$联想集团(00992)$ 五一假期前最后一个交易日，港股整体偏弱、恒生科技指数小幅低开，前期热门AI概念股出现阶段性降温。但拉长到整个4月看，AI仍是资金最集中布局的方向，市场风格也出现明显切换——从纯概念炒作转向盈利兑现，从单一芯片映射转向产业链全面扩散。资金分流出两个方向：平台型互联网公司，与以服务器、PC、企业IT解决方案为代表的硬科技基础设施，后者正在被重新定价。 联想集团是港股硬科技阵营中近期表现较突出的标的之一。FY2025/26 Q3 AI相关营收同比增长72%、占比升至32%，AI服务器订单储备155亿美元，海神液冷营收同比增长300%；ISG经营亏损已收窄至1100万美元，管理层指引FY2025/26 Q4实现盈亏平衡，5月21日年报将是关键验证窗口。4月29日盘后再添新动作——联想宣布完成对Phoenix Technologies固件业务的收购，全面获得知识产权、技术资产与核心研发团队。Phoenix是PC产业链老牌BIOS厂商，长期为ThinkPad供应固件，此次收购意味着联想把计算底层关键环节内化为自有能力，是从硬件集成商向垂直整合方迈出的实质性一步。4月以来股价跑赢恒生科技指数，4月28日盘中触12.27港元刷新52周高位。 节后能否延续，关键看5月起陆续披露的港股科技股财报兑现，以及Phoenix收购等垂直整合动作的协同效应释放节奏。

$MINIMAX-WP(00100)$  说个实在的，MINIMAX这种票一般人不敢追了。但AI行情肯定没完，得找有硬逻辑的补涨。云知声6月份发布2.0大模型，这是技术层面的催化剂。而且它做的是AGI在具体行业里的应用，已经产生稳定现金流。市值才200多，估值修复空间大

$联想集团(00992)$ 联想今年到底行不行？今日我梳理一下 直接说结论：行，而且比大多数人想的要行。 刚收官的财年，AI业务收入翻倍，占到公司总营收三分之一。PC全球份额25.2%，手机海外进全球前四，服务器服务连续增长。 杨元庆4月1日亲口说，今年是联想史上最好一年，且未来两年的战略目标是营收突破1000亿美元！这种表态，不是股东大会上的套话，是誓师大会上对着全员说的。 国内AI政策持续加码，企业端采购周期开启，联想是国内最直接的受益标的之一。估值还在消化中，持续关注季报正式披露节点。

$国泰君安国际(01788)$  2026年全国两会释放资本市场深化改革、扩大高水平开放的强烈信号，为跨境金融服务带来新机遇。作为国泰海通布局海外的核心平台，国泰君安国际立足香港、辐射全球，紧跟政策导向，深度服务国家金融开放战略。 两会强调推动资本市场双向开放、深化内地与香港金融合作，国泰君安国际依托跨境投行、财富管理、机构交易等全链条业务，持续优化互联互通服务，助力内地企业赴港融资与全球资本配置中国资产。公司把握新质生产力发展机遇，聚焦科技创新、绿色金融等领域，为优质企业提供跨境资本运作支持。 同时，国泰君安国际坚守合规经营底线，完善风险管理体系，以专业能力连接境内外市场。未来，将紧抓两会政策红利，发挥跨境桥梁优势，助力香港巩固国际金融中心地位，为中国金融高水平开放与经济高质量发展贡献力量。

$国泰君安国际(01788)$  2025年，证券行业交出亮眼的资管成绩单，受托资产总净值突破10万亿元，以主动管理为核心的集合资管规模占比历史性超越单一资管占比，标志着证券行业正告别通道依赖的旧模式，进入主动管理驱动的新周期。在规模扩容与结构优化的双重驱动下，资管业务正成为券商业绩增长的重要稳定器，行业头部集聚效应强化。     集合业务规模占比攀升     2025年券商资管业务转型稳步推进，规模企稳回升、结构持续优化，主动管理成为驱动增长的核心动能。中国证券业协会最新数据显示，截至2025年末，券商资管受托资产总净值达10.21万亿元，同比增长5.49%。     从业务结构细分来看，2025年，券商集合资管业务规模占比升至33.72%，首次超过单一资管业务，扭转了长期以来通道业务主导行业的格局。以通道业务为主的单一资管业务规模有序压降，业务占比回落至32.84%。同时，券商资管产品投资类型更加多元化，非固收类资管规模约3.6万亿元，同比增长16%。     在收入端，主动管理能力的提升直接转化为经营业绩。已披露2025年年报的25家上市券商，合计实现资管业务净收入406.29亿元，同比增长8.09%，增速高于行业规模增幅，主动管理高附加值属性凸显。其中，头部机构优势突出，中信证券以121.77亿元资管业务净收入领跑行业，同比增长15.9%，是唯一收入破百亿元的上市券商；广发证券、国泰海通分别以77.03亿元、63.93亿元紧随其后，其中国泰海通增速高达64.25%，业务整合红利充分释放。     在增速方面，2025年，中金公司、招商证券的资管业务净收入同比增速分别达30.84%、21.72%。国联民生、中信证券、中泰证券、光大证券、广发证券的资管业务净收入同比增幅均在10%

$联想集团(00992)$ 晚上刷到一张全球AI产业链全景图，从芯片到云到模型到数据再到终端，五层。前四层基本是美股天下——英伟达、AMD、台积电、AWS、微软、谷歌、OpenAI、Snowflake，挨个数都是熟面孔。 让我盯了半天的是最底下那层，终端与行业落地。里面就三家：苹果、特斯拉、联想。 中国公司里只有联想一家进了这张图，而且是和苹果特斯拉并排站。这张图的逻辑其实挺残酷——前四层谁都能堆算力堆模型堆参数，但最后能不能把AI变成真金白银，全压在终端这一层。苹果押手机生态，特斯拉押车和能源，联想押的是企业级加AI PC加混合式AI入口，三条腿同时落在B端和C端。 更关键的是，整条产业链的价值闭环是从芯片一路传导到终端，再用数据反哺回上游。终端这层一旦跑通，前面四层的所有投入才算有回报。机构现在按AI重估联想，逻辑就在这里。

$国泰君安国际(01788)$  香港交易所集团行政总裁陈翊庭4月22日在2026年亚洲及大洋洲证券交易所联会（AOSEF）年会上表示，全球投资者正将目光转向亚洲资本市场，以寻求多元化的增长、更充裕的流动性和更具韧性的长期投资机遇。 这一转向趋势已得到数据印证——国际投资者作为基石投资者在港股市场的参与度持续提升。Wind资讯数据显示，截至4月23日，年内已有45家公司在港上市，其中，40家公司引入了461家基石投资者，认购规模达664亿港元。有5家公司引入的基石投资者数量在20家以上。 高盛中国股票策略分析师付思在接受《证券日报》记者采访时表示，港交所审核流程优化，为合规发行人提供为期6个月的上市窗口。按照标准上市时间表，在所有待审的IPO申请中，多数发行方将于2026年下半年IPO。预计下半年港股IPO规模有望创下历史新高。 科技企业领衔 从行业分布来看，科技企业成为港股IPO的主力。年内港股市场新股多集中于信息技术或工业领域，尤其是高端制造、机器人、半导体、人工智能等。例如，智谱、MiniMax、壁仞科技、群核科技、华沿机器人等企业，分别来自AI大模型、国产GPU、空间智能、工业机器人等细分领域，这类科技企业数量占据年内港股IPO企业数量的“半壁江山”。 进一步分析可见，基石投资者名单中出现了产业链上下游企业。例如，深圳市大族数控科技股份有限公司以基石投资者身份认购了胜宏科技；韦尔半导体香港有限公司、北京君正集成电路（香港）集团有限公司现身华勤技术的基石投资者名单。 从基石投资者名单来看，全球顶级资管机构是主力，瑞银、摩根大通、贝莱德、富达等机构参与频率高、覆盖范围广；主权财富基金亦表现活跃，阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、淡马锡、卡塔尔投资局等偏好布局具有长期成长性的科技

$联想集团(00992)$ 最近AI圈最受瞩目的变盘，莫过于阿里云、百度智能云、腾讯云一个月内相继宣布涨价，最高涨幅甚至达到了34%。这被业内定义为“硅基通胀”的开端——算力已从廉价的成本项，变成了供不应求的稀缺资产。但这一涨，却捅开了联想的财富密码。 算力贵了，企业就有更强的动力自建本地AI基础设施。联想ISG做的就是这件事——AI服务器交付、液冷方案、企业端AI基础设施。云涨价，联想B端订单能见度直接受益。 股价层面，联想近期连续走强，4月8日涨4.44%，4月14日再涨3.57%，今日报10.58港元。南向资金近30个交易日净买入1.14亿股，港股通持仓升至9.26%新高。年报发布日将近，155亿美元订单储备届时落台面。 市场不会让真实业绩白等太久。

$MINIMAX-WP(00100)$  Minimax这位置再去追，肉少刺多。不如看看云知声，昨天也涨了6.91%，从283一路拉到302，主力资金明显在抢筹。大模型收入翻10倍，估值却还在地板上，这才是真正的“黄金坑”

$联想集团(00992)$ OpenClaw的持续破圈，正在产业链端引发最直接的共振：Token消耗量的爆炸式增长。 根据OpenRouter的数据统计，近期大模型的Token消耗量已经创下新高，且增长势头极为迅猛。截至2026年3月4日当周，该平台的周度消耗量达到了14.8T，相比1月份翻了一倍。 这对于基础设施与模型厂商而言，既是前所未有的商业红利，也是对成本控制能力的极限施压。 在此背景下，联想集团的成本控制体系展现出了极高的适配性，构成了应对算力时代考验的核心护城河。其优势主要体现在三个层面：其一，基于对存储周期的精准预判，提前7-8个月锁定关键部件用量，有效穿越了上游涨价周期，保障了供应链的稳定与成本的可控。其二，内部增效层面，通过ISG业务的持续重组与减亏增效，预计在未来三年内年均节省超2亿美元开支，为利润端提供了坚实的改善空间。其三，在产品策略上，依托强大的规模效应与高端产品组合，成功将部件涨价压力顺畅传导至终端市场，实现了成本压力与定价能力的动态平衡。 在这一轮由应用爆发驱动的算力浪潮中，具备成本控制、供应链议价及产品定价能力的厂商将占据更有利的生态位。 太平洋证券研报表示：Openclaw 持续破圈，进一步拉动了从基础设施到模型端AI 产业链。重点推荐智微智能、海光信息、协创数据、联想集团。