据港交所近日披露，长春长光辰芯微电子股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，中信证券、国泰君安国际为联席保荐人。 据招股书，长光辰芯是CMOS图像传感器（「CIS」）提供商。自成立以来，公司一直专注于CIS的研发，公司提供的九大产品系列，广泛适用于工业成像、科学成像、专业影像和医疗成像等先进技术领域。于往绩记录期间，公司主要为工业成像及科学成像行业的下游客户设计及销售CIS，且公司以无晶圆厂模式营运。 公司的产品在提高工业相机、科学相机、专业电影摄影机和其他成像设备的性能和成像质量方面发挥着至关重要的作用。例如，就工业成像应用而言，公司的CIS用于制造的检测过程，如锂电池制造中的对准误差检测，而公司的CIS用于科学成像应用时，则用于DNA序列成像、共聚焦显微镜以及荧光相机。 根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年的工业成像收入而言，长光辰芯在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的15.2%。此外，就2024年的科学成像收入而言，公司在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的16.3%。工业成像及科学成像CIS市场由少数国际及地区领导者主导。按2024年收入计，工业成像CIS市场及科学成像CIS市场分别约占全球CIS市场的2.1%及0.8%。 公司一直以技术创新为动力，在坚持CIS开发的同时，持续攻克关键技术难题。2015年，公司成功研发世界上第一款BSI sCMOS图像传感器，随后向工业成像、专业影像、医疗成像等领域拓展。 长光辰芯已打造全面的标准产品组合，即CMOS图像传感器，截至最后实际可行日期，该产品组合包含九大产品系列及50余款标准产品。此外，当市场上的标准现成产品无法满足目标应用的严苛要求时，公司提供定制传感器解决方案。定制传感器解决方案使公司的客户（高端工业检测、科学成像、医疗成像或专业级消费应用等特定领域的领先制造商）能够开发搭载定制CMOS图像传感器的下一
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$极光(JG)$现在客户签合同都要求加一条‘必须用极光二星方案’，这哪是认证？分明是信任状啊。
量子之歌整合资源见效，Letsvan爆款频出！多品类稳居天猫榜首、系列新品单日破百万
在2024年7月的一场EMBA访谈中，Letsvan创始人坦言，“对于产品的创造者来说，明确自己的优势和产品的核心价值，是乌托邦第一片云”。“自嗨”很危险，有一个优秀的平台很重要，但创业者往往缺乏成熟的平台进行发挥。 几个月后量子之歌的战略投资和资源加持，让他们有了新的施展平台，Letsvan登上新的高度。 2024年12月，量子之歌开始战略投资Letsvan，目前持股比例已经超过六成。短短几个月之间，Letsvan就有了“脱胎换骨”的变化。 流量方面，WAKUKU、ZIYULI等IP的相关内容和分享，在社交网络新增了无数爆款。比如由甜馨献唱的主题单曲《WAKUKU》，全网曝光10亿+。 声量方面，Letsvan产品出现在虞书欣、章若楠、全红婵、戚薇、程潇、丁禹兮等越来越多知名人士的生活场景和社交媒体账号中。此外，与知名设计师品牌甚至非遗的联动，愈发频繁。多家主流媒体纷纷报道解读。 销量方面的例子，也是不胜枚举。 比如文创潮周汇栏目显示，最近几个月WAKUKU产品一直保持在天猫盲盒畅销榜的前列，仅熠起天猫旗舰店一个渠道售卖的WAKUKU“毛毛潮趣派对”系列，销量就突破了2万。WAKUKU五月中旬推出的二代毛绒产品“狐狐兔兔捣蛋日记”系列，首发当日的销售就突破了百万。 $量子之歌(QSG)$
并购再起 券商板块估值修复窗口开启
$国泰君安国际(01788)$ 券商并购主题再度升温。近日，东吴证券公告拟通过发行股份的方式收购东海证券控制权，行业又添一例区域性券商整合案例。业内人士表示，在监管政策持续鼓励合并、行业集中度提升的背景下，券商板块正迎来业绩增长、低估值、并购催化三重共振，估值修复窗口正在开启。 行业并购进入新阶段 东吴证券拟收购东海证券的控制权，标志着券商并购进入区域深耕的新阶段。在业内人士看来，这顺应了行业做强做优、提质增效的发展趋势，有利于双方实现优势互补，释放业务协同效应，为实体经济发展与科创生态建设提供更强的金融支撑。 2024年4月发布的新“国九条”明确提出，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。”此后，证券行业整合明显提速，国联证券收购民生证券、国泰君安吸收合并海通证券、浙商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等案例相继落地。 东吴证券与东海证券同属江苏省本土券商，本次收购契合江苏省“十五五”规划部署，有助于壮大本土法人券商实力，进一步优化重点领域、重点产业、重点区域布局，促进省内金融资源高效配置与协同联动，推动产业链、资金链、创新链深度融合，持续提升全省金融综合能级，有力赋能苏锡常都市圈建设，更好服务全省高质量发展与长三角一体化发展大局。 开源证券非银首席分析师高超表示，本次收购呼应了监管层关于差异化发展的政策导向，有望提升两家券商在区域资源上的配置效率，实现较好的协同效应，例如在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作。 板块估值修复基础坚实 在业内人士看来，券商板块正处于行业整合加速期与估值周期底部的交汇处，并购主题的再度升温与业绩和估值修复的共振，共同构成了当前板块的核心投资逻辑。 中邮证券非银分析师王泽军表
新股消息 | 乐动机器人通过港交所聆讯 营收快速增长、毛利率大幅提升、盈利拐点临近
$国泰君安国际(01788)$ 据港交所4月26日披露，深圳乐动机器人股份有限公司(简称：乐动机器人)通过港交所主板上市聆讯，海通国际、国泰君安国际为其联席保荐人。招股书显示，乐动机器人是全球领先的以感知智能为基础的全栈式智能机器人公司。公司打造了以视觉感知为核心的智能机器人基础设施并赋能于各类智能机器人应用场景，同时提供视觉感知产品及整机智能机器人产品。2024年，搭载公司的视觉感知技术的智能机器人数量超过600万台。根据灼识咨询的资料，以2024年营业收入计算，乐动机器人是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司
告别市梦率：HALO交易崛起与联想的物理护城河
$联想集团(00992)$ 过去数年，全球资本市场最引人注目的主线无疑是生成式人工智能的爆发。然而，当大模型的参数量呈现指数级增长，硅谷的科技巨头们在软件、算法层面的内卷达到白热化阶段之时，华尔街的聪明钱却悄然完成一场深刻的风格切换。 一种被称为HALO——即重资产、低淘汰(Hard Assets, Low Obsolescence)的交易策略，正迅速从华尔街蔓延至A股及港股市场，成为对冲基金和长线机构投资者最青睐的新共识。 从狂热的市梦率软件股，向具备深厚物理壁垒、持续现金流的硬核资产轮动，这不仅是一次短期的资金博弈，更是对AI时代底层物理定律的重新认知。 在这场宏大的范式转移中，联想集团的业务逻辑与HALO策略的完美契合度，带来了前所未有的价值重估机遇。 范式转移：HALO交易诞生背景与内在逻辑 要理解HALO交易的崛起，必须先审视当前全球资本市场面临的双重约束：一是全球大范围的通胀粘性与高利率环境的尾部效应；二是人工智能发展到现阶段所撞上的物理墙。 在过去十年的移动互联网时代，轻资产、高迭代的软件和平台型企业享受了极高的估值溢价。资本偏好那些边际扩张成本几乎为零的商业模式。而AI时代的底层逻辑发生了根本性逆转。生成式AI的本质是算力即权力，而算力的背后，是极其庞大的资本支出、庞大的能源消耗、复杂的冷却系统、遍布全球的精密制造供应链。 这就是HALO交易诞生的宏观背景。重资产(Hard Assets)意味着企业拥有不可轻易复制的物理基础设施、制造能力、土地、能源、供应链网络。这些资产在通胀环境下天然具备保值属性，且构成了极高的准入门槛。 低淘汰(Low Obsolescence)则指向了这些资产的长期有效性。与迭代极快、容易被颠覆的消费级软件应用不同，底层算力基础设施
【新股IPO】安诺优达向港交所提交上市申请 为第三次递表
$国泰君安国际(01788)$ 4月15日，据港交所文件，安诺优达基因科技（北京）股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为建银国际及国泰君安国际。此次为该公司第三次向港交所递表。 该公司专注于以分子诊断为基础的IVD医疗器械及多组学生命科学研究服务，致力于通过一体化生命科学测序解决方案促进临床诊断及推动生命科学研究。其临床测序解决方案包括自产基于基因测序的IVD检测试剂盒、基因测序仪及生物信息学分析软件，以及配套技术支持及实验室设计服务。其中，NIPT试剂盒于 2017年获得三类医疗器械证书，CNV-seq试剂盒于2024年获得了三类医疗器械证书，为中国市场同行中的少数。据灼识咨询，安诺达优是具备最全套测序平台的领先科研测序解决方案提供商之一，以2023年市场份额达4.2%。 财务表现方面，该公司2023年至2025年分别录得年度收入4.75亿元人民币（单位下同）、5.18亿元、5.47亿元；自持续经营业务的年度亏损分别为人民币2.23亿元、人民币1.36亿元及0.56亿元。
国泰君安国际2025业绩深度拆解：三重增长引擎共振，估值修复空间打开
$国泰君安国际(01788)$ 作为深耕港股券商赛道多年的观察者，国泰君安国际（01788）这份2025年报着实超出预期。没有花哨的话术，全是实打实的数据支撑——营收同比增41%、净利暴增287%，三大核心业务全面开花，这种"量价齐升+结构优化"的组合拳，在当前分化的市场环境中尤为难得。 先看最核心的盈利表现：普通股股东应占溢利13.45亿港元，较上年的3.48亿港元实现跨越式增长，增幅高达287%；每股基本盈利14.1港仙，同比飙升291%，直接从"微利"迈入"高盈利"区间。更值得关注的是盈利能力的质变：股东权益回报率（ROE）从2024年的2.3%跃升至8.7%，6.4个百分点的提升，印证了公司资产运营效率的显著改善。 拆解收入结构会发现增长的韧性所在。佣金及费用收益15.27亿港元同比增75%，其中配售承销佣金暴增133%至5.93亿港元，这背后是2025年港股IPO市场的回暖——全年港股IPO集资额增225%，而国泰君安国际拿下7单IPO保荐项目，34个二级市场配售项目（数量市占第一），精准踩中了市场红利。交易及投资净收益23.13亿港元增87%，其中固定收益证券等交易收益飙升3.3倍至13.84亿港元，展现了公司在市场波动中的主动投资能力。 业务分部的亮点更能体现成长潜力。企业融资服务收益增132%至7.4亿港元，创下历史最佳；投资管理分部更是爆发式增长571%至17.7亿港元，旗下投资级债基ClassI年化回报8.96%、美元货币基金年化4.38%，产品竞争力稳居行业第一梯队。财富管理2.0战略成效显著，OTC产品佣金翻倍，客户参与人数增长50%，"君弘全球通"活跃用户激增，为长期增长埋下伏笔。 估值视角下，当前公司每股净资产1.66港元，较上年增长6.4%，而动态市盈
$英特尔(INTC)$ 4月24日，联想集团（00992.HK）股价强势反弹，重回12港元关口。这一上涨不仅是对昨日里昂证券上调目标价至12.9港元的直接响应，更是对隔夜美股英特尔暴涨20%所释放的“AI推理”信号的确认。 英特尔财报显示，随着AI从训练转向智能体，需求比直接从 1:8 回升到了 1:4 ，CPU需求显著回暖。这一产业逻辑与联想当前的战略卡位完美共振： 里昂证券预计联想Q4净利润超预期20%，核心驱动力正是云厂商对AI推理用CPU服务器的强劲需求，这与英特尔的业绩指引互为印证。 市场正在从单纯关注GPU算力，转向看重以CPU为核心的整机系统价值。联想作为全球服务器龙头，其ISG业务在推理时代的价值被严重低估。 今日联想股价重回12港元，距离里昂给出的12.9港元目标价仍有约7.5%的空间。就目前分析来看，12 块可能只是个前菜，接下来的服务器换机潮和 AI Agent 落地，才是联想真正的厚积薄发。$联想集团(00992)$
“长光系”将迎首个港股IPO，中国CIS龙头长光辰芯通过港交所聆讯
“长光系”将迎首个港股IPO，中国CIS龙头长光辰芯通过港交所聆讯
$联想集团(00992)$ 联想集团最近走势是真强，今天盘中一度冲到11.43港元，不仅创出60天新高，还稳稳站上11港元关口。回想4月初还在9港元附近震荡，这半个多月的拉升绝非偶然，背后是宏观环境与产业逻辑的双重支撑。 最新经济数据很能说明问题，计算机及办公设备制造业投资单季大增28.3%，直观反映出政策与资源正持续向数字经济、新质生产力倾斜。作为PC与服务器领域的龙头，联想无疑是本轮设备更新换代、数字化基建推进的核心受益者。 产业层面的利好也在持续落地。近期国内云厂商相继上调价格，倒逼不少企业加快自建AI算力基础设施，直接带动联想ISG业务订单景气度大幅提升。目前ISG手握155亿美元订单储备，AI服务器更是保持高增长，已经成为公司实打实的第二增长曲线。 这波上涨也不是短线资金炒情绪，更像是机构资金在长线布局。南向资金近30天净买入1.14亿股，持股比例升至9.26%，创下历史新高。同时有15家机构给出买入评级，平均目标价12.24港元，乐观预期更是看至18港元，上行空间依然充足。 当前11港元的位置，更像是新一轮价值重估的起点。等到5月份财报出炉，AI相关业绩集中兑现，联想很可能迎来业绩与估值双击的关键阶段。
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