标普500距离历史新高仅一步之遥，然而因为分散投资而持有标普500指数ETF基金的投资者，正被迫“看好”五大科技股。 据来自标普道琼斯指数公司的数据，标普500指数中前五大科技股的市值占比超过23%，而前10大成份股公司市值之和在该指数总市值中占比更接近30%，这是至少40年来的最高占比，高于2019年底的22.7%，少数几只巨头的上涨正推动标普500指数的前进。 值得一提的是，尽管一些华尔街的基金经理强调，标普500指数头部股票集中可能带来潜在的风险，集中有助于推动牛市，但之后所导致的崩盘也更加严重。但高盛最新发布的研报则强调，标普500指数未来一年仍有13%的上涨空间。 五大科技股支配标普500 北京时间8月19日，苹果公司股价收于462.25美元，市值1.98万亿美元，距离2万亿美元大关只差约1%。标普道琼斯和彭博的数据显示，目前苹果在标普500指数中的权重占比达到6.5%，超过了IBM公司在35年前创下的6.4%的纪录。 截至8月19日收盘，苹果股票的市盈率为33.83倍，较标普500指数溢价约30%，为十年以来最高的水平。苹果仅仅是美股科技巨头影响股票市场的一个代表公司。 据来自标普道琼斯指数公司的数据，当前标普500指数前10大成份股公司市值之和，在该指数总市值中占比已高达30%，这是至少40年来的最高占比，高于2019年底的22.7%。 五大科技股的疯狂拉升掩盖了更多美股上市公司的糟糕表现，虽然标普500指数今年以来的收益已转为上涨，收复疫情造成的失地后，但是标普500指数的大部分成分股，实际上并未享受到太多好处。根据一份统计数据显示，今年标普500指数中个股涨跌比为1：1.7。 跌的公司比涨得公司更多，但年内指数却仍能收涨的重要因素在于，五大科技巨头的股价涨幅惊人，而五大科技公司对标普500指数有着支配性的影响。比如，苹果公司的股价年内涨幅早已超过50%，亚

上周，WTI原油依然徘徊在40美元附近，未有新突破。 根据CFTC持仓报告，上周原油投机性净多仓数量减少8508手，为连续第二周下跌；其中多仓数量锐减17580手，显然，油市需求前景蒙阴再度令多头开始质疑短期原油反弹能否持续。 展望本周，欧佩克+关于8月的减产计划成为了焦点。正如前文提到，不延长减产甚至削减减产，似乎是更可能的选择。外媒分析师Grant Smith和Javier Blas担心，油市可能会经历类似美股8年前上演的“缩减恐慌”。 （“缩减恐慌”是指金融危机后时任美联储主席格林斯潘提出放缓购债的意向时，美股和债市出现恐慌性抛售的一幕。） 第二波疫情可能会令原油消费再度暴跌，第一次爆发期间出现数十亿桶原油库存积压的噩梦可能会重演。如果欧佩克+选择在市场动荡期间增加供应，那么原油价格可能会再次崩溃。 这里有两周可能的油价前景，大家觉得哪种更靠谱一点？ 逢高做空： 还是持续新高？ 看来要等三角形整理结束后，才能见分晓了。 $WTI原油主连(CLmain)$

EIA原油库存意外录得大增 周三晚间公布的EIA库存录得增加565.4万桶，前值为减少719.5万桶，预期为减少311.4万桶，油价短线下挫，NYMEX最活跃WTI原油主力期货合约在22:30-22:32三分钟内买卖盘面瞬间成交6840手，交易合约总价值逾2.77亿美元。 分项数据显示，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续8周录得下滑后本周录得增长，且创5月1日当周（10周）以来新高，墨西哥湾区原油库存升至纪录新高。 需要注意的是，从数据细节我们可以看到，尽管库存增速惊人，但美国的原油产量和供应量并没有太大的增加，根据美国能源情报机构Genscape的数据，截至上周五，美国石油供应减少了140万桶/日。 这也意味着，库存的增加或更多是因为需求的萎靡，而汽油和精炼油的库存数据似乎正好证明了这点。 上周，美国墨西哥湾区精炼油库存升至1983年1月以来新高；美国东海岸精炼油库存升至2017年2月以来新高。美国汽油库存变化值创3月20日当周（16周）以来新低。 所有人的目光将不仅关注库存，还将关注汽油需求加速增长的迹象。StoneX Group Inc.能源分析师指出，外界目前对美国病例的增加持观望态度，此外由于石油需求仍疲软，欧佩克预计将继续遵循其减产计划。 从原油一小时走势上看，40上下位置成为近期压力位，WTI原油$WTI原油主连(CLmain)$ 也一改上涨趋势，走入震荡趋势。 仍然等待原油的高位做空机会。 $布油现金主连(BZmain)$   $汽油主连(RBmain)$

分析师Jordan Roy-Byrne认为，贵金属尚未向上破位。黄金和白银还没有突破1800美元和18.75美元的关键阻力位。 但是，初级矿业股行业已经出现向上破位。GDXJ 和GOEX 都突破了7年阻力，形成了新的日线和周线高点。最近几天，大型矿业股表现落后。 Byrne注意到，在过去两周，不同级别的矿业股出现有趣的变化：初级矿业股大幅走高，即使是一些缺乏质量的也是如此。 这些类型的变动是潜在信号的一个早期信号。 GDXJ和GOEX已加入GDX的行列，突破关键阻力。同时，两者上方阻力有限，且上行目标明显高于GDX。 贵金属行业上一次出现重大突破是在2005年下半年。黄金股突破了8年阻力，而黄金和白银突破了20年的技术阻力。在随后的剧烈震荡中， MVIS指数在短短6个月内大涨了120%。 Byrne认为，市场中最重要和最一致的变动发生在主要的底部和主要的突破之后。 关键的区别在于，一次重大突破会导致多年来的新高。乐观情绪已经存在，但价格突破巩固了这种乐观情绪，导致信心增强，引发新一轮投机行为。 这听起来很危险，但Byrne指出，除非基本面发生变化且估值过高，否则并不危险。贵金属的基本面正在走强，其估值几乎不值得担忧。 尽管如此，贵金属价格尚未向上破位，矿业股可能会经历回调，以修正超买状况。 目前，衡量GDX交易广度的看涨百分比指数处于100%。与此同时，交易在50日和200日移动平均线以上的GDXJ股票比例分别为93%和90%。上涨动能强劲是一件好事，但是过于强劲将导致价格快速回落。 Byrne指出，无论如何，现在是买入高质量初级矿业股的好时机。 $纽曼矿业(NEM)$   $SPDR黄金ETF(GLD)$<