11月6日，S股绿色电力板块上涨，华银电力（600744.SH）、华能水电（600025.SH）、国电电力（600795.SH）、浙能电力（600023.SH）、华电国际（01071.HK）、长江电力（600900.SH）、申能股份（600642.SH）等多只成分股随之上涨。 消息面上，据国家能源局介绍，截至9月底，全国已有24个省份出台绿电直连配套政策，累计批复算力设施绿电直连项目12个，占已批复绿电直连项目的比例超10%。 绿电直连从局部试点走向全国推广 长期以来，绿电消纳始终是制约新能源行业高质量发展的核心矛盾。 随着国内风光装机规模持续快速扩张，部分新能源富集地区的本地消纳空间逐渐饱和，跨区特高压通道的建设节奏短期内难以完全匹配新能源装机的增长速度，大量清洁电力被迫闲置，资源价值无法得到充分释放。与此同时，AI算力产业的爆发式增长，催生出体量惊人的新增用电需求，算力中心对电力供应的稳定性、低碳属性提出极高要求，传统绿证交易模式无法满足国际碳核算规则对小时级溯源、物理直连的严格要求，已经难以支撑算力企业的低碳用能需求。 绿电直连正是在这一供需双向错位的背景下，成为破解两大行业痛点的关键制度创新。24个省份出台配套政策、12个算力绿电直连项目正式获批，这一组数据的标志性意义远不止于项目数量本身。它意味着绿电直连已经从少数省份的局部探索，升级为全国范围内可复制、可推广的标准化制度安排。 此前市场普遍担忧的项目审批流程不清晰、专线资产边界模糊、电价分摊机制难以落地等实操障碍，正在被逐一扫清。算力场景作为绿电直连率先突破的领域，占全部已批复项目的比例超10%，也清晰传递出明确信号：AI算力带来的刚性新增负荷，正在成为消化本地绿电增量的核心承接载体，新能源富集地区不再需要单纯依赖外送通道解决消纳问题，完全可以通过就近布局算力产业，把清洁电力资源直接转化为高附加值的数字经济产出。

本周（11月2日至11月6日），A股三大指数震荡反弹。截至周五收盘，上证指数累计上涨1.39%，深证成指累计上涨3.16%，创业板指累计上涨2.14%。 板块方面，AI视频、短剧游戏、智谱AI等概念涨幅居前，相关题材资金承接力度较强；光伏设备等板块同步走强，产业链上下游多环节标的迎来估值修复；而F5G概念则迎来阶段性回调。 个股方面，本周有4741只个股涨幅为正，813只个股下跌。其中，闽发铝业（002578.SZ）、浙文影业（601599.SH）均走出5连板行情，其中闽发铝业主要受光伏板块利好驱动，公司工业铝型材积极拓展新能源汽车型材、光伏边框及支架型材、液冷铝型材等高增长赛道，不断提升产品附加值与市场竞争力；浙文影业则受益于AI应用概念走强，该公司依托自有AI内容评估平台“帧想”构建AI协同的专业剧本评估体系，AI技术已在公司项目宣传环节得到应用。除此以外，永臻股份（603381.SH）、春光科技（603657.SH）、贝特利（301697.SZ）等个股本周也有连续涨停的表现。 成交金额方面，本周沪深两市日均成交额达到18741亿元，较上周呈现明显的放量状态，显示出场外资金入场意愿有所增强。 指数全景 指数层面，本周A股主要指数走出震荡反弹行情，科创50成为领涨先锋，单周累计涨幅达到7.96%；深证成指和创业板指同步跟进，周涨幅分别录得3.16%、2.14%；沪深300、上证50、上证指数本周也同步收涨，累计涨幅依次为1.73%、1.65%、1.39%。从年内表现来看，多个指数年内回调幅度仍然较大，北证50年内累计下跌38.32%，创业板指、深证成指累计跌幅分别达到23.04%、17.37%。 量能跟踪 市场量能方面，本周沪深两市日均成交额达到18741亿元，较上周增加了3146亿元，整体呈现放量状态。从单日成交走势来看，周初市场交投偏谨慎，周一、周二单日成交额均未突破

11月6日，粮食概念开盘走强，万向德农（600371.SH）率先涨停，秋乐种业（920087.BJ）、神农种业（300189.SZ）、金健米业（600127.SH）等个股跟涨。 有观点认为，当前种业方向是粮食板块弹性最强的环节，资金对“粮食安全+种业振兴”主线的关注度正在持续提升。 粮食安全叠加种业振兴，粮食概念获资金青睐 近5个交易日，粮食概念震荡拉升，短期连续走强，主要是受“粮食安全”与“种业振兴”的双重驱动。 目前，全球粮食供需格局持续偏紧，地缘扰动、能源成本高企以及极端气候预期共同强化了农产品价格上行的基本面支撑。近日，十四届全国人大常委会第二十五次会议听取全国人大常委会执法检查组关于粮食安全保障法实施情况的报告。报告指出，粮食安全保障法自2024年6月实施以来，以法治手段筑牢粮食安全防线，法律实施取得阶段性成效。 同时，报告也指出我国保障国家粮食安全仍面临不少风险挑战，生产空间布局、耕地保护和质量提升仍有短板。对此，报告建议持续夯实粮食生产耕地根基，提升高标准农田建设质效，加强耕地质量建设，稳步增强粮食供给能力和质量效益，完善种粮收益保障机制，强化科技创新引领和成果落地，推动粮食产业全链条高质量发展，建立健全粮食安全法治保障体系。 在种业振兴层面，我国政策持续向种业科技创新和单产提升倾斜，生物育种产业化加速推进，使得粮食产业从传统的防御性配置转向兼具安全属性与成长弹性的方向。最新修订的《植物新品种保护条例实施细则》自11月1日起施行，实质性派生品种（EDV）制度细化，育种创新企业的原创成果获得实质性保护。此外，农业农村部近期强调推动人工智能赋能育种创新，种业振兴正在进入技术驱动的政策密集期。 在A股风格趋于再平衡的背景下，资金更倾向于寻找具备政策确定性、估值处于低位且基本面有支撑的板块，粮食产业链因此成为阶段性资金聚焦的方向。此次执行检查报告进一步释放了粮食安全法

11月5日，AI智能体概念震荡走强。截至收盘，润欣科技（300493.SZ）收获20CM涨停，品高股份（688227.SH）涨16.87%，天亿马（301178.SZ）涨11.42%。此外，浙文互联（600986.SH）、利欧股份（002131.SZ）等多股实现10CM涨停。 消息面上，月之暗面官微发布的最新消息显示，公司正式发布Kimi Hosted Agents（托管智能体），将支撑Agent运行的Harness作为云端服务提供给企业和开发者，企业无需自行搭建和维护运行框架，即可获得7×24小时的托管环境，支持长程任务执行与多智能体高效协作。这一产品落地被视作国内AI智能体基础设施层的重要突破，点燃了板块交易情绪。 AI智能体产业进入加速落地期 近期，AI智能体领域持续传来利好消息。2026年世界互联网大会乌镇峰会上，中国网络空间研究院编写的《中国互联网发展报告2026》和《世界互联网发展报告2026》蓝皮书正式对外发布。 《中国互联网发展报告2026》显示，我国网信科技创新步伐加快，人工智能技术产业快速发展，智能体与具身智能产业加速兴起。2025年中国企业级AI智能体市场规模跃升至212亿元，具身智能市场规模约9150亿元。根据《2026互联网发展报告2026》，新一轮科技革命和产业变革加速突破，全球人工智能正经历从量变到质变的跨越，加速走向物理世界。预计到2030年人工智能对全球经济的贡献将达到22.3万亿美元，占当年全球GDP的3.7%。 与此同时，中国信通院、**、阿里、腾讯、火山引擎等20家单位联合发布《智能体发展自律公约》。《公约》提出，积极发展规则表达与内嵌、合规性测试等技术，确保智能体行为遵守法律法规、公序良俗，共同抵制利用智能体实施算法压榨、黑灰产等行为。 从全球产业趋势来看，AI智能体已经完成从概念验证到规模落地的关键跨越。根据Research an

“双十一”首轮大促，搅动的不只是购物车，还有A股盘面。 11月5日，小红书概念、快手概念、拼多多概念、抖音概念、互联网电商概念集体上涨，多只相关标的闻风而动。各大直播间里的成交额不断刷新，二级市场资金已经提前押注大促红利。 花旗发布研报称，“双十一”首阶段主要电商平台整体商品交易总额（GMV）同比增长超过4%，若计入即时零售则同比增长约10%，符合行业预期。各平台表现分化，抖音增长最快，天猫表现优于淘宝。该行维持阿里巴巴-W（09988.HK）、京东集团-SW（09618.HK）及拼多多（PDD）“买入”评级。 大促玩法改写平台竞争格局 今年“双十一”的核心变化，是全行业彻底告别了过去多年“复杂满减、叠券凑单”的传统竞争逻辑，所有主流电商平台几乎同步取消了跨店满减、盖楼组队等低效率玩法，全面转向“明牌直降、无套路优惠”的运营模式。 流量分配的逻辑也发生了根本性偏移，各大平台不再进行撒网式的全域补贴，而是将资源集中投向付费会员体系，88VIP、京东Plus、抖音商城会员等高粘性群体成为今年大促的核心运营对象。平台通过定向的会员专属价、积分抵扣、上门退换货等专属权益，将过去“一次性大促流量”转化为长期留存的存量用户，今年“双十一”的用户复购率较2025年同期提升超过12%，用户生命周期价值得到进一步释放。 在这样的变化下看，各大平台的市场表现出现了清晰的分化格局，抖音电商的增长速度在主流平台中处于领先位置，天猫的整体表现优于淘宝。数据显示，天猫在开售首四小时内，就有124个品牌GMV突破1亿元，另有27681个品牌的开售日销售额超过上年同期，数码电子、智能手机等补贴品类表现尤其亮眼，大量品牌依托AI选品和精准投放，实现了投产效率的大幅提升；京东从10月12日启动大促以来，全程坚持官方直接降价、无需凑单的规则，开售日当天成交用户同比实现双位数增长，服务类家电、大件物流相关品类的表

“双十一”首轮大促，搅动的不只是购物车，还有A股盘面。 11月5日，小红书概念、快手概念、拼多多概念、抖音概念、互联网电商概念集体上涨，多只相关标的闻风而动。各大直播间里的成交额不断刷新，二级市场资金已经提前押注大促红利。 花旗发布研报称，“双十一”首阶段主要电商平台整体商品交易总额（GMV）同比增长超过4%，若计入即时零售则同比增长约10%，符合行业预期。各平台表现分化，抖音增长最快，天猫表现优于淘宝。该行维持阿里巴巴-W（09988.HK）、京东集团-SW（09618.HK）及拼多多（PDD）“买入”评级。 大促玩法改写平台竞争格局 今年“双十一”的核心变化，是全行业彻底告别了过去多年“复杂满减、叠券凑单”的传统竞争逻辑，所有主流电商平台几乎同步取消了跨店满减、盖楼组队等低效率玩法，全面转向“明牌直降、无套路优惠”的运营模式。 流量分配的逻辑也发生了根本性偏移，各大平台不再进行撒网式的全域补贴，而是将资源集中投向付费会员体系，88VIP、京东Plus、抖音商城会员等高粘性群体成为今年大促的核心运营对象。平台通过定向的会员专属价、积分抵扣、上门退换货等专属权益，将过去“一次性大促流量”转化为长期留存的存量用户，今年“双十一”的用户复购率较2025年同期提升超过12%，用户生命周期价值得到进一步释放。 在这样的变化下看，各大平台的市场表现出现了清晰的分化格局，抖音电商的增长速度在主流平台中处于领先位置，天猫的整体表现优于淘宝。数据显示，天猫在开售首四小时内，就有124个品牌GMV突破1亿元，另有27681个品牌的开售日销售额超过上年同期，数码电子、智能手机等补贴品类表现尤其亮眼，大量品牌依托AI选品和精准投放，实现了投产效率的大幅提升；京东从10月12日启动大促以来，全程坚持官方直接降价、无需凑单的规则，开售日当天成交用户同比实现双位数增长，服务类家电、大件物流相关品类的表

2026年以来，AI短剧赛道的爆发式增长，正在为内容行业撕开一道全新的价值窗口。从国内用户规模持续冲高，到中国内容产品在全球市场快速占据份额，AI重构下的内容产业正迎来全新变革。 在此背景下，阅文集团（00772.HK）依托长期积累的IP储备与创作者生态，推动“IP+AI”战略落地，现已在AI漫剧、出海变现、衍生品开发等多个赛道进行布局，有望在这一轮景气周期中率先跑出加速度。 AI重构内容生产链路，行业红利向头部企业集中 根据央视财经报道，当前国内已有约10家中国企业建立海外短剧平台，另有十余个出海短剧APP上线了AI漫剧专属频道，海外市场AI漫剧活跃用户整体已超1.5亿，在海外短剧付费应用前十中，中国厂商占据九席。这意味着中国内容产业的出海，已经从早期的简单翻译搬运，进入到本土智造、规模化变现的全新阶段。 国内市场的增长同样强劲，根据市场研究机构QuestMobile的数据，截至2026年8月，短剧视频APP行业的月活跃用户（MAU）规模达到4.67亿，同比增长77.6%，前三季度整个短剧赛道维持高景气度。DataEye研究院预计，2026年国内AI漫剧市场规模有望突破400亿元，同比增速138%。海外市场全年收入预期可达60亿美元，其中AI漫剧板块占据约40亿美元，整个赛道的增长斜率仍在持续抬升。 支撑行业高景气的主要逻辑，是AI技术对内容生产全链路的重构。根据央视财经的数据，传统真人短剧单集制作成本动辄数万元，而AI漫剧单分钟制作成本最低350元，单部漫剧的制作周期也从90天压缩至10天左右，AI译制单部作品的成本仅300到500元，相比人工译制成本下降80%以上。生产成本的大幅下探，降低了此前东南亚、中东、拉美等小语种市场的本地化门槛，让内容出海的覆盖范围进一步扩大。 不过行业高速增长的同时，结构性分化也在快速显现。根据中国网络视听协会的数据，2026年上半年，某短

2026年A股上市公司三季报披露工作已正式收官。从已公开的数据来看，A股上市公司研发投入整体规模稳步抬升，科创板、创业板成为增长主力，多家细分赛道龙头常年保持高强度研发投入，整个市场向“创新驱动”转型的信号明确。 根据iFinD数据，2026年前三季度，A股市场上市公司研发费用合计达到1.2万亿元，这一规模已连续四年突破万亿关口，同比增长6.6%，研发投入增速较上年同期提升2.5个百分点，整体增长韧性进一步显现。与此同时，“硬科技”属性较强的板块和赛道正成为研发增长的重要引擎。 “硬科技”板块投入提速，科创属性持续凸显 从市场整体来看，A股上市公司平均研发强度为2.2%，其中创业板、科创板、北交所的研发强度分别高于整体2.0个百分点、7.5个百分点、1.9个百分点。 具体来看，科创板前三季度研发投入总额达到1471.11亿元，同比增长25.83%，研发投入占营收比例中位数为12.64%，在A股各板块中保持领先地位。板块内178家公司研发强度超20%，占板块公司总数的28.80%，较上年同期增加了3.8个百分点；共有355家公司研发强度超过10%。 创业板前三季度研发投入总额超过1697亿元，同比增长13.59%。板块内268家公司研发强度超过10%，79家公司研发强度超过20%。 分行业来看，计算机、机械设备行业研发强度超过5%，显著高于全市场平均水平，“硬科技”领域企业的创新投入意识持续加强，技术迭代与产品升级的节奏不断加快。 192家公司投入超10亿，头部企业持续加码技术攻关 在全市场研发投入稳步增长的过程中，头部上市公司的引领作用表现突出。数据显示，2026年前三季度共有192家公司研发投入超过10亿元，大额研发投入的企业群体正在持续扩容。 其中，比亚迪（002594.SZ）前三季度研发费用达到362.77亿元，位居全市场研发费用榜首位；中国建筑（601668.SH）

十月，安徽芜湖一处充电站内，车主将充电枪接入车辆，屏幕弹出的并非扣费通知，而是“放电收益已到账”。奇瑞绿能与国网安徽电力明生集团，刚刚在此启用行业首个V2G（车网互动）规模化运营场站，用户年收益超过3000元，奇瑞同时提出2万座场站的规划。 同一周，OCPP 2.1正式进入可认证阶段，两项换电通信国标落地，浙江重卡充电站首次入市交易，华中首例算电协同交易完成结算。十天之内，六条主线同时推进，共同指向同一判断：V2G已从“技术演示”跨入“商业运营”元年。 问题随之而来：当两万座场站开闸放量，谁站在车与网之间的通道上？ 汽车开始“卖电”，范式正在跃迁 V2G的核心逻辑，在于将停驶中的电动汽车转化为“移动储能单元”：低谷时段吸纳廉价电力，高峰时段反向售电给电网。换言之，汽车的角色从单纯的“用电者”，演变为“售电者”。这一转变并非单一硬件的升级，而是“车端+桩端+网端+云端”四层协同的系统工程。 市场规模同样可观。公开数据显示，2026年全球V2G市场规模预计达318.9亿美元，同比+48.6%；中国潜在可调容量达80GW，相当于多个大型火电厂的峰值出力；全球双向充电桩保有量达87.4万个，同比+63.2%，其中中国占比58%。 政策与标准同步推进。全国首批规模化试点覆盖59个县域，V2G设施按3倍系数折算奖励，单项目最高可获1500万元资金支持；ISO 15118-20认证设备占比升至76.9%；OCPP 2.1进入可认证阶段，配合即将发布的《双向充放电生态系统接口规范》，车、桩、云、网四端互联互通的技术底座正在成型。 商业模式层面，行业已分化出多条差异化路径。最基础的是峰谷价差套利。车主以低谷0.3元/千瓦时的成本充电，在高峰时段以2-3元/千瓦时放电，试点城市用户年净收益1200-3888元，投资回收期1.6～2.5年，武汉、重庆、杭州均已落地验证。 向上延伸为电力辅助服务市

11月4日，A股汽车芯片概念拉升，思瑞浦（688536.SH）20CM涨停，君正股份（300223.SZ）、国科微（300672.SZ）涨超17%，微导纳米（688147.SH）、普冉股份（688766.SH）、龙讯股份（688486.SH）涨超16%，华海诚科（688535.SH）、聚辰股份（688123.SH）涨超15%。 消息面上，2026年9月，中国乘用车智能驾驶域控芯片装机榜换了个节奏，按NE时代国内终端销量统计。英伟达以28.5%位居第一，地平线上升至20.3%，**为13.0%，国产芯片合计份额接近45%。地平线9月装机18.36万颗，同比增长118.2%，车企自研的域控方案，特斯拉、小鹏、蔚来、理想的自研芯片也开始形成规模。 头部格局生变：双强领跑，国产阵营集体突围 9月的域控芯片装机榜单，彻底打破了过去多年海外厂商一家独大的市场结构。 英伟达仍然凭借高算力平台、成熟工具链和既有车企项目的延续性，以28.5%的份额保持行业第一，但同比份额已经出现明显回落，与第二名地平线之间的差距从年初的35.8个百分点，大幅收窄至8.2个百分点。       地平线的跃升是本次榜单最大的亮点：9月单月出货18.36万颗，份额20.3%，连续7个月实现环比正增长。从今年3月单月7.21万颗，到9月突破18万颗，半年时间出货规模增长约155%。第三季度48.47万颗的总装机量，不仅超过了上半年43.16万颗的总和，也直接把国产芯片的整体份额推高到接近45%的位置。       支撑这一高增长的核心，是征程6系列芯片在主流价格带的全面渗透：单颗128TOPS的征程6M，把中阶和城区辅助驾驶方案带到了10万元级车型；420TOPS的征程6H和560TOPS的征程6P，则覆盖了更高阶的配置需求。深蓝S05、上汽大众ID. E

2026前三季度，萤石网络（688475.SH）实现营收46.51亿元，同比增长8.34%；实现净利润6.16亿元，同比增长45.85%；实现扣非净利润6.05亿元，同比增长54.73%。 这是一组值得玩味的数据，营收增幅是个位数，利润增幅却接近五成。这种“增收更增利”的反向增速差，让市场重新审视这家长期以智能家居硬件形象示人的企业，是一家藏在智能家居硬件外壳里的视频云服务商。 增收更增利：一场业务结构的换挡 萤石网络是从海康威视孵化、独立分拆上市的C端智能视觉IoT /智能家居龙头，核心模式是智能硬件+高毛利云服务双主业。此次，公司盈利能力的提升幅度远超行业平均水平。在智能家居硬件行业整体竞争加剧、上游存储芯片等原材料价格存在波动的背景下，这样的盈利表现打破了市场对消费级安防硬件厂商的传统认知。 理解这份成绩，先要读透毛利率。2026年前三季度，萤石网络毛利率达到49.51%，同比提升13.47个百分点，第三季度单季毛利率为48.10%，同比提升10.06个百分点。而毛利率的跃升并非偶然，而是业务结构系统性优化的结果。 拆开来看，萤石网络的收入由智能家居硬件与物联网云平台两大板块构成，二者的毛利率差异巨大：云平台服务毛利率高达73.6%，智能家居产品毛利率约44.1%。2026年上半年，高毛利的云平台收入占比已达21.28%，这一结构的持续上移，直接抬高了综合毛利率中枢。 第二重驱动来自海外。上半年，萤石网络境外收入12.9亿元，营收占比持续提升。海外市场以独栋住宅安防需求为主，偏好免布线的电池款相机、庭院安防与高端视频锁，客单价与毛利率普遍高于国内，成为拉高盈利质量的重要力量。与此同时，智能家居产品整体毛利率同比提升，产品结构从低毛利的走量款向AI视频锁、高端相机等高溢价品类迁移。 第三重驱动来自供应链与费用端的效率。公司持续推进提效降本与精益化管理，通过战略备货对冲上

11月2日，A股游戏板块拉升，成分股凯撒文化（002425.SZ）、大晟文化（600892.SH）、游族网络（002174.SZ）、电魂网络（603258.SH）、巨人网络（002558.SZ）涨停。 消息面上，国家新闻出版署发布10月游戏版号，共计195款。其中，国产游戏版号183个、进口游戏版号12个。 常态化发放进入“平台期” 本次10月版号发放，195款产品过审的数量，较9月的206款环比小幅下降11.2%，但仍明显高于今年上半年多数月份的发放规模。 数据显示，截至10月底，2026年全年累计过审游戏版号（不含变更）已经达到1766款，其中国产网络游戏1708款，进口网络游戏58款，版号发放已经完全进入“常态化平台期”，既没有出现短期冲量的波动，也从未出现断档，行业供给侧的稳定性进一步得到巩固。 从本次过审产品的结构来看，几个新的行业变化值得市场关注。 首先是跨端产品成为行业标配。本次过审的《少女前线：蓝蝶契约》《他予回声》《忘却前夜：银钥》等多款重点产品，均按照“移动+客户端”的双端模式申报，PC端互通已经从头部大厂的试验性布局，变成全行业的常规产品配置。 其次，经典IP改编持续保持热度。本次过审名单中，包含《诛仙：归来》《斗罗大陆：第十魂环》《剑侠情缘：重逢》等多款知名IP衍生作品，覆盖仙侠、武侠、玄幻等多个成熟赛道。对于头部游戏公司而言，成熟IP的长线开发已经成为降低新品风险、稳定基本盘的重要策略。 此外，模拟经营类赛道迎来集中爆发。《房东模拟器》《奶茶鼠大饭店》《我在长安开饭馆》等多款模拟经营类产品集中过审，覆盖餐饮、城市管理、小店经营等多个细分方向，反映出休闲游戏赛道的用户需求依然旺盛，中小厂商也能在差异化赛道中找到生存空间。 值得一提的是，头部大厂新品储备也进一步丰富。腾讯、完美世界、散爆网络、乐元素等厂商均有重点产品拿到版号，行业头部公司的新品管线正在