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08-12 16:35

牛逼

腾讯二季度营收超预期，资本支出527.8亿元人民币，自由现金流转负至138亿元人民币

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爆冷！美国7月非农就业人数意外减少2.3万，美联储加息预期降温

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腾讯牵头回购Manus：20亿美元估值，独立运营，目标港股上市

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06-16

啥意思，泡泡玛特认购，认沽？

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$泡泡玛特(09992)$ 空头已经跌不动了

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$Pop Mart International Group Limited(PMRTY)$ 大家说周一泡泡玛特跌还是涨？

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left;\">总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：</p><p style=\"text-align: left;\">按国际财务报告准则：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 盈利为人民币706亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币684亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币7.581元，每股摊薄盈利为人民币7.433元。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币673亿元，同比增长12%；经营利润率为33%，较去年持平。</p><p style=\"text-align: left;\">盈利为人民币580亿元，同比增长3%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币560亿元，同比增长0.7%。</p><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币6.207元，每股摊薄盈利为人民币6.104元。</p><p style=\"text-align: left;\">资本开支为人民币528亿元，同比增加176%。</p><p style=\"text-align: left;\">总现金为人民币 5,112 亿元，同比增长9%。净现金为人民币582亿元，同比下降22%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司2Q2026产生经营现金流人民币527亿元，扣除资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元，自由现金流转负为人民币138亿元。2Q2026经营现金流包括大额AI相关预付款项，该预付款用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及我们各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对我们的云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，我们的自由现金流为人民币376亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年6月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益[3]的公允价值为人民币4,872亿元，对比2026年3月31日的公允价值为人民币5,471亿元。于2026年6月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,879亿元，对比2026年3月31日的账面价值为人民币3,651亿元。</p><p style=\"text-align: left;\"> 2Q2026，本公司于香港联交所以约169亿港元的总代价回购约3,738万股股份。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>2Q2026管理层讨论及分析</strong></p><p style=\"text-align: left;\">增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 </p><p style=\"text-align: left;\">金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>经营数据</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8aaf250ef16b3c5d458043e9d366d9\" data-align=\"center\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"664\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"> </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业务回顾及展望</strong></p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯二季度营收超预期，资本支出527.8亿元人民币，自由现金流转负至138亿元人民币</title>\n<style 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style=\"text-align: left;\">腾讯控股公布第二季度业绩报告：二季度营收2,047.9亿元人民币，预估2,028.4亿元人民币；二季度NON-IFRS净利润756亿人民币，同比增9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯二季度净利润为560.2亿元人民币，低于市场预估的583.6亿元人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">净利润的缺口部分源于&#34;其他亏损净额&#34;项目的拖累——该项目录得亏损4.80亿元人民币，而市场此前预期为收益7.556亿元人民币，形成明显落差。与此同时，资本支出高达527.8亿元人民币，较预估的321.4亿元人民币大幅超出逾六成，显示公司正在加速扩张资本密集型投入。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>腾讯2Q2026财务摘要</strong></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：</p><p style=\"text-align: left;\">按国际财务报告准则：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 盈利为人民币706亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币684亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币7.581元，每股摊薄盈利为人民币7.433元。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币673亿元，同比增长12%；经营利润率为33%，较去年持平。</p><p style=\"text-align: left;\">盈利为人民币580亿元，同比增长3%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币560亿元，同比增长0.7%。</p><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币6.207元，每股摊薄盈利为人民币6.104元。</p><p style=\"text-align: left;\">资本开支为人民币528亿元，同比增加176%。</p><p style=\"text-align: left;\">总现金为人民币 5,112 亿元，同比增长9%。净现金为人民币582亿元，同比下降22%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司2Q2026产生经营现金流人民币527亿元，扣除资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元，自由现金流转负为人民币138亿元。2Q2026经营现金流包括大额AI相关预付款项，该预付款用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及我们各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对我们的云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，我们的自由现金流为人民币376亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年6月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益[3]的公允价值为人民币4,872亿元，对比2026年3月31日的公允价值为人民币5,471亿元。于2026年6月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,879亿元，对比2026年3月31日的账面价值为人民币3,651亿元。</p><p style=\"text-align: left;\"> 2Q2026，本公司于香港联交所以约169亿港元的总代价回购约3,738万股股份。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>2Q2026管理层讨论及分析</strong></p><p style=\"text-align: left;\">增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 </p><p style=\"text-align: left;\">金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>经营数据</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8aaf250ef16b3c5d458043e9d366d9\" data-align=\"center\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"664\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"> </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业务回顾及展望</strong></p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1135020299","content_text":"腾讯控股公布第二季度业绩报告：二季度营收2,047.9亿元人民币，预估2,028.4亿元人民币；二季度NON-IFRS净利润756亿人民币，同比增9%。腾讯二季度净利润为560.2亿元人民币，低于市场预估的583.6亿元人民币。净利润的缺口部分源于\"其他亏损净额\"项目的拖累——该项目录得亏损4.80亿元人民币，而市场此前预期为收益7.556亿元人民币，形成明显落差。与此同时，资本支出高达527.8亿元人民币，较预估的321.4亿元人民币大幅超出逾六成，显示公司正在加速扩张资本密集型投入。腾讯2Q2026财务摘要总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：按国际财务报告准则：经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 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preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 2Q2026管理层讨论及分析增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。经营数据 业务回顾及展望于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TCEHY":2,"00700":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":594283173195872,"gmtCreate":1786106100001,"gmtModify":1786106101927,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"wa h t","listText":"wa h t","text":"wa h t","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/594283173195872","repostId":"1153284036","repostType":2,"repost":{"id":"1153284036","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1786105834,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1153284036?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-07 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Timiraos：7月份，美国失业率降至4.09%，因为求职人数和被统计为失业的人数均有所下降；这一数据使失业率降至两年来的最低水平。2月份为4.44%，去年11月份为4.54%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>爆冷！美国7月非农就业人数意外减少2.3万，美联储加息预期降温</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Timiraos：7月份，美国失业率降至4.09%，因为求职人数和被统计为失业的人数均有所下降；这一数据使失业率降至两年来的最低水平。2月份为4.44%，去年11月份为4.54%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESmain":2,"MNQ2603":2,"YMmain":2,"NQmain":2,"MNQmain":2,"MNQ2612":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":84,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":584251144344696,"gmtCreate":1783670880254,"gmtModify":1783670882143,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"manus 确实好用","listText":"manus 确实好用","text":"manus 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justify;\">如果交易达成，腾讯将成为Manus最大单一股东，但不会控股。Manus将继续以新加坡独立公司身份运营，不会并入腾讯体系。包括真格基金、红杉中国以及创始团队在内的大部分原股东将参与此次回购，而美国风投机构Benchmark等部分早期投资者选择退出。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是一个戏剧性的转折。仅仅半年多前，Meta刚刚以超过20亿美元的价格完成对Manus的收购，创下后者史上第三大并购案。随后中国监管部门史无前例地出手干预，在2026年4月作出禁止投资决定，要求撤销交易、恢复原状。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，Manus的原股东们正在将禁令变成一次&#34;逆风翻盘&#34;的机会。一位接近交易的人士评价：&#34;这是中国AI创业史上最离奇的一幕。先是被硅谷巨头天价收购，然后被监管&#39;救&#39;了回来，最后由中国互联网巨头牵头拿回控制权。&#34;</p><p><strong>从&#34;卖掉公司&#34;到&#34;买回公司&#34;</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Manus的故事起点要追溯到2025年3月。</p><p style=\"text-align: justify;\">那是一个AI智能体（AI Agent）概念刚刚爆发的春天。3月6日，由三位中国创始人——肖弘、季逸超、张涛——在新加坡创立的Manus发布了测试版。这不是一个聊天机器人，而是一款能在云端自主执行复杂任务的AI智能体：你告诉它目标，它会自己制定计划、浏览网页、处理文件、收集数据，最后交付一份完成的工作成果。</p><p style=\"text-align: justify;\">产品上线即爆火。从发布到ARR（年度经常性收入）突破1亿美元，Manus只用了8个月，这在SaaS行业通常需要5到7年。到2025年12月，Manus的月访问量超过2200万，累计处理了147万亿tokens。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种增长速度吸引了Meta CEO马克·扎克伯格的注意。</p><p style=\"text-align: justify;\">据《晚点LatePost》此前报道，Meta介入时，Manus正以20亿美元估值寻求新一轮融资。扎克伯格亲自推动谈判，整个交易从接触到签约仅用了约10天。更戏剧性的是，扎克伯格本人和Meta多位核心高管恰好都是Manus的重度用户。</p><p style=\"text-align: justify;\">2025年12月30日，Meta正式宣布以超过20亿美元收购Manus，规模仅次于2014年对WhatsApp的收购及2025年6月对Scale AI的战略投资，位列Meta并购史第三。</p><p style=\"text-align: justify;\">Manus创始人肖弘将这笔交易称为&#34;终生难忘的时刻&#34;。按照原计划，他将出任Meta副总裁，团队整体迁入Meta位于新加坡的办公室，超过100名员工在今年3月初被编入Meta的Superintelligence Labs部门。</p><p style=\"text-align: justify;\">但故事在2026年4月发生了急转。</p><p style=\"text-align: justify;\">4月27日，中国监管部门依法依规对Meta收购Manus项目作出&#34;禁止投资&#34;决定，要求当事人撤销交易、恢复原状。这是中国首宗被公开否决的AI领域外资收购案例，审查依据2020年生效的《外商投资安全审查办法》，涉及国家安全与关键技术领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">禁令下达后，所有交易相关方陷入沉默。外界一度猜测Manus的命运将就此黯淡。但资本从不让剧情按照悲观剧本发展。</p><p><strong>腾讯入局：补齐最后一块拼图</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在这次回购交易中，最值得关注的主角是腾讯。</p><p style=\"text-align: justify;\">不同于红杉中国、真格基金这类财务属性更强的VC机构，腾讯的入局带着鲜明的产业战略意图。</p><p style=\"text-align: justify;\">回溯腾讯近两年在AI领域的全链条布局，不难理解其押注Manus的底层逻辑。2025年，腾讯全年研发投入857.5亿元，AI专项投入180亿元；2026年一季度资本开支319亿元，绝大部分倾斜算力集群与大模型研发。组织架构层面，腾讯在2025年底新设AI基础设施部、数据计算平台部，并从OpenAI挖来高级研究员姚顺雨出任首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，尽管底层投入巨大，腾讯在AI应用层始终面临一个尴尬的局面：有算力、有模型、有用户，却没有一款真正具备跨平台自主执行能力的通用智能体产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026年3月，腾讯密集发布了4款Agent产品：QClaw、WorkBuddy、CodeBuddy、QbotClaw。据易观分析统计，WorkBuddy在2026年3月以885万月访问量排名中国PC端AI原生办公智能体平台第一。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这些产品大多依托腾讯自有生态（企业微信、微信、QQ），缺乏一款面向全球、跨平台、通用型的独立智能体产品。而Manus恰恰填补了这个缺口。</p><p style=\"text-align: justify;\">Manus的技术架构并不依赖自有底层大模型，核心竞争力在于&#34;上下文工程&#34;——通过KV-cache优化实现约10倍成本降低、以文件系统作为外部记忆、保留失败尝试记录让模型从错误中学习。这种&#34;工程驱动&#34;而非&#34;模型驱动&#34;的产品哲学，与腾讯擅长的产品能力高度契合。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，腾讯此前已是Manus的投资方之一。在2024年11月Manus的A轮融资中，红杉中国、腾讯等机构参投，估值为8500万美元。从那时到今天的20亿美元，不到两年间估值增长了超过23倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">一位接近腾讯的人士分析称：&#34;腾讯从早期跟投到现在下场牵头回购，本质上是从&#39;看好这个项目&#39;升级为&#39;需要这个产品&#39;。对腾讯来说，Manus不只是投资标的，更是AI战略拼图中的关键一块。&#34;</p><p><strong>Manus的价值重估：ARR从1亿到5亿</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当Meta在2025年底出价20亿美元时，许多分析师认为这笔交易溢价过高。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时Manus的ARR约为1亿美元，按成熟SaaS企业8-10倍ARR的估值标准，其估值应在8-10亿美元区间。20亿美元的收购价意味着约20倍ARR的溢价——这只有在AI行业估值逻辑发生根本性转变的背景下才能成立。</p><p style=\"text-align: justify;\">但现在，20亿美元看起来可能是一笔&#34;便宜买卖&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据英国《金融时报》，Manus在今年早些时候的ARR已接近5亿美元——较Meta收购时增长了约4倍。按照SaaS行业惯例的估值倍数，这意味着Manus的合理估值可能已远超20亿美元。回购交易维持20亿美元的原收购估值，对参与方而言实际上是一笔折扣交易。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，Manus的商业模式也面临质疑。其技术底座本质上是基于现有大模型API的&#34;应用层创新&#34;，而非底层模型能力的突破。多位业内人士指出，这种架构的可复制性较强，OpenClaw等开源竞品正在快速追赶。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，Manus的成本结构一直不透明。公司在8个月内处理了147万亿tokens，按当时的大模型API定价推算，仅推理成本就可能高达数亿美元。50%的毛利率在AI应用行业已属不错，但距离传统SaaS企业70%以上的毛利率水平仍有差距。</p><p><strong>AI Agent 的下半场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Manus回购案的发生时机，正值全球AI智能体赛道进入下半场。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026年被业界称为&#34;AI Agent元年&#34;。据Gartner预测，到2026年底，40%的企业应用将内置AI智能体；IDC预测全球AI Agent市场规模将在2026年突破150亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">但赛道竞争也在急剧升温。OpenClaw作为开源方案迅速崛起，在GitHub上获得超过18万星标；微软将Copilot Agent深度集成进Microsoft 365生态；字节跳动推出Trae智能体应用；阿里发布QoderWork……Manus面临的不再是&#34;有没有竞品&#34;的问题，而是&#34;如何在巨头环绕中保持领先&#34;的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯的入局为Manus提供了新的变量，生态协同的可能性。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯拥有微信、企业微信、腾讯云的庞大生态，Manus拥有全球领先的通用智能体产品能力。两者结合的空间令人遐想：Manus的技术接入微信生态，可能催生出全球首个&#34;十亿用户级&#34;的AI智能体应用场景；而Manus也可以借助腾讯云的全球基础设施，进一步扩展海外市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">从被中国创业者做出来，到被硅谷巨头收购，到被中国监管叫停，再到由中国巨头牵头回购。Manus一波三折的命运注定会载入中国AI创业者的史册。</p><p style=\"text-align: justify;\">而它的最终结局，将在未来几年逐步揭晓。</p></body></html>","source":"lsy1728882040477","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Agent 的下半场Manus回购案的发生时机，正值全球AI智能体赛道进入下半场。2026年被业界称为\"AI Agent元年\"。据Gartner预测，到2026年底，40%的企业应用将内置AI智能体；IDC预测全球AI Agent市场规模将在2026年突破150亿美元。但赛道竞争也在急剧升温。OpenClaw作为开源方案迅速崛起，在GitHub上获得超过18万星标；微软将Copilot Agent深度集成进Microsoft 365生态；字节跳动推出Trae智能体应用；阿里发布QoderWork……Manus面临的不再是\"有没有竞品\"的问题，而是\"如何在巨头环绕中保持领先\"的问题。腾讯的入局为Manus提供了新的变量，生态协同的可能性。腾讯拥有微信、企业微信、腾讯云的庞大生态，Manus拥有全球领先的通用智能体产品能力。两者结合的空间令人遐想：Manus的技术接入微信生态，可能催生出全球首个\"十亿用户级\"的AI智能体应用场景；而Manus也可以借助腾讯云的全球基础设施，进一步扩展海外市场。从被中国创业者做出来，到被硅谷巨头收购，到被中国监管叫停，再到由中国巨头牵头回购。Manus一波三折的命运注定会载入中国AI创业者的史册。而它的最终结局，将在未来几年逐步揭晓。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":2,"TCEHY":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":115,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":575845308482760,"gmtCreate":1781601114112,"gmtModify":1781601821788,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/575845308482760","repostId":"1142182909","repostType":2,"repost":{"id":"1142182909","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1781585631,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1142182909?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-06-16 12:53","market":"other","language":"zh","title":"港股期权 | 泡泡玛特半日期权成交量较昨日多5000张，认购期权为主；快手周四到期的近价期权成交超千张","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142182909","media":"期权女巫","summary":"快手半日跌逾4%，周四到期的近价期权成交超千张据读佳报道，快手在做“快手短剧版”，持续加码短剧这一热门赛道。快手短剧版可能会围绕追剧体验进行优化，完善内容分类、剧集管理、播放功能等配套设计。","content":"<html><head></head><body><h3 style=\"text-align: left;\">一、股票期权成交量</h3><p style=\"text-align: left;\">港股期权今日成交总数为363929张，较昨日397699张缩量，其中腾讯个股期权成交量最大，达9.1万张；阿里巴巴期权成交量居于第二，成交2.9万张；泡泡玛特居第三，期权成交2.5万张；美团成交1.8万张；小米成交1.2万张。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e615f4115e1597689bc8a450b8608bf0\" data-align=\"center\" tg-width=\"602.8194580078125\" tg-height=\"1138.1437459309896\"/><span></span></p><h3 style=\"text-align: left;\">二、异动观察</h3><p style=\"text-align: left;\"><strong>泡泡玛特半日跌逾3%，期权成交量较昨日多5000张，认购期权为主</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/21834b6c972bfa305d60bb705466ad60\" 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tg-width=\"387.20831298828125\" tg-height=\"761.8406294863448\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">中金发布研报称，维持泡泡玛特(09992)26/27年经调整净利润预测133/155亿元，当前股价对应26/27年16/13倍经调整P/E，公司作为稀缺性、空间广的全球龙头，目前处于历史估值低位，短期具备事件催化、中期业绩环比改善可期，重申板块内首推标的，维持“跑赢行业”评级，目标价218港元，对应26/27年19/16倍经调整P/E，较当前有19%上行空间。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>快手半日跌逾4%，周四到期的近价期权成交超千张</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8038ed50990b11907d0384319f9342a0\" data-align=\"center\" tg-width=\"704.361083984375\" tg-height=\"1439.4250870142228\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">据读佳报道，快手在做“快手短剧版”，持续加码短剧这一热门赛道。</p><p style=\"text-align: justify;\">快手短剧版可能会围绕追剧体验进行优化，完善内容分类、剧集管理、播放功能等配套设计。</p><p style=\"text-align: left;\"><em>免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38508134c6853c521e764dc952e7334a","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特","01024":"快手-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1142182909","content_text":"一、股票期权成交量港股期权今日成交总数为363929张，较昨日397699张缩量，其中腾讯个股期权成交量最大，达9.1万张；阿里巴巴期权成交量居于第二，成交2.9万张；泡泡玛特居第三，期权成交2.5万张；美团成交1.8万张；小米成交1.2万张。二、异动观察泡泡玛特半日跌逾3%，期权成交量较昨日多5000张，认购期权为主中金发布研报称，维持泡泡玛特(09992)26/27年经调整净利润预测133/155亿元，当前股价对应26/27年16/13倍经调整P/E，公司作为稀缺性、空间广的全球龙头，目前处于历史估值低位，短期具备事件催化、中期业绩环比改善可期，重申板块内首推标的，维持“跑赢行业”评级，目标价218港元，对应26/27年19/16倍经调整P/E，较当前有19%上行空间。快手半日跌逾4%，周四到期的近价期权成交超千张据读佳报道，快手在做“快手短剧版”，持续加码短剧这一热门赛道。快手短剧版可能会围绕追剧体验进行优化，完善内容分类、剧集管理、播放功能等配套设计。免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01024":2,"09992":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":565560328020872,"gmtCreate":1779110567510,"gmtModify":1779111917395,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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left;\">总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：</p><p style=\"text-align: left;\">按国际财务报告准则：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 盈利为人民币706亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币684亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币7.581元，每股摊薄盈利为人民币7.433元。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币673亿元，同比增长12%；经营利润率为33%，较去年持平。</p><p style=\"text-align: left;\">盈利为人民币580亿元，同比增长3%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币560亿元，同比增长0.7%。</p><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币6.207元，每股摊薄盈利为人民币6.104元。</p><p style=\"text-align: left;\">资本开支为人民币528亿元，同比增加176%。</p><p style=\"text-align: left;\">总现金为人民币 5,112 亿元，同比增长9%。净现金为人民币582亿元，同比下降22%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司2Q2026产生经营现金流人民币527亿元，扣除资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元，自由现金流转负为人民币138亿元。2Q2026经营现金流包括大额AI相关预付款项，该预付款用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及我们各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对我们的云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，我们的自由现金流为人民币376亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年6月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益[3]的公允价值为人民币4,872亿元，对比2026年3月31日的公允价值为人民币5,471亿元。于2026年6月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,879亿元，对比2026年3月31日的账面价值为人民币3,651亿元。</p><p style=\"text-align: left;\"> 2Q2026，本公司于香港联交所以约169亿港元的总代价回购约3,738万股股份。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>2Q2026管理层讨论及分析</strong></p><p style=\"text-align: left;\">增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 </p><p style=\"text-align: left;\">金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>经营数据</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8aaf250ef16b3c5d458043e9d366d9\" data-align=\"center\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"664\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"> </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业务回顾及展望</strong></p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯二季度营收超预期，资本支出527.8亿元人民币，自由现金流转负至138亿元人民币</title>\n<style 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style=\"text-align: left;\">腾讯控股公布第二季度业绩报告：二季度营收2,047.9亿元人民币，预估2,028.4亿元人民币；二季度NON-IFRS净利润756亿人民币，同比增9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯二季度净利润为560.2亿元人民币，低于市场预估的583.6亿元人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">净利润的缺口部分源于&#34;其他亏损净额&#34;项目的拖累——该项目录得亏损4.80亿元人民币，而市场此前预期为收益7.556亿元人民币，形成明显落差。与此同时，资本支出高达527.8亿元人民币，较预估的321.4亿元人民币大幅超出逾六成，显示公司正在加速扩张资本密集型投入。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>腾讯2Q2026财务摘要</strong></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：</p><p style=\"text-align: left;\">按国际财务报告准则：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 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left;\">于2026年6月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益[3]的公允价值为人民币4,872亿元，对比2026年3月31日的公允价值为人民币5,471亿元。于2026年6月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,879亿元，对比2026年3月31日的账面价值为人民币3,651亿元。</p><p style=\"text-align: left;\"> 2Q2026，本公司于香港联交所以约169亿港元的总代价回购约3,738万股股份。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>2Q2026管理层讨论及分析</strong></p><p style=\"text-align: left;\">增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 </p><p style=\"text-align: left;\">金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>经营数据</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8aaf250ef16b3c5d458043e9d366d9\" data-align=\"center\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"664\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"> </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业务回顾及展望</strong></p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1135020299","content_text":"腾讯控股公布第二季度业绩报告：二季度营收2,047.9亿元人民币，预估2,028.4亿元人民币；二季度NON-IFRS净利润756亿人民币，同比增9%。腾讯二季度净利润为560.2亿元人民币，低于市场预估的583.6亿元人民币。净利润的缺口部分源于\"其他亏损净额\"项目的拖累——该项目录得亏损4.80亿元人民币，而市场此前预期为收益7.556亿元人民币，形成明显落差。与此同时，资本支出高达527.8亿元人民币，较预估的321.4亿元人民币大幅超出逾六成，显示公司正在加速扩张资本密集型投入。腾讯2Q2026财务摘要总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：按国际财务报告准则：经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 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preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 2Q2026管理层讨论及分析增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。经营数据 业务回顾及展望于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TCEHY":2,"00700":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":594283173195872,"gmtCreate":1786106100001,"gmtModify":1786106101927,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"wa h t","listText":"wa h t","text":"wa h t","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/594283173195872","repostId":"1153284036","repostType":2,"repost":{"id":"1153284036","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1786105834,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1153284036?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-07 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Timiraos：7月份，美国失业率降至4.09%，因为求职人数和被统计为失业的人数均有所下降；这一数据使失业率降至两年来的最低水平。2月份为4.44%，去年11月份为4.54%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>爆冷！美国7月非农就业人数意外减少2.3万，美联储加息预期降温</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Timiraos：7月份，美国失业率降至4.09%，因为求职人数和被统计为失业的人数均有所下降；这一数据使失业率降至两年来的最低水平。2月份为4.44%，去年11月份为4.54%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESmain":2,"MNQ2603":2,"YMmain":2,"NQmain":2,"MNQmain":2,"MNQ2612":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":84,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":584251144344696,"gmtCreate":1783670880254,"gmtModify":1783670882143,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"manus 确实好用","listText":"manus 确实好用","text":"manus 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justify;\">如果交易达成，腾讯将成为Manus最大单一股东，但不会控股。Manus将继续以新加坡独立公司身份运营，不会并入腾讯体系。包括真格基金、红杉中国以及创始团队在内的大部分原股东将参与此次回购，而美国风投机构Benchmark等部分早期投资者选择退出。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是一个戏剧性的转折。仅仅半年多前，Meta刚刚以超过20亿美元的价格完成对Manus的收购，创下后者史上第三大并购案。随后中国监管部门史无前例地出手干预，在2026年4月作出禁止投资决定，要求撤销交易、恢复原状。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，Manus的原股东们正在将禁令变成一次&#34;逆风翻盘&#34;的机会。一位接近交易的人士评价：&#34;这是中国AI创业史上最离奇的一幕。先是被硅谷巨头天价收购，然后被监管&#39;救&#39;了回来，最后由中国互联网巨头牵头拿回控制权。&#34;</p><p><strong>从&#34;卖掉公司&#34;到&#34;买回公司&#34;</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Manus的故事起点要追溯到2025年3月。</p><p style=\"text-align: justify;\">那是一个AI智能体（AI Agent）概念刚刚爆发的春天。3月6日，由三位中国创始人——肖弘、季逸超、张涛——在新加坡创立的Manus发布了测试版。这不是一个聊天机器人，而是一款能在云端自主执行复杂任务的AI智能体：你告诉它目标，它会自己制定计划、浏览网页、处理文件、收集数据，最后交付一份完成的工作成果。</p><p style=\"text-align: justify;\">产品上线即爆火。从发布到ARR（年度经常性收入）突破1亿美元，Manus只用了8个月，这在SaaS行业通常需要5到7年。到2025年12月，Manus的月访问量超过2200万，累计处理了147万亿tokens。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种增长速度吸引了Meta CEO马克·扎克伯格的注意。</p><p style=\"text-align: justify;\">据《晚点LatePost》此前报道，Meta介入时，Manus正以20亿美元估值寻求新一轮融资。扎克伯格亲自推动谈判，整个交易从接触到签约仅用了约10天。更戏剧性的是，扎克伯格本人和Meta多位核心高管恰好都是Manus的重度用户。</p><p style=\"text-align: justify;\">2025年12月30日，Meta正式宣布以超过20亿美元收购Manus，规模仅次于2014年对WhatsApp的收购及2025年6月对Scale AI的战略投资，位列Meta并购史第三。</p><p style=\"text-align: justify;\">Manus创始人肖弘将这笔交易称为&#34;终生难忘的时刻&#34;。按照原计划，他将出任Meta副总裁，团队整体迁入Meta位于新加坡的办公室，超过100名员工在今年3月初被编入Meta的Superintelligence Labs部门。</p><p style=\"text-align: justify;\">但故事在2026年4月发生了急转。</p><p style=\"text-align: justify;\">4月27日，中国监管部门依法依规对Meta收购Manus项目作出&#34;禁止投资&#34;决定，要求当事人撤销交易、恢复原状。这是中国首宗被公开否决的AI领域外资收购案例，审查依据2020年生效的《外商投资安全审查办法》，涉及国家安全与关键技术领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">禁令下达后，所有交易相关方陷入沉默。外界一度猜测Manus的命运将就此黯淡。但资本从不让剧情按照悲观剧本发展。</p><p><strong>腾讯入局：补齐最后一块拼图</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在这次回购交易中，最值得关注的主角是腾讯。</p><p style=\"text-align: justify;\">不同于红杉中国、真格基金这类财务属性更强的VC机构，腾讯的入局带着鲜明的产业战略意图。</p><p style=\"text-align: justify;\">回溯腾讯近两年在AI领域的全链条布局，不难理解其押注Manus的底层逻辑。2025年，腾讯全年研发投入857.5亿元，AI专项投入180亿元；2026年一季度资本开支319亿元，绝大部分倾斜算力集群与大模型研发。组织架构层面，腾讯在2025年底新设AI基础设施部、数据计算平台部，并从OpenAI挖来高级研究员姚顺雨出任首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，尽管底层投入巨大，腾讯在AI应用层始终面临一个尴尬的局面：有算力、有模型、有用户，却没有一款真正具备跨平台自主执行能力的通用智能体产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026年3月，腾讯密集发布了4款Agent产品：QClaw、WorkBuddy、CodeBuddy、QbotClaw。据易观分析统计，WorkBuddy在2026年3月以885万月访问量排名中国PC端AI原生办公智能体平台第一。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这些产品大多依托腾讯自有生态（企业微信、微信、QQ），缺乏一款面向全球、跨平台、通用型的独立智能体产品。而Manus恰恰填补了这个缺口。</p><p style=\"text-align: justify;\">Manus的技术架构并不依赖自有底层大模型，核心竞争力在于&#34;上下文工程&#34;——通过KV-cache优化实现约10倍成本降低、以文件系统作为外部记忆、保留失败尝试记录让模型从错误中学习。这种&#34;工程驱动&#34;而非&#34;模型驱动&#34;的产品哲学，与腾讯擅长的产品能力高度契合。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，腾讯此前已是Manus的投资方之一。在2024年11月Manus的A轮融资中，红杉中国、腾讯等机构参投，估值为8500万美元。从那时到今天的20亿美元，不到两年间估值增长了超过23倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">一位接近腾讯的人士分析称：&#34;腾讯从早期跟投到现在下场牵头回购，本质上是从&#39;看好这个项目&#39;升级为&#39;需要这个产品&#39;。对腾讯来说，Manus不只是投资标的，更是AI战略拼图中的关键一块。&#34;</p><p><strong>Manus的价值重估：ARR从1亿到5亿</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当Meta在2025年底出价20亿美元时，许多分析师认为这笔交易溢价过高。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时Manus的ARR约为1亿美元，按成熟SaaS企业8-10倍ARR的估值标准，其估值应在8-10亿美元区间。20亿美元的收购价意味着约20倍ARR的溢价——这只有在AI行业估值逻辑发生根本性转变的背景下才能成立。</p><p style=\"text-align: justify;\">但现在，20亿美元看起来可能是一笔&#34;便宜买卖&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据英国《金融时报》，Manus在今年早些时候的ARR已接近5亿美元——较Meta收购时增长了约4倍。按照SaaS行业惯例的估值倍数，这意味着Manus的合理估值可能已远超20亿美元。回购交易维持20亿美元的原收购估值，对参与方而言实际上是一笔折扣交易。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，Manus的商业模式也面临质疑。其技术底座本质上是基于现有大模型API的&#34;应用层创新&#34;，而非底层模型能力的突破。多位业内人士指出，这种架构的可复制性较强，OpenClaw等开源竞品正在快速追赶。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，Manus的成本结构一直不透明。公司在8个月内处理了147万亿tokens，按当时的大模型API定价推算，仅推理成本就可能高达数亿美元。50%的毛利率在AI应用行业已属不错，但距离传统SaaS企业70%以上的毛利率水平仍有差距。</p><p><strong>AI Agent 的下半场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Manus回购案的发生时机，正值全球AI智能体赛道进入下半场。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026年被业界称为&#34;AI Agent元年&#34;。据Gartner预测，到2026年底，40%的企业应用将内置AI智能体；IDC预测全球AI Agent市场规模将在2026年突破150亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">但赛道竞争也在急剧升温。OpenClaw作为开源方案迅速崛起，在GitHub上获得超过18万星标；微软将Copilot Agent深度集成进Microsoft 365生态；字节跳动推出Trae智能体应用；阿里发布QoderWork……Manus面临的不再是&#34;有没有竞品&#34;的问题，而是&#34;如何在巨头环绕中保持领先&#34;的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯的入局为Manus提供了新的变量，生态协同的可能性。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯拥有微信、企业微信、腾讯云的庞大生态，Manus拥有全球领先的通用智能体产品能力。两者结合的空间令人遐想：Manus的技术接入微信生态，可能催生出全球首个&#34;十亿用户级&#34;的AI智能体应用场景；而Manus也可以借助腾讯云的全球基础设施，进一步扩展海外市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">从被中国创业者做出来，到被硅谷巨头收购，到被中国监管叫停，再到由中国巨头牵头回购。Manus一波三折的命运注定会载入中国AI创业者的史册。</p><p style=\"text-align: justify;\">而它的最终结局，将在未来几年逐步揭晓。</p></body></html>","source":"lsy1728882040477","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Agent）概念刚刚爆发的春天。3月6日，由三位中国创始人——肖弘、季逸超、张涛——在新加坡创立的Manus发布了测试版。这不是一个聊天机器人，而是一款能在云端自主执行复杂任务的AI智能体：你告诉它目标，它会自己制定计划、浏览网页、处理文件、收集数据，最后交付一份完成的工作成果。产品上线即爆火。从发布到ARR（年度经常性收入）突破1亿美元，Manus只用了8个月，这在SaaS行业通常需要5到7年。到2025年12月，Manus的月访问量超过2200万，累计处理了147万亿tokens。这种增长速度吸引了Meta CEO马克·扎克伯格的注意。据《晚点LatePost》此前报道，Meta介入时，Manus正以20亿美元估值寻求新一轮融资。扎克伯格亲自推动谈判，整个交易从接触到签约仅用了约10天。更戏剧性的是，扎克伯格本人和Meta多位核心高管恰好都是Manus的重度用户。2025年12月30日，Meta正式宣布以超过20亿美元收购Manus，规模仅次于2014年对WhatsApp的收购及2025年6月对Scale AI的战略投资，位列Meta并购史第三。Manus创始人肖弘将这笔交易称为\"终生难忘的时刻\"。按照原计划，他将出任Meta副总裁，团队整体迁入Meta位于新加坡的办公室，超过100名员工在今年3月初被编入Meta的Superintelligence Labs部门。但故事在2026年4月发生了急转。4月27日，中国监管部门依法依规对Meta收购Manus项目作出\"禁止投资\"决定，要求当事人撤销交易、恢复原状。这是中国首宗被公开否决的AI领域外资收购案例，审查依据2020年生效的《外商投资安全审查办法》，涉及国家安全与关键技术领域。禁令下达后，所有交易相关方陷入沉默。外界一度猜测Manus的命运将就此黯淡。但资本从不让剧情按照悲观剧本发展。腾讯入局：补齐最后一块拼图在这次回购交易中，最值得关注的主角是腾讯。不同于红杉中国、真格基金这类财务属性更强的VC机构，腾讯的入局带着鲜明的产业战略意图。回溯腾讯近两年在AI领域的全链条布局，不难理解其押注Manus的底层逻辑。2025年，腾讯全年研发投入857.5亿元，AI专项投入180亿元；2026年一季度资本开支319亿元，绝大部分倾斜算力集群与大模型研发。组织架构层面，腾讯在2025年底新设AI基础设施部、数据计算平台部，并从OpenAI挖来高级研究员姚顺雨出任首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报。然而，尽管底层投入巨大，腾讯在AI应用层始终面临一个尴尬的局面：有算力、有模型、有用户，却没有一款真正具备跨平台自主执行能力的通用智能体产品。2026年3月，腾讯密集发布了4款Agent产品：QClaw、WorkBuddy、CodeBuddy、QbotClaw。据易观分析统计，WorkBuddy在2026年3月以885万月访问量排名中国PC端AI原生办公智能体平台第一。但这些产品大多依托腾讯自有生态（企业微信、微信、QQ），缺乏一款面向全球、跨平台、通用型的独立智能体产品。而Manus恰恰填补了这个缺口。Manus的技术架构并不依赖自有底层大模型，核心竞争力在于\"上下文工程\"——通过KV-cache优化实现约10倍成本降低、以文件系统作为外部记忆、保留失败尝试记录让模型从错误中学习。这种\"工程驱动\"而非\"模型驱动\"的产品哲学，与腾讯擅长的产品能力高度契合。值得注意的是，腾讯此前已是Manus的投资方之一。在2024年11月Manus的A轮融资中，红杉中国、腾讯等机构参投，估值为8500万美元。从那时到今天的20亿美元，不到两年间估值增长了超过23倍。一位接近腾讯的人士分析称：\"腾讯从早期跟投到现在下场牵头回购，本质上是从'看好这个项目'升级为'需要这个产品'。对腾讯来说，Manus不只是投资标的，更是AI战略拼图中的关键一块。\"Manus的价值重估：ARR从1亿到5亿当Meta在2025年底出价20亿美元时，许多分析师认为这笔交易溢价过高。当时Manus的ARR约为1亿美元，按成熟SaaS企业8-10倍ARR的估值标准，其估值应在8-10亿美元区间。20亿美元的收购价意味着约20倍ARR的溢价——这只有在AI行业估值逻辑发生根本性转变的背景下才能成立。但现在，20亿美元看起来可能是一笔\"便宜买卖\"。根据英国《金融时报》，Manus在今年早些时候的ARR已接近5亿美元——较Meta收购时增长了约4倍。按照SaaS行业惯例的估值倍数，这意味着Manus的合理估值可能已远超20亿美元。回购交易维持20亿美元的原收购估值，对参与方而言实际上是一笔折扣交易。不过，Manus的商业模式也面临质疑。其技术底座本质上是基于现有大模型API的\"应用层创新\"，而非底层模型能力的突破。多位业内人士指出，这种架构的可复制性较强，OpenClaw等开源竞品正在快速追赶。此外，Manus的成本结构一直不透明。公司在8个月内处理了147万亿tokens，按当时的大模型API定价推算，仅推理成本就可能高达数亿美元。50%的毛利率在AI应用行业已属不错，但距离传统SaaS企业70%以上的毛利率水平仍有差距。AI Agent 的下半场Manus回购案的发生时机，正值全球AI智能体赛道进入下半场。2026年被业界称为\"AI Agent元年\"。据Gartner预测，到2026年底，40%的企业应用将内置AI智能体；IDC预测全球AI Agent市场规模将在2026年突破150亿美元。但赛道竞争也在急剧升温。OpenClaw作为开源方案迅速崛起，在GitHub上获得超过18万星标；微软将Copilot Agent深度集成进Microsoft 365生态；字节跳动推出Trae智能体应用；阿里发布QoderWork……Manus面临的不再是\"有没有竞品\"的问题，而是\"如何在巨头环绕中保持领先\"的问题。腾讯的入局为Manus提供了新的变量，生态协同的可能性。腾讯拥有微信、企业微信、腾讯云的庞大生态，Manus拥有全球领先的通用智能体产品能力。两者结合的空间令人遐想：Manus的技术接入微信生态，可能催生出全球首个\"十亿用户级\"的AI智能体应用场景；而Manus也可以借助腾讯云的全球基础设施，进一步扩展海外市场。从被中国创业者做出来，到被硅谷巨头收购，到被中国监管叫停，再到由中国巨头牵头回购。Manus一波三折的命运注定会载入中国AI创业者的史册。而它的最终结局，将在未来几年逐步揭晓。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":2,"TCEHY":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":115,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":575845308482760,"gmtCreate":1781601114112,"gmtModify":1781601821788,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/575845308482760","repostId":"1142182909","repostType":2,"repost":{"id":"1142182909","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1781585631,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1142182909?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-06-16 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tg-width=\"387.20831298828125\" tg-height=\"761.8406294863448\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">中金发布研报称，维持泡泡玛特(09992)26/27年经调整净利润预测133/155亿元，当前股价对应26/27年16/13倍经调整P/E，公司作为稀缺性、空间广的全球龙头，目前处于历史估值低位，短期具备事件催化、中期业绩环比改善可期，重申板块内首推标的，维持“跑赢行业”评级，目标价218港元，对应26/27年19/16倍经调整P/E，较当前有19%上行空间。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>快手半日跌逾4%，周四到期的近价期权成交超千张</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8038ed50990b11907d0384319f9342a0\" data-align=\"center\" tg-width=\"704.361083984375\" tg-height=\"1439.4250870142228\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">据读佳报道，快手在做“快手短剧版”，持续加码短剧这一热门赛道。</p><p style=\"text-align: justify;\">快手短剧版可能会围绕追剧体验进行优化，完善内容分类、剧集管理、播放功能等配套设计。</p><p style=\"text-align: left;\"><em>免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38508134c6853c521e764dc952e7334a","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特","01024":"快手-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1142182909","content_text":"一、股票期权成交量港股期权今日成交总数为363929张，较昨日397699张缩量，其中腾讯个股期权成交量最大，达9.1万张；阿里巴巴期权成交量居于第二，成交2.9万张；泡泡玛特居第三，期权成交2.5万张；美团成交1.8万张；小米成交1.2万张。二、异动观察泡泡玛特半日跌逾3%，期权成交量较昨日多5000张，认购期权为主中金发布研报称，维持泡泡玛特(09992)26/27年经调整净利润预测133/155亿元，当前股价对应26/27年16/13倍经调整P/E，公司作为稀缺性、空间广的全球龙头，目前处于历史估值低位，短期具备事件催化、中期业绩环比改善可期，重申板块内首推标的，维持“跑赢行业”评级，目标价218港元，对应26/27年19/16倍经调整P/E，较当前有19%上行空间。快手半日跌逾4%，周四到期的近价期权成交超千张据读佳报道，快手在做“快手短剧版”，持续加码短剧这一热门赛道。快手短剧版可能会围绕追剧体验进行优化，完善内容分类、剧集管理、播放功能等配套设计。免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01024":2,"09992":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":575845256513304,"gmtCreate":1781601109441,"gmtModify":1781601818560,"author":{"id":"4241706941051312","authorId":"4241706941051312","name":"泡泡玛特星星之火","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579d6aa599ee02c4890c4438e1f55e44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4241706941051312","idStr":"4241706941051312"},"themes":[],"title":"","htmlText":"啥意思，泡泡玛特认购，认沽？","listText":"啥意思，泡泡玛特认购，认沽？","text":"啥意思，泡泡玛特认购，认沽？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/575845256513304","repostId":"1142182909","repostType":2,"repost":{"id":"1142182909","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1781585631,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1142182909?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-06-16 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