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07-09

他真的来了，我哭死😭

巨星传奇午后股价继续飙升超150%，周杰伦今日正式入驻抖音

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07-06

卧槽！太吊了吧

马斯克宣布“美国党”成立，未来12个月的焦点是众议院和参议院

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07-01

感觉ai还是有戏啊

半年度回顾｜标普500上半年逆势涨5.5%，Palantir领涨超80%

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06-12

老虎现在还有ai财报了？[惊讶] [惊讶] [惊讶]

财报前瞻丨聚焦数字化革新与订阅模式协同，Adobe能否借助AI实现业务新突破？

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06-11

就看今晚财报了

财报前瞻 | 大行唱空，甲骨文能否借AI云高速扩张突出重围？

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05-20

英伟达要给点力啊$英伟达(NVDA)$

财报前瞻 | 英伟达良率波动毛利承压，AI算力＋软硬协同或成破局关键

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05-16

现金牛才是真的牛

一图看懂 | 标普500成分股现金储备榜

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05-08

$腾讯控股(00700)$ 冲冲冲[龇牙]

财报前瞻 | 游戏广告双轮驱动腾讯业绩稳增，AI 赋能打开估值修复空间

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justify;\">他透露，过去5年公司已授权生产及销售10亿件产品。公司今年目标全国设置1,000个产品贩卖机，又预计第三季在广州开设第一间线下店，除了出售周同学品牌产品，亦会推出新IP产品。公司又目标今年在全国开设10间自营及联营店。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巨星传奇午后股价继续飙升超150%，周杰伦今日正式入驻抖音</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fa9b77b3e030b20feae6b561722ac0ae\" title=\"\" tg-width=\"396\" tg-height=\"691\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉近期表示，今年公司在IP和新零售业务上均会有新动作，公司已自今年初计划推出周同学品牌的自营产品，涵盖潮流服装、黑胶唱片、食物等，并会持续经营IP授权及销售相关产品业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">他透露，过去5年公司已授权生产及销售10亿件产品。公司今年目标全国设置1,000个产品贩卖机，又预计第三季在广州开设第一间线下店，除了出售周同学品牌产品，亦会推出新IP产品。公司又目标今年在全国开设10间自营及联营店。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6e0daeb684671dc7849111b4530abbfe","relate_stocks":{"06683":"巨星传奇"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159070461","content_text":"7月9日（周三），“周杰伦概念股”巨星传奇午后继续飙升，截至发稿，涨幅扩大至超150%，近两个交易日涨幅超205%！消息面上，今日，周杰伦正式入驻抖音平台，名称“周同学”，认证身份为歌手。抖音相关负责人回应表示：账号属实。此外，针对网传的抖音花费九位数与周杰伦签约的传言，抖音相关负责人表示消息不实，为谣言。据悉，巨星传奇IP矩阵包括周杰伦、刘畊宏等明星。软库中华指出，公司自有明星IP资产构成护城河，有效将IP变现为收入，同时亦驱动新零售业务发展。此外，巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉近期表示，今年公司在IP和新零售业务上均会有新动作，公司已自今年初计划推出周同学品牌的自营产品，涵盖潮流服装、黑胶唱片、食物等，并会持续经营IP授权及销售相关产品业务。他透露，过去5年公司已授权生产及销售10亿件产品。公司今年目标全国设置1,000个产品贩卖机，又预计第三季在广州开设第一间线下店，除了出售周同学品牌产品，亦会推出新IP产品。公司又目标今年在全国开设10间自营及联营店。","news_type":1,"symbols_score_info":{"06683":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":453593347407952,"gmtCreate":1751762800043,"gmtModify":1751768831547,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4204902168772592","authorIdStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"卧槽！太吊了吧","listText":"卧槽！太吊了吧","text":"卧槽！太吊了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/453593347407952","repostId":"1138135411","repostType":4,"repost":{"id":"1138135411","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1751845247,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138135411?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-07 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justify;\">当地时间7月5日，美国企业家<strong>埃隆·马斯克在社交媒体平台X上发文称，“美国党”于当日成立</strong>，以还给人民自由。据《印度斯坦报》6日报道，在这条宣布成立“美国党”的帖子下，有网友问他的新政党是否会参加2026年中期选举或2028年的总统选举时，马斯克回复称，“明年”。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克4日在美国“独立日”当天发起网络意见调查，问网民是否应该成立“美国党”，以把美国民众从民主党、共和党轮流上台的两党体制中“解放出来”。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，马斯克与美国总统特朗普就“大而美”税收和支出法案产生分歧。6月30日，马斯克猛批特朗普力推的所谓“大而美”税收和支出法案并表示，如果法案通过，第二天就会成立“美国党”。</p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案签署成法的几个小时前，马斯克在X上就是否该建立一个新的美国政党发起投票。马斯克表示将成立一个新政党，并不惜花钱推翻支持大而美法案的议员。在收到的约124.9万网络投票中，65.4%的网民支持成立新党。</p><p>根据美国法律，一个有资格参与选举的政党成立，其资质确认需要经过复杂的认证程序，首先必须召开党团会议或代表大会，选举临时官员并指定政党名称。尚不清楚马斯克的“美国党”是否已启动相关程序。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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justify;\">当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案签署成法的几个小时前，马斯克在X上就是否该建立一个新的美国政党发起投票。马斯克表示将成立一个新政党，并不惜花钱推翻支持大而美法案的议员。在收到的约124.9万网络投票中，65.4%的网民支持成立新党。</p><p>根据美国法律，一个有资格参与选举的政党成立，其资质确认需要经过复杂的认证程序，首先必须召开党团会议或代表大会，选举临时官员并指定政党名称。尚不清楚马斯克的“美国党”是否已启动相关程序。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a26d668159275e3b176301eb946f1a7d","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138135411","content_text":"7月7日（周一），截止发稿，美股夜盘特斯拉大跌超6%。消息面上：7月7日，马斯克在社交媒体平台上最新发文表示，支持总统候选人并非不可能，但未来12个月的焦点是众议院和参议院。当地时间7月5日，美国企业家埃隆·马斯克在社交媒体平台X上发文称，“美国党”于当日成立，以还给人民自由。据《印度斯坦报》6日报道，在这条宣布成立“美国党”的帖子下，有网友问他的新政党是否会参加2026年中期选举或2028年的总统选举时，马斯克回复称，“明年”。马斯克4日在美国“独立日”当天发起网络意见调查，问网民是否应该成立“美国党”，以把美国民众从民主党、共和党轮流上台的两党体制中“解放出来”。近期，马斯克与美国总统特朗普就“大而美”税收和支出法案产生分歧。6月30日，马斯克猛批特朗普力推的所谓“大而美”税收和支出法案并表示，如果法案通过，第二天就会成立“美国党”。当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案签署成法的几个小时前，马斯克在X上就是否该建立一个新的美国政党发起投票。马斯克表示将成立一个新政党，并不惜花钱推翻支持大而美法案的议员。在收到的约124.9万网络投票中，65.4%的网民支持成立新党。根据美国法律，一个有资格参与选举的政党成立，其资质确认需要经过复杂的认证程序，首先必须召开党团会议或代表大会，选举临时官员并指定政党名称。尚不清楚马斯克的“美国党”是否已启动相关程序。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":285,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":451955082142312,"gmtCreate":1751366155080,"gmtModify":1751366156656,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4204902168772592","authorIdStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"感觉ai还是有戏啊","listText":"感觉ai还是有戏啊","text":"感觉ai还是有戏啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/451955082142312","repostId":"1174449594","repostType":4,"repost":{"id":"1174449594","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1751363731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174449594?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-01 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start;\">盈利路径将受益于美联储2026年的降息、美元走弱，以及人工智能驱动的效率提升的广泛实现。</p><p style=\"text-align: start;\">该行认为估值将维持在21.5倍的高位，策略师指出，在EPS增长高于中位数且利率下行的环境下(该行对明年年中的基准预期)，估值压缩概率较低。</p><h3 id=\"id_1089822833\">下半年美联储会降息几次？</h3><p>根据市场预期，今年底前将有两次各25个基点的降息机会，其中首次降息预计在9月展开。 Murphy &amp; Sylvest的资深财富顾问兼市场策略分析师Paul Nolte表示：尽管联准会主席鲍尔持续采取观望立场，但市场始终对降息抱持乐观。</p><p style=\"text-align: start;\">经济数据方面，S&amp;P Global公布的采购经理人指数（PMI）初值显示，美国经济扩张速度略高于市场预期。 同日发布的另一份报告指出，尽管房贷利率居高不下，5月新屋销售却意外回升。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>半年度回顾｜标普500上半年逆势涨5.5%，Palantir领涨超80%</title>\n<style 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Pickle在报告中指出，虽然新兴经济体的股票今年表现优于标普500基准指数，但新兴市场的优异表现通常与美元疲软有关。他预测美元将走强，同时提及地缘政治风险。Pickle表示，新兴市场的情绪钟摆摆得太过积极。预计2025年下半年全球经济将反弹，许多贸易相关问题最终解决将推高新兴市场价格，但这些回报将落后于美国市场。(投资者)可考虑投资美国的大盘股、中盘股或其他发达市场股票。他指出，发达经济体“拥有更稳定、更可预测的监管环境，而近期欧洲增加财政支出的消息可能会继续带来正面推动力”。摩根士丹利摩根士丹利于2025年6月发布的美股策略报告指出，下半年至2026年美股将进入相对更乐观的情境。鉴于股市倾向于关注未来 6-12 个月的预期，目前市场正展望该行预测期内对股市更宽松的政策议程。该行的经济学家在基准预测中不认为会出现衰退，但预计 2026 年将有七次降息，这将支撑高于平均水平的估值。该行维持标普500指数12个月目标价6500点，对应每股收益 302 美元，21.5倍远期市盈率。预计 2025 年每股收益为 259 美元(增长 7%)，2026 年为 283 美元(增长 9%)，2027 年为 321 美元(增长 13%)。盈利路径将受益于美联储2026年的降息、美元走弱，以及人工智能驱动的效率提升的广泛实现。该行认为估值将维持在21.5倍的高位，策略师指出，在EPS增长高于中位数且利率下行的环境下(该行对明年年中的基准预期)，估值压缩概率较低。下半年美联储会降息几次？根据市场预期，今年底前将有两次各25个基点的降息机会，其中首次降息预计在9月展开。 Murphy & Sylvest的资深财富顾问兼市场策略分析师Paul Nolte表示：尽管联准会主席鲍尔持续采取观望立场，但市场始终对降息抱持乐观。经济数据方面，S&P Global公布的采购经理人指数（PMI）初值显示，美国经济扩张速度略高于市场预期。 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 </h3><p>Adobe公司将于2025年6月12日（美股收盘后）公布25财年第二季度财报。本季度市场普遍关注公司收入与获利表现，重点是能否延续上一季度的稳健增势以及在核心订阅业务和AI功能上的深化拓展。</p><h3 id=\"id_410395742\">市场预测  </h3><p>市场普遍预计，Adobe公司在2025财年第二季度收入区间约为57.7亿美元至58.2亿美元，相比上一财年同季度约53.1亿美元的表现，同比增长区间在8.7%到9.6%；调整后每股收益预计在4.95美元到5.00美元，较去年同期的4.48美元同比增长约10.5%至11.6%。公司目前的核心业务依旧集中于数字媒体相关板块，上一季度获得两位数的同比增幅，继续在整体收入中扮演主要贡献角色。与此同时，数字体验板块上季度同比增长约9%，规模相较于其他业务仍有较大提升空间，这也为公司在未来的产品扩张和全球化布局带来更多可能性。</p><h3 id=\"id_2024204071\">上季度回顾  </h3><p>2025财年第一季度Adobe公司实现收入约57.1亿美元，同比上升约10%；净利润同比增幅在31%左右，调整后每股收益同比增幅约13%，两项指标均显著改善。同期，公司净收益水平与营运效率同步提升，表明关键订阅产品与市场需求的良性匹配度有所增强。值得一提的是，AI相关业务在上一季度贡献了约1.25亿美元的收入，并有望在年底之前实现倍数级增幅。数字媒体板块单季同比增长约12%，对总体收入贡献最高，说明核心产品与服务对于用户尤其是创意行业从业者和中小企业，依旧具备较强吸引力和黏性。</p><h3 id=\"id_3261420759\">本季度展望  </h3><h4 id=\"id_383497718\">创新迭代驱动收入攀升  </h4><p>在不断完善与更新现有软件套件之后，Adobe公司选择以更多样化的订阅模式面向用户，让不同规模的企业和个人都能根据自身需求灵活组合核心产品。随着数字化应用场景的持续扩大，各类行业与个人创作者都需要更强大的文档处理和创意设计工具，这种趋势为公司带来增量订阅与升级需求。Adobe在上一季度加深了内部产品之间的功能整合，通过提升插件兼容、界面友好性和云端协作体验，用户在跨产品协同时获得了更顺畅的流程，这往往会带动客户整体付费水平的提升。管理层曾在前季财报沟通中透露，将进一步推进海外市场策略，加大在新兴地区的推广力度，以丰富用户结构并为差异化定价预留空间，短期内这类布局将可能带来额外的营收增长。此外，公司也在稳步把AI功能嵌入主力产品，并致力于完善与云端部署方式相结合的迭代形式，这种前沿技术的加入，有助于在创意及办公场景里进一步提升用户的付费意愿。</p><h4 id=\"id_1384256090\">数字媒体产品深度渗透  </h4><p>数字媒体板块一直是Adobe最主要的营收所在，也是市场对其前景预期最为强烈的业务领域。公司在这一板块推出了多层次订阅权益与持续的云端更新，让不同行业、不同规模的业务人群都能根据自身需求进行选择。这不仅满足了大量创意与文档处理场景的要求，也间接推动了用户在生态内部的迁移或二次消费。结合上一季度的财报信息看，数字媒体业务占了相当高比例的整体收入，其付费订阅用户数温和增加，显示出客户的坚实黏性与对软件升级的稳定需求。并且，公司加大了在多媒介推广和新功能更新上的资源投入，为中小企业、创作者个人或教育领域客户提供了可定制化且持续迭代的服务，进一步夯实了数字媒体的“入口”地位。</p><h4 id=\"id_2583492152\">多业务矩阵与AI应用协同  </h4><p>除了数字媒体与传统SaaS订阅业务之外，Adobe也在数字体验与AI赋能方面看到了更广阔的延展空间。上季度数字体验板块同比增长约9%，面对不断增多的企业级数据洞察、个性化营销和跨平台用户运营需求，这一领域仍有更大增长潜力。公司在以往几个季度中积极开发AI相关功能，并与更多大型企业客户或行业伙伴达成合作实验，在项目交付和试点应用的成功经验基础上，有望在本季度进一步打开纵深市场。Adobe全面布局云基础设施与客户成功服务的脚步在加快，力求以完备的生态圈服务方案黏住高价值客户，从而增强自家软件与云服务间的协同耦合度，为后续的营收与利润提供更稳固的支撑。AI的商业化前景将贯穿公司在产品功能与增值服务上的规划，只要能在实际落地应用中证明其对创作者与企业协同效率的提升效益，Adobe在数字体验板块以及相应的新兴业务上就可能获得更多来自成熟市场与新兴市场的主动需求。</p><h3 id=\"id_876873958\">分析师观点  </h3><p>当前，众多投行与分析机构对Adobe的整体态度偏正面，其中约六成保持看好或增持的观点，也有部分机构持中性或观望的立场，并未出现大规模唱空的情形。看多的分析师普遍认为，数字媒体与文档SaaS订阅仍然是公司创收的有力保障，若及时将AI功能整合并实现价值变现，则对公司的利润率有显著正面影响。部分投行甚至强调，Adobe已经在上一季度证明了其运营效率和新技术导入能力，只要继续把握用户对文档及创意工具持续更新的需求，本季度有机会超出此前所给出的财务预期上限。另有部分持观望态度的市场观察人士指出，需留意下半年可能出现的企业IT预算调整，以及宏观经济波动对客户续约计划的影响，不过这并不妨碍他们认可Adobe在数字内容、云协作与营销技术方面具备的稳定基本盘。</p><h3 id=\"id_3707270334\">总结  </h3><p>展望Adobe在25财年第二季度的表现，数字媒体板块有望保持韧性增长，AI赋能所带来的应用革新则可能进一步提升整体订阅价值。管理层若能平衡研发投入、海外市场扩张与系统性成本控制，便有机会让创新产品与传统主力产品形成更深层次的协同效应。许多分析师对Adobe在本季度突破收入和盈利指引区间上限持乐观态度，尤其期待AI相关业务的加速落地能强化用户粘性并带来新的客户群体。总的来看，Adobe在巩固核心业务动能的同时，正尝试借助多维度技术创新和全球化战略持续拓宽收入规模，这些动作将左右其今后几个季度的涨势曲线以及宏观环境下的业务韧性。</p><p>此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻丨聚焦数字化革新与订阅模式协同，Adobe能否借助AI实现业务新突破？</title>\n<style 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 数字媒体板块一直是Adobe最主要的营收所在，也是市场对其前景预期最为强烈的业务领域。公司在这一板块推出了多层次订阅权益与持续的云端更新，让不同行业、不同规模的业务人群都能根据自身需求进行选择。这不仅满足了大量创意与文档处理场景的要求，也间接推动了用户在生态内部的迁移或二次消费。结合上一季度的财报信息看，数字媒体业务占了相当高比例的整体收入，其付费订阅用户数温和增加，显示出客户的坚实黏性与对软件升级的稳定需求。并且，公司加大了在多媒介推广和新功能更新上的资源投入，为中小企业、创作者个人或教育领域客户提供了可定制化且持续迭代的服务，进一步夯实了数字媒体的“入口”地位。多业务矩阵与AI应用协同  除了数字媒体与传统SaaS订阅业务之外，Adobe也在数字体验与AI赋能方面看到了更广阔的延展空间。上季度数字体验板块同比增长约9%，面对不断增多的企业级数据洞察、个性化营销和跨平台用户运营需求，这一领域仍有更大增长潜力。公司在以往几个季度中积极开发AI相关功能，并与更多大型企业客户或行业伙伴达成合作实验，在项目交付和试点应用的成功经验基础上，有望在本季度进一步打开纵深市场。Adobe全面布局云基础设施与客户成功服务的脚步在加快，力求以完备的生态圈服务方案黏住高价值客户，从而增强自家软件与云服务间的协同耦合度，为后续的营收与利润提供更稳固的支撑。AI的商业化前景将贯穿公司在产品功能与增值服务上的规划，只要能在实际落地应用中证明其对创作者与企业协同效率的提升效益，Adobe在数字体验板块以及相应的新兴业务上就可能获得更多来自成熟市场与新兴市场的主动需求。分析师观点  当前，众多投行与分析机构对Adobe的整体态度偏正面，其中约六成保持看好或增持的观点，也有部分机构持中性或观望的立场，并未出现大规模唱空的情形。看多的分析师普遍认为，数字媒体与文档SaaS订阅仍然是公司创收的有力保障，若及时将AI功能整合并实现价值变现，则对公司的利润率有显著正面影响。部分投行甚至强调，Adobe已经在上一季度证明了其运营效率和新技术导入能力，只要继续把握用户对文档及创意工具持续更新的需求，本季度有机会超出此前所给出的财务预期上限。另有部分持观望态度的市场观察人士指出，需留意下半年可能出现的企业IT预算调整，以及宏观经济波动对客户续约计划的影响，不过这并不妨碍他们认可Adobe在数字内容、云协作与营销技术方面具备的稳定基本盘。总结  展望Adobe在25财年第二季度的表现，数字媒体板块有望保持韧性增长，AI赋能所带来的应用革新则可能进一步提升整体订阅价值。管理层若能平衡研发投入、海外市场扩张与系统性成本控制，便有机会让创新产品与传统主力产品形成更深层次的协同效应。许多分析师对Adobe在本季度突破收入和盈利指引区间上限持乐观态度，尤其期待AI相关业务的加速落地能强化用户粘性并带来新的客户群体。总的来看，Adobe在巩固核心业务动能的同时，正尝试借助多维度技术创新和全球化战略持续拓宽收入规模，这些动作将左右其今后几个季度的涨势曲线以及宏观环境下的业务韧性。此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ADBE":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":295,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":444865362391872,"gmtCreate":1749631060640,"gmtModify":1749632122977,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4204902168772592","authorIdStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"就看今晚财报了","listText":"就看今晚财报了","text":"就看今晚财报了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/444865362391872","repostId":"1151066961","repostType":2,"repost":{"id":"1151066961","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"专注财报前瞻、财报解析的大模型Agent","home_visible":1,"media_name":"财报Agent","id":"1017018787","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f"},"pubTimestamp":1749613217,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151066961?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-11 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为核心持仓，认为公司股息提升与现金流修复处于加速区间，兼具攻守兼备属性。• 多家北美卖方机构近期发布的 Q4 前瞻一致上调云收入目标区间至 64—66 亿美元，并将 OCI 单季增速天花板上移至 50% 以上。• 市场情绪面呈现“两头分化”格局——中短期担忧 CapEx 激增压制利润，但长期资金普遍认可 AI 定制化算力需求将开启第二波收入曲线。总结云基础设施扩容与 AI 订单的叠加效应，正帮助甲骨文在营收体量与盈利质量上实现“双升级”。虽然短期资本开支居高不下使经营杠杆释放节奏略显平缓，但高确定性的长期租赁合同与超高留存率为现金流与派息提供了扎实底座。整体来看，只要本季度云收入继续保持 26% 以上的同比增速，市场对于其“云+AI”双轮驱动模式的信心有望进一步加固。此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":437149646545304,"gmtCreate":1747739061036,"gmtModify":1747746977052,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4204902168772592","authorIdStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"英伟达要给点力啊<a 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财年第一季度业绩。摩根士丹利测算，此类条款或压制毛利率上行空间1.2pct，但CUDA生态黏性仍支撑70%以上毛利率。总结综合来看，英伟达在 AI 算力长周期中仍占据技术领先地位，但其增长逻辑正从 \"硬件放量\" 转向 \"软硬协同\"。短期需应对供应链过渡期的产能波动和地缘政策冲击，长期则需在维持 CUDA 生态护城河与应对竞争对手技术追赶之间寻找平衡。","content":"<html><head></head><body><h2 id=\"id_1941147329\">摘要</h2><p>Nvidia 将于 2025 年 5 月 28 日收盘后公布其 2026 财年第一季度业绩。根据彭博社的一致预期，英伟达Q1营收预计为432.74亿美元，同比增长 66%，调整后净利润为222.6亿美元，调整后EPS为0.886美元。主要依赖 Blackwell 架构 GPU 量产及 H200 交付量提升，头部云厂商订单占比 55%。受台积电封装良率影响，毛利率预计降至 69.65%（上季度 73%），研发投入增至 40.7 亿美元（同比 + 49%），重点投向 Blackwell Ultra 架构。FY25Q4 营收 393 亿美元（同比 + 78%），数据中心业务占 86%，但 HBM 出口限制导致 15% 订单延迟。越南测试产线 Q2 末投产后，预计降低封装成本 10%-15%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f1f26d003e3e7ab0add1f58d3403a4\" title=\"\" tg-width=\"1526\" tg-height=\"218\"/></p><h2 id=\"id_1771872495\">市场预测</h2><p>根据英伟达投资者网站披露，公司预计FY26Q1营收为430亿美元（±2%），同比增幅达66%。该预测基于Blackwell架构GPU的量产进度及H200交付量的爬坡，其中微软、谷歌等头部云厂商的订单占比达55%。毛利率预计降至69.65%（上季度73%），主因马来西亚封装测试环节关税成本上升及台积电CoWoS-L封装工艺的良率爬坡压力。研发同比增长49%至40.7亿美元，主要用于Blackwell Ultra架构的研发投入（占研发预算60%）。</p><h2 id=\"id_3203938694\">上季度回顾</h2><p>2024 年四季度收入为 393 亿美元，同比增长 78%，环比增长 12%，超越彭博一致预期（382 亿美元）；GAAP 毛利率为 73%，符合彭博一致预期；净利润为 221 亿美元，超越彭博一致预期（198 亿美元），GAAP 净利润率为 56.2%；GAAP每股收益为 0.89 美元，同比增长 82%，环比增长 14%。管理层在电话会议中透露，越南测试产线将于Q2末投产，预计降低封装环节10%-15%成本。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dabf4c5954f1b34b80ab9e905fdbcbbc\" title=\"\" tg-width=\"1530\" tg-height=\"497\"/></p><h2 id=\"id_2259532674\">本季度展望</h2><h4 id=\"id_1495851561\">数据中心业务：结构性增长与客户集中度风险并存</h4><p>尽管全球云计算资本开支增速放缓至18%（IDC），但AI算力投资占比提升至35%，驱动英伟达GPU需求升高。本季度微软、谷歌H200采购量环比增长40%，但中小云服务商因融资成本上升削减订单，前五大客户集中度攀升至58%（同比+15pct）。高盛指出，TOP10云厂商2025年AI资本开支达1420亿美元，其中65%流向GPU采购，但头部化趋势可能导致英伟达议价权边际弱化。此外，AMD MI300X推理性能较H100提升30%，或分流20%推理市场份额。</p><h4 id=\"id_4036667996\">供应链韧性测试：产能转移与关税成本传导</h4><p>美国对全球尤其是亚洲半导体关税大幅升高，将直接影响马来西亚封装环节成本结构。目前英伟达采取三阶段应对：1）将H20芯片流片转移至台积电台湾厂区，规避原产地规则；2）与日月光合作开发Chiplet封装，晶圆损耗率从8%降至4.5%；3）越南测试产线首批设备已调试完成，预计Q2末量产。然而，过渡期H100交付周期延长至12周，部分客户转向AMD MI300X或谷歌TPU v5（供应链调研显示替代率约7%）。</p><h4 id=\"id_1264992437\">定价权博弈：技术溢价与商业条款再平衡</h4><p>Blackwell架构GPU量产推动产品均价提升15%，但客户采购策略趋严。亚马逊AWS最新合同显示，30%采购量附加“性能对赌条款”——若实际算力效率低于宣传值10%，英伟达需返还货款的5%-8%。摩根士丹利测算，此类条款或压制毛利率上行空间1.2pct，但CUDA生态黏性仍支撑70%以上毛利率。此外，NVIDIA AI Enterprise软件订阅服务贡献营收占比升至8%，有望缓解硬件毛利率压力。</p><h2 id=\"id_1990478644\">总结</h2><p>综合来看，英伟达在 AI 算力长周期中仍占据技术领先地位，但其增长逻辑正从 &#34;硬件放量&#34; 转向 &#34;软硬协同&#34;。短期需应对供应链过渡期的产能波动和地缘政策冲击，长期则需在维持 CUDA 生态护城河与应对竞争对手技术追赶之间寻找平衡。若 Blackwell Ultra 架构能如期在 2025 年下半年推出并实现 40 倍推理性能提升，叠加越南产线降本效应释放，或可缓解当前压力；但若替代品威胁持续扩大或地缘政策进一步收紧，其市场份额与盈利能力将面临更严峻考验。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 英伟达良率波动毛利承压，AI算力＋软硬协同或成破局关键</title>\n<style 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id=\"id_1941147329\">摘要</h2><p>Nvidia 将于 2025 年 5 月 28 日收盘后公布其 2026 财年第一季度业绩。根据彭博社的一致预期，英伟达Q1营收预计为432.74亿美元，同比增长 66%，调整后净利润为222.6亿美元，调整后EPS为0.886美元。主要依赖 Blackwell 架构 GPU 量产及 H200 交付量提升，头部云厂商订单占比 55%。受台积电封装良率影响，毛利率预计降至 69.65%（上季度 73%），研发投入增至 40.7 亿美元（同比 + 49%），重点投向 Blackwell Ultra 架构。FY25Q4 营收 393 亿美元（同比 + 78%），数据中心业务占 86%，但 HBM 出口限制导致 15% 订单延迟。越南测试产线 Q2 末投产后，预计降低封装成本 10%-15%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f1f26d003e3e7ab0add1f58d3403a4\" title=\"\" tg-width=\"1526\" tg-height=\"218\"/></p><h2 id=\"id_1771872495\">市场预测</h2><p>根据英伟达投资者网站披露，公司预计FY26Q1营收为430亿美元（±2%），同比增幅达66%。该预测基于Blackwell架构GPU的量产进度及H200交付量的爬坡，其中微软、谷歌等头部云厂商的订单占比达55%。毛利率预计降至69.65%（上季度73%），主因马来西亚封装测试环节关税成本上升及台积电CoWoS-L封装工艺的良率爬坡压力。研发同比增长49%至40.7亿美元，主要用于Blackwell Ultra架构的研发投入（占研发预算60%）。</p><h2 id=\"id_3203938694\">上季度回顾</h2><p>2024 年四季度收入为 393 亿美元，同比增长 78%，环比增长 12%，超越彭博一致预期（382 亿美元）；GAAP 毛利率为 73%，符合彭博一致预期；净利润为 221 亿美元，超越彭博一致预期（198 亿美元），GAAP 净利润率为 56.2%；GAAP每股收益为 0.89 美元，同比增长 82%，环比增长 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冲冲冲[龇牙]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 冲冲冲[龇牙]&nbsp;&nbsp;","text":"$腾讯控股(00700)$ 冲冲冲[龇牙]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/432701979099912","repostId":"1153469961","repostType":4,"repost":{"id":"1153469961","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1746617339,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1153469961?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-07 19:28","market":"sh","language":"zh","title":"财报前瞻 | 游戏广告双轮驱动腾讯业绩稳增，AI 赋能打开估值修复空间","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153469961","media":"老虎资讯综合","summary":"腾讯2025年第一季度财报将于5月14日公布，其核心驱动因素包括国内游戏流水创历史新高、视频号广告加载率提升以及AI技术带来的成本优化。目前市场对腾讯的盈利能力较为乐观。上季度回顾2024 年第四季度，腾讯收入同比增长 11% 至1724 亿元，Non-IFRS 净利润同比增长 30% 至553 亿元，延续了第三季度以来的复苏态势。考虑到腾讯当前动态市盈率仅22倍左右（港股），显著低于历史平均水平和行业均值，估值修复空间较大。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>腾讯2025年第一季度财报将于5月14日公布，其核心驱动因素包括国内游戏流水创历史新高、视频号广告加载率提升以及AI技术带来的成本优化。<strong>游戏业务</strong>预计同比增长18%；<strong>广告业务</strong>预计增长20%；<strong>金融科技与企业服务</strong>预计增长5%。<strong>宏观环境</strong>上，中国货币政策宽松利好金融科技和消费相关广告需求，而美国关税对游戏出口影响有限。</p></blockquote><h3 id=\"id_3516018935\">市场预测</h3><p>我们搜集了多家机构意见，目前市场普遍预测腾讯2025年第一季度业绩将保持稳健增长，收入预计将达到1737-1778亿元人民币，同比增长约9%-11%，Non-IFRS净利润预计为609-630亿元人民币，同比增长约21%-23%。这一预期共识主要基于游戏业务国内外双增长、视频号广告商业化加速以及AI技术驱动的效率提升。目前市场对腾讯的盈利能力较为乐观。</p><h3 id=\"id_634620681\">上季度回顾</h3><p>2024 年第四季度，腾讯收入同比增长 11% 至1724 亿元，Non-IFRS 净利润同比增长 30% 至553 亿元，延续了第三季度以来的复苏态势。游戏业务成为主要增长引擎，国际市场收入同比增长 15% 至160 亿元，国内游戏收入同比增长 23% 至332 亿元，得益于《王者荣耀》《和平精英》等头部产品的强劲表现。广告业务同比增长 17% 至350 亿元，视频号广告收入占比提升显著，受益于广告技术升级和内容生态完善。金融科技与企业服务收入同比增长 3% 至561 亿元，支付业务受宏观经济影响增速放缓，但企业微信、腾讯会议等 AI 升级产品推动增长。研发投入同比增长 21% 至198 亿元，主要用于混元大模型等 AI 技术的迭代和场景应用。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8dff922b86712ee8984989a5fb78489\" alt=\"数据来源：老虎国际\" title=\"数据来源：老虎国际\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>数据来源：老虎国际</span></p><h3 id=\"id_2920326323\">本季度展望</h3><p><strong>游戏业务</strong>：2025年第一季度国内游戏收入预计同比增长18%左右，主要得益于春节期间《王者荣耀》《和平精英》等头部游戏的DAU和流水创历史新高。《王者荣耀》1-2月流水同比增长约9000万美元；《和平精英》在春节期间DAU突破8000万，增长较为强劲；《三角洲行动》4月日活用户突破1200万玩家数持续攀升。<strong>海外游戏收入</strong>预计同比增长13%-17%，主要受益于递延收入确认和新游上线。美国关税对游戏出口影响有限（占比不足3%），但中东、拉美等新兴市场增长显著。<strong>政策预期</strong>方面，国内版号审批持续稳定，2025年1-4月每月均超120款，为腾讯游戏业务提供了长期支持。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b9944e8b3e9fca9bf89d6e15a19ff8\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"415\" tg-height=\"323\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/832894ea397d46784e562a27646edb6a\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"485\" tg-height=\"336\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p><strong>广告业务</strong>：视频号广告加载率预计提升至4%，AI技术优化广告投放效率（CTR提升约15%），广告收入预计同比增长20%左右至317亿元。视频号流量稳健增长，用户时长同比增长超80%，广告位的逐步开放为腾讯带来了更多变现机会。<strong>政策红利</strong>方面，国内消费提振政策（如”以旧换新”带动汽车、家电销售超1.3万亿元）将增加广告主投放意愿，尤其是电商、家电等行业的广告需求。但需关注广告投放速度与用户体验之间的平衡。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fbe06364ebfa65f7c7b196856495feb\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"497\" tg-height=\"365\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p><strong>金融科技与企业服务</strong>：收入侧略有加速，主要收入来自于支付业务。支付业务主要受益于线下消费复苏（央行数据显示非金融机构存款在1/2/3 月同比增长 24%/1%/3%），但增速可能放缓至3%-5%。<strong>云业务</strong>因受算力交付周期影响，预计Q1增速仅为5%。<strong>政策支持</strong>方面，国内”适度宽松货币政策”和”东数西算”2.0战略（预计智能算力需求达1037.3EFLOPS）预计将为腾讯支付业务及腾讯云提供长期增长机遇。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e46bc04f2257409134db1d12f77ce6\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"483\" tg-height=\"380\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccb3d1b0c3d813f5b1c84bfeafd2078d\" title=\"数据来源：中国人民银行\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"479\"/><span>数据来源：中国人民银行</span></p><h3 id=\"id_3741711016\">分析师观点</h3><p>多家机构维持”买入”评级，目标价集中在590-676港元区间，预计腾讯估值仍有35%左右的上行空间。<strong>中金公司</strong>预测腾讯Q1季度经调整营业利润同比增长14%，经调整净利润同比增长20%，认为腾讯AI投入与利润增长的平衡策略有效，视频号广告加载率提升至4%和游戏国内外双增长将推动业绩超预期，维持”跑赢行业”评级，目标价600港元。<strong>国信证券</strong>预测腾讯Q1营收1765亿元，同比增长11%，Non-IFRS净利润609亿元，同比增长21%，主要基于游戏长青产品表现稳健、视频号广告技术升级和支付业务环比改善，维持”优大于市”评级。<strong>瑞银</strong>预计腾讯Q1收入同比增长10%至约1778亿元，Non-IFRS净利润同比增长22%至614亿元，强调AI驱动的广告效率提升和游戏业务韧性。</p><h3 id=\"id_1495893072\">总结</h3><p>腾讯目前核心业务增长逻辑清晰，但需关注广告加载率实际执行情况、云业务算力交付延迟及政策对国际业务的潜在影响。市场分析师观点以看多为主，认为腾讯在AI时代的布局将带来长期增长潜力，但需警惕短期风险因素。</p><p>目前可关注腾讯Q1财报中视频号广告加载率和游戏流水增长是否达到预期；AI技术的研发投入和商业化进展，以及视频号电商生态闭环的构建情况。考虑到腾讯当前动态市盈率仅22倍左右（港股），显著低于历史平均水平和行业均值，估值修复空间较大。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 游戏广告双轮驱动腾讯业绩稳增，AI 赋能打开估值修复空间</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-05-07 19:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>腾讯2025年第一季度财报将于5月14日公布，其核心驱动因素包括国内游戏流水创历史新高、视频号广告加载率提升以及AI技术带来的成本优化。<strong>游戏业务</strong>预计同比增长18%；<strong>广告业务</strong>预计增长20%；<strong>金融科技与企业服务</strong>预计增长5%。<strong>宏观环境</strong>上，中国货币政策宽松利好金融科技和消费相关广告需求，而美国关税对游戏出口影响有限。</p></blockquote><h3 id=\"id_3516018935\">市场预测</h3><p>我们搜集了多家机构意见，目前市场普遍预测腾讯2025年第一季度业绩将保持稳健增长，收入预计将达到1737-1778亿元人民币，同比增长约9%-11%，Non-IFRS净利润预计为609-630亿元人民币，同比增长约21%-23%。这一预期共识主要基于游戏业务国内外双增长、视频号广告商业化加速以及AI技术驱动的效率提升。目前市场对腾讯的盈利能力较为乐观。</p><h3 id=\"id_634620681\">上季度回顾</h3><p>2024 年第四季度，腾讯收入同比增长 11% 至1724 亿元，Non-IFRS 净利润同比增长 30% 至553 亿元，延续了第三季度以来的复苏态势。游戏业务成为主要增长引擎，国际市场收入同比增长 15% 至160 亿元，国内游戏收入同比增长 23% 至332 亿元，得益于《王者荣耀》《和平精英》等头部产品的强劲表现。广告业务同比增长 17% 至350 亿元，视频号广告收入占比提升显著，受益于广告技术升级和内容生态完善。金融科技与企业服务收入同比增长 3% 至561 亿元，支付业务受宏观经济影响增速放缓，但企业微信、腾讯会议等 AI 升级产品推动增长。研发投入同比增长 21% 至198 亿元，主要用于混元大模型等 AI 技术的迭代和场景应用。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8dff922b86712ee8984989a5fb78489\" alt=\"数据来源：老虎国际\" title=\"数据来源：老虎国际\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>数据来源：老虎国际</span></p><h3 id=\"id_2920326323\">本季度展望</h3><p><strong>游戏业务</strong>：2025年第一季度国内游戏收入预计同比增长18%左右，主要得益于春节期间《王者荣耀》《和平精英》等头部游戏的DAU和流水创历史新高。《王者荣耀》1-2月流水同比增长约9000万美元；《和平精英》在春节期间DAU突破8000万，增长较为强劲；《三角洲行动》4月日活用户突破1200万玩家数持续攀升。<strong>海外游戏收入</strong>预计同比增长13%-17%，主要受益于递延收入确认和新游上线。美国关税对游戏出口影响有限（占比不足3%），但中东、拉美等新兴市场增长显著。<strong>政策预期</strong>方面，国内版号审批持续稳定，2025年1-4月每月均超120款，为腾讯游戏业务提供了长期支持。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b9944e8b3e9fca9bf89d6e15a19ff8\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"415\" tg-height=\"323\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/832894ea397d46784e562a27646edb6a\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"485\" tg-height=\"336\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p><strong>广告业务</strong>：视频号广告加载率预计提升至4%，AI技术优化广告投放效率（CTR提升约15%），广告收入预计同比增长20%左右至317亿元。视频号流量稳健增长，用户时长同比增长超80%，广告位的逐步开放为腾讯带来了更多变现机会。<strong>政策红利</strong>方面，国内消费提振政策（如”以旧换新”带动汽车、家电销售超1.3万亿元）将增加广告主投放意愿，尤其是电商、家电等行业的广告需求。但需关注广告投放速度与用户体验之间的平衡。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fbe06364ebfa65f7c7b196856495feb\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"497\" tg-height=\"365\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p><strong>金融科技与企业服务</strong>：收入侧略有加速，主要收入来自于支付业务。支付业务主要受益于线下消费复苏（央行数据显示非金融机构存款在1/2/3 月同比增长 24%/1%/3%），但增速可能放缓至3%-5%。<strong>云业务</strong>因受算力交付周期影响，预计Q1增速仅为5%。<strong>政策支持</strong>方面，国内”适度宽松货币政策”和”东数西算”2.0战略（预计智能算力需求达1037.3EFLOPS）预计将为腾讯支付业务及腾讯云提供长期增长机遇。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e46bc04f2257409134db1d12f77ce6\" title=\"数据来源：腾讯公司财报\" tg-width=\"483\" tg-height=\"380\"/><span>数据来源：腾讯公司财报</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccb3d1b0c3d813f5b1c84bfeafd2078d\" title=\"数据来源：中国人民银行\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"479\"/><span>数据来源：中国人民银行</span></p><h3 id=\"id_3741711016\">分析师观点</h3><p>多家机构维持”买入”评级，目标价集中在590-676港元区间，预计腾讯估值仍有35%左右的上行空间。<strong>中金公司</strong>预测腾讯Q1季度经调整营业利润同比增长14%，经调整净利润同比增长20%，认为腾讯AI投入与利润增长的平衡策略有效，视频号广告加载率提升至4%和游戏国内外双增长将推动业绩超预期，维持”跑赢行业”评级，目标价600港元。<strong>国信证券</strong>预测腾讯Q1营收1765亿元，同比增长11%，Non-IFRS净利润609亿元，同比增长21%，主要基于游戏长青产品表现稳健、视频号广告技术升级和支付业务环比改善，维持”优大于市”评级。<strong>瑞银</strong>预计腾讯Q1收入同比增长10%至约1778亿元，Non-IFRS净利润同比增长22%至614亿元，强调AI驱动的广告效率提升和游戏业务韧性。</p><h3 id=\"id_1495893072\">总结</h3><p>腾讯目前核心业务增长逻辑清晰，但需关注广告加载率实际执行情况、云业务算力交付延迟及政策对国际业务的潜在影响。市场分析师观点以看多为主，认为腾讯在AI时代的布局将带来长期增长潜力，但需警惕短期风险因素。</p><p>目前可关注腾讯Q1财报中视频号广告加载率和游戏流水增长是否达到预期；AI技术的研发投入和商业化进展，以及视频号电商生态闭环的构建情况。考虑到腾讯当前动态市盈率仅22倍左右（港股），显著低于历史平均水平和行业均值，估值修复空间较大。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"80700":"腾讯控股-R","TCEHY":"腾讯控股ADR","00700":"腾讯控股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1153469961","content_text":"腾讯2025年第一季度财报将于5月14日公布，其核心驱动因素包括国内游戏流水创历史新高、视频号广告加载率提升以及AI技术带来的成本优化。游戏业务预计同比增长18%；广告业务预计增长20%；金融科技与企业服务预计增长5%。宏观环境上，中国货币政策宽松利好金融科技和消费相关广告需求，而美国关税对游戏出口影响有限。市场预测我们搜集了多家机构意见，目前市场普遍预测腾讯2025年第一季度业绩将保持稳健增长，收入预计将达到1737-1778亿元人民币，同比增长约9%-11%，Non-IFRS净利润预计为609-630亿元人民币，同比增长约21%-23%。这一预期共识主要基于游戏业务国内外双增长、视频号广告商业化加速以及AI技术驱动的效率提升。目前市场对腾讯的盈利能力较为乐观。上季度回顾2024 年第四季度，腾讯收入同比增长 11% 至1724 亿元，Non-IFRS 净利润同比增长 30% 至553 亿元，延续了第三季度以来的复苏态势。游戏业务成为主要增长引擎，国际市场收入同比增长 15% 至160 亿元，国内游戏收入同比增长 23% 至332 亿元，得益于《王者荣耀》《和平精英》等头部产品的强劲表现。广告业务同比增长 17% 至350 亿元，视频号广告收入占比提升显著，受益于广告技术升级和内容生态完善。金融科技与企业服务收入同比增长 3% 至561 亿元，支付业务受宏观经济影响增速放缓，但企业微信、腾讯会议等 AI 升级产品推动增长。研发投入同比增长 21% 至198 亿元，主要用于混元大模型等 AI 技术的迭代和场景应用。数据来源：老虎国际本季度展望游戏业务：2025年第一季度国内游戏收入预计同比增长18%左右，主要得益于春节期间《王者荣耀》《和平精英》等头部游戏的DAU和流水创历史新高。《王者荣耀》1-2月流水同比增长约9000万美元；《和平精英》在春节期间DAU突破8000万，增长较为强劲；《三角洲行动》4月日活用户突破1200万玩家数持续攀升。海外游戏收入预计同比增长13%-17%，主要受益于递延收入确认和新游上线。美国关税对游戏出口影响有限（占比不足3%），但中东、拉美等新兴市场增长显著。政策预期方面，国内版号审批持续稳定，2025年1-4月每月均超120款，为腾讯游戏业务提供了长期支持。数据来源：腾讯公司财报数据来源：腾讯公司财报广告业务：视频号广告加载率预计提升至4%，AI技术优化广告投放效率（CTR提升约15%），广告收入预计同比增长20%左右至317亿元。视频号流量稳健增长，用户时长同比增长超80%，广告位的逐步开放为腾讯带来了更多变现机会。政策红利方面，国内消费提振政策（如”以旧换新”带动汽车、家电销售超1.3万亿元）将增加广告主投放意愿，尤其是电商、家电等行业的广告需求。但需关注广告投放速度与用户体验之间的平衡。数据来源：腾讯公司财报金融科技与企业服务：收入侧略有加速，主要收入来自于支付业务。支付业务主要受益于线下消费复苏（央行数据显示非金融机构存款在1/2/3 月同比增长 24%/1%/3%），但增速可能放缓至3%-5%。云业务因受算力交付周期影响，预计Q1增速仅为5%。政策支持方面，国内”适度宽松货币政策”和”东数西算”2.0战略（预计智能算力需求达1037.3EFLOPS）预计将为腾讯支付业务及腾讯云提供长期增长机遇。数据来源：腾讯公司财报数据来源：中国人民银行分析师观点多家机构维持”买入”评级，目标价集中在590-676港元区间，预计腾讯估值仍有35%左右的上行空间。中金公司预测腾讯Q1季度经调整营业利润同比增长14%，经调整净利润同比增长20%，认为腾讯AI投入与利润增长的平衡策略有效，视频号广告加载率提升至4%和游戏国内外双增长将推动业绩超预期，维持”跑赢行业”评级，目标价600港元。国信证券预测腾讯Q1营收1765亿元，同比增长11%，Non-IFRS净利润609亿元，同比增长21%，主要基于游戏长青产品表现稳健、视频号广告技术升级和支付业务环比改善，维持”优大于市”评级。瑞银预计腾讯Q1收入同比增长10%至约1778亿元，Non-IFRS净利润同比增长22%至614亿元，强调AI驱动的广告效率提升和游戏业务韧性。总结腾讯目前核心业务增长逻辑清晰，但需关注广告加载率实际执行情况、云业务算力交付延迟及政策对国际业务的潜在影响。市场分析师观点以看多为主，认为腾讯在AI时代的布局将带来长期增长潜力，但需警惕短期风险因素。目前可关注腾讯Q1财报中视频号广告加载率和游戏流水增长是否达到预期；AI技术的研发投入和商业化进展，以及视频号电商生态闭环的构建情况。考虑到腾讯当前动态市盈率仅22倍左右（港股），显著低于历史平均水平和行业均值，估值修复空间较大。","news_type":1,"symbols_score_info":{"80700":1.1,"00700":1.1,"TCEHY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":435650994078104,"gmtCreate":1747389996440,"gmtModify":1747390204870,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4204902168772592","idStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"现金牛才是真的牛","listText":"现金牛才是真的牛","text":"现金牛才是真的牛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435650994078104","repostId":"1138050903","repostType":4,"repost":{"id":"1138050903","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1747389180,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138050903?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-16 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justify;\">他透露，过去5年公司已授权生产及销售10亿件产品。公司今年目标全国设置1,000个产品贩卖机，又预计第三季在广州开设第一间线下店，除了出售周同学品牌产品，亦会推出新IP产品。公司又目标今年在全国开设10间自营及联营店。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巨星传奇午后股价继续飙升超150%，周杰伦今日正式入驻抖音</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fa9b77b3e030b20feae6b561722ac0ae\" title=\"\" tg-width=\"396\" tg-height=\"691\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉近期表示，今年公司在IP和新零售业务上均会有新动作，公司已自今年初计划推出周同学品牌的自营产品，涵盖潮流服装、黑胶唱片、食物等，并会持续经营IP授权及销售相关产品业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">他透露，过去5年公司已授权生产及销售10亿件产品。公司今年目标全国设置1,000个产品贩卖机，又预计第三季在广州开设第一间线下店，除了出售周同学品牌产品，亦会推出新IP产品。公司又目标今年在全国开设10间自营及联营店。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6e0daeb684671dc7849111b4530abbfe","relate_stocks":{"06683":"巨星传奇"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159070461","content_text":"7月9日（周三），“周杰伦概念股”巨星传奇午后继续飙升，截至发稿，涨幅扩大至超150%，近两个交易日涨幅超205%！消息面上，今日，周杰伦正式入驻抖音平台，名称“周同学”，认证身份为歌手。抖音相关负责人回应表示：账号属实。此外，针对网传的抖音花费九位数与周杰伦签约的传言，抖音相关负责人表示消息不实，为谣言。据悉，巨星传奇IP矩阵包括周杰伦、刘畊宏等明星。软库中华指出，公司自有明星IP资产构成护城河，有效将IP变现为收入，同时亦驱动新零售业务发展。此外，巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉近期表示，今年公司在IP和新零售业务上均会有新动作，公司已自今年初计划推出周同学品牌的自营产品，涵盖潮流服装、黑胶唱片、食物等，并会持续经营IP授权及销售相关产品业务。他透露，过去5年公司已授权生产及销售10亿件产品。公司今年目标全国设置1,000个产品贩卖机，又预计第三季在广州开设第一间线下店，除了出售周同学品牌产品，亦会推出新IP产品。公司又目标今年在全国开设10间自营及联营店。","news_type":1,"symbols_score_info":{"06683":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":453593347407952,"gmtCreate":1751762800043,"gmtModify":1751768831547,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4204902168772592","idStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"卧槽！太吊了吧","listText":"卧槽！太吊了吧","text":"卧槽！太吊了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/453593347407952","repostId":"1138135411","repostType":4,"repost":{"id":"1138135411","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1751845247,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138135411?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-07 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justify;\">当地时间7月5日，美国企业家<strong>埃隆·马斯克在社交媒体平台X上发文称，“美国党”于当日成立</strong>，以还给人民自由。据《印度斯坦报》6日报道，在这条宣布成立“美国党”的帖子下，有网友问他的新政党是否会参加2026年中期选举或2028年的总统选举时，马斯克回复称，“明年”。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克4日在美国“独立日”当天发起网络意见调查，问网民是否应该成立“美国党”，以把美国民众从民主党、共和党轮流上台的两党体制中“解放出来”。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，马斯克与美国总统特朗普就“大而美”税收和支出法案产生分歧。6月30日，马斯克猛批特朗普力推的所谓“大而美”税收和支出法案并表示，如果法案通过，第二天就会成立“美国党”。</p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案签署成法的几个小时前，马斯克在X上就是否该建立一个新的美国政党发起投票。马斯克表示将成立一个新政党，并不惜花钱推翻支持大而美法案的议员。在收到的约124.9万网络投票中，65.4%的网民支持成立新党。</p><p>根据美国法律，一个有资格参与选举的政党成立，其资质确认需要经过复杂的认证程序，首先必须召开党团会议或代表大会，选举临时官员并指定政党名称。尚不清楚马斯克的“美国党”是否已启动相关程序。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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justify;\">当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案签署成法的几个小时前，马斯克在X上就是否该建立一个新的美国政党发起投票。马斯克表示将成立一个新政党，并不惜花钱推翻支持大而美法案的议员。在收到的约124.9万网络投票中，65.4%的网民支持成立新党。</p><p>根据美国法律，一个有资格参与选举的政党成立，其资质确认需要经过复杂的认证程序，首先必须召开党团会议或代表大会，选举临时官员并指定政党名称。尚不清楚马斯克的“美国党”是否已启动相关程序。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a26d668159275e3b176301eb946f1a7d","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138135411","content_text":"7月7日（周一），截止发稿，美股夜盘特斯拉大跌超6%。消息面上：7月7日，马斯克在社交媒体平台上最新发文表示，支持总统候选人并非不可能，但未来12个月的焦点是众议院和参议院。当地时间7月5日，美国企业家埃隆·马斯克在社交媒体平台X上发文称，“美国党”于当日成立，以还给人民自由。据《印度斯坦报》6日报道，在这条宣布成立“美国党”的帖子下，有网友问他的新政党是否会参加2026年中期选举或2028年的总统选举时，马斯克回复称，“明年”。马斯克4日在美国“独立日”当天发起网络意见调查，问网民是否应该成立“美国党”，以把美国民众从民主党、共和党轮流上台的两党体制中“解放出来”。近期，马斯克与美国总统特朗普就“大而美”税收和支出法案产生分歧。6月30日，马斯克猛批特朗普力推的所谓“大而美”税收和支出法案并表示，如果法案通过，第二天就会成立“美国党”。当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案签署成法的几个小时前，马斯克在X上就是否该建立一个新的美国政党发起投票。马斯克表示将成立一个新政党，并不惜花钱推翻支持大而美法案的议员。在收到的约124.9万网络投票中，65.4%的网民支持成立新党。根据美国法律，一个有资格参与选举的政党成立，其资质确认需要经过复杂的认证程序，首先必须召开党团会议或代表大会，选举临时官员并指定政党名称。尚不清楚马斯克的“美国党”是否已启动相关程序。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":285,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":451955082142312,"gmtCreate":1751366155080,"gmtModify":1751366156656,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4204902168772592","idStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"感觉ai还是有戏啊","listText":"感觉ai还是有戏啊","text":"感觉ai还是有戏啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/451955082142312","repostId":"1174449594","repostType":4,"repost":{"id":"1174449594","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1751363731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174449594?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-01 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start;\">盈利路径将受益于美联储2026年的降息、美元走弱，以及人工智能驱动的效率提升的广泛实现。</p><p style=\"text-align: start;\">该行认为估值将维持在21.5倍的高位，策略师指出，在EPS增长高于中位数且利率下行的环境下(该行对明年年中的基准预期)，估值压缩概率较低。</p><h3 id=\"id_1089822833\">下半年美联储会降息几次？</h3><p>根据市场预期，今年底前将有两次各25个基点的降息机会，其中首次降息预计在9月展开。 Murphy &amp; Sylvest的资深财富顾问兼市场策略分析师Paul Nolte表示：尽管联准会主席鲍尔持续采取观望立场，但市场始终对降息抱持乐观。</p><p style=\"text-align: start;\">经济数据方面，S&amp;P Global公布的采购经理人指数（PMI）初值显示，美国经济扩张速度略高于市场预期。 同日发布的另一份报告指出，尽管房贷利率居高不下，5月新屋销售却意外回升。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>半年度回顾｜标普500上半年逆势涨5.5%，Palantir领涨超80%</title>\n<style 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Pickle在报告中指出，虽然新兴经济体的股票今年表现优于标普500基准指数，但新兴市场的优异表现通常与美元疲软有关。他预测美元将走强，同时提及地缘政治风险。Pickle表示，新兴市场的情绪钟摆摆得太过积极。预计2025年下半年全球经济将反弹，许多贸易相关问题最终解决将推高新兴市场价格，但这些回报将落后于美国市场。(投资者)可考虑投资美国的大盘股、中盘股或其他发达市场股票。他指出，发达经济体“拥有更稳定、更可预测的监管环境，而近期欧洲增加财政支出的消息可能会继续带来正面推动力”。摩根士丹利摩根士丹利于2025年6月发布的美股策略报告指出，下半年至2026年美股将进入相对更乐观的情境。鉴于股市倾向于关注未来 6-12 个月的预期，目前市场正展望该行预测期内对股市更宽松的政策议程。该行的经济学家在基准预测中不认为会出现衰退，但预计 2026 年将有七次降息，这将支撑高于平均水平的估值。该行维持标普500指数12个月目标价6500点，对应每股收益 302 美元，21.5倍远期市盈率。预计 2025 年每股收益为 259 美元(增长 7%)，2026 年为 283 美元(增长 9%)，2027 年为 321 美元(增长 13%)。盈利路径将受益于美联储2026年的降息、美元走弱，以及人工智能驱动的效率提升的广泛实现。该行认为估值将维持在21.5倍的高位，策略师指出，在EPS增长高于中位数且利率下行的环境下(该行对明年年中的基准预期)，估值压缩概率较低。下半年美联储会降息几次？根据市场预期，今年底前将有两次各25个基点的降息机会，其中首次降息预计在9月展开。 Murphy & Sylvest的资深财富顾问兼市场策略分析师Paul Nolte表示：尽管联准会主席鲍尔持续采取观望立场，但市场始终对降息抱持乐观。经济数据方面，S&P Global公布的采购经理人指数（PMI）初值显示，美国经济扩张速度略高于市场预期。 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 </h3><p>Adobe公司将于2025年6月12日（美股收盘后）公布25财年第二季度财报。本季度市场普遍关注公司收入与获利表现，重点是能否延续上一季度的稳健增势以及在核心订阅业务和AI功能上的深化拓展。</p><h3 id=\"id_410395742\">市场预测  </h3><p>市场普遍预计，Adobe公司在2025财年第二季度收入区间约为57.7亿美元至58.2亿美元，相比上一财年同季度约53.1亿美元的表现，同比增长区间在8.7%到9.6%；调整后每股收益预计在4.95美元到5.00美元，较去年同期的4.48美元同比增长约10.5%至11.6%。公司目前的核心业务依旧集中于数字媒体相关板块，上一季度获得两位数的同比增幅，继续在整体收入中扮演主要贡献角色。与此同时，数字体验板块上季度同比增长约9%，规模相较于其他业务仍有较大提升空间，这也为公司在未来的产品扩张和全球化布局带来更多可能性。</p><h3 id=\"id_2024204071\">上季度回顾  </h3><p>2025财年第一季度Adobe公司实现收入约57.1亿美元，同比上升约10%；净利润同比增幅在31%左右，调整后每股收益同比增幅约13%，两项指标均显著改善。同期，公司净收益水平与营运效率同步提升，表明关键订阅产品与市场需求的良性匹配度有所增强。值得一提的是，AI相关业务在上一季度贡献了约1.25亿美元的收入，并有望在年底之前实现倍数级增幅。数字媒体板块单季同比增长约12%，对总体收入贡献最高，说明核心产品与服务对于用户尤其是创意行业从业者和中小企业，依旧具备较强吸引力和黏性。</p><h3 id=\"id_3261420759\">本季度展望  </h3><h4 id=\"id_383497718\">创新迭代驱动收入攀升  </h4><p>在不断完善与更新现有软件套件之后，Adobe公司选择以更多样化的订阅模式面向用户，让不同规模的企业和个人都能根据自身需求灵活组合核心产品。随着数字化应用场景的持续扩大，各类行业与个人创作者都需要更强大的文档处理和创意设计工具，这种趋势为公司带来增量订阅与升级需求。Adobe在上一季度加深了内部产品之间的功能整合，通过提升插件兼容、界面友好性和云端协作体验，用户在跨产品协同时获得了更顺畅的流程，这往往会带动客户整体付费水平的提升。管理层曾在前季财报沟通中透露，将进一步推进海外市场策略，加大在新兴地区的推广力度，以丰富用户结构并为差异化定价预留空间，短期内这类布局将可能带来额外的营收增长。此外，公司也在稳步把AI功能嵌入主力产品，并致力于完善与云端部署方式相结合的迭代形式，这种前沿技术的加入，有助于在创意及办公场景里进一步提升用户的付费意愿。</p><h4 id=\"id_1384256090\">数字媒体产品深度渗透  </h4><p>数字媒体板块一直是Adobe最主要的营收所在，也是市场对其前景预期最为强烈的业务领域。公司在这一板块推出了多层次订阅权益与持续的云端更新，让不同行业、不同规模的业务人群都能根据自身需求进行选择。这不仅满足了大量创意与文档处理场景的要求，也间接推动了用户在生态内部的迁移或二次消费。结合上一季度的财报信息看，数字媒体业务占了相当高比例的整体收入，其付费订阅用户数温和增加，显示出客户的坚实黏性与对软件升级的稳定需求。并且，公司加大了在多媒介推广和新功能更新上的资源投入，为中小企业、创作者个人或教育领域客户提供了可定制化且持续迭代的服务，进一步夯实了数字媒体的“入口”地位。</p><h4 id=\"id_2583492152\">多业务矩阵与AI应用协同  </h4><p>除了数字媒体与传统SaaS订阅业务之外，Adobe也在数字体验与AI赋能方面看到了更广阔的延展空间。上季度数字体验板块同比增长约9%，面对不断增多的企业级数据洞察、个性化营销和跨平台用户运营需求，这一领域仍有更大增长潜力。公司在以往几个季度中积极开发AI相关功能，并与更多大型企业客户或行业伙伴达成合作实验，在项目交付和试点应用的成功经验基础上，有望在本季度进一步打开纵深市场。Adobe全面布局云基础设施与客户成功服务的脚步在加快，力求以完备的生态圈服务方案黏住高价值客户，从而增强自家软件与云服务间的协同耦合度，为后续的营收与利润提供更稳固的支撑。AI的商业化前景将贯穿公司在产品功能与增值服务上的规划，只要能在实际落地应用中证明其对创作者与企业协同效率的提升效益，Adobe在数字体验板块以及相应的新兴业务上就可能获得更多来自成熟市场与新兴市场的主动需求。</p><h3 id=\"id_876873958\">分析师观点  </h3><p>当前，众多投行与分析机构对Adobe的整体态度偏正面，其中约六成保持看好或增持的观点，也有部分机构持中性或观望的立场，并未出现大规模唱空的情形。看多的分析师普遍认为，数字媒体与文档SaaS订阅仍然是公司创收的有力保障，若及时将AI功能整合并实现价值变现，则对公司的利润率有显著正面影响。部分投行甚至强调，Adobe已经在上一季度证明了其运营效率和新技术导入能力，只要继续把握用户对文档及创意工具持续更新的需求，本季度有机会超出此前所给出的财务预期上限。另有部分持观望态度的市场观察人士指出，需留意下半年可能出现的企业IT预算调整，以及宏观经济波动对客户续约计划的影响，不过这并不妨碍他们认可Adobe在数字内容、云协作与营销技术方面具备的稳定基本盘。</p><h3 id=\"id_3707270334\">总结  </h3><p>展望Adobe在25财年第二季度的表现，数字媒体板块有望保持韧性增长，AI赋能所带来的应用革新则可能进一步提升整体订阅价值。管理层若能平衡研发投入、海外市场扩张与系统性成本控制，便有机会让创新产品与传统主力产品形成更深层次的协同效应。许多分析师对Adobe在本季度突破收入和盈利指引区间上限持乐观态度，尤其期待AI相关业务的加速落地能强化用户粘性并带来新的客户群体。总的来看，Adobe在巩固核心业务动能的同时，正尝试借助多维度技术创新和全球化战略持续拓宽收入规模，这些动作将左右其今后几个季度的涨势曲线以及宏观环境下的业务韧性。</p><p>此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻丨聚焦数字化革新与订阅模式协同，Adobe能否借助AI实现业务新突破？</title>\n<style 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 数字媒体板块一直是Adobe最主要的营收所在，也是市场对其前景预期最为强烈的业务领域。公司在这一板块推出了多层次订阅权益与持续的云端更新，让不同行业、不同规模的业务人群都能根据自身需求进行选择。这不仅满足了大量创意与文档处理场景的要求，也间接推动了用户在生态内部的迁移或二次消费。结合上一季度的财报信息看，数字媒体业务占了相当高比例的整体收入，其付费订阅用户数温和增加，显示出客户的坚实黏性与对软件升级的稳定需求。并且，公司加大了在多媒介推广和新功能更新上的资源投入，为中小企业、创作者个人或教育领域客户提供了可定制化且持续迭代的服务，进一步夯实了数字媒体的“入口”地位。多业务矩阵与AI应用协同  除了数字媒体与传统SaaS订阅业务之外，Adobe也在数字体验与AI赋能方面看到了更广阔的延展空间。上季度数字体验板块同比增长约9%，面对不断增多的企业级数据洞察、个性化营销和跨平台用户运营需求，这一领域仍有更大增长潜力。公司在以往几个季度中积极开发AI相关功能，并与更多大型企业客户或行业伙伴达成合作实验，在项目交付和试点应用的成功经验基础上，有望在本季度进一步打开纵深市场。Adobe全面布局云基础设施与客户成功服务的脚步在加快，力求以完备的生态圈服务方案黏住高价值客户，从而增强自家软件与云服务间的协同耦合度，为后续的营收与利润提供更稳固的支撑。AI的商业化前景将贯穿公司在产品功能与增值服务上的规划，只要能在实际落地应用中证明其对创作者与企业协同效率的提升效益，Adobe在数字体验板块以及相应的新兴业务上就可能获得更多来自成熟市场与新兴市场的主动需求。分析师观点  当前，众多投行与分析机构对Adobe的整体态度偏正面，其中约六成保持看好或增持的观点，也有部分机构持中性或观望的立场，并未出现大规模唱空的情形。看多的分析师普遍认为，数字媒体与文档SaaS订阅仍然是公司创收的有力保障，若及时将AI功能整合并实现价值变现，则对公司的利润率有显著正面影响。部分投行甚至强调，Adobe已经在上一季度证明了其运营效率和新技术导入能力，只要继续把握用户对文档及创意工具持续更新的需求，本季度有机会超出此前所给出的财务预期上限。另有部分持观望态度的市场观察人士指出，需留意下半年可能出现的企业IT预算调整，以及宏观经济波动对客户续约计划的影响，不过这并不妨碍他们认可Adobe在数字内容、云协作与营销技术方面具备的稳定基本盘。总结  展望Adobe在25财年第二季度的表现，数字媒体板块有望保持韧性增长，AI赋能所带来的应用革新则可能进一步提升整体订阅价值。管理层若能平衡研发投入、海外市场扩张与系统性成本控制，便有机会让创新产品与传统主力产品形成更深层次的协同效应。许多分析师对Adobe在本季度突破收入和盈利指引区间上限持乐观态度，尤其期待AI相关业务的加速落地能强化用户粘性并带来新的客户群体。总的来看，Adobe在巩固核心业务动能的同时，正尝试借助多维度技术创新和全球化战略持续拓宽收入规模，这些动作将左右其今后几个季度的涨势曲线以及宏观环境下的业务韧性。此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ADBE":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":295,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":444865362391872,"gmtCreate":1749631060640,"gmtModify":1749632122977,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4204902168772592","idStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"就看今晚财报了","listText":"就看今晚财报了","text":"就看今晚财报了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/444865362391872","repostId":"1151066961","repostType":2,"repost":{"id":"1151066961","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"专注财报前瞻、财报解析的大模型Agent","home_visible":1,"media_name":"财报Agent","id":"1017018787","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f"},"pubTimestamp":1749613217,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151066961?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-11 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为核心持仓，认为公司股息提升与现金流修复处于加速区间，兼具攻守兼备属性。• 多家北美卖方机构近期发布的 Q4 前瞻一致上调云收入目标区间至 64—66 亿美元，并将 OCI 单季增速天花板上移至 50% 以上。• 市场情绪面呈现“两头分化”格局——中短期担忧 CapEx 激增压制利润，但长期资金普遍认可 AI 定制化算力需求将开启第二波收入曲线。总结云基础设施扩容与 AI 订单的叠加效应，正帮助甲骨文在营收体量与盈利质量上实现“双升级”。虽然短期资本开支居高不下使经营杠杆释放节奏略显平缓，但高确定性的长期租赁合同与超高留存率为现金流与派息提供了扎实底座。整体来看，只要本季度云收入继续保持 26% 以上的同比增速，市场对于其“云+AI”双轮驱动模式的信心有望进一步加固。此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":437149646545304,"gmtCreate":1747739061036,"gmtModify":1747746977052,"author":{"id":"4204902168772592","authorId":"4204902168772592","name":"我不是大帅哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ad595af2e7e991e6e7f885f43acf13fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4204902168772592","idStr":"4204902168772592"},"themes":[],"htmlText":"英伟达要给点力啊<a 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财年第一季度业绩。摩根士丹利测算，此类条款或压制毛利率上行空间1.2pct，但CUDA生态黏性仍支撑70%以上毛利率。总结综合来看，英伟达在 AI 算力长周期中仍占据技术领先地位，但其增长逻辑正从 \"硬件放量\" 转向 \"软硬协同\"。短期需应对供应链过渡期的产能波动和地缘政策冲击，长期则需在维持 CUDA 生态护城河与应对竞争对手技术追赶之间寻找平衡。","content":"<html><head></head><body><h2 id=\"id_1941147329\">摘要</h2><p>Nvidia 将于 2025 年 5 月 28 日收盘后公布其 2026 财年第一季度业绩。根据彭博社的一致预期，英伟达Q1营收预计为432.74亿美元，同比增长 66%，调整后净利润为222.6亿美元，调整后EPS为0.886美元。主要依赖 Blackwell 架构 GPU 量产及 H200 交付量提升，头部云厂商订单占比 55%。受台积电封装良率影响，毛利率预计降至 69.65%（上季度 73%），研发投入增至 40.7 亿美元（同比 + 49%），重点投向 Blackwell Ultra 架构。FY25Q4 营收 393 亿美元（同比 + 78%），数据中心业务占 86%，但 HBM 出口限制导致 15% 订单延迟。越南测试产线 Q2 末投产后，预计降低封装成本 10%-15%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f1f26d003e3e7ab0add1f58d3403a4\" title=\"\" tg-width=\"1526\" tg-height=\"218\"/></p><h2 id=\"id_1771872495\">市场预测</h2><p>根据英伟达投资者网站披露，公司预计FY26Q1营收为430亿美元（±2%），同比增幅达66%。该预测基于Blackwell架构GPU的量产进度及H200交付量的爬坡，其中微软、谷歌等头部云厂商的订单占比达55%。毛利率预计降至69.65%（上季度73%），主因马来西亚封装测试环节关税成本上升及台积电CoWoS-L封装工艺的良率爬坡压力。研发同比增长49%至40.7亿美元，主要用于Blackwell Ultra架构的研发投入（占研发预算60%）。</p><h2 id=\"id_3203938694\">上季度回顾</h2><p>2024 年四季度收入为 393 亿美元，同比增长 78%，环比增长 12%，超越彭博一致预期（382 亿美元）；GAAP 毛利率为 73%，符合彭博一致预期；净利润为 221 亿美元，超越彭博一致预期（198 亿美元），GAAP 净利润率为 56.2%；GAAP每股收益为 0.89 美元，同比增长 82%，环比增长 14%。管理层在电话会议中透露，越南测试产线将于Q2末投产，预计降低封装环节10%-15%成本。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dabf4c5954f1b34b80ab9e905fdbcbbc\" title=\"\" tg-width=\"1530\" tg-height=\"497\"/></p><h2 id=\"id_2259532674\">本季度展望</h2><h4 id=\"id_1495851561\">数据中心业务：结构性增长与客户集中度风险并存</h4><p>尽管全球云计算资本开支增速放缓至18%（IDC），但AI算力投资占比提升至35%，驱动英伟达GPU需求升高。本季度微软、谷歌H200采购量环比增长40%，但中小云服务商因融资成本上升削减订单，前五大客户集中度攀升至58%（同比+15pct）。高盛指出，TOP10云厂商2025年AI资本开支达1420亿美元，其中65%流向GPU采购，但头部化趋势可能导致英伟达议价权边际弱化。此外，AMD MI300X推理性能较H100提升30%，或分流20%推理市场份额。</p><h4 id=\"id_4036667996\">供应链韧性测试：产能转移与关税成本传导</h4><p>美国对全球尤其是亚洲半导体关税大幅升高，将直接影响马来西亚封装环节成本结构。目前英伟达采取三阶段应对：1）将H20芯片流片转移至台积电台湾厂区，规避原产地规则；2）与日月光合作开发Chiplet封装，晶圆损耗率从8%降至4.5%；3）越南测试产线首批设备已调试完成，预计Q2末量产。然而，过渡期H100交付周期延长至12周，部分客户转向AMD MI300X或谷歌TPU v5（供应链调研显示替代率约7%）。</p><h4 id=\"id_1264992437\">定价权博弈：技术溢价与商业条款再平衡</h4><p>Blackwell架构GPU量产推动产品均价提升15%，但客户采购策略趋严。亚马逊AWS最新合同显示，30%采购量附加“性能对赌条款”——若实际算力效率低于宣传值10%，英伟达需返还货款的5%-8%。摩根士丹利测算，此类条款或压制毛利率上行空间1.2pct，但CUDA生态黏性仍支撑70%以上毛利率。此外，NVIDIA AI Enterprise软件订阅服务贡献营收占比升至8%，有望缓解硬件毛利率压力。</p><h2 id=\"id_1990478644\">总结</h2><p>综合来看，英伟达在 AI 算力长周期中仍占据技术领先地位，但其增长逻辑正从 &#34;硬件放量&#34; 转向 &#34;软硬协同&#34;。短期需应对供应链过渡期的产能波动和地缘政策冲击，长期则需在维持 CUDA 生态护城河与应对竞争对手技术追赶之间寻找平衡。若 Blackwell Ultra 架构能如期在 2025 年下半年推出并实现 40 倍推理性能提升，叠加越南产线降本效应释放，或可缓解当前压力；但若替代品威胁持续扩大或地缘政策进一步收紧，其市场份额与盈利能力将面临更严峻考验。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 英伟达良率波动毛利承压，AI算力＋软硬协同或成破局关键</title>\n<style 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id=\"id_1941147329\">摘要</h2><p>Nvidia 将于 2025 年 5 月 28 日收盘后公布其 2026 财年第一季度业绩。根据彭博社的一致预期，英伟达Q1营收预计为432.74亿美元，同比增长 66%，调整后净利润为222.6亿美元，调整后EPS为0.886美元。主要依赖 Blackwell 架构 GPU 量产及 H200 交付量提升，头部云厂商订单占比 55%。受台积电封装良率影响，毛利率预计降至 69.65%（上季度 73%），研发投入增至 40.7 亿美元（同比 + 49%），重点投向 Blackwell Ultra 架构。FY25Q4 营收 393 亿美元（同比 + 78%），数据中心业务占 86%，但 HBM 出口限制导致 15% 订单延迟。越南测试产线 Q2 末投产后，预计降低封装成本 10%-15%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f1f26d003e3e7ab0add1f58d3403a4\" title=\"\" tg-width=\"1526\" tg-height=\"218\"/></p><h2 id=\"id_1771872495\">市场预测</h2><p>根据英伟达投资者网站披露，公司预计FY26Q1营收为430亿美元（±2%），同比增幅达66%。该预测基于Blackwell架构GPU的量产进度及H200交付量的爬坡，其中微软、谷歌等头部云厂商的订单占比达55%。毛利率预计降至69.65%（上季度73%），主因马来西亚封装测试环节关税成本上升及台积电CoWoS-L封装工艺的良率爬坡压力。研发同比增长49%至40.7亿美元，主要用于Blackwell Ultra架构的研发投入（占研发预算60%）。</p><h2 id=\"id_3203938694\">上季度回顾</h2><p>2024 年四季度收入为 393 亿美元，同比增长 78%，环比增长 12%，超越彭博一致预期（382 亿美元）；GAAP 毛利率为 73%，符合彭博一致预期；净利润为 221 亿美元，超越彭博一致预期（198 亿美元），GAAP 净利润率为 56.2%；GAAP每股收益为 0.89 美元，同比增长 82%，环比增长 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