊朗打击或持续至少一周</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列官员称，对伊朗的打击行动预计将持续至少一周。美国官员也预计，此次行动将持续数日，而非仅数小时。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:40：白宫：特朗普今日不会就对伊朗打击行动发表更多正式公开讲话</p><p style=\"text-align: justify;\">白宫官员表示，预计美国总统特朗普当天不会就对伊朗的打击行动发表更多正式公开讲话，但同时也提醒，这一情况仍可能发生变化。根据其公开日程安排，特朗普今晚将出席保守派超级政治行动委员会“MAGA Inc.”的相关活动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:34：伊朗外长说有伊朗指挥官牺牲</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，“几乎所有伊朗官员都健康在世，可能有一两位军事指挥官牺牲，但这不会给伊朗造成太大问题。”对于美国总统特朗普称寻求伊朗政权更迭，阿拉格齐表示，这是“不可能完成的任务”。阿拉格齐说，伊朗不会放弃自身权利，包括铀浓缩权利。伊朗与美国之间现在已无沟通，如果美国想谈，“它知道如何联系我们”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:32：联合国秘书长就伊朗局势发表声明 谴责军事升级</p><p style=\"text-align: justify;\">联合国秘书长古特雷斯当地时间2月28日就伊朗局势发表声明，谴责当天在中东地区发生的军事升级，呼吁有关各方立即停止敌对行动，防止局势进一步恶化。古特雷斯在声明中表示，他谴责当天在中东地区发生的军事升级。声明指出，美国和以色列对伊朗使用武力，以及随后伊朗在该地区范围内实施的报复行动，破坏了国际和平与安全。秘书长强调，所有会员国必须遵守其在国际法下承担的义务，包括《联合国宪章》。《联合国宪章》明确禁止“以武力威胁或使用武力侵犯任何国家的领土完整或政治独立，或以任何其他不符合联合国宗旨的方式行事”。秘书长呼吁立即停止敌对行动并实现局势降级。他指出，若不采取行动，可能导致更广泛的地区冲突，并给平民和地区稳定带来严重后果。他强烈敦促各方立即重返谈判桌。秘书长重申，根据包括《联合国宪章》在内的国际法，和平解决国际争端不存在可行的替代方案。《联合国宪章》为维护国际和平与安全提供了基础。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:21：伊朗称重创美军舰 导弹击中了美军一战斗支援舰</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队宣布在海上反击行动中取得重大战果：革命卫队海军发射多枚导弹，精确击中了美军一战斗支援舰。革命卫队表示，该目标在遭到导弹袭击后受损严重。此外，革命卫队严正警告，美军在相关海域的其他所有海上资产，目前均已进入革命卫队导弹与无人机部队的预设打击范围，攻击将持续进行。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:15：以色列军方表示，已对伊朗的战略防御系统实施了大规模打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:07：伊朗伊斯兰革命卫队：将继续袭击以色列和美国军事基地</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗对以色列以及美国在该地区军事基地和资产的袭击将“继续毫不减弱”。卡塔尔半岛电视台报道称，伊朗的下一个袭击目标将是卡塔尔北部的军事雷达系统。伊朗国家电视台援引伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官贾巴里的表态称，伊朗目前只是发射了库存的“废旧导弹”，将很快展示“意想不到”的武器。据伊朗红新月会表示，伊朗31个省份中有20多个省份受到美国和以色列今天发动的空袭影响，发生在伊朗南部霍尔木兹甘省米纳布市一所女子小学的袭击事件造成了53名学生死亡。伊朗外交部长阿拉格奇表示，所有遇难者都是无辜的孩子，伊朗不会让这件事“不了了之”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:04：美国使馆在社交平台X上发布声明，敦促其公民离开黎巴嫩。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:59：据称伊朗革命卫队总司令和防长身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">据以色列媒体援引知情人士消息报道，伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔、伊朗国防部长纳希尔扎德在空袭中身亡。伊朗方面暂未就此作出回应。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:57：伊朗建议民众离开德黑兰</p><p style=\"text-align: justify;\">据美国《纽约时报》网站2月28日援引伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗首都德黑兰负责交通事务的副市长宣布，首都公共交通免费，因为众多居民正争相逃离德黑兰。伊朗当局此前已对民众发出警告，称德黑兰及伊朗其他城市还将继续遭受袭击，要求民众前往他们认为更安全的区域避难。另据德新社报道，伊朗国家安全委员会建议居民在美以空袭后离开首都德黑兰。该委员会在一份声明中表示，鉴于当前局势，“如果条件允许，请尽可能在保持冷静的前提下前往其他地方和城市”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:44：<strong>外交部发言人就美国和以色列军事打击伊朗答记者问</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">记者问：据报道，北京时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击。中方对此有何评论？外交部答：中方高度关切美国和以色列军事打击伊朗，伊朗国家主权、安全和领土完整应该得到尊重。中方呼吁立即停止军事行动，避免紧张事态进一步升级，恢复对话谈判，维护中东地区和平稳定。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:41：伊朗媒体称至少35枚导弹“成功袭击”以色列</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗迈赫尔通讯社28日报道称，至少35枚伊朗导弹“成功袭击”以色列。目前，这一报道无法得到证实。此前，以色列军方说，伊朗向以色列发射多轮导弹。以色列媒体报道说，该国北部多处建筑物受损。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:38：伊朗紧急致电沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林、伊拉克</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗外交部消息，针对美以联军对伊朗发动的军事行动，伊朗外长阿拉格齐先后紧急致电沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林及伊拉克6国的外长。阿拉格奇在通话中严正指出，此次军事侵略严重违反了《联合国宪章》，是公然破坏国际和平与安全的犯罪行为，并重申伊朗将动用全部军事能力行使固有的自卫权。这6个国家境内都有美军基地。阿拉格齐特别强调了地区国家的国际法责任，即严禁参与或协助针对第三国的侵略行动。他发出明确警告：所有地区国家都有义务防止美国和以色列利用其领土或领空对伊朗实施打击。伊朗武装力量已达成共识，将根据国际法准则，把所有侵略行动的发起点、来源地，以及任何试图拦截伊朗防御性反击的行为，全部视为“合法打击目标”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:24：<strong>伊朗称目前发射导弹只是清库存 即将投入一系列“从未面世的神秘武器”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗革命卫队高级指挥官贾巴里向美国总统特朗普发出了严厉警告。他公开表示，伊朗在今日反击行动中所动用的导弹仅仅是“仓库里的陈旧库存”，意在暗示伊朗真正的战略底牌尚未打出。贾巴里进一步透露，伊朗即将在战场上展示并投入一系列“从未面世的神秘武器”。他强调，这些尖端装备的威力和技术水平将远超外界想象，旨在给侵略者带来毁灭性的打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:16：卡塔尔要求船只暂时停止海上航行。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:05：多国要求严禁通过 霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞</p><p style=\"text-align: justify;\">根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。同时，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:58：伊朗伊斯兰革命卫队：伊朗导弹袭击已致约200名美军人员伤亡</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门称，多枚美以导弹未能实施对目标的打击，而是坠落在伊拉克以及波斯湾地区国家的沙漠和城区。伊朗伊斯兰革命卫队表示，在伊朗发起的导弹袭击中，至少有200名美军人员伤亡。目前，伊朗官方正通过各类渠道实时通报敌方侵略进展及伊方的“毁灭性回击”情况。美方对此暂无回应。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:40：据伊朗方面报道，美国和以色列空袭伊朗逾20省。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:40：中国驻伊朗大使馆：暂未接到中国公民伤亡情况</p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻伊朗大使馆特别提醒在伊中国公民切实加强安全防范。据记者了解，目前中国驻伊朗大使馆未接到中国公民伤亡情况。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:20：伊朗摧毁美军雷达</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队称，位于卡塔尔、探测距离达5000公里的美国AN/FPS132雷达以及用于追踪弹道导弹的相关设备，已被彻底摧毁。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:18：美伊谈判斡旋方对美国失望</p><p style=\"text-align: justify;\">阿曼外交大臣巴德尔在其社交平台发文，表示对当前地区局势“深感失望”。巴德尔说，正在进行的“积极而严肃的谈判再次遭到破坏”，这既不符合美国的利益，也无助于维护世界和平。巴德尔写道：“我为那些将因此遭受苦难的无辜民众祈祷。我呼吁美国不要进一步卷入其中。这不是你们的战争。”阿曼是美国与伊朗谈判的斡旋方，巴德尔近来已参与三轮美伊间接谈判。去年也是在美国与伊朗的间接谈判过程中，以色列、美国先后袭击伊朗。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:07：伊朗最高国家安全委员会连发声明</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗最高国家安全委员会发布2号声明指出，美国和以色列的持续侵略，以及敌人试图利用雇佣兵推进其侵略目的，声明提醒伊朗公民向警方或革命卫队以及情报部门举报任何可疑活动，包括间谍活动或煽动行为。伊朗司法部门将以最严厉的方式处理任何在战时条件下与敌人合作的行为。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:06：多家石油巨头和贸易公司暂停经由霍尔木兹海峡的石油及燃料运输</p><p style=\"text-align: justify;\">贸易人士称，多家石油巨头和贸易公司暂停经由霍尔木兹海峡的石油及燃料运输，此举正值美国对伊朗发起攻击之际。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:52：伊拉克民兵组织袭击美军基地</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗支持的伊拉克民兵组织“真主旅”表示，将袭击美军基地。伊拉克境内2处基地驻有美军，阿萨德空军基地位于西部安巴尔省，哈里尔空军基地位于北部库尔德自治区。此前库尔德自治区的基地已遭火箭弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:18：以色列军方监测，伊朗第六轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:11：阿联酋航空表示已暂停在迪拜的所有航班运营</p><p style=\"text-align: justify;\">阿联酋航空表示已暂停在迪拜的所有航班运营。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:10：伊朗一小学遭导弹袭击24人死亡</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体报道，伊朗一小学遭以色列导弹袭击，24人死亡，45人受伤。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:57：伊朗军事行动将无间断持续</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗正式宣布，为回击美国、以色列对伊朗的卑劣侵略，伊朗导弹已对整个“被占领土（以色列）”以及美国在地区的各大基地实施了毁灭性打击。当前的军事行动将“无间断”持续进行，直至彻底击败敌人。鉴于美以两军对伊朗领土的侵犯，伊朗武装力量现已将全地区范围内所有的美军基地、资源及利益目标视为“合法打击目标”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:54：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队第二份声明：打击美以多处军事目标</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗塔斯尼姆通讯社2月28日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发布第二份声明，宣布对美国和以色列发起代号为“真实承诺-4”的反击行动。声明说，伊朗伊斯兰革命卫队用导弹和无人机打击了位于巴林的美国海军第五舰队司令部，美军位于卡塔尔、阿联酋等地的军事基地，以及以色列的军事和安全中心。伊朗伊斯兰革命卫队当天稍早时候发布第一份声明说，为回应美以军事行动，伊朗已开始对“被以色列占领的领土”发动大规模导弹和无人机袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:53：伊朗全国港口装卸作业维持常态</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗航运及相关服务协会总干事马苏德·波尔迈（Masoud Pol-Meh）28日表示，目前伊朗全国各港口的货轮装卸工作正按既定计划平稳运行。波尔迈强调， 承载大宗基础商品的货轮装卸流程未受任何干扰，整体作业秩序井然。用于船舶结关的外汇分配工作持续进行，未出现中断或停滞现象。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:46：<strong>美以刺杀伊朗最高领袖和总统失败</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列媒体报道称，以色列方面初步评估认为，美以刺杀伊朗最高领袖和总统失败。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:41：伊朗总统之子发声：佩泽希齐扬及多名高级官员平安</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗方面28日消息，伊朗总统佩泽希齐扬之子尤塞夫·佩泽希齐扬（Yousef Pezeshkian）通过社交媒体向外界报平安。尤塞夫表示，其父亲目前身体状况良好。他明确指出，就其掌握的情况来看，敌方针对相关人员的暗杀企图未能得逞，多名政府高级官员均处于安全状态。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:35：伊朗再次袭击卡塔尔美军基地</p><p style=\"text-align: justify;\">卡塔尔首都多哈、阿联酋首都阿布扎比再次响起爆炸声。这两地附近都有美军基地驻扎，稍早前均遭伊朗导弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:33：以色列军方监测到，伊朗第五轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:32：<strong>伊朗陆军称其总司令哈塔米无恙 正在指挥陆军部队</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗陆军公共关系部宣布，陆军总司令哈塔米身体完全健康，正在指挥陆军部队。此前据以色列媒体报道称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米在以色列对伊朗发动的一系列袭击中身亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:32：<strong>绝大多数侨胞已撤离伊朗 伊朗华侨华人联合会会长谈凯：已经做好准备应对突发情况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗华侨华人联合会会长谈凯对记者表示，在1月份游行示威之后，陆续有不少人就回国了，并且临近中国的新年，大部分的华人就已经返乡，仅有少数的，长期定居伊朗的华人留在当地。主要的影响来自于心里的焦虑，面临这种不确定性，伊朗华侨华人联合会一直和当地华侨华人紧密联系，以应对突发情况，储备好相应的应急物资，现在的准备措施是非常充分的。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:28：伊朗首都加油站排起长龙</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗当地时间2月28日遭受美国、以色列军事打击，多枚导弹击中德黑兰市中心多处目标。受袭击影响，德黑兰街头出现交通拥堵状况，加油站外排起长龙。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:21：<strong>美以袭击瞄准伊朗最高领袖和总统</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一名以色列官员称，美国和以色列在今天的袭击中把目标对准了伊朗最高领袖哈梅内伊和伊朗总统佩泽希齐扬，但目前尚不清楚袭击结果。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:20：<strong>美国将海军陆战队派往伊朗行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间28日，美国已将太空部队、空军、海军、海军陆战队和陆军派往针对伊朗的行动中。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:20：<strong>伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体2月28日报道，伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告说，伊朗武装部队已对美国和以色列的军事行动予以坚决回应。公告发布5点提醒：1、美以在伊朗的行动还将继续，呼吁居民前往安全地点避难；2、伊朗政府已做好各项准备，民众无需担心物资供应，避免前往人员密集处；3、各学校暂时关闭；4、银行将继续提供服务；5、伊朗政府机关将以50%的能力运作。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:16：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队宣布启动“诚实承诺4号”大规模军事行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队当地时间2月28日正式宣布启动代号为“诚实承诺4号”的跨国打击行动。根据其发布的连续公告，此次行动旨在报复美国与以色列对伊朗领土的侵略行为。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:01：中国驻阿联酋使馆发布安全提醒</p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻阿联酋使馆及中国驻迪拜总领馆消息：鉴于当前地区安全局势，中国驻阿联酋使领馆提醒在阿中国公民密切关注形势，加强安全防范意识，减少外出，远离相关军事基地及敏感设施，有乘飞机旅行计划的人员随时注意航班信息。如遇紧急情况，请第一时间报警并与使领馆联系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:55：<strong>中东局势升级 伊朗、巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特、科威特等多地响起爆炸声</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引中东媒体2月28日报道，美国和以色列对伊朗展开联合军事打击后，中东地区除以色列外，巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特阿拉伯、科威特等也响起爆炸声。记者28日在以色列特拉维夫听到城市上空传来两次爆炸声。以色列媒体说，以色列北部防空系统“正在运行”。据沙特阿拉比亚电视台报道，位于巴林的美国第五舰队服务中心遭到导弹袭击。据阿联酋媒体报道，阿布扎比国家展览中心附近传出爆炸声。记者听到，卡塔尔首都多哈传出爆炸声。伊朗电视台报道说，伊朗正在打击美国在中东的军事基地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:54：以色列军方已征召约2万名预备役人员</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，在对伊朗采取军事行动期间，以色列军方已征召约2万名预备役人员，主要集中在以色列空军、情报总局、本土防卫指挥部和以色列海军。目前以色列还有约5万名预备役人员在岗。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:51：<strong>伊朗称报复性打击目标是中东地区所有美军基地</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，伊朗武装部队总参谋部发言人表示，任何帮助以色列和美国的基地，都将成为伊朗武装力量打击目标。伊朗外交部长表示，伊朗对美以袭击的回应是瞄准该地区所有美国军事基地。当天稍早前，伊朗方面消息称，伊朗军队正在对美国在中东地区的军事基地实施打击。伊朗官员称“所有美国军事基地和利益都在伊朗的掌控之中”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:46：伊朗南部城市设拉子再次传出爆炸声</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗方面消息称，几分钟前，伊朗南部城市设拉子再次传出爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:45：<strong>阿联酋迪拜、沙特首都传出爆炸声</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，阿联酋迪拜、沙特首都传出爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:44：<strong>中驻卡塔尔使馆提醒在卡中国公民和中资企业加强安全防范措施</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻援引卡塔尔半岛电视台等媒体报道，以色列和美国于2月28日对伊朗实施军事打击。鉴于目前形势，中国驻卡使馆提醒在卡中国公民和中资企业加强安全防范措施：1. 在住所或其他安全建筑物内避险，非必要不外出；根据需要储备食物、水、药品和其他必需品。2. 保持低调，加大对周围环境的关注。3. 注意卡塔尔内政部通过手机发布的安全提醒，采取相应措施。4. 如遇紧急情况，请及时拨打报警和急救电话，并与中国驻卡塔尔使馆联系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:40：巴林美军基地处于紧急状态</p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，美国有线电视新闻网（CNN）援引美国官员报道称，伊朗导弹袭击了美国驻巴林海军基地，并称该基地正处于&#34;紧急状态&#34;。该基地是美国海军第五舰队司令部的驻地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:38：<strong>伊朗第四轮导弹射向以色列</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，以色列军队监测到从伊朗发射的新一批导弹。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:30：<strong>伊朗：联合国应尽快采取行动应对美国和以色列对伊朗的军事侵略</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引伊朗媒体28日报道，伊朗外交部发表声明说，联合国应尽快履职，采取行动应对美国和以色列对伊朗的军事侵略。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:29：以军称正在对伊朗西部一系列军事目标进行大规模空中打击</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，以色列军方发言人当地时间28日称，初步消息显示，以空军目前正在对伊朗西部的一系列军事目标进行大规模空中打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:27：以色列侦测到也门方向发射的导弹</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，以色列侦测到也门方向发射的导弹。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:19：<strong>伊朗军队正在对美国中东地区的军事基地实施打击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗方面消息称，28日，伊朗军队正在对美国在中东地区的军事基地实施打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:12：阿布扎比响起爆炸声 阿联酋关闭部分领空</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，阿联酋阿布扎比响起爆炸声。 阿联酋已关闭部分领空。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:07：<strong>位于巴林的美国第五舰队服务中心遭导弹袭击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引沙特阿拉比亚电视台报道，位于巴林的美国第五舰队服务中心2月28日遭到导弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:04：美驻卡塔尔使馆提醒导弹将来袭</p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，美国驻卡塔尔大使馆向美国公民发布躲避和掩蔽警告，要求他们在接到进一步通知前保持警觉，并提醒导弹即将发射、即将实施打击。卡塔尔境内有美军在该地区最大基地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:00：<strong>消息称伊朗陆军总司令身亡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据中国新闻网援引以色列媒体报道称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米在以色列对伊朗发动的一系列袭击中身亡。据报道，对于哈塔米身亡的消息，伊朗官方尚未予以证实。此次袭击始于当地时间2月28日上午，目标包括德黑兰在内的多处地点。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:51：<strong>伊朗内政部：敌人无视所有国际法 在谈判期间肆意妄为</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日午间，伊朗内政部就美以空袭伊朗发表声明，称“敌人无视所有国际法，并在谈判期间肆意妄为”，表示内政部将动用一切力量维护社会秩序，内政部长也已向全国各省省长发出命令，要求各省调动一切资源满足民众的需求。声明还表示，内政部已成立国家危机管理总部，并已向所有省级危机管理部门和相关机构下达了必要的指示。声明呼吁民众保持冷静，根据实际情况安排市内及城际出行，同时呼吁民众关注官方渠道发布的新闻，不要轻信谣言和虚假新闻。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:48：<strong>白宫官员：特朗普正在海湖庄园持续监控对伊朗军事行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国和以色列2月28日对伊朗发动袭击。据美国有线电视新闻网(CNN)最新报道，一名白宫官员向该媒体透露，美国总统特朗普正在其住所海湖庄园持续监控对伊朗实施的打击行动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:42：<strong>伊朗高级官员：伊朗报复行动没有任何红线</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗高级官员向媒体表示，伊朗方面对美以的空袭行为“并不感到意外”，<strong>美国和以色列在中东地区的所有设施和利益均已成为伊朗的“合法打击目标”，此次伊朗的报复行动将“没有任何红线”，美国和以色列将为敌对行为承担“巨大和长期的后果”。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:42：据央视新闻，当地时间28日，以色列军方称，又一轮导弹射向以色列。耶路撒冷、以色列南部和北部地区拉响警报。这是当天以色列遭到的第三轮伊朗导弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:36：<strong>特朗普：等行动结束接管伊朗政府</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据中新社，特朗普在“真实社交”平台发布的一段8分钟视频中证实，美国已对伊朗发动“重大作战行动”，并对伊朗喊话称，“等行动结束，接管你们的政府”。特朗普表示，德黑兰方面的“威胁行径直接危及美国、美军、海外军事基地以及全球盟友”。他宣称伊朗“试图重建核计划、研发远程导弹”。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普还宣称：“我们将摧毁他们的导弹”“彻底消灭他们的海军”。特朗普在讲话中要求伊朗伊斯兰革命卫队“放下武器”，否则“将面临必死结局”。他说，“等我们行动结束，接管你们的政府。”</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:27：据央视新闻，以色列国防军发言人当地时间28日表示，新一轮导弹朝着以色列发射。他敦促以色列民众留在安全区域。以色列中部和西岸部分地区拉响警报。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:23：<strong>伊朗称已向以色列发射数十枚导弹</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，伊朗方面消息称，已有数十枚导弹射向以色列。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引美国《纽约时报》2月28日最新报道，以色列监测到伊朗向以色列发射导弹。《纽约时报》称，这是伊朗对美国和以色列今天早些时候袭击伊朗的第一轮报复行动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:11：据新华社，以色列监测到伊朗发射导弹。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:02：据以色列总理办公室称，以色列宣布其针对伊朗的新行动将被称为“咆哮的狮子”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:54：据央视新闻，<strong>美国军方预计将对伊朗进行为期多天的行动。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:54：据央视新闻，美国总统特朗普当地时间28日表示，此次对伊朗打击将使美方出现人员伤亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:52：据以色列媒体28日报道，以色列政府已设立统一的地下指挥中心。特拉维夫市中心部分地铁站已开放为民众避难使用。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:51：特朗普称将伊朗导弹工业夷为平地，同时呼吁伊朗政权更迭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:49：据央视新闻，伊朗卫生部发布公告称，包括医疗机构在内的卫生系统正在“高度警戒”状态，目前救援人员和救护车已经前往遭遇空袭的相关区域，将在核实伤亡人员信息后对外公布相关数据。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:43：据沙特阿拉比亚电视台报道，以色列特拉维夫一栋建筑冒起浓烟；据伊朗迈赫尔通讯社2月28日报道，伊朗总统佩泽希齐扬安全无事。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:42：特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，美国总统特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹。此次袭击要摧毁伊朗的导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:39：<strong>特朗普说伊朗永远不可能拥有核武</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，美国总统特朗普表示伊朗永远不可能拥有核武器。他表示，伊朗正试图重建其核计划，导弹可能很快就会到达美国本土。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:38：伊朗议会高官：结局已不再由以色列掌控</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引伊朗迈赫尔通讯社2月28日报道，伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹说：“我们（伊朗）警告过你们（以色列），现在你们开启这条道路，结局已不再由你们掌控。”以色列国防部长卡茨当天说以色列已对伊朗发动“先发制人”打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:36：总台记者28日获悉，据统计，<strong>七枚导弹击中位于德黑兰的总统府和伊朗最高领袖哈梅内伊官邸附近区域。</strong>另外，伊朗伊拉姆省听到爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:33：<strong>特朗普表示，美军已经开始对伊朗进行军事打击。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:30：美国官员当地时间28日称，空袭目的是摧毁伊朗安全体系。伊朗军方设施为美军主要攻击目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:29：央视新闻记者当地时间28日获悉，以色列方面消息称，伊朗政府所有高级官员都是袭击目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:26：<strong>伊朗正准备毁灭性报复行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">CCTV国际时讯记者获悉，位于伊朗首都德黑兰南部的多个政府部委机构在空袭中遭受打击。另有伊朗官员在接受媒体采访时表示，伊方正在为报复行动做准备，而本次报复行动将是“毁灭性”的。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:24：美国官员对半岛电视台说，空袭目的是摧毁伊朗安全体系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:21：伊朗国内多处响起爆炸声</p><p style=\"text-align: justify;\">央视新闻记者当地时间28日获悉，伊朗西部的洛雷斯坦省和东阿塞拜疆省上午响起爆炸声，目前暂无人员伤亡报告；据伊朗法尔斯通讯社报道，克尔曼沙赫省发生巨大爆炸。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:18：以色列国防军2月28日发布声明说，自当地时间28日8时起，除必要行业外，全国所有地区禁止教育活动、集会及办公场所运营。声明说，经评估后决定全国所有地区由“全面活动状态”调整为“必要活动状态”，除必要行业外，禁止教育活动、集会及办公场所运营。声明说，民众务必遵守以军下辖的本土守备司令部相关指南。以色列国家紧急事务门户网站和本土守备司令部应用程序将更新完整指南。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:16：美官员：中东地区美航母正在执行空袭任务</p><p style=\"text-align: justify;\">一名美国官员表示，驻扎在中东各地基地的攻击机以及航空母舰正在执行数十次美国空袭任务。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:11：据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯法罕、库姆、卡拉吉、克尔曼沙赫听到爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:09：巴勒斯坦圣城报当地时间2月28日消息，一名以色列政府官员称，以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:05：中驻伊朗使馆特别提醒在伊朗中国公民切实加强安全防范</p><p style=\"text-align: justify;\">据中国驻伊朗大使馆消息，当地时间2月28日，伊朗遭受军事打击，伊当地安全形势极为严峻复杂。中国驻伊朗使领馆特别提醒在伊中国公民密切关注形势发展，保持镇定，提高警惕，加强安全防范，立即做好紧急避险，切勿前往敏感地点和人员密集场所。如遇紧急情况，请及时向当地警方报警，并与驻伊朗使领馆联系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:00：伊朗方面发布消息称，伊朗已关闭领空。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:59：以色列和美国过去24小时评估认为，与伊朗没有谈判的可能，所以发动了此次打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:57：约30个伊朗境内目标遭到袭击，包括伊朗总统府。截至目前共有大约30个伊朗境内目标遭到袭击，其中包括伊朗总统府和伊朗情报与国家安全部。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:55：据多家伊朗媒体援引消息人士报道称，伊朗最高领袖哈梅内伊不在德黑兰，已被转移至一处安全地点。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:54：根据初步报告显示，美国和以色列的轰炸目标是伊朗德黑兰的总统府和政府大楼。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:51：据美国官员称，美国对伊朗的空袭正在进行中。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:47：据CCTV国际时讯，美国驻卡塔尔大使馆要求所有工作人员实施就地避难，建议当地所有美国人也这样做，直到另行通知。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:42：据CCTV国际时讯援引以色列第12频道报道称，以军袭击伊朗数十个目标 。以色列机场管理局称，以色列领空关闭 ，呼吁公众不要前往以色列机场。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:40：据美联社报道，伊朗最高领袖办公室附近遭袭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:39：一名以色列安全官员称，对伊朗的袭击是以色列和美国共同行动的结果。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:39：据伊朗法尔斯通讯社报道，多枚导弹击中德黑兰市中心多处目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:37：伊朗首都响起防空警报。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:30：以色列国防部长卡茨宣布全国进入紧急状态。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:29：以色列国家领空关闭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:26：以色列外交部说已对伊朗发动二次袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:19：以色列国防军说，以色列全境拉响警报，并直接向手机设备发送了预警指示，要求民众停留在避难所附近。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:19：据卡塔尔阿拉伯电视台报道，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美以联手对伊朗发动打击，伊朗进行反击</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-02-28 14:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\">2月28日，综合新华社、央视新闻报道，<strong>以色列对伊朗发动了先发制人的打击，以消除对以色列的威胁，行动代号为“咆哮的狮子”。</strong>一名以色列政府官员称，<strong>以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。 </strong>美国军方也预计，将对伊朗进行为期多天的行动。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>截至北京时间周日清晨</strong>，市场焦点正集中在伊朗最高领袖哈梅内伊身上。有以色列官员对媒体称哈梅内伊在以军空袭中身亡。伊朗外交部发言人最新回应称，伊朗最高领袖和总统“安然无恙”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据最新消息，美国总统特朗普发帖称哈梅内伊已身亡。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下为最新进展（北京时间）：</strong></p><p>据伊朗媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。 (新华社)</p><p style=\"text-align: justify;\">09:11：伊朗反击首日以色列1人死121人伤</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列急救组织表示，美国以色列对伊朗发起军事行动首日，以色列受伤人数达到121人，稍早前急救组织还报告称有1人死亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">08:33：哈梅内伊四位亲属据称在袭击中身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">据接近伊朗最高领袖官邸的知情人士透露，已证实哈梅内伊的女儿、女婿和孙女死亡。另据透露，哈梅内伊的一位儿媳在28日上午的袭击中死亡。目前，伊朗官方并未证实此消息。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">07:57：美能源部官员：美国不打算从战略储备中释放石油</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，美国不考虑释放其战略石油储备中的石油，这表明华盛顿认为，在伊朗发动攻击后油价上涨将受到限制。美国能源部一位官员表示，完全没有就石油战略储备进行过讨论。报道称，美国目前战略储备约有4.15亿桶石油，备用以备不时之需。市场普遍预期，新一轮中东战争将扰乱能源供应，油价将在纽约市场开盘后上涨。另据伊朗媒体报道，石油运输要道霍尔木兹海峡实际上已关闭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">07:45：伊朗南部一体育馆遭空袭 20名女排球员丧生</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗地方政府2月28日消息，伊朗南部法尔斯省拉默尔德市一座体育馆28日在以色列和美国发动的空袭中被击中，多达20名女排球员丧生。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">07:00：以军称已完成对伊朗新一轮空袭</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方表示，以色列空军已完成对伊朗新一轮空袭，目标是伊朗的弹道导弹发射装置和防空系统。此次空袭的目标是伊朗西部和中部的导弹发射装置和防空系统。以色列军方还表示，“袭击了伊朗中部几个此前未被列入目标的发射场”。以军表示，对这些发射装置和其他基础设施的打击“挫败了数十次射向以色列领土的导弹发射，并重创了伊朗政权的核心进攻能力”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:52：伊朗足协主席：美国袭击后 很难期待世界杯了</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，伊朗足协主席迈赫迪·塔吉在伊朗公共电视台发表了讲话，阐述了他的组织对于自昨晚起与以色列和美国持续存在的冲突的立场。“鉴于今天发生的事件以及美国的这次袭击，我们不太可能期待世界杯了，但这最终必须由体育部门负责人来决定。”另一方面，伊朗足球负责人证实，伊朗联赛自即日起暂停，直至另行通知。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:29：<strong>中方呼吁立即停止军事行动 防止中东局势轮番升级</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">联合国安理会就伊朗局势召开紧急会议。中国常驻联合国代表傅聪在会上表示，美国以色列悍然对伊朗境内发动军事打击，导致地区局势骤然升级，中方对此深表关切。傅聪指出，中方一贯主张各方应遵守《联合国宪章》宗旨和原则，反对并谴责在国际关系中使用或威胁使用武力。他强调，伊朗及其他地区国家的主权、安全和领土完整必须得到尊重。傅聪表示，中方对冲突导致大量平民伤亡深感痛心。任何时候，武装冲突中保护平民的红线都不能突破，无差别使用武力的行为都不可接受。他呼吁各方履行国际法，包括国际人道法义务，切实保障平民安全，避免攻击民用设施。傅聪指出，武力不是解决国际争端的正确方式，只会加剧仇恨和矛盾。中东局势升级外溢，不符合任何一方的利益。通过对话谈判解决矛盾分歧，是唯一的出路。中方呼吁立即停止军事行动，防止局势轮番升级。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:12：科威特证券交易所宣布，3月1日暂停交易。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">06:02：特朗普：对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间</p><p style=\"text-align: justify;\">美国总统特朗普表示，对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间。此外，美国白宫宣布暂停所有出行和摄影活动，这意味着美国总统特朗普当日不会与记者进行任何形式的面对面交流。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:53：伊朗伊斯兰革命卫队发布4号公告：位于科威特的大量美军人员伤亡</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队公布了4号公告。公告表示，在“真实承诺4”的第五波军事行动中，一艘位于阿联酋杰贝阿里港的美国运送弹药的战舰遭到4架无人机袭击，完全失去动力并发生爆炸。另外，位于科威特的美国海军基地遭到四枚弹道导弹和十二架无人机袭击，所有基础设施被摧毁，大量美军人员伤亡。此外，一艘在印度洋地区美国舰艇运送燃料的MST级战斗支援舰遭到伊朗导弹袭击。此外，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部宣布，沙特阿拉伯苏丹王子空军基地遭伊朗导弹和无人机精准袭击。卫队同时宣布，位于伊拉克的哈里尔军事基地遭到导弹袭击。卫队称该基地驻扎着美国特种部队和突击队员。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:48：特朗普称伊朗最高领袖哈梅内伊已身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间2月28日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，伊朗最高领袖哈梅内伊已身亡。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普称，哈梅内伊“无法逃脱我们高度精密的情报和追踪系统”，再加上与以色列的密切合作，他和与他一同身亡的其他领导人都无计可施。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:44：伊朗导弹击中特拉维夫约20人伤</p><p style=\"text-align: justify;\">据以色列救援人员称，当地时间2月28日深夜，伊朗导弹袭击特拉维夫引起的爆炸，造成约20人受伤，其中有人伤势严重。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:28：古特雷斯在安理会伊朗局势紧急会议上呼吁立即停火 重返谈判</p><p style=\"text-align: justify;\">联合国秘书长古特雷斯在安理会就当前伊朗局势发表讲话，强烈谴责美国和以色列对伊朗发动的大规模军事打击，同时谴责伊朗随后对多个地区国家发动的袭击。秘书长表示，当前局势对国际和平与安全构成严重威胁，呼吁立即停止敌对行动，重返谈判轨道。他呼吁相关方立即降级局势并停止敌对行动，警告冲突可能扩大并对平民和地区稳定造成严重后果。他敦促各方重返谈判桌，特别是在伊朗核问题上开展对话。古特雷斯同时呼吁所有会员国严格遵守《联合国宪章》和国际人道法，尊重和保护平民，确保核安全，共同防止局势进一步升级。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:16：卡塔尔内政部：伊朗袭击造成8人受伤</p><p style=\"text-align: justify;\">卡塔尔内政部当地时间2月28日夜间表示，伊朗当天针对卡塔尔发动的袭击已造成8人受伤，其中1人伤势严重。所有伤者均因散落的导弹碎片造成受伤。卡塔尔内政部敦促民众尽量留在室内，除绝对必要情况外避免外出，并切勿靠近任何不明物体。28日，在遭到美国以色列空袭后，伊朗持续发射导弹和无人机，打击美军位于卡塔尔、阿联酋等地的军事基地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">05:14：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队发布3号公告：对美以发起更猛烈打击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队发布3号公告。公告表示，正在进行“真实承诺4”军事行动的第三波和第四波导弹袭击，伊朗使用比以往更先进的导弹。行动目标是美国和以色列的军事和安全目标，本次打击力度更大、更猛烈。公告指出，打击目标包括：以色列海法港的海军基地、以色列在海法军舰码头、拉马特·大卫空军基地、以色列国防部、贝特谢梅什军工联合体以及阿什杜德军工联合体。声明指出，伊朗伊斯兰革命卫队已做好准备，将使用伊朗导弹和无人机，攻击该地区敌方的固定和移动目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\"><strong>05:01：白宫发布特朗普监控对伊朗行动照片</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">白宫方面公布了美国总统特朗普在其位于佛罗里达州的私宅海湖庄园监控美以对伊朗行动的照片。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b6ef21ea9d68a87eda2285034e679c8\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"512\"/></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:56：伊朗外交部发言人称伊朗最高领袖和总统“安然无恙”</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部发言人巴加埃2月28日晚称，伊朗最高领袖哈梅内伊和总统佩泽希齐扬均“安然无恙”。巴加埃分别接受美国广播公司和英国天空新闻频道采访时作出这一表述。以色列总理内塔尼亚胡当晚发表讲话称，越来越多迹象显示哈梅内伊“已不在人世”。以色列媒体随后援引以方高级官员消息报道称，哈梅内伊“已经身亡”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:40：以军称打死多名伊朗最高安全领导层成员</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列国防军证实，在行动中打死多名伊朗最高安全领导层成员，其中包括高级国防官员阿里·沙姆哈尼和伊斯兰革命卫队司令等人。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:36：特朗普称其对伊行动已预留多条“退路”</p><p style=\"text-align: justify;\">美国总统特朗普28日表示，在针对伊朗的“史诗怒火”行动中，他已预留了多条“退路”。特朗普说：“我可以长期介入并掌控整个局势，或者在两三天内结束这一切，并对伊朗人说：‘如果你们打算重新启动核计划和导弹计划，那咱们几年后再见。’无论如何，他们要恢复元气还需要好几年的时间。”特朗普称伊朗方面一度接近达成协议，但随后又退出了谈判。特朗普说：“我由此了解到，他们其实并不想要达成协议。”特朗普表示，在美以发起联合行动后，他当日与内塔尼亚胡通了电话，进行了很好的交谈，双方意见一致。此外，白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普还与沙特、卡塔尔、阿联酋的领导人以及北约秘书长马克·吕特通了电话。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">04:11：<strong>中国驻以色列使馆发布关于在以色列中国公民转移撤离登记的通知</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻以色列使馆发文称，当前，以色列持续遭受导弹、无人机袭击，安全形势严峻，不排除进一步恶化的可能。建议在以中国公民（包括港澳台同胞）在确保安全的前提下，尽快自行转移至以色列境内安全地区（远离特拉维夫、海法、耶路撒冷市中心，远离军事单位、敏感机构和机场、港口、码头、火车站、轻轨等大型交通枢纽，远离政府机构和电厂电站、炼厂、通讯中心等基础设施）避险，或经塔巴边境口岸撤离至埃及境内避险。中国驻以色列使馆将自3月1日起开放人员登记，请自行无法安排而又有意愿撤离前往埃及的中国公民（包括港澳台同胞）注册登记。具体安排另行电话或微信一对一通知。登记人员须持有中国护照（含香港特区护照、澳门特区护照、台胞证等）。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:55：伊朗呼吁民众警惕敌人的心理战</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗最高领袖办公室公共关系负责人在个人社交媒体账号上表示，“在敌对的美以势力遭到伊朗武装部队的沉重打击时，它们已经转而使用心理战。”他呼吁伊朗民众务必要警惕敌人的心理战。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:40：以色列官员称哈梅内伊在以军空袭中身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">一名以色列高级官员称，伊朗最高领袖哈梅内伊在当天以色列对伊朗的一次空袭中身亡。该官员还称，哈梅内伊遗体已在其官邸废墟中被找到。目前伊朗官方尚未证实相关消息。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:23：卡塔尔航空宣布，将于多哈时间3月1日19:00恢复航班运营。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">03:12：<strong>内塔尼亚胡：诸多迹象显示哈梅内伊已“不在人世”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，有诸多迹象显示伊朗最高领袖哈梅内伊已“不在人世”。他强调，以色列当天已对哈梅内伊所在地点实施了打击。内塔尼亚胡说，当天的军事行动已击杀多名参与伊朗核计划的重要领导人，以方将继续打击伊朗的多处目标。此外，内塔尼亚胡称军事行动将持续到必要时为止，并呼吁各方保持耐心。此前，一名知情人士透露，伊朗最高领袖哈梅内伊已进入作战指挥室，负责指挥作战，就像去年与以色列“十二日战争”期间一样。目前伊朗官方尚未对此回应。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">02:44：知情人士称伊朗最高领袖正坐镇指挥</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗塔斯尼姆通讯社2月28日报道，一名知情人士透露，伊朗最高领袖哈梅内伊已进入作战指挥室，负责指挥作战，就像去年与以色列“十二日战争”期间一样。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">02:32：美军称抵御数百枚伊朗导弹和无人机袭击 无人员伤亡</p><p style=\"text-align: justify;\">美国中央司令部表示，中央司令部部队抵御了数百枚伊朗导弹和无人机袭击。目前没有美军人员伤亡或战斗相关受伤的报告。美军设施受损程度极小，未对作战行动造成影响。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">02:11：<strong>中国驻以色列使馆发布关于近期在以中国游客和临时出差人员离境方式的提醒</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻以色列使馆发文称，以色列和美国发动对伊朗的军事打击以来，我馆收到部分在以中国游客和临时出差人员来电询如何尽快离境。目前，以色列全境处于紧急状态，领空关闭，仅有南部以色列和埃及边境塔巴口岸保持开放，如有紧急离境需求，可在自担风险和相关费用的基础上，通过当地旅行社组织从该口岸离境。如需了解详情，请拨打使馆领保电话或直接与有关旅行社对接。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:43：美以袭击致伊朗201人死747人伤</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗红新月会方面消息，伊朗全国28日有24个省份遭到美国和以色列的袭击。截至目前，已有201人在袭击中死亡，另有747人受伤。超过220个红新月会行动小组处于待命状态并在袭击现场展开工作。红新月会呼吁民众避免在袭击地点聚集，并与其保持至少100米的安全距离。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:27：<strong>伊朗第10轮导弹射向以色列</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方称，监测到伊朗第10轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:24：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>据沙特阿拉比亚电视台2月28日报道，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">01:24：以军称对伊朗发动最大规模打击</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方当地时间2月28日晚称，当天以色列空军出动约200架战斗机，对伊朗进行了“有史以来规模最大的打击行动”。以军称，此次大规模空袭的目标是伊朗的弹道导弹发射装置和防空系统。作为此次行动的一部分，以军战斗机从当天上午开始向伊朗西部和中部约500个军事目标投掷了数百枚弹药。以军在一份声明中表示：“这是以色列空军历史上规模最大的打击行动，是在经过周密计划和高质量情报支持后执行的，数百架飞机同时协同作战。”以军表示，对伊朗防空系统的打击“扩大了以色列在伊朗领空的空中优势，并严重打击了伊朗的核心进攻能力，尤其是位于伊朗西部的导弹发射场”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:53：<strong>伊朗第九轮导弹射向以色列</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列军方称，监测到伊朗第九轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:53：位于巴林朱菲尔区的美军基地响起巨大爆炸声</p><p style=\"text-align: justify;\">巴林首都麦纳麦当地时间28日晚间再次拉响防空警报，美军基地所在的朱菲尔区几乎同时响起巨大爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:40：<strong>中国驻伊朗大使馆：3月1日起暂停办理签证、认证等领事证件业务</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻伊朗大使馆发布通知：自2026年3月1日（星期日）起暂停办理签证、认证等领事证件业务，恢复日期另行通知。期间，我馆可为有紧急需要的中国公民颁发旅行证件，签证业务由中国驻土耳其、阿联酋使馆和驻伊斯坦布尔、迪拜总领馆代管。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:29：<strong>白宫：特朗普彻夜关伊朗局势 并与内塔尼亚胡通电话</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在社交平台上发文，称美国总统特朗普在海湖庄园与其国家安全团队成员一同彻夜关注局势进展。特朗普已与以色列总理内塔尼亚胡通电话。莱维特还称，在袭击发生前，国务卿鲁比奥致电国会两党高层情报领导小组全体成员进行国会通报，并向其中七人作了简报。莱维特表示，特朗普及其国家安全团队将在全天持续密切关注事态发展。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:13：伊朗外交部说遇袭小学150至160人死亡</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部发言人表示，在美国和以色列军事行动中遭袭的伊朗小学死亡人数达到150至160人。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">00:11：伊朗军方说将以更大力度开展行动</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体2月28日报道，伊朗军方发言人说，伊朗武装部队将以更大力度开展强有力行动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">3月1日00:04：黎巴嫩真主党声援伊朗</p><p style=\"text-align: justify;\">黎巴嫩真主党当地时间2月28日晚发表声明，表达了对伊朗的声援，称“与伊朗团结一致”，并呼吁该地区各国人民团结起来。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:50：伊朗发射法塔赫高超音速导弹</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，伊朗向相关目标发射“法塔赫”高超音速导弹。另据悉，伊朗新一波导弹已射向以色列特拉维夫。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:50：欧盟称收到伊朗“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”无线电信号</p><p style=\"text-align: justify;\">欧盟海军“阿斯皮德斯行动”（欧盟红海护航行动）官员28日称，其船只已收到来自伊朗革命卫队的无线电信号，称“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:25：中国驻伊朗大使馆发布关于目前部分伊朗陆地边境口岸情况通报</p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻伊朗大使馆发文称，当前，伊朗和周边地区安全形势更加复杂严峻。中国驻伊朗使馆再次提醒在伊中国公民密切关注当前局势进展，加强安全防范。经了解，目前伊朗同阿塞拜疆、亚美尼亚、土耳其的陆地口岸仍开放，可在确保安全的前提下自行前往。土库曼斯坦边境口岸通关情况仍待核实。</p><p style=\"text-align: justify;\">口岸信息如下：</p><p style=\"text-align: justify;\">一、Astara口岸（伊朗—阿塞拜疆边境口岸）地址：Astara Border Terminal通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签。开放时间：09:00—16:00</p><p style=\"text-align: justify;\">二、Nordooz口岸（伊朗—亚美尼亚边境口岸）地址：Nordooz border Terminal通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签，目前通关顺畅。但入境后因天气原因路况较差，口岸住宿容纳人数有限。开放时间：24小时</p><p style=\"text-align: justify;\">三、Razi口岸（伊朗—土耳其边境口岸）地址：Khoy-Qator-Razi Border Checkpoint</p><p style=\"text-align: justify;\">通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签。如自行撤离，请务必提前规划好路线，了解沿途安全形势。如在撤离途中遇阻，请及时联系驻伊朗使领馆。目前形势变化较快，我馆将持续了解口岸情况并及时通报。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:16：伊朗民航组织：全境领空无限期关闭 取消航班并退款</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗国家民航组织发言人宣布，出于安全考量，伊朗领空即刻起对所有飞行任务关闭，封锁状态将持续至另行通知。官方严正提醒广大旅客，请勿亲自前往机场，以配合当前的特殊管制措施。针对航班取消带来的影响，通报明确要求所有票务代理机构及航空公司必须履行责任，向受影响的旅客全额退还票款。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">23:04：哈梅内伊将就美以袭击发表讲话</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗官方媒体报道，在伊朗遭到美军和以色列打击后，伊朗最高领袖哈梅内伊即将发表公开讲话。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:56：伊朗针对美军基地的新一轮导弹攻击已经开始</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，针对美军基地的新一轮导弹攻击已经开始。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:52：伊朗外交部长：几乎所有官员都健康在世</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外交部长阿拉格齐在接受采访时表示，几乎所有官员都健康在世，可能有一两名军事指挥官已经牺牲。此前有以色列非官方消息称，伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔、伊朗国防部长纳希尔扎德在空袭中身亡。以方认为其袭击已造成数名伊朗高级官员死亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:45：安理会应中俄要求紧急开会</p><p style=\"text-align: justify;\">联合国安理会将于当地时间2月28日下午4时召开紧急会议，审议中东局势。有消息称，这次紧急会议是应中国、俄罗斯要求举行的。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:43：以色列官员称对伊朗打击或持续至少一周</p><p style=\"text-align: justify;\">以色列官员称，对伊朗的打击行动预计将持续至少一周。美国官员也预计，此次行动将持续数日，而非仅数小时。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:40：白宫：特朗普今日不会就对伊朗打击行动发表更多正式公开讲话</p><p style=\"text-align: justify;\">白宫官员表示，预计美国总统特朗普当天不会就对伊朗的打击行动发表更多正式公开讲话，但同时也提醒，这一情况仍可能发生变化。根据其公开日程安排，特朗普今晚将出席保守派超级政治行动委员会“MAGA Inc.”的相关活动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:34：伊朗外长说有伊朗指挥官牺牲</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，“几乎所有伊朗官员都健康在世，可能有一两位军事指挥官牺牲，但这不会给伊朗造成太大问题。”对于美国总统特朗普称寻求伊朗政权更迭，阿拉格齐表示，这是“不可能完成的任务”。阿拉格齐说，伊朗不会放弃自身权利，包括铀浓缩权利。伊朗与美国之间现在已无沟通，如果美国想谈，“它知道如何联系我们”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:32：联合国秘书长就伊朗局势发表声明 谴责军事升级</p><p style=\"text-align: justify;\">联合国秘书长古特雷斯当地时间2月28日就伊朗局势发表声明，谴责当天在中东地区发生的军事升级，呼吁有关各方立即停止敌对行动，防止局势进一步恶化。古特雷斯在声明中表示，他谴责当天在中东地区发生的军事升级。声明指出，美国和以色列对伊朗使用武力，以及随后伊朗在该地区范围内实施的报复行动，破坏了国际和平与安全。秘书长强调，所有会员国必须遵守其在国际法下承担的义务，包括《联合国宪章》。《联合国宪章》明确禁止“以武力威胁或使用武力侵犯任何国家的领土完整或政治独立，或以任何其他不符合联合国宗旨的方式行事”。秘书长呼吁立即停止敌对行动并实现局势降级。他指出，若不采取行动，可能导致更广泛的地区冲突，并给平民和地区稳定带来严重后果。他强烈敦促各方立即重返谈判桌。秘书长重申，根据包括《联合国宪章》在内的国际法，和平解决国际争端不存在可行的替代方案。《联合国宪章》为维护国际和平与安全提供了基础。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:21：伊朗称重创美军舰 导弹击中了美军一战斗支援舰</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队宣布在海上反击行动中取得重大战果：革命卫队海军发射多枚导弹，精确击中了美军一战斗支援舰。革命卫队表示，该目标在遭到导弹袭击后受损严重。此外，革命卫队严正警告，美军在相关海域的其他所有海上资产，目前均已进入革命卫队导弹与无人机部队的预设打击范围，攻击将持续进行。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:15：以色列军方表示，已对伊朗的战略防御系统实施了大规模打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:07：伊朗伊斯兰革命卫队：将继续袭击以色列和美国军事基地</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗对以色列以及美国在该地区军事基地和资产的袭击将“继续毫不减弱”。卡塔尔半岛电视台报道称，伊朗的下一个袭击目标将是卡塔尔北部的军事雷达系统。伊朗国家电视台援引伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官贾巴里的表态称，伊朗目前只是发射了库存的“废旧导弹”，将很快展示“意想不到”的武器。据伊朗红新月会表示，伊朗31个省份中有20多个省份受到美国和以色列今天发动的空袭影响，发生在伊朗南部霍尔木兹甘省米纳布市一所女子小学的袭击事件造成了53名学生死亡。伊朗外交部长阿拉格奇表示，所有遇难者都是无辜的孩子，伊朗不会让这件事“不了了之”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">22:04：美国使馆在社交平台X上发布声明，敦促其公民离开黎巴嫩。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:59：据称伊朗革命卫队总司令和防长身亡</p><p style=\"text-align: justify;\">据以色列媒体援引知情人士消息报道，伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔、伊朗国防部长纳希尔扎德在空袭中身亡。伊朗方面暂未就此作出回应。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:57：伊朗建议民众离开德黑兰</p><p style=\"text-align: justify;\">据美国《纽约时报》网站2月28日援引伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗首都德黑兰负责交通事务的副市长宣布，首都公共交通免费，因为众多居民正争相逃离德黑兰。伊朗当局此前已对民众发出警告，称德黑兰及伊朗其他城市还将继续遭受袭击，要求民众前往他们认为更安全的区域避难。另据德新社报道，伊朗国家安全委员会建议居民在美以空袭后离开首都德黑兰。该委员会在一份声明中表示，鉴于当前局势，“如果条件允许，请尽可能在保持冷静的前提下前往其他地方和城市”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:44：<strong>外交部发言人就美国和以色列军事打击伊朗答记者问</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">记者问：据报道，北京时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击。中方对此有何评论？外交部答：中方高度关切美国和以色列军事打击伊朗，伊朗国家主权、安全和领土完整应该得到尊重。中方呼吁立即停止军事行动，避免紧张事态进一步升级，恢复对话谈判，维护中东地区和平稳定。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:41：伊朗媒体称至少35枚导弹“成功袭击”以色列</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗迈赫尔通讯社28日报道称，至少35枚伊朗导弹“成功袭击”以色列。目前，这一报道无法得到证实。此前，以色列军方说，伊朗向以色列发射多轮导弹。以色列媒体报道说，该国北部多处建筑物受损。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:38：伊朗紧急致电沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林、伊拉克</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗外交部消息，针对美以联军对伊朗发动的军事行动，伊朗外长阿拉格齐先后紧急致电沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林及伊拉克6国的外长。阿拉格奇在通话中严正指出，此次军事侵略严重违反了《联合国宪章》，是公然破坏国际和平与安全的犯罪行为，并重申伊朗将动用全部军事能力行使固有的自卫权。这6个国家境内都有美军基地。阿拉格齐特别强调了地区国家的国际法责任，即严禁参与或协助针对第三国的侵略行动。他发出明确警告：所有地区国家都有义务防止美国和以色列利用其领土或领空对伊朗实施打击。伊朗武装力量已达成共识，将根据国际法准则，把所有侵略行动的发起点、来源地，以及任何试图拦截伊朗防御性反击的行为，全部视为“合法打击目标”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:24：<strong>伊朗称目前发射导弹只是清库存 即将投入一系列“从未面世的神秘武器”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗革命卫队高级指挥官贾巴里向美国总统特朗普发出了严厉警告。他公开表示，伊朗在今日反击行动中所动用的导弹仅仅是“仓库里的陈旧库存”，意在暗示伊朗真正的战略底牌尚未打出。贾巴里进一步透露，伊朗即将在战场上展示并投入一系列“从未面世的神秘武器”。他强调，这些尖端装备的威力和技术水平将远超外界想象，旨在给侵略者带来毁灭性的打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:16：卡塔尔要求船只暂时停止海上航行。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">21:05：多国要求严禁通过 霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞</p><p style=\"text-align: justify;\">根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。同时，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:58：伊朗伊斯兰革命卫队：伊朗导弹袭击已致约200名美军人员伤亡</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门称，多枚美以导弹未能实施对目标的打击，而是坠落在伊拉克以及波斯湾地区国家的沙漠和城区。伊朗伊斯兰革命卫队表示，在伊朗发起的导弹袭击中，至少有200名美军人员伤亡。目前，伊朗官方正通过各类渠道实时通报敌方侵略进展及伊方的“毁灭性回击”情况。美方对此暂无回应。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:40：据伊朗方面报道，美国和以色列空袭伊朗逾20省。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:40：中国驻伊朗大使馆：暂未接到中国公民伤亡情况</p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻伊朗大使馆特别提醒在伊中国公民切实加强安全防范。据记者了解，目前中国驻伊朗大使馆未接到中国公民伤亡情况。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:20：伊朗摧毁美军雷达</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队称，位于卡塔尔、探测距离达5000公里的美国AN/FPS132雷达以及用于追踪弹道导弹的相关设备，已被彻底摧毁。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:18：美伊谈判斡旋方对美国失望</p><p style=\"text-align: justify;\">阿曼外交大臣巴德尔在其社交平台发文，表示对当前地区局势“深感失望”。巴德尔说，正在进行的“积极而严肃的谈判再次遭到破坏”，这既不符合美国的利益，也无助于维护世界和平。巴德尔写道：“我为那些将因此遭受苦难的无辜民众祈祷。我呼吁美国不要进一步卷入其中。这不是你们的战争。”阿曼是美国与伊朗谈判的斡旋方，巴德尔近来已参与三轮美伊间接谈判。去年也是在美国与伊朗的间接谈判过程中，以色列、美国先后袭击伊朗。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:07：伊朗最高国家安全委员会连发声明</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗最高国家安全委员会发布2号声明指出，美国和以色列的持续侵略，以及敌人试图利用雇佣兵推进其侵略目的，声明提醒伊朗公民向警方或革命卫队以及情报部门举报任何可疑活动，包括间谍活动或煽动行为。伊朗司法部门将以最严厉的方式处理任何在战时条件下与敌人合作的行为。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">20:06：多家石油巨头和贸易公司暂停经由霍尔木兹海峡的石油及燃料运输</p><p style=\"text-align: justify;\">贸易人士称，多家石油巨头和贸易公司暂停经由霍尔木兹海峡的石油及燃料运输，此举正值美国对伊朗发起攻击之际。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:52：伊拉克民兵组织袭击美军基地</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗支持的伊拉克民兵组织“真主旅”表示，将袭击美军基地。伊拉克境内2处基地驻有美军，阿萨德空军基地位于西部安巴尔省，哈里尔空军基地位于北部库尔德自治区。此前库尔德自治区的基地已遭火箭弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:18：以色列军方监测，伊朗第六轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:11：阿联酋航空表示已暂停在迪拜的所有航班运营</p><p style=\"text-align: justify;\">阿联酋航空表示已暂停在迪拜的所有航班运营。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">19:10：伊朗一小学遭导弹袭击24人死亡</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体报道，伊朗一小学遭以色列导弹袭击，24人死亡，45人受伤。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:57：伊朗军事行动将无间断持续</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗正式宣布，为回击美国、以色列对伊朗的卑劣侵略，伊朗导弹已对整个“被占领土（以色列）”以及美国在地区的各大基地实施了毁灭性打击。当前的军事行动将“无间断”持续进行，直至彻底击败敌人。鉴于美以两军对伊朗领土的侵犯，伊朗武装力量现已将全地区范围内所有的美军基地、资源及利益目标视为“合法打击目标”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:54：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队第二份声明：打击美以多处军事目标</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗塔斯尼姆通讯社2月28日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发布第二份声明，宣布对美国和以色列发起代号为“真实承诺-4”的反击行动。声明说，伊朗伊斯兰革命卫队用导弹和无人机打击了位于巴林的美国海军第五舰队司令部，美军位于卡塔尔、阿联酋等地的军事基地，以及以色列的军事和安全中心。伊朗伊斯兰革命卫队当天稍早时候发布第一份声明说，为回应美以军事行动，伊朗已开始对“被以色列占领的领土”发动大规模导弹和无人机袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:53：伊朗全国港口装卸作业维持常态</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗航运及相关服务协会总干事马苏德·波尔迈（Masoud Pol-Meh）28日表示，目前伊朗全国各港口的货轮装卸工作正按既定计划平稳运行。波尔迈强调， 承载大宗基础商品的货轮装卸流程未受任何干扰，整体作业秩序井然。用于船舶结关的外汇分配工作持续进行，未出现中断或停滞现象。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:46：<strong>美以刺杀伊朗最高领袖和总统失败</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以色列媒体报道称，以色列方面初步评估认为，美以刺杀伊朗最高领袖和总统失败。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:41：伊朗总统之子发声：佩泽希齐扬及多名高级官员平安</p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗方面28日消息，伊朗总统佩泽希齐扬之子尤塞夫·佩泽希齐扬（Yousef Pezeshkian）通过社交媒体向外界报平安。尤塞夫表示，其父亲目前身体状况良好。他明确指出，就其掌握的情况来看，敌方针对相关人员的暗杀企图未能得逞，多名政府高级官员均处于安全状态。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:35：伊朗再次袭击卡塔尔美军基地</p><p style=\"text-align: justify;\">卡塔尔首都多哈、阿联酋首都阿布扎比再次响起爆炸声。这两地附近都有美军基地驻扎，稍早前均遭伊朗导弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:33：以色列军方监测到，伊朗第五轮导弹射向以色列。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:32：<strong>伊朗陆军称其总司令哈塔米无恙 正在指挥陆军部队</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗陆军公共关系部宣布，陆军总司令哈塔米身体完全健康，正在指挥陆军部队。此前据以色列媒体报道称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米在以色列对伊朗发动的一系列袭击中身亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:32：<strong>绝大多数侨胞已撤离伊朗 伊朗华侨华人联合会会长谈凯：已经做好准备应对突发情况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗华侨华人联合会会长谈凯对记者表示，在1月份游行示威之后，陆续有不少人就回国了，并且临近中国的新年，大部分的华人就已经返乡，仅有少数的，长期定居伊朗的华人留在当地。主要的影响来自于心里的焦虑，面临这种不确定性，伊朗华侨华人联合会一直和当地华侨华人紧密联系，以应对突发情况，储备好相应的应急物资，现在的准备措施是非常充分的。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:28：伊朗首都加油站排起长龙</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗当地时间2月28日遭受美国、以色列军事打击，多枚导弹击中德黑兰市中心多处目标。受袭击影响，德黑兰街头出现交通拥堵状况，加油站外排起长龙。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:21：<strong>美以袭击瞄准伊朗最高领袖和总统</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一名以色列官员称，美国和以色列在今天的袭击中把目标对准了伊朗最高领袖哈梅内伊和伊朗总统佩泽希齐扬，但目前尚不清楚袭击结果。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:20：<strong>美国将海军陆战队派往伊朗行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间28日，美国已将太空部队、空军、海军、海军陆战队和陆军派往针对伊朗的行动中。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:20：<strong>伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体2月28日报道，伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告说，伊朗武装部队已对美国和以色列的军事行动予以坚决回应。公告发布5点提醒：1、美以在伊朗的行动还将继续，呼吁居民前往安全地点避难；2、伊朗政府已做好各项准备，民众无需担心物资供应，避免前往人员密集处；3、各学校暂时关闭；4、银行将继续提供服务；5、伊朗政府机关将以50%的能力运作。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:16：<strong>伊朗伊斯兰革命卫队宣布启动“诚实承诺4号”大规模军事行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗伊斯兰革命卫队当地时间2月28日正式宣布启动代号为“诚实承诺4号”的跨国打击行动。根据其发布的连续公告，此次行动旨在报复美国与以色列对伊朗领土的侵略行为。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">18:01：中国驻阿联酋使馆发布安全提醒</p><p style=\"text-align: justify;\">中国驻阿联酋使馆及中国驻迪拜总领馆消息：鉴于当前地区安全局势，中国驻阿联酋使领馆提醒在阿中国公民密切关注形势，加强安全防范意识，减少外出，远离相关军事基地及敏感设施，有乘飞机旅行计划的人员随时注意航班信息。如遇紧急情况，请第一时间报警并与使领馆联系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:55：<strong>中东局势升级 伊朗、巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特、科威特等多地响起爆炸声</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引中东媒体2月28日报道，美国和以色列对伊朗展开联合军事打击后，中东地区除以色列外，巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特阿拉伯、科威特等也响起爆炸声。记者28日在以色列特拉维夫听到城市上空传来两次爆炸声。以色列媒体说，以色列北部防空系统“正在运行”。据沙特阿拉比亚电视台报道，位于巴林的美国第五舰队服务中心遭到导弹袭击。据阿联酋媒体报道，阿布扎比国家展览中心附近传出爆炸声。记者听到，卡塔尔首都多哈传出爆炸声。伊朗电视台报道说，伊朗正在打击美国在中东的军事基地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:54：以色列军方已征召约2万名预备役人员</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，在对伊朗采取军事行动期间，以色列军方已征召约2万名预备役人员，主要集中在以色列空军、情报总局、本土防卫指挥部和以色列海军。目前以色列还有约5万名预备役人员在岗。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:51：<strong>伊朗称报复性打击目标是中东地区所有美军基地</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，伊朗武装部队总参谋部发言人表示，任何帮助以色列和美国的基地，都将成为伊朗武装力量打击目标。伊朗外交部长表示，伊朗对美以袭击的回应是瞄准该地区所有美国军事基地。当天稍早前，伊朗方面消息称，伊朗军队正在对美国在中东地区的军事基地实施打击。伊朗官员称“所有美国军事基地和利益都在伊朗的掌控之中”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:46：伊朗南部城市设拉子再次传出爆炸声</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗方面消息称，几分钟前，伊朗南部城市设拉子再次传出爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:45：<strong>阿联酋迪拜、沙特首都传出爆炸声</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，阿联酋迪拜、沙特首都传出爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:44：<strong>中驻卡塔尔使馆提醒在卡中国公民和中资企业加强安全防范措施</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻援引卡塔尔半岛电视台等媒体报道，以色列和美国于2月28日对伊朗实施军事打击。鉴于目前形势，中国驻卡使馆提醒在卡中国公民和中资企业加强安全防范措施：1. 在住所或其他安全建筑物内避险，非必要不外出；根据需要储备食物、水、药品和其他必需品。2. 保持低调，加大对周围环境的关注。3. 注意卡塔尔内政部通过手机发布的安全提醒，采取相应措施。4. 如遇紧急情况，请及时拨打报警和急救电话，并与中国驻卡塔尔使馆联系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:40：巴林美军基地处于紧急状态</p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，美国有线电视新闻网（CNN）援引美国官员报道称，伊朗导弹袭击了美国驻巴林海军基地，并称该基地正处于&#34;紧急状态&#34;。该基地是美国海军第五舰队司令部的驻地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:38：<strong>伊朗第四轮导弹射向以色列</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，以色列军队监测到从伊朗发射的新一批导弹。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:30：<strong>伊朗：联合国应尽快采取行动应对美国和以色列对伊朗的军事侵略</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引伊朗媒体28日报道，伊朗外交部发表声明说，联合国应尽快履职，采取行动应对美国和以色列对伊朗的军事侵略。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:29：以军称正在对伊朗西部一系列军事目标进行大规模空中打击</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，以色列军方发言人当地时间28日称，初步消息显示，以空军目前正在对伊朗西部的一系列军事目标进行大规模空中打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:27：以色列侦测到也门方向发射的导弹</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，以色列侦测到也门方向发射的导弹。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:19：<strong>伊朗军队正在对美国中东地区的军事基地实施打击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗方面消息称，28日，伊朗军队正在对美国在中东地区的军事基地实施打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:12：阿布扎比响起爆炸声 阿联酋关闭部分领空</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，阿联酋阿布扎比响起爆炸声。 阿联酋已关闭部分领空。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:07：<strong>位于巴林的美国第五舰队服务中心遭导弹袭击</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引沙特阿拉比亚电视台报道，位于巴林的美国第五舰队服务中心2月28日遭到导弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:04：美驻卡塔尔使馆提醒导弹将来袭</p><p style=\"text-align: justify;\">据CCTV国际时讯，美国驻卡塔尔大使馆向美国公民发布躲避和掩蔽警告，要求他们在接到进一步通知前保持警觉，并提醒导弹即将发射、即将实施打击。卡塔尔境内有美军在该地区最大基地。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">17:00：<strong>消息称伊朗陆军总司令身亡</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据中国新闻网援引以色列媒体报道称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米在以色列对伊朗发动的一系列袭击中身亡。据报道，对于哈塔米身亡的消息，伊朗官方尚未予以证实。此次袭击始于当地时间2月28日上午，目标包括德黑兰在内的多处地点。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:51：<strong>伊朗内政部：敌人无视所有国际法 在谈判期间肆意妄为</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日午间，伊朗内政部就美以空袭伊朗发表声明，称“敌人无视所有国际法，并在谈判期间肆意妄为”，表示内政部将动用一切力量维护社会秩序，内政部长也已向全国各省省长发出命令，要求各省调动一切资源满足民众的需求。声明还表示，内政部已成立国家危机管理总部，并已向所有省级危机管理部门和相关机构下达了必要的指示。声明呼吁民众保持冷静，根据实际情况安排市内及城际出行，同时呼吁民众关注官方渠道发布的新闻，不要轻信谣言和虚假新闻。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:48：<strong>白宫官员：特朗普正在海湖庄园持续监控对伊朗军事行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国和以色列2月28日对伊朗发动袭击。据美国有线电视新闻网(CNN)最新报道，一名白宫官员向该媒体透露，美国总统特朗普正在其住所海湖庄园持续监控对伊朗实施的打击行动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:42：<strong>伊朗高级官员：伊朗报复行动没有任何红线</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗高级官员向媒体表示，伊朗方面对美以的空袭行为“并不感到意外”，<strong>美国和以色列在中东地区的所有设施和利益均已成为伊朗的“合法打击目标”，此次伊朗的报复行动将“没有任何红线”，美国和以色列将为敌对行为承担“巨大和长期的后果”。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:42：据央视新闻，当地时间28日，以色列军方称，又一轮导弹射向以色列。耶路撒冷、以色列南部和北部地区拉响警报。这是当天以色列遭到的第三轮伊朗导弹袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:36：<strong>特朗普：等行动结束接管伊朗政府</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据中新社，特朗普在“真实社交”平台发布的一段8分钟视频中证实，美国已对伊朗发动“重大作战行动”，并对伊朗喊话称，“等行动结束，接管你们的政府”。特朗普表示，德黑兰方面的“威胁行径直接危及美国、美军、海外军事基地以及全球盟友”。他宣称伊朗“试图重建核计划、研发远程导弹”。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普还宣称：“我们将摧毁他们的导弹”“彻底消灭他们的海军”。特朗普在讲话中要求伊朗伊斯兰革命卫队“放下武器”，否则“将面临必死结局”。他说，“等我们行动结束，接管你们的政府。”</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:27：据央视新闻，以色列国防军发言人当地时间28日表示，新一轮导弹朝着以色列发射。他敦促以色列民众留在安全区域。以色列中部和西岸部分地区拉响警报。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:23：<strong>伊朗称已向以色列发射数十枚导弹</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间28日，伊朗方面消息称，已有数十枚导弹射向以色列。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引美国《纽约时报》2月28日最新报道，以色列监测到伊朗向以色列发射导弹。《纽约时报》称，这是伊朗对美国和以色列今天早些时候袭击伊朗的第一轮报复行动。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:11：据新华社，以色列监测到伊朗发射导弹。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">16:02：据以色列总理办公室称，以色列宣布其针对伊朗的新行动将被称为“咆哮的狮子”。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:54：据央视新闻，<strong>美国军方预计将对伊朗进行为期多天的行动。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:54：据央视新闻，美国总统特朗普当地时间28日表示，此次对伊朗打击将使美方出现人员伤亡。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:52：据以色列媒体28日报道，以色列政府已设立统一的地下指挥中心。特拉维夫市中心部分地铁站已开放为民众避难使用。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:51：特朗普称将伊朗导弹工业夷为平地，同时呼吁伊朗政权更迭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:49：据央视新闻，伊朗卫生部发布公告称，包括医疗机构在内的卫生系统正在“高度警戒”状态，目前救援人员和救护车已经前往遭遇空袭的相关区域，将在核实伤亡人员信息后对外公布相关数据。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:43：据沙特阿拉比亚电视台报道，以色列特拉维夫一栋建筑冒起浓烟；据伊朗迈赫尔通讯社2月28日报道，伊朗总统佩泽希齐扬安全无事。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:42：特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，美国总统特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹。此次袭击要摧毁伊朗的导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:39：<strong>特朗普说伊朗永远不可能拥有核武</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，美国总统特朗普表示伊朗永远不可能拥有核武器。他表示，伊朗正试图重建其核计划，导弹可能很快就会到达美国本土。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:38：伊朗议会高官：结局已不再由以色列掌控</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引伊朗迈赫尔通讯社2月28日报道，伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹说：“我们（伊朗）警告过你们（以色列），现在你们开启这条道路，结局已不再由你们掌控。”以色列国防部长卡茨当天说以色列已对伊朗发动“先发制人”打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:36：总台记者28日获悉，据统计，<strong>七枚导弹击中位于德黑兰的总统府和伊朗最高领袖哈梅内伊官邸附近区域。</strong>另外，伊朗伊拉姆省听到爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:33：<strong>特朗普表示，美军已经开始对伊朗进行军事打击。</strong></p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:30：美国官员当地时间28日称，空袭目的是摧毁伊朗安全体系。伊朗军方设施为美军主要攻击目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:29：央视新闻记者当地时间28日获悉，以色列方面消息称，伊朗政府所有高级官员都是袭击目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:26：<strong>伊朗正准备毁灭性报复行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">CCTV国际时讯记者获悉，位于伊朗首都德黑兰南部的多个政府部委机构在空袭中遭受打击。另有伊朗官员在接受媒体采访时表示，伊方正在为报复行动做准备，而本次报复行动将是“毁灭性”的。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:24：美国官员对半岛电视台说，空袭目的是摧毁伊朗安全体系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:21：伊朗国内多处响起爆炸声</p><p style=\"text-align: justify;\">央视新闻记者当地时间28日获悉，伊朗西部的洛雷斯坦省和东阿塞拜疆省上午响起爆炸声，目前暂无人员伤亡报告；据伊朗法尔斯通讯社报道，克尔曼沙赫省发生巨大爆炸。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:18：以色列国防军2月28日发布声明说，自当地时间28日8时起，除必要行业外，全国所有地区禁止教育活动、集会及办公场所运营。声明说，经评估后决定全国所有地区由“全面活动状态”调整为“必要活动状态”，除必要行业外，禁止教育活动、集会及办公场所运营。声明说，民众务必遵守以军下辖的本土守备司令部相关指南。以色列国家紧急事务门户网站和本土守备司令部应用程序将更新完整指南。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:16：美官员：中东地区美航母正在执行空袭任务</p><p style=\"text-align: justify;\">一名美国官员表示，驻扎在中东各地基地的攻击机以及航空母舰正在执行数十次美国空袭任务。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:11：据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯法罕、库姆、卡拉吉、克尔曼沙赫听到爆炸声。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:09：巴勒斯坦圣城报当地时间2月28日消息，一名以色列政府官员称，以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:05：中驻伊朗使馆特别提醒在伊朗中国公民切实加强安全防范</p><p style=\"text-align: justify;\">据中国驻伊朗大使馆消息，当地时间2月28日，伊朗遭受军事打击，伊当地安全形势极为严峻复杂。中国驻伊朗使领馆特别提醒在伊中国公民密切关注形势发展，保持镇定，提高警惕，加强安全防范，立即做好紧急避险，切勿前往敏感地点和人员密集场所。如遇紧急情况，请及时向当地警方报警，并与驻伊朗使领馆联系。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">15:00：伊朗方面发布消息称，伊朗已关闭领空。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:59：以色列和美国过去24小时评估认为，与伊朗没有谈判的可能，所以发动了此次打击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:57：约30个伊朗境内目标遭到袭击，包括伊朗总统府。截至目前共有大约30个伊朗境内目标遭到袭击，其中包括伊朗总统府和伊朗情报与国家安全部。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:55：据多家伊朗媒体援引消息人士报道称，伊朗最高领袖哈梅内伊不在德黑兰，已被转移至一处安全地点。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:54：根据初步报告显示，美国和以色列的轰炸目标是伊朗德黑兰的总统府和政府大楼。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:51：据美国官员称，美国对伊朗的空袭正在进行中。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:47：据CCTV国际时讯，美国驻卡塔尔大使馆要求所有工作人员实施就地避难，建议当地所有美国人也这样做，直到另行通知。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:42：据CCTV国际时讯援引以色列第12频道报道称，以军袭击伊朗数十个目标 。以色列机场管理局称，以色列领空关闭 ，呼吁公众不要前往以色列机场。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:40：据美联社报道，伊朗最高领袖办公室附近遭袭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:39：一名以色列安全官员称，对伊朗的袭击是以色列和美国共同行动的结果。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:39：据伊朗法尔斯通讯社报道，多枚导弹击中德黑兰市中心多处目标。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:37：伊朗首都响起防空警报。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:30：以色列国防部长卡茨宣布全国进入紧急状态。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:29：以色列国家领空关闭。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:26：以色列外交部说已对伊朗发动二次袭击。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:19：以色列国防军说，以色列全境拉响警报，并直接向手机设备发送了预警指示，要求民众停留在避难所附近。</p><hr/><p style=\"text-align: justify;\">14:19：据卡塔尔阿拉伯电视台报道，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f59d7fcf927b437b12ccbaa54ef75b61","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198275257","content_text":"2月28日，综合新华社、央视新闻报道，以色列对伊朗发动了先发制人的打击，以消除对以色列的威胁，行动代号为“咆哮的狮子”。一名以色列政府官员称，以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。 美国军方也预计，将对伊朗进行为期多天的行动。截至北京时间周日清晨，市场焦点正集中在伊朗最高领袖哈梅内伊身上。有以色列官员对媒体称哈梅内伊在以军空袭中身亡。伊朗外交部发言人最新回应称，伊朗最高领袖和总统“安然无恙”。据最新消息，美国总统特朗普发帖称哈梅内伊已身亡。以下为最新进展（北京时间）：据伊朗媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。 (新华社)09:11：伊朗反击首日以色列1人死121人伤以色列急救组织表示，美国以色列对伊朗发起军事行动首日，以色列受伤人数达到121人，稍早前急救组织还报告称有1人死亡。08:33：哈梅内伊四位亲属据称在袭击中身亡据接近伊朗最高领袖官邸的知情人士透露，已证实哈梅内伊的女儿、女婿和孙女死亡。另据透露，哈梅内伊的一位儿媳在28日上午的袭击中死亡。目前，伊朗官方并未证实此消息。07:57：美能源部官员：美国不打算从战略储备中释放石油据报道，美国不考虑释放其战略石油储备中的石油，这表明华盛顿认为，在伊朗发动攻击后油价上涨将受到限制。美国能源部一位官员表示，完全没有就石油战略储备进行过讨论。报道称，美国目前战略储备约有4.15亿桶石油，备用以备不时之需。市场普遍预期，新一轮中东战争将扰乱能源供应，油价将在纽约市场开盘后上涨。另据伊朗媒体报道，石油运输要道霍尔木兹海峡实际上已关闭。07:45：伊朗南部一体育馆遭空袭 20名女排球员丧生据伊朗地方政府2月28日消息，伊朗南部法尔斯省拉默尔德市一座体育馆28日在以色列和美国发动的空袭中被击中，多达20名女排球员丧生。07:00：以军称已完成对伊朗新一轮空袭以色列军方表示，以色列空军已完成对伊朗新一轮空袭，目标是伊朗的弹道导弹发射装置和防空系统。此次空袭的目标是伊朗西部和中部的导弹发射装置和防空系统。以色列军方还表示，“袭击了伊朗中部几个此前未被列入目标的发射场”。以军表示，对这些发射装置和其他基础设施的打击“挫败了数十次射向以色列领土的导弹发射，并重创了伊朗政权的核心进攻能力”。06:52：伊朗足协主席：美国袭击后 很难期待世界杯了据报道，伊朗足协主席迈赫迪·塔吉在伊朗公共电视台发表了讲话，阐述了他的组织对于自昨晚起与以色列和美国持续存在的冲突的立场。“鉴于今天发生的事件以及美国的这次袭击，我们不太可能期待世界杯了，但这最终必须由体育部门负责人来决定。”另一方面，伊朗足球负责人证实，伊朗联赛自即日起暂停，直至另行通知。06:29：中方呼吁立即停止军事行动 防止中东局势轮番升级联合国安理会就伊朗局势召开紧急会议。中国常驻联合国代表傅聪在会上表示，美国以色列悍然对伊朗境内发动军事打击，导致地区局势骤然升级，中方对此深表关切。傅聪指出，中方一贯主张各方应遵守《联合国宪章》宗旨和原则，反对并谴责在国际关系中使用或威胁使用武力。他强调，伊朗及其他地区国家的主权、安全和领土完整必须得到尊重。傅聪表示，中方对冲突导致大量平民伤亡深感痛心。任何时候，武装冲突中保护平民的红线都不能突破，无差别使用武力的行为都不可接受。他呼吁各方履行国际法，包括国际人道法义务，切实保障平民安全，避免攻击民用设施。傅聪指出，武力不是解决国际争端的正确方式，只会加剧仇恨和矛盾。中东局势升级外溢，不符合任何一方的利益。通过对话谈判解决矛盾分歧，是唯一的出路。中方呼吁立即停止军事行动，防止局势轮番升级。06:12：科威特证券交易所宣布，3月1日暂停交易。06:02：特朗普：对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间美国总统特朗普表示，对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间。此外，美国白宫宣布暂停所有出行和摄影活动，这意味着美国总统特朗普当日不会与记者进行任何形式的面对面交流。05:53：伊朗伊斯兰革命卫队发布4号公告：位于科威特的大量美军人员伤亡伊朗伊斯兰革命卫队公布了4号公告。公告表示，在“真实承诺4”的第五波军事行动中，一艘位于阿联酋杰贝阿里港的美国运送弹药的战舰遭到4架无人机袭击，完全失去动力并发生爆炸。另外，位于科威特的美国海军基地遭到四枚弹道导弹和十二架无人机袭击，所有基础设施被摧毁，大量美军人员伤亡。此外，一艘在印度洋地区美国舰艇运送燃料的MST级战斗支援舰遭到伊朗导弹袭击。此外，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部宣布，沙特阿拉伯苏丹王子空军基地遭伊朗导弹和无人机精准袭击。卫队同时宣布，位于伊拉克的哈里尔军事基地遭到导弹袭击。卫队称该基地驻扎着美国特种部队和突击队员。05:48：特朗普称伊朗最高领袖哈梅内伊已身亡当地时间2月28日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，伊朗最高领袖哈梅内伊已身亡。特朗普称，哈梅内伊“无法逃脱我们高度精密的情报和追踪系统”，再加上与以色列的密切合作，他和与他一同身亡的其他领导人都无计可施。05:44：伊朗导弹击中特拉维夫约20人伤据以色列救援人员称，当地时间2月28日深夜，伊朗导弹袭击特拉维夫引起的爆炸，造成约20人受伤，其中有人伤势严重。05:28：古特雷斯在安理会伊朗局势紧急会议上呼吁立即停火 重返谈判联合国秘书长古特雷斯在安理会就当前伊朗局势发表讲话，强烈谴责美国和以色列对伊朗发动的大规模军事打击，同时谴责伊朗随后对多个地区国家发动的袭击。秘书长表示，当前局势对国际和平与安全构成严重威胁，呼吁立即停止敌对行动，重返谈判轨道。他呼吁相关方立即降级局势并停止敌对行动，警告冲突可能扩大并对平民和地区稳定造成严重后果。他敦促各方重返谈判桌，特别是在伊朗核问题上开展对话。古特雷斯同时呼吁所有会员国严格遵守《联合国宪章》和国际人道法，尊重和保护平民，确保核安全，共同防止局势进一步升级。05:16：卡塔尔内政部：伊朗袭击造成8人受伤卡塔尔内政部当地时间2月28日夜间表示，伊朗当天针对卡塔尔发动的袭击已造成8人受伤，其中1人伤势严重。所有伤者均因散落的导弹碎片造成受伤。卡塔尔内政部敦促民众尽量留在室内，除绝对必要情况外避免外出，并切勿靠近任何不明物体。28日，在遭到美国以色列空袭后，伊朗持续发射导弹和无人机，打击美军位于卡塔尔、阿联酋等地的军事基地。05:14：伊朗伊斯兰革命卫队发布3号公告：对美以发起更猛烈打击伊朗伊斯兰革命卫队发布3号公告。公告表示，正在进行“真实承诺4”军事行动的第三波和第四波导弹袭击，伊朗使用比以往更先进的导弹。行动目标是美国和以色列的军事和安全目标，本次打击力度更大、更猛烈。公告指出，打击目标包括：以色列海法港的海军基地、以色列在海法军舰码头、拉马特·大卫空军基地、以色列国防部、贝特谢梅什军工联合体以及阿什杜德军工联合体。声明指出，伊朗伊斯兰革命卫队已做好准备，将使用伊朗导弹和无人机，攻击该地区敌方的固定和移动目标。05:01：白宫发布特朗普监控对伊朗行动照片白宫方面公布了美国总统特朗普在其位于佛罗里达州的私宅海湖庄园监控美以对伊朗行动的照片。04:56：伊朗外交部发言人称伊朗最高领袖和总统“安然无恙”伊朗外交部发言人巴加埃2月28日晚称，伊朗最高领袖哈梅内伊和总统佩泽希齐扬均“安然无恙”。巴加埃分别接受美国广播公司和英国天空新闻频道采访时作出这一表述。以色列总理内塔尼亚胡当晚发表讲话称，越来越多迹象显示哈梅内伊“已不在人世”。以色列媒体随后援引以方高级官员消息报道称，哈梅内伊“已经身亡”。04:40：以军称打死多名伊朗最高安全领导层成员以色列国防军证实，在行动中打死多名伊朗最高安全领导层成员，其中包括高级国防官员阿里·沙姆哈尼和伊斯兰革命卫队司令等人。04:36：特朗普称其对伊行动已预留多条“退路”美国总统特朗普28日表示，在针对伊朗的“史诗怒火”行动中，他已预留了多条“退路”。特朗普说：“我可以长期介入并掌控整个局势，或者在两三天内结束这一切，并对伊朗人说：‘如果你们打算重新启动核计划和导弹计划，那咱们几年后再见。’无论如何，他们要恢复元气还需要好几年的时间。”特朗普称伊朗方面一度接近达成协议，但随后又退出了谈判。特朗普说：“我由此了解到，他们其实并不想要达成协议。”特朗普表示，在美以发起联合行动后，他当日与内塔尼亚胡通了电话，进行了很好的交谈，双方意见一致。此外，白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普还与沙特、卡塔尔、阿联酋的领导人以及北约秘书长马克·吕特通了电话。04:11：中国驻以色列使馆发布关于在以色列中国公民转移撤离登记的通知中国驻以色列使馆发文称，当前，以色列持续遭受导弹、无人机袭击，安全形势严峻，不排除进一步恶化的可能。建议在以中国公民（包括港澳台同胞）在确保安全的前提下，尽快自行转移至以色列境内安全地区（远离特拉维夫、海法、耶路撒冷市中心，远离军事单位、敏感机构和机场、港口、码头、火车站、轻轨等大型交通枢纽，远离政府机构和电厂电站、炼厂、通讯中心等基础设施）避险，或经塔巴边境口岸撤离至埃及境内避险。中国驻以色列使馆将自3月1日起开放人员登记，请自行无法安排而又有意愿撤离前往埃及的中国公民（包括港澳台同胞）注册登记。具体安排另行电话或微信一对一通知。登记人员须持有中国护照（含香港特区护照、澳门特区护照、台胞证等）。03:55：伊朗呼吁民众警惕敌人的心理战伊朗最高领袖办公室公共关系负责人在个人社交媒体账号上表示，“在敌对的美以势力遭到伊朗武装部队的沉重打击时，它们已经转而使用心理战。”他呼吁伊朗民众务必要警惕敌人的心理战。03:40：以色列官员称哈梅内伊在以军空袭中身亡一名以色列高级官员称，伊朗最高领袖哈梅内伊在当天以色列对伊朗的一次空袭中身亡。该官员还称，哈梅内伊遗体已在其官邸废墟中被找到。目前伊朗官方尚未证实相关消息。03:23：卡塔尔航空宣布，将于多哈时间3月1日19:00恢复航班运营。03:12：内塔尼亚胡：诸多迹象显示哈梅内伊已“不在人世”以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，有诸多迹象显示伊朗最高领袖哈梅内伊已“不在人世”。他强调，以色列当天已对哈梅内伊所在地点实施了打击。内塔尼亚胡说，当天的军事行动已击杀多名参与伊朗核计划的重要领导人，以方将继续打击伊朗的多处目标。此外，内塔尼亚胡称军事行动将持续到必要时为止，并呼吁各方保持耐心。此前，一名知情人士透露，伊朗最高领袖哈梅内伊已进入作战指挥室，负责指挥作战，就像去年与以色列“十二日战争”期间一样。目前伊朗官方尚未对此回应。02:44：知情人士称伊朗最高领袖正坐镇指挥据伊朗塔斯尼姆通讯社2月28日报道，一名知情人士透露，伊朗最高领袖哈梅内伊已进入作战指挥室，负责指挥作战，就像去年与以色列“十二日战争”期间一样。02:32：美军称抵御数百枚伊朗导弹和无人机袭击 无人员伤亡美国中央司令部表示，中央司令部部队抵御了数百枚伊朗导弹和无人机袭击。目前没有美军人员伤亡或战斗相关受伤的报告。美军设施受损程度极小，未对作战行动造成影响。02:11：中国驻以色列使馆发布关于近期在以中国游客和临时出差人员离境方式的提醒中国驻以色列使馆发文称，以色列和美国发动对伊朗的军事打击以来，我馆收到部分在以中国游客和临时出差人员来电询如何尽快离境。目前，以色列全境处于紧急状态，领空关闭，仅有南部以色列和埃及边境塔巴口岸保持开放，如有紧急离境需求，可在自担风险和相关费用的基础上，通过当地旅行社组织从该口岸离境。如需了解详情，请拨打使馆领保电话或直接与有关旅行社对接。01:43：美以袭击致伊朗201人死747人伤据伊朗红新月会方面消息，伊朗全国28日有24个省份遭到美国和以色列的袭击。截至目前，已有201人在袭击中死亡，另有747人受伤。超过220个红新月会行动小组处于待命状态并在袭击现场展开工作。红新月会呼吁民众避免在袭击地点聚集，并与其保持至少100米的安全距离。01:27：伊朗第10轮导弹射向以色列以色列军方称，监测到伊朗第10轮导弹射向以色列。01:24：伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡据沙特阿拉比亚电视台2月28日报道，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。01:24：以军称对伊朗发动最大规模打击以色列军方当地时间2月28日晚称，当天以色列空军出动约200架战斗机，对伊朗进行了“有史以来规模最大的打击行动”。以军称，此次大规模空袭的目标是伊朗的弹道导弹发射装置和防空系统。作为此次行动的一部分，以军战斗机从当天上午开始向伊朗西部和中部约500个军事目标投掷了数百枚弹药。以军在一份声明中表示：“这是以色列空军历史上规模最大的打击行动，是在经过周密计划和高质量情报支持后执行的，数百架飞机同时协同作战。”以军表示，对伊朗防空系统的打击“扩大了以色列在伊朗领空的空中优势，并严重打击了伊朗的核心进攻能力，尤其是位于伊朗西部的导弹发射场”。00:53：伊朗第九轮导弹射向以色列以色列军方称，监测到伊朗第九轮导弹射向以色列。00:53：位于巴林朱菲尔区的美军基地响起巨大爆炸声巴林首都麦纳麦当地时间28日晚间再次拉响防空警报，美军基地所在的朱菲尔区几乎同时响起巨大爆炸声。00:40：中国驻伊朗大使馆：3月1日起暂停办理签证、认证等领事证件业务中国驻伊朗大使馆发布通知：自2026年3月1日（星期日）起暂停办理签证、认证等领事证件业务，恢复日期另行通知。期间，我馆可为有紧急需要的中国公民颁发旅行证件，签证业务由中国驻土耳其、阿联酋使馆和驻伊斯坦布尔、迪拜总领馆代管。00:29：白宫：特朗普彻夜关伊朗局势 并与内塔尼亚胡通电话美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在社交平台上发文，称美国总统特朗普在海湖庄园与其国家安全团队成员一同彻夜关注局势进展。特朗普已与以色列总理内塔尼亚胡通电话。莱维特还称，在袭击发生前，国务卿鲁比奥致电国会两党高层情报领导小组全体成员进行国会通报，并向其中七人作了简报。莱维特表示，特朗普及其国家安全团队将在全天持续密切关注事态发展。00:13：伊朗外交部说遇袭小学150至160人死亡伊朗外交部发言人表示，在美国和以色列军事行动中遭袭的伊朗小学死亡人数达到150至160人。00:11：伊朗军方说将以更大力度开展行动据伊朗媒体2月28日报道，伊朗军方发言人说，伊朗武装部队将以更大力度开展强有力行动。3月1日00:04：黎巴嫩真主党声援伊朗黎巴嫩真主党当地时间2月28日晚发表声明，表达了对伊朗的声援，称“与伊朗团结一致”，并呼吁该地区各国人民团结起来。23:50：伊朗发射法塔赫高超音速导弹据报道，伊朗向相关目标发射“法塔赫”高超音速导弹。另据悉，伊朗新一波导弹已射向以色列特拉维夫。23:50：欧盟称收到伊朗“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”无线电信号欧盟海军“阿斯皮德斯行动”（欧盟红海护航行动）官员28日称，其船只已收到来自伊朗革命卫队的无线电信号，称“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”。23:25：中国驻伊朗大使馆发布关于目前部分伊朗陆地边境口岸情况通报中国驻伊朗大使馆发文称，当前，伊朗和周边地区安全形势更加复杂严峻。中国驻伊朗使馆再次提醒在伊中国公民密切关注当前局势进展，加强安全防范。经了解，目前伊朗同阿塞拜疆、亚美尼亚、土耳其的陆地口岸仍开放，可在确保安全的前提下自行前往。土库曼斯坦边境口岸通关情况仍待核实。口岸信息如下：一、Astara口岸（伊朗—阿塞拜疆边境口岸）地址：Astara Border Terminal通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签。开放时间：09:00—16:00二、Nordooz口岸（伊朗—亚美尼亚边境口岸）地址：Nordooz border Terminal通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签，目前通关顺畅。但入境后因天气原因路况较差，口岸住宿容纳人数有限。开放时间：24小时三、Razi口岸（伊朗—土耳其边境口岸）地址：Khoy-Qator-Razi Border Checkpoint通行条件：护照有效期6个月以上，对持普通护照中国公民免签。如自行撤离，请务必提前规划好路线，了解沿途安全形势。如在撤离途中遇阻，请及时联系驻伊朗使领馆。目前形势变化较快，我馆将持续了解口岸情况并及时通报。23:16：伊朗民航组织：全境领空无限期关闭 取消航班并退款伊朗国家民航组织发言人宣布，出于安全考量，伊朗领空即刻起对所有飞行任务关闭，封锁状态将持续至另行通知。官方严正提醒广大旅客，请勿亲自前往机场，以配合当前的特殊管制措施。针对航班取消带来的影响，通报明确要求所有票务代理机构及航空公司必须履行责任，向受影响的旅客全额退还票款。23:04：哈梅内伊将就美以袭击发表讲话据伊朗官方媒体报道，在伊朗遭到美军和以色列打击后，伊朗最高领袖哈梅内伊即将发表公开讲话。22:56：伊朗针对美军基地的新一轮导弹攻击已经开始伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，针对美军基地的新一轮导弹攻击已经开始。22:52：伊朗外交部长：几乎所有官员都健康在世伊朗外交部长阿拉格齐在接受采访时表示，几乎所有官员都健康在世，可能有一两名军事指挥官已经牺牲。此前有以色列非官方消息称，伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔、伊朗国防部长纳希尔扎德在空袭中身亡。以方认为其袭击已造成数名伊朗高级官员死亡。22:45：安理会应中俄要求紧急开会联合国安理会将于当地时间2月28日下午4时召开紧急会议，审议中东局势。有消息称，这次紧急会议是应中国、俄罗斯要求举行的。22:43：以色列官员称对伊朗打击或持续至少一周以色列官员称，对伊朗的打击行动预计将持续至少一周。美国官员也预计，此次行动将持续数日，而非仅数小时。22:40：白宫：特朗普今日不会就对伊朗打击行动发表更多正式公开讲话白宫官员表示，预计美国总统特朗普当天不会就对伊朗的打击行动发表更多正式公开讲话，但同时也提醒，这一情况仍可能发生变化。根据其公开日程安排，特朗普今晚将出席保守派超级政治行动委员会“MAGA Inc.”的相关活动。22:34：伊朗外长说有伊朗指挥官牺牲伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，“几乎所有伊朗官员都健康在世，可能有一两位军事指挥官牺牲，但这不会给伊朗造成太大问题。”对于美国总统特朗普称寻求伊朗政权更迭，阿拉格齐表示，这是“不可能完成的任务”。阿拉格齐说，伊朗不会放弃自身权利，包括铀浓缩权利。伊朗与美国之间现在已无沟通，如果美国想谈，“它知道如何联系我们”。22:32：联合国秘书长就伊朗局势发表声明 谴责军事升级联合国秘书长古特雷斯当地时间2月28日就伊朗局势发表声明，谴责当天在中东地区发生的军事升级，呼吁有关各方立即停止敌对行动，防止局势进一步恶化。古特雷斯在声明中表示，他谴责当天在中东地区发生的军事升级。声明指出，美国和以色列对伊朗使用武力，以及随后伊朗在该地区范围内实施的报复行动，破坏了国际和平与安全。秘书长强调，所有会员国必须遵守其在国际法下承担的义务，包括《联合国宪章》。《联合国宪章》明确禁止“以武力威胁或使用武力侵犯任何国家的领土完整或政治独立，或以任何其他不符合联合国宗旨的方式行事”。秘书长呼吁立即停止敌对行动并实现局势降级。他指出，若不采取行动，可能导致更广泛的地区冲突，并给平民和地区稳定带来严重后果。他强烈敦促各方立即重返谈判桌。秘书长重申，根据包括《联合国宪章》在内的国际法，和平解决国际争端不存在可行的替代方案。《联合国宪章》为维护国际和平与安全提供了基础。22:21：伊朗称重创美军舰 导弹击中了美军一战斗支援舰伊朗伊斯兰革命卫队宣布在海上反击行动中取得重大战果：革命卫队海军发射多枚导弹，精确击中了美军一战斗支援舰。革命卫队表示，该目标在遭到导弹袭击后受损严重。此外，革命卫队严正警告，美军在相关海域的其他所有海上资产，目前均已进入革命卫队导弹与无人机部队的预设打击范围，攻击将持续进行。22:15：以色列军方表示，已对伊朗的战略防御系统实施了大规模打击。22:07：伊朗伊斯兰革命卫队：将继续袭击以色列和美国军事基地据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗对以色列以及美国在该地区军事基地和资产的袭击将“继续毫不减弱”。卡塔尔半岛电视台报道称，伊朗的下一个袭击目标将是卡塔尔北部的军事雷达系统。伊朗国家电视台援引伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官贾巴里的表态称，伊朗目前只是发射了库存的“废旧导弹”，将很快展示“意想不到”的武器。据伊朗红新月会表示，伊朗31个省份中有20多个省份受到美国和以色列今天发动的空袭影响，发生在伊朗南部霍尔木兹甘省米纳布市一所女子小学的袭击事件造成了53名学生死亡。伊朗外交部长阿拉格奇表示，所有遇难者都是无辜的孩子，伊朗不会让这件事“不了了之”。22:04：美国使馆在社交平台X上发布声明，敦促其公民离开黎巴嫩。21:59：据称伊朗革命卫队总司令和防长身亡据以色列媒体援引知情人士消息报道，伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔、伊朗国防部长纳希尔扎德在空袭中身亡。伊朗方面暂未就此作出回应。21:57：伊朗建议民众离开德黑兰据美国《纽约时报》网站2月28日援引伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗首都德黑兰负责交通事务的副市长宣布，首都公共交通免费，因为众多居民正争相逃离德黑兰。伊朗当局此前已对民众发出警告，称德黑兰及伊朗其他城市还将继续遭受袭击，要求民众前往他们认为更安全的区域避难。另据德新社报道，伊朗国家安全委员会建议居民在美以空袭后离开首都德黑兰。该委员会在一份声明中表示，鉴于当前局势，“如果条件允许，请尽可能在保持冷静的前提下前往其他地方和城市”。21:44：外交部发言人就美国和以色列军事打击伊朗答记者问记者问：据报道，北京时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击。中方对此有何评论？外交部答：中方高度关切美国和以色列军事打击伊朗，伊朗国家主权、安全和领土完整应该得到尊重。中方呼吁立即停止军事行动，避免紧张事态进一步升级，恢复对话谈判，维护中东地区和平稳定。21:41：伊朗媒体称至少35枚导弹“成功袭击”以色列伊朗迈赫尔通讯社28日报道称，至少35枚伊朗导弹“成功袭击”以色列。目前，这一报道无法得到证实。此前，以色列军方说，伊朗向以色列发射多轮导弹。以色列媒体报道说，该国北部多处建筑物受损。21:38：伊朗紧急致电沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林、伊拉克据伊朗外交部消息，针对美以联军对伊朗发动的军事行动，伊朗外长阿拉格齐先后紧急致电沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林及伊拉克6国的外长。阿拉格奇在通话中严正指出，此次军事侵略严重违反了《联合国宪章》，是公然破坏国际和平与安全的犯罪行为，并重申伊朗将动用全部军事能力行使固有的自卫权。这6个国家境内都有美军基地。阿拉格齐特别强调了地区国家的国际法责任，即严禁参与或协助针对第三国的侵略行动。他发出明确警告：所有地区国家都有义务防止美国和以色列利用其领土或领空对伊朗实施打击。伊朗武装力量已达成共识，将根据国际法准则，把所有侵略行动的发起点、来源地，以及任何试图拦截伊朗防御性反击的行为，全部视为“合法打击目标”。21:24：伊朗称目前发射导弹只是清库存 即将投入一系列“从未面世的神秘武器”伊朗革命卫队高级指挥官贾巴里向美国总统特朗普发出了严厉警告。他公开表示，伊朗在今日反击行动中所动用的导弹仅仅是“仓库里的陈旧库存”，意在暗示伊朗真正的战略底牌尚未打出。贾巴里进一步透露，伊朗即将在战场上展示并投入一系列“从未面世的神秘武器”。他强调，这些尖端装备的威力和技术水平将远超外界想象，旨在给侵略者带来毁灭性的打击。21:16：卡塔尔要求船只暂时停止海上航行。21:05：多国要求严禁通过 霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。同时，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。20:58：伊朗伊斯兰革命卫队：伊朗导弹袭击已致约200名美军人员伤亡伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门称，多枚美以导弹未能实施对目标的打击，而是坠落在伊拉克以及波斯湾地区国家的沙漠和城区。伊朗伊斯兰革命卫队表示，在伊朗发起的导弹袭击中，至少有200名美军人员伤亡。目前，伊朗官方正通过各类渠道实时通报敌方侵略进展及伊方的“毁灭性回击”情况。美方对此暂无回应。20:40：据伊朗方面报道，美国和以色列空袭伊朗逾20省。20:40：中国驻伊朗大使馆：暂未接到中国公民伤亡情况中国驻伊朗大使馆特别提醒在伊中国公民切实加强安全防范。据记者了解，目前中国驻伊朗大使馆未接到中国公民伤亡情况。20:20：伊朗摧毁美军雷达伊朗伊斯兰革命卫队称，位于卡塔尔、探测距离达5000公里的美国AN/FPS132雷达以及用于追踪弹道导弹的相关设备，已被彻底摧毁。20:18：美伊谈判斡旋方对美国失望阿曼外交大臣巴德尔在其社交平台发文，表示对当前地区局势“深感失望”。巴德尔说，正在进行的“积极而严肃的谈判再次遭到破坏”，这既不符合美国的利益，也无助于维护世界和平。巴德尔写道：“我为那些将因此遭受苦难的无辜民众祈祷。我呼吁美国不要进一步卷入其中。这不是你们的战争。”阿曼是美国与伊朗谈判的斡旋方，巴德尔近来已参与三轮美伊间接谈判。去年也是在美国与伊朗的间接谈判过程中，以色列、美国先后袭击伊朗。20:07：伊朗最高国家安全委员会连发声明伊朗最高国家安全委员会发布2号声明指出，美国和以色列的持续侵略，以及敌人试图利用雇佣兵推进其侵略目的，声明提醒伊朗公民向警方或革命卫队以及情报部门举报任何可疑活动，包括间谍活动或煽动行为。伊朗司法部门将以最严厉的方式处理任何在战时条件下与敌人合作的行为。20:06：多家石油巨头和贸易公司暂停经由霍尔木兹海峡的石油及燃料运输贸易人士称，多家石油巨头和贸易公司暂停经由霍尔木兹海峡的石油及燃料运输，此举正值美国对伊朗发起攻击之际。19:52：伊拉克民兵组织袭击美军基地伊朗支持的伊拉克民兵组织“真主旅”表示，将袭击美军基地。伊拉克境内2处基地驻有美军，阿萨德空军基地位于西部安巴尔省，哈里尔空军基地位于北部库尔德自治区。此前库尔德自治区的基地已遭火箭弹袭击。19:18：以色列军方监测，伊朗第六轮导弹射向以色列。19:11：阿联酋航空表示已暂停在迪拜的所有航班运营阿联酋航空表示已暂停在迪拜的所有航班运营。19:10：伊朗一小学遭导弹袭击24人死亡据伊朗媒体报道，伊朗一小学遭以色列导弹袭击，24人死亡，45人受伤。18:57：伊朗军事行动将无间断持续伊朗正式宣布，为回击美国、以色列对伊朗的卑劣侵略，伊朗导弹已对整个“被占领土（以色列）”以及美国在地区的各大基地实施了毁灭性打击。当前的军事行动将“无间断”持续进行，直至彻底击败敌人。鉴于美以两军对伊朗领土的侵犯，伊朗武装力量现已将全地区范围内所有的美军基地、资源及利益目标视为“合法打击目标”。18:54：伊朗伊斯兰革命卫队第二份声明：打击美以多处军事目标据伊朗塔斯尼姆通讯社2月28日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发布第二份声明，宣布对美国和以色列发起代号为“真实承诺-4”的反击行动。声明说，伊朗伊斯兰革命卫队用导弹和无人机打击了位于巴林的美国海军第五舰队司令部，美军位于卡塔尔、阿联酋等地的军事基地，以及以色列的军事和安全中心。伊朗伊斯兰革命卫队当天稍早时候发布第一份声明说，为回应美以军事行动，伊朗已开始对“被以色列占领的领土”发动大规模导弹和无人机袭击。18:53：伊朗全国港口装卸作业维持常态伊朗航运及相关服务协会总干事马苏德·波尔迈（Masoud Pol-Meh）28日表示，目前伊朗全国各港口的货轮装卸工作正按既定计划平稳运行。波尔迈强调， 承载大宗基础商品的货轮装卸流程未受任何干扰，整体作业秩序井然。用于船舶结关的外汇分配工作持续进行，未出现中断或停滞现象。18:46：美以刺杀伊朗最高领袖和总统失败以色列媒体报道称，以色列方面初步评估认为，美以刺杀伊朗最高领袖和总统失败。18:41：伊朗总统之子发声：佩泽希齐扬及多名高级官员平安据伊朗方面28日消息，伊朗总统佩泽希齐扬之子尤塞夫·佩泽希齐扬（Yousef Pezeshkian）通过社交媒体向外界报平安。尤塞夫表示，其父亲目前身体状况良好。他明确指出，就其掌握的情况来看，敌方针对相关人员的暗杀企图未能得逞，多名政府高级官员均处于安全状态。18:35：伊朗再次袭击卡塔尔美军基地卡塔尔首都多哈、阿联酋首都阿布扎比再次响起爆炸声。这两地附近都有美军基地驻扎，稍早前均遭伊朗导弹袭击。18:33：以色列军方监测到，伊朗第五轮导弹射向以色列。18:32：伊朗陆军称其总司令哈塔米无恙 正在指挥陆军部队伊朗陆军公共关系部宣布，陆军总司令哈塔米身体完全健康，正在指挥陆军部队。此前据以色列媒体报道称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米在以色列对伊朗发动的一系列袭击中身亡。18:32：绝大多数侨胞已撤离伊朗 伊朗华侨华人联合会会长谈凯：已经做好准备应对突发情况伊朗华侨华人联合会会长谈凯对记者表示，在1月份游行示威之后，陆续有不少人就回国了，并且临近中国的新年，大部分的华人就已经返乡，仅有少数的，长期定居伊朗的华人留在当地。主要的影响来自于心里的焦虑，面临这种不确定性，伊朗华侨华人联合会一直和当地华侨华人紧密联系，以应对突发情况，储备好相应的应急物资，现在的准备措施是非常充分的。18:28：伊朗首都加油站排起长龙伊朗当地时间2月28日遭受美国、以色列军事打击，多枚导弹击中德黑兰市中心多处目标。受袭击影响，德黑兰街头出现交通拥堵状况，加油站外排起长龙。18:21：美以袭击瞄准伊朗最高领袖和总统一名以色列官员称，美国和以色列在今天的袭击中把目标对准了伊朗最高领袖哈梅内伊和伊朗总统佩泽希齐扬，但目前尚不清楚袭击结果。18:20：美国将海军陆战队派往伊朗行动当地时间28日，美国已将太空部队、空军、海军、海军陆战队和陆军派往针对伊朗的行动中。18:20：伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告据伊朗媒体2月28日报道，伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告说，伊朗武装部队已对美国和以色列的军事行动予以坚决回应。公告发布5点提醒：1、美以在伊朗的行动还将继续，呼吁居民前往安全地点避难；2、伊朗政府已做好各项准备，民众无需担心物资供应，避免前往人员密集处；3、各学校暂时关闭；4、银行将继续提供服务；5、伊朗政府机关将以50%的能力运作。18:16：伊朗伊斯兰革命卫队宣布启动“诚实承诺4号”大规模军事行动伊朗伊斯兰革命卫队当地时间2月28日正式宣布启动代号为“诚实承诺4号”的跨国打击行动。根据其发布的连续公告，此次行动旨在报复美国与以色列对伊朗领土的侵略行为。18:01：中国驻阿联酋使馆发布安全提醒中国驻阿联酋使馆及中国驻迪拜总领馆消息：鉴于当前地区安全局势，中国驻阿联酋使领馆提醒在阿中国公民密切关注形势，加强安全防范意识，减少外出，远离相关军事基地及敏感设施，有乘飞机旅行计划的人员随时注意航班信息。如遇紧急情况，请第一时间报警并与使领馆联系。17:55：中东局势升级 伊朗、巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特、科威特等多地响起爆炸声据新华社援引中东媒体2月28日报道，美国和以色列对伊朗展开联合军事打击后，中东地区除以色列外，巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特阿拉伯、科威特等也响起爆炸声。记者28日在以色列特拉维夫听到城市上空传来两次爆炸声。以色列媒体说，以色列北部防空系统“正在运行”。据沙特阿拉比亚电视台报道，位于巴林的美国第五舰队服务中心遭到导弹袭击。据阿联酋媒体报道，阿布扎比国家展览中心附近传出爆炸声。记者听到，卡塔尔首都多哈传出爆炸声。伊朗电视台报道说，伊朗正在打击美国在中东的军事基地。17:54：以色列军方已征召约2万名预备役人员据央视新闻，当地时间28日，在对伊朗采取军事行动期间，以色列军方已征召约2万名预备役人员，主要集中在以色列空军、情报总局、本土防卫指挥部和以色列海军。目前以色列还有约5万名预备役人员在岗。17:51：伊朗称报复性打击目标是中东地区所有美军基地据央视新闻，当地时间28日，伊朗武装部队总参谋部发言人表示，任何帮助以色列和美国的基地，都将成为伊朗武装力量打击目标。伊朗外交部长表示，伊朗对美以袭击的回应是瞄准该地区所有美国军事基地。当天稍早前，伊朗方面消息称，伊朗军队正在对美国在中东地区的军事基地实施打击。伊朗官员称“所有美国军事基地和利益都在伊朗的掌控之中”。17:46：伊朗南部城市设拉子再次传出爆炸声据央视新闻，伊朗方面消息称，几分钟前，伊朗南部城市设拉子再次传出爆炸声。17:45：阿联酋迪拜、沙特首都传出爆炸声据央视新闻，阿联酋迪拜、沙特首都传出爆炸声。17:44：中驻卡塔尔使馆提醒在卡中国公民和中资企业加强安全防范措施据央视新闻援引卡塔尔半岛电视台等媒体报道，以色列和美国于2月28日对伊朗实施军事打击。鉴于目前形势，中国驻卡使馆提醒在卡中国公民和中资企业加强安全防范措施：1. 在住所或其他安全建筑物内避险，非必要不外出；根据需要储备食物、水、药品和其他必需品。2. 保持低调，加大对周围环境的关注。3. 注意卡塔尔内政部通过手机发布的安全提醒，采取相应措施。4. 如遇紧急情况，请及时拨打报警和急救电话，并与中国驻卡塔尔使馆联系。17:40：巴林美军基地处于紧急状态据CCTV国际时讯，美国有线电视新闻网（CNN）援引美国官员报道称，伊朗导弹袭击了美国驻巴林海军基地，并称该基地正处于\"紧急状态\"。该基地是美国海军第五舰队司令部的驻地。17:38：伊朗第四轮导弹射向以色列据CCTV国际时讯，以色列军队监测到从伊朗发射的新一批导弹。17:30：伊朗：联合国应尽快采取行动应对美国和以色列对伊朗的军事侵略据新华社援引伊朗媒体28日报道，伊朗外交部发表声明说，联合国应尽快履职，采取行动应对美国和以色列对伊朗的军事侵略。17:29：以军称正在对伊朗西部一系列军事目标进行大规模空中打击据央视新闻，以色列军方发言人当地时间28日称，初步消息显示，以空军目前正在对伊朗西部的一系列军事目标进行大规模空中打击。17:27：以色列侦测到也门方向发射的导弹据央视新闻，当地时间28日，以色列侦测到也门方向发射的导弹。17:19：伊朗军队正在对美国中东地区的军事基地实施打击据央视新闻，伊朗方面消息称，28日，伊朗军队正在对美国在中东地区的军事基地实施打击。17:12：阿布扎比响起爆炸声 阿联酋关闭部分领空据央视新闻，当地时间28日，阿联酋阿布扎比响起爆炸声。 阿联酋已关闭部分领空。17:07：位于巴林的美国第五舰队服务中心遭导弹袭击据新华社援引沙特阿拉比亚电视台报道，位于巴林的美国第五舰队服务中心2月28日遭到导弹袭击。17:04：美驻卡塔尔使馆提醒导弹将来袭据CCTV国际时讯，美国驻卡塔尔大使馆向美国公民发布躲避和掩蔽警告，要求他们在接到进一步通知前保持警觉，并提醒导弹即将发射、即将实施打击。卡塔尔境内有美军在该地区最大基地。17:00：消息称伊朗陆军总司令身亡据中国新闻网援引以色列媒体报道称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米在以色列对伊朗发动的一系列袭击中身亡。据报道，对于哈塔米身亡的消息，伊朗官方尚未予以证实。此次袭击始于当地时间2月28日上午，目标包括德黑兰在内的多处地点。16:51：伊朗内政部：敌人无视所有国际法 在谈判期间肆意妄为据央视新闻，当地时间28日午间，伊朗内政部就美以空袭伊朗发表声明，称“敌人无视所有国际法，并在谈判期间肆意妄为”，表示内政部将动用一切力量维护社会秩序，内政部长也已向全国各省省长发出命令，要求各省调动一切资源满足民众的需求。声明还表示，内政部已成立国家危机管理总部，并已向所有省级危机管理部门和相关机构下达了必要的指示。声明呼吁民众保持冷静，根据实际情况安排市内及城际出行，同时呼吁民众关注官方渠道发布的新闻，不要轻信谣言和虚假新闻。16:48：白宫官员：特朗普正在海湖庄园持续监控对伊朗军事行动美国和以色列2月28日对伊朗发动袭击。据美国有线电视新闻网(CNN)最新报道，一名白宫官员向该媒体透露，美国总统特朗普正在其住所海湖庄园持续监控对伊朗实施的打击行动。16:42：伊朗高级官员：伊朗报复行动没有任何红线据央视新闻，伊朗高级官员向媒体表示，伊朗方面对美以的空袭行为“并不感到意外”，美国和以色列在中东地区的所有设施和利益均已成为伊朗的“合法打击目标”，此次伊朗的报复行动将“没有任何红线”，美国和以色列将为敌对行为承担“巨大和长期的后果”。16:42：据央视新闻，当地时间28日，以色列军方称，又一轮导弹射向以色列。耶路撒冷、以色列南部和北部地区拉响警报。这是当天以色列遭到的第三轮伊朗导弹袭击。16:36：特朗普：等行动结束接管伊朗政府据中新社，特朗普在“真实社交”平台发布的一段8分钟视频中证实，美国已对伊朗发动“重大作战行动”，并对伊朗喊话称，“等行动结束，接管你们的政府”。特朗普表示，德黑兰方面的“威胁行径直接危及美国、美军、海外军事基地以及全球盟友”。他宣称伊朗“试图重建核计划、研发远程导弹”。特朗普还宣称：“我们将摧毁他们的导弹”“彻底消灭他们的海军”。特朗普在讲话中要求伊朗伊斯兰革命卫队“放下武器”，否则“将面临必死结局”。他说，“等我们行动结束，接管你们的政府。”16:27：据央视新闻，以色列国防军发言人当地时间28日表示，新一轮导弹朝着以色列发射。他敦促以色列民众留在安全区域。以色列中部和西岸部分地区拉响警报。16:23：伊朗称已向以色列发射数十枚导弹据央视新闻，当地时间28日，伊朗方面消息称，已有数十枚导弹射向以色列。据新华社援引美国《纽约时报》2月28日最新报道，以色列监测到伊朗向以色列发射导弹。《纽约时报》称，这是伊朗对美国和以色列今天早些时候袭击伊朗的第一轮报复行动。16:11：据新华社，以色列监测到伊朗发射导弹。16:02：据以色列总理办公室称，以色列宣布其针对伊朗的新行动将被称为“咆哮的狮子”。15:54：据央视新闻，美国军方预计将对伊朗进行为期多天的行动。15:54：据央视新闻，美国总统特朗普当地时间28日表示，此次对伊朗打击将使美方出现人员伤亡。15:52：据以色列媒体28日报道，以色列政府已设立统一的地下指挥中心。特拉维夫市中心部分地铁站已开放为民众避难使用。15:51：特朗普称将伊朗导弹工业夷为平地，同时呼吁伊朗政权更迭。15:49：据央视新闻，伊朗卫生部发布公告称，包括医疗机构在内的卫生系统正在“高度警戒”状态，目前救援人员和救护车已经前往遭遇空袭的相关区域，将在核实伤亡人员信息后对外公布相关数据。15:43：据沙特阿拉比亚电视台报道，以色列特拉维夫一栋建筑冒起浓烟；据伊朗迈赫尔通讯社2月28日报道，伊朗总统佩泽希齐扬安全无事。15:42：特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹据新华社，美国总统特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹。此次袭击要摧毁伊朗的导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。15:39：特朗普说伊朗永远不可能拥有核武据央视新闻，美国总统特朗普表示伊朗永远不可能拥有核武器。他表示，伊朗正试图重建其核计划，导弹可能很快就会到达美国本土。15:38：伊朗议会高官：结局已不再由以色列掌控据新华社援引伊朗迈赫尔通讯社2月28日报道，伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹说：“我们（伊朗）警告过你们（以色列），现在你们开启这条道路，结局已不再由你们掌控。”以色列国防部长卡茨当天说以色列已对伊朗发动“先发制人”打击。15:36：总台记者28日获悉，据统计，七枚导弹击中位于德黑兰的总统府和伊朗最高领袖哈梅内伊官邸附近区域。另外，伊朗伊拉姆省听到爆炸声。15:33：特朗普表示，美军已经开始对伊朗进行军事打击。15:30：美国官员当地时间28日称，空袭目的是摧毁伊朗安全体系。伊朗军方设施为美军主要攻击目标。15:29：央视新闻记者当地时间28日获悉，以色列方面消息称，伊朗政府所有高级官员都是袭击目标。15:26：伊朗正准备毁灭性报复行动CCTV国际时讯记者获悉，位于伊朗首都德黑兰南部的多个政府部委机构在空袭中遭受打击。另有伊朗官员在接受媒体采访时表示，伊方正在为报复行动做准备，而本次报复行动将是“毁灭性”的。15:24：美国官员对半岛电视台说，空袭目的是摧毁伊朗安全体系。15:21：伊朗国内多处响起爆炸声央视新闻记者当地时间28日获悉，伊朗西部的洛雷斯坦省和东阿塞拜疆省上午响起爆炸声，目前暂无人员伤亡报告；据伊朗法尔斯通讯社报道，克尔曼沙赫省发生巨大爆炸。15:18：以色列国防军2月28日发布声明说，自当地时间28日8时起，除必要行业外，全国所有地区禁止教育活动、集会及办公场所运营。声明说，经评估后决定全国所有地区由“全面活动状态”调整为“必要活动状态”，除必要行业外，禁止教育活动、集会及办公场所运营。声明说，民众务必遵守以军下辖的本土守备司令部相关指南。以色列国家紧急事务门户网站和本土守备司令部应用程序将更新完整指南。15:16：美官员：中东地区美航母正在执行空袭任务一名美国官员表示，驻扎在中东各地基地的攻击机以及航空母舰正在执行数十次美国空袭任务。15:11：据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯法罕、库姆、卡拉吉、克尔曼沙赫听到爆炸声。15:09：巴勒斯坦圣城报当地时间2月28日消息，一名以色列政府官员称，以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。15:05：中驻伊朗使馆特别提醒在伊朗中国公民切实加强安全防范据中国驻伊朗大使馆消息，当地时间2月28日，伊朗遭受军事打击，伊当地安全形势极为严峻复杂。中国驻伊朗使领馆特别提醒在伊中国公民密切关注形势发展，保持镇定，提高警惕，加强安全防范，立即做好紧急避险，切勿前往敏感地点和人员密集场所。如遇紧急情况，请及时向当地警方报警，并与驻伊朗使领馆联系。15:00：伊朗方面发布消息称，伊朗已关闭领空。14:59：以色列和美国过去24小时评估认为，与伊朗没有谈判的可能，所以发动了此次打击。14:57：约30个伊朗境内目标遭到袭击，包括伊朗总统府。截至目前共有大约30个伊朗境内目标遭到袭击，其中包括伊朗总统府和伊朗情报与国家安全部。14:55：据多家伊朗媒体援引消息人士报道称，伊朗最高领袖哈梅内伊不在德黑兰，已被转移至一处安全地点。14:54：根据初步报告显示，美国和以色列的轰炸目标是伊朗德黑兰的总统府和政府大楼。14:51：据美国官员称，美国对伊朗的空袭正在进行中。14:47：据CCTV国际时讯，美国驻卡塔尔大使馆要求所有工作人员实施就地避难，建议当地所有美国人也这样做，直到另行通知。14:42：据CCTV国际时讯援引以色列第12频道报道称，以军袭击伊朗数十个目标 。以色列机场管理局称，以色列领空关闭 ，呼吁公众不要前往以色列机场。14:40：据美联社报道，伊朗最高领袖办公室附近遭袭。14:39：一名以色列安全官员称，对伊朗的袭击是以色列和美国共同行动的结果。14:39：据伊朗法尔斯通讯社报道，多枚导弹击中德黑兰市中心多处目标。14:37：伊朗首都响起防空警报。14:30：以色列国防部长卡茨宣布全国进入紧急状态。14:29：以色列国家领空关闭。14:26：以色列外交部说已对伊朗发动二次袭击。14:19：以色列国防军说，以色列全境拉响警报，并直接向手机设备发送了预警指示，要求民众停留在避难所附近。14:19：据卡塔尔阿拉伯电视台报道，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CLmain":2.1,"BZmain":2.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2034,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":532186544185424,"gmtCreate":1770949319399,"gmtModify":1770949322036,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"熊市。。。。。。开始？","listText":"熊市。。。。。。开始？","text":"熊市。。。。。。开始？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/532186544185424","repostId":"2611090193","repostType":2,"repost":{"id":"2611090193","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1770942507,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2611090193?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-13 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href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>相关的OpenAI交易中撤出，转而青睐Alphabet和<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>生态系统。</p><p>Treacy指出，Alphabet垂直整合的技术堆栈在一定程度上抵消了过度支出的担忧，使该股免受科技股抛售的最严重冲击。Alphabet股价周四收盘时较近期高点下跌9.2%。Treacy表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的自给自足能力应该获得相对其他公司的溢价，后者可能受到产业链中某一环节的不利影响。</p><p>亚马逊、微软和Meta股价遭受更大冲击，因为投资者对这些公司AI支出能否带来足够投资回报信心不足。对于亚马逊而言，资本支出水平的提高可能导致其今年自由现金流转为负值，这意味着公司需要开始进入债务市场筹集更多资本。</p><p>Treacy认为，<strong>AI交易的下一个重要催化剂将是英伟达2月25日发布的财报。这份业绩报告将显示AI热潮是否正在降温，</strong>或者英伟达是否成功捕捉到其最大客户投入该领域的数十亿美元资金。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/76824cd4c5b97eaacdaab63d96995a28","relate_stocks":{"IE00BQXX3C00.GBP":"GUINNESS GLOBAL INNOVATORS \"C\" (GBP) ACC","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","BK4507":"流媒体概念","LU0162691827.USD":"BGF US BASIC VALUE \"A4\" INC","LU0072461881.USD":"BGF US BASIC VALUE \"A2\" ACC","IE00BQXX3F31.USD":"GUINNESS GLOBAL INNOVATORS \"C\" (USD) 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Treacy表示，近期抛售凸显出Mag7成员之间日益扩大的分化。自去年秋季以来，投资者已从与微软、英伟达和甲骨文相关的OpenAI交易中撤出，转而青睐Alphabet和博通生态系统。Treacy指出，Alphabet垂直整合的技术堆栈在一定程度上抵消了过度支出的担忧，使该股免受科技股抛售的最严重冲击。Alphabet股价周四收盘时较近期高点下跌9.2%。Treacy表示，谷歌的自给自足能力应该获得相对其他公司的溢价，后者可能受到产业链中某一环节的不利影响。亚马逊、微软和Meta股价遭受更大冲击，因为投资者对这些公司AI支出能否带来足够投资回报信心不足。对于亚马逊而言，资本支出水平的提高可能导致其今年自由现金流转为负值，这意味着公司需要开始进入债务市场筹集更多资本。Treacy认为，AI交易的下一个重要催化剂将是英伟达2月25日发布的财报。这份业绩报告将显示AI热潮是否正在降温，或者英伟达是否成功捕捉到其最大客户投入该领域的数十亿美元资金。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMZN":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1757,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":531828651517288,"gmtCreate":1770861868679,"gmtModify":1770861870928,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4192144422425150","authorIdStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"如何与AI共存？，还在摸索。。。。。。","listText":"如何与AI共存？，还在摸索。。。。。。","text":"如何与AI共存？，还在摸索。。。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/531828651517288","repostId":"2610699864","repostType":2,"repost":{"id":"2610699864","kind":"news","pubTimestamp":1770854051,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2610699864?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-12 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AI红利被烙印进业绩 Q4净利润猛增84%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2610699864","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin在美东时间周三美股盘后公布截至2025年12月31日的2025财年第四季度以及全年业绩，该公司公布的实际业绩以及未来营收展望均轻松超出近日大幅上修后的华尔街分析师平均预期。non-GAAP准则下，该公司调整后EBITDA约为13.99亿美元，同比大幅增长82%。","content":"<html><body><article><p>智通财经APP获悉，聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin(APP.US)在美东时间周三美股盘后公布截至2025年12月31日的2025财年第四季度以及全年业绩，该公司公布的实际业绩以及未来营收展望均轻松超出近日大幅上修后的华尔街分析师平均预期。随着全球资金近年来持续涌向AI算力基础设施与AI应用软件板块，Applovin股价2024年涨幅高达712%，2025年涨幅高达110%，这背后不仅得益于投资者们押注AI应用加速渗透至各行各业带来的估值提升，更加得益于Applovin强劲业绩增速。</p><p>对于全球软件股投资者而言，<strong>Applovin可谓用强劲业绩回应做空势力，并且有力证明：Anthropic刮起的代理式AI智能体风潮所引发的“软件股末日”市场论调纯属过于放大恐慌情绪，并且市场在这轮软件股超级抛售浪潮中完全错杀了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面强劲的平台型软件巨头们。</strong>聚焦于代理式工作流的AI 智能体对“可自动化的白领任务”确实构成估值冲击(所以功能型SaaS软件板块会被市场系统性大砍一刀)，<strong>但对“掌握数据流/内容分发/交易执行”等核心操作流程的大型平台型软件巨头，AI更像是需求加速器。</strong></p><p>因此AppLovin可谓用最新的强劲业绩以及未来展望说明运行关键企业工作负载的平台型软件巨头们不仅不可能被AI智能体或者生成式AI应用程序彻底取代，<strong>反而基本面前景可能长期受益于AI，因此其长期牛市逻辑可谓愈发强化，逢低买入是应对这些软件公司股价回调的最优策略。</strong></p><p>Applovin最新公布的Q4业绩显示，该公司总营收实现约16.58亿美元，超出华尔街分析师们近期不断上调的平均营收预期——即大约16.1亿美元，意味着实现同比大幅增长66%;GAAP准则下的<span>净利润</span>约11亿美元，同比大幅增长84%;第四季度GAAP准则下的<span>每股收益</span>为3.24美元，远远高于华尔街分析师们平均预期的约2.96美元，以及上年同期的1.73美元。 non-GAAP准则下，该公司调整后<span>EBITDA</span>约为13.99亿美元，同比大幅增长82%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20260212081010299v206p9v2f7rd9w8\"/><p>2025财年年度业绩方面，Applovin总营收约54.81亿美元，较2024财年实现大幅增长70%，净利润约33.34亿美元，大幅增长111%，该公司调整后EBITDA约为45.12亿美元，实现大幅增长87%。</p><p>市场最为聚焦的业绩展望方面，<strong>Applovin管理层预计2026财年第一季度总营收区间约为17.45亿美元至17.75亿美元，意味着有望实现环比增长，并且显著高于华尔街分析师们平均预期的约17亿美元，调整后EBITDA预期区间则为14.65亿美元至14.95亿美元，同样高于华尔街平均预期。</strong></p><p><strong>AppLovin已非常成功地将生成式AI和深度机器学习嵌入各自的广告技术核心。AppLovin以 AXON 2.0 引擎+MAX/AppDiscovery 打造“买量到变现”闭环，因此推动营收与利润同比迈向激增曲线。</strong>AppLovin在“AI+数字广告”赛道形成数据网络效应 + 规模经济，既推升eCPM与ROI，也迅速指数级放大EBITDA。AXON 在微秒级速度下，结合数十亿条用户与上下文信号，为每一次广告展示匹配最高级别ROI的竞价方。AXON AI最初仅仅专注手游获客，现已覆盖电商、金融科技和 CTV等高增长垂直领域。</p><p><strong>软件股被大举抛售之际，“AI重塑软件盈利”的增长叙事悄然扩散</strong></p><p>在上周，席卷全球股票市场的“软件股末日”(Software-mageddon)可谓甚嚣尘上，有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic重磅推出的一系列AI工具/代理式AI智能体协作平台，引发全球股市SaaS订阅软件板块以及股票市场广义上的软件板块广泛抛售大浪潮。受这一严峻担忧情绪影响，<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>软件与服务指数自1月下旬以来下跌约13%，并在截至上周四的一周内抹去接近1万亿美元市值。<strong>然而，市场也逐步定价这样一种软件公司AI增长叙事：即当AI大幅提升优化效率、降低边际决策成本时，平台型软件公司反而可能出现“吞吐提升 + 单位经济学更强”的正反馈，而不是被彻底替代。</strong></p><p>Anthropic的一系列新AI工具基本上基于其“Claude Cowork”代理式AI智能体所打造，旨在处理许多软件与数据提供商作为核心产品出售的极度复杂且专业化工作流程。这一系列AI工具以及其他类似的代理式AI智能体所瞄准的功能涵盖法律与技术研究、客户关系管理以及金融市场分析、财务分析等诸多复杂功能。由此愈发引发担忧：AI可能将大幅削弱传统SaaS软件厂商们的商业模式。</p><p>此前在今年1月有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic推出颇具工程协作革新意义的代理式AI编程工具——Claude Cowork工具，并且这款工具甚至旨在将AI代理的功能从编程终端扩展至文件管理、软件交互等广泛意义上的通用办公场景，当时就已经大幅加剧了市场对AI智能体彻底颠覆SaaS软件行业的恐惧情绪。</p><p>而自上周二起全球软件股集体崩盘的两大元凶——<strong>即Anthropic推出的新AI工具，一款能够执行多项文书工作，包括追踪合规事项和审阅法律文档的高效率代理式AI智能体，以及上周四最新推出的在AI编程、财务分析、法律文件深度分析、Office协同化办公等核心分析任务领域全面领先，且大幅超越GPT-5.2大模型的Claude Opus 4.6。</strong>要知道，审阅法律文档、金融分析能力以及独家的数据服务技术乃多数SaaS软件公司的长期最强劲护城河。上周四更新消息一出，金融分析服务提供商FactSet最惨盘中暴跌10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">汤森路透</a>、S&amp;P Global、<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>、纳斯达克公司延续暴跌，美股三大指数全线跳水。</p><p>但是Applovin用强劲业绩以及未来展望证明——<strong>那些运行至关重要的企业型工作负载的平台型软件公司，将长期受益于AI技术，而非被AI彻底取代。谁掌握企业执行面(安全、IT/业务流程编排、数据管道与观测、交易与计费、合规与风控)，谁就更可能成为AI代理(Agent)时代的“默认落点”;反之，越是“薄功能 + 纯座席订阅 + 可被Agent代理式AI工作流直接完成结果输出”的产品，越容易被重定价。</strong></p><p>从软件工程与AI代理(Agent)工作流的底层结构看，<strong>Agent并不会把企业软件整体“替代掉”，它更可能把价值从“人类点UI的时间”转移到“机器调用API的吞吐”。</strong>一个能在企业里稳定跑起来的agent，需要的不只是生成文字，而是可验证的身份与权限(RBAC/ABAC)、策略与审批链路、可审计日志、幂等与回滚语义、错误预算与可观测性(SLO/Tracing)、以及对业务对象与状态机的严格写入规则。<strong>Claude Cowork 的 plug-ins 机制本质上也在做同一件事：把“怎么干活、用哪些工具和数据、关键工作流怎么处理、对团队暴露哪些指令”固化成可复用的执行模板，让 agent 更深地嵌入企业工具链而不是绕开工具链。</strong></p><p>AppLovin的强劲财报与指引可谓大幅强化<strong>“平台型软件长期受益AI”的长期增长逻辑，主要因为它展示了一个非常典型的潜在增长路径：AI不仅没把平台边缘化，反而在提升平台的单位经济学与规模效率，AppLovin这类“高利润率 + 强于预期业绩指引”的组合</strong>，往往意味着 AI 正在通过更好的预测/匹配/优化，把平台的“决策成本”压到更低，从而推高吞吐和现金创造能力。</p><p><strong>基本面优质且积极拥抱AI的平台型软件巨头们迎来逢低布局良机</strong></p><p>近期不少华尔街分析师表示，基本面优质且积极拥抱AI的软件公司即将大举反弹轨迹，他们赞同黄仁勋对于软件股的积极看法——即市场错杀了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面强劲的软件巨头。</p><p><strong>因此，对于像AppLovin这样“已证明能用AI彻底改写产品交付与定价、并且占据企业执行面关键节点”的平台型软件公司，回调往往提供更好的风险回报比;但对“价值主要来自UI与人工流程摩擦”的订阅软件，回调可能是价值陷阱。</strong></p><p>黄仁勋称“软件会被AI取代”是“最不合逻辑的事”，本质也是在强调——AI更可能叠加在既有的大型软件平台之上而不是把其清零重来。ChatGPT风靡全球，可谓宣告AI时代到来，<strong>这也意味着“人类原始驱动的SaaS工作台”全面开始向“AI原生的任务执行层”迁移，而迁移期里，最容易被替代的是轻量应用/简单操作流程(“vibe coding”式快速拼装会加速这类供给泛滥)，这也是为何有分析师坚称像<a href=\"https://laohu8.com/S/SAP\">SAP</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>这类深集成、强流程与供应链耦合的大型平台类软件系统，反而更可能成为AI代理时代的“底座与最强基石”。</strong></p><p>“很可能会出现由AI驱动的工作流程对SaaS领域的逐步蚕食，这无疑将影响该板块的估值倍数。”Futurum Group的科技股分析师罗尔夫·布尔克(Rolf Bulk)表示。不过，布尔克认为，一部分软件提供商，<strong>尤其是运行关键企业工作负载的平台型软件公司(比如微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>和ServiceNow)，仍拥有持续的“盈利权”(“right to earn”)。他补充称，它们的数据深度以及在客户工作流程中的根深蒂固角色，使其更可能与AI长期共存，并且受益于AI，而非被彻底取代。</strong></p><p>曾经历2000年互联网泡沫破裂时期的华尔街最知名科技行业分析师之一、人工智能软件投资银行Sherlund Partners的创始人里克·舍伦德(Rick Sherlund)上周四重磅发声力挺那些基本面强劲的软件股。舍伦德强调，<strong>软件行业每隔10到15年就会经历一次剧烈的变革，舍伦德告诫投资者们不要过度恐慌AI对业务成熟且基本面稳健的软件公司(尤其是那些拥有复杂企业端工作操作流程的公司)的威胁</strong>。舍伦德重点指出，虽然“氛围编程”(vibe coding)可能使简单的应用程序更容易被替换，但像德国软件巨头SAP这样拥有“广泛的集成式平台和供应链”的公司拥有更大的护城河来保护其业务并且AI对于他们来说可能相当于“盈利机器”。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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AI红利被烙印进业绩 Q4净利润猛增84%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“AI+数字广告”霸主Applovin击碎“软件股末日论”! AI红利被烙印进业绩 Q4净利润猛增84%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-12 07:54 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260212081011a6f0bde0&s=b><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin(APP.US)在美东时间周三美股盘后公布截至2025年12月31日的2025财年第四季度以及全年业绩，该公司公布的实际业绩以及未来营收展望均轻松超出近日大幅上修后的华尔街分析师平均预期。随着全球资金近年来持续涌向AI算力基础设施与AI应用软件板块，Applovin股价2024年涨幅高达712%，2025年涨幅高达110%...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260212081011a6f0bde0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","IE00B19Z9Z06.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Aggressive Growth A Acc USD","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","BK4613":"AI应用软件","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 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智能体对“可自动化的白领任务”确实构成估值冲击(所以功能型SaaS软件板块会被市场系统性大砍一刀)，但对“掌握数据流/内容分发/交易执行”等核心操作流程的大型平台型软件巨头，AI更像是需求加速器。因此AppLovin可谓用最新的强劲业绩以及未来展望说明运行关键企业工作负载的平台型软件巨头们不仅不可能被AI智能体或者生成式AI应用程序彻底取代，反而基本面前景可能长期受益于AI，因此其长期牛市逻辑可谓愈发强化，逢低买入是应对这些软件公司股价回调的最优策略。Applovin最新公布的Q4业绩显示，该公司总营收实现约16.58亿美元，超出华尔街分析师们近期不断上调的平均营收预期——即大约16.1亿美元，意味着实现同比大幅增长66%;GAAP准则下的净利润约11亿美元，同比大幅增长84%;第四季度GAAP准则下的每股收益为3.24美元，远远高于华尔街分析师们平均预期的约2.96美元，以及上年同期的1.73美元。 non-GAAP准则下，该公司调整后EBITDA约为13.99亿美元，同比大幅增长82%。2025财年年度业绩方面，Applovin总营收约54.81亿美元，较2024财年实现大幅增长70%，净利润约33.34亿美元，大幅增长111%，该公司调整后EBITDA约为45.12亿美元，实现大幅增长87%。市场最为聚焦的业绩展望方面，Applovin管理层预计2026财年第一季度总营收区间约为17.45亿美元至17.75亿美元，意味着有望实现环比增长，并且显著高于华尔街分析师们平均预期的约17亿美元，调整后EBITDA预期区间则为14.65亿美元至14.95亿美元，同样高于华尔街平均预期。AppLovin已非常成功地将生成式AI和深度机器学习嵌入各自的广告技术核心。AppLovin以 AXON 2.0 引擎+MAX/AppDiscovery 打造“买量到变现”闭环，因此推动营收与利润同比迈向激增曲线。AppLovin在“AI+数字广告”赛道形成数据网络效应 + 规模经济，既推升eCPM与ROI，也迅速指数级放大EBITDA。AXON 在微秒级速度下，结合数十亿条用户与上下文信号，为每一次广告展示匹配最高级别ROI的竞价方。AXON AI最初仅仅专注手游获客，现已覆盖电商、金融科技和 CTV等高增长垂直领域。软件股被大举抛售之际，“AI重塑软件盈利”的增长叙事悄然扩散在上周，席卷全球股票市场的“软件股末日”(Software-mageddon)可谓甚嚣尘上，有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic重磅推出的一系列AI工具/代理式AI智能体协作平台，引发全球股市SaaS订阅软件板块以及股票市场广义上的软件板块广泛抛售大浪潮。受这一严峻担忧情绪影响，标普500软件与服务指数自1月下旬以来下跌约13%，并在截至上周四的一周内抹去接近1万亿美元市值。然而，市场也逐步定价这样一种软件公司AI增长叙事：即当AI大幅提升优化效率、降低边际决策成本时，平台型软件公司反而可能出现“吞吐提升 + 单位经济学更强”的正反馈，而不是被彻底替代。Anthropic的一系列新AI工具基本上基于其“Claude Cowork”代理式AI智能体所打造，旨在处理许多软件与数据提供商作为核心产品出售的极度复杂且专业化工作流程。这一系列AI工具以及其他类似的代理式AI智能体所瞄准的功能涵盖法律与技术研究、客户关系管理以及金融市场分析、财务分析等诸多复杂功能。由此愈发引发担忧：AI可能将大幅削弱传统SaaS软件厂商们的商业模式。此前在今年1月有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic推出颇具工程协作革新意义的代理式AI编程工具——Claude Cowork工具，并且这款工具甚至旨在将AI代理的功能从编程终端扩展至文件管理、软件交互等广泛意义上的通用办公场景，当时就已经大幅加剧了市场对AI智能体彻底颠覆SaaS软件行业的恐惧情绪。而自上周二起全球软件股集体崩盘的两大元凶——即Anthropic推出的新AI工具，一款能够执行多项文书工作，包括追踪合规事项和审阅法律文档的高效率代理式AI智能体，以及上周四最新推出的在AI编程、财务分析、法律文件深度分析、Office协同化办公等核心分析任务领域全面领先，且大幅超越GPT-5.2大模型的Claude Opus 4.6。要知道，审阅法律文档、金融分析能力以及独家的数据服务技术乃多数SaaS软件公司的长期最强劲护城河。上周四更新消息一出，金融分析服务提供商FactSet最惨盘中暴跌10%，汤森路透、S&P Global、穆迪、纳斯达克公司延续暴跌，美股三大指数全线跳水。但是Applovin用强劲业绩以及未来展望证明——那些运行至关重要的企业型工作负载的平台型软件公司，将长期受益于AI技术，而非被AI彻底取代。谁掌握企业执行面(安全、IT/业务流程编排、数据管道与观测、交易与计费、合规与风控)，谁就更可能成为AI代理(Agent)时代的“默认落点”;反之，越是“薄功能 + 纯座席订阅 + 可被Agent代理式AI工作流直接完成结果输出”的产品，越容易被重定价。从软件工程与AI代理(Agent)工作流的底层结构看，Agent并不会把企业软件整体“替代掉”，它更可能把价值从“人类点UI的时间”转移到“机器调用API的吞吐”。一个能在企业里稳定跑起来的agent，需要的不只是生成文字，而是可验证的身份与权限(RBAC/ABAC)、策略与审批链路、可审计日志、幂等与回滚语义、错误预算与可观测性(SLO/Tracing)、以及对业务对象与状态机的严格写入规则。Claude Cowork 的 plug-ins 机制本质上也在做同一件事：把“怎么干活、用哪些工具和数据、关键工作流怎么处理、对团队暴露哪些指令”固化成可复用的执行模板，让 agent 更深地嵌入企业工具链而不是绕开工具链。AppLovin的强劲财报与指引可谓大幅强化“平台型软件长期受益AI”的长期增长逻辑，主要因为它展示了一个非常典型的潜在增长路径：AI不仅没把平台边缘化，反而在提升平台的单位经济学与规模效率，AppLovin这类“高利润率 + 强于预期业绩指引”的组合，往往意味着 AI 正在通过更好的预测/匹配/优化，把平台的“决策成本”压到更低，从而推高吞吐和现金创造能力。基本面优质且积极拥抱AI的平台型软件巨头们迎来逢低布局良机近期不少华尔街分析师表示，基本面优质且积极拥抱AI的软件公司即将大举反弹轨迹，他们赞同黄仁勋对于软件股的积极看法——即市场错杀了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面强劲的软件巨头。因此，对于像AppLovin这样“已证明能用AI彻底改写产品交付与定价、并且占据企业执行面关键节点”的平台型软件公司，回调往往提供更好的风险回报比;但对“价值主要来自UI与人工流程摩擦”的订阅软件，回调可能是价值陷阱。黄仁勋称“软件会被AI取代”是“最不合逻辑的事”，本质也是在强调——AI更可能叠加在既有的大型软件平台之上而不是把其清零重来。ChatGPT风靡全球，可谓宣告AI时代到来，这也意味着“人类原始驱动的SaaS工作台”全面开始向“AI原生的任务执行层”迁移，而迁移期里，最容易被替代的是轻量应用/简单操作流程(“vibe coding”式快速拼装会加速这类供给泛滥)，这也是为何有分析师坚称像SAP、微软这类深集成、强流程与供应链耦合的大型平台类软件系统，反而更可能成为AI代理时代的“底座与最强基石”。“很可能会出现由AI驱动的工作流程对SaaS领域的逐步蚕食，这无疑将影响该板块的估值倍数。”Futurum Group的科技股分析师罗尔夫·布尔克(Rolf Bulk)表示。不过，布尔克认为，一部分软件提供商，尤其是运行关键企业工作负载的平台型软件公司(比如微软、甲骨文和ServiceNow)，仍拥有持续的“盈利权”(“right to earn”)。他补充称，它们的数据深度以及在客户工作流程中的根深蒂固角色，使其更可能与AI长期共存，并且受益于AI，而非被彻底取代。曾经历2000年互联网泡沫破裂时期的华尔街最知名科技行业分析师之一、人工智能软件投资银行Sherlund Partners的创始人里克·舍伦德(Rick Sherlund)上周四重磅发声力挺那些基本面强劲的软件股。舍伦德强调，软件行业每隔10到15年就会经历一次剧烈的变革，舍伦德告诫投资者们不要过度恐慌AI对业务成熟且基本面稳健的软件公司(尤其是那些拥有复杂企业端工作操作流程的公司)的威胁。舍伦德重点指出，虽然“氛围编程”(vibe 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Xu（徐凯文）</strong>是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。</p><p>我们给大家梳理了一下文章要点：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>给市场预期泼盆冷水</strong>：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。</p></li><li><p><strong>唯一的“零融资”异类</strong>：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。</p></li><li><p><strong>超级“印钞机”兜底</strong>：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。</p></li><li><p><strong>被VC拒绝反而是福报</strong>：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。</p></li><li><p><strong>“钱多”麻烦多</strong>：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了<strong>印着自家Logo的定制杠铃片</strong>。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。</p></li><li><p><strong>算力不是万能药</strong>：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——<strong>真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力</strong>。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。</p></li><li><p><strong>投资人的终极悖论</strong>：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，<strong>一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了</strong>。</p></li></ul><p>作者原文如下（由AI翻译）：</p><blockquote><p><strong>没有商业模式：DeepSeek的长期优势</strong></p><p>作者：Kevin S. Xu</p><p>随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。</p><p>然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。</p><p>DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了<a href=\"https://laohu8.com/S/ME8U.SI\">MIT</a> License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，<strong>如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。</strong>虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。</p><p>根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9db0d303a04711cb0df0229809a8f3ab\" tg-width=\"680\" tg-height=\"472\"/></p><p>因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？</p><p>是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，<strong>我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式</strong>——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。</p><h2 id=\"id_4024624920\">1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想</h2><p>早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。</p><p>梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。</p><p>随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。</p><p>即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。</p><p>然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。<strong>但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。</strong></p><p>DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。</p><h2 id=\"id_2633551634\">2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼</h2><p>当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。</p><p>这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：</p><blockquote><p>“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。</p><p>因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”</p></blockquote><p>另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。</p><p><strong>首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。</strong> 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。</p><p><strong>其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。</strong> 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/157333b07bbb73ecd453a22984cebf35\" tg-width=\"675\" tg-height=\"900\"/></p><p>DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>的AI工作。</p><p>在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：<strong>为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。</strong></p><p>我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Xu</p><p>随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。</p><p>然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。</p><p>DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了<a href=\"https://laohu8.com/S/ME8U.SI\">MIT</a> License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，<strong>如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。</strong>虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。</p><p>根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9db0d303a04711cb0df0229809a8f3ab\" tg-width=\"680\" tg-height=\"472\"/></p><p>因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？</p><p>是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，<strong>我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式</strong>——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。</p><h2 id=\"id_4024624920\">1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想</h2><p>早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。</p><p>梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。</p><p>随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。</p><p>即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。</p><p>然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。<strong>但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。</strong></p><p>DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。</p><h2 id=\"id_2633551634\">2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼</h2><p>当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。</p><p>这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：</p><blockquote><p>“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。</p><p>因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”</p></blockquote><p>另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。</p><p><strong>首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。</strong> 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。</p><p><strong>其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。</strong> 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/157333b07bbb73ecd453a22984cebf35\" tg-width=\"675\" tg-height=\"900\"/></p><p>DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>的AI工作。</p><p>在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：<strong>为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。</strong></p><p>我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2d10971e5f3c03dc2f148badda342d3","relate_stocks":{"BK4543":"AI","BK4551":"寇图资本持仓","BK4587":"ChatGPT概念","BK4528":"SaaS概念","BK4588":"碎股","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4023":"应用软件","AI":"C3.ai, 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Xu（徐凯文）是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。我们给大家梳理了一下文章要点：给市场预期泼盆冷水：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。唯一的“零融资”异类：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。超级“印钞机”兜底：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。被VC拒绝反而是福报：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。“钱多”麻烦多：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了印着自家Logo的定制杠铃片。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。算力不是万能药：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。投资人的终极悖论：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了。作者原文如下（由AI翻译）：没有商业模式：DeepSeek的长期优势作者：Kevin S. Xu随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如英伟达CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了MIT License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手阿里巴巴及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩辉煌，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被Meta财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下小米的AI工作。在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3636,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3454593056597338","authorId":"3454593056597338","name":"walking_0712","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e5633b81d050de33b7eb52319df99490","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3454593056597338","authorIdStr":"3454593056597338"},"content":"有个鸟gj，有gj还会开源？","text":"有个鸟gj，有gj还会开源？","html":"有个鸟gj，有gj还会开源？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":402314117116184,"gmtCreate":1739239997275,"gmtModify":1739239999540,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"美国很可能会因为马斯克再次伟大……那里的土壤真好……👍","listText":"美国很可能会因为马斯克再次伟大……那里的土壤真好……👍","text":"美国很可能会因为马斯克再次伟大……那里的土壤真好……👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/402314117116184","repostId":"2510884989","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4358,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3538458176058351","authorId":"3538458176058351","name":"Ruosong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d815eb794e0dfe4ac8a13f8e0d781888","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3538458176058351","idStr":"3538458176058351"},"content":"马斯克：这里的土壤烂到根里了，我要领导效率委员协会从五角大楼干到美联储 老虎网友：那边的土壤真好 [可爱]","text":"马斯克：这里的土壤烂到根里了，我要领导效率委员协会从五角大楼干到美联储 老虎网友：那边的土壤真好 [可爱]","html":"马斯克：这里的土壤烂到根里了，我要领导效率委员协会从五角大楼干到美联储 老虎网友：那边的土壤真好 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Xu（徐凯文）</strong>是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。</p><p>我们给大家梳理了一下文章要点：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>给市场预期泼盆冷水</strong>：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。</p></li><li><p><strong>唯一的“零融资”异类</strong>：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。</p></li><li><p><strong>超级“印钞机”兜底</strong>：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。</p></li><li><p><strong>被VC拒绝反而是福报</strong>：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。</p></li><li><p><strong>“钱多”麻烦多</strong>：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了<strong>印着自家Logo的定制杠铃片</strong>。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。</p></li><li><p><strong>算力不是万能药</strong>：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——<strong>真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力</strong>。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。</p></li><li><p><strong>投资人的终极悖论</strong>：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，<strong>一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了</strong>。</p></li></ul><p>作者原文如下（由AI翻译）：</p><blockquote><p><strong>没有商业模式：DeepSeek的长期优势</strong></p><p>作者：Kevin S. Xu</p><p>随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。</p><p>然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。</p><p>DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了<a href=\"https://laohu8.com/S/ME8U.SI\">MIT</a> License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，<strong>如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。</strong>虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。</p><p>根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9db0d303a04711cb0df0229809a8f3ab\" tg-width=\"680\" tg-height=\"472\"/></p><p>因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？</p><p>是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，<strong>我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式</strong>——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。</p><h2 id=\"id_4024624920\">1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想</h2><p>早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。</p><p>梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。</p><p>随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。</p><p>即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。</p><p>然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。<strong>但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。</strong></p><p>DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。</p><h2 id=\"id_2633551634\">2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼</h2><p>当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。</p><p>这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：</p><blockquote><p>“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。</p><p>因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”</p></blockquote><p>另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。</p><p><strong>首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。</strong> 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。</p><p><strong>其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。</strong> 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/157333b07bbb73ecd453a22984cebf35\" tg-width=\"675\" tg-height=\"900\"/></p><p>DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>的AI工作。</p><p>在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：<strong>为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。</strong></p><p>我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>没有商业模式--DeepSeek最坚固的“护城河”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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Xu（徐凯文）</strong>是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。</p><p>我们给大家梳理了一下文章要点：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>给市场预期泼盆冷水</strong>：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。</p></li><li><p><strong>唯一的“零融资”异类</strong>：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。</p></li><li><p><strong>超级“印钞机”兜底</strong>：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。</p></li><li><p><strong>被VC拒绝反而是福报</strong>：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。</p></li><li><p><strong>“钱多”麻烦多</strong>：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了<strong>印着自家Logo的定制杠铃片</strong>。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。</p></li><li><p><strong>算力不是万能药</strong>：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——<strong>真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力</strong>。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。</p></li><li><p><strong>投资人的终极悖论</strong>：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，<strong>一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了</strong>。</p></li></ul><p>作者原文如下（由AI翻译）：</p><blockquote><p><strong>没有商业模式：DeepSeek的长期优势</strong></p><p>作者：Kevin S. Xu</p><p>随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。</p><p>然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。</p><p>DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了<a href=\"https://laohu8.com/S/ME8U.SI\">MIT</a> License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，<strong>如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。</strong>虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。</p><p>根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9db0d303a04711cb0df0229809a8f3ab\" tg-width=\"680\" tg-height=\"472\"/></p><p>因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？</p><p>是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，<strong>我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式</strong>——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。</p><h2 id=\"id_4024624920\">1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想</h2><p>早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。</p><p>梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。</p><p>随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。</p><p>即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。</p><p>然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。<strong>但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。</strong></p><p>DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。</p><h2 id=\"id_2633551634\">2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼</h2><p>当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。</p><p>这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：</p><blockquote><p>“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。</p><p>因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”</p></blockquote><p>另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。</p><p><strong>首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。</strong> 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。</p><p><strong>其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。</strong> 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/157333b07bbb73ecd453a22984cebf35\" tg-width=\"675\" tg-height=\"900\"/></p><p>DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>的AI工作。</p><p>在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：<strong>为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。</strong></p><p>我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2d10971e5f3c03dc2f148badda342d3","relate_stocks":{"BK4543":"AI","BK4551":"寇图资本持仓","BK4587":"ChatGPT概念","BK4528":"SaaS概念","BK4588":"碎股","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4023":"应用软件","AI":"C3.ai, 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Xu（徐凯文）是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。我们给大家梳理了一下文章要点：给市场预期泼盆冷水：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。唯一的“零融资”异类：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。超级“印钞机”兜底：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。被VC拒绝反而是福报：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。“钱多”麻烦多：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了印着自家Logo的定制杠铃片。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。算力不是万能药：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。投资人的终极悖论：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了。作者原文如下（由AI翻译）：没有商业模式：DeepSeek的长期优势作者：Kevin S. Xu随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如英伟达CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了MIT License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手阿里巴巴及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩辉煌，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被Meta财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下小米的AI工作。在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3636,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3454593056597338","authorId":"3454593056597338","name":"walking_0712","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e5633b81d050de33b7eb52319df99490","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3454593056597338","idStr":"3454593056597338"},"content":"有个鸟gj，有gj还会开源？","text":"有个鸟gj，有gj还会开源？","html":"有个鸟gj，有gj还会开源？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":430726363947712,"gmtCreate":1746179472919,"gmtModify":1746179476907,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"👍😂","listText":"👍😂","text":"👍😂","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a789215c69007415b6a12d2d2ae27f56"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/430726363947712","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1956,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":409513575264512,"gmtCreate":1740988626273,"gmtModify":1740988628245,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"学习了，赞👍[开心]","listText":"学习了，赞👍[开心]","text":"学习了，赞👍[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/409513575264512","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1889,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":566974922242048,"gmtCreate":1779459335112,"gmtModify":1779459571525,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"加油👏，办法，总比困难多……","listText":"加油👏，办法，总比困难多……","text":"加油👏，办法，总比困难多……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/566974922242048","repostId":"567043789038072","repostType":1,"repost":{"id":567043789038072,"gmtCreate":1779451176684,"gmtModify":1779454200410,"author":{"id":"36992157811200","authorId":"36992157811200","name":"老虎国际","avatar":"https://static.tigerbbs.com/801219a1b6ce93d3dd574afc3dcc9be9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36992157811200","idStr":"36992157811200"},"themes":[],"title":"关于近期跨境证券业务监管指引的说明","htmlText":"今日，中国证券监督管理委员会（CSRC）联合八部委发布《关于规范内地投资者跨境证券期货基金经营活动的相关通告》，就行业相关经营活动进一步明确监管要求。老虎国际对此高度关注，将严格按照监管机构出台的全行业规范要求，稳步推进相关合规工作。 作为深耕全球市场的持牌金融机构，合规始终是老虎国际经营发展的首要准则。一直以来，公司持续与各地监管机构保持沟通，并严格按照监管要求推进业务调整与合规整改。2023年以来，公司已全面停止为中国内地身份用户开设账户，同步停止对外广告、营销推广及活动，持续加强账户审核、身份核验及反欺诈管理机制，并将主要精力、资源投入在海外市场的经营活动中。 截至2026年第一季度末，中国内地客户资产占集团全球总资产比例约为10%。与此同时，在国际化及多元化战略推动下，新加坡、香港、美国、澳大利亚、新西兰等海外市场的客户规模及资产规模持续保持稳健增长，国际化发展步伐不断加快。 本次监管指引明确面向所有境外金融机构，针对监管机构提出的最新规范要求，老虎国际将继续严格按照监管指引落实相关工作，并在此过程中全力保障客户资产安全，维护正常的市场服务秩序。需要特别说明的是，客户资金始终与公司运营资金严格隔离，并按照监管要求存放于独立托管银行账户中；客户持有的美股、港股及新加坡股资产，分别由美国存管信托及结算公司（DTCC）、香港中央结算有限公司（HKSCC）及新加坡交易所中央托管私人有限公司（CDP）进行托管。我们将全力保障投资者资产安全与合法权益。 当前，老虎国际全球业务运营一切正常，财务状况稳健。公司也将继续坚持“合规先行”的经营理念，在各国家和地区法律法规框架下，为全球客户提供安全、可靠、优质的金融服务，稳步推进长期可持续发展。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","listText":"今日，中国证券监督管理委员会（CSRC）联合八部委发布《关于规范内地投资者跨境证券期货基金经营活动的相关通告》，就行业相关经营活动进一步明确监管要求。老虎国际对此高度关注，将严格按照监管机构出台的全行业规范要求，稳步推进相关合规工作。 作为深耕全球市场的持牌金融机构，合规始终是老虎国际经营发展的首要准则。一直以来，公司持续与各地监管机构保持沟通，并严格按照监管要求推进业务调整与合规整改。2023年以来，公司已全面停止为中国内地身份用户开设账户，同步停止对外广告、营销推广及活动，持续加强账户审核、身份核验及反欺诈管理机制，并将主要精力、资源投入在海外市场的经营活动中。 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id=\"id_2627594009\">历史先例：金融板块曾两度提前预警</h2><p>金融板块之所以被视为领先指标，在于其作为经济流动性提供者的核心地位。企业需要借贷来扩张业务，银行则通过放贷获利。一旦信贷条件收紧或借贷意愿下降，经济与股市往往随之承压。</p><p><strong>历史上，金融板块曾两度在大盘见顶前发出预警。互联网泡沫破裂前，XLF相对于标普500的走势于1999年4月开始走弱，距标普500最终见顶约早11个月；2008年金融危机前，XLF于2007年2月开始发出警示信号，距市场顶部约早8个月。</strong></p><p>面对上述信号，Scott Brown的建议是审慎而非激进。他表示，在当前市场中判断顶部并不容易，转为看空也颇为困难，因为这类警示信号有时会持续很长时间才被市场消化，甚至最终未必成真。</p><p>不过，他建议投资者或许可以考虑逐步&#34;减持芯片股&#34;，而非继续追涨，更不宜向市场加注新资金。摩根大通CEO Jamie Dimon此前曾将去年底浮现的私人信贷问题比作&#34;蟑螂&#34;——见到一只，背后可能还有更多——尽管他同时表示相关问题可能不具系统性风险，市场对此警告的反应总体平淡。但在金融板块持续发出异常信号的背景下，这一警告或许值得重新审视。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股一个危险信号：金融板块年内跌6%，大盘却在创新高</title>\n<style 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ETF（XLF）不仅在标普500创新高期间持续下跌，还始终运行于200日移动均线之下——后者被广泛视为判断长期趋势的重要参考。</p><p>历史数据显示，在此前32次标普500创新高而XLF同时位于200日均线以下的情形中，<strong>一个月后标普500有29次出现下跌，平均跌幅达3.3%。</strong>六个月后，标普500有18次下跌、14次上涨；一年后虽有17次上涨、15次下跌，平均涨幅4.6%，但下跌区间最大跌幅高达41.5%，显示下行风险不对称地偏大。</p><p>此外，在标普500全部11个SPDR行业ETF中，XLF是目前唯一一个价格与50日均线均低于200日均线的板块，这意味着金融板块在短期和长期趋势上均处于弱势。</p><p>从相对表现来看，情况同样不容乐观。据FactSet及MarketWatch数据，自XLF于1998年12月22日成立以来，该ETF相对于标普500的表现已跌至历史最低水平。</p><p>这意味着，金融板块当前相对于大盘的弱势程度，已超过新冠疫情冲击期间和2008年金融危机期间，更远差于2000年互联网泡沫破裂之初的水平。这一极端的相对弱势令部分分析人士感到不安。</p><h2 id=\"id_2627594009\">历史先例：金融板块曾两度提前预警</h2><p>金融板块之所以被视为领先指标，在于其作为经济流动性提供者的核心地位。企业需要借贷来扩张业务，银行则通过放贷获利。一旦信贷条件收紧或借贷意愿下降，经济与股市往往随之承压。</p><p><strong>历史上，金融板块曾两度在大盘见顶前发出预警。互联网泡沫破裂前，XLF相对于标普500的走势于1999年4月开始走弱，距标普500最终见顶约早11个月；2008年金融危机前，XLF于2007年2月开始发出警示信号，距市场顶部约早8个月。</strong></p><p>面对上述信号，Scott Brown的建议是审慎而非激进。他表示，在当前市场中判断顶部并不容易，转为看空也颇为困难，因为这类警示信号有时会持续很长时间才被市场消化，甚至最终未必成真。</p><p>不过，他建议投资者或许可以考虑逐步&#34;减持芯片股&#34;，而非继续追涨，更不宜向市场加注新资金。摩根大通CEO Jamie Dimon此前曾将去年底浮现的私人信贷问题比作&#34;蟑螂&#34;——见到一只，背后可能还有更多——尽管他同时表示相关问题可能不具系统性风险，市场对此警告的反应总体平淡。但在金融板块持续发出异常信号的背景下，这一警告或许值得重新审视。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7e69e2b1cc0cbb2a2ca0853d058e325d","relate_stocks":{"161125":"标普500","PSQ":"做空纳斯达克100指数ETF-ProShares","QMAR":"FT Vest Nasdaq-100 Buffer ETF - March","QDEC":"FT Vest Nasdaq-100 Buffer ETF - December","SCHX":"Schwab US Large-Cap ETF","IJH":"标普中型股400指数ETF-iShares","SPXL":"三倍做多标普500ETF-Direxion","VTI":"大盘指数ETF-Vanguard MSCI","JEPI":"JPMorgan Equity Premium Income ETF","VOO":"Vanguard标普500ETF","VOOG":"Vanguard标普500成长ETF","SPXS":"三倍做空标普500ETF-Direxion","DXD":"两倍做空道琼30指数ETF-ProShares","SPGP":"Invesco S&P 500 GARP ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF-ProShares","VIXM":"波动率中期期货ETF-ProShares","VIX":"标普500波动率指数","ALLW":"SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF","VIXY":"波动率短期期货指数ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF-ProShares","VTV":"Vanguard Value ETF","NJAN":"Innovator Growth-100 Power Buffer ETF - 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ETF（XLF）不仅在标普500创新高期间持续下跌，还始终运行于200日移动均线之下——后者被广泛视为判断长期趋势的重要参考。历史数据显示，在此前32次标普500创新高而XLF同时位于200日均线以下的情形中，一个月后标普500有29次出现下跌，平均跌幅达3.3%。六个月后，标普500有18次下跌、14次上涨；一年后虽有17次上涨、15次下跌，平均涨幅4.6%，但下跌区间最大跌幅高达41.5%，显示下行风险不对称地偏大。此外，在标普500全部11个SPDR行业ETF中，XLF是目前唯一一个价格与50日均线均低于200日均线的板块，这意味着金融板块在短期和长期趋势上均处于弱势。从相对表现来看，情况同样不容乐观。据FactSet及MarketWatch数据，自XLF于1998年12月22日成立以来，该ETF相对于标普500的表现已跌至历史最低水平。这意味着，金融板块当前相对于大盘的弱势程度，已超过新冠疫情冲击期间和2008年金融危机期间，更远差于2000年互联网泡沫破裂之初的水平。这一极端的相对弱势令部分分析人士感到不安。历史先例：金融板块曾两度提前预警金融板块之所以被视为领先指标，在于其作为经济流动性提供者的核心地位。企业需要借贷来扩张业务，银行则通过放贷获利。一旦信贷条件收紧或借贷意愿下降，经济与股市往往随之承压。历史上，金融板块曾两度在大盘见顶前发出预警。互联网泡沫破裂前，XLF相对于标普500的走势于1999年4月开始走弱，距标普500最终见顶约早11个月；2008年金融危机前，XLF于2007年2月开始发出警示信号，距市场顶部约早8个月。面对上述信号，Scott Brown的建议是审慎而非激进。他表示，在当前市场中判断顶部并不容易，转为看空也颇为困难，因为这类警示信号有时会持续很长时间才被市场消化，甚至最终未必成真。不过，他建议投资者或许可以考虑逐步\"减持芯片股\"，而非继续追涨，更不宜向市场加注新资金。摩根大通CEO Jamie Dimon此前曾将去年底浮现的私人信贷问题比作\"蟑螂\"——见到一只，背后可能还有更多——尽管他同时表示相关问题可能不具系统性风险，市场对此警告的反应总体平淡。但在金融板块持续发出异常信号的背景下，这一警告或许值得重新审视。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.87,"GPIQ":0.6,"VOO":0.6,"ALLW":0.6,"DBSC":0.6,"QQQ":0.6,"YSPY":0.6,"VUG":0.87,"VIXY":0.6,"UDOW":0.6,"NQmain":2,"SCHG":0.87,"IJH":0.6,"SPXS":0.6,"JEPI":0.6,"QLD":0.6,"IVE":0.6,"NOBL":0.6,"SPHQ":0.6,"RSPN":0.6,"VXZ":0.6,"RSPU":0.6,"SDOW":0.6,"SPYB":0.6,".SPX":2,"IVW":0.6,"SPYU":0.6,"ESmain":2,"SPYG":0.6,"SPYI":0.6,"QDEC":0.6,"VV":0.6,"SPXU":0.6,"VYM":0.87,"NJAN":0.6,"RSP":0.6,"DIA":0.6,"VYLD":0.6,"QQQM":0.6,"MMAX":0.6,"NOCT":0.6,"SFY":0.6,".DJI":2,"SPYV":0.6,"MOAT":0.6,"DXD":0.6,"VBK":0.6,"HIBS":0.6,"SPY":0.6,"XYLD":0.6,"HIBL":0.6,"SPXL":0.6,"SVIX":0.6,"VXX":0.6,"SPGP":0.6,"VOOG":0.87,"VEU":0.6,"XDTE":0.6,"DOG":0.6,"SPMO":0.6,"DDM":0.6,"ETFT":0.6,"UPRO":0.6,"TSPY":0.6,"IVV":0.6,"BMAY":0.6,"SQQQ":0.6,"SCHB":0.6,"XLF":1.95,"NAPR":0.6,"QMAR":0.6,"TQQY":0.6,"NJUL":0.6,"SMAX":0.6,"VTV":0.6,"IJR":0.6,"DMAX":0.6,"QID":0.6,"SPUS":0.6,"QQQX":0.6,"TVIXF":0.6,"VIXmain":2,"ACWI":0.6,"USMV":0.6,"YMmain":2,"SSO":0.6,"VIXM":0.6,"SDS":0.6,"GSLC":0.6,"VIX":2,"SPYH":0.6,"SPDN":0.6,"SVXY":0.6,"ITOT":0.6,"SPUU":0.6,"TQQQ":0.6,"UVXY":0.6,"RSPA":0.6,"GPIX":0.6,".IXIC":2,"SPLV":0.6,"SPYQ":0.6,"SVOL":0.6,"VTI":0.6,"SPYM":0.6,"SCHX":0.6,"SH":0.6,"PSQ":0.6,"SPHD":0.6,"UVIX":0.6,"XLG":0.6,"SPYD":0.6,"OEF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":844,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474713238372576,"gmtCreate":1756866716657,"gmtModify":1756866718682,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"1，求回调，好多好股没上车，2，希望降温，有个健康的市场，健康市场，才稳定才长久。[微笑]","listText":"1，求回调，好多好股没上车，2，希望降温，有个健康的市场，健康市场，才稳定才长久。[微笑]","text":"1，求回调，好多好股没上车，2，希望降温，有个健康的市场，健康市场，才稳定才长久。[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474713238372576","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1454,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":425983797109384,"gmtCreate":1745023767216,"gmtModify":1745023769257,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"希望如此，但，1）担心，权力的膨胀，让国王迷失，2）担心，美国制衡体制的崩溃，千里之堤溃于蚁穴。[难过]","listText":"希望如此，但，1）担心，权力的膨胀，让国王迷失，2）担心，美国制衡体制的崩溃，千里之堤溃于蚁穴。[难过]","text":"希望如此，但，1）担心，权力的膨胀，让国王迷失，2）担心，美国制衡体制的崩溃，千里之堤溃于蚁穴。[难过]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/425983797109384","repostId":"423208225959944","repostType":1,"repost":{"id":423208225959944,"gmtCreate":1744358299327,"gmtModify":1744962263375,"author":{"id":"4193377325563260","authorId":"4193377325563260","name":"人生舵手__小琳","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b52249a7a6bb3ccf0a38ce77c8fb416d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4193377325563260","idStr":"4193377325563260"},"themes":[],"title":"是什么让对面开始稍有那么些认怂呢？","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> &nbsp;首先，一开始的出牌策略，特朗普自己就已经算是提前预告了：&nbsp;特朗普在他1987年出版的《交易的艺术》中谈到做生意的四个阶段:一是提出惊人的目标。二是大肆宣传造势。三是决策反复摇摆。四是获得直观的结果。&nbsp;但由于咱们有一定的底气和提前准备，你把战术本在早几十年都写出来了，那我自有应对办法，刘亦菲不给你打电话正常的，所以，这么一下来着手看着有点虎头蛇尾了；就算特朗普再怎么疯狂，也不可能想要全球衰退的风险，1930年美国关税法案即《斯姆特-霍利关税法》，该法案签署成为法律后，美股持续下跌。要知道，早在百年前，就有深刻教训：&nbsp;在1930年美国关税法案通过后的一年内，道琼斯指数下跌了40%。从长期来看，在胡佛任期内，道琼斯工业平均指数从1929年9月的约381的高点，跌至1932年夏天的约41点，跌去了接近90%。并目，直到1954年11月道琼斯工业平均指数才回到崩盘前的高点。&nbsp;这一时期美股下跌主要是因为该法案引发了全球贸易战，美国的进口额和出口额都骤降50%以上，贸易萎缩加剧了通缩，企业盈利下滑，大量企业破产，道琼斯指数成分股中40%企业破产，投资者信心受挫，导致股市持续低迷。&nbsp;而这，显然不是美国想要看到的。&nbsp;既然情绪上最差的阶段过去了，那美股可能会怎么走？&nbsp;一些刻舟求剑的数据，一个是：重复2018第一轮？","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> &nbsp;首先，一开始的出牌策略，特朗普自己就已经算是提前预告了：&nbsp;特朗普在他1987年出版的《交易的艺术》中谈到做生意的四个阶段:一是提出惊人的目标。二是大肆宣传造势。三是决策反复摇摆。四是获得直观的结果。&nbsp;但由于咱们有一定的底气和提前准备，你把战术本在早几十年都写出来了，那我自有应对办法，刘亦菲不给你打电话正常的，所以，这么一下来着手看着有点虎头蛇尾了；就算特朗普再怎么疯狂，也不可能想要全球衰退的风险，1930年美国关税法案即《斯姆特-霍利关税法》，该法案签署成为法律后，美股持续下跌。要知道，早在百年前，就有深刻教训：&nbsp;在1930年美国关税法案通过后的一年内，道琼斯指数下跌了40%。从长期来看，在胡佛任期内，道琼斯工业平均指数从1929年9月的约381的高点，跌至1932年夏天的约41点，跌去了接近90%。并目，直到1954年11月道琼斯工业平均指数才回到崩盘前的高点。&nbsp;这一时期美股下跌主要是因为该法案引发了全球贸易战，美国的进口额和出口额都骤降50%以上，贸易萎缩加剧了通缩，企业盈利下滑，大量企业破产，道琼斯指数成分股中40%企业破产，投资者信心受挫，导致股市持续低迷。&nbsp;而这，显然不是美国想要看到的。&nbsp;既然情绪上最差的阶段过去了，那美股可能会怎么走？&nbsp;一些刻舟求剑的数据，一个是：重复2018第一轮？","text":"$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 首先，一开始的出牌策略，特朗普自己就已经算是提前预告了： 特朗普在他1987年出版的《交易的艺术》中谈到做生意的四个阶段:一是提出惊人的目标。二是大肆宣传造势。三是决策反复摇摆。四是获得直观的结果。 但由于咱们有一定的底气和提前准备，你把战术本在早几十年都写出来了，那我自有应对办法，刘亦菲不给你打电话正常的，所以，这么一下来着手看着有点虎头蛇尾了；就算特朗普再怎么疯狂，也不可能想要全球衰退的风险，1930年美国关税法案即《斯姆特-霍利关税法》，该法案签署成为法律后，美股持续下跌。要知道，早在百年前，就有深刻教训： 在1930年美国关税法案通过后的一年内，道琼斯指数下跌了40%。从长期来看，在胡佛任期内，道琼斯工业平均指数从1929年9月的约381的高点，跌至1932年夏天的约41点，跌去了接近90%。并目，直到1954年11月道琼斯工业平均指数才回到崩盘前的高点。 这一时期美股下跌主要是因为该法案引发了全球贸易战，美国的进口额和出口额都骤降50%以上，贸易萎缩加剧了通缩，企业盈利下滑，大量企业破产，道琼斯指数成分股中40%企业破产，投资者信心受挫，导致股市持续低迷。 而这，显然不是美国想要看到的。 既然情绪上最差的阶段过去了，那美股可能会怎么走？ 一些刻舟求剑的数据，一个是：重复2018第一轮？","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/180b4ccfd829e2ebe945f0882fb10453","width":"1161","height":"709"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/423208225959944","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2554,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":407778933563896,"gmtCreate":1740570092345,"gmtModify":1740570136177,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"有进步……","listText":"有进步……","text":"有进步……","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f32b142517f1ddba51646e55f605a9c2","width":"750","height":"984"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/407778933563896","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":453353053803344,"gmtCreate":1751704122382,"gmtModify":1751704124401,"author":{"id":"4192144422425150","authorId":"4192144422425150","name":"影枫16","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7462462b6aabd8817da696a8c63632f","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4192144422425150","idStr":"4192144422425150"},"themes":[],"title":"","htmlText":"加油，马斯克，结束前，干票大的，波澜壮阔的人生……虽死无憾……羡慕","listText":"加油，马斯克，结束前，干票大的，波澜壮阔的人生……虽死无憾……羡慕","text":"加油，马斯克，结束前，干票大的，波澜壮阔的人生……虽死无憾……羡慕","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/453353053803344","repostId":"2549122083","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2656,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}