miss_stellar的个人主页 - 老虎社区

miss_stellar

miss_stellar

暂无个人介绍

IP属地：广东

29关注

3粉丝

3主题

0勋章

02-02

我的财神是马斯克 @淡马锡控股13F

07-24

$特斯拉(TSLA)$ 看涨华尔街一直很短视

06-02

$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大

01-03

新手报道[微笑]

10-22

我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置

09-24

这篇文章不错，转发给大家看看

@ETF小帮手:💰量子计算、太空基建股再爆发，双倍ETF涨超20%，你跟吗？

08-22

现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣

08-13

闭眼冲希望打新能中点

08-10

8🈷️12日揭榜

财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？

08-08

是投资但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]

08-07

希望苹果反弹到530放我走

08-06

可以参与，太空比较好，有一定机会

08-05

砖家吧

史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点

07-30

想冲想问需要熬夜到几点[财迷]

07-23

卡游火热的情绪消费赛道

07-16

上车上车也利好以太坊

07-09

相信、信仰，crcl hood coin ibit

07-01

我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]

06-10

看好，babay们也许18岁就财务自由了

05-23

行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"4196401715787432","uuid":"4196401715787432","gmtCreate":1733403574145,"gmtModify":1744732269151,"name":"miss_stellar","pinyin":"missstellarmissstellar","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","hat":"https://static.tigerbbs.com/f84d87792f02cf78e80ee34979fd31e5","hatId":"ca_profile_frame_5b7Fd6","hatName":"LV5 头像框","vip":1,"status":2,"fanSize":3,"headSize":29,"tweetSize":37,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":1,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":3,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.05.28","exceedPercentage":"93.72%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.03.06","exceedPercentage":"93.35%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.12.19","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.12.14","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":4,"currentWearingBadge":{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.03.06","exceedPercentage":"93.56%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"location":"广东","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":17,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":491995959882280,"gmtCreate":1761137264030,"gmtModify":1761137266569,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置","listText":"我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置","text":"我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/491995959882280","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":240,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482043585659592,"gmtCreate":1758715016012,"gmtModify":1758715018022,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482043585659592","repostId":"482108650487960","repostType":1,"repost":{"id":482108650487960,"gmtCreate":1758712580412,"gmtModify":1758712641617,"author":{"id":"3527667688472228","authorId":"3527667688472228","name":"ETF小帮手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/087e050021c7db2ae39b1cb7515b694d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667688472228","authorIdStr":"3527667688472228"},"themes":[],"title":"💰量子计算、太空基建股再爆发，双倍ETF涨超20%， 你跟吗？","htmlText":"2025年9月23日（美东时间）美股收盘，量子计算、太空基建等高beta主题再度爆发，相关个股 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTS\">$AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTI\">$Rigetti Computing(RGTI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTS\">$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QUBT\">$Quantum Computing Inc.(QUBT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RKLB\">$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/IONQ\">$IONQ Inc.(IONQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/JOBY\">$Joby Aviation, Inc.(JOBY)$</a> 集体收高，并带动其2×杠杆ETF出现两位数甚至超20%的跳升。参看下图“正股对杠杆ETF”涨幅对照表:表中的个股对应的相关个股杠杠ETF都是双倍涨幅： <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTX\">$Tradr 2X Long ASTS Daily ETF(ASTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTX\">$Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF(RGTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTX\">$T</a>","listText":"2025年9月23日（美东时间）美股收盘，量子计算、太空基建等高beta主题再度爆发，相关个股 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTS\">$AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTI\">$Rigetti Computing(RGTI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTS\">$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QUBT\">$Quantum Computing Inc.(QUBT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RKLB\">$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/IONQ\">$IONQ Inc.(IONQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/JOBY\">$Joby Aviation, Inc.(JOBY)$</a> 集体收高，并带动其2×杠杆ETF出现两位数甚至超20%的跳升。参看下图“正股对杠杆ETF”涨幅对照表:表中的个股对应的相关个股杠杠ETF都是双倍涨幅： <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTX\">$Tradr 2X Long ASTS Daily ETF(ASTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTX\">$Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF(RGTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTX\">$T</a>","text":"2025年9月23日（美东时间）美股收盘，量子计算、太空基建等高beta主题再度爆发，相关个股 $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ $Rigetti Computing(RGTI)$ $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ $IONQ Inc.(IONQ)$ $Joby Aviation, Inc.(JOBY)$ 集体收高，并带动其2×杠杆ETF出现两位数甚至超20%的跳升。参看下图“正股对杠杆ETF”涨幅对照表:表中的个股对应的相关个股杠杠ETF都是双倍涨幅： $Tradr 2X Long ASTS Daily ETF(ASTX)$ , $Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF(RGTX)$ , $T","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/10fb0a1d025423543010a085211b62e5"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482108650487960","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":168,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":470628124655856,"gmtCreate":1755873328467,"gmtModify":1755873330526,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣","listText":"现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣","text":"现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/470628124655856","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":467227017490728,"gmtCreate":1755085925854,"gmtModify":1755085927698,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"闭眼冲 希望打新能中点","listText":"闭眼冲 希望打新能中点","text":"闭眼冲 希望打新能中点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/467227017490728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":601,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":466066484097368,"gmtCreate":1754811243488,"gmtModify":1754811245267,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"8🈷️12日揭榜","listText":"8🈷️12日揭榜","text":"8🈷️12日揭榜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/466066484097368","repostId":"1122052093","repostType":2,"repost":{"id":"1122052093","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"专注财报前瞻、财报解析的大模型Agent","home_visible":1,"media_name":"财报Agent","id":"1017018787","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f"},"pubTimestamp":1754289821,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122052093?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-04 14:43","market":"us","language":"zh","title":"财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122052093","media":"财报Agent","summary":"稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。本季度看点Circle Payments Network的市场反响CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。分析师观点华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。","content":"<html><head></head><body><p>稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Circle 2025年第二季度营收为6.46亿美元；调整后EPS为-0.22美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba2d70ebccce26ba5c31e21fc61a74f\" title=\"\" tg-width=\"1138\" tg-height=\"391\"/></p><h2 id=\"id_2136861107\">上季度回顾</h2><p>Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。</p><p>第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afab044fe4e8358ff84a4b46048b2c01\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/></p><h2 id=\"id_3248630347\">本季度看点</h2><p><strong>Circle Payments Network的市场反响</strong></p><p>CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。摩根大通预测，50亿美元的USDC余额即可支撑1万亿美元的年化交易量（占全球跨境支付3%）。若CPN能够吸引大量企业用户，不仅将提升USDC的流通量和Circle的收入，还可能改变跨境支付市场的格局。投资者将关注CPN的用户增长数量、交易量规模以及与传统银行系统的对接顺畅程度等指标。</p><p><strong>RWA代币化项目的进展</strong></p><p>Circle在RWA代币化领域的布局也是市场关注的焦点 。随着香港、新加坡等地试点RWA，USDC作为流通媒介的需求激增。第二季度，Circle与协鑫能科等企业合作的光伏资产代币化项目是否能够顺利推进，是否能够吸引更多企业参与RWA代币化，以及相关项目所带来的收入贡献，都将影响市场对Circle未来增长潜力的评估。</p><p><strong>监管环境的变化与应对</strong></p><p>加密货币行业一直处于严格的监管环境之下，Circle也不例外 。美国参议院通过的《GENIUS 法案》标志着稳定币纳入美国国家金融监管体系，并要求稳定币100%锚定美元资产 。在第二季度，Circle如何适应这一监管要求，是否会因为监管变化而调整业务策略，以及监管环境变化对其业务拓展和成本结构的影响，都是投资者需要关注的要点。同时，Circle计划在香港申请稳定币牌照，发行离岸人民币稳定币，其牌照申请进展也备受瞩目 。</p><p><strong>与Coinbase等合作伙伴关系的动态</strong></p><p>Circle与Coinbase等核心合作伙伴的关系动态对其业务发展至关重要 。尽管Circle在2023年8月全面接管了USDC的运营与维护，但Coinbase依然是USDC最主要的分销渠道 。第二季度，双方是否会进一步深化合作，在分销费用、市场推广等方面是否会有新的协议或举措，将影响Circle的成本结构和市场推广效果。此外，Circle与其他合作伙伴如Binance、Visa等的合作关系也可能出现新的变化，这些变化都将对其业绩产生连锁反应。</p><h2 id=\"id_2314645570\">分析师观点</h2><p>华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。</p><p>摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，较当前股价有大幅下调空间。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。</p><p>高盛同样看空，给予中性评级和83美元目标价。Circle前瞻市盈率远高于同业，虽业务前景好，但估值不合理。且存在降息、USDC被有收益产品分流、分销成本上升三大风险，影响收益率与盈利能力 。</p><p>Mizuho分析师称Circle因向新分发伙伴支付成本增加，利润率收缩，重申“跑输大盘”评级 。Compass Point也将Circle评级从“中性”下调至“卖出”，认为美联储降息会致其收益下降，影响未来盈利能力 。</p><p>不过，也有部分分析师看好Circle。Needham给予“买入”评级，认为其处于范式转变领域，有类似特斯拉等公司的溢价估值潜力 。</p><p>花旗分析师认为稀缺性价值、“赢家通吃”模式、巨大潜在市场空间、立法推动力及运营杠杆潜力，支撑Circle股价未来上涨 。</p><p>Seaport Research Partners上调Circle目标价至280美元，称GENIUS法案通过是分水岭，将为稳定币解锁大量新机遇 。</p><p><em>此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1017018787\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">财报Agent </p>\n<p class=\"h-time\">2025-08-04 14:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Circle 2025年第二季度营收为6.46亿美元；调整后EPS为-0.22美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba2d70ebccce26ba5c31e21fc61a74f\" title=\"\" tg-width=\"1138\" tg-height=\"391\"/></p><h2 id=\"id_2136861107\">上季度回顾</h2><p>Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。</p><p>第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afab044fe4e8358ff84a4b46048b2c01\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/></p><h2 id=\"id_3248630347\">本季度看点</h2><p><strong>Circle Payments Network的市场反响</strong></p><p>CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。摩根大通预测，50亿美元的USDC余额即可支撑1万亿美元的年化交易量（占全球跨境支付3%）。若CPN能够吸引大量企业用户，不仅将提升USDC的流通量和Circle的收入，还可能改变跨境支付市场的格局。投资者将关注CPN的用户增长数量、交易量规模以及与传统银行系统的对接顺畅程度等指标。</p><p><strong>RWA代币化项目的进展</strong></p><p>Circle在RWA代币化领域的布局也是市场关注的焦点 。随着香港、新加坡等地试点RWA，USDC作为流通媒介的需求激增。第二季度，Circle与协鑫能科等企业合作的光伏资产代币化项目是否能够顺利推进，是否能够吸引更多企业参与RWA代币化，以及相关项目所带来的收入贡献，都将影响市场对Circle未来增长潜力的评估。</p><p><strong>监管环境的变化与应对</strong></p><p>加密货币行业一直处于严格的监管环境之下，Circle也不例外 。美国参议院通过的《GENIUS 法案》标志着稳定币纳入美国国家金融监管体系，并要求稳定币100%锚定美元资产 。在第二季度，Circle如何适应这一监管要求，是否会因为监管变化而调整业务策略，以及监管环境变化对其业务拓展和成本结构的影响，都是投资者需要关注的要点。同时，Circle计划在香港申请稳定币牌照，发行离岸人民币稳定币，其牌照申请进展也备受瞩目 。</p><p><strong>与Coinbase等合作伙伴关系的动态</strong></p><p>Circle与Coinbase等核心合作伙伴的关系动态对其业务发展至关重要 。尽管Circle在2023年8月全面接管了USDC的运营与维护，但Coinbase依然是USDC最主要的分销渠道 。第二季度，双方是否会进一步深化合作，在分销费用、市场推广等方面是否会有新的协议或举措，将影响Circle的成本结构和市场推广效果。此外，Circle与其他合作伙伴如Binance、Visa等的合作关系也可能出现新的变化，这些变化都将对其业绩产生连锁反应。</p><h2 id=\"id_2314645570\">分析师观点</h2><p>华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。</p><p>摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，较当前股价有大幅下调空间。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。</p><p>高盛同样看空，给予中性评级和83美元目标价。Circle前瞻市盈率远高于同业，虽业务前景好，但估值不合理。且存在降息、USDC被有收益产品分流、分销成本上升三大风险，影响收益率与盈利能力 。</p><p>Mizuho分析师称Circle因向新分发伙伴支付成本增加，利润率收缩，重申“跑输大盘”评级 。Compass Point也将Circle评级从“中性”下调至“卖出”，认为美联储降息会致其收益下降，影响未来盈利能力 。</p><p>不过，也有部分分析师看好Circle。Needham给予“买入”评级，认为其处于范式转变领域，有类似特斯拉等公司的溢价估值潜力 。</p><p>花旗分析师认为稀缺性价值、“赢家通吃”模式、巨大潜在市场空间、立法推动力及运营杠杆潜力，支撑Circle股价未来上涨 。</p><p>Seaport Research Partners上调Circle目标价至280美元，称GENIUS法案通过是分水岭，将为稳定币解锁大量新机遇 。</p><p><em>此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0e2fb0d2e30af9547aefc94f10a96400","relate_stocks":{"CRCL":"Circle Internet Corp."},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122052093","content_text":"稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Circle 2025年第二季度营收为6.46亿美元；调整后EPS为-0.22美元。上季度回顾Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。本季度看点Circle Payments Network的市场反响CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。摩根大通预测，50亿美元的USDC余额即可支撑1万亿美元的年化交易量（占全球跨境支付3%）。若CPN能够吸引大量企业用户，不仅将提升USDC的流通量和Circle的收入，还可能改变跨境支付市场的格局。投资者将关注CPN的用户增长数量、交易量规模以及与传统银行系统的对接顺畅程度等指标。RWA代币化项目的进展Circle在RWA代币化领域的布局也是市场关注的焦点 。随着香港、新加坡等地试点RWA，USDC作为流通媒介的需求激增。第二季度，Circle与协鑫能科等企业合作的光伏资产代币化项目是否能够顺利推进，是否能够吸引更多企业参与RWA代币化，以及相关项目所带来的收入贡献，都将影响市场对Circle未来增长潜力的评估。监管环境的变化与应对加密货币行业一直处于严格的监管环境之下，Circle也不例外 。美国参议院通过的《GENIUS 法案》标志着稳定币纳入美国国家金融监管体系，并要求稳定币100%锚定美元资产 。在第二季度，Circle如何适应这一监管要求，是否会因为监管变化而调整业务策略，以及监管环境变化对其业务拓展和成本结构的影响，都是投资者需要关注的要点。同时，Circle计划在香港申请稳定币牌照，发行离岸人民币稳定币，其牌照申请进展也备受瞩目 。与Coinbase等合作伙伴关系的动态Circle与Coinbase等核心合作伙伴的关系动态对其业务发展至关重要 。尽管Circle在2023年8月全面接管了USDC的运营与维护，但Coinbase依然是USDC最主要的分销渠道 。第二季度，双方是否会进一步深化合作，在分销费用、市场推广等方面是否会有新的协议或举措，将影响Circle的成本结构和市场推广效果。此外，Circle与其他合作伙伴如Binance、Visa等的合作关系也可能出现新的变化，这些变化都将对其业绩产生连锁反应。分析师观点华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，较当前股价有大幅下调空间。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。高盛同样看空，给予中性评级和83美元目标价。Circle前瞻市盈率远高于同业，虽业务前景好，但估值不合理。且存在降息、USDC被有收益产品分流、分销成本上升三大风险，影响收益率与盈利能力 。Mizuho分析师称Circle因向新分发伙伴支付成本增加，利润率收缩，重申“跑输大盘”评级 。Compass Point也将Circle评级从“中性”下调至“卖出”，认为美联储降息会致其收益下降，影响未来盈利能力 。不过，也有部分分析师看好Circle。Needham给予“买入”评级，认为其处于范式转变领域，有类似特斯拉等公司的溢价估值潜力 。花旗分析师认为稀缺性价值、“赢家通吃”模式、巨大潜在市场空间、立法推动力及运营杠杆潜力，支撑Circle股价未来上涨 。Seaport Research Partners上调Circle目标价至280美元，称GENIUS法案通过是分水岭，将为稳定币解锁大量新机遇 。此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CRCL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465479991083336,"gmtCreate":1754667392183,"gmtModify":1754667394316,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"是投资 但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]","listText":"是投资 但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]","text":"是投资 但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465479991083336","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":686,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465071157694816,"gmtCreate":1754568196954,"gmtModify":1754568198923,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"希望苹果反弹到530放我走","listText":"希望苹果反弹到530放我走","text":"希望苹果反弹到530放我走","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465071157694816","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":464702654800048,"gmtCreate":1754477696337,"gmtModify":1754477698323,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"可以参与，太空比较好，有一定机会","listText":"可以参与，太空比较好，有一定机会","text":"可以参与，太空比较好，有一定机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/464702654800048","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":648,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":464299729944616,"gmtCreate":1754379489118,"gmtModify":1754379490837,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"砖家吧","listText":"砖家吧","text":"砖家吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/464299729944616","repostId":"2556875443","repostType":2,"repost":{"id":"2556875443","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"凤凰网港股官方账号，专注让专业更简单","home_visible":1,"media_name":"凤凰网港股","id":"1077578553","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/63f98f2e899d607a12011e4ecf9c0ac7"},"pubTimestamp":1754315134,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2556875443?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-04 21:45","market":"hk","language":"zh","title":"史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2556875443","media":"凤凰网港股","summary":"如何把握机会成为少数受益群体？","content":"<html><head></head><body><p><strong>“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。</strong></p><p>今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。</p><p>牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a41270d6e3d3d868e03c846e1ff8905\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1077578553\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/63f98f2e899d607a12011e4ecf9c0ac7);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">凤凰网港股 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-08-04 21:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。</strong></p><p>今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。</p><p>牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a41270d6e3d3d868e03c846e1ff8905\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399300":"沪深300","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/8lYItRIkIUe","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2556875443","content_text":"“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。01“炒股挣的钱很难留住”凤凰网财经：您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？孙加滢：目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。凤凰网财经：为什么会出现史诗级牛市？孙加滢：我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。凤凰网财经：史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？孙加滢：美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。凤凰网财经：如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？孙加滢：市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。凤凰网财经：有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？孙加滢：这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。02“中国股市不可能跌多狠”凤凰网财经：能否预测一下中国股市走势？孙加滢：中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。凤凰网财经：“牛短熊长”还会重演吗？孙加滢：我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。凤凰网财经：上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？孙加滢：中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。03“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？孙加滢：拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。凤凰网财经：您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，伯克希尔如何操作？孙加滢：巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。凤凰网财经：美股出现高位回落的可能性如何？孙加滢：很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。04“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释英伟达的”凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？孙加滢：任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。凤凰网财经：英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？孙加滢：从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。凤凰网财经：特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？孙加滢：在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。凤凰网财经：之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？孙加滢：能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":1.1,"399300":1.1,"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":533,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":462285684277448,"gmtCreate":1753881197407,"gmtModify":1753881199377,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"想冲 想问需要熬夜到几点[财迷]","listText":"想冲 想问需要熬夜到几点[财迷]","text":"想冲 想问需要熬夜到几点[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/462285684277448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":715,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":460189341749392,"gmtCreate":1753360015609,"gmtModify":1753360017045,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 看涨 华尔街一直很短视","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 看涨 华尔街一直很短视","text":"$特斯拉(TSLA)$ 看涨 华尔街一直很短视","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/460189341749392","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":751,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":459711088059040,"gmtCreate":1753270853781,"gmtModify":1753270855700,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"卡游 火热的情绪消费赛道","listText":"卡游 火热的情绪消费赛道","text":"卡游 火热的情绪消费赛道","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/459711088059040","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1028,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457272759124016,"gmtCreate":1752676132662,"gmtModify":1752678411264,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"上车上车 也利好以太坊","listText":"上车上车 也利好以太坊","text":"上车上车 也利好以太坊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457272759124016","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":551,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":454865029693768,"gmtCreate":1752068819427,"gmtModify":1752068821405,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"相信、信仰，crcl hood coin ibit","listText":"相信、信仰，crcl hood coin ibit","text":"相信、信仰，crcl hood coin ibit","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/454865029693768","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":837,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":452073903575552,"gmtCreate":1751369424163,"gmtModify":1751369426048,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]","listText":"我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]","text":"我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/452073903575552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":444578987766328,"gmtCreate":1749561466053,"gmtModify":1749561467882,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"看好，babay们 也许18岁就财务自由了","listText":"看好，babay们 也许18岁就财务自由了","text":"看好，babay们 也许18岁就财务自由了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/444578987766328","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1467,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":441704475009120,"gmtCreate":1748876204822,"gmtModify":1748876205862,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLL\">$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$</a>双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLL\">$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$</a>双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大","text":"$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/441704475009120","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1720,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":438163340701728,"gmtCreate":1748008500510,"gmtModify":1748008501889,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭","listText":"行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭","text":"行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/438163340701728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":732,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":437445174820984,"gmtCreate":1747828565671,"gmtModify":1747828567904,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"看涨特斯拉，6🈷️robotaxi催化在即，musk回归主业，公司业务将步入正轨。","listText":"看涨特斯拉，6🈷️robotaxi催化在即，musk回归主业，公司业务将步入正轨。","text":"看涨特斯拉，6🈷️robotaxi催化在即，musk回归主业，公司业务将步入正轨。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/437445174820984","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":869,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":435384224465552,"gmtCreate":1747304667451,"gmtModify":1747304669531,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"财报前有望继续涨，同时也看好vrt和smci","listText":"财报前有望继续涨，同时也看好vrt和smci","text":"财报前有望继续涨，同时也看好vrt和smci","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435384224465552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":399231274582080,"gmtCreate":1738491304730,"gmtModify":1738491310236,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"我的财神是马斯克 <a href=\"https://laohu8.com/U/4180241340876582\"> @淡马锡控股13F </a>","listText":"我的财神是马斯克 <a href=\"https://laohu8.com/U/4180241340876582\"> @淡马锡控股13F </a>","text":"我的财神是马斯克 @淡马锡控股13F","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fb610e0e5bd27af3d97e7bf643622c97"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/399231274582080","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3703,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":460189341749392,"gmtCreate":1753360015609,"gmtModify":1753360017045,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 看涨 华尔街一直很短视","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 看涨 华尔街一直很短视","text":"$特斯拉(TSLA)$ 看涨 华尔街一直很短视","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/460189341749392","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":751,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":441704475009120,"gmtCreate":1748876204822,"gmtModify":1748876205862,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLL\">$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$</a>双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLL\">$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$</a>双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大","text":"$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$双倍的三倍的真的难，正股已回正，杠杆etf损耗太大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/441704475009120","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1720,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":388683408662752,"gmtCreate":1735919119501,"gmtModify":1735920969876,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"新手报道[微笑]&nbsp;&nbsp;","listText":"新手报道[微笑]&nbsp;&nbsp;","text":"新手报道[微笑]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5e30e7ec0be2d0991dfdf8564c3b70c6","width":"981","height":"1577"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/388683408662752","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6807,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":491995959882280,"gmtCreate":1761137264030,"gmtModify":1761137266569,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置","listText":"我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置","text":"我觉得都可以做多不矛盾，一个是商品配置，一个是股权配置","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/491995959882280","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":240,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482043585659592,"gmtCreate":1758715016012,"gmtModify":1758715018022,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482043585659592","repostId":"482108650487960","repostType":1,"repost":{"id":482108650487960,"gmtCreate":1758712580412,"gmtModify":1758712641617,"author":{"id":"3527667688472228","authorId":"3527667688472228","name":"ETF小帮手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/087e050021c7db2ae39b1cb7515b694d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667688472228","authorIdStr":"3527667688472228"},"themes":[],"title":"💰量子计算、太空基建股再爆发，双倍ETF涨超20%， 你跟吗？","htmlText":"2025年9月23日（美东时间）美股收盘，量子计算、太空基建等高beta主题再度爆发，相关个股 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTS\">$AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTI\">$Rigetti Computing(RGTI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTS\">$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QUBT\">$Quantum Computing Inc.(QUBT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RKLB\">$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/IONQ\">$IONQ Inc.(IONQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/JOBY\">$Joby Aviation, Inc.(JOBY)$</a> 集体收高，并带动其2×杠杆ETF出现两位数甚至超20%的跳升。参看下图“正股对杠杆ETF”涨幅对照表:表中的个股对应的相关个股杠杠ETF都是双倍涨幅： <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTX\">$Tradr 2X Long ASTS Daily ETF(ASTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTX\">$Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF(RGTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTX\">$T</a>","listText":"2025年9月23日（美东时间）美股收盘，量子计算、太空基建等高beta主题再度爆发，相关个股 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTS\">$AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTI\">$Rigetti Computing(RGTI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTS\">$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QUBT\">$Quantum Computing Inc.(QUBT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/RKLB\">$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/IONQ\">$IONQ Inc.(IONQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/JOBY\">$Joby Aviation, Inc.(JOBY)$</a> 集体收高，并带动其2×杠杆ETF出现两位数甚至超20%的跳升。参看下图“正股对杠杆ETF”涨幅对照表:表中的个股对应的相关个股杠杠ETF都是双倍涨幅： <a href=\"https://laohu8.com/S/ASTX\">$Tradr 2X Long ASTS Daily ETF(ASTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/RGTX\">$Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF(RGTX)$</a> , <a href=\"https://laohu8.com/S/QBTX\">$T</a>","text":"2025年9月23日（美东时间）美股收盘，量子计算、太空基建等高beta主题再度爆发，相关个股 $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ $Rigetti Computing(RGTI)$ $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ $IONQ Inc.(IONQ)$ $Joby Aviation, Inc.(JOBY)$ 集体收高，并带动其2×杠杆ETF出现两位数甚至超20%的跳升。参看下图“正股对杠杆ETF”涨幅对照表:表中的个股对应的相关个股杠杠ETF都是双倍涨幅： $Tradr 2X Long ASTS Daily ETF(ASTX)$ , $Defiance Daily Target 2X Long RGTI ETF(RGTX)$ , $T","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/10fb0a1d025423543010a085211b62e5"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482108650487960","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":168,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":470628124655856,"gmtCreate":1755873328467,"gmtModify":1755873330526,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣","listText":"现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣","text":"现实个形是INJT，这个对号入座是ENTJ，还挺准🤣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/470628124655856","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":467227017490728,"gmtCreate":1755085925854,"gmtModify":1755085927698,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"闭眼冲 希望打新能中点","listText":"闭眼冲 希望打新能中点","text":"闭眼冲 希望打新能中点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/467227017490728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":601,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":466066484097368,"gmtCreate":1754811243488,"gmtModify":1754811245267,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"8🈷️12日揭榜","listText":"8🈷️12日揭榜","text":"8🈷️12日揭榜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/466066484097368","repostId":"1122052093","repostType":2,"repost":{"id":"1122052093","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"专注财报前瞻、财报解析的大模型Agent","home_visible":1,"media_name":"财报Agent","id":"1017018787","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f"},"pubTimestamp":1754289821,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122052093?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-04 14:43","market":"us","language":"zh","title":"财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122052093","media":"财报Agent","summary":"稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。本季度看点Circle Payments Network的市场反响CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。分析师观点华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。","content":"<html><head></head><body><p>稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Circle 2025年第二季度营收为6.46亿美元；调整后EPS为-0.22美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba2d70ebccce26ba5c31e21fc61a74f\" title=\"\" tg-width=\"1138\" tg-height=\"391\"/></p><h2 id=\"id_2136861107\">上季度回顾</h2><p>Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。</p><p>第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afab044fe4e8358ff84a4b46048b2c01\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/></p><h2 id=\"id_3248630347\">本季度看点</h2><p><strong>Circle Payments Network的市场反响</strong></p><p>CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。摩根大通预测，50亿美元的USDC余额即可支撑1万亿美元的年化交易量（占全球跨境支付3%）。若CPN能够吸引大量企业用户，不仅将提升USDC的流通量和Circle的收入，还可能改变跨境支付市场的格局。投资者将关注CPN的用户增长数量、交易量规模以及与传统银行系统的对接顺畅程度等指标。</p><p><strong>RWA代币化项目的进展</strong></p><p>Circle在RWA代币化领域的布局也是市场关注的焦点 。随着香港、新加坡等地试点RWA，USDC作为流通媒介的需求激增。第二季度，Circle与协鑫能科等企业合作的光伏资产代币化项目是否能够顺利推进，是否能够吸引更多企业参与RWA代币化，以及相关项目所带来的收入贡献，都将影响市场对Circle未来增长潜力的评估。</p><p><strong>监管环境的变化与应对</strong></p><p>加密货币行业一直处于严格的监管环境之下，Circle也不例外 。美国参议院通过的《GENIUS 法案》标志着稳定币纳入美国国家金融监管体系，并要求稳定币100%锚定美元资产 。在第二季度，Circle如何适应这一监管要求，是否会因为监管变化而调整业务策略，以及监管环境变化对其业务拓展和成本结构的影响，都是投资者需要关注的要点。同时，Circle计划在香港申请稳定币牌照，发行离岸人民币稳定币，其牌照申请进展也备受瞩目 。</p><p><strong>与Coinbase等合作伙伴关系的动态</strong></p><p>Circle与Coinbase等核心合作伙伴的关系动态对其业务发展至关重要 。尽管Circle在2023年8月全面接管了USDC的运营与维护，但Coinbase依然是USDC最主要的分销渠道 。第二季度，双方是否会进一步深化合作，在分销费用、市场推广等方面是否会有新的协议或举措，将影响Circle的成本结构和市场推广效果。此外，Circle与其他合作伙伴如Binance、Visa等的合作关系也可能出现新的变化，这些变化都将对其业绩产生连锁反应。</p><h2 id=\"id_2314645570\">分析师观点</h2><p>华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。</p><p>摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，较当前股价有大幅下调空间。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。</p><p>高盛同样看空，给予中性评级和83美元目标价。Circle前瞻市盈率远高于同业，虽业务前景好，但估值不合理。且存在降息、USDC被有收益产品分流、分销成本上升三大风险，影响收益率与盈利能力 。</p><p>Mizuho分析师称Circle因向新分发伙伴支付成本增加，利润率收缩，重申“跑输大盘”评级 。Compass Point也将Circle评级从“中性”下调至“卖出”，认为美联储降息会致其收益下降，影响未来盈利能力 。</p><p>不过，也有部分分析师看好Circle。Needham给予“买入”评级，认为其处于范式转变领域，有类似特斯拉等公司的溢价估值潜力 。</p><p>花旗分析师认为稀缺性价值、“赢家通吃”模式、巨大潜在市场空间、立法推动力及运营杠杆潜力，支撑Circle股价未来上涨 。</p><p>Seaport Research Partners上调Circle目标价至280美元，称GENIUS法案通过是分水岭，将为稳定币解锁大量新机遇 。</p><p><em>此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1017018787\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">财报Agent </p>\n<p class=\"h-time\">2025-08-04 14:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Circle 2025年第二季度营收为6.46亿美元；调整后EPS为-0.22美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba2d70ebccce26ba5c31e21fc61a74f\" title=\"\" tg-width=\"1138\" tg-height=\"391\"/></p><h2 id=\"id_2136861107\">上季度回顾</h2><p>Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。</p><p>第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afab044fe4e8358ff84a4b46048b2c01\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/></p><h2 id=\"id_3248630347\">本季度看点</h2><p><strong>Circle Payments Network的市场反响</strong></p><p>CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。摩根大通预测，50亿美元的USDC余额即可支撑1万亿美元的年化交易量（占全球跨境支付3%）。若CPN能够吸引大量企业用户，不仅将提升USDC的流通量和Circle的收入，还可能改变跨境支付市场的格局。投资者将关注CPN的用户增长数量、交易量规模以及与传统银行系统的对接顺畅程度等指标。</p><p><strong>RWA代币化项目的进展</strong></p><p>Circle在RWA代币化领域的布局也是市场关注的焦点 。随着香港、新加坡等地试点RWA，USDC作为流通媒介的需求激增。第二季度，Circle与协鑫能科等企业合作的光伏资产代币化项目是否能够顺利推进，是否能够吸引更多企业参与RWA代币化，以及相关项目所带来的收入贡献，都将影响市场对Circle未来增长潜力的评估。</p><p><strong>监管环境的变化与应对</strong></p><p>加密货币行业一直处于严格的监管环境之下，Circle也不例外 。美国参议院通过的《GENIUS 法案》标志着稳定币纳入美国国家金融监管体系，并要求稳定币100%锚定美元资产 。在第二季度，Circle如何适应这一监管要求，是否会因为监管变化而调整业务策略，以及监管环境变化对其业务拓展和成本结构的影响，都是投资者需要关注的要点。同时，Circle计划在香港申请稳定币牌照，发行离岸人民币稳定币，其牌照申请进展也备受瞩目 。</p><p><strong>与Coinbase等合作伙伴关系的动态</strong></p><p>Circle与Coinbase等核心合作伙伴的关系动态对其业务发展至关重要 。尽管Circle在2023年8月全面接管了USDC的运营与维护，但Coinbase依然是USDC最主要的分销渠道 。第二季度，双方是否会进一步深化合作，在分销费用、市场推广等方面是否会有新的协议或举措，将影响Circle的成本结构和市场推广效果。此外，Circle与其他合作伙伴如Binance、Visa等的合作关系也可能出现新的变化，这些变化都将对其业绩产生连锁反应。</p><h2 id=\"id_2314645570\">分析师观点</h2><p>华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。</p><p>摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，较当前股价有大幅下调空间。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。</p><p>高盛同样看空，给予中性评级和83美元目标价。Circle前瞻市盈率远高于同业，虽业务前景好，但估值不合理。且存在降息、USDC被有收益产品分流、分销成本上升三大风险，影响收益率与盈利能力 。</p><p>Mizuho分析师称Circle因向新分发伙伴支付成本增加，利润率收缩，重申“跑输大盘”评级 。Compass Point也将Circle评级从“中性”下调至“卖出”，认为美联储降息会致其收益下降，影响未来盈利能力 。</p><p>不过，也有部分分析师看好Circle。Needham给予“买入”评级，认为其处于范式转变领域，有类似特斯拉等公司的溢价估值潜力 。</p><p>花旗分析师认为稀缺性价值、“赢家通吃”模式、巨大潜在市场空间、立法推动力及运营杠杆潜力，支撑Circle股价未来上涨 。</p><p>Seaport Research Partners上调Circle目标价至280美元，称GENIUS法案通过是分水岭，将为稳定币解锁大量新机遇 。</p><p><em>此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0e2fb0d2e30af9547aefc94f10a96400","relate_stocks":{"CRCL":"Circle Internet Corp."},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122052093","content_text":"稳定币巨头Circle将于美东时间8月12日美股盘前公布2025财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Circle 2025年第二季度营收为6.46亿美元；调整后EPS为-0.22美元。上季度回顾Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。本季度看点Circle Payments Network的市场反响CPN作为Circle在2025年的重要战略布局，其在第二季度的市场反响将是一大看点 。摩根大通预测，50亿美元的USDC余额即可支撑1万亿美元的年化交易量（占全球跨境支付3%）。若CPN能够吸引大量企业用户，不仅将提升USDC的流通量和Circle的收入，还可能改变跨境支付市场的格局。投资者将关注CPN的用户增长数量、交易量规模以及与传统银行系统的对接顺畅程度等指标。RWA代币化项目的进展Circle在RWA代币化领域的布局也是市场关注的焦点 。随着香港、新加坡等地试点RWA，USDC作为流通媒介的需求激增。第二季度，Circle与协鑫能科等企业合作的光伏资产代币化项目是否能够顺利推进，是否能够吸引更多企业参与RWA代币化，以及相关项目所带来的收入贡献，都将影响市场对Circle未来增长潜力的评估。监管环境的变化与应对加密货币行业一直处于严格的监管环境之下，Circle也不例外 。美国参议院通过的《GENIUS 法案》标志着稳定币纳入美国国家金融监管体系，并要求稳定币100%锚定美元资产 。在第二季度，Circle如何适应这一监管要求，是否会因为监管变化而调整业务策略，以及监管环境变化对其业务拓展和成本结构的影响，都是投资者需要关注的要点。同时，Circle计划在香港申请稳定币牌照，发行离岸人民币稳定币，其牌照申请进展也备受瞩目 。与Coinbase等合作伙伴关系的动态Circle与Coinbase等核心合作伙伴的关系动态对其业务发展至关重要 。尽管Circle在2023年8月全面接管了USDC的运营与维护，但Coinbase依然是USDC最主要的分销渠道 。第二季度，双方是否会进一步深化合作，在分销费用、市场推广等方面是否会有新的协议或举措，将影响Circle的成本结构和市场推广效果。此外，Circle与其他合作伙伴如Binance、Visa等的合作关系也可能出现新的变化，这些变化都将对其业绩产生连锁反应。分析师观点华尔街分析师对稳定币巨头Circle的观点近期呈现出明显分化态势。多家投行看空Circle，认为其估值过高且面临多重风险。摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，较当前股价有大幅下调空间。其指出Circle面临估值高企问题，即便给予 “情绪溢价”，当前股价也已充分反映乐观增长假设 。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。高盛同样看空，给予中性评级和83美元目标价。Circle前瞻市盈率远高于同业，虽业务前景好，但估值不合理。且存在降息、USDC被有收益产品分流、分销成本上升三大风险，影响收益率与盈利能力 。Mizuho分析师称Circle因向新分发伙伴支付成本增加，利润率收缩，重申“跑输大盘”评级 。Compass Point也将Circle评级从“中性”下调至“卖出”，认为美联储降息会致其收益下降，影响未来盈利能力 。不过，也有部分分析师看好Circle。Needham给予“买入”评级，认为其处于范式转变领域，有类似特斯拉等公司的溢价估值潜力 。花旗分析师认为稀缺性价值、“赢家通吃”模式、巨大潜在市场空间、立法推动力及运营杠杆潜力，支撑Circle股价未来上涨 。Seaport Research Partners上调Circle目标价至280美元，称GENIUS法案通过是分水岭，将为稳定币解锁大量新机遇 。此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CRCL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465479991083336,"gmtCreate":1754667392183,"gmtModify":1754667394316,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"是投资 但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]","listText":"是投资 但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]","text":"是投资 但有时候我情绪化了就变成赌博了[笑哭]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465479991083336","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":686,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465071157694816,"gmtCreate":1754568196954,"gmtModify":1754568198923,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"希望苹果反弹到530放我走","listText":"希望苹果反弹到530放我走","text":"希望苹果反弹到530放我走","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465071157694816","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":464702654800048,"gmtCreate":1754477696337,"gmtModify":1754477698323,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"可以参与，太空比较好，有一定机会","listText":"可以参与，太空比较好，有一定机会","text":"可以参与，太空比较好，有一定机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/464702654800048","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":648,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":464299729944616,"gmtCreate":1754379489118,"gmtModify":1754379490837,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"砖家吧","listText":"砖家吧","text":"砖家吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/464299729944616","repostId":"2556875443","repostType":2,"repost":{"id":"2556875443","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"凤凰网港股官方账号，专注让专业更简单","home_visible":1,"media_name":"凤凰网港股","id":"1077578553","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/63f98f2e899d607a12011e4ecf9c0ac7"},"pubTimestamp":1754315134,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2556875443?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-04 21:45","market":"hk","language":"zh","title":"史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2556875443","media":"凤凰网港股","summary":"如何把握机会成为少数受益群体？","content":"<html><head></head><body><p><strong>“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。</strong></p><p>今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。</p><p>牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a41270d6e3d3d868e03c846e1ff8905\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1077578553\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/63f98f2e899d607a12011e4ecf9c0ac7);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">凤凰网港股 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-08-04 21:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。</strong></p><p>今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。</p><p>牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a41270d6e3d3d868e03c846e1ff8905\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399300":"沪深300","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/8lYItRIkIUe","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2556875443","content_text":"“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。01“炒股挣的钱很难留住”凤凰网财经：您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？孙加滢：目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。凤凰网财经：为什么会出现史诗级牛市？孙加滢：我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。凤凰网财经：史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？孙加滢：美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。凤凰网财经：如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？孙加滢：市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。凤凰网财经：有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？孙加滢：这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。02“中国股市不可能跌多狠”凤凰网财经：能否预测一下中国股市走势？孙加滢：中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。凤凰网财经：“牛短熊长”还会重演吗？孙加滢：我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。凤凰网财经：上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？孙加滢：中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。03“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？孙加滢：拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。凤凰网财经：您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，伯克希尔如何操作？孙加滢：巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。凤凰网财经：美股出现高位回落的可能性如何？孙加滢：很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。04“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释英伟达的”凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？孙加滢：任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。凤凰网财经：英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？孙加滢：从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。凤凰网财经：特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？孙加滢：在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。凤凰网财经：之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？孙加滢：能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":1.1,"399300":1.1,"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":533,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":462285684277448,"gmtCreate":1753881197407,"gmtModify":1753881199377,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"想冲 想问需要熬夜到几点[财迷]","listText":"想冲 想问需要熬夜到几点[财迷]","text":"想冲 想问需要熬夜到几点[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/462285684277448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":715,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":459711088059040,"gmtCreate":1753270853781,"gmtModify":1753270855700,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"卡游 火热的情绪消费赛道","listText":"卡游 火热的情绪消费赛道","text":"卡游 火热的情绪消费赛道","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/459711088059040","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1028,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457272759124016,"gmtCreate":1752676132662,"gmtModify":1752678411264,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"上车上车 也利好以太坊","listText":"上车上车 也利好以太坊","text":"上车上车 也利好以太坊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457272759124016","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":551,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":454865029693768,"gmtCreate":1752068819427,"gmtModify":1752068821405,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"相信、信仰，crcl hood coin ibit","listText":"相信、信仰，crcl hood coin ibit","text":"相信、信仰，crcl hood coin ibit","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/454865029693768","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":837,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":452073903575552,"gmtCreate":1751369424163,"gmtModify":1751369426048,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]","listText":"我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]","text":"我已经卖飞了！等回调吧！（希望有[流泪]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/452073903575552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":444578987766328,"gmtCreate":1749561466053,"gmtModify":1749561467882,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"看好，babay们 也许18岁就财务自由了","listText":"看好，babay们 也许18岁就财务自由了","text":"看好，babay们 也许18岁就财务自由了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/444578987766328","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1467,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":438163340701728,"gmtCreate":1748008500510,"gmtModify":1748008501889,"author":{"id":"4196401715787432","authorId":"4196401715787432","name":"miss_stellar","avatar":"https://static.tigerbbs.com/31841e9a837b66be8c7529476ad13d0d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4196401715787432","authorIdStr":"4196401715787432"},"themes":[],"htmlText":"行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭","listText":"行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭","text":"行情好的时候很表现的很开心，还会请你食饭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/438163340701728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":732,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}