$蔚来(NIO)$ 今天蔚来如果大跌，我就买入，我坚信一家重研发投入的公司一定比投机耍滑重视营销的企业更具有长期投资价值。蔚来是全行业第一个造电动赛车，第一个投资换电站，第一个在国内的新势力新能源，第一个做半固态电池，同时一次直播开1000公里以上的国内新能源车企，有那么多第一的头衔，哪怕亏损，在我看来转好也只是时间问题，虽然新能源当下竞争环境恶劣，但是蔚来一直坚持走别的车企不注重的细节，同时敢为人先的去投入研发，成本端也在不断改善毛利，长远角度来说会越来越好。就像当年$AMD(AMD)$亏损一塌糊涂，但是坚持研发，这十年，股价涨了100倍都不止。这就是坚持投入研发的回报，所以长久能立足的科技型消费企业，一定是研发优先。

$英伟达(NVDA)$ 英伟达的问题，我再说一下。大家可以把人工智能革命类比为1999年科网股泡沫，既然能称之为泡沫，他最后必定具备泡沫的特征—难以置信的高pe。那我们再来看目前的pe，完全能够匹配，这种情况是不能叫泡沫。当年思科是做到了200pe，目前英伟达是70pe，所以简单来判断英伟达还能上涨3倍左右。如果进入疯狗浪，先做到全市场最高市值是最基本的操作。

$腾讯控股(00700)$ 根据财报的一些数据，以及管理层的发言，还有一些其他信息，腾讯未来3年会比较不错。理由如下：1：游戏方面，q4国内游戏收入占比18%，利润估计占比有30%。随着其他业务、国际游戏等，国内游戏利润占比估计也会下滑，也就是游戏的影响会越发的小了。另外管理层说q2开始，国内游戏会开始好转，另外游戏研发策略也是稳健那种。2：视频号与小程序打通，这一块是私域流量&公域流量打通，各自有利，同时直播购物、广告、小程序、支付等都能带动，视频号按管理层的发言看，是一个慢慢打磨的过程，需要很长时间去处理，好几年的时间，所以大家也别期望这块可以迅速的起来，慢慢打磨产品过程。3：广告除了视频号增量，还有微信搜索广告在加速变现，q4微信搜索广告收入增加几倍，也就是刚开始在大规模变现，日活一亿，应该是有很大一块增量，同时提到大模型对点击率提升，对广告来说都是好处，还拿meta做例子引证，另外广告基础设施基本晚上，新增的广告大部分都是利润，也就是利润增速可能更快。4：金融服务方面，合规完成，财付通扩充资本金，同时随着淘宝在测试开放微信支付，因此金融业务这块在支付规模、手续费、利息、理财、贷款等产品方面都会有良好的发展，这一块利润很足的，参考蚂蚁金服就知道了。当然管理层很谨慎做事，提到一个是合规，另外一个是安全风控，也就是稳字当头，符合腾讯一直的风格。5.：云相关业务方面，也在走上正轨。混元对广告、游戏、腾讯会议、文档等都会慢慢带来收益。6：进一步的降本增效，不过腾讯降本增效会慢些，比如人员下降规模可能没那么大，比如去年就少了0.3万人，但是管理层也有发言，估计股权激励什么的有变化，比如前阵子提到的基层干部也要能上能下，这样研发成本上可能

$腾讯控股(00700)$ 苹果过去10年十倍的回报，是由①回购收缩了40%的股本。②利润增长了1倍。③估值从10倍提升到30倍，综合起来就是1÷0.6×2×3＝10倍回报。腾讯未来10年有可能复刻这个道路。①回购收缩了30%的股本。②分红和分股票嗯红利再投资，增厚30%股权。③利润每年增长7%，十年一倍。④未来十年估值提升50%-100%，按60%计算。综合起来就是1÷0.7×1.3×2×1.6＝6.16倍回报。未来十年潜在年化回报率高达20%1 腾讯目前的市值是25000亿左右。自由现金流1600亿需要剔除股权激励部分300亿，大概是1300亿左右。腾讯声称未来一年回购不低于1000亿，这意味着腾讯优先投资自己，未来股东回报第一。且回购有可能远超千亿。1000亿减300亿股权激励的增发，对应700亿的修正回购规模，对应近3%的股本收缩规模，若估值不变，持续10年回购下去股本将收缩30%，10年后大概为66亿股2 腾讯肚子里的净现金加上投资资产大概在9000亿左右。年分红320亿（增长率和利润市值假设同步，简化处理），未来十年分3200亿，肚子里的拼多多和快手等都可以分掉，假设分出来7500亿。这部分红利再投资可增厚30%的持股权益，如果腾讯长期低估，则可以增厚更多3 腾讯这样的科技服务公司，中短期看视频号广告，金融科技，企业服务这一半业务，都有15%以上的年化增速。整体船速7%-10%。未来还会有元宇宙，虚拟现实，Ai等陆续出现的科技风口。人们对科技消费的需求是无止境的，所以十年7%的现金流增速是合理的4 在大股东持续卖出，美元加息外资流出的大环境下。腾讯估值走到了当下不足12倍的水平（剔除净现金与持股），未来十年若遇港股牛市，整体估值

$苹果(AAPL)$ 日线趋势简直是糟糕透顶啊，谁还敢这时候往里冲啊？大家都不是傻子。

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ Arm holding，这只股要特别关注，我前期由于对其不了解，居然还去做空它，现在要纳入纳斯达克100指数。Arm的芯片架构有算力强大、能耗低的特点，后面随着高通、微软使用它的架构，Arm在个人PC上使用率将非常高，业绩我算不出来，但确实后面业绩增长会比较猛。我不是说现在可以买，如果等纳指暴跌，这将是非常好的一个标的。

$美光科技(MU)$ 这个股票现在不买，年底拍断大腿，因为其他AI类如超微电脑，英伟达已经涨上天了，美光首次扭亏为盈，而且今年业绩会一季比一季度好，性价比很高，没有理由不长持。

$BOSS直聘(BZ)$ 财报后几点看法： 1、BOSS的赵鹏确实有能力，短短几年，抓住了移动互联网的兴盛，利用在线聊天的新模式，加上营销能力，迅速击败了传统的几个巨头：智联招聘、前程无忧；可能以后的竞争对手，更多的是垂直类的招聘网站，还有抖音、美团这样的平台类公司的竞争；其战略发展的方向应该是并购、不断并购，成为抢占市场50%+的垄断性公司。2、但是这个在线招聘行业的天花板比较低，好像在线招聘的规模也就是在1000亿左右，然后BOSS能占10%+，目前2023年，营收能到50亿+；有些乐观估计，其2025年营收到100亿，但最多也就是20亿+的净利润，面对其现在港股600亿港币（2024.03.12），计550亿人民币的市值，估值方面不算很有诱惑，这还是在其从最高点1300亿人民币市值跌下来的结果；3、所以，公司是好公司，财务也健康，100多亿现金，但是行业天花板过低，如果没有更好的战略的情况下，目前估值没有优势，观望就好

$小米集团-W(01810)$ 今天小米的上涨让一大堆韭菜破防了 ，没事，慢慢来，你们破防的还在后面呢。