这两天看到一个挺有意思的消息，华裔富豪廖凯原说自己已经买入了100万股英伟达，耗资大概1.8亿美元，而且还准备继续加仓。说实话，像这种级别的操作，普通散户看了第一反应肯定都是“真有钱”。但我自己看到这里，脑子里想的不是金额，而是另一件事：为什么偏偏是在AI泡沫争议这么大的时候，他还敢继续往里冲？ 我觉得这事挺值得聊的。不是说大佬买了我们就要跟，也不是看到谁重仓就觉得一定稳了，而是这种动作背后，其实很能反映现在市场对AI的真实分歧。有人觉得AI就是下一个时代，有人觉得现在已经炒得太夸张了，而像我们这种普通散户，最容易卡在中间：嘴上觉得未来很大，真到股价一波动，手又开始发软。 大佬买的不是英伟达本身，买的是“时代基础设施” 廖凯原这个人，很多不熟美股的人可能不一定知道，但如果你关注过特斯拉，就大概率听过他的名字。他最出名的，不是做短线，也不是天天高抛低吸，而是那种非常典型的重仓押趋势。之前特斯拉最有争议、最被怀疑的时候，他狠狠干进去，后来一路吃到了大行情，也因此成了市场里很有代表性的超级散户。 所以这次他买英伟达，我觉得重点其实不在“又买了一只热门股”，而是他延续了以前那套思路：不去押边角机会，直接押技术革命里的核心基础设施。 当年的特斯拉，是电动车和智能驾驶浪潮里的基础设施；现在的英伟达，很明显就是AI浪潮里的算力底座。说白了，不管最后AI应用层是谁跑出来，至少在当前阶段，大模型训练、推理、算力扩张，很多都离不开英伟达。 这一点我自己是很有感触的。因为我本身也一直拿着英伟达，平时看得也比较多。它最让市场反复纠结的地方，不是业绩差，反而是业绩太强、预期太满，所以大家一边承认它厉害，一边又怕它贵。可如果把时间拉长一点看，你会发现市场真正反复买单的，从来不是一个短期故事，而是那种能卡住产业链核心位置的公司。英伟达现在争议大归争议大，但它在AI里的位置，确实不是随便谁就能替代的。 二

原本很多人都在等SPR这只靴子落地，觉得只要真放储备，市场多少能松一口气。结果现实是，IEA 32个成员国确实已经同意释放4亿桶紧急储备，美国这边也确认要放1.72亿桶，而且从下周开始执行，分大约120天慢慢投放。可市场并没有真的买账，布油盘中还是冲上了100美元上方，恒指白天跌了1.2%，日经跌了1.5%，连美股期货也还在偏弱。作为一个普通散户，这种盘最烦，因为消息看起来像利好，盘面却在告诉你：事情没那么简单。 SPR不是没用，但它解决不了“路被堵了”这件事 我今天想了很久，感觉市场真正怕的，根本不是“全世界没油了”，而是油过不来。这轮问题的核心，不是库存，而是通道。IEA自己给的数据很直白：2025年平均每天大约有2000万桶原油和油品经过霍尔木兹海峡，大概占全球海运石油贸易的四分之一；而现在当地出口量已经掉到战前的10%以下。今天又传出更多船只在海湾遇袭，伊拉克油港一度停摆，市场看到的不是“有人放库存了”，而是“这条路还在出问题”。所以油价不但没被完全按下去，反而又被重新抬起来。说白了，SPR能补一点量，但补不了航道的安全感。 市场现在怕的，是时间被拖长 4亿桶这个数字听着确实大，但问题在于，它不是今天说放、明天就能把所有紧张情绪打没。美国这1.72亿桶本身就要分120天慢慢投放，而路上还有效率问题。Reuters引述的分析也提到，从美国墨西哥湾沿岸把油运到亚洲，本来就要40到60天，现在冲突还把运费推得更高。可偏偏亚洲又是最依赖中东原油的地方。也就是说，SPR更像是在给市场争取时间，而不是立刻把问题解决。只要中断拖得久，油价对通胀、利率和企业盈利的压力就会继续压着港美股。昨晚美股其实已经给过反应了，道指跌了0.61%，标普跌0.08%，纳指只是勉强翻红，今天亚洲这边和美股期货又继续承压。 对散户来说，最难的不是看不懂，而是容易被情绪带着跑 我自己的感受是，这种行情最

这两天市场最吓人的，不是单纯原油涨了，而是那种熟悉又让人不舒服的味道又出来了：大家开始担心滞胀。说白了，就是经济没那么强，物价却还在往上顶。像我们这种炒港美股的散户，最怕的其实就这种环境，因为它不像单纯衰退那样好理解，也不像单纯通胀那样有明确主线，它最烦的地方就在于：很多资产你以为能避险，结果未必；很多股票你以为跌够了，结果估值还能再杀一轮。 我这两天在看霍尔木兹海峡那边的消息时，脑子里一直想到的不是“油价涨利好谁”，而是“70年代石油危机那套剧本，会不会又被市场翻出来重演一遍”。但认真看下来，我感觉这次和1973、1979年确实像，又没那么像。像的地方在于，都是典型的供给冲击，油一旦出问题，运输、化工、金属、制造业成本都得被带起来，市场马上就会进入防御状态。可不一样的地方也很明显，当年全球需求本身更强，经济能硬扛一段时间，现在却是需求底子本来就没那么结实，所以这次更像是短期高烈度冲击，而不是一轮可以顺着讲十年的超级通胀故事。 这种时候，我觉得散户最容易踩的坑，就是一看到油价涨，就条件反射去想“石油股是不是还能追”。但说实话，越是这种情绪最满的时候，我反而越不敢头脑发热。因为历史上很多次都是这样，最直观、最容易看懂的逻辑，往往也是最先被市场抢跑定价的。真正更值得琢磨的，反而是利润会顺着哪条链传导下去。油价冲上来之后，不只是开采端受影响，后面物流、材料、高耗能金属都会被一层层推着走。尤其像铜、铝这种东西，我现在越来越觉得它们不是普通周期品，它们本质上就是“被能源重新定价”的资源，而且还叠加了AI和新能源的长期需求，这就比单纯炒情绪要扎实一点。 黄金也是一样。以前我老觉得黄金涨跌挺玄学，等真正经历几次大波动后才慢慢明白，黄金很多时候涨的不是一个金属逻辑，而是大家对货币信用、地缘风险和不确定性的重新定价。它不一定每天都强，但只要市场开始担心系统性问题，它就很难被完全忽视。所以如果

今天我们拆一下博通最新一季的财报，重点关注：钱从哪来、增长靠谁、公司自己怎么给下一季定调。 财报的两条主线 第一条：AI相关收入继续加速，而且超预期。 公司披露Q1AI收入84亿美元，同比+106%，并预计Q2AI半导体收入107亿美元。 第二条：软件业务进入“稳态”，不再拖后腿。 Q1基础设施软件收入67.96亿美元，同比基本持平（+1%）。你可以把它理解成AI在前面猛冲，软件在后面托底。 这季到底赚得怎么样？ 博通FY2026Q1（截至2026/2/1）核心数据：营收193.11亿美元，同比+29%；Non-GAAPEPS2.05美元；调整后EBITDA131.28亿美元，EBITDAMargin约68%；经营现金流82.6亿美元；自由现金流80.1亿美元（约占营收41%） 我读到这组现金流数据时的第一反应是：这家公司财报的“硬度”很高——不只是利润表好看，现金也真流进来了。 增长的主力 财报把收入分两块：半导体业务和软件业务 半导体业务是增长发动机，半导体解决方案收入125.15亿美元，同比+52%。而这块里，管理层特别点名：增长主要来自定制AI加速器（custom AI accelerators）+AI网络（AI networking）带动。 这句话背后其实是在讲一个行业趋势：大客户在AI基建上，除了买通用GPU，也在更积极做自研/定制芯片+配套网络，博通正好卡在这个链条里。 软件业务一句话概括就是：稳，但不爆。基础设施软件67.96亿美元，同比+1%，这块不追求“爆炸增长”，更像是给公司提供稳定现金流和利润结构。 指引才是市场最在意的部分 博通给FY2026Q2的指引是：营收约220亿美元，同比+47%；调整后EBITDAMargin仍约68%；同时明确说：Q2AI半导体收入预计107亿美元 这三句话合在一起，其实传递一个信号：公司觉得AI的订单/交付节奏不是“短

昨晚不少人都在盯着小非农（ADP私营就业）的数据，我也刷了一眼。说实话，以前我其实不太看这些宏观数据，觉得离自己炒股挺远的。但这两年被市场教育过几次之后，慢慢发现一个问题：很多时候，市场涨跌未必是公司基本面突然变了，而是情绪被宏观数据带着走。所以现在我也会偶尔看看，不是为了预测市场，就是想大概理解一下大家在担心什么、又在期待什么。 这次2月的小非农数据出来之后，整体是6.3万人新增就业，明显高于市场预期的5万人。从表面看，这个数字其实谈不上特别强，但关键点在于“超过预期”。市场有时候就这样，绝对值没那么重要，预期差反而更重要。最近一段时间大家对经济的担心其实不少，所以这种略微好一点的数据，往往就容易让情绪稍微缓一口气。 不过我自己看这份数据的时候，最有意思的其实不是总就业人数，而是就业结构的变化。比如这次有一个挺意外的地方，就是建筑业。2月份建筑业新增了1.9万个就业岗位，在所有细分行业里面贡献排名第二。很多人平时看市场可能更关注科技、金融这些行业，但实际上，美国就业结构里，像建筑、制造这些偏商品端的行业波动反而挺明显的。这次建筑业突然多了这么多岗位，其实等于把商品端就业稍微拉了一把，也算是近期比较明显的一次反弹。 当然，如果从整体结构来看，服务业依然是就业市场最核心的支撑。2月份服务业合计贡献了4.7万个新增就业，基本占了绝大多数。这几年美国经济一直有个比较稳定的特点，就是商品端时好时坏，但服务业一直在慢慢补人，比如医疗、教育、餐饮、旅游这些行业。很多时候市场在讨论经济会不会明显降温，我自己也会看看就业结构，如果服务业就业还在持续增长，其实消费就很难一下子出现明显下滑。 但在这份数据里，还有一个地方让我多看了两眼，就是专业服务行业的就业情况。这个行业最近其实一直比较疲软，过去三个月平均每个月减少3.8万人，而2月份又减少了3万人。如果仔细想想，这个行业里面其实包含了很多典

大家好，昨晚的市场真的是波动挺大，各大资产类别的表现让人心情有点复杂。最近的市场状况真的是让人头大，特别是对于我们这些散户来说，感觉情绪跟股市波动一样，一会儿上，一会儿下。下面我给大家聊聊昨晚的大致情况和我自己的一些感悟。 黄金、白银跳水，流动性紧张情绪加剧 昨晚，黄金和白银的表现真的是让人看了有点不淡定。一开始它们大幅跳水，黄金一度跌破了5000美刀的心理关口，白银更是突然跳水，跌幅一度达到15个点！这种大幅波动，明显看得出市场的流动性有些紧张，大家都在担心会不会出现资金链断裂的情况。 这一波跳水，我自己也是有点被震到了。毕竟，像我这样的散户，看到这种大波动，总是会产生“是不是自己也跟着亏钱”的焦虑。特别是当看到这些波动的时候，不禁让我回忆起自己之前亏损过的那些日子，心态瞬间有点崩。 布油暴涨，能量焦灼 与此同时，布油的表现也挺疯狂的。布伦特原油的价格一度突破了85美刀，相比上周均价70美刀出头，最高涨幅竟然超过了20%。不得不说，这种大涨确实让很多投资者开始担心能源价格的持续波动会对全球经济产生连锁反应。能源价格的波动，尤其是原油，真的能影响到我们每个人的生活，从油价到各类商品价格的涨跌，都会感受到。 不过，像我们这些普通股民，倒不太容易去操作这些能源品种，更多还是看着这些波动“感叹”一番，自己把资金和仓位弄得妥妥的才是王道。 美股低开高走，市场情绪渐回稳 说到美股，昨晚虽然低开，但跟前一交易日一样，日内还是走高了。标普500一度低开低走，甚至一度跌了2.5%，但是最后还是爬了回来，最终只跌了不到1%。这种走势，看似跌幅不大，但对我们的散户来说，真的是在心理上折腾了好几回。低开的时候心里都想“完了”，结果稍微一回升，又有点松口气，虽然最终没大跌，但内心的波动还是挺强烈的。 而美股之所以能够反弹，其实也得感谢川宝的一个“安慰剂”。他说要为油轮保驾护航，稳定中东的能源运输。

2.微软（MSFT.US）：以 Windows 系统、Office 软件为基本盘，Azure 云服务与 Copilot AI 工具构成增长双引擎。AI 相关收入持续高增，生态付费转化能力强，企业级解决方案需求稳定。技术投入依赖自身盈利，现金流稳健，全栈 AI 布局覆盖从基础设施到应用层，抗风险能力突出。 3.

小米集团(01810.hk)近期公司连续回购，近三个月已回购33次，平均每次金额超2亿港元。这样看来，管理层真金白银投入，传递了对业务前景的信心，这倒是给大家增加了信心！ $小米集团-W(01810)$  $小米集团ADR(XIACY)$  

 澜起科技（06809）公司刚刚公布了H股上市后的治理架构与利润分配政策，这对我们来说是重要的治理信号。在我看来，清晰的利润分配机制往往反映出管理层对股东回报的重视，也意味着公司未来盈利稳定性有望提升，值得持续跟踪其执行情况。 $澜起科技(06809)$  

$乐摩科技(02539)$ 这几天是怎么回事，求解答